| |
|
|
| 首页 淘股吧 股票涨跌实时统计 涨停板选股 股票入门 股票书籍 股票问答 分时图选股 跌停板选股 K线图选股 成交量选股 [平安银行] |
| 股市论谈 均线选股 趋势线选股 筹码理论 波浪理论 缠论 MACD指标 KDJ指标 BOLL指标 RSI指标 炒股基础知识 炒股故事 |
| 商业财经 科技知识 汽车百科 工程技术 自然科学 家居生活 设计艺术 财经视频 游戏-- |
| 天天财汇 -> 股市论谈 -> 好好学习，慢慢成长 -> 正文阅读 |
|
|
[股市论谈]好好学习，慢慢成长[第10页] |
| 作者:chengv2005 |
| 首页 上一页[9] 本页[10] 下一页[11] 尾页[72] [收藏本文] 【下载本文】 |
|
新华富时中国 A50 股指期货简介 以下是 A50 股指的基本内容即样本股、合约规格以及其主要影响因素等做一个全面的介绍，让投资者对其有更深入的认识。 一 、 新华富时 A50 指数及其样本股 新华富时 A50 指数是由新华富时指数有限公司编制的新华富时系列指数之一。 新华富时 A50 指数是专门为对中国 A 股有兴趣的国外投资者以及中国境内投资者而设计的，其样本股是按公众持股量调整后的沪深两市总市值最大的 50 家 A 股公司（见表 1 ），占了中国 A 股市场 35% 左右的市值，极具代表性。 新华富时中国 A50 指数成份股一览表（表一） （ 2006 年 8 月 11 日为准） 序号 证券代码 公司名称 收盘价（元） 股息率（ % ） 权重（ % ） 01 600036 招商银行 7.66 1.04 9.0627 02 601988 中国银行 3.27 0 5.6025 03 601006 大秦铁路 5.79 0 5.4295 04 600028 中国石化 6.17 2.11 5.1959 05 600019 宝钢股份 4.1 7.8 5.1884 06 600900 长江电力 6.41 2.95 5.0562 07 600016 民生银行 4.11 0.87 5.0302 08 000002 深万科 A 5.86 2.56 4.8303 09 600050 中国联通 2.29 1.81 3.5077 10 600519 贵州茅台 44.08 0.3 3.0063 11 000858 五粮液 12.78 0.78 2.5040 12 000063 中兴通讯 25.8 0.97 2.4882 13 600009 上海机场 13.3 0 2.4693 14 000001 深发展 A 6.82 0 2.3974 15 600018 上港集箱 16.65 2.16 2.1710 16 600104 上海汽车 4.97 5.03 1.9609 17 600005 武钢股份 2.5 12 1.8880 18 000039 中集集团 11.33 3.05 1.8188 19 600000 浦发银行 9.26 1.4 1.7465 20 600583 海油工程 21.51 0.46 1.6414 21 002024 苏宁电器 44.99 0 1.5622 22 600320 振华港机 8.73 1.15 1.5278 23 600030 中信证券 12.78 0.94 1.5278 序号 证券代码 公司名称 收盘价（元） 股息率（ % ） 权重（ % ） 24 000069 华侨城 11.1 1.8 1.4855 25 600309 烟台万华 12.96 0.83 1.4836 26 000898 鞍钢新轧 5.38 6.69 1.3071 27 600717 天津港 7.46 12.9 1.3017 28 000792 盐湖钾肥 17.6 2.84 1.3016 29 600832 东方明珠 9.25 1.35 1.2877 30 600015 华夏银行 3.87 2.84 1.1746 31 600795 国电电力 6.9 1.16 1.1311 32 600688 上海石化 6.36 1.57 1.1191 33 600642 申能股份 5.47 4.57 1.0632 34 600585 海螺水泥 14.03 0.5 0.8339 35 600362 江西铜业 10.27 1.87 0.7459 36 600029 南方航空 2.33 0 0.7184 37 600205 山东铝业 14.41 2.67 0.6998 38 600649 原水股份 4.94 2.02 0.6727 39 600008 首创股份 4.21 4.28 0.6693 40 000088 盐田港 A 7.41 8.77 0.6667 41 600026 中海发展 6.73 4.46 0.6582 42 600011 华能国际 4.42 5.66 0.5749 43 600350 山东基建 3.4 3.89 0.5413 44 000869 张裕 A 32 1.68 0.5377 45 600600 青岛啤酒 10.52 1.43 0.4965 46 600663 陆家嘴 7.44 0.81 0.4868 47 600188 兖州煤业 6.03 3.65 0.4299 48 000539 粤电力 4 4.5 0.3843 49 600808 马钢股份 2.42 6.61 0.3579 50 600377 宁沪高速 4.67 3.1 0.2575 二、新华富时 A50 指数期货的交易细则 新华富时 A50 股指期货每个指数点的价值乘数为 10 美元，以收盘时 5000 点计，每手合约面值 40 万元人民币。 新华富时 A50 指数期货的最小变动价位为 1 点。 A50 期货交易时间分两个阶段，是为不同的客户设计的，从上午 9 点 15 到下午 3 点 15 是为亚洲投资者设计的，该时段是 T+0 交易。 第二阶段是为满足非亚洲时区投资者 ( 主要是欧美投资者 ) 的需求，设置了 T+1 时段 ( 即 15:40-19:00) 的交易。 A50 股指期货的保证金预计为合约价值的 5% — 10% ，但规定的合约保证金并不是一个固定的数额，它会随着市场的相应浮动而变化。 以最低 5% 计，也需要 2 万人民币，以 10% 计则要 4 万人民币。 A50 期货合约月份是最近两个月与其后四个季月（即 3 、 6 、 9 、 12 月），而沪深 300 指数是最近两个月加上其后两个季月。 新华富时 A50 指数期货价格波动限制中初始停板为 ± 10% ，一旦打板，随后的 10 分钟内将只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟结束后，涨跌停板扩大到 ± 15% 。 如果再次打板，将再有 10 分钟的冷却期，期间只允许在 ± 15% 范围内交易。 10 分钟冷却期之后当日剩余的交易时间内，取消涨跌停板。 范围比沪深 300 的 6% 与 10% 的 熔断制度 大。 新华富时 A50 指数期货合约设置 合约基数 10 美元 * SGX FTSE/Xinhua 中国 A50 指数期货价值 代码 CN 合约月份 2 个最近的连续月和季月（ 3 月， 6 月， 9 月， 12 月。 ） 交易时间 ( 新加坡时间，也即北京时间 ) T 时段： 9.15 -11.35 13.00 – 15.05 T+1 时段： 15.40 -19.00 最后交易日交易时间 同上 保证金 保证金预计为合约价值的 5% — 10% ，但合约保证金并不是一个固定的数额，它会随着市场的相应浮动而变化。 最小变动价位 1 指数点（ 10 美元） 每日价格限制 初始停板为 ± 10% 。 一旦打板，随后的 10 分钟内将只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟结束后，涨跌停板扩大到 ± 15% 。 如果再次打板，将再有 10 分钟的冷却期，期间只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟冷却期之后当日剩余的交易时间内，取消涨跌停板。 到期合约月份最后交易日无价格限制。 最后交易日 合约到期月份的倒数第 2 个交易日 结算方式 现金结算 最终结算价 最终结算价将是 FTSE/Xinhua 中国 A50 指数的官方收盘价，精确到两位小数点。 持仓限制 所有月份合约净持仓头寸不得超过 5000 手；经交易所批准可例外。 议价大宗交易 200 手 三、 如何投资新华富时中国 A50 股指期货 1 、新华富时 A50 指数期货与沪深 300 指数期货的相关性 新华富时 A50 指数期货与沪深 300 指数期货都是中国 A 股市场的指数期货，沪深 300 指数成分股涵盖了新华富时 A50 指数的成分股，两者走势是高度相关的，因此对新华富时 A50 成分股的关注实质上就是对沪深 300 指数成分股中核心部分的关注。 根据两个指数自 2005 年 4 月 8 日起 的收盘价数据，利用 eviews 统计软件求出，它们的相关系数是 0.983966 。 2 、新华富时 A50 指数期货的投资对象 新华富时 A50 指数期货的主要活跃投资者是 QFII 、国内投机资金和国外对 A 股感兴趣的资金。 目前，有 36 家 QFII 机构已获得外汇局批准的总额 71.45 亿美元投资额度。 QFII 将会利用新华富时 A50 指数期货进行避险，是新华富时 A50 指数期货合法的稳定参与者。 国内投机资金也是新华富时 A50 指数期货的重要参与者，他们利用自身的便利性在国内 A 股市场和新加坡期货市场进行投机和套利交易。 另外，国外对 A 股感兴趣的资金也是新华富时 A50 指数期货的重要参与者，把 A50 指数期货作为他们的投资替代品。 3 、新华富时 A50 指数期货价格的影响因素 由于都是关于 A 股市场，而且新华富时 A50 指数与沪深 300 指数具有的高相关性，所以影响沪深 300 指数的因素也会影响新华富时 A50 指数，从而影响期指的价格。 （ 1 ）宏观经济因素 国内外经济走势的变化，以及市场经济内在周期性的运行规律，都是影响股市的重要因素 —— 在经济繁荣即将到来和处于繁荣发展的阶段股指期货价格会呈上涨趋势；相反在经济萧条时期股指期货价格会变得萎靡不振。 同时政府的财政货币政策以及产业政策也对相关板块产生影响，从而通过权重比例来影响指数走势，进而影响期指走势。 （ 2 ）成份股企业因素 和沪深 300 指数一样，新华富时 A50 指数期货的成份股尤其是其中权重较大的股票如中石化、中国银行等集中分红派息或者送股时会对股指有很大的影响。 其中，现金分红会降低个股价格，也会降低流通市值；股票分红会降低个股价格，但不会影响流通市值；送股会增加流通市值；公积金转赠会降低股价而不会减少市值；增发和新股发行都会增加流通市值，进而推高股票指数。 （ 3 ）权重个股的走势 从对 A 股现货市场的影响来看，必须对新华富时 A50 指数样本股特别关注，这些样本股可能存在一定的投资机会。 当权重样本价格发生剧烈波动时，会导致股指流通市值发生波动，从而影响股指走势，即大盘蓝筹股的杠杆作用。 因此，关注权重股的走势可以提前预见大盘的走势。 同时也要关注其他相关指数的走势，如上证综合指数以及深证指数等。 （ 4 ）机构投机者的操作 新华富时 A50 指数期货的主要投资者是国际投机机构以及国内投资者，再加上该指数选择样本股的特点，决定了其会容易被操控。 因为其银行板块占到 20% 以上权重，同时，银行板块又是所有板块中联动性最强的板块，所以国际机构可以通过评级打压或者唱多银行指标股，该指标股又在联动效应下带动银行板块同涨同跌，从而使新华富时 A50 指数按照他们的意愿上涨或下跌，达到建仓或者出货的目的，也对整个股指期货价格产生很大影响。 另外，从机构投资者的角度看可关注：新加坡推出 A50 股指期货后， QFII 在该产品上的动向； A50 股指期货出来后和香港上市的新华富时 A50ETF 之间的互动关系；标的指数成分股动向。 关注机构投机者的操作，有助于了解市场的最新方向，跟随该方向可以获得稳定收益或是逃避更大风险。 |
|
三季度市场资金供求或险走平衡木 引资1.02万亿PK扩容1.03万亿 作者蔡宗琦 时间2009-08-28 03:23来源中国证券报· IPO、增发、大小非解禁，近期市场股票供给似乎正快速扩容，市场的担忧也不绝于耳。 但联合证券一份尚未公开的报告预测，三季度市场资金供给将达1.02万亿元，而股票供给为1.03万亿元。 在融资和引资之间，市场处于暂时平衡。 短期内供求获得平衡 不少数据显示，短期内市场资金供求正获得平衡。 中国证券报数据中心统计了市场融资的主力IPO及引资主力基金发行的公开数据发现，截至8月27日，IPO重启以来共有12家企业上市，融资金额达688.2056亿元。 同期共有14家基金发行并完成募资，其中已公开信息的13家基金募资649.9274亿元。 联合证券报告保守估计三季度市场将获得1.02万亿元的资金供给，而综合考虑IPO、大小非解禁及增发等因素，以最悲观的统计数据来看，同期市场扩容市值约1.03万亿元。 联合证券在报告中假定各类型公募基金投资于股市的比例均触及同类产品股票投资比例的上限，粗算潜在资金供给上限为2325亿；现阶段正在募集尚未投入运营的基金资产约有552亿元；专户理财规模最低有100亿元；企业年金对股票市场的潜在资金供给约200亿；保险机构潜在的可投入资金量为1146亿元；券商集合理财产品的潜在资金供给为64亿元；券商资本金潜在的可投入资金约为295亿元；证券投资信托产品大概有300亿的潜在资金供给；非机构投资者潜在的入市资金规模约为5207亿元。 综合上述数据，现阶段可以统计的潜在资金供给规模约为1.02万亿。 同时，截至8月27日，发审会通过但尚未发行的公司有34家，经统计拟募集资金规模约546亿元；创业板总融资规模预计不超过300亿元；若根据已公告的增发预案统计，剔除定向大股东及其关联方增发的部分后，三季度增发募资约1364亿元。 在大小非减持方面，参照2008年6、7月份历史累积减持最高比30%做悲观预期计算：三季度末股改累积解禁尚待减持的数量有2224亿股，按照8月25日A股收盘价计算市值超过2万亿，股改解禁股减持三成将吸走约4698亿元资金需求；此外，三季度解禁股绝大部分都是首发原股东限售股份，多属国有性质，首发原股东减持可能性更低，依然参照30%的减持比例做悲观估算，三季度这部分股票供给为3420亿元。 综合来看，现阶段可以统计的潜在股票供给市值在1.03万亿元左右。 市场调整无需恐慌 针对后市，联合证券分析师冶小梅认为，从上述数据来看，三季度资金供求将勉强获得平衡。 但从各个变量的变化趋势看，资金供给端有改善的空间，而股票供给端压力进一步增大的可能性较小。 英大证券研究所所长李大霄表示，市场融资和引资功能的平衡值得关注，作为市场的基本功能，融资功能的恢复并与引资相平衡，市场才会更加稳定。 而当市场平衡值得期待之时，投资者不需因为市场震荡而太过恐慌。 仅仅是本人的一点小看法。 无足轻重。 并没有任何劝诱买卖之用意，投资市场波动巨大，并不能够以此作为入市依据，由此引起的一切投资收益及损失，与本人无关。 全文完。 (转李大宵博客） |
|
IPO与再融资接踵而至 千亿扩容会否压垮A股 [宋璇] 来源：国际金融报 2009-08-28 08:00 8月26日晚间，中国冶金科工股份有限公司（简称“中冶科工”）IPO申请获证监会发审委通过。 根据中冶科工的招股说明，公司拟采用“A%2BH”模式，拟发行不超过35亿股A股。 分析人士预计，中冶科工A股发行募集资金数量将达到168亿元。 又一只大盘股到来，A股在经历连续的震荡之后，显得非常疲惫，大盘股是否会成为“压死骆驼的最后一根稻草”还很难说。 WIND数据显示，6月IPO开闸以来，沪深两市IPO公司家数达到21家，共募集资金约729亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。 6月19日，桂林三金（002275）拉开了IPO重启的大幕，市场对A股的态度仍然比较平静，在流动性的助推下，其后上市的万马电缆（002276）、加润多以及四川成渝（601107）等新股上市后都受到了市场追捧。 不过，这种局面在中国建筑（601668）上市之后出现了改变。 根据统计，中国建筑IPO募集资金额合计达到501.6亿元，其发布招股说明书时，上证综指下跌了0.36％。 但由于其上市期间，市场处于上升阶段，中国建筑对市场造成的压力并不明显。 但随着“7·29”大跌，货币当局对流动性的担忧，传递给市场流动性收紧的信号使市场趋势发生了改变。 光大证券（601788）的市场表现，则为大盘股埋下了隐患。 东北证券（000686）投资策略部总经理郭峰在接受本报记者采访时表示，中冶科工上市时很有可能会出现和光大证券一样的情况。 再融资来势汹汹 除了来势汹汹的大盘股，再融资的情况也令人担忧。 说起再融资，令人回想起2008年A股进入下跌通道时，中国平安（601318）再融资消息传出，对股市造成利空影响。 而如今的再融资不是一家，而是金融和地产行业的联合压力。 昨日，万科A（000002）公告称，公司拟以公开增发的方式募集112亿元资金，投向旗下房地产项目建设及补充公司流动资金。 实际上，除了万科，四大地产龙头“招保万金”已全数启动了再融资计划。 而从募集资金规模来看，万科居于四家公司之首。 数据显示，保利地产（600048）拟再融资规模为80亿元、金地集团（600383）拟再融资规模为42亿元、招商地产（000024）拟再融资规模为59亿元。 昨日，京东方A（000725）也同样发布公告称，该公司拟在京投建的第八代液晶面板生产线项目，日前落实了项目执行公司和融资方案，整个融资规模超过280亿元。 8月25日，浦发银行（600000）也公告称，其非公开增发150亿元左右A股和不超过150亿元的次级债券的方案已经获得证监会审核通过。 对此，郭峰认为，目前大盘确实“不缺钱”，但投资者对于供求关系的预期发生了变化，对市场有不利影响。 “下半年信贷紧缩已经有所预期，但股市扩容增加了市场的担忧情绪。 ” 郭峰表示，从目前的情况来看，金融和地产行业再融资的需求都特别强烈。 地产行业的再融资计划已经浮上台面，而银行由于资本充足率的要求，再融资也是迫在眉睫。 新股发行节奏也没有减缓，“这种预期加大了市场波动。 ” |
|
，首开股份(19.60,-1.79,-8.37%)、合肥城建(14.85,-1.30,-8.05%)跌超8%。 地产权重股下挫拖累地产指数跌逾4%，万科A(10.23,-0.47,-4.39%)、保利地产(23.04,-1.14,-4.71%)、招商地产(25.11,-1.29,-4.89%)下跌逾4%，金地集团(13.21,-0.83,-5.91%)、泛海建设(13.25,-0.82,-5.83%)跌幅近6%， 亚太股份(25.90,7.10,37.77%)、世联地产(26.83,7.15,36.33%)、保龄宝(30.11,9.55,46.45%)和奇正藏药(24.21,12.40,105.00%)今日登陆深交所，四只新股全日表现平稳，其中奇正藏药涨105%居首，亚太股份报25.90元涨37.77%，换手率75.09%；世联地产报26.83元涨36.33%，换手率58.16%，换手率74.60%；保龄宝报30.11元涨46.45%，换手率79.64%；奇正藏药报24.21元涨105.00%，换手率86.40%。 |
|
新浪财经讯 A股早盘小幅低开，股指小幅冲高，两市一度双双翻红，权重股走势低迷，石化双雄联袂下挫，沪指急落跌破2900点，个股普跌，A股震荡回落一度跌逾3%，沪指午后维持低位缩量窄幅震荡格局。 截至收盘，沪指报2860.69点，跌幅2.91%。 A股周线四连阴，8月以来跌幅已超16%，股指退守至半年线附近寻求支撑，两市成交额较此前有大幅萎缩。 消息面上，9月资金释放1.28万亿创年内新高；8月新增贷款预计低于3000亿；四新股今日上市；9月6只指数基金齐发；1300多家公司中报显示过半公司二季度净利环比增长；道指八连阳创09年新高。 今日沪综指开于2938.42点，最高2949.43点，最低2851.66点，全日收于2860.69点，跌85.71点，跌幅2.91%，成交额1374.73亿元；深成指开盘11880.03点，最高11963.52点，最低11503.28点，全日收于11450.08点，跌447.66点，跌幅3.76%，成交额699.14亿元。 盘面： 沪A 上涨：111 平盘：40 下跌：704 沪B 上涨：6 平盘：7 下跌：41 深A 上涨：104 平盘：57 下跌：590 深B 上涨：6 平盘：5 下跌：44 板块个股： 各行业指数全线尽墨，采掘指数跌逾5%，权重股颓势不改，两市前二十大权重股均收低，中国石化(12.37,-0.68,-5.21%)、兴业银行(30.97,-1.92,-5.84%)等重挫逾5%。 钢铁板块遭受重挫，凌钢股份(10.24,-1.12,-9.86%)逼近跌停，鞍钢股份(12.31,-1.09,-8.13%)大跌超8%，莱钢股份(10.75,-0.93,-7.96%)、柳钢股份(7.49,-0.61,-7.53%)跌幅逾7%，太钢不锈(8.18,-0.59,-6.73%)、济南钢铁(5.36,-0.38,-6.62%)、武钢股份(8.02,-0.55,-6.42%)等9只钢铁股下跌超6%。 近期强势的医药板块大幅回调，超八成个股收低，永生数据(11.66,-1.30,-10.03%)跌停，中新药业(20.31,-2.05,-9.17%)、美罗药业(8.15,-0.82,-9.14%)、羚锐股份(9.49,-0.94,-9.01%)重挫超9%，康恩贝(11.46,-1.07,-8.54%)、东北制药(25.85,-2.30,-8.17%)跌幅逾8%，沃华医药、紫鑫药业(16.34,-1.29,-7.32%)等6只医药股下跌超7%。 煤炭板块仅爱使股份(6.01,0.12,2.04%)尾盘拉升收涨，西山煤电(31.79,-2.78,-8.04%)大跌超8%，金牛能源(33.50,-2.52,-7.00%)跌7%，大同煤业(34.50,-2.55,-6.88%)、国阳新能(38.27,-2.79,-6.79%)等6只煤炭股跌幅逾6%。 金融板块全线下挫，兴业银行、浦发银行(19.00,-1.16,-5.75%)、中国太保(19.61,-1.11,-5.36%)、民生银行(6.43,-0.35,-5.16%)收跌超5%，中国平安(46.37,-2.23,-4.59%)、中信证券(26.48,-1.36,-4.89%)、深发展A(19.16,-0.98,-4.87%)等11只金融股跌幅逾4%。 地产板块方面，超八成地产股收低，旭飞投资(13.35,-1.40,-9.49%)逼近跌停，首开股份(19.60,-1.79,-8.37%)、合肥城建(14.85,-1.30,-8.05%)跌超8%。 地产权重股下挫拖累地产指数跌逾4%，万科A(10.23,-0.47,-4.39%)、保利地产(23.04,-1.14,-4.71%)、招商地产(25.11,-1.29,-4.89%)下跌逾4%，金地集团(13.21,-0.83,-5.91%)、泛海建设(13.25,-0.82,-5.83%)跌幅近6%， 亚太股份(25.90,7.10,37.77%)、世联地产(26.83,7.15,36.33%)、保龄宝(30.11,9.55,46.45%)和奇正藏药(24.21,12.40,105.00%)今日登陆深交所，四只新股全日表现平稳，其中奇正藏药涨105%居首，亚太股份报25.90元涨37.77%，换手率75.09%；世联地产报26.83元涨36.33%，换手率58.16%，换手率74.60%；保龄宝报30.11元涨46.45%，换手率79.64%；奇正藏药报24.21元涨105.00%，换手率86.40%。 |
|
军事训练：周三士兵们在西沙群岛的海滩上操练。 中国周四要求美军停止对中国海岸的监视行动，曾导致两国关系紧张的争端再度出现。 -------------------------------------------- 吃披萨比赛：周三在纽约哈莱姆Patsy’s披萨店举行的吃披萨比赛中，纽约市EMS员工、消防队员希门尼斯(Carlos Jimenez)（右）看着竞争对手、警官洛佩斯(Angel Lopez)。 Pasty’s披萨店正值76周年店庆，在此期间售卖90美分的牛排、60美分的披萨和1美分的汽水以示庆祝。 ------------------------------------------ 无邪的童年：周三在巴西圣保罗Capao Redondo贫民窟旧址，无家可归的巴西儿童在一个废弃的水箱中玩耍。 贫民窟中数百户人家被驱逐出来后，如今在曾经的家园附近露营暂住，他们说自己没有其它地方可去。 ------------------------------------------------- 彩虹观战：周三在英格兰唐卡斯特Keepmoat球场，托特纳姆热刺队和唐卡斯特流浪者队开赛前球员入场时，天空中出现了一道彩虹。 热刺队最终以5-1获胜。    
|
山火肆虐：图为周三，加利福尼亚州蒙特雷县圣安东尼奥湖地区的火灾景象。 官员们说，有1/3的起火点已经蔓延了超过3平方英里，一处活动房屋被烧毁。 截至周四，据信已有30％的火势得到控制。 
|
|
【 · 原创: 福建深山人 只看该作者(-1) 2009-07-15 07:31】 《重申3000点是底，60大庆3800点》 福建深山人 2009-7-11 重申3000点是底，60大庆到达3800点（或加88点） （理由不写，仅供参考，风暴自负） 有人喊顶了，有人喊休假了，不怪他们那怕是名人，因为统揽全局不是每时每刻都能做到的。 也不要太把新华社股市文章当一回事，其一他们股市知识不会强过老股民，其二他们远不如毛泽东时代跟中南海那么近，其三历史事实验证他们太多表现为当反向指标，在2400点时他们的股市专长记者谢DK在人民日抱批判泡沫，清仓的投资者左右也不是，结果跑到6000点以上，在6000点做头时他们没有警告过，下跌中，在2800-3000点连发十几篇维稳文章，害人套到1640点，这一千三百点股价跌得惊心动魄天昏地暗缩水60%以上，因为他们位高权重拉着大旗故后果特别严重，难怪有股民欲上公堂索赔。 |
|
新股发行来势凶猛 8月份29家公司IPO上会 http://www.sina.com.cn 2009年08月29日 08:24 21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 李域 在创业板企业陆续拿到反馈函的当期，主板的发行审核也悄然提速。 “6月底报进会里的中小板项目，8月初就拿到了反馈函，而且报进去的项目一周时间左右就开了见面会。 ”南京证券一位投行人士向本报记者表示，以往的项目拿到反馈函最少也得两个月时间。 齐鲁证券投行人士也透露，项目进展有加快的趋势，收到监管层反馈函的时间也在缩短，仅比创业板的7月26日报项目，8月下旬拿反馈函的审核进度略慢。 证监会网站公开数据显示，截至8月28日，8月份已上会企业达25家，加上8月28日和8月31日将审核的4家上会企业，8月份审核项目为29家，月审核项目数量为近三年来高位。 历史高位的在审项目 在5月8日“保荐代表人培训班”上，监管层人士表示“当前的在审企业处于历史最高水平。 ” 据介绍，仅前期发审部门与在审IPO公司申报的21家会计师事务所沟通的情况显示，涉及在审企业116家，占申请项目总数的40%。 这也就意味着，在审和等候审核的IPO项目有300家左右。 国内多位投行人士向记者表示，在今年6月IPO开闸之前，在审的项目大概有400多家。 不过，由于业绩下滑等原因，截至5月初，共有26家在审企业撤销发行申请材料。 据证监会网站公开数据显示，截至8月28日，今年4月、7月、8月三个月共计审核企业44家，一周上会六至八家甚至一天上会四家企业的情形屡次出现。 “目前排队等候审核的项目应该还在400家左右。 ”东海证券投行人士表示，尽管旧的主板项目审核加快，但同时也陆续有新的主板项目在上报。 不过，东海证券投行人士认为，尽管待审企业为数众多，给发行工作形成了一定压力，但有关部门并未放松审核要求，就他所了解到情况来看，因市场内外部环境和要求的变化，发审的关注重点为2008年下半年企业的业绩变化。 时间窗口倒逼 “前期IPO的暂停，直接导致待发的企业总数上升，客观上有要求加快审批速度的压力。 ”齐鲁证券投行人士认为，主板发审委效率高是发行审核提速的主要原因。 除此之外，有深圳券商高层表示，根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的有关规定，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特别情况下也不超过7个月。 财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日。 因而，上述券商高层认为，每年的6、7月份和11、12月为新股上会密集期，8月审核速度较快，也在情理之中。 记者也了解到，多数提交IPO申请的上市公司提供的是半年度或年度财务报告。 目前上会的上市公司招股说明书申报稿提供的均是截至2008年底的近三年经审计的会计报表。 如不能在8月31日前通过审核，公司需要提供新的经审计的会计报表，这将增加公司的上市成本，上市时间也会相应延长。 不过，也有投行人士认为，前段时间，面对主板IPO已暂停的现实，一批原本上中小板的企业早已准备“转道”到创业板。 该人士表示，在国务院正式批复《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》之后，其所在的券商已经将部分上市资源从中小板转移到创业板，同样，如果其他券商也有类似的做法，那么中小板企业的上市资源将减少，审核则是“被动”提速。 ---------------------------------------------------- 今年A股再融资已超1600亿 公开增发破发率100% http://www.sina.com.cn 2009年08月29日 00:56 信息时报 巨额融资频频 市场破发连连 □本版撰文 信息时报记者 叶静 一边厢是规模过百亿元的再融资接连涌现，一边厢是增发公司的股价破发频仍发生，上市公司的圈钱与投资者的赔钱形成了鲜明的对比。 这是近期市场出现的一个十分刺眼的景象。 伴随着IPO及公开再融资的放开，上市公司再融资也逐渐由定向转向公开。 尤其8月以来，以万科、招商银行(14.54,-0.51,-3.39%)等为首的大公司逾百亿元的公开再融资也开始加速。 但是美的电器(16.27,-0.64,-3.78%)、新安股份(42.72,-0.48,-1.11%)两只已经公开增发股票的破发，却伤了不少投资者的心。 而下周一增发股将要上市的新兴铸管(11.04,-0.54,-4.66%)可能也难逃破发命运。 从目前来看，公开增发破发率达到100%。 而定向增发并且已经上市的40家公司中也已出现6家公司破发，破发率也达到了15%。 近期巨额融资个案频发 日前，万科公布了其公开增发方案，拟发行数量不超过招股意向书公告日万科总股本8%的A股，扣除发行费用后的募集资金净额不超过112亿元。 其中92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设，剩余20亿元则将用于充实公司流动资金。 对于此次融资规模，万科管理层表示，与其他公司相比，目前公告公开发行预案的公司发行股份占原有股本比例平均值大致在20%左右，而万科增发股份数将不超过发行前总股本的8%。 与公司自身相比，2007年万科进行公开增发时，融资额占当时公司总资产的比例约为20.6%，而以万科2009年中期的资产规模计算，此次融资额占总资产的比例将不会超过9%。 不过面对万科巨额再融资的解释，股民却认为这不过是“皇帝的新衣”，连续两天的下跌也让上市公司看到了股民面对再融资的态度。 记者根据目前万科约110亿股的总股本，按照8%的发行量以及112亿元的融资规模计算，那么每股的融资价格将要达到12.73元；按照9%的发行量计算，融资价格也要达到11.32元，而昨日万科的收盘价仅有10.23元，距离融资价格还有一定的差距。 目前市场仍在调整中，A股市场隔三岔五的暴跌，让投资者的信心异常脆弱。 高价增发能否成功，也在考验着上市公司对市场的判断能力。 万科公布融资方案当日，武钢股份(8.02,-0.55,-6.42%)也在公布半年报的同时，提出了按照每10股不超过3股的比例向全体股东配售股份的方式募集资金不超过120亿元。 而在8月14日，招商银行也曾提出配股融资方案，拟10股配售不超过2股的比例向全体股东配售，总融资额不少于150亿元、不超过180亿元。 记者发现，近期上市公司再融资方式已逐渐由定向增发转为公开增发。 今年4月份，浦发银行(19.00,-1.16,-5.75%)通过拟非公开发行方式募集不超过150亿元资金，近期已经获得证监会批准。 中国铝业(14.15,-0.46,-3.15%)也于7月提出，拟以非公开发行方式募集不超过100亿元资金。 而在7月21日，美的电器打响公开增发“第一枪”之后，公开增发如雨后春笋一般冒了出来。 除了美的电器之外，公开增发的还有新兴铸管、新安股份以及刚刚公告的万科。 今年再融资已超1600亿 根据WIND统计数据显示，截至8月27日，今年已实施定向增发的73家上市公司发行242.26亿股，募集资金1552.31亿元。 其平均发行股份数为3.32亿股，与去年108家公司定向增发公司的平均发行量仅为1.72亿股相比，其平均发行规模将近翻番。 在完成非公开定向增发的上市公司中，京东方A(4.46,-0.14,-3.04%)募集到120亿元，成为今年的再融资规模之最。 今年已实施公开增发的公司3家，分别为美的电器、新安股份和新兴铸管，共计发行股份4.42亿股，募集资金64.48亿元。 泰豪科技(11.36,-0.31,-2.66%)和长园集团两家公司完成了配股，分别募集到6.42亿元和4.37亿元。 也就是说，今年上市公司在融资已达1627.58亿元。 此外，包括万科在内，共计有13家上市公司提出了公开增发的预案。 对于从定向增发转向公开增发的现象，万联证券表示，非公开发行的再融资要求相对较低，但在发行价格上会有一定折扣，而公开发行虽然要求更严格，但价格可以更高。 因此，符合公开发行条件的上市公司可能会选择公开发行。 前一阶段市场一路走好，股价高企，也让上市公司心里痒痒，纷纷开始大额增发。 不过深圳私募人士却表示，由非公开转向公开发行，还可能是由于目前上市公司做定向增发很难找到机构投资者认购。 由于很多机构投资者因为对未来走势看不准，现在不敢买入非公开发行股份。 而对于配股，由于配股价一般折扣都很低，且主要针对现有股东，程序更简单，更容易实现再融资。 ’ 公开增发难逃破发厄运 “频频大规模的增发，成为市场暴跌的催化剂。 ”裕泽投资总经理张亮表示。 他说，近期由于下半年信贷的收缩已经成为板上钉钉的事，大盘选择了快速的调整，而频频的巨额增发也让投资者担心其对市场的抽血效应。 他表示，近期的增发，和之前的中国平安(46.37,-2.23,-4.59%)巨额增发非常相似。 2008年1月，当中国平安公告称要融资1200亿元的消息发出后，A股经历了雪崩式的下跌，当日中国平安也被打上了跌停板。 “尽管目前市场已经不是上半年持续单边上涨的市场，但从上市公司角度来讲，由于股价仍处于相对较高位置，上市公司肯定希望通过公开发行方式尽量多融到一些资金。 ”国都证券首席策略研究员张翔认为，不过，由于目前流动性已经出现收缩趋势，市场在这个时候也开始对融资及再融资变得比较敏感，如果今后这种公开再融资继续多起来的话，将会对市场走势形成压制。 据记者了解，已经公开增发并已上市的2家上市公司，股票上市首日的价格都跌破了增发价。 而下周一增发股将要上市的新兴铸管，估计也难逃破发厄运。 美的电器是在本轮行情的中后期增发的，15.75元的增发价曾引来不少机构的争抢，但是增发股上市的8月12日收盘价报在15.72元，这伤了不少参与增发的投资者的心。 到昨日收盘，该股已跌至16.27元。 新安股份此前的增发价定在44.68元，而增发股上市首日的8月26日，股价最终定格在43.20元，较增发价跌去了1.48元。 昨日，该股收报42.72元。 新兴铸管的增发股将于下周一上市，增发价为11.7元，而昨日的收盘价仅为11.04元，破发的可能性非常大。 已经定向增发并且上市的40家公司中，有6家公司已经破发，破发率15%。 6家破发公司分别为：保利地产(23.04,-1.14,-4.71%)、金地集团(13.21,-0.83,-5.91%)、中材国际(31.92,-0.86,-2.62%)、锦州港(5.48,-0.26,-4.53%)、振华重工和攀钢钢钒(8.24,-0.07,-0.84%)，而这6家公司基本上都是大蓝筹公司。 |
|
破产银行接踵而至 美储蓄保险公司恐弹尽粮绝 http://www.sina.com.cn 2009年08月28日 07:37 新华网 美国联邦储蓄保险公司为银行储户提供保险，如今它自己也陷入资金困境。 美联社27日援引分析师的话说，一拨接一拨的破产银行使联邦储蓄保险公司“出血不止”，后者到今年年底就可能陷入财务赤字。 严重差钱 联邦储蓄保险公司定于27日公布储备金余额。 这家机构为会员银行每个储蓄账户提供25万美元担保。 根据《华尔街日报》提供的数字，截至今年3月底，联邦储蓄保险公司存款保险金余额为133亿美元。 但自那时起，大约60家银行倒闭，据估算花费联邦储蓄保险公司大约193亿美元。 加拿大皇家银行资本市场公司分析师杰拉尔德·卡西迪说：“我认为公众将看到联邦储蓄保险公司基金余额呈现负数。 ” 联邦储蓄保险公司已经填补上述流动损失。 但为应对今后可能出现的银行倒闭潮，联邦储蓄保险公司短期有两个办法补充存款保险金，一是向会员银行征收更多费用，二是向财政部伸手借钱。 这两种办法各有弊端。 向财政部借钱将被视作另一次纳税人救援行动。 这种事只发生过一次，即上世纪90年代储贷危机时期，联邦储蓄保险公司被迫从财政部借款150亿美元，之后连本带利偿还。 另一方面，向会员银行征收更多保险费将侵蚀经营良好银行的利润、压榨困难银行并使之进一步惜贷。 降低门槛 联邦储蓄保险公司董事长希拉·贝尔27日还将更新登上联邦储蓄保险公司黑名单的“问题金融机构”数量。 这一数字今年第一季度从去年年底的252家飙升至305家，达1994年以来最高水平。 于银行破产案日益增多，联邦储蓄保险公司董事会26日投票表决，以4票赞成1票反对的结果，同意降低私募机构购买破产金融机构门槛。 新规定要求，私募机构在购买银行后，必须确保所购银行的优质资本占银行总资产10%。 在老规定中，这一比例为15%。 对银行竞购者，这一规定数字仅为5%。 不过，联邦储蓄保险公司坚决抵制私募机构倒买倒卖“受难”银行，要求私募机构维持银行最低资本水平至少3年。 另外，私募机构的投资者和一些分支机构不得从私募机构所购银行获得贷款。 新规定令私募机构喜忧参半。 弗莱克斯波音特—福特公司合伙人杰拉尔德·福特说：“为私募机构设定的资本门槛是其他竞购者的两倍，这使我们处于劣势。 ” 但既然机会出现，福特等私募机构高级管理人员表示，他们将继续寻找交易机会。 倒闭浪潮 理论上，吸引更多私募机构参与购买破产银行，意味联邦储蓄保险公司可以收取更多费用，从而减少自己必须覆盖的损失。 根据美联社数据，美国今年年初以来共有81家银行破产，这一数字在去年为25家，在2007年仅是3家。 随着商业地产贷款状况恶化，数百家银行可能于今后数年间破产，联邦储蓄保险公司的存款保险金面临枯竭。 今年第二大破产银行、位于得克萨斯州的担保银行上周破产，预计将花费联邦储蓄保险公司30亿美元。 联邦储蓄保险公司先前预计，为给破产银行“擦屁股”，公司到2013年大致需要700亿美元，是公司今年3月存款保险金余额的5倍多。 联邦储蓄保险公司发言人安德鲁·格雷说，联邦储蓄保险公司需要在帮助“问题银行”解决问题方面找到平衡点，“以使存款保险基金实现零成本”，同时在“病危”银行别无选择时尽快介入。 (卜晓明) |
|
批量公司再融资撞红线 监管形同虚设市场恐慌 2009年08月28日 21:18华夏时报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条 本报记者 夏华旺 北京报道 8月28日，四川路桥[0.00 0.00%]停牌称正在筹划非公开增发股票，尽管公司最近3年都实现了盈利，拥有未分配利润超过4000万元，却有钱不分红，连续3年没有向股东分过一分钱，这直接触及证监会关于上市公司再融资连续3年分红必须超过可分配利润30%的监管红线。 近期，批量上市公司再融资冲击A股，大多数再融资的公司都触及到证监会的监管红线，而这些再融资仍然被放行。 去年10月9日，证监会以 令的形式，正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(下称《分红规定》)，规定上市公司再融资时，“最近3年以现金累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 ” 武汉科技大学教授董登新告诉《华夏时报》记者：“现金分红已经成为公司再融资的一个必要条件，证监会出台这个规定，意在保护中小投资者权益，督促上市公司分配利润。 ” 8月初，国恒铁路[4.75 -2.26%]非公开发行不超过8亿新股的方案获得证监会批准，8月25日，上海物贸[9.79 -2.97%]定向增发方案获批；近日，ST东航[5.61 -0.88%]打算向不超过10名特定对象发行A股，募资64亿元。 按照《分红规定》，记者发现，这几家公司并没有资格进行再融资，证监会竟然慷慨放行。 再融资30%分红新规为何成一纸空文 8月5日，国恒铁路非公开发行A股申请获中国证监会核准，公司拟发行不超过8.1亿股、不低于4.7亿股，所募资金用于罗岑铁路、春罗铁路及甘肃酒航铁路等项目。 其中公司控股股东深圳国恒承诺以现金认购不低于1亿股，剩余部分向其他特定投资者发行。 国恒铁路2008年年报显示，2008年公司实现净利润3527万元，提取10%法定公积金323万元，2008年初未分配利润 2029万元，2008年末合计未分配利润2350万元。 公司方面称，2009年为加大铁路建设力度和现有铁路的维护改造，预计流动资金仍将比较紧张，为保证公司现金正常运转及公司进一步发展，经董事会提议，公司2008年度利润不作现金分配，也不以资本公积金转增股本。 从2005年至今，国恒铁路连续4年实现盈利，但现金分红都为零，再融资方案依然顺利通过。 财富证券的分析师说：“现金分红只是一个行政文件，证监会在审核过程中并没有强制推行。 ” 8月25日，上海物贸将公开增发A股改为定向增发后，获得证监会有条件通过，所募不超过6.8亿元资金仍主要用于百联油库项目和百联汽车广场品牌4S店集聚区项目。 上海物贸年报显示，2008 年度年末可供分配利润为9356万元。 本年度拟不作现金及红股分配，也不作资本公积、盈余公积转增股本。 公司方面称，由于当年项目投资较大，融资申请正在申报审批过程中，资产负债率较高(合并报表达81.19%)以及本公司产业整合需要，公司未分配利润将用于支持公司生产经营发展。 2005年和2006年，上海物贸现金分红为零。 2007年，现金分红数额为2527万，占净利润的比率为34%，连续3年的现金分红，并没有达到30%可分配利润的底线。 董登新说：“对于非公开发行，再融资活动主要在大股东、机构和上市公司之间发生，只要没有故意压低发行价格，再融资门槛会适度放宽。 ” 值得一提的是，国恒铁路和上海物贸都是非公开发行股票，8月份批准的十多家再融资方案中，也以定向增发居多，试图曲线绕过再融资分红的规定。 但《华夏时报》记者注意到，证监会关于再融资的规定并没有特别指出不包含定向增发。 ST东航越亏损越融资定向增发绕红线 ST东航和TCL集团[3.57 -1.65%]的定向增发，都绕开了现金分红的规定，大多数分红不达标的企业都采取了定向增发的方式再融资。 ST东航发布公告称，拟向不超过10名特定对象非公开发行A股,发行数量不超过13.5亿股；其中，公司控股股东东方航空集团公司拟以现金认购不超过4.9亿股,发行价格不低于每股4.75元,以此计算募资额约64.13亿元人民币。 东方航空还拟向东航国际非公开发行H股,发行数量不超过4.9亿股,发行价格不低于1.4港元每股,以此计算集资约6.86亿港元。 ST东航连续两年主营业务亏损，没有可供分红的利润。 2008年12月、2009年1月，国家先后向ST东航注资79亿元，但其资产负债率仍然高达96.5%。 ST东航的当务之急，是通过定向增发，进一步降低其负债率，但分红状况远没有达到证监会的标准。 财务专家夏草说：“上市公司的再融资方案，是在会计师和律师的指导下完成，应该有规避证监会规定的办法。 ” 公司连续亏损后进行再融资，在市场上有成功的案例可循，TCL就是一例。 查阅TCL前3年的现金分红情况，公司2005年净利润为人民币-3.2亿元，2006年净利润为人民币-1.9亿元，均未进行利润分配；公司2007年净利润为人民币4亿元，但可供股东分配的利润为人民币-1.5亿元，未进行利润分配。 2006年，作为ST公司的TCL就提出了定向增发方案，经过5次修改，终于在2008年 11月21日获得证监会发审委的有条件审核通过。 今年4月21日，TCL集团顺利完成增发，募集资金净额(扣除发行费用)为8.76亿元，其中大股东李东生和其妹妹认购新股付出的资金就达到4.3亿元。 从定向增发方案来看，ST东航和TCL集团募资，主要是大股东买单。 大股东和上市公司愿打愿挨。 董登新说：“ST东航已经连续获得国家注资，航空在行业性亏损的前提下，证监会对这类公司再融资可能特事特办。 对再融资的审核，监管层首先考虑是否符合产业政策，其次是对二级市场的影响不大。 ” 经历过中国平安[46.37 -4.59%]和浦发银行[19.00 -5.75%]再融资事件后，证监会对巨额融资变得谨慎。 8月份获批的十多家公司再融资方案中，定向增发占大多数。 8月25日，中国铝业[14.15 -3.15%]召开临时股东大会审议通过了定向增发方案，将向不超过十名特定对象发行10亿股A股，中国铝业通过留存利润对全体股东进行了分红。 记者发现再融资达到30%分红规定的只有招商银行[14.54 -3.39%]和武钢股份[8.02 -6.42%]等少数公司。 8月27日，武钢股份发布公告称，拟向原股东配股募资不超过120亿元。 |
|
作者：家有黑毛 回复日期：2009-08-28 21:18:46 今日股市的走势出乎我的意料，在消息面和外围都没利空的影响下大盘在权重股带领下低开低走，无任何抵抗力，着实让人费解。 结果知道是A50的股指交割日，才恍然大悟，又是外资干的好事，这种情况真的需要引起监管层的注意！外资作空中国股市,套利新加坡A50股指期货!!!!!!!!!!! 作者：gao4ni 回复日期：2009-08-29 02:14:37 相信这篇文章的人傻在以下几点： 1、想当然，很简单自己去把历史K线图查一下就真相大白的事情都不愿去做。 2、对期货根本是怎么回事都不知道，有做空必有做多，做空的是机构，难道做多的就是平民老百姓？ 3、换成你，你觉得是先买一些股票砸盘容易，还是直接用钱把中石油直接拉个涨停，以后再慢慢派发容易？干吗非得做空？ 4、A股是全球第三大市值的股票市场，可能被这么一个小期货市场来左右？ 作者：影印 回复日期：2009-08-29 18:18:17 作者：家有黑毛 提交日期：2009-8-28 21:06:00 外资作空中国股市,套利新加坡A50股指期货!!!!!!!!!!! ======= 新加坡A50股指期货现在根本就没有交易，怎么套利？笑话。 |
|
国资委强硬表态 对央企投资衍生品将保留不付款权 2009年08月30日 08:46北青网－北京青年报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条 本报讯 对于央企和外资投行签订的大宗商品挂钩产品，国务院国资委将“保留不付款的权利”。 记者昨天获悉，国务院国资委日前给6家大型外资银行和投行发出了相关法律函件，函件称国资委下属部分央企，将对此前与外资投行签订的大宗商品挂钩产品，保留不付款的权利。 这意味着央企有可能单方面中止这些带来浮亏的相关衍生品合同。 据介绍，在去年全球金融危机引发经济衰退后，大宗商品价格暴跌，而此类以套期保值为名签订的衍生品投资合同，也将会给部分央企造成浮亏。 据悉，外资行与央企签订的此类场外衍生品套保合同，一般通过香港业务部门，仲裁地点一般为香港或新加坡。 如果双方发生纠纷诉诸法庭，从法律角度来看，外资行未必处于劣势，但是一些外资行会选择让步，而通过借助境外、场外市场对冲，来降低或者避免损失。 |
|
【 · 原创: 砸锅卖铁炒股 只看该作者(-1) 2009-08-25 08:04】 9年老手股票软件使用经验谈 一开使炒股的时候用的股票卡+钱龙dos版，那时候成交激烈的时候系统会密集的声音提醒，很有气氛啊。 现在我看盘的时候开一个大福星软件，在开一个大智慧新一代，两个软件一起用。 比较喜欢 大福星的界面工整，k线缩小放大不变形，看着很舒服。 大智慧新一代功能多，是比较好用的软件。 下面说说我使用股票软件的一些经验。 我经常关注的板块设成了常用板块，按快捷键可快速看到,分别是：51etf基金和恒生指数，52钢铁板块，53煤炭54银行保险55交通设施56有色57造纸58房地产，21高速22券商。 06自选股：是经常关注的票和买的票，一般不超过30只，16自选股二：一些板块里有代表性的股票、中线股、以后可能做到的股票。 另外曾经买过的票可以加到一个板块里，研究某一类型图形也可加到一个板块。 我的行情列表界面分别是：序号、代码、名称、震幅、最新、涨幅、委卖、换手、市盈率、市净率、流通盘，这样可以按各种要素进行市场排序。 我的技术分析界面是3图组合，上面是k线，中间是成交量，下面是常用的是大盘k线，kdj，乖离率等。 虽然我也会编指标，但是我认为编指标和公式的意义就是能节省一些选股时间，按自己的要求设计一些选股方法和更好的研究历史情况。 软件不能智能的代替人的。 下面简单说说怎样利用软件更快的按自己的想法把一千只股票缩小到几十只候选股。 经常用到的指标和股票属性： 市盈率：选出低估值股票 市净率：选出接近净资产值的票 换手率：选出今天绝对放量的票 5天换手率：选出最近几天交易活跃的票 量比：选出今天相对放量的票 乖离率：选出相对n天涨的多或者跌的多的票 阶段统计排序：给市场按n天内涨幅、震幅等排序 获利盘：选出获利多或者套牢多的票 |
|
【 · 原创: 乔治黄 只看该作者(-1) 2009-08-30 00:24】 美国和中国物价比较作者：蓝天配黑云 提交日期：2009-7-18 11:14 近来常常有国内的朋友问我金融危机对美国人民的影响，就像美国人生活水深火热一般。 美国经济的确遇到很大问题，很多人忧心忡忡，美国媒体报忧不报喜（或多报忧少报喜）的传统加大了这种忧惧。 但庆幸的是没有出现通货膨胀，反而物价还在下降，有的还猛降, 反而是消费的好机会，比如，上个月我就和太太到南方旅游11天，经11州，自驾游，全部消费加起来才1500来元，连我们自己都不相信。 但由于全部是刷卡消费，一打印出来，白纸黑字，一分不差。 我不妨列举一下两国的基本消费情况。 美国消费以美元计算，中国以人民币计算。 尽量选取同样的商品，同质的服务（尽管事实上不可能）。 以下价格，一半来自网络，因为我07年才出国，觉得国内的可信——现在也许还涨了些价。 我也作了部分补遗。 需要说的是，这些都是没有打折的价格，事实上，很多东西、特别是食品和日用品，还可以便宜一些。 因为中国巨大的经济、物价差异，所以选取人均月入3000的地区做参照系。 如果人均收入都以3000月薪（以北京为例，中国即使北京也只有2000元左右，姑且按3000算）计算，绝对购买力可比性不强，所以采用相对购买力。 所以以下计价不分美元人民币，可以看出一些情况，至少，最大的商机在中国。 换句话说，还是中国人的钱好赚啊。 再换句话说，还是中国人更容易做冤大头。 (我只拿数据说话，与爱国不爱国没有任何关系，对于罔顾事实的谩骂，我不屑一顾。 义和团似的爱国阿Q似的自大20年前的我就置之一笑了。 可笑的是中国一些有知识无骨头的伪精英们总喜欢拿自己的收入跟普通美国人比，恨不得把10亿以上的中国屁民贱民剥夺国籍，他们就更体面了，心理实在很古怪。 ) [第20楼] 加油券 0/0 【 · 原创: 乔治黄 只看该作者(-1) 2009-08-30 00:29】 美国和中国物价比较（以下价格美国以美元计价，目前1美元约等于6.8人民币） 在美国买辆奔驰E-320，5万元；马自达6型，2万元（含车照费）。 在中国买辆奔驰E-320，98万元；马自达6型，25万以上（不含车照等杂费）。 在美国租一套二居室，1000元上下。 在中国租一套二居室，2000元上下。 在美国买套250平米房子，差不多花 30万，前后花园独立房子，永久产权，含土地所有权。 每年有地契税。 在中国买套250平米房子，差不多花 250万，前后阳台公寓，50-70年产权，不含土地权。 70年后有偿续约。 在美国置套好点儿的西服，500块差不多了。 在中国置套好点儿的西服，2000块还不够。 在美国买一件好一点的衬衣，25元。 在中国买一件好一点的衬衣，250元。 在美国买一双耐克或阿迪达斯，平均60元。 在中国买一双耐克或阿迪达斯，至少800元。 在美国买双意大利皮鞋，50元上下。 在中国买双意大利皮鞋，1500元上下。 在美国买件羊绒衫，差不多100元。 在中国买件羊绒衫，差不多1000元。 在美国买台苹果G5计算机，顶死了1500。 在中国买台苹果G5计算机，怎么也要30000。 在美国买一台笔记本电脑，大约1200元。 在中国买一台同样的笔记本电脑，大约8000元。 在美国一个三口之家，如果不常上餐馆，一个月生活费300元足够。 在中国一个三口之家，如果不常上餐馆，一个月生活费900元也许足够。 在美国进一次餐馆，人均30美元可以吃到海鲜。 在中国进一次餐馆，人均200元可以吃到海鲜。 在美国吃份麦当劳的巨无霸，4元。 在中国吃份麦当劳的巨无霸，20元。 在美国买50磅泰国大米，18元。 在中国买50磅泰国大米，130元。 在美国买斤瘦猪肉，3元。 在中国买斤瘦猪肉，10元。 [第21楼] 加油券 0/0 【 · 原创: 乔治黄 只看该作者(-1) 2009-08-30 00:31】 美国和中国物价比较（以下价格美国以美元计价，目前1美元约等于6.8人民币） 在美国订一个大生日蛋糕，20元。 在中国订一个大生日蛋糕，200元。 在美国买一个哈根达斯，3块！ 在中国买一个哈根达斯，60！ 在美国买一加仑优质鲜牛奶不到3美元，两人可以喝一周。 在中国买一加仑质量可疑的鲜牛奶，至少20元，两人也可以喝一周。 在美国买6瓶百威啤酒，7元！ 在中国买6瓶普通燕京，10元！ 在美国在餐馆或酒吧一瓶啤酒4-5元。 在三里屯一瓶啤酒30-40元。 在美国 Holiday Inn, 七、八十块。 在中国 Holiday Inn, 七、八百块。 在美国带室外游泳池的旅馆，150元。 在中国带室内游泳池的旅馆，500以上。 在美国加满一箱汽油，30块足够。 在中国加满一箱汽油，300块也足够。 在美国，从美加边境开车到佛罗里达最南端古巴海峡，只需缴纳1美元过路费。 在中国，从成都开车到北京，只需要1500元左右过路费。 （现在好像减少了） 从洛杉矶到纽约一张单程机票，平均价格140元（含税）（查3月25日expedia）。 从北京到乌鲁木齐一张单程机票，平均价格1500元（不含机场建设费）可以拿下（查3月25日elong）。 在美国办一年的有效签证，120元。 在中国办一年的有效签证，1240元。 在美国电话（美国和加拿大长途随便打）、互联网（5m）、电视（100多频道）三合一每月99美元。 在中国电话（不计长途）、互联网（512kb或1m）、电视（几十个频道）三合一每月至少300元。 在美国用手机，一个月50块基本可以随便打。 在中国用手机，一个月5000块基本可以随便打。 在美国买一部3G手机，最便宜的有29元的，还有白送的！ 在中国买一部可以发彩屏的手机，1000能买着吗？ 在美国看电影，新大片儿，8块！ 在中国看电影，新大片儿，50块！ 在美国听一场交响乐音乐会，50-100元。 在中国听一场交响乐音乐会，500-1000元。 在美国一张普通邮票0.46元，一封普通商业信函0.36元。 在中国一张普通邮票1元，一封普通商业信函？元。 从北京向美国寄一份20张A4纸的特快专递（出版合同），因为太贵我的合作方从河北寄来，仍达187元。 同样一份特快专递从美国寄回北京，27元。 …… 当然美国因为人工费高，所以凡和人工有关的都贵，白领和蓝领收入差距并不太大。 比如，理发很贵，一般要20美元（我以前在北京理发要20元人民币），女的更贵，所以有的理发店下午4点就关门了，居然还要预约；按摩一小时要80-100元；出租车、家具也很贵。 但没有人天天去理发或按摩，也没有人经常打车或换家具，所以影响不大。 美国其实最贵的是医疗保险，一个月可以达到500以上，但这个医保覆盖范围极大，而且多由公司购买，所以还不觉得，痛苦的是无医保者。 但由于法律关系，美国绝对不会发生无钱治病被医院哄出来的事情。 你可以签合同缓缴或要求豁免。 【 · 原创: 乔治黄 只看该作者(-1) 2009-08-30 00:18】 日本东京和上海的物价的对比 2009-08-01 17:02 上海网友考察团在对东京进行为期2周的考察后，非常详细地写了一份考察报告 东京——平均年收入 400万日元（折合28万人民币左右） 上海——平均年收入 4万 人民币（一部分不明真相的群众还不见得能够达到） 东京的 平均年收入和物价全部 除以100 上海的 平均年收入和物价保持不变 这样一来等价了。 东京上海平均年收入都一样是4万 说说东京的物价吧。 跟上海比比吧 1）吃 日本 600ML 饮料都是1.5元 上海2.5—5、6元不等 日本盖浇饭 4元以上 上海一样 日本面条 3元以上 上海一样 日本波菜7棵 1.5元左右 上海 便宜 日本猪肉2两 1元左右 上海1 斤 7元以上 上海贵 日本西瓜1个 20元左右 上海便宜 日本苹果1个 1元以上 上海便宜（但质量、外观明显比日本差） 日本饭店点菜 普通人 均20起 与上海一样 2）穿 普通的日常的 日本几乎都比上海便宜 毛巾, 衬衫,领带,内裤,袜子 等等等等。 最可气的是 一模一样的MADE IN CHINA（中国制造）的东西,为什么在日本卖的比上海便宜? 这点太让考察团接受不了 世界名牌奢侈品，由于关税的问题,同样原装进口的，东京比上海便宜。 3）行 日本轨道交通 3站路 1.5元 上海3元 上海贵 公共汽车 2元，两地一样 出租车 6.6元2公里起步 上海11元3公里起步 上海贵 4）玩 东京毛片 一张30元以上 上海 4、5元一张 上海便宜 5）住 以东京车站等同于上海人民广场为坐标 新宿等同于徐家汇为坐标 不考虑建筑质量及70年使用权限 租房的话 同一水准的日本800 上海1600 上海是日本2倍 买房的话 离东京车站20分钟的 类似于中远两湾城的地段的新房 实用面积90多平米带装修的 东京 30万人民币 上海 120万以上 上海是东京的四倍 6）电器，汽车 根本不需要讲了！！ 7）教育医疗和福利更是不敢谈，否则更可怕 综上所述 对于上海和东京各自的平均收入的普通人来说 , 除了波菜、青菜、大白菜、毛片，其他的上海全面超越了东京。 尤其在房价上，上海房价竟然是东京的4倍。 |
|
曹仁超： 我投资股票市场都有40年左右了，我自己发展出来的理念。 如果有看我的书或者在电视或者其它地方都听过，我是很强调“止蚀不止赚”，当市场向上的时候，大家就不要获利回吐，因为你永远不知道最高价到什么地方。 反过来，当见顶之后，回落15%或者20%，就是开始回落了，你就离开。 如果你经常走去捕捉顶或者底的话，你往往错失最大的上升或者最大的下跌。 你买一个股票当它上升的时候，你将它止蚀位不断的推高，举一个很简单的例子，你10元买入，你止蚀位就是8.5元，当它升到20元的时候，你的止蚀位就是17元，当它升到30元的时候，你的止蚀位就是25元。 这种情况，你永远都接近不到顶，当他从30元跌到25元的时候，你就卖出，你买的时候是10元，那你赚了15元。 我相信当你10元买的时候，你也没有想过自己25元的。 这个就是止蚀不止赚的巧妙处。 其次，你买入一个股票，亏本怎么办呢？你问我，最好就是卖了它。 如果你说不舍得卖的话，不舍得卖就算了，不要再买。 所以我第二句就叫“沟上不沟落”。 当你买了一个股票是10元的话，它升到15元，你可以再买的，因为买完之后是12.5元，你就将止蚀位定在12.5元，大不了也是和数出来。 等到升到20元的时候，你也不怕买的，越贵越不怕买。 反过来说，你10元买入股票之后，它跌多8元，那你就别买了，因为我自己在1974年的痛苦经验，大家都听过，我买一个股票由7元、6元、5元、4元、3元一直买到1元，差点破产了。 所以千万不要越便宜越买，应该是越贵越买。 所以第二句大家要记住就是“沟上不沟落”，贵买贵卖，永远不要希望买到最低价，永远不要希望自己卖到最高价，这个是不可能的，因为人事后才知道什么叫做最低价、什么叫最高价，所以不要估顶、不要估底。 利用的方法就是“沟上不沟落”。 这两个就是我过去40多年学回来的技巧，也希望大家真真正正记住，挺有用的。 |
|
作者：生锈的银子 回复日期：2009-08-29 10:20:22 已公告或即将融资情况：万科112亿，武钢120亿，中冶169亿，招商150亿，浦发160亿，中国北车130亿，中国核建180亿，南航30亿，年底内还有60家大型企业要IPO或再融资、 |
|
新浪财经讯 今日两市双双大幅下挫，沪指创去年6月10日以来最大单日跌幅。 沪指失守半年线支撑，并连破2800点、2700点整数关口。 沪指收报2667点，跌6.74%，深成指收报10585点，跌7.55%。 两市个股普跌，超过300只个股跌停，仅50家个股上涨，行业板块尽墨。 市场人气涣散，股指一路下跌，多方未能形成有力抵抗。 今日是本月最后一个交易日，沪指本月跌逾2层，吞掉了6月份和7月份两个月的涨幅。 消息面上，消息人士称股市维稳政策陆续出台，上市公司二季净利环比增36.1%，社保基金二季度加速建仓，本周解禁市值179.03亿元，财政政策下一步将主攻扩大消费。 今日沪综指开于2817.63点，最高2817.63点，最低2663点，收于2667.75点，跌192.94点，跌幅6.74%，成交额1283亿元；深成指开盘11297.46点，最高11297.46点，最低10561.74点，收于10585.08点，跌865点，跌幅7.55%，成交额676.9亿元。 盘面： 沪A 上涨：26 平盘：38 下跌：791 沪B 上涨：1 平盘：2 下跌：51 深A 上涨：22 平盘：53 下跌：676 深B 上涨：1 平盘：4 下跌：50 
|
|
夜深人静。 。 。 咖啡在打扫卫生。 。 --------------------------------- 谢谢咖啡，辛苦了。 |
|
财政部官员：明年政府投资力度不减 http://www.sina.com.cn 2009年08月31日 01:44 第一财经日报 汪时锋 随着我国进入巩固经济企稳回升势头的微妙时刻，下一阶段政府财政政策的走向亦成为市场不断猜测的焦点。 上周六，出席一次内部年会的财政部经济建设司司长王保安透露，稳定政府投资、打造扩大内需的财政体制、培育新的战略产业、完善并强化“三农”政策和深化改革将成为下阶段我国财政政策的五大导向。 “我个人认为，下一步的财政政策要有五个取向，既要坚定不移地落实好积极财政政策，服务好当前企稳回升的市场，同时也要防止东西南北中一起打冲锋的低水平重复建设。 ”王保安在会上表示。 明年投资力度或略增 财政部经济建设司的首要职能是牵头与国家发改委等有关部门研究制定财政投资的有关政策，参与项目安排。 作为财政政策制定的主要参与者之一，王保安在上周六的讲话中首先给了在猜测财政政策是否会适度收缩的市场观测者一颗“定心丸”。 他表示，积极财政政策第一个政策导向还是要稳定政府投资，“明年政府的投资应该说不会低于今年”。 从去年四季度开始，国家为应对经济下滑提出的4万亿计划有力带动了经济增长，使得GDP增速从一季度的6.1%迅速攀升至二季度的7.9%。 然而这也导致了政府财政压力的增加。 为应对金融危机，今年我国史无前例地安排了9500亿的预算赤字。 但上半年财政收入减少了2.4%，财政支出增加了26.3%。 王保安在会上着重分析了财政政策执行的困难，但他同时强调政府稳定财政投入的信心。 “4万亿的投资规模中中央投资是1.18万亿，去年四季度我们发了1000亿，今年大约是4875亿，明年还有接近5000多亿。 从这个角度来讲，明年的投资力度不会减缓，可能还会有略有增长。 ”王保安分析道。 扩大内需将成最大亮点 财政政策的第二个导向是打造扩大内需的财政体制，王保安认为，这将是新一轮财政政策的最大亮点，而且扩大消费方面的财政政策将形成一个完整的体系。 改革开放30年来，中国此前实施了五次宏观调控，前五次宏观调控在初期都是主要由投资带动，政策在实施结构性和运转机制上有一定重复性，降低了政策效率。 新一轮宏观调控则重视消费政策，正是希望通过消费提升、提高财政政策的效率。 不过，经济结构性调整政策的前提之一是国内必须有完善的社保体系，通过收入配合消费，这或许也是“完整体系”的注脚。 为令政策得到完整实施，还将涉及到从生产到消费的一系列政策补贴扶植机制。 有保有压 王保安表示，财政政策将注重培育新的战略产业，重点发展新能源和节能环保产业。 不过，由于8月26日国务院总理温家宝在国务院常务会议上指出风电、多晶硅等新兴产业也出现重复建设倾向，王保安对此特意强调称风电发展规模化的意义。 事实上，一些在产能过剩或者落后产能行业的企业家已经提前行动了。 山西琪尔康翅果生物制品有限公司执行董事刘予丰在会场对CBN记者表示，他们的母公司乡宁煤焦实业公司原来是山西省的一家民营煤炭企业，但在几年前由煤炭行业转入生物制品行业。 由于转型较早，还拿下了国家发改委资助的国家级农产品(10.56,-0.63,-5.63%)深加工食品工业专项工程项目。 “纵观企业的发展与兴衰，穿越危机的关键在于主动调整，各行各业只有加快行动，才能更有效地应对危机、穿越危机。 ”参会的财政部副部长李勇表示。 王保安在会上同时提出，我国将完善并强化“三农”政策，为国民经济的稳定增长提供基础保障；同时要利用危机的机遇来深化改革。 在“三农”政策方面，王保安认为，中国的农业问题主要弱在国际政策框架下的农业政策保护、利益保护、产业促进政策并不完善，农村问题主要弱在公共财政政策，农民问题主要是土地的权益解决问题，根据“三农”的不同性质的特点，财政政策设计要逐渐显现科学化、精细化的特点。 财政政策的另一个导向是利用危机的机遇来深化改革。 在深化改革方面，首先要推动资源产品价格改革，其次是经济资源配置方式的改革，而今年财政部和发改委已经简化了对小型项目的审批，同时加大了对资金发放的全方位检查机制；改革的最后一项是支持国有企业深化改革，包括投资、税收、补贴、具体改革成本支付的政策，主要是通过深化格局，提升国有企业的竞争力提供政策支撑。 |
|
晋级：上周四，在美国宾州南威廉波特举行的一场小联盟世界棒球联赛的半决赛上，乔治亚州华纳•罗宾斯球队的杰克•法雷尔(Jake Farrell,身穿红衣者)借助加州朱拉•维斯塔队投手以塞亚•阿门塔(Isaiah Armenta)的一记暴投上垒得分。 以塞亚的膝盖受伤，随后退出了比赛。 朱拉•维斯塔队最后以11比10战胜了华纳•罗宾斯队，晋级美国冠军赛。 --------------------------------------- 守备：上周五，在约旦河西岸拉马拉外的一处检查点，一名以色列安全人员把守着门口。 几百名巴勒斯坦人在门外排队等待，希望能够在斋月前往耶路撒冷的阿克萨清真寺。 ------------------------------------------ 转圈圈：上周四是在纽约州锡拉丘兹市举行的“纽约州博览会” (Great New York State Fair)的第一天，图为来自纽约州卡纳斯托塔的8岁女孩Madeline McEathron从飞天椅下走过。 --------------------------------------------- 另类送货：上周五，在索马里首都摩加迪沙，一个索马里人将一条金枪鱼顶在头顶通过一个检查站。 联合国称，索马里正面临着18年来最严重的人道主义危机，超过半数的人口需要人道主义援助。    
|
|
两天累计554亿元资金全面流出 2009年08月31日 16:21凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条 核心提示：两市今日的总成交金额为1986.55亿元，和前一交易日相比减少108亿，资金净流出约352亿元。 午盘我们已提到金融类、煤炭石油、钢铁、地产、医药资金再次大幅流出，而下午，该状况仍没有改变，两市全面大跌。 最终上证指数跌6.74%，收在2667.75点。 由于巨量资金的全面流出，今天上证指数接连跌穿2800、2700点，创出今年最大单日跌幅，现阶段系统风险较大，轻仓观望为佳，预计明天补完6月1日的2633-2668缺口将有短期反弹出现。 今日资金成交前五名依次是：金融、有色金属、地产、医药、煤炭石油工。 资金净流入较大的板块：无。 资金净流出较大的板块：煤炭石油(-37亿)、地产(-36亿)、有色金属(-32亿)、中小板(-22亿)、金融(-21亿)。 |
|
泥浆运动：上周一在德国Brunsbuttel举行的泥浆奥林匹克(Mudflat Olympic Games)上，一名女子在泥中 ---------------------------------------- 旁听辩论：周一在伊朗德黑兰议会的开放环节上，一名女子正在一旁聆听围绕总统艾哈迈迪内贾德(Mahmoud Ahmadinejad) 21名内阁成员提名名单所进行的辩论。 一些议员指出被提名者缺乏必备的资格， 他们只是效忠于内贾德。 --------------------------------------- 默哀：周一，人们来到被山体滑坡掩埋了的台湾小林村默哀，此时正值达赖喇嘛来台为莫拉克台风的遇难者祈福。 这位被逐西藏精神领袖以人道主义为由来到洪水肆虐的台湾访问，闭口不谈西藏问题。 中国政府公开谴责了达赖喇嘛此次出访。 --------------------------------------- 旗杆好滑：上周日，在马尔他的圣朱利安举办的圣朱利安宗教盛会上，一名参赛者从涂满油脂的旗杆上滑下来。 在这项比赛中，参赛者要拔起杆子上的旗子才能赢得奖品。    
|
|
新浪财经讯 今日两市低开高走，沪指收复2700点，不过两市成交量较昨日萎缩15%，创近半年来的地量水平，沪市全日成交额不足1000亿。 沪指收报2714点，涨1.16%。 两市低开后，在银行地产的推动下快速走高，但中国石油(12.98,0.12,0.93%)、中国石化(11.31,0.00,0.00%)的高开低走打压股指冲高回落，午后两市再度翻绿；尾市银行股、煤炭股表现坚挺，支撑股指，有色等板块快速反弹，推动股指上扬，沪指今日胜利收复2700点。 消息面上，首批基金一对多获批，有望给市场带来百亿资金，A股持仓帐户数首破5000万，保险三巨头下半年策略仍有分歧，温家宝称中国经济正处在企稳回升关键时期，汽柴油价格今日起每吨上调300元，道指跌1.96%，纽约油价跌收2.7%。 今日沪综指开于2681.33点，最高2729.71点，最低2669.71点，收于2698.18点，涨31.25点，涨幅1.16%，成交额913.9亿元；深成指开盘10503.39点，最高10811.58点，最低10462.11点，收于10738.95点，涨124.67点，涨幅1.17%，成交额456.5亿元。 盘面： 沪A 上涨：529 平盘：67 下跌：260 沪B 上涨：33 平盘：7 下跌：14 深A 上涨：461 平盘：62 下跌：228 深B 上涨：30 平盘：5 下跌：20 板块个股： 银行股今日表现强劲，对股指贡献较大，截至收盘，兴业银行(31.24,2.28,7.87%)、北京银行(15.37,0.84,5.78%)、南京银行(15.83,0.85,5.67%)、中信银行(5.18,0.27,5.50%)、建设银行(5.53,0.28,5.33%)涨逾5%。 除工商银行(4.56,0.00,0.00%)停牌外，银行板块其余个股均涨逾2%。 煤炭板块今日领涨，截至收盘，靖远煤电(15.32,1.09,7.66%)、开滦股份(20.76,1.30,6.68%)、国阳新能(36.50,1.83,5.28%)、露天煤业(21.57,0.87,4.20%)、兰花科创(33.91,1.22,3.73%)、中国神华(29.49,1.04,3.66%)等领涨，板块内个股全线飘红。 受益油价上调，石油板块今日表现强势，岳阳兴长(17.78,1.62,10.02%)涨停，鲁润股份(10.12,0.84,9.05%)、东华能源(7.55,0.42,5.89%)、准油股份(17.48,0.69,4.11%)、广聚能源(5.87,0.23,4.08%)涨逾4%，中国石化高开低走，盘中一度翻绿，表现较差，以平盘报收。 中国石油收盘涨0.93%。 近期强势的医药股纷纷回调，华兰生物(38.00,-3.90,-9.31%)、紫光古汉(6.92,-0.66,-8.71%)、海王生物(8.47,-0.63,-6.92%)、中汇医药(17.53,-1.18,-6.31%)、鲁抗医药(5.27,-0.34,-6.06%)跌逾6%。 农林牧渔板块继续走弱，该板块已连续两天杀跌。 板块中前期热点中福实业、新五丰(8.67,-0.49,-5.35%)、登海种业(24.30,-0.71,-2.84%)、福成五丰(5.44,-0.12,-2.16%)、新农开发(9.64,-0.13,-1.33%)等全线走低。 |
|
总统第三年“仁政” (到第三年出各种利好政策，尤其是表面独立的央行暗中帮助，市场低开高走，会很得人心) 【《财经网》专栏/专栏作家 张志雄】8月14日，哈佛大学肯尼迪政府管理学院的丹尼·罗德里克教授发表了一篇评论，认为格林斯潘和伯南克作为金融监管者的障碍在于他们对华尔街敬畏有加，他们想当然地以为，对华尔街有利的对整体经济也有利，并据此制定政策，但这个世界需要的是一位对金融市场及其社会价值本能地持怀疑态度的美联储 。 罗德里克又指出，任何一位新的美联储 都需要抵制“金融业向它自己和大家讲述”的四大谎言。 第一，金融市场所设定的价格是配置资本和其他资源，让它们获得最有效利用的恰当价格；第二，金融市场可以约束政府；第三，金融市场的扩张绝对是一件好事；第四，金融创新是生产率提高和经济增长的强大动力。 关于第四个谎言，罗德里克引用了上世纪80年代联储 保罗·沃尔克的一句妙语：“自动提款机比任何金融工程产品所带来的好处更大一些。 ” 罗德里克的结论是：“世界经济长期以来都是由一些金融狂热者所主导的，是时候让怀疑主义接手了。 ” 这篇评论颇值得一读，但我也怀疑罗德里克的理想美联储 在今天还会不会出现。 一方面是政治对美联储 的强大压力，这在格林斯潘的回忆录《我们的新世界》中披露得很充分；另一方面，随着美联储对美国和世界经济的影响越来越大，其 权力与威望也越来越大，他们很难不受浮士德式诱惑。 其实，格林斯潘是个聪明人，且不说他一下台就迅速出版了《我们的新世界》一书，为自己辩护，即便在2005年下半年，也就是他离任的几个月前，突然改变了对资产价格泡沫的观点。 格林斯潘在2000年时说过一句名言：“提前辩认出泡沫就要作出判断，而这个判断数以万计消息灵通的投资者都完全做错了。 ”换句话说，我们没办法判断泡沫，也就不必事先理它了。 这句名言流毒甚广，它明显是为金融管理当局的不负责任推脱，却至今还为某些人津津乐道。 然而，在2005年底，格林斯潘已承认市场不再“有效”，而是一个行为主义丛林：“人性使然，泡沫通常都会自我给养，处于发展后期的繁荣经常得到潜在需求预测的支持。 ” 对格林斯潘杀这么个回马枪，长期与他作对的美国GMO公司的杰瑞米·格兰桑似乎有些“不好意思”，说格林斯潘已与GMO的观点高度一致，可以撰写公司的季度报告了。 当然，格兰桑对格林斯潘的两面性看得很清楚，说：“我觉得后面的观点和他对市场的天然（诚实的）看法更加接近，因为肯定没有哪个人的观点可以发生这么大的变化，并且变得这么快。 ” 在五年前，我们可能还对美联储的独立性将信将疑，今天似乎没人还有兴趣提及这个神话。 但格兰桑等人早就观察到了美国总统任期的各个年度与投资市场回报的规律。 以美国市值最大的前600只股票中波动性最高的150只股票为样本， 选取从1964年至2004年下半年的数据，可以发现，在总统任期第三年平均的真实回报是30%，而第一年和第二年的真实回报却为负，分别为－2.3%和－6.5%。 第四年比较“正常”，为6.4%。 前西德总理赫尔穆特·施密特早就一语道破这个现象，那就是当代政客普遍缺乏责任感，都是围绕着任期做文章。 总统任期第一年和第二年的市场表现再好，如果第三年转坏，第四年的选举照样玩完。 反之，到第三年出各种利好政策，尤其是表面独立的央行暗中帮助，市场低开高走，会很得人心。 不过，政治的人为作局与股市的做庄一样，总会有一个尽头。 我们已经知道，2007年，是19任美国总统任期第三年中最糟糕的一年，标普指数的真实收益率竟然是下跌的。 那么，总统第三年任期投资效应还在么？在。 2009年7月GMO的第二季度报告中，格兰桑一语道破，“原来最近几个季度极端的经济刺激和道德风险与总统任期中刺激性的第三年非常相似。 的确，总统任期第一年一般情况下是限制性的，可如今似乎却产生了一个巨大的总统任期第三年效应。 ” 近20年来，几乎全世界的央行都在奉行“格林斯潘策略”。 格林斯潘不愿意逆资产泡沫而动，却明确宣布愿意消除由泡沫破裂引起的经济下滑。 在这次全球央行的所谓大拯救中，又把这个策略推到了极致，不仅救赌徒于水火之中，而且按“末日博士”麦嘉华的话说，“这基本上是在强迫我们投机”。 最后要说的是，格兰桑从1970年到2007年，他一直在利用总统任期报酬规律投资，命中28次，失败10次。 其中的玄机是十次失败中有五次发生在同一个人的八年任期内，这个人拒绝参与这场政治游戏，他就是伟大的保罗·沃尔克。 我们还有这样的运气吗？不会，因为例外恰恰证明了规律的存在。 （作者为《科学与财富（Value）》主编。 www.valuegood.com） |
|
股票投资，有赢有输，预测有对有错，应自己承担赢输责任并自行判断，每个投资者在市场的目的、投资方法、投资期限、判断周期各有不同，多空定有分歧，才能够有成交。 以他人意见作为投资依据并不充分。 一家之言，仅供参考 任何人在股票市场面前，都要有敬畏之心，能够拾一两块小石头已经足已。 前段时间确实是过于乐观了。 我还需要好好学习。 人生有起有伏，股票如此，预测更是。 既然是做这个工作，必然要承担不利情况下的指责，过高期望的失落，虽然没有真正法理上的责任，这就是大部分的人在工作之外不愿意出来预测、在工作之内也尽量模糊的重要原因。 最近市场甚为不冷静。 看来仍然要经历磨炼。 现在是对长线投资者进行考验的阶段。 是比较痛苦的过程。 今年的投资，仍然要忍受不利环境下投资的考验。 股票投资者要求有坚强的心脏以及坚韧不拔的精神，经过01到05年的漫漫熊途，再经过08年73%的下跌的投资者，应该经得起大的风浪。 现在的思考问题是，这次问题大还是上两次？ 在重要时间前，位置低些好还是高些好？ 在准备了十年的创业板要上市了，开出来合理些好还是疯狂的价位对后市发展更加有利些？ 口袋的左边是发股票，右边是发基金，应该还在是掌握之中。 虽然空头仍然嚣张，但过度恐慌并不足取。 太阳有下山之时，也许他日还有上山的机会。 【转李大宵博客 2009-08-30 23:41】 |
|
作者：有道_无疆 回复日期：2009-09-03 11:16:25 中国嘉陵，大哥啊，你接的是最后一棒，节奏完全乱了，反了。 而精伦电子，大家看看图，跌到了短期趋势线，自然有一波主力自救的反弹，但是我个人不建议大家去搞这种股了。 我说过，题材股练手，重点还是关注，银行，地产，券商，钢铁。 现在只是止跌后企稳的第二个阶段，我个人总结地址企稳拉高有三个阶段，大家可以记下来：止跌，不创新低，---------企稳，创反弹新高，------回落，不破前低----------反弹，突破新高，--------基本上我们在第三个或者第四个阶段介入非常好。 肉痛啊，兄弟我的绝招都教给大家了，如果市场都学会了，再教下去，我都要饿死了。 |
|
审计署调查大型银行信贷资金流向 http://www.sina.com.cn 2009年09月04日 02:10 东方早报 央行本周净投放720亿，市传银行次级债扣减规定暂缓执行 东方早报记者 黄武锋 股市动荡之际，关于资金面的消息仍是喜忧参半。 据经济观察网昨日报道，银监会已于昨日下发文件，决定暂缓执行商业银行次级债扣减资本的规定，老债老办法，新债新办法。 与此同时，在昨天的公开市场操作结束之后，央行本周也一改之前的净回笼动作，向市场净投放了720亿元资金。 不过，昨日另有消息传出，审计署正在调查银行信贷资金投向。 可查资料显示，银监会8月中旬向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》。 意见稿对当前商业银行建立动态资本补充机制提出明确要求，划定了银行核心资本充足率底线，并表示将从附属资本中全额扣减银行交叉持有的次级债。 意见稿发布后，国内银行补充资本的压力倍增，银行股甚至一度出现放量下跌，大盘也随即重挫。 压力之下，银行纷纷向上反映意见。 据经济观察网报道，目前大多数银行希望银监会“手下留情”，要求至少“新老划断”，给一个缓冲的时间。 观察人士指出，“暂缓执行”消息若属实，无疑将为市场注入一剂强心针。 但银行可能还得面临另一个问题。 据财经网报道，审计署驻地方特派办已进驻一些大型商业银行分支机构，重点调查“4万亿”政策配套的项目贷款资金流向。 报道称，部分受访银行人士指出，部分信贷资金已有“噤若寒蝉”之势，“近期已经有一些来历可疑的资金从股市闻风而逃”。 对于审计署的上述调查，一国有银行上海分行人士在接受早报记者采访时称，“这是常规动作”。 不过该人士也坦承，既然来检查了，银行自然要暂时“夹紧尾巴”，这和所有机构迎接类似的检查一样。 据他介绍，事实上不单审计署，目前其他监管部门的检查频次也有所加大。 财经网的报道援引国有大行高管的话称，眼下一系列自查、风险排查牵扯了银行一定精力，成为银行信贷增长放缓的因素之一。 |
|
作者：wxy6892 回复日期：2009-09-04 00:47:32 学历史的，06至今10多倍。 06年4元买600559，07年10月20以上分批出。 今年买600419，10元以上分批出，3倍多。 现重仓000995，5.4成本，此波大跌未有损伤。 就是笨办法，精选个股，重仓长期持有，到预期价分批出，不考虑短期波动。 股票其实是信心的一种投资，信心源于研究。 一孔之见而已 |
|
作者：wxy6892 回复日期：2009-09-04 09:04:17 发现一个新派别，信心派的，呵呵。 精选了3个股，两个是st，佩服佩服。 信心来自基本面和技术面的结合与回归,我介入点选的都是股票的底部区域,等待的不过是其价值回归的一个过程。 看看000995的月线，就会明白了。 。 。 6元以下都属底部，握住底部的筹码，心里不慌 |
|
单家QFII投资额度上限增至10亿美元 http://www.sina.com.cn 2009年09月04日 15:56 中证网 中证网讯 9月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》，从6方面规范QFII投资的外汇管理。 征求意见截止9月18日。 一是称将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元；将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月，其他机构投资者的本金锁定期设定为一年。 二是为满足保护QFII客户资产安全性和独立性的要求，允许QFII机构为自由资金和符合条件的客户资金及发起设立的开放式中国基金分别开立账户，并禁止不同性质的账户之间的资金划转。 三是便利QFII机构投资运作，适应开放式基金的运作特点，允许QFII发起设立的开放式中国基金在投资本金锁定期结束后，将每月申购和赎回的轧差净额汇入或汇出，并明确了开放式中国基金的额度管理原则。 四是规范和简化了审批程序和手续，合并了批准投资额度与账户开立的审批环节。 五是强化了QFII资金汇兑管理和统计报告要求。 此外，规定还保留了外汇局根据我国经济金融形势、外汇市场供求关系和国际收支状况等调整QFII投资额度限额以及资金汇出安排的权利。 国家外汇管理局称目前已经批准QFII机构70多家，获批额度在150亿美元左右。 |
|
降温：周三在加利福尼亚州诺沃克的塞里图斯学院，进攻截锋亨特(Leo Hunt)在橄榄球训练中藉助洒水器降温。 当时的气温在华氏94度（约摄氏34度）左右。 ------------------------------- 在路上：周三，在索马里首都摩加迪沙，负责供应牛奶和其他生活物资的皮卡车上挤满了当地居民。  
|
|
有素质的骂人方法 A、巴黎圣母院少个敲钟的，就你了。 B、思想有多远，你就滚多远；光速有多快，你就滚多快。 C、你一出门，千山鸟飞绝，万径人踪灭。 D、你哪家学校毕业的啊？你讨人厌的学位都修到博士后了！！ E、想咬你一口，可惜我是回民。 F、这两片嘴唇，切切倒有一大碟子。 （张爱玲） G、天下之大，大不过你缺的那块心眼。 H、你出生时是不是被扔上去过３次而只被接住过２次？ I、你的牙如同天上的繁星，色泽鲜艳，相距甚远. J、真想立马把我37码的鞋bia到你42码的脸上 K、你才是南朝鲜人，你全家都是南朝鲜人！ L 你才买中石油了 你们全家都买中石油了 还买中石化了 O 一群SB往南飞,一会排成S,一会排成B. P 我电脑里有你母亲300多张照片 Q 把XX的照片贴墙上 白天避邪 晚上避孕 R 你妈带你逛街，别人都问：大姐，你这猴多少钱买的？ S 你才非主流！你全家非主流！你妈黒袜子！你爸锡纸头！ T 你才是国足！你爸是国足！你全家，你祖宗都是国足！ U 小子，今儿是怎么了？出门儿吃错药了？还是忘吃药了？ V 你是不是三鹿喝多了？ W 你活着浪费空气，死了浪费土地，半死不活浪费RMB… X 上帝造就你是他的创意，你能活在这世上是你的勇气。 Y 你的长相真是不敢恭维。 。 。 衰的都拖网速。 。 。 Z 哥们儿，瞧你这IQ。 。 。 是加利敦（家里蹲）大学物理（屋里）系的吧？ ？ 你长得真是帅毙了！（唉，昧着良心说话可真难受啊~~~~~~~OTZ) ! 你的人生，总结起来就八个字儿——生的荒唐，死的窝囊。 。 。 ~ 看看你的排名，就知道你班有多少人。 |
|
草根大亨曹仁超的粤片式传奇2009年04月05日 14:00证券市场红周刊【大 中 小】 【打印】 已有评论0条如果可以有的话，港股大亨曹仁超的传奇定能拍出一部很叫座的粤片。 生于1948年的“老曹”本名叫曹志明，原是上海富裕烟商之后，孰料命运也像他的口头禅“木宰羊”(不知道)那样，在60多年的人生岁月里他发过大财，也曾经破产，尝尽了人间百味。 “我对钱没甚么概念，但是太明白贫穷的滋味了！”经过30多年股市搏击，当年吃一个荷包蛋都觉奢侈的老曹如今赤手空拳在港岛打下了2亿港元财富，成为港人艳羡的草根大亨。 贫困少年立下鸿志 经典粤语片中主人公往往是出身市井的小人物，曹仁超也非例外。 1951年曹母带着3岁的儿子来到港岛投奔曹父，这时候曹家的生意已经是日落西山了。 站在“老曹”位于香港北角山坡上的豪宅里可以看见他小时候住过的小屋，山下这用薄板分隔的房子就是昔日一家三口的安乐窝。 屋漏偏逢连阴雨，曹仁超9岁时父亲得了半身不遂，屎尿都要有人专门服侍，曹母脸上又平添了一层愁云。 在和死神争斗了3年多后，曹父离开了人世，母亲带着曹家兄妹搬到了工厂林立的土瓜湾，靠做工养活三个儿女。 出身农村的曹母认为耕田人世代贫穷，因此对子女教育要求甚严。 据“老曹”后来回忆说，“当时阿爸只剩下1万港币，母亲坚决要供我们仨读完中学。 不能有丝毫的浪费，那时我们每天只能花5毛钱，几乎每餐都是一碗鸭血、半斤豆芽、两块豆腐，只有周六才能享受一块人间美味荷包蛋。 ” 发达后，城中富豪轮流约他吃饭，老曹一听去法国高档餐厅吃鸭血，横竖就“打死都不吃”。 当年鸭血的滋味恐怕他终身都难忘，而每当提及疑邻盗斧的心酸往事，则比鸭血更让他低头深深叹息，如鲠在喉。 上世纪60年代曹家受尽白眼，隔壁邻居阿婶丢了一颗金子，不分青红皂白就说是曹仁超偷的，还硬要搜他的身，“找到了金子她也不道歉，还说你那么穷，偷金是迟早的事！”后来邻居们不管是丢了零钱还是丢了一包公仔面，都要臭骂曹仁超这个“偷钱佬”。 自古英雄多磨难，贫穷驱使着曹仁超急切寻求各种发达路。 在1967年高中毕业时谈起各自的志向，这个穷小子曾“大言不惭”地说是“赚大钱”，结果引来了哄堂大笑，不过，在场的人谁也没想到，40年后这个笑话竟然成了真的。 求发达误入洗钱陷阱 中学毕业后曹仁超进入了纺织厂当维修实习生，天天蹲在街头吃盒饭。 做了差不多半年时，因为他用英文粗口骂了爱打人的鬼佬厂长，便辞工转到假发厂做工，在这里结识了未来的太太。 后来经过同学介绍他进入了证券行，从倒痰盂、抹地做起，月薪220港元。 为了实现对女友“富贵生活”的承诺，每天收工后，他跑到证券行隔壁洋行帮人打英文信，每天赚20港元，一年下来就存了5000港元，炒更赚的钱足足比他薪水还高。 怎么掘到第一桶金？与香港大亨李嘉诚的塑料花创意不同，近水楼台的股市吸引了曹仁超，他梦想用这5千元起家，赚来5万元，50万元……后来，通过专门炒作高风险标的股票，三年来他竟也赚了数十万贯家产，但是强烈的发财梦也差点让他惹祸上身。 1971年，曹仁超结识的一位华人探长收受了不少贿金，欲找一个人帮忙洗钱，开出了非常优厚的条件，除了年薪数十万元外，另有豪宅香车相赠。 被贫困纠缠的曹仁超在糖衣炮弹攻击下，欣然成为这位探长的合作伙伴，两人成立了投资公司。 母亲得知这件事情后，力劝曹仁超收手，他只得连夜去向探长告辞，但是不料阴险的探长此时凶相毕露，坚决不允。 后来双方约在酒楼谈判解决问题，探长带了几名彪形大汉前往，“我永远记得他们说you can’t get out(你别想脱身)！”护子心切的曹母当场拿出菜刀大吼，“不让他退出，就砍死你们！”曹仁超这才得以平平安安地从陷阱中脱身，后来他将此事引以为戒，踏踏实实地做正经事。 炒股输到想要跳海 在证券行工作时，他还试着给《星岛》、《华侨》等报纸投稿，不过只有《明报晚报》编辑林行止对他颇为欣赏，时常把曹文刊登于报。 林时称“香江第一健笔”，而曹仁超也因他举荐在1970年进入了一家公司任投资经理。 早在证券行时，曹仁超曾经靠着抢帽子式的短线操作赚了28万港元，够在港岛买上两层楼了。 “那时候买进后可以立即卖出，但两周后才交割款项，我往往买进一个小时后卖出就已经赚钱了，最高时同时握有100万股票，但其实手头现金只有1万元。 ”这超级好的运气让曹仁超少年张狂，不知道风险为何物。 但后来…… 自以为打遍天下无敌手的小曹跌倒在了孖展上！那时中国宣布加入联合国，他踌躇满志地融资买股，不料恒指下挫30%，懵懵懂懂的他因为炒孖展没有止损，赔得只剩下7000港元！一口气亏了97.5%！但是曹仁超竟然用余钱到浅水湾一家酒店大摆宴席，请一帮朋友同事庆祝自己人生的第一次破产，“当时饭店经理低声说这人疯了，但是我觉得一定要豪气一次！”多年后，曹仁超依然是一副千金散去还复来的神情。 1973年他又赚了50万港元，和太太去菲律宾度了一个豪华的蜜月。 但是这些钱很快就又被股市收了回去。 1974年7月份恒指从1774点暴跌至478点后，深信价值投资的曹仁超认为可以抄底了。 于是在8港元吃入了10万股和记洋行。 不料恒指到年底时跌到了150点，和记洋行股价竟然跌到了1港元！后来因为汇丰银行紧急注资3亿元，和记才幸免于倒闭。 炒股炒成了股东，曹仁超又遭到公司遣散。 像粤语片中的落魄人一样，祸不单行的他晚上不敢回家，漫无目的地往前走啊，走啊，一直走到中环的天星码头，独自徘徊在海边，看着潮起潮落……等到次日早晨回家时，母亲和妻子泪汪汪地看着他，以为他想不开自寻短见去了。 “俗话说饿死老婆瘟臭屋，这次可真把我吓破了胆。 ”后来他一再强调止损的纪律——“赚就赚颗糖，蚀就蚀间厂”，将风险严格地控制在15%以内。 不尽名利滚滚来 一切都是“木宰羊”，命运没有狠狠地击倒曹仁超，只好给他打开了另一扇窗。 这扇窗就是《信报》，它是林行止于1973年创办的，当时因为发行量小被戏称为“中环报纸”。 “仁超”正是林伯乐为曹志明起的笔名。 读英文学校出身的他写起稿子来中英文夹杂，嬉笑怒骂皆成文章，出街即受到大众欢迎。 如今30多年过去了，心怀感激的曹仁超依然在为信报打工，只不过近十年来每天评论的内容从欧美、日本、香港已经扩大到了大陆、印度、巴西等新兴市场。 “他一周要工作7天，各类指数记得清清楚楚。 30多年了都是这样。 ”《信报》老同事很佩服曹仁超工作的毅力和热情。 香港的一位券商朋友证实说，尽管专栏背后有很多人在做支持，不过很多事“老曹”还是亲力亲为。 他退休后有人继续写这个专栏，但是报纸每周一最好卖，因为独有这天还是“老曹”写的。 有则逸闻挺有趣，话说老曹为《明报晚报》写稿时，老板查良镛(金庸)很赏识他，曾经每年加薪一倍给他。 但《鹿鼎记》1972年连载得如火如荼时，查良镛有次提起韦小宝，老曹居然说：“谁是韦小宝啊？我不认识的。 ”当堂激死查大侠。 老曹用情专一由来已久，初追曹太之时，伊并不理睬他，于是老曹的犟劲儿上来追巴士跑了两条街直到垃圾桶把裤子连带皮肉挂破，始赢得美人心。 如今他把这情一股脑地用在研究股票上，经过和记洋行一役败北后，老曹宝刀再次出鞘，这次他既“栽花也种树”，培育了一批房地产股的小树苗。 70年代末美联储用高息来压制通胀，香港利率从高峰期开始回落，房地产小树苗沐浴阳光雨露茁壮成长，至1979年沽出最后一笔股票时，他已经赚了30多倍，套现2000多万港元。 40年后，当年的穷小子不仅财富增加了4万倍，而且因为他眼光准确，如最近他在有色股刚启动次日即号召股民趁势买入云南铜业[0.00 0.00%]，人送称号“港股明灯”，现在仅有高中学历的他和谢国忠等经济学家平起平坐，即便是港府财经官员都不能忽视他的文章。 退休的“老曹”如今在为“无知少女”(系指出身无产阶级，拥有很低知识水平，来自少数民族的中国女性)而幸福地忙碌着。 多年来，老曹给予了这些西部“无知少女”父辈的关爱，为她们捐赠了农家女学校和农村妇女扫盲基金，2003年他还向北京昌平农家女实用技能培训学校捐善款12940元，并且还在新书《风险与机会》扉页刊登该校，让更多有经济实力的爱心人士帮助贫困的农家女。 “停手停口”或许是港人精神最好写照，从身无分文到港股大亨，曹仁超崛起的历程堪比经典的粤片情节。 不过与粤片中星爷一夜白头，苦练技艺不同，他用了几乎一生的时间来成就了自己的梦想，并帮助更多贫困农家女圆梦。 仔细揣摩他或喜或悲，或成功或失败的30多年的投资生涯，我们或多或少也会有点感悟——为何我们就不能成为“曹仁超第二”呢？ |
|
华人写投资书值得一看的有两个 评曹仁超的智慧 http://www.sina.com.cn 2009年05月18日 11:09 证券市场周刊 ——《论势》《论战》《论性》三书述评 周年洋/文 华人中写投资书值得一看的作者，凭我有限的了解，有两个：一个是有日本“股神”之称的邱永汉；一个就是本文要谈的有香港“股神”之称的曹仁超。 曹仁超以5000港元入市，历经40年股海浮沉，晋升亿万富豪行列，其投资业绩已经证明他的投资哲学、投资策略的成功。 曹仁超写的投资书多来自《投资者日记》的精选，出版的书已经不少，而近期出版的《论势》、《论战》、《论性》三书是精华之精华，为其一生投资智慧的总结，其中瑰宝多多，有缘者将会从中掘得黄金。 世界上最伟大的投机商杰西•利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。 曹仁超《论势》、《论战》、《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。 《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。 《论势》系统论述曹氏的投资哲学，归结为一句话就是“有智慧不如趁势”，但是这里的“势”要比利弗莫尔的时机要宏观和意义丰富一些。 曹氏的“势”不局限于股市或商品市场，外延更广，包括世界大势、宏观大势、产业大势、股市大势和大众情绪，在大势分析正确的基础上，曹仁超不仅投资股票，还投资地产、黄金和大宗商品。 从曹仁超的投资实践看来，所谓“势”包括时机的把握、投资对象的选择，其背后更多全球经济趋势的变化、政府政策的利用，显然，这需要对经济有敏感的直觉。 《论战》是曹氏的投资策略，是战略的执行。 其经典的几句话是：止蚀不止赚、沟上不沟落(买涨不买跌)、宁买当头起、莫买当头跌。 这里的每一句话其实都是和人性反着的，如果一般投资者还没有忘记自己做散户(其实是傻瓜)的经历的话，你可能会记得，你总是赚了一点钱的股票赶快落袋为安，而亏损的则紧紧抱住不放，等着回本，往往在开始涨的时候不敢买，等涨到很高了开始下跌时觉得机会来了，买了进去套牢在山顶或者半山腰上。 散户的做法是顺着人性的，但是股市中赚钱的人都是和自己的人性对着干。 《论性》一书则讲的就是自我认知和情绪控制，当然还有更重要的人生智慧。 归结为两句话就是“性格决定成败”和“奉天”、“承运”。 要想投资成功，就要改变自己性格上弱点。 “只有愿意改变性格者，才能改变生命。 ”愿意通过投资改变自己命运的人，就会尽力发挥自己性格上的优势，不断地追求投资所需要的各种知识，在学习和投资操作中，磨砺自己的性格，学会控制自己的情绪，提高分析和判断事物的能力。 “奉天承运”则代表了作者对待投资、对待人生顺其自然的态度。 他说的“奉天”的意思是“追随大自然、简化自己的生活、时常向上天感恩及祷告、常施恩惠、保持仁慈之心、不自我堕落、保持平常心对待事物。 ”“承运”即“顺势而行、不逆天意。 ”明了盛衰循环之道，顺应自然四季更替，颇具传统老庄的智慧。 曹仁超先生集投资家、作家和慈善家三位一体，融合了财富、创造和善良三大美德，这应该是所有投资者能够追求的最高人生境界，既有财富上的丰盛，又有创造上的愉悦，更有回馈社会的贡献。 一个投资者要追求丰富多彩的人生！曹仁超先生无疑是一个榜样！■ 《论势——曹仁超创富启示录》 作 者： 曹仁超 著 出 版 社： 中国人民大学出版社 出版时间： 2009-5-1 编辑推荐 香港投资权威曹仁超，赤贫出身 赚亿万之财，以“趋势投资法”掌握股市起伏，首度与内地读者分享他的“趁势创富路”。 作者简介 曹仁超（原名曹志明），香港最权威的投资评论家之一，财经专栏作家。 曹先生现任香港信报有限公司执行董事，主管信报财经新闻投资分析部。 三十多年来每周一至周六在《信报》撰写《投资者日记》，以轻松有趣的笔触分析股票市场和政经局势，蕴涵投资哲学及处世智慧，形成独特的“曹氏风格”，是最受欢迎的作者之一。 曹先生曾出任多项公职，包括香港证监会投资者教育咨询委员会成员，香港大学学生会投资学会荣誉顾问，香港科技大学财务学系学生会咨询委员，岭南大学公共政策研究中心咨询委员，香港公开大学李嘉诚专业进修学院财务投资文凭课程荣誉顾问。 鉴于曹仁超先生在投资方面的卓越表现和多年来通过《信报》对广大投资者的影响，以及对内地教育和慈善事业的持续贡献，宁波大学于2009年3月向曹先生授予“客座教授”名衔。 内容简介 香港股坛权威曹仁超纵横股坛四十年，历尽牛熊起跌，结合学术理论与实战经验，创立一套“趋势投资法”。 曹先生凭此心法，改变了自己家境贫困的命运；如今身家过亿，却不忘回馈社会，致力扶助农家女并参与其他教育与慈善活动。 在本书中，曹先生首次将致富心法与内地读者分享。 他融会中国的太极阴阳、西方的经济时钟及长波周期理论，从评论全球宏观大势开始，再谈中国经济雄起的前景，并断言沪深A股将于2010年10月以前踏上大牛市，重回上升轨道！ 他更细说中国各行各业的盛衰起落、重新审视基础分析与技术分析，并提供全面的个人的投资及理财策略。 全书层层讲“势”，分析角度道辛辣而叙述又不失“曹式风格”的风趣与哲理。 让读者在风高浪急的股市中学会审时度势，自如进退，从而掌握可以改变一生的致富浪潮。 |
|
序 张志雄：判断投资书籍或者投资人优劣的标准那就是看他首先谈不谈风险。 如果谈，体会又有多深？ 股市不相信眼泪，它相信的是老曹式的智慧。 很多人往往把成功归功于自己的努力，无视“好风凭借力，送我上青云”。 Win in the battle, lose in the war . 我们追求的是打赢整个战争，而不是打赢每场战役。 前言 我的趁势创富路 曾有人赠我“一世好运”。 我坚信，只要肯努力，好运自然来。 “有智慧不如趁势”，做人做事“三分努力，七分天意”。 开始打工时，前辈已跟我说“工字不出头”。 弃《明报》投《信报》，这跟我一直鼓吹选股要发掘优质的二线股，实为同一道理。 1975年我发誓，在自己有生之年，不再容许因股灾而至投资大幅亏损再次出现。 “止损不止赚”，至今逾30年，我总算平平安安。 每次股灾来临时，我都因行使止损的策略，而避过一劫又一劫。 任何事物盛极必衰，否极泰来，在本人眼中，投资只有时机，没有对错。 你的梦想是什么？不要空谈梦想而什么也不去做，愈早开始愈好。 梦想是目标，时间是工具。 无论健康、财富与知识，只要订下目标，再利用时间，持之以恒，很少有不能达到的终点。 成功与失败的分野，在于你愿意为自己的梦想付出多少代价。 外国人常说：Make it happen(让它发生吧)！ 投资有如洗脸刷牙，要天天去做，养成习惯。 每天花一小时学习投资技巧，勇于尝试，从失败中吸取经验教训，成为小富并不难。 第一章 势之为重 致富之道，一字记之曰“势”。 五百年河东，五百年河西 08年A股的大跌，是大繁荣前的阵痛，此后，中国经济将进入大盛时期。 看不到中国雄起的分析员，早已落后于全球大势。 气候变化，无形之手 风物常宜放眼量 今天的东方已经相继进入510年的上升大循环。 今天投资中国者纵有不愉快经验，也是一时之事，只适宜进取的投资者。 股市也有周期，短至5到6周、然后是9到10周。 再长点是18－22周、然后是9个月、12个月、18个月、9年、56年、170年、510年。 其中，短期趋势会受中期趋势影响，中期趋势又会受长期趋势影响。 第五次工业革命 影响估计于2020年在东方开始，最有可能是在中国。 相信这次新的工业革命会与新能源开发有关，可能由天然气和核能推动。 作为核能燃料，近年发现钍比铀安全许多，不排除21世纪人类将以钍核能为主要能源。 |
|
顺势者昌，逆势者亡A股有机会从2009年起进入一浪高于一浪的上升时期。 “有智慧不如趁势”。 强弱势，回报差别大 勿庸置疑，21世纪是属于中国的。 不过，就算认定中国崛起，投资者还需了解经济发展的周期。 中国改革开放30年，已经基本完成了从农村经济走向工业经济的转型。 同样的事情，英国用了120年，美国用了60年，日本用了45年。 下一步，中国经济要从劳动密集型经济过渡至资本密集型经济。 中国的经济发展模式正在转变，当低成本的优势慢慢消失，廉价出口产品的时代已成过去时，便要向资本出口和技术出口进发，再转而以内需推动经济向上。 一旦转型成功，中国将进入另一次长达60年的繁荣期。 一个股市循环周期大约维时9到11年。 一般涨4.5年则跌4.5年，涨6年则跌3年。 选择强势行业还是弱势行业，回报差别可能很大。 集基础分析和技术分析两家之长成一派 选出强势行业之后，就要从中选出强势股份，继而在合适的时间买卖。 投资并无长短线之分。 在不适当的时间作长线投资，如在熊市一期长期持有股份，则肯定是错误的决定。 投资应顺势而行，买入前景向好、刚踏入上升轨道的股份，卖出前景看淡、行业高峰已过的股份。 别迷信巴菲特 时势造英雄。 正如油价涨至每桶147美元高位后，尽管OPEC多次宣布减产，油价亦然一泻千里跌至35美元才回升。 市场力量便是如此：顺势者昌，逆势者亡。 即使巴菲特亦然。 投资者与其自恃才智过人，不如追随趋势，看资金流向那个市场、哪个行业在升起。 中国A股在2010年10月前将进入长达30年升幅达200倍的牛市。 |
|
价值难定，趋势易明 看看平安投资富通前后的变化，就知道价值每天都在变：昨天是这样，明天是那样，后头却又变了样。 什么是价值？环境不同，天时不同，价值便改变。 价值无绝对，每天都在变。 与时俱变。 真正的价值投资是做不到的，因为价值难以判断。 何谓昂贵？何谓便宜？此一时也，彼一时也。 当一个人多日没饭吃时，他可能愿意倾家荡产，以求换得活命的机会。 春江水暖鸭先知 价值很难确定，趋势却可以感觉得到，看得出来。 正如季节天气的冷暖变化可以感觉出来一样。 趋势往上的时候，无论投资者怎么做都能赚钱；但趋势一旦往下，就怎么做都亏钱，除非你空仓。 管好你能管的事 人生有很多的东西是我们无法控制的，例如趋势。 这就好比海啸要来的时候，谁也没法阻止，只有“跑得快，好世界”。 面对熊市，我们唯一能掌控的事情就是赶紧逃跑，保护好自己的资金。 我认为一个好的投资者，必须实事求是地去分析问题，不要幻想。 幻想往往令人做错事，让我们不愿放弃坏掉的东西。 2007年10月，金融海啸席卷全球，投资者若非心存幻想，何故不止损离场？ 为什么要止损？因为你永远不知道事情会坏到什么地步。 而通常，强者恒强，坏者更坏。 过去40年，我是不停地把资金拨来拨去，牛市持七成股票，三成现金，熊市相反。 熊市手上有钱的投资者一定不要随意抄底或者补仓。 先确定大势转好，再入市也不迟。 |
当地时间8月29日，世界悬崖跳水系列赛在德国汉堡举行，吸引了众多高手前来参赛
|
世界悬崖跳水系列赛
|
莫斯科“坠落节”各路奇人玩另类跳水
|
|
9月谨慎做反弹 风险将在国庆后 2009年09月04日11:49 腾讯财经 8月31日的超大阴线击穿沪指半年线后，很多专家就警告“熊市来了”，殊不知，经过本周的连续反弹，两市不仅收复了半年线，盘中还出现了一些连续涨停的股票。 “红九月”呼声渐高。 小编认为，九月份可谨慎做反弹，国庆长假后有可能迎来最后一次下跌。 首先，有经验的股民都知道，炒股首先看政策。 从大的政策看，国庆60周年的维稳不容忽视。 尽管大家对“维稳行情”可能还心有余悸，2008年的暴跌尽管出现很多政策也托不住大盘的溃败，但目前的局势和08年崩盘还是有一定的区别，08年的崩盘其实是一个超级泡沫的破裂和整个世界资本市场的崩溃，当前的下跌是股价快速上升与上市公司业绩跟不上的矛盾，天量融资与市场资金相对萎缩的矛盾。 如果在九月份管理层出台解决这两对矛盾的政策，那么反弹行情应该可期。 先看看这几天的政策“传言”，一是管理层有意放慢新股发行节奏和上市公司再融资申请的审批，二是加快基金的审批速度，尤其是加快对指数基金的审批。 从信贷资金增量看，工商银行行长也否认了8月份信贷负增长的传言，总理也多次表态当前的货币政策不会改变，在国民经济正在逐渐回暖的重要关头，谁也没有勇气加息或者提高存款准备金率，尽管目前学术界对这个政策争议也很大。 因此，从资金与股票供给矛盾上看，九月份有望得到缓解，但最可怕的是一些“小非”们，这些人从来都是暴跌加速器，这也是九月份行情反弹的一个最大不可预测因素。 再看看上市公司业绩与股票价格的矛盾。 上市公司的业绩，尤其是沪深300公司的业绩，在未来的两个季度回升基本得到确认，钢铁业三季度集体扭亏，银行业利润并没有大家想像中的恶化，石化双雄受益国际油价下跌和国内成品油上涨，业绩也得到保证，在这些权重很大的周期行业业绩向好的背景下，年报应该不会如大家预想中的差。 再且，今年政府保八的决心很坚决。 再看股票价格，经过一段时间的暴跌后，很多股票已经跌到30倍市盈率下面，有些已经跌到20倍以下，对于很多价值投资者来讲，只要认可中国经济在的复苏是一定的，那么目前的价格已经开始具备投资吸引力。 为什么国庆节后可能有风险，一是因为国庆节后，大维稳政策的延续性未必很迫切，政策呵护可能没有目前这样强。 二是如果九月份出现反弹行情，必将积累很多的获利筹码，一旦市场有个风吹草动，这些获利盘的出逃毕竟带领很多斩仓盘的离场。 第三就是每次长假期间，国际资本市场的变化经常影响节后A股的表现，美元、黄金、有色金属价格，尤其是美股，从金融危机以来，它都是在A股下跌一段时间后见顶，最近也有一些市场人士认为9600是今年道指的顶部，如果这个论断成立。 将来美股的下挫必将会影响A股的短线表现。 当然，国庆节后的风险很有可能是未来半年A股的最后一跌，11月份以后，又到了每年冬播行情的时间，主力机构为春季行情开始搜集筹码，也许11月份继去年成为A股的底部后，今年将再度成为逢低买进的时间。 |
|
叶檀：只要股市稳定 利好政策将分批撤退 股市大跌之后,利好政策分批出台。 换言之,从市场抽血速度减慢,输血速度加快。 所谓抽血速度减慢,主要指新股发行节奏在国庆前放慢。 尽管“暂停审核”一说已经站不住脚,但有业内人士指出,从现有情况来看,新股发行节奏或有放缓趋势,再融资也可能暂时减缓,以安抚惊魂不定的投资者。 所谓输血速度加快,前期表现在证监会加快推出基金,现在主要表现在央行票据操作从净回笼转为净投放。 截至9月4日,一周央行净投放资金高达720亿元,创出近一个月以来的最大单周资金净投放规模。 市场认为,这主要是为了减少下周大型IPO对市场的冲击。 另一方面,外管局9月4日发布了关于《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知,征求稿明确单家QFII投资额度上限可增至10亿美元,并放宽QFII机构发起设立的开放式中国基金分别开立账户,但禁止不同性质的账户之间的资金划转。 外管局此举将使中国境内QFII投资额最多可增加十几亿港币,简化了审批程序,并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月,其他机构投资者的本金锁定期设定为1年。 今后资金进出更为便利,外管局拟允许QFII发起设立的开放式中国基金在投资本金锁定期结束后,将每月申购和赎回的轧差净额汇入或汇出,并明确了开放式中国基金的额度管理原则。 这是中国用人民币购买IMF约500亿美元债券后,人民币国际化与中国市场开放的又一大步。 消息一出,A股市场微涨,倒是对外资动向更为敏感的香港市场大涨。 央行释放货币,银监会紧随其后释放宽松信号。 9月3日,银监会有关负责人表示,为了提高银行业的资本质量,银监会正在研究拟对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减。 这一政策将有助于优化次级债务资本工具的投资者结构,不会减少商业银行次级债的发行量。 此前,中金公司统计,上市银行2009年底次级债余额约为3766亿元。 其中,交叉持有的数额或高于1900亿元。 如果一次性扣减,将带来较大的赎回压力,而分年扣减,则将大大缓解银行的压力。 值得关注的是,上述的输血政策大多是短期行为,是在市场倒逼之后的应急之举。 央行净投放还是净回笼,视短期市场情绪而定,银监会对银行次级债放开一马,并不意味着坐视银行加大系统性风险,缓解周期同样视市场冷热而定,可以是3年,如果市场急剧回暖,也可能减为1年。 只有三项政策是长期的,套用尚福林先生的说法,是开弓没有回头箭:一是人民币的国际化;二是中国市场的国际化;三是对中国货币风险的管理。 今后外资与外部市场对于中国市场的影响将越来越深入,反之亦然。 市场化、国际化与控制风险并行不悖,可以想象,如果实体经济真正稳定或者资本市场信心企稳,货币风险控制将成为重中之重,利好政策将分批退出。 退出政策不会疾风暴雨,而是和风细雨。 即便欧美日央行警告危机尚未结束,谨慎地维持低利率,但已经开始考虑撤出过于激进的刺激政策。 9月3日,在伦敦召开的G20财长会议,发达国家财长与央行行长发出明确信号,美、英、法、德已经呼吁启动相关工作,“拟定退出战略,以便一旦危机结束,就能以协调的方式实施这些战略”。 病来如山倒,病去如抽丝,退出政策也是如此,会比刺激政策困难得多。 从目前来看,不出台新的刺激政策就是最稳妥的刺激政策,今后的投入将是前期预算的投入,而不是新增加的预算。 中国资本市场同样如此,两股力量推动利好政策不断出台,国内是市场大跌,国外是机构压力。 9月2日,世界银行行长佐利克在北京透露,中国政府领导人对当前经济复苏迹象持审慎态度,没有考虑刺激政策的退出战略。 中国对国际市场已有承诺,中国本周股市下跌导致世界市场风雨飘摇,此时出台利好政策是因为国际市场甚至比国内市场更渴望中国市场的火爆。 应该关注的是,退出政策已经提上议事日程,如果不及时抽身,作为最后离开刺激盛宴的国家,将最早体会通胀的苦果。 |
|
再次确认 资金市消失补贴维稳市登场 2009-9-2 解放日报 股市下跌之际，央行的信贷政策备受关注，很多投资者剑指央行回笼资金。 有暖风吹来。 9月1日，国务院总理温家宝会见世界银行行长佐利克时表示，中国经济正处在企稳回升的关键时期，我们不会改变政策方向。 我们将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并丰富完善应对国际金融危机的一揽子计划，努力实现经济社会发展的预期目标。 这被市场视为定心丸。 货币政策委员会委员樊纲表示，经济危机后经历两三年的低迷是正常的。 在经济逐步复苏后，加息是必然的，但是什么时候实施还很难说。 8月25日，央行发布《2008年中国人民银行年报》，下半年，在继续实施适度宽松的货币政策下，“银行体系流动性合理充裕”、“引导信贷平稳适度增长”。 从二季度的“总体充裕”到“合理充裕”的变化，可见央行的“谨慎”态度。 合理充裕的标准是什么？就是M2降到17%的增速，而目前M2高达28%左右，可见下半年收紧信贷是势所必然。 央行8月份虽然净投资资金120亿元，但与5月的1020亿元、6月的1030亿元、7月的1505亿元相比，有大幅下降。 不过，央行有底气这么做，从市场反应看，也应该这么做。 首先是制造业数据连续回暖给货币政策调整腾出了空间。 中国物流与采购联合会9月1日公布，8月宏观经济先行指标——制造业采购经理指数(PMI)为54.0，创出16个月新高。 从去年11月创纪录低点后，官方的采购经理人指数一路上扬，在今年3月首次升至50上方，表明制造业活动开始扩张。 同时发布的汇丰银行中国8月份PMI从上个月的52.8上升到55.1，同样创出16个月以来的新高。 分行业来看，全国20个制造业行业中已经有18个行业PMI指数达到50%以上，出现了行业普遍回升的态势已经基本形成。 其次，原材料价格与农产品价格的上升，带来通货膨胀的潜在压力。 从反映原材料价格升降变化趋势的购进价格指数来看，已经连续九个月上升，自今年4月份跃上50%临界线以后持续攀升，8月份突破60%，达到62.6%，为12个月以来的最高值。 在727家接受调查的企业中，有30.7%的企业反映主要原材料采购价格较上月上升，该比重较上月提升5.1个百分点，为最近6个月以来提升幅度最大的月份。 不仅如此，根据国家统计局公布的数据，从8月11日到20日，50个城市主要食品平均价格上涨，从国家统计局的监测来看，6月中旬至今，猪肉价格已上涨了70日，国家发改委8月份出台了四份关于稳定物价的文件，这被解读为对通胀的预警。 第三，与前期央票利率开始上升不同，近期央票利率保持平稳，说明市场、金融机构对于央行的资金政策并未出现恐慌。 说白了，就是市场不差钱。 截止8月28号的一周，央行通过公开市场净回笼资金400亿元，回笼力度有所增大。 公开市场操作利率企稳，25日发行的28天正回购维持在1.18％，同日发行的1年期央票维持在1.7605％；27日公开市场发行的3个月央票利率，维持在1.3280％。 利率持平、市场平稳使得央行摸准了市场资金的脉搏，不会变更目前适当微调的步骤。 有上述三项市场指标垫底，央行货币政策空间大增，加之第四季度上市公司业绩预期好转，而明年物价将会从负转正。 发改委9月2日抬高油价使石化股上涨，金融股跃跃欲试，证明在资金市退场后，靠传统的行业补贴稳定大盘股的维稳市登场，而前期的各地大开发、医药等题材炒作已经告一稳段落。 除非全球经济发生大震荡，可以预计，央行的货币政策将走出上半年的宽松局面，而逐步走向谨慎与合理。 因此，希望重回上半年有资本拉动型的股市，几乎不太可能。 |
|
现阶段需要的是坚持 英大证券研究所所长 李大霄 1664点是中国资本市场一个新的起点，3000点成为顶部的可能性很小。 从更长远来看，城市化进程在中国仍处于初级阶段，未来十年将会出现快速发展，这必将带动中国经济快速增长，所以我国证券市场也还仅处于发展初级阶段。 笔者认为，市场重心总体向上的概率较大，但会反复震荡，并且随着涨幅增加，振幅也会加大。 要注意的是，目前投资者仍然要忍受不利情况出现带来的风险，这也是投资需要经过的磨炼，建议重视长期投资的配置机会。 下阶段经济逐季回升 宏观和微观层面的数据均显示经济出现复苏迹象。 在宏观层面，国家统计局数据显示，我国一季度GDP增长6.1%，二季度增长7.9%，呈现较为明显的止跌回升走势；8月份全国制造业采购经理指数（PMI）为54%，连续六个月位于临界点50%以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。 在微观层面，发电量同比正增长显示宏观经济回暖。 继6月全国发电量同比增速“转正”后，7月发电量继续保持正增长，7月份全国日均发电量同比增长4.2%，相比6月份3.6%的增幅继续扩大。 房地产市场量价齐升。 1-7月，全国商品房销售面积为41755万平方米，同比增长37.1%；商品房销售额为19600亿元，同比增长60.4%；1-7月，全国完成房地产开发投资17720亿元，同比增长11.6%，增幅比1-6月提高1.7个百分点。 汽车消费再度启动。 1-7月，我国汽车产销分别达到710.09万辆和718.44万辆，同比分别增长20.23%和23.38%，预计全年产量超1100万辆。 宏观和微观层面的不断转好为证券市场发展奠定了基础，经济复苏会利好股市；目前经济复苏主要依靠启动居民消费，这个策略很成功，汽车、房地产都成功启动。 而6月、7月发电量持续保持正增长等微观层面的指标显示，未来特别是三季度、四季度经济会有明显复苏，明年或许会更好。 金融危机冲击进入“衰和竭”阶段。 美国各项经济指标走强，随着美国政府及美联储刺激经济政策的效果逐渐显现，美国经济逐渐企稳，今年第二季度美国GDP好于预期，增长率为-1%，比上一季度-6.4%出现大幅攀升；美国7月新屋销售攀升9.6%，连续第4个月保持上升势头；成屋销售则上升7.2%，创两年来增幅新高。 Libor维持在低位，欧美银行间流动性充裕。 美国金融危机引发的金融机构恐慌，导致去年三季度银行间市场流动性趋于冻结。 在雷曼兄弟申请破产保护后，市场恐慌情绪导致三个月美元Libor曾在去年10月一度攀至4.82%。 而截止到9月1日，3月期美元Libor仍维持低位，仅为0.3344%，显示全球大的系统性风险基本消除。 综合来看，目前全球经济逐渐进入复苏的概率较大。 虽然不能排除金融危机对经济的二次冲击，但将来就算金融危机第二波对实体经济产生冲击，对经济的影响也远不如第一波冲击带来的恐慌大。 金融危机的冲击是“一鼓作气，再而衰，三而竭”，将来只是一个“衰和竭”的过程。 政策面倾向微调，但态度未变。 去年下半年以来，为应对全球金融危机，中国人民银行进行了十年罕见的大幅下调存贷款基准利率，并适度下调了存款准备金率，开始执行适度宽松的货币政策。 国务院也采取了扩大政府投资、结构性减税、财政补贴等多项积极财政政策。 目前来看，宽松货币政策和积极财政政策效果初步显现：政府投资成为上半年拉动经济增长最主要的动力；全国范围内实施的“家电下乡”、“汽车下乡”等补贴政策，有效地刺激了消费；提高出口退税率等政策起到了稳定外需的积极作用；上半年7.36万亿的巨额信贷也为市场和企业提供了充裕的流动性。 尽管信贷环比下降迹象出现，但是就目前状况看，我国经济增长的基础还不稳固，还需要进一步加强，所以下半年积极财政政策和宽松货币政策的取向不会发生实质性转变。 但是，巨额信贷投放为未来经济过热和通胀带来隐患，所以宽松货币政策会出现微调，近期重启一年期央票发行显示央行微调动作已经开始，但下半年市场流动性充裕格局不会出现大变化。 另外，目前政策对证券市场的态度也没有出现实质性变化，基金发行不断获批可以为佐证。 综合来看，流动性充裕的大局面还没有改变，这是判断股市走势的大前提和基本大背景，如果这个背景发生大改变就需要重新研判股市走势。 驱动因素：由估值转向业绩 上证综指自去年10月底从1664点上涨到今年最高的3478点，最高上涨幅度超过100%；PE（TTM）估值则由13.05倍最高上涨到29.47倍，提升125.8%；PB估值由2.03倍最高上涨到3.73倍，提升83.7%。 这意味着，上半年A股市场上涨，主要是对去年金融危机以来由于恐慌导致估值大幅低于合理值的纠错性上涨。 目前A股市场出现大幅调整，调整幅度超过20%。 截至9月1日，A股PE（TTM）估值为22.51倍，PB为3.03倍。 静态来看，A股市场的整体估值水平已经进入合理区间。 而动态来看，下半年随着全球经济企稳，中国经济保八目标顺利实现，A股上市公司盈利水平恢复性上涨也将在3-4季度逐渐显现出来。 所以当上市公司未来的估值水平获得业绩支撑后，目前的点位就不是高不可攀的，而且还有进一步上升的空间。 所以，把时间放长远一点，1664点播下的种子可以带来很丰厚的回报，危机就是机会。 没有金融危机，就不会有便宜的股票摆在全球投资者面前，这个时候我们需要一点勇气。 目前股市投资的机会仍然存在，乐观的理由是目前我们遇到的是百年一遇的金融危机，这一次金融危机的级别之大，下一次再遭遇，可能是数十年后的事情。 6124点需要淡泊，1664点需要勇气，那么在现阶段则需要坚持。 证券市场将迎来全新时代 全流通进程逐渐完成带来全新投资时代。 2009年73%的股票已经开始全流通，这在我国19年的股票历史上是首次。 全流通市场与以前的市场相比有本质区别，随着全流通进程完成，全社会和国民经济的优质资源将逐渐通过IPO、资产注入、整体上市等途径向上市公司集中，这将使证券市场具备真正意义上的投资价值基础，而不再仅仅是一个融资场所。 另外，全流通局面的渐渐出现，使真正意义上的收购兼并成为可能，这会有效激活市场，控制权毕竟是很多人一生的追求。 此外，需要特别说明的是，以前很多优质企业都没有上市，现在包括红筹股回归、优质企业上市等情况都说明，境内股市具备优质上市条件，居民储蓄向证券市场转移才刚刚开始。 1664点才是股权分置改革真正开始的时点，随后才是真正的证券市场全流通时代的开场，这使得大股东的利益和投资者一致，市场环境得到根本性改变。 IPO重启表明证券市场恢复健康，创业板将促使资本市场进一步完善。 证券市场最基本的功能之一就是融资，重新启动IPO说明中国证券市场恢复其基本融资功能，基本功能的恢复说明股市逐渐恢复了健康。 而创业板的推出能推动完善我国多层次资本市场体系，优化资本市场结构，有利于我国资本市场的平稳健康发展；也能够支持中小企业和创新型企业，对这些企业发展提供资金支持，进行有效补充，也符合国家支持中小企业发展的目标。 从历史经验和国外经验看，IPO重启和创业板推出均不会影响证券市场原先的趋势。 而且，股票的供应仍处于受控状态，如何保持融资速度和引资速度的平衡是市场稳定的关键，把握政策的主动性仍然存在。 另外，类似提高杠杆的工具仍然还没有推出，融资融券和股指期货等工具还没有使用，政策使用余地仍存。 择机增加股票配置比例 在下半年的投资策略方面，建议保持或者择机增加股票的配置比例，降低现金和货币式基金、债券及偏债型基金的配置比例；有技术能力者进行波段操作固然不错，但长期投资者应重视长期投资的配置机会；在资产配置方向上，建议依次关注H股、B股、封闭式基金、QDII、A股；此外，强周期、业绩弹性高的投资品种机会较大。 在下半年的风险方面，首先，如果未来经济复苏进程缓慢，上市公司业绩增长低于预期，将使得A股的估值承压。 当然，从3478点到2640点的大幅调整也释放了部分风险，从历史平均水平来看，经过大幅调整，目前A股市场的估值水平已进入合理区间。 其次，随着行情不断上涨，大小非减持动力也越来越大，再融资、IPO和创业板等会使行情受压。 第三，注意下半年货币政策和财政政策的转向，虽然发生概率偏小，但需要注意微调力度对市场的影响。 第四，国家对房地产相关政策的态度将对经济复苏速度起决定性作用。 第五，股票市场政策风险是要考虑的一个重要因素。 目前为止暂未出现离场信号，过度悲观并不可取。 （2009年9月2日完稿于深圳，英大证券研究所化定奇对本文亦有贡献） |
|
【 原创:sosme 2007-06-08 02:54 价值投资 浏览/回复：42219/151】 最近重读菲利普•A•费舍的《怎样选择成长股》其中有个观点让我深受触动：“我想到无数小额投资人处境之艰困，因为他们无意中吸收了各式各样的想法和投资观念，但多年下来已证明代价太过昂贵，可能的原因是他们从来没有面对更根本性的观念挑战”，每个人的想法或观念都是历史沉淀的结果，错误的想法或观念可能会误了我们一生、而正确的想法或观念却能让我们受益终身。 当我们置身于这个混沌的世界中被各种各样的想法或观念诱惑时该怎样做出理性的自我选择呢？――我认为正确的阅读能有助于我们做出适当的选择！ 那么何为“正确的阅读”呢？我个人认为有以下几个方面： 1、选择正确的阅读对象： （1）读好书的正面影响很多时候被读坏书的负面影响所抵消； （2）书的质量远胜过书的数量。 2、选择正确的阅读方式： （1）在好书上值得倾注更多的时间与精力：一本好书读10遍胜过读10本一般的书； （2）在阅读的过程中应有批评的精神：新的想法或观念与已有旧的想法或观念在碰撞中升华，阅读不是一个被动接受的过程、而是一个与“自我”互动的过程； 3、阅读的最高境界是被感动、被征服及自我顿悟：这是一个长期积累与反思的结果、这与个人的经历及相关实践相关。 此帖从投资类阅读开始，希望与各位网友交流探讨读书的经历与感受。 一、经典类 1、格兰姆的《聪明的投资人》 2、费舍的《怎样选择成长股》 3、林奇的《彼得•林奇的成功投资》 4、西格尔的《投资者的未来》 把西格尔的《投资者的未来》列入经典类只是我的个人观点，我个人认为其提出的“投资者收益基本原理”与“特许经营权”一样是对价值投资理论的重大贡献（投资者收益基本原理：股票的长期收益并不依赖该公司实际的利润增长率，而是取决于该增长率与投资者预期的比较）。 我没有将格兰姆的《有价证券分析》列入经典类主要是《聪明的投资人》已包括其核心理念、而且《有价证券分析》的背景资料已显陈旧而且内容晦涩庞杂，我自己阅读多次也不得要领，也许我的功力未到还没有贴身的体会与资格来推荐。 二、传记类 至少应该阅读关于格兰姆与巴菲特的传记，伟人的思想是与伟人的经历密切相关的，关于巴菲特的传记已有很多版本大家也相对熟悉，我特别推荐《金融教父格兰姆全传》，作为价值投资的奠基人他所处时代的背景及个人经历本身能够诠释价值投资的来龙去脉，很多人对格兰姆及其理念的很多误解其实正来源于对格兰姆缺乏了解。 三、巴菲特类 1、《一个美国资本家的成长》（传记） 2、《沃伦•巴菲特之路》 3、《沃伦•巴菲特的投资组合》 4、刘建位著的《巴菲特如何选择超级明星股》 5、刘建位著的《巴菲特股票投资策略》 上面刘建位的两本书推荐的理由是本土作品、可读性很强是入门的好书，当然《巴菲特至股东的信》更是原汁原味，对巴菲特类书籍可以进行综合性的阅读。 四、公司研究类 价值投资就是对公司而非股票的投资，价值评估的主要内容之一就是公司评估，怎样理解公司是成功投资的基础之一，特别推荐吉姆•柯林斯的两本经典之作： 1、《从优秀到卓越》 2、《基业长青》 五、其他类 1、西格尔的《股票长期投资》 2、帕特•多尔西的《股市真规则》 3、林森池的《投资王道》 4、索金等的《价值投资－从格雷厄姆到巴菲特》 5、科明汉姆《什么是价值投资？》（一本小册子但对价值投资有明晰的阐述） 由于我自己的阅读非常有限，上面所做推荐仅限于我自己的感觉、而且也仅仅局限于投资类读物，希望能与大家交流更多的读书心得与体会。 |
|
【 · 发布:sosme 2007-11-06 23:19 】 Charlie Munger论人类误判心理 本文发表于《环球企业家》2007年10月下，我个人认为是几个月来我读过的最NB 的东西。 。 。 作为最伟大的投资者巴菲特的合伙人，查理·芒格是个相对隐秘的存在，但对于伯克希尔·哈撒韦，更为学究气的芒格同样重要。 芒格的研究方向极为广阔，但并非漫无边际：正如很多伟大的投资者需要很多研究员为其提供关于概率论、物理学、行为经济学的内隐知识(Tacit Knowledge)，芒格的开阔，让巴菲特在价值投资领域的精深得到了更大的释放。 即使巴菲特本人也承认：“查理把我推向了另一个方向，而不是像格雷厄姆那样只建议购买便宜货，这是他思想的力量，他拓展了我的视野。 我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。 ” 本文选自芒格1995年在哈佛法学院的演讲，它看似无关于投资，只谈人会在何种情况下做出错误的判断。 但这正是一个伟大投资者（或企业家）最需要的，即如何让自己不做太多错误的决策。 如果将商业归结为决策与执行两种力量共同作用的结果，那么，在人们不断强调执行力的今天（想一想六西格玛、丰田的现场管理、以及ERP和 CRM的广泛应用），对于决策本身的重视显然是不够的。 的确，相对于可以被规范化的执行，以某种方式优化决策，并不容易。 对此，芒格的方法是正相反的。 其名言是：“我就想知道我会死在何处，然后我永远不去那里。 ”——他会小心翼翼避开潜在的错误陷阱，然后寻找出最优解。 在中国A股市场狂飙突进的今日，芒格这一12年前的演讲就显得历久弥新：当所有投资者以“恐惧”与“贪婪”解释资本市场上的一切非理性行为时，找到更开阔也更丰富的行为解释框架，无疑有助于所有人重新审视自己和市场本身。 我对人类误判这个主题很感兴趣——上帝知道，我在误判方面已经小有创造——但我不认为已经把我这辈子的误判都“创造”完了。 我想，谈这个的原因之一是，我试图解决一下这个我在哈佛法学院毕业时没有解决的问题。 我意识到人类的非理性已有既定模式，但这种非理性如此极端，我毫无任何理论可以解释和解决，不过我看到了它如何极端，也看到它具有一定模式。 我刚开始创建我自己的心理学体系，小部分靠随性阅读，大部分则来自于个人经历，我运用这个模式帮助自己安度此生。 后来，我偶然读到《影响力》一书，作者是一位名叫鲍勃 ·查尔蒂尼的心理学家。 这本书现在已经卖出30多万本，确实不同凡响。 这是一本针对普通读者的理论书，它填补了我粗糙体系中的很多漏洞。 在这些被它填补的漏洞中，我想我已经建立起了一套自己的体系，该系统是一个很好用的工具，我愿与你们分享。 1.低估心理学家称之为“强化”或经济学家称之为“激励”的威力 你可以说这个东西“众人皆知”，但我也认为在与我同龄的人群中，我这一生都位于最能理解“激励”威力的前5%之列。 每一年，我都会惊讶地发现，我对此的认知都在不断增加。 联邦快递的例子是我最欣赏的有关“激励”效果的案例之一。 该公司的内部系统有效运作的核心是：每晚，所有的包裹都必须从同一个中央位置快速运送出去，而且，如果整个运送过程不够迅速的话，系统也就出问题了。 但是在正常运转之前，联邦快递经历了一段糟糕的时期，他们试图进行道德规劝，尝试了世上一切手段。 最后，一些人想出了妙招：他们按小时给夜班工人计酬。 如果按照不同的轮班情况支付报酬的话，系统会运行得更加良好。 你看，这个办法生效了。 在哈佛，B·F·斯金纳是一个真正将“强化”视为一个强大工具的人。 他的实验很有创造性，实验结果是“反直觉”的，但这些结论都很重要。 搞坏斯金纳名声的是一种我称之为“拿锤综合症”的东西：对于一个拿着锤子的人来说，所有的问题都看起来像一个钉子。 而斯金纳是学术史上的一个极端。 一些聪明人也会患上这种综合症。 稍后我们会探讨一下为什么人们会患上这种综合症。 2.简单心理否定 第一次给我极大触动的事情，是我家一个朋友，她那有着超级健将体格、超好学习成绩的儿子，从北大西洋的一艘航空母舰上驾机起飞后，就再也没有回来过。 他的母亲，一位心智健全的女子，从不相信他已经死了。 当然，如果你打开电视机，就会发现，那些罪行显而易见的犯罪分子的母亲们，也从来都认为自己的儿子是无辜的。 这就是心理否定。 有时，真相太残酷了，让人难以承受。 所以，你就扭曲它，将之变得可以承受。 我们在某种程度上都会这么做。 这是一种造成可怕问题的常见心理误判。 3.由激励导致的偏见，既存在于自己和其所信赖的顾问的脑海中，它创造了经济学家所谓的“代理成本” “偏见”存在于任何一个专业领域和任何一个人身上，并且会导致非常可怕的行为。 我已经70岁了，但还从来没有见过什么东西距客观真理只有一步之遥。 要想见识激励的威力、以及理性但却可怕的行为的力量，如下例子可证：在国防部对在成本外再追加合同费用的做法已轻车熟路后，我们的反应就是在联邦法律中认定此种行为就是犯罪，而且是重罪。 顺便说一句，政府是对的，但这个世界——包括很多法律公司和其他地方——运转的很多方式之一，便是在成本体系之外又增加额外费用。 而人的本性，我称之为“激励导致的偏见”，极大地促成了这种做法的泛滥。 人类的思维就是这种方式，这一事实极大地证明了，发明了收银机的人正是我们这个文明中最有卓有成效的圣徒——正是收银机让人难以实施不道德的行为，每台收银机都是一个伟大的道德工具。 NCR的创始人帕特森（John Patterson）清楚这点。 他有一个小商店，人们从他那儿偷东西，害他总是赚不到钱。 后来，有人卖给他两个收银机，小店立刻就赢利了。 当然，他关了商店，开始从事收银机的买卖…… 4.由错误导致的心理倾向所具备的超级力量：偏见来自于人们对前后一致和坚守承诺的倾向，包括对避免或迅速解决认知不和谐的倾向，以及对所有结论——尤其是对已公开表达或者来之不易的结论——自我确认的倾向。 人类的思想跟人类的卵子很相像。 卵子有一个“关闭”机制。 当一个精子进入后，它就“关门”了，其余的精子就进不来了。 人类的思想普遍有这类特征。 并不是只有普通人才有这种倾向，物理学院的院长也会有这种倾向。 根据马克斯·普朗克（Max Planck，著名物理学家）的说法，真正的创新、重要的新物理学理论从来没有真正被旧理论的捍卫者们所接受。 但新的理论，很少会拒绝以往的理论。 如果普朗克所描述的人群有这种前后一致和坚守承诺的倾向，使得它们死死抓住固有结论，哪怕是已经出现了证明其不成立的证据，你就能想象你我都是其中一分子的这个人群将会有怎样的行为。 当然，如果你公开了你的结论，就等于你把该结论重重打入自己的大脑。 有很多学生冲我们大声喊叫，但他们不是在说服我们，而是在强化他们自己正在的新思想，因为他们大声喊出的正是他们打入自己脑中的。 我认为正是教育机构创造了一种氛围，使得这种情况大行其道……从根本上来说，他们是不负责任的机构。 在年轻的时候，不要被你所喊出的东西禁锢住大脑，这一点很重要。 5.来自于“巴甫洛夫联想”的偏见，曲解跨越了相关性，成为决策的的依据 我从来没有上过心理学或是经济学的课程，不过我倒是在中学生物课上学过巴甫洛夫。 他们怎么教的你也知道，比如狗一听见铃声就开始流唾液。 那又如何？没有人（哪怕用最小的努力）把它与广阔的世界联系在一起。 事实是，在我们所有人的日常生活中，“巴甫洛夫联想”是一个巨大的、强有力的心理力量。 我认为四分之三的商业广告都是完全依赖巴甫洛夫理论在起作用。 纯粹的联想是如何起作用的？可以想想可口可乐公司，他们想把公司与一切令人愉悦的景象联系起来：奥运会上的体育英雄、优美的音乐，凡此种种。 他们不会希望与总统的葬礼相联系。 当你看到一个可口可乐广告……联系就真正起效了。 所有这些心理倾向，绝大部分或者全部是在下意识的状态下完成的，这使其变得非常阴险。 现在，你们都患有“花剌子模信使综合症”。 中亚古国花剌子模的君王，会把带来坏消息的信使处死。 你觉得这种情况已经绝迹了吗？那你应该看看比尔·佩利（CBS的前 和CEO）人生的最后20年——他不听任何一个他不想听的消息。 人们知道，如果报信人带给比尔·佩利的是他不想听到的消息，这个信使就要倒霉了。 这意味着领导者们把自己封闭在了非现实里，这是一家了不起的巨型公司，但他确实在过去20年中做出了一些愚不可及的决策。 现在，“花剌子模信使综合症”仍是生机勃勃。 我认为，没有人愿意把坏消息带给执行官们。 因此最好的办法是像花剌子模信使那样，离开并躲藏起来， 而不是把战败的消息带回家。 说到经济学，在我长长的一生当中，一次又一次看到人们身上发生的一个非常有趣的现象。 你有两个产品，假设它们都是很复杂的技术类产品。 现在你就会想，根据经济学原理，如果A产品的成本是X元，Y产品的成本低于X元，那么，Y产品若定价超过X就会销路更差。 事实上并非如此。 在很多情况下，提高替代产品的价格后，其所获得的市场份额，要大于让价格低于竞争产品时获得的市场份额。 但事实上，经济学界直到最近才发现这个再明显不过的道理。 6.从“回报倾向”中产生的偏见。 包括一个人会按照其他人对他的期望来行动的倾向 在这方面，查尔蒂尼做得相当不错。 查尔蒂尼称之为“顺从参与者”的那类人，很容易上当受骗。 无论如何，“回报倾向”是一个非常、非常强有力的现象。 查尔蒂尼通过一个实验向展示它的力量：他跑到一个校园里，请人们带少年犯去动物园，平均每六个人中有一个答应了他的请求。 在他积累了一些数据之后。 在同一个校园，他又询问其他人：“喂，你愿意在一周里牺牲两个下午陪一个少年犯到什么地方转转？”结果， 100%的受访者都拒绝了他。 但在问了这个问题后，他退了一步接着问道：“那你至少能抽出一个下午陪少年犯去动物园吗？”至少有一半人同意了。 采用了这种 “先要很多再让步”的策略后，他的成功率是以前的三倍。 现在，如果人的意志在下意识状态下以这种方式被操纵后自己却毫无察觉，我经常说的一句话是：“你就像是只有一只腿而去参加踢屁股比赛的人。 ”我的意思是，你真是把大把的时间花在了你负担不起的外部世界里。 在这个所谓的“角色理论”中，别人对你的期待是怎样的，你就趋向于以怎样的方式行动，如果再想想社会是如何被组织起来的，就会明白，这就是回报。 一个叫琴巴多（Zimbardo）的心理学家曾在斯坦福做了一个试验，他把参与实验者分为两组，一组扮演警察，一组扮演囚犯。 两组人都以人们期待的方式把自己的角色付诸行动。 五天后，琴巴多不得不停止实验，因为看守们成了虐待狂，而囚犯们变得非常压抑。 而在刚开始,实验者都是普通而友好的大学生。 这项试验变成了所谓的情境恶魔的经典教程，即使一个好人被放入到糟糕的环境，也可能变成野兽。 我的意思是……这实验太绝了。 但琴巴多被严重曲解了。 导致这个实验结果的，不仅仅是回报倾向和角色理论，还有前后一致和坚守承诺的倾向也起了作用。 每一个人，不论他扮演的是警察还是囚犯，都将表演打入了大脑。 无论你在哪里，这种前后一致和坚守承诺的倾向都在影响你。 换言之，你的想法可能会改变你的做法，但更为重要的可能是，你的做法将会改变你的想法。 你可以说，每个人都知道这个。 我想要告诉你的是，我本人没有尽可能早、尽可能多地了解这个道理。 7.由社会证明（即他人的结论，尤其是在天生的不确定性和重压条件之下产生的结论）的过度影响所产生的偏见 关于这一点，心理学家们常用的一个案例是基蒂·珍诺维丝小姐的例子。 1964年，她被歹徒当街刺杀身亡。 当时有50个或者60、70个人在场，我也不知道究竟有多少人亲眼看到她被歹徒追逐长达半个小时的过程，但是没有一位目击者出手相助，甚至也没有人打电话报警。 一种解释是，每个人都看到其他人毫无行动，所以自然而然地产生了这样的社会证明：什么都不做才是正确的做法。 依我的判断，用这个理由解释珍诺维丝的例子还不够，它仅是部分原因。 微观经济思想和收益 /损失比也在其中扮演了角色。 我反复想过，在现实中，心理观念和经济观念互相影响。 对这两者都不了解的人简直就是个该死的笨蛋。 一些大商人们也被卷入了这些社会证明的大浪中。 还记得几年前吗？有一个石油公司收购了一个化肥公司，随后，每一家大石油公司都跑去买了一个化肥公司。 实际上，这些石油公司根本没有更多的理由去买化肥公司，但是他们根本不知道该怎么办。 如果埃克森石油公司这么做了，美孚石油公司就有足够的理由这么做，反之亦然。 这完全是一场灾难。 先前我讲了强化的力量——你做了某事，后来市场上扬了，你得到了报酬、奖励和喝彩等等，那么你的这种做事方法就会得到极大强化。 但同时这里也有社会证明在起作用，股市涨跌就是社会证明最终极的表现形式，它完全是其他人想法的折射。 这两种效应合并在一起会产生极大的力量，你怎么会以为股市水平总体而言是有效的？哪怕是在1973-74市场整体陷入低谷，亦或在1972年50家大公司的全盛期？如果这些心理学观念是正确的，你就应该想到，是一波波的非理性浪潮引领着股市走势的变化。 8.经济学家爱上有效市场理论，是因为数学太美观了 毕竟，数学是他们学习并掌握的东西。 对于一个拿锤头的人来说，每个一问题都非常像是一个钉子。 除此之外的真理会有一点让他们不知所措，他们已经忘记了伟大的经济学家凯恩斯曾说过：“粗糙的正确胜于精确的错误。 ” 9.反差致使感觉、感受和感知被扭曲后导致的偏见 查尔蒂尼做了一个伟大的实验：他拿了三桶水，一桶热水，一桶冷水，一桶常温水。 他让一个学生把左手放入热水中，右手放入冷水中，然后再把两只手同时放入常温的水中。 当然，一只手感觉很热，另一只感觉很冷。 这是因为人的感觉器官在强烈的反差之下被过度影响了。 没有绝对温标，只有相对温度，而且还有量子效应在其中。 查尔蒂尼举了房地产经纪人的例子。 如果一个乡下人到城里来找你买房，你首先要做的就是带他去两套你见过的最贵的房子，然后，再带他去看一些中等昂贵的房子，最后你就能搞定他了。 这套办法非常有效，这也是销售员这么做的原因，它总能起作用。 我有一个朋友，靠继承的财产为生。 他有一次对我说的话很让我受用。 他说：“查利，如果你把一只青蛙放进滚烫的开水中，它会立刻跳出来。 但是如果你把它放在温水中，然后给水慢慢加热，最终，它将会被开水煮死。 ”我不知道青蛙会不会真的如他所说的那般。 但是我知道的很多商人的确是如此的。 这还是反差现象（contrast phenomenon）。 但他们都是些位高权重的大人物。 我的意思是，他们不是蠢蛋。 当变化一点点靠近你时，你很可能无法查觉。 所以，如果你要成为一个具有良好判断力的人，你必须对于这些因为对比在你脑中所产生的扭曲有所反应。 <
关于米尔格伦实验的心理学论文大概有1600篇。 在这个实验中，有一个扮演权威的人，他告诉被实验对象，他们必须对完全无辜的人持续施予电击。 令人惊讶的是，即使被实验者开始变得紧张与动摇，当他们被命令施予最大电击的时候，有超过三分之二的人还是会照做。 米尔格伦想通过这个实验展示希特勒是如何成功的，这个实验的确是抓住了这个世界的想象力。 从米尔格伦实验的观点来看，纳粹的犯罪活动和希特勒的成功便不难理解。 部分原因是政治正确和权威的过度影响力。 人类天生具有服从权威的倾向，即使这服从是错误的。 你也许会喜欢下面这个例子：有两个飞机驾驶员，一正一副，正驾驶员是一个权威人物。 他们没有在飞机里，而是在模拟状态下完成了这个实验。 副驾驶员在模拟状态下被训练了很长一段时间，他知道他的职责就是防止坠机。 实验过程中，那个正驾驶员做了一些连傻瓜都能看出来足以导致坠机的操作。 但副驾驶员只是安静地坐在那儿，因为正驾驶是权威角色。 25%的情况下，飞机都会坠毁。 11.“剥夺超级反应综合症”（deprival super-reaction syndrome）导致的偏见。 包括由当下的或潜在的匮乏造成的偏见，包括可能发生的对几乎已经拥有或从未曾拥有的东西被剥夺 我有一个邻居，这位老前辈的房子周围有一片小岛，他的隔壁邻居在那小岛上种了一株小小的松树，大约有三英尺高。 以前，那位老前辈能以180度的视角看到他房前的港口，有了这株小树，他的视角变成了179又3/4度。 从此，两人便结下世仇，这种仇怨仍在继续。 我的意思是，人们真正疯狂执着于那些微不足道的“减少”。 如果你对此有所动作，你就又陷入了互换倾向。 因为你们不仅互换友爱，你们还会互换仇恨，并且所有的事情都会升级。 如此巨大的疯狂都源于人们下意识地把自己失去的东西、或者几乎得到又没得到的东西看得太重。 在这方面，新可乐（New Coke）是一个极端的商业案例。 可口可乐是世界上价值最高的品牌。 可口可乐有很多聪明的工程师、律师、心理学家和广告主管等等。 在过去的100年中，他们花了很多时间让人们相信商标有着巨大的无形价值。 人们会把这个商标与某种口味联系在一起。 但当他们对外界表示“口味改良了”，这是消费者难以接受的。 口味事关体验。 我的意思是你可以改良一种去污剂或是什么东西，但我认为你不能把某种口味做什么大的改变。 所以，他们得了这种巨大的“剥夺超级反应综合症”。 结果惨败！ 顺便说一下，郭思达（Goizuetta，可乐当时的CEO）和基奥（Keough，可乐时任总裁）都是聪明而有趣的人，但正是聪明人做出了这些可怕的、愚蠢的错误。 现在你明白“剥夺超级反应综合症”的力量了吧？但是人们对得和失总不能做出均衡的反应。 12.羡慕/嫉妒导致的偏见 有过抚养兄弟姐妹，或是经营法律公司、投资银行甚至开办工厂的经验的人，会对羡慕一词有所了解。 我曾听巴菲特不止一次说过：“不是贪婪，而是嫉妒推动着世界前进。 ” 你又去一次去浏览心理学调查课程，在索引中找关于“羡慕/嫉妒”的大部头，但你找不到。 关于这方面，学术界有一些盲点，但它真的是一个拥有强大力量的东西。 羡慕和嫉妒在很大程度上都是在潜意识中运作。 每一个不理解它的人都呈现出一些他们不应该有的缺点。 13.药物依赖导致的偏见 我们不用非得讨论这个话题。 我们都见过太多了。 不过有趣的是，药物依赖总是会引致道德崩溃，因此人们总是不承认其影响。 在先前我们谈到的那个失踪的飞行员儿子的例子中，正是人将现实加以扭曲以让自己容易接受。 14.“错误的赌博强制”导致的偏见 关于这方面，你可以在标准的心理学调查课程中找到斯金纳做出的对其唯一的解释。 当然，他为他的鸽子和老鼠创造了一个可变的强化比率。 他发现，这将比任何其他强制模式都能更好地影响行为。 他说：“哈，我已经解释了为什么赌博在文明社会中如此有力、让人上瘾。 ”我认为，在在相当大的程度上，他说的是真实的。 但是斯金纳似乎认为这是唯一的解释，但事实是，那些现代机器和技术的遗赠者知道很多斯金纳不知道的事。 如果你去玩老虎机，你会得到栅栏、栅栏、胡桃木。 它一次又一次地发生。 所有这些都让你觉得自己就快赢了，这就是“剥夺超级反应综合合症”。 上帝啊，发明了这款机器的人懂得人类心理学吗？对于高智商人群来说，他们能跟扑克牌机玩需要自己作出选择的游戏，比如“21点”。 我们用电脑来破坏文明是多么神奇。 无论如何，“错误的赌博强制”是一个非常非常强大和重要的东西。 看看我们的国家正在发生的事吧：每个印第安人都有一块自留地，每一个河镇，再看看那些被股票经纪人和其他什么人毁了的人们。 如果你去查阅标准的心理学教科书，关于这方面的介绍，你几乎什么都找不到。 15.喜好扭曲所导致的偏见，包括特别喜欢自己、自己这类人、自己的知识架构，还以及极度容易被自己喜欢的人误导的倾向，以及不会从你不喜欢的人那里正确学习的倾向 现在让我们再回顾一下“拿锤综合症”。 为什么“拿锤综合症”一直存在？如果你停止考虑此事，这就是激励导致的偏见。 他的职业声誉完全和他的知识理论捆绑在了一起。 他喜欢他自己，他喜欢他自己的想法，他把这些想法向其他人表达，这是一致性和坚守承诺倾向。 我的意思是，四个或五个基本的心理倾向组合在一起，创造了这个“拿锤综合症”。 一旦你意识到你不能真正接受某些思想——你能接受一小部分，但世界上的很大一部分你是难以接受的——那你就学到了生活中非常有用的一课。 萧伯纳的小说《医生的窘境》中有一个角色说：“说到底，每一种专业都是针对外行的共谋。 ”不过它说得并不非常正确，与其说是共谋，倒不说它是一种下意识的心理倾向更为贴切。 书中的那个医生告诉你对他来说什么是好的，他认为他自己的办法能治疗癌症。 他认为他正在对抗的恶魔是最大、最为重要的恶魔，但事实上，他要抗衡的恶魔与你自己所面对的相比，可能非常微不足道。 因此，你在这世上从付费顾问那里得到的建议充满了可怕的偏见。 对你来说真是悲哀！ 有两种解决方式：你可以雇佣你的顾问，但对其加以纠偏，就和你射击瞄准时要考虑到风向的影响是一个道理。 或者你可以学习你顾问这个行业的基本原理，而且你不用学太多，因为你只要学一点，你就能让他解释为什么他是对的。 在我漫长的生活中，我从没见过哪一个管理顾问的报告不是以这样的话结尾的：“目前的情况真正需要的，是更多的管理咨询。 ”每一次都是这样结尾。 我总是喜欢直接翻到最后一页。 当然，伯克希尔哈撒韦公司没有雇佣这些顾问。 不过我有时候会参与一些非营利机构的管理，那里有一些傻瓜会聘请顾问。 16.来自于人类头脑中非数学性质的偏见 可口可乐把可获得性（availability）提升为一个世俗宗教。 如果可获得性能改变行为，你将会喝非常多的可乐——如果可乐总是可以得到的话。 我的意思是，可获得性确实能改变行为和认知。 在某种意义上，先前所说的各种心理倾向，会降低事物的可获得性。 因为如果你迅速扑向一个事物，接下来一致性和坚守承诺的倾向则会把你锁在这个事物上。 我认为我们应该讨论一下所罗门兄弟证券的前CEO约翰·古特弗洛恩特（John Gutfreund， 译注：在他治下，所罗门兄弟曾是华尔街风头最劲的金融机构。 但1991年，所罗门公司当时的CEO古特弗洛恩特得知手下政府债券事业部的负责人保罗·摩西非法竞购了国债，但却没有将其处理，后此事被揭穿后，古特弗罗恩特被禁终身不能担任证券公司要职），他是一个非常有趣的人类实例。 至少在整整一代人的时间里，每一个正统的专业学校都会讲授这个实例。 古特弗洛恩特有一个他很信任的职员，但有一次这个职员被意外地发现（不是坦白）向政府说谎，并且做假账，这相当于伪造罪。 这个人立即说：“我以前没来没这么干过。 我今后再也不这么做了。 这是绝无仅有的一次。 ” 有很多心理学力量在起做作用。 你认识这个家伙的老婆，而他正站在你面前，你就会产生同情心。 他向你寻求帮助，这就激发了互换效应。 众多心理倾向发生了作用，再加上这个事实：他是帮你赚了大钱的团队中的一份子。 无论如何，古特弗洛恩特没有把他撤职，当然，那个家伙此前这么干过，他今后肯定还会这么做。 现在古特弗罗恩特看起来就想是让他再干一次。 那个简单的决定毁了古特弗洛恩特，而做出那样的决定非常容易。 社会证明、激励导致的偏见，等等心理倾向导致了可怕行为蔓延……你的公司会腐烂，文明会败坏。 我因为某人利用国外出差的机会带情妇去旅行而将其解雇，我认识他的妻子和孩子，因此我付给了他遣散费。 我介意的不是通奸，而是私用公款。 17.被额外鲜活的证据过度影响所导致的偏见 我的财富本来应该比今天多3000万美元。 因为我曾经买了300股某只股票，那个家伙把我叫回来说：“我还有1500股。 ”我说：“你帮我保留15分钟，我再想想。 ”在我的一生中我见过许多真实鲜活的特例，但是这个人（他是那公司的CEO）算是创了世界纪录。 但我误判了情况。 事实上当时情况十分安全——他马上就要死了，而我拒绝买下额外的1500股。 结果，它现在花费了我3000万美元。 因此，很容易误判那些鲜活的证据。 古特弗罗恩特便是如此，他直视着那个家伙的眼睛，然后就原谅了这位同事。 18.由于知识和理论架构无法处理当前信息而引发的思维混乱。 我们都认识一些考试不及格的人，他们把试题背下来，重新考一次，但接着再次失败……就是没有用，大脑不是按那种方式工作的。 你必须把事实纳入自己的理论架构，你要问自己“为什么”。 如果不这样，你就没法应对这世界。 现在我们来谈谈福耶斯坦（Feuerstein），他是所罗门公司的前任法务官，当古特弗洛恩特犯下大错时，福耶斯坦比他更清楚这一点。 他对古特弗洛恩特说：“你必须对这事进行道德判断和谨慎的商业判断，然后向上汇报。 ”他还说：“这可能不违法，可能没有法律义务去这么做，不过你必须提醒大客户，这种做法是否谨慎和适当。 ”他至少在二到三个不同的场合跟古特弗洛恩特说过上面的话。 最后，他不再说了。 当然，劝说失败了。 当古特弗洛恩特下台时，福耶斯坦也跟他一起下台了。 这把福耶斯坦的人生基本给毁了。 福耶斯坦是《哈佛法律评论》的编委之一，但他犯下了一个基本的心理错误。 你想劝服某人，你就必须真正地告诉他们为什么。 我们在第一课中学到了什么？激励真的那么重要吗？鲜活的证据真的起作用吗？他应该告诉古特弗洛恩特：“你可能会毁了你的生活，让你的家族蒙羞，并失去大笔金钱。 ”他应该问他：摩西值得你冒这样的风险吗？那样说会起到作用。 因此福耶斯坦这个聪明、久经世故的律师，在初级心理学上是不及格的。 其实这么做并不很难，只要记住告诉人“为什么”。 19.感觉、记忆、感知和知识的限制，所导致的偏见 20.由压力导致的精神变化（有大有小，有暂时性的有永久性的） 我最喜欢的例子是伟大的巴甫洛夫。 他把一些狗养在笼子里，这些狗在经过训练后行为都发生了变化。 有一次列宁格勒发了大水，水一直上涨，而这些狗仍在笼，它们遭受到了非常巨大的压力。 洪水退去后，巴甫洛夫注意到这些狗曾经被训练出的个性发生了完全的逆转。 作为一个伟大的科学家，巴甫洛夫的余生都用于让狗精神失常，他学到了很多我认为非常有趣的东西。 我从没见过一个弗洛伊德学派的精神分析师对巴甫洛夫的晚期工作有所了解的，我也没见过哪一位律师能够理解巴甫洛夫从这些狗身上发现到的灌输（programming）、反灌输（deprogramming）、崇拜仪式等等有何关联。 我的意思是，在级别很高的人当中，对基本心理学的无知是相当显著的。 21.其他常见的暂时性或永久性精神疾病 22.“表态综合症”（say-something syndrome）的发展和组织混乱 关于这方面，我最喜欢的东西是蜜蜂。 一只蜜蜂飞出去，找到花蜜后再飞回来。 它用跳舞的方式告诉其他蜜蜂花蜜的地点，然后集体出发去采蜜。 一些聪明的科学家，比如斯金纳决定做一个实验。 他把花蜜远远地垂直放在蜂巢上面。 在自然的状态下，没有花蜜是像那样垂直在上的。 现在，可怜的蜜蜂没有足够的遗传程序让它来向其他蜜蜂传递这样一种信息。 你也许会想，这只蜜蜂会飞回蜂巢，然后悄悄藏在一个角落里。 但是它没有。 它飞进蜂巢，“语无伦次”地跳起舞来。 我的一生都在跟像这只蜜蜂一样的人打交道。 这是人类组织中非常重要的一部分，因此，对人类组织来说，很重要的一点是，不要让这种患上“表态综合症”的人参与决策。 （黄运涛译，黄继新、贺昊勋校） |
|
sosme. 2007-06-24 15:38:24 引用 只看该作者 Vmanager的精彩观念： SOSME君觉得1957-1969年时期的巴菲特颇为神秘，其实，我倒恰恰觉得这个时期的巴菲特比较容易为常人所达到。 正如本帖子中其他朋友提到的，这个时期的巴菲特所做的工作，与我们现在的一些私募基金基本相同。 13年这样一个中期的时间段，30%的复利很了不起，但是对于数十、百乃至千万级别的资金，这并不是难以企及的目标。 巴菲特此间积聚了不少于2500万美圆的财富，主要还是来自于这些年间、陆续的多个合伙人的加盟（有的甚至是数百万级别的，而不仅仅是初期的10.5万美圆）后投资资金的基数也不小。 我们可以找到的证据是：合伙人出资金，年收益6%以内，巴菲特分文不取，他获得的是6%以上那部分中的25%。 因此，推销能力（事实上这是巴菲特一生的强项，也事实上，推销能力是任何一个富翁都共同具备的强项）是把基数做大的最主要原因。 巴菲特真正让人难以效仿的其实还是当他的资产超过数十亿美圆后，仍然能游刃有余地取得稳定的复利，这是一种高高在上的境界，可能我们此生都难以领悟，这是一种太综合的素质，可以 仰视太无法效仿，我说得一点都不夸张。 我们无法得到有效的信息，知晓巴菲特的每一项投资的决策细节，事实上，很多描绘巴菲特的书，也都是些泛泛而又重复的结果性的内容，我相信，就投资原则而言（包括安全边际在内的内容）真的是很简洁——我们没有必要想象得太复杂，但是在应用到投资决策过程中时，每个人的知识、毅力、灵活性、对时机的把握能力都是不同的，不同的功底，对投资结果的影响是不可避免的不同的。 降龙十八掌就那么18个招式，但不同功底的人演绎起来，威力绝对不同。 因此，我认为，投资原则的探讨，不可太拘泥了，把它想象得太复杂，难免掉进为研究而研究的陷阱。 投资，是一个人的综合考量，投资结果融合了人的知识、智慧、性格、脾气、人格、人生观、价值观（呵呵，有点乱）等等，投资原则可以有很多共性，但是投资结果却是非常个性的东西。 我无法知道投资100万、1亿、10亿之间的区别，或许可以想象，但是我没有真正调配10亿以上资金的经历，我无法回答。 我的想象是：100万甚至1个亿，我可以静悄悄毫不影响别人地进行投资，但是数十、上百亿，一定会牵涉到很多其他的因素，除非象我们现在的基金那样把上百个股票进行一个配置了事。 我最好奇的是巴菲特的套利能力，但是，鉴于国内现在金融产品非常单调，我无法做深究。 也许以后会进一步研究。 说了这么多，无非想说出我的观点：巴菲特是一个很个性的任产物，我们不要把他赖以成功的基本投资原则人为地复杂化，但是也不要把他取得的结果当作是个性共性化的。 对巴菲特而言在1957-1969年的“第一桶金”大家的关注并不多，在巴菲特的研究文献及各类传记里能看到资料的也非常有限，其实这段经历颇有探讨价值。 尘浪君提供的观点对这段经历进行了精彩的演绎：巴是合伙企业(类似于私募)发家的，也就是早期的巴非特是在管理规模不断发展的开放式基金，正因为如此30%的复合年收益是惊人的，在这段时间巴菲特个人财富的增长更多来源于基金规模的扩大而不只是投资业绩的优异，那么巴菲特是如何在这段时间扩募资金的呢？这才应该是关注的重点，可惜我们能看到或了解的东西非常有限。 目前在中国牛市的大背景下有很多所谓复制巴菲特的私募基金，但如果没有扩募到资金如何能证明自己的投资能力呢？在这段时间巴菲特的募资能力比他的投资能力更有借鉴价值，希望大家能更多的提供这方面的资料，为中国那些有志于价值投资的私募们提供帮助。 巴菲特一直对财务杠杆表示谨慎（伯克希尔基本没有负债），但这种谨慎仅仅限于集团层面的银行借贷而言，如果就此认为巴菲特排斥财务杠杆那就多少有些“自欺欺人”了，比如： （1）1957-1969年规模不断发展的开放式基金就是一种财务杠杆； （2）1969年起伯克希尔•哈萨维公司不断收购了保险公司及银行等带有巨大财务杠杆的公司（伯克希尔的第一笔投资就是收购保险公司），所谓的保险浮存金就是另一种形式的借贷而已。 巴菲特对财务杠杆的认识及运用是其成功的重要原因之一，可惜这方面的相关研究也相当缺乏。 旅鼠君提供的“自身资金安全边际下的巨大财务杠杆”是个非常有价值的观点，不过我觉得这个观点还是有点模糊：毕竟子公司的财务危机同样会波及到集团公司、那么所谓的安全边际在那里呢？希望旅鼠君能够有更精彩的论证。 |
|
发布:尘浪 2002-11-26 21:55 巴非特之迷 关于能不能战胜市场，引申出来的一个话题。 觉得很有讨论的价值。 所以单独发个贴。 当本.格雷厄姆解散了他的投资公司。 沃沦.巴非特于1956年（时年26岁）回到了奥玛哈时，他开始筹集自己的合伙投资有限公司。 当开张时，合伙公司共有基金10.5万美元。 他为自己设立了一个目标，每年击败道琼斯工业平均指数10个百分点。 到1969年（合伙企业解散），他不仅达到这个目标而且远远超过了这个目标，在这个合伙公司成立的13年里，它的年平均回报率达到了30.4％，比道琼斯高22％。 在这13年里，他从未有一年输给了市场。 而且没有一个亏损年度。 到1969年，合伙企业的资产达到了2600万美元。 年度 合伙企业％ 道琼斯工业指数％ 1957 10.4 -8.4 1958 40.9 38.5 1959 25.9 20 1960 22.8 -6.2 1961 45.9 22.4 1962 13.9 -7.6 1963 38.7 20.6 1964 27.8 18.6 1965 47.2 14.2 1966 20.4 -15.6 1967 35.9 19 1968 58.8 7.7 1969 6.8 -11.6 平均回报 30.4 8.6 标准偏差 15.7 16.7 最低回报 6.8 -15.6 最高回报 58.8 38.5 可怕的成绩单！这就是巴非特之迷。 之所以说他是迷，就是我认为，这份成绩单是所谓长期集中持有优质股的理念所难以解释的。 他拥有的股票在跌势中抗跌，而在涨势中又能跑赢大盘。 它的业绩比道琼斯高出了22％。 他没有任何一个亏损年度。 这是怎么做到的呢？也就是说他的投资组合是个处于强劲上升过程中的投资组合。 而且投资组合在大市不利的情况下仍继续上涨？他取的如此高的收益却没有太多的波动，其标准差比道琼斯还低。 说明其投资组合的稳定性非常好。 不管如何看，这份业绩只有天才才能做的到。 有意思的是1969年是合伙企业解散之年，而该年巴非特的收益第一年低于10％。 是不是一个止损点呢？ 多数关心巴非特的人知道的是巴非特后来大手笔投资如可口可乐等，但是我觉得1957-1969年的巴非特更令人着迷。 而其从10万美元发家的经历可能对我们有更多的启示意义。 可惜的是我所看到的所有的书籍对这段经历都语焉不详。 正所谓知者不言。 |
|
新浪财经讯 两市周一小幅高开，其后股指在金融股上涨的带动下发力上攻，沪指成功收复2900点，午后开盘后，沪指一度上冲至2919.35点，个股几乎全线飘红。 但此后卖盘涌现，银行、地产双双走弱，两市无奈冲高回落，股指涨幅显著收窄，沪指再度回到2900点下方震荡整理。 截至收盘，沪指报2881.12点涨0.68%，深成指报11635.45点涨1%，两市收出五连阳，成交额略有放大。 消息面上，单家QFII投资额度上限拟增至10亿美元，本周解禁量创18周最低，第二批基金一对多今日可拿备案函，G20定调宽松政策不变。 今日沪综指开于2877.62点，最高2919.35点，最低2860点，收于2881.12点，涨19.51点，涨幅0.68%，成交额1503.3亿元；深成指开盘11591.64点，最高11837.51点，最低11526.96点，收于11635.45点，涨115.77点，涨幅1%，成交额802.8亿元。 盘面： 沪A 上涨：533 平盘：79 下跌：244 沪B 上涨：32 平盘：9 下跌：13 深A 上涨：480 平盘：82 下跌：193 深B 上涨：33 平盘：8 下跌：14 板块个股： 个股早盘全线上涨，午后随着大盘的回落，下跌个股显著增多，但收盘依旧有超过7成个股飘红。 板块方面，生物、医药、农业、酿酒等板块涨幅居前，钢铁、地产、水上运输板块逆市飘绿。 生物医药板块今日气势如虹，板块涨幅位居第一，华兰生物(45.03,4.09,9.99%)、康恩贝(12.00,1.09,9.99%)、太龙药业(7.80,0.71,10.01%)、科华生物(18.87,1.72,10.03%)、普洛股份(9.10,0.83,10.04%)、西南药业(9.06,0.82,9.95%)、莱茵声音等多只个股强势涨停。 酿酒板块个股也全线大涨，老白干酒(24.28,2.21,10.01%)、酒鬼酒(13.74,1.25,10.01%)、水井坊(16.63,1.51,9.99%)涨停，金种子酒(9.53,0.74,8.42%)、山西汾酒(31.31,2.33,8.04%)涨幅逾8%，贵州茅台(161.89,6.52,4.20%)、五粮液(24.20,0.82,3.51%)涨幅逾3%。 受国际金价迫近1000美元影响，以黄金股为代表的部分有色股涨幅较大，山东黄金(59.89,4.42,7.97%)大涨7.97%，辰州矿业(22.02,1.22,5.87%)、中金黄金(56.74,2.64,4.88%)涨逾4%，紫金矿业(9.24,0.23,2.55%)涨2.55%。 银行股表现平稳，中小银行涨幅相对较大，北京银行(17.13,0.71,4.32%)、中信银行(5.50,0.22,4.17%)涨逾4%，中国银行(3.94,0.00,0.00%)、工商银行(4.80,0.00,0.00%)平收。 地产股午后表现低迷，一线地产股几乎全线飘绿，中粮地产(10.94,-0.19,-1.71%)、保利地产(23.59,-0.30,-1.26%)跌逾1%，泛海建设(13.23,-0.12,-0.90%)、招商地产(25.22,-0.14,-0.55%)、万科A(11.12,-0.05,-0.45%)、金融街(11.72,-0.09,-0.76%)也收跌。 |
|
外资银行在华衍生品交易面临“高门坎” 在 全球金融危机中信用受损的外资银行，面临被迅速成长的中国金融衍生品市场拒之门外的危险。 而金融衍生品可能成为外资银行主要的收入来源之一。 中国将从9月16日起实施一项新协议，以规范银行间国内金融衍生品交易。 但几家外资银行的律师和消息人士称，中国最大的五家商业银行正准备给外资银行设置高门坎。 中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.)、中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 简称：工商银行)、中国建设银行(China Construction Bank)、中国农业银行(Agricultural Bank of China Co.)及交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co., 简称：交通银行)在中国货币市场居于主导地位，提供多达80%的市场流动性。 倘若不能与这些银行进行交易，外资银行在中国的业务将受到严重制约。 中国的衍生品市场发展迅速，外资银行希望凭藉自身丰富的国际经验从中获得稳定收入。 汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)是唯一一家详细披露在华业务的外资银行。 该行表示，其代理大型企业客户从事本币、债券和衍生品交易的子公司去年在中国大陆取得税前利润3.53亿美元，中国大陆对汇丰此项业务的利润贡献排名第四。 根据中国新制定的交易规则，银行只能同已与之签订主协议的对手方进行交易。 该协议最初将覆盖利率掉期、债券远期、外汇掉期和远期以及交叉货币利率掉期等现有交易。 但据直接了解情况的外资银行人士称，五大银行要求外资银行（在某些情况下包括它们的大股东）在签署协议之前为其中国子公司提供信用担保。 五大银行均拒绝就新安排置评。 根据现有的协议，外资银行不需要提供信用担保即可与这些银行展开信用衍生品交易。 如果外资银行同意承担交易违约责任，则它们必须拨出本可用来创收的资本。 要求银行的大股东提供额外担保的做法在世界其他地区非常罕见，这可能使外资银行的衍生品交易面临更大障碍。 年利达律师事务所(Linklaters)驻香港的资深律师张（日希）(Simon Zhang)指出，银行控股公司一般不经营银行业务，因此，要求股东承担这类风险是极其困难的。 年利达律师事务所是几家为主协议起草提供咨询的外资律师事务所之一。 这项主协议是由中国银行间市场交易商协会(National Association of Financial Market Institutional Investors)在3月份起草的。 中国银行间市场交易商协会名义上是一个负责银行间市场自律的行业组织，但其实受中国央行管辖。 该协会拒绝置评。 来自外资银行的人士表示，大型中资银行还要求降低交叉违约规定的门坎。 交叉违约条款在国际衍生品市场中比较常见,指的是只要对手方有任何债务违约行为，且违约程度超过预定的界限，则其衍生品头寸也被自动视为违约。 降低违约门坎之后，中资银行可以在违约迹象初露端倪时便了结与外资银行相关的风险敞口。 银行业分析师们表示，金融危机是导致中资银行提出上述要求的直接原因。 多数大型中资银行要么或多或少持有一些与雷曼兄弟(Lehman Brothers)相关的风险敞口，要么受到复杂衍生品交易损失的冲击。 不过，中资银行的损失与西方主要银行相比要小得多。 雷曼兄弟去年9月份破产引发了全球信贷紧缩。 一家跨国律师事务所驻上海的律师表示，雷曼兄弟破产给中资银行带来的教训是，一家上市公司被评级为AA或A+就其本身而言并不能说明什么问题。 这名律师同时为中资和外资银行处理这类问题。 他表示，一些中资银行从中得到了深刻教训。 鉴于事件的敏感性，他不愿具名。 律师们表示，尽管主协议的起草工作是从去年10月份开始的，但起草时间与雷曼兄弟破产事件无关。 协议起草的初衷是通过合并两项涵盖不同金融衍生品的现有协议来简化中国的衍生品交易。 许多外资银行近期在注册旗下中国子公司，注册成本不菲，而有关信用担保的要求更是增添了外资银行的失望情绪。 外资银行在中国所设立子公司的注册资本一般在人民币40亿元（合5.85亿美元）左右。 而在中国注册的目的是要获得与中资银行同等的待遇。 一家大型外资银行驻上海的资金部称，此举与监管机构希望外资银行中国子公司独立运营的意愿相违背，与建立本地子公司的目的相悖。 根据中国政府的规定，外资银行必须在中国注册，这是它们开展人民币零售业务的前提。 相关规定使监管机构加强了对银行业的监管，一旦外资银行违约，中国可对外资银行在中国境内的资产进行追索，同时还可防止外资银行中国以外业务的潜在风险波及其中国业务。 尽管一些中资银行不折不扣地执行协议条款，但律师们表示，另外一些银行则根据它们自己对信用风险的判断仅仅要求部分外资银行提供担保。 到目前为止，蒙特利尔银行(Bank of Montreal, T.BMO)广州分行是行业监管机构网站上披露的唯一一家与大型中资银行交通银行签署主协议的外资银行。 蒙特利尔银行未在中国注册。 蒙特利尔银行的消息人士称，该银行还与中国建设银行签署了协议。 蒙特利尔银行驻上海的董事总经理兼亚洲部主管Robert Martin不愿谈论与两家中资银行所签订协议的详情，但他指出，加拿大金融体系成功地经受住了全球金融危机的考验，从而增强了市场对蒙特利尔银行信用质量的信心。 与此同时，其他外资银行已经相互签订了主协议，并与对衍生品市场尤其热衷的中国中小型地区银行签订了协议。 对衍生品投资最为热衷的中资银行包括兴业银行(Industrial Bank)和宁波银行(Bank of Ningbo Co.)，两家银行分别与10家和6家外资银行签署了协议。 一些外资银行暂时未执行新规定，它们希望中国能够放宽这些规定。 中国监管机构过去欢迎外资银行进入中国金融市场以引入创新。 一家欧洲银行驻上海某资金部管理人士表示，从长远看，如果外资银行无法与中资银行进行业务往来，则对双方均不利。 |
|
上周四在马里兰州Timonium举行的马里兰州博览会(Maryland State Fair)上，正在玩“力量秀”游戏的科塞(Butch Keirsey)挥起木槌。 ----------------------------------- 不丹僧人：上周四，在不丹的萨姆德鲁琼卡尔，一群僧人正在玩排球。 ------------------------------------- 你是我的好朋友：上周五在印度安拉阿巴德，一只三个月大的小猴趴在主人头上熟睡。   
|
|
1 你以为最酸的感觉是吃醋吗？不是，最酸的感觉是没权吃醋。 2. 低头要有勇气，抬头要有底气。 3. 人生就像一杯茶，不会苦一辈子，但总会苦一阵子 4. 傻与不傻，要看你会不会装傻。 5 痛苦来临时不要总问： “ 为什么偏偏是我？ ” 因为快乐降临时你可没有问过这个问题。 6. 让梦想成真的最好办法就是醒来 7. 废话是人际关系的第一句 (巴曙松博客) |
|
中式英语（Chinglish） 据说自从1994年以来加入国际英语行列的词汇中，中式英语贡献了5％至20％，超过任何其他来源；最经典的中式英语“long time no see”（很久不见）已成为标准英文词组. Make people in thick road 做人要厚道 Open the door see mountain 开门见山 five flowers eight doors 五花八门 people mountain people sea 人山人海 You go see see 你去看看. Moon under old man 月下老人 I call Li old big. toyear 25. 我叫李老大，今年25。 you find Wang Small Two have what thing ?你找王小二 有什 么事？ we two who and who a 咱俩谁跟谁阿 how are you ? how old are you? 怎么是你，怎么老是你？ brothers ！ together up ！ 兄弟们，一起上！ you me you me 彼此彼此 You Give Me Stop!! 你给我站住！ If you want money,I have no;if you want life,I have one! 要钱没有，要命一条 Good good study, day day up 好好学习，天天向上（最经典，最流行） Hello everybody!if you have something to say,then say!if you have nothing to say,go home!! 诸位 有事起奏，无事退朝 If you still no three no four, I will give you some color to see see。 如果你再不三不四，我会给你点颜色看看 Dragon born dragon,chicken born chicken,mouse’son can make hole!! 龙生龙，凤生凤，老鼠的儿子会打洞！ fuck goods 日货;骚货;干货，是指虾米皮，干木耳之类的食品 the third men(women) 第三者 Spring Brother is true man 春哥纯爷们 die light light 死翘翘 Spring Brother is prue man,blood and iron real man 春哥纯爷们,铁血真汉子 open yellow gun 开黄腔,乱说话 melon boy 瓜娃子 
|
|
中式英语（Chinglish） 据说自从1994年以来加入国际英语行列的词汇中，中式英语贡献了5％至20％，超过任何其他来源；最经典的中式英语“long time no see”（很久不见）已成为标准英文词组. Make people in thick road 做人要厚道 Open the door see mountain 开门见山 five flowers eight doors 五花八门 people mountain people sea 人山人海 You go see see 你去看看. Moon under old man 月下老人 I call Li old big. toyear 25. 我叫李老大，今年25。 you find Wang Small Two have what thing ?你找王小二什 么事？ we two who and who a 咱俩谁跟谁阿 how are you ? how old are you? 怎么是你，怎么老是你？ brothers ！ together up ！ 兄弟们，一起上！ you me you me 彼此彼此 You Give Me Stop!! 你给我站住！ If you want money,I have no;if you want life,I have one! 要钱没有，要命一条 Good good study, day day up 好好学习，天天向上（最经典，最流行） Hello everybody!if you have something to say,then say!if you have nothing to say,go home!! 诸位 有事起奏，无事退朝 If you still no three no four, I will give you some color to see see。 如果你再不三不四，我会给你点颜色看看 Dragon born dragon,chicken born chicken,mouse’son can make hole!! 龙生龙，凤生凤，老鼠的儿子会打洞！ fuck goods 日货;骚货;干货，是指虾米皮，干木耳之类的食品 the third men(women) 第三者 Spring Brother is true man 春哥纯爷们 die light light 死翘翘 Spring Brother is prue man,blood and iron real man 春哥纯爷们,铁血真汉子 open yellow gun 开黄腔,乱说话 melon boy 瓜娃子 |
|
新浪财经讯 两市周二小幅低开，股指随后惯性下挫，两市最大跌幅逾1.7%，其后在地产股上涨的带动下，股指开始触底反弹，两市不久即双双翻红，沪指兵临2900点关口。 午后，随着煤炭、银行、有色等板块的走强，股指涨幅不断扩大，沪指最终站稳2900点，收盘报2930.47点涨1.71%，深成指涨2.47%收报11923.34点。 个股收盘普涨，市场成交额与昨日相当。 消息面上，中国中冶发行价上限5.42元，9月指数基金有望引入500亿资金，41家券商8月佣金收入过亿，8月经济数据本周公布。 今日沪综指开于2865.7点，最高2930.47点，最低2831.85点，收于2930.47点，涨49.36点，涨幅1.71%，成交额1522.1亿元；深成指开于11548.25点，最高11923.34点，最低11425.5点，收于11923.34点，涨287.89点，涨幅2.47%，成交额798.9亿元。 盘面： 沪A 上涨：692 平盘：58 下跌：106 沪B 上涨：50 平盘：3 下跌：1 深A 上涨：592 平盘：60 下跌：103 深B 上涨：44 平盘：7 下跌：4 板块个股： 两市收盘有超过8成个股飘红，各行业板块也全线上扬，有色金属、煤炭、旅游、地产等板块涨幅居前。 权重股早盘表现较弱，但午后中国神华(32.62,1.21,3.85%)、交通银行(9.17,0.32,3.62%)、工商银行(4.90,0.10,2.08%)开始强势拉升，三股收盘涨幅均超过2%，建设银行(5.81,0.11,1.93%)、中国平安(50.93,0.74,1.47%)、中国银行(3.99,0.05,1.27%)、招商银行(15.40,0.19,1.25%)涨幅逾1%，中国石油(13.41,0.05,0.37%)、中国石化(11.94,0.07,0.59%)涨幅较小。 地产板块今日气势如虹，个股全线飘红，首开股份(21.68,1.97,9.99%)、泛海建设(14.55,1.32,9.98%)收盘涨停，金地集团(14.48,0.59,4.25%)、招商地产(26.29,1.07,4.24%)、保利地产(24.58,0.99,4.20%)涨幅逾4%，中粮地产(11.36,0.42,3.84%)、万科A(11.43,0.31,2.79%)涨逾2%。 纽约黄金期货价格今日突破1000美元，黄金股午后飙升，辰州矿业(24.22,2.20,9.99%)涨停，山东黄金(64.55,4.66,7.78%)、恒邦股份(52.72,3.32,6.72%)、中金黄金(59.99,3.25,5.73%)涨幅逾5%，紫金矿业(9.60,0.36,3.90%)涨近4%。 煤炭股今日上演大逆转，早盘全线飘绿领跌市场，午后却一路飙升，整体涨幅居行业板块前列，开滦股份(25.13,2.16,9.40%)接近涨停，大同煤业(36.39,2.25,6.59%)、潞安环能(41.90,2.41,6.10%)、平煤股份(29.78,1.69,6.02%)、西山煤电(32.39,1.65,5.37%)、兰花科创(37.85,1.84,5.11%)、恒源煤电(30.94,1.49,5.06%)等涨幅逾5%，中国神华、中煤能源(12.49,0.40,3.31%)涨幅超过3%。 随着国庆长假的临近，旅游板块热度不减，北京旅游(17.78,1.62,10.02%)涨停，中青旅(13.25,0.87,7.03%)、华侨城、桂林旅游(10.23,0.50,5.14%)、西藏旅游(8.14,0.36,4.63%)、国旅联合(5.56,0.23,4.32%)等多只个股涨逾4%。 |
|
新浪财经讯 两市周二小幅低开，股指随后惯性下挫，两市最大跌幅逾1.7%，其后在地产股上涨的带动下，股指开始触底反弹，两市不久即双双翻红，沪指兵临2900点关口。 午后，随着煤炭、银行、有色等板块的走强，股指涨幅不断扩大，沪指最终站稳2900点，收盘报2930.47点涨1.71%，深成指涨2.47%收报11923.34点。 个股收盘普涨，市场成交额与昨日相当。 消息面上，中国中冶发行价上限5.42元，9月指数基金有望引入500亿资金，41家券商8月佣金收入过亿，8月经济数据本周公布。 今日沪综指开于2865.7点，最高2930.47点，最低2831.85点，收于2930.47点，涨49.36点，涨幅1.71%，成交额1522.1亿元；深成指开于11548.25点，最高11923.34点，最低11425.5点，收于11923.34点，涨287.89点，涨幅2.47%，成交额798.9亿元。 盘面： 沪A 上涨：692 平盘：58 下跌：106 沪B 上涨：50 平盘：3 下跌：1 深A 上涨：592 平盘：60 下跌：103 深B 上涨：44 平盘：7 下跌：4 板块个股： 两市收盘有超过8成个股飘红，各行业板块也全线上扬，有色金属、煤炭、旅游、地产等板块涨幅居前。 权重股早盘表现较弱，但午后中国神华(32.62,1.21,3.85%)、交通银行(9.17,0.32,3.62%)、工商银行(4.90,0.10,2.08%)开始强势拉升，三股收盘涨幅均超过2%，建设银行(5.81,0.11,1.93%)、中国平安(50.93,0.74,1.47%)、中国银行(3.99,0.05,1.27%)、招商银行(15.40,0.19,1.25%)涨幅逾1%，中国石油(13.41,0.05,0.37%)、中国石化(11.94,0.07,0.59%)涨幅较小。 地产板块今日气势如虹，个股全线飘红，首开股份(21.68,1.97,9.99%)、泛海建设(14.55,1.32,9.98%)收盘涨停，金地集团(14.48,0.59,4.25%)、招商地产(26.29,1.07,4.24%)、保利地产(24.58,0.99,4.20%)涨幅逾4%，中粮地产(11.36,0.42,3.84%)、万科A(11.43,0.31,2.79%)涨逾2%。 纽约黄金期货价格今日突破1000美元，黄金股午后飙升，辰州矿业(24.22,2.20,9.99%)涨停，山东黄金(64.55,4.66,7.78%)、恒邦股份(52.72,3.32,6.72%)、中金黄金(59.99,3.25,5.73%)涨幅逾5%，紫金矿业(9.60,0.36,3.90%)涨近4%。 煤炭股今日上演大逆转，早盘全线飘绿领跌市场，午后却一路飙升，整体涨幅居行业板块前列，开滦股份(25.13,2.16,9.40%)接近涨停，大同煤业(36.39,2.25,6.59%)、潞安环能(41.90,2.41,6.10%)、平煤股份(29.78,1.69,6.02%)、西山煤电(32.39,1.65,5.37%)、兰花科创(37.85,1.84,5.11%)、恒源煤电(30.94,1.49,5.06%)等涨幅逾5%，中国神华、中煤能源(12.49,0.40,3.31%)涨幅超过3%。 随着国庆长假的临近，旅游板块热度不减，北京旅游(17.78,1.62,10.02%)涨停，中青旅(13.25,0.87,7.03%)、华侨城、桂林旅游(10.23,0.50,5.14%)、西藏旅游(8.14,0.36,4.63%)、国旅联合(5.56,0.23,4.32%)等多只个股涨逾4%。 |
|
不负责任的财经新闻点点评 人气:540 时间:2009-09-07 14:00:10 8月31日-9月4日：以下是Extreme Value编辑Dan Ferris为您带来的一周财经新闻点评： 来源：DailyCrux 翻译：shine 欢迎光临shine的博客http://hexun.com/TanLeping/default.html 上周发生了哪些财经大事呢？以下是Extreme Value编辑Dan Ferris对上周各大媒体头条财经新闻的点评，黑体字部分为原始的新闻标题： 1.冰岛通过新的银行法案，阻止危机的蔓延 Dan Ferris：不得不说《华尔街日报》的编辑太有才了，不过，把“阻止”换成“继续”，是不是更贴近事实呢？ 2. 制造业数据显示经济复苏的希望增加 Dan Ferris：作为世界第一的制造业大国，整整一年半了啊，终于看到了唯一一条正面的消息。 我们应该赶紧开香槟酒庆祝，因为这次不抓紧时间狂欢，恐怕这辈子都没机会了。 3.家电“以旧换新”令消费者趋之若鹜 Dan Ferris：这也能算新闻？ 4.商界为肯尼迪的逝去而悲哀 Dan Ferris：这条新闻的意思是不是说，泰德·肯尼迪再也不能攫取劳动者们的血汗，把它们交给Genzyme这样的无良公司，所以吸血鬼般的资本家们应该怀念他？ 5.信贷数据显示银行业的问题仍然严重 Dan Ferris：这条新闻的题目倒是不错。 不过我想加上一句：“银行依旧稀里糊涂。 ” 美国银行业监管的高级官员上周表示，因为经济衰退、失业率居高不下和商业地产价格崩溃，所以“目前难以对信贷数据作出评估”。 “难以评估？”我觉得他在说：“因为我们爬不上26000英尺高的地方，而且人类在那样的高度无法呼吸，而且我们害怕被已经爬上去的150具尸体绊倒。 所以我们无法登上珠穆朗玛峰……” 6.眨眼之间，银行的资产被重新评估，我们的钱全没了 Dan Ferris：总算有人说了句有脑子的话，我的眼泪都要出来了。 不过，我还是想问一句，他们早干嘛去了？ (转货币战争网） |
|
华尔街开发新衍生金融产品改发死人财 人气:311 时间:2009-09-08 00:12:40 http://www.stnn.cc/fin/200909/t20090907_1118549.html 星岛环球网消息：去年9月，次贷风暴在华尔街掀起滔天巨浪，五大投资银行在房贷相关投资大亏下，从此成为历史名词。 然而在相隔一年后，华尔街投资银行又重起炉灶，开始寻找新的金鸡母，而这一回他们把目标放在寿险身上，计划开发相关的衍生性金融商品，将取代楼市泡沫时期的房贷担保相关产品，为他们赚进大钱。 《工商时报》引述《纽约时报》报道指出，华尔街的投资银行现在计划大量买进所谓的“寿险贴现保单（Life Settlement）”，即是久病不愈或是老年人的保单，然后把这些保单予以证券化，再包装成债券，卖给投资者。 投资者等于是替这些保单负担保费，而保户去世后的赔偿金则是归投资者所有。 此一商品的投资概念是在于保户死得愈早，投资者赚得愈多，但是保户活得愈长，就代表投资者赚得愈少，甚至还会亏本。 尽管目前尚未有这类的衍生性金融商品上市，但是根据了解，已有一些华尔街业者都已在筹划之中，其中脚步最快的业者之一是瑞士信贷，已建立了从买进保单、包装，到重新售出的一套金融装配线。 此外，高盛也设计出一个寿险贴现保单指数，供投资者进行交易。 专家指出，事实上，有许多寿险保户在孩子长大成人之后，认为已无保险的必要，而把保单卖还给保险公司，不过所卖得的金额都相当有限。 相较之下，华尔街业者等于是以高价来收购这些保单，通常所开出的价码是保险公司的四倍左右，对于想要出售保单的保户而言，的确有其吸引力。 此一情况对保险业颇为不利，有些保户可能因为各种不同的原因而认为保险已无必要，于是停止缴纳保费，形同放弃保单，保险业的赔偿成本可因此大为减少。 然而保单在华尔街业者手中，却是转化成金融商品卖给投资者，等于是投资者在付保费，因此也没有放弃保单的问题，保险公司所面对的是必须负担所有保单的赔偿成本。 而在成本增加下，保险业者可能会被迫提高保费。 外界对华尔街投资银行此一新产品计划的褒贬不一，有人认为是金融创新的展现，然而也有人认为以人的生命来换取利益是不道德的。 美国保险信息研究所的首席经济学家魏斯巴特就表示，这根本不是投资，而是以人的生命来赌博。 (转货币战争网） |
|
华尔街诉讼潮一触即发 http://www.sina.com.cn 2009年09月08日 00:43 21世纪经济报道 这也许是一场会改变华尔街金融格局的诉讼。 上周三(9月2日)，针对阿布扎比商业银行等集体诉讼摩根斯坦利、穆迪、标准普尔等公司的案件，纽约法院法官希拉·希德林(Shira Scheindlin)在裁决中宣布，她“不能够解除”对摩根斯坦利、穆迪、标准普尔等公司的证券欺诈案的指控。 “本次法官的裁决是非常强有力的，是非常意味深长的。 ”在纽约州执业近20年的资深律师理查德·斯通(Richard Stone)这样评论。 以往也有对评级公司的指控。 但穆迪、标准普尔、惠誉等评级公司，援引美国宪法第一修正案为自己辩护，声明评级公司出具的评级报告，仅为一种“意见表达”，因此，如果投资者据评级报告而蒙受投资失误，评级公司“不用承担任何责任”。 在之前的案例中，这些辩护被证明十分有效。 “到目前为止，关于穆迪等三大评级公司的法律诉讼，沒有一场是打赢的。 ”德勤北美公司经理李粤这样评论。 但本次判决中，希德林法官指出，评级公司的评级报告并非针对“公众”，而只针对一小群投资者发布，因此援引宪法第一修正案作辩护无效。 “如何区分针对公众的自由言论，和为了盈利目的而自由发布的商业言论，长久以来一直都是争论的焦点。 ” 理查德·斯通说，“本次裁决是非常意味深长的。 ” 因为希德林法官的这一判决，将会打开无数类似案件的大门。 如同“安然案”导致了整个会计师事务所行业的“大地震”，一场针对华尔街投资银行和评级公司的诉讼狂潮，将有可能被引发。 诸多因为评级公司的“AAA”评级而大量购入“次贷”债券的全球养老金、共同基金以及其它投资者，将有可能通过法律挽回他们的巨额损失。 而事件焦点中的大摩等华尔街投行，以及穆迪等评级公司，如果最终被定罪的话，将面临天文数字般的赔偿责任，也许会面临破产的局面。 10月1日，纽约南区法院将对该案举行听证会。 集体诉讼 回顾阿布扎比商业银行诉讼案，仿佛就是在回顾金融危机从萌芽到高潮的一个完整的“记录片”。 该案是一起集体诉讼案件，主要由阿布扎比商业银行及一些个人投资者组成起诉方。 阿布扎比商业银行是一家远在美国万里之外的中东地区银行，总部位于中东富国阿联酋。 2004－2007年期间，阿布扎比商业银行等投资者购买了华尔街投行摩根斯坦利旗下一家名叫“切尼”的结构性投资工具公司(SIV)所发行的住宅按揭证券化产品(RMBS)。 “结构性投资工具(SIV)最大的作用就是将一部分资产和未来收益隐藏在资产负债表之外，同时这部分资产不会受到母公司各种极端情况的影响，如破产倒闭等。 ” 德勤的李粤这样指出。 住宅按揭证券化产品(RMBS)，简单地说，就是将数千个美国家庭的住宅按押贷款打包在一起，做成债券，然后根据信用质量的不同，划分成数个不同的等级，出售给其它投资者。 通过这样的“资产证券化”机制，华尔街的投行可以大量买入各类资产，打包后卖给各类投资人套取现金。 “证券化”机制就像旋转门一样，只需一笔循环使用的资金，就可以给华尔街投行们带来源源不断的高额收益。 据高盛集团数据，整个RMBS市场规模约11.3万亿美元。 而据公开市场数据，除了两房买进的6万亿RMBS债券外，其余均是私人公司持有或者进行了证券化，其中有1万亿美元是次级贷款。 切尼公司的资产价值当时约80亿美元。 针对切尼公司的资产，华尔街两大评级公司穆迪、标普，均给出了最高评级——AAA评级。 1 在欧美，养老金、银行等保本型机构投资者，只被允许购入3A评级的投资资产。 穆迪等评级公司如此一致的“高评级”，让阿布扎比银行等投资者信以为真，购买了数十亿美元的“投资级”初级和中级债券。 而据公开市场数据，在2007年底开始的金融危机中，在RMBS产品上，私人部门的损失高达4400亿美元。 这其中，就有购买“切尼”数十亿美元债券资产的投资者。 2008年8月25日，阿布扎比银行等投资者一纸诉讼，将大摩和穆迪、标普等告上法庭。 当时，阿布扎比银行指出，自己手上的这些债券，价值接近为“零”，损失十分惨重。 对大摩和两评级公司的欺诈指控 阿布扎比银行等起诉者认为，“主犯”大摩一开始就沒有把风险进行完整的说明，故意隐瞒资产包的真实价值，构成“欺诈”罪名；穆迪和标普两大评级公司有大量利益冲突，造成无法完成本身应尽职责，属于实行欺诈的“协同嫌犯”。 起诉书中说，大摩在销售伊始，就强调切尼的资产包是3A评级，是“无风险”产品。 但实际上，大摩在这个资产包中购入了大量的“次级贷款”，有些甚至是违约风险更高的“可调整利率贷款”(OPTION－ARM)。 针对穆迪和标普的“协同”欺诈，起诉书中指出了如下几点事实： 首先，在切尼的30亿初级债券的发行中，评级公司就参予了。 “具体来说，评级公司建议摩根斯坦利设立0.75％的初级债券，以让切尼有更高的评级。 ”起诉书中说。 同时，“切尼还根椐评级公司的建议，设立了一定的现金比例”。 此外，还有诸多类似的“指导”。 阿布扎比银行认为，从上述几点来说，两大评级公司并非是独立的，而是一开始就卷入“切尼”发行初级债券时的协作者。 它们给予切尼初级债券的各种“结构”和“参数”指引，就是为了使这些债券能够获得高评级。 另外，起诉方指出，资产托管银行纽约梅隆银行每天都会根据“逐市计价”原则将“切尼”的资产情况报告给评级公司。 “切尼”的资产恶化状况，评级公司最早就得到了纽约梅隆银行的通报。 但是，作为“独立评级公司”的穆迪和标普一直“扛到”2007年年底，才不得不下调“切尼”的评级。 评级公司这种隐瞒不报的行为，是“因为他们与被评估的‘切尼’有密切的利益关系”。 这种利益关系在“切尼”的销售书就可以找到端倪。 起诉书指出，“切尼”发行30亿的初级债券，给两大评级公司带来600万美元的“服务费用”。 每年120万美元的高额“服务费”不是白给的，起诉方指出，有明确证据显示，大摩“暗示”两大评级公司需要完成一定的“评级任务”和满足其它一些评级条件，才能赚到这笔钱。 起诉书还指出，评级公司知道“切尼”的抵押品的价值，然而他们却仍然给予“切尼”高评级。 如果不是3A和投资级的评级，美国证监会甚至都不会让“切尼”的初级债券发行。 也就是说，是评级公司协助“切尼”获得了“准生证”。 有极多的变数 目前，这个案件尚处于法律程序的早期——“证据发现阶段”，还不能开庭审理。 斯通律师指出，这个案子很有可能会拖上几年之久；这当中会“有极多的变数”。 斯通律师指出，法官否决了11项指控中的其它10项，只保留了一项指控：摩根斯坦利，以及穆迪等评级公司在知道有虚假信息的时候，还故意让投资人投资，让他们蒙受了损失。 而直到最后的一刻，被告的大摩以及评级公司，尚有可能推翻此案唯一的一项指控。 所以，“该案的走势还很难预测”。 “双方都要举证证明自己的主张，起诉方也要证明自己的主张。 但是，一般来说，证券欺诈中是很难确认欺诈行为的，因为很难有材料证明。 ”斯通律师说。 也许算是一个好消息，作为外国银行的阿布扎比银行并非是“孤军奋战”。 就记者找到的不完全资料，管理资产高达万亿美元的美国最大的加州公务员养老基金和密西西比州的公务员养老基金，因为同样购入了大量的3A级债券，也在控告华尔街投资银行和评级公司“欺诈”。 |
|
新浪财经讯 两市早盘小幅高开，沪指最高至2962.29点，其后震荡回落。 午后，股指一度快速下跌，沪指触及2900点关口，但此时钢铁、地产板块突然发力护盘，两市强势反弹并双双翻红，深成指站稳12000点关口，最终沪指报2946.26点涨0.54%，深成指收报12047.22点涨1.04%，A股强势收出七连阳，成交量较昨日有所放大。 消息面上，中国中冶今日网上申购预计冻结资金1.5万亿，国际板上市规则讨论稿有望十一后公布，新股发审节奏微调，五粮液遭证监会立案调查，国际油价大涨。 今日沪综指开于2944.17点，最高2962.29点，最低2900.11点，收于2946.26点，涨15.78点，涨幅0.54%，成交额1566.3亿元；深成指开于12000.10点，最高12097.61点，最低11828.88点，收于12047.22点，涨123.89点，涨幅1.04%，成交额918.2亿元。 盘面： 沪A 上涨：406 平盘：63 下跌：387 沪B 上涨：28 平盘：5 下跌：21 深A 上涨：397 平盘：69 下跌：289 深B 上涨：29 平盘：11 下跌：15 板块个股： 两市个股多数时间跌多涨少，但午后随着大盘顽强守住2900点，个股逐步回暖，最终收盘有近6成个股飘红，钢铁、券商、有色等板块涨幅居前，旅游、医药、酿酒等板块位居跌幅榜前列。 酿酒板块今日遭遇寒流，五粮液(22.60,-1.50,-6.22%)午间公告称被证监会立案调查，导致股价大幅跳水，盘中一度触及跌停，收盘跌6.22%位居两市跌幅榜首位。 五粮液的跳水也拖累了其他酒类股，通葡股份(10.66,-0.44,-3.96%)、金种子酒(9.21,-0.22,-2.33%)、古今贡酒跌幅逾2%，贵州茅台(164.34,-2.11,-1.27%)跌1.27%。 钢铁板块午后飙升，凌钢股份(9.97,0.82,8.96%)、三钢闽光(13.98,1.06,8.20%)涨幅逾8%，莱钢股份(11.89,0.76,6.83%)、西宁钢铁、华菱钢铁(7.24,0.37,5.39%)、大冶特钢(9.69,0.47,5.10%)等涨幅逾5%，武钢股份(8.43,0.34,4.20%)、宝钢股份(7.41,0.22,3.06%)、鞍钢股份(13.57,0.55,4.22%)涨幅超过3%。 受国际油价大幅上涨影响，有色金属股全线飙升，罗平锌电(15.29,1.39,10.00%)、中金岭南(26.54,2.41,9.99%)涨停，宏达股份(19.37,1.43,7.97%)、东方锆业(31.35,1.90,6.45%)、江西铜业(40.08,2.34,6.20%)、锡业股份(27.50,1.50,5.77%)等也涨幅居前。 10只券商股今日全部收红，国金证券(21.63,1.97,10.02%)涨停，国元证券(20.57,0.88,4.47%)、长江证券(19.62,0.69,3.65%)、西南证券(16.43,0.57,3.59%)涨逾3%，中信证券(27.42,0.42,1.56%)、光大证券(24.13,0.30,1.26%)涨幅相对较小。 |
|
抛向空中：周一，在加拿大埃尔伯塔省的卡尔加里举行了年度劳工节美式足球大赛，埃德蒙顿爱斯基摩队(Edmonton Eskimos)与卡尔加里牛仔队(Calgary Stampeders)之间激战正酣。 图为埃德蒙顿爱斯基摩队的一名啦啦队员被抛向空中。 有四万多人观看了这场比赛，观众人数创下了纪录。 最终卡尔加里牛仔队以32比8获胜。 ----------------------------------- 冲突：周一，在孟买机场外举行的抗议示威活动中，印度人民党 彼纳斯•芒迪(Gopinath Munde)的支持者与警方发生了冲突。 --------------------------------- 洪水肆虐：周一，墨西哥的Tlalnepantla洪水泛滥，图为一对夫妇相互拥抱着站在因受洪水冲击而叠在一起的汽车旁。 当地一条排水管道破裂，冲毁了多处墙体。 数千个家庭被淹，暴雨使墨西哥城的机场暂时关闭，多个地铁站也被洪水倒灌。 ----------------------------------- 田野追梦：周四，参加环西班牙自行车赛(Spanish Vuelta)的车队在第九赛段的比赛中穿过了一片向日葵地。 比赛的起点为Alcoy，终点设在Xorret del Cati。 西班牙选手Gustavo Veloso夺得117.3英里赛段冠军，而他的同胞Alejandro Valverde高居总成绩榜榜首    
|
|
【 原创: 大明成化年制 只看楼主(-1) 2008-12-18 15:42 】 几个步骤,要有耐心,一个一个做下去! 第一,目标股的选择.选择目标股有分类,投资类,投机类.给它们评估值,评估体系自己去建立,够资格的进入持仓,不够资格的,备选! 排第一,是因为在这里你要花掉很多的时间和精力,对你自己的资金负责吧,那就聪明点,勤奋点. 第二,仓位比例确认.在入选持仓品种去确认你的持仓比例,同时还要确认你的总资金的持仓比例,比例的高低又有一套评估体系,体系告诉你可以高仓位你就高仓位,告诉你小心你就低仓位.你的评估体系的水平高低决定你是否战胜市场. 如果这两点已经老练,真正的投资生涯已经开始,下面就是你进场抢钱的日子了! 第三,交易.我的交易体系的原则是在超过80%的交易时间里保持住资金的流动性,不是一般的流动性,是极强.游资们干的是一两天的活,我干的是盘内一天的活.我的持仓基本上都会发生交易,尽管也许好几个交易日持仓数量不变,但是交易从不停止. 隔夜满仓的事情我也经常干,不过次日开盘10分钟内必须降下来,手中有资金,心中有雄兵啊! |
|
新婚之喜：周二，一对新人在天安门前拍摄婚纱照 ---------------------------- 下沉：周二在洛杉矶附近的Valley Village，一名洛杉矶消防员正在一辆陷进大坑的消防车下查看。 这辆重达22吨的消防车陷进了一个由于水管破裂形成的大坑中，车上四名消防队员逃出车外，没有受伤。 ---------------------------- 斋月祈祷：周三，在伊斯兰教纪念《古兰经》首次向先知穆罕默德昭示的“大赦之夜”( "Lailat al Qadr")，伊拉克纳杰夫的什叶派穆斯林男子们在这一斋月祈祷仪式中将《古兰经》放在头上。 ----------------------------- 空中翱翔：周三在印度尼西亚度假胜地巴厘岛，一名男子在金巴兰海滩Timbis的一个斜坡上乘滑翔伞滑下。 滑翔伞的飞行需要依靠气流的帮助。    
|
|
银行参股保险加速 中行插队独揽产寿双牌照 http://www.sina.com.cn 2009年09月11日 02:06 中国证券网 中行“插队”独揽产寿双牌照 ⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽 不是北京银行(16.73,0.01,0.06%)，不是建行、工行，四家试点银行之外的中国银行昨日如同“黑马”半路杀出，成为继交通银行(9.02,0.01,0.11%)后第二家获准投资保险公司的银行，同时，成为目前唯一一家同时坐拥产、寿险双牌照的银行。 中国保监会网站昨日晚间证实了连日来关于银行参股保险公司破冰的多版本传闻，同意“交通银行收购中保康联人寿51%股权”，并“原则同意中国银行通过旗下中银保险参股恒安标准人寿”。 对于北京银行已拿到参股首创安泰人寿批文的传闻，知情人士昨日明确向本报表示乃子虚乌有。 不过，业内纷纷预计，银行参股保险闸门既已开，其他三家试点银行拿到批文“也只是时间问题”。 中行：复杂收购线 不同于交通银行、北京银行简单的“一对一”收购，中国银行收购合资公司恒安标准可谓绕了一个大圈子。 根据保监会昨晚的批文，中国银行先收购其香港子公司中银集团保险公司所持内地公司中银保险全部股权，并对中银保险增资，然后再通过中银保险投资参股大本营设在天津的恒安标准。 成立于2003年底的恒安标准，最初由英国标准人寿和天津泰达投资合资而成，双方各持股50%，注册资本为13亿元。 去年年底，天津泰达投资将所持股权转让给天津泰达国际控股(集团)。 中国银行收购路径的复杂还体现在恒安标准的“变身”上。 保监会批文中虽没有透露收购的具体股比，但英国标准人寿在当天官方网站上的新闻稿中透露：股权变动后，恒安标准将从合资变中资，并暗示今后中国银行、天津泰达和标准人寿三方将同时持有这家公司的股权。 不同的是，交通银行、北京银行参股后的中保康联人寿、首创安泰人寿暂时仍为合资公司。 涉及具体的参股方案，有消息称，中国银行将各收购英国标准人寿、天津泰达手中所持恒安标准约25%的股权，收购完成后，中国银行将持有恒安标准近50%的股权，而英国标准人寿所持股比将缩减至25%以下。 由于中银保险涉足的是财产险领域，将恒安标准收于麾下的中国银行将同时拥有一张寿险及一张产险牌照，在牌照数量上拔得头筹。 外资：减股不离场 值得注意的是，在这些股权变动的合资寿险公司中，外资减股却不离场。 无论是英国标准人寿，有意把中保康联人寿更多股权转给交行的澳大利亚联邦银行，还是同意将光大永明人寿部分股权卖给光大集团的加拿大永明金融集团，都没有选择全身而退，而是仍保留一定股权。 业内人士分析认为，外资股东此举意在为今后继续投资留退路。 “如果完全退出，那或许就彻底没有翻身机会了，有些外资还抱着中资银行进入后将寿险公司做大后继续获利分红的想法。 ” 事实上，记者采访了解到的情况是，外资选择减股，并非完全为了减股而得的几千万至1亿多的资金，这对填补其海外投资窟窿只是杯水车薪。 其更多的是为寿险公司长远的发展所考虑，由于目前这些寿险公司正处发展期，需要源源不断地投入资本金，中资银行的资金实力相对外资要雄厚。 另外，将寿险公司由合资变身为中资，在设置分支机构上更为灵活和便利，更利于公司长期发展。 接盘：热中冷思考 值得注意的是，无论是四家已曝光的试点银行，忽爆冷门的中国银行，还是有意从兄弟公司手中接过招商信诺人寿50%股权的招商银行(15.11,-0.02,-0.13%)，这些对参股保险趋之若鹜的诸银行，选择参股的寿险公司无不例外都是身处行业中下游的小公司。 在中央财经大学保险学院执行院长郝演苏看来，银行花在中小保险公司身上的投资成本要远远小于大公司，且在后期整合时容易植入银行自己的文化与品牌理念。 “有太多的国际并购实例告诉我们，强强联合最终依然分道扬镳，比如花旗与旅行者，安联与德累斯登。 另外，对于目前急于想搭建金控平台的这几家银行来说，牌照的意义要远大于规模。 ” 那么，牌照到手后，银行如何发挥自身优势盘活这些寿险公司的业务与人力，打破市场对其收购后“换汤不换药”的质疑。 多位接受记者采访的业内人士建议说，短期内银行不应对投资的保险公司抱以太高的利润贡献率期望，首先应去了解分析市场真实需求，平衡好银行与保险公司之间的利益关系，业务模式上，不妨先效仿香港汇丰人寿，先从挖掘汇丰银行已有客户的保险需求开始，以后再考虑进一步扩张。 |
|
中国股市自从去年10月16日创下了6124点的新高后，在9个月的时间内，不论是机构还是个人投资者，都经历了一次巨大的损失。 尤其是在很多信奉价值的投资者当中，弥漫着非常绝望的气氛：为何我们投资了中国最好的企业万科A、招商银行、中国平安、中信证券，而最后的跌幅也丝毫不比大盘少？正如先贤所言：为何我们播种了龙种，却收获了跳蚤？ 在这种极度悲观的市场中，投资者开始不断扪心自问：在价值投资的方法崩塌后，是否还有值得信赖的操作手段？股市是否只能依靠运气才能赢得利润？股票投资的失利是否是种难以摆脱的宿命？ 环顾四周，除了发现基金在亏损、券商在亏损、QFII在亏损外，还有一小撮人正在享受着空仓看跌的美好岁月。 他们是谁？他们就是依靠技术分析投资的那批老手。 运用均线理论躲避熊市 当然，也许我们不能笼统地说信奉技术分析的投资者都规避了这轮股市下跌，因为技术分析也分为很多流派，有波浪理论派，有相信强弱指标的技术分析派。 我们这里所指的技术分析，指的是技术分析学派中的均线理论派。 应该说，在这大半年里，能够在证券市场上依据均线理论进行操作的投资者，大多都很安全地躲避了这波大跌。 所谓平均移动线理论，就是将股价的每日收盘价平均化，再每天去掉一个多日前的价格，加上最近一天的价格，所形成的一条平均曲线。 在实际操作中，股价穿过均线即买入，下穿均线即卖出。 按照这个操作方法，如果我们取120天平均移动线（见图1），那么，我们就可以在熊市刚刚开始的5226点（2008年1月17日）抛出，接着就安静地欣赏大盘如水银泻地般的单边下跌。 如果我们用60天平均移动线，那么，在5330点（2007年11月8日）就可以在更高的位置早日脱逃。 运用均线理论趋利避害 如果我们把时间拉长，看看除了逃命的功能外，在买入股票方面，均线理论是否能够抓住2005年末到2008年初的世纪牛市。 答案同样简单。 按照120天平均移动线，2005年12月14日，上证指数收盘站上1119点，收盘为1125点，按照均线理论规则，长线买家进场，一路可以持有股票，直到发出卖出信号在5226点（2008年1月17日）卖出。 如果把上证指数看成一只股票，这样一买一卖操作后，就可以获取4.67倍的利润，更为重要的是，在5000多点抛掉后，还能完整地保护资金，而不像绝大部分的投资者那样，把牛市所获得的利润还给市场，对于进场稍晚的投资者来说，更是开始损折老本。 易学难精 严守纪律 为何均线理论能够产生如此神奇的功能，在于技术分析的形成有其内在的逻辑前提：股票价格变化已经蕴含了股票的一切信息。 均线理论认为，决定股票价格的因素太多，几乎难以穷尽，所以，操作者只需要关注价格，而无需关注决定价格的背后因素。 需要的只是一点：严守纪律。 尽管在股市中，均线操作的规则很简单，但在股市实践中，许多技术高手为了提高收益率，发明了各种各样的变通方法。 从这点来说，均线理论和围棋相当相像，属于易学难精的一门学问。 其中的奥妙只有深入其中，才能体会其中的三味。 中国股市的总市值从2007年10月的33万亿元人民币下跌到目前的不足20万亿元，损失惨重的投资者，每天都在寻求股市落地的支撑点，询问何处是这次下跌的大底，而均线操作者却正在安静地等待下一次的建仓良机。 因为不论从120天线还是30天线看，现在都应该是不问世事，持币相待的最后时机，等到均线重新向上穿过60天、甚至120天均线后，再考虑入市的事情。 于2008年8月30日 14:31:39最后编辑 ------------------------------------ 选取均线参数有窍门 具体如何选取均线的周期参数，有两点原则可以参考：第一，成交量大的时候，短期均线往往比较有效，反之，成交量小的时候，就是流动性差的时候，短期均线就很难有作用。 例如，在B股市场，由于流动性不足，5天、10天移动平均线经常是不具备可操作性的，就算30天移动平均线也往往失效。 只有在大行情来临的时候，中短期均线才有用武之地，而60天移动平均线，乃至更长的移动平均线，往往能够指明行情的大致方向。 在熊市阴跌行情中，短期移动平均线也没有什么用处，而60天、120天移动平均线的指示作用则非常有效，其背后的原因也就在于阴跌行情中，往往换手率较低。 当然，我们这里指的成交量也是指的换手率，而且必须是有效换手率。 投资者经常会看到一些股票的换手率很高，但是股价反应很呆滞，在图形上看到的是一个经常横盘的走势，价格变化不很光滑，这一般就是庄股走势，说明筹码被庄家全部控制，这些成交量都是庄家的对倒盘，其实际换手率极其低，所以，运用短期移动平均线就会中了庄家的圈套。 第二个原则是，当股价远离长期移动平均线的时候，往往短期移动平均线比较有效。 用一句行话说，就是乖离率较大的时候，往往是短期均线较有效的时候，反之，则是长期均线比较有效。 一般来说，股价总是围绕着长期移动平均线运动，当股价远离长期移动平均线的时候，按照均线理论，在图形上，要么是均线向股价靠拢，要么是股价向均线靠拢。 由于长期均线变化比较缓慢，所以，这时短期均线就比较容易发生作用。 还有一种操作方法，叫做乖离率。 就是当股价远离长期均线到一定的程度，一有机会，就反向操作。 例如，当个股相对于长期移动平均线的乖离率大约30%的时候，如果股价在长期均线之下，就寻找机会买入股票；当股价向长期均线回归的时候，就抛出股票获利。 当然，由于中国的股市还不能做空，在期货操作中，则可以反向操作，即当期货价格在均线以上很远的距离，例如30%以上时，就开始在期货价格上加码做空，越涨越买；一旦期货价格向均线靠拢，就平掉手中的仓位获利了解。 当然，这种做法也为一些比较严格执行移动平均线法则的操作者所不认同。 一般来说，他们认为，不能和长期移动平均线平均反向操作。 例如在长期均线向上的过程中，在期货市场不管何种情况都不能做空；反之，在长期移动平均线平均下降的过程中，不管短期均线如何完美，绝对不进行任何买入或者多头操作。 这样，尽管肯定会失去不少很好的机会，但是也可以少犯很多冲动的错误。 还是那句老话，在股市操作中，赚得少，赚得慢，无所谓，宁愿积小胜为大胜，依靠复利一点点做大，也不要始终在大输大赢中辗转反侧。 按照精确算法，在沪深股市中，如果一次操作输了3%，那么下一次操作赢了3%，如果不算手续费，其总资金就会折损0.09%（如果算上0.8%的A股手续费，损失为3.6%，即（1-0.97-0.008）（1+0.03-0.008））；如果一次操作损失了10%，再赢了10%，不算手续费，本金将折损1%（如果加上手续费，则本金损失3.7%）。 扩大之，如果输赢各为50%，则算上手续费和不算手续费的本金损失分别为25%和26.5%。 也就是说，不要小看输输赢赢，小的失败，都必须以大的胜利才能挽回损失。 从这个意义上说，尽量避免小的失败，也许是移动平均线原理最值得提炼的精髓。 当然，在均线的操作中，也会经常有非常经典的时段，可以让遵守纪律，敢赌敢赢的操盘手赢得很安全的利润。 一般在股市操作中，如果用好均线理论可以使人有时在短短几个星期内赢得二、三倍的非常轻松的利润，而接着又躲过50％以上的暴跌。 当然这一切都必须是建立在严守操作纪律的基础上。 曾经有一位华尔街的投资家在录用新的员工中，尤其喜欢有军人背景的职员，这应该不无道理。 记住，任何人性的一个小小的缺点，也许在日常生活中不会为人们带来太多麻烦，但是在金融投资操作中，往往会被放大一千倍乃至十万倍。 |
|
长期均线和短期均线的关系 --关于“移动平均线理论”的操作要点（二） 2008年08月19日 来源：证券市场红周刊08年第35期 作者：■本刊特约作者 臧昊 在移动平均线参数的选取上，到底是选取较长时期的60天均线、比较短线的10天或者5天均线，还是统一按照比较适中的30天均线进行操作？这始终是困扰实战操作者的一个大问题。 在“杂讯”和“遗漏”间平衡 从稳妥的角度看，当然越长的均线越可靠，如120天平均移动线，一般每年只会形成1～2次拐点，趋势一旦形成就很难改变。 例如，从2005年末持续到2007年年末的这轮大牛市行情，120天移动平均线没有出现过任何一次骗线信号，一直到今年1月份才形成死叉，接着就是腰斩行情，也几乎没有出现骗线。 严格依照120天平均移动线操作的交易者，应该既尽享了5倍牛市的大饕餮，又安全规避了最大熊市的大风暴。 长期均线不容易出现骗线，也不会经常出现拐点，这是由其定义所决定的，要不怎么能叫长期均线呢？ 但是，长期均线也有其缺点，就是出现的交易信号很少，一年或者二年才出现一次交易信号，这在平均移动线理论中叫做“遗漏”。 “遗漏”和“杂讯”往往是一对矛盾体，“杂讯”多，“遗漏”就少，而“杂讯”少的均线系统，如长期均线，“遗漏”就多。 很多很好的操作机会，就容易白白浪费。 所以，在这两者之间做出恰当的平衡，始终是让平均移动线操作者感到苦恼的事情。 在短期平均移动线中，如依据5天或者10天平均移动线，经常会出现很好的买入卖出信号。 “遗漏”少了，但肯定其中的“杂讯”很多，所以大家现在一般使用30天均线作为操作的依据。 当然，有人喜欢用29天平均移动线，认为可以先于使用30天平均移动线的操作者，快速建立自己的仓位；也有人喜欢用31天平均移动线，希望等到趋势更加明确的时候，再动手不迟，这些都无可厚非。 实战中，30天平均移动线提供了一个比较合理的交易系统。 在一般的年景，指数的30天均线大约可以提供大盘4～5次的操作机会，当然个股机会就更多了，而且30天均线一旦形成趋势，操作者还是有一定收获的。 事实上，如果今年严格按照30天平均移动线操作，1月18日就能很顺利地逃顶，空仓到印花税行情小赚一笔再空仓，一直到现在等待可能出现的后奥运行情，这样能使资金安全绝对有保证。 最近大盘在7月20日左右突破了30天平均移动线，5天、10天线在均线系统上和30天平均移动线形成了一个很经典的金叉。 同时在国家政策维稳、国际油价大跌、美国股市反弹、奥运行情可期等利好预期因素作用下，感觉上是一轮行情应该呼之欲出，但最后30天平均移动线还是被轻易击穿，这表明市场极度虚弱。 在这种情况下，如果迷信政策，寄希望于政府出手救市，在这次下跌中的损失应该是十分巨大的。 一般来说，熊市后期，大家已经对于价格比较麻木，大盘跌50点或者100点，其杀伤力绝不逊色于大盘从高位下跌。 而利用移动平均线理论，就可以比较容易躲过这次下跌。 也许最近的下跌是这轮熊市最后的一次下跌了，但是如果在这次下跌中投资者损失累累，可能就再也没有勇气抄底了。 从最近的行情看，如果30天均线开始走平并翘头，应该是一个很好的买入信号，当然均线系统现在还没有金叉，还需稍微等候几天（见图1）。 用扇形理论揭开K线秘密 事实上，长期均线和短期均线是可以做一个转化的，我们姑且把这一原理定义为移动平均线的“扇形原理”。 我们知道，中国股市每一个交易日有4个小时，每小时等于12个5分钟，那么每天就有48个5分钟。 也就是说，日K线实际上可以分拆为48个5分钟K线。 在日K线上，我们只能看到一个交易日最后的最高价、最低价、开盘价、收盘价，看不到在这一天中股价如何变化，但是5分钟K线就可以清晰地显示股价运作的细节。 我们把这种打开的过程看作是如同打开扇子的过程，当扇子合拢的时候，我们什么也看不到，一旦扇子徐徐打开，所有的K线秘密一览无余。 在平均移动线的运用中同样如此。 如果我们看5天平均移动线，只能看到5个收盘价和1个平均价，但是，如果我们打开5天平均移动线，同样看5天的股价运行和移动平均线，这时我们看到的是240个价格和一条240个单位的平均移动线（每天有48个5分钟，5天有48?=240个5分钟）。 尽管在日K线和5分钟K线图上，这两根线的线形基本一致，但是从观察者的角度看，5分钟的图形要比日K线的图形舒展得多，内涵丰富得多。 这样，我们就把短期移动平均线和长期平均移动线统一起来。 如果不看时间单位，长期均线和短期均线可以进行任意切换，5天线就是240个单位的5分钟K线，30天线就是240个单位的半小时均线。 反之，许多投资者喜欢看月线，看年线。 实际上，月线就是约22个交易日的K线组合，10个月的月平均移动线就是220天的日平均移动线。 有时候，在一天的交易中股价一直下跌，只是最后几分钟被急拉上去，虽然在日K线图上形成了一个漂亮的中阳线，但是事实上，如果打开5分钟K线图，股价运行的秘密一目了然。 所以在实战操作中，如果电脑容量允许，我们应该尽量保留长期的5分钟、30分钟K线，在观察的时候，尽量看5分钟、30分钟K线的长周期均线。 依据长期均线不容易产生骗线的规律，赢取尽量大的利润。 在一般实战中，我们比较倾向于运用15分钟K线图进行操作。 现在通用的乾隆、大智慧行情软件，在均线周期切换中都有切换热键。 从日线图到15分钟图往往就是一键转换，这样，我们在日线图和K线图之间就可以很顺畅地进行切换 当然，在K线周期的转换中，5分钟、15分钟K线有时因为成交量太少，经常出现不连续的K线。 实际上，这也是所有K线在运用中的一个重要规律，就是在成交量少的时候技术指标往往失效，这个原理我们将在今后的论述中展开 2008-8-30 12:37:23 在移动平均线法则运用中，如果能够解决“X”交叉所形成的操作失误，那么，运用均线理论炒股，那简直就是一件很美好的事情了。 所以，一批又一批的移动平均线的高手，都在顽强地和“X”交叉做各种各样的斗争，力图找出能够抗拒或者减少由“X”交叉所形成的失误，从而增加股市收益率。 现在有一种比较有效的办法，就是运用2根移动平均线，组成一个黄金交叉的组合。 由于单天的价格会受到各种各样的外界因素干扰，所以，我们就选取一根短期均线作为操作的参考，来平滑每天的波动杂讯。 例如，在按照30天均线进行操作的时候，进出不直接采用日K线，而是运用5天均线。 当5天均线和30天均线形成交叉的时候（在多头买入市场叫金叉；在空头卖出市场叫死叉），就算30天均线还在下降趋势中，我们也可在靠近30天均线的地方买入。 当然，在买入后的几天，30天均线还在缓慢向下移动，如果这时股价下跌，尽管股价已经跌破了买入成本价，但是可能还是处于30天均线上方。 如果这时抛出，按照移动平均线法则，是亏损的。 那么，这时，比较经典的做法就是跌破5天均线后卖出（见图2）。 当然，这种操作的风险在于，可能股价在跌破5天均线后，又反身向上，继续上涨，这样，可能就错失了后边的行情。 （这种事情经常发生，而且发生的概率往往不小）。 但这样操作的好处是套牢风险很小，大不了就是错失行情。 如果按照股价沿着5日均线一路上涨，并最终把30天均线也拉升向上，买入者当然也可以顺当地坐一次电梯，赢得比较丰厚的利润；反之，如果股价在伴随着5天均线上刺30天均线后，又下跌了，按照5天均线抛出，至少这笔交易是没有损失的（这里忽略交易成本）。 进有收益，退无风险，这样的投资应该值得一试，更何况在股市操作中，不怕不赚，就怕亏钱。 只要不输，在股票抛售后，总能等到下一次买入机会的。 从这里，我们可以看到移动平均线的最大优点，它也许并不是最能赚钱的技术指标，但是绝对是风险最小的技术指标。 在黄金交叉的具体运用中，短期移动平均线的选取参数可以多种多样，可以运用15分钟的60个单位移动平均线作为短期均线。 为何用这根线？主要是因为这根均线相当于4天半的移动平均线，和5天移动平均线差不多。 这就用到了我们第35期文章中的“扇子”理论，在5天和30天移动平均线的黄金交叉点的附近，我们打开了一把“扇子”，5天均线看不清楚的地方，用15分钟的60个单位线就一目了然了。 宁可不做碗 不可不逃锅 还有一种走势，叫碗状和锅顶。 一簇K线在一个类似圆弧底的均线上堆积起来，形成一个碗状的结构，最后一根阳线冲出颈线位，形成一波波澜壮阔的行情；或者相反，一些K线在行情尾声的时候，形成了一个类似锅顶的形状，均线成为锅盖，当一个中阴线出现，股价如水银泻地，一路向下。 在这两种情况中，碗状走势最后形成行情的情况不多，尤其是在熊市中，经常会有阴线破坏这种行情，例如，最近大盘从6月到7月的行情，就是标准的碗状结构行情，但是几根无情的阴线，一下子就敲碎了形状完美的大碗。 而锅顶行情最后下跌的概率就大得多，80％的锅顶行情最后都很经典地跌下来了。 所以，一般均线操作者都会谨记一句俗语：“宁可不做碗，不可不逃锅。 ”碗状结构不做不要紧，以后有得是机会，大不了不赚；但是如果有持仓，看到过锅顶的形状，一定得先卖出以规避风险。 当然，也有一些走势，股价离开长期移动线平均很远，一下子就跌下来，然后立刻又上去了。 在这种情况下，要用短期移动平均线来把握买卖时机，更要用“扇子”理论来做放大镜（如图3、图4），这种如同蜻蜓点水的机会都可以用这种方法，而且短期获利都是很丰厚的，经常几个交易日就有30%左右的利润。 |
|
135均线理论 神奇的135均线系统描述：格兰威尔移动平均线八大法则示意图。 示意图上，格兰威尔画的那条自然舒展、潇洒飘逸的移动平均线，多么流畅、多么优美！倘若我们按引着这条弧线给出的提示进行适当的操作的话，用不了多久，股市里的百万富翁就会像雨后春笋似的齐刷刷地冒出来。 但问题并非如此简单，成功者依然在赢钱的单子上加码，失败者依旧在亏损的单子上补仓。 这是为什么?格兰威尔的均线法则在中外市场闻名遐迩，迄今仍然是一种不可替代的测市工具，这有什么值得怀疑的吗？理论上无懈可击，均线参数却大有问题，或许是猫教老鼠留了一手，反正，这条诱人的弧线曾引得无数英雄竟折腰。 这条弧线的参数究竟是多少？格兰威尔没有给出精确的数据，在股票技术指标分析中，常用5，10，20MA或5，10，30MA作参考，但作为众所周知的事物，必然为庄家所利用，因而在实战中才输得稀里又糊涂。 我敲击着键盘，无数次地变换着数值，试图找到一个最佳配置，结果都以失败而告终，我感到很茫然。 于是就心灰意冷地在这条弧线的D、G两个点上画了一条连线，倾斜的直线挡住了我的去路。 于是我又气急败坏地在这条弧线的中间狠狠地画了一条竖线，于是八大法则又多了一个象征苦难的“十字架”…… 炒股，不像我们想象的那样复杂，但也并非我们想象的那样简单。 从不知到知之，需要经过痛苦的实践，这个过程需要相当长的一个时间才能够完成。 在股市里，只有经过盲目与随意、贪婪与恐惧、浮躁与犹豫、套牢与割肉、等待与忍耐、勤学与苦练诸如此类的反复折腾，才能成为一个理性的投资者，这是每个投资者从失败走向成功之前，谁也无法避免的历程。 这幅示意图，多像一座叠荡起伏的山峦，横看成岭侧成峰，跃上葱茏四百旋。 真美！那沉浮不定的股份，有时如浪花四射，激扬飞溅，好似一条奔腾澎湃的江河；有时平淡无奇，仿佛舒缓的小河注入宁静的湖泊，既展不开秀美的涟漪，又扬不起腾跃的水波。 假如我们远离股市，纯粹以一种闲情逸致的心态去欣赏，它还是蛮美的。 毕竟，这只是一种意境。 股海弄掉，触礁和翻船倒是经常发生的。 炒股犹如爬山，每一步都需要靠自己亲自去走，总靠别人指引，既体验不到登山的乐趣，也领略不到旖旎的风光。 从a点到c点，斜射躺着千沟万壑，跨越它，不仅需要勇气和体力，还需要智慧和毅力。 俗话说，上山容易下山难。 炒股同样面临这样的问题。 买股票时非常简单，卖股票时却异常的艰难。 假如你有幸逮着一匹黑马，在骑着它达到山顶时，依然快马加鞭未下鞍，那么，马失前蹄随时都有可能发生，顷刻间你将坠入万丈深渊，被摔得粉身碎骨，这决不是危言耸听。 十字架的中线，犹如冒着火苗的高压线，漠然视之，轻则灼伤、重则身亡；十字架的中线，又似两国的边界线，越过它，那就是侵犯主权。 可是，均线的参数…… 让紊乱的思绪统统地见鬼去吧！我把视线重新移至这幅图上。 “1、2、3……”我认真地数着，从a点到n点，不多不少，正好十三个点。 “13”意味着什么？ “13”是费波纳奇的神奇数字，莫非它与格兰威尔那条美丽的弧线存在着某种客观上的必然？ 费波纳奇是意大利数学家。 费波纳奇的神奇数字（1、2、3、5、8、13、21、34、55……）是他在研究兔子的生殖繁殖率时发现的。 它的神奇主要呈现以下几个特点： (1)任何相邻两个数字这种等于后面一个数字，如1+2=3，2+3=5，13+21=34，等等； (2)除了最前面的四个数字之外，任何一个数字与其后第二个数字之商，都约等于0.382，如8÷13=0.381，21÷55=0.382，55÷144=0.382，等等； (3)除了最前面的四个数字之外，任何一个数字与紧随其后的一个数字之商，都约等于0.618，如8÷13=0615，13÷21=0.619，21÷34=0.618，等等； (4)除了最前面的四个数字之外，任何一个数字与紧接其前的一个数字之商，都约等于1.618，如13÷8=1.625，21÷13=1.615，34÷12=1.619，等等； (5)除了最前面的四个数字之外，任何一个数字与其前第二个数字之商，都约等于2.618，如21÷8=2.625，34÷13=2.615，55÷21=2.619，等等。 由此可见，费波纳奇的神奇数列蕴含着0.382、0.618等一系列“黄金数字”，艾略特在研究波浪的调整比率时，同样使用了“黄金分割率”，格兰威尔均线八大法则示意图与股价运行学的头肩顶又有着惊人的相似。 对于同一市场现象，不同的理论从不同的角度作出了不同的描述。 但有一点是相通的，那就是他们用不同的形式提示了市场的特征。 这足以说明，股价的运动是有规律的。 但是，对任何理论都不能人为的给它涂上神秘的色彩，更不能迷信它。 再好的理论也不过是春兰秋菊，因为静止的理论永远滞后于运动着的市场。 哪一种理论管用那就是好，哪一种理论能给你带来有丰厚的收益那就称之为高。 受费波纳奇神奇数列的启示，我尝试着将短期均线设定为“13”。 “13”既是一个重要的时间之窗，也是判断股票强弱的一种标志。 倘若股价穿越13日均线并能沿着13日均线稳步盘升，股价的上升空间将极为广阔；若不能，其上升空间则有限。 若某只股票经过大涨后，13日均线开始走软，意味着行情即将结束，应随时准备出局；若股价有效跌破13日均线要坚决清仓，不能有丝毫的含糊。 “34”，既是费波纳奇的神奇数字，也是江恩的重要时间周期。 实战上意义虽不如“13”，但却有着不可替代的作用。 譬如只有“34”上穿“55”，即“均线互换”完成以后，真正意义上的上涨行情才正式展开。 于是，我又将“34”作为承上启下的中线。 “55”是界定股票中期趋势的重要界线，是界定股票牛熊的分水岭。 股价只有站在55日均线以后才有上涨的可能。 易经中天地总数是55，佛经中菩萨位数是55。 “55”也是江恩的重要时间周期。 看来长期均线非它能见莫属。 苦思暝想，上下求索的均线参数，竟然在不经意间诞生了。 世上万事万物都是时间与空间的组合。 这个由格兰威尔均线八大法则和费波纳奇神奇数字组合的均线系统，真可谓珠联璧合，绝代双骄。 于是取每组数字的前一位并将其命名为“135”均线系统。 不同的股票，表现出相似的形态，而最后的结果也往往有着惊人的相似；凡是能够大幅扬升的股票，大涨前都会表现出类似的形态，这就是股价的上涨规律。 从某种意义上说，“135”均线系统找到了股价启动的临界点，以及股价行进过程中所处的具体位置，这无疑把握了操作的主动权。 如果你的电脑软件能够设置3条均线的话，你不妨将原来的计算机股票分析系统的缺省设置抹掉，按13、34、55的参数重新设置，你会惊讶地发现，炒股，原来可以很轻松！ wgg发表于 2009-1-11 00:02 |
|
布林通道运用精髓 布林通道在“技术指标”栏里，有很详实的介绍，提取精髓以便迅速把握。 BOLL通道是由三条线确定的,中间是一条普通的移动平均线.BOLL通道的上下缘分别叫做上边线和下边线. BOLL通道是价格变化性的度量. BOLL通道实质上是由标准的偏离水平来确定的一个区域,而标准偏离是变化性的度量.其意义在于以中间线为偏离中心度量价格变化.值得注意的是BOLL的上下边线并不代表价格的上下限. BOLL属于统计学指标. 为什么说BOLL通道价格变化性的度量,从应用上 讲:采集一定的股价数据,然后根据所得股价变化性的度量,去估测价格未来变化,这样的度量工具.从这点上说它的应用属于统计学的方法.谁有不同意见? 从数学计算上看,BOLL指标的所有数据都是把统计到的数据(Ⅰ加权值和Ⅱ加权数)经过加权计算得到的,然后在处理成图象------即-我们看到的BOLL通道.从数学上讲BOLL是属于统计学计算方法的一个具体应用~ 综上所述,BOLL通道应该属于统计学指标. BOLL通道的运用: ①数学统计意义上的应用; 对于BOLL通道的运用,次指标的发明人John Bollinger先生建议使用的加权数是20,即使用20天的移动平均权.使用20个未知量的标准离散值. 对于这个,有人不禁要问:为什么不使用更长的天数和更短的天数呢? 当然,使用更长的天数就可以统计到更多点的数据.然而这样会让标准离散值与股价不够贴切了,其后果可想而知---会导致很多错误判断. 而使用更短的天数,固然与价格变化更贴切,但是又失去了统计学意义--- 为了平衡这两个矛盾,我是同意发明人的建议方案的.即--------使用20天移动平均权... ②实战上的应用: 作为趋势线应用: BOLL通道的宽度变化对于趋势变化有超前提示意义.此点领悟于东南论坛朋友阿土伯兄弟. 目前旋风对BOLL通道的运用: 当发现个股的5日MA,10日MA,20日MA,都互相非常接近之际,而又迷茫与其后市变化趋势的时候,BOLL通道可以帮帮忙的. 捕捉趋势; 1,BOLL通道突然收口,预示目前趋势将会反转 2,BOLL通道突然开口,同样于是目前趋势将会反转 3,BOLL通道收窄时间越长,收口越小,后市变化就越明显和剧烈 捕捉价格; 1,剧烈的价格变动多在BOLL通道紧缩后发生 2,当价格移出BOLL上下边线时,预示目前价格变化可能持续 从具体运用上看,BOLL指标还身兼趋势与反趋势指标的职能,这个是我杀进外汇市场以来最满意的知识领悟,妙用BOLL通道不但可以抓住价格变化更可以扼住个股股性. 外汇技术分析高手的基本思路 对于外汇市场，按照经济学的说法，是个有效市场，也就是说，任何信息都可以从价格变动的要素中反应出来，比如格林斯潘发表讲话说美国需要加息，则市场会立刻反应，美元立刻变得强势。 对于有效市场，是可以分析，可以预期和可以掌握的。 从价格的走势来看，消息不明郎的时候，市场走势也是模糊的，所以从技术分析的角度上来说，在外汇市场里面，从技术分析的角度得到的结果通常和从分析基本面得到的结构是一致的。 扎实的技术功底： 一般说来，技术功底是靠练出来的。 这里提供一个快速的方法让你速成为技术分析的高手。 1：技术分析的要点，是从大往小分析。 2：技术分析对指标的看法是辅助分析而不是主要分析。 基本上外汇的专业操作思路是： 1：先看看周线形态，常见的头肩顶（底）,V,W顶底，三角，菱形，箱体等判别标准要了熟于心，要分析后期的趋势。 分析周线均线位置，（3/10/30）三组就够了。 看看短，中，长期的趋势是什么？在看辅助的技术指标，是否背离，是否共振，来确定未来趋势。 2：如果周线从形态上，均线上，指标上都趋向一个趋势，说明价格肯定要按照这个确实去运行。 比如所有技术态势都将趋向下跌，那么长空的势头就确定了。 3：周线分析完了之后，在看日线，同样按照上面的方法在来定论。 4：到此处就应该给出，结论，无非是长空短空，长多短多，长空短多，长多短空。 5：给出定性分析之后，就要给出定量分析，也就是要分析，在什么时间点到什么价位的分析。 这里要涉及到两个方面，一个是价格，一个是时间。 关于价格，只能给出统计的结论，时间也只能给出统计的结论。 关于价格的统计预测，一般是采用黄金分割法，对时间的统计预测一般采用菲薄那切神气数字来预测。 6：给出定性定量的结论之后，就可以开始造计划了，按照你分析的结果，在什么时间点，什么价格买多少，停损是多少，目标价位多少等等。 造计划的主要目的是要确定你的进场出场细节，并合理分配你的资金，控制风险，并且要标明白时效。 7：最后，你就应该按照计划去下单并且执行你计划中关于控制风险的行动项目。 这一点非常关键，你必须忠实的执行你的计划，不能进行任何改动。 一个投资计划没有完成之前，不要做下一个计划，这是对你专业性能的考验。 8：当计划执行完毕，不管赚钱与否，都要做检讨，看看在整个环节中还有那些需要改进，要记录下来。 这样日积月累，你的技术分析功底大大加强，操作心态也会非常专业，不会再在乎几十点波动恐惧。 而且你将发现，你的赢利非常轻松！ |
|
madeshun发表于 2009-9-3 17:32 均线理论 在技术分析中，市场成本原理非常重要，它是趋势产生的基础，市场中的趋势之所以能够维持，是因为市场成本的推动力，例如：在上升趋势里，市场的成本是逐渐上升的，下降趋势里，市场的成本是逐渐下移的。 成本的变化导致了趋势的延续。 均线代表了一定时期内的市场平均成本变化。 飞刀的“10日均线理论”： 股价运行在5日、10日移动平均线之上就是健康的，最低限度也一定要运行在20日移动平均线之上。 股价跌破10日均线时，你就需要小心警惕了；如果股价跌破10日均线，或10日均线走平甚至是拐头向下（有时均线死叉）则是（短线波段或有可能是中线）行情变坏的标志！建议短线出局！如果3日内股价不能收在10日均线之上你就要十分小心了。 是否是准确的卖出信号，要同时结合其他分析条件来分析是否要卖股。 飞刀的操盘卖股止损经典： 股价在高位跌破10日移动平均线甚至拐头向下则是（短线波段或有可能是中线）行情变坏的标志！ 飞刀的操盘短线买股经典： 股价在低位上穿10日移动平均线，10日均线开始拐头向上则是（短线波段或有可能是中线）行情变好的标志，此时才是短线买进的稳妥条件！ 飞刀的操盘中线买股经典： 股价在低位上穿30日移动平均线（也就是月线），30日均线开始拐头向上则是中线行情变好的标志，此时才是中线买进的稳妥条件！ “10日均线理论”是飞刀认为可以价值100万的一句操盘经典理论，不信你自己可以检验！使用的时候注意结合自身的操盘经验来用，不能单纯地靠理论来指导操作，经验还是必需的。 价值100万只是飞刀个人衡量而已，到底值不值100万呢？有一句话说得很有道理：对于不识货的人来说，你即使给他一个金碗，他也只会用来讨饭而已！ “股市保本”炒股口诀： ① 5日移动平均线是股价短线运行的保护线，跌破它则是短线操作的警戒信号！10日移动平均线是短线波段的生命线，跌破它，“生命”将不保！ ② 20日移动平均线是股价中线运行的保护线，跌破它则是中线操作的警戒信号！30日移动平均线是中线波段的生命线，跌破它，“生命”将不保！跌破60日移动平均线的保命线，那就是重大亏损！如果再跌破120日移动平线（也就是半年线），那将是巨额亏损，血本无归了！ 如果不想让你的资金在股市中“血本无归”，就请记住飞刀的“10线均线理论”和“股市保本”炒股口诀。 请把它们印在脑子里，溶化在血液中，落实在交易行动上。 后面的图形说明，MA代表的是移动平均线的意思，比如MA10是说这是10日移动平均线，MA20则是20日移动平均线等等。 |
|
作者：有道_无疆 回复日期：2009-08-02 14:17:06 索罗斯的金融炼金术里面最为关键的一句，就是他share了他的操作模式：先根据自己的思路买入头寸，一旦后市更自己预想的一样，他会在盈利之后再去加仓；而一旦开始的头寸是亏损，则当其达到自已的止损目标后坚决止损。 如果连着三次都是止损出局，则建议暂时收手，休息，总结或者调整心态。 回首我自己的战绩，其实开始的时候是迷恋超短线，每天收盘前15分钟开软件，不停的打81，83，在上一晚选出来的短线热门股中介入。 第二天开盘30分钟观察，是否短线出局或者持有。 虽然这样每次都会有8%的收益，但是在行情震荡期的时候往往极少斩获，甚至亏本出局。 在530之前，指数从998翻了3倍，自己的收益才1.5倍。 而530之后，一个偶然的机会，我再次回到了长沙岳麓山上面的麓山古寺休息了一段时间，让自己的整个心思都空明起来。 开始沿用索罗斯的操作模式运作。 一路走下来，也骑上了南航的大牛，也做过了08年初的厦门港务，在到08年熊市的时候搞了中航地产和08年底的华业地产。 每次回顾自己的操作，总发现自己之所以后面成绩还不错，源于我改变了自己的操作方法。 逐渐形成的自己的操作模式。 |
|
作者：有道_无疆 回复日期：2009-08-05 13:55:28 既然大家都想听私募的故事，我就讲一个私募的潜规则吧。 大家都知道，公募基金选股是有严格的限制的。 会根据行业的配比量，已经一些财务指标还有基本面去限制。 而券商呢，大家别以为他们就是一个中介，实际上他们最重要的任务是给出评级，而评级的高低直接决定能否进入选股池。 那么，我现在就讲讲中间的利益链。 举个例子说明吧，这样会更加生动点，希望不会被砍死，呵呵 莫高股份600543，这个票我之前已经说过了，无量拉升。 简单介绍下，莫高呢，是做葡萄酒的，酒怎样，我反正没喝过，是国内二流军团里面的。 但是今年的股价飙升的厉害，张裕跟他比简直小儿科。 上次推荐了让大家看中国经营报的文章，理由我就不阐述了。 重点谈谈利益输送。 首先，是这个公司高层表态，要把股价做起来，因为去年增发的基金大部分都被套死了，增发被套什么概念呢？简单打个比方，就好比你忽悠别人借钱给你，结果你还不了。 还好中国的是公募基金，亏了也不心疼，照样200w的年薪那的爽歪歪。 在资本市场上混跟混江湖是一样的，口碑和信誉很重要。 失信于散户还好，反正到时候股价拉起来还是会去买的，失信于基金就不好了，虽然去年有客观的大熊市的原因，但是“好兄弟，要讲义气”啊。 于是一场围绕着定向增发解套机构解套的局就开始谋划了。 其次，不得不说说，莫高的老赵是牛的，据说他好像只能干几年了，马上就要接受组织调动回到单位。 大家都知道，在企业里面，无论是权钱等等多方便啊，不管他出于什么目的，捞钱也好，证明自己实力也罢，他反正想把股价做起来，一来给他树政绩，二来在江湖上面混个好名声，“××股份的高层够意思，帮机构解套”。 这样以后增发就容易多了，因为，上市的目的就是圈钱嘛。 确定了计划，就很简单。 先是私募大量买货，底部吸筹，私找人，找哪些人，找券商，纷纷加高评级。 这个时候公司也开始放风了，比如什么有望10送10啊，什么现在产能增加啊，有望成为亚洲第一等等。 然后私募再在市场上面表现下，把股价搞的风生水起。 就拿莫高来说：当时私募从7快多做到14，差不多就ok了，但是大家发现是没，他是缩量的，什么原因让他缩量呢，很简单，公司高层不满意，需要拉的更高，于是私募再分成给券商，纷纷抬高评级，别以为提升一个评级是很容易的，想想看，要圆一个简单的谎多么不容易啊，更何况是整出一份投资报告呢。 有了评级就好办了，就可以进入公募基金的选股池了，反正他们也没绩效考核，最多排在末位脸上无光而已，但是钱也不会少啊，而且私募把货给公募，这样他们才能帮忙拉抬股价，比较，公募的操盘手法不咋样。 于是，在大家的合谋下，实现了多赢。 管理层，抬高股价，或者政绩和好名声；被套机构，赚钱出局，私募，自然发财，公募，反正买哪个不是买，做个人情有得好处的事情干嘛不干，而且只要游资在其他上面给点消息，不一样的吗？券商，简直爽歪歪，又收了稿费，又可以让自营盘跟一把庄，何乐不为？ |
|
作者：有道_无疆 回复日期：2009-08-09 13:57:13 由于信息的不对称，我们总会比别人慢一拍。 殊途同理，在资本市场也是一样的。 比如在我们这个A股，有嫡系社保，有旁系的基金，机构，还有骁勇的游资，还有外来的和尚QFII，这些人都比我们散户和个人投资者在消息的收集和了解方面强太多了。 也正是因为信息的不对称，加上T+1的制度，所以最后往往是我们埋单，这也解答了一个哥们问我“为什么散户总是买在最高位”。 所以，对于热点的把握，我更加提倡潜伏，而非追赶。 提前下手，守株待兔，看似愚钝，实乃大智若愚。 很多朋友都常常懊悔放走了黑马，究其原因，在很多外界信息干扰：媒体的误导，周围反驳的声音，以及大众主流的观点。 让你迷失了方向，忘记了最初买入这个股票的理由----------当然，我指的是精心研究过的股票。 |
|
作者：lordhansen 回复日期：2009-09-18 14:14:02 在一所著名大学里的历史课上，教授正在向来自各国的同学提问：“要生存还是要灭亡”这句名言出自谁的口中？ 沉寂了半天之后，古田站起来说：“威廉·莎士比亚。 ” “很好，被誉为“欧洲的良心”是指谁？ “罗曼.罗兰。 ” “要么给我自由，要么让我死”这句名言最早出自谁之口? “1775年，巴特利克·亨利说的。 ” “很好，那么，‘民有、民治、民享’是谁说的。 ” “1863年，亚伯拉罕·林肯说的。 ” “完全正确，同学们，刚才回答问题的是位日本学生，可是作为欧洲国家的学生却答不出来，太遗憾了”，教授不无感慨的说道。 “干死小日本”！ 突然有人发出一声喊叫。 “谁！谁说的!”教授气得语音都颤抖了。 “1945年，杜鲁门总统说的。 ”约翰站了起来。 “你以为自己在干什么？”教授生气的说道。 “麦当娜说的。 ”杰克也站了起来。 “这真叫人恶心，简直无法无天了。 ”教授浑身气得发抖。 “1991年，乔治·布什会见日本首相时候说的。 ”斯蒂芬也坐不住了。 课堂立刻陷入了混乱之中，所有的学生都开始议论纷纷，一些学生开始起哄：“耶 ！ 真TMD的够劲。 ” “克林顿对莱温斯基说的。 ”玛丽毫无表情的接话道。 整个班级都陷入混乱，一些学生冲古田高喊：“你这泡狗屎，你再敢说话我就把你干掉。 ” “2001年，盖瑞·康迪特对莱薇说的。 （注：莱薇系白宫实习生，2001年被谋杀于华盛顿。 其前男友、民主party人康迪特做为嫌疑人被拒捕） 教授愤怒得说不出话来，隔了一会，他大踏步的向门外走去，到门口时，他冷冷的看了所有人一眼：“我会回来的。 ” “阿诺得.施瓦辛格说的。 ”鲍勃终于插上话了。 古田委屈的一摊手：“我没做什么坏事，为什么会这样？” “张国荣说的。 ”李小丽一脸崇拜的神情回答 所有的学生都围成一个圈，汤姆有些垂头丧气：“该死，我们完了。 ” “希特勒说的。 ”伊汉诺娃立刻回答。 一个学生说：“妈的，这回我们有大麻烦了。 ” “2002年，亚瑟·安德森说的。 ”简回答道。 （注：亚瑟·安德森，安达信会计事务所，美国五大会计公司之一，2002年因为安龙丑闻而陷入倒闭境地） 赖特叹了口气：“今天将是一个很有意义的日子。 ” “本.拉登说的”。 克瑞斯终于为自己能说出一个名字而得意。 “这决非是我最得意的一天。 ”古田惭愧的说着。 “托尼.布莱尔说的。 ”已经不知道谁在回答。 这时校长和教授一起进来了，他脸色铁青，几乎是一字一顿的说道：“你们要为此付出代价！” “斯大林说的。 ”全班同学异口同声的回答 |
|
张开的旗子：周四，在耶路撒冷的泰迪体育场，一名以色列男孩在一幅巨大的、铺展开的耶路撒冷旗上玩耍。 它被吉尼斯世界纪录评为世界上最大的旗子。 ---------------------------------------- 流血：周四，在阿富汗喀布尔的意大利军方车队中发生一起自杀式袭击事件，一名妇女在袭击中受伤。 这是该地区五周以来发生的第四次重大袭击事件，造成六名意大利士兵和十名阿富汗平民身亡。 ----------------------------------------- 哀悼：周三，在美国密歇根州Owosso举行了詹姆士•普庸(James Pouillon)的葬礼，其女儿玛丽•乔•普庸(Mary Jo Pouillon)在葬礼上放声高歌。 63岁的反堕胎人士詹姆士•普庸(James Pouillon)在上周死于一起汽车枪击案，他可能是33岁的卡车司机哈伦•德雷克(Harlan Drake)杀害的两个人中的第一个。 德雷克以一级谋杀罪被指控 ----------------------------------------- 干渴：周三，在肯尼亚肉类加工厂，一男子试图从因干旱而奄奄一息的牛羊中抬起一头虚弱的牛。 为了减少经济损失，农民们都想方设法卖出患病的家畜。 --------------------------------------- 熠熠生辉：周四在北京，环绕在水中的国家大剧院被灯光照射得熠熠生辉。     
|
|
停车方便：周三，在环西班牙自行车大赛的第17赛段——雷阿尔城至塔拉维拉雷纳赛段中，选手们停车小便. --------------------------------- 年景不太好：周四，在巴黎的金融市场管理局总部(AMF)前，一名固特异公司(Goodyear)雇员（中）与保卫总部大楼的防暴警察面对面。 数百人举行了抗议，反对预计可能进行的汽车制造业裁员和重组。 --------------------------------- 拥挤的火车：周四，在印尼雅加达的一个火车站，穆斯林们准备搭乘火车，返乡庆祝开斋节(Eid ul-Fitr)。 这一节日标志着斋月的结束。   
|
|
周三，一匹皇家骑乘炮兵团国王中队的骏马在英格兰黑池附近的海水中畅游。 在日常仪式职责之余，炮兵团带着马匹来这里放松休息。 ----------------------------------------- 全力以赴：周二，在伦敦举行的足球赛中，切尔西队的佛洛伦特•马劳达(Florent Malouda)跃起之后，与波尔图队的拉达梅尔•加西亚(Radamel Falcao Garcia)撞个大满怀，他们头上的汗珠四溅开来。  
|
.
|
|
【 · 原创: 石景山 只看该作者(-1) 2009-08-09 09:07】 本人的经验。 。 。 股市投资永不伤筋动骨的最好方法： 1、永远绝对不满仓买入一只股票！ 2、单笔投资亏损超过10%无条件斩仓出局！ ----------------------------------------------------- 基金为何规定： 单只股票投资不能超过基金净值的10%？。 。 。 ============================================ 这里面所蕴含的真理绝对是历史上血的教训换来的！。 。 。 ----------------------------------------------------- 原帖由赢秋在2009-08-08 11:32发表 止损一定是要的，而且是第一原则，特别是在大熊或者疯熊中。 还怕的是 刚止损出来，没几天，看见强的，一进去，又挨了。 这样死的更快。 【 · 原创: 股狐wx 只看该作者(-1) 2009-08-09 11:11】 关于止损止盈是一种错误。 10多年中我也相信这个理论，但是今天我不再相信这种理论！ 判断大势，顺势而为。 具体就是牛市持股为主，熊市持币为主。 16年的经历我想说一句话：牛市不用止损——持股！ -------------------------------- 原帖由bigbug在2009-08-08 22:05发表 不赌，不重仓一个股，不频繁换股，不听小道消息，不追求暴利，如此而已。 |
|
德国股神安德烈.科斯托兰尼投资理论 1,经济和股市的关系就象主人与狗一样,狗永远跑在主人的前面,但他离开主人有一段距离的时候,又会跑回来找它的主人; 2,每次证券市场萧条,大家对股票和证交所都感到由衷的厌恶,但我坚信之后都会出现新的时期,过去的一切伤痛会被遗忘,大家又像飞蛾扑火一样,再次走进证交所.即使他们不是主动上门,证券交易经济也会从中推波助谰,第一个当然是金钱这个诱饵. 3,经纪人和交易员从来都不靠股价指数的差价赚钱,而是按每笔交易向客户收取佣金.如果经纪人在一起聊天时,他们首先谈的是成交量,然后才识发展趋势.有 人讲过一个故事:一位客户去找经纪人,想听取一些建议.经济人使出所有办法,劝他继续买进IBM的股票.经纪人说完后,客户才察觉到自己原本是想卖掉 IBM的股票."原来如此,"经纪人说"卖掉---这也不坏!"（试想一下，如果你一直持有，没有买卖，经纪人/证券公司如何能赚取你的佣金；除非你把 IBM的股票换成HP的STOCK，那他们就很高兴打电话跟你聊天，为什么呢？因为他们从你一买一卖中已经赚去了两笔佣金，实质上他们就是如此恶心的家 伙。 ） 4,投资者,是证券市场的长跑者,也是最终胜利者; 投资者把宝押在绩优股上,涵盖各个行业,涉及多个国家.他不会过度看重或挑选特殊的未来行业,很多投资者根据本国或其他国家的股票指数选择股票.也因此,指数基金越来越受欢迎,过去几年内,积累了几十亿美圆.对投资者来说,投资绩优股,是最方便的方法. 从另一方面来看,投资者和证券玩家也截然不同.长期来说,证券玩家永远是输家,而投资者,不管他何时进入证券市场,从长远来看,都属于赢家,至少过去一直如此,因为从股票总体情况来看,崩盘之后,总会不断达到新高纪录. 我承认,投资者用少量金额,不会在短期内成为百万富翁,但长期来看,他却能积累出巨额财产.世界上最富裕的投资者WARREN BUFFET,通过投资成为美国第一富有的人.尽管如此,大多数的投机人士仍然以为只有不断买进卖出,才能赚钱. 5,记住这条准则:一切取决于供给和需求,我全部的证券交易理论都以此为基础. 6,有战乱和火药味的地方,是投资者应该远远避开的地方; 7,股票市场看来毫无希望,当工业扩张的速度放慢,甚至出现停滞的时候,联邦银行放宽贷款规定,打开资金闸门.吸入第一口"氧气"后,市场重新活跃起来, 证券价值直线上升,速度之快,前所未见.多年来被压抑的涨势潜力,引发了真正的指数狂飙,因为自己和心理因素同时转成正面.正如我所确定的,资金是证券市 场的氧气,过去如此,将来也一样. 8,证券市场对利率提高或降低的反应有多快，要看大众的态度。 如果市场参与者和几年前一样，对利率非常敏感，他们就会在通货膨胀刚出现时，作出反应，卖掉股票，停止买进股票。 于是预期中央银行提高利率的心理出现，等到利率真的提高时，大家的反应反而变小了。 相反地，如果投资者重视企业获利以及经济指标，就可能发生即使中央银行多次提高利率，股票行情仍然继续上涨的局面。 此时，就会产生失衡现象，同时也为投资 者提供机会。 因为，最迟12个月后，指数会跟上货币。 因此中央银行强势提高利率后，指数回跌只是早晚的事，而之前的气愤越热烈，崩盘的情况就越厉害。 如果 谁能看出这种平衡，便可及时推出市场，而放空的投机人士更会大赚一笔。 9，只要利率下降，人民群众就会蜂拥的冲入股票市场，这种现象过去一直发生；JOHNSON总统在1967年宣布：“我将尽一切力量降低利率”，听到美国总统说出这样的话，投资者马上从床上跳起来冲入WATT STREET，随后，指数大涨，而当提高税收的法案在国会搁置两年时，股势涨得更加凶猛。 10，在证券交易所里赚钱，不是靠头脑，而是靠坐功；耐心是证券交易中最重要的东西，而缺乏耐心是最常见的错误，谁缺乏耐心，就不要靠近证券市场； 11，根据我的经验，在证券市场里，每一次的行情大涨和大跌（股票，债券，期货，原料，贵金属）都有三个阶段所构成：修正阶段；调整或相随阶段；过热阶段。 12，暴涨和暴跌是一对分不开的搭档，崩盘通常以暴涨为前导，而暴涨都以崩盘结尾；一再重复，周期循环。 证券市场400年来的历史便是一连串由暴涨和灾难所交织成的，这是一个永恒的法则，每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前导，而每一次的暴涨都一崩盘而收尾。 13，“逆向”是成功的主要因素，只有少数人能投资成功，关键在于与众不同，并相信自己”我知道，其他人都是傻瓜“；要想在股票市场赚大钱，你必须是一个固执的投资者，而且必须逆向操作。 14，聪明的投资者要做到不理会大众的不安情绪，在指数过度下跌时买进股票，这才识考验的开始。 之后，他还必须有强悍的神经，坚持保留股票，即使行情继续 下跌。 即使克服了这些困难，市场开始上涨，投机者还要面对回跌的情形，在指数持续上涨的过程中，行情回跌总是一再重复出现；如果不明白这种发展过程，就必 须重新评估形势。 如果诊断表示只是暂时性的波动，就要立场坚定，不要灰心。 15，我的座右铭是：凡是证券交易所里人尽皆知的事情，不会让我激动。 16，我去餐厅吃饭，从不点waitor向我推荐的菜，因为他只想把这个菜卖出去；我去药店买药,也从来不买促销员推荐的药品，因为他们卖出去的提成很 高；90%的证券投资建议和推荐也是如此，只有极少数的是好心的建议，大多数情况下，都是某家银行或集团为了向大众推销某种股票，所作的促销和广告宣传。 他们写下非常乐观的分析报告，通过媒体和口头宣传四处传播，于是价格受到人为操纵，哄抬到高点，因为没有比向群众兜售行情上涨的股票更容易的事了。 购买股 票后又推动价格不断向上涨，当犹豫的投资者买进股票后，大家才会发现，那些乐观的分析只不过是一股热空气，但这时距离崩盘已经不远了。 11，我们必须知道哪些行业将从未来发展中获取利润，在发现行业后，还必须从中选出发展潜力最大的企业，再购买这些公司的股票。 但是小心！当大众发现成长型企业时，股票价格通常已经非常高，包括今后几年，甚至几十年的增长，都已经先行反应在股票价格上面了。 Christony Eggs的原理当然也适用于具体行业，甚至是具体的股票。 当整个市场还处于上涨过程中的第二阶段时，股票极有可能被超量购买了。 （这也入格雷厄姆所说的，当一个股票的PE超过40的时候，估值就过高了。 ） 12，行业的繁荣和衰退，总是遵循相同的模式，开始时，出现大量新企业，这些切业生存的市场成长快速，即使最差的企业也能生存。 随后该行业成长缓慢，速度 减缓，对品质的要求提高。 过程就像过柿子，大多数企业无法克服发展过程中的缺陷，于是灭亡，或是被合并，只有具备竞争力的企业会生存下来。 13，提前认知未来的成长型行业是非常困难的；没人能够在20年前知道MICROSOFT能有今天的成就，也没有人在一个世纪前知道WAL-MART今天 的伟大；因此，我们最能够把握的，利益最大的投资，就是绝地逢生的企业，这些快要完全破产，完全倒闭的行业陷入了严重危机，亏损，这些企业的股票价格相对 徘徊在谷底，但如果这些企业能扭转局面，重新获利，指数便会直线上涨。 （PETER LYNCH说过，只要人们的需求还在，没有一个行业会灭亡，只会有某个行业衰退，但是只要它不灭亡；衰退到极点后，他们就会迅速恢复，猛烈上涨。 ） 14，图表可能赚钱，但是肯定会亏钱；认真负责的基金经理，他们都只能够争取跑赢指数，但是令人遗憾的是，他们只有极少数的人能够跑赢市场；多数的基金经理的表现，比手中握住同一种股票长达30年之久的家庭妇女还要糟糕得多。 |
|
吴晓灵：A股不缺流动性 http://www.sina.com.cn 2009年09月21日 04:30 广州日报 本报讯 全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵昨日在上海举行的“中欧-华安锐智沙龙”上表示，中国股市不缺流动性，缺的是信心，她表示，央行的短期调控措施不应成为股市波动性的主要原因，股市发展更多的需要培育多样化市场主体和金融工具。 吴晓灵表示，中国有储蓄存款25万亿，所有存款共40多万亿。 “中国资本(5.1,0.00,0.00%)市场一点都不缺流动性，缺的是信心，缺的是好的企业供应，缺的是不同质的市场主体。 因而资本市场的稳健发展，关键在于自身的改革和我们的创新。 ” 吴晓灵表示：“不要老拿央行的宏观调控作为股市波动的理由，如果能够在市场主体、上市公司、还有多种金融工具的培育上多做下一点工夫的话，以目前中国经济增长的潜力来看，我们的股市是前途无量的。 ” |
|
【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-12 19:07】其实每个人最重要的是先了解自己，然后找适合自己性格的操作模式，再学学别人的好操作，但前提是适合自己性格，要不肯定做不好，这就是所谓的可复制性。 做短线没什么大讲究的，技术分析通过时间大家都能搞懂，但有一样东西是只能意会不能言传的，那就是传说中的盘感。 如果短线水平达到一定高度再可以加上好的基本面分析能力那就是无敌，100万到1个亿不出5年 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-12 23:08】我看了很多都是说如何如何做能赚多少钱之类的帖子,我觉得是不是应该反过来考虑这个问题。 我做单子前都是考虑这只股票我一但做进去可能会带来多大的风险，至于赚多少钱不是我能决定的，是市场决定的。 不同市场状态操作方法是不一样的。 大致分为3种，一种是上涨趋势，一种是平衡市，一种是下跌趋势，上涨趋势里追涨停肯定是最好的操作。 平衡市就比较复杂，有时偏强，有时偏弱。 但还是追涨停最好，但追的涨停个股就要严格控制，要在当天大盘的低位追形态位置比较低的涨停安全系数高，大盘处在当天低位是先决条件。 举个例子，昨天收盘也有很多涨停，但今天大多亏钱。 为什么002162今天能这么强，就是他在昨天的大盘最低位那个时点涨停的个股。 下跌趋势最好别做，飞刀不是这么好接的，只有我这种神经才会去做，哈哈 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-12 18:26】真好玩兄说的是05年入市,是不是写错了, 应该是95年入市吧. 哈 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-12 18:27】我80年出生的，要是95年入的市，不是15岁就入市了，哈 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-12 18:45】真好玩老弟这么年轻, 想不到啊. 今后前途不可限量. 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-12 18:47】徐翔才厉害，77年的，30多亿 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-12 18:57】徐是2001到2005熊市把几千万做到2个亿，然后牛市赚了10倍，今年50%。 这样累计到30个亿的。 他的做法是全攻，没什么人能像他这样狠的，值得我们学习但很难学得像 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-11 22:11】如果给我做是这样的，追高买的一律逢高抛，如果大盘维持强势，跑的个股再涨停，就说明跑是犯错，用反手追回来的方法作为修正，第2天再逢高抛。 前提是前面跑完他又涨停的时候要有钱。 有时候涨停封不住，是量还没有到，需要洗盘换手，最终能涨停就说明是强势。 做连续涨停的个股前提是要大盘强势。 象今天的600317如果放在强势大盘的时候就是高位洗盘，后市还可以看高。 但现在大盘明显的弱市，就变成高位出货了。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-10 17:47】我可以非常肯定得告诉所有人，追涨停板在任何世道里都是最好的操作，我今天的3个多点收益就是周五追的600612，今天均价26.24跑的所得的收益 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-08 09:10】 仔细看了下真好玩这周的操作, 简单,实用, 有效. 风险控制得很好. 又是一路成熟游资的打法. 是不是和只做涨停板很熟. 今年的收益一定不错. 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 09:24】我没看过多年以后的手法，不是很清楚，职业炒手的操作风格我还是很欣赏的，但有点建议，就是有时觉得你仓位打得乱的时候，节奏调整还不够快。 你自己应该也有这样的感觉吧 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 09:29】只做涨停板是我师弟，小伙子猛啊，今年差不多7倍收益吧，我才1.8倍 【 • 原创: 独自等待 只看该作者(-1) 2009-08-08 09:52】对了想问下真好玩和只做张停板你们的师傅是哪位高人 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 10:12】我们师父是室外高人，不露脸的，哈哈 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 11:26】短线做得最好的还是许翔，老章他们和许比还是差一点，我们比老章差一点，哈 (注：许翔应该是徐翔) 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 12:28】弯弯腰，长期来讲是没有运气，所以永远不要指望运气，只要去想应该怎么去做就可以了 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 12:32】08年我赚30个点，职业炒手的水平肯定是高的，但想要上亿在前面不远处，我和你都面临一个资金瓶井。 突破得了就是和老章一个水平级别，我们都要加油啊 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-08 16:48】每个人的资金瓶井不一样，比如我在几十万和几百万一直到现在，满仓一个股票的区别在于，赢利目标在慢慢下降，犯错误的时候成本比以前高很多，因为一个点我跑不掉，象000669我为什么开盘就割呢，就是考虑到流动性风险，周四晚上出个中期业绩亏损，大盘又是看跌的，万一缩量就是自己杀自己。 我敢肯定的是000669这种单子我10次都是会这样操作，只有昨天看起来是跑错的，但另外9次是平均亏损5个点。 长期来讲我只要求我大概率做对就已经算是完美了 |
|
【 · 原创: 闽中云山 只看该作者(-1) 2009-08-31 07:17】 真好玩兄在实盘赛的跟贴是很有价值的，谢谢真好玩兄！ 继续把跟贴整理一下，转贴如下，以供大家参考： 续[第38楼] 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-14 11:16】大盘弱势里最好不要以基本面好为理由去持有中长期的仓位,风险太大了,因为基本面经常看错 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-14 14:42】 不管买什么股票就是2个字,恶心,周一又是连滚带爬出来,多杀多就是这样的 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-14 15:06】真好玩老弟 真高手也 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-14 15:15】谈不上高手不高手的,就是节奏没有乱而已 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-14 16:40】这种跌法下周做得好10个点赢利应该很正常，没什么好怕的，大家加油 【 • 原创: 龙界 只看该作者(-1) 2009-08-14 22:17】真好玩兄的久联发展听说是资产重组哦，又要赚不少啊，恭喜，恭喜。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-14 23:05】呵呵，兄台忽略了大盘风险，我已经当跌停记提了，运气不好就是3个跌停 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-15 11:51】 我早说过，我们的市场真好，暴涨暴跌，其乐无穷。 要是象成熟市场那样理性，肯定没有这么多短期暴利的。 做不好不要怪任何东西，只有怪自己，从自身去找问题，因为市场永远是对的，只有自己在犯错。 【 • 原创: 经常站岗 只看该作者(-1) 2009-08-15 20:37】谢谢跟帖朋友的关心，其实最近的两周，我觉得状态很不错，上半周比较有空，都操作的很好，可是下半周，因为各种原因，利润大幅回吐，尤其是0911周四那天，我是有机会出的，干活的时候，我大概10几分钟间隔看一次盘，就看着逐级滑落，无动于衷，对我这种麻木，我觉得很可怕，也许是疲劳的原因，也许是中线思想作祟，但可以肯定的是，会出现这样的结果是因为不够专注。 今年赌的比较大了，已经动用了超过一倍的杠杆，我虽然自认为心理素质超强，现在也颇有压力了，因为这次若败，很难再有翻身的机会了。 按这种赌法，工作早该滚一边去了，只是世事常难遂人愿，家家有本难念的经，有些问题还要慢慢解决。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-15 21:01】 我看了下兄台这星期的交割单，感觉是操作习惯很好，但是不稳定，容易大起大落。 建议把杠杆的钱还了，因为大势不好，不要把自己搞得昏过去比较重要。 工作嘛还是不要辞，因为你的操作不稳定再加上大势不好。 万一工作没了股票发现也赚不到钱，那时候的压力是不言而喻的。 一两个星期操作状态好不代表什么，长期不犯大错误才是最重要的。 只有到某一天你感觉做股票长期对你来讲只是在取钱而已，这时候你想怎么样都无所谓。 【 • 原创: 经常站岗 只看该作者(-1) 2009-08-15 21:08】是阿，水平不够所以才纠结，但我的风格，加上严格的纪律，合理的分仓的话，其实难吃大亏，但不吃大亏不代表能赚钱，所以，要走的路还很长。 真好玩兄弟，能说说你是如何步入职业的吗？我相信很多人对这个问题感兴趣，呵呵 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-15 21:24】 我一直都是没有工作的，20岁前是职业运动员，20岁退役后和人合伙做生意，被人摆一道。 机缘巧合认识做股票的老师，相处2年后05年跟他学做股票10万本钱放大一倍杠杆至今 【 • 原创: 7forever 只看该作者(-1) 2009-08-16 00:32】几年时间而已，快100倍了，太厉害了 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-16 10:52】比我快的人多呢，我不算厉害的。 再申明一下我没有100倍这么多，至多50倍，因为有杠杆 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-16 19:42】我亏钱的单子加起来的金额也肯定比现有资产多得多 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-16 21:10】只是这次没时间去看下星河弯那个楼盘, 有点可惜. 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-16 22:52】 星河弯那个楼盘名过其实，不看也罢，炒到5万6万1平米，乱来的。 我家旁边的仁恒3期全装修的，小区环境又好，网球，羽毛球，游泳，健身房，高尔夫，电影院什么都有，才3.5万到5.5万1平米 【 • 原创: kd先生 只看该作者(-1) 2009-08-17 09:56】周六去看来仁恒3期和香梅5期1 楼 先说仁恒，小区很美，尤其是三期的两座桥（一座行车，一座人行），质量上乘，行人的桥上摆满鲜花，全是木地板，看来心旷神怡，美不胜收。 三期还有室外大小泳池，立在花丛中。 整个小区，材质上等，(老公作房地产的，一看超赞)，细节很到位，很多不起眼的地方居然用了锃亮的不锈钢迷你挡板。 小区真是无可挑剔（地下车库500，物业3.6）。 再看看房子，三期Yong公寓，小户型（大的买不起，31000多），靠杨高北路，小（90，110，130）啊，住惯了大的，觉得超小（得房率76%）。 。 。 且靠马路，南面是网球，北面是马路，小区再好，也不属于我售楼员一直催快点看，周末看房人多，问她有没有靠中心的较小点的，她说中心是4，5百平的，晕！回去是看了一下会所，里面竟然在卖蔬菜，可怜，就几样选择，，雷倒，有外国人买。 出路口竟然也看到一幕，一群老头老太，围着录音机跳舞，和绿城类似。 。 。 看来和仁恒无缘了，老公还在唠叨，可以考虑买里面的二手房。 。 。 回来的路上看了香梅5期，只有小户型（64，82，107）。 靠东面的不错，就是太小阿。 映像深的是保安很严，车不能进，人也不能进，一定要售楼员带着，里面还有很多巡逻保安，态度礼貌，觉得很安全。 5期也做了室外大小泳池，很不错，和仁恒比还有些差距（物业3.5，和仁恒差不多）。 价钱也便宜一点。 听说爱家南面还会有高档的星河湾，也去兜一圈，还没开盘，觉得房子密度停高,还看不出好不好。 多多赚米阿，有钱才好办事。 。 。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 10:59】大家是不是感觉股票只会跌不会涨的呀,真不好玩 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 13:18】哈哈,炒手好定力阿,恭喜空仓的兄弟,又逃过一劫 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 14:43】大盘走势的声音真好听,就像一块一块的肉掉在地上一样,嘿嘿 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 15:09】抄底是最难控制的操作,抄早一天就是5个多点 【 • 原创: 职业操盘手 只看该作者(-1) 2009-08-17 16:25】九阳神功有九重，到了哪个境界才谙熟哪个境界的心法，像真好玩这种顶级高手的确太少了，我能读懂并不代表我能做到，但我知道那才是方向 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 16:29】兄台过誉了，每个人都有做得好和做得差的时候，主要是平衡好身体和心理的状态才有可能做得比较好。 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-17 18:50】真好玩兄这几天这么高的仓位, 市值居然不怎么跌, 厉害. 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 19:10】 我有600万的002037给关着，就20%到30%仓位在倒来倒去，今天没有控制住，把000960的赢利回吐了，总得风险还是能控制，最关键还是保持盘感最终能抄到底，心态上只要有些许波动就肯定把底漏掉了。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 19:39】我是从来不会有幻想的，题材好也抗不住大盘风险 【 • 原创: fayray 只看该作者(-1) 2009-08-17 21:36】想问下真好玩及炒手兄,大概是如何做盘后功夫的,这个我一直很感兴趣. 如何才能捕捉到第二天的热点股和热点板块.我总是只观局部不能纵观全局.谢谢 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 21:41】 也没什么大讲究的，就是晚上看看公告，找找具有炒作可能的题材。 还有第2天一早有什么新闻。 要是精力充沛可以把所有股票的走势每天看一遍，看多了各种形态就有感觉了，都是需要时间慢慢积累的。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 21:54】做任何事情只有做到坚持才可能会成功，做不到永远都是纭纭众生。 【 • 原创: 阻击手2009 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:09】要不想做纭纭众生 光靠坚持还是远远不够的吧 其实 我们都逃不过是纭纭众生 自己的努力 也仅仅是让人生更丰富一点 做个普通人也没什么不好 努力 勤奋 都不是成功的充分条件 但一定是必要条件 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:23】兄台别误会，我只是发表一个对做事业的态度而已，没有别的意思。 其实每个人找对自己的位置，过得都会很快乐的。 如果有想法，就要去克服掉很多人性的弱点，比如惰性，贪婪，恐惧，从众心理等等。 【 • 原创: 投机七号 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:13】我也问一下真好玩，是不是判对大盘或手上的个股（主要是手上的股）走势不好，又或者今天买进后发现是笔失败的交易，那么你就执行卖出（今天买进的明天集合竟价就卖）。 如果是的话，这种果断的心态是怎么练成的？因为我虽有时看对，但总不能果断执行。 再感谢一下各位高手无私的发贴。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:31】你的问题我也碰到过，以前血的教训可多了。 2006，7，28那天半仓追600676，一直到8月3日的3.5元才割的，2006，6，2的000901的6.92元是我追出来的，到6月8日4.9元割的。 都是止损不坚决所导致的重大亏损。 你现在应该知道怎么做了吧。 【 • 原创: 小猎豹 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:30】几乎所有游资的盈利模式都能看的懂，就是徐/章觉得有猫腻，呵呵，也因此没细看真好玩的 炒作记录，不过80后有如此气魄的确难得，看来不服老是不行咯 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:39】 徐/章是这个市场的顶尖炒手，象我们这种做炒手都应该表示尊重，虚心向他们学习才是正道。 说实话我看职业炒手的交割单我能感觉到他盘中每个时点的心理变化，我相信职业炒手也能看出我的心理变化。 但是徐的有些操作我想不明白，那肯定是他水平比我高，资金量也不在一个级别，考虑的问题也不一样，绝对不是有猫腻。 【 • 原创: 职业杀手 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:41】不过章最近的交易确实失误比较多 不知道是不是心态 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-17 22:44】 你的帐户试试给人限制交易一个月看看会不会影响心态，我肯定会受影响的，而且是不小的影响 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 13:24】靠中石油来拉指数还有什么好搞的 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 14:03】传说中的反弹就是这样的,看来要去找中国共产党了,哈哈 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 14:22】今天市场提供了一个翻倍的机会,不知道大家注意到没有 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 17:25】抄反弹难就难在只有抄在最下面才能赚钱，象我就是早抄一天，最好的结果也就是打平。 这次还是炒手做得最好。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 17:30】问题炒手现在是什么股票，他早上如果调仓换好的涨停个股明天就赚钱了，就算不赚，至少人家也没有亏钱，是立于不败之地的。 【 • 原创: 朱七 只看该作者(-1) 2009-08-18 18:02】 真好玩正在向不动明王的方向发展：） 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 18:07】不动明王是谁 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 18:08】我不分析个股，以免造成不必要的误会。 【 • 原创: 远洋帆 只看该作者(-1) 2009-08-18 18:21】 真好玩，短线反弹已经展开。 钢铁，金属哪个强一点 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 18:54】 我可没有感觉反弹已经展开，今天已经弹过了，还想怎么样。 今天盘面肯定钢铁强。 【 • 原创: 职业杀手 只看该作者(-1) 2009-08-18 18:22】真好玩 现在大家有问题 都问你了 gaoguba第一分析师 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 19:05】不敢当的，发表一些浅见而已。 【 • 原创: 涨停与跌停 只看该作者(-1) 2009-08-18 22:18】昨晚我复盘了很久，算来算去只有钢铁相对多跌了一点，但离超跌貌似还差一根大阴，开盘看低开不多，就搞了1/5，再杀的时候被领导叫走了奶奶的没有加上，下午继续加到1/2，结果已经没什么肉了！！！我钱不多，但仓位下得很谨慎，市值增长很慢阿，请问有啥好办法没有？？？谢谢了 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 22:22】市值不要有大的向下回调，平均日增长1个点，1年收益肯定超过2倍。 不要去想1天就10个点，我也想啊，可是不现实。 【 • 原创: JXZH1681 只看该作者(-1) 2009-08-18 23:25】追涨停,我也会,就是追到手,经常打开,当天亏钱不说,第二天还低开,恼火 真好玩兄,能请教一下是怎么回事吗? 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-18 23:30】只能靠长期做盘的经验积累来提高准确率。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 13:31】这两天没接到推荐股票的电话了,骗子还不算太傻 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 13:38】 推荐的股票最好别做,骗你接盘的,抄底没有大意思的,我这两天也亏损1个点,很难搞的 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 13:45】送大盘4个字,没完没了,送自己4个字,多看少动 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 14:50】 先贴了,不会买股票了 【• 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 15:03】炒手兄做得漂亮,恭喜了 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 17:31】晚上看周立波说笑话去，要不人快给逼疯了，哈哈 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 22:53】今天来了个集体大合唱，就叫（呐一组特），真亏他想得出来。 心情舒畅了很多，有点灵感了，明天可以大战了。 就是不知道结果怎么样，哈哈。 祝大家每天投机顺利 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-19 22:58】 最近还有可能来一次上海, 真好玩老弟能见一面吗, 喝茶聊天我最喜欢 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 23:04】 可以啊，我请你吃饭，让我尽尽地主之谊。 【 • 原创: 只做涨停板 只看该作者(-1) 2009-08-19 23:04】一句话 个股再牛逼也没大盘暴跌牛逼 呵呵 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-19 23:08】 这次你比08年的时候控制力强很多了，就不知道你现在的翻盘能力怎么样，拭目以待，希望你可以做得比我好。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 13:55】 郁闷,807成交不完了 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 14:45】我看着807才累,6分钟成交100股 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 15:03】 做得不好,跑输大盘,不去排807就好了,打满自己选的股票就跑赢大盘了,臭 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 15:10】炒手兄的仓位是什么时点开始加上去的能告诉我吗? 【 • 原创: 职业炒手 只看该作者(-1) 2009-08-20 15:12】开盘把昨天的仓清了, 全仓一只涨停股 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 15:14】下午1点半之前的涨停应该不错,游资的涨停比基金的涨停要好 【 • 原创: 阻击手2009 只看该作者(-1) 2009-08-20 15:18】买到好股票也不会玩 基本郁闷而死 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 15:20】 你知道问题出在哪里吗?因为买得太分散,你不可能每个决策都做得很好 【 • 原创: 胡壹刀 只看该作者(-1) 2009-08-20 16:14】这么多人猜炒手是什么股，其实很容易猜出来 大家不要猜了，既是算出来也不要在这里跟帖 不过抄手放心，明天应该能赚，有板块、有龙头 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 16:16】 就是,要知道别人买什么股票有什么用,学习人家的操作风格和技巧才是真的,少做些无聊的事情 【 • 原创: 福利资金 只看该作者(-1) 2009-08-20 17:07】真好玩老师， 判断大势那么好，进出也迅速，今天怎么没有满仓呢？还是看一天行情吗？【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 17:23】 呵呵，600807全部成交就满仓了。 所以说郁闷 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 22:02】呵呵，我是万6的，其实这点没差多少。 关键还是做股票能赚钱 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 22:56】关键是觉得在一个地方做顺了，懒得搬 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 23:12】 一个地方做久了，精气神都在那里，换个地方肯定需要一个适应的过程。 除非老师说搬，我就跟着走，别的都无所谓的。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 23:14】selang兄，我看你老人家水平也很高啊，何不一起来耍耍，挺有意思的。 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-20 23:19】参赛最大的好处就是能激发斗志，嘿嘿。 以在做运动员的经验，只有在全力以赴的情况下才能看出和对手间的差距。 【 • 原创: mangliu 只看该作者(-1) 2009-08-20 23:25】真好玩大哥，讲讲807的看点啊，我想得头都痛，还是没想通，经验少，资质差，哎…… 【 • 原创: mangliu 只看该作者(-1) 2009-08-20 23:27】是金矿这个消息的分量吗？还是因为一种微妙的博弈思路。 应该不是因为金矿，这样的消息很多也都没好好表现啊…… 哎……真好玩大哥如果不是太秘密的观测点，就跟我们说说哦。 如果是吃饭的本领，我也不强求啦。 嘿嘿 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-21 08:18】就是金矿，主力做盘手法凶悍已经反应在盘面上了，我就是跟庄的，你强我就跟一点，拉高跑了我就赚钱，判断错了就割把肉，就这么简单，没有必要把头想得暴掉的，嘿嘿 【 • 原创: fengzi888 只看该作者(-1) 2009-08-21 08:26】真好玩 大哥 收我为徒吧 【 • 原创: 真好玩 只看该作者(-1) 2009-08-21 08:29】 看缘分，嘿嘿 |
|
|
| 首页 上一页[9] 本页[10] 下一页[11] 尾页[72] [收藏本文] 【下载本文】 |
| 股市论谈 最新文章 |
| 低位割肉，高位抢筹重复的小散命运！ |
| 11月，我是亏货，还是赢家？ |
| 我的短线成功率在80%以上。。。 |
| 如何用易经预测股市！百分九十的人都不知道 |
| 股市到底是个什么东西 |
| 股市小白个人记录 |
| 我想放弃上学，做一个职业炒股人，现在很迷 |
| 仅仅记录一下自己，有时间的朋友也坐下来可 |
| 开贴讲缠论 |
| 请在这轮牛市中总资金翻了超过十倍的同学分 |
| 上一篇文章 下一篇文章 查看所有文章 |
|
|
|
| 股票涨跌实时统计 涨停板选股 分时图选股 跌停板选股 K线图选股 成交量选股 均线选股 趋势线选股 筹码理论 波浪理论 缠论 MACD指标 KDJ指标 BOLL指标 RSI指标 炒股基础知识 炒股故事 |
| 网站联系: qq:121756557 email:121756557@qq.com 天天财汇 |