这轮行情如果从18年底19年初算起的话（也可以从16年初算起，但一般的看法是把18年看作熊市），已经运行了两年半了，目前为止尚没有终结的迹象。
今年元旦后春节前，我曾经连续提示风险，判断说行情差不多要到头了，当时的依据是白酒医药经过一轮疯涨，估值高的有点吓人，有点经验的投资者本能的都会引起警惕。 春节后市场确实来了一轮暴跌，但是现在看这个暴跌只是一个大级别的调整，并没有改变市场运行方向，很快就收复失地了，很多核心个股直接就V上去了，连象征性的二次探底都没有。 应该说这个走势是比较超预期的，既然这样，我们就有理由相信行情还有下半场，年初的暴跌就是分水岭。
这轮行情最大的特点，就是指数一直不温不火，都两年半了，上证指数才涨了这么一点点，但是板块和个股却异常火爆，一浪高过一浪，不比以前的疯牛差多少。 这首先要归功于证监会的监管，坚决打击市场操作，对场外融资严防死守；其次是公募崛起，公募的水平虽然也是参差不齐，但是大致都是以价值为导向，基本面选股是当前市场的绝对主流。 今年一些公司的股东大会，参加人数明显比往年多，机构和散户热情都很高涨，有人感叹说以前参会的股东比管理层人还少，今年可不一样了，一些明星公司现场异常火爆。 这说明价值投资越来越深入人心，不管你承不承认，这是一个不可逆转的趋势。
15年不说了，纯粹就是瞎炒。 07年那轮大牛市其实也是以价值为导向的，但是那个时候传统周期性行业势力强大，银行地产券商有色钢铁煤炭是市场主流，那几年这些行业确实业绩很好，但是很可惜，没有持续性，事实是那正是这些行业的巅峰，后面就开始走下坡路了。 这就导致泡沫破裂后，市场很长时间缓不过来，因为没有主心骨，白酒医药那时还比较弱小，撑不起整个大盘。
但是这两年可不一样了，白酒医药电动车光伏芯片电子，甚至机械建材化工，都处在高度的景气期，而且具有很强的持续性，远不是以前那些周期性行业能比的。 这两年传统周期行业偶尔也有表现，但不是市场主流，年初炒过一段顺周期，很快就熄火了。 事实证明，资源型产业的高峰一去不复返了。
也就是说，这轮行情的基础非常扎实，消费医药新能源这些行业实力强大，是它们支撑起了当前的市场。
虽然涨了两年多了，但是我们冷静分析这些热门行业的估值，并没有高到离谱，高到无法忍受。 假设当前水平腰斩一下，茅台只有20pe，宁德只有50pe，CXO也是只有50、60pe，很高吗？对正在高速成长的行业来说，不能说很高吧。 这就是为什么春节后暴跌后，很多股票很快又被买上去了。 这一轮反弹还有一个特点，就是抱团股明显分化了，只有一部分涨了起来，这说明市场并没有失去理智，不管青红皂白的乱炒。
综合以上的分析，说明市场总体还是比较理性，虽然局部板块可能有点过热，但是总体并没有太大的泡沫，还是比较安全的。 至少不会陷入跌跌不休的大熊市，如有大跌，反而是上车的机会。
我很少分析市场，随便看看就好，对市场总体情况有个大概判断就行了，具体运行节奏肯定是猜不准的。 大钱想的小，我们不需要去分析世界形势、宏观经济、货币政策、利率水平这些高大上的东西，或者联储要加息啦，国债收益率要上升啦，这都是自己吓唬自己。 那应该研究什么呢？应该去研究一个个具体的行业、一个个具体的公司。 一个公司营收、利润增长一百倍，那么没有任何因素能够阻止它的股价上涨一百倍。
|
