[股市论谈] 借基投股：傻呆理财实录[第2页]

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[股市论谈]借基投股：傻呆理财实录[第2页]

作者:真诚谦逊有容乃大

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    不预测，不控仓。
    用闲钱，长满仓。
    选好基，不调仓。

    只求基金收益，
    就要这些收益，
    满意这些收益，
    拿到这些收益……
    只要你能，沉得住气！

    实在无聊，
    就出去花花用用你的收益，
    千万别打，自己操作的主意！

    这就是躺赚，
    也能够躺赚。
    为啥却，不情愿？

    怕跌得多，
    嫌涨得慢。
    就这小心眼，
    能，不失算？
    还想跟高手，比着赚？

    最易的事，
    却又最难。
    敢问苍天，
    我到底，该咋办？

2020-08-27累计收益创新高191970.41，前高191521.51（2020-08-24）。

30组合今天继续建仓，重复昨天的动作。

    30组合的设计，受到了519732的启发。

    本金30万是提前支取的5年期大额存款，年率4.2625%，按月支付，实际利率超过4.3%。
    优点：绝对安全，本息都受存款保险保护。    每月稳定收到利息1066。    利率高，提前支取靠档计息。
    不足：利息是单利；享受不到股票投资的高收益。
    到期利息6393.75，因提前支取损失6000左右，取出时本金是294000。

    30组合中，股基25万，货基+债基44000。
    每月从44000中支取1066，等于继续享受大额存款的每月利息，可持续到存单的原本到期日。    扣完44000后，从股基收益中，继续每月支取1066。
    只要股基在未来40个月收益20%（5万），存款转基金就是划算的。    根据组合历史业绩和当前股市点位，实现这个目标的确定性挺高。
    基金收益是复利，稳健的前提下，长期有滚雪球效应。

    我在拿30组合，直观地对比长期存款和长持股基的收益情况。

    本来，股市低位的时候建仓，是更合理的选择。    但那时我胆小，想多留些现金押仓。
    有了50组合和日常账户累计20多万的收益打底之后，基本可以确保总体不亏，才有了建仓30组合的勇气。

    现有的3个理财账户，50组合满仓锁仓，30组合85%以上高仓但提供少量稳定现金流，日常账户保持90%的流动性。

    组合持基仓位，不是组合实际持股仓位。    因为主动股基本身有仓位控制。

    例如，50组合对于我这个持有人而言，是满仓的。    但其中各基金合同规定的持股比例在0%-95%之间，而且经理都不用尽上限或下限。

    根据官方公布的数据计算，2020-06-30，50组合实际持股比例是75%左右，30组合是59%，日常账户是53%。

    风险控制很重要。
    为了避免短期资金支出导致亏损减仓，最好用闲钱理财。
    理财之前，最好在社保之外买足保险：医疗险、大病险、意外险、车险、定期寿险等。
    如果有条件，最好申请银行信用卡或信用额度备用，应对短期大额支出。

国家统计局27日发布的数据显示，2019年，全国共投入研究与试验发展（R&D）经费22143.6亿元，比上年增加2465.7亿元，增长12.5%；研究与试验发展（R&D）经费投入强度（与国内生产总值之比）为2.23%，比上年提高0.09个百分点。

国家统计局社科文司首席统计师邓永旭解读称，从国际比较看，2013年以来我国R&D经费总量一直稳居世界第二，与美国差距逐步缩小。 R&D经费投入强度稳步提升，已接近欧盟15国平均水平。

2020-08-28累计收益创新高208934.10，前高191970.41（2020-08-27）。

行稳致远，勿惧勿贪。

    封闭50组合理财周报（2020-08-29）
    账户总资产：708934.10
    累计收益率：41.79%
    盈亏平衡点：2400.60
    *盈亏平衡点=当前沪指/（1+累计收益率），用来判断出现累计浮亏的大致点位。

    盈亏平衡点创新低2400.60，意味着沪指跌到2400.60前，组合大概率不出现累计浮亏。    离我可以宣布第一阶段绝对收益目标的日子越来越近了。
    感谢基金经理们的专业智慧，盈亏平衡点从去年底决定满仓以来的2900以上，下降500点。
    这是我自己设定的超额收益指标，将持续每周末监测，直至到达2000点的绝对安全值。

50组合满仓以来，盈亏平衡点和当前沪指的差距，开始是零，8个月后拉大到1000点。
其中500点是沪指自身的上涨，500点是组合超额收益的体现。

30组合下周一建仓完毕后，将重点跟踪记录一个指标：跑赢存款指数。
具体算法：（组合资产总值-30万）/30万

    30（存单转换）组合完成建仓，总资产29.4万，其中股基25万，债基4万，余额宝4000

    每月定期转出金额为30万存款年率4.2625%的当期利息=300000*4.2625%/12=1065.625

    每周跟踪跑赢存款情况=（总资产-30万）/30万

据说，牛市最好的策略是满仓捂股不动，我猜基金经理们会这么做。
我把所有闲钱都交给TA们打理，通过TA们间接持股。

据说，熊市最好的策略是多持现金伺机低吸，我猜基金经理们也会这么做。
我同样把所有闲钱都交给TA们打理，通过TA们间接持现低吸。

    凭我的智商，无能预测接下来是牛还是熊，所以就一直把闲钱交给基金经理打理。
    结果是，TA们赚多少我赚多少，TA们亏多少我也亏多少。
    具体来讲，我拿到的是TA们的收益，减去管理费。
    每天公布的收益，是扣除当日管理费的净值。
    每年的管理费不超过2%。

    买基金的逻辑基础是，自己操作能达到基金经理年化收益减2%的水平。
    我坚信自己没这个本事。

    2020-08-31
    50组合（锁闭账户）收益-2579.40，累计收益206354.69。
    30组合（存转账户）收益-661.82，累计收益1731.53。
    流动组合（日常账户）收益-310.25，累计收益22637.10。
    合计：当日收益-3551.47，累计收益230723.32。

    2020-08月度收益
    50组合（锁闭账户）：29298.67
    30组合（存转账户）：1731.53
    流动组合（日常账户）：3640.38
    合计：34670.58

    关于指数基金的新知识：
    1、很多指数其实跟踪的样本，是会定期、不定期做样本调整的。
    而指数基金，其实有一个设定，就是要跟随着指数样本的调整来买卖。
    2、指数基金不考虑收益多好，但是要考核跟踪误差。
    指数基金其实是工具，它的收益是设计思路带来的。

    致谢：侯安扬看投资微信公众号

    30组合（存转账户）建仓基数（2020-08-31）
    总资产：295581.53
    建仓成本（盈亏平衡点）：3377.51（沪指）
    跑赢存款：-1.47%

    30组合（存转账户）收益分析
    分析依据：基金仓位及历史收益

    3年
    期末资产：54万
    累计收益：28万
    跑赢存款：80%

    5年
    期末资产：75万
    累计收益：53万
    跑赢存款：150%

    50组合（锁闭账户）收益预测
    计算依据：基金仓位及历史收益

    3年后
    期末总资产：1638548.82
    累计收益率：227.71%

    5年
    期末总资产：2541313.64
    累计收益率：408.27%

    真正的高手，不但要看他牛市的水平，还有看他在熊市的水平。

    所以，看一个人是不是高手，至少要五年以上吧，因为，五年基本上才是一个牛熊的轮回。    一年两年的持股，看不出一个人的水平。

    ——股市论谈楼主：往事如风983

如果尝试避开下跌，那么很可能会错失下次上涨的机会。这就是试图预测价格的最大风险。以美国股市为例，如果在过去25年的时间中一直坚守岗位，则投资的年平均报酬率超过11%；如果喜欢进进出出，又不幸刚好错过这当中表现最好的40个月，年平均报酬率就会跌至1%。股市反弹往往在最出乎人意料的时候，只有长期投资才能避免风险。

    以天为单位看待收益的人，相信的是奇迹和运气;
    以年为单位瞄准收益的人，相信的是天赋和能力；
    以3-5年为周期规划财务的人，相信的是胆识和眼光；
    以10年为单位思考财富的人，相信的是常识和复利；
    以更长周期看待财富的人，相信的是时代和命运；
    很多事情，不是从学识智商分野，而是从格局开始的。

    来市场里谁都想挣钱，但是想挣钱的人未必都想努力；想努力的人，未必都真正的行动；真正行动的人，能长期坚持的，就更加少了。
    一层层下来，就跟马拉松一样，跑一阵子，就掉队一批人。
    慢慢的，剩下来的人就不多了。
    每天看剧刷手机玩游戏，然后想着获得人类巅峰的成就，有这等好事，那早就被抢光了。
    芒格说了句话：要想得到某种东西，就努力让自己配得上它。

下跌需要坚守，上涨更需要坚守。但对很多投资者来说，下跌的坚守往往更容易，因为他可以选择回避，不看盘，逃避，告诉自己说要长线投资；而上涨的坚守却非常难，因为他要面临解套，他会考虑所谓的落袋为安，他害怕如果不卖出会回调，他总是害怕坐过山车。所以，上涨的行情往往让很多投资者更为焦虑，更寝食难安。无论是上涨还是下跌，都在考验你的人性，考验你的格局，考验你的财富承受能力。虽然未来短期的涨跌无法预测，但我可以肯定的是，现在我们的坚守才刚刚开始。

    4-8月连续正收益，累计217490.85，平均每月43498.17。
    这是我今生，在工作外赚得最快的一批钱。
    何曾想，之前的3月23，还在亏钱。
    小心脏，承受着大考验！
    结硬寨，打呆仗。
    挺简单，又很难。

    2020/9/1 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 3418.31 209773 709773
    30存转组合 990.06 2721.58 296721.58
    日常流动组合 633.32 23270.41 112134.82
    合计 5041.69 235764.99 1118629.4

    有个小心眼，如果50和30组合实现5年预期：
    30组合将成为生活费来源，按月定额支取，跟建仓通用的定投法反方向操作；
    50组合将继续持有增值。
    我可以考虑提前退休。

    市场派发红利时的几个特点：
    1、迅雷不及掩耳之势，赚钱效率非常高——所以你不能轻易离场。
    2、市场赚钱效应很好，来钱很快，但是你不要有一种“我很牛”的错觉，这完全是市场在送钱。    如果你自我感觉太好，开始使用各种“操盘秘籍”，最后的结果往往是竹篮打水一场空。
    3、市场上涨往往让人莫名其妙，如果你越去深究其中的原因，越会产生怀疑，最后也越容易错过红利。

    http://bbs.tianya.cn/post-stocks-2146523-1.shtml

    闪电打下来的时候，你必须在场！

    宁愿空等两三年，也要待到市场发飙。
    赶上一次发飙，就超越存款和债基的收益。
    再加上优秀基金经理选股带来的超额收益，
    大概率拿到10%以上年化收益。
    5-6年翻倍，基本没问题。

    比一比，
    5年存款4.*%，还是单利；
    稳健债基收益5-7%，也偏低。
    用闲钱，沉住气，
    多给自己打打气。
    贪婪的时候，
    多比比，
    存款利息。
    常问问，
    偌大股市里，
    自己是老几？

    2020/9/2 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 1084.15 210857.16 710857.16
    30存转组合 317.79 3039.36 297039.36
    日常流动组合 111.60 23382.01 112246.42
    合计 1513.54 237278.53 1120142.94

    当前静态平均市盈率在历史数据上的分位数：55.85%，在最近10年数据上的分位数：56.76%。

    跟历史平均水平相比，股票稍偏贵。
    如果考虑周期趋势，总体风险不高。

    2020/9/3 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 -4612.57 206244.58 706244.58
    30存转组合 -1395.39 1643.98 295643.98
    日常流动组合 -553.93 22828.08 113242.49
    合计 -6561.89 230716.64 1115131.05

    行稳致远，勿惧勿贪。

    ……
    我理解高管制度是不需要《反垄断法》的，低管制度是否需要，看具体的情况，但是中管制度一定是需要的。    中国市场经济处于中管制度阶段，这是一个漫长的向完善市场经济过度的阶段，具体其政府是倾向于高管制度还是低管制度，这是需要评估和检测的，但是无疑需要《反垄断法》。    即便在低管制度国家，既然有政府，就有政府之手，就有干预的冲动，即便有许多杰出学者反对，但是美国、德国、英国都有《反垄断法》，都有政府对市场的管制与干预，只不过是程度深浅的问题，比如规则是更简单还是更精细一些。    绝对完备的市场经济是不需要《反垄断法》的，转型的市场经济的一定需要。

    当然这种需求也有真正的需要和适中的需要。    如果像加入WTO后一些外资反映的，外资进入你这个市场之后感觉营商环境我们就是在喊口号，没有实际的行动，把一些承诺当做可有可无，不去执行，这些不是我们立法的初衷。    从制度设计来讲，中国还远远没有达到成熟市场经济的地步，还有大量非市场经济因素，有世界上最为庞大的国有企业群，还有很多行政性垄断行为，很多民营企业在政策夹缝中生存，还有外企平等竞争的问题，需要一个更好的游戏规则来规范政府权力与市场干预行为。

    中国的法律是在高管制度向中管制度过度的阶段制定的，许多法律一定是限权的法律，是绑住权力手脚的法律。
    ……

    http://www.eeo.com.cn/2020/0828/405624.shtml

    ……
    根据报告，中国在2020年GII排名中保持第14位，也是多年来唯一的中等收入经济体进入GII前30名的国家。    在GII一些细分指标上，中国表现突出，比如在创新质量上连续第八年在中等收入经济体中排名第一；拥有全球17个顶级科学技术集群，仅次于美国；在新的指标“全球品牌价值”中排名第17位，全球前5000个品牌中占408个。

    世界知识产权组织总干事弗朗西斯·高锐（ Francis Gurry）3日在会上发表视频致辞时说，过去几年来，中国的创新成就非常惊人，中国继续成为世界的榜样，特别是发展中国家。    高锐希望，中国能继续引领世界新兴和发展中经济体打破世界创新鸿沟的道路，树立榜样。    “鉴于中国的规模和进步，中国未来将继续在全球创新方面引领并取得真正的影响。    ”
    ……
    《除了世界排名第14，今年全球创新指数中国还有哪些特点？》，载《第一财经》

    长期投资看大势，不只看股指趋势。
    30年前，我手持镰刀割麦子，赶驴车运麦捆，熬夜在麦场打麦子，14天的夏收假期体重可以减10斤。
    20年前，我开始间接服务于世界大公司和美国政府机构（包括美国国务院），因为我廉价。    虽然累到手指头疼，睡眠困难，但相比同时代的国人，收入仍然非常可观。
    10年前，我的收入开始接近美国贫困线，部分国人开始摆脱穷人的标签。
    现在，中国已经有让西方恐惧的公司，开始出现收入不低于西方平均水平的成片地区。

    只有知识和技术进步，才能让多数国人摆脱贫穷。
    巨型市场，为技术转化和应用提供空间；政治稳定，渐进改革，为此提供时间。

    任何一个经济体或者共同体（国家），在任何时间都有优势和劣势，但关键的是走势。

    2020/9/4 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 -4215.53 202029.04 702029.04
    30存转组合 -1521.35 122.62 294122.62
    日常流动组合 -497.31 22330.76 112745.17
    合计 -6234.19 224482.42 1108896.83

    行稳致远，勿惧勿贪。

    50封闭组合理财周报（2020-09-05）
    账户总资产：702029.04
    累计收益率：40.41%
    盈亏平衡点：2389.69

    盈亏平衡点创新低，意味着沪指跌到2389.69前，组合大概率不发生浮亏。

    30存转组合理财周报（2020-09-05）
    账户总资产：294122.62
    累计收益率：0.042%
    盈亏平衡点：3353.96（初值：3377.51）
    跑赢存款：-1.96%（初值：-1.47%）

    盈亏平衡点单周下降23.55，意味着跑赢大盘。
    跑赢存款指标下降单周下降0.49，意味着浮盈减少。
    总结：赢了指数，亏了钱。

    50封闭组合和30存转组合并账周报
    账户总资产：996151.66
    累计收益率：25.46%
    盈亏平衡点：2674.45

    盈亏平衡点2674.45，意味着沪指跌到2674.45前，2个组合作为一个整体，大概率不发生浮亏。

    日常流动组合理财周报（2020-09-05）
    账户总资产：112745.17
    累计收益率：24.70%
    盈亏平衡点：2690.75

    扣除高流动性余额宝和债基后
    账户总资产：94295.57
    累计收益率：30.36%
    盈亏平衡点：2573.93

    这个组合单列，发生浮亏的概率也很低。

3个组合作为一个总体，盈亏平衡点在沪指2650上下，大概率处于浮亏概率很低的安全区间。

时刻注意风险，少亏或不亏，才能长赚。

    今年截至前天的支付宝用户收益排名，10亿级样本。
    注意，这是在普通人中的排名，咱的智商不能跟股票大神比。
    今年一共过去8个月，前2个月瞎折腾了一阵，后来又经过少量加仓。
    也就是说，目前的结果，是在6个月期间完全执行既定策略所取得的。
    如果今年一直按当前基金和比例持有，收益已超40%，排名会进一步提高。

    长持好基，适合我的智商。

    我常关注的几个大师级人物，都主张牛市满仓捂股（基）的策略。
    这个策略是TA们的实践经验，在数学上也不难理解。
    关键是什么时候有牛市？这个问题超出我的能力。

    我相信有周期和趋势，但我坚信自己没有能力精准把握它们。
    我没有这能力，但收我管理费的基金经理不一定没有。
    起码，人家有这个能力的概率比我高。
    逻辑就是，把闲钱安心交给人家。
    也就是，安心打呆仗。
    能结硬寨更好。
    结不了硬寨，就纯赚时间的钱。

    对我来说，什么事情都不做，很难。
    这等于说，在市场面前，真正的谦逊，很难。
    也等于说，打心底，承认别人比你能赚钱，很难。

    知之为知之，不知为不知，是知也。
    诚哉斯言！

    理财是一场修行，
    也是无声的锤炼。
    2年前，
    入市抄底的壮语豪言，
    早如廉价的木乃伊，
    在无人的寂寥处，
    慢慢地，风干。

    个人随想：中华文明是否有复兴的机会？

    国人通常的说法是，古代有四大文明——埃及、巴比伦、印度、中国，只有中华文明不间断地延续至今，我们的语言、文字、思想，根还在四千年前。    其他的三大古文明，则都已湮灭。
    但是，目前仍处在支配地位的西方文明，从何而来？

    我理解，西方文明不是凭空而来，而是已有文明融合演进的结果。
    地理上，中东是古代文明交汇的核心，中国远离这个核心，所以起源最晚，甚至可能是其他三地传播而来。
    古埃及、巴比伦、印度的文明在发祥地湮灭，但传到希腊的奴比斯，带来希腊的兴盛，打下西文政治、哲学、科学文明的根基。    西方人，包括美国人，到希望旅游，类似中国人游览曲阜。
    希腊文明西延，为罗马文化奠定基础，古典时代的西方文明进入鼎盛时期。    罗马给西方人带来法治，统一的宗教（基督教）和语言（拉丁文），现今西欧文字可以视为方言化的拉丁文。
    罗马衰落，但文明继续向北在欧洲传播，造就西北欧（西、葡、荷、法、英、德）轮番引领世界，成就全世界第一个全球性大帝国（日不落英国）。    现在的美国，则是希腊-罗马文明的集大成者，第一次全面、深入地支配全世界，表现为英语的通用性，好莱坞为代表的美国文化的流行性，各国政治精英及后代在美（英）读大学的普遍性，美元的通用性，美国技术标准的支配性，美国军力在全世界压倒性的优势……

    古代四大文明（假如此说成立），为何三个湮灭，一个式微？
    我理解，湮灭的三个，是因为处于中东这个交汇地带，被更高形式的文明取代，而不是文明内在成果的湮灭。
    中华文明式微，但幸存，是基于特殊封闭的地理条件。
    封闭被打破后，要么在外来文明征服，要么内省后，向西方文明那样，兼容并蓄，保持自我，在此基础上实现超越。
    中国目前的进步，从物质到精神，哪方面不是学来后自我改进的结果。
    因此，保持开放，加大开放，是中国长期走势的关键观测指标。
    我看到的，这方面是积极因素占多。
    这是长持股票的一个理由。

    疫情后美国房价在涨，达到套均30万美元，大约200万人民币。
    TA们的房子主要是联排房屋，套均200平方左右。
    TA们人均GDP大约40万人民币，我们大约7万。
    我们的出生人口越来越少。
    房价的长期走势看人口。
    这个说法对不对？
    对的话，对其他资产有何影响？

    我只持有现住的小房。
    近期如果需要换房，优先考虑租房。

    2020/9/7 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 -17357.47 184671.57 684671.57
    30存转组合 -5415.23 -5292.12 288707.88
    日常流动组合 -2091.02 20240.40 110154.81
    合计 -24863.72 199619.85 1083534.26

    行稳致远，勿惧勿贪。

50组合和日常组合分别已有40%和30%的收益做安全垫，可确保发生历史最大回撤（30%以内）和年度回撤（8%以内)后，仍不出现浮亏。

30组合是新建的，处于战略亏损期。根据历史数据，这个组合的最大回撤和年度回撤在25%和6%以内，分别对应7.5万和1.8万的浮亏。我可以承受。

从当前宏观数据看，不存在发生最大回撤（极端泡沫后破裂）和年度回撤（经济基本面极差）的情况，或者说概率接近于零。

    ……
    由北京来充当中国的数字经济自贸区，理论上是再合适不过了。    没有比它更好的角色了。

    不过，把北京推到舞台的中心，本身就是反常规的，是非常史无前例的事情。

    为什么这么说呢？大家想想看，过去北京作为大国心脏，是不是几乎不怎么参与最高层级的对外开放实验？

    80年代经济特区名单没有北京;第一批12个沿海开放城市当中没有北京; 21世纪前后，中国陆续设置了20个国家级新区，当中也没有北京。

    自2013年起，好几轮自贸区扩容名单中，也没有北京。    （之前的大兴机场自贸片区，至少一半坐落于廊坊市，是放在了河北自贸区当中）。

    实验本身就带有风险性和不确定性，可能会带来一些冲击。    所以在过往几十年当中，北京一直与最高等级的对外开放实验“隔绝”。

    它藏在背后号令天下，几乎不会亲自挂帅，冲在最前头。

    这一次，是真的变了。    这是帝都核心地带的第一个自贸区，也是中国第一个以服务贸易、数字经济为核心主题的自贸区。

    对北京对中国来说，都是具有颠覆性的意义。    这说明什么？

    说明在今天百年未有之大变局之下，已经到了北京不得不上场的时候。
    ……
    http://zgtrend.blog.caixin.com/archives/234004

    服务业也一样。
    为什么好看的电视、电影这么少？
    为什么会计服务这么差？
    还有医疗、教育？
    自来水？
    法律服务？

    高度管制的经济体，只要减少管制，就能释放活力。
    外部压力足够大，才有机会克服内部既得利益集团的阻力。
    开放增加外部竞争，理论上能提高效率和质量。
    是不是得感谢TRUMP先生？

    ……
    9月7日，国务院发布批复，原则同意《深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案》（下称《方案》）。    其中，26项主要任务中有多条涉及金融服务业对外开放，包括加强金融服务领域改革创新；以金融街、国家级金融科技示范区、丽泽金融商务区为主阵地，打造金融科技创新示范区；在京设立国家金融科技风险监控中心；促进投资贸易自由化便利化；推进资金跨境流动便利等。

    《方案》明确了目标，到2030年，实现贸易自由便利、投资自由便利、资金跨境流动便利、人才从业便利、运输往来便利和数据安全有序流动，基本建成与国际高标准经贸规则相衔接的服务业开放体系，服务业经济规模和国际竞争力进入世界前列。

    中国社科院金融政策研究中心主任何海峰对第一财经记者表示，方案突出的一个亮点就是“实”。    一是明确指出了要建设国家服务业综合开发示范区，“这意味着，将来有可能会以北京这个综合示范区的建设向全国来复制推广”；二是，限定时限，明确提出到2030年基本建成与国际高标准经贸规则相衔接的服务业开放体系，服务业经济规模和国际竞争力进入世界前列。    “与国际规则标准相衔接，目标任务具有挑战性，这也看出了中国开放的决心和信心。    ”他称。
    ……
    https://www.yicai.com/news/100763687.html

    重温重要知识点：最小的经济（股市）周期是3-3.5年。
    短于3.5年的时间跨度，算不上长期投资。
    新建30组合的最短验证期，大约是这个数（41个月）。

    几个月前的自己，经常盯着股指，一键满仓一键清仓，生怕错过3秒之间的机会。
    现在想想，真是……

    ……
    “炒股”是许多中国股民的时间观念与投资观念的一个权威见证，似乎也是中国独有的说法。    炒股的观念，在中国深入人心。

    我碰到的最尴尬的问题之一，就是常有人问我，你炒股吗？

    炒股意味着：手上的操作一刻也不能停，否则股票就黄了，然后就糊了。    有个流行民谣的一句话认定了许多国人有个共同的不幸：“炒股炒成股东”。

    按照炒股的观念，那些伟大的价值投资者是世界上最不幸的，因为他们买股票就是为了作股东。    然而炒股者的这种时间观是非常昂贵的，也让炒股者付出了巨大的代价。

    每个人对生命的时间观是越长越好。    伟大的投资者甚至想方设法让自己的投资比自己的生命更长久。    对保守的价值投资者来说，投资的增值是通过时间来实现的，投资的回报与时间的长度成正比。    时间越长财富增值就越多。

    在保守的投资者看来，投资很简单，做出正确的投资决定，把剩下的事情交给时间。    时间越长，增值的越多。    世界上有些事情需要快，如百米赛跑；有些事情需要慢，如投资。    投资如果一味追求快反而离目标更远。

    正如孔夫子所说，“无欲速，无见小利。    欲速则不达，见小利则大事不成。    ”（《论语·子路》）单纯追求速度，反而达不到目的。    如果孔夫子要做投资，我估计他也是保守的价值投资者。
    ……
    致谢：价值十一年

    ……
    有人说耐心比智慧更重要。    其实耐心本身就富含智慧，而且是要靠智慧养育的。    这种智慧就是对时间和事物的认识和体悟，辅之以自律与克制。    投资的大敌之一是按捺不住，因为求有为、爱行动是人类的天性。    而耐心是人的这一天性的反向操作。

    耐心与时间相关，并由两个部分组成。    一种耐心是投资前的从容等待，一种耐心是投资后的从容等待。    这两种耐心合在一起，并假以时日，就能造就伟大的投资者。    耐心这种品德适用于一切伟大的事业。

    最成功的人是那些做决定之前花很长的时间去深思熟虑的人。    越能持续成功的人是把成功的时间段放得越长的人。    如果投资是一场马拉松，那么，耐心就是耐力。
    ……
    致谢：价值十一年

中庸稳健行事，长期复利获益。

    从今天开始，尝试不再每天查看账户和做记录。
    努力做到达人们所说的，手中有基，心中无基。
    收益不是盯出来的，生活还有其他内容。
    耐心地做出决定后，耐心地等待开花结果。

    一个能够永恒流传的投资真理，必须是最简单的，简单到极致，纯粹得没有任何杂质。    投资中的杂质是什么？杠杆，做空，暴富的心态，追消息追热门，各式各样的诱惑。    投资做到极致，必然要放弃一切技巧，不断做减法，返璞归真。    无论你怎么攻击我，诱惑我，我始终不动如山，不起半点风浪。    打败自己的，从来不是敌人，而是自我。
    ……
    致谢：价值十一年

    钱的重要性

    王尔德说，在我年轻的时候，曾以为金钱是世界上最重要的东西，现在我老了，才知道的确如此。
    看到这句话，我深以为然，想大大拥抱一下这位隔着时空的知己。
    钱，最重要的作用是给你选择权。    对工作、对感情、对居住的小区……都有自由自在投票权。
    一位情感专家说过：一个女人应该怕的，不是恋爱时的劈腿，不是婚姻里的出轨，而是既不能摆脱困境又不能给自己更好的选择。
    前些天，看电影《神秘巨星》，片中的丈夫打妻子镜头触目惊心啊！但，仔细想来，对于一个无收入的文盲妻子来说，忍受家暴也是无可奈何。    事实上，当一个女人口袋里有钱，既瘦且美的时候，所有的事情都会变好，包括感情，你可以选择留下来，也可以选择离开，自主权在你手里。
    有钱，才有说“不”的权力；有钱，才能给父母一个安稳的晚年；有钱，才能摆脱饭票思维，用“爱”去审视夫妻间的关系；有钱，一切都不会将就。
    ……
    致谢：价值十一年

    如果不做短期投机，即便借道基金，也要有2-3以上的前瞻眼光或者战略准备。

    所有的股票收益，都来自于股票的估值提升和公司的利润分红。
    估值提升对应市场的情绪（股指），利润分红对应公司的基本面（资本回报率）。
    所以，同个人投资者（散户）一样，所有的股票基金，获取高收益的途径无外乎两个：
    市场低迷时，建立高仓位，市场高位时，降低仓位（赚市场情绪的钱）；
    在任何时候，挑选被低估的个股，在估值抬升后卖出（赚公司在内价值的钱）。

    无论基金经理多优秀，对周期和趋势把握得多精准，挑出的股票多优秀，都需要时间来兑现收益，无一例外。

    高频买卖，要求操盘者高度紧张地盯盘，对精力有极高的要求。
    所以，短线高手，大多是年轻者。
    短线策略，坚守一二十年以上，且大获成功的，极少。
    说一个没有太绝对，但我了解的是零。

    这是科学规律，也是常识。
    高速运行的，通常短寿。
    一家公司长年高增长，
    速率的极限在20-30%。
    巴菲特60年20%的业绩，
    是个人长期收益的极限。

    既不想加仓，
    也不想减仓，
    干脆少看仓。
    看多了心慌，
    不若，
    晒晒太阳，
    赏赏秋光。

    简单持有，简单生活。

    股票代表的是公司的股份。
    股票的价格受投机情绪影响，围绕内在价值上下波动。
    公司在那，公司的赢利能力在那，它们的内在价值就在那。
    市场情绪不改变股票的内在价值。

    组合中基金都留有20-30%以上的非股票仓位。
    股市下跌，为基金经理建仓或加仓低估股票创造机会。
    所以，下跌是买入基金的机会。
    即使已满仓，下跌也在为基金经理们创造获利机会。

    只要持有时间够长，
    并且基金足够优秀，
    可以无视短期波动。

    2020/9/9 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 -16725.34 165076.25 665076.25
    30存转组合 -5043.41 -11393.37 282606.63
    日常流动组合 -2179.01 17683.00 107597.41
    合计 -23947.76 171365.88 1055280.29

    越跌越想记一下。
    累计收益从09-02的高点237278.53，落到09-09的171365.88，净减65912.65。
    5.88%的跌幅，大约是3月份最大震幅的一半。
    当时是7万浮盈转负，现在还有17万浮盈。

    别忘了，7月份还单月浮盈14%呢。
    短期涨多了，调整一下，长期可能更健康。

    行稳致远，勿惧勿贪。

    如果是在几个月前，我会恐慌失措。
    后悔没在高点卖出，没留仓位低吸。
    但就是没多想想，自己是老几？
    真有那本事，福布斯排行榜不得给我留位子，还是前排的？

    那时，我还会想，为啥不按某某高人的提示操作？
    人家预测了这次调整，有的还公开做空期指实盘大赚。
    可就是不多想想，那人是老几？
    TA如果每次准确，福布斯排行榜不得给TA留位子，也是前排的？

    福布斯排行榜上，前排没几个靠股市赚钱致富的。
    除了巴菲特，更没有靠短线操作，通过股市致富的。
    有人说，那是外国；
    据传说，中国人平均智商高一截，情况可能不一样。
    或许吧。

    总觉得，
    国产的，世界级的富豪，不算少；
    玩股票的，还不如晨星，太寥寥。

    我主买的基金，每份季报我都要仔细看看。
    里面的重仓股，无一不是行业龙头。
    所在行业，可能是很细的细分行业。

    仨位经理不跟风抱团。
    一只股票高光起飞后，
    就会从重仓股中消失。

    也就是说，
    人家手里拿的，
    基本是不高估的龙头股。
    涨的潜力不小，
    跌的幅度不大。
    假以时日，
    能不赚钱？

    机会是跌出来的。
    说不定，基金经理正拿我的闲钱抓机会。
    卖出基金，浮亏就变成实亏。
    只要不卖，优秀基金的浮亏早晚会转赢。

    追涨杀跌，是股市亏损的不二法门。
    股价波动，就像日出日落一样正常。
    进这个场，就要有承受波动的担当。
    不止一次，我告诉自己，
    如果练不出耐心，必须清仓离场，
    安心地享受存款利息，隔绝动荡。

    2月28日起，我基本锁仓。
    半年多，没有卖出过股基。
    收益，却远超躁动的过往。
    这当中，肯定有幸运的灵光；
    应该也有，对于坚守的奖赏。

    2020/9/10 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 2744.47 167820.72 667820.72
    30存转组合 701.99 -10691.38 283308.62
    日常流动组合 260.86 17943.83 107858.24
    合计 3707.32 175073.17 1058987.58

本来想着越跌越要记录，结果3个组合10支股基全部上涨，合计3707.32。

    下面是2020-04-23，我在另一个帖子中的原文：
    “说说我自己满仓股基的逻辑。    按我自己的算法，以目前的累计收益算，所持基金组合对应的买入成本是沪指2666，而我去年12月份刚满仓时对应的沪指点位是2850左右。    也就是说，4个月的时间，基金组合跑赢大盘184个点位，相当于6.4%，表现非常优秀。    再考虑到基金的抗跌能力，大盘低于2600时，组合才会出现浮亏。    而根据交银国际首席战略师洪灏（微信公众号：洪灏的中国市场策略）的权威预测（我自认为相对客观，有数据和逻辑支撑），大盘今年的最大波动区间在2500-3500之间，就算跌倒2500（去年底部在2440左右），我的最大浮亏应当不超过5%，但如果涨到3500，收益大概率超过30-40%。    ”

    目前来看，预期和实际相差不大，50组合最高收益41%，目前在33%左右。

    2020/9/11 当日收益累计收益总资产
    50封闭组合 4601.93 172422.64 672422.64
    30存转组合 1765.73 -8925.65 285074.35
    日常流动组合 378.08 18321.92 113736.33
    合计 6745.74 181818.91 1071233.32

    行稳致远，勿惧勿贪。

    50封闭组合理财周报（2020-09-12）
    账户总资产：672422.64
    累计收益率：34.48%
    盈亏平衡点：2424.41

    盈亏平衡点较上周（2389.69）上升34.72，表明组合本周跑输沪指，但仍在大概率历史大底下方。

    30存转组合理财周报（2020-09-12）
    账户总资产：285074.35
    累计收益率：-3.04%
    盈亏平衡点：3362.57（初值：3377.51）
    跑赢存款：-4.98%（初值：-1.47%）

    盈亏平衡点在初值下方，表明自组合建立以来，累计收益跑赢沪指。
    跑赢存款指标低于初值，表明自组合建立以来，浮盈跑输存款利息。
    总结：总体上，赚了指数，亏了钱。

    50封闭组合和30存转组合并账周报（2020-09-12）
    账户总资产：957496.99
    累计收益率：17.08%
    盈亏平衡点：2784.72

    沪指跌到2784.72前，2个组合作为一个整体，大概率不发生浮亏。
    总结：30组合中位入市，要靠低位入市的50组合扶持一段时间。

3个组合作为一个整体，累计收益率21.16%，盈亏平衡点2690.95，有569.4个沪指点位的安全垫，总体无忧。

    @真诚谦逊有容乃大 2020-09-12 07:26:35
    50封闭组合和30存转组合并账周报（2020-09-12）
    账户总资产：957496.99
    累计收益率：17.08%
    盈亏平衡点：2784.72
    沪指跌到2784.72前，2个组合作为一个整体，大概率不发生浮亏。
    总结：30组合中位入市，要靠低位入市的50组合扶持一段时间。
    -----------------------------
    计算错误，更正如下：
    累计收益率: 20.59%
    盈亏平衡点：2703.67
    沪指跌到2703.67前，2个组合作为一个整体，大概率不发生浮亏。

    必须承认，
    于我而言，
    心态训练，很难。
    锁定账户，
    坚守策略，
    尚能如愿。

    手里持股，
    心中无股，
    此等境界，
    尚待磨炼。

    同样是2020-04-13，我在经济论坛的同一个帖子中写道：

    “我的另一层逻辑是基金组合的长期表现。    3支基金的现任经理都已连任3年以上，回撤控制都优秀，仓位最重的一个是有名的稳健派。    他们近3年的收益率分别是63%、75%和113%，而上证指数从2017年4月10日的3269跌倒今年4月10日的2796，下跌14%。    这是专业的力量，时间的力量，复利的力量。    如果持续这样的业绩，三年后即便大盘同等跌幅，这个组合的总收益会是82.8%，非常可观。    ”

    现在，3位经理都已任职满5年，任期业绩较我发此帖时都大幅改善。    当然，我也享受了他们此间创造的收益。

    第二天，也就是2020-04-14，我在此帖记录的50组合收益情况，原文如下：
    “收益记录：
    2020-03：- 25,755.19
    2020-02： +5,371.55
    2020-01： +4,997.61

    当年累计： -15,386.03
    （03-31）”

    逆行痛苦！
    但不若此，哪来今天172422.64的当年累计收益，而且这还是近期大幅回撤后的数字。

    2019年初到现在，50组合3支股基的收益率分别是89.81%、128.28%、118.55%（据公开数据计算）。
    2019年获得规模以上私募业绩排名第一的上善若水资产管理有限公司，其董事长侯安扬在他公众号介绍的股票池小善指数，同期上涨99.0%。
    我尊重并感谢侯先生，从他那里学到很多投资知识。
    但是，假如我具备投资私募的门槛条件，我还是倾向于选择公募基金。

    我关注的多位股票投资高手，有开公众号的，有开知识星球专栏的，有在咱们天涯股市论谈开帖分享的。    他们很少推荐买主动股基，有的公开藐视主动股基，号称自己业绩辗压后者。
    对此，我不做评价，我尊重和感谢一切高手，向他们学习了好多知识，并且为他们的一些收费服务做了个人贡献。
    我也感谢天涯，为我提供了这个学习、记录和分享的平台，为此我也向天涯付了费。

    可是，我总觉得，拿真金白银做投资决定时，真正可信、可靠的是数据。
    我只相信公开的，可靠的，长期的，历史数据。
    正如投资警示所说的，历史业绩不代表未来收益，但它多少是一面镜子。
    不过，可靠的历史数据，在哪呢？
    在法定全程公开的，和没有全程公开的之间，不难选择。

投资，更多的时候是寂寞的，在熊市的时候需要勇气，在低迷的时候需要忍耐，在喧嚣的时候需要冷静，哪一点都不是容易的。如果仅凭“勇敢”就可以赚钱，如果失败了，叫做“正常”；如果成功了，叫做“意外”。如果上天是公平的，每一个人一定是不一样的。学习可以学习的，努力可以努力的，帮助可以帮助的，得到可以得到的。相信美好的事情终将发生，但美好不会无缘无故的发生。

致谢：价值十一年

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