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[股票书籍]股票操作学 如何研判股市大趋势 - 股票操作学 [第62页] |
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股票操作学: 如何研判股市大趋势 - 股票操作学
涨停板价位挂进好几百万股。次日该股一开盘不久，即节节上升，5分钟后即宣告涨停板。这一波股价自20多元，一口气涨到35元以上。笔者在约在30元一35元之间出脱持户，扣掉利息，还小赚一些。但是这次给笔者的教训太大了，因为在股价最低的时候，已将辛苦存了10年之久的储蓄，赔掉一大半了。因此，晚上经常不易睡着，即使睡了也常做恶梦。幸好内人非常贤慧，不但不以为许，还劝笔者不要太难过，钱是身外之物，以后再慢慢地存。这番话更使笔者体认到，非彻底检讨对操作股票的态度与方法不可。所以痛下决心，不再涉足证券公司，不再借高利贷买卖股票，不再听消息做股票，不再以做手的马首是瞻做股票，不再迷迷糊糊做股票；一定要加强吸收股市操作技能，要具备基本分析与技术分析等专业知识，要多吸收有关资讯，并将之建立档案，要跟真正研究股市的专家来往，交换心得，以提高分析的准确性。从那之后一直到今天，笔者从未在股市交易时进过证券公司，而仅有的一次进到证券公司，是在1995年自加拿大回台北，有天下午拜访中信证券公司总经理钟隆吉兄，承他带笔者参观了该公司的各项设施。笔者也不再向放高利贷的丙种借钱，仅用自己能动用的现金来买卖股票。每天闭门研究各种资料，自己寻找有上涨潜力的股票。 有笔者这种经历的股友很多，但能“痛改前非”者即在少数。其实“失败为成功之母”这句话，非常适合股票市场。就好比驾车，若非出过车祸，怎知车祸之可怕！由此点可证明，若不对股市作适当的研析，盲目地听消息做股票，则等于无照驾驶，不出车祸也困难，出了车祸罪名更大了。 在讨论如何研判股市趋势之前，先向读者说句真正客观的话：“世上没有一个凡人，可以预测股市未来的走势。”这里所指的预测股市，不是一次或两次测对，而是每次都要对，次次都准确。笔者也跟大多数的投资人一样，面对股市伤透脑盘。有人会认为，既然如此，还学什么方法，还不是赌运气？又有人认为，在多头市场，股票几乎都会涨，只是先涨与后涨，及涨多与涨少的区别而已。这些说法都有其理由，但是有一点要认清了，股价会涨也会跌，不学习预测股市走势的方法，当情况有变时，就不知如何应变了。好比一只原子弹爆炸，不懂厉害的人，以为没关系，距离还远，站着看原子云。但知道原子弹是非常厉害的杀人武器的人，就懂得自保的原则，尽快找地方躲避，如一时找不到，就立即卧倒，面朝地下，双手捂住耳朵，尽量减少被原子弹辐射线、震爆、强光的伤害。不懂厉害的人是必死的，懂得躲避的人有希望不会死，这就是区别所在。每当听到有人讲上述言语时，笔者就为此人惋惜，因为他迟早会受到大伤害的。所以投资人还是要设法学些操作的技巧，可以保身也可以强身。 其实本书内容，无论是基本分析或技术分析，都在讨论如何研判股市走势的方法，投资人如看懂了这些内容，基本上已经是一个经过入伍训练的陆战队战士，可以上战场了。这里笔者除了作一重点性的综合，并揉合笔者多年来研究股市的心得，提供给投资人参考，希望投资人在看过此篇后，能引发灵感，想出更好的研判方法，则笔者更感到幸甚。 （1）如何研判“底部”：一般而言，在谈到找“底”部的时候，股市已经跌得很惨了，被套牢的投资人满坑满谷，希望有一天股市能回升解套，能少赔一点就万幸了，不敢奢望回到买进价位，能全身而退。找股市“底”部的是一些专业分析人员、大户、上市公司大股东、做手，及一些高档获利全身而退的中、实户。股市的“底”部是指股价跌不下去了，并且在“底”部的区域—也就是形成“底”部的那段走势，让最后的浮动筹码获得整理与换手。所谓的“最后的浮动筹码”，系指那些无法坚持到底，始终还要卖出来的股票，以及一直在作短线操作的游离股票。在股价跌到某一阶段，多、空双方都意兴阑珊，短兵交战的情况已转淡，彼此都暂时失去激情，在上下幅度并不大的区域，冷淡地交易，一直到有一方再激起热情为止。如果激起的是多头，且多头的力量开始凝聚，推动股价开始往上运动，空方虽会努力阻挡，但寡不敌众，很快溃败下来，多头阵营气势如虹，股票在接力赛中不断换手传递，但棍子太少，要传递的人太多，股票不够分配，在供求的因素下，价格节节升高，终于造成量、价齐升，新的一段多头行情。“底”部形成的另一特点，必然是股价跌过了头。所谓跌过了头的意思是，股价比股票的实质内容低太多了。如值20元的东西，现在只挂牌10元钱，但是人心不稳，买的人并不多，还是有人观望是否还有低价。可是在潜意识想买股票的人，却已经慢慢增多，欠缺的是要人带领，才会让这批沉默的大多数，奋起追逐股票。 所以说，股市的“底部”必须具有的条件为： ①股市的大环境已经好转：股市自多头市场反转，必有其客观的基本因素，除了股价已太过高之外，经济环境的恶化是最大的原因。因为如果经济环境恶化，使上市公司本年度及未来的营运展望蒙上阴影。过高的股价失去实质的支撑，自然站不住而垮下来。在经过了一段颇长时间的整理（CORRECTION），可能1年、2年以后，最恶劣的情况已过去，各种重要的指标如：利率水准、失业率、工业生产指数、各业景气调查、进出口贸易统计、通货膨胀、经济成长率等，都在好转之中，当然还是有人怀疑是否能脱离此段萧条期，但是经济景气在恢复中，已经有数据来支持。这也是当时股市的一面镜子，将股价太偏低的事实，反映出来，这只有聪明及有专业知识的投资人，才看得出，并且毅然采取行动。画政府全力刺激经济复生：政府一直采取各种振兴经济的方案，奖励投资的优惠方案相继推出。主要原材料进口关税下降。中央银行已持续采取放松银根的措施，包括多次降低银行存款准备率、重贴现率。各银的存款利率，已陆续降至5％左右，再下降的余地已有限，民间游资已普遍出现不安定性，因为利率低，存在银行已无多大利可图，所以游资已有转往房地产、工商业及股市等处活动的潜在意识。而各项重要经济指标（如第①项中所述）已经透出好转的迹象。扮股市意兴阑珊，融资余额降至空前低位：证券公司的营业厅内股友三三两两，偌大的大厅，椅子大都空着没人坐。证券公司内的职员都比客户要多。前些日子还有不少人在抢帽子，这些帽客也因为帽子难抢不来了。大家见面也不太谈论股票了，被套牢的人也认命了。证券主管机关也应舆论的要求，作振兴股市的努力，一些稳定股市的方案也出笼了。证券金融公司的融资余已降到空前的低位，融资的利率已配合银行利率调低，融资买进的比率也大幅提高，几乎没有再调高的空间了。证券公司因为生意实在太清淡，也在缩编员额，精简人事，不少营业员已在家吃老米饭，或找其他的工作。 ①法人与大股东逢低买进，却乏人跟进：基金、金融机构、自营商、上市公司大股东，在逢低买进，但是却乏人跟进。如果在多头市场，投资人早已拼命跟着抢进，如今却没有什么反应，显得非常冷漠。这是因为投资人在股市反转下跌的过程中，已经历了太多次抢反弹的过程，结果是银行存款愈抢愈少，再也没有胆量跟进了。笔者对台塑股票印象最深刻，多年来，当股市低迷之际，台塑大股东会在台北市馆前路某证券公司逢低买进，报纸上也有报导，但跟进的人却很少，次次如此；但很妙的是，大股东进场时买进的价位，往往就是大热止跌回升前之低价位。1995年夏天，笔者回台北探亲，当时股市低迷，台塑又出了王文洋事件，股价却在40元边上盘旋，大股东此时又在逢低买进。笔者虽然已经离开台北股市五年，但始终在收集台湾股市的资讯，因此断定台塑股下档有限，又是一次见底的行情。在理发时，理发小姐问笔者对台湾股市的看法，也谈及王文洋的事情。笔者认为舆论对王文洋私人生活已构成骚扰，侵犯隐私权，王董事长处置也太严肃，使事件扩大，对台塑及王董事长的家庭都不是好事情。然后笔者无意地说：“我看台塑股价下档有限，如要买股票，台塑比较稳当。”这位小姐第二天就去买了台塑的股票。1996年3月间海峡两岸危机时，台湾股市曾有大幅度的下落，但台塑价位始终硬朗。这是笔者以实际的事情，印证本小节所提到股市低迷时，大户的举动也引不起散户的注意的情事。 ⑤高档获利而去的实户又出现了：股票市场是卧龙藏虎之地，有些实户的确有两把刷子，能研判大势，能挑选股票，敢大量买进，也有魄力一天之内全部卖光，当他认为股市已经没有什么利好图，就会毅然离开股市，去做别的事；但一旦时机成熟，他们又会回来，挑选股票逢低买进。前段笔者曾提到一位柯姓实户，笔者对他的敬仰之心从未消失。敬仰他在操作股票时的风度，真是一位绅士，时下的那般做手级人物，帮他提皮箱的资格都无，他就是这一类的实户。 在这个时候，实户讲的话听进去的人不多，原因是跌怕了，已没信心，所以对实户的举动，将信将疑，不太敢跟进。不过这些有敏锐眼光的实户，并非每家证券公司都有，因为这些人到底是属于极少数的一小撮。 ⑥股市技术面显示筑底之态势：这点跟第①与②，构成主要的基本分析与技术分析，也是研判股市大趋势的骨架。本书第八章第四节上升行情与下跌行情中，曾对股市初升段、加速段及结束段，有详细的分析，这里不再重复。但笔者提醒读者要对几个“筑底”的图形，牢记在心，并且自行试着去变化，再作研判。同时更要记住，任何完美的图形，若无基本因素之支持，只是一朵鲜花，无法持久。这一点是一般研究者时常忽略的地方。“筑底”的图形，主要包括：头肩底、复合头肩底、三重底、图形底、三角形、上升矩形、双重底（W形）等。本书第七章图形研判，有详细的解说，不再重复。不过读者应配合成交量及移动平均线一起来综合研判。因为光有图形，看不到成交量，就无法研判是假突或真突破。因为“量”代表“力”，股价是要“力”来推动的，力强则推的高。技术分析者常套在嘴上“量价配合”这四个字，说明构成技术分析的两大要项，即“量”为动力，“价”为股价的走势。 ⑦本益比已非常低落：在股市极低迷之际，投资人已被连续的下挫跌怕了，本益比再低，投资人也没有买进的意愿。一般而言，本益比在空头市场快结束之际，大约在9—12倍之间。 （2）如何研判“头”部：在股市技术分析的领域里，“头”不是好东西，“做头”并不是做一个首头，带头去做什么，而是股价上涨到某一程度后，虽然多头方面还极力争上游，但多头付出推动股价上升的“能量”，被空头在此部位卖出的压力所抵消，双方往往形成拉锯战，这个拉锯战，如果以下跌为结果，则拉锯战的那段走势，在K线图上所遗留的轨迹，好像一个“头”，高高在上。但是如果拉锯战是以往上突破为结果，则拉锯战的那段走势，在K线图上所遗留的轨迹，是一个“整理”部位。如果在头部未完全确定之前，空头则预先研判是一个“头”，则多头可以赶快卖出获利了结，空头则可乘机先卖出，等股票跌至一个满意的价位时，再补进获利。 由此可知，“头”对一位股票买卖者的重要性。每当股市上升到某一程度，由上升的趋势变为横向发展的上下震荡形态时，是“头”还是“整理后的另一段上升趋势”，是全部股友共同的课题。“如何研判头部”，是以整个股市为对象，就是从股价指数日K线图或周K线图，来研判是否形成头部。 事实上，形成头部是有其客观的原因，其中包括由基本因素及技术因素在内。如果基本因素未变，股价从基本因素方面分析，股票的实质与股票之市价的关系是很和谐的，即是值这么多钱，甚至用市价买进，还是占了便宜，则有时因为涨得太快，获利的筹码已多，很容易造成获利了结的卖压。这种卖压就是技术性的，等于车子开到了一个车站，让边上的客人下车，让想搭车的乘客上车，然后车子再往前开。如果股价已远超过股票本身的价值，而股市人气还未足以大幅超越的能力，则股价无法在高档站稳，一般都会有几次挣扎才会明显地进入空头市场。 基此，研究是否是“头”部，可以从以下各项基本及技术面去探讨：①市场人气相当炽热：测量股市人气的方法包括有：（A）证券公司交易所挤满了现场客户，满坑满谷，有人一大早就去门口等候入场。（B）股市每日成交量已达前一段低档盘整时期的二倍或三倍以上。（C）到处都可以听到有人在谈股票，而股票是最引人注意的话题。如在一宴会中，桌上有人谈起股市，其余的人都露出有兴趣或关心的表情。②股市信用超级扩张：这可以从证券金融公司的融资余额中窥得一二。融资的股票数量开始有了限制，融资的比率下降。经营地下证券融资行业者，经常向外调借高利息的短期资金，以因应客户的需要。③本益比已被投资人抛至脑后：由于市场人气充沛，大家竞相追逐高价，虽然股价的本益比已大幅提高。以台湾而言，平均整个股市的本益比已超过25倍以上，部分股票达五、六十倍，投机股甚至几百倍。这跟筑底时的本益比大都在10倍左右，是完全相反的景象。④大股东纷纷公告出售持股：上市公司的大股东公告出售持股，有的董监事还公告出售董监事股。搞到最后被证券主管机关限令全体董监事补足持股，否则要依法处罚。这种非常严重的利空消息，并未立即造成持股者的恐慌，显示投资人警戒人心已失，也是股市将有危机的征兆。⑤股市上冲的能量成强弩之末：这一方面可以从股价指数日K线图上看的很清楚，也是用技术分析来研究“头”部的重要一环，在多头行情到达末段之时，由于人人都有股票在手，坐在轿子上，等别人来抬轿。而股友大都吃饱了，可以再用来追价的筹码已不多，同时股友们对手中的持股仍相当看好，或者是买进不久，股价差价不大，尚未形成获利了结的情绪，股价仍在上升中，但成交量反而减少。这是股市能量减弱的表征之一。等到股市横向发展，在高档形成震荡的走热之际，成交量仍继续下降，股市反转下跌的可能性却不断提高。除了特殊原因外，对技术分析稍有研究者，其毅力又够，个性也果断，则一旦股市横向发展，出现能量不足的震荡走势，就会先卖掉再说，以防万一。在震荡时，可能出现反转的形态包括有：头肩顶、双重顶、三重顶、复合头肩顶、下降三角形（读者可以参阅本书有关反转型研判各节，这里不再重复）。⑥政府用行政手段来压抑股市：虽然大家都晓得证券市场应该是公平、公正、公开，不容许有人为操纵或干涉的情事发生。各国订定的证券法令也都有相同的条文，严禁非法影响股市情事，但是各国政府都会运用公权力来影响股市。这一方面，愈落后的国家，其政府干涉股市的动作就愈多。台湾的情况就是如此，过去30多年以来，不知有多少无辜的投资人，因为政府不当的打压，血汗钱赔光了。这里所说的非法干涉，并不包括调整利率、汇率、银行存款准备率、融资及融券比率，以及在股市很低迷之际，促请金融机构适当增加持股等。无论是适当或不适当的干涉，只要政府有此动作，均表示不是股价太高，就是股价太低，等于政府正式对股市给予评论。当然政府也是由人所组成的，不见得一定对，但总有其客观性，值得投资大众参考。因此，当政府施行各种措施，以期降温股市，则投资人应以特别严肃的态度，面对政府的各种措施，慎重地研判。一般而言，只要出现比较重的措施，股市回档整理的可能性极大，也是研判是否“头”部成形的重要参考项目。 总之，有尾必有头，有头必有尾，股市像人生：生、老、病、死不断地循环。股市头部如形成，也表示另一个循环的开始。 （3）如何寻找“潜力股”：会涨的股票就是潜力股，不过如狭义的解释应为“还没有涨，但却有大幅上涨条件的股票”，称之为潜力股。在台湾，潜力股这个名词，应该算系笔者提出而流行的。在笔者将潜力股提供给广大的投资人之前，台湾股市流行找“黑马”，黑马就是潜力股，但却没有潜力股三个字的“内涵与雅致”，果不然黑马一词已渐渐淡出，如今大家均以潜力股来称会大幅上涨的股票。 在1985年到1990年这段时候，是笔者在台湾股市最忙碌的阶段，每周出版两种证券周刊，每周一至周六中午还在电台主持股市分析节目。透过这三个传播媒体，向投资人传播潜力股的讯息。当时台湾股票市场上，除了少数银行股及一、两支冷门股外，没有超过1百元之价位的股票。尤在1985年间，笔者首次推出有百元身价潜力股排行榜，在当时是大胆的首创，获得股市热烈的回响，从此之后，其他传播媒体及股市分析人员，也都做这一方面的工作。只要有思想的人，就会想找出潜力股，但是在股海中如何去找呢？下面就是几项原则性的东西，读者应不怕麻烦，逐项研究，来找出真正有上涨潜力的股票。 ①从资讯中寻找“宝物”：成功的股市分析者，都会找各种证券、金融的资讯研究。如果有位“专家”宣称从来不看别人写的资讯，样样东西都是他自己研究出来的，这个人必定是“讲大话”的骗子。真正的股市分析者，平时要看很多报纸，杂志、专论、产业市场调查报告，及听演讲等，来吸收各种新知。他们从各种资讯中去寻找所需要宝贵的资料，这些资料可能只有他们才有此慧眼，看得出隐藏的宝物。笔者在八十年代，工作非常忙，但也得设法抽空看些比较有内容的报刊。在笔者为投资人找到的各种宝物中，以三商银—彰化银行、第一银行、华南银行，最具代表性，也是笔者最感满意的发现。发现这三支潜力股也是很偶然的事。有一天笔者看一本以报导证券金融内幕为主的刊物，有一节分析三商银的财务及营运。其实在当时，除了台湾银行外，台湾最大的银行就这三家了，因为独占事业，营收当然好，这一点没有什么特别之处。但文章内提到这三家商业银行，多年来资本额都没有提高，并非不够提高，而是没有人想去提高，原因是几乎全都是公股，资本额提高与否，对分配盈利方面没有影响，那个时候台湾的环境还是比较封闭，没有人去管这种事情。但是从三商银的资本结构与其收受的存放款业务相比，实在太不像话。30亿资本额的银行，存放款业务达数百亿元，这像小孩玩大车，稍有闪失，银行资本额很容易赔光的。当时已经有人注意到这个问题，必须提高资本额来解决此问题，同时也为三商银在国际金融体系中，争取较好的信誉。记得那时三商银的资本额为彰银30亿，一银36.64亿，华银30.24亿。当时这三家商银曾经因有巨额兑换损失，引起各方之关切，股价也为之下挫，使原本有参与三商银的市场做手，纷纷将持股出脱。事实上，三商银的兑换损失的确很大，计一银32亿1千7百余万元，彰银31亿2千6百余万元，华银25亿5千1百万元。这些兑换亏损，等于各该银行的资本额，此事体之大，如发生在今天，则情况必然严重。但当时的社会及政治情况，毫无关系，但是问题的确不少，必须设法解决，否则影响国内外视听。 找潜力股也要有“时、命、运”，正在此时，笔者看到了这些分析文章，福至心灵，笔者仔细研究后，认为大有文章可做，理由为：（A）依公司法的规定，公司财务亏损超过资本额三分之一，就必须从宣布破产、办理增资、资产重估等三个途经来弥补。而三商银公积金极多，且均握有巨额一流上市公司股票，美妙的是也很少重估，帐面上的价值，远小于实际的价值。（B）虽然兑换亏损很大，但是三商银全年度盈余很高，影响不大。（C）今后营业前景好转，不会再兑换损失，且房地产景气已好转，银行拥有的逾期放款抵押品，较易脱手，呆帐回收顺利。笔者深信三商银最迟也会在两年内开始办理增资，并且视情况的需要，逐年办理，以使该行的资本额能充分反映出其规模与实质内涵。果不然，往后三商银不断增资，执笔时，一银资本额已达新台币182亿2千4百余万元，彰银资本额新台币164亿4千3百余万元，华银资本额达新台币213亿3千7百余万元，分别为1987年时的5.5倍、5.481倍、7倍。推荐三商银为潜力股的文章，刊登在1987年7月5日出版的第415期《证券行情杂志》内，包括笔者的一周股市专栏及一篇3千多字的特别报导。杂志出版的那一周，这三家商银股票下跌均超过10元，跌幅均超过10写，周六最后一天收盘价，几乎是一周内最低价（据说某做手因报上消息不好而大卖），那周股市大跌98.9点。但笔者推荐三商银为潜力股后，三商银各涨15元以上，一周的股价指数回升218.51点。从此之后三商银股价如坐直升机，扶遥直上，最高曾逾1200元。 这几年笔者居国外时间较多，杂志也因出国而停办，但仍有不少朋友经常问笔者对股市的看法。有一个问题是不少朋友都问过的，即“请问张社长，你曾推介很多潜力股，那支潜力股你最满意？”我毫不考虑回答：“三商银”。因为笔者推介该股，是在该股最低迷的时候，但经推介后，三商银成为台湾股市的龙头股、指标股。以笔者20多年的观察，还没有人超过这个纪录，推介时是最低价，股价上涨到最高时，幅度高达16倍。上面的例子中可以了解，从资讯中寻找潜力股的重要性。千万不能为了省钱，而不肯订购刊物，否则就会因小失大了。 ②愈冷门愈会爆“冷门”：所谓冷门，就是很少有人去理会每日成交量极少，流通在外筹码不多。如在1980年以前的三商银、台湾凤梨、台湾火柴等股票，经常几天都没有成交。表面上股价好像很贵，一般股友玩不起。或者是业绩一向无特别之处，流通筹码也少，公司经营者非常保守，从不做宣传，这些“姥姥不疼，妈妈不爱”的股票，犹如一大块原始钻石矿石，非极内行者是看不出是块稀有的宝物。但一经开凿与切割后，其内涵立即显现，光彩夺目。这一类的股票，静如处子，动如脱兔，追都追不到。这种冷门股在美国等上市公司数以千计的股市中比较多。只要有心去找，一定可以找到。我们可以从（A）公司资产，（B）公司科技，（C）公司营运等三方面去挖掘。要将上述资料收集完全，要用不少精力，甚至要走些门道，但为了能找到宝藏，山路虽然难行，也要勉强而行。以目前工商业结构，以科技为业务重心的公司，是发掘冷门股的主要对象之一。而欧美股市流行合并，这也是从冷门变成热门的途经。 新兴的股市秩序比较差，充斥内线交易，做手横行霸道，在这种“乱”的市场，容易受到极重的伤害，但是也可以混水摸鱼，获得暴利。因此发掘有炒作瘾头的股票，是做手首要工作，也是中实户追求的目标。我们可以假设自己是一个做手，在数百数千种股票中，挑选有炒作条件的股票。在各式各样炒作条件之中，冷门股是做手们最先去研究的对象，因为冷门股是未开垦的处女地，还没有什么人受它伤害过，只要师出有名，就可以获得投资大众的认同。做手炒作冷门股比较轻松，股价上、下的弹性也大，做手可以来回炒作，好像一鸭三吃，最后还可以将鸭骨来熬汤。 我们也可以将一些曾经被炒作过，但已经盘旋了一段颇长时间，成交量萎缩，投资人不予重视的股票，列人冷门股的行列，重新予以诊断，包括其营运状况与展望、行业景气、公司内部管理等基本分析，以及对该股最近一年以来股价的走势，作技术分析，如此可以筛选出一些潜力股。 ③有土斯有财：股票上市公司的资产中，土地是极重要的资产，占整个投资中较大的比率。除了欧美等先进国家，严格管制各类土地的用途，工业区不太可能变更为住宅用地，所以土地升值的幅度不大，不像台湾，有办法的人可以将工业用地改为商业或住宅用地，两者间地价的差距，小者十几倍，大者数十倍。因此如果一家工厂在马路附近，假以时日，此区变成商业繁华地带，工厂可能被迫或者是为利而迁走，将土地改为商、住用地，则系天大的利多，股价很容易藉此为由，炒高一倍或数倍（此需视土地变更之后的价值而定）。因此，我们在寻找潜力股时，需将“土地资源”列为重要项目。记得在1987至1990年，这四年台湾股市疯狂期间，笔者推介的股票以土地资源为大利多者，以台湾水泥为代表。该公司位于高雄市鼓山区的水泥厂，占有地面积极大，且与高雄中心繁华地带仅一箭之遥，地理位置极佳，可以说是当时全台湾股票上市公司中，可以开发利用的土地资源价值最高者。台泥高雄厂本来就必须限期搬迁，该公司也拟定了土地开发计划，然因主持人之无能，十年后之今日仍未实施，坐失千载难逢之良机，令人扼腕。 30多年来，台湾股市做手最喜欢用土地为号召，来炒作股票，往往一块土地之利多，可以炒十几年，次次用此老题目炒，次次也都有人跟。如南港、泰丰等，到今天还是悬在那里，利多并未实现，可是做手还是在那里以此为题穷嚷嚷。 ④转投资为隐藏利多：在资讯并不发达的地区，上市公司的内涵是神秘的，一般人无法窥得其究。即使资讯已经很发达的国家，这一类的东西，非公司有关主管人员是很难搞清楚的。 转投资的股票，有上市与未上市，有按市价列帐，也有只按当时投资时的价值列帐。但是这一类转投资的东西，也是一种隐藏性的利多，例如1987年我们首次将三商银列为潜力股时，也特别强调三商银转投资项目是隐藏大利多，其实际价值，并未真实地反映在财务报表上，如：华南银行当时拥有的转投资事业股票有：一银1469万股、彰银349万股、中国商银1.8万股、台泥1343万股、台塑824万股、南亚396万股、中化61万余股……，以当时市价在50亿元以上，是华银资本额的166％，其他两家也差不多。这也是为何三商银股价后来可以涨到1200元的原因之一。又如中华开发等股，做手也利用转投资事业部分大赚钱来炒作一番。 ⑤其他：还有很多可拿来炒作的利多，如“景气变化中的得利者”，去年全球纸浆业在长期景气衰退中复生，一年的好景，弥补3年的亏损，如能早一步预测此情势，则拥有纸浆工业的股票就可以大赚一票了。如资讯业中的晶圆产品，在1994到1995年景气特别之好，业者大赚特赚，使得此一类的股票价格大涨。 此外，新技术与新产品的开发成功，可为企业带来厚利。一家面临倒闭边缘的公司，争取到大量资金的援助，足以脱困，则股价必然会从低价回升。当年美国克莱斯勒汽车公司，面临极严重的财务危机，该公司主持人艾科卡争取到联邦政府的支持，获得巨额资金，将问题很严重的公司，从死亡边缘救回，不久艾氏领导，开发出非常成功的车型，不但弥补亏损，还大大地赚了一票。这些情况如能早一点知道，就可以赚大钱。 在大多头行情，人气充沛，“比价”也可以成就利多因素。如纺织业类股票已经大涨一段，电子股却没涨多少，在比价的情况下，电子股也可以涨一些。同类行业的甲股被炒作上去，乙股也可以有藉口跟进。
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