股票操作学: 货币供给量对股价的影响 - 股票操作学
什么是货币供给？简单地说，就是通货净额加上存款货币净额。通货净额是货币发行额扣除各银行及信用合作社所保有之库存现金。存款货币净额是由活期存款及类似活期存款的银行负债，扣除待交换票据所构成。
货币供给量为何会发生变动？譬如台湾，1953年货币供给量为新台币165400万元，1973年底则增加至8093800万元，共增加四十九倍，近年来增加率仍高。 使货币供给量增加的原因有：①对外资产净额增加；②对公营事业债权增加；③对民营事业债权增加；④准货币增加。 换句话说，经济繁荣，商业活动增加，促使资金需求增加。相反，若货币供给量大增，供需不平衡，物价节节上升，容易产生通货膨胀，因此在热络的经济活动达到一个限度时，就需降低货币供给量，缓和高度经济活动。
对于股市来说，货币供给量增减是股价涨跌的幕后导演，表面上看来，景气或不景气是促使股价涨跌的主要因素，事实上它们也的确扮演重要的角色，景气来临时，厂商利润增加，为要获取更多利益，必会扩大生产规模，增加生产数量，自有资金有限时，必须向银行融通资金，而各银行又要向“中央银行”融通资金，“中央银行”此时透过货币市场与增加货币发行量，使民间资金充裕，促使景气得以持续下去。
当政府发觉市况太过活络，通货膨胀现象隐约可见时，为防止经济恶化，维持正常经济发展，开始酌量收缩银根，降低货币供给量，发行公债及国库券，由金融机构承购，减少银行可贷放资金，使工商业资金紧迫，逐渐缩小经济活动范围，购买力量削弱，而产生不景气现象。
台湾近年来由于经济发展迅速，货币供给量增加迅速，自1973年以来货币供给量除1974年不景气外，其余增加率均在百分之十五以上，1979年1月份货币供给量更较1978年1月增加百分之三十，造成这个惊人数字的原因乃是对外贸易快速成长，并且维持大量出超。而供给量增加或减少也是有季节性，每年年底与春节前，政府了解民间年关资金需求大，乃适时放松银根，资金暂时获得疏解。因此每年12月至下一年1月股市行情若无意外发生，不是出现一段涨势行情，便是维持小康局面。年关过后，台湾“中央银行”将融通资金迅速回笼，民间再度陷人资金不足状态，股市亦因资金不但未再投入，且有回抽举动，股价自然难有表现。
现在针对货币供给量对股价的影响，做一个简单结论：
（1）“中央银行”若公布货币供给量持续增加，未来一两个月内极可能有一段金融行情产生，其特征是成交量大增，股价亦大涨，但行情不会维持太久。
（2）政府若宣称即将紧缩银根，表示政府不愿信用过度扩张，将钱收回银行或金库后，工商界只有抛售股票，弥补被抽走之资金，此时供给畅旺，股价多回跌。
（3）通货膨胀是促使股价上升原因之一，而货币供给额增加是导致通货膨胀的重要原因，因此三者有因果关系。
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