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[股市论谈]只谈投资[第2页] |
| 作者:kulese |
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昨天刷抖音，听到薛松讲，股市为什么难。 有一个重要原因，股市经常奖励错误的交易，惩罚正确的交易。 说白了，市场里没有一种100%正确的交易方法，一切都是随机概率。 一种正确的方法，需要长期坚持才能赚钱。 一种错误的方法，偶尔也能赚大钱。 这最终导致，大部分人根本不知道什么是正确的方法。 就算学会了正确的方法，坚持交易几次错误亏损，也会放弃了。 人这种动物是非常需要正向激励的，如果你做就错，就赔钱，你大概率要怀疑自己，然后换一种方法。 如果你做了，然后就对了，赚了一笔大的。 那么你以后都会用这种方法去做，不幸的有可能是方法和理念错了，结果反而对了。 当市场行情转变时，赔钱就来了。 还有一个问题，没有一种交易方法是适应所有行情的。 一种交易系统，一定是有偏重的。 要么做震荡小波段，要么做长线大波段。 所有的交易系统，都是有错误率的。 损失是交易的一部分。 以上这些，其实是交易中最难明白的。 |
| a股现在这个位置不上不下，很难受。 我现在持短线仓位，破3250跑，涨过3275追。 我是做长线大波动的，所以在小波段操作，就是会导致追涨杀跌。 卖在小波段震荡区间的底部，买在震荡区间的中间区域。 |
| 我讲交易方法，就是给大家提供一些建立交易系统的思路。 具体的交易朋友们需要自己去研究体会。 交易其实也是个经验工作，做多了，总结得失，总会好一些。 |
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欧洲崩溃的真相:断气缺电,通胀,内乱! “生于忧患，死于安乐。 ”这是先贤孟子的著名论断。 二战后，欧洲在美国的扶持和集体安全的保护下，过上了岁月静好的小日子，安逸太久就忘了这一切都是要付出代价的。 曾经繁花似锦热火烹油的欧盟，在一系列危机的打击下，现在已面临崩溃的边缘，这表现在三个方面：能源危机、通货膨胀、内部分裂。 自找麻烦的能源危机冰冻三尺非一日之寒，欧洲的能源危机并不是今天才有的。 西欧经济发达，但严重缺乏化石燃料，在上世纪70年代的石油危机中受到很大损失，但即使再缺油也比日本韩国强，毕竟还有北海油田。 按照正常人的思路，应该积极扩大石油进口来源，大力开发北海油田才对，可是欧洲的大聪明却并没有这么做。 一部分原因是北海油田大部分属于英国、挪威，而法德等国不希望看到英国占便宜，另一部分原因是开发石油又脏又累，还污染环境。 大聪明一拍脑子，我们要搞新能源！以欧洲国家的行政效率，除了德国在风能发电上有些进展，其他方面乏善可陈，太阳能早已被中国捷足先登。 近些年，欧洲又刮起一阵激进环保主义的歪风，法国以外的国家连核电都不搞了。 难道要学台湾用爱发电？于是他们退而求其次，推广天然气这种相对清洁的能源。 而俄罗斯天然气储量大，开采方便，又距离欧盟近，因此在前苏联时期就开展了天然气合作。 尝到甜头以后，欧盟对俄罗斯天然气的依赖越来越大，在欧盟进口的能源中，来自俄罗斯的天然气、煤炭和原油占比分别为45%、46% 和27%。 这次俄乌危机中，欧盟国家盲目跟随美国的行动，加上国内民粹主义的推波助澜，对俄罗斯进行全方位的制裁。 在明知道离开俄气就活不下去的情况下，居然停止从俄罗斯进口天然气，幻想困死俄罗斯，结果差点把自己困死了。 在制裁开始时，欧盟还寄希望于之前的天然气储备能够撑到冬季来临，到时候俄罗斯可能就服软了。 普京最终顶住了压力，让他们的如意算盘落了空，老天爷也来助攻，持续的高温天气让过惯了好日子的欧洲人直接破防。 欧洲油气价格飙升，独占世界油价榜前6名，其中挪威油价高达19元/升，再创历史新高。 更要命的是，大多数欧盟国家都是用天然气年发电的，一旦储备告罄，不但居民要被热死，工厂企业也要停摆。 普京正是看准了欧盟的虚弱本质，宣布穿越波罗的海直达德国的“北溪一号”输气管道因为“技术原因”检修。 至于什么时候恢复，要看加拿大什么时候能把扣押的管道设备交给俄罗斯。 这是一箭双雕，既敲打了欧盟，又离间西方国家的关系。 德国企业家协会 杜尔格说，如果“北溪一号”管道仍不能恢复供气，德国将面临毁灭之日。 好在近日已经恢复了，不过这明显是普京的反极限施压，只要俄乌危机一天不结束，欧盟就一天不得安宁。 普京在媒体上嘲讽道：欧洲幻想靠太阳能和风能度过危机，如果今年迎来一个漫长无光还没有风的冬天，然后就没有然后了。 这个事情教育我们，不要听信西方政客的鬼话，也不要相信乌合之众的乡愿，一个国家或国家组织，一定要独立自主自力更生，不光在政治上如此，在能源安全上也是如此。 不能舒舒服服地躺平，把主动权拱手交给他人，不然当危机来临时，死都不知道怎么死的。 被美俄割了两遍韭菜曾几何时，欧元横空出世，迅速成为欧盟19个成员国的法定货币，最高时对美元汇率为1:1.35，一度让人惊呼美元地位不保。 而最近欧元兑美元的比率跌至1:1，让我们再次见证了历史。 乌克兰战争爆发后，欧盟国家跟着美国的步伐，对乌克兰进行经济和军事援助，有的国家砸锅卖铁，甚至把国防和民生预算都拿出来了。 就在此时，美国不顾盟友反对在背后捅刀子，宣布7月份将加息75个基点，让通胀率回落到2%。 在不良预期的影响下，欧盟通用货币欧元突然出现大跳水，创造了欧元兑美元1:1的最低记录。 美联储之所以敢于加息，一是因为美国6月份新增就业数据超过了预期，约3.6%的失业率保持在五年来的低点，表明美国的经济数据还比较乐观，短期看加息对经济的冲击不是很大。 另一方面，即便加息后，1.75%的利率与超过8%的CPI相比，实际利率仍处于负利率时代，仍能起到激励企业投资的作用，有利于经济增长。 相反，由于受俄乌冲突影响，欧元区通胀加剧，经济也受到冲击。 因为担忧加息进一步冲击经济甚至导致经济衰退，各国意见并不统一，欧洲央行的加息步伐明显要迟缓得多。 欧洲央行宣布维持三大利率保持不变，再融资利率为0%，边际贷款利率为0.25%，存款利率为-0.50%。 虽然7月份欧洲央行加息的可能性也很大，但预计也只加息25个基点，无异议杯水车薪。 另外能源危机也加重了通胀预期，欧盟国家对俄罗斯实行了全方位的封锁与制裁，作为反制。 普京宣布了卢布结算令，凡是不友好国家想要从俄罗斯购买能源，就必须要使用卢布结算。 欧盟国家不得不妥协，老老实实地用卢布高价购入石油和天然气。 俄罗斯副总理诺瓦克在圣彼得堡国际经济论坛上表示，大多数欧洲客户都已使用卢布支付俄罗斯天然气，但由于欧洲对俄罗斯实施的多方面制裁，2022年欧盟将为能源付出的比2021年要多4000亿欧元。 这还只是直接的代价，居高不下的能源价格也使欧洲企业成本飞涨，生产经营难以维持，如果出现破产倒闭的风潮，将使欧洲经济陷入动荡。 在连锁反应的影响下，出口也必然萎缩，甚至有些商品还要从国外寻求替代。 德国作为欧盟的实际老大，出现三十年来的首次贸易逆差，已达10亿美元。 德国总理朔尔茨警告说，德国面临历史性挑战，俄乌冲突是最大的影响因素，而且再次爆发的新冠疫情也将威胁到供应链的安全。 在这场美俄博弈中，欧盟随波逐流，没有坚持自己的中立外交立场，结果被美国和俄罗斯来个混合双打，割了两遍韭菜，成了这场本来与自己无关的战争中最大的输家。 随之而来的内部分裂经济上的危机必然带来政治上的危机，欧盟本来就是为了一起挣钱组合起来的，有钱挣的时候你好我好大家好，但如果挣不到钱了，恐怕就要树倒猢狲散。 而欧盟在巅峰时期没有正视自身存在的问题，反而盲目扩大，在各方利益的撕扯下内部矛盾重重。 最开始是希腊债务危机和中东难民危机。 虽然欧盟的规模越来越大，新吸纳的成员经济状况却并不乐观，很多连像样的实业都没有。 比如希腊就只能依赖旅游业，一有风吹草动就爆雷，拖累了整个欧盟经济，并引起成员国之间的裂痕。 随之而来的难民潮，给欧盟带来了不小的冲击，各国立场出现了严重分歧，以东欧为主的“新欧洲”和以西欧为主的“老欧洲”分成泾渭分明的两派。 狡猾的英国生怕自己吃亏，不顾一时的经济损失，第一个退出了欧盟，这一举打破了长久以来人们对欧洲一体化的乐观态度。 俄乌战争爆发后，欧盟主要国家整体上跟随美国，私底下也是尔虞我诈，各打自己的小算盘。 比如德国新任总理朔尔茨就趁机增加国防预算，使德国有了重新武装的趋势；一度认为会顶替英国地位的意大利，总理德拉吉也溜之大吉；欧洲搅屎棍波兰手握天然气储备，要挟德国赔偿二战中的损失等等。 更可怕的是，随着欧盟经济的持续衰退，民众不满情绪正在加剧，之前被白左裹挟的人们摇身一变，纷纷上街抗议物价上涨，反对政府继续与俄罗斯为敌，国家内部的对立和撕裂近在眼前。 不断涌入的乌克兰难民，也使一些国家的右翼势力抬头，如法国的勒庞，主张退出欧盟、退出北约、实施贸易保护主义，他和另一个保守派泽穆尔支持力不断攀升，加起来已经超过现任总统马克龙。 在民粹盛行的欧洲，民众的立场很容易从一个极端走向另一个极端，勒庞真的在大选中获胜，势必会引发整个欧洲向右转，虽然爆发战争的可能性不大，但欧盟从此分崩离析是可以预见的。 匈牙利最近就跳了出来，先是总理欧尔班宣布国家进入紧急状态，之后议会又通过决议，旨在解散现在的欧洲议会并加以改革，要求限制欧盟总部的权力。 赋予成员国对欧盟立法的否决权，取消欧盟对俄罗斯的制裁。 该决议在匈牙利议会中以130票赞成、50票反对获得通过。 此前，匈牙利一直反对将俄罗斯石油禁运列入到第六轮对俄罗斯的制裁之中。 除了匈牙利，经济实力薄弱的东欧国家，如捷克、斯洛伐克、保加利亚，对欧盟的对俄罗斯制裁令也颇有微词。 各种离心离德的表现，不禁让人感慨，这还是历史教科书上那个世界一极的欧盟吗？这一切都是谁之过？ 美国才是俄乌冲突和欧洲撕裂的幕后黑手，它为了维持世界老大的地位，在搞残日本后又想搞残中国，发现中国啃不动后又想搞残俄罗斯，发现俄罗斯不好惹后找软柿子捏，打着维护自由的旗号，利用一切手段攫取欧洲的财富，目前欧洲的资本大量回流美国，终是为他人做了嫁衣。 百年未有之大变局不是说着玩儿的：美国经济衰退，俄国在打仗，德国在扩军，英国首相下台，日本首相被刺杀，就差闪击波兰了。 如果欧洲人还不警醒，继续给美国当枪使，那可真是要输麻了。 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 连我们都知道，西欧这些国家的能源短缺，靠风力和光伏发电，肯定解决不了能源问题，这些国家的高层政治家能不知道吗？他们不知道制裁俄罗斯的能源，肯定会导致能源短缺，价格暴涨，本国严重通货膨胀吗？ 德国前总理默克尔最开始的时候，对难民问题的态度：坚决抵制德国接收难民。 结果德国媒体和人民一片骂声，职责默克尔冷血。 于是，默克尔先让各个州去找圣母们签署难民接待担保协议，主要内容就是当政府承担不起难民的费用后，这些签署协议的人要承担费用。 等各个州的协议签署一大部分后，默克尔对难民的态度180度大转变，热烈拥抱难民到德国避难。 难民来德国的第一年，政府承担了费用，大部分圣母们见担保协议好像也执行不了，就开始继续宣传担保合同，诱骗了很多其他圣母签署。 等到了第二年，德国各州政府开始陆续不再拨款，缴费通知开始邮寄到圣母们的家里。 每个月1000多欧元的开支，直接让很多圣母破产。 我记得当时有知名医生，卖了自己的房子都不够，因为他签署了5份担保合同。 再加上难民犯罪导致的社会治安问题，德国的圣母们一下子就老实了。 欧洲最近20年，最重要的政治议题，既不是发展经济，也不是提高福利，而是搞环保。 德国由家庭妇女和无业游民组织的绿党，从一个默默无闻的笑话，一跃发展成为了联合组织内阁的执政党之一。 德国法国的绿色环保组织，为了政治现金，搞各种环保恐怖主义，什么手拉手横在马路上拦汽车，什么堵住运输核废料的火车，什么暴力冲击火电站。 大家不要以为他们都是为了理想，这些人大部分都是无业者或者低收入者，搞环保恐怖主义收入很高。 大家还记得那个瑞典环保少女吗？靠炒作赚了很多钱，这就是门生意。 当背后的金主不需要她的时候，她就成了俄罗斯间谍。 欧洲的圣母环保主义，让工业界饱受压迫。 德国50多坐核电站，现在只剩下3坐，煤电站全部关停。 只要是便宜的能源，统统不环保。 去年开始，欧洲能源价格暴涨，我早就预测过，德国会重新启用煤电。 在挨冻面前，去TMD环保。 西欧的圣母就是吃得太饱了，非常容易被某些政治势力利用。 如果让他们冻一个冬天，再饿上一段时间。 欧洲的政治会开始务实。 历史为什么总算要螺旋上升，有的时候倒退，有的时候进步，就是中间有一两代人吃得太饱，忘了苦难，然后会做出蠢事。 大家都知道，我其实一直不看好欧元的，欧洲的严重通货膨胀如果不能解决，各国经济危机再导致严重失业，社会治安恶化，极右翼政党非常容易上台，欧盟和欧元都有分裂的风险。 |
| 缩量下跌，没有方向。 短线止损，亏了不到一个点。 如果这里开始反弹，那么大概率要3270左右接回来。 如果惯性下跌，3200-3230之间有反弹。 |
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作业不抄全的代价 最近多地出现“烂尾楼”的业主集体停贷事件，引发社会各界的广泛关注。 房产的预售制再次成为了舆论批评的焦点，连任泽平先生都说要“取消预售制”。 这不禁让人感慨，任老师如果在恒大当“高管”时就这么说，说不定今天能少些“大冤种”。 事到如今，目前房地产业预售制有严重缺陷，显然不存争议。 取消也好，修改也罢，我们首先应该搞清楚预售制的烂尾楼风险是怎么来的。 01 香港“卖楼花”的作业，没抄全 众所周知，咱们这儿?的预售制是从香港“卖楼花”抄作业抄来的。 但是，查查香港的房地产历史，烂尾楼事件少而又少。 为什么香港“卖楼花”那么多年没摆烂，这边抄出来的预售制却是烂尾楼屡见不鲜呢？都是买期房，差别咋就那么大呢？ 其实，抄作业是抄作业，却不是标准答案的复刻。 这边的预售制和香港的“卖楼花”并不一样，在整个交易流程的关键点上埋了雷。 香港开发商购地后，房子造到一定程度，可获得政府批准开始预售。 预售阶段，购房者向开发商支付购房的定金，通常情况下不超过房价的三成。 这就是所谓的“楼花”，性质和这边的“首付”相当。 到这步，我们的预售制都在认真抄作业，后面就抄走样了。 首先，是“楼花”的管理机制不同。 香港的“楼花”不是交给开发商的，而是交给律师行在银行开设的信托账户。 律师行再根据项目进度支付定金给开发商。 我们的预售制，首付则是交到了开发商在银行开设的专项账户，由银行监督使用。 显然，香港的“楼花”管理比我们的首付资金管理要严格。 “楼花”多了一层律师行的监督，开发商要挪用“楼花”的资金，需要律师行和银行一起配合。 而我们这边只要银行配合开发商搞搞小动作就行了。 有没有第三方介入，购房者更是毫不知情，资金腾挪的小动作就方便多了。 更重要的是，香港购房者缴完“楼花”后，在整个预售阶段都不用付款，也就不必向银行申请贷款，当然也就不用还按揭了。 直到项目开发收尾，开发商向政府缴清地价后交房，购房者再拿着房契向银行申请贷款。 这意味着在交房阶段之前，银行向开发商发放贷款的风险是不能转嫁给购房者的。 因此，银行对开发商的贷款审核会很严格，没有足够资金实力的开发商是不敢轻易拿地的。 而这边的预售制里，开发商拿到预售证后，购房者就开始办理按揭贷款了，等于房子没造好，开发商就拿到了全部购房款。 这笔钱也是进入银行专项账户，由银行监管，分期支付给开发商，也同样存在监管风险。 细心的读者应该能发现香港“卖楼花”和这边的预售制存在根本区别。 香港的“卖楼花”，本质上就是购房者预付了三成定金，后面七成的房价尾款则是现房交付的正常交易。 所以，香港购房者充其量只承担了三成“楼花”的烂尾风险损失。 而我们的购房者在房子造完前，已经全额贷款付按揭了，烂尾风险损失放大了两倍多。 02 购房者在给不属于自己的房产还按揭 再深度剖析一下这个机制，我们会发现这边的预售制更深层的问题。 可以说，我们这种预售制就是为资金挪用留了后门。 因为，在绝大部分房地产开发项目中，三成首付足够支付建筑费用了。 如果能做到“专款专用”，根本没必要把按揭提前到交房前。 也就是说，香港卖楼花其实并不是什么了不得的发明创造，各行各业都有这种定金销售。 买方向卖方支付部分定金，用以支付卖方部分前期成本的方式，固定双方的买卖关系。 商品稀缺度高的卖方市场中，这种定金模式是很普遍的。 这是一种期货交易。 而我们这边的预售制才是“伟大发明”，买房者全款购买了还没造的房子，这已经不是期货交易了，只能说是“期待交易”——购房者期待这个交易能完成的“期待”。 如果完不成，全部损失都会砸在购房者头上。 这显然不公平，也不合理。 烂尾出事，毛病出在了造房，根子却在产权。 这边的预售制最根本的问题是，购房者全额支付的房价包含了购买土地使用权的地价。 但是，直到交房拿证前，购房者是没有土地使用权的保障。 这可以和集资建房模式做个对比。 集资建房的购房者凑笔钱，先给政府缴纳了土地出让金摘了牌，再找建筑商造房子。 集资购房者怎么可能一次性缴清建筑费的？总得造完后再缴清。 这边的预售制和香港“卖楼花”模式里，购房者的首付或楼花是把建筑费缴清了，这让开发商占了一点便宜。 这不是最严重的问题。 真正严重的问题是产权关系被搞乱了。 在集资建房模式中，如果建筑商拿了建筑费跑路了，购房者的土地使用权不受到影响。 大家再找一家建筑商把房子造完就是了，损失有限的。 而在我们的预售制中，出现了一个奇怪的现象：全额付款的购房者出了土地使用权的钱，却没有土地使用权的保障。 开发商实际上只是垫付了一笔土地出让金，却有土地使用权，并且将其抵押给了银行。 这不是咄咄怪事吗？ 那么，香港楼花模式是怎么处理这个土地使用权问题的？ 很简单，香港开发商从头到底都没有获得土地使用权，他们在土拍中拿到的实际上是土地开发权，而不是完整的土地使用权。 所以，开发商启动项目后，可以从银行获得贷款，但不能把土地抵押给银行，也就不存在复杂的土地使用权质押问题了。 ?那么，一旦项目烂尾，银行和开发商的烂账是他们之间的事，政府和购房者都不受影响。 政府收回土地开发权，再找家开发商接盘。 接盘开发商必须承认购房者买楼花的权益，只要政府做出一点让利，这个成本还是可以接受的。 所以，买楼花的购房者也不受多大影响。 可是，这部分作业，我们的预售制没有抄。 我们的土拍是真的把土地使用权卖给了开发商，这样做的好处是政府很快就可以收到土地出让金。 一个月内开发商支付一半土地转让金，一年内付完。 房子还没造好，政府已经收到了全额的土地转让金。 而香港的地价结算是到项目收尾进入交房阶段时才进行的，此时开发商很快可以从购房者手中受到七成的尾款。 假如内地开发商用自有资金购地，承受的资金压力远大于香港开发商。 好在这边的土拍制度直接把土地使用权给了开发商，开发商以此作为抵押品获得银行贷款。 这意味着一旦项目烂尾，土地质押绑定了大量债务，处理起来就很复杂。 土地使用权被卖断了，政府也不能随便收回，只能协调。 接盘的开发商要在处理复杂的债务问题后，才能继续土地开发，此前多重抵押等违规操作造成的债务成本和风险很难控制。 接盘比买地的成本还高，“接盘侠”不好找。 因此，这边的烂尾项目很容易陷入长期停工的僵局，购房者就成了大冤种。 这就是卖地一时爽，烂尾就不可收拾了。 很多烂尾盘的业主认为自己出点钱就能把项目造完，是天真了。 其实他们看得到的建筑费用不过冰山一角，真正让楼盘难以为继的，是庞大复杂的债务深坑。 而这一切的根本都是土地出让和质押的金融陷阱，预售制让购房者为不属于自己的房子和土地借贷还按揭，就是这个陷阱的坑底。 03 除了购房者，都是赢家 通过上述分析，就不难理解为什么香港卖楼花卖了几十年，鲜有烂尾楼事件。 而咱们这儿的预售制，烂尾楼却层出不穷。 香港“卖楼花”，本质上就是定金交易。 开发商多收了一些定金，省下了建筑费用，确实占了购房者一点便宜。 以香港楼市当年火爆的卖房市场，这并不算多大出格。 但是，香港“卖楼花”没有用“金融魔术”扭曲产权关系。 而我们的预售制比“卖楼花”要复杂太多了，给购房者埋了大雷。 结果导致购房者为不属于自己的房子背贷款、还按揭，显然是不合理的。 所以说，预售制的根本问题不是“卖楼花”，甚至也不是单纯的监管问题，而是产权关系被人为扭曲了。 这套机制的出发点是保证了政府的土地出让金权益，再延伸到开发商快速回笼资金，还强化了银行的交易地位，却把烂尾风险扔给了购房者。 在经济高速发展阶段，开发商日子好过，银行放贷宽松，购房者收入预期和房价上涨预期强，预售制的隐患不明显。 而一旦经济增速放缓，开发商资金吃紧，房产升值预期下降乃至消失，银行收紧贷款，购房者的收入增长预期和房价上涨预期消失，烂尾楼断供的风险就爆发了。 只能说，该来的终究是要来的。 目前的预售制显然已经难以为继，那么如何破解目前预售制的陷阱、让我们的房地产在制度层面更为健康呢？如果各位读者对这个话题有兴趣，可以留言，我下一篇再介绍一些海外的经验和我个人的分析观点。 ----------------------------------------------------------------------- 这个世界上所有国家的制度，都是成体系的。 原因是这些制度之所以长期存在，都是多方博弈下来，最后形成的。 博弈过程就造就了制度的体系化，完整化。 我们改革开发以后，学习国外和其他地区的制度，基本上都是只看结果，然后学习其中对政府最有利的部分，最后导致制度的不完整性。 房地产开发制度，香港可以算是全世界最糟糕的，把香港所有的创新和经济发展都扼杀掉了，造成了香港的极大不稳定。 任泽平说：香港的房地产制度只能算是教训，远远算不上经验。 我们学习了一个教训，还把教训中的一些防火墙保护措施无视了。 中国房地产一定会不有好结局，任何一个国家把房地产泡沫吹这么大，都没有平稳着陆的。 希望咱们能创造奇迹。 |
| etf基金短线在3270进的短线，有的赚有的亏，基本没有利润。 没有方向感，破3250止损。 |
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去年以来，我们看到了各个城市土地拍卖的新变化。 大量的土地被地方 ZF的城投公司拍下，前些年大火的开发商都在垂死挣扎。 城投公司搞地产开发有什么好处和问题？城投公司以前最主要的业务是发行城投债，以地方财政为抵押从银行贷款，总之就是用地方 ZF的信用给地方 ZF搞钱。 这些钱大部分用在了城市建设上面，地方 ZF的土地财政收入，其实绝大部分都没有用在修桥铺路等城市建设，城市基建的钱主要是债券融资和贷款。 城投公司是以地方 ZF财政收入为抵押的，大部分地方 ZF财政收入绝大部分又是土地财政。 现在城投公司买地开发房地产，以土地抵押从银行贷款。 这等于城投公司从银行套出贷款，如果房子开发顺利，都卖了，并且没有烂尾，那么皆大欢喜。 如果开发的房子没有卖掉，那么银行只能收回房子。 如果卖掉了，没用顺利交房，那么蓝微楼会继续增加。 地方 ZF是用银行的钱，继续给自己的土地财政续命。 中国房地产如果可以继续繁荣，大家都好过。 如果繁荣不再，拖着银行、城投公司和地方 ZF一起死。 现在肯给这些城投公司贷款的，大概率不是国有大型商业银行，因为这几家股东是中央 ZF，不听命于地方 ZF。 地方性银行的可能性比较大。 最后的结果大概率是地方商业银行倒闭一大片。 蓝微楼最大的责任方是开发商，但是主要的收益方其实是地方 ZF。 开发商从银行贷款，还是收了购房者的钱，除了部分挥霍掉了，绝大部分都是拿去从地方 ZF手里买地了。 开发商的欠款中，很少欠地方 ZF的买地款，因为这些钱不给，土地就被 ZF收回了。 所以，在处置蓝微楼的问题上，最应该出钱出力的就是地方 ZF。 希望他们从银行套了一笔钱，先拿去解决蓝微楼问题。 房地产崩盘了，最好也别留下一地的蓝微楼，那么多购房人是无辜的。 |
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史上最大“退休潮”来袭！未来30年主线 从现在开始至未来10年间，我国将迎来史上最大“退休潮”，60后群体持续进入退休生活，开启人生后半场，他们正以平均每年2000万人的速度退休。 近日，史上最大“退休潮”刷屏！ 官媒半月谈发文称：从现在开始至未来10年间，我国将迎来史上最大“退休潮”，60后群体持续进入退休生活，开启人生后半场，他们正以平均每年2000万人的速度退休。 复旦大学老龄研究院院长彭希哲指出，在这波“退休潮”中，每年都会有超过2000万人退休，我国每年新增的潜在劳动力供给约为1700万-1800万。 也就是说，每年都会减少300-500万劳动年龄人口。 1 “退休潮”来袭 “退休潮”源于婴儿潮，中国第一次婴儿潮发生在1962-1970年，年均出生率高达3.7%，每年出生人口均高于2400万人。 1963年更是登峰造极，新生儿当年达到2975万人，出生率为4.36%，是目前中国人口出生率最高、新生儿最多的一年。 2023年，1963年出生的男性年龄满60周岁，开始切换到退休养老的人生轨道。 截至2021年末，中国人口总量达到了14.1亿，增速放缓。 65岁以上老年人口的数量和比例不断上升，达到了2.0亿，占全国人口总量的14.2%（目前深度老龄化指标为14%）。 另外，第一次婴儿潮人群（出生于1962-1970年）当前年龄为52-60岁，再过5-13年后，65岁及以上人口将显著上升。 随着人口出生率的持续低迷和人均预期寿命的延长，老龄化加速的趋势明显。 根据联合国《世界人口展望2019》预测，到2060年中国65岁以上老年人口规模将达到峰值3.98亿，占比达29.83%。 2 老龄化对产业结构的影响 1.健康需求 据世界银行2019年统计数据，美国人均医疗支出达10921美元，远高于德国（5440美元/人）、法国（4492美元/人）、日本（4360美元/人）、英国（4313美元/人）等发达国家。 最新数据显示，当前中国人均医疗支出水平仍较低，2019年中国人均医疗支出535美元，与发达国家仍存在较大差距。 全球老龄化加速，人均可支配收入提升，叠加国民对医疗健康需求升级，医疗费用不断上升是目前的一大趋势。 2.消费升级（高端、刚需高频） 虽然人口问题是世界难题，但随着经济发展，收入水平提高，人们生活富裕了，对高端产品和服务的需求整体上升，消费需求整体呈升级趋势。 同时，对于具有刚性需求、复购率高的产品，因产品单价小，提价对于消费者来说感知小，对需求端的影响不大，但对企业利润的提升影响可观。 富国基金经理王园园最新观点认为，虽然市场波动较大，市场对短期缺乏信心，但基于疫情对经济消费的冲击属于短期，我们对中长期国内经济消费等的发展仍然抱有充足的信心。 王园园强调消费经历了自2021年年初以来的调整，很多细分板块估值已拥有较好的性价比。 中长期来看，国内消费仍将沿着消费升级、品牌集中度提升等方向持续发展。 3.高端制造走向全球 老龄化背景下，每年都会减少300-500万劳动年龄人口，提高生产力、引导高端制造业走向国际，也是目前各国正发力的节点。 汇丰晋信陆彬在二季报里说，在中国经济结构转型、产业升级以及科技创新的时代趋势下，我们已经看到越来越多优质的成长行业和公司(新能源、新材料，高端装备、医药、新消费、TMT科技等)，因为产业需求爆发、全球市占率提升，新产品放量或者进口替代等原因，整体行业空间较大，公司竞争力日益加强，未来几年有望实现较快的复合增速。 华夏基金郑泽鸿也表示，站在长周期维度，中国处于制造业升级的黄金时期，我国在制造业的很多细分领域都将走出具备全球竞争力的龙头公司。 从短周期维度，虽然二季度在美联储单月大幅加息的影响下大宗商品有一定程度的调整，但整体大宗商品仍维持较高的价格，会给中游制造业的短期业绩带来一定压力，但优秀的制造业龙头公司反而会抓住机会，扩大市场份额。 3 老龄化视角下的基金业 医药行业受到公募基金冷落，主动型公募基金经理在医药生物行业的配置比例，创了13年新低。 2季度主动型基金减持的前10家公司中，有50%来自医药行业。 相反，而医药ETF份额却反向而上，说明分歧很大。 对于基金经理来说，或许是担心集采。 但买指数基金的基民则看好医药，增持相关ETF。 对于消费和新能源为主的科技制造行业，从最新基金经理持仓结构看，不同从业年限的经理对于行业层面的配置偏好不同，在消费和科技领域，分化尤其明显。 从业3年以内的基金经理对于电力设备（新能源为主）的配置比例是最高的，随着从业年限的上升，电力设备行业的配置比例有下降趋势。 食品饮料行业则有着年限越高则配置比例越高的现象。 简单说，年轻的经理买成长，年长的经理买消费。 从业年限长的基金经理，大部分年龄层都是中年人，侧重于布局消费，主要包含高端消费和高频刚需消费。 日本老龄化走在前列，从他们的发展历程可以看到，相关消费企业虽然不是高增长，但胜在稳健，现金流稳定。 而如果相关企业走出国门，成为国家品牌，则能找到第二增长曲线。 高端、高频刚需和第二增长曲线是日本老龄化社会消费行业的主题。 年轻基金经理侧重于布局科技成长方向，从人口结构变化角度看，老龄化社会支出和人工成本上升，提高生产力和产业国际竞争力，是应对的重要手段。 虽然从业年限较低的经理经验值没那么高，但科技始终是任何社会发展不可或缺的角色，只是不同阶段有不同的科技周期，以及商业模式能否创造源源不断的现金流，需要基金经理能对时代发展脉络有清晰的认识，同时能因时而变，领先市场布局。 国际市场上，美国网红基金经理——木头姐的Ark创新ETF，投资于自动化、机器人、人工智能等方向，能看出野心很大。 当下世界人口结构在发生深刻变化，新一轮科技革命也正拉开大幕，相关产业持续变革，老龄化社会的世界也很精彩。 ---------------------------------------------------------------------------- 今年开始，我国大概率开始人口负增长。 未来10年，中国人口减少达到5000万-1亿。 从其他国家的历史看，这个人口转折是不可逆的。 为了应对劳动人口减少，机器替代人将成为主流。 加上人工智能和机器人技术的发展，对劳动力市场形成进一步冲击。 这次人工智能导致的最有可能的是，中高端人才过剩。 这对个人工作规划，其实冲击更大。 微软等公司，已经开始了人工智能程序员软件的应用，很多低端写代码工作都会被软件替代，就不要说其他技术性工作了。 我国经济从加入WTO开始到08年，主要靠出口，08年到现在主要靠投资，以后只能靠消费，问题是大家没钱。 40年我们习惯了高速发展，但是在人类的历史上，高速发展是特殊情况。 低速发展，其实才是主流。 中间还会经历发展倒退。 债务违约和经济杠杆破裂，我们其实经历过，只不过年轻人不知道，年纪大一点的都忘了。 苏联解体的时候，98年金融危机的时候，我们都经历过高通货膨胀和债务违约。 只不过那个时候，没有太多个人债务，没有房贷。 医药行业从长期看，一定增长，老龄化必然带来行业发展。 短期看，医药行业前几年涨幅过大，这两年去泡沫而已。 人工智能、机器人、自动驾驶，必然高速发展。 新能源汽车和电池过热，光伏过热，储能相对更重要。 |
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从感觉上，a股我是继续看跌的。 从操作上，etf基金有的破位跑了，有的还留着，不足短线仓位的一半。 如果上涨，在3200-3250之间都可以开始启动。 我大概率还是要3270追进去 。 如果跌破3226，甚至跌破3200。 从结构上看，3000-3050左右可以企稳，构建新平台，这中间有短线买点，就跟进。 继续横盘，感觉可能性更小些。 如果继续出现，可能还要赔钱。 除了类人型机器人，好像今年没有什么新热点。 继续涨的也都是去年的主题，新能源车、电池、光伏相关行业，5月初以来反弹了不少。 |
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本来就不多的etf基金，都清了。 下跌挺好，跌多了涨得才多。 3150附近是颈线位置，有反弹也正常，这里能不能形成反转，判断不了。 如果涨过3226，结构上形成反转。 如果今天得3155跌破，后面3050是强力支撑。 数字人民币年初看好，全国到处都在搞试点。 现在看，问题不少，好处也不少。 个股选相关造设备的。 |
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中国房地产未来有两个方向， 第一该怎么跌就跌，快速出清，为产业转型腾出社会资源，减轻老百姓的生活负担，促进生育率回升。 第二国企和国有银行全面介入，从土地供应到地产开发完全政府垄断化经营，控制数量，持续抬高价格，继续深入学习香港。 我国最近20年，房地产其实暴跌过3次。 第一次，03年非典，北京房价腰斩。 不出半年，强刺激马上就涨回去了。 第二次，08年全球金融危机，北京下跌37%.1年左右的时间，出台0首付，贷款利率7折，4万亿强刺激，1年又翻倍了。 第三次，2014年-2015年，北京房价下跌25%左右。 股灾导致资本外流1万亿美元，2016年再次刺激，房价继续上涨。 以上三次下跌，时间都太短，大部分人都没有感觉到，就又刺激起来了。 我们可以清楚的看到，只要经济不行了，政府就刺激房地产消费，然后经济就稳定了。 那么，这次政府是否能继续刺激房地产来保障基建增速呢？ 不知道，0首付，利率7折，全面放开限购，都没出现，也许这些政策有用。 这些做法将长期扼杀老百姓的幸福感，导致年轻人进一步躺平。 日本人口减少很多年了，台湾负增长2年了，韩国今年人口开始负增长。 事实证明东亚模式的后遗症非常严重。 |
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3190短线仓位都加回来了，大盘突破3226前一个平台的低点，技术上讲再涨一天突破3250就形成反转了。 代表中线下跌结构破坏，走反向趋势。 理论上不太可能连续上涨，3200大概率要再次考验一下。 突破3250后，再次考验3200支撑，如果是缩量下跌，加仓。 |
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揭秘美国Spruce Pine矿：百年老矿如何垄断全球90%高纯石英砂？ 众所周知，美国斯普鲁斯派恩矿拥有独特的白岗岩型高纯石英原料矿，提供全球90%的高纯石英砂，矽比科公司也垄断了IOTA超纯石英的生产和销售。 斯普鲁斯派恩高纯石英原料矿坐落于美国北卡罗来纳州西部米切尔县（Mitchell County）的斯普鲁斯派恩镇，其西南距阿什维尔市85km，东南距夏洛特市180km。 该矿供给了全球90%以上的高纯石英砂需求量，在相当长时间内甚至是唯一的来源地。 2009年BBC称此地为“地球上最具战略价值的平方英亩”。 矿床位于阿巴拉契亚山系的蓝岭构造区，分布在斯普鲁斯派恩深成岩系的花岗伟晶岩带中，为白岗岩型高纯石英矿，由泥盆纪3.8亿年前花岗质岩浆侵入前寒武纪Ashe组的云母和角闪石片麻岩、片岩中缓慢结晶而成矿。 矿石的主要造岩矿物为斜长石、钾长石、石英、白云母，几乎不含镁铁质矿物。 石英的杂质元素含量极低，经机械和化学提纯后，制得的高纯和超纯石英主要用于半导体晶圆、精密光学玻璃以及光伏、照明等产业。 斯普鲁斯派恩采矿区有超过100年的悠久采矿历史。 二战前，当地主要开采云母片岩、伟晶岩中的云母和长石，剩下的石英被认为是垃圾，好一点的用作建筑砂，大部分都与其他尾矿一起被丢弃。 1949年，位于阿什维尔市的北卡罗来纳州矿物研究实验室（MRL）与区内2家采矿公司合作，发明了化学浮选工艺，能够从花岗岩、伟晶岩、白岗岩中分选出石英、长石、云母、石榴石等矿物。 1970年后，国际市场对高纯石英砂的需求快速增长，MRL实验室改进浮选工艺，对矿区的云母长石矿尾矿开展选矿实验，最终建成一套成熟的高纯石英提纯流程，成为流行世界的标准提纯工艺。 美国Spruce Pine石英矿开采、提纯工艺 截至2020年8月，该矿床矿业权由挪威的石英股份公司（The Quartz Corp.,TQC）和比利时的矽比科全资子公司矽比科北美公司（Sibelco North America, Inc.）持有，开采白岗岩和伟晶岩中的石英、长石、云母。 其中，矽比科北美公司的保有资源量可满足数十年的矿山服务年限，该公司前身为众所周知的尤尼明公司。 尤尼明公司自1970年起即在该矿区采矿，其后整合其他公司的石英部门，采用MRL改进的提纯工艺生产高纯石英砂，并建立了超纯石英的IOTA标准，一度垄断了世界高纯石英砂市场。 TQC公司由挪威微晶公司（Norwegian Crystallites AS）与斯普鲁斯派恩的KT长石公司（K-T Feldspar Corp.）、长石公司（The Feldspar Corp.）于2011年合并而成，拥有的高纯石英原料资源量大于1000万吨，将开采的矿石在当地进行碎磨、分选和初次浮选，然后将半成品海运至挪威的深加工厂，经二次浮选、磁选、酸浸、高温焙烧后，制得质量类似于矽比科高纯石英砂的产品。 --------------------------------------------------------------------------- a股投资者天以为，芯片就是普通人盖房子用的沙子造的，其实是个天大的误会。 全世界的芯片，基本都是用以上面介绍的高纯度石英砂。 所以，老美想限制我们芯片生产，从原料上其实是有办法的。 而且，国内到现在好像没有一家生产厂家可以量产半导体级单晶硅。 占世界90%的单晶硅产量，全部都是光伏单晶硅。 当然，以中国的产业链，美国想短期内，完全封锁我们的生产贸易，不太可能。 希望我们在芯片产业链上，继续加大投入，早日突破。 |
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李迅雷：全球步入高震荡、低增长时代的成因及对资产配置的影响 近日，中国财富管理50人论坛（CWM50）举办“全球高通胀下的市场展望与投资策略”专题研讨会，邀请金融机构代表、专家学者等共同就全球高通胀背景下的市场展望和资产配置策略相关问题进行研讨，为当前全球高通胀环境下的市场走势和投资策略分析提供参考。 中泰证券首席经济学家李迅雷出席会议并进行专题发言。 李迅雷认为，全球正步入低增长、高波动的时代，这主要受世界人口规模的扩张和寿命的延长、地缘政治冲突的加剧以及社会贫富差距的扩大三方面因素的影响。 对于国际形势而言，李迅雷判断，美国方面供给端的问题很难在短期内得到缓解，预计二季度美国通胀压力仍会持续，长期形成的社会阶层固化和收入差距拉大情况难以逆转，经济泡沫在不断累积。 对国内市场而言，李迅雷提出，受居民收入增速放缓的影响，需求面长期不振，因此我国没必要追求全年5.5%的GDP增速目标，更重要的是防范风险，守住底线。 此外，李迅雷认为，未来我国股票指数上涨空间有限，但一定存在结构性机会。 李迅雷建议，应及时转变投资观念，关注具有核心竞争力和自主创新能力的企业。 一、全球经济将步入低增长、高震荡时代 这一轮的疫情和通胀，其持续时间都可能比想象中更长。 长期来看，全球将步入低增长、高震荡的时代。 二季度美国GDP继续负增长，通胀高位运行，这种情况是比较罕见的。 过去美国长期低通胀、低增长，如今却变为高通胀、低增长。 与此同时，美国失业率处在历史低点，这说明当前美国经济并未衰退，甚至呈现偏热态势。 为何全球经济会步入低增长、高震荡时代？人类历史无非就是战争与和平的交替，战争将一切推倒重来，所有社会秩序重新建立，过去的富人变成穷人，使穷人重新获得新的机会。 但1945年二战结束以来，全球基本没有发生过大规模的世界战争，迄今和平局面已经持续77年。 这带来了三个重大变化。 一是人跟自然的关系发生了很大变化；二是国与国的经济实力的此消彼涨发生了戏剧性变化；三是和平的持续意味着游戏规则长期延续且基本不变，其结果一定是贫富差距越来越大。 这三个变化使得经济增长面临巨大挑战。 第一，世界人口规模屡创新高。 全球人口从1945年的26亿发展到现在接近80亿，这必然导致人与自然的冲突不断升级。 根据世界自然基金会的数据，过去50年有70%的生物被灭绝，约有100万种生物也面临灭绝。 另一方面，人类寿命也在大幅延长。 1949年中国人平均寿命31岁，现在已经延长到77岁。 人类不仅人口不断扩张，寿命也越来越长，对其他生物的威胁越来越大，对自然界的占有地域越来越广，给其他生物的生存和繁衍带来了严重威胁。 病毒就是对人类规模扩张和寿命延长的报复。 病毒一般以生物体为宿主，人类数量增多，病毒繁衍速度就会越快。 据说对生物构成影响的有35万多种，但到目前为止，人类总共只攻克了2种病毒：天花和牛瘟。 至于新冠病毒能否被人类攻克？估计难度很大。 这意味着我们将与病毒长期共处，尤其是传播速度非常快的新冠病毒。 另一方面，病毒本身也在不断变异，以适应与人类的共处。 埃博拉病毒杀伤力很大，以至于无法跟人类共处，所以传播面很窄。 从这个角度看，杀伤力小的病毒反而更难对付。 第二，地缘政治冲突加剧。 近年来中美摩擦加剧，主要是美国不断挑起事端，从2018年加征关税到如今的台海问题，为什么美国要持续给中国制造麻烦？因为美国感觉到中国的崛起会威胁到它的霸主地位。 从统计数据看，过去60年中国GDP的全球份额从3%提升到18%，而美国则从39%下降到24%。 表面上看，美国下降的15个百分点，恰好是中国增加的部分，这必然会引发美国的心理不平衡。 此外，俄罗斯作为全球国土面积最大的国家，GDP的全球份额却相对较小。 过去40年，世界G2从美苏变为美中，这也会引发俄罗斯的不平衡。 从这个角度看，我们必须习惯与地缘冲突、局部战争等长期共处。 第三，贫富差距不断扩大。 持续多年的和平意味着游戏规则没有发生根本改变，这必然会导致社会阶层的固化，收入差距的扩大，社会矛盾的加剧，从而影响经济增长。 消费主体主要是中低收入群体，但他们的收入占比却在下降；富裕阶层虽然有很多钱，但消费倾向不高。 这就导致大部分资金都流向金融、房地产等领域，最终带来资产泡沫的不断膨胀。 目前上述问题依然无解，但资本市场必须要关注到这些问题。 而且这些问题并非是短期的、周期性的，而可能是长期性的。 因为周期总会有高点和低点，但人类社会却从来没有经历过现在这样的独特阶段。 因此需要换一种方式来认识上述问题，甚至传统经济学理论都可能面临挑战。 二、今年下半年全球及中国经济形势分析 上述诸多问题是否会进一步恶化？这也是值得思考的。 比如随着国与国之间发展的不平衡性越来越强，地缘政治问题该如何解决？再比如通胀能否尽快回落？二战以来，物价稳定的时间要远远长于通胀的时间。 也就是说，当前的通胀持续局面是我们没有经历过的。 本次通胀本质上是公共卫生危机、局部战争导致的大宗商品供应短缺问题。 虽然美国需求侧没有受到多少影响，但供给侧的问题仍待解决。 2008年次贷危机是流动性出现问题，主要表现为失业率大幅上升，企业和居民部门大量去杠杆；但由于供给端问题不大，因此没有出现通胀。 当前美国供给短缺问题将很难在短期内得到缓解，因而通胀压力很大。 6park.com 图1：美国近三年劳动力市场及CPI数据 中国方面，受居民收入增速放缓的影响，需求侧持续收缩。 这会引发什么结果？当前我国正处于利率水平相对较低的阶段，这跟2008年美国次贷危机泡沫破灭、90年代初日本房地产泡沫破灭的前提条件并不相同。 当时美国、日本的经济确实过热，金融创新活跃、经济也非常繁荣，所以出现了泡沫。 而当下中国金融创新非常谨慎，利率水平又处在比较低的位置。 如果不是为了抵御近期美国等高通胀的外溢影响，我国本来是具备降息空间的。 所以当前我国面临的困难与过去很不一样，这种差异会给资本市场带来深刻影响。 我认为资本市场就是对经济结构、时局变化和经济长周期的反映。 在当前情况下，期望大牛市是不现实的，因为很多问题都属于“灰犀牛”事件。 “黑天鹅”容易解决，但“灰犀牛”不容易解决。 在结构固化、泡沫刚性的背景下，如果要解决“灰犀牛”问题，需付出巨大的代价。 比如美国经济下行，虽然特朗普、拜登都给出了药方，但谁去抓药呢？之所以政策设计在实操层面很难实现，就是因为存在利益重新分配的问题。 在阶层固化严重的社会背景下，很多问题很难解决。 现在美国1%的富豪拥有近40%的资产，贫富差距过大的解决方案一拖再拖，最后只能靠财政举债和美联储“放水”，这就使得货币总量越来越大，资产价格泡沫也越来越大。 为什么泡沫这么大，但泡沫始终没有破灭呢？最近有个德国人写了一本书，叫《韧性时代》，该书指出了当前我们面临的诸多问题和风险。 正因为我们充分预见和估算到了这类风险，所以泡沫始终没有被戳破。 泡沫问题迟早要解决，但应如何解决？这是当前需要思考的问题。 在此背景下，中国没必要再去追求全年5.5%的增速目标。 毕竟今年受到疫情和房地产两大风险的影响。 我认为当前中国更重要的任务是防范风险。 这就需要坚持底线思维，避免金融、房地产等领域发生系统性风险。 因此货币政策、财政政策要与国内目标相适应。 所以7月末中央经济工作会议并没有强调“强刺激”，而是要“守住底线”。 三、大类资产配置建议 目前来看，市场形势整体可控，我们应该重点把握结构性机会。 既然我们已对经济发展和风险有了充分预期，也必然会有诸多的应对预案。 未来稳增长的核心还是政府部门加杠杆（虽然今年没有大幅度加杠杆）。 未来潜在增速回落已经是必然趋势。 如果经济增长不追求数量，就必然要追求质量。 所以A股市场还是会反映出经济政策的变化、以及经济转型过程中所应该采取的举措。 当前我们面临的最重要的经济转型，就是房地产市场的上行长周期已经过去，这对经济的影响是巨大而且深远的。 越来越多人认为，房地产对中国经济增长的巨大支撑力量正在逐步减弱。 同样受疫情影响，2020年房地产投资增速是7%，今年上半年是-5.4%。 这意味着2020年房地产是经济增长的动力，而现在却已经成为阻力。 另一方面，这也意味着我国经济不得不转型。 判断房地产市场是否出现拐点，我们采用的是“年轻人口规模*城镇化率”这一指标（图2、图3），而不能单纯地用城镇化率做出判断。 因为人口年龄结构已经发生了深刻变化。 6park.com 图2：美国、日本城市化率与房地产关系 6park.com 图3：我国人口结构与城镇化率关系 经济转型会对资本市场产生很大影响。 过去地产、金融类上市公司在整个A股市场的利润占比超过50%，今年上半年中国金融业增加值占GDP的比重达到8.8%，大幅超过美国。 日本房地产泡沫破灭之后，金融增加值占GDP的比重不断下降，如今只有5%左右。 1990年全球市值前十大公司中，有6家都是日本的银行，但现在全球市值前十大企业中没有一家日本企业。 这种变化反映出全球经济已进入高科技和互联网主导的时代，这个时代更注重科技进步、更加注重模式创新，更加注重经济增长的质量，更多的机会来自与新经济相关产业，更注重企业市场份额的变化和头部企业的崛起。 无论是大行业的龙头，还是小行业的隐形冠军，只有持续保持高成长才是硬道理，才能给投资者带来更多机会，才能让市场保持活力。 整体来看，我认为未来股市的总指数上涨空间有限，但一定存在结构性机会。 过去市场上最大的两大板块：金融、地产，今后可能都面临收缩。 当然收缩中也有结构性机会，比如间接融资规模收缩，直接融资比重可能会提高。 总体来说，我们必须要及时转变投资观念，关注具有核心竞争力的企业和自主创新能力的企业，关注能顺应市场变化、不断创新的企业，这将是未来资本市场上最有吸引力的标的。 |
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这是美国现在最热的新闻,比纸牌屋还纸牌屋 这才是美国现在最热的新闻，绝对比纸牌屋还纸牌屋！ 反正，这条新闻，盖过了拜登的芯片法案，盖过了佩洛西的喋喋不休，而且事态还在不断发酵中。 为什么说比纸牌屋还纸牌屋？ 因为特朗普被FBI“抄家”了！相信你也没少看过好莱坞电影，但你看到FBI登门搜查前总统的家吗？ 从来没有过，这是美国开国200多年来第一次，但特朗普就赶上了。 所以，特朗普特别委屈，发声明痛批： 这是我们国家的至暗时刻，我美丽的家，位于佛罗里达棕榈滩的海湖庄园，正在遭到一大FBI探员的包围、突袭和占领。 在此之前，从未有类似事件发生在美国（前）总统身上…… 请注意：美国的至暗时刻。 这不是我说的，这是美国前总统说的。 到底是怎么回事呢？简单梳理如下。 1，8月8日，星期一，身在纽约的特朗普儿子埃里克对外披露，他突然接到一通电话，称海湖庄园来了30多名全副武装的FBI特工，手持搜查令要对庄园进行搜查。 FBI随后带走了成箱的东西。 2，特朗普当晚也证实了这一消息，称这些人在他家里翻箱倒柜，甚至撬开了他的一个保险箱，这是“美国历史上绝无仅有的事”，“我是第一个遭受这种待遇（突袭搜查）的前总统……” 3，值得注意的是，离开白宫后，特朗普大部分时间就住在佛罗里达的海湖庄园，但FBI搜查时，他恰恰在纽约。 显然，FBI也是算准了时间，趁着他不在的时候，采取了突袭行动。 4，搜查很顺利，也因为有“内应”帮助。 作为前总统，特朗普的安全由特勤局负责，但特勤局看到搜查令后，很配合地让开了道，一切畅通无阻。 5，搜查什么？按照媒体的披露，应该是特朗普担任总统时的绝密资料，在他任内最后时刻，就披露他时常将一些材料撕碎冲入马桶；他离开白宫时，涉嫌将一些本应归档的秘密材料，偷偷带到了海湖庄园。 此前在美国国家档案馆的压力下，特朗普已经交回了15箱资料。 6，但突袭搜查前总统的家，显然不是一次普通的行动。 FBI必须说服联邦法官，他们认定海湖庄园藏有“可能的犯罪证据”，而且，这显然需得到FBI局长和司法部长的许可。 有意思的是，FBI局长还是特朗普任命的，但他的上司司法部长，则是拜登的内阁成员。 7，事件发生后，毫无疑问成了美国最爆炸性的头条。 白宫的回应是，拜登事前毫不知情，也是看新闻才知道的。 司法部长则简单回应：没有人能凌驾于法律之上。 8，这是法律问题吗？特朗普肯定不这样认为，他指责这是民主党对他的政治追杀，司法部成了政治工具，FBI这样做的目的，是因为“民主党近乎疯狂地想阻止我角逐2024年总统选举……” 9，这迅速又成为两党斗争的焦点。 哪怕已经和特朗普反目的前总统彭斯，也公开贴出声明，对事件表达“深切关注”，认为“在美国历史上还没有一位美国前总统的私人住宅遭到这样突袭”，司法部有“党派偏见”，破坏了美国人对司法的信心。 10，刚刚又看到美国媒体的披露，签发搜查令的联邦法官，曾经向奥巴马和特朗普的政敌捐款，还是美国臭名昭著的玩弄女性富豪爱泼斯坦的前律师，猛料一个接一个…… 这下热闹了吧。 再简单总结一下。 特朗普被“抄家了”，他成第一个被FBI搜查的美国前总统，又一次创造了历史。 白宫装不知道，但这次司法部、FBI和联邦法官联手，显然很不简单，也真不排除其中真有些猫腻。 只是很可惜，FBI精心的行动，应该也没抄到什么，特朗普不依不饶，认定这是对他的政治追杀，阻止他参加2024年大选。 比好莱坞还好莱坞，比纸牌屋还纸牌屋吧。 关键是，接下来会怎么办？ 简单三点吧。 1，FBI就到此为止吗？肯定不是，不是有句俗话说：你在阳光下看到一只蟑螂，那在阴暗的角落，可能有1000只蟑螂在活动。 FBI既然敢搜查特朗普的家，显然也掌握了点什么，肯定这不会是最后一次行动。 特朗普，你要小心了。 2，特朗普会怎么办？从他声明看，他明白自己的处境，对策就是渲染悲情，将自己描绘成政治追杀的对象，甚至不排除借此事件，直接宣布参加2024年大选。 反正，很多特朗普的支持者已经站出来，在海湖庄园附近抗议：拜登很卑鄙，竟这样对付特朗普。 3，有一点可以肯定的，接下来的斗争，肯定更加激烈更加精彩，不可能有一剑封喉，倒可能是刀刀见血，至于抹黑造谣妖魔化，都是双方的拿手好戏。 不彻底搞翻特朗普甚至将他送到监狱，很多美国民主党人确实不罢休；不报夺权、抄家这个仇，特朗普肯定也咽不下这口恶气。 看特朗普的声明，他愤怒说：这种（对我的）攻击只能发生在破碎的第三世界国家。 但可悲的是，美国现在已成为这样的国家之一，腐败到前所未有的程度。 他们甚至撬开了我的保险箱！ 嗯，美国成了第三世界国家。 特朗普，你好歹也是美国前总统，你这是污蔑美国呢，还是污蔑第三世界。 斗吧，你们就且斗吧。 反正，我们已经看到了“美国的至暗时刻”，接下来，更猛烈更精彩的暴风雨就要来了。 ----------------------------------------------------------------------- 民主党老妖婆洛佩西等人，利用美联储和国会的各种政策，大搞内幕交易，赚得盆满钵满。 无论从那个角度讲，都是严重违法行为。 还有拜登的儿子，参与各种外国能源公司的内幕交易，倒卖石油军火。 特朗普如果再次上台，这些东西一定会被翻出来严查，拜登的儿子、洛佩西夫妇等很多民主党高层，大概率要牢底坐穿。 现在搞特朗普，主要是阻止他再次参选。 美国的政治斗争，一般都是打击对方名声， 使劲给对方泼脏水，不会上升到你死我活。 现在美国两党的斗争，已经打破了原有的潜规则。 主要原因就是利益分化和对立空前严重，经济增速降低，都是存量博弈，大家都从本就不足的资源里抢。 同样的戏码，已经在全世界各国上演。 |
| 大盘连续上涨，今天早盘涨过3250，回调属于正常调整。 成交量稍稍萎缩，最低下探到3217，符合预期。 不出现放量下跌，明天有短线买点，把出掉的仓位再接回来。 |
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