| |
|
|
| 首页 淘股吧 股票涨跌实时统计 涨停板选股 股票入门 股票书籍 股票问答 分时图选股 跌停板选股 K线图选股 成交量选股 [平安银行] |
| 股市论谈 均线选股 趋势线选股 筹码理论 波浪理论 缠论 MACD指标 KDJ指标 BOLL指标 RSI指标 炒股基础知识 炒股故事 |
| 商业财经 科技知识 汽车百科 工程技术 自然科学 家居生活 设计艺术 财经视频 游戏-- |
| 天天财汇 -> 股市论谈 -> 调整结束，牛市继续 -> 正文阅读 |
|
|
[股市论谈]调整结束，牛市继续[第16页] |
| 作者:巴菲厄姆小林奇 |
| 首页 上一页[15] 本页[16] 下一页[17] 尾页[36] [收藏本文] 【下载本文】 |
|
这篇文章的意思是，今年硅片将爆发价格大战，隆基优势明显，将会“镇压”上机和京运通挑战，进一步巩固龙头地位。 上机的投资者肯定是不同意的。 今年硅料供应紧张，利好通威。 |
|
全球硅料生产规模最大的五家公司有四家在国内，分别是保利协鑫（18.1%市占率）、通威永祥（12.3%市占率）、新特能源（11%市占率）、大全新能源（10.7%市占率）。 保利协鑫共有11.8万吨产能，其中徐州基地年产能7万吨，新疆产能已经爬坡至4.8万吨，另外到2020年底已经有1万吨颗粒硅产能。 国内硅料产能第二名是通威集团，拥有永祥工厂2万吨产能，乐山一期、包头一期共6万吨，计划中还有乐山二期、云南保山一期各4万吨产能，预计2021年底建成并分阶段投入使用。 特变电工旗下的新特能源排名第三，2020年4月份新投产3.6万吨产能，预计公司2020年底实际产能约8万吨。 大全新能源硅料排名国内第四，2019年9月最新新疆石子河4A硅料项目建成投产后产能达到7万吨。 从供应端来看，目前国内多晶硅厂家开工率保持高开工率，截止目前，国内大约11家多晶硅生产企业全部正常运转，市场供应较为稳定，但目前的高开工率并没有导致累库行为，企业订单普遍签订良好，1月订单已经签订完毕，大多数厂家陆续签订2月订单。 在A股的上市公司只有两家通威股份和特变电工，期中特变电工存在巨大的预期差。 |
|
这说的很不客观。 首先，有哪个明星基金经理全仓一个行业？分散持仓，跨行业配置，这是基金组合最起码的常识，全仓赌一个行业，内部风控都过不了吧。 张坤的蓝筹精选十大持仓是茅台、五粮液、老窖、洋河、爱尔、海康、腾讯、美团、港交所、颐海，刘格菘的广发双擎十大持仓是亿纬、隆基、通威、京东方、康泰、片仔癀、圣邦、健帆、荣盛、华兰，足够分散吧。 当然指数主题和行业主题的基金除外，比如很火的招商中证白酒，人家跟踪的本来就是白酒指数。 其次，基金为了做大规模不管不顾吗？张坤的蓝筹精选前几天停了大额申购，一天只能买十万，今天又下调到一天只能买五千，够不够有良心？ 市面上的信息真真假假，很多都是别有用心的，一定要留个心眼。 |
|
有人问芒格投资最重要的是什么，芒格想了一会说：“我认为是理性”。 巴菲特举过一个例子，他说一个人的聪明才智相当于发动机，情绪控制相当于变速箱，再聪明、再有能力，如果不能保持理性，不能有效控制自己的情绪，那也发挥不出来。 就好比发动机马力再大，如果变速箱很烂，也不能充分发挥动力。 m思想的精髓是什么？四个字“实事求是”；d理论的精髓是什么？也是实事求是。 实事求是就是理性。 很多人在日常生活中挺正常，可是一到股市就失去了起码的客观态度，阴谋论满天飞。 比如报团，很多人相信是机构互相勾结操纵市场，专门割散户的韭菜，这种阴谋论就不是实事求是。 越来越多的机构接受了价值投资，可是市场上好公司就那么几个，不买这些公司买什么？15年倒是专炒垃圾小票，散户占到便宜了吗？ 这不叫报团，这叫英雄所见略同。 |
|
初步判断，这轮结构牛差不多就这样了。 两年多一点的时间里，涌现了很多强势板块，以及无数涨势凌厉的大牛股，白酒、医药、芯片、电子、新能车、光伏这几个板块让人印象深刻。 没能抓住这些板块和个股，一边抱怨机构报团，一边坚守边缘化的板块和股票，或者一直没看出来这是牛市，踏空整个行情的，现在可以反思错误，总结经验了。 但是，如果没有正确的理念，那么可以肯定，无论你总结了多少经验，无论你经历过几次牛熊循环，无论你多么有信心，等到下一次牛市来临，你还是抓不住，还是会错过。 为什么？让我们重温张坤的这段话： ～～～～～ 回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。 回顾过去，并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格，而是再次提醒自己并不具备这个能力。 我们认为，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。 诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。 我们认为自己具有的能力是，通过深入的研究，寻找少数我们能理解的优秀企业，如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。 然而，收益的分布不是均匀的，“市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。 ～～～～～ 精准把握市场转折，准确判断板块节奏，只享受上涨，躲开每一次下跌－－这是不可能完成的任务，完全超出了人的能力范围，这是上帝的工作。 唯一靠谱的是找到真正优秀的公司，坚定的陪着它一起成长，涨了也拿着，跌了也拿着，牛市也拿着，熊市也拿着。 复盘历史上经典投资案例，几乎都是长期重仓持有少数几个最优秀的公司，单纯靠交易做大的，一个都没有。 交易派的偶像利弗莫尔，一生坎坷，结局悲惨，跟价值派高手比起来差远了。 |
|
最近我讲光伏比较多。 这两年光伏板块涨幅巨大，但我希望大家不要看成是单纯的炒作，股价不可预测，短期也许会有明显下跌，但是这个行业无疑具有很好的长期投资价值。 电动汽车还能看到天花板，太阳能发电几乎看不到极限在哪，因为不只是替代传统能源，电价足够便宜之后，会产生很多我们现在想象不到的需求，能源市场可以说是深不可测。 人类文明史就是能源进化史，从最初的钻木取火到免费利用太阳能，人类每一次进步都离不开能源革命。 想一想未来的美丽新世界，发电厂的烟囱没有了，路上跑的都是安静的电动汽车，海上繁忙的油轮也消失了；马六甲和中东的战略地位都将重新定义。 能源革命是全世界的大事，全球经济和地缘政治都将发生巨大变化。 现在投资隆基，就相当于投资早期的美孚石油、苹果、亚马逊、腾讯，这才是真正的大格局。 |
|
中国中免(601888.SH)披露2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入526.18亿元，较上年同期增长8.24%，实现营业利润96.94亿元，较上年同期增长31.78%，实现归属于上市公司股东的净利润61.17亿元，较上年同期增长32.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59.38亿元，同比增长55.05%；基本每股收益3.1328元。 期内，受2020年7月1日海南离岛免税新政实施的影响，公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，特别是毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大幅增长；同时由于报告期内受新冠肺炎疫情的影响，上海机场国际航班锐减，使上海机场免税店客源同比大幅下降，经与上海机场协商确认，上海机场免税店2020年应付租金同比大幅减少，导致公司销售费用同比有所降低。 ～～～～～ 上海机场也是优质的大白马，免税业务很好，曾经跟中免的走势很像，被外资买到上限。 受疫情压制，过去一年基本没涨，去年是亏损的，可是疫情总会过去 |
|
10，问：做投资最重要的是什么？ 段永平：要弄明白所投股票的价值所在，如果不清楚这只股票的价值是多少，你就不能碰。 看懂生意比较难，看不懂的拿住比较难，大部分人拿不住，是因为看不懂，如果你不知道自己买的是什么的话，跟“高手”是跟不住的。 11，问：怎么才算看懂一家公司？能想明白这家公司几年后大概率能轻松而稳定的赚多少钱就算看明白吗？ 段永平：看懂了一家公司的最简单的标准就是你不会想去问别人“我是不是看懂了这家公司”。 当你还有疑惑时，就表示你还不懂或者懂的不够，没看懂的公司就是，一跌下来就想卖，涨一点点也想卖，买了怕价格跌下来的投资，最好离的远远的，如果你买啥都怕跌下来，就远离股市。 12，问：投资中最简单的事是什么？ 段永平：当你买一只股票时，你一定是在买这家公司，你可能拿在手里10年、20年，有这种想法后，就容易判断很多，看三年五年是比看十年难的，基本上可以说，看的越短越难。 13，问：很多投资人认为看三年、五年容易，看十年很难？ 段永平：如果你觉得看十年比看三年难，那一定会觉得看三天比看三年容易，很多人是三天、两天、一天那么看的，结果显然不好的吧？我们在2012年开始买茅台时，是不知道三年内茅台会怎么样的，但我可以大概率肯定，茅台10年后会不错，现在还不到10年，效果就已经不错了。 知道什么会发生，比知道什么时候会发生要容易的多。 15，问：普通投资者做投资，你有什么建议？ 段永平：关键在于不懂就不碰的原则，多数人错在一知半解时，由于害怕失去机会而急急忙忙出手了。 16，问：投资和投机的区别是什么？ 段永平：投机是零和游戏，投资是企业带来的利润。 24，问：什么样的人是价值投资者？ 段永平：价值投资者买股票时总是假设，如果有足够多的钱，我是否会把整个公司买下来。 26，问：怎么看趋势投资者？ 段永平：我见过做趋势很厉害的人，做了几十年，但依然还是“小资金”。 40，问：除了网易这一次极其成功的逆向投资外，您后续为何更多的“求稳”于茅台、苹果？ 段永平：我从来没认为我投网易是逆向投资，我投苹果或茅台也不是为求稳。 我投资的标准非常简单，就是在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。 44，问：要集中在少数能看懂的公司上？ 段永平：我从头到尾真正投资的公司最多五六家，卖掉了一些，现在持有的公司一般在三家左右，我不怕集中，我不是一般的集中，我是绝对的集中。 60，问：你跟巴菲特学到的最重要的东西是什么？ 段永平：我在电子邮件里说，我跟他学到的最重要的东西是：买股票就像买一个公司的一部分，买股票就要长期持有。 他回信说：你说的就是当年我跟本杰明·格雷厄姆学的，正是这个理念改变了我的看法，影响了我的一生。 |
|
任泽平：作为一名老研究员，我记得以前也见过新发基金爆款、神话明星基金经理和分析师、额度疯抢、推啥啥涨、堵上国运、市梦率、互相壮胆之类的疯狂现象，后来，就没有后来了……往事如烟，如梦亦如幻。 只有对市场多一些敬畏，对人性多一些反思，对经济周期多一些理性，才可能走的更远。 人生最难的不是战胜市场，是战胜自己。 过往不恋，当下不负，未来不惧。 作为研究人员，还是多向市场传递理性专业的声音，共同推进行业的长期健康发展，而不是“在别人恐慌的时候我更恐慌，在别人疯狂的时候我更疯狂”，研究要有“逆向思维”的勇气。 虽然短期会承受一些压力，但虽千万人吾往矣。 我在2014年五年熊市之后市场一片悲观声中提出“5000点不是梦”，在2015年5月市场一片疯狂之中预警“海拔已高风大慢走”“我理性了市场疯了”。 在2019年初市场弥漫“洗洗睡”“离场论”之际鲜明提出“否极泰来”，2020年初倡导“新基建”（新能源汽车、5G等），在2021年初判断“流动性拐点”。 差强人意。 最黑暗的时候往往孕育着黎明，最光明的时候往往孕育着黑暗。 物极必反，否极泰来，这就是周期，背后是人性的轮回。 |
|
海控的问题是高运价到底能持续多久，今年的业绩到底有多少，目前的股价是不是已经充分反映了这些因素？谁也给不出明确的答案。 英科的确定性要好很多 |
|
上面这个图是英科港股招股书里的，根据这个预测，今年是手套价格最高点，明年会回落，但还是比去年高不少。 考虑到今年和明年在拼命扩产，明年业绩应该不比今年差。 现在市值700多亿，如果今年和明年连续两年净利润超过200亿，那这家公司应该值多少钱？市场该如何给它定价？ |
|
任泽平说一切都是周期，一切都是人性的轮回。 这话只说对了一半。 经济的发展，社会的进步，包括股市的运行，并不是简单的周期轮回，而是螺旋式上升。 历史上无数的挫折，并没有阻挡人类不断向前的脚步。 汽车取代马车，电动车取代燃油车，太阳能取代煤炭石油，这不是周期，这是革命。 我也担心走了两年多的结构性牛市不可持续，那又如何呢？跌了又如何？每次下跌都是为了更好的上涨。 打开茅台20年走势图，有过无数大大小小的下跌，腰斩就有好几次，可是那又怎么样呢？并没有影响它涨了两百多倍。 下一个二十年，茅台的股价仍然会顽强的螺旋式上涨。 |
|
和钢铁煤炭不同，化工其实是前景广阔的成长性行业。 国家规划了七大石化基地，目前看发展最好的是两大民营炼化：恒力石化和荣盛石化。 荣盛控股的浙石化（在舟山，桐昆有参股）规模最大，以后有可能是全球最大、技术水平最高的石化基地。 一期已经投产，二期今年投产，还规划了三期。 但是石化是典型的重资产，浙石化二期银团贷款达到惊人的500多亿。 重资产是双刃剑，搞的好业绩爆发力很强，搞不好也很难翻身。 |
|
（以下文章取自某私募1月月报） 在过去一年中，公募基金规模增幅巨大，还出现了很多超级明星。 比如易方达张坤资金规模达到了惊人的1200亿。 股市具有反身性，公募基金业绩好，投资者持续申购扩大规模。 很多时候基金经理等比例买入已有的股票，推动这些股票上涨。 被大量基金看中的“核心资产”对于指数有明显的超额收益。 这些超额收益又进一步吸引投资人申购基金，如此正向循环。 我个人认为这种推高资产价格的模式是有极限的，如果继续这么循环下去就是泡沫化，类似美国以前发生过的“漂亮50”泡沫。 我个人观察到一个现象，总结出一个跳大神的“两年半理论”。 就是中国的牛市一般都是两年半左右崩溃。 2008年的牛市启动在2006年，持续2年半左右。 2015的牛市属于小盘股牛市，启动在2013年，持续2年半左右。 2016熔断以后蓝筹股进入了牛市。 然后一直猛涨到2018年4月左右，也差不多是2年半。 最新的就是2019的牛市到现在已经过了2年。 这当然不能作为预测，但是为什么总是2年半？我个人的分析是后知后觉的大部分散户需要股市涨2年才知道牛市来了，然后提供最后几个月猛冲的燃料。 据我日常的观察，今年开始周围谈论股票的人明显变多，而且特点是主要讨论买什么公募基金而非个股。 我平时不买卖股票的亲朋好友也开始陆续进入股市。 公募基金经理“破圈”偶像化好像也是一个历史上第一次。 从另一个角度来看，同一类资产连续快速上涨2年，都会导致估值大幅度提升，从而积累风险。 所以本身涨2年以后都会比较脆弱。 作为基金，当然不能把这个算命理论用来预测，但是必须在上涨中保持头脑清醒。 尤其是如果未来股市继续大幅度上涨，那么不能被短期收益冲昏头脑，需要有一个完善的方案。 我个人的方案是把我持有的企业分为2类： 第一类是距离天花板还很远的企业。 如果我认为一个企业未来还有几倍的空间，那么最佳的策略自然是持股不动，哪怕会承受一些波动。 不下车享受公司成长的巨大复利就是最理性的做法。 第二类就是看得见天花板的企业。 这些企业确定性很高，市场地位稳定但可能空间只剩下一倍或者更少。 如果股市泡沫化，直接把市值涨到了我认为的天花板位置，那么我会调仓卖出，换成性价比更好的企业。 基金的另外一个优势是3个市场的配置。 通过跨市场更容易找到估值合理的优秀企业。 很难出现3个市场同时都找不到可买标的。 |
|
地产被政策严厉打压，发展空间已经被限制住了。 实际上房地产目前的发展模式存在很大问题，一线城市房子涨成这个样子，根本原因就是供需失衡。 老百姓有钱了，自然要换大房子、好房子，可是土地供应被政府卡的死死的，好房子就那么多，远远满足不了需求，结果就是房价越来越高。 人民群众对美好生活的追求，就这样被硬生生扼杀了。 我对现在这种政策非常不以为然，不仅普通百姓的正常需求得不到满足，有钱人的需求也不能很好的满足，只有跑国外去买。 人多地少的理由根本就是骗人的。 银行起码没有政策风险。 银行看招商就行了，这是国内最优秀的银行。 |
|
海控该说的我都说了，周期股就是这样，有很大的不确定性。 现在也不能说就一定不行了，也许调整一下又起来了。 问题是搞不清楚到底是怎么回事，运价怎么变化，业绩能不能超预期，都搞不清楚。 股市有风险，抄作业要谨慎～ |
|
天涯上哀声一片，到处都是亏钱的。 昨天但斌说某营业部老总跟他说去年超过六成账户是赔钱的。 这很让人吃惊，要知道去年可是投资大年，好多基金收益超过一倍，低于五成都不好意思，这样的行情竟然还有这么多人亏钱。 都说散户最好买基金，可是买基金也有问题，首先散户并没有鉴别什么是好基金的能力，看不出谁才是真正优秀的基金经理；其次很多人买基金一样改不了追涨杀跌的毛病，一样拿不住，无非就是炒股变成了炒基，换个形式继续炒。 散户不能被教育，只能被消灭，这话很不好听，但是事实就是这样，我们正在见证去散户化的历史进程。 |
|
朱昂：去年五大牛股抓住了四个，这个很厉害，是怎么做到的呢？ ?陆航?：一块是医护用品供应商，另一块是光伏。 前者其实是国际对标，在行业内跟国际巨头比，它的成本也是低10%到15%，原计划未来三年会占到全球30%到40%的份额，疫情加速了它的节奏。 我当时觉得它是全市场最便宜的股票，用长期现金流折现回来看，估值只是3倍以下，而且公司的现金流非常好。 这种股票，有些人觉得它涨高了，但我们判断它可以更高。 市场上追它的人很多，但董秘自己说像我们这样从头拿到尾的没有几家，几乎没有。 其他几个全是光伏，其实我十年没投光伏了，为什么去年会投呢？因为我们觉得拐点到了，能源革命是比电气革命还要大的一个革命，人类存在于世界上靠的是能源。 当我们了解到跟踪的一家公司在阿布扎比拿一个项目，中标价格是历史性的1.35美分的时候，我们就意识到，革命来临了，龙头企业的估值就不会再像过去一样。 过去由于政府补贴有波动，估值上不去。 去年很多人都说自己拿了光伏，但看它的业绩曲线不像是拿光伏的样子，像我们这样持续拿着的，也是很少见的，我们光伏是6月份买的，真正加仓是7月份。 还有一家做逆变器的标的，也是对标了海外标的。 朱昂：光伏里面有很多投资机会，但是你只找了其中一个方向做，能分享下是怎么思考的吗？ ?陆航?：过去十年，光伏企业做了多少个轮回，当时保利协鑫不行了，汉能也不行了，过去三年从多晶变到单晶，未来三年又会有什么变化呢？我们发现所有的技术路线都会发生变化，但是直流变交流这个逻辑是不会变的，所以我们抓住了光伏里面我们自己认为最为重要的一个板块，变化不大的一个板块。 我希望做的从1到10的事，不做从0到1的事。 光伏本身是一个很有意思的能源结构，太阳光跟硅都遍地可得，类似免费资源，硅还有点成本，太阳光是完全免费的，这就会进入一个正向循环。 平价之后，就会利用更多的光伏发电，进一步下压了光伏制备的发电成本。 以前有补贴，从某种程度上来说是一个政策周期性的行业，过热的时候政策就要踩刹车，萧条的时候政策会来加把火，估值也给不上去，因为根本不知道政策什么时候有什么时候没有。 平价的时候，就是经济周期的概念，在这种情况下，IRR比其他能源高，就是自发的资源。 当它占比是1%到3%，这个时候讲周期有什么意义呢？就像房地产，我自己原来是看房地产的，看银行的，在05年到07年讲周期是否有点吹毛求疵呢？如果明显是一个大发展，为什么要去否定它，等它发展完再说嘛。 所以这个行业本身我们很看好。 光伏本质是一个能源革命，以后我们百分之七八十的电都要用光伏，如此革命性的行业为什么轻易要判断顶部呢？而且这个行业是中国制造全球需求，多好的一个行业呀！光伏的成本不就是硅吗？硅不就是石头吗？它所有的成本就来自于工艺，只要工艺降低一点，成本就可以做到无限低。 中国的投资者因为过去长期的高抛低吸，以交易博弈为出发点去做投资，更多把股票本身当做一个交易品，而没有想过背后的公司是不是在持续创造价值。 世界范围内都有碳中和的需求，光伏的路才刚刚开始。 这个时候，去伪存真，找到好公司，有核心定价权的公司，是最重要的。 |
|
（我上午发了一段关于茅台的评论，后开考虑到很多人拿的票跌的很惨，担心引起大家的反感，所以我就折叠了。 现在收盘了，我再把它发出来，我希望大家能够平心静气的看待茅台以及大市值绩优股的优势。 如果理解不了这些股票为什么涨，为什么不停的涨，老是跳不出散户思维，那投资这个活儿你是不会有出息的。 ） 茅台是所有投资者的机会成本，长期拿着茅台，别说散户，绝大部分机构也跑不赢你。 过去是这样，将来还会是这样。 不信？过几年来验证。 可是这样一个全市场最确定的标的，很多人，特别是广大散户，就是理解不了它的逻辑，市场对股王充满了各种各样的偏见。 白酒有好几千年的历史，中国的酒文化源远流长，有中国人的地方就有白酒，担心没人喝，纯粹是杞人忧天。 事实是低端白酒确实喝的人越来越少，可是高端白酒喝的人或者喝的起的人只会越来越多。 还有人总认为茅台跟两桶油四大行一样是大笨象，这么大个头还能涨到哪里去？这是天大的误解，腾讯一万亿美元，苹果两万亿美元，茅台怎么就不能十万亿人民币？产量和价格都在增长，业绩逐年稳步上升，凭什么不让人家涨？岂是中石油这种要成长没成长、要前途没前途的僵尸企业能比的？ 茅台还有一种气质，就是企业文化足够强大，皮糙肉厚抗折腾，历史上出了那么多贪官，并没有动摇茅台公司的根基和内在价值。 还有人担心地震什么的，茅台和五粮液不同，并不依赖老窖池，只要赤水河不断流，地震也不怕。 那么茅台真正的风险是什么？茅台真正的风险不是天灾，而是人祸。 如果大股东真的把股份公司变成加工厂，只挣加工费，出厂价和市场价的巨大差额全部装进集团的腰包，这才是对股份公司的根本性打击，因为那意味着公司的内在价值完全毁灭。 |
|
至于茅台现在的股价到底贵不贵，它应该值多少钱，市场应该怎么给它定价，这个问题永远不会有准确答案。 简单看看数字就判断贵不贵，是不靠谱的，比如茅台这个牌子、五粮液这个牌子，应该值多少钱？报表上是看不出来的。 你要是自以为是的设立一个标准，比如40pe太贵了，等跌到20pe再买回来，那结果一定是卖飞。 很多人，包括一些有名的投资人，就是这么想的，结果就是卖完了只能眼睁睁看着继续涨，有人心态失衡，于是就拼命诋毁。 这些人的话是不能信的。 费雪和芒格，包括中年以后的巴菲特，为什么都说伟大公司永远都不要卖？原因就在这里。 时间是好公司的朋友，是烂公司的敌人，用芒格的话说，找到真正的好公司，待在那就行了，唯一要做的就是什么都不要做。 |
|
有一种偷懒的搞法，就是抄基金的作业。 比如四季度基金重仓，可以选择十大重仓或十五大重仓，搞一个组合，每个季度跟着基金调整一次。 奇怪的是，机构看好的票散户反而都看不上，不知道怎么想的。 |
|
直接买基金当然可以，但是要注意几个问题：第一，基金经理都有自己的风格偏好，有的个别年份表现好，但是时间一长不一定，能长期保持优秀业绩的并不多；第二，再牛的基金经理也有局限，组合里的股票不能保证每个都很牛，比如张坤就踩了上海机场的雷；第三，基金有双十限制，再看好最多也只能买百分之十的仓位。 考虑到这几个问题，全部基金汇总的重仓股就很值得重视，可以避免单个基金的局限。 仓位也可以更灵活，比如确定性最高的茅台占五成，再买几个中免隆基宁德等，兼顾集中与分散，这就是一个不错的组合。 |
|
据央视新闻，当地时间4日下午14时45分（北京时间5日3时45分），美国总统拜登在会见国务院官员后，发表了上任后的首份外交政策演讲，在近20分钟时间里，拜登首先强调：“美国回来了”。 拜登表示，美国将着力重新修复与北约盟友以及日韩等国的关系，在保证美国经济利益以及知识产权等受到充分保护的前提下，美国已经准备好与中国加强合作。 在过去的四年中，特朗普政府将广泛的不满归咎于中国，其中包括知识产权盗窃，不正当贸易行为以及最近的冠状病毒大流行。 拜登表示，他将与盟国更加紧密地合作，实施对华政策。 他将北京描述为美国“最严重的竞争对手”。 他解释说：“我们将面对中国的经济弊端。 ” “但是，为了美国的利益，我们也准备与北京合作。 我们将通过在国内更好地重建并与我们的盟友和合作伙伴一起，从实力上进行竞争。 ” 拜登在周四的讲话中还表示，与特朗普政府相比，他在与俄罗斯总统普京打交道时将采取不同的态度。 拜登说：“我以与前任截然不同的方式向普京总统明确表示，面对俄罗斯的侵略行动，干扰我们的选举，网络攻击，毒害其公民的美国时代已经过去。 当我们与其他志同道合的伙伴进行联盟和协调时，我们将在与俄罗斯打交道方面更加有效。 ” |
|
【开源医药|重申英科千亿只是起步，现价年内看翻倍，优秀的公司总会超您预期！】谈谈几点市场的预期差：杜佐远/苑建 1、疫情在相对比较高的水平，手套价格就会维持高位，而不是说疫情天天创新高，手套价格才维持高位。 回顾过去1年手套价格和疫情的关系，实际上价格都是平稳上涨的，去年6月海外疫情刚二次爆发的时候，丁腈手套价格~125美金/箱，全球每天新增确诊人数10-20万之间，整个三季度价格都在125美金以上，每天新增确诊人数20万左右，四季度价格到150美金以上，每天新增确诊人数在30-60万。 目前全球每天新增确诊人数50万左右，虽然较高峰期的70万80万有所回落，但仍然是Q3的3倍，而且不能轻易下结论说疫情拐点已经来临，因为回落属于各国加强管控导致的自然回落，疫苗全球接种率目前仅1个多点，只要管控放松，疫情很可能再次反弹。 我们判断手套高价格区间（丁腈125美金以上/1000支）将维持相当长的时间，行业供不应求的时间将更长。 2、目前英科仍处在手套价格尚未下跌，量大增的阶段，参考牧原股份的历程，公司的市值空间仍然巨大。 3、几乎很少有人算过公司22年的产能/销量相比21年的增长情况，特别是丁腈手套，所以我们不怕22年手套价格下来，因为量！我们对22年公司的业绩更加期待。 4、长逻辑：手套需求是成长性行业，壁垒高的行业，小厂和极个别的进入者属于劣势产能。 英科目前已经披露的产能是2600亿支+左右，我们相信这不是终点，就像市场对牧原的未来销量预期逐步提升，未来对英科的产能/销量预期也将如此。 维持手套行业未来“1大+N中小”判断，全球化龙头，目前不到800亿的市值，强烈建议买入！短中长期均看好，空间仍然很大。 ～～～ 这吹的太猛了 |
| 这行情，确实有点惨烈 |
|
技术派喜欢说历史会重演，喜欢说一切都是周期，一切都是轮回。 这话貌似很有道理，可是并没有什么用。 回顾06和07的经验能指导14和15吗？14和15的经验能指导19和20吗？事实是，根据过去的经验知道当前行情，每一次都错的离谱。 比如今年的行情，跟以前哪一次都不一样，过去的经验根本没用。 很多资深股民被行情搞的骂骂咧咧，整天骂机构不讲股德，这就是老革命碰上新问题，不会玩了。 如何在纷繁复杂的头绪中找到确定性的东西，自己能把握的东西？变幻莫测的市场什么是永远不会变的？这才是最需要思考的。 |
| 手套和疫苗成了跷跷板，可能市场担心疫情很快就能控制住。 但是英科和海控不同，业绩是高度确定的，订单都排到三季度以后了。 最保守今年和明年也能有150亿左右的净利润，现在市值700多亿，怎么看也是低估的。 |
|
白酒医药和银行地产是两个最有代表性的价值投资阵营，两大阵营都有庞大的粉丝，互相看不顺眼，天天打口水仗。 银行地产一直萎靡不振，有点抬不起头。 但是今年银行率先脱离三傻阵营，有点牛起来了，今年到目前为止表现最好的就是银行板块，招商已经有30个点了。 银行地产确实是价值洼地，要密切关注行情有没有持续性。 |
|
国盛证券《美股：龙头持续跑赢40年》 一、美股：龙头跑赢?40?年? 1、龙头股持续跑赢?40?年。 龙头表现长期优于非龙头。 自?1970?年以来，流通市值前?20%的个股在绝大多数时间里表现更优，1980?年以来龙头个股更是连续?40?年跑赢非龙头，大市值龙头涨幅更为显著。 行业角度亦是如此，各行业龙头的市场表现也普遍优于非龙头。 2、龙头“垄断”流动性。 资金向龙头集中，小市值个股丧失流动性。 1970?年以来，流通市值后?80%成交占比震荡回落，从此前?30%以上下滑至?10%以下。 从?1980?年以来，20%的个股垄断式的占据了全市场近?90%的成交规模，小市值劣质个股逐渐遭到市场抛弃。 3、龙头估值长期溢价。 美股龙头从折价走向溢价，长期维持估值溢价，好东西越来越贵。 自?80?年代以来，美股龙头长期享受估值溢价。 1990?年以来，美股龙头越来越贵。 行业角度亦是如此，优势行业更贵，行业龙头更贵。 4、龙头强者恒强。 美国经济从增量到存量，龙头与非龙头盈利分化，龙头股盈利长期强于非龙头，成为美股大分化时代的基石。 1980?年之后，龙头?ROE?长期维持在8%上下且波动较小，但非龙头?ROE?从?10%以上逐步下滑至?4%中枢，且盈利波动更大。 二、美股龙头跑赢背后：机构化的必然趋势 美股龙头跑赢?40?年，龙头与非龙头在流动性、估值、盈利等方面呈现出巨大的分化，其背后的原因离不开美股机构化时代的开启。 美股机构化从?1950?年之后开启，最迅速“去散户化”过程发生在?1950-1990、1990-2007?两个阶段，以养老金和共同基金为代表的机构投资者逐渐占据主导。 伴随美股机构化的开启，机构投资者步入觉醒时代，资金拥抱优质龙头，美股迎来龙头与非龙头长达?40?余年的大分化时代。 1970?年以来，随着散户占比的下降，小市值个股的成交占比萎缩。 机构投资者“以大为美”的选股偏好，加速了市场资金向大市值龙头集聚的过程。 三、A?股机构化加速，龙头跑赢成为新常态 近几年?A?股机构化加速，2017-2019?年，外资成为?A?股最重要的增量资金，2019-2020?年，公募接力外资成为?A?股上最重要的增量资金。 机构化加速，龙头大幅跑赢。 外资重仓股与基金重仓股大幅跑赢。 机构化推动?A?股龙头从折价走向溢价。 两年前?A?股多数行业龙头折价明显，这与成熟市场各行业龙头溢价格局大相径庭。 随着机构对龙头定价权提升，当前?A?股多行业龙头获得估值溢价。 我们认为当前?A?股正处于机构化加速阶段，A?股龙头价值重估仍将继续，未来龙头溢价将成为新常态，好东西越来越贵，越好的东西越贵。 四、总结 1、美股龙头持续跑赢?40?年。 各行业龙头跑赢非龙头。 2、美股龙头“垄断”流动性。 20%的个股垄断?90%的成交规模，小市值劣质个股逐渐被市场抛弃。 3、美股龙头从折价走向溢价，长期享受估值溢价，龙头越来越贵。 各行业龙头比非龙头更贵。 4、美股龙头强者恒强。 伴随美国经济从增量到存量，龙头与非龙头盈利分化，龙头股盈利长期强于非龙头。 5、美股龙头跑赢是机构化时代的必然趋势。 6、过去几年?A?股机构化加速，龙头大幅跑赢，龙头逐渐从折价走向溢价。 7、借鉴美股，机构化时代龙头跑赢与溢价将成为常态，未来?A?股龙头价值重估仍将继续，好东西越来越贵，越好的东西越贵。 |
|
价值投资不是看看报表，算算市盈率那么简单，最重要的是如何理解一家公司的商业模式。 用巴菲特的话说，最牛的公司就像一座坚固的城堡，守卫者（管理层）德才兼备，周围环绕着又深又宽的护城河，河里游弋着凶猛的鲨鱼，外人根本无法攻破，坚不可摧。 巴菲特说如果给他两千亿美元，他有很多办法对付像美国钢铁这样的重资产公司，但是给他再多钱，他也想不出办法怎么打败可口可乐。 伯克希尔目前第一大重仓是苹果，巴菲特说他不把苹果看成是科技公司，而是看成消费公司，他认为苹果的产品和服务独一无二，已经对美国人产生了巨大的粘性，换别的产品代价巨大，甚至是不可能了，这种优势在可见的未来无人可以挑战。 茅台的商业模式可以说是全世界最好的。 产品独一无二，没有竞争者，享有提价权，茅台酒的原料就是粮食和水，可是经过特殊工艺一加工就可以卖大价钱，毛利比毒品还高，这种一本万利的生意打着灯笼都难找。 不怕积压，不怕库存，时间越长反而越值钱，不用售后，没负债，没坏账，不仅没有应收款，反而要预付，先给我钱我再给你货。 这里面哪一条都是做生意梦寐以求的，可是这些有利条件都被茅台占全了，这就叫天选之子。 茅台只有一个风险，就是我说过的大股东的风险，只要地方政府不乱搞，茅台肯定是全市场最确定的标的，根本看不到天花板，它持续增长的时间很可能超过我们的预期。 片仔癀实际上也是独家垄断，但是比茅台要逊上一筹，茅台酒家喻户晓妇孺皆知，片仔癀的市场小多了，东南沿海比较认，北方知道的不多，而且片仔癀的效果一直有争议。 免税也是好生意，中免以前差不多是独家垄断，现在牌照又发了几个，但不会完全放开，应该会维持一个寡头格局。 中免是唯一的国家级全牌照平台，是亲儿子，肯定占大头，这从拿下日上和海免就能看出来。 海南省雄心勃勃，不仅是吸引消费回流，更大目标是世界消费中心，以前是中国人跑到境外大买特买，以后可能是外国人跑来海南买东西。 即使不看那么远，光是中国人的消费能力就不得了，不信去三亚免税城看看就知道了。 天风研报说中免到25年利润能搞到500亿，那市值随便就有两三万亿了。 看懂了这些最顶级的生意模式，别的苦哈哈的行业和企业，根本就看不上了。 有大佬就是a股一个茅台，港股一个腾讯，美股一个苹果，别的看都不看，这差不多就是价值投资的最高境界了吧。 |
| 沪深300指数很快就要突破07年的高点，14年了，不容易。 白马股这轮行情的力度直追07年的大牛市，趋势的力量真的是无比强大，不服不行 |
|
鼠年第一个交易日千股跌停，那是黑暗的一天；鼠年最后几个交易日，市场先生非常慷慨，连续派发大红包。 这一年见证了太多的奇迹，美股连续熔断创造历史，以至于人们说巴菲特他老人家太年轻了。 但是把时间拉长，穿越历史的重重迷雾，这一切风波都只不过是茶壶里的风暴，每天都是普通的一天。 茅台上市20年，经历无数的波动起伏，但是每一次都顽强的从坑里爬起来，继续前进；更重要的是，在可见的将来，我们看不到它的尽头在哪里。 财富密码就藏在这些看似平凡其实很不寻常的事情里。 登高才能望远，大格局才能赚大钱。 牛年我们继续战斗！ |
| 谢谢大家，祝大家新年快乐！ |
|
某著名大V清仓茅台，引发巨大争议，很多资深茅粉都出来说话。 他认为70pe明显太高了，打算跌到30pe再买回来。 七年时间他凭着半仓茅台实现了9倍的收益，可是这七年茅台的涨幅是22倍，所以他反思说不如全仓单吊茅台，另外半仓拖了后腿。 这个事的重点不是他卖的对不对。 茅台现在这个价格贵不贵，到底应该值多少钱，会不会跌到30pe，还会不会涨，会涨到什么程度，这些问题见仁见智，没有标准答案。 有大佬甚至认为市场没有能力给茅台准确的估值。 现在的茅台简直引起了公愤，各种奇谈怪论都出来了，谁都来踩一脚，搞的看好茅台的都不敢说话了。 但是那些看衰的观点基本都是陈词滥调，没啥新鲜的，真理掌握在少数人手里，嗓门大不代表就一定对。 这个事的重点是他另外半仓大幅跑输茅台。 事实是不只是他，拉长时间看（时间越长越明显），几乎所有机构（散户更不用说了），包括知名的公募和私募，全都没有跑赢茅台。 张坤的成名作易方达中小盘，他是2012年9月接手的，8年多取得了10倍收益，已经很优秀了，可是同期茅台涨幅是15倍；朱少醒有点传奇色彩，富国天惠是2005年成立的，他在15年里就管理了这一个基金，15年取得22倍收益，同期茅台涨了多少呢？差不多200倍。 也就是说，这么多优秀的投资人，包括一些公认很优秀的基金经理，全都没有跑赢茅台，时间越长差距越大。 说明什么？有什么启示？根本不用到处去找黑马，只要拿住茅台，你就是妥妥的人生赢家，还要啥自行车？ 有人说这是过去，现在茅台都三万亿了，没多大空间了，涨不了多少了，随便一个股票都能超过它。 我不同意这种观点，我认为这种说法低估了茅台的发展潜力，茅台未来的增长速度和持续时间还会继续超出我们的预期。 十年二十年后，很可能我们还会继续感慨，费劲吧啦的东搞西搞一通折腾，还是跑不赢茅台。 |
|
我有点厌倦了东搞西搞，两年多的牛市搞的有点挑花眼了，反而把最重要的东西都给忘了。 今年我的思路和操作会有一个重大转变。 |
|
18年底我主要拿的就是白酒和医药，心态也比较淡定，可是转眼就是19年的春季攻势，市场很快进入牛市，我也看出是牛市。 于是就挑花眼了，两年多一通忙活，从5G到芯片，从疫苗到光伏，好像一个热点也没拉下，我谈过的、做过的牛股一大堆，帖子里都有记录，最牛的几个股票好像都谈到过。 可是一顿操作猛如虎，回头一看有点傻眼，年底一算账，收益很不满意。 其实啥都不用干，就老老实实拿着当初的酒和药，比这一通瞎折腾强太多了，头发也可以少掉几根。 碰上牛市，这种七搞八搞挣钱不难，但是挣大钱很难，因为这种搞法有两个致命缺陷：一是不敢重仓，二是不敢长拿。 一个股票等看出是大牛股，一般已经涨了不少了，又不可能卖在最高点，掐头去尾只能吃一小段，而且都是试探着买，不敢也不能重仓，所以就只能挣点小钱。 凭着这么多年的经验，我觉得对趋势投资来说，这两个缺陷是无解的。 别看那么多十倍二十倍大牛股，重仓从头拿到尾的，不说一个都没有，有也是极个别。 知道了问题在哪，那么反过来就行了。 赚大钱有几个关键词：集中、重仓、长期，复盘历史上的经典投资案例，几乎无一例外，全都是重仓长期持有少数几个公司，从费雪到巴菲特，从段永平到林园，莫不如此。 价值投资分两派，一派是低估，一派是成长，格雷厄姆是低估派的鼻祖，可是搞笑的是，他老人家搞了一辈子便宜货，最赚钱的一笔投资却是妥妥的成长股，就是有名的盖可保险，其他所有操作加起来也没这一笔赚的多。 《聪明的投资者》整本书都在谈怎么挑选廉价证券，怎么构建分散化的投资组合，只是在后记里轻描淡写的提到了对盖可的投资，没有加任何评论。 这个事非常的耐人寻味。 这就是我现在的思路，我终于想通了，挑几个最好的极品，一拿到底，什么指数高低、市场风格、板块轮动、高抛低吸，通通放弃。 不去挑战高难度动作，只跨一尺栏，赚到自己该赚的就行了。 有人会说好股票都涨上天了，这个时候才来搞这个，是不是太晚了，不怕当接盘侠吗？可是这么想就又犯了预测股价、高抛低吸的老毛病。 择日不如撞日，比如茅台，回头看什么时候买都是对的，即使不幸买在07、12、15、18年的高点，拿着不动也是大赚。 高抛低吸当然爽，问题是做不到啊，频繁进出，要么成本越做越高，要么丢掉筹码。 有所为有所不为，知道终点在哪就行了，具体路线图是市场的事，就不要操心了。 到了这一步，有人会说干脆买基金得了，把难题交给基金经理。 但是如果自己没想明白，买基金还是不行，无非就是换个姿势炒股，还是不解决问题（易方达萧楠有一个基金，八年赚了六倍，但是根据他们内部统计，持有超过五年的只有百分之零点几，大多数拿了几个月就卖了，很多还是赔钱卖的。 这就是散户的死穴，给你最好的股票、最好的基金经理，还是不行），反之如果想明白了，自己做不见得比基金差。 基金有很多限制，再看好也只能买一成，一个组合好几十个股票，怎么能保证个个都很好？我前面也说了，最牛的组合也跑不过茅台。 自己搞就没这么多限制，可以只搞极品，可以更集中。 这些差不多已经到了炒股的最高段位，开始涉及最高深的内容，我估计没几个人能理解。 买股票就是买公司，很多人这第一关就过不了。 那么哪些公司称得上是极品呢？我最看好的是哪几个呢？ |
|
1、茅台 我谈的最多的就是茅台了。 A股一哥，全民抢购，茅台公司和茅台酒从来不缺话题，看好的看衰的争论不休，热度长年第一，堪称国民级、现象级的股票，是每个严肃的投资者都绕不过去的。 在商言商，抛开其他因素，单纯从投资角度看，茅台的商业模式可以说近乎完美，几乎没有弱点。 四千多个股票，如果只能买一个，那肯定是茅台，没有之一。 不要被乱七八糟的说法忽悠，有些人是真不懂，有些人是心态有问题，这些人的话不能信。 我希望大家抛开成见，平心静气的自己去研究一下，其实茅台很好研究，经营稳定，报表简单，几乎所有资料都是公开透明的，方方面面都在放大镜下，这种待遇差不多在上市公司里是独一家。 看懂了茅台的生意模式和内在价值，你的投资境界会有极大提升。 我原来有点担心大股东乱搞，但是现在我觉得有点过虑了。 茅台是整个贵州省的荣耀，是个天大的宝贝，把牌子砸了、把上市公司搞死对谁都没好处，地方政府不会这么傻。 无非就是利益问题，你大股东无非想多拿点，没有问题，只要不把下蛋的鸡杀了，多几个蛋少几个蛋不是大问题。 茅台公司铁腕控价，有人极力反对，说不如市场定价，我原来也这么想，但现在我有点理解了。 茅台是国企，从中央到地方都盯着，不能不讲zz，而且真要是啥也不管，指不定整出什么乱子。 行稳才能致远，打击囤积炒作，反而有利于长远发展。 这方面还是国企可靠，如果是私企，完全以赚钱为导向，那就乱套了。 有那么一小批牛散，兜兜转转，最后回归到满仓甚至满融单吊茅台，并且一拿就是很多年。 这是真正的明白人。 高端白酒的的确确是一门好生意，欧洲那些古老的酒庄，几乎都是家族私有，不舍得拿出来公开上市。 我国的私人酒坊先是整合成国企，后来公开上市，作为普通投资者，有这样的投资机会应该感到幸运。 经过这么多年大浪淘沙，最高端就三个玩家：茅台、五粮液、国窖，每年总共大约五万吨，茅台三万，五粮液一万五，国窖大概五六千，就这么多，放量很慢，很多年都会保持一种稀缺状态。 汾酒和洋河拼命想挤进这个最高端的圈子，总是差点意思。 一个稳固的、被广泛接受的高端奢侈品牌，是很多因素凑在一起的结果，品质、工艺、历史、文化、故事，缺一不可，不是随便就能搞成的。 茅台没有竞争者，是无敌的存在，只要自己不犯错，没人能挑战它的地位。 五粮液和国窖作为浓香双子星，品质接近，价格也接近，是有竞争关系的，但不至于你死我活，因为量就这么多，都可以活的很好。 茅台对散户已经很不友好，很多小散一手都买不起，那么可以考虑五粮液和老窖，不过也得抓紧，这哥俩没几年也得上千。 有人说我也知道茅台好，五粮液好，可是涨太多了啊，不会哪天突然掉下来吧，再说都这么大个头了，没啥空间了吧，总不会涨到天上去吧？这绝对是错觉，我跟你说，真的会涨天上去。 这个问题我以前谈过，别忘了股市也会通货膨胀，看道指百年走势图，可不就是一直在螺旋上涨吗？十年前几个人能想到苹果两万亿美元，腾讯一万亿美元，茅台三万亿人民币？两万亿美元是啥概念？如果把苹果单拿出来，那是排在美国中国日本德国之后，全球第五大经济体，真正的富可敌国，公司的力量就是这么强大。 人民群众越来越有钱，谁不想喝点好的，高端白酒只会继续量价齐升，趋势不可阻挡，十年后你怎么知道茅台不会涨到十万亿甚至二十万亿？ 永续经营是最好的生意，细水长流比啥都强。 哪怕给你一座金山，早晚也会坐吃山空，可是一只永远下蛋的鸡，那就是无价之宝。 买股票就是买公司，买公司就是买自由现金流，茅台如果再经营几十年甚至上百年，你说它总共能挣多少钱？所以有人说这样的公司市场根本没法准确定价，因为市场不可能看到那么远，不可能一步到位，业绩和估值只会逐步释放。 那么作为股东，只需要坐在车上，等着分钱就行了，赚多少也少不了你的一份。 茅五泸的股票就相当于北上广最核心地段的房产，稀缺不可复制，只会越来越贵。 |
|
投资白酒有很多渠道，有ETF，有招商中证白酒指数基金（场内场外都能买），还可以选择易方达张坤和萧楠的基金，他俩都重仓白酒。 易方达被戏称第三大酒庄，对白酒是真爱。 张坤和萧楠这哥俩挺有意思，他俩是同年同月同日任职基金经理（2012年9月28日），8年来一直重仓白酒，萧楠比张坤的白酒仓位更重。 张坤名气很大，萧楠业绩稍差，但也很不错了。 不管什么渠道，都得长线持有，不能想着赚快钱，而且要想好各种可能性，比如现在买进去，如果碰上18年那样的大跌，你怎么办？ 买基金就是买基金经理，你得理解并认同他的理念和选股，你才能拿得住，也就是用人不疑，否则就跟自己买股票一样，今天这个好明天那个好，最后一场空。 张坤19年有一篇访谈，长达一万六千字，回答了90多个问题，完整讲了他的投资理念，可以找来看看。 |
|
2、中免 中免我研究的有点晚，但是越看越觉得好。 免税属于特许经营，自然形成的垄断和法律赋予的特许经营，这都是最好的生意模式。 有人担心免税牌照越发越多，中免的地位会受到冲击，我认为不用担心：首先，吸引海外消费回流是一项国家政策，肥水不流外人田，那么大一块消费蛋糕不能放任不管，钱不能都让外国人挣了。 中免作为唯一国家级免税平台，等于是奉旨赚钱，把免掉的税再挣回来。 既然国家想拿大头，那自然就不能完全放开，最好的局面就是维持一个寡头格局，既适当照顾地方的情绪和利益，也能保证中免的超然地位；其次，中免核心资产是旗下全资子公司中免集团（cdf），中免集团几十年专门做免税业务，很专业，竞争力非常强，目前占有全国超过九成市场份额，其他小的免税公司根本威胁不到它的地位。 核心竞争力就是可以最低价拿货，成本最低，据说有些品牌可以做到全世界最低；第三，海南免税岛潜在空间非常巨大，是一个巨大的增量市场，再加上未来的市内免税，至少十年之内看不到天花板；第四，正是依托离岛免税和市内免税，机场免税开始攻守易势，以前房东（机场）强势，现在房客（中免）强势，地位倒过来了，以后即使疫情平息，机场流量恢复，作为独家运营商的中免话语权仍然会大大增强，应该回不到从前了。 以上是从供给端分析，再看需求端。 有人说医美是女人的茅台，其实奢侈品更是女人的茅台，女人对名牌香水、化妆品、包包的热爱，绝对不亚于男人对茅台酒的热爱。 而且消费能力非常强悍，居住在内地的人可能不太了解，看看一线城市的高端商场，海南的免税店，还有疫情前的海外消费大军，就会发现国人消费能力非常惊人。 至少三五年内，中免会有一个持续的爆发式的发展，以后会是全球最大免税商，并且遥遥领先。 过几年业绩做到500亿、一千亿，几乎没有悬念，已经提前锁定一张万亿俱乐部的门票。 景顺长城刘彦春管的几个基金，中免都是第一重仓。 而且中免是嫡系央企，管理层有很好的口碑，基本面相当可靠，不用担心暴雷什么的。 说到中免，就不得不说上海机场。 张坤说他研究上机很长时间不太明白，后来想到微信的商业模式，一下子就明白了。 他说机场跟微信一样，都是流量平台，流量变现就是最大价值。 而且机场是封闭空间，都是高端优质流量，浦东机场又是全国最大对外门户，出入境客流占全国一半以上，地位独一无二，不可替代，免税业务潜力巨大，所以是好生意。 但是现在逻辑有点不一样了，以前机场免税一家独大，离岛免税和市内免税起来后，机场免税明显地位下降，浦东机场的商业价值大打折扣。 而且机场是典型的重资产，还有公用事业性质，很多服务都是政府定价。 所以综合来看，上机的商业模式远不如中免。 |
|
|
| 首页 上一页[15] 本页[16] 下一页[17] 尾页[36] [收藏本文] 【下载本文】 |
| 股市论谈 最新文章 |
| 低位割肉，高位抢筹重复的小散命运！ |
| 11月，我是亏货，还是赢家？ |
| 我的短线成功率在80%以上。。。 |
| 如何用易经预测股市！百分九十的人都不知道 |
| 股市到底是个什么东西 |
| 股市小白个人记录 |
| 我想放弃上学，做一个职业炒股人，现在很迷 |
| 仅仅记录一下自己，有时间的朋友也坐下来可 |
| 开贴讲缠论 |
| 请在这轮牛市中总资金翻了超过十倍的同学分 |
| 上一篇文章 下一篇文章 查看所有文章 |
|
|
|
| 股票涨跌实时统计 涨停板选股 分时图选股 跌停板选股 K线图选股 成交量选股 均线选股 趋势线选股 筹码理论 波浪理论 缠论 MACD指标 KDJ指标 BOLL指标 RSI指标 炒股基础知识 炒股故事 |
| 网站联系: qq:121756557 email:121756557@qq.com 天天财汇 |