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[股市论谈]别和我谈盈利，我戒了[第8页] |
| 作者:9iop0 |
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| 死气沉沉、波澜不兴、剧烈颠簸、热浪翻滚、晴天霹雳、喜从天降、戛然而止、油然而生、山重水复疑无路、柳暗花明又一村、股市能呈现所有引起你情绪波动的词。 |
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A股“套现者”隐秘江湖：日均28份减持，“蹭热点”花样百出 2019年04月20日 07:41:31来源：21世纪经济报道21世纪经济报道安丽芬广州报道 据21世纪经济报道记者梳理，在83家遭遇大股东、实控人减持的上市公司中，均来自热门概念，包括创投、5G、工业大麻、燃料电池、芯片、猪肉等。 春光秋意 “散户们坚定不移的解救富豪于水火”，并不只是一句玩笑话。 大盘走到3200点不易，“弹冠相庆”尚早，“大股东们”反而先按捺不住了。 21世纪经济报道梳理了最新的八十余份实控人、大股东减持公告，竟无一例外全部来自热点股票。 其中还包括去年以来的“纾困概念”。 或许局中人早以忘记了曾经“高喊回购吸引投资人”的那份澎湃激昂。 牛市氛围下，使出浑身解数拉抬股价套现走人的投机者多了起来，最近两月的减持潮让他们看起来更为焦躁。 “前几日，就有一家私募机构来忽悠。 去年年初他们进了一家国企小蓝筹，没想到下半年遭遇腰斩，经过年后这一波反弹刚刚回本儿，他们想拉高股价减持走人，又是找卖方放消息，又是找买方拉抬。 ”4月19日，北京一位资本人士对21世纪经济报道记者透露。 这番场景恍若2015年那波牛市的活跃，那时候新热点、新概念一波接一波，最终演变成一场“收割韭菜”的盛宴，直至股灾。 实际上，春节后的这波反弹让很多人蠢蠢欲动，明里暗里一些股东已经在积极推进套现进度。 21世纪经济报道记者数据统计显示，3月以来的35个交易日里，有477家上市公司发布了966份减持计划，平均每日28份，其中83家系实控人、大股东减持，成为压在A股肩头的一副重担。 眼下的减持潮跟半年前的回购潮成了鲜明的对比。 在业内投资人士看来，减持无可厚非，毕竟大小非憋了很久了，但在这波减持潮中，五花八门的蹭热点减持是最“低级”的一种方式。 此外，在一众聪明头脑的设计下，以换购ETF份额减持为代表的新套路悄然出现。 疯狂的套现 猪年行情让禁锢已久的大小非迎来甘霖，普遍30%以上的涨幅让不少大小非解套，因此减持潮汹涌袭来。 4月19日，广生堂（300436.SZ）、滨海能源（000695.SZ）、仟源医药（300254.SZ）等12家上市公司发布减持计划。 根据21世纪经济报道记者统计，减持主体有实控人、大股东、高管、机构等。 当日开盘，多个预告减持的个股有2%以上的跌幅。 把时间再拉长至本轮反弹第一阶段的高潮期3月份。 自3月1日至今共计35个交易日，有477家（同比增长134%）上市公司发布了966份（同比增长145%）减持计划，平均每日28份。 其中，83家上市公司系来自实控人、大股东及其一致行动人的减持。 减持往往向市场传递不看好某上市公司未来发展的信息，尤其是实控人、大股东的减持，这类减持还比较大笔。 譬如4月18日晚间，仟源医药公告控股股东、一致行动人及特定股东拟合计减持不超6%股份；广生堂公告称，实控人之一叶理青及一致行动人奥泰投资计划减持不超过总股本的4.96%。 对于大笔减持的原因，仟源医药证券事务人士对21世纪经济报道记者表示，“系大股东自身的资金需求。 ” 目前，几乎所有的减持原因基本都是股东自身需求，用途则集中在改善生活、降低股票质押比例、优化股东股权结构、购房资金需要等。 “ 三月以来，减持的数量增长过快，部分原因是市场大幅上升之后，有些资金获利了结，有些大小非趁机减持。 此外，去年金融去杠杆，中小企业比较缺钱，通过股票质押来解决流动性，现在行情好了之后，一些大小非通过减持来套现，要么降低或解除股票质押，要么减少杠杆率。 尽管减持对个股形成负面影响，但对整体大盘的影响不大，因为市场已经形成了上升趋势。 ”4月19日，前海开源经济首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者表示。 “熊市时间这么久了，大小非也憋了这么久了。 所有行业和公司都存在大小非，他们（特别是小非）基本上都是愿意退出的。 ” 4月19日，北京某大型私募投资总监对21世纪经济报道记者表示。 实际上，市场炒到什么行业和板块，涨多了，有些公司的大小非伺机减持，在一些业内人士眼里无可厚非。 不过，有些减持股东故意往概念去蹭，则显得目的性并不单纯。 蹭热点减持太“低级”？ 在减持大潮中，有一种减持叫“蹭热点减持”。 有些是外面市场资金炒作的被动蹭热点减持，有些则是拟减持股东主动蹭热点。 在上述投资总监看来，“清仓式减持比较可以理解，没有特别的反感。 反倒是主动蹭热点减持太“低级”，说明公司差实在没别的方法哄抬股价了。 ” A股近日最热的热点非工业大麻、燃料电池、5G、猪肉等概念股，而工业大麻这一新兴名词也被有心者利用为减持开道。 4月12日，通化金马（000766.SZ）发布对于深交所关注函的回复公告，深交所对其拟开展工业大麻业务质疑其是否主动迎合市场热点、炒作公司股价、配合股东减持。 3月19日，通化金马大股东及其一致行动人甩出一份拟6个月内减持10%股份的计划，此后三日股价大跌。 4月1日，通化金马公告与吉林省农业科学院、通化市二道江区人民政府共同签署《工业大麻合作项目协议》，探索工业大麻的育种、种植及产品研发，研发经费3838.32万元。 这份仅三千多万的合同因为涉麻给通化金马的市值带来37亿元的上涨，回报率近100倍；4月19日收盘，通化金马已跌到10.53元/股，当初高点冲进去的中小投资者已有约15%的损失。 被冠以年度妖股的东方通信（600776.SH）远超真5G公司，成为5G概念炒作中最大的受益公司之一。 2月1日，其收盘价仅为12.5元/股，至3月8日创近期高点41.88元/股，涨幅高达235%。 除了游资炒作外，跟其前几年年报“蹭热点”有一定关系。 虽然在今年股价大涨期间，东方通信澄清主营业务与5G无关，但是2015年-2017年、2018年半年报中，均谈及了5G，也为本轮炒作提供了想象空间。 此外，惠程科技（002168.SZ）蹭科创板热点打算减持、泰永长征（002927.SZ）蹭雄安新区、5G、轨道交通等多个热点，均不同程度的诱导了一批投资者。 既然能蹭个热点就来几个涨停，远比埋头苦干提高利润对股价的提升更快、更高，一些投机者就千方百计去找热点蹭。 “市场从不缺乏骗子，骗子是要打击，但傻子自己也有责任。 ”上述投资总监坦言，蹭热点的公司，监管函也没少发，但是很多人还是要去炒，亏了也不能怨谁。 据21世纪经济报道记者梳理，在83家遭遇大股东、实控人减持的上市公司中，均来自热门概念，包括创投、5G、工业大麻、燃料电池、芯片、猪肉等。 上述热门概念均是今年的新概念。 “热点不断轮换，蹭热点的时间也很短的，市场对热点的热情开始退潮的时候，想蹭都蹭不上了。 因此，趁热点热度还在，他们就赶快减持套现。 ”上述投资总监表示。 减持江湖套路翻新 3月份以来，减持市场异常活跃。 一些利益方就不断出来撺掇，尤其是当事股东方及中介人士。 “前几日有家私募机构来忽悠，去年年初他们进了一家国企小蓝筹，没想到下半年遭遇腰斩行情，经过年后这一波反弹刚刚回本儿，他们想拉高股价减持走人，就又是找卖方，又是找买方基金。 ”上述资本人士透露。 “今年一季度上来之后，原股东减持公告很多，实际发生减持的也很多。 之前减持新规延长了减持期限，有些股东明明知道还受限制，明里暗里照减不误。 ”4月19日，广州某大型券商营业部老总对21世纪经济报道记者透露，近期很多中介人士比如大宗交易的人打来电话，太多了，基本一接到就按掉了，没怎么聊，现在市场上有太多这类的公司。 ” 减持江湖里比较活跃的中介机构包括券商、私募、公募、大宗交易人士以及其他利益相关方，均服务于上市公司的减持股东，其中第一要事就是找到合适的接盘方。 根据记者了解，在众多精明头脑的设计下，减持套路也不断翻新，大宗交易、竞价交易、二级市场交易、协议转让已成老套路，近期股东将股份换购称ETF份额成为大公司的“新宠”，基金则成为接盘主力。 4月17日，中国石油（601857.SH）发布公告称，控股股东拟换购工银沪深300ETF份额，拟认购不超过4.3亿股（占公司总股本的0.235%）A股股票价值对应的基金份额，并承诺基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。 此前，中兴通讯（000063.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、福斯特（603806.SH）等上市公司股东也将所持部分股份认购了ETF份额。 “我们公司也打算新设ETF基金接受成分股股东持股。 ”4月19日，广东某大型公募基金人士对21世纪经济报道记者透露，有些上市公司股东想减持，又不想给股价造成较大波动，因此就会采取换购ETF的方式。 该基金人士进一步解释称，股东将所持股换购成ETF后，有两种退出方式，一种是赎回对应的一揽子股票，这种做法很少人操作，第二种是在场内直接卖出份额变现。 因此，股东将持股换购成ETF份额被认为是一种新型的减持方式。 在多位采访人士看来，股东减持动机明确下，总会选择一种减持方式，而将股份换购成ETF份额是“最温和”的那种，对股价产生的冲击很小。 “这是双赢的运作。 对于基金公司来说，发行的ETF也要配置其中的成分股，通过一次性承接大小非的股份对市场没有什么冲击，此外大股东通过ETF减仓，减少股价冲击，同时获得分散投资的好处。 ”杨德龙指出。 对于估值方面，上述基金人士透露，“对于交易不活跃或者停牌股，股东和基金公司会协商一个价格，打七、八折或者更低，基金公司很谨慎。 ” |
| 从来没有哪个行业的报道者，有证券行业写作者的傻子多，狂妄无知。 1、低级的蠢货，如通化金马（000766.SZ），有必要加括号的内容吗？有必要加.SZ？纯粹是蠢猪，脱裤子放屁，还放两次。 2、减持，只要是合法的，又是公开的，你有什么理由什么脸面什么情理驳斥？不讲法律。 3、人家减持，需要符合你的理由吗？，不自量力。 4、每个人都追求利益最大化，人家不在他认为最好的机会减持，难道你要规定人家要错过机会才行？简直龌龊。 5、蹭热点？股市不就是各种观点，各种题材，各种炒作，各种消息，各种热点组成的吗？为什么你眼里的股市死气沉沉才好呢？6、这类文章，纯粹就是不可回收的垃圾，有百害而无一利。 远离这类文章，是炒股入门的第一步。 |
| 在所有事情中，你害怕的事情发生的概率最大。 |
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央行一个月内两度辟谣降准，透露了什么信号？ 2019年04月23日 23:35:23来源：中国证券报 央行又因为降准来辟谣了！这次是辟谣的内容是“25日起定向降准”的传言。 23日晚间，金融时报刊文称，今日有市场传言称：央行25日（周四）起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。 《金融时报》记者就此求证央行，央行称，该消息不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。 另外，针对有媒体关于“相关机构根据季度MPA（宏观审慎评估）考核的结果而进行存款准备金率动态调整”的报道，央行表示，这一报道也与事实不符。 目前央行的确有一项普惠金融定向降准政策，但每年只在年初进行一次动态考核调整。 央行称，今年1月央行已经开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。 央行表示，这一考核调整只在每年初进行，并不是在每个季度都进行。 近一个月内，央行已是第二次辟谣。 3月29日，A股市场大涨，盘中便传出“周末央行降准”的消息。 当天深夜，央行紧急辟谣： 4月2日，“央行微播”微博转发评论文章《成方街时评：给金融市场上的造谣者提个醒》提到： 3月29日（周五）傍晚，一则假冒新华社记者发布的“4月1日起降准”的谣言在微信群流传开来。 稍后，人民银行办公厅迅即出面澄清，指出该消息不实，及时戳穿谣言，阻止了谣言继续大范围扩散。 央行也已就此事正式致函公安机关，请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。 短期内不具备再次降准条件 中国人民银行调查统计司原司长盛松成日前发表署名文章称，短期内不具备再次调整准备金率的条件。 从原因看，盛松成认为，首先，目前我国存款准备金率基本适度；其次，我国一季度大部分经济数据已好转；再次，目前货币市场流动性合理充裕；最后，我国货币政策工具丰富，降准并不是解决外汇占款下降或补充流动性缺口的充要条件。 盛松成强调，综合考虑我国金融市场结构、经济运行状况、流动性水平和可用货币政策工具，短期内不具备再次调整准备金率的条件。 此外，从近期公布的经济数据和金融数据看，近期降准的概率也在不断下降。 民生银行首席研究员温彬称，金融支持实体经济力度增强，下阶段，预计货币政策仍将保持松紧适度的稳健基调，近期降准概率下降。 但在融资规模“量”改善的情况下，宜更加关注政策传导的通畅性和“价”的合理，不断推进实体经济融资成本降低。 |
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股民“惊呆”！1天能吃“3个跌停”，这只股做到了 2019年04月23日 22:26:15来源：中国基金报中国基金报泰勒、江右 23日A股又让小伙伴们吃了一碗不大不小的面。 4月23日，上证指数下跌0.51%，再次失守3200点，收报3198.59点。 自4月3日站上3200点后的20天内，沪指已第三次失守3200点。 贵州茅台涨超逾3%，股价再度刷新历史新高。 北向资金午后加速流出，一度净流出逾60亿元。 单看指数可能没啥感觉，看看个股就知道了。 23日两市共有68只个股跌停，涨停股则仅有45个，跌停个股数创下今年以来新高，涨跌停比也是年内新低。 而23日A股有一只股票，则让市场震惊，经历了跌停——涨停——跌停，日内振幅40%，投资者最多一天之内可以亏近30%。 23日最惨：深冷股份一天亏近30% 我们知道，A股有10%的涨跌幅限制，还有T＋1的机制，如何在一只股票上一天亏近30%？ 对于这样的灵魂拷问，深冷股份23日就分分钟教你做人。 一起来看看这个见证奇迹的时刻。 22日涨停的深冷股份 23日小幅低开后，便开始单边一路走低，开盘1个小时便封死跌停。 假如在22日有倒霉的投资者，在26.46元/股买入深冷股份，23日上午跌停价23.81元/股割肉止损，先亏10%。 然后在23日有资金翘板，冲击涨停之时，投资者再满仓打板。 紧接着，深冷股份的“地天板”维持了不到3分钟便打开，接着继续单边走弱……截至收盘，深冷股份收跌6.65%。 在23日的涨停价29.11元/股打板之后，这个倒霉的投资者又亏了15%。 。 。 综合算下来，一天可以亏25%左右，是一碗又大又宽的面，是一天三个跌停的痛感。 而股吧的小伙伴们也都炸了。 年报显示，2018年深冷股份实现营业收入3.43亿元，比上年增长43.11%，甚至超过了2016年的3.08亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-1.17亿元，同比下降705.47%；基本每股收益-0.96元。 深冷股份是天然气液化产业链一站式解决方案的提供商，主要产品包括：天然气液化装置、焦炉气液化装置、煤层气液化装置、空气分离装置等。 公司具备日处理600万方LNG液化装置的设计和制造能力，液体空分装置的设计和制造能力达到日产量1000吨，公司是国产LNG装置运行业绩最多的企业。 对于公司收入增长但利润亏损，公司解释称，报告期内公司新签合同增加，产品销售情况较好，出现亏损的主要系因计提应收账款坏账准备金额较大。 对于股价的连续上涨，最大的助力是其沾上“氢能源概念”。 1月31日公司股价收在10.27元，2月1日就开始缓慢上涨之旅，到3月26日收在14.23元。 此后，深冷股份股价开启加速上涨模式，涨停板不时出现，在4月22日再收一个涨停板之后，股价收在26.46元。 一个多月的时间，深冷股份股价累计上涨了16.19元，涨幅高达157.64%。 可转债一天巨亏33%！22日最高暴涨63% 23日暴跌逾20%，这只可转债过山车开太猛 这两天，华通医药和华通转债价格波动有点大。 由于浙农股份借壳，华通医药22日一字涨停，23日开盘涨停后炸板，最终暴跌7.75%，股价报12.85元。 华通医药对应的华通转债表现更剧烈。 华通转债22日开盘后，直线拉升最高暴涨63.3%，市价最高冲到186元，而后快速回落，到收盘仍然涨38.46%，报157.699元； 23日更是随着华通医药股价暴跌跳水，跌20.74%，收报125元，23日华通转债成交额3.88亿元。 如果23日以涨停股价15.32元买入华通医药，到23日收盘价为12.85元，浮亏高达16%。 而如果22日高位186元买入华通转债，到23日收盘没卖的话，浮亏高达33%。 可转债和正股都暴跌，23日收盘后华通转债的转股溢价率为11.38%，也就是要正股华通医药涨11.38%，目前价格买入的可转债转成正股才不亏，当然转债具有一定债性。 为何华通医药和华通转债这两天价格波动如此大。 首先是浙农股份要借壳华通医药，其次主要是因为市场对于借壳的预期不同，导致价格剧烈波动。 浙农集团目前主营农资综合服务和汽车商贸服务两块业务，实际控制人是浙江省供销合作社联合社。 由于标的资产的评估工作尚未完成，浙农股份目前的估值尚未确定。 不过发行股份购买资产，发行价为9.76元/股。 财务数据显示，浙农股份2018年的营业收入为227亿元，净利润为2.52亿元。 22日华通医药和华通转债复牌，正式出于对借壳可能暴涨的预期，没有涨跌幅限制的华通转债22日一口气暴涨到186元，相当于华通医药复牌要暴涨68%，将近6个涨停。 而23日第二天华通医药就暴跌了，因而可转债价格也是暴跌。 高位可转债波动大风险高 由于可转债没有涨跌幅限制，价格高的可转债（比如130元以上）往往已经不具有债性，在市场波动时，有时反应更大波动加剧。 比如23日强势股凯龙股份跌停，其对应的可转债凯龙转债暴跌15.07%。 而此前暴涨的特发转债也曾一天暴跌26%。 A股上演跌停潮： 跌停数68个创一个月新高 在近日连续震荡后， 23日A股指数虽然跌幅不大，但个股杀跌惨烈，尤其一些强势股、爆雷股、面临退市股上演跌停潮。 个股普跌，23日下跌个股数量2809个，上涨个股仅735个。 23日跌停个股数量高达68个，创出近1个月来新高；而涨停个股数量仅为47只，创1个月来新低。 近期强势的氢能源、石墨烯、5G、工业大麻等题材股大面积跌停。 氢能源龙头全柴动力、力帆股份、厚朴股份、凯龙股份等纷纷跌停；工业大麻概念的深大通、八菱科技、岳阳林纸、莱茵生物等跌停。 此外，近期业绩修正爆雷的奥瑞德已经连续3个一字跌停，23日爆雷的东方金钰跌停；面临退市的乐视网也连续2天跌停。 |
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摘抄网段，娱乐之： 一入股市深似海，从此钞票是路人， 没有吃相的吃相真是不得了。 前几天表态说A股的上涨是外资的功劳，结果内资生气了，内资生气的后果很严重。 今日因北上资金流出17.06亿导致A股暴跌，截止收盘共蒸发1.62万亿，由昨日的58.17万亿缩水到今日的56.55万亿。 谁炒股，我送钵，迟早走上讨饭的路。 韭菜要不停地割才能长新芽，要不老了也就没人要了。 兴齐眼药为什么一直逆市涨停？因为大家用兴齐眼药能看清股票涨跌。 高开低走，平开低走，低开低走。 还是过节好啊，最起码还是不开不走。 对今天的指数下跌很不满意，居然没有跌停。 |
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巴菲特：如果你存10万不开心 那存到1亿也不会开心 2019年05月05日 00:29:35来源：每日经济新闻 原标题：巴菲特股东大会动人一幕：13岁男生和其父亲来感恩 巴老为其回答了一个人生问题 北京时间22点15分巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会在美国中部小城奥马哈举行，会上巴菲特与老搭档芒格一起回答大家的提问。 期间有个13岁的男生和其父亲一起致谢巴菲特，并向巴菲特与芒格两位投资大师请教该如何学习投资。 延迟满足分情况，开心和财富不是成正比的 这位小朋友问到一个关于延迟满足的问题。 芒格说，这方面我是专家。 我也是很多年以后才会感激现在学到的知识。 我现在给孩子一小份股票他们都迟迟不能满足，可能买珠宝还会很快满足。 巴菲特说，你买一个30年的债券，个人3%的税，美联储说有2%的通胀，那这个延迟满足在政府债券上更难实现，还不如去迪士尼乐园，低利率的环境和固定的投资额意味着什么？意味着真无法马上获得获利和享受。 储蓄似乎不是对所有家庭和环境都最应该做的事。 你可以告诉孩子，不管怎样及时享乐也是种方式，省了钱买30年国债也赚不到多少。 如果你能让家庭现在享乐，而不是存在钱包里也不是不可取。 所谓延迟满足不是说不提倡去做。 我一直相信，储蓄还是有很大力量的。 但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。 开心和财富不是成正比的。 如果你有了50万、100万美元还不开心，你有了500万或者1亿美元也不会开心。 巴菲特的14岁 据一财此前报道，14岁时，巴菲特填写了自己人生中的第一张纳税申报单。 你也许会疑惑为什么一个14岁的孩子需要填联邦收入税纳税申报单。 事实上，当时巴菲特赚了超过500美元，根据那时候的会计准则，每个美国公民（包括未成年人）收入超过500美元时都需填纳税申报单。 1944年，巴菲特的收入是592.5美元，因此他交了7美元的收入税——折算到现在的水平，相当于收入8221.18美元，税费为97.13美元。 同时，巴菲特也在报税单上注明了两项支出：手表修理花掉了10美元，各种自行车费用总计35美元。 来源：每日经济新闻综合自雅虎财经直播、第一财经等 |
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巴菲特股东大会实录精华版 四十九个问题揭秘投资秘籍 2019年05月05日 05:12:32 来源：凤凰网财经 凤凰网专题：直击2019巴菲特股东大会 导读： 北京时间5月4日晚，伯克希尔·哈撒韦公司2019年股东大会在美国奥马哈召开。 88岁的巴菲特和95岁的芒格对千亿回购计划、继承人、成功与失败投资、以及对中国的投资计划等问题进行了解答。 在长达近6个小时的股东大会问答环节，两位投资元老共回答了投资者四十九问。 凤凰网财经为您梳理了精华版实录： 问题一：关于伯克希尔一季报与股票回购 伯克希尔公布一季报后巴菲特说，公司2019年第一季度和2018年第一季度有点类似，希望大家要注意伯克希尔·哈撒韦公司经营的收益，忘记资本的收益或者是损失，后面会有大量的资本收益，还有未实现的资本收益。 伯克希尔公司一季度总利润216.6亿美元，远高于2018年同期的净亏损11.4亿美元；A类股实现每股收益13209美元，2018年同期为每股亏损692美元；B类股实现每股收益8.81美元，2018年同期为净亏损0.46美元。 2018年四季度，伯克希尔净亏损253.9亿美元。 谈及对伯克希尔股票的回购，巴菲特表示，现金持有量多少并不会决定伯克希尔的股票回购规模，我们会在股票价格低于内在价值保守估值时回购股票。 我们希望确保回购股票可以使多数股东受益。 他还表示，我们只有在觉得做得好的时候才会回购股票，而且股票的价格也要值得回购。 巴菲特说，如果我们公司的股票与其内在价值相比变得便宜，我们将毫不犹豫花费1000亿美元进行回购。 问题二：关于铁路建造精密性 铁路维护的工作是有一定危险性的，太平洋铁路正在做一个比较保守的做法。 我们当然没有说好像要去复制他们这种成功的做法，但我们确实也从他们的这些做法当中学了很多。 我觉得在铁路建造上一定要非常精密。 问题三：关于运输行业投资考虑 巴菲特表示，当你去看我们交通运行的情况，比如每英里多少吨的单位衡量，铁路是美国运输的40%。 当然我们没有谈当地运输，我们谈的是长途运输，铁路占到40%。 BNSF在每英里吨量的效率上比任何公司都要高，每10公里每吨的运输我们占到全美的15%，如果再考虑公铁联运和车的话，长途其实是非常有竞争力的。 问题四：回应富国银行假账户丑闻 当被问到为何富国银行的假账户丑闻只是遭遇了罚款和更换管理层，以及重要股东巴菲特为何对此保持相对沉默时，巴菲特表示，似乎富国银行激励了错误的行为。 当发现问题后必须采取行动，富国银行可能在实践中犯错了，但是富国银行当时的CEO可能并不知情，知情后就马上通知了美联储并且接受了审计：当你是公司最高层，得知出错后必须快速行动来修正错误。 我不能给任何人如何经营企业的建议或指导。 问题五：1000亿回购计划时间 巴菲特说，如果我们公司的股票与其内在价值相比变得便宜，我们将毫不犹豫花费1000亿美元进行回购。 ·芒格称，我们在中国进行了购买，我认为我们还将购买更多。 问题六：一生中做过的最有意思的投资 巴菲特：只要能赚钱当然就很有意思。 我觉得这是我个人投资比较有意思的事。 我那个时候没有太多现金，我是从我妻子那儿借了一些钱。 他们说你要不要借钱买一只来福枪呢？ 芒格：当我很小很穷的时候，我有一次花了1000美金，我只做了一次这样的投资。 后来的一次，我买的这只股票后来很快涨了30倍，但我在它涨5倍的时候就卖了，这是我一生当中最愚蠢的决定。 问题七：怎么评价自己的政治观念 巴菲特表示，伯克希尔公司在它54年的历史当中从来没有，也绝不会在以后做任何的“政治现金”，不会对任何总统的候选人做政治现金，我们以前从来没有做过。 巴菲特表示，我的个人主张都是我个人的意见，不代表伯克希尔。 我确实是有募集一些资金去支持某些竞选人的。 我不希望过多的金钱用于这种竞选和政治的活动当中，但毫无疑问政治确实是受到很多金钱的影响。 问题八：5G行业投资方向 有股东提问在5G的时代中进行投资的一个方向是什么的时候，巴菲特表示伯克希尔·哈撒韦没有所谓核心的能力，我们一些子公司将会进行开发5G或者是任何一个今天在全世界发展的任何科技方面的行业，公共事业液化天然气、铁路，这一类都是包含在内。 我们有更多的工作人员，他们对于方方面面的行业都有所了解，而且是独具专业的理念。 我们现在在期待以后这些行业中发生的事情上，不见得能够给你更多的意见，我们不是中央集中式的运作方式。 芒格则称我对于5G不太了解。 问题九：回购伯克希尔股票时会买A股还是B股 巴菲特表示，我们关注的是购买B股的人的生活会不会因为购买他而变得更好。 我们将来会回购大量B股，因为B股发行量非常大。 问题十：回应收购卡夫花钱太多 巴菲特表示，买卡夫的时候也许付出的钱比较多，但目前的收益率很好，把它运作好才是最重要的，我们不会以低廉的价格买一个不好的业务，这也是我们在卡夫哼亨氏上的做法。 而芒格则称，获得亨氏的价格相对还是比较合理的，而一个买的好一个买的不好也并不是什么惨剧，错误很可能发生，卡夫已经开始进行大量的改进。 问题十一：如何看线上销售模式 巴菲特表示伯克希尔的产品在奥马哈的线上销售量是很好的。 很多人喜欢在线上下单，实体店提货，这样我们可以很好的追踪顾客的购物偏好。 但我们的实体店销售也不会放弃，还会做的更好。 问题十二：如何看举债投资 巴菲特表示，我之前在我的投资经验当中不断说到指数基金肯定会做得很好，如果你能够在那个方面杠杆化，你的回报率有多高。 杠杆投资与非杠杆投资相比，有时候会好，有时候会不好，像你提到的那样，我们希望去保护那些举债人 查理和我不会去做杠杆投资，我们目睹过一些智商很高的人因为做杠杆最终把事情搞砸。 巴菲特还警告说，不要对“所谓的另类投资”感到兴奋。 问题十三：买入亚马逊是否意味未来会更多去考虑价格投资而非价值投资 巴菲特表示，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。 价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。 他相信，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。 芒格补充称，他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。 因此他不介意投资亚马逊，之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。 问题十四：伯克希尔非常规保险的业务是否令公司本身在极端灾难中承受太大风险 巴菲特表示，也许在他去世后的某个时间，就跟金融市场会偶尔发生的一样，一些坏事发生并影响了保险市场，但他认为伯克希尔的非常规保险也许是大家最后想要寻求的帮助。 芒格表示，这些业务为伯克希尔赚了不少钱，但不是能教会别人或者很容易做的生意。 问题十五：13岁男孩问巴菲特该储蓄还是及时行乐 巴菲特表示：“不管怎样及时享乐也是种方式，省了钱买30年国债也赚不到多少。 如果你能让家庭现在享乐，而不是存在钱包里也不是不可取。 所谓延迟满足不是说不提倡去做。 我一直相信，储蓄还是有很大力量的。 但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。 开心和财富不是成正比的。 如果你有了50万、100万美元还不开心，你有了500万或者1亿美元也不会开心。 ” |
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问题十六：继承人计划是什么？ 巴菲特未直接回答，巴菲特表示我们其实也讲到过这一点，也是我们在考虑的一件事，我们阿贝尔（Greg Abel）和简恩（Ajit Jain）考虑过把他们带到过台上，四个人接受提问。 这个形式还没有完全确定下来，因为我怕我和查理看起来在他们面前太寒酸，这两个人长得实在太好看了。 我想说作为运营的经理，这两个人再出色不过，你再找不到比他们出色的人才，他们做得非常棒，为我们取得非常多的成就，也很好地理解了我们的业务。 我们鼓励你们大家向他们提问，可以在股东会议上向他们直接发问。 我们两个人在台上的形式不可能一直延续下去，大家想让他们上台的话，这是可以实现的。 问题十七：对富国银行投资是否会有变化 巴菲特表示，关于银行投资以及美联储要求规则。 拥有10%以上持股权或者普通股，6个月中可以短期销售、赚取利润。 对于富国银行有大约10%持股，如果美联储规则改变，那么跟现在情况会不一样。 比如达美航空投资比例也面临这样的情况。 问题十八：作为一个资产管理的人，怎么管好别人的钱 巴菲特：管理其他人的钱的前提是必须自己已有了一些工具，而且你可以真正地使被你管理钱的人跟你有一样的心态，你才能够去管理他的钱，否则他们对你会砸石头的。 问题十九：假设持有了国外股票，五个最重要的股票是什么 巴菲特：今天并不是建议你投资什么股票。 我们不需要报告国外股票交易的结果，但在某些重要的国家之中，它们的门槛是比较低的，在那些国家我们需要去把我们持仓的情况进行报告，他们比美国的进入门槛要低，在某些股票上是这样。 当我们买慕尼黑市场和DAX这些股票我们是必须要进行报告。 问题二十：长期内对精密铸件的看法是怎么样的？ 巴菲特：增长率确实比两年前要低。 他们需要有一个最低的收益率保证，但是去掉这部分，还是比预期要低。 芒格称让明年再来问，对此会有更多信息。 问题二十一：11岁中国男孩提问巴菲特人性的差异怎么能帮助你做更好的投资？ 巴菲特：“我们真正通过什么去学习呢？我们有时候是必须要通过你更多的阅历、更多的积累去学习这一点。 除了我所有的缺点之外，我可能没有像以前那么敏捷地做一些事情了。 但我对人性的行为确实有更敏锐的观察，比25年前、30年前还要多。 ” 芒格提到了新加坡建国总理李光耀说过的一句话，“看看什么是行之有效的，然后去行动吧”。 芒格认为，这是一个非常简单的宗旨。 你如果去践行这一点，你会发现这句话真的非常奏效，就是真正去找到行之有效的方式，也要去看其他人是怎么做事的，这些都可以帮助到你们。 问题二十二：对麾下庞大保险业务的估值是多少 巴菲特：“我们认为，它（保险业务）对我们来说更有价值，对伯克希尔来说更有价值。 我们对这项业务的估值非常高。 保险行业具有一定的讽刺意味。 如果你有多元化的财产和意外灾害保险业务，如果你准备支付你的赔偿金，那么你就必须拥有那么多的资本储备，这不是什么好生意。 如果你真的遇到最坏的情况，就不可能真的避开这种风险。 再保险根本无法覆盖它。 这意味着，伯克希尔是承保保险业务的理想形式，因为该公司拥有大量与自然灾害无关的资产。 伯克希尔不需要从别人那里购买再保险，这样他们就能够比多数保险公司更有效地使用手中所持有的浮存金。 ” 问题二十三：为什么继续投资卡夫亨氏 卡夫亨氏其实赚的钱非常可观，六七年前他们也是赚钱的公司，但这些产品也都被很多家庭或是商业上使用。 当然一些趋势全部都是在进行改变，并不是常常会有一样的趋势的改变。 讲到今天能赚的利润跟它的价格，有时是非常困难的，也许今天的价格已被分配到消费者的身上了，所有的食品公司都是如此。 问题二十四：怎么看苹果公司 巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。 巴菲特也支持苹果的股票回购计划，未来预计将花费1000亿美元来回购股票，可以增加伯克希尔的持股价值，而且苹果自身是很好的业务。 芒格补充道，他的家人最喜欢苹果设备，最后一个放弃的东西才是苹果。 借此来说明苹果是很受欢迎的消费者品牌，也是伯克希尔认为值得的投资。 伯克希尔副董事长查理·芒格表示，该公司投资于苹果公司所获得利润可能弥补错过其它科技巨头的影响。 查理·芒格芒格说，他对自己没有预测到亚马逊公司的崛起并没有不安，因为杰夫·贝索斯是一个“奇迹工作者。 ”但他觉得不购买谷歌的股票是一个很大的错误。 芒格说，对于没买谷歌，“我们感到很惭愧。 ”柏克夏董事长沃伦·巴菲特则表示，他的一位副手上季度买入亚马逊的投资并没有偏离他长期职业生涯中使用的价值投资方法。 问题二十五：BNSF和联合太平洋的业绩有什么不同 巴菲特：对竞争对手联合太平洋进行了很多关注，看他们哪些地方做的更好。 我们在市场定位上并没有什么劣势。 联合太平洋在经营上更有效率，比我们过去几年做的更好，他们裁员很多。 我们还会继续观察他们有什么改善。 如果要做改变，会毫不犹豫做。 BNSF是我们很好的资产，会把这个业务继续做100年。 认为整体铁路业务相对其它公司有竞争力。 问题二十六：人生中最重要的是什么 巴菲特表示，首先他希望自己和芒格能够活更久，但是时间和爱是用金钱买不到的，也是最重要的。 他非常幸运可以在生活中控制自己的时间，也有足够的金钱做自己想做的事情。 他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作非常幸运。 芒格也认为，最重要的是做自己想做的事情。 同时，巴菲特再一次强调了生在美国很幸运，符合他一贯对自己投资生涯的评价。 问题二十七：伯克希尔为什么不能告知每年的资产组合表现 巴菲特称，可以看看前10大持仓，可以简单进行估计。 我们每个季度都会公布持仓。 有些信息是自营投资信息。 我们这个行业并不需要向人解释，为什么我们会持有哪些股票。 我们2000亿资产组合中，有至少1500亿都有不错的收益。 我们未来十年会做的明显更好。 |
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问题二十八：波音事件是否会增加对伯克希尔旗下FlightSafety的需求 巴菲特：没有。 FlightSafety主要培训公司飞行员，比如NetJets的飞行员。 波音737MAX发生的问题不会导致航空界大的转变。 问题二十九：伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司 芒格：“也许吧”（maybe）。 巴菲特：我和芒格不会冒然进入一个新领域，仅仅因为别人告诉我们要这么做。 我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。 但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，我们可能会雇佣10个完全专注于新领域的人来投资，因为他们更熟悉这一领域。 问题三十：激进投资者很难对伯克希尔发出反对声音，总会是如此吗 巴菲特称，在他死后，需要几十年的时间，让投票控制权获得稀释。 巴菲特大部分股票会捐给盖茨基金会。 巴菲特承认任何结果都可能出现，但相信伯克希尔作为一个集团模式，会证明自己。 随着时间的推移，这种集团模式的好处会显现出来，那时，没有积极型投资者可以改变。 问题三十一：伯克希尔旗下住宅与汽车保险公司Geico的竞争对手 巴菲特：唯一的竞争对手是Progressive保险公司。 两家企业都资质良好，但两家的共同点是想要争着打败另一个同行业竞争对手State Farm公司，也许未来五年或十年就会见分晓。 伯克希尔主管保险业务的副董事长Ajit Jain 表示，Geico的优势在于营业费用率（expense ratio），而Progressive公司的优势在于保险赔付率（loss ratio）。 不过两家公司正在缩小差距。 问题三十二：怎么复制你们的成功 巴菲特：我会做非常广泛的阅读，尝试了解哪些生意是我有更多的专业知识和理解能力，也许会和我的竞争对手有些不一样。 我也同样会看哪些行业是我不太理解的，然后建立我自己这样的投资组合，也要找到现在我的核心竞争力在哪里。 芒格：现在最常规的方式就是慢慢地收窄你的专业范围，实现精细的专业化。 问题三十三：在评估公司价值的时候，投资者可能将对环境、社会和监管（ESG）更加倾向，伯克希尔是怎么衡量这些指标的 巴菲特：我们并没有参与准备这样一个跟ESG相关的报告。 我们不想去在报表中问我们的六十多个子公司，都成立一个个团队去做所谓的ESG。 希望我们的经理能够做正确的事情，给他们非常大自由度去大施手脚。 我不会花更多时间和精力在准备这样的报表或者ESG评价上面取得更好成绩。 问题三十四：如何进行新能源方面的部署，特别是在伯克希尔能源公司方面 主管伯克希尔所有非保险业务的副董事长Greg Abel被巴菲特点名发言。 Greg表示，伯克希尔能源业务已经专注于投资在爱荷华州的可再生能源项目，目前正在寻求更多在美国西部的公用事业公司投资机会，不过目前这些项目发展缓慢。 例如PacifiCorp公司在2008年就规划增加更多的可再生能源项目，直到目前才开始建设第一期。 问题三十五：为什么不把伯克希尔多余的钱拿来投指数基金？ 巴菲特：如果我们在2006~2007年做这类事情，那么就不会在2008~2009年有大动作了。 都投资指数基金会让公司更容易受到股票市场的冲击，变得不够灵活。 这在未来可能也是适用的。 芒格称，对于持有大量现金这点，我们做的显得更保守，这样做是合适的。 伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误，在市场高点的时候进行大规模投资。 问题三十六：如何看待中国金融业扩大开放，以及是否未来在中国投资新业务 巴菲特：中国是个大市场，我们喜欢大市场。 在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。 伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。 问题三十七：监管者和政客如果运作银行会不会比资本家做的更好 巴菲特：自从伯克希尔进入保险业以来，这个行业就一直受到监管，这是个好事。 保险业是先把钱交给别人，然后别人对未来做出承诺，银行业也是如此。 在这种情形下，不介意监管的存在。 问题三十八：自动化是否会侵蚀人力工作 巴菲特：如果对一个200年前的人说，有90%的农业岗位将被消灭，对方会觉得糟糕透顶。 但是时代总会变化，企业想尽办法提高效率，可能用自动化来取代人工，但美国的经济制度总能找到机会来雇佣更多人。 这个系统过去运行良好，以后也会继续下去。 问题三十九：对英国和欧洲的看法 巴菲特：过去在欧洲做的交易太少。 不管退欧结果如何，希望在欧洲做成交易。 问题四十：海外市场投资会不会对你们未来发展有更多好处 巴菲特：当时很多人建议我要买国外公司，我当时也访问了这样的一家公司。 如果我们真的了解这个业务，这个行业，也对运营和经营这一业务的人没有质疑的话，也许我们就会去做。 但是我们没有那么多时间做这样的一种小收购。 钱不是问题。 我们可以杠杆化，然后卖掉，赚很多钱，成功赚得更多，失败也可以捞一笔，但这不是我们运用的公式，我们的收购不是遵从这样的宗旨。 问题四十一：为什么伯克希尔投资经理Todd和Ted的业绩不如标普500大盘？ 巴菲特：截至3月31日，两位投资经理，一个人的业绩略微超过标普500，一个落后于标普500。 他们每人负责130亿美元的资产管理，他们比我做的更好。 我并不知道是否可以超越标普500。 只知道会把股东的钱和自己的钱同等对待，会把自己的财富和伯克希尔业务绑定，对于任何可能会大幅损害价值的事情都会警惕。 如果伯克希尔单独持有股票，那么表现会不如标普500指数，因为两者面临的税收不同。 问题四十二：伯克希尔财务报告一些业绩数据为什么越来越少 巴菲特：如果把很多的细节都告诉你的话，也不见得你就会有兴趣，所以今天我们的股东要知道，到底是谁在主导和部署配置这些金钱和投资，我们讲的东西已经是非常重要的了。 问题四十三：巴菲特和芒格是否有过冲突 巴菲特：个人冲突吗？如果我们知道是伯克希尔的还是我们两个之间的冲突。 芒格先生跟我，也许大家不相信，六十多年我们之间从来没有发生过争执，当然我们有在某些议题上的不同意见，但绝对不会争执。 出于定义的争执是什么，可能是情绪上面或者生气等等？这种我们俩之间不会发生。 因为查理比我更聪明，他觉得因为某些事情生气的，导致情绪波动等不值得花费时间。 问题四十四：伯克希尔大量现金怎么用 巴菲特：伯克希尔的确有大量现金，做小型收购是可以的，我们有这样的能力。 但我们收购一家大公司需要长期的考察，三五年时间太短。 未来伯克希尔会将现金大量用于慈善事业，我们已经做了这样的决定。 我自己已经将很多个人资产用于慈善事业。 问题四十五：是否担心特斯拉进军车辆保险业务 巴菲特：对于保险业务来说，更担心之前提到的最大竞争对手Progressive公司，而不是任何其他的车险公司。 现在用远程信息处理越来越普遍，数据很重要，汽车公司在这方面不会影响到保险业，但网购车会是竞争对手。 新车保险毛利率6%，已经没有太多盈利空间。 特斯拉等企业的进军会是对手，但不会摧毁整个汽车经销商的业务。 不是颠覆性的威胁，但的确会形成威胁。 （此前据路透社在2017年报道，特斯拉公司与美国利宝保险公司合作，专为其美国电动汽车提供汽车保险计划。 ） 问题四十六：一位来自中国的投资者提问，世界变化节奏更快而且在不断进步，是否应该持续拓展自己的能力圈，还是说保持能力圈不变，但面临资产缩水的风险？ 巴菲特：如果你能持续扩张能力圈当然要这么做，我大概也是这么多年拓展了一点，但是你不能强迫拓展的进度。 问题四十七：为什么觉得西方石油是那么有吸引力？ 巴菲特：要买西方石油并不是我们曾经没有做过的事情。 这一件事情我们可以这样做，非常好的机会。 这些人他们都了解我们怎么运营，了解我们的投资能力，了解我们对什么业务感兴趣。 才来联系我们，让足够有能力的人来处理这个事情，非常高效地把这一笔交易做下来。 我就说他们星期一晚上十点开这个会，周二早上开始进行宣布，在伯克希尔·哈撒韦就有这样的效率。 问题四十八：你们是怎么进行风险评估的 巴菲特：我们没有一个非常清晰所谓公式做这样的事情。 这方面计算其实跟保险一样，关闭保险业务，谈成保险业务时也要做这样风险计算。 归根到底就是要知道你在做什么。 跨过障碍，简单数学解决这个问题，对比你的收益和可能承受亏损进行权衡。 就是获得奖赏是不是大于可能承受亏损，做这样对比以后会比较理性。 不好意思让你失望，我们在伯克希尔·哈撒韦确实没有计算风险方面董事或者共识去做。 因为他们会想把我们听到数字汇报给我们，我们给他们足够权力让他们放开手脚做事儿。 问题四十九：谁是你们最大的敌手？ 巴菲特：从我的观点来看，在中间业务中进行投资也有很多的竞争对手能吸引我们的投资意愿。 我们还是能够一枝独秀打败许多的竞争者。 |
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那些溢价几倍，十几倍，甚至几十倍收购的上市公司，本来就是必须规避的对象，无论是投资还是投机，都是最坏的标的。 看看那些可怜的对赌价格，猖狂榨取，明目张胆、公开抢劫。 有的达到40倍，1元钱的东西卖40元，然后如果将来某段时间没赚3元钱，就补差价。 多么幼稚、简单的游戏，是狂妄和超额利润让这些人不顾一切。 |
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截止到2018年12月31日，亨通光电给凯乐科技预付款进一步扩大。 亨通集团及上市公司财报显示，集团层面预付给凯乐科技为37亿元，而上市公司亨通光电预付款占26.35亿元。 这份公告说预付款没问题，岂不是自相矛盾？60多亿的预付款，能做多少事情？ |
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迈瑞医疗上演傲慢与偏见 董秘如此“敬畏投资者”是何居心 2019年05月14日 15:11:47来源：新京报即时新闻 证监会 易会满要求上市公司“敬畏投资者”的话言犹在耳，上市公司董秘就以实际行动怼了过去。 在5月13日召开的迈瑞医疗2018年度股东大会上，上市公司董秘李文楣当着30多位参会股东的面，发表了对“散户”的看法，“今天有好多股东只有100股，也来参加股东大会，不知是何居心”。 上市公司董秘如此“敬畏投资者”，不知是何居心？ 持股100股的股东能不能参加股东大会？答案是非常明确的。 《公司法》第九十九条规定，股份有限公司股东大会由全体股东组成。 《公司法》第一百零四条规定，股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权。 《股东大会规则》第二十三条规定，股权登记日登记在册的所有普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）或其代理人，均有权出席股东大会，公司和召集人不得以任何理由拒绝。 根据上述法规的规定，不只是持股100股的股东可以参加股东大会，就算是持有1股股票的股东，同样有权利参加上市公司的股东大会，这是法律赋予股东的合法权利。 在此次股东大会上，迈瑞医疗的董事长、总裁、独立董事、财务总监等高管集体缺席，仅有一名副总经理和董秘出席。 上市公司对股东大会的重视程度以及对股东的诚意到底有多少姑且不论，单说董秘的表态就足以让中小投资者的心里哇凉哇凉的。 迈瑞医疗的董秘公开质疑只有100股的股东也来参加股东大会“是何居心”，不仅体现出这位董秘的无知，更体现出上市公司高管及大股东对中小股东的无视。 不管是大股东，还是中小股东，都想通过参加股东大会，对上市公司的经营情况做进一步了解，以便做出正确的投资决策。 同时，股东也可通过参加股东大会，向上市公司管理层提出建议，行使自己的表决权和监督权。 谁成想，这些法律赋予股东的合法权利，在迈瑞医疗董秘的眼里竟然变成了“是何居心”，难道迈瑞医疗的董秘就是这样“敬畏投资者”的吗？ 5月11日，证监会 易会满在出席中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议时明确表示，上市公司必须谨记和坚持“四个敬畏”，尤其是大股东和上市公司董监高要常怀敬畏之心。 “四个敬畏”中就包括“敬畏投资者”。 2天之后，迈瑞医疗的董秘就以实际行动将易 关于“敬畏投资者”的建言踩在了脚下，这算是对监管部门的挑战吗？ 公开资料显示，迈瑞医疗董秘李文楣从上市公司取得的年薪超过400万元。 与之相比，持有100股迈瑞医疗股票的投资者市值不过是1.44万元，确实与董秘的身价难以比肩。 但是，这并不能成为董秘对股东表达“傲慢与偏见”态度的借口。 虽然迈瑞医疗的董秘随后发布了致歉信，“向各位股东表示最诚挚的歉意”，但这种迟到的“致歉”既没有表现出足够的诚意，也无法掩盖该董秘从骨子里对中小投资者的歧视。 既然不知如何“敬畏投资者”，就应该请监管部门为上市公司高管们好好地补上这一课。 上市公司也应该引以为戒。 董秘是个很重要的窗口角色，如果让一名不适合的人来担任董秘职务，很可能会给上市公司带来很多不必要的麻烦，进而付出很多不必要的代价。 皮海洲（财经评论人） 编辑 汪世军 校对 何燕 |
| 利好利空，如你能一眼就看清，那就不是真正的利好利空。 |
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涨跌都可能是利好。 很多人认为涨才是利好，跌就是利空，这是一维的思考方式。 事物是一分为二的对立统一的，辩证法。 |
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眼尖，但不要过于眼尖。 心细，但不要过于心细。 过犹不及。 |
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官府在想方设法控制房价不跌，哪怕是用的是控制房价不涨的方式。 都在说日本失落二十年，但如果在控制房价不跌的情况下，中国只是失落二十年，或者只是失落三十年，中国就创造了史无前例的奇迹。 |
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大盘4月中上旬形成双顶之后，迅速长阴跌破顶部区域，并接续跳空低开，越过横盘近一个月的左肩，连右肩都不做了，十分坚决。 加上双顶期间成交量显著低于左肩，没有量的支撑，顶部实际上非常空虚。 5月横盘到月末，6月初又开始在区间底部跃跃欲试，再次破位。 期间，外盘跌跟迭，外盘大幅回升，仍旧是要死不活。 呈现典型的弱势特征。 盘面看，上面的缺口是天堑，下面的缺口是摇摇欲坠。 在熊市中，休息应该是主旋律。 短暂的多头行情，往往是场内资金割韭菜的诱惑，应躲避。 即使看好某个基本面的股票拿来投资，也应谨慎。 从年线上看，年线略有支撑。 尽管资金极端匮乏，近期尚不足以跌破年线。 长期看股市向下的概率仍旧大于向上的概率。 当然，如果持有十分看好的股票，可以躺下来装死。 从经济形势看，本身经济发展到这个阶段，没有后劲，加上美国的打压而雪上加霜。 整个经济环境萧条。 而且看不到希望。 从金融政策看，社会资金仍旧紧张，针对性的放贷，使资金根本就无法正常流动，何况杯水车薪。 一是人民币国际化阻断了大幅通货膨胀的后路，一是住房政策限制了信贷的扩张。 从监管手段看，科创板呼之欲出，但并没有相应的配套措施。 对违规企业的惩罚和警示接二连三，对场内资金的监视有增无减，让市场炒作无机可乘。 从企业基本面看，盈利不断下滑，加上以前的并购形成的商誉，也就是并购方套现的巨大窟窿陆续做入明帐，使亏损令人膛目结舌，加重了股市的悲观。 从市场炒作看，再也没有敢于冲锋陷阵的集团，也没有一呼百应的板块和个股，只有偶尔利用新闻掀起的不甘寂寞的浪花。 总之，股市处于百业萧条状况。 如此寒冬，务必保重。 |
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日本扭转失落的途径，是用资金和技术换中国的市场。 这是两全其美的。 一方面挽救了日本。 中国巨大的市场和生产、消费潜力，是全球无可替代的（天时），也与日本一衣带水（地利），还碰到了邓的睿智和开放（人和）。 另一方面发展了中国。 虽然历史的恩怨无法消融，但现实的困境需要寻求出路。 中国广袤的大地，一清二白，加上特殊的政治氛围，可谓百废待兴（天时）。 近邻日本经济发达，技术雄厚，资金充足（地利），百姓苦贫久矣，人心思变（人和），邓的伟大在于因势利导，关键两点，一是解放思想，从政治转到经济，鼓励全社会发展民生（这几个字写起来十分简单，但其难度无异于天堑）。 一是与日本握手，相互借重，相得益彰。 （伟大的国家，伟大的民族，是因为先有伟大的人物。 ） 现阶段中国的基建走出去，高铁走出去，小米走出去，华为走出去，就是循当年日本的出路。 但不幸，同样遭遇美帝国的阻挠和打击。 看着日本的前车之鉴，中国领导人意识到退缩没有出路，抗争才能保护自己的利益。 于是发生了中美贸易战。 故事仍在继续，我们应该支持政府，共渡时艰。 so say we are！so say we are！so say we are！ ---------- 我是中签户，谁能与我一起走向未来 |
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至于说市场总是对的，理所当然。 只要进入市场，就得接受市场的结果，从这一点上看，市场总是对的。 但是，困惑和疑问还是有的。 1、短期而言，市场只是市场，只是交易，只是情绪，只是追逐，只是操纵，只是内幕，只是诱惑，只是恐惧和贪婪，甚至只是混沌，市场自己都是懵懂的嘈杂的，又如何保证是对的呢？ 2、长期而言，市场并不应该只是市场，而应是企业的镜像。 市场的趋势，如果不是企业的趋势，那市场就偏离了正轨，市场还是对的吗？简而言之，如果市场的走势和结果与企业背道而驰，那肯定是市场错了。 当然，市场能够自我纠错和修复。 3、做短线，就做一个跟随者，不管市场的对错，和市场保持一个方向就让利润奔跑，和市场反反向了就截断亏损。 市场的对错都能赚钱，只要和市场保持一个方向就行。 即，任何事物都有两面，但市场只有一面。 4、做长线，就对市场的方向（特别是小趋势）不敏感了，因为根本就不指望在市场中赚钱，进出时机，持仓是否，持仓多久和市场无关，不必在意市场的对错，即使市场总是对的，也只是佐证，是末而不是本。 |
| 大盘目前反弹到位，且回落有些时日，面临破位。 |
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横盘数日，窄幅波动，量能萎缩，市场在等待选择方向。 变盘日很可能是科创板上市时。 |
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力求团结！初选记者会后 韩国瑜给郭台铭发了这样一条短信 2019年07月19日 09:10:32来源：海外网 海外网7月19日电 中国国民党2020初选落幕，最终韩国瑜击败其他对手出线，鸿海集团创办人郭台铭屈居第二。 台媒称，15日初选记者会一结束，韩国瑜就曾马上发短信给郭台铭，表示“会赶快找时间来跟你拜会”。 据台湾“中时电子报”18日报道，台湾资深媒体人黄暐瀚爆料称，15日初选记者会一结束，韩国瑜就马上打电话给郭台铭，郭台铭当时没有接到，韩国瑜便改发短信说，“刚刚打电话您没接到，我会赶快找时间来跟你拜会。 ” 黄暐瀚指出，初选记者会当天中午12点17分，韩国瑜一离开国民党中央，就立刻打电话给郭台铭，但因为郭台铭有两支电话，电话当时未能接通，韩国瑜怕他打的那支电话，郭台铭没带在身上，于是便赶快补发短信，称“台铭大学长，我是国瑜，刚刚打电话您没接到，我会赶快找时间来跟你拜会。 ”之后韩国瑜还告诉他认识的两个非常贴近郭台铭的幕僚，把同样的内容传过去。 黄暐瀚指出，国民党初选民调结果公布后，社会上出现了一些不同的声音，韩国瑜也很担心一些不是那么喜欢他的国民党支持者会离开，所以他除了要把郭台铭拉回来，也要把朱立伦、周锡玮、张亚中全部都拉回来。 台媒指出，韩国瑜曾在15日深夜发文，除了感谢“韩粉”的支持，感谢郭台铭、朱立伦、周锡玮和张亚中等其他四位参选人，国民党党中央和吴敦义 外，还怒斥民进党当局倒行逆施，称2020年让民进党下台，只有国民党说“Yes, I Do！”是远远不够的，需要更多人说：“ Yes, I Do！”韩国瑜表示，“2020，Yes, We Do！Yes, We Can！” 台媒表示，国民党初选结果公布后，韩国瑜强调的不再是只有一个“我”而已，而是“我们”，由此可以看到，韩国瑜正在努力整合，力促党内团结。 15日，国民党公布2020初选民调结果，韩国瑜以44.80%领先，国民党将在7月28日的党代会上正式提名韩国瑜参选2020。 周锡玮和张亚中在发布会现场向韩国瑜表达祝福与支持，表示国民党要团结、赢回2020选举。 朱立伦也发表声明，对韩国瑜表示祝贺，说未来自己要成为蓝军“最强的粘着剂”。 郭台铭随后则发出初选落败声明，并恭喜韩国瑜获胜。 国民党团表示，将全力支持韩国瑜，并呼吁全党团结辅选，2020下架蔡当局、在立法机构赢得过半席次。 国民党团表示，初选过后即是团结的开始，认同所有参选人均为党内重要资产，必将加以珍惜与善用，国民党将以赢得明年“大选”为共同唯一目标。 （海外网张莎莎） |
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昨日单边大跌，面临破位，今日借外围降息的利好，大幅反弹，很可能是护盘者借消息四两拨千斤。 但是反弹无量，显示反弹的色厉内荏。 科创板对市场的抽血效应不会改变。 创业板中的科技股可能借机会炒作一波。 但是，随之一地鸡毛的迹象，可想而知。 中石油屡创新低，本身就预示了方向。 |
| 大盘平开后下滑，破位在即，随机在地产、金融股的带领下，缩量反弹。 护盘的本质没变。 市场的方向也就没有改变。 |
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大势所趋，反弹和护盘，都没用。 科创板的博傻，更多的人是遍体鳞伤的裸泳，可以称之为洗劫。 |
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市场噤若寒蝉，而监管，已经到了禁止机构人员说真话的地步。 这是正值环境的镜像版？ 一个禁口的年代，绝对不是伟大的年代，绝对。 |
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密集释放流动性！央行7天投放1.2万亿 究竟是何意图？市场闻到了降息的味道 2019年07月24日 05:30 作者：魏书光 来源： 券商中国 东方财富网 似乎是大水灌溉的迹象。 被金融市场倒闭的可能即将发生的降息，将对短期或者说是当期有提振作用，但无关经济的恶劣现状，很可能昙花一现。 |
| 股市处于很奇怪的，上涨缩量，下跌也缩量，波幅狭窄，不死也不活的境地。 |
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对科创板的护盘，其实是对股市，对股民最大的、也是公开的欺骗。 以为科创板出来以后大涨了，就说是成功，依此蒙蔽股民，是一厢情愿。 大量发行股票捞钱，对经济的提振作用十分有限，却是一方受损，各方高兴的游戏。 除了股民受损外，股东，各类市场中的机构，税务局，上市公司都是巨大的受益者。 鉴于此，府方是乐此不疲。 在经济危机中，企业业绩不足以上市捞钱，科创板实质是规避业绩上市的红线。 这种捞钱的伎俩，也实质性损害了消费，饮鸩止渴而已。 府方为了制造经济假象和捞钱的需要，可能会再次人为制造牛市。 市场参与者短期可能利用美联储的降息预期和政策落地，其它各国央行降息的消息等等，大幅提振股市。 但股市的根子依旧腐烂，没有前景可言，最后是杯水车薪、昙花一现。 |
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中美谈判中，中方增加美农产品的进口，但谈判无疾而终，特朗普随即宣布将对中方3000亿出口加税。 如六国事秦，正所谓薪不尽火不灭。 |
| 紧缩的货币政策有助于刺破前期膨胀的各类众多的泡沫，例如前赴后继的上市公司，特别是白马股暴雷，虽然导致股市喋喋不休，但终究是刮骨疗伤。 如果现在就进入宽松，是有利于经济的提前复苏，但对于经济的治病救人，将是功亏一篑。 同时也是对货币国际化的战略，当头一棒。 鱼和熊掌不可兼得，现行政策选择了继续忍受经济萧条，以便有时间进一步清除经济的脓疱。 这是很好的选择，用短期的疼痛换取未来长期的健康，属上策。 |
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府方利用房地产涸泽而渔，达到府方而不是资本家的圈地运动，以便有能力建造亮丽的城市和发达的交通。 但后果是，民间消费能力低下，贪大贪快搞基建的恶果，显而易见。 为了维持经济的运转，只好寄希望于出口。 一旦出口受阻，引擎就失速，甚至停顿。 这是中有求于美、谈判中没有多少话语权的根源所在。 现在开始的房住不炒的政策，有利于民间重新开始积累储蓄、缓解民间的杠杆，并进一步积累消费的资金，但这是长期的缓慢的过程，远水难救近火。 改革开放没错，但把改革开放视为圭臬，神圣不可侵犯，则是过犹不及。 改革开放的同时，还应该自力更生。 此二者应该相辅相成，相得益彰。 中国地大物博，即使形成封闭的经济城堡，也能自我循环，如同已经形成了的封闭的政治、社会城堡一样。 至少比自己的命运拿捏在别人的手里强。 |
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府方利用房地产涸泽而渔，达到府方而不是资本家的圈地运动，以便有能力建造亮丽的城市和发达的交通。 但后果是，民间消费能力低下，贪大贪快搞基建的恶果，显而易见。 为了维持经济的运转，只好寄希望于出口。 一旦出口受阻，引擎就失速，甚至停顿。 这是中有求于美、谈判中没有多少话语权的根源所在。 现在开始的房住不炒的政策，有利于民间重新开始积累储蓄、缓解民间的杠杆，并进一步积累消费的资金，但这是长期的缓慢的过程，远水难救近火。 改革开放没错，但把改革开放视为圭臬，神圣不可侵犯，则是过犹不及。 改革开放的同时，还应该自力更生。 此二者应该相辅相成，相得益彰。 中国地大物博，即使形成封闭的经济城堡，也能自我循环，如同已经形成了的封闭的政治、社会城堡一样。 至少比自己的命运拿捏在别人的手里强。 |
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科创板纯粹是博傻。 对散户而已（当然还是有点资金的散户），你不去博，似乎永远都不傻。 而你一旦进去，立即就傻了。 |
| 在资深的熊市里，永远都是资金为王。 |
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今天上午，期指中证开盘下挫之后，强势翻红，继而掉头向下。 但沪深开盘下挫之后，略作回收便横盘，并不翻红，并缓步震荡下跌。 很多股票，包括蓝筹股都是破位走势，中石油离历史上的低点仅0.02元，更进一步。 稀土强力红盘，但无济于事。 唯有黄金拉近涨停板。 |
| 如同中石油新低指日可待，沪指再次破位也指日可待，有待欣赏沪指如何跌破2800区域的上升缺口。 |
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评论个股，本来就主观色彩浓厚，且由于没有跟踪了解，对基本面和走势都不熟悉，盲目评价，如同隔靴搔痒，只能就事论事，效果也就可想而知了。 闻者足戒。 千万不要根据别人的理由，做出自己的结论。 |
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美股连跌四日：三大股指均遭重挫，道指一度跌近千点 2019年08月06日 04:38:17来源：中国新闻网 中新经纬客户端8月6日电 美东时间周一，美股延续上周跌势，三大股指均连续四个交易日下跌。 道指一度下跌近千点，纳指一度跌逾4%，标普500指数盘中最低跌近4%，三大股指均创下年内最大单日跌幅。 科技股领跌，苹果跌超5%，Facebook跌近4%。 截至收盘，标普500指数跌87.31点，跌幅2.98%，报2844.74点；道琼斯工业指数跌767.27点，跌幅2.90%，报25717.74点；纳斯达克指数跌278.03点，跌幅3.47%，报7726.04点。 分板块来看，美国科技股领跌。 大型科技股全线收跌，苹果跌5.23%，亚马逊跌3.19%，奈飞跌3.51%，谷歌跌3.47%，Facebook跌3.86%，微软跌3.43%。 美国金融股普跌，摩根大通跌2.99%，高盛跌3.71%，花旗跌3.62%，摩根士丹利跌3.94%，美国银行跌4.46%，富国银行跌2.73%，伯克希尔哈撒韦跌2.59%。 美国能源股多数收跌，埃克森美孚跌2.08%，康菲石油爹3.12%，斯伦贝谢跌3.82%，EOG能源跌4.18%，雪佛龙跌1.62%。 中概股多数收跌，阿里巴巴跌4.53%，京东跌6.57%，百度跌7.06%；点牛金融跌26.85%，搜狐跌26.84%，搜狗跌12.18%，蔚来汽车跌9.63%，瑞幸咖啡跌8.67%，迅雷跌8.65%，微博跌7.6%，拼多多跌3.57%，网易跌3.56%。 蓝帽子涨28.38%，四季教育涨11.83%。 欧股方面，欧洲三大股指全线下跌。 伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数5日报收于7223.85点，比前一交易日下跌183.21点，跌幅为2.47%；法国巴黎股市CAC40指数报收于5241.55点，比前一交易日下跌117.45点，跌幅为2.19%；德国法兰克福股市DAX指数报收于11658.51点，比前一交易日下跌213.93点，跌幅为1.80%。 国际油价5日下跌，WTI 9月原油期货价格下跌0.97美元，收于每桶54.69美元，跌幅为1.74%；布伦特10月原油期货价格下跌2.08美元，收于每桶59.81美元，跌幅为3.36%。 国际金价5日上涨，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价5日比前一交易日上涨19美元，收于每盎司1476.5美元，涨幅为1.3%。 美元指数5日下跌，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.57%至97.5234。 (中新经纬APP) |
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中石油出现历史新低，沪指2月25日跳高开盘，到今天跳底开盘，形成了岛型反转。 今天在外围股市杀跌的影响下，开盘即大幅杀跌，后市悲观气氛将愈加浓厚。 |
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美三大股指均涨逾1%道指重回26000点 美油跌近2% 2019年08月07日 05:30来源： 中新经纬 【隔夜外盘】欧股普跌；美股迎来反弹，三大股指均涨逾1%，道指重新站上26000点，纳指涨1.39%，标普500指数涨1.30%；美油跌近2%；金价涨0.52%。 美国股市：美东时间周二，美股迎来反弹，三大股指集体高开，均收涨超过1%。 道指涨逾300点，重新站上26000点。 美国大型科技股集体收涨，金融股全线上涨，中概股涨跌不一。 截至收盘，标普500指数涨37.03点，涨幅1.30%，报2881.77点；道琼斯工业指数涨311.78点，涨幅1.21%，报26029.52点；纳斯达克指数涨107.23点，涨幅1.39%，报7833.27点。 欧洲股市：欧洲三大股指全线下跌。 伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数6日报收于7171.69点，下跌52.16点，跌幅为0.72%；法国巴黎股市CAC40指数报收于5234.65点，下跌6.90点，跌幅为0.13%；德国法兰克福股市DAX指数报收于11567.96点，下跌90.55点，跌幅为0.78%。 商品市场：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价6日比前一交易日上涨7.7美元，收于每盎司1484.2美元，涨幅为0.52%。 WTI 9月原油期货收跌1.06美元，跌幅1.94%，报53.63美元/桶。 布伦特10月原油期货收跌0.87美元，跌幅1.45%，报58.94美元/桶。 外汇市场：截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.12%至97.6393。 |
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沪深收美股影响高开，之后震荡走低，午间在地产、有色、煤炭的反弹下回升，但仍然缩量，13：30之后掉头向下，尾市放量下跌。 典型的熊市特征。 |
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A股“降息”大利好：证金出手大幅下调80基点！券商股要爆发？抄底信号来了 2019年08月08日 00:00来源： 中国基金报 ============== 韭菜不够多，韭菜不够旺，催肥来了。 但这是饥不择食，揠苗助长，涸泽而渔。 |
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美股道指大跌2点多，但逐步收回，略跌收盘。 受此影响，沪深跳高开盘高走。 但依然严重缩量，预示反弹并不坚实。 板块方面，有色在前几天护盘之后，今日反而大幅回调，受中证下调融资利息的影响，券商处在反弹前列，大部分科创板出现见顶迹象，回落幅度较大。 |
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昨夜美股大幅上涨，今早沪深高开，但略作回升之后，便单边下跌，期间2次启动中石油护盘，但似乎是欲盖弥彰。 毕竟中石油是刚创历史新低的。 影响沪深股市的内在因素没变，外围股市即使有影响，也是暂时的情绪上的，不会长久。 当前社会上资金十分匮乏，定向释放资金，是为了不耽搁实体经济的同时，截断流向房地产的资金，控制房地产的过快膨胀，从而控制不了，最后破灭，传递到其它行业，导致一系列的毁灭。 另一方面，上市公司不断暴雷，整体业绩下滑严重，使得估值虚高，只能向下寻找支撑。 资金供不应求，股票供过于求，股价只能下跌。 目前看，还远未达到安全的估值区域。 |
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（1）可以只享受确定性的利润，如你的例子（这样的例子十分稀少），也可以选择做T（这里不是按劳分配，做的多可能赚的多，也可能亏的多。 ），还可以这次选择确定的利润，下次选择不断做T。 选择是根据不同的交易者自身的众多条件出发的，没有唯一答案，更没有正确答案。 正所谓量体裁衣，给你做衣服，和给别人做不一样，给昨天的你做衣服，也和今天的你不一样。 身材和审美观等都会有变化，从而影响决定。 旁观者的建议，如果不能对症下药，很可能南辕北辙，如给风险厌恶者提供风险较大的选择，或者给风险嗜好者提供风险较小的选择，只能是牛头不对马嘴，适得其反。 （2）风险与收益成正比。 追求更大的收益，需要承担更大的风险。 即使有确定性的利润，但更短期的局部的走势仍旧是不确定的，不确定性就是风险，如果频繁操作，很可能低抛高吸，以至于赔钱甚至赔大钱。 当然也可能赚钱甚至赚大钱。 （3）确定性的利润还不够，是过分贪婪的表现。 （4）希望每个有意承担高风险的人，都有承受高风险的能力。 （5）也许技术与运气方面，上帝的宠儿能够例外。 言不尽意，仅供参考。 |
| 昨日，在地产金融的带领下，股市强劲上涨。 这种上涨，我仍旧定义为回补缺口的反弹。 |
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昨日沪深跳高开盘之后，全天呈现缓步下跌态势，但未补当日缺口。 但可怕的现象是，已经补掉了前期破位下跌的跳低缺口。 也就是说，可以放心地下跌了。 |
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外围股市消息： 美股股市：美债收益率倒挂引发经济衰退担忧，美国三大股指低开后持续走低，盘中跌幅不断扩大，最终道指跌逾800点，纳指收跌3.02%。 截至收盘，道琼斯工业指数收跌800.49点，跌幅3.05%，报25479.42点；纳斯达克综合指数收跌242.42点，跌幅3.02%，报7773.94点；标普500指数收跌85.72点，跌幅2.93%，报2840.60点。 欧洲股市：伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数14日报收于7147.88点，比前一交易日下跌103.02点，跌幅为1.42%。 法国巴黎股市CAC40指数报收于5251.30点，比前一交易日下跌111.77点，跌幅为2.08%。 德国法兰克福股市DAX指数报收于11492.66点，比前一交易日下跌257.47点，跌幅为2.19%。 商品市场：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价14日比前一交易日上涨13.7美元，收于每盎司1527.8美元，涨幅为0.9%。 WTI 9月原油期货收跌1.87美元，跌幅3.27%，报55.23美元/桶。 布伦特10月原油期货收跌1.82美元，跌幅2.97%，报59.48美元/桶。 |
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今天在科技股的带领下平开，逐步走高，但依旧缩量，尾盘逐步走跌。 深市只要房地产，沪市只要金融股不走强，沪深便只能下跌，表明仍旧是护盘行情。 地产券商有色稍有起色，不过仍旧不能引领大盘。 平量收出上影线，说明上方压力较大，不放量恐怕难以继续向上。 沪深期指午后平盘，比沪深股指强势，显现分歧。 短期（20个交易日内）看，反弹的强大阻力在30日线、2900处的跳空缺口，预期很难逾越。 宜继续持股观望。 |
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从8月20日开始，每月20日将按照新的报价机制发布贷款市场报价利率(LPR)，作为各银行新发放贷款定价的主要参考，同时作为浮动利率贷款合同的定价基准。 也就是说，央行要通过改革LPR定价机制的方式，来给中小微企业定向降息。 ================= 从另一个角度看，经济更加严峻。 |
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真要来了？美国经济衰退再露凶兆… 2019年08月22日 00:13:01来源：参考消息 参考消息网8月22日报道境外媒体称，美国2年期国债收益率与10年期收益率利差近日出现倒挂，在美国债市浮现经济衰退凶兆后，被视为判断美国经济是否走向衰退的另一指标“房车”出货量也明显下滑，加深了市场的担忧。 台湾中时电子报8月21日援引美国《华尔街日报》的报道称，美国房车产业协会统计资料显示，自年初至今，房车出货量较去年下滑约两成，较去年的4.1%跌幅明显扩大，且令人担忧的是，出货量已连续好几年呈现下滑趋势。 报道称，美国经济学家迈克尔指出，消费者近来对房车的需求明显减少，加上贸易争端导致房车价格上涨，上述这些迹象显示美国经济正面临衰退，或即将步入衰退。 他强调，用房车产业来判断美国经济是否出现衰退，比经济学家的预测更精准。 根据美国全国商业经济协会调查，有34%经济学家预计美国将于2021年陷入经济衰退；全球最大对冲基金——桥水公司创办人雷·达利奥则表示，美联储降息难以有效刺激经济，在2020年美国总统大选前，美国有高达40%的几率陷入衰退。 另据路透社8月20日报道，美元8月20日走软，跟随美国国债收益率下滑，目前投资者为近日在怀俄明州杰克森霍尔举行的美联储研讨会做准备，许多人预期届时将宣布一些缓解美国经济衰退忧虑的措施。 市场也在谨慎静待美联储 鲍威尔8月23日在杰克森霍尔发表的讲话。 “有许多衰退的迹象，市场预期鲍威尔 将会谈到这些问题，且可能表示我们正在考虑降息。 ”坦普斯资深外汇交易员兼分析师胡安·佩雷斯表示。 “市场正在消化一些过去衰退前曾出现过的重要信号。 当然，收益率曲线倒置是主要的信号。 最终，避险资产将继续上升。 ”他补充道。 |
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科创板见顶下跌以来，超跌反弹也见顶了。 沪深期指与中证期指走势不同步。 沪深也反弹弥补了缺口，到了下降趋势线压力位，不日将选择方向。 |
| 受美股周五大跌影响，沪深跳空低开，让看似要突破下降趋势线的良好走势，戛然而止，似乎冥冥之中有些天意。 |
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以板块轮动的方式反弹，以科创板、有色与大盘的二八效应完成回踩。 反弹以来，量能不能有效放大。 由于政策趋紧，房产股近两天回落幅度较大。 科创板见顶以来，不少股票回落过半，甚至有的创出新低。 大部分的未来将继续向下寻底。 行情比较杂乱，是否预示难言中级行情？ |
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金融委定调A股！确保长期资金持续入市 满足人民群众财富保值增值诉求 2019年09月02日 00:36来源： 券商中国 重磅！金融委定调A股，增强市场活力，确保长期资金持续入市，满足人民群众财富保值增值诉求，有十大重点。 国务院金融稳定发展委员会(简称“金融委”)定调了下一阶段金融工作的重点。 金融委8月31日召开第七次会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题，部署有关工作。 会议指出，要加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。 继续实施好稳健货币政策，实施积极的财政政策，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件。 来看看关键表述： 1、 当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。 要加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。 2、 继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。 3、 实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。 4、 鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本，真正落细落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性，大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度。 5、 充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。 6、 要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放，完善治理结构，提高金融体系的适配性。 7、 要进一步深化资本市场改革，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件。 8、 构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。 9、 要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规，强化法律责任追究，大幅提高违法成本。 10、 严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。 关注点一：时隔一月再开会，刘鹤主持 8月31日，金融委召开会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题，部署有关工作。 会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，金融委成员单位及相关单位负责同志参加会议。 时隔约一个月，这个高规格的金融协调机构召开了第二次会议。 7月19日，国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开第六次会议，开展“不忘初心、牢记使命”主题教育，研究分析当前经济金融形势，部署金融领域重点工作。 会议定调，当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。 要按照党中央、国务院决策部署，加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。 关注点二：财政政策与货币金融政策更好地结合起来 会议指出，继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。 这与此前的多次表述一致，此前召开的中共中央政治局会议也对货币政策有所提及，会议指出，“货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”。 人民银行在部署下半年重点工作时，就提到了，要坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，及时预调微调。 灵活运用多种货币政策工具，适时适度进行逆周期调节，保持流动性合理充裕，引导广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速与名义国内生产总值(GDP)增速相匹配。 有专家预计，央行前期主要面对民营、小微企业定向滴灌的结构性货币政策还会进一步加码，定向降准、定向中期借贷便利(TMLF)、再贷款、再贴现等定向调控政策大概率将继续实施，进一步有针对性地加大对民营、小微企业等领域的资金支持。 在财政政策方面，会议提到，实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。 金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。 财政部部长刘昆此前公开表示，实施好积极的财政政策，促进经济平稳运行；确保制造业等主要行业税负明显降低，确保建筑业和交通运输业等行业税负有所降低，确保其他行业税负只减不增，使企业特别是小微企业社保缴费负担有实质性下降。 支持部分城市开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点，引导更多金融资源支小助微。 会议提到的“把财政政策与货币金融政策更好地结合起来”，可以预计，在货币政策多举措发力的同时，财政政策也将踩大提速“油门”，对中小微企业释放更多的政策红利。 关注点三：鼓励银行多渠道补充资本 会议指出，充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。 高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。 点名了干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域，重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区，这意味着部分省市将获得政策扶持。 会议提到，鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本，真正落细落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性，大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度。 管中窥豹，A股上市的33家上市银行上半年归属于母公司股东的净利润超8936亿元，且21家银行的净利润增速超过10%。 与此同时，银行加大不良资产的处置力度，26家银行的不良率下降。 不过，在盈利能力不断提升的同时，如何解决资本充足率下滑的局面是银行亟待解决的难题。 为补充资本金，商业银行开启花样补血之路，尤其是永续债成为近期的“香饽饽”。 目前已有中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行6家银行发行了永续债，合计发行规模为3150亿元。 同时，银行永续债的筹备队伍也在不断壮大，目前还有建设银行、邮储银行、光大银行、招商银行、中信银行等13家银行拟发行不超过5500亿元永续债。 恒丰银行战略研究部研究员王丽娟表示，上市银行资本充足率下滑与银行加大信贷资产投放有一定关系，占用了一定的资本。 未来银行应进一步拓展资本补充渠道，提升资本充足率水平。 关注点四：加强资本市场顶层设计 会议强调，要通过深化金融改革提供机制保障，提供动力支持，多用改革的办法解决问题。 要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放，完善治理结构，提高金融体系的适配性。 要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。 目前证监会正在研讨细化资本市场改革总体方案，方案已经基本成型，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来连串重磅利好。 方案囊括以下4个方面：一是实行更加市场化的制度安排，尊重市场规律，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正把选择权交给市场；二是加强资本市场法治保障，增加法治供给，加大处罚力度，让违法违规者付出沉重的代价；三是加快职能转变，提高监管效能；四是学习国际最佳实践，加快资本市场高水平对外开放，以开放促改革。 改革涵盖的内容涉及到了多个板块，工作量巨大。 市场在资源配置中体现决定性作用，科创板起到了“排头兵”的作用。 分析人士认为，首先就是要充分发挥科创板的试验田作用，逐步推广科创板之有效的制度安排，系统推进发行、上市、交易、信息披露等基础制度改革。 东方证券首席经济学家邵宇进一步表示，逐步推广科创板之有效的制度安排是一条重磅的消息，意味着A股市场各个板块将全面改革。 银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，在当前A股内部与外部均有压力的情况下，证监会研讨细化资本市场深化改革方案，恰逢其时。 短期看，通过改革方案的酝酿，对冲目前市场外部的压力，中长期看，为A股深化改革自主发展提出重要的改革推动力。 关注点五：加快法律法规修订，有新提法 会议强调，要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规，强化法律责任追究，大幅提高违法成本，严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。 在资本市场的改革总体方案中也提到了，争取今年内通过证券法修订，探讨建立具有中国特色的证券集体诉讼制度，推动修订刑法，大幅提高欺诈发行、上市公司虚假披露信息等行为的违法成本，坚决打击说假话、做假账的违法违规行为。 证券法是当前亟需补齐的资本市场法律短板，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，现行证券法行政处罚力度太轻，与惩治当前上市公司造假行为完全不相适应，严重脱离了资本市场监管的实际，无法让一些搞歪门邪道的上市公司敬畏法治。 而且，监管部门在面对上市公司财务造假及其他违规违法时，也显得力不从心，影响了监管部门权威性的发挥，证券法需尽快落地。 金融委提到要“为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态”，这是一个新提法，期待着证券法等一系列保护投资者合法权益的法律能够尽快出炉，营造良好的市场秩序和生态，为资产保值增值提供法律基础。 分析解读>> 金融委、证监会稳定市场预期！大A九月能否开门红？六大券商给出操作建议 信息量超大！金融委定调股市：长期资金持续入市、严查欺诈违法案件(10大要点) 金融委定调下阶段发力点 大幅提高资本市场违法成本、严厉查处欺诈违法案件 第七次金稳委会议要点全梳理：加大逆周期调节 严查欺诈违法案件 （文章来源：券商中国）（原标题：重磅！金融委定调A股，增强市场活力，确保长期资金持续入市，满足人民群众财富保值增值诉求，有十大重点） |
| 这几天很强势，似乎开启了一轮中级行情。 |
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中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金率 2019年09月06日 17:22来源： 央行网站 为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。 在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。 中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 |
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复制粘贴个新闻，几天才审核放出来，还以为象无数个沉没的帖子一样，不能抱有希望。 |
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股市已经提前很长时间知道了央行要降准的消息。 预计今天会有冲高的过程。 |
| 000739，603360 |
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炒股，必须经过火焠才行。 要么经历前辈的洗礼，要么经过交易的熏陶，才能具备叱咤风云所必须的品质。 一把手（哪怕是一个国家的）也是如此。 |
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波动就是躁动。 而长期躁动，对个人而言，会引起情绪异常、失常。 所以，要远离波动，远观即可。 除非是专业人员，买一个股票，需要时常关注、盯着，就是南辕北辙，就会得不偿失。 |
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不偏不倚是谓中，过犹不及，物极必反，中庸之道。 为学日益，为道日损。 |
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突然，昨日区块链变成了最强的风口。 但概念操作，最终仍旧会一地鸡毛。 要么就旁观看戏，不参与，要么预先埋伏，或刚好风吹到了身边。 要是想趁机趟风口，得眼疾手快，也需要好运气。 和工作生活一样，炒股，要炒适合自己性格的股。 |
| 2016年停牌，今年复牌之后买入600485*ST信威的人，无论亏多少，都不冤枉。 |
| 新股成批发行，对于本来就供求失衡的股市是釜底抽薪。 股市没有丝毫的涨的基础，却有充分的跌的理由。 |
| 在60日均线的压制下，中石油将不可避免迎来8月26日历史新低之后的历史新低。 |
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看那埋人的科创板，短短的3个月时间，大部分创出历史新低，一部分在创新低的路上，只有个别的股票坚挺。 这深深掩埋的，是贪婪，是好不畏惧的、自寻死路的无知。 更可悲的是，科创板还在继续挖着深坑，贪婪者前赴后继。 |
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对历史通胀的恐惧，以及人民币国际化的目标，阻挡了人民币贬值、大幅贬值的可能。 但通缩的结果却没有人提及，言不由衷、掩过饰非和是高压的结果，还是骨子里生成的？没有真话，天下就不可能清平，只能是朗朗乾坤，毫无生气。 透过护盘，十多年的熊市仍旧劣迹昭著。 更可怕的是，未来仍旧没有希望，股市供过于求的局面将继续。 对熊市，物极必反也是适用的。 但没人知道，什么时候什么程度才是极。 所以，只能在黑暗中苦苦等候。 |
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北京时间10月31日凌晨2点，美联储再次宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.50%-1.75%，符合市场预期。 从本次美联储决议声明上看，美联储强调了劳动力市场强劲，经济活动温和增长，家庭支出强劲，失业率处于低位，整体基调略微偏向鹰派。 事实上，在今年以前，美联储降息已是10年前的事情了。 历史上下调利率并不新鲜， 1960年以来，美联储将联邦基金利率下调了近140次。 今年以来，美联储在短短三个月内降息3次，足以表明全球经济增长内生动能减弱，美国经济扩张受压，宽松的货币政策将成为经济复苏的重要催化剂。 美股周三大部分时间呈窄幅震荡走势，美联储利率决议公布后，尾盘三大股指震荡走高，标普指数续创历史新高。 截至收盘，道指涨0.43%，纳指和标普500指数分别涨0.33%。 |
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美股十几年的牛市，华股（大陆证交所交易的股票）十几年的熊市。 但股评的许多华人十多年来，每次面对美股创新高，都信口开河、声嘶力竭地贬斥。 这种有眼无珠的恶意偏见甚至仇恨，徒留笑柄。 连续降息，说明经济存在某些现象（还可能变得愈来愈严重）需要降息加以调节，并且任何事物的发展不可能一路高歌，永无止境，也就是说美股也有见顶的那一天，甚至可以说当前不断创新高的走势中，就萌发、蕴藏、积蓄了熊市的力量。 但没人能够预言何时见顶，即使某人不断言顶，总有说对的一次，但也只是凑巧碰上的。 但美股的降息，丝毫不能改变华股严重的供过于求的局面，华股的下场不变。 |
| 603360的减持，短期是利空，但中长期是利好。 |
| 000739围绕短期均线纠缠的平台震荡，消化获利盘。 趋势未变。 |
| 谁能给我半个买科创板的理由？ |
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股市真的与经济无关吗？或者别人的股市才是经济的晴雨表吗？ 只有赞歌、只容许赞歌的年代，就只能有谎言和欺骗。 不得不信，并不就是真的相信。 屈服和屈辱只是为了生活、为了生存而已。 能做到众口一词，但杜绝不了言不由衷。 权力之下，谎言就是真理，真理就是谎言。 |
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说日本失落十年，失落二十年的此起彼伏。 无论是为了叙述、总结历史，还是为了嘲笑、蔑视，都是隔靴搔痒。 真正的问题是，我们会失落多少年？甚至还是多少代？ |
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改革开放是以市场、劳力换资金、技术，但一旦爆发了经济危机，就意味着生产相对过剩，产品供过于求，就意味着经济环境已经发生了巨大的改变，变成了资金和技术相对百姓的消费已经过剩，而劳力不再廉价，居住成本也让劳力不能再廉价下去，市场不再广阔，而是供过于求了。 再刻舟求剑，照搬照套开放，甚至更加开放，就南辕北辙了。 开放市场大量进口农产品，只能让更多的土地荒芜，更多的农民背井离乡。 而出台诱惑农民定居城镇的政策，把农民往城镇赶，又是一个错误的国策。 既不能再提供廉价的劳力，也挽救不了高高在上的房地产，是错上加错，唯一的好处是出口的外国声嘶力竭的表扬。 |
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A股再融资全面松绑：创业板取消2年盈利限制 定增可打8折 限售降至6个月 2019年11月09日 00:49作者：程丹 王君晖来源： 券商中国 原标题：重磅助力！A股再融资全面松绑 创业板取消2年盈利限制 定增可打8折 限售降至6个月…看八大“优惠” 上市公司再融资迎来大松绑！ 证监会11月8日就主板(中小板)、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。 来看修改内容： 1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。 2、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。 3、优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。 上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日；调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。 4、将目前主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。 5、适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。 将再融资批文有效期从6个月延长至12个月 6、设定科创板基本发行条件，规范上市公司再融资行为，切实保护投资者合法权益和社会公众利益。 7、优化调整非公开发行股票制度安排，支持科创板上市公司引入战略投资者。 鉴于非公开发行对象主要针对具有较高风险识别和承受能力的合格投资者，非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益角度，设置相对公开发行较低的负面清单形式的基本发行条件。 8、设置科创板便捷高效的注册程序，提升融资效率。 最大限度压缩监管部门的审核和注册期限，上海证券交易所审核期限为2个月，证监会注册期限为15个工作日。 看点一：修订再融资规则，剑指融资难、融资贵 证监会相关部门负责人表示，现行再融资规则在规范上市公司证券发行行为，保护投资者合法权益和社会公共利益，尤其是在提高直接融资比重，支持实体经济发展，深化供给侧结构性改革，服务区域协调发展、绿色发展、“一带一路”、军民融合发展、国企改革等方面发挥着重要作用。 目前，证监会正按照党中央的决策部署，积极落实设立科创板并试点注册制相关改革任务。 为进一步提高再融资服务实体经济发展的能力，证监会拟按照注册制的理念，对现行再融资规则中制定时间较早、不能适应市场形势发展需要的部分规定进行调整，切实解决企业融资难、融资贵问题，积极支持上市公司充分利用资本市场做优做强，提高直接融资特别是股权融资比重。 此轮规则修改，坚持市场化、法治化的改革方向，贯彻落实“四个敬畏、一个合力”的监管理念，按照注册制的理念，推动再融资制度改革，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，服务实体经济发展。 一是大力推动上市公司提高质量。 精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。 支持上市公司便捷融资，促进上市公司真实透明合规，让投资者认可的公司融到更多发展资金，切实提升上市公司整体质量，夯实资本市场可持续发展的基石。 二是落实以信息披露为核心的注册制理念。 建立更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求，督促上市公司以投资者投资决策需求为导向，真实准确完整地披露信息；审核标准、程序、内容、过程公开透明，增强市场可预期性。 三是努力提高上市公司融资效率。 调整再融资市场化发行定价机制，充分发挥市场对资源配置的决定性作用，形成买卖双方充分博弈，市场决定发行成败的良性局面，提升再融资的便捷性。 看点二：七箭齐发，再融资迎大松绑 此次再融资规则修改涉及： 一是取消创业板上市公司非公开发行股票连续2年盈利的条件；二是取消创业板上市公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；三是取消创业板上市公司前次募集资金基本使用完毕的条件，将其调整为信息披露要求；四是将目前主板(中小板)上市公司、创业板上市公司非公开发行股票发行对象数量分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名；五是调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的限制。 创业板上市公司非公开发行股票的定价和锁定机制与主板(中小板)上市公司保持一致；六是将再融资批文有效期从6个月延长至12个月；七是调整非公开发行股票定价基准日的规定，即定价基准日为本次非公开发行股票的发行期首日，但上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。 北方一家券商投行高管表示，受此前再融资规定和减持规则的影响，定增解禁减持周期被延长了，这对机构参与定增的热情打击很大，此次松绑便利了上市公司再融资，未来再融资规模将明显增加，也有助上市公司通过增发和并购重组来做大做强。 看点三：建立科创板再融资制度，遵循四原则 证监会相关部门负责人表示，制定科创板再融资制度，支持有发展潜力、市场认可度高的优质科创板上市公司便捷融资，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化，引领经济发展向创新驱动转型，切实提升资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，形成可复制可推广的制度创新，努力打造规范透明开放有活力有韧性的资本市场。 科创板再融资制度遵循了四个原则： 一是大力推动上市公司提高质量。 设定上市公司再融资基本发行条件，坚守科创板定位，规范上市公司再融资行为，支持优质科创板上市公司便捷融资，促进上市公司真实透明合规，切实提升上市公司整体质量，夯实资本市场可持续发展的基石。 二是严格落实以信息披露为核心的证券发行注册制。 建立更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求，督促上市公司以投资者投资决策需求为导向，真实准确完整地披露信息；审核标准、程序、内容、过程公开透明，增强市场可预期性。 三是努力提高上市公司融资效率。 优化注册程序，最大限度压缩审核注册期限，调整再融资市场化发行定价机制，充分发挥市场对资源配置的决定性作用，提高融资便捷性。 四是显著提升违法违规成本。 压严压实发行人及中介机构等市场主体的责任，强化事前事中事后全链条监管，加大处罚力度，增强监管震慑力，有效促进市场主体归位尽责，努力培育资本市场良好生态。 看点四：科创板再融资设置负面清单式的发行条件 科创板再融资规则明确了发行条件、发行程序、信息披露、发行承销与保荐的特别规定等内容。 在发行条件方面，规定科创板上市公司公开发行和非公开发行需要满足的条件。 鉴于非公开发行对象主要针对具有较高风险识别和承受能力的合格投资者，非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益角度，设置相对公开发行较低的负面清单形式的基本发行条件。 具体来看，公开发行要求： 一是组织机构健全，具备独立性，会计基础规范、内控健全、最近3年财务会计报告被出具标准无保留意见审计报告等条件。 二是为有效提升上市公司规范性，保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益，督促相关主体诚实守信，设置现任董监高具备任职资格并守法，上市公司及其控股股东、实际控制人最近3年不得存在职务和经济犯罪行为以及严重损害上述3项利益的重大违法行为，最近1年应履行曾经作出的公开承诺等基本条件。 鉴于非公开发行对象主要针对具有较高风险识别和承受能力的合格投资者，非公开发行从保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益角度，设置相对公开发行较低的负面清单形式的基本发行条件，主要包括几项限制性规定： 一是最近1年财务会计报告不得被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最近1年财务会计报告不得被出具保留意见的审计报告，但保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响已经消除或本次发行涉及重大资产重组的除外。 二是控股股东、实际控制人最近3年不得存在严重损害上市公司利益或投资者合法权益的重大违法行为。 三是上市公司及其现任董监高不得存在相关违法行为。 四是上市公司最近3年不得存在严重损害投资者合法权益和社会公众利益的重大违法行为。 为督促科创板上市公司坚守科创板定位，公开发行和非公开发行均要求募集资金应投资于科技创新领域的主营业务，募集资金使用应符合国家产业政策及土地环保法规要求，募投项目实施后，不影响公司的独立性。 看点五：科创板再融资交易所审核期限为2个月 在发行程序方面，设置便捷高效的注册程序，提升融资效率： 一是规定上市公司发行证券董事会、股东大会的决议事项。 二是最大限度压缩监管部门的审核和注册期限。 交易所审核期限为2个月，中国证监会注册期限为15个工作日。 三是授权交易所可以根据市场发展需要，制定上市公司最近12个月内申请融资额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的非公开发行股票的业务规则，并报中国证监会批准。 在信息披露方面，一是建立更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求，督促上市公司以投资者投资决策需求为导向，真实准确完整地披露信息。 二是针对科创板特点设置差异化的信息披露要求，重点突出科技创新领域的披露要求。 三是严格落实上市公司及其董监高、控股股东、实际控制人，以及保荐人、证券服务机构及相关人员在信息披露方面的责任，为加大信息披露违规处罚力度夯实基础。 四是针对发行主体为上市公司并持续履行信息披露义务，规定符合上市公司特点的与发行有关重大事项的公告要求。 看点六：科创板再融资可引入战略投资者 发行承销与保荐的特别规定主要包括三方面内容： 一是规定配股中拟配售数量不超过本次配售前股本总额的50%。 二是规定公开增发定价应当不低于公告招股意向书前20个交易日或前1个交易日公司股票均价的95%。 三是对非公开发行证券的下列事项作出规定：明确应当向合格投资者发行且每次发行对象不超过35人；支持董事会引入战略投资者，明确发行对象全部由董事会决议确定且为战略投资者等的，定价基准日可以选择本次非公开发行股票董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日，锁定期18个月；除此之外的定价基准日为发行期首日，锁定期6个月；本次发行的发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 在监管方面，规定中国证监会建立对交易所发行上市审核工作和发行承销过程监管的监督机制，定期检查和抽查。 加大违法违规行为追责力度，对负有责任的上市公司及其控股股东、实际控制人、保荐人、证券服务机构以及相关责任人员，采取较长时间不予受理证券发行相关文件、限制相关从业资格、认定为不适当人员、市场禁入等严厉措施。 突出投资者保护，明确发行人通过欺诈发行上市的，中国证监会可以责令上市公司及其控股股东、实际控制人按规定购回已上市的股票。 |
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