[股市论谈] 我入市十三年，大家有什么问题尽管问。[第51页]

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[股市论谈]我入市十三年，大家有什么问题尽管问。[第51页]

作者:股海十三年

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    祝大家新春快乐，阖家幸福。

    过些天再回答“lixiaohua31907”提出的问题。

    我依然持有之前所提及的股票，未有任何改变。    该选择持股过年还是持币过年，这是个很可笑的问题。
    有个职业投资者在雪球网上给我递条子，问：“过年要相亲，您觉得我该怎么介绍自己的职业？”
    我问：“你是长期投资者吗？你持有多少支股票？”
    对方答：“我是长期投资者，持有6支股票。    ”

    我道：“你就说你是6家公司的股东，而且这六家企业都是上市公司，那女孩听了后一定两眼发光，对你投以倾慕、崇拜的目光。    ”
    对方说：“哈哈哈，遵命！”

    @lixiaohua31907 2015-02-17 11:32:17
    十三兄您好，我又来请教了！
    拜读您的帖子后，对价值投资有了更多了解。    但在股票估值这方面始终没有找到一个合适的标准。    用市净率来评估，破净的股票当然是最有投资价值的，但目前两市破净的股票几乎没有了。    用市盈率的话，水涨船高，也难以把握。
    最近读了《股市真规则》，里面提到的用未来现金流贴现的方法计算股票价值，在计算了未来十年的自由现金流贴现值之后，又加入了一个永续年金的概念。    个......
    -----------------------------
    先祝新春快乐。    很抱歉，今天才回复您。
    我学识浅薄，只知“永续年金”之名，却不知其意。    你可以通过其它途径多了解一下。
    我不知老股民这个估值公式的依据是什么。    但估值是必定带有人为预测因素的。
    格雷厄姆对公司内在价值进行计算的公式为：

    每股内在价值＝每股收益×（2×预估收益增长率+8.5）×4.4/目前AAA级公司债利息率

    我曾用此公式计算过很多公司的内在价值，比如民生银行，现在的合理价值超过25元。
    彼得林奇捣弄出了一个PEG估值法，你不妨多了解。    我从来不采用这种估值法。
    我对上市公司股票进行估值的方法有不少，最常用的是“八一”估值法。    这种方法由我独创。    所谓八一估值法，即预期ROE每一个8，就对应1倍市净率。
    比如，
    在实际负债率处于合理范围的前提下，
    如果A公司未来每年的ROE能够达到8%，那么1倍市净率就是合理的。    如果市净率是1.5倍，或者2倍，甚至更高，我会认为这个股票的价值被高估。    如果市净率在1倍以下，我会认为这个公司的股票价值被低估了。

    如果预计B公司未来每年ROE能达到16%，那么2倍市净率就是合适的。    比如中国建筑。

    如果预计C公司未来每年ROE是24%，那么3倍市净率就是合适的，4倍市净率都不贵。
    我认为美的集团和格力电器属于此类公司，巴菲特的宝洁、可口可乐等也属于此类公司。

    以上述合理价格买入这三种公司的股票，并持有若干年，倘若这三家公司在这几年内的实际业绩表现与你当初所预计的基本一致，
    那么C公司的股价涨幅应该最高，其次是B公司，涨幅最差是A公司。
    通常情况下，企业要常年保持高ROE是比较困难的，所以买C公司，会存在一定的风险。    十斤重的东西，相信大部分人都能提得起，如果是50斤，100斤，200斤呢？ A公司未必不值得购买，因为大部分企业的ROE都能达到8%以上，所以A公司的投资风险最小。

    定性分析十分重要。    在运用这个估值法之前，必须对行业和企业进行研究和分析，否则无法了解企业的竞争优势和行业前景。    也不建议机械化地运用这种估值法，投资者要多阅读上市公司的财务报表。
    投资股票，既是科学，也是艺术。
    以上内容不构成投资建议。    谢谢。

    拖鞋小柜员说出了自己的观点，非常感谢他。
    请诸位谈一下老凤祥（B)这家公司，市场调查报告也行。
    谢谢。

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加:2021-11-24 08:24:50 更:2021-11-24 08:58:25

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