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[股市论谈]好好学习，慢慢成长[第13页] |
| 作者:chengv2005 |
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转帖: 作者：水皮 对于中国经济形势的看法有不同的观点是正常的，中国人自己的看法和外国人的看法不尽相同也是正常的，但是若是中国人自己看淡自己而外国人却看好中国的话，仅仅是"不识庐山真面目，只缘身在此山中"的缘故吗？ 中央电视台对话节目日前做了一台特别节目，转播的是中欧工商学院的一场论坛，台上有四位嘉宾，两位是中国人，两位是外国人。 中国人一位是吴敬琏，一位是许小年；外国人一位是2001年诺贝尔奖得主斯宾塞，一位是中欧的执行院长雷诺教授。 明年的GDP会怎么走？两个中国人给出的走势如出一辙，一季度继续上行，此后拐头向下，突破前期低点，温和地说是两次探底，冷酷点是单边下滑；两个外国人给出的走势也是大同小异，曲曲折折反复向上，雷诺的描绘就是V型反转，斯宾塞则多些震荡。 明年的出口形势会怎么样？两个中国人的回答相对悲观，有认为下滑不止的，有认为升幅为零的；两个外国人的答案则相对乐观，有认为持续上升的，有认为进二退一的。 乐观看好中国出口走势的，对中国GDP也乐观；悲观看淡中国出口走势的，对中国GDP也悲观；反之亦然，这没有什么奇怪的，奇怪的是外国人看好，中国人自己不看好。 为什么？ 中国的学者在讨论中喜欢把GDP和产业结构调整对立起来，认为如果产业结构要调整到位，必然要牺牲GDP，但是没有回答另一种结果，那就是如果GDP下来的话，产业结构就能调整到位吗？如果不能又怎么办？同样，在中国学者的概念中，美国经济的好坏影响到中国企业的出口，而中国企业的出口和经济增长模式的调整也是一对矛盾，美国经济好了，中国出口就好，而中国出口好了，那么中国经济增长依靠出口的惯性就难以调整，内需就无法启动。 而现场一位做出口的企业老板则不以为然，美国经济不好，出口下滑，企业生存都存在问题，向内转一则不是那么好转，二则真转得成产能过剩岂不更加厉害？ 那么，雷诺先生为什么对中国经济却如此看好呢？他的答案很有意思，在他看来中国领导人对中国的情况掌握得非常清楚，做人做事非常实在，针对性强，执行力强。 因此，中国经济恢复增长没有问题，或者说中国经济的发展不是不会碰到问题，而是总能找到在发展中解决问题的办法和出路。 这其中的差异其实是思想论和方法论的差异，看你看待事物究竟是绝对和静止呢，还是相对和动态呢？ 宏观经济走势是股市的生命线，要想知道股市的走势必须先对经济走势有一个清楚的判断，经济如此二次探底，股市难免再次暴跌，经济如此V字型反转，股市就有上行的空间。 中国的4万亿经济刺激启动之初，先知先觉的中国学者就一直在警告通货膨胀的危险，但是面对现实的通缩却或视而不见，或束手无策，因为对付通胀，我们的专家有的是现成的办法，那就是收紧银根，一来可以避免适度宽松的货币政策带来的焦虑不安，二来可以为过去的从紧的货币政策寻求平衡。 但是现实告诉我们，CPI还在下降，不仅是同比下降，而且环比也在下降，PPI的同比和环比下降幅度更大，通胀在于目前而言只有预期而没有迹象。 但是存款搬家却是真实的，而且在持续。 历史上，中国居民的银行存款搬家出现过两次。 第一次发生在1999-2000年，1999年7月、10月和11月三次负增长，流出的存款数是900亿；2000年5月、7月和10月三次负增长，流出的存款数是1500亿。 第二次发生在2006-2007年，2006年全年流出数是959亿，而2007年则在4月、5月、7月-10月六个月流出9589亿，其中10月流出达5000亿。 两次存款搬家都伴随着股市的上涨，1999年股市上涨19.8％，2000年是52％；2006年股市上涨130％，2007年则在10月看到了6124点的历史高点。 第三次银行存款搬家始于2009年7月，当月银行存款流出192亿，8月流出达到880亿，并非巧合的是股指在6月底7月初达到了3478点的反弹高点，而在9月份由于指数暴跌，银行存款出现报复性回流，增加了7633亿，进入10月，搬家势头卷土重来，流出资金达2507亿。 银行存款搬家和股市行情的发展相互作用，如果说从1664点到3478点的第一波行情在一定程度上是得益于宽松的信贷资金，那么现在的第二波则在很大程度上是建立在居民存款搬家基础上的，搬家的时间越长、越持续，行情走得越稳越远。 无论从时间上，还是从数量上看，第三次存款搬家都在开始阶段而不是在收尾阶段。 牛奶会有的，面包也会有的，黄油当然也会有。 问题是在那么多基金经理都一致看好后市之后，市场却在短期被逼进了墙角，在基金仓位从78％连续三周加到86％之后，指望谁来给基金抬轿子呢？ 你吗？行吗？ |
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人民日报文章谈山西煤炭重组否认国进民退 http://www.sina.com.cn 2009年11月15日 07:18 人民网-人民日报 本报记者 安洋 刘鑫焱 一场肇始于今年初的“煤炭整合风暴”，把山西推向舆论的风口浪尖。 对于这个煤炭资源大省的艰难转身，人们寄予厚望；而面对这场史无前例的煤炭资源重组整合，也有不少“另类”解读：“山西再无煤老板”，“山西煤炭业国进民退”，“3000亿元煤炭业民资流向股市楼市”…… 这次山西煤炭产业重组、整合目标直指小煤矿，年产量30万吨以下的煤矿全部淘汰关闭。 保守估计，今年煤炭资源整合期间，山西超过八成的小煤矿处于停产状态，涉及产能近2亿吨。 由此，山西今年一季度丢了独霸多年的“煤老大”地位，并对经济增长产生不小的“负”面影响。 今年上半年，山西省GDP出现4.4%的负增长，成为全国唯一GDP下降的省份，这与山西重整煤炭产业有直接关系。 山西为何要如此大动干戈地调整煤炭产业？这次调整，对于煤炭产量占全国1/4的山西，将会产生怎样的深远影响？那些曾经风光无限的“煤老板”们，今后又将何去何从？ 整合、升级—— 是权宜之计，还是长久之计？ 今年4月，山西成立“煤矿企业兼并重组整合工作领导组”。 省长王君任组长，副省长陈川平任副组长，其他成员均为山西省煤炭工业局、国资委等机构的高层。 这是山西煤炭产业发展史上规格最高的领导小组，从一个侧面反映出山西对此次煤炭资源重组整合的决心。 决心从何而来？ 山西的煤对于全国意义重大——山西被称为全国的“锅炉房”，煤炭产量占全国煤炭总产量1/4，国内70%以上的外运煤、近50%的全球煤炭交易额来自山西，山西焦炭市场交易量占全国2/3以上……但长期以来，“有水快流”的挖煤思路，在山西造就过万座矿井，也形成了“多、小、散、乱”的煤炭开采格局，中小煤矿成为山西煤炭产业的主力军。 中小煤矿曾为国家能源供应做出过贡献，也积累了诸多“沉疴”。 绝大多数中小煤矿先天投入不足，保障安全生产能力差，2007年山西乡镇煤矿事故死亡人数占总数的70%，百万吨死亡率是重点大矿的17.8倍；小煤矿资源浪费严重，资源回收率15%左右，仅相当先进水平的1/4，按中小煤矿年产3.5亿吨煤计算，每年要浪费10亿吨左右煤炭资源。 在山西，有人甚至给一些小煤矿总结了“四宗罪”：浪费资源、破坏生态、草菅人命、腐蚀干部。 近年来，山西为解决煤矿“多、小、散、乱”下了不少功夫。 到2007年底，山西矿井数量已降至2840座，但30万吨以下小煤矿还占70%以上，煤炭业粗放的发展模式没有根本改变，安全基础依然薄弱。 要从根本上改变现状，“头痛医头，脚痛医脚”的应急之举于事无补，调整、升级成为山西煤炭产业实现科学发展的必由之路。 基于这样的认识，高强度、大力度的煤炭产业调整计划逐渐形成。 山西省提出的目标是，到2010年，全省煤炭矿井总数减少到约1000座，单井年产90万吨；形成三个亿吨级和四个5000万吨级的大型煤炭企业，大集团煤炭企业产量占全省的75%。 杜绝重特大事故的发生，到2015年百万吨死亡率下降到0.1人以下。 调整的另一个目标是实现煤炭产业的升级，发展煤炭循环经济，拉长产业链。 截至目前，山西省重组整合煤矿企业协议签订率97.9%，煤矿新的主体接管到位率71%。 这意味着，山西省大规模的煤炭资源整合工作基本完成。 兼并、重组—— 是国进民退，还是优进劣退？ 此次煤炭资源兼并重组，山西大幅提高行业准入门槛，为兼并重组主体限定了条件：或为大型煤矿企业——具备年产300万吨，而且至少有一个年产120万吨机械化开采矿井的地方骨干煤矿；或有一座年产90万吨及以上矿井作支撑，兼并重组后生产规模不低于年产300万吨，所属矿井至少有一座不低于年产120万吨。 高门槛在一定程度上把小煤矿挡在门外，让有实力、产业水平高的优质企业获得更大的发展空间。 山西联盛能源投资有限公司是一家在山西成长起来的民营采煤企业，总产能超过550万吨，矿井采煤工作面全部实现机械化开采。 联盛以其雄厚的实力和技术水平成为这次重组整合的兼并主体，重组整合了13对矿井，产能将迅速扩张到750万吨。 联盛副总经理王栓照直言：“此次煤炭资源整合，为我们这样的民营企业更好、更快地发展铺平了道路。 ” 此次资源整合受益的民企不止联盛一家。 产煤大县柳林，8个整合主体中，有7个是民营企业；在吕梁市，民营企业占整合主体的60%，产能也将占到60%。 同时，山西省太钢、焦炭集团、能源产业集团、国际电力集团等不以煤炭为主业的大型国有企业，也全部退出了所办煤矿的控股权，转由大型煤炭企业生产经营；省属国有重点煤企下属的22座不符合条件的小煤矿，也被关闭。 在整合后保留的1053处矿井中，国有办矿占19%，民营办矿占28%，以股份制为主要形式的混合所有制企业办矿占53%。 这样，山西省将形成以股份制企业为主要形式，国有、民营并存的办矿格局。 民营企业作为接管主体的比例高达30%，“三分天下有其一”。 “小煤矿退出，并不意味民营资本从煤炭产业的退出。 ”山西省社科院副院长潘云说，社会上所传山西整合重组大搞“国进民退”的说法是不准确的，应该是“大进小退”、“优进劣退”，这样做，更有利于优质煤炭企业做大做强。 民间资本—— 是财路被堵，还是空间更大？ 有人断言，此次山西煤炭资源重组整合是一次煤炭产业格局的重新调整，也是利益格局的重新洗牌。 而洗牌触及的最直接的利益群体，也是利益纷争最为激烈的群体，就是“煤老板”们，主要包括近2000家民营煤炭企业。 “煤老板”间流传的一句话是：煤矿以“白粉价”买入，再以“白菜价”卖出。 同样的煤矿，“煤老板”认为值几个亿元，评估才几千万元，巨大的“落差”导致双方的争执：一方说“兼并方评估不合理”；另一方说“被兼并方漫天要价”。 对如此 “落差”的产生，有关专家这样分析：“煤老板”获得一座煤矿的采矿权后，一种情况是，“煤老板”自己挖煤；另一种情况是，“煤老板”之间层层“倒卖”，“最后一棒”接手者所付采矿权价格远高于“第一棒”价款。 “落差”就是这样产生的。 针对这种现象，山西省有关部门做出回应。 根据宪法，资源是国家的，不能买卖；煤炭资源领域的违法违规经营、非法交易、地下协议和不正当利益，法律和政策不应予以保护，当然也得不到相应补偿；采矿权人把投资形成的资产和尚未开采的国家资源混为一体，据为己有，不合理、更不合法。 山西省国土资源厅厅长李建功介绍，根据规定，兼并企业向小煤矿退还剩余资源量的采矿权价款，还区别情况按原价款标准给予一定经济补偿。 应该说，“煤老板”合理、合法的利益得到了有效保护。 在山西，民间资本主要流向煤炭产业。 此次煤炭资源重组整合，部分民间资本不可避免地撤出煤炭产业，有人估计，这部分资本将超过千亿元。 如此巨资将流向何方，引起社会各界高度关注。 山西省出台《关于促进民间资本进入我省鼓励类领域的意见》，鼓励和引导民间资本从煤焦领域向国家、省鼓励发展的领域投资转型，引导民间资本的流向。 《意见》明确提出，民间资本投资将得到土地供应、财政扶持、税费优惠等九方面政策倾斜。 近日山西省又公布了《关于做大做强农产品加工龙头企业的意见》，提出凡资源型企业转产和省外资本来山西投资农产品(12.18,0.53,4.55%)加工项目，投资额在5000万元以上的，均享受省级龙头企业的政策待遇。 据统计，山西省目前已有610多个煤焦铁企业转产和兼办农业产业化龙头企业，投资总额达68亿元。 如果把山西的煤炭资源开发比作一艘巨船的话，那么，这艘船曾被“坚冰”所困，进退维谷。 此次山西煤炭资源重组整合，无疑是一次“破冰”之旅，为这艘巨船扬帆远航扫清了障碍。 |
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汇金拟今年底完成对中信保注资40亿美元 http://www.sina.com.cn 2009年11月13日 22:15 经济观察报 欧阳晓红 中国出口信用保险公司 (下称中信保)体制改革方案终于露出端倪。 近日，在与摩托罗拉(中国)电子有限公司的合作中，中信保一改此前惯用说法的提供政策性信用保险业务的金融机构，改称自己为我国唯一一家承办出口信用保险业务的政策性保险公司。 本报亦获悉，中信保的股份制改革方案已原则获国务院批准，中央汇金公司(下称汇金)拟发行800亿元债券，分别用于对中国进出口银行120亿美元 (下称进出口银行)和中信保40亿美元的注资；汇金拟今年底完成对中信保40亿美元的注资工作，但具体方案尚未最终确定。 中信保股改原则性方案是，中信保定性为国有独资的政策性保险机构，完全由国家注资而不引进境外战略者，且改制焦点——短期出口信用险问题上，已达成共识，即短期信用险业务仍然定位为政策性，这意味着目前暂不开放出口信用保险市场，商业保险公司不能开展短期出口信用保险业务。 较此前的改制说法不同之处在于，国家允许中信保有一定比例的“自营业务”，并对其进行监管，而中信保目前自营业务较少 (如国内贸易信用保险及担保业务)。 “国家对自营业务加以限制，对中信保影响并不大。 ”一位中信保高层表示。 改制方案 与进出口银行的改制如出一辙，两家机构均由中国人民银行牵头，由财政部、发改委、银监会、保监会、外管局等十几个部门 (包括进出口银行和中信保在内)组成的改制领导小组(下称改制小组)在今年2月份开始研究设计改制方案。 据悉，经过近半年的研究，改制小组拿出的方案中，商业化的调子不见了，只是在强化政策性职能作用的同时留了一个口子，即允许中信保和进出口银行开展“一定比例”的“自营业务”，而不再使用“商业性业务”之词。 对中信保来说，中长期出口信贷保险和短期出口信用保险都属于政策性业务，而自营业务仅为占比不到5%左右的国内贸易信用保险与担保业务等。 一位消息人士还透露，国家明确给中信保注资，“40亿美元的资本金对普通财险公司而言，规模很大，但对于支持中国上万亿美元的出口贸易额来说，也在情理之中。 ”他说。 清华大学经济管理学院陈秉正教授认为，金融危机背景下，出口信用保险对经济和贸易往来的支持作用将会更加明显；而信用保险业务对资本金要求亦比较高。 消息人士称，改制小组之所以考虑由汇金通过发债形式筹资后注资，是因为没有比这更好的注资方式了。 有分析人士认为，可能是由于汇金自身“资金紧张”，加之用外汇储备直接给金融机构注资备受业界诘问；何况以财政担保发债的成本较低，也不失为汇金的一种策略之举。 可是“甘蔗没有两头甜”。 一位中信保人士说，此次改制，既然明确了进出口银行和中信保的政策性属性，国家必然要对二家机构的 “自营业务”加以限制。 相对进出口银行担忧自营业务“被砍”的尺度而言，中信保较为坦然：本来，中信保的自营业务(如国内贸易信用保险业务)的规模，业务占比就很少，国家对此限制，对其无甚影响。 不过，“自称为政策性保险机构的说法目前有点早，严格来说，中信保的体制改革方案还没有最终敲定 (正式批准)，仍有待于财政部、央行、保监会、中央汇金公司等部门的商榷。 ”一位官员认为。 上述中信保高层表示，所谓“承办政策性信用保险业务的金融机构”的称呼，是在这次央行主持体改之前的对外说法，因为此前的文件中并没有正式称中信保为“政策性金融机构”；不过国有独资、经办政策性业务的概念是明确的。 中信保有关负责人表示，国家对中信保管理体制进行改革，不改变其从事业务的政策性属性；将对其经营的各类业务实施分类管理和考核 (即可能的分账管理)；届时管理和考核方式较改制前有所不同。 就此，一位资深保险专家说，将对经营的各类业务实施分类管理和考核的改制设想，是基于中信保欲区分政策性业务和自营业务的思路；其初步想法是中长期出口信贷保险和短期出口信用保险业务归政策性，国内贸易和资信服务等业务归为 “自营业务”；但此前对业务比重较大的短期出口信用保险的重新定位一直存在争议。 短期业务不商业化 “明确短期出口信用保险的政策性是中信保改制的一大重要突破。 ”一位中信保人士说。 此前人保财险与平安财险强烈要求，无需财政兜底和补贴，开放短期出口业务其理由之一是，在一些欧洲国家，短期出口信用险是允许商业保险公司动作的。 譬如，金融危机以前，在一些经济发达国家，信用保险机构的短期贸易险业务“私营”为主，政策性信用保险机构为辅，只是一种“补充”，但危机之后，商业信用保险公司基于商业利益的考虑，收缩业务，甚至退出市场，但政策性信用保险机构却 “逆市而为”，降低费率，扩大承保范围。 现在，中信保的改制注资方案较最初拟定的 “研究开放短期出口信用保险市场，引入商业保险公司参与竞争”方向上，已完全不同。 这在去年12月8日出台的 《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》中可见一斑，该文件明确提出“研究开放短期出口信用保险市场，引入商业保险公司参与竞争，支持出口贸易”。 “由于金融危机的出现，肯定近期不会如此操作了。 ”一位中信保人士说。 在他看来，危机期间以及“后危机”阶段，国家需要通过政策性出口信用保险解决出口企业“有单不敢接，有单接不了”的问题，而危机带来急剧升高的可能损失，也会令商业保险公司对进入这一高风险领域裹足不前。 事实上，自从危机爆发以来，国际上所有曾经提供短期出口信用保险的商业保险公司无一例外地采取了“退出”策略，大幅度地削减信用额度、提高承保费率和设定“不承保国家或地区”；国际再保险公司也纷纷宣布停止承接短期出口信用保险的分保业务。 于是，金融危机后，欧美发达国家纷纷通过增加资本金或国家限额、提高本国信用保险机构承保比例、增加对流动资金的担保和鼓励信用保险机构填补私人市场的空缺等措施，加大对政策性出口信用保险的支持力度等。 “如此，再提所谓‘开放短期出口信用保险市场，引入商业保险公司’，不现实。 ”上述人士表示。 后危机时代的思维 中信保副总裁梁志东表示，我国出口产品的附加值不高，企业缺乏商品定价权，对合法权益的保全和追索能力较低。 无论是出口到欧美市场，还是出口到新兴市场，都面临较高的信用风险，在较长时期内仍需获得政策性出口信用保险的大力支持。 “综合考虑，目前中信保的角色不宜过于强调商业色彩。 ”一位中信保高层说。 但中信保先天兼具了政策性与商业化两种属性；其章程定位“政策性业务，商业运行”，既有官商之名，又行民商之道，而国际上大多数的信用保险机构最终均走上民营之路。 显而易见，金融危机令中信保的改制注入了更强的政策性因素。 一位改制小组接近人士表示，在国家开发银行明确“商业化”的体改方向之后，国家原本准备分别研究剩下的三个带有政策性的金融机构——进出口银行、中信保、农发行。 但是，金融危机的爆发和蔓延，改变了这一设想，而是把直接负有促进出口和境外投资政策性业务的进出口银行和中信保的体制改革提前进行。 另外，此次改制没有按照常规——由主管部门分别牵头研究进出口银行和中信保的体改方案。 一般理解，可以由银监会研究进出口银行的体改，由财政部研究中信保的体改方案。 但国家这次是让央行牵头，而且只组织一个小组统一研究两个机构的体改方案。 上述人士分析，原因可能是全球金融危机导致出口大幅下滑的教训太深刻，使得高层对进出口银行和中信保的政策性作用和相关互补性有了更深切认识，统一研究与国际贸易相关的两个机构体改显然有利于突出这种政策性和互补性。 “而另一个考虑是央行比起‘主管部门’可能比较超脱或公正。 ”他说。 |
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A股再融资额达2245亿元首超IPO http://www.sina.com.cn 2009年11月13日 21:13 华夏时报 专家称体现成熟资本市场方向 本报记者 郑桂兰 北京报道 截至本周，A股2009年已经实现的再融资额度达到2245亿元，已获批但未实施的再融资额度预计会超过1000亿元。 已实现的再融资额度远超首发融资额度近一倍。 对此，英大证券研究所所长李大霄对《华夏时报》记者表示，在成熟的资本市场，股市再融资额度就是要高于IPO融资额度。 资本市场不是一锤子买卖，持续融资是成熟资本市场的要求。 实现再融资2245亿元 根据WIND统计数据，截至11月11日，资本市场通过证券融资总额达到2.84万亿，其中债券融资是大头，达到2.47万亿。 A股从今年7月开始重新IPO，截至目前，股票首发融资额度达到1228.92亿元，增发股票融资额度达到2245.36亿元，配股融资额度达到76.29亿元，A股可转债发行融资额度达到76.61亿元。 截至11月12日，A股增发实现融资额度最大的是浦发银行(23.42,0.31,1.34%)，浦发银行的定向增发共融资150亿元；其次是京东方A(5.08,0.13,2.63%)，通过定向增发融资120亿元；再次是国元证券(21.11,-1.98,-8.58%)，通过公开增发实现融资99亿元，是目前年内公开增发实现融资总额最多的上市公司。 根据WIND统计数据，截至11月12日，上市公司增发申请已经过会但尚未实施增发的上市公司有36家，其中定向增发仍是主流，有31家，按增发价下限计算，融资总额达850亿元，若再加上公开增发的5家公司的拟募资金总额，则总共融资额有近千亿元。 “年内增发体量较大，主要还应该考虑到2008年提出预案并获通过，但由于市场环境不好而未能实施的那部分。 ”记者翻阅WIND统计表截至11月12日的增发详单发现，在107家实施增发的上市公司中，批准日期在2008年的有43家之多。 “再有就是考虑到2009年市场环境转好，很多上市公司在今年提出了再融资预案，尤其在近一个多月提出增发的较多。 ”中原证券研究所副总经理刘舒表示。 定向增发占绝大多数 根据WIND统计数据，今年以来截至11月12日，共有107家上市公司实施了增发，其中多为定向增发，只有12家上市公司是公开增发。 今年上半年IPO还没有开闸，上市公司的融资主要是通过增发来实现，而且也多是非公开增发，公开增发在上半年应该说还是有难度的，当时的融资氛围比较紧张。 记者发现也有一些有增发预案的上市公司在二级市场上受到追捧，比如将实施上百亿公开增发的大秦铁路(10.84,-0.30,-2.69%)，走势就很不错。 对此，刘舒表示：“大秦铁路的增发主要是为了购买资产，这样的增发能够直接增厚业绩，属于将来收益比较直接的类型。 再比如于11月12日定向增发获证监会核准的高鸿股份(10.22,0.22,2.20%)，近期走势也很不错。 ” “定向增发应该说比公开增发容易实现，定向增发可以向战略投资人发行。 今年定向增发占再融资的绝大部分，定向增发基本对二级市场的资金分流不明显，因而增发潮的出现对二级市场的影响不必过于担忧。 ”刘舒补充说。 “定向增发比公开增发要容易些，首先是在审批方面要求要松一些，同时也比较容易获得政策的支持。 定向增发主要是面对机构投资者，在股价方面也有些优惠，因而比较容易实现。 ”李大霄对记者分析说。 “目前来看定向增发还是比较多，因为定向增发面对机构客户比较好实现，且一般会有10%左右的价格折扣。 而公开增发则涉及到另外一个问题，那就是增发前拉抬股价。 一般公开增发都是选取增发前20个交易日的平均股价，因而公开增发拉抬股价更有需求。 目前的市场行情虽然说已经偏暖，但未到红火的程度，因而市场内还是定向增发比较多，公开增发偏少。 ”信达证券首席分析师黄祥斌对记者分析说。 再融资高于IPO是成熟表现 截至11月11日，股票首发融资额度达到1228.92亿元，增发股票融资额度达到2245.36亿元，我们发现，A股市场上增发实现的融资额度要大于首发实现的融资额度，再融资额几乎高出首发融资额一倍。 对此，李大霄所长分析说，在成熟的资本市场，股市再融资额度就是要高于IPO融资额度。 “目前A股也体现了这种局面，应该说这说明我们的市场正在走向成熟，市场化的程度在增加。 上市融资不是一锤子买卖，那样倒是颇似拍卖市场，而不是融资市场。 再融资加速也体现了A股市场有再融资的能力，在以后的发展中再融资要比首发融资多很多才对。 ”李大霄表示。 “上市公司本身对资金有需求是正常的，关键是看二级市场的价格。 市场行情从1664点以来上涨了不少，估值水平还不错，对于增发的企业来说，如果选择在这个行情下再融资，也就是意味着卖自己的股份能获得更多的现金，应该说再融资的效果会不错。 ”黄祥斌分析说。 “上市企业要想在资本市场实现再融资，或者希望在危难的时候在资本市场获得帮助，是要善待股东的，要有信誉并树立市场形象。 在去年的金融危机中，贝尔斯登、雷曼兄弟都相继倒闭了，但汇丰银行没有倒闭，这与汇丰银行当时28美元/股的配股有很大关系。 汇丰银行在资本市场的形象一直很好，所以才会有股东愿意出手相救。 我们A股的上市公司也要向汇丰银行学 了圈钱之外，维持市场形象要变成常态。 铁公鸡一样的上市公司就要让它再融资都困难，这有助于增加市场的成熟度。 ”李大霄补充说。 |
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A股IPO融资全球第一 存款搬家强力接盘 http://www.sina.com.cn 2009年11月13日 21:13 华夏时报 本报记者 包 涵 郑桂兰 北京报道 截至11月12日，A股首发融资额度达到1228亿元，共计约175亿美元，居全球首位。 中国企业IPO的数目已多于北美和欧洲的总和。 A股市场是目前全球首发市场当之无愧的老大。 华泰证券首席分析师陈慧琴告诉《华夏时报》记者，从今年年初至上月末，居民存款搬家总量达到2000亿美元，与IPO融资额度尚能对应。 IPO对市场资金方面的冲击不必过于担忧。 但2009年的市场容量和2006年、2007年已经不可同日而语了。 市场内的资金已经不能支持40倍至50倍的估值，A股估值上轨应该下移，因此高喊指数能涨到4000点5000点的高估值依据就不存在了。 IPO复苏与经济复苏同步 2009年上半年，由于经济的低迷，全球IPO市场的萎缩一直持续。 不过从7月份开始，中国的首发市场率先复苏。 根据WIND数据，截至目前，IPO融资数额最多的地区为北京，总额为777亿。 这一数字与中国建筑(4.81,-0.02,-0.41%)7月份的501亿融资和中国中冶(5.67,0.03,0.53%)9月份的189亿融资密切相关。 其次为广东，融资总额为191.28亿。 再次是上海，也有125.98亿。 这与两个证券交易所所在地的金融中心地位有相当大的关系。 除此之外，IPO分布的其他地区多为江浙闽一带，还有山东、四川、湖北等省份。 而相比之下，东北、青海、贵州以及内蒙古等地则很少，或基本没有公司IPO。 从行业上看，首发金额最大的为资本货物行业，总额达756.68亿元。 其次为多元金融行业，额度为109.62亿。 此外，软件、生物医药、食品烟草、耐用消费品等行业也有较多的融资额，而这些行业也恰恰是率先拉动我国宏观经济复苏的行业。 记者发现今年的首发融资额度数据，无论是从地域来看还是从行业来看，都体现了IPO复苏节奏与宏观经济复苏同步。 对此，同威资产管理公司董事长李驰对《华夏时报》记者分析说：“经济的发展会体现在多重指标上，IPO融资总额就是其中之一，它体现了中国经济的活力。 中国经济向上的过程中必然在各种指标上体现出超越前期强者，但各种指标的超越不会发生在同一时间，必然体现为有先超越的，比如说这个IPO的融资额度，可能就是先超越的指标之一。 之后，可能中国的汽车消费总量等各种指标也会陆续实现这种超越。 ” A股IPO全球第一 A股从今年7月开始重新IPO，WIND统计数据显示，截至目前，股票首发融资额度达到1228.92亿元。 2008年全年IPO筹集资金总额为1040亿元。 此外，2007年中国A股市场也以约610亿美元的IPO融资额，远超同期的美国、巴西的387亿美元和290亿美元，位居全球第一。 A股市场IPO的兴旺也同时带动了H股和境外市场IPO的繁荣。 据了解，纳斯达克有三成上市公司为中国公司。 内地的企业批量地赴港融资也已经令H股挂牌公司的数量较1997年时翻了一番。 而年底民生银行(8.41,0.32,3.96%)也将赴H股融资约363亿港元，这将是萧条的香港市场今年规模最大的IPO，同时也将使中国在今年全球十大IPO中占据5席。 对此，李驰认为：“A股成为全球IPO最大的资本市场应该说是挺正常的事情。 因为从经济来看，此次金融危机对中国的影响比较小，中国经济受的伤比较小，恢复起来就比较快。 中国经济发展速度受到打击主要来自出口方面，对于我国来说就是外需减少了，而我国的GDP发展目前来看还是主要靠投资拉动，我国在投资方面没有问题。 ” IPO扩容与存款搬家尚能对应 从10月16日开始，主板发审会恢复了正常审核速度，创业板发审会在集中审核28家首批上市公司后，10月份都没有召开发审会，进入11月截至本周累计召开了3次发审会，该发审会议也有常态化运行的趋势。 IPO的密集过会，最令市场担忧的还是资金方面的分流。 对此，李驰表示了自己的观点：“IPO近1300亿的体量对市场资金的分流不大，目前我国钱太多了，资金是充裕的。 IPO的量就好比在钱塘江里面抽水，肯定不会带来海平面下降的结果，因为海水体量很大。 IPO加速融资还是有好处的，否则需要投资的资金无处投放，反而会推动房地产价格的上涨。 ” 这样的结论似乎可以从新股发行时申购资金的踊跃来证明，仅当时一个中国建筑500亿的融资，就冻结了1.85万亿的资金。 今年以来截至11月12日，我国资本市场通过证券融资的总额为2.84万亿，这包括了股票和债券在内的全部融资额度。 记者计算，仅中国建筑这一单冻结的资金就达到融资总额的65%。 而申购火爆局面在任何一只新股上都有所体现，中国中冶冻结1.62万亿。 首批创业板28家公司分三批申购共冻结资金近2万亿。 陈慧琴也对《华夏时报》记者表示了相同观点：“目前IPO的扩容速度、扩容量还在市场能承受的范围内。 从储蓄搬家的情况来看，与IPO的融资总量还对应得上。 根据历史数据来看，2006年储蓄搬家是900个亿，2007年是9000个亿——造成2007年股市的波澜壮阔。 2009年年初至10月末，累计居民存款搬家2507亿。 与今年以来IPO融资近1300亿还是对应的，同时这一存款搬家后的存量数据能够对冲接下来两个月信贷减少的压力。 ” |
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夏草：八大财务现象暗藏报表黑洞 http://www.sina.com.cn 2009年11月14日 22:24 新浪财经 新浪财经讯 11月14日晚间消息 知名“财务侦探”、上海国家会计学院讲师夏草今天在北京知钱俱乐部列举了八种暗含财务黑洞的现象，并质疑奥飞动漫(44.74,1.19,2.73%)、怡亚通(17.09,-0.01,-0.06%)、宏图高科(16.84,0.00,0.00%)、江苏阳光(5.63,-0.01,-0.18%)等十来家上市公司的财务报表潜藏财务问题。 夏草认为，以下八种财务现象投资者应格外关注：高现金的同时高负债、轻资产公司固定资产占比高、应收账款高的行业出现应收账款低、应收账款周转率过快或过慢、货币资金或应收账款迅速出现大的变化、应收账款连续几年稳定在某一高位、业绩连续几年以某一固定比例增长、连续数年再融资。 在分析财务报表时，夏草一般要将分析视窗延长到数年，这样更便于发现财务报表中的异常现象。 夏草表示，怡亚通是高现金高负债，主营收入减成本后几无利润，其巨额的金融理财是否能同时带来收益是个疑问，因为怡亚通用人民币质押在银行贷美元的同时，又做了有对冲性质的外汇延期交易。 夏草同时质疑奥飞动漫毛利率从2006年的百分之二十多一路增长到2008年的百分之四十多的真实性，认为其有在上市前做低利润的可能。 宏图高科最近公告拟定向增发14亿，用于连锁门店拓展项目、物流配送中心改造和建设项目、IT连锁信息化建设项目、红色快车达标分站改造项目以及补充流动资金。 夏草表示，宏图高科在2008年刚刚定向增发8.75亿元，如此短的时间内又增发，怀疑其报表中业绩的真实性。 他透露，已有人向其举报宏图高科的真实业绩与财报中有较大差异，并提供了多份报表。 “基金可能喜欢连锁店的这种快速扩张方式，但是谁能保证它会像苏宁电器(18.29,0.79,4.51%)一样背后没有问题呢？” (文会 发自北京) |
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渣打受贿门追踪：QDII巨亏缘起人祸 http://www.sina.com.cn 2009年11月13日 22:15 经济观察报 赵红梅 作为在中国内地推出的QDII产品最多的渣打银行，因其这些代客境外理财产品巨亏，而从去年起开始不断受到客户的起诉。 面对众多客户因账户巨亏而发起的起诉，渣打银行曾对外表示，“没有法律问题，也不可能承担任何赔偿要求”。 然而，近日一家知名国际投行的产品设计经理告诉本报，“渣打银行2007年-2008年的QDII产品巨亏，表面原因是全球金融市场危机肆虐，可能还有‘人祸’的因素在里面。 ” 据了解，这些针对渣打银行QDII产品的投诉和诉讼中，焦点多集中在渣打与美林合作推出的系列QDII产品上。 本报记者经过长时间调查，从多家外资银行及投行采访得知，渣打银行(中国)有限公司上海分行个人银行财富企划部助理副总裁(AVP)范某，因涉嫌产品设计及交易时收受美林银行贿赂，曾在2009年4月-5月间被渣打银行内部合规部立项调查。 “渣打内部产品设计核心人员接受美林相关人士贿赂，在QDII产品设计环节，购买了大量美林挂钩指数等期权产品，这些挂钩产品又贵又常失效，是其QDII巨亏主因。 ”上述那家投行的产品设计经理透露。 “受贿门” 范某出生于1980年，是上海人，起初入职渣打时只是一名普通的公司业务客户经理(PFC)，后升任结构化产品组的负责人。 范晓峰在渣打银行的主要工作是，负责公司财富企划部个人理财结构化产品的设计等工作。 “渣打的结构化产品经理职位不高，但权限却比较大，在境外理财产品的设计、采购中，投资标的、期限和收益区间、投行的合作选择判断上，他都有很大的决定权。 ”一位对此相当熟悉的外资行产品设计经理告诉记者。 知情人士告诉记者，5个月之前，范已接受渣打银行合规部内部调查，据说问题出在与美林银行合作的股票结构性产品上。 与此差不多时点，原美林证券(香港)股票结构性产品部中国业务主管、董事张晓松也在接受公司内部调查。 本报从渣打、荷兰银行、东亚银行、高盛等外资银行多位人士处，都得到证实，说渣打这位产品设计经理确实身陷“受贿门”。 “外资行产品设计这个圈子不大，早就传他们财富企划部因有人接受‘贿赂’被公司内部调查了，这在圈内早已不是什么秘密了。 ”东亚银行(中国)区的一位董事告诉本报。 目前范某总的受贿金额不详，但据说单笔交易的最高受贿金额达80万元之巨。 更有传言称，范目前在上海已拥有四套房产。 “听说范升职后每次去香港或者杭州等地，就有投行的专车接去高档消遣场所。 他的做派在圈子里相当高调。 ”渣打银行的一位内部人士告诉记者。 一家外资投行一位知情人士透露，渣打银行的范某在2007年-2008年利用职务之便，购买了大量美林设计的挂钩期权产品，从中间提取收益。 “范某主要是通过美林的这位张姓董事收受贿赂，他们私下的返点走账是通过香港一家中间的财务顾问或者是公关公司。 ”上述知情人士告诉记者。 但经过近2个月的调查，无论是渣打还是美林，却都采取了息事宁人的态度。 渣打这边范某和他的顶头上司渣打银行上海分行中国区个人银行财富企划业务部总经理都因受此事件调查影响而离职。 而美林则停止了和渣打在QDII业务方面的合作。 但据了解，美林仍然在为渣打人民币挂钩理财产品提供场外的对冲交易服务。 据了解，目前范某也已经到一家中资券商做起了私人银行的客户经理，基本是换了圈子。 本报记者在调查采访此事的过程中，渣打银行上海分行及北京分行的多位员工都向记者证实了上述说法的真实性。 此前，渣打银行合规部已给渣打银行及荷兰银行的职员发了内部邮件，称对外发言必须通过公共关系部。 记者就上述问题采访渣打银行中国董事长博文杰秘书及渣打银行法律及监察处亚洲区项目高级监察顾问陈建基等高管处，均得到“不清楚、不知道”的答复。 渣打银行中国区公共关系部负责人也未能告知其相关人员离职原因。 理财的游戏 “当时除了美林和UBS(瑞银集团。 UBS本身也多次参与和渣打共同发行的连接UBS专属指数的QDII产品)，其他的银行根本进不去，香港每家投行都是心知肚明，没有太多办法，因为渣打这边不会给你机会。 ”摩根士丹利香港区衍生品部门一位不愿透露姓名的产品设计经理告诉本报。 据他透露，另外一家投行的销售人员在跟渣打的产品设计人员谈判时，曾被暗示过有中介公司的存在。 据不完全统计，2006年12月12日以来的两年间，渣打银行在中国内地推出的QDII产品共计68款，在同期发行的外资QDII中遥遥居首。 西南财经大学研究机构的统计显示，截至2008年12月19日，外资银行63款QDII理财产品均跌破净值，亏损超过50%的有13款。 其中，渣打银行正在运行的49款QDII产品全部亏损，亏损30%以上的有32款，亏损50%以上的为10款。 本报记者调查中了解到，渣打银行的产品设计流程一般为：市场调研、确定投资主题、设计产品结构、验证可行性等几个关键环节。 在这些环节中，产品团队专责设计产品结构、定价等。 在设计产品的过程中，由他们选择与一些投资银行合作。 而每期产品的投资主题会选择与一些海外基金、利率、股票、商品期货、票据等挂钩设计投资产品结构，一般会从股票、基金、指数等当中进行选择。 最后是监管报批并对理财顾问进行培训，让理财顾问(也称客户经理)能够迅速准确地了解产品的 “卖点”、风险、收益等情况。 而在这个过程中，产品设计经理的空间很大。 渣打银行的一位内部人士承认，“跟哪个投行做交易对手，做什么样的交易，很大程度上是由范经理决定的。 ” 回头来看，在渣打QDII产品的亏损榜上，大多都是其挂钩标的为境外机构发行的票据，而票据又挂钩美林的几个指数或基金，其表现取决于由指数或基金组成的资产组合的表现。 一位不愿透露姓名的国际投行衍生品设计经理告诉记者，银行的QDII产品如果挂钩公共标的 (如港股)，通过头寸来对冲风险，自由交易对价，各家投行向这家银行报价都倾向于低价，比如一些基本的公共标的，虽然中资机构不知道挂钩的这款是多少钱，但几家投行分别报价就能控制成本。 但渣打只选择购买美林编制的指数期权等产品，挂钩结构都是不透明的，不知道指数、波动率、参数定价。 这样其他投行就没法报价，但这样美林的利润会很大。 这位衍生品设计经理向本报点出：“一般渣打的QDII产品是不保本的，挂钩产品的提供方年化收益率有1.5%-2%返点，一次返点给挂钩机构，产品越长，给的返点越多。 如果渣打只选择一家投行合作，那这家投行可以以高出市场价卖出指数期权产品，将利润的一部分以推广费、宣传活动、公关等名目来‘打点’渣打的产品设计经理。 ” 事实上，2007年11月，渣打银行开始与美林证券(香港)合作，推出两款同类结构性产品——“美林QDII200710”和“美林QDII200711”。 一年后，这两款QDII亏损分别高达62.39%、61.71%，亏损远高于其他银行QDII。 在两款美林产品的案例中，发行人美林依据的美林市场风险指标。 记者在采访“渣打苦主联盟”里的有关人士时，有投资者向记者提供了一份关于美林市场风险指标的数据显示，自2007年11月14日到2008年10月30日，全球市场普遍深幅调整的158个交易日内，该指标仅有两次做空指示，错误的策略运行，最终酿成巨亏。 而渣打面对客户投诉时给出的答复是，此轮金融危机超出已往经验，相关模型失效，并不存在欺诈、虚构指标行为。 而美林“新兴亚洲”组合挂钩结构性票据，亏幅也达到了53.24%，仅次于上述两款产品。 该产品购买的是由美林(卢森堡)公司发行的结构性票据。 “这些QDII理财产品的猫腻儿就藏在挂钩美林的风险指标上。 一些投行在大额交易、外汇头寸、代客理财等业务上，为控制风险会套期保值，会找交易对手。 这时候银行如果明知道一款合约、票据风险很大、趋势会跌，还是会从投行手中购买这样的票据或者合约，那就有问题了，好处费落在了产品购买方，投资者白白损失了，这就是阳光下的暗箱。 ”上述外资投行衍生品设计经理说。 “烂苹果” “2008年5-6月澳币都已经非常高了，产品设计部还在发挂钩美林的澳币产品，我们客户经理都在抱怨，客户们都在赔钱，这种产品设计是在跟风而不是有预测性、前瞻性的，跟散户一样追涨杀跌，为何要发？”渣打银行一位客户经理告诉本报，“但后来我们内部一讨论，做产品设计的又不傻，但为何会买些风险较大的标的物合约，并集中在一家投行购买？这里面肯定有门道。 ” 渣打银行北京分行一位客户经理直言，有些客户赔的真是太惨了，“有些产品，我们自己都觉得设计的蠢极了。 ” “以2008年年中销售的‘金通道环球投资系列’为例，该产品收益表现是由名为‘动态回报投资MAL－I08034E’——股票挂钩结构性存款，以及 ‘代客境外理财计划QD－SN08031P’——投资于‘美林一年期组合挂钩结构性凭证’这两款产品共同决定的。 这种基本看不懂的产品让不少客户赔得很惨。 ” “我们每周都会开理财产品分析会，不但对自家行的产品风险、‘卖点’评价，也会对其他外资行上一周所发的产品进行评价，有些产品确实比较差，从产品特性、挂钩标的上就能看出，这样的产品风险很大，基本赚不到钱。 我们都叫这种产品‘烂苹果’。 ” 渣打银行北京的这位客户经理告诉本报，“我们内部也讨论了一些产品设计的问题，觉得比较蹊跷。 客户经理们的牢骚都比较大，有些产品明显设计不合理，今年以来海外市场回暖明显，一些QDII产品净值在去年大跌基础上回升明显，可仍有一批产品现在净值还亏着60%-70%。 更奇怪的是，一些理财产品每月一到赎回日就下跌，而在赎回日前后几天都是涨的。 我们根本没法跟客户解释，只能挨骂。 ” 一位已离开渣打的职员还曾在2008年与范某发生过冲突。 那段时间，渣打的QDII亏得很厉害，范某在私人银行推不动他的产品，就过来向客户经理解惑答疑。 但是，他对好多产品的问题都不正面回答。 “后来我当场就发火了，直接冲他喊，‘你能设计出什么结构，设计出的破QDII就那几个类别，而且只和美林一两家投行合作’，我当时就觉得有问题。 ”这位渣打离职人员告诉记者，“渣打的行长们都逼着客户经理卖QDII，因为QDII提成高，我觉得这跟我的职业道德严重背离，一怒之下就辞职了。 ” 2008年以来，金融危机不断深入，渣打很快成为在华外资银行理财产品的亏损大户，并引起了一系列客户投诉纠纷。 这种情况下，渣打的个人银行产品平台开始收缩，众多激进型理财产品很多已经不再发行，取而代之的是100%保本型和风险性更低的产品。 尽管去年以来已有不少投资者针对投资渣打理财产品中出现的亏损问题提起了诉讼，但均以证据不足为由等被驳回了诉讼请求，维权道路仍艰难。 去年以来，在中国内地不断爆出因衍生品理财而产生的大量纠纷。 其中就包括引起国资委高度重视的众多央企衍生品交易巨亏事件。 根据海外集团的数据，今年全球投行在中国开展的衍生品业务减少了大约75%。 对于这些“永远都不会有人真正弄得清楚的”衍生品理财，应慎之又慎。 |
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路透赫尔辛基11月13日电---研究公司Dell’Oro周五表示,中国华为[HWT.UL]在受困的全球移动网络设备市场第三季中位居第二位置,其市场份额几乎较上年同期增加一倍,且超过了诺基亚西门子网络[NSN.UL]. 瑞典的爱立信(易利信,Ericsson)(ERICb.ST: 行情)依然领先市场,占据32%的市场份额,Dell’Oro说. Dell’Oro称,华为的市场份额由去年第三季的11%上升至20%,而诺基亚西门子网络[NSN.UL](SIEGn.DE: 行情)的市场份额下降,回落至华为之後. |
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国家战略？三大石油巨头悉数进军新能源 2009年11月15日 10:07中国经营报 三大石油巨头集体涉水新能源汽车背后 中国新能源车市场一片欣欣向荣，但却苦无头绪。 三大石油巨头齐刷刷加盟，到底意味着什么？“这或许是一个全新的信号。 ”有业内人士对《中国经营报》记者说，除了表明新能源汽车及相关领域投资热度不减外，更重要的是，体现了中国政府对新能源汽车开发的战略意图。 日前，有线人“举报”中石化集团总经理苏树林及一行高管，出现在北汽控股的总部大楼里，他敏感地告诉《中国经营报》记者，“有大事要发生。 ” 一位石油业内人士进一步向《中国经营报》记者透露，除苏树林外，中石化总部相关部门和燕山石化、润滑油分公司、北京石油分公司、化工销售分公司高层，以及集团公司总经理助理、股份公司副总裁、发展计划部主任等，均一同前往北汽控股。 最终，在北汽控股董事长徐和谊那里记者得到了可靠消息。 “北汽控股非常重视和珍惜与中国石化已建立的良好合作关系，愿意在车用油料、化工产品以及新能源汽车等领域不断加深合作。 ”徐和谊说。 而在此之前的9月2日，中石油已与华能国际在北京签署了战略合作框架协议，双方将积极开展天然气发电项目合作。 紧随中石油之后，中海油最近则向电动汽车锂电池生产商——天津力神电池股份有限公司投资了50亿元，这笔投资将被用于在天津的一个新厂，建设20条电池生产线。 据中海油能源经济研究院战略研究室主任单联文日前向《中国经营报》记者透露：“中海油正考虑在全国建设电池更换站网络，电动车司机可以在电池站中用空电池换充满电的电池。 ” “发展新能源汽车是未来的主要趋势，几大公司谁先在新能源研发这块有所突破，便可能在将来的市场上占据先机。 ”中石油相关负责人如是向记者解释。 而中海油能源经济研究院战略研究室主任单联文也认为，电动汽车未来前景广泛，“如果未来原油价格总是维持在80到100美元每桶，汽油车将得不到充足发展。 也就是说，电动车发展将会如虎添翼，商机巨大。 ” 不过，在汽车界知名分析师贾新光看来，石油巨头集体进军新能源车领域并非只为商机吸引，在中国新能源车市场“雷声大，雨点小”的环境下，石油巨头们的发力更多还是来自于国家相关产业政策部门的授意，为中国新能源车产业化打开僵局。 据了解，中海油投资建设电池生产线并考虑在全国建设电池更换站网络的做法，与埃克森美孚等西方石油巨头的做法类似。 而埃克森美孚作为美国最大的石油公司巨头，涉足电动车基础设施领域正是美国推动电动车产业化战略的一部分。 中石化发展战略研究所工程师曹晓曦对“石油巨头涉足新能源车领域是国家新能源车战略之一”的说法，表示了肯定。 “中石化2008年的销售收入大约为1.5万亿元人民币，这种资金实力是一般企业所无法比拟的，因此石油企业对中国新能源车战略的拉动作用将十分巨大。 ”曹晓曦告诉《中国经营报》记者，除了在天然气汽车和混合动力车方面提供技术和油料支持之外，中石化在电动车的基础设施建设领域也将有所作为，“中石化目前在全国有3万多座加油站，依托这一庞大的网络建立电动车的基础设施，对中国的电动车产业化前景非常重要。 ” 早在2001年，石油能源严重紧缺、节能呼声日益高涨的背景下，新能源汽车研究项目被列入国家“十五”期间的“863重大科技课题”，并规划了以汽油车为起点，向氢燃料电池车目标挺进的战略。 对于中国新能源汽车的发展思路，汽车安全与节能国家重点实验室相关负责人说：“中国新能源汽车路线图不能照搬国际模式，因为中国汽车业属于后发产业，一方面是汽车传统发动机技术落后于国际，另一方面在新能源技术研发上也落后于全球。 因此决定我们不能按序出牌，必须齐头并进，全方位、多角度地开发。 ” 但这位官员的说法在现实操作中，却出现了问题。 根据规划，“十五”期间我国在新能源车研究方面(包括纯电动车、混合动力车、乙醇等替代燃料车和氢动力车)将投入24亿元，但仅2005年政府直接投向燃料乙醇生产企业的资金就高达20多亿元。 有相关数据显示，“十一五”期间对新能源车每年的财政补贴将超过百亿元。 从2005年开始，全盘推进的新能源车战略出现了变化。 从企业们的主攻方向上看，混合动力车的研发和投入逐渐占据主流。 不过，中国汽车企业在混合动力技术上的差距以及由此带来的成本高企，使这一市场的热度逐渐衰减。 以长安混合动力杰勋[综述 图片 论坛]为例，采用弱混技术(节油率10%左右)的混合动力车型价格比汽油版杰勋高了30%以上，市场局面始终没有打开。 现在，有成本优势以及技术差距较小的电动车开始登上前台。 中国本土企业纷纷揭竿而起，将电动车研发和制造纳入到企业未来战略中去。 不过，由于基础设施建设滞后，比亚迪、长安、奇瑞、一汽以及东风等企业研制出来的电动车产品，只能停放在库房里。 “考虑到规模效益出现前的风险问题，国家电网态度消极，”贾新光说，“不希望在此轮新汽车技术浪潮中落后的中国必须想办法解决关键问题，于是财大气粗的石油企业终于被推向了前台。 ” 目前，三大石油公司似乎各有分工：中石化的重点在于天然气汽车和混合动力车；中石油的重点在于乙醇燃料等替代能源汽车；而中海油主攻的则是电动车以及充电网络建设。 当然，据某石油公司内部人士向《中国经营报》记者透露，建立充电网络所需资金不会完全是有公司来承担，国家电网以及相关财政部门也将分摊一部分。 据国家财政部经建司司长王保安讲，到2012年，财政部将向新能源车的推广使用投入200亿元，重点在于充电电站的建设和电网改造，普通消费者购买时的财政补贴和税费减免，以及相关企业的税费减免。 |
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北京牌电动轿车将量产 10小时完成充电 2009年11月15日 09:40北京晚报 本报讯(记者孟环)今天上午，北京汽车新能源汽车有限公司成立。 新能源汽车公司成立的现场，展示了即将投入量产的北汽新能源汽车——“北京牌”BE701纯电动轿车。 据悉，这个可在家充电的北京牌产纯电动轿车即将投入量产并拟于2015年之前上市。 最高时速160公里 记者上午从北汽集团了解到，正在研发中的“北京牌”BE701纯电动轿车现已达到了国内领先水平，是北汽集团新能源汽车的主要车型之一。 经初步测试，其最高车速为每小时160 公里，等速行驶状态下一次充电续驶里程[综述 图片 论坛]可达200公里。 百公里耗电15度 “这辆纯电动车百公里耗电15度，可采用民用220伏电池充电，充电需要10小时，这意味着车主可以在家中车库或相应条件下方便给车辆充电，而在专用充电机上快充仅需1小时。 ”相关人士介绍说：“按照每年行驶3万公里计算，一年能比烧汽油省8000元。 该纯电动车的具体上市时间未定，可能会在2011年后、2015年前。 ” 记者还了解到，2011年底北京新能源汽车要达到5万辆产能规模，2015年实现纯电动汽车产销5000辆，混合汽车产销9.5万辆，新能源汽车产销量共达10万。 产销2011年最高达4万辆 另据了解，北京汽车新能源汽车公司预计在2011年实现各类新能源汽车产销2至4万辆，并于2015年实现150亿元销售收入，实现销售收入占北汽集团总销售收入的5%到10%。 北京汽车新能源汽车公司位于北京市大兴区采育经济开发区内，总用地面积约228亩，公司设有北汽集团新能源汽车技术支持部门、新能源汽车核心零部件研发制造基地以及新能源汽车整车产品制造基地。 公司的经营范围覆盖了新能源汽车的核心零部件、纯电动汽车、混合动力汽车的生产销售以及配套的充电系统、电池更换系统的生产销售。 相关 北京新能源汽车科技产业园挂牌 本报讯(记者孟环)14日上午，北京普莱德新能源电池科技有限公司和北京新能源汽车科技产业园也挂牌成立。 新能源汽车科技产业园将打造出一条年产整车15万辆、零部件配套齐全的新能源汽车科技产业链。 一期占地面积约300亩，北京汽车集团计划在今后三年，在该科技产业园投入17亿元用于新能源乘用车整车、5.8亿元用于新能源汽车关键零部件的研发生产，建设完整的新能源汽车产业链；二期建设规划占地1000亩，将实现纯电动汽车5万辆与混合动力汽车10万辆的产能建设。 |
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央企重组大戏火热上演 30多家一年内完成整合 http://www.sina.com.cn 2009年11月15日 10:39 和讯网－红周刊 策划 《红周刊》编辑部 统筹 承承 编者按：2008年金融危机的爆发，虽然让所有行业陷入低迷，但同时也给行业内部整合带来机会。 从今年年初出台的《十大产业调整与振兴规划》到随即而来的钢铁、水泥、家电、煤炭、电力、医药、铁路和汽车等行业内部整合潮涌，意味着2009年四季度到明年全年，重组将是中长期投资主脉络。 特别是随着国资委制定的央企整合方案时间表在2010年即将到期，按照国资委原定计划计算，将有30~50家央企在一年时间内完成整合，这将为投资者带来一定交易性机会。 ·主题投资· 两大主线把握资产整合的宝藏 《红周刊》记者 马曼然 在2008年金融危机席卷全球的大背景下，没有哪个行业可以独善其身，然而“危机”就是“危”中有“机”，本轮金融危机就给国内的许多行业提供了绝好的整合机会。 从年初出台的《十大产业调整与振兴规划》到随即而来的钢铁、水泥、家电、煤炭、电力、医药、铁路和汽车等行业资产整合的全面展开，预示着上市公司的资产整合在今年已经开始加速。 尤其2010年是央企重组完成既定目标的最后年限，如果央企整合步伐不加快的话，目标恐难以实现，而央企加速重组必将推动我国整体产业结构格局的改变。 那么，如何把握资产整合带来的重大机遇呢？综合今年以来国家出台的相关政策与各产业的目前动向，投资者可从两大主线把握资产整合带来的投资机会。 主线一：产业发展规律 从产业发展规律来看，产能过剩、成本上涨以及资金饥渴是资产整合的主要推动力。 申银万国将其分为三种形式，即主业化、专业化和一体化整合。 主业化：鼓励已经上市的中央控股公司把主营业务资产全部注入上市公司；专业化：将不同的主业资产打包，注入相应的上市公司，实现模块化的整体上市；一体化：把同一产业链上不同位置的资产捏合成一个公司。 这些投资线索反映出国家产业整合的大逻辑，将成为未来一段时期各个行业进行资产整合的投资线索。 从目前的情况来看，央企重组的高发区同时也是产业重组的高发区，主要集中在煤炭、电力、军工、有色、钢铁等大的领域。 另外，行业集中度偏低的房地产、医药、家电和旅游等行业也值得关注。 钢铁方面，七巨头或成重组主角。 工信部日前透露，该部已组织制定《促进钢铁企业兼并重组指导意见》，明确提出重点培育三至五家具有较强国际竞争力的钢铁企业，并积极推进六至七家具有较强实力的钢企在全国范围内实施战略性兼并重组，以解决国内钢铁行业产业集中度低等结构性矛盾。 事实上，国内钢铁企业重组的步伐一直就没有停止过。 从2005年米塔尔洽购华菱钢铁(7.10,-0.14,-1.93%)到2006年宝钢收购八一钢铁(13.21,0.47,3.69%)、鞍钢整合本钢，到2008年河北钢铁旗下上市公司“三合一”预案出炉(即唐钢股份(6.97,0.02,0.29%)吸收合并邯郸钢铁(5.20,-0.02,-0.38%)和承德钒钛(7.58,0.02,0.26%))、引入宝钢的广东钢铁集团挂牌；武钢和柳钢重组成立的广西钢铁集团挂牌等；再到今年8月初，山东钢铁集团高层正式确定以及收购日照钢厂协议的签署，钢铁业的重组一直都在稳步推进。 随着近期济南钢铁(5.27,0.00,0.00%)和莱钢股份(13.07,0.00,0.00%)的同时停牌，意味着山东钢铁集团启动整合旗下两大钢铁企业的步伐已进入关键时刻。 目前国内钢铁产业重组格局已初步明朗，宝钢系、鞍钢系、武钢系、河北系、山东系、首钢系和江苏沙钢系七大巨头的格局已经显现。 中信金通证券分析师李烈宏建议投资者关注首钢股份(6.10,0.02,0.33%)和济南钢铁。 他认为，就首钢股份而言，从其目前频频的兼并重组动作来看，通过资产置换注入公司来解决其上市公司存续问题的可能性较大。 煤炭方面，资源逐步向大企业集中。 今年8月底，山西省启动我国规模最大的企业重组行动，矿井数将由2598个压缩到1000个。 大型煤矿企业成为煤炭兼并的主角，具备一定生产能力的地方骨干企业经过省政府的同意，可兼并附近的中小煤矿。 “看集团背景、看整合机会”是国金证券(23.93,-0.18,-0.75%)给出的投资建议。 国金证券分析师龚云华建议关注集团/股份公司产能倍数大的公司、整合地方中小煤矿机会相对大的上市公司。 从外延式扩张空间看，西山煤电(37.91,-0.08,-0.21%)、开滦股份(24.15,-0.04,-0.17%)、大同煤业(43.28,-0.47,-1.07%)、恒源煤电(36.52,0.99,2.79%)、金牛能源(36.77,-0.50,-1.34%)、国阳新能(42.83,0.00,0.00%)和平庄能源(13.51,-0.07,-0.52%)潜力最大。 医药方面，以国药集团和上药集团为先锋的医药重组大幕已经拉开。 9月16日国药集团与中生集团联合重组，有专家认为，未来国药集团可能以天坛生物(31.14,0.47,1.53%)为整合平台，将中生集团资产注入，打造以疫苗和血制品为核心业务的生物制药航母。 此外，国药集团还可能收购上海医工院并以现代制药(14.65,0.23,1.60%)为平台在化学药领域拓展。 等到国药控股香港上市、中生集团注入和上海医工院整合完毕后，国药集团旗下将拥有国药控股、国药股份(20.79,-0.20,-0.95%)、一致药业(23.84,-0.02,-0.08%)、天坛生物和现代制药五家上市公司。 在上海市国有资产的优化布局以及建设国际金融中心的战略部署下，10月15日，上药集团、上实集团公布重大资产重组方案。 本次重组由3项交易构成，1，上海医药(15.19,0.10,0.66%)换股吸收合并上实医药(23.79,0.87,3.80%)和中西药业(14.08,0.47,3.45%)；2，上海医药向上药集团发行股份购买上药集团医药资产；3，上海医药向上海上实发行股份募集资金、并以该资金向上实控股购买医药资产。 安信证券高级行业分析师洪露判断，按增发后新股本计算，上药重组后2009~2010年业绩分别为每股收益0.43元和0.52元。 按照2010年业绩0.52元为计算基础，参考行业平均估值水平，给予公司30倍的PE，目标价为15.6元。 而北药集团和华润系医药资产重组的不确定性较大。 华润医药资产主要来源于重组央企华源集团、三九集团医药资源，直接或间接控股三九医药、东阿阿胶、双鹤药业、万东医疗等多家医药上市公司。 北京医药集团不仅持有上市公司双鹤药业48.89%的股权以及万东医疗51.51%的股份，还持有北京赛科药业、北京紫竹药业、北医股份、中国医药研究中心、北京万东医疗装备公司、本元正阳基因技术、辽宁华源本溪制药、双鹤高科天然药物等公司。 有专家认为，待到北药集团控制权明晰，合并重组才会逐渐展开。 随着上海国资委将旗下医药资产整合完毕后，北药集团也有可能上演类似整合路径，即地方国资委强势介入，华润丧失控制权。 当然也不排除华润进一步增持，并获得控制权的可能性。 但是，只要是北药集团的控制权得到明确，那么旗下多家公司发展都有望获得大股东更多的支持，接下来整合重组也将是顺理成章的事情了。 另外，华鲁集团旗下的新华制药和鲁抗医药、太极集团旗下的太极集团、西南药业和桐君阁以及华立集团旗下的华立药业、昆明制药都存在资产整合的要求。 家电方面，近期一系列上市公司资产重组火热进行中。 如美的对小天鹅A的收购显山露水、四川长虹派高层进驻华意压缩、美的进军冰箱压缩机、海信空调家电资产作价25.4亿元注入ST科龙等。 目前，家电行业虽然开始从价格竞争过渡到品牌竞争和技术竞争，但是产业规模化竞争仍旧是目前产业的一个热点。 从目前各家电巨头的整合结果来看，美的通过收购荣事达、华凌和小天鹅，组成了“美的白电系”；海信通过收购科龙、容声，结合自有的海信品牌，已形成“海信科龙系”；再加上白电企业海尔电器和专注空调制造的格力电器，白电行业四大巨头格局已经形成。 海尔、美的、海信三大企业的资本运作，再一次加速了行业进入强者恒强时代的步伐。 值得注意的是，9月15日青岛海尔首期股权激励计划的获批，增强了后续资产整合的确定性和紧迫性。 中信证券分析师胡雅丽认为，在获得股权激励和严格的实施条件双重效应下，公司既定的资产整合和治理改善步伐有望加快。 后续的主要步骤有收购香港上市公司海尔电器股权、整合该公司洗衣机和热水器资产、收购青岛海尔少数股东权益、解决关联交易问题等，这些均为海尔未来的增长打开空间。 主线二：发展区域经济 因为考核机制的转变、地方间的比肩效应和集团公司间的财富效应，让地方国企的整合和整体上市的步伐似乎比央企更快，以上海为核心的东部领跑区，以北京、天津为核心的环渤海经济圈，以山西、湖南和湖北为核心的中部崛起和振兴东北工业区，这四大区域的上市公司表现尤甚。 作为地方国企重组先锋，上海板块是最值得我们持续关注的重点区域。 今年以来，上海国有上市公司整合悄然提速，上海广电集团、锦江国际集团、上药集团和上实集团纷纷展开资产整合。 不久前，上海市国资委主任杨国雄介绍了新出台的《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，他表示，当前资本市场为上海国资重组整合提供了好时机，上海市国资委已经圈定了下一批即将重组的国有企业名单。 此举意味着上海国资重组已经拉开大幕，投资机会值得期待。 上海证券策略分析师李剑峰认为，相对而言，非金融国资整合带来的投资机会更多。 首先是国资集团将优质资产注入上市公司以及集团整体上市，可以关注的重点个股有交运股份(7.48,-0.01,-0.13%)、上海机场(15.61,-0.03,-0.19%)、爱建股份(12.45,-0.06,-0.48%)、华域汽车、亚通股份(10.38,0.26,2.57%)、自仪股份(11.26,0.43,3.97%)、锦江股份(22.96,0.75,3.38%)和强生控股(7.30,0.05,0.69%)等。 其中上海机场曾在股改时承诺将虹桥机场注入到上市公司。 另外，光明乳业(8.18,0.33,4.20%)、百联股份(16.51,0.22,1.35%)、中华企业(17.91,-0.01,-0.06%)、上海贝岭(7.05,0.01,0.14%)、新世界(14.65,0.16,1.10%)、中国铅笔、兰生股份(15.79,0.40,2.60%)和张江高科(14.84,0.02,0.13%)也具备资产注入概念。 而上海金陵(9.23,-0.01,-0.11%)和金丰投资(11.09,0.03,0.27%)可能会剥离资产成为“壳”资源处理；双钱股份(20.31,-0.29,-1.41%)和上海梅林(10.47,0.18,1.75%)则有望引入外资重新整合。 另外，在房地产业方面，上海国资委保留的3家以房地产为主业的集团：上海地产、上海城建和上海建工(16.67,0.32,1.96%)，其未来3至5年，将以多元化融资和项目储备为突破口，保持上海房地产领先的集团地位，旗下上市公司还有中华企业、隧道股份(14.96,-0.12,-0.80%)、上海建工。 上海国企整合高潮是和当地政府换届及市府新管理层到位，还有地方政府的政绩目标密切相关的，这一点在分析其它地方国企整合行为的时候，也是值得重视的一个因素。 同样，渤海经济圈是另一个重点关注区域。 环渤海经济圈连接了东北、华北和华东，从狭义上指北京、天津、河北、辽宁、山东“三省二市”，而广义上延伸到山西和内蒙古中部地区。 环渤海圈特殊的地缘优势不仅为区域经济发展，承接国内经济增长的重心北移提供了有利的环境和条件，而且具有承接国际产业转移的独特优势。 环渤海经济圈的正式确立，将对以北京、天津为中心的环渤海地区企业的上市公司资产整合带来新的契机。 11月9日，国务院正式批复同意天津市调整滨海新区行政区划，撤销天津市塘沽区、汉沽区、大港区，设立天津市滨海新区，以原塘沽区、汉沽区、大港区的行政区域为滨海新区的行政区域。 研究人员认为，天津滨海新区三合一，且被赋予更大的自主发展权、自主改革权、自主创新权，将为当地的地产、金融和港口等公司提供新的发展机遇和空间。 此前，天津港(12.11,0.05,0.41%)集团将其持有的公司股份9.51亿股转让给天津港发展。 由此市场预期，未来将进行天津港运营资产的整合，提升天津港在渤海湾区域的竞争力。 海泰发展(8.36,0.12,1.46%)8月13日也公布了资产整合方案，海泰控股以持有的天津滨海颐和投资有限公司100%国有股权和天津滨海思纳投资有限公司100%的国有股权认购海泰发展定向发行股份。 除上述两大重点区域外，山西、湖南和湖北为核心的中部崛起和振兴东北工业区这两大区域的上市公司重组，早就进行得火热，如正在进行的山西煤业重组、湖南五矿集团整合、辽宁营口港(8.39,-0.15,-1.76%)和锦州港(5.84,0.07,1.21%)的潜在资产注入、股权重组、港口升级和新设施开发等。 |
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·央企整合· 央企重组加速 引领整合浪潮 《红周刊》记者 张锐睿 2010年，国资委确定央企完成重组后保留80~100家期限的最后一年，但现有央企数量仍有132家，距实现央企整合目标仍有30家到50家公司没有完成整合。 而近期从金瑞科技(14.54,0.08,0.55%)控股大股东长沙矿冶研究所被五矿集团整合，到中国兵器装备集团公司与中国航空工业集团公司签署合作协议，再到中航工业旗下的*ST昌河、ST宇航、洪都航空(30.33,0.37,1.23%)、中航重机、贵航股份(15.51,0.17,1.11%)、东安黑豹(8.88,0.03,0.34%)、中航三鑫、中航地产(16.56,-0.18,-1.08%)、西飞国际(13.08,0.00,0.00%)等多家上市公司因涉及重组事宜而宣布停牌，以及其他多家央企宣布重组事宜，意味着央企重组正进入最后攻坚战。 科研院所 央企整合重点 10月26日，长沙矿冶研究院和鲁中冶金矿业集团公司并入中国五矿集团公司，成为其全资子企业；中国新兴(集团)总公司并入中国通用技术(集团)控股有限责任公司，成为其全资子企业。 至此，央企数目调整为132家。 科研所并入央企是央企的重要整合思路之一，而近期五矿集团整合长沙矿冶研究所正是这一思路的体现。 资料显示，目前仍有14家科研院所尚未被央企整合，具体上市公司包括有研硅谷、北矿磁材(9.57,0.07,0.74%)、大唐电信(11.95,0.04,0.34%)、高鸿股份(10.22,0.22,2.20%)、烽火通信(22.51,0.54,2.46%)、现代制药(14.65,0.23,1.60%)等。 在这些公司中，集团资产规模较小的现代制药、有研硅谷、北矿磁材等值得重点关注，一旦这些上市公司所属集团发生重组，上市公司将有望受益于集团整合，如长沙矿冶研究所旗下的金瑞科技就是一个典型例子。 业内人士认为，金瑞科技是国内最大的电解锰生产企业，五矿集团在湖南湘西及湖北等地均有储量颇丰的锰矿资源，在五矿集团重组矿院之后，金瑞科技将成为其锰矿资源整合及开发应用平台。 长安重组 汽车行业整合预期加强 林左鸣和徐斌“十一”期间一次茶歇后的长谈，成就了我国首例央企汽车重组案。 11月10日，中国兵器装备集团公司与中国航空工业集团公司签署合作协议，宣告长安集团与中航旗下汽车业务进行战略重组。 中航工业将旗下昌河汽车、哈飞汽车、东安动力(14.46,-0.27,-1.83%)、昌河铃木、东安三菱的股权划拨兵装集团旗下的中国长安汽车(15.25,-0.12,-0.78%)集团，两集团重组成立新的中国长安汽车集团股份有限公司，兵装集团持股77%、中航工业持股23%。 重组完成后，长安集团将在全国拥有9大整车生产基地、21个整车工厂和27家直属企业。 现有150万辆产能将提升到220万辆。 国金证券(23.93,-0.18,-0.75%)分析师李孟滔认为，此次重组虽仅限于长安集团层面的整合，在短期内不会对上市公司东安动力与长安汽车的业务做出调整，但长安集团的整合却有利于长安汽车与东安动力的中长期发展。 作为国内乘用车市场最大的独立发动机企业，李孟滔认为东安动力此前的长期发展前景并不清晰，因为发动机是乘用车产业的核心零部件，通常都掌控在整车厂手中，同时也是轿车产品相互竞争的焦点，而此次划拨至长安集团后解决了公司长期发展的关键问题。 他认为今后东安动力将成为长安集团发动机的核心平台，由于长安集团整车的研发和销售实力都强于中航工业，因此东安动力在长安集团的控制下，将拥有更加广阔的发展前景。 而对于长安汽车而言，长安自主品牌轿车未来可以大批量搭载东安三菱的发动机和自动变速箱，其产品竞争力有望大幅提升，这将是公司未来业绩的主要增长点。 长安集团的此次重组，也重燃了投资者对同行业的一汽集团整体上市的想像。 今年8月，一汽轿车、一汽夏利和启明信息的同时停牌，被投资者认为是一汽集团整体上市的启动。 虽然此信息被一汽集团否认，但市场却普遍认为一汽集团整体上市已指日可待。 据一汽集团的内部人士透露，目前，一汽集团整体上市正在推动中，根据公司的规划，整体上市早则2010年完成，迟则要等到2013年才能完成。 中航工业 军工整合先行者 长安集团的此次整合，只是中航工业资产整合的一小部分。 2008年11月，中航工业成立之后，即提出2011年，实现子公司80%的资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市，2013年，争取集团80%以上的资产进入上市公司，资产规模达到2400亿元。 截至2008年末，中航工业资产总额为3145亿元，旗下共有20家上市公司，未来几年内，至少还将有1500亿的资产注入这些上市公司，因此有分析师感慨，并购重组是航天军工业最重要的投资机会。 根据中航集团的有关规划，在中航集团下属的20家上市公司中，洪都航空和成飞集成分属于防务事业部的航空板块和民品板块，西飞国际属于飞机公司中运输机、支线客机业务板块；航空动力、成发科技、ST宇航，分属于航空发动机的主机、传动和控制业务板块；*ST昌河、中航精机、中航光电、东安黑豹属于系统公司中航空电子、航空机电、元器件和民品业务板块；哈飞股份属于直升机板块；贵航股份、中航重机、中航三鑫分属于通用飞机中的通用航空、重机和材料板块；深天马A、飞亚达A、中航地产和港股的中国航空技术国际、深圳中航集团股份则分属于贸易物流公司的工业投资、航空贸易、贸易物流和置业板块；而中航科工将成为中航集团A股外的资产整合平台。 《红周刊》根据上市公司公开信息统计，中航工业旗下的*ST昌河、ST宇航、洪都航空、中航重机、贵航股份、东安黑豹、中航三鑫、中航地产、西飞国际等多家上市公司资产整合重组已经在运作中。 电力央企 资产注入风起云涌 作为央企必须保持控制的七大支柱行业之一，电力行业具有较大的整合空间。 今年以来，像长江电力(13.64,0.10,0.74%)、国投电力(10.46,0.04,0.38%)、国电电力(7.65,0.46,6.40%)等各电力巨头纷纷加快了整体上市或者资产收购重组事宜。 9月28日是长江电力与三峡总公司的资产交割确认日，在历时一年半之后，公司收购的18台三峡机组、辅助专业化公司的股权由三峡总公司交付给长江电力，长江电力开始享有被收购资产的一切权利、权益，自此，三峡电站整体上市基本完成。 国投电力于今年6月开始宣布进行资产重组，将以8.18元/股的价格发行9.4亿股购买大股东国投公司持有的国投电力有限公司100%股权，虽中途遭遇波澜，重组事宜险些腰折，但在11月5日，公司却表示本次定向增发已获证监会有条件审核通过，国家开发投资公司的电力资产实现整体上市。 有分析人士指出，重组完成后，国投电力总装机容量和权益装机容量分别较重组前增长86.13%和84.82%，装机规模实现跨越式增长，公司的资产规模、资产质量和盈利能力将得到提高，竞争实力明显增强。 在电力系统央企加快资产整合的大背景下，作为我国第三大的电力集团，国电集团也加快了对国电电力的资产注入进程。 早在2006年股改之时，国电集团就承诺，将以国电电力作为国电集团全面改制的平台，通过资产购并重组，将国电集团优良的经营性资产注入公司。 11月13日，在停牌一个月之后，国电电力发布公告宣布，将以6.79元的价格向国电集团定向增发7.83亿股，收购国电集团持有的江苏公司80%的股权。 国电电力表示，本次发行完成后，将增加公司的控股装机容量458万千瓦，增幅达到32.03%，公司的发电能力得到有效增强。 公司收购的江苏公司所属电厂的净资产收益率在电力行业中处于较高水平，因此，收购完成后，公司的营业收入和盈利能力都将进一步得到提高。 除上述3家公司外，投资者还可关注黔源电力(17.53,0.52,3.06%)、华电能源(5.03,0.00,0.00%)。 前者作为央企华电集团惟一的水电上市公司，集团很可能通过重组，将公司打造成西南地区的水电资源整合平台。 而后者则因华电集团承诺将公司作为东北地区的资产整合平台，有望在2010年前将其铁岭电厂和富拉尔基电厂注入公司。 |
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还有一个重大机遇 作者：李大霄 时间：2009-5-19 14:52:07 一个重大机遇 我们在08年11月以来，我认为是百年一遇的投资机会已经到来，全球的投资者面临可能是一生难遇到投资机遇，我们观察到，类似一百年都难以出现的价格，这段时间出现了…… 从1664至今，数不清楚的机会已经过去，现在还有机会么？ 君不见，我们现在随便就可以到银行换5万美元，这其中会产生什么？ 再联想一下，虽然香港股票不那么容易购买，（部分投资者已经没有障碍）但是，有一个令国人伤心的地方也许大家已经淡忘----我们有个市场叫B股市场。 我们来研究一下。 国内居民开户有障碍么？没有 换钱有障碍么？没有。 我们A股账户平均才20万的市值。 人民币兑换的趋势明确么？明确。 我们现在正准备人民币国际结算业务，兑换额度大大放宽。 我们现在是缺乏外汇么？非。 我们有2万亿的外汇储备。 我们正的各个领域放宽。 我也在各个场合向上建议，藏汇于国改为藏汇于民。 AB为什么存在巨大的差距？这个事实是正确的还是错误的？如果没有错误，为什么买股票会赚钱呢？ 是投资还是投机？这是不同的选择，如果是投资，为什么同样的房子，固定数量的钱不买两套而买一套呢？这是一个简单的逻辑。 所以，愚以为，B股里面隐藏着重大机遇，值得重点关注。 现在机会很多，H股、B股之机会，也是国内的投资者值得重视的地方，那是一片广阔的天地！ B股的投资要点是，要有坚强的信念，要选择超值公司，分红指标要重视，成长性要重视，如果A股都觉得超值就更加理想。 要具备长期抗战的思想准备也是第一要务。 切切。 如果没有长期计划之读者也要三思。 绝对不是短期计划了。 所以资金应该是有长期计划之资金。 购买B股的方法：不用跑到香港，就到你所在的营业部就可以，只是其他人不愿意推荐给你们罢了。 B股有深圳和上海两个市场，深圳市场用港币交易，上海市场用美元。 先选择股票，股票重于市场！！你想买深圳，就换港币，想买上海，就换美元。 先要开一个帐户。 汇兑损失是一个要考虑之因素，但是有两个方面对冲风险：其一是外币计价之人民币资产。 其二价差足够大的话，看能不能补偿汇兑损失。 如果有差距在一倍以上，也许在不是太长的时间内能够补偿一些。 关于B股和封基的机会比较，也是很有意思的问题，封基是赚封基与A股的折价，而B股是赚AB之间的折价。 关于行业，要看你是锦上添花型还是雪中送炭型，前者煤炭和地产，后者造纸及电力、钢铁。 其中造纸机会比较大。 但是逆周期的投资需要时间。 关于市场，机会仍然大于风险。 虽然不排除融冰之旅崎岖，但现在仍然处于回暖的初级阶段。 1664为标志的时点，这是百年难遇之机会。 这个机会会改变许多勇敢者、有策略者、提前准备者之人生。 关于读者提出的A股H股之间的关系，确实有比较大的差距，AH将是一个相互融合的趋势。 H股的机会也非常大。 中国资本市场有许多制度上的缺陷，但何尝不是这些缺陷造就出巨大的机会？这可是境外市场所不具备的机会。 再补充一下，A股市场的国际化步伐在渐行渐近，提前一步进入B股，就领先国人多年了。 可以既避免的高估值的风险，又享受了经济发展的成果，更加不俱任何融资压力。 当然读者是自己承担风险和收益，自己来作决定。 关于今天B股大涨，主要是文中所述原因加上人民币升值预期和估值洼地的共同作用，根据历史走势，会持续一段时间的概率仍然存在，操作周期放长一些的投资也许盈利情况更佳。 这次启动要比较历次的基础要牢固，因为换汇的便利程度要比以前高，这次离人民币自由兑换的时间也要比历次要短一些。 国际版的准备启动会大大刺激B股。 最佳的建仓时间窗口已经基本关闭，剩下的只需要时间来等待收获。 但交易性机会空间仍然广阔。 要注意的要点是：B股的脉冲性强的市场特征，B股东投资者和A股东投资者结构完全不同。 投资股和投机股的不同的市场规律，高价股和低价股的投资规律完全不同，B股的投资周期和投资理念有所不同。 补充一点：如果有A股也同时有B股的股票中，A股都敢买就没有逻辑不敢买相同股票中的B股，同样的金钱如果买进更加多的股数就可以获得更加多的分红，只不过追高就没有一年前我满腔热情地推荐的时候好了。 事情往往就是这样，现在大家都知道好时，就要付出更加高的成本了。 如果确实想买，要注意金字塔法则。 但这并不是我所推荐的方法，我的方法其实很简单：6124需要淡泊，1664需要勇气，现在需要坚持。 1664播下好种子，每天就可以踏着舞步去上班了，上班的效率也会提高。 重要的事情是不要因为恐惧而丢失了宝藏。 一直建议不要过早把种子挖出就是此意。 这是非常个人之观点，仅仅供有缘者参考，并不能够作为任何投资依据而进行任何投资决策，也不承担任何投资收益及任何投资损失，并没有任何商业目的。 切切。 特此声明。 |
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中央经济工作会议月底召开 焦点关注六经济矛盾 http://www.sina.com.cn 2009年11月16日 14:14 中国新闻网 中新网11月16日电 最新一期《瞭望》新闻周刊发表文章指出，中央经济工作会议即将在月底召开，如何评价一年来应对危机的一揽子计划的政策效果，正在成为各界关注的焦点。 这其中，最具争议的话题就包括宏观调控政策运行下暴露出的六大经济矛盾： 其一，4万亿投资是不是“鼓励”了产能过剩？其二，“保八”是不是与可持续发展思想相左？其三，经济增长是不是对冲了结构调整？其四，扩大投资是不是加剧了消费不足？其五，信贷增长是不是导致通胀预期的“元凶”？其六，“国进民退”是真命题还是伪命题？ 这是尖锐的六大质疑。 但试想一下，面对呼啸而来的世纪性经济危机，如果没有“4万亿”的手笔、“保八”的决心、对经济增长的强调、大量信贷的支持、基础投资的带动，且不论产能过剩、结构失调和消费不足等问题是否会因此就能改观，在发达国家、新兴市场国家一年间纷纷“落马”的情况下，三十万亿规模的中国经济会步入何等境地，就足够引发人们的猜想。 事实上，这场危机本质上是发达国家主导的虚拟经济产能过剩的总爆发，造成市场购买力的大幅短缺。 这种货币意义上的短缺并不代表实际需求的不足。 相反，当我们看到全球还有数十亿人口处在低水平的生活景况，迫切需要大量价廉物美的消费产品改变生活条件，我们是不是应该重估针对中国制造业“产能过剩”和“扩大投资”的指责？ 或许大家已经忘记了1998年的经验教训。 在那场让亚洲“四小龙”元气大伤、“四小虎”一蹶不振的亚洲金融危机中，中国的外向型经济为什么会胜出并由此独领风骚，最重要的一条就是，中国沿海众多外向型企业依靠国家政策支持活了下来。 当市场逐步复苏后，活下来的“中国制造”成为了新一轮全球化的最大赢家之一。 眼下，同样的情况发生了，关键是活下来，活下来就能“剩者为王”。 所以，在上述频遭质疑的宏调决策后面，深藏的不是“寂寞”，而是智慧。 至于“国进民退”，直观比亚迪、联想、华为、阿里巴巴、万科和民生银行(8.56,0.15,1.78%)等民企今年在市场上的表现，是不是我们会同意，在经济“冬天”里，企业规模在生存风险上的不同表现，使得“大进小退”远比“国进民退”更准确地描述了危机中的企业生存现状。 当然，“是药三分毒”，危机下的宏调政策不可避免地存在着副作用，其中信贷增长的超量、结构调整的不力、投资行为的盲目，等等，都需要决策者在制定未来宏观政策前作深刻的反思和调整。 但我们在批判政策局限性的同时，不能轻易否认它已经产生的功效。 (健君) |
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前三季金融业贡献北京市一半税收 http://www.sina.com.cn 2009年11月16日 14:41 北京日报 本报讯 (记者 沈衍琪) 全球金融业在去年以来的危机中首当其冲，而本市金融业却在“危机”中逆势上扬。 记者日前从北京金融工作局获悉，今年1至9月，全市金融业实现增加值1240.8亿元，同比增长17.1%。 与此同时，金融业对全市经济增长贡献率不断加大，前三季度金融业实现税收已经占据全市三级税收的“半壁江山”，占比49.17%，同比增加13%。 市金融工作局相关负责人表示，本市金融业今年以来持续健康快速发展具有多方面的原因。 今年前三季度，本市金融机构存贷款规模大幅增长。 截至九月底，本外币贷款余额达到29460.91亿元，同比增长29.8%，本外币各项存款余额57444.82亿元，同比增长33.2%。 与此同时，全市银行业金融机构资产规模快速扩大，达到7.80万亿元，比年初增加1.61万亿元，资产质量继续提升。 同时，银行业、证券业等金融企业效益显著提升。 数据显示，今年第三季度，全市银行业实现利润195.09亿元，高于去年同季度34.8亿元，今年以来首次实现利润正增长，止跌企稳势头明显。 证券行业则已经提前回暖，截至9月底，全市17家证券公司实现净利润90.43亿元，已经超过去年全年水平。 “预计全年证券业利润有望达到120亿元，这一数字高于2007年时的‘巅峰’水平。 ”市金融工作局相关负责人表示。 专家认为，金融业作为北京市战略主导产业和龙头产业的地位正在不断增强。 今年前三季度，金融业对全市经济增长贡献率达到23.8%，成为经济增长的重要推动力量。 金融业增加值在全市地区生产总值中占比达到15.2%，继续保持领先水平；金融业在服务业中所占比重也已超过1/5，继续带动全市服务业结构优化升级。 |
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数据显示：欧盟经济复苏蹒跚前行 http://www.sina.com.cn 2009年11月16日 05:21 中国证券报-中证网 □本报记者 王振华 伦敦报道 最新数据显示，今年第三季度欧元区经济增长了0.4%，欧盟经济增长了0.2%，双双摆脱了衰退。 各种迹象均显示，欧洲经济正在冲破黑暗蹒跚前行。 复苏走势不容怀疑 在国际金融危机和随之而来的全球性经济危机爆发以后，欧盟和其他世界主要经济体一道同步行动，采取断然措施全力应对金融和经济危机，力图避免欧洲经济跌入更严重的衰退。 首先是放宽货币政策以刺激消费从而刺激经济。 从去年10月份开始，欧洲央行7次降息，将主导利率降至1%这一欧元区成立以来的最低水平并保持至今不变。 为进一步刺激经济复苏，欧洲央行还从今年6月份开始实施非常规的“定量宽松”货币政策，直接向货币市场供应600亿欧元。 另外，在去年年底华盛顿G20金融峰会后不久，欧盟随即就总额2000亿欧元的经济刺激计划达成一致并付诸实施。 在这一计划下，许多欧盟国家也纷纷推出各自的巨额经济刺激计划，这对减缓欧洲经济下滑速度和推动复苏起到了重要作用。 与此同时，欧盟还采取各类金融救援措施救助存在严重困难的银行和金融机构，防止金融机构破产对经济和金融市场乃至社会造成新的冲击和震荡。 在一系列力度强大的货币和财政刺激措施的综合作用下，欧盟经济成功地避免了更加严重的衰退，金融市场也趋于稳定。 在经历了今年第一季度最困难的时期之后，欧盟总体经济于第二季度初步走出“黑暗”期并出现了即将开始复苏的曙光。 尽管欧元区和欧盟经济仍同时出现了轻微下跌，但德国和法国这两个欧元区最主要经济体均实现了增长从而摆脱了衰退。 分析人士普遍认为，第三季度欧元区经济出现正增长的可能性很大。 只有英国经济到第三季度为止连续6个季度呈负增长。 不过，英国央行——英格兰银行最新的预测显示，英国经济不久也将走上复苏之路。 因此，从总体上看，欧洲经济已经成功避免了更严重的衰退并即将走向复苏，这已经是不争的事实。 三大难题或阻碍复苏步伐 不过，我们也必须清醒地看到，欧洲经济已经或即将踏上的复苏道路肯定将是坎坷不平的。 这主要是因为此次经济危机对欧盟经济的打击和对金融市场的破坏极其严重，积重难返。 因此复苏道路上的不确定因素或者说是危险也很多。 一旦处理不当，就有可能使经济复苏发生逆转，出现人们经常谈论到的“双底形”(W形)衰退。 国际货币基金组织(IMF)10月份公布的最近经济展望报告对欧盟经济复苏面临的困难作了详细的分析。 报告在肯定欧盟经济已经出现诸多向好迹象的同时，也指出了制约欧洲经济复苏步伐的几大难题。 首先是在经济发展中起着至关重要的欧洲金融机构在此次危机中遭受沉重打击，因此短期内很难完全恢复其对经济增长所应该起到的“中介”功能。 比较长期的信贷紧缩条件将遏制企业投资和个人消费的增长，从而迟滞经济复苏的步伐。 二是居高难下的失业率将限制个人消费的较快增长。 9月份，欧元区和欧盟的失业率分别高达9.7%和9.2%，为近10年来新高。 预计今后一段时期失业率仍将继续攀升，近期内有可能突破10%。 这是欧洲经济复苏面临的又一大难题。 三是如何采取“退出”措施战略孕育着很大风险。 世界各主要经济体步调相对一致地采取巨额经济刺激措施，一方面对经济起到了很大的刺激作用，同时也对经济的长期前景包括财政赤字激增和通货膨胀上升埋下了风险。 因此迟早都要实施“退出战略”。 不少分析人士表示，实施退出战略的时机十分重要，必须“准确无误”。 因为如果行动早了，脆弱的经济很容易再度恶化继续陷入衰退；而如果动作过晚，金融市场就会利用宽松的借贷条件和巨额流动性，导致借贷和债务急剧增加，从而为通胀大幅上升埋下祸根。 最近在苏格兰举行的二十国集团财长和央行行长会议决定在经济复苏稳定出现之前继续保持刺激力度，就表明当前实施“退出战略”的时机尚未成熟。 国际货币基金组织预测，欧洲经济复苏步伐将是缓慢的，今年欧元区将出现4.2%的负增长；欧洲主要经济体德国、法国和英国今年将分别出现5.3%、2.4%和4.4%的负增长；明年欧元区和英国的经济增长速度也仅为0.3%和0.9%。 可以肯定，欧洲经济冲破黑暗后的复苏之路将任重道远，荆棘丛生。 |
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南方系重仓9大农业股：突破4000点也不是泡沫 http://www.sina.com.cn 2009年11月16日 05:19 理财周报 理财周报记者 彭洁云/采访整理 理财周报：从三季报看，南方系基金继续保持着重仓农业股的风格，下属的隆元、积极配置、开元等一共进入了9只农业股的十大流通股股东，为什么这么看好农业呢？ 杨德龙：看好农业板块，主要是因为农产品(12.39,0.21,1.72%)价格上涨是长期趋势。 这有两方面原因。 一方面国际原油价格突破每桶80美元，对生物燃料的普及是个促进，会加大农产品的需求，比如玉米价格的上升会导致耕地面积的增加。 还一方面就是，国内人民的饮食结构正在发生变化，对肉食的需求增长很多，未来我国可能进入高粮价的时代，因为农产品价格相对工业品来说还是偏低。 另外，国际农产品价格上涨，会带动国内农产品价格的上涨。 理财周报：房地产和金融对大盘的重要性不言而喻，我了解到基金业内普遍对这两个行业还是看好的，您怎么看？ 杨德龙：房地产是调整幅度最大的行业之一，未来随着房地产销售的回暖和通胀预期的增强，房地产板块还有较大的机会。 金融，特别是银行，我们认为应该重点配置。 银行市盈率远远低于沪深300(3625.798,107.08,3.04%)，沪深300今年的动态市盈率是22倍，相对明年是18倍，而银行今年只有17倍，估值有很大优势。 另外，随着经济复苏步伐加快，通胀预期将逐渐加强，明年中期可能逐渐进入加息周期，银行的息差拐点出现，投资机会将凸显出来。 总体来说，对于金融、地产还是持看多观点，包括券商和保险，下阶段将采取逢低吸纳的策略。 理财周报：上周多数基金选择增仓，操作方向高度一致。 股票型基金平均仓位为84.9%，比前周上升4.17个百分点；偏股混合型基金平均仓位为82.37%，相比前周增加4.45个百分点；配置混合型基金平均仓位72.80%，相比前周大幅增加6.97个百分点，做多热情在升温，您是怎么判断后续行情的呢？ 杨德龙：后市再跌破3000点难度是比较大的，三月内市场有望创出新高，突破3500点是确定的事。 震荡上行应该能延续到明年一季度，很多投资者可能要提前布局，从11月份布局明年，现在是比较好的介入的时机。 理财周报：怎么看待目前A股的估值水平？ 杨德龙：目前沪深300动态PE只有22倍，如果基于明年上市公司盈利25%—30%增长的话，明年的动态PE大概是17倍，估值已十分接近于全球2009、2010年18、15倍的水平，是2006年以来最接近的幅度。 同时，A/H溢价也回归到2007年后的低点，这样的估值水平已相当合理了。 指数看，3000点只是回升到历史的均值水平，即使涨到4000点，也很难说存在泡沫，只是业绩推动造成的上涨。 理财周报：你认为适合进行战略布局的投资主线有哪些？ 杨德龙：行业主线我把它分为三个方面： 第一，是根据全球经济复苏进程，寻找出口回升受益的行业，我认为化工，电子，轻工制造收益出口需求会更早些，随后是机械、航运等； 其次，随着宏观经济政策转向强调可持续增长，进一步刺激内需消费，以及经济复苏效应扩散，国内消费服务行业景气度有望进一步提升。 像目前涨势比较好的汽车、家电，明年通过内需拉动继续旺销的话，可能还会有比较好的涨幅。 第三，从估值角度，银行、钢铁存在很强的投资吸引力。 理财周报：你认为第四季度应采取怎样的投资策略？对投资者有什么操作上的建议？ 杨德龙：A股是个趋势性非常强的市场，牛市的时候特别牛，熊市的时候特别熊，这两年相信大家有深刻的体会。 在市场趋势看准的情况下，建议中长线投资者可以不在乎短期的波动，看准长的趋势。 有句话说“牛市是在恐慌中诞生，在犹豫中上涨，在疯狂中死亡”。 目前我们所处的阶段还是“在犹豫中上涨”的阶段，市场存在分歧是一种好的现象，说明市场后市还有上涨的动力。 而如果大家都一致看多，那反而可能意味着风险的临近。 现在对中国的投资者其实是非常好的时机。 因为中国经济也是刚刚复苏，还没有到一个繁荣的阶段，从复苏到繁荣，市场还会走很长一段。 现在看，市场已经站稳3000点，目前市场下跌空间很有限，这个点位还是比较好的介入时机。 理财周报：怎么看10月份的宏观经济数据？ 杨德龙：10月份数据显示经济复苏态势强劲，私人部门的需求发挥更重要的作用，未来经济增长更趋平衡，消费将成为促进增长的亮点。 工业增加值增速大幅上升至16.1%，好于市场预期；消费表现强劲，增长16.2%，好于市场预期；投资增速略有放缓至33.1%，但其中私人部门的房地产投资依然加速；通缩压力继续减轻，CPI、PPI同比降幅收窄到-0.5和-5.8%，环比通胀显著；出口复苏势头不改。 另外，新增贷款季节性回落至2530亿，但不代表流动性萎缩，贸易顺差大幅反弹，加上其他外汇资金流入加速，M2供应继续加速，居民储蓄定期存款活期化明显，市场流动性充裕的局面保持不变。 |
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王亚伟银行股投资布阵与2006年底相似 作者： 来源：证券市场周刊 2009-11-17 08:06:16 “2009年最不看好的行业是银行和基建”，明星基金经理王亚伟去年底的话言犹在耳，但这一策略似乎已被其修正了——如果看好银行股，就买大银行，更确切地说是买建设银行。 三季度，华夏大盘买进2802万股建设银行，至季度末持股市值约1.56亿元，位列其第四大重仓股。 而在半年报中，华夏大盘持有的唯一一只银行股为华夏银行，市值仅约5000万元。 华夏大盘是一只约40亿元盘子的基金，此前以投资重组股闻名。 去年底，王亚伟看空银行股的理由主要是银行的呆坏账在未来将增加。 他认为，宏观经济处于下行区域时，各行业企业的经营都不乐观，国内银行业在未来一段时期坏账比例可能出现较大幅度上升。 此外，4万亿经济刺激计划需要银行的信贷配套，银行不得不把部分资金投到回报率低、风险大的领域，这会导致银行盈利下降、呆坏账增加。 这并不是王亚伟第一次看空银行股。 自2005年12月执掌华夏大盘以来，与大多数基金经理不同，王亚伟在多数时间一直在回避或者轻仓金融、保险股。 4年多的时间，华夏大盘的累计增长了近10倍。 华夏大盘首次配置金融、保险股是在2006年四季度，工商银行及中国人寿出现在其股票池中，占比为1.07%。 此后，王亚伟继续保持远离金融、保险股的投资风格，即使在其配置最高时，占比也不过2.78%。 但截至9月30日，华夏大盘对金融、保险的配备达到了基金资产的5.86%，其中建设银行的占比为3.14%。 此次，王亚伟一改去年底的判断而买入建设银行，这与2006年末的投资逻辑有什么相似之处呢？ 投资建设银行有一大堆理由，如估值低安全边际高、ROE比较高、大银行网点优势、不良贷款率在所有上市银行中处于低位等。 但从王亚伟之前的选股风格看，上述理由仍不足以成为其重仓持有建设银行的理由。 在华夏大盘三季度中，王亚伟表示将着眼于为明年的投资布局，发掘受益于经济持续复苏、估值合理的品种。 这或许才是其买入建设银行的最主要逻辑。 在2006年四季度，王亚伟开始配置银行股时，其环境与目前颇为相似。 从那时的情况看，2007年的经济比2006年更好，而目前经济也处于复苏期，明年继续保持复苏的概率比较大。 从货币政策调控来看，2006年四季度银行业处于上调准备金率、加息等紧缩货币政策相继实施的初期，而此时期是投资银行股和保险股的较好时机。 而恰恰也正在2006年四季度，银行股大幅上涨，工商银行、民生银行的上涨幅度均超过100%。 分析师认为，10月份的数据显示，宏观经济复苏的态势得到了进一步的确认。 与此同时，央行发布三季度货币政策执行报告，表示将关注包括资产价格在内的“整体价格”变动，警示收缩性的货币政策可能提前到来。 虽然从目前来看，加息可能还为时尚早，但这不排除其他货币紧缩性政策的提前到来，建设银行等大银行抵御调控风险的能力要比股份制银行和城商行高。 如其三季报所言，王亚伟买入建设银行或是在为明年可能到来的宏观调控做准备。 另外，在银行业资本充足率新规出台后，建设银行的资本压力较小，是为数不多的不需再融资的银行之一。 |
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叶荣添：本周大盘将破3300点 作者： 来源：金羊网－新快报 2009-11-14 09:58:20 对于本周大盘将开始的疯狂行为，我预定了一个名字叫做：赛狗行情，3300米! 创业板和大盘的跷跷板效应正在体现，这已经成为大众必须正视的事实。 在A股振荡三天的时间里创业板上涨了三天，对于这种下跌中继反抽的行为，股民应该当做是庄家正在利用大盘上涨来出创业板的货，绝对不能当作是一轮新的行情开始了。 无论你目前是盈利还是亏损，是申购中签还是上市首日买入被套的，你唯一需要做的就是毫不犹豫地将创业板不计亏损和盈利斩掉，不顾一切买入主板股票。 对创业板半年内不能抱有任何幻想。 一旦大盘下周开始向上发力，那么以大盘突破3300点为标准，创业板市场将普遍跌掉30%以上。 B股暴涨对于A股是一种提前两周的预期，临近奥马15日访华，B股提前启动能证明的是国外资金在提前利用奥巴马效应来做文章，利用B股吸引眼球为机会来通过国内的账户逢低吸纳A股，双边都赚钱。 我们相信，B股这样疯狂的行为会持续到奥巴马18日离开中国为止。 无论是出于何种居心，B股指数和基金指数双重领先A股创出今年新高对A股股民都是一个极大利好，如果仅仅是基金指数代表着国内大资金看好市场你还不敢追随的话，那么欧美资金看好大陆股市，你就不得不相信这个市场真的会开始一个连续疯狂牛市第二波了。 真正上涨的市场在每一个整数关口前都必须反复振荡5个交易日左右，在重大点位前没有任何振荡就突破向上，只能说明大盘在赶顶。 主流资金需要一种近似疯狂的行为来吸引人们的眼球达到逐步出货的目的。 在3100点时候叶荣添发出了走人的提示。 有时候多忍耐一下你得到的会更多，资本市场的魅力在于你不需要去主动寻找机会，而是耐心等待“美女”送上门。 成交量能带给人们的启示除了具有代表判断见顶的意义外，没有见底的意义。 天量可以被看做是见顶的指标，但是地量却不能成为见底的判断。 近来平均1600亿元的成交量说明市场现在还处于底部阶段。 除了成交量判断市场见顶以外，人们要判断牛市第二波何时到头的另一指标就是平安是否到了100元？只有当平安到100元，市场才见顶，你也该走了。 任何现在持股的人们都可以以平安为标杆，只要它还在100元以下，那么这波行情就没有结束，你持有的个股就没有任何风险。 对于今年剩下的日子里，很多人依然没有方向，或者是盲目选择。 叶荣添给出自己今年剩下的日子里个人最看好的20个股和目标价位，希望能给你们一些参考，同时也让我们年底一起来见证这份榜单是否达到了目标。 以下个股预期截至2009年大年三十(2010年2月13日)结束。 叶荣添未来3个月的牛股榜单 星级 公司代码 公司简称 评级 目标价格(元) 最新收盘价(元) 5星级 000002 万科 A 疯狂买入 15.01 11.81 601318 中国平安疯狂买入 79 60.53 600383 金地集团强烈买入 22.21 15.78 000998 隆平高科赛狗买入 25.10 18.15 600526 菲达环保疯狂买入 20 14.45 600435 中兵光电赛狗买入 29 21.79 4 星级 000623 吉林敖东买入 60 49.11 600016 民生银行强烈买入 11 8.41 002302 西部建设赛狗买入 40.11 29.40 600823 世茂股份增持 24.31 18.33 601918 国投新集增持 24 19.75 600182 S 佳通 买入 12.80 9.71 000713 丰乐种业买入 15.30 12.23 000001 深发展 疯狂买入 34 25.40 002033 丽江旅游买入 25 18.48 600127 金健米业买入 11.11 7.89 600835 上海机电强烈买入 18 14.66 000876 新希望强烈买入 17.20 13.04 002264 新华都赛狗买入 40.99 31.23 000562 宏源证券增持 28.10 23.12 |
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美10月PPI增长0.3% 核心PPI下降0.6% http://www.sina.com.cn 2009年11月17日 22:28 新浪财经 新浪财经讯 北京时间11月17日晚间消息，美国劳工部周二报告称，受到食品与能源成本上涨推动，美国10月份生产者价格指数(PPI)年化数字环比增长了0.3%。 劳工部报告表明，扣除波动较大的食品与能源价格因素不计，美国10月核心PPI环比下降了0.6%，为3年来最大跌幅。 轻型卡车与轿车价格下跌，是造成10月核心PPI低于9月份水平的主要原因。 对比去年10月份，今年10月份美国PPI同比下降了1.9%，核心PPI同比上涨了0.7%。 PPI是衡量批发层面通货膨胀状况的一项指数。 此前接受MarketWatch机构调查的经济学家平均预期美国10月PPI将环比增长0.5%，预计核心PPI将环比增长0.1%。 消费者价格指数(CPI)是衡量零售层面通货膨胀状况的指数。 明天美国将公布10月份CPI数据，经济学家平均预期该数字将环比增长0.2%，预计核心CPI将环比增长0.1%。 劳工部今天公布的PPI报告表明，除了大宗商品价格攀升之外，来自其他商品方面的通货膨胀压力非常小。 报告表明，10月份的成品能源产品价格环比增长了0.6%，其中汽油批发价格环比增长了1.9%。 消费品成品价格环比增长了1.6%，其中蔬菜批发价格环比增长了24.2%。 10月份的资本商品批发价格环比下降了0.7%。 通常而言，在一年当中，10月份的PPI数据波动幅度最大，主要原因是政府在10月份更新当年新款轿车与卡车价值变化的评估数据。 今年10月份美国政府报告称，平均每辆今年新款轻型卡车的平均价值变化为下降5.02美元，平均每辆今年新款轿车的平均价值变化为下降249.69美元。 在美国政府修改了新款轿车与卡车价值评估标准之后，今年10月份美国的卡车批发价格下跌了5.2%，为3年来最大跌幅。 10月份的轿车批发价格环比下降了0.5%。 今年10月份，用于进一步生产加工的商品(即所谓的中间商品)批发价格环比增长了0.3%。 但10月份的核心中间商品批发价格环比下降了0.2%，比去年同期下降了5.6%。 核心中间商品批发价格被视为通货膨胀的先行指数。 肥料、化工品及塑料(11515,-40.00,-0.35%)等补给品的批发价格也有所下降。 |
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零售业前景向好 巴菲特索罗斯双双增持沃尔玛 http://www.sina.com.cn 2009年11月18日 02:44 中国证券报-中证网 □本报记者 杨博 据美国证券交易委员会(SEC)16日披露的文件，美国“股神”巴菲特执掌的投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司在截至9月30日的第三季度持股总市值上升超过10%，达到566亿美元，其投资组合中最大的变动是增持全球零售业巨头沃尔玛股份近1800万股至3780万股，投资额接近翻番。 无独有偶，金融大鳄索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司当季也增持了大约100万股沃尔玛股份，目前持有110万股；索罗斯基金此前曾连续减持这家零售巨头的股份，至第二季度末一度降至8.97万股。 截至9月30日，索罗斯基金管理公司在过去的三个月持股总市值增加20亿美元至62亿美元。 据SEC相关要求，部分管理资产超过1亿美元的投资者被要求在季度末45天内公布持股报告，以便让公众了解其最新投资组合。 两位知名投资者巴菲特和索罗斯都选择了在第三季度的公布截止日16日当天提交该报告。 巴菲特“潜伏”埃克森美孚 在第三季度，巴菲特还增持富国银行股份1070万股，目前持股量已达2.973亿股，是富国银行的最大股东。 不仅如此，还有四家公司首次进入“股神”的持股单，其中包括食品制造业巨头雀巢公司和全球最大的石油公司埃克森美孚。 文件显示，巴菲特第三季度新购入340万股、价值1.447亿美元的雀巢公司美国存托凭证，购入2.7万股、总值135万美元的商业保险公司旅行者公司(Travelers)股票，购入362.5万股、总值9630万美元的垃圾处理公司共和服务公司(Republic Services)股票。 而在埃克森美孚的投资上，巴菲特已“潜伏”了两个季度。 在截至6月30日的第二季度，伯克希尔已经买入85.449万份埃克森美孚股票，并在第三季度再度增持128万股，但该笔投资并未在第二季度结束后的有关文件中予以披露。 据悉，这缘于美国证交会对包括巴菲特在内的部分顶级投资者给予特殊待遇，允许其推迟披露部分投资活动，以防止其他投资者照搬操作。 尽管沃尔玛、雀巢和埃克森美孚都是家喻户晓的品牌，但这三家公司的股价自3月市场大幅反弹以来表现始终逊于大盘。 分析人士认为，巴菲特通常偏好价值被低估的股票，即便经济景气低迷的时候也会时常买入，“整体市场一路飙升，但这些公司可能还没加入盛宴。 ” 伯克希尔公司当季三度减持了评级机构穆迪公司的股票，减持数量达880万股，目前持股量已降至3800万股。 此外，伯克希尔还减持康菲石油股份710万股至5740万股，减持NRG能源股份120万股至600万股，同时小幅减持医疗保险企业伟彭医疗和太阳信托银行的股份。 另据最新消息，为帮助完成新近宣布的收购北伯灵顿铁路公司交易，巴菲特已经出售了其在联合太平洋(17.14,-0.25,-1.44%)铁路公司和南诺福克铁路公司股份，预计该持股变动将在下个季度的有关报告中予以披露。 索罗斯增持电信和金融 与巴菲特的投资方向略有不同，索罗斯似乎更钟情于电信题材。 文件显示，索罗斯基金管理公司在第三季度大幅提高在电信领域持股量，包括增持电信运营商美国电话电报公司(AT&T)股票340万股至420万股，截至9月30日市值约为1.13亿美元，增持弗莱森电讯(Verizon Communications)400万股至460万股，市值约为1.38亿美元。 该基金同时大举增持金融股，包括购入22.41万股美国银行股票以及6.78万股摩根大通股票。 目前其在美国银行持股量达到27.19万股，截至9月30日总市值为460万美元；在摩根大通持股量达7.37万股，截至9月30日市值为320万美元。 此外，索罗斯还大手笔购入福特汽车公司股票734万股，总值为5300万美元，并连续第二个季度减持巴西石油公司股份，减持量达240万股，目前持股量降至740万股。 |
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上海洋山港试点综合离岸金融方案近期上报中央 http://www.sina.com.cn 2009年11月18日 00:18 中国经济周刊 洋山港会成“避税天堂”吗 《中国经济周刊》记者 谈佳隆/上海报道 耿西岛(Guernsey)在哪里？ 对于99.99%以上的中国人来说，压根就没听过这个名字，更别提能够在花花绿绿的世界地图上找到它的地理位置。 在不远的将来，越来越多的人会了解这个岛屿，因为上海洋山港即将率先试点包括银行、期货、保险在内的综合性离岸金融业务，而其监管方式将参考耿西金融岛模式。 为什么上海洋山港会和相差十万八千里的英属耿西岛联系在一起呢？11月初，中国人民银行上海总部的一位官员这样告诉《中国经济周刊》：“我们一直在寻找适合上海洋山港的离岸金融监管模式，选来选去我们看中了耿西岛，这对我国的金融监管改革是一次尝试，也是一种挑战。 ” 目前，拥有自己的离岸金融市场成为上海建设国际性金融中心的必要条件。 对于上海来说，1997年就已经在正式的官方文件中提出开展离岸金融业务，而如 海准备好了吗？ 离岸金融试点方案近期上报中央 上世纪60年代，离岸金融市场在全球已经开始萌芽，从伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、卢森堡等欧洲地区扩展到新加坡、巴拿马、巴哈马等地。 1980年代以来，纽约、东京等地更是涌现出新的离岸金融中心，到1990年代，离岸金融市场已遍布世界各地。 “虽然上海的金融体系已初具规模，但与伦敦、纽约、东京、新加坡等全球著名金融中心相比，还存在一定差距，离岸金融市场就是一个应予弥补的空白，”上海市金融办一位负责人对《中国经济周刊》说。 据《中国经济周刊》了解，由中国人民银行上海总部和上海市金融办牵头，相关监管部门参与组成的课题组，目前已形成了上海洋山保税港区离岸金融试点的初步方案。 此方案已基本成型，有望近期提交中央有关部门审批核准。 据了解，该课题组组长是中国人民银行上海总部金融稳定部、调查审计研究部主任凌涛。 今年3月，国务院批复上海金融、航运“两个中心”的《实施意见》明确提及了“要积极拓展离岸金融业务”，而洋山港即被视为离岸金融业务的试点区域。 为什么上海需要离岸金融市场呢？“与发达国家金融监管体系和税收体制相比，我们在这两方面都‘太过严苛’了，”一位金融业资深人士告诉《中国经济周刊》：“这‘严苛’表现在包括银行业、期货业、基金业、证券业在内的诸多金融领域监管上。 更关键的是，我国有着外汇管制，资本项下的资金流动存在障碍。 上海要成为国际的而非国内的金融中心，这些问题必须解决，而离岸金融业务的开展是条捷径。 ” 三大业务将率先试水 根据试点方案，上海最有可能采取内外隔离型离岸金融，即离岸金融业务与国内金融业务分离，监管当局对非居民交易给予税收优惠，但非居民交易必须与国内账户严格分离，典型地区为耿西、新加坡、纽约、东京。 与另外三种避税港型、内外一体型、分离渗透型离岸金融市场不同，隔离型离岸金融由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。 一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场的冲击。 《中国经济周刊》获悉，按照上述内外隔离型离岸金融的原则，从目前的方案来看，上海洋山港所开展的离岸金融业务主要包括三大部分，即离岸银行业务、期货保税交割和离岸再保险三大部分。 其中，离岸银行业务部分近年来已经在上海、深圳多家银行有过试点工作。 目前，交通银行(9.18,0.06,0.66%)、浦发银行(24.04,0.03,0.12%)、招商银行(18.99,0.14,0.74%)等已经开展相关业务。 在上海洋山港试点该业务将会起到集聚效应，进一步拓展试点范围和业务规模。 在期货保税交割部分，上海期货交易所正准备提出，实行美元计价、净价交易、保税交割进行原油和金属期货的交易模式。 此外，针对离岸再保险业务，上海离岸金融试点初步方案提出，要设立离岸再保险服务中心，允许海外再保险公司在洋山注册，发展本地经纪人队伍。 然而，针对上述业务的开展，央行上海总部的一位官员这样告诉《中国经济周刊》：“对上海洋山港来说，要开展离岸金融业务并不难，如何在此基础上做好监管的工作，这恰恰是我们需要向耿西学习的地方。 而试点离岸金融业务的目的也不是如外界所传的成为‘避税天堂’。 ” 为何学习耿西岛？ 事实上，在今年英国方面推出的全球金融中心排名中，耿西列在第12位。 耿西金融岛利用其独立司法管辖区的地位，发展起强大的银行业、投资基金、保险和信托与托管服务业务，并拥有海峡群岛证券交易所(CISX)。 “上海考虑耿西金融岛作为模板，除了它采用内外隔离型离岸金融模式之外，为了撇清与‘避税天堂’的关系，”上海金融办一位内部人士这样透露。 时至今日，巴哈马、开曼群岛等所谓的离岸金融市场开展金融业务可以逃避银行利润税及营业税等，同时在这些地方开办分行的成本与费用也远低于伦敦、纽约等城市，因而成为“避税天堂”。 今年4月初，在伦敦举行的二十国集团伦敦峰会后，耿西金融岛被列入“白名单”之中，而未列入“避税天堂”的“灰名单”，再次证明了上海洋山港试点离岸金融并非为了打造中国“避税天堂”，而是为了扩大上海在国际金融市场中的影响力。 此前，耿西金融岛首相特罗特曾表示，耿西被二十国集团列在“白名单”上是因为耿西体现出了最高水平的开放透明监管标准。 耿西不是避税天堂，耿西只是一个低税区。 一位知情人士告诉《中国经济周刊》：“上海洋山港的隔离型离岸市场将如何严格分离在岸和离岸账户，这是包括央行在内的监管层很关心的监管话题。 耿西与上海的会谈已经有好几轮了，双方会谈焦点体现在，耿西可以在金融监管方面为上海提供哪些建议。 ”据悉，上海方面将于近期派出专门人员赴耿西学习离岸金融的监管工作。 耿西岛在哪？ 大不列颠岛南岸海峡群岛中的英属耿西金融岛位于法国北部以西30英里、英格兰西南70英里处，面积仅有24平方英里，人口不过6万。 不为人所知的是，耿西金融岛的国内生产总值(GDP)达到了19.05亿英镑，这意味着其人均GDP达到了3.175万英镑。 何谓离岸金融？ 一般学术上是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。 这在一定程度上就意味着离岸金融有着“金融特区”的属性。 通常来说，国际上较为成熟的离岸金融市场，主要能够为非本国居民提供境外货币银行业存贷和拆借、投资基金业、信托业、跨境贸易结算、外汇黄金和大宗商品期货、保险服务及证券交易等金融业务服务。 |
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三大钢企担忧后市风险温和提价 http://www.sina.com.cn 2009年11月17日 14:05 新浪财经 新浪财经讯 11月17日下午消息 鞍钢股份(14.55,-0.11,-0.75%)16日正式出台12月份产品价格政策，冷热板卷产品上调300-400元/吨。 上周宝钢股份(7.98,0.02,0.25%)、武钢股份(8.34,0.09,1.09%)也相继出台12月价格政策，总体稳中有升。 市场人士分析，大型钢企仍在担忧高库存带来的后市风险。 12月，鞍钢热轧板卷出厂价格上调300元/吨，冷轧板卷价格上调400元/吨，中板出厂价格上调200元/吨，硅钢出厂价格上调200元/吨，线材出厂价格上调150元/吨。 宝钢12月出厂价基本维持不变，但取消部分产品优惠价，实际出厂价上升100－300元/吨。 武钢主流钢材产品热轧与冷轧均上调300元/吨。 市场人士分析，与其他中小钢厂相比，宝武鞍三大钢企的提价行为比较温和，由于近期现货市场仍在上海，有企业报价已接近市场价格。 中钢协16日公布的报告显示， 10月份，八个主要钢材品种价格环比均有所下跌，但跌势均趋于平缓。 特别是前期市场价格波动较大的线材、螺纹钢和热轧卷板等品种价格已相对平稳。 同时国产铁精粉、进口现货矿、钢坯价格均由降转升，环比分别上涨0.14%、3.42%、0.51%；巴西和西澳至中国的海运费价格大幅上升，环比分别上升了49.32%和69.49%。 原燃材料和海运费价格上升，对钢材价格支撑力度有所增强。 联合金属分析师胡艳平告诉新浪财经，钢企调价预期和钢材远期电子盘的上涨带动了现货价格的上涨，同时年底钢企要与主要下游客户签订明年的长期供货协议，如果价格调涨太猛，也会影响采购的积极性，所以三大钢企整体调价仍属于平稳的。 中钢协人士认为，国内后期市场也将保持较高的钢材消费力度，预计钢材需求不会明显减弱，但钢铁行业产能释放不会大幅下降，后期市场仍面临压力。 据国家统计局数据，10月份日产粗钢166.94万吨，虽然环比小幅下降，但仍相当于全年产钢6.09亿吨水平。 钢铁生产持续高增长，是影响钢材价格稳定回升的重要因素。 有钢企人士指出，目前国内钢材库存仍保持较高水平，也给钢材市场价格的稳定回升带来较大压力。 中钢协报告指出，10月末，全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1203万吨，环比增长7.02%。 其中：热卷库存环比大幅上升了18.06%；螺纹钢库存环比上升2.33%；冷板库存上升了4.07%；线材和中板库存变化不大。 (虞利 发自北京) |
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汉王董事长刘迎建：电纸书市场没有太多对手 http://www.sina.com.cn 2009年11月17日 01:02 新浪科技 新浪科技讯 11月17日消息，“汉王的电纸书月销量已经达3万台，目前已超过索尼为全球第二，即便只有中国用户，已经足够让汉王把电纸书的市场规模做到全球第一。 ” 对于目前概念火暴的电子阅读器，汉王科技董事长刘迎建如此说。 超越索尼 坐落于北京上地软件园的汉王科技，它最知名的地方是“极少数能向微软收取专利费的中国企业之一”，这是因为它拥有汉字手写技术，全球独一无二。 不过，眼下，这家原本典型的中关村IT企业正转型为一家无线终端企业，这一切来自于汉王发力电子阅读器。 “汉王做电子阅读器其实已经两年多，这是眼光问题。 虽然有手写技术能收取专利费，但我们也一直在找其它发展机会，我们即便有宏图大志，也得找项目，”近日，汉王科技董事长刘迎建如此介绍汉王的转型溯源。 电子阅读器与上网本、MID等一样，是目前最时髦的无线终端之一，自从雅马逊率先推出其名为Kindle的该类产品后，电子阅读器就开始流行。 虽然并没有太多赞美之声，但目前 Kindle 已经销售一空，雅马逊称要到11月29日才会恢复供货，这或许也是一种故意造成供不应求假象的策略，但最起码已引起人们极大关注。 另外，各家的名称叫法不一样。 汉王科技将其电子阅读器称为电纸书，方正取名“文房”。 “汉王的每月销量达3万台，单月销售已超越索尼同类产品，并且正向雅马逊Kindle步步逼近”，曾参观法国法兰克福书展目睹同行实力的刘迎建首次透露其电纸书的销量，“很荣幸在电纸书全球产业起步阶段，就能够出现中国企业的身影，并且，是以第一集团军的身份出现。 ” 产业链五道门槛 “主要是我们进入早，这个行业有很多门槛，目前我们也没什么太多竞争对手”，对于汉王目前的机会，刘迎建如此客观分析。 他介绍说，要想做电子阅读器，这个行业的链条有5个元素：终端、内容创造者、网上平台、无线信道、数字化，有好几道槛很难跃过。 以内容来说，任何电子阅读器都要有内容，即需要内置电子化的书籍，这个问题过程复杂，因为牵涉到与出版商、作者谈版权等一系列问题，而出版商和作者是无穷多的。 对此，刘迎建表示，汉王现在有三种收费模式：一种是不要钱的，即公开出版物，一种是2元钱/本，另一种是出版商定价，二八分成，“二八分成是给创作者最高的分成比例，因为作者可拿八成，汉王科技只拿20%，主要是因为汉王有终端的收入。 另外，我们如果看中了一本书，想预装到电子阅读器里，首先会给作者1000元，这是作者很实在的收入”。 电子出版物的数字化也是个难题。 刘迎建也坦承，一开始用户使用电子阅读器看书时会看到很多错别字，这些错别字就是数字化造成的问题，因为出版物以前是用来排在书上的，不是用来排在电纸书上，现在电子阅读器厂商们都在尽力纠错。 对于汉王来说，其还有一个天然优势，即汉王是手写技术专利的拥有者。 “移动阅读是电纸书产品的核心功能，但汉王觉得这还不够，移动阅读不只需要移动，还要能极其便利地随圈随画随时做笔记，这是汉王区别于任何中外品牌同类产品的特点之一，汉王希望手写技术能给电纸书提供“深度阅读”的同时也可提供“交互学习”。 中移动即将集采TD电子书 按照目前电子阅读器的做法，分为带无线功能和不带无线下载功能两种。 据悉，中国移动今年年初就开始着手TD制式的电子书，并且交由浙江的中国移动无线阅读基地在做，中国电信也对电子书非常有兴趣，可能将推出CDMA 3G制式的电子书。 刘迎建表示，目前中国移动的集采汉王与大唐等相关企业都参与，初期采购量不大，算是试水，一旦好卖的话，采购量肯定大幅增加。 目标全球第一 目前，亚马逊的Kindle还未正式进军国内市场，而且Kindle9.99美元/本的数字图书版权兜售交易模式在国内显得太贵。 与之不同的是，汉王随机赠送用户1000余本正版图书，同时搭建“汉王书城”为用户提供近2万本正版图书的下载，这样的模式使得可下载图书单价便宜。 不过，他仍觉得汉王有必要进军全球电子阅读器市场。 他透露，汉王将垂出各主要国家语言版本的产品，目前已经开始全球主要国家市场的渠道布局。 据悉，10月11日开始的法兰克福书展结束后，刘迎建随即赶赴法国，主持筹建第二家海外分公司，目前汉王德国分公司人员已经到位，进入版权合作、渠道建设和市场营销阶段。 整体来看，汉王拓展海外市场将采取更为灵活的营销战略，包括注册适合该市场母语文化的本地品牌，或是与当地出版商合作推共有品牌产品，甚至可以提供裸机的OEM方式等。 “我相信，中国消费者看好的功能，国外的用户一样需要。 ”刘迎建表示。 “汉王的终极目的是在全球普及电纸书产品，争做全球电纸书第一品牌。 ”刘迎建说，“从9月份开始，我们的电纸书单月销量已经超过了索尼，下一步，我们的唯一目标锁定亚马逊。 基于我们具有独创的科技优势，以及更具竞争力的运营模式，预计明年就可以赶超亚马逊，汉王加冕全球第一的目标也指日可待。 ” |
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证监会打击老鼠仓升级 抽查范围扩至券商 http://www.sina.com.cn 2009年11月17日 03:30 21世纪经济报道 继深圳证监局突击检查基金公司曝出三基金经理“老鼠仓”后，11月16日，本报记者从多位券商人士处获悉，上海证监局于上周召开相关会议，拟于近日对上海辖区证券公司 基金公司进行相关现场检查，检查重点或是投研人员的执业行为。 巧合的是，中国证监会副 刘新华15日在“北京国际金融论坛2009年会”上表示，今后证监会将继续强化对上市公司、证券公司、基金公司等市场主体的常规监管，严厉打击“老鼠仓”、非法交易和各种形式的违法案件和背信行为。 一场针对从业人员的监管风暴将就此升级。 抽查范围扩至券商 根据记者目前获得的信息，上海辖区本次现场检查的范围将不仅是基金公司，同时扩展到证券公司。 “并不是只有基金行业才有老鼠仓，一般讲到老鼠仓时，很容易想到基金行业，实际上包括证券公司、商业银行、信托、保险公司，凡是有受托管理别人资产的人员，一方面在从事其职务活动同时，利用自己或者亲属账户来做相同的交易，都可以叫做老鼠仓，只是形式不太一样。 ”一位中国证监会人士此前对本报记者说。 根据证监系统的“辖区监管责任制”职能分工，上海证监局此次进行的当属有针对性的日常检查，检查重点即目前市场较为关注的“老鼠仓”。 一位券商合规部人士分析，此次对基金公司的检查，应与深圳局一样，“为落实中国证监会关于加强基金公司投资管理人员管理的有关要求”。 而对证券公司的检查，此前中国证监会 尚福林在“证券公司合规管理座谈会”上的讲话可见端倪。 尚福林要求证券公司在合规方面需强化重点领域和环节，其中之一就是“建立健全信息隔离墙制度，防范利益冲突”。 “随着市场形势的变化，这项工作的必要性和重要性越来越突出，应该引起高度重视，并下大力气予以推进。 ”在尚看来，努力防范公司与客户、客户与客户之间的利益冲突以及内幕信息的不当使用。 前述证监会人士表示，在包括基金业的众多代客理财行业，在老鼠仓的形式上，还有可能向别人输送利益的行为，比如同一基金公司公募基金与专户理财之间、券商自营业务与集合理财业务之间均可能存在利益输送。 从业人员监管趋严 在对从业人员执业行为从严监管的同时，证监会对系统内的工作人员也提出了严格要求。 11月4日发布的《中国证监会工作人员行为准则》明确要求，证监系统内工作人员不得买卖股票和从事期货交易。 而对频频发生的证监系统工作人员“下海”引发的潜在“监管权利益输送”，该准则规定，工作人员不得在监管对象以及其他营利性组织兼任职务，而在离职后要经过一定的“冷冻期”，才能到监管对象中任职。 “规定期限按规定，领导人员是三年，一般的工作人员是两年。 ”中国证监会有关部门负责人说，离职工作人员分两种情况，一种是由组织批准调动的，如相关人员去银河证券任职，银河是会管证券公司，为了工作需要由组织批准；还有一些是个人辞职，离开后经过一段时期的冷冻期到一些单位去工作。 值得注意的是，此规定并无硬性约束效力。 “离开后就不归我们管理了，不算我的工作人员，如果处理就超出职权范围，如果相关行为违反了我们的要求，再来证监会办理业务时，会按照法律法规，比如高管人员，不符合冷冻期限就不符合条件不批任职，或不受理相关业务申请等。 ”该负责人说。 实际上，根据《公务员法》，对违反该规定的，应由工商部门对其从业行为进行处理。 但到目前为止，从证监会离职而未满冷冻期即到基金公司、证券公司任职的也不在少数，尚未有公开信息显示有人受此处理。 |
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王亚伟银行股投资布阵与2006年底相似 作者： 来源：证券市场周刊 2009-11-17 08:39:05 “2009年最不看好的行业是银行和基建”，明星基金经理王亚伟去年底的话言犹在耳，但这一策略似乎已被其修正了——如果看好银行股，就买大银行，更确切地说是买建设银行。 三季度，华夏大盘买进2802万股建设银行，至季度末持股市值约1.56亿元，位列其第四大重仓股。 而在半年报中，华夏大盘持有的唯一一只银行股为华夏银行，市值仅约5000万元。 华夏大盘是一只约40亿元盘子的基金，此前以投资重组股闻名。 去年底，王亚伟看空银行股的理由主要是银行的呆坏账在未来将增加。 他认为，宏观经济处于下行区域时，各行业企业的经营都不乐观，国内银行业在未来一段时期坏账比例可能出现较大幅度上升。 此外，4万亿经济刺激计划需要银行的信贷配套，银行不得不把部分资金投到回报率低、风险大的领域，这会导致银行盈利下降、呆坏账增加。 这并不是王亚伟第一次看空银行股。 自2005年12月执掌华夏大盘以来，与大多数基金经理不同，王亚伟在多数时间一直在回避或者轻仓金融、保险股。 4年多的时间，华夏大盘的累计增长了近10倍。 华夏大盘首次配置金融、保险股是在2006年四季度，工商银行及中国人寿出现在其股票池中，占比为1.07%。 此后，王亚伟继续保持远离金融、保险股的投资风格，即使在其配置最高时，占比也不过2.78%。 但截至9月30日，华夏大盘对金融、保险的配备达到了基金资产的5.86%，其中建设银行的占比为3.14%。 此次，王亚伟一改去年底的判断而买入建设银行，这与2006年末的投资逻辑有什么相似之处呢？ 投资建设银行有一大堆理由，如估值低安全边际高、ROE比较高、大银行网点优势、不良贷款率在所有上市银行中处于低位等。 但从王亚伟之前的选股风格看，上述理由仍不足以成为其重仓持有建设银行的理由。 在华夏大盘三季度中，王亚伟表示将着眼于为明年的投资布局，发掘受益于经济持续复苏、估值合理的品种。 这或许才是其买入建设银行的最主要逻辑。 在2006年四季度，王亚伟开始配置银行股时，其环境与目前颇为相似。 从那时的情况看，2007年的经济比2006年更好，而目前经济也处于复苏期，明年继续保持复苏的概率比较大。 从货币政策调控来看，2006年四季度银行业处于上调准备金率、加息等紧缩货币政策相继实施的初期，而此时期是投资银行股和保险股的较好时机。 而恰恰也正在2006年四季度，银行股大幅上涨，工商银行、民生银行的上涨幅度均超过100%。 分析师认为，10月份的数据显示，宏观经济复苏的态势得到了进一步的确认。 与此同时，央行发布三季度货币政策执行报告，表示将关注包括资产价格在内的“整体价格”变动，警示收缩性的货币政策可能提前到来。 虽然从目前来看，加息可能还为时尚早，但这不排除其他货币紧缩性政策的提前到来，建设银行等大银行抵御调控风险的能力要比股份制银行和城商行高。 如其三季报所言，王亚伟买入建设银行或是在为明年可能到来的宏观调控做准备。 另外，在银行业资本充足率新规出台后，建设银行的资本压力较小，是为数不多的不需再融资的银行之一。 |
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中美签气候能源协议 几大产业期待激情演绎 作者： 来源：人民网 2009-11-18 07:31:38 国家 胡锦涛和美国总统奥巴马17日中午在举行正式会谈之后,在人民大会堂西大厅共同会见中外记者。 胡锦涛在记者会上表示，中美两国的有关部门已签署中美关于加强气候变化、能源和环境合作的谅解备忘录等合作文件，并且正式启动了中美清洁能源联合研究中心。 节能环保、新能源两大板块上周已表现出了强烈的冲高势态,本周的激情演绎可期。 中美就可再生能源电动车等达成协议 11月17日上午9时45分,中国国家 胡锦涛在人民大会堂主持仪式,欢迎美国总统奥巴马访华。 欢迎仪式后,胡锦涛同奥巴马举行会谈,就中美关系和共同关心的重大国际与地区问题深入交换意见。 |
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调查：美国工业产出或连续第4个月上升 作者： 来源：外汇宝网 2009-11-17 17:26:00 经济学家周二(11月17日)预计，美国10月工业产出月率很可能连续第4个月攀升，标志着制造业开始引领美国经济回暖。 根据经济学家的预测中值显示，美国10月工业产出月率或将上升0.4%，9月为上升0.7%。 10月产能利用率很可能自6月的谷底继续反弹，连续第4个月上升。 经济学家表示，美国近期出口需求增加，消费者支出回暖，推动工厂订单大幅增加，从而帮助经济回升。 随着亚洲和欧洲经济改善，海外需求增加，美国出口近5个月来连续增加，工厂售出设备和消费品的数量大幅增加。 罗克韦尔自动化(Rockwell Automation Inc.)就是众多投资增加、存货减少推动本季度经济增长的公司之一。 富国证券(Wells Fargo Securities, LLC)的经济学家Tim Quinlan表示，当经济环境逐渐好转，库存大量减少，公司将再次逐渐提升产量。 他指出，制造业的复苏将十分缓慢，但无疑终将开始。 同时，调查显示，预计10月产能利用率很可能将攀升至70.8%，达1月来的最高水平。 美联储(Federal Reserve)将在北京时间22:15公布美国10月工业产出和产能利用率数据。 此外，美国劳工部(Labor Department)将在北京时间21:30公布美国10月生产者物价指数(PPI)。 据经济学家预计，10月PPI将上升0.5%，反映食物和原油成本上升，年率或降1.8%。 调查同时表明，剔除能源和食物外的核心PPI或月率上升0.1%。 |
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中美将延续现有举措保经济复苏 联合声明受益股 作者： 来源：上海证券报 2009-11-18 氢能 同济科技(600846) 公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技合资组建中科同力化工材料有限公司开发燃料电池电动车。 中炬高新(600872) 子公司中炬森莱生产动力电池 春兰股份(600854) 春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池 力元新材(600478) 主要生产泡沫镍 锂电池 稀土高科(600111) 利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目锂电池 澳柯玛(600336) 子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者 杉杉股份(600884) 生产锂电池材料，为国内排名第一供应商 TCL集团(000100) 子公司生产锂电池 维科精华(600152) 成立工业园，生产动力电池、锂电、太阳能 垃圾发电 岁宝热电(600864) 参股公司黑龙江新世纪能源有限公司主营垃圾发电 东湖高新(600133) 主营转变为生活垃圾发电、生物质能源等在内清洁再生能源业务 凯迪电力(000939) 公司在垃圾发电领域处领先地位 泰达股份(000652) 公司双港垃圾焚烧发电项目进入商业阶段 ---------------------------------------------------- 低碳概念股 [节能环保] 中原环保、菲达环保、创业环保、龙净环保、合加资源、泰达股份、ST方源、长征电气、岷江水电、华仪电气、中环股份、东方电气、金风科技、天威保变、有研硅股、鲁能泰山、大港股份、乐山电力、汇通集团、长城电工、鑫茂科技、京能热电、东源电器、天奇股份、美菱电器、通威股份、北海国发、特变电工、湘电股份、赣能股份、粤电力A [太阳能] 天威保变、孚日股份、岷江水电、生益科技、维科精华、安泰科技、长城电工、乐山电力、华东科技、春兰股份、威远生化、力诺太阳、西藏药业、新华光、特变电工、航天机电、南玻A、交大南洋、杉杉股份、王府井、风帆股份、金山股份、湘电股份、粤电力A [核能] 中核科技、中成股份、申能股份、京能热电 [乙醇汽油] 丰原生化、华润生化、广东甘化、华资实业、荣华实业、华冠科技 [氢能] 同济科技、中炬高新、春兰股份、力元新材 [锂电池] 稀土高科、澳柯玛、杉杉股份、TCL集团、维科精华 [垃圾发电] 哈投股份、东湖高新、凯迪电力、泰达股份 [节能LED照明] 方大A、联创光电、华微电子、上海科技、长电科技、ST福日 [绿色照明] 浙江阳光、佛山照明、双良股份、同方股份、方大A |
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作者：一个极度郁闷男人 回复日期：2009-11-18 18:41:28 时间过得还真快，来到老铁的铺子里已经有三年多了，大部分时间都是在默默地关注，虚心的学习中度过。 铺子中的风流人物层出不穷，如今有些ID已经潜伏，有些ID已经牺牲，还有些ID仍然坚持忘我的站立在贴子的最前线，让你想无视都不行。 而我这个老ID除了偶尔拿几块板砖拍一拍某些ID来水水贴子外，一直没有发过什么有营养的内容。 今天心血来潮也想冒充一下专业人士写下一些自己在股场中的经验心得算是抛砖引玉吧。 专家看到了也请轻些拍。 本人既不属于技术派也不属于老铁的趋势派，自认为纯粹属于感觉派。 A股市场虽然风云变幻，但其中还是有些规律可以用来让我们赚些小钱的。 都有哪些规律呢？我也简单举些例子来说明，而这些感悟有些我抓住了，有些却在犹豫中失去了。 1． 利用一些突发事件来谋取短期的利润。 首先在A股市场中我们都要做投机者，坚决不当投资家。 记得毒奶粉事件曝光后，奶制品的销售一落千丈，乳业公司的股票也连续跌停。 当时听到很多身边的人说已后要改喝豆浆了，浏览了下A股发现九阳股份是A股中唯一制造豆浆机的上市公司。 买入九阳你会发现赚钱真的不是太难。 奶粉事件用了数月才走出阴影，而此时九阳股份已经芝麻开花节节高。 而最近的如甲流感事件我们可以关注医药股和网络。 南方下雪我们可以关注煤炭和燃气等能源类股票。 也许您会觉得我说这些是事后诸葛亮，但我想说的是如果事前你想到了这钱你就赚到了。 很不客气的说九阳的事我就想到了，而后面的两个例子虽然想到了但由于热衷打新基本没去下功夫去选股票算是错过了。 2． 利用一些已经提前预知的事件来谋取利润。 比如今年的国庆节，我们都知道肯定要放烟花，7月份我就开始关注熊猫烟花并买入，印象中8月份就启动了。 我大概是3个涨停就走了，后面的疯狂没有猜到，也算是猜到开头却猜不出结果吧。 但总归我是赚到了。 另外如秋天买点白酒股，春天买点啤酒股等等。 3． 利用大牛市反复做证券类股票，老铁很早就说过现在仍然是牛市。 既然每天有那么多股票涨停，每个月有那么多的大小非解禁。 对于证券公司来说这解禁的过程不就是他们发财之路么。 所以我很看好证券类的股票。 但具体选哪一支，可能还要自己去下功夫。 明年的年报中证券类一定会有业绩大增的股票。 怎么抓就看你了。 |
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陈东征：研究建立创业板直接退市制度 http://www.sina.com.cn 2009年11月19日 01:44 中国证券网-上海证券报 ⊙记者 黄金滔 刘雨峰 深交所理事长陈东征昨日在第六届亚太地区新市场论坛上强调，创业板毕竟是全新的事物，需要在发展过程中面对各种挑战，化解各种难题。 深交所将加强创业板上市公司募集资金的监管，强化信息披露，做好投资者适当性管理，防范爆炒与股价操纵，以及研究建立直接退市制度。 来自日本、韩国、新加坡、泰国、越南、老挝、澳大利亚、中国香港和中国台湾等10家亚太地区交易所及相关机构的代表参加了此次由深交所主办的题为“发展新市场、调整产业结构、促进创新”的论坛。 论坛上，陈东征向与会的海外代表通报了我国创业板的基本情况，指出创业板是中国在应对全球金融危机的关键时期采取的一个重要举措，是保增长、促就业、调结构的一个重要方面，更是启动内需、缓解中小企业融资瓶颈的有效办法。 创业板不仅为优秀的创业企业群体提供直接融资平台，而且通过示范效应与杠杆作用，拉动民间投资，激活民间储蓄，整合金融资源，集聚创新元素，实现创业投资、创业企业与创业板的良性互动，解决银行支持中小企业的后顾之忧。 他表示，创业板以服务国家自主创新为目标，在中国从大国经济向强国经济、从中国制造向中国创造转变的过程中，必将为高新技术和绿色经济的发展提供重要支持。 中国证监会 助理朱从玖则指出，中国资本市场发展时间还不长，各方认识有差异。 与海外创业板相比，中国的创业板具有一定特殊性，需要将支持创新企业和保护投资者相结合，将创业板自身发展与支持创业创新的宏观环境相结合，将市场推动与创业企业扶植机制相结合。 他还强调，创业板的健康发展还依赖于市场各方对其的适当运用，例如：创新企业在强调成长性的同时应如实揭示风险；投资人在追求高收益的同时必须知晓高风险；中介机构必须提高相应的职业水准，真实了解和揭示创新型企业的业务形态、收入模式、成长前景和风险特征。 |
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美国业主：离无家可归只差四个轮子的人 http://www.sina.com.cn 2009年11月19日 03:07 中国证券报-中证网 □本报特约记者 席玟 纽约报道 美国两大房屋抵押贷款公司房利美和房地美仍深陷亏损泥潭。 房地美公司首席执行官霍德曼曾表示，尽管美国住房市场的销量及价格均出现了回暖，但失业率的一路攀升和放贷违约率的居高不下仍给美国住房市场带来不确定因素。 房产危机不排除再一轮的法拍袭来。 在一次次房产危机的冲击中，美国人付出着惨重的代价，不仅使很多人无家可归，无力买房，而且严重影响了个人信用系统，租公寓、找工作、未来贷款方面都遭遇困境。 对于两房巨额亏损，纽约的房产律师谈天行对记者表示，金融风暴之后，金融衍生品在资本市场上基本消失，“两房”资金来源不足，银根紧缩，因此紧缩房款，要求美国银行实施严格的房贷规定，例如要求银行严格检查买主收入等购房资格，并规定新建公寓楼须有70%以上的出售率才能有获得房贷资格，而且房屋再融资更是难上加难，这使得符合购屋条件的美国买主人数大幅度减少，比危机前下降约30%-40%。 现在房产市场上主要为持现金购屋或信用积分较高的买主。 除了购房难之外，美国一些地区仍然面临再一轮的止赎法拍危机。 据统计，目前大约有1200万美国人所欠的房屋贷款大于房屋价值。 据10月28日公布的一份“美国首府2009年住房”报告，新一轮的上千法拍屋即将涌进大华府地区的房地产市场，今年六月份华府地区大约有10万个拖欠的购屋贷款，占总购屋贷款数量的8%左右，还有51,500个购屋贷款超过90天未支付。 报告研究人员凯瑟琳·佩蒂特表示，这些拖欠贷款的住户走上法拍屋的可能性非常的高。 佩蒂特说，法拍屋的危机还远远未结束，困境也不是均匀的散布在本地，各政府及所属部门如何更好的协调应对，将影响房市复苏的速度以及对本地社区及家庭造成的长期伤害程度。 新一族：“离无家可归只差四个轮子”的人 地产专家们表示，如果房屋丧失止赎权被迫法拍，业主付出的代价是惨重的。 一些美国人在房屋被银行拍卖后，只好生活在汽车里，因此出现了被称作“离无家可归只差四个轮子”的新一族。 以一位54岁名叫达琳·诺尔的洛杉矶女士为例。 诺尔是单身女性，她在金融海啸中丢了工作，因付不起房贷，原有的一栋三居室住房被法拍。 诺尔无处安身，突生一计，用不多的一点钱买了部1978年款的旧福特旅行房车，开始了她以车为家的动荡生涯。 问题接踵而至。 美国绝大多数城市都不允许在汽车里过夜，只要发现，轻则开罚单，重则用拖车拖走。 为防警察干扰，诺尔和与她一样遭遇法拍的同伴们分享情报，躲避警察，寻找安全的过夜地点，在城市和警察展开猫捉老鼠的游戏。 在城市中居无定所的生活，人们损失的不仅是安居之地，还有生活的尊严。 业主信用积分损失惨重 本杰明·麦克奈利居住在华府乔治王子郡。 他没有工作，无法支付每月2300美元的按揭。 他已经拖欠贷款超过90天，他的信用记录现在已经很糟糕了。 乔治梅森大学破产方面的法学教授托德·戴维基说：“过去业主的自我约束来自于对信用损坏方面的忧虑。 但随之法拍数量的增加，过几年，法拍对业主来说可能不再那么可怕了。 ” 不只是居无定所，谈天行律师表示，房屋丧失止赎权被法拍严重毁坏个人信用。 美国是一个重视信用分数及信用历史的社会，一个人的信用不好会造成其他许多负面影响，信用评估决定着个人的经济生活。 地产专家们指出，法拍是个人信用历史上最糟糕的记录之一，会让业主信用分数变成真空，不良记录会保存七到十年之久，那么业主在租公寓、找工作、未来贷款方面都会遭遇困难。 在申请工作时也会因此遭受麻烦。 美国雇主有权利查询应聘者的信用分数及信用历史。 一旦记录上反映出曾有房子被法拍的历史，未来的雇主对是否雇用会非常迟疑，因为财务危机是家庭不稳定的重要因素，家庭不稳定会影响工作。 在有些比较敏感，需要安全检查的岗位，比如说财政部、警察局、联邦调查局、国防部等重要的与财政、执法、国家安全相关的政府部门，一个有法拍记录的申请人会很难通过他们的安全检查。 谈天行律师补充说，法拍危机席卷美国房产市场后，赔本卖房越来越普遍，因为赔本卖房不仅可以偿还贷款，业主的信用分数不会受到严重损失。 但由于房市萎靡、违约率严重，赔本卖房交易量高攀、造成案件大量堆积、申请排期长达半年之久，这也造成房市买卖市场上交易进展缓慢等问题。 |
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澳大利亚批准四川汉龙2亿美元收购澳钼矿公司 http://www.sina.com.cn 2009年11月18日 17:05 新华网 新华网北京11月18日电 (记者 齐中熙) 澳大利亚外商投资审查委员会(FIRB)日前正式批准了四川汉龙集团所属企业汉龙矿业公司收购澳大利亚钼矿公司51%股权，并同意在3年内行使每6股发行1股数量的期权(两项权益综合折算为55.3%股权)。 该项目是迄今中国民营企业在澳大利亚最大的投资项目。 汉龙集团股东代表刘汉称，此次获得澳大利亚政府正式批准，宣告项目取得又一重大实质性进展，也标志着该项目已经完成澳大利亚方面的所有手续。 该项目尚有待于中国政府审批，一旦通过，汉龙矿业出资2亿美元收购澳大利亚钼矿有限公司55.3%股权，成为其控股股东，并通过项目融资方式提供5亿美元资金开发澳大利亚钼矿有限公司全资拥有的世界级大型钼铜矿项目。 刘汉说，这一项目具有非常好的前景，若按现时钼价计算，项目在3年后投产时，年销售收入可达到100亿元，年利润达到20亿元。 特别值得一提的是这座矿山还是一个巨大的铁矿，其储量达10亿吨，品质优良，平均含量为40%以上。 汉龙集团成立于1997年，注册资本为3.8亿元人民币，广泛涉足能源电力、化工医药、水利交通、地产开发、矿业开发、旅游开发、食品酒业、教育等领域。 目前，该集团是一个资产超过一百亿元人民币的大型现代化企业集团。 旗下持有两家上市公司，拥有全资及控股企业30多家，职工总人数约为1.2万人。 |
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我国外贸总体趋稳 但难言转暖 2009-11-19 06:32:29 - 中国证券报 - 经济复苏期投资要有策略会选股！ 我国外贸总体趋稳 但难言转暖 ２０１０年我国出口回复到２００８年水平难度较大 记者走访第１０６届广交会各行业参展企业和江苏、广东等出口大省的交易团了解到，随着稳外需各项政策措施效应进一步显现，我国外贸在４季度总体呈现趋稳态势。 但专家认为，虽然当前广交会上订单接收情况良好，但明年出口形势还是不容乐观。 ２０１０年我国出口回复到２００８年水平的难度较大。 价格下降 对我国今年外贸形势影响较大 前三季度，全国进出口总额达到１５５７８亿美元，比上年同期下降２０．９％。 其中出口８４６７亿美元，下降２１．３％；进口７１１２亿美元，下降２０．４％。 对此，商务部国际贸易经济合作研究院有关专家认为，前三季度我国进出口表现出规模逐步扩大，同比降幅收窄的态势，预计四季度进出口降幅有望进一步收窄甚至出现同比正增长。 综合各种因素，预计今年全年中国进出口降幅将能收窄到２０％以内。 而记者日前在广交会上了解到，我国主要外贸大省今年也都会出现较大幅度的出口负增长。 广东省外经贸厅副厅长朱泽南说，虽然１１、１２两个月广东出口可能实现月度正增长，但全年出口降幅大约在１３％左右，进出口下降１２％左右；江苏交易团表示，虽然当前外贸形势好转，特别是９月份回升情况超过预期，但回升基础脆弱，预计全年出口跌幅约在２０％左右。 |
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中小板指屡创新高 中小盘基金扎堆发行 2009年11月16日02:30 来源：中国证券报 中小板指数今年以来屡创新高,截至11月12日,涨幅已达77.40%,明显跑赢上证综指,中小盘基金纷纷获益。 在此背景之下,中小盘基金近期出现扎堆发行的现象,并有望持续一段时间。 断档较长一段时期后,今年9月中旬,信达澳银率先发行主动型中小盘基金,之后国泰基金、汇丰晋信基金、招商基金纷纷加入主动型中小盘基金的发行行列。 记者日前了解到,摩根士丹利华鑫基金、鹏华基金不久也将发行投资于中小盘股票的基金。 信达澳银中小盘基金拟任基金经理曾国富日前接受记者采访时表示,大盘股的表现往往和宏观经济的表现密切相关,牛市中其他基金的表现很难超越指数基金,但当经济进入相对的平台期后,大盘股缺少上涨的动力,而中小盘股的灵活性则有助于其捕捉一些结构性的机会。 今年下半年以来,至11月12日,A股市场调整加剧,结构方面的分化更加明显,中小板指数19.78%的上涨幅度遥遥领先于上证指数的7.22%。 “把握复苏期中小市值股票的增长潜力、捕捉当前中小盘股的结构性机会,正是目前几家公司纷纷推出中小盘基金的缘由所在,并且中小盘的优势在未来的一段时间内仍将存在。 ”曾国富说。 |
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QDII扩容在即 十多只产品正静待批文 2009-11-16 08:32:53 | 来源:每日经济 记者了解到，目前，有15只左右QDII基金正在证监会候审或处于报批的最后准备阶段筹备工作。 而且，这些QDII产品将改变目前主要集中于权益类投资、中国概念股投资的现状，向更广泛的投资区域和资产类别迈进。 QDII出海路顺畅 监管和制度层面的推进，是促使QDII新一轮扩容潮的一个很大动因。 此前，易方达基金公司早在去年8月就获得了QDII基金的批文，但由于金融危机的影响，外管局停止了对QDII外汇额度的审批，因而迟迟未能面世。 这一窘境目前已被化解。 今年10月10日，国家外汇管理局发布了QDII的外汇管理制度，规定只要具有QDII资格的基金公司均可申请外汇额度，这意味着基金公司不必等到拿到QDII产品批文便可申请。 同时，获得的QDII外汇额度，不仅可以用作基金或者是证券基金的集合理财计划，也可以作为专户业务。 通力律师事务所合伙人吕红认为，新制度最重要是释放一个信号，基金公司可以根据制度去申请额度，基金公司QDII外汇额度在接下来的一段时间内，会有一个相当大量的释放。 目前，易方达基金和招商基金已经分别获得QDII外汇额度的审批。 而更多等待证监会QDII产品批文的基金公司也在同步进行外汇额度的申报。 据悉，目前发放给基金公司的外汇额度在5~10亿美元。 同时，交易制度方面的法律障碍也在逐步解决。 吕红表示，目前我国ETF的制度都是交易所制定，相关的法律法规都是在交易所的层面上，可以通过交易所自身交易规则的调整去实现，到现在为止，经过一些调整，目前已经基本上克服大部分主要法律上的障碍。 如果交收环节已经完成，跨境ETF产品在操作上的障碍基本上已经不存在了。 QDII产品即将扩容 断档一年多之久的QDII发行或即将重开，易方达亚洲精选基金有望打头阵。 据悉，易方达基金和招商基金已获得国家外汇管理局发放的外汇额度。 与此同时，多家基金公司的15只左右QDII基金正在等待证监会批文。 国泰基金表示，去年与纳斯达克签署了一项排它性协议，目前已上报了以跟踪纳斯达克100指数的QDII基金，预计明年1月能获得批文。 与国泰基金一样，越来越多的基金公司将出海的方向瞄向了成熟市场指数开发跨境ETF产品：南方基金的新QDII瞄准标普500指数；嘉实基金则开发了道琼斯指数ETF的QDII产品；华宝兴业取得了东证核心30指数开发权；此外恒生指数、英国富时指数等都在新QDII基金的开发名单之列。 同时也不乏主动管理型QDII，而亚太市场是此类基金一个重要投资区域。 汇添富基金待批产品将投资于亚太区域成熟市场 （除日本），博时基金设计了一款投资于港股以外亚太市场的QDII基金。 招商基金、银华基金准备的产品则是投向全球市场。 QDII投资将转为全球化视野 有基金公司透露，今年年底明年年初，证监会应该会陆续重新发放QDII基金的批文，届时将迎来新一轮QDII基金扩容潮。 虽然首批9只QDII基金一样，目前待批的QDII均是权益类产品，但是投资区域和资产类别有了很大拓宽。 首批9只QDII基金的主要投资标的是在A股之外市场中上市的中国概念股，尤其是港股市场的中国概念股。 在港股与A股联动性越发紧密的情况下，投资者借助QDII基金实现分散A股风险的资产配置功能并没有得到较好体现。 这种情况将在新一轮的QDII扩容中得到改善。 目前大部分报批的QDII基金投资标的市场与A股的关联度相比港股降低许多，而投资者根据不同需求也可投资到不同地区和特征的市场中。 另一方面，QDII基金将探索开发投资于跟股票资产相关性较弱的资产类别。 华宝兴业投资副总监杜峻表示，目前公司正在对海外固定收益市场投资进行准备。 他认为，相对于国内债市，海外的固定收益市场非常庞大成熟，投资固定回报应该比国内的固定回报高3~5个点，对追求低风险的投资者具有很大的吸引力。 银华基金国际合作与产品开发部总监郑旭也表示，商品和房地产等这些普通投资者较难接触的投资品，是QDII新品设计开发的一个新方向。 不过，不少基金公司也同时表示了担忧，“这对技术以及投资人才的要求也更高。 从目前来看，其他资产类别QDII产品的开发仍有待时日。 ” |
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国资水企和外资水企共同呼吁涨水价 http://www.sina.com.cn 2009年11月19日 20:28 经济观察网 经济观察网 记者 韦承武 特约记者 丁华艳 2009年11月19日上午消息 第四届中国(国际)水务高峰论坛在京召开，国资背景的北京首创、中国水务和外资背景的中法水务等水企共同呼吁涨水价。 中国工程院院士、水资源专家王浩表示，目前水费占家庭收入0.8%，达到2%时才可引起居民对用水量关注。 2009年以来，天津、上海、南京、广州等城市调整了水价，目前天津的居民用水价格超过北京成为全国最高。 目前北京、哈尔滨、银川等城市也在酝酿召开水价听证会。 王浩在演讲中表示，预计今明两年也将有水价调整的政策相继出台。 国内城市居民水费占收入比例低于0.8% 中国工程院院士、水资源专家王浩在演讲中表示，水费支出对居民的心理影响研究表明，当水费占家庭收入1%时，心理影响不大；2%时，有一定影响，开始关心水量；2.5%时，引起重视，注意节水；5%时，影响较大，认真节水；10%时，影响很大，考虑水的重复使用。 “而目前，我国城市居民水费占收入的比例一般低于0.8%，通常不能引起用户对节水的关心。 ”王浩说，若按照水费占家庭收入2%来计算，北京、天津、上海、南京、广州、乌鲁木齐每吨用水承受能力价格可依次达到：11.57元、9.09元、13.12元、11.28元、12.48元、6.32元；而目前的供水价格依次为：3.7元、3.9元；2.11元、2.8元、2.22元、2.06元。 水企抱怨巧妇难为无米之炊 在大会组织的水务企业与媒体见面会上，一度因为媒体追问水企的利润空间而使会议氛围紧张。 中法水务副总裁孙明华表示，按照中国政府的文件指导，允许国企有8%到10%的投资回报，外资企业的回报率可以达到12%。 但事实上，因为水价的限制，“进来前些年的项目基本都是没有什么太多的盈利，都是在维持。 ” 孙明华说。 此表态，得到了国企北京首创、中国水务以及威立雅水务的代表的支持。 “巧妇难为无米之炊！”威立雅水务(中国)中国区副总裁黄晓军说。 “我们的压力很大。 ” 北京首创总经理潘文堂表示，随着污染的加剧，要满足国家关于水质的106项标准，成本越来越高。 若要改造水利管网水价需上升1至2元 “我的企业在一个城市的漏失率达到40%，我很羡慕日本漏失率只有3%的管网，但买不起。 ” 潘文堂表示，企业想要投资改造设备、改造管网，但却压力重重。 对此，清华大学水业研究中心主任傅涛表示，由于管网老旧，即使出厂水质达到国家标准，流到居民水龙头的水质却未必能达标。 傅涛分析称，要改造现有管网，每吨水价至少提升1至2元。 傅涛表示，统计到县镇一级，全国有4000个自来水厂司，但有一半不化验；大概20%-30%水厂，只化验常规的六项指标；真正能化验106项的企业，目前在个位数。 如果政府不投资，老百姓也不投资，水质一定很难得到保证。 水价被赋予三重目的 潘文堂介绍说，目前水价被要求实现三重目的：第一，保证供水的服务和质量；第二，保证水能够被合理、有效地利用；第三，为了方便政府收取其他的费用，例如：部分垃圾处理费，属于代人受过，但是政府定了，水企还会去做。 潘文堂说，只有供水水质的质量和服务收费所对应的是产品的价值，跟企业有关系。 而国家调整水的有效利用，属于资源价格，政府用来支付水资源保护等等费用，通过听证来实现，被误认为企业拿了。 潘文堂建议，通过理性成本分析，确定企业保证供水的服务和质量的价格，然后再通过市场化的手段，让水企适度竞争，形成最合理的价格。 潘文堂认为，某一区域让一家水企独占的现象，不利于水务发展。 (本文为经济观察网与新浪财经共同推出) --------------------------------------------- 七年水务改革遭质疑：越改越涨 政府监管不到位 http://www.sina.com.cn 2009年11月20日 06:36 中国青年报 本报记者 刘世昕 今年以来，一场水价上涨的风潮席卷了全国十余座城市。 最新的消息是，11月17日晚间，北京市也宣布，近期要召开水价上涨的听证会。 与以往不同，在这一轮水价上涨的过程中，“洋水务”的身影无处不在，并且背上了“洋水务绑架地方政府”、“洋水务是推高水价的背后黑手”的骂名。 由此引发的民间更深层次的讨论是：我国正在推行的公用事业(2551.804,24.45,0.97%)改革究竟要不要引入洋水务，当初引入洋水务是为了引入竞争机制，为老百姓提供价格合理、水质更优的服务，但为什么今天老百姓普遍并没有感受到更好的服务，但却要支付更高的水价？ 在今天举行的第四届水务高峰论坛上，中国工商联合会环境服务商会秘书长骆建华说，过去7年中我国的水务改革可圈可点，不能因为改革还存在不足就走回头路，而是应该剖析存在的问题，让企业、政府各方都承担起各自的责任，政府不能供水改革市场化就将责任完全推给企业，企业也不能把涨价作为惟一的出路。 改革准备不足 10月下旬，兰州市宣布水价每吨上涨0.3元。 过去几个月中，兰州的水价问题一直被认为是洋水务“阴谋论”的标杆事件。 因为在2007年，来自法国的水务公司威立雅以17.1亿元的价格竞得兰州供水集团40%的股权30年，而其他竞标公司报价都在四五亿元左右。 在今年兰州水价上涨的酝酿过程中，一些人士将当时威立雅的高溢价解释为，这家企业在今后的运作中通过不断提价来弥补当时高出的溢价。 对此，兰州和威立雅方面都没有明确回应，只是一直有消息在媒体上传递：国家发改委、住房和城乡建设部就“洋水务是否绑架水价”派出过调查组，并有调查报告上递国务院。 很多城市的居民都是在此次水价上涨的过程中才知道，给自己供水的已经不是原来自来水公司那样的事业单位，而是变成了企业，有的甚至还是洋企业。 骆建华介绍说，我国水务改革的序幕始自2002年原建设部的一份文件：《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，那份文件把原来由政府大包大揽的供水等市政公用行业逐渐推向市场。 骆建华说，应该说，过去7年，社会资本的进入确实给供水等行业带来了活力，比如，2008年全国供水投资达到1045亿元，是2002年的5.3倍，其中社会投资占供水总投资的68%。 投资主体从过去单一的财政投资向多元化的社会投资转变。 改革中，供水单位的身份也在转变，从过去的事业单位转变为企业，据统计，目前有20%的供水单位都已经是企业身份，而在污水处理行业，这一比例更高，达到70%左右。 在这个过程中，原有事业单位人员臃肿、管理低下的问题逐渐淡化。 在一些专家看来，更重要的变化是，政府从过去提供服务的角色转变为一个行业的监管者。 但7年的改革中，在全国各地也此起彼伏出现了若干供水水质出问题的事件，比较典型的有湖北南漳端午节污水事件、内蒙古赤峰供水污染事件等。 骆建华说，这些事件折射了改革中社会各层面准备不足的问题，特别是一些地方政府准备不足。 有些地方认为，改革就是甩包袱，简单地将市政公用设施一卖了之；有些地方对实施特许经营制度把关不严，门槛设置低，致使一些非专业公司乘机而入；还有些地方甚至在招投标时暗箱操作，为滋生腐败大开方便之门。 另外，在骆建华看来，一些地方政府并没有适时地进行角色转换，在政府监管的指导思想、具体措施、机构设置等方面也未发生大的变化，由此产生监管不到位、不适应市场化改革的现实状况。 成本应该怎么算 专业人士讨论的是制度层面与政府监管的问题，而在老百姓那里，需要的是一本涨价的明白账。 过去10个月里，先后有兰州、上海、广州等多个城市召开了水价听证会，但无一例外，在每个城市的听证会举行后，都会有公众或是媒体抱怨，主办方提供的关于企业的运营成本不够细化和透明，老百姓不清楚，自己究竟要为哪一部分成本埋单。 首创股份(7.51,0.03,0.40%)有限公司总经理潘文堂今天在接受本报记者专访时表示，他强烈建议政府主管部门出台文件，强制供水等公用事业单位公开自己的运行成本。 首创股份是国内水处理行业的龙头企业，潘文堂本人在业界也有较高声望。 潘文堂还就企业的成本问题给出了更具体的建议。 他说，目前，提供给听证会的企业成本不仅不够透明，而且大部分报告都是由审计单位提供的财务审计报告，这样的报告只能说明企业的钱花得合不合法，并不能说清楚，企业的钱该不该花，花得合不合理。 他建议说，今后听证会，提供的报告应该是企业的管理审计报告，这样公众才能清楚，这家企业究竟存不存在大量跑漏滴冒的问题。 这样的管理审计报告的公开其实也有利于企业改进自己的管理，消减不合理的成本。 而对公众来说，所支付的水价也显得更明晰。 中国水科院水资源所所长王浩今天也表示，目前我国供水价格体系中存在的重要缺陷是供水企业成本监管薄弱，这不利于供水价格的正常调整。 他建议说，对于水价改革需要严格履行调整程序，加大成本的审核力度，依法履行听证会制度，水价调整方案的制定和出台要充分听取社会各方面的意见，提高水价决策的透明度。 “水价提升要考虑到用水户心理与经济上的承受能力，不宜追求一次到位全成本水价，可以采取小步快跑、逐步到位的调价策略。 ” 除了交一笔明白账外，企业应该在自身管理上下功夫。 中法水务的负责人说，这家公司已经进入重庆7年，7年中没有涨过价，他们的经验是，不要把涨价作为企业的唯一出路。 政府还得做功课 在骆建华看来，市政公用事业市场化改革成败，取决于政府监管能否到位。 市场化改革不等于政府将公用事业甩手不管，相反，政府应进一步强化公共服务职能，加强对公用事业的监管，确保广大公众利益，保护特许经营者的合法权益。 目前，在供水行业有20%的单位实现了社会资本的进入，这条路能不能走下去，要不要走下去？ 在骆建华所服务的环境商会中，首创股份、威立雅、中法水务等国内外水务公司都是其会员单位。 他说，环境商会正在酝酿一份方案，计划近期提交给有关部门，其中很重要的内容就是呼吁公共事业改革应该继续推进，而且在监管方面，政府应扮演更重要的角色。 一个值得关注的现象是，在一些地区，出现了供水企业改革改还是不改的角力。 反对的一方认为，目前国内并不是所有的社会资本进入的案例都是成功的，社会资本只能在建设初期解决资本的问题，管理、运营以及优质服务并不是社会资本全部能承担的。 骆建华说，在未来的发展中，需要的是一个多元的投资模式，既需要政府继续加大投入作为引导资金，也需要更多的社会资本加入。 而对政府来说，除了投资，更需要制定出清晰的游戏规则，包括设立市场的准入和退出制度，产品质量的监督制度，以及对市场秩序的维护。 本报北京11月19日电 |
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国土部官员：要适当控制中国优势矿产开采量 http://www.sina.com.cn 2009年11月20日 03:08 第一财经日报 叶开 对于我国一些优势矿产资源，国土资源部表示，要通过有效的、合理的规划，有序投放矿业权，适当地控制其勘查开采总量，促进全球供求市场平衡和稳定发展。 国土部矿产开发司司长刘连和近日在“矿业权管理工作座谈会”透露，国土部等十二部门日前联合发文，正在全国推进矿产资源开发整合。 此项工作是当前矿政管理的一项重要任务，将历时1年，目标是进一步优化我国矿产资源开发的结构与布局。 对于国内重要矿产的开发利用，刘连和划分了三类情况，分别是急缺矿产、优势矿产、基本平衡矿产。 刘连和说，要加强急缺矿产勘查开发，即对国家紧缺的矿产资源制定鼓励支持政策，提高其国内资源保障程度，降低对外依存度。 对那些能够保证供求基本平衡的保障性重要矿产资源，如煤、铀、金等，要优化其勘查开发。 官方数据显示，2007年中国铁矿石的对外依存度已经降至51.7%，2005年的数字则是56.7%。 而对于铬、镍、锰、钾等急缺矿产，国土部此前要求在加强国内资源潜力评价和找矿攻关的同时，增加境外份额，鼓励国内企业加大参股境外矿业公司的力度，寻求稳定的国际市场配置环境，力争对外依存度控制在60%～95%以内。 对于我国在国际市场上占有优势的矿产资源，刘连和表示，要通过有效的、合理的规划，有序投放矿业权，适当地控制其勘查开采总量，促进全球供求市场平衡和稳定发展。 《全国矿产资源规划(2008～2015)》已经规定，对我国出口优势矿产实行限产保值，严格控制采矿权设置，加强出口配额管理，严禁超计划开采和过量出口。 在我国，钨矿、锑矿、稀土矿是重要的优势矿产资源，多年来储量、产量、出口量居世界前列，在国际市场上地位举足轻重。 国土部今年5月下发通知，对2009年全国钨矿、锑矿、稀土矿开采总量指标予以明确。 据了解，这是我国第一次对锑矿实行开采总量控制管理。 此通知规定，2009年全国钨精矿开采总量控制指标为68555吨，锑矿开采总量控制指标90180吨，稀土矿开采总量控制指标拟定为82320吨。 |
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荣智健推责范鸿龄 中信泰富管理层将被刑事调查 http://www.sina.com.cn 2009年11月19日 05:08 每日经济新闻 每经记者 朱蔚淇 发自深圳 中信泰富(00267，HK)炒澳元巨亏事件爆发已有一年多，内幕仍扑朔迷离。 11月18日，香港特区政府官员称证监会调查部分已经结束，但相关细节保密。 不过，该集团前 荣智健近日在一份书面文件中首次披露，自己在签署集团财务状况没有恶化责任声明时毫不知情，相关投资决定是由前董事总经理范鸿龄领导的9人行政委员会作出的，与自己无关。 荣氏推责范鸿龄 上个月中旬，3位小股民入禀香港小额钱债审裁处，控告荣智健去年9月12日发布的声明有误导之虞，这3人是在看到声明后才购入中信泰富股票的。 而在去年10月20日，该集团发布盈利警告，首次披露炒澳元期权巨亏155亿港元，股价顿时急泻。 3人于10月21日卖出股票，损失惨重。 荣智健在近日申请将诉状转至香港高等法院。 他在申请书中表示，自己签署“责任声明”的时间实际上是在去年9月5日，并且没有留意到公司秘书部门收集董事“责任声明”后何时正式发出，事后才知道是9月12日发出。 他于去年9月7日才被告之集团正在炒澳元期权，至于金额是在随后数星期才确定的。 因此他强调，在签署声明时他毫不知情，在得悉事件后已尽力挽救，但不幸遇上了雷曼事件和金融危机。 据荣智健表述，集团的管理架构复杂，自己虽然身为 ，但集团的实质运作是由当时的董事总经理范鸿龄领导的9人行政委员会主理。 他解释，集团在西澳大利亚有采矿项目，由澳大利亚项目公司的行政委员会负责，该委员会包括集团3名执行董事，直接向范鸿龄团队问责。 范鸿龄与荣智健有着超过20年的情谊。 二人在1990年共同开创中信泰富，又在今年4月因炒澳币巨亏事件后共同辞职。 警方调查正进行 11月18日早上，香港立法会讨论中信泰富事件调查进度。 香港财经事务及库务局副局长梁凤仪会后表示，香港证监会的调查部分已经结束，但是基于保密条文不会评论个案，至于警方的调查则仍在进行。 今年4月曾有约100名中信泰富小股东的联合签名，要求多委任一名符合资格的独立调查员，进行公开调查。 梁凤仪回应，当局考虑过小股东递交的联名申请，认为委任符合资格的调查员进行调查的理据不足，同时相信被委任的符合资格的独立调查员权力不会比现有调查机构的权力更大。 但她补充，若证监会及商罪科的调查结果发现，事件涉及更大的违规或问题，影响公众利益，届时或再作考虑。 香港保安局局长李少光表示，会刑事调查公司管理层是否涉及虚假陈述，至于是否向受事件影响的人员公布调查结果，则会向律政司司长请示。 中信泰富11月18日发布公告称，任命非执行董事张极井为新任公司董事总经理，殷可为公司非执行董事。 中信泰富目前的三大主营业务为特钢、铁矿开采和内地房地产。 |
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中信地产百亿授信遭拒 个案还是信号 http://www.sina.com.cn 2009年11月20日 01:38 北京商报 个人购房信贷近期频频曝出收紧消息，与此同时，近日一则“中信地产百亿授信遭拒”的报道，也让业界开始争论：开发商贷款是否也面临收紧。 中信授信意外遭拒 拒绝中信百亿授信的银行是一家总部在上海的股份制商业银行。 此前，中信地产与有关银行一直有长期合作关系，而且有着国企背景的中信地产横看竖看，都像银行应该争抢的好客户——土储逾2000万平方米，总资产约达500亿元。 可是，例外还是发生了。 关于拒贷原因，业内流传着这样的版本：中信地产计划发展旅游地产业务，该银行认为中信地产开发的“旅游地产投资过于密集，且地块偏僻，回报周期长，因此风险太大”。 但记者致电中信地产相关人士得到的回应是，中信地产本身没有任何问题。 收紧开发商贷款情理之中？ 事实上，在此之前，银行对开发商的信贷政策，一直是非常宽松的，其中尤以国企为甚。 据搜房网对61家房企的“2009年融资调查”显示，截至11月份，这61家房企共计融资3924.55亿元(人民币，下同)。 在“融资榜”前15名的房企中有9家具有国资背景，其中绿地集团、金地集团(16.50,0.00,0.00%)动辄融资超300亿元，仅具地方国资背景的泛海建设(16.20,0.00,0.00%)也动辄融资超200亿元。 但同样是备受银行青睐的国有房地产企业，中信的贷款申请为何遭到拒绝？“这代表了当前银行对地产信贷的态度。 商业银行一向比政策性银行判断更为准确。 ”联华信托一位人士对记者说。 上述业内人士的观点代表了部分业内人士对银行拒贷中信地产事件的看法。 据12580生活地产播客(视频分享)对100位地产界人士的调查，有三成调查者认为这一事件代表着行业的趋势，或许跟货币政策收紧有关。 不过，四成被调查者认为这或许仅是个案。 “不能说银行信贷收紧，只能说审核标准稍微严格。 ”其余三成业内人士对此持模棱两可态度。 北京正略钧策企业管理咨询有限公司常务副总裁郝矩表示，上述事件是否说明银行在释放信贷收紧讯号还不好说。 但今年以来，房贷太过宽松，近几月内收紧房贷(包括开发贷款)在情理之中。 就看国家将如何收紧，收紧到何种程度。 国企天价拍地现象可望减少 五合国际智库总经理邹毅分析认为，今年以来国企在土地市场上频频出手拿地，甚至不惜高价拿下“地王”。 “地王”频现在很大程度上助推了房价大幅上涨，并产生了巨大的地产泡沫。 “这是政府所不愿意看到的事情。 ” 他认为，作为国有企业的中信地产遭到银行拒贷，一个比较重要的原因是近来国企天价“地王”不断涌现。 在他看来，由于房地产市场依旧存在供求紧张现象，普通住宅项目信贷收紧情况出现可能不大。 但对于央企，银行将会有选择地开始收紧。 分析人士认为，银行收紧信贷，希望能使已经过热的土地市场冷却。 事实上，开发商跟银行贷款买地，拿到土地又不盖房子，只为去资本市场“圈钱”早已成为业界心知肚明的“规律”。 而这样一来风险无疑被转嫁到银行和投资者身上去了。 以保利地产(26.80,0.00,0.00%)为例，其三季报显示，公司有54亿元的到期负债，122亿元的长期借款，总共接近200亿元的银行借款。 而媒体的统计显示，保利地产今年拿地总资金已经超过300亿元。 “银行收紧国企和央企信贷，高价拿地现状或许能够有所抑制。 ”分析人士认为。 |
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晋官缺席煤改交锋会 浙商提出七大质疑 昨天上午，旨在研讨山西煤改政策的“地方产业政策延续性与企业投资信心”研讨会在杭州召开。 这一被外界期待为“山西官员与浙江煤老板交锋会”的会议，虽然在会场上，山西省政府、山西省发改委、山西省煤炭工业厅三名代表的座位牌已经放好，但山西官员无一人出席。 七大质疑 1、如果说山西煤改正确，能否说土地资源、水资源都是国家所有，能否参照山西煤改经验把房地产、小水电等同样重组做强？ 2、山西制定的相关文件是否背离国务院文件精神？ 3、企业间的收并购，由政府指定交易对象、交易时间、交易价格是否合适？是否违反行政许可法？ 4、山西相关文件对被收购兼并企业的补偿价款确定、支付款项来源的相关规定是否违背公平、等价有偿的法律原则？ 5、小煤矿的四宗罪——浪费资源、破坏生态、草菅人命、腐蚀干部——大煤矿是否也存在这些问题？解决这些问题是通过制度化严格管理还是重组？ 6、如何理解“地方产业政策延续性”，1年、2年、10年还是100年不变？民营资本跨区域投资对中国经济发展有何影响？ 7、有人说：山西在进行一场从“煤老板”时代到“没老板”的运动。 怎么看？ 有关“国进民退” “上个月我们开会员沙龙，有房地产老板说，他们也感觉到了山西煤改的压力。 ”蔡骅由此抛出第一个议题，浙江房地产企业担心，土地、水电等其他资源性产业，会不会也面临“国进民退”命运？ 第一个发言的浙商资本投资促进会法律顾问何长明认为，土地、水流以及低下矿产资源，都是属于国家所有，如果山西的煤矿可以这样整合，房地产等其他资源性行业不排除会借鉴类似经验。 浙江大学经济学院常务副院长史晋川对此颇有看法，他认为这个议题在设置上就有问题：第一，不要去轻易怀疑对方(山西省政府)动机，即使怀疑，也要在工作做完后得出结论；第二，应把事实层面问题搞清楚，一味说国进民退，很容易变成声讨会，跟召开会议的目的产生偏差。 在他看来，如果认为山西煤矿的产业政策存在不妥，应该拿出依据来。 从媒体报道的资料来看，参与山西煤矿兼并的7家主体企业中，也有当地民营企业的身影，说山西煤改是“国进民退”并没有确切依据。 中国社科院农村发展研究所副研究院冯兴元则认为，是否国进民退应该从两个方面考虑，一是重组之后，国企行业份额是否大幅度增加，二是重组过程中，行政干预是否增加了。 目前，这两种现象已在山西煤改中出现。 浙商为何要“叫喊” 事实上，从史晋川的发言开始，研讨会旋即变为一场颇具意味的辩论会。 中国工商银行(5.51,-0.04,-0.72%)杭州金融研修学院薛谷香猜测，山西官方未派员参加会议一定程度上说明其态度强硬，如果浙江抱同样强硬态度，双方很容易形成对峙，反而不利于事情解决。 蔡骅马上反问：“你对今天山西省没有出席会议怎么看？”薛谷香说：“太偏狭，肚量不够大。 ” 蔡骅接着追问，去年整个国家经济不景气，浙江的造船行业全线亏损，同时亏损的还有纺织、钢铁、铜业等诸多领域，但这些领域的浙江企业家们并没有“叫喊”，为什么在山西煤矿的亏损反响就这么大？ 薛谷香一脸尴尬，她只是说，转型期的各种浮躁都会存在，包括政府领域，“但我不想上升到这个领域”。 中国社会科学院研究生院教授张曙光接过话筒说，山西煤改中的地方政策并非没有一点依据，但关键问题不在于有没有依据和原则，而在于怎么实施。 这一过程中，应充分考虑外地商人的实际情况。 “我们的建议书不是反对国有化，而是反对地方化。 ”中国人民大学公共政策研究院执行副院长毛寿龙，是《建议书》的“外脑”，他较为赞同张曙光的观点。 估价问题是核心矛盾 蔡骅想不通的是，2005年到2008年之间，浙江有300多亿是被山西政府招商引资招过去的，这些资金所投资的煤矿都是六证齐全，如今为什么说关停就关停，说整合就整合，而且没有讨价还价的余地。 “当时开发权发包时就是行政评估、行政拍卖，现在何来市场评估、市场拍卖？”史晋川认为，转型期的国家对产权界定非常模糊，有计划经济和行政的尾巴。 浙商当初做出投资决定时就应该清楚，煤矿今后升值部分很可能被拿走。 一直在 台后安静就坐的煤老板中有人站了起来，他说，只想把投入的钱拿回来。 因为那些钱的来源，除了高利贷就是亲戚朋友。 场面混乱了几分钟。 张曙光继续与史晋川不同的观点，他认为，对于被兼并煤矿“升值”(包括基础设备的再投入、维护成本等等)的部分，继续采取行政评估的方式显然不合适。 与张曙光一条“战线”的还有北大经济学院教授夏业良、中国社科院农村发展研究所副研究员冯兴元等人，他们认为山西煤改中行政估价本身就是错误的做法，兼并中的价格问题，拥有产权的一方应更有话语权和决策权。 打一场集体官司？ 对处于山西煤改漩涡中心的煤老板来说，如何获得估价定价中的话语权，尤为关键。 上海政法学院副教授陈海萍，从法学角度给出了一些理性的建议。 她认为，民营企业经营小煤矿或租赁经营地方国有煤矿的行为已经得到了地方政府的允许，其中最典型的一类是通过招商引资做出承诺，以签订行政契约的方式允许民营资本的进入。 在这一过程中，投资者基于对政府行为的信任，产生了一定的投资预期。 这种合法的投资预期，是值得法律保护的利益，但往往由于预期利益取得的过程尚未实现，因此很容易被行政机关所忽视，甚至被认为不应被法律保护。 “合法预期具备请求行政的权利属性，至少可以请求行政机关不得恣意变动，以满足实现预期利益的期望。 ”陈海萍的发言依然被打断，但她为研讨会准备的一份详细资料中建议，温州煤老板可以从这一点入手维护和请求自己的权益。 与此相比，另一些性急的专家则直言：“温州煤老板为什么不联手打一场官司？” “话题抛出去了，现在就等着对方的反应。 ”而何长明却表示，下一步怎么做现在还不好说。 声音 山西原省委书记王茂林：煤炭资源整合要合理补偿 中国国际跨国公司研究会会长王茂林曾任山西省省委书记，他认为，从长远看，山西省解决了相当长时间的突出问题，就是煤矿产能集中度太低，小煤矿很难机械化，安全生产不能保证，矿难屡多。 山西的煤炭资源整合后，能大大降低我国煤生产的百万吨伤亡率。 这可能牵动到不少人的利益，他希望这些利益上受到这样那样影响的人，还是从大局出发，从国家的大局，从山西大局出发，应该支持把煤炭资源的整合这件事办下去。 当然作为政府来讲，应该实事求是的合理补偿，不要去损坏他们的一些基本利益。 中国社科院研究生院教授张曙光：政府政策要有延续性 张曙光说，山西省政府进行煤业重组，要搞合并，都是可以的，“但得一步一步来，政府的政策要有延续性，承诺的东西要兑现。 ”他认为，政府所能做的应该是制定合并的政策，但并购的具体事宜，应该有企业来做。 “你政府下文要在规定时间完成重组，这种行政手段很荒唐。 ”近年来中国国企有了长足发展，企业利润不断增加，一是国家把资源要素优先给了它们，二是民营企业的大量存在和发展，通过竞争倒逼促进了国有企业的发展。 “没有了民企倒逼，国企将失去竞争力，当年很多毛病都会复发。 ” 一名浙商的投资遭遇 借钱投资1亿煤矿仅开工3天 “很快要被改编了，不知道能拿到多少补偿款。 ”王老板身在平阳，心里却牵挂着自己在山西省忻州市的那个煤矿。 一年多前投入1亿多元的这个煤矿，至今总共只开工3天。 因为山西的“煤矿整编”行动，这个矿不能生产了，可每天还要支付抽风、排水等各种费用。 王老板看到不少朋友到山西投资煤矿，很心动，辞去公务员工作加入“炒煤”大军。 去年6月，他和朋友凑钱投了1亿多元。 受北京奥运会影响，他的矿一直没开工。 直到去年底办好证件等着复工时，却听到了要“整顿”的消息。 据说是春节以后，像他这样六证齐全的矿也不能生产了。 王先生和几个朋友都愣住了，还写信给当地政府反映，却没有得到任何回音。 浙商在山西投资的煤矿，单井产量大都无法达标，这意味着他们投资的煤矿要被兼并或关闭。 王老板在沂州投资的煤矿规模只有15万吨，当然在兼并之列。 让王老板无法接受的，是对煤矿价值的评估。 首先，评估机构由政府部门和兼并单位指定；其次，评估对象仅限固定资产，如地面建筑、矿井设备的投入，而不是按资源储量进行评估，“一座储量100亿吨的煤矿和1000万吨的煤矿，评估价格没什么区别。 ”评估价可能只有实际投入的1/4或1/3，大多数浙江“煤老板”将血本无归。 王老板1亿多元的投资中，他出了1/10左右，这些也是向亲戚朋友们借来的。 粗略估计，按照山西文件上公布的兼并指导价，他们的损失至少是几千万元。 一顿不同寻常的夜宴 温州煤老板夜聚三台山商讨煤改 前天傍晚，杭州三台山庄来了一群特殊客人。 休闲装扮、眼神闪烁的平阳煤老板周先生便是其中之一。 这是一顿外界期待多日的“晋官浙商”对话前不寻常的饭局。 举办方浙商资本投资促进会一位负责人说：“不管他们(山西官方)来不来，该研讨的问题将继续研讨，该质疑的将继续质疑。 ” 一场看似平常的饭局，背后是暗潮汹涌的山西煤改。 周先生是温州平阳人，在山西煤矿上的投资规模约1亿元。 “面积不足0.8公里、资源储量不足200万吨的煤矿一律关停。 ”周先生说，出现在这次饭局上的煤老板，大多处在这条生死线之上，也就是很可能被兼并的那些人。 “我们面临的不仅是生存问题。 ”周先生的煤矿，已经与兼并主体之一的某企业签下了框架协议。 温州煤老板们在山西煤改中，辛酸、无奈、焦虑、愤怒、隐忍……五味杂陈。 来吃这顿饭，周先生说他抱着随众心理，自己本身也没有什么特殊的办法。 一个介入纠纷的律师团 北京律师：矿业权转让是市场行为 自从北京大成律师事务所近日成立“山西煤矿兼并重组专家律师团”以来，作为发起人和负责人，平云旺、张玉成两位律师每天都能接到许多电话，其中大部分来自浙江。 “煤矿老板之前已经取得了矿业权并进行生产，就已经拥有了相关权利。 ”平云旺律师表示，矿业权转让是一个市场行为，属于两个市场主体之间的交易。 由于山西省政府支持大型煤企来进行兼并，煤矿主的转让合同都是与后者签订，“如果合同具体条款中没有关于政府行政行为强制双方进行交易的介绍和陈述，则意味着此类矿业权转让合同的签订是双方自愿、平等协商的结果，而很难有证据证明其签约行为存在胁迫或欺诈而导致合同被撤销或确认无效的情形。 ”平云旺表示，这样煤矿主将在法律上比较被动。 来源：华西都市报 |
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美欧墨要求WTO调查中国原材料出口 中方拒绝 http://www.sina.com.cn 2009年11月20日 10:34 新华网 新华网日内瓦11月19日电 (记者 刘国远) 在世界贸易组织争端解决机构19日召开的会议上，中国拒绝了美国、欧盟和墨西哥提出的就所谓中国限制原材料出口问题设立专家组的要求，并重申中国的相关出口管理措施符合世贸组织规则。 中国代表团在一项声明中说，中国方面对美欧墨三方在此次会议上提出设立专家组要求感到失望。 与三方的指控相反，中国一直尊重和遵守世贸组织规则以及自身承诺，中国的相关出口政策符合世贸组织的原则和规则。 声明说，中国与美欧墨三方分别于7月份和9月份就原材料出口问题举行了两轮建设性磋商，中方在磋商中就相关出口管理措施进行了澄清，并指明这些措施的主要目的是保护环境和自然资源。 此外，美欧十多年来一直对中国的部分涉案原材料采取反倾销措施，因此中方质疑其是否真的需要这些原材料。 在磋商中，中方还表达了继续与三方沟通以解决问题的意愿。 声明说，由于以上提到的各种原因，中方无法同意在此次会议上设立专家组的要求，中方敦促美欧墨三方重新考虑其要求就此案设立专家组的决定。 今年6月23日，美国和欧盟就中国限制部分工业原材料出口向世贸组织提出申诉，要求与中国在世贸组织争端解决机制下展开磋商。 墨西哥8月21日也提出磋商请求。 三方指责中国对用于钢铁、铝和化工产品生产的原材料进行出口限制，从而推高了国际市场原材料价格，并使得中国相关企业在国际竞争中获得了“不公平优势”。 按照世贸组织争端解决程序，在通过磋商仍无法解决问题的情况下，起诉方可以要求世贸组织设立专家组对涉案的相关措施进行调查和裁决，而应诉方可以对对方的首次要求予以拒绝。 不过，如果美欧墨三方今后再次提出要求，相关专家组将自动成立。 |
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券业人士狂删电脑资料35遍 应对证监会捕鼠大战 2009年11月20日 23:04金陵晚报 上海滩的“捕鼠运动”搞得轰轰烈烈，基金公司的一轮检查刚刚结束，范围又扩至各大券商。 但本报记者获悉，监管部门在对所辖券商进行检查之前，都会下发相关的通知，有充足时间让券商“做好准备”。 “我们每人电脑里的文件要用专门软件删除35遍，美国中央情报局都没法恢复。 ”沪上一大型券商中层管理人员陈某昨天得意地告诉记者，上午刚接到通知，下周上海证监局来公司现场检查，“所有人现在都忙着处理自己的电脑”。 记者获悉，本周起，光大证券[24.42 1.62%]、海通证券[0.00 0.00%]、东方证券、宏源证券[24.70 2.45%]、国泰君安等多家券商都接到了上海证监局将来抽查的通知，重点关注是否存在违规买卖股票或者老鼠仓行为。 “自营部门和资产管理部门是必查的，毕竟是为客户管理资产，容易牵涉到老鼠仓或者利益输送；但研究所和投行可能只是抽查，大不了就是在推荐前买入吧，也不是什么大事，查到也就罚个万把块钱。 ”陈某透露。 据悉，监管部门在调查中将使用微软向国际刑警组织免费提供的证据提取软件，能够追溯历史。 但上有政策，下有对策，“光删除还不行，我们现在用了最新的覆盖软件，能把历史全部抹掉。 ” 陈某说，“好几个同事还不放心，现在买电脑或者换硬盘去了。 ”对于一些危险分子，公司则鼓励他们出去调研。 “来检查的话，就可以说是出差了，上面也就不管了。 ”据悉，沪上某基金公司前期遭遇抽查时，旗下不少员工都“因公出差”，后来的检查半个小时就结束了，没查出任何问题。 但是，炒惯股票的人怎么能够适应没有股票的日子呢，“我现在都是打电话让我家里人操作，要是时间紧，就用另一部手机自己下单。 下周，我肯定不带这部手机来上班。 ”陈某说道。 如果所谓的现场检查，券商都能提前做足准备，那么检查的目的又是什么呢？ “证券法虽然规定证券从业人员不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，但实际上根本做不到。 ”一券商高层人士分析，监管部门之所以提前通知，也就是起到一个警告和震慑作用，希望大家不要太过火，“你想，如果真的检查出不少问题，说明这是行业内的普遍现象，监管方岂不是也很难看？”(韦笑) |
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中央经济工作会议召开在即 刺激政策会否暗退引热议 2009年11月20日 22:41华夏时报 本报记者 吴丽华 北京报道 一石激起千层浪。 本周，中央经济工作会议将提前至11月底召开的消息无疑起到了这样的效果，让人对明年的宏观经济调控形势又多了几分猜想。 一年一度的中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，同时也是每年级别最高的经济工作会议，按照惯例，一般在12月初召开。 这样的会议，即便是从12月初提前至11月底召开，也不可避免地被联想为某种信号。 对此，中央财经大学中国银行[4.34 -0.69%]业研究中心主任郭田勇表示，目前经济的问题依然是最核心的问题，包括货币政策、房地产调控、贸易保护等，经济领域棘手的问题比较多，市场对政策的猜测和不确定性也比较多，中央有可能考虑到这种情况，经过权衡，提前召开经济工作会议，给市场一个更加明确的预期。 再一次提前定调？ 此次经济工作会议提前的消息，很容易让人联想到去年11月份宏观调控政策的提前定调。 去年11月，面对金融危机的非常经济形势，中国财政、货币政策的调整甚至走在了经济工作会议的前头。 4万亿计划、大幅降息、金融九条，这些都让随后召开的中央经济工作会议失去了一些悬念。 今年经济工作会议提前和去年特殊情况下的提前有何可比性？接受《华夏时报》记者采访的清华大学世界经济研究中心主任李稻葵表示：“今年经济形势远没有去年严峻，提前定调的压力不大。 ” 银河证券首席经济学家左小蕾则表示，事实上即便经济工作会议11月底召开，前后也只有几日差距，谈不上提前定调。 事实上，历史上也不乏经济工作会议提前到11月底召开的先例，近10年来中央经济工作会议的时间表提前到11月召开的年份就有1999年、2000年、2001年、2003年和2005年。 不过即便如此，接受采访的不少专家还是认为，在目前经济领域面临诸多不确定因素、市场猜测较多的情况下，晚定调不如早定调。 郭田勇就表示，宏观调控定调不宜拖，早定调将给市场一个明确的预期。 申银万国[3.94 -1.00%]首席宏观经济分析师李慧勇则表示：“中央决策层可能意在提前确定未来经济的宏观框架，以平息争议，早定调，早应对。 ” 刺激政策如何退出？ 虽然大多数专家在调控重点问题上还存在争议，但他们在有关货币政策取向的问题上看法相当一致。 李稻葵表示：“货币政策迟早会适当调整，以应对资产价格压力。 ”左小蕾也认为，此前货币政策是过分宽松，不可能一味宽松，货币供应量回归到满足经济正常发展的水平就可以了。 但是，我国的宏观调控政策一直存在“一松就热，一紧就死”的怪圈，宽松货币政策如何在适当的时候退出备受关注。 清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，中国经济下一步考虑的问题并非通胀和产能过剩，如何适当地退出非常时期的“非常政策”才是下一步经济工作的重点。 而国家信息中心于11月16日发布报告称，中国目前通胀的现实威胁尚不足为虑，物价总水平料难大幅回升，预计明年通胀率在2.5%左右。 报告建议，明年仍应坚持适度宽松的货币政策不动摇，因为宽松政策的贸然退出会导致市场主体仍显脆弱的信心严重受挫，可能使经济步入下滑通道，甚至陷入长期低迷。 也有不少机构人士指出，随着今年第四季度和全年的经济增速将超预期，决策层明年可能会考虑某些非常规的经济刺激政策如何退出的问题，适度宽松的货币政策可能是个切入口。 但是刺激政策何时退出、如何退出，现在还没有一致的判断，所以中央经济工作会议能否为此定调，值得市场高度关注。 不过此前曾有多位专家提及，刺激政策即使退出，也会是逐步的，有关宏观经济政策方向的表述不会变。 结构调整或成重点 虽然宏观调控政策方向还没有最后定调，但结构调整作为明年宏观调控的重点已得到多位专家的认可。 此前《瞭望》刊文称，中央经济工作会议将把“调结构、防通胀”作为重点。 李稻葵则表示，明年宏观调控的重点应该是调结构，经济增长的重点应该更多地维系于提高消费增速。 李稻葵认为，宏观调控应该会在启动民间投资领域方面出一些鼓励性的政策，放松一些领域的投资管制、降低门槛等，财政政策也会有所动作。 而本周的电价上调改革，也被业内人士认为标志着我国能源价格改革正全面推进，经济结构调整和发展低碳经济有望以此为契机取得进展。 对此，复旦大学金融学院教授孙立坚也表示，在投资方面，要为民营经济提供更多的投资机会，使得活跃的民营经济进入舞台中央。 |
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《瞭望》刊文：中国经济回升面临六大挑战 2009年11月22日 02:48中国新闻网 中新网11月22日电 新一期《瞭望》新闻周刊刊登中共中央政策研究室秘书长赵涛的文章说，中国应对国际金融危机的一揽子政策措施，取得了明显成效，较快扭转了经济增速下滑态势。 但经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。 文章总结了六大方面主要问题和不确定因素： 外部环境改善，但仍存在不确定因素 通过国际社会的共同努力，世界经济已出现积极变化，美国经济在今年第三季度出现复苏，欧盟经济从二季度开始呈现企稳迹象，日本连续两个季度经济实现正增长；金融市场趋于稳定，但好转基础还不牢固，实体经济还面临着贸易低迷，失业增加等困扰，全面复苏尚待时日。 从国际金融危机源头国家美国的情况看，奥巴马政府刺激经济政策取得一定成效，美国经济在连续四个季度下滑后，于今年第三季度首次出现3.5%的增长。 美国家庭储蓄率从危机前的接近零回升至接近7%，并可能进一步回升。 美国外贸赤字从占GDP超过6%降至不足3%。 美国经济下滑势头放缓，经济好转迹象增多：高盛、摩根大通等大型金融机构重新盈利，房地产市场触底，零售额、制造业指数等实体经济数据下行放缓或出现回升。 发展绿色经济政策对汽车、环保、新能源等产业发展起到一定扶持作用。 但美国经济存在的主要问题是财政贸易双赤字问题未根本改变，过去发展过分倚重金融业，造成严重的经济结构失衡，目前金融服务业占国民经济的2/3，大量制造业已转移到境外，经济“空心化”严重。 目前金融业仍有超过1万亿美元的不良资产，在危机后引领经济长期增长的新的战略产业不明确。 美国失业率高达10.2%，欧元区约9.8%，美元面临中长期贬值风险，黄金价格飙升，将引发初级产品价格攀升，给世界经济复苏带来不确定因素。 虽然针对金融危机，发达国家已加强了国内金融监管，但在全球范围内，对金融资本的流动、炒作的监管仍然薄弱。 近期黄金价格和原油价格的大幅度飙升，虽然与经济复苏有所关联，但主要推动力是投机资本的炒作。 对于关乎世界经济稳定和发展的一些重要商品价格的剧烈波动，无疑是世界经济发展中的隐患。 外需下滑压力仍然较大 发达国家在金融危机中进行结构调整，如美国家庭储蓄率上升和外贸赤字下降，意味着美国外需减少。 欧盟经济对外贸易不平衡有所改善，欧盟二季度经常账户逆差占GDP的比重为1.9%，比去年四季度减少0.3%。 然而，发达国家的经济调整，它们的贸易不平衡改善意味着中国主要贸易伙伴的外需减少，势必对中国出口贸易产生一定影响。 发达国家失业率上升，影响消费需求，使全球需求在较长时期内尚难快速回升，加上金融危机中贸易保护主义抬头等，致使中国外需下滑压力仍然较大。 据海关总署最近发布的数据，1-10月中国对外贸易累计进出口总值17554.9亿美元，比去年同期下降19.9%，其中，出口9573.6亿美元，下降20.5%；进口7981.3亿美元，下降19%。 累计实现贸易顺差1592.3亿美元，减少27.2%。 虽然10月份进出口总值同比下降已收窄到10.7%，月度出口值连续第四个月超千亿美元，但同比下降的总格局尚未扭转，外需萎缩的局面及影响还会持续一段时间。 应继续抓紧时机调整需求结构，继续推进扩大内需。 要把扩大内需落实到企业基层，引导企业成为扩大内需的主力军。 内需增长后劲不足 一是国民经济增长的内生动力不足。 为了应对金融危机，政府投资4万亿元成为推动经济增长的主要动力，但目前民间投资意愿不旺、部分中小企业获取资金困难的现象仍然存在。 二是农产品[12.76 -1.77%]卖难问题不容忽视，卖难的农产品涉及广泛，粮食、棉花、油料、果菜等均有卖难现象存在，在农业劳动生产率达到一定水平后，这一现象将长期存在，若不能很好解决这一问题，不仅影响农民的生产积极性，还会直接影响农民增收。 三是消费增长后劲不足。 居民收入持续增长难度较大是影响消费后劲的主要因素。 广大职工与经营管理者收入差距大。 因对企业监管不力，部分企业拖欠员工工资，不为员工上失业、医疗和养老保险等现象依然存在。 由于劳动报酬在国民收入中所占比重较低，居民消费仅占GDP的36%，处于世界主要经济体中最低的国家行列。 因此，加大收入分配制度改革，有效缩小贫富差距，提高劳动报酬在国民收入中所占比重，提升工农大众的消费水平十分重要。 四是资本市场动荡间或大起大落的问题没有得到根本性改善，股票市场中大多数股民被套牢，影响扩大消费。 五是房价继续升高，超出工薪阶层可承受的水平，严重限制了房地产市场的发展空间，影响房地产市场健康发展。 部分行业产能过剩问题突出，产业结构调整压力和难度加大 受金融危机影响，国内部分行业产能过剩问题突出。 据测算，钢铁行业产能过剩近2亿吨，水泥行业产能过剩约5亿吨，电解铝、造船、煤化工、平板玻璃等行业均存在较突出的产能过剩问题。 多晶硅、风能设备等新兴产业因投资过度，开始出现新的产能过剩问题。 产业结构调整涉及当地企业的产业链条、配套中小企业的生存和大批职工的就业问题，调整的压力和难度都很大。 推进节能减排任务仍然艰巨 通过淘汰落后产能，优化能源结构，加强节能减排统计、监测考核等基础管理，推进技术进步，增加森林碳汇(包括天然林保护、退耕还林还草、植树造林、加强草原和自然保护区建设管理)等，“十一五”前三年，中国单位GDP能耗累计降低10.1%，节能减排和应对气候变化工作取得积极进展。 因中国正处于工业化、城镇化快速发展阶段，环境保护任务十分艰巨，要落实“十一五”五年中国单位GDP能耗累计降低20%的约束性目标，在“十一五”后两年，每年要下降近4.5%，实现这一比例任务相当艰巨。 对汽车社会来临配套建设滞后 随着中国成为汽车生产和消费大国，中国正在步入汽车社会，除了要大力发展环保汽车和替代能源外，汽车社会的来临，迫切需要在城市结构、交通管理及住宅质量提高等多方面进行相应的规划配套。 但目前大部分的配套发展严重滞后。 如果不及早对这些配套进行规划和建设，随着汽车走入更多百姓家庭，汽车在大中城市爆发性增长，首先将会使城市道路拥堵成为交通死结，进而带来一系列问题。 汽车的发展不仅是解决居民交通问题，更重要的是加快经济活动速度和频率，对经济增长和社会发展产生积极作用。 目前对汽车社会来临带来的新需求的配套滞后，发展下去最终将影响汽车的产销，拖累经济增长，影响经济社会发展。 文章强调，当前中国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期。 要抓紧“后危机时期”经济布局，增强经济增长后劲。 |
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凯雷斥资逾6000万美元投资中国三中小企业 http://www.sina.com.cn 2009年11月19日 11:46 新浪财经 新浪财经讯 11月19日中午消息 全球私人股权投资公司凯雷投资集团今天宣布，旗下专注于投资成长型企业的凯雷亚洲增长基金(CAGP)在中国新投资了包括南通润邦重机公司在内的三个项目，投资总额超过六千万美元。 据悉，凯雷亚洲增长基金已分别向南通润邦重机有限公司、艾瑞泰克(中国)肥料有限公司和纵横天地商旅服务有限公司投资，总额超过6000万美元。 南通润邦重机公司是全球最大的船舶舱盖制造商；艾瑞泰克(中国)肥料有限公司是美国纳斯达克上市公司Agritech设立的全资子公司；纵横天地商旅服务公司是复合型综合旅游服务提供商。 凯雷亚洲增长基金于今年6月募集了总计10.4亿美元的第四支基金。 四个月过后该支基金就投资了三个中国项目，表明海外投资者对中国市场发展的信心。 至此，凯雷亚洲增长基金先后在亚洲市场进行了25项投资，涵盖能源、消费品、教育、医疗、媒体等超过10个领域，其中80%投资在中印两国公司。 凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃表示，此次三笔投资项目印证了亚洲增长基金对中国市场的投资步伐从未放缓，体现了其发掘中国中小型企业发展潜力的价值型投资风格。 祖文萃介绍，上述三家企业具有一些共通点：拥有一个可持续增长的商业发展模式；勤勉发展多年，并取得瞩目成绩；企业家踏实稳健，致力于企业长远发展。 (文会发自北京) |
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证监会：投资者教育任重道远 监管推进五项工作 http://www.sina.com.cn 2009年11月23日 03:18 中国证券网-上海证券报 ⊙记者 周翀 ○编辑 衡道庆 900天前，中国证监会投资者教育办公室(简称“投教办”)成立——时值大牛市的半山腰，不少市场中人认为，这个机构的成立，或许意味着管理层对市场的某种态度。 说投教办的成立与行情有关不无道理：接下来900天市场的表现，恰好说明了投资者教育对我国证券期货市场稳定健康发展的现实意义；而与行情无关的证据，也在接下来900天不断出现：不管市场热与冷，投资者教育工作总有应时、鲜活的内容，投教办也总在面临着新的课题。 900天过后，当证监会投教办副主任崔伟接受本报采访时，市场又一次经历了牛熊过程，股票账户开户数已增长到1.34亿户，新的市场板块则刚刚推出。 ⊙记者 周翀 ○编辑 衡道庆 投资者教育是为投资者需求服务 上海证券报：作为投教办的负责人，您怎样理解“投资者教育”这样的提法？ 崔伟：其实还有一些投资者反感“教育”这个提法，认为市场经济公开公平的游戏活动中，不需要谁来教育谁，这种看法也有一定道理，关键在于对“教育”一词的理解。 仅就教育本身而言，其主要目标是满足人自我发展的需要。 从这个意义上来说，投资者教育工作是为投资者的需求提供服务的工作，投教办也是为投资者服务的机构。 至于“投资者教育”的主要内容则包含三方面：投资决策教育、个人资产管理教育和市场参与教育。 三者相辅相成，缺一不可。 投资者教育对市场发展有何意义 上海证券报：既然如此，我们应该如何理解投教工作对我国资本市场发展的重要意义和作用？ 崔伟：投资者教育工作，既是保护投资者合法权益，促进资本市场和谐发展的客观需要，也是加强我国资本市场建设、促进市场稳定运行的关键环节。 先打个比方：我们打算包饺子，要去市场买东西。 首先，我们要选择去正规市场，不找无照摊贩；其次，我们要清楚哪些东西适合做饺子馅，尽管商品琳琅满目，但我们要选蔬菜和肉；再次，我们要选适合自己口味的蔬菜，如果肠胃不够好，那我们就不选韭菜；我们还要清楚质量好不好、价格贵不贵，有的摊位菜不新鲜、价太高，我们掉头就走，用实际行动约束他的行为；假如我们买的东西不合适，我们下次就会更细心一些，不至于去砸人家的买卖；假如我们遇到缺斤短两的问题，我们能找摊贩理论，去市场管理所投诉他。 如果大家都这样做，市场上新鲜的东西、质量好的东西就能卖得动，质次价高的东西就没销路，价格会更公道，没人敢缺斤短两，也不会骂街打架，欣欣向荣，取予有道。 这个比方拿到资本市场来说，当然不十分贴切，但是也能讲出一些味道来：投教工作引导投资者规避非法证券活动侵害，提高投资者的风险识别和风险承受能力，并提高投资者维权意识等。 总的说，扎实有效的投资者教育工作，有助于培育成熟的投资理念，增强投资者风险意识；有助于健全投资者权益保护长效机制，有效维护股东合法权益；有助于增强股市运行的市场化调节机制，夯实市场发展的基础；有助于增强投资者的自我保护能力，提高市场监管效率。 监管系统推进五项工作 上海证券报：请您介绍一下近年来我国投教工作的开展情况。 崔伟：从2006年下半年以来，证券期货监管系统开展了一系列以风险揭示为重点的投资者教育工作，取得了一定的成效。 一是加强投资者教育工作的组织领导和部署。 2007年5月，证监会下发了《关于进一步加强投资者教育，强化市场监管有关工作的通知》。 2007年6月，证监会成立了投资者教育办公室，督促落实相关工作计划，加强对全行业投资者教育工作的指导。 2007年9月，证监会召开了投资者教育工作座谈会，尚福林 做了重要讲话，对证券期货行业投资者教育工作进行了全面的部署。 在每年的全国证券期货监管工作会议上，证监会都要对投资者教育工作进行认真部署。 二是加强投资者教育工作的制度建设。 证监会先后发布实施了证券投资基金销售机构内控、销售适用性两个《指导意见》；证券业协会制定了会员投教工作《指引》、营业部投教《业务规范》以及《基金投资者权益告知书》；期货业协会制定了《期货投资者教育工作指引》；上海证券交易所制定了《个人投资者行为指引》。 今年为配合创业板的平稳推出所制定的“创业板投资者适当性管理原则”则是投教工作的进一步探索。 三是采用多种形式开展投资者教育活动。 据统计，2000年以来全系统共开展重要的投教工作、活动163次。 其中，举办报告会、巡讲、投资者教育进社区、风险教育高校行、期货大讲堂走进政府机关等大型投教活动近70次，投教宣传年、宣传周等活动共13次，投资知识竞赛活动10次。 此外，由证券业协会和保护基金共同制作的投资者教育动画片《基股三人行》在中央电视台播出，社会反响热烈；保护基金组织拍摄的电视剧《股市·故事》即将播出。 四是现场检查投资者教育工作开展情况。 自2007年起，各派出机构共对1500多家基金销售网点、92家证券公司、842家证券营业部的投资者教育工作进行了专项检查，摸清了市场主体投教工作的基本情况，发现和纠正了存在的问题。 今年，各地证监局结合落实创业板投资者适当性管理工作，还特别对客户量大的证券机构的投资者教育工作进行重点检查。 五是积极开展投资者调查工作。 保护基金专门成立了调查中心，从2007年6月开始，在全国范围内开展了四次大规模的证券投资者调查，并对编制投资者信心指数进行了尝试。 同时，建立起了全国性的投资者调查网络体系和投资者固定样本库。 正制定投资者教育中长期规划 上海证券报：在您看来，目前投教工作还面临着哪些问题，如何解决？ 崔伟：目前市场各方对投教工作还存在一些不正确的认识，比如有人认为它仅是在股市过热时的风险提示，甚至还有中介机构把它当作招揽客户的一种商业手段。 结合调查研究以及几年来的工作体会，我想谈谈对投资者教育工作的几点个人认识： 首先，投资者教育工作是今后推进资本市场改革发展的一项长期性、系统性工作，应建立长效机制。 目前，中国证监会正在制定投资者教育中长期规划。 其次，投资者教育的首要任务是提示风险，树立买者自负的理念。 买者自负的原则应包括三个方面的内容：投资者自身应树立买者自负的观念，金融产品和服务的提供者要充分揭示风险，通过健全制度、有效监管为买者自负原则的落实提供保证。 第三，开展投资者教育工作要靠社会各方共同努力。 监管部门要将其纳入日常监管工作，以监管促教育；市场服务机构要切实负起责任，把这项工作寓于金融服务之中。 另外，为保护投资者利益，对证券发行人也应开展教育。 第四，保护投资者合法利益，不是保障投资者盈利，而是提高投资者理性参与市场的意识。 第五，提高投教工作的针对性和有效性，对不同的投资者开展分类教育，扎实推进投资者适当性管理制度实践，探索建立合格投资者制度。 第六，应逐步建立和完善投教评估机制和激励约束机制。 投资者教育任重道远 上海证券报：您如何看待投教工作面临的形势？ 崔伟：展望未来5-10年，我国资本市场的深度和广度将大为拓展：多层次资本市场体系将得以初步建立；股票、债券、商品期货和金融衍生品市场将全面发展；经营机构网点将向中小城市甚至乡镇延伸；投资者队伍将进一步壮大。 我们预计，我国以个人投资者为主的特殊投资者结构在此期间不会发生根本性变化，经营网点的延伸将导致投资者结构更趋复杂，市场和产品的不断创新将提高投教工作的紧迫性，而对投资者心理、行为和投教工作规律的把握则需要长期、不断的摸索。 总之，投教工作仍然任重而道远。 |
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兴业银行拟融资180亿 规模介于浦发民生之间 http://www.sina.com.cn 2009年11月23日 00:38 证券日报 本报记者 胡潇滢 11月21日，兴业银行(40.17,0.00,0.00%)董事会通过了以配股方式融资180亿的相关议案，公司欲按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售，募集资金净额不超过180亿元人民币。 兴业银行称，此次募集资金将用于补充核心资本，提高资本充足率，此次募资成功后，兴业银行核心资本充足率将有望突破10%。 资本充足率下降 资本压力渐显 最近股份制银行在再融资上动作频繁，除浦发银行(23.62,0.00,0.00%)150亿定向增发已完成外，民生银行(8.42,0.00,0.00%)H股公开发售也已完成，招商银行(18.40,0.00,0.00%)A+H配股和深发展向中国平安(59.60,0.00,0.00%)的定向增发已获股东大会高票通过，正在报监管机构审核。 截至2009年9月末，兴业银行总资产规模为12663.12亿元，较2007年末(A股IPO上市当年)增长近50%，资产规模的快速增长必然要求银行补充资本金。 虽然银行通过利润留存等方式内部积累了一定资本金，但内部资本金积累的速度远比不上2009年银行资产的扩张速度。 截至2009年9月末，兴业银行资本充足率和核心资本充足率分别由2007年末的11.73%和8.83%下降至10.63%和7.50%。 事实上，在银监会审慎监管、分类监管的理念下，资本充足率达到10%以上的银行可能会获得更多的政策支持，包括分支机构设立、综合经营、同业并购、海外业务拓展以及创新业务准入等等。 因此，各家商业银行都努力将资本充足率保持在10%以上，而兴业银行也不例外。 融资规模介于浦发民生之间 根据兴业银行董事会决议公告，此次配股以每10股配售不超过2.5股的比例面向全体股东配售，募集资金净额不超过180亿元。 兴业银行表示，此次再融资选择配股方式，而不是浦发银行和深发展的定向增发，或者民生银行的H股方式，最重要的原因应该是基于配股具有更大的灵活性。 并且对资本市场冲击较小。 从此次配股募集资金规模来看，180亿的募集资金额介于浦发银行的150亿和招商银行的220亿之间，应该说在市场可接受的范围内。 而且从招商银行A+H配股获股东大会通过以及民生银行H股超额认购的市场表现来看，市场对于银行再融资的反应还是较为正面。 因为目前国内各家银行的资产规模正呈现高速增长的态势，较高的资本充足率将为这些银行今后的发展解决资本金的来源与补充问题。 目前银行提高资本充足率等于是在为未来储备资源，无疑，谁能先储备好粮草，谁将在未来的竞争中占得先机 |
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银监会定调信贷节奏 年底前防大起大落 http://www.sina.com.cn 2009年11月24日 02:23 第一财经日报 否认“将对银行进行信贷规模控制及对大型银行提高资本充足比率至13%” 韩婷婷 经过一轮信贷激增后时近年关，市场对监管方有无信贷规模控制、是否调高相关监管指标的关注再度爆棚，各类传闻甚嚣尘上。 昨日，银监会新闻发言人表示，关于“银监会将对商业银行进行信贷规模控制以及对大型银行提高资本充足比率至13%”的传言，银监会没有这样的要求。 对于商业银行年底前信贷审慎风险管理，银监会提出三点要求：自查高额信贷投放带来的问题；保证资本充足率及拨备覆盖率达标；信贷投放量力而行，把握节奏。 首要是“回头看”。 银监会指出，要对去年四季度至今年二季度高额投放带来的问题进行三查，特别要关注资本补充的落实情况，贷款尽职调查执行情况，流动性、大额风险集中度和贷款分类准确度等情况。 对资本充足率较低，未能制定科学的、切实可行的资本补充计划和商业计划的银行业金融机构，银监会将在市场准入、对外投资、增设机构、业务扩张等方面予以限制。 拨备覆盖率尚未达到150%的机构，要确保拨备覆盖率在年底前达到监管要求。 由于实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，银行信贷资产迅速增加。 工商银行(5.47,-0.01,-0.18%)行长杨凯生近日表示，今年中期银行业资本充足率水平较年初大概下降0.2个百分点。 为提高银行业资本质量，银监会采取新老划断方式对银行相互持有的次级债资本工具从附属资本中扣减。 “我国银行业的资本充足率的水平将面临着重要的考验。 ”杨凯生说。 近期，有关监管部门准备提高银行资本充足率红线的传闻不胫而走。 先是有说法称，监管部门在窗口指导中要求以城市商业银行为代表的中小银行，今年的资本充足率达到10%，明年达到12%。 近日更有媒体称，大型银行被银监会要求明年提高资本充足率至13%。 在否认上述消息的同时，银监会新闻发言人表示，在资本监管上，银监会近年来一直在资本水平和质量方面坚持高要求；在资本水平方面，银监会一贯参照国际标准并结合国内实际，从逆周期和防范系统性风险角度对商业银行提出要求。 除资本充足率外，信贷规模控制也是近期的热门话题。 有媒体称，监管机构已向一家中型商业银行发出备忘录，要求该行11月和12月的已发放贷款规模不得超过10月末水平，且不可提出异议。 对于控制信贷规模的说法，银监会表示“没有这样的要求”。 银监会新闻发言人表示，要求商业银行信贷投放“量力而行，把握节奏”。 根据自身发展战略、风险管控实际能力、资本充足状况、拨备覆盖达标状况，科学合理安排年底前信贷投放节奏，确保信贷投放平稳持续增长，防止大起大落。 |
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吴晓灵：明年有可能调整存款准备金率 作者：李丹丹 来源：上海证券报 2009-11-20 09:11:49 全国人大财经委副主任委员吴晓灵称，目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能，但是货币政策工具的变化并不代表政策的变化。 她同时预计四季度当季的经济增速可达到9%。 吴晓灵是19日在中央财经大学题为《对中国经济形势及货币政策的分析》的演讲中作出如上表示的。 她认为，中国短期内没有通胀危险，但是会促成资产价格的快速上升。 明年要控制货币、放活金融、促进经济平稳增长。 其中，控制货币并不是紧缩，而是使货币政策回归适度，把现有的钱盘活。 非银行的金融机构只改变货币的结构，不会改变货币的供给，因而明年要想货币政策回归适度而对经济不形成打压，就是要放活金融。 而对于央行可能采取的货币政策工具的变化，吴晓灵指出，在既定的货币政策目标下，货币政策工具的变化并不代表政策的变化。 政策的目标是重要的，不要因为手段的运用而改变预期，被动吐出基础货币时用存款准备金手段不是货币政策转向的标志。 她同时表示，给市场一个平稳的货币环境和信心是货币政策能承担的任务，经济的复苏要靠经济结构和经济内在发展动力的启动，不能依靠巨额的信贷投放。 吴晓灵建议，2010年中国要把工作转向用建立市场机制调整经济结构和转变经济增长方式上来，要理顺价格信号，发挥市场配置资源的基础性作用；改革国民收入分配机制，解决中国经济二元结构问题；加强社会保障制度建设，维护社会稳定；制定好有利于节能降耗、保护环境的产业政策和财政税收政策；用改革促进企业优胜劣汰、产业升级、技术进步、提高企业竞争力。 |
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吴晓灵：明年有可能调整存款准备金率 作者：李丹丹 来源：上海证券报 2009-11-20 09:11:49 全国人大财经委副主任委员吴晓灵称，目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能，但是货币政策工具的变化并不代表政策的变化。 她同时预计四季度当季的经济增速可达到9%。 吴晓灵是19日在中央财经大学题为《对中国经济形势及货币政策的分析》的演讲中作出如上表示的。 她认为，中国短期内没有通胀危险，但是会促成资产价格的快速上升。 明年要控制货币、放活金融、促进经济平稳增长。 其中，控制货币并不是紧缩，而是使货币政策回归适度，把现有的钱盘活。 非银行的金融机构只改变货币的结构，不会改变货币的供给，因而明年要想货币政策回归适度而对经济不形成打压，就是要放活金融。 而对于央行可能采取的货币政策工具的变化，吴晓灵指出，在既定的货币政策目标下，货币政策工具的变化并不代表政策的变化。 政策的目标是重要的，不要因为手段的运用而改变预期，被动吐出基础货币时用存款准备金手段不是货币政策转向的标志。 她同时表示，给市场一个平稳的货币环境和信心是货币政策能承担的任务，经济的复苏要靠经济结构和经济内在发展动力的启动，不能依靠巨额的信贷投放。 吴晓灵建议，2010年中国要把工作转向用建立市场机制调整经济结构和转变经济增长方式上来，要理顺价格信号，发挥市场配置资源的基础性作用；改革国民收入分配机制，解决中国经济二元结构问题；加强社会保障制度建设，维护社会稳定；制定好有利于节能降耗、保护环境的产业政策和财政税收政策；用改革促进企业优胜劣汰、产业升级、技术进步、提高企业竞争力。 |
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分析：中国衍生品规则变化的影响 作者：英国《金融时报》 记者 联合报道 2009-11-25 2 008年初，当安东尼·卡斯特尔(Antoine Castel)在接掌东方汇理银行(Calyon)在北京的固定收益部门时，全球各大银行正在中国新兴的衍生品市场赚取丰厚利润。 东方汇理是法国农业信贷银行(Crédit Agricole)旗下的投行部门。 但到这家法国银行履新短短数周之后，卡斯特尔就震惊地看到，与西方交易商签订的量身定做的交易开始让中国公司出现巨额亏损。 此后出现了一系列连锁反应，到了今年夏天，中国监管机构和本土银行发出了强烈的反弹。 与欧美衍生品市场缓慢的改革步伐形成鲜明对比的是，中国监管机构最近几个月关闭了外资银行从离岸部门向中国出售衍生品的主要通道，清理了投机性交易。 这些措施不但对中国公司和外国银行产生了重要的影响，对中国资本市场的发展及人民币的国际化之路也同样如此。 受监管部门大规模清查的影响，衍生品交易量暴跌，外资银行开始仓促适应新的经营环境。 “如果比较一下我们今天的业务与两年前的业务，你会发现情况已迥然不同，”卡斯特尔说。 “你必须忘记（过去的）市场状况。 那已经结束了。 ” 以前，高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等众多西方银行与中国大陆企业达成了大笔的交易。 这些企业希望管理它们因大宗商品价格、利率和汇率波动而产生的风险。 在两起引发轰动后果的交易案例中，中信泰富(Citic Pacific)因对赌澳元在去年亏损19亿美元，中国旗舰航空公司中国国航(Air China)因石油衍生品交易亏损11亿美元。 中信泰富是中国最大投资集团中信旗下的香港上市公司。 市场人士表示，在中国，有数以百计的公司像这两家公司一样，参与了与其对冲需求严重不匹配的交易。 中国监管机构怀疑，有时候，这些公司是利用衍生进行投机，而不是对冲，而投资银行常常在未充分说明潜在风险的情况下将过于复杂（利润也最为丰厚）的产品销售给客户。 标着“雪球(snowballs)”、“雪铲(snowblades)”等名称的产品大量涌现，而且很多都被设计成名不副实的所谓“零成本”结构。 交易商表示，如今有数十亿美元交易正在私下里重新谈判，其中一些受到了来自中国国资委的压力。 国资委是数百家国有企业的股东和监管机构。 市场人士表示，如今的总交易量比一年前减少了一半以上。 复杂的交易合约已从市场上消失。 “我们如今在中国销售的都是功能单纯的产品，”卡斯特尔说。 数据供应商超级衍生品(Super Derivatives)的马克·怀特曼(Mark Wightman)表示，由于要详细解释风险，银行从前通过电话在5分钟内就能完成的交易，现在需要一个小时。 对既有只需的最大冲击出现在今年夏天，中国银行业监督管理委员禁止了可能源自海外的大多数衍生品交易。 直到最近，外资银行与中国工商企业之间的衍生品交易几乎都是在海外达成的，特别是在香港。 中国的外汇管制等措施使得外资银行很难与中国公司直接交易，为了绕开这些障碍，海外机构通常会寻找内地银行担任每笔交易的中间人，让其收取一笔费用。 这些“中介交易”也让海外机构得以与少数大银行而不是与数十家风险较高的公司打交道，从而降低了信用风险。 然 而对于中资银行而言，担任中间人事实上对它们并不是那么有利。 2008年金融危机爆发时，它们被迫向外国交易伙伴提供了大量担保品，却无法从作为交易另一方的本地公司收回同等规模的资金。 据称，对于本地银行陷入如此不利境地，让海外机构得以用“手提箱推销员”在境内推广业务，中国监管机构感到非常愤怒。 除了禁止银行担任中介外，中国银监会现在还要求银行确保客户只购买适合其对冲需求的衍生品。 行业资深人士、路伟律师事务所北京代表处的张羲淳(Fred Chang)说，这项规定使得“高风险交易几乎不可能达成，将真正冷却除基本期权产品以外的所有市场”。 尽管一些银行家对此颇有怨言，但大多数市场参与者认为，这些监管措施虽然暂时阻碍了市场发展，但却是中国衍生品市场增长壮大的必要基础。 交易员预期，中国市场将在十年内形成巨大的规模。 汇丰中国环球资本市场总监廖宜建(David Liao)表示，该规定将“在短期内对收入有所影响”，但在较长时期内会有帮助。 但对许多西方企业来说，调控只是问题的开始。 主导本地交易的中资银行已变得更加自信，正要求外资银行遵守它们的游戏规则。 中国四大国有商业银行现在要求，除非外资银行在中国的机构能够提供全球总部对有关交易的合同担保，否则将拒绝与它们做交易。 外资银行不愿提供这些担保或中资银行要求的其它让步，因为这会提高资本费用，而且它们担心会引发雪崩效应，导致全世界的银行都提出类似要求。 由于这一僵局，一个双层体系出现了：外资银行几乎只与外资银行做交易，中资银行也是如此。 多数市场人士预期，打破僵局的方案最终会出现，最有可能的结果就是外资银行作出让步。 此外，在某个时点，中资银行的交易承载量将达到饱和点，届时它们需要把风险卸载给西方同行。 有一点很明确，外资银行虽然“很受伤”，但并不愿意让监管机构的打击或本土银行的竞争将他们赶出市场。 正如一位驻中国的西方银行家所言：“你必须留在这个市场。 你承受不起置身其外的代价。 ” 英国《金融时报》罗伯特•库克森(Robert Cookson)、帕提•沃德米尔(Patti Waldmeir)、吉密欧(Jamil Anderlini)联合报道 |
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66家已过会新股首发拟募资346亿元，54家再融资公司募资胃口超千亿 http://www.sina.com.cn 2009年11月26日 07:43 新闻晨报 □晨报记者 苗夏丽 又一个大盘股中国重工即将发行。 近期，随着市场转暖，IPO的节奏显然快了许多，每周基本有两批新股发行，昨天，出现了新股重新开闸以来首次“三新齐发”的场面，而周五仍有2只新股将发行；下周二，“三新齐发”的局面将重演，接下来的12月7日，市场就将迎接中国重工的考验。 根据记者统计，截至昨日，累计有66家公司的IPO批而未发，预计融资需求高达346亿元；同时还有54家上市公司的再融资(包括增发配股)批而未发，增发配股的数量高达204.86亿股，也有几百亿元的融资规模。 巨大的扩容压力，已经成为悬在A股头上的一把利剑。 A股IPO审批提速 66家批而未发的公司里，今年9月-11月通过证监会审核的公司数量分别是15家、14家和28家，11月“过会”的公司数量基本是过去两个月的总和，新股加速发行可见一斑。 中国证监会网站显示，还有4家公司正在等待“过会”表决结果；另外6家公司发行已经确定——明天是焦点科技、键桥通讯2家公司；12月1日是3家中小板公司，中国重工也将于12月7日网上发行。 具体来看，在66家批而未发的公司中，有6家计划主板上市，12家拟上创业板，还有48家拟登陆中小板。 66家公司预计融资总规模在346亿元，其中中国北车额度最大，拟发行30亿股，募集资金64.36亿元，中国化学工程、深圳燃气集团、人人乐连锁商业集团以及浙江正泰电器都拟发行1亿股以上，募集资金的规模也都在10亿元以上。 另外昨日有消息说，创业板发行监管办公室副主任李量表示，目前已有近200家公司上报了创业板申请材料，即使按平均每家融资1亿元，通过率为50%，也有100亿元的资金需求。 无论是存量还是增量，IPO的融资压力都很大。 增发配股马不停蹄 根据WIND资讯统计，截至昨日，已有54家公司的再融资要求获得证监会的批准，但尚未进入发行程序，这些公司通过增发或配股将为市场增加204.46亿股的筹码，即使按照昨天这些公司收盘价的50%计算，融资的规模也超过1300亿元，与创业板昨天1397亿元的市值规模相当。 WIND资讯的另外一个统计数据显示，今年7月以来有177家公司发布增发预案，每月提出增发预案的公司都超过30家，累计增发约416.1亿股，其中只有17家公司拟通过增发实现整体上市，余下的160家都是为了解决企业的资金短缺之苦。 按已给出增发价格下限的110家公司来计算，整个融资规模高达1528亿元。 另外今年以来还有13家公司提出了配股预案，包括最近的兴业银行(40.05,0.37,0.93%)、中粮地产(13.65,0.21,1.56%)等，累计配股的数量也高达106.5亿股。 从上述数据来看，已有的首发和再融资需求(批而未发)就在大约2000亿元，如果考虑那些“排队”或者预案阶段的融资再融资需求，这个数字可能还要再增加1000多亿元；同时，“大小非”解禁股也正毫不留情的涌出，整个市场的筹码供应正在向“供过于求”的方向发展。 |
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三大行回应再融资：工建暂无计划中行综合考虑 http://www.sina.com.cn 2009年11月25日 13:59 华夏时报 本报记者 贺江兵 北京报道 11月25日午间，中国工商银行(5.33,0.01,0.19%)、中国建设银行(6.13,0.03,0.49%)和中国银行(4.28,0.03,0.71%)官方分别接受了《华夏时报》记者采访，就市场传闻再融资问题发表官方消息。 工行新闻发言人对本报记者明确表示，第一，近期无再融资计划；第二，工行资本充足率和核心资本充足率很高，短期无充足率压力问题。 建行新闻发言人态度类似于工行，该新闻发言人对本报表示，建行未提再融资动议，短期内暂无再融资计划；该行同样不存在资本充足率不足问题。 中行官方态度与工行建行略有不同。 该行表示，“从长远来看，各家银行都存在资本充足率压力问题。 ”不过，该人士表示，提高资本充足率的途径很多，该行会综合考虑。 该还的确正在积极研究资本补充的多种方案，但“暂无可披露的资本补充计划或融资方案，如果中行确定了相关方案，会及时履行信息披露义务”。 另外，该人士对本报表示，即便中行提出补充资本金方案，尚需要得到包括中国银监会等银行监管机构的批准。 一家大型国有商业银行人士对本报记者表示，工行和建行不会进行再融资是肯定的。 有再融资可能的只有中国银行，因为，今年中行贷款发放速度过快，高居各家银行之首。 资本充足率下降较快，加之银监会对资本充足率监管严格，对用发行次级债提高资本金从而提高资本充足率加以限制，再融资是可能的。 “另外，中行不排除在香港增发港股，来提高资本金的可能。 ” 此前，银监会发布了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》。 该文件要求，对于2009年7月1日以后银行持有的其他银行长期次级债务将从其资本中全额扣除；如公开发行次级债，全国性商业银行核心资本充足率不得低于7%，其他商业银行核心资本充足率不得低于5%。 公开资料显示，三大上市银行中，中行资本充足率最低，工行最高。 9月底，中国银行资本充足率为11.63%，高于银监会要求的10%。 该行核心资本充足率为9.37%。 9月底，工商银行资本充足率为12.6%，高于银监会要求的10%。 该行核心资本充足率为9.86%。 9月末，建设银行资本充足率为12.11%，高于银监会要求的10%。 该行核心资本充足率为9.57%。 稍早前，中国银监会否认了要求各大银行资本充足率提高到13%传闻。 |
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海南国际旅游岛有望年内获批 将全岛免税 http://www.sina.com.cn 2009年11月25日 04:09 中证网 东方早报11月25日讯 备受关注的《海南国际旅游岛规划纲要》(以下简称《纲要》)，有望于本月获得重大进展。 近日，海南国际旅游岛规划的最早提出者、中国(海南)发展改革研究院院长迟福林接受早报记者专访时透露，“国际旅游岛”是海南省委省政府当前着力推进的海南岛建设目标，规划纲要正在国务院审批阶段，有望年内获批，国家将给予海南更大的支持和进一步的开放。 另外，早报记者从海南省相关部门获悉，国际旅游岛战略规划方案已经上报给国务院，在有关部委里面征求了意见。 海南省政府部门一位官员透露，本月国务院层面有望研究《海南国际旅游岛规划纲要》。 据悉，海南建设国际旅游岛，有望获得更为宽松的政策支持，这些政策包括国人旅游购物免税、航权开放及旅游服务业对外开放等方面。 “这是一个新的起点”，“这样的一个大格局，是不可逆转的，不要再折腾。 ”在国际旅游岛规划的发起者、制定者、倡导者迟福林眼中，这样一个规划，才算真正框定了海南的未来。 定位旅游和现代服务业 迟福林告诉记者，海南在建省之初，想搞中国最大的工业特区，但这种可能性并不存在。 上世纪90年代末后，在中国加入WTO的背景下，海南试图探索以产业开放拉动产业升级的道路，在这一背景下提出了“国际旅游岛”的构想。 “国际旅游岛是海南新的形势背景下区域发展的重要路径选择，也是新阶段海南实现发展目标的战略选择。 ”迟福林透露，“国际旅游岛确定了海南经济发展的定位，就是以旅游、以现代服务业为主导的现代可持续发展之路；国际旅游岛的本质涵义其实就是六个字，开放、绿色、发展。 中央政府肯定会在相关政策上给予支持，进一步放开，比如免签证、民航进出、商品免税购物、土地政策、金融政策、财税政策等。 ” 迟福林表示，入境免签是指进一步扩大国际游客的免签范围，为游客进出海南岛提供尽可能的方便和自由。 海南目前经国家批准，“21个国家5人以上旅游团来海南实行15天免签”政策。 因此还要争取免签范围的扩大以及免签时间的延长，包括免签范围由团体扩大至个人；扩大免签证的国家和地区，可考虑在与海南有直航的周边国家、或建立正式外交关系的国家与地区，均建立可入境免签协定。 “免签证”政策是实施国际旅游岛的主要特征，也是旅游服务国际化的趋势。 “扩大航权是在已实施的第三、四、五航权开放的基础上，争取实施更加开放的航权政策，使海南岛上空成为自由的天空。 ”迟福林解释道。 构建“一海两市三区” 近日，海南国际旅游岛发展战略将获中央政府批准的消息，已经引发了海南概念股的一轮上涨。 资本市场已经掀起一股“海南热”。 海南省自去年下半年启动《纲要》的编制工作。 参与编制《纲要》的海南规划部门官员透露，该《纲要》将海南国际旅游岛旅游区域空间布局为“一海、两市、三区”。 “一海”着眼于海南作为中国热带度假胜地在今后国际旅游中的重要作用，放眼于整个中国南海，开辟包括豪华邮轮、游船旅游、海岛旅游和各种海上休闲运动旅游的海洋旅游。 “两市”即海口、三亚。 以国际化要求，将海南岛两大口岸和中心旅游城市，逐步发展成为世界一流、个性鲜明、规模适中的“热带滨海精品旅游城市”，推动海南岛旅游发展的两大引擎城市。 “三区”则是打破传统的以行政区域为主的旅游开发模式，根据海南岛旅游资源脉络关系和国际旅游竞争之需，将海南岛的东部、中部、西部策划成特色鲜明、定位各异、和谐共进的整体性区域旅游项目，分别为东部-中国椰树海岸；中部-海南岛国家公园；西部-定位为海南岛神奇西部，北部湾魅力东岸。 全岛范围日用消费品免税 今年9月1日，海南首家市内免税店在三亚正式开业，海南国际旅游岛向购物天堂的目标迈出标志性一步。 但是，海南目前的免税消费与成熟地区免税消费差距较大。 全省有口岸及机上免税店4家，包括2家机场免税店，1家机上免税店和1家港口客运站免税店。 据中国免税品(集团)有限责任公司顾问兼海南地区免税店经理黄志锐介绍，目前的销售对象是从三亚凤凰国际机场离境的外籍人士及华侨和港澳台同胞。 消费者在免税店购买商品时，须出示护照及机票。 三亚市内免税店的商品价格比市内百货公司同种商品价格低10%至40%不等。 在筹划市内免税店的同时，年初，由国家和海南相关部门组成的联合调研组前往巴厘岛、冲绳岛、济州岛等地，希望借鉴这些地区成熟的旅游购物经验，创新国内免税业模式。 《纲要》中着重提出了“零关税”等政策。 就此，迟福林透露，“我们建议对离境旅客实行‘区内付款提货，海关离境验放’的政策。 对本国游客来说，购买免税商品无‘次数限制’，但有金额和数量限制。 比如，国内游客离岛时每人每次购买的免税商品金额不超过3000或5000或8000元人民币。 这个金额要根据市场综合情况来确定。 外国游客离境购买的免税商品无次数、无金额、无数量限制。 除航班经停、转飞、不出机场口岸外，进入我国其他地区则有限额限量规定，但可适当高于我国居民。 ” 迟福林所称的“建议”里，是希望海南成为我国第一个日用消费品免税区，即在海南全岛实行与旅游相关的日用消费品的免税政策，在限额、限量的范围内，对海内外旅游购物者在海南购买的日用消费品免征消费税。 关于具体的政策设计，建议参照日本的冲绳岛、韩国的济洲岛等符合国际惯例的相关规定和管理办法。 迟福林告诉记者，海南可参照香港地区的部分经验，建立日用消费品免税区海关管理体制。 日用消费品免税地区具有部分“境内关外”的性质。 由于免税日用消费品在岛内可以自由流通，游客、居民皆可自由购买，国内游客和本岛居民在离岛进入本国其他地区时，视同“离境”处理，对人员和货物进行海关监管，即对人员离岛进入大陆地区需要通关检查。 这与免税商场和免税店的概念是不一样的。 迟福林解释道，第一，免税商场经营的免税产品主要是洋货，包括洋烟、洋酒等。 而用消费品免税的产品主要是国货。 不仅要对进入免税区销售的进口商品免征进口关税和进口环节税，对进入免税区销售的国产商品也要享受出口退税政策，实行退(免)增值税、消费税。 第二，免税是没有边界的，是全岛范围的，而免税店只是限于在这一商场里。 第三，打造日用消费品免税区，不仅游客可以享受免税商品，全岛的居民也都可以享受。 本岛居民在岛内购买免税日用消费品无限量、限额、限次规定。 但离岛时按国内游客实行限额购买，不允许邮寄免税商品离岛。 不意味开放海上邮轮赌场 《纲要》还提出要在海南发展创新的旅游模式。 有消息称，海南在此前提议，能否发展博彩项目，但由于此建议颇有争议，最终能否纳入规划文件，现阶段尚是未知之数。 中国区域科学协会区域旅游开发专业委员会会长王永生表示，如果没有引进国际旅游的娱乐元素，海南旅游业国际化有缺陷。 他举例，韩国禁止赌博，但在首尔的华客山庄，只要持有境外护照，就可以在华客山庄进行博彩。 既符合了本国的政策，又满足了境外游客的娱乐需要。 不过，迟福林认为，更加开放的海洋政策，并不意味开放海上的邮轮赌场。 它实际上是指在区域内和东南亚国家建立海上旅游经济圈，共享海洋资源。 扩大游客在区域内更多的选择空间，比如可以去海南，也可去越南。 “五星级酒店加海滩的思路，不是国际旅游岛的思路。 ” 王永生认为应该跳出旅游看旅游。 “海南借国际旅游岛建设之机，制定一些更加开放的金融政策，比如外币兑换，外资进入许可等，以最优惠的政策吸引国际资本。 ” (本文来源：东方早报 作者：周文天 陈静思) 
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国务院会议通过关于加快发展旅游业的意见 http://www.sina.com.cn 2009年11月25日 17:25 中国新闻网 中新网11月25日电 据中国政府网消息，国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》。 会议认为，旅游业兼具经济和社会功能，资源消耗低，带动系数大，就业机会多，综合效益好。 我国幅员辽阔，旅游资源丰富，人民群众日益增长的多样化消费需求为旅游业发展提供了新的机遇。 近年来，我国旅游业快速发展，但仍面临发展方式粗放、基础设施建设滞后、服务质量水平不高等问题，必须加强统筹规划，从改革、开放、服务、管理入手，着力提升发展质量，把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。 |
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叶荣添曾向媒体透露，其名字叫胡斌(音)，是1980年生人，曾就读于云南财经大学金融系。 大三的时候，他认为自己的知识学够了，于是脱离了学校，到上海的上投摩根做市场研讨。 先做研讨后做操盘手，掌管多达十亿元的资金。 后又移师南方基金，仍然做职业操盘手。 其后他来到北京，并开始写博客预测股市行情。 叶荣添自从去年在新浪开博以来，一直唱多股市。 但在今年7月他突然号召股民撤退。 他于7月6日突然发文《撤退吧，上半年的行情结束了》。 此时大盘处于3100点位置，仍处于疯狂上涨之中。 此后大盘不断飙升，叶荣添依然疯狂地发文唱空：7月20日《放明白点，现在买进等于死路一条》；7月24日《赶紧离开，A股将遭遇2009年第一次特大调整》；7月27日《大盘下跌会从有色金属先开始》。 7月29日，大盘果然迎来了暴跌，有色板块处于跌幅榜第一。 叶荣添的疯语成为了金句。 当天晚上他再发文《反弹是个老虎机，没有跌停都要卖出》，提醒投资者不要抢反弹。 此后大盘三连阳，市场主流认为股市调整结束，大盘将再创新高。 8月6日他再次提醒《不要抄底！否则剑刺胸膛》。 随后大盘迎来了一年多以来最大的调整行情，跌幅深至24%，大部分散户半年多的收益全部化为乌有。 大盘调整半月有余后，叶荣添发文强调《时机未到，调整结束的标志是跌穿2700点》。 9月1日叶荣添终于吹响了反空为多的号角，于中午发文《亮剑精神：正规军将在午后发起反攻》。 9月2日晚上再度发文《亮剑无悔，万科 （000002股吧,行情,资讯,主力买卖）将扛起9月反攻的大旗》。 而9月1日，大盘果然在地产、银行、石化双雄的推动下于午后快速反弹。 9月3日，A股更是出现了百点长阳，万科一度冲击涨停。 一连串准确的预测令广大散户将其奉为股神，以至于有股民在其M SN签名档上留言：炒股不识叶荣添，就称英雄也枉然！ 叶荣添介绍，之所以有这样的预测结果，是他看到大盘自今年年初到7月从最低点的1664点到3328点，正好翻了一倍。 按中国股市的惯例，是到了调整的时候了。 而且7月数据显示131只大型公募基金中，103只已经接近满仓；94只私募基金中，92只完全满仓。 社保基金季报显示，自去年5月份后就没有过任何操作。 而剩下的新基金亦不可能在这个位置进场接盘，仅靠散户资金和热钱怎么可能推动大盘的上涨？这些中国最大的市场购买力都饱和的情况，说明了市场的量能在随后会持续萎缩，而一旦遇到下跌就将放量杀跌。 所以叶荣添坦言，他炒股并没有投资理念，而是投机理念，背后的分析基础仍然是跟着政策走，跟着大机构进行投机炒股。 唱空明年上半年 股市本月以来一直处于升势，而叶荣添在博客中也号召股民不要卖出，坚定持股至3700点上方。 他对记者表示，现在他就处于满仓状态，所持股票大部分是万科和中国平安。 他对保险业看好，认为房地产股不一定会下跌。 目前农业、军工、水泥板块以外的题材股都应该放弃，股市的重心将在个股与创业板的爆发完成后，转向一直以来横盘振荡的蓝筹股，地产、有色金属将会带领大盘一路狂奔至春节。 但他并不看好明年上半年的行情。 叶荣添说，他将在春节结束后的一个月内将仓位降下来，至少降50%。 明年上半年休息一段时间。 他认为明年开头的行情政府不一定会支持，创业板的出现和最近大盘股发行处于停滞状态，说明政府明年的工作重点不再是融资，而是发展中小企业，同时也就意味着整个大盘都将暂时停顿。 他认为，国内经济发展的方向从虚拟经济转向实体经济全面复苏的时候，其实就是股市熊市之时，这个时候赚钱的方法自然是投资者应去购买牛市中观察已久有业绩支撑的题材和概念股，而不是投机炒作。 明年他看好消费、农业和水泥板块。 消费板块一直伴随着经济复苏和国民内需拉动程度的板块，不容易下跌。 农业板块今年还没有涨够，明年大宗商品和原油可能会上涨，这将带动其上涨。 而看好水泥股，是因为国家今年确定的基建项目很多还没开工或完工。 叶荣添表示，要想继续投机入市，那得等明年一季度过后国际板、融资融券、股指期货是否有了新动向，因为这些消息如果出现，就又表明经济发展依然不是那么乐观，政府又开始利用政策来拉动股市了。 对话 "我今年投资回报率大概200%" 态度不应该模棱两可 南都：为什么以香港商战剧《创世纪》男主角名字来作为自己的化名？ 叶荣添：这个名字对我具有激励性。 我认为在电视剧中叶荣添横跨黑白两道之间，用毅力和信心开辟自己的天地。 他走了别人认为不正确的方向，但最终却取得了成功。 南都：你写博客的用词都非常坚定决绝，与侯宁对赌时也不惜用上赌钱又赌命的语句。 这种绝对的语气你不担心会造成煽动或误导的不良影响吗？ 叶荣添：我对自己的分析都很有自信。 我认为既然开了博客态度就不应该模棱两可，要放下自己的包袱，有自己的态度和主张，尽管说对说错都有可能。 投资者根据我的话来进行投资，其实他自己心里也有一个决策的过程。 老鹰行动我承认预测失误 南都：从过去你预测的内容来看，并非次次准确。 比如2008年3、4月间你发起老鹰行动，号召粉丝股民买入银行股，结果很多人套在了高位。 一些点位的预测也过于夸张。 你认为当时你发表这些言论都是有依据的？还是为了哗众取宠？ 叶荣添：老鹰行动我承认是我预测的失误。 当时我分析银行股的估值最安全，所以号召股民进行抄底。 但后来浦发、平安传出的增发方案令市场大幅下跌，金融危机导致的系统性风险加剧。 但从长远来看，我当时的判断还是有依据的。 没有机构资金在背后支持我 南都：前段时间，你表示要成立一支阳光私募基金，现在进展如何？ 叶荣添：现在还没有任何进展。 证监会还不批新的私募账户入市，现在允许的主要还是基金一对多账户。 南都：你现在的炒股资金都是自己的吗？有没有代他人炒股？今年以来你的投资回报是多少？ 叶荣添：我现在的资金都是自己的，没有替别人炒股，也没有机构的资金在背后支持我。 有人说我的影响力可以让股民跟风，从而使得大盘朝着我预测的方向走，我只是一笑而过，这根本不可能，没有谁能做得到这点。 我的业绩也不是翻几倍，今年投资回报率大概有200%，不是太高。 |
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叶荣添：大盘重挫之后将猛抽三天 作者： 来源：中金在线 2009-11-26 08:14:07 如果今后的走势证明今天就是今年第二个顶部，我愿意捐出一辆宝马X5 4.8i尊贵版给中国红十字协会当救护车抢救受伤的股民，以此来弥补我对行情判断的失误。 今天下午两点半正在首都国际机场接一位好友的到来，突然纷涌而至六七个全国各地记者的电话搞得我很茫然，全景网首先来问是大盘怎么了？我说“你怎么了？她说大盘暴跌了，我说来了就好。 她说你担心吗，我说没看盘，她说怎么没看盘，我说没必要看，她说为什么暴跌，我说这是肉体的交换，你给钱我就卖肾”接着就是天津电视台等等相同的问题。 一般来说股市的暴跌分三种，第一种是开盘就下跌，全天逐步下去4%以上，这种下跌是源于宏观面上出现了问题才会导致出现，是整体大盘走弱的标志 第二种暴跌是股指经历过暴涨之后用暴跌来打回原形，这叫剩余价值的再分配，一般过后就是阴跌。 第三种暴跌是大盘没有任何宏观面上的利空因素但大盘在最后一个小时至半个小时突然重挫，下跌速度之快以及量能之大让所有人都发抖，这种下跌没有任何值得担心的，有钱就买，没钱就等！ 如果投机者能回味以往任何一次历史都能看到每一次在牛市之中的突然半小时猛烈下挫最后迎来的将是股指开启新一阶段的上涨，这一阶段的上涨将比以往任何一次都利害。 当长期的横盘股指处于僵持不下的局面时，主流资金通常需要一次突然的洗盘来让筹码从新分配，完成自己最后的加仓开始拉升。 这种行为的发生源于前一阶段大盘股处于弱势暗暗建仓，而概念股的崛起再吸引够了足够多的资金后高位出货，用这种绵羊战术的好处在于可以让90%的套在概念股的顶部，而概念股的主流资金从容对倒开始进入一直暗暗建仓的蓝筹股。 待所有人都套在概念股顶部时蓝筹股的拉升将让投机者们看着上涨却不忍心割肉，等大盘涨到一定的位置蓝筹股飙升有30%以上后，题材股的发力将他们解套让他们再来追涨蓝筹股，而那时的蓝筹股也将顺势派发剩余价值，折回头去重新做低位的概念股。 因此我们也见到了今天银行，地产根本不想作出任何杀跌的行为，只是石油石化这两大工具股在搞鬼，地产，银行的资金在恐慌面前表现出来的是股价下跌但资金持续主动大肆买入。 由此预示着这样的下跌就是骗胆小鬼的，股指将会以连续猛抽三天的行为来迎接12月的到来！ 根本不值得怀疑的就是大盘将会在反抽过后开始新一轮的上涨，这一轮上涨将会以上一阶段上涨速度的两倍开始一段猛烈的蓝筹股行情。 股民应该做的就是说好不分手爱就爱到底，耐心等待以万科为首等蓝筹股涨停板的来临！ |
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中央经济工作会议前夕发改委密集座谈 http://www.sina.com.cn 2009年11月26日 00:24 21世纪经济报道 本报记者 肖明 北京报道 中央经济工作会议即将召开，国家发改委各司局近日均密集召开工作会议，部署明年工作思路。 10月下旬以来，外资司分别在各地召开外资和境外投资工作会议；10月23日、11月12日，体改司分别在兰州、贵阳召开南北部分省市经济体制改革座谈会；11月19-20日就业司在吉林辽源召开了投资带动就业工作座谈会。 根据记者了解，上述会议一般总结2009年的工作形势，部署2010年的工作思路，并就“十二五”期间规划进行探讨，邀请各地部门分管工作的人士提出相关的政策意见建议。 国家发改委每年此时都会有类似的会议召开。 该会议起到集思广益的作用。 12月初中央经济工作会议将召开，此后国家发改委、央行等各个部门的全年工作会议将分批举行。 国家发改委将部署各个方面的具体工作。 国家发改委的一位人士告诉记者，一般讲，第四季度各个司局到各地举行的会议是例行的会议，每年都会有，但是各个司局具体的时间在每年有不同，同时工作重点也不同。 这些会议与中央经济工作会议没有直接关系。 不过他透露，由于国家发改委起草的中央经济工作会议报告时，经常召集各个部门领导内部讨论，所以目前的一些工作会议，可能涉及到明年经济工作安排的精神内容。 “发改委只是起到参谋的作用，最后中央经济工作会议的内容拍板其实还是要高层定。 ”这位人士说。 此前根据中国社会科学院学部委员刘树成的说法，中央经济工作会议的起草一般分3组，由中央财经办、国务院研究室分别负责 和总理的讲话稿，但是有关完成当年经济社会发展基本情况的总结，以及下一年重大经济政策的初步意见的内容，由发改委的小组完成。 上述3组以发改委的起草小组为基础。 明年经济“谨慎乐观” 根据记者了解，今年召开的多路座谈会对明年的经济形势持谨慎乐观态度。 在相关会议上，国家发改委外资司司长孔令龙就判断，今年全国利用外资虽然仍为下降，但走势已显现出好的变化，外商直接投资8月份首次已出现了正增长，境外投资稳步增长，由此预测，明年的利用外资情况将好于今年。 不过，他也指出，“十二五”我国面临的形势很严峻，有来自世界政治格局、经济格局调整的压力，也有来自国内经济结构调整和改革的压力，各种矛盾犬牙交错，各省要认真分析利弊因素，紧密结合实际制定“十二五”专项规划。 全国人大财经委副主任、九三学社中央副 贺铿告诉记者，目前经济增速主要依靠投资拉动，一旦明年信贷等跟不上，经济不排除再次探底的可能。 “原因是居民收入增速仍很慢，经济增长没有基于居民消费持续增长上，所以存在可持续性问题。 ”他在11月25日对本报记者说。 同样，受国家4万亿投资拉动的影响，今年就业的形势好于预期。 前三季度城镇已经新增就业岗位达到851万，已接近年初制定的900万新增就业目标。 国家发改委社会研究所所长杨宜勇预测，今年全年新增就业人员可能达到1200万，超出预期约1/3。 不过国家发改委判断，目前的就业形势仍严峻，主要在于这么大的投资，并没有带来就业岗位的有效增长。 在11月19日发改委就业司举行的全国投资带动就业工作座谈会上，国家发改委就业和收入分配司副司长胡德巧指出，目前对总体就业形势的重要性、长期性、紧迫性的认识还有待于提高，特别是对建立投资带动就业机制还未完全形成共识。 同时，国内外经验不足，还没有找到一个真正科学可行的办法。 “投资带动就业工作是一个新课题、新事物，过去在这方面不仅缺乏做法和措施，在理论上也是不足的，没有一个成型的模式。 ”他说。 促进经济转型为关键 记者了解到，目前国家发改委近期召开的相关会议，其部分提法与过去比，增加了有关“经济转型”的内容。 此前11月14日，国家发改委副秘书长杨伟民在第三届中外跨国公司CEO圆桌会议透露，第十二个五年规划的研究编制工作已启动。 无论世界经济如何调整和变化，中国决心对自身经济结构进行重大调整已成共识。 在11月12日国家发展改革委在贵阳召开的南部片区部分省区市经济体制改革座谈会上，发改委体改司司长孔泾源透露，“十二五”时期，实现经济结构的战略性转型、社会建设的战略性推进等战略任务，对改革提出了新要求。 为此，2010年深化改革要继续围绕“保增长、扩内需、调结构、促转型、惠民生”进行。 他的这个说法与2008年中央经济工作会议提出“保增长、扩内需、调结构、惠民生”内容有区别。 贺铿说，下一步中国经济的确要转向以消费增长为主，而不是以目前的投资为主。 要实现这种转型，从根本上要改变国民收入分配的比例，增加居民收入所占比重，同时缩小城乡差距。 “就业应该放在比GDP(国内生产总值)更重要的位置，没有就业就没有收入增长，谈不上经济的可持续性。 ”他说。 胡德巧在相关会议上也表示，2010年的工作重点是要让投资带动更多的就业，而不是仅仅为了投资拉动经济增长。 他指出，下一步要充分认识建立投资带动就业机制的重大意义。 建立上述机制，就要在重大投资和项目建设各个环节有就业评估、就业考核，层层把关，“不能只为投资而投资，要使促进经济发展和人的发展同步进行。 ”他说。 他透露，下一步要建立政府就业政绩考核机制、政府就业工作失职问责机制、经济增长与扩大就业联动机制、社会和谐稳定与社会充分就业统一机制，从大的方面和根本领域建立相应机制，特别是建立投资带动就业机制，以更好地解决就业问题。 |
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作者：天地有大美2009 回复日期：2009-11-25 23:22:57 作者：暗香如故 回复日期：2009-11-25 20:49:50 ---------------------------------------------------- 我觉得你太在意他人的感受了,小商小贩怎么了?如果你喜欢经商,那就努力去经营自己的梦想吧!几年前你的运作资本是1700,现在是以前的多少倍?那五年后呢?十年后呢?在广州这座营商氛围很浓的城市,机会很多.也许你就是未来的精英.其实这贴子里根本无所谓真正的精英,像楼主应该是属于知道份子,拥有这么杂的知识令人佩服.但有些论点由于缺乏亲身体验,许多见解只是书生所见,距离我眼中的精英还很遥远,毕竟是平民出身,也没有宽广深厚的交际圈. 在几页跟贴里你还提及曾有出国的计划,国外对于普通人来说不是天堂.在一个全新的环境里奋斗,付出的艰辛会是你现在的好多倍,你做好挑战准备了吗?但从你的几次发言中我又感觉到对于你个人而言,也许出国是蛮不错的选择. 九五年第一次踏出国门,我在飞机上曾认识一位来自浙江的年青人,高中文化程度,闲聊中得知他投奔在意大利的亲戚,据说亲戚在意大利办了一家小服装厂,生意做的不错.也许是同龄,也许是彼此有缘分吧!我们互留了联系方式.也因这一小小的举动,让我几年后真正体会了这个年轻人的胆魄和韧性.九八年,和爱人闯荡波黑,那可是战后不久的波黑呀!社会动荡不安,国人去这个国家的很少,但正是由于有这种冒险精神,一个巨大的市场被一对未受过高等教育的普通中国平民抢了先机.02年,他已经在迪拜拥有自己的门店和贸易公司,08年,在古巴设立公司.如果朝\鲜有一天开放的话,估计他也是第一波抢滩者. 我们中国人勤劳,有韧性.特别是社会底层的民众,漂洋过海到国外,自然是破釜沉舟背水一战,这也是许多海外华人成功的要素之一. 其实国内巨大的商机令多少海外华侨和鬼佬垂涎,置身于其中的我们,反而很有点找不着北了.单就这一次汽车和家电优惠政策而激发的内需足以令人震惊. 另答一位网友关于移民还能保留户口的提问:其实很简单,只要你在移民前出过一次国,移民的时候就无需向海关提供已经注销户口的证明了.许多人会选择保留户口. 有条件当然移民,这条大船终究会有撞上冰山的那一刻,许多人坚信!我还和一个亲戚争论过这个话题,因为他提到中国会重来一次类似于wenge的运动.所以先知先觉者选择了更为保险的移民,现在移民很普遍了,小到一个中产阶级也会有过这样的计划.如果你有机会深入接触海外的富人区,“咱们的国人”过着普通平民想像不到的奢华生活，你就知道国内许多精英们的论调是多么可笑.现在的这一切,我个人感觉这是一场盛宴,它是精英们的狂欢,与普遍民众无关,终究有一天,盛宴结束,杯盘狼藉. 希望我看不到那一天,不然我会输掉一个赌注. |
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作者：铁匠smith 回复日期：2009-11-25 23:35:37 老话怎么说来着？升米恩，斗米仇！ 去看看吴思的书吧，看看英雄是怎么被乡亲们出卖的。 这一百多年来多少仁人志士为这个国家和这个国家的人民流尽了鲜血，但同时又有多少鲜血被证明是白流了。 没有能够承担权力责任和合理处置利益的人民，就没有人民的权利，谁也代表不了。 信托责任对受托人的腐蚀能力太强大了，古今中外没有例外的。 一切只能寄希望于中国人民，也只有寄希望于中国人民。 再说一次：天助自助者，人助自助者。 |
以假乱真：周三在东京银座商业区，一家时装店橱窗里的丝巾好像被海报女郎吹得轻轻飘动，一名行人拍下了这个画面。 
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中央经济工作会议有望12月召开 http://www.sina.com.cn 2009年11月27日 01:57 第一财经日报 宏观政策或定调“连续” 刺激退出要到明年中 周雪 徐以升 此前一度传闻11月底召开的中央经济工作会议，有可能延续往年惯例，将在12月份召开。 与市场对宏观扩张政策退出的预期不同，中央经济工作会议可能会强调宏观政策的连续性。 近日股票市场的大幅调整，一些分析人士认为与宏观扩张政策退出预期有关。 目前国际上除了澳大利亚、挪威等资源型经济体外，印度、越南、韩国等经济体，都在开始扩张政策的退出工作。 不过，多位来自宏观经济管理部门的官员对CBN指出，今年度中央经济工作会议的主基调，在形势判断上可能强调当前仍处于经济企稳回升的关键时期，要充分估计形势的复杂性和不确定性。 而在宏观政策上，则会重申积极的财政政策和适度宽松的货币政策，政策基调不会作很大改变，会保持连续性。 “另外，延续10月份国务院常务会议的提法，管理通胀预期、稳定价格形势会提出来。 也就是说，在保增长的前提下，会强调调结构、防通胀的政策含义，并强调增强政策的前瞻性和灵活性。 ”一位官员对CBN指出。 他估计，对政策连续性的强调会到明年年中。 “对中国经济来说，外部需求仍然处于较低水平，经济增长还是要靠投资、消费的内需来拉动。 如果美国经济、全球经济复苏形势更好一些，中国外部需求恢复，那么内需拉动的压力会小一些，宏观政策调整就会有一些余地。 ” 本月23日，国家发改委价格监测中心研究员刘满平在新华社所属的《瞭望》杂志撰文，也表达了类似的观点：当前经济刺激政策还不能退出，而2010年第二季度末可能是退出的时间窗口。 他认为，从全球范围看，刺激政策退出时机还未到，因为复苏仍不平衡，各经济体尚有赖于刺激政策支持，高失业率更是令人担忧。 他强调，“即便是退出，也应该是微幅、逐步地退出，以避免对经济带来大的冲击。 ” 2007年底的中央经济工作会议提出“双防”策略（防止经济由偏快转向全面过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀），但到2008年中，“双防”就调整为“一保一控”（保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨），到2008年底，宏观政策彻底转向“双宽松”的刺激政策。 有分析人士指出，目前背景下的宏观政策，在方向上要保持一定的连续性和可持续性，因此可能在表述上会保留一定政策调整的弹性空间。 在经济形势的定义上，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪近日也提出，当前国内经济增长逐季加速，全年GDP增幅将达到8.3%以上，明年增长水平将加速到10%以上，“宏观经济进入新一轮上升周期”。 基于此认识，陈东琪认为，宏观政策上，明年宏观总量调控的目标应该是“稳增长”，宏观政策取向应保持连续性、稳定性。 要坚持积极的财政政策，货币政策则不改“适度宽松”的取向，具体措施操作适度、灵活、有弹性。 据悉，目前中央财经领导小组办公室、国务院政策研究室等部门已经参与到中央经济工作会议的筹备中，会议的总结、展望报告则由发改委来完成。 近来，发改委外资司、体改司、就业司等司局，就外资工作、体改工作、就业工作在各地召开工作会议，总结今年工作并调研明年工作思路。 按照惯例，在下月初中央经济工作会议召开之后，央行、银监会、商务部等部委会紧接着召开各部门的年度工作会议，各省市区也会召开经济领域工作会议，从各个层次上贯彻中央经济工作会议精神，并提出各部门分解的宏观政策目标。 比如央行会定义2010年的货币、信贷增长目标，各地方也会明确年度经济增长计划。 |
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首批20个总额达90亿创投基金设立 http://www.sina.com.cn 2009年11月27日 02:21 中国证券网-上海证券报 力挺新兴战略性产业，每只基金原则上不少于2.5亿 ⊙记者 叶勇 ○编辑 梁伟 国家发改委、财政部26日发布关于实施新兴产业创投计划、开展产业技术研究与开发资金参股设立创业投资基金试点工作的通知(下称《通知》)，发改委、财政部将推动利用国家产业技术研发资金，联合地方政府资金，参股设立创业投资基金(即创业投资企业)试点工作。 根据《通知》，每只基金规模原则上不少于2.5亿元，国家资金参股比例原则上不超过20%，且不控股。 地方政府参股资金规模原则上不低于国家资金。 社会募集资金比例应大于60%。 在激励机制上，最高可以让渡出50%的增值收益给创投管理机构。 记者了解到，目前已有七省市20个基金成立，募集资金90亿元，其中，中央政府注资10亿、地方政府10亿、社会募集70亿。 这些资金将投向新兴战略性产业。 深创投北京公司总经理刘钢对上海证券报表示，这是对《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》等创投引导基金文件的延续、细化和深入，它的创新之处在于大大拓宽了国家产业技术研发资金的利用渠道。 “国家产业技术研发资金原有国家发改委高新技术产业司参与管理，原是通过专家评审和拨款方式来下发给企业，现在进行了创新，在国家创投引导基金制度平台搭建完毕的背景下，通过参股优秀创投基金，扩大了利用渠道。 ”刘纲说，“这一个非常正确的方向，政府资金如果直接拨给企业，政府要承担判断企业好坏的责任，而企业的好坏很难由政府指定的专家小组通过几次评审得出结论，现在拨给创投公司后，创投公司可根据商业投资规则选择优秀企业，更大程度地利用了专业投资人的水平和眼光去选拔优秀创新型企业，使得政府研发资金配置更加有效率。 其次，有风险防范的好处，也可以规避专家评审、政府拨款过程中的个人道德风险。 ” 《通知》表示，参股设立的基金要符合国家鼓励发展的高新技术产业导向，具有鲜明的产业特点和区域优势。 基金要以一定比例投资于早中期企业，鼓励参股设立主要投资于初创期企业的天使基金。 在资金来源上，由国家资金、地方政府资金及社会募集资金构成，以社会投资为主，包括各类投资机构、大型企业、境外投资者及管理团队等。 基金社会募集资金比例应大于60%。 对于参股设立的天使基金，国家资金参股比例可适当放大。 在管理上，坚持引导与市场化运作结合。 政府资金与社会资金按照商业规则共同发起设立创业投资基金，基金以市场化方式独立运作，政府不干预基金正常的经营管理。 基金委托具有专业背景的管理机构按照章程规范运作。 基金中的国家出资部分按照公共财政原则，健全业绩激励和风险约束机制，实现滚动发展。 基金中国家出资部分由财政部和国家发展改革委委托有关专业管理机构管理。 基金设立程序为：基金管理团队和股东研究提出基金设立方案和章程，并落实资金。 基金设立的基本条件成熟后，由省级发展改革委会同财政厅(局)向国家发展改革委和财政部上报基金方案和基金章程，并提出申请国家投资的资金额度。 国家发展改革委和财政部复核确认基金章程、出资金额及受托管理机构，并将资金拨付受托管理机构托管账户。 受托管理机构按照基金章程约定的资金到位条件和程序拨付国家资金。 |
松岛菜菜子
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胡锦涛主持中共政治局经济工作会议 2009年11月27日 15:51央视网 央视网消息：中共中央政治局11月27日召开会议，分析研究明年经济工作。 中共中央 胡锦涛主持会议。 会议认为，今年是新世纪以来我国经济社会发展最为困难的一年，也是我们砥砺奋进、经受严峻考验的一年。 面对历史罕见的国际金融危机严重冲击和自然灾害频发等困难和挑战，党中央、国务院全面分析、准确判断、果断决策、从容应对，坚持把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施并不断丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，全党全国坚定信心、共度时艰，全力做好保增长、保民生、保稳定各项工作，我国经济回升向好趋势不断巩固，经济社会发展取得显著成效。 在国际金融严重动荡、世界经济陷入衰退、国内外形势严峻复杂的情况下，取得这样的成绩极为不易。 会议指出，明年保持我国经济平稳较快发展具有不少有利条件，但也面临不少困难和矛盾。 全党全国必须统一思想认识，坚定信心，更加周全地做好应对各种困难和挑战的准备。 会议强调，明年是实施“十一五”规划的最后一年，做好经济工作，对于进一步有效应对国际金融危机冲击、巩固经济回升基础，为“十二五”规划启动实施创造良好条件至关重要。 要全面贯彻党的十七大和十七届三中、四中全会精神，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整，更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力，更加注重改善民生、保持社会和谐稳定，更加注重统筹国内国际两个大局，努力实现经济平稳较快发展。 会议提出，明年要继续加强和改善宏观调控，保持宏观政策的基本取向，把握好政策实施的力度、节奏、重点，落实和丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，提高经济发展的稳定性、协调性、可持续性。 要促进国内需求特别是消费需求持续增长，增强居民特别是低收入群众消费能力，完善促进消费的政策，保持投资合理增长，完善和落实鼓励民间投资相关政策，加大对“三农”、科技、教育、卫生、文化、社会保障、节能环保等领域的支持力度，扎实推进汶川特大地震灾后恢复重建。 要着力推动经济结构调整和战略性新兴产业发展，落实重点产业调整振兴规划，加大用新技术改造和提升传统产业力度，加大研发投入，加大自主创新力度，加快培育战略性新兴产业，积极支持小企业和服务业发展。 要巩固农业农村经济发展和农民增收的基础，完善强农惠农政策，加强农业农村基础设施建设，搞好农产品市场调控。 要切实抓好节能减排工作，强化目标责任制，加快节能环保重点工程建设，积极应对气候变化。 要提升开放型经济水平，完善稳定外需政策，促进对外贸易平稳增长，积极扩大进口，提高利用外资水平，促进企业对外投资合作。 要积极推进城镇化和区域协调发展，提高城镇综合承载能力，落实好国家促进区域发展各项规划和政策，积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展。 要深化重点领域和关键环节改革。 要加快解决涉及人民群众切身利益的问题，加大就业促进政策力度，加强住房保障，完善社会保障体系，加大对困难群众帮扶救助力度，积极改善农村和贫困地区办学条件，深化医疗卫生体制改革，切实抓好安全生产工作，积极应对重大公共卫生事件。 会议还研究了其他事项。 ------------------------------- 保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性， |
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迪拜不是美国 2009-11-27 10:18:46 迪拜不是美国，要客观冷静看待事件，观察事件的进展，然后再做出的判断也许更加接近事实。 李大霄：迪拜债务危机可能与过度投资有关联 http://news.hexun.com/2009/7763/121841074/index.html 和讯消息 综合报道，迪拜当局周三发出请求,希望该国政府控股旗舰企业迪拜世界的债权人同意暂缓偿还债务,作为该公司重组的第一步。 11月27日14时，英大证券研究所所长李大霄将做客和讯网谈“迪拜债务危机”。 主持人：李所长您好！我们看见昨天迪拜国政府宣布将重组最大的企业实体迪拜世界，迪拜政府也称它的负债额高达590亿美元国有集团迪拜世界请求债务偿还暂停6个月，迪拜此次债务危机发生的原因是什么？是不是金融危机还没有远去？（14: 04） 李大霄：这跟它的过度投资可能有一定的关联，这跟去年底的金融危机有着本质的区别，不能完全等同，如果等同为同样级别的金融危机，这可能不太合适。 至于说原因，跟迪拜的过度投资可能有一定的关联。 （14: 05） 主持人：迪拜这次债务危机会不会导致一系列的连锁反应，对刚刚复苏的经济会产生什么样的影响呢？（14: 16） 李大霄：首先我们要冷静观察，这个危机是延缓偿债，并不是债务完全变成坏账，这跟当时的雷曼兄弟等大型金融机构彻底破产有着本质的区别，我们还要密切观察这个事件的进展情况，来评估它所带来的风险。 （14: 17） 李大霄：第二，现在全球金融市场状况和金融危机爆发时的金融市场状况是完全不同的： 1、现在人们的信心跟当时有着本质的区别，当时信心处于崩溃状态，现在市场信心在慢慢恢复之中。 2、现在各个国家政府都放出来大量货币来救市，货币的充裕程度和放出货币的准备工作时间也应该有一年多，这时候应对措施和当时措手不及地应对完全不同。 3、现在全球利率水平都处于非常低的位置，这对恢复某一个局部地区的经济有一定的帮助。 全球金融危机发生在美国，现在是发生在迪拜，不是一个数量级。 银行间的拆借利率现在还是0.25%，还没有大幅上升，说明对整个银行信心没有动摇，没有大幅波动。 （14: 17） 主持人：据知情人士透露，迪拜最大的债权人包括阿布扎比商业银行和阿联酋NBD PJSC，其它包括巴克莱银行、汇丰银行和苏格兰皇家银行，迪拜这个情况对国家会有什么影响呢？（14: 18） 李大霄：这个债务仅是一个暂停，并不是完全的坏账。 同时这个债务是可控的，也就几百亿的范畴，这跟当时连锁反应是完全不同的，有限的，可控的，定性还没有定出来，债权到底怎么弄还没有定性，而且国家也没有破产。 （14: 18） 主持人：对于中国的银行来说，对迪拜债权持有多吗？听说交行没有持有，中国其它银行状况据您看来怎么样？（14: 19） 李大霄：还需要有数据来证实这一点，因为中国国际化程度还偏低，大规模涉及迪拜的可能性偏低。 这是初步的判断。 第二，就算涉及，它的量相对于中国银行资产总量来说，也是偏低的，当然，我知道中国和迪拜也还是有一些工程，有一些机场项目。 （14: 19） 主持人：我看到有的网友在网上评论说，中国对外投资，浙商借款投资迪拜有可能会出现倾家荡产的情况，您认为呢？（14: 20） 李大霄： 是面临一些风险出现。 迪拜全世界最奢华的地方一旦恢复过来的话，可能风险是存在的，但不一定像网友描述的倾家荡产。 （14: 20） 主持人：照您的意思，对中国保险业和银行业的影响是否很大？（14: 20） 李大霄：我们的判断需要数据来支持，中国国际化的程度还偏低，结算涉及可能性也偏低，和我们资产总量相比较，它还是一个小数。 （14: 20） 主持人：如果迪拜世界真的违约的话，会引发市场资金快速出逃，受这个影响，上证综合指数跌了3.6%，欧洲指数跌了2%，对全球和国内金融市场会有什么影响呢？（14: 21） 李大霄：全球的市场还会受迪拜这个事件的冲击，中国的市场还是相对封闭的市场，更多的冲击在于市场本身和心理方面的，关于周边市场的联动关系， 直接资金出逃并不是造成市场下跌的主要原因。 一是市场本身的调整，二是周边市场的联动效应，心理因素作用可能是比较主要的，中国的A股市场与政策的关联度更大一些，下一步宏观政策的对象的联动性会更大。 （14: 21） 主持人：有网友说，迪拜的事情中国股市这么早就反应出来了，是不是中国股市已经跟国际接轨，或者投资者有太多国际性的投资，对此您怎么看待呢？（14: 24） 李大霄：中国股市和国际接轨这个说法我不太认同，中国股市从筹码的供应和资金的供应都是非常封闭的，我们现在只有QFII可以进行正式的资金互通，与国际市场接轨的判断还为时尚早。 （14: 24） 主持人：国内投资中有太多的国际资本这个说法您怎么看？（14: 25） 李大霄：国际资本占的比例应应该还是偏低的。 （14: 25） 主持人：如果看未来经济走势对市场的影响还是要看事情后续的发展吗？（14: 25） 李大霄：最主要的还是要看宏观政策的动向，而不是迪拜。 （结束）（14: 25） 附： 海啸未远去 迪拜"危机"重挫全球股市 时间：2009年11月27日 惊魂甫定的全球经济又一次遭遇重大打击。 昨日，阿拉伯联合酋长国迪拜酋长国政府（Dubai）宣布，它将重组其最大的企业实体迪拜世界（Dubai World），这是一家业务横跨房地产和港口的企业集团。 迪拜政府称，其负债额达590亿美元的国有集团迪拜世界请求债务偿还暂停6个月，迪拜世界旗下棕榈岛集团（Nakheel）的35亿美元到期债券也将被延后偿还。 作为回应，穆迪投资和标准普尔都大幅下调了众多迪拜政府相关实体的债务评级，迪拜的赖债风险在全球政府中排名第六，高于冰岛。 受银行股持续走低以及迪拜面临主权债务违约等因素打击，亚太及欧洲股市26日全面大跌。 欧洲股市盘中一度重挫逾2%，中国内地股市则创近三个月来最大跌幅。 导读： 迪拜背债总额约800亿美元 信用评级不及冰岛 迪拜"倒债危机"重挫全球股市 对迪拜偿还债务的担忧拖累银行股 欧洲股市大幅收跌 迪拜世界濒破产 拖累全球复苏 面临倒债危机 迪拜神话破灭 明星成苦主 迪拜危机警示 海啸尚未远去 迪拜背债总额约800亿美元 信用评级不及冰岛 迪拜赖债625亿美元 政府重组"迪拜世界" 背债总额约800亿美元 棕榈岛集团的35亿美元到期债券也将延后偿还。 惊魂甫定的全球经济又一次遭遇重大打击。 昨日，阿拉伯联合酋长国迪拜酋长国政府（Dubai）宣布，它将重组其最大的企业实体迪拜世界（Dubai World），这是一家业务横跨房地产和港口的企业集团。 迪拜政府称，其负债额达590亿美元的国有集团迪拜世界请求债务偿还暂停6个月，迪拜世界旗下棕榈岛集团（Nakheel）的35亿美元到期债券也将被延后偿还。 作为回应，穆迪投资和标准普尔都大幅下调了众多迪拜政府相关实体的债务评级，迪拜的赖债风险在全球政府中排名第六，高于冰岛。 数月来，迪拜官员一直要投资者放心，称尽管经济衰退和房地产市场崩溃，迪拜将对总计800亿美元的债务履行所有偿还义务。 多家国际银行涉入 这家由政府控股"迪拜世界"管理着港口运营商迪拜世界港口公司（DP World）和陷入困境的投资公司迪拜投资(Istithmar)。 迪拜世界开发了全球最奢侈的一些房地产项目，旗下的Nakheel房地产公司建设了很多居住项目和填海工程，其中包括了著名的"世界"人工群岛THE WORLD和棕榈群岛PALM ISLANDS。 今年6月份，迪拜宣布将新建一座全世界最高的摩天大楼（1100米），超过目前的"迪拜塔"（162个楼层，总高度818米），具体就是由Nakheel房地产公司开发。 迪拜政府表示，两家旗舰公司延期偿还债务是重组迪拜世界的第一步，要求迪拜世界和棕榈岛集团的债权人允许债务到期日延后至明年5月30日。 迪拜政府称，迪拜世界的资产包含了一些"具有重要战略意义的业务"，重组旨在让其能顺利履行财务责任并提高未来的管理经营效率。 据了解，棕榈岛集团持有35亿美元的伊斯兰债券，到期日为12月14日，还有9.8亿美元的债务将在明年5月13日到期。 另一家迪拜世界开发商Limitless也有12亿美元的伊斯兰债券将于明年3月31日到期。 迪拜政府已经指定德勤（Deloitte）帮助重组迪拜世界。 长期担任迪拜世界董事长的苏尔坦·艾哈迈德·本·苏莱姆（Sultan Ahmed Bin Sulayem）是迪拜世袭统治者谢赫·穆罕默德·本·拉希德·阿勒马克图姆（Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum）的一名高级副手。 迪拜政府财政部的一位发言人说，苏莱姆和迪拜世界现任管理团队的其他成员将会留任，并与德勤一道工作。 迪拜政府有关重组迪拜世界的声明就是由财政部发出的。 据知情人士透露，迪拜世界的最大债权人为阿布扎比商业银行和阿联酋NBD PJSC，其他债权银行包括汇丰、巴克莱和苏格兰皇家银行等。 迪拜政府债务评级遭降 在迪拜世界将暂停偿还债务的消息公布后，人们对阿拉伯联合酋长国政府帮助迪拜摆脱困境的意愿又产生了新的质疑。 这一消息似乎也与迪拜政府此前有关它愿意全力支持其企业实体的暗示相矛盾。 英国《金融时报》分析，迪拜世界集团目前的债务缺口已持续至少一年时间，而迪拜政府对世界集团财务的支持程度始终是一个谜。 复杂的政治因素、无法洞悉的国际市场融资能力、以及石油资本王国阿拉伯联合酋长国阿布扎比的支持度，都给迪拜的未来蒙上阴影。 据数据供应商CMA称，25日迪拜国债信用违约掉期（CDS）价格再次上升。 这一影响昨日波及到整个中东地区，其他国家国债信用违约掉期价格也出现上升。 人们担心迪拜世界确实会违约，进而引发风险资产市场的资金快速出逃。 受此影响，日经指数昨日收盘跌0.6%，上证综合指数跌3.6%，多数欧洲股市开盘都至少下跌2%。 但欧洲汇市昨日午盘的美元受到这一消息的提振。 迪拜（Dubai）是阿联酋第二大酋长国，面积3885平方公里，占阿联酋总面积的5%。 迪拜拥有世界上第一家七星级酒店、全球最大的购物中心、世界最大的室内滑雪场，源源不断的石油和重要的贸易港口地位，为迪拜带来了巨大的财富，使迪拜成了奢华的代名词。 全球金融危机结束了迪拜酋长国数年的辉煌发展史，众多工程被迫停工甚至取消，许多类似棕榈岛的项目成为"烂尾楼"。 目前，迪拜政府共持有约800亿美元的债务。 (.东.方.早.报) 
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迪拜世界公司简介 2009年11月27日10:17 和讯消息 迪拜世界是迪拜在全球投资的旗手。 作为一个控股公司,它发挥在酋长国促进经济快速增长的重要作用。 其宗旨是引导经济增长。 迪拜世界的投资跨越21世纪四大商业策略性增长地区,即运输和物流,干坞和海运,城市发展以及投资和金融服务。 其投资组合包括一些世界知名企业和一批优秀的项目。 这包括最大的海运码头运营商之一迪拜港口世界；迪拜海运城旨在成为一个主要造船及航运枢纽；迪拜经济区世界各地的业务包括自由贸易区管理局和世界一些自由区科技园；迪拜Nakheel公司的标志性项目,如房地产开发商的棕榈岛和世界的等等； Leisurecorp的全球性的运动和休闲投资集团,通过释放价值的全面投资重塑发展工业和品牌的机会。 迪拜世界持有迪拜世界港口公司，其经营的港口和运输集团业务遍及全球。 迪拜世界亦投资于美国拉斯维加斯的美高梅集团，并持有纽约百货公司Barneys约10亿美元(约77.5亿港元)股权。 迪拜世界认为，企业的成功是共生。 该公司的理念是基于基本面强劲，最佳道德操守和诚信。 迪拜世界的承诺，企业的社会责任体现在它的各项教育，医疗，环境，员工福利和社会在其开展业务的社会运动。 迪拜世界的投资组合 迪拜世界作为一个控股公司已组建起了一支开拓国际公司的集合,推动迪拜和世界。 在产品组合的品牌都属于全球最被认可的。 分散在战略产业和港口管理部门,房地产开发,酒店及旅游,保税区业务,私人股权投资,零售等行业,作为广泛多样的航空,商品交易所和金融服务。 其具体投资范围如下： 1、运输及物流 2、干坞和海运 3、城市发展 4、投资和金融服务 5、能源和自然资源 |
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慢涨暴跌,牛市特征 作者：西湖黎竞 提交日期：2009-11-24 15:32 今天又经历一次暴跌的洗礼。 上证综指一口气跌了100多点，刚站上不久的3300点被一根光头光脚的大阴线给一举击穿，成交量达到2900亿，较昨日放大近50%。 真是哀鸿遍野，跌幅5%以上的票票比比皆是。 估计很多人又要垂头丧气了。 不过说行情今天就结束了，或许太悲观了一点。 应该说，今天的走势或许更加符合”慢涨暴跌“的牛市特征，我相信未来还是有很大希望创出新高的。 不必太悲观，认真观察后续走势吧，除非彻底破位，否则不必惊慌失措的忙于减仓，仓位轻的反而可以趁机加仓。 但是，今天量能放得有些过大，不是很好，这是需要在后市进一步关注的。 创业板、中小板前期涨幅很大，这两个板块的整体市盈率已经高的有点离谱了，泡沫的成分已经比较重了，相信未来这两个板块也不会有什么值得大期望的。 倒是主板，特别是上海主板的许多股票，市盈率和市净率都还比较合理，涨幅也很小，应该是未来值得关注的重点目标。 等到将来某一天，主板的市盈率也接近今天中小板的水平很高的时候，那时或许就是战略性撤离的时机到了。 |
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迪拜债务危机波及6家A股公司 股价集体下跌 2009年11月28日 04:41北京晨报 晨报讯(记者 李若愚) 记者昨日查询发现，中国多家上市公司与迪拜有业务往来，主要集中在工程建设领域，个别项目已经出现延期。 被波及的上市银行仅工商银行[5.18 0.00%](601398.SH；01398.HK)一家。 振华重工[10.11 -2.13%](600320)的公告显示，曾于去年12月与迪拜港口世界集团签订供货合同，总金额约3.43亿美元，约定在今年至明年1季度分批交付。 该公司A股昨日下跌2.13%，公司第一大股东中国交通建设[7.41 -6.91%]股份有限公司的H股则大跌6.91%。 中国建筑[4.79 -2.64%](601668.SH；03311.HK)官方昨日表示，在迪拜有几个在建项目，但与迪拜世界集团没有业务关系，目前在迪拜的在建工程顺利，近期收款情况正常。 昨日，中国建筑A股下跌2.64%，H股下跌5.85%。 工商银行的中东子银行于去年10月在迪拜开业。 花旗集团昨日发表研究报告指出，在迪拜世界子公司Nakheel一笔18.5亿美元的银团贷款名单中，发现有工行的名字。 工行表示，不持有迪拜世界发行的债券。 工行A股昨日因股东大会停牌，H股大跌5.3%。 令人欣慰的是，没有中资银行参与Nakheel另一笔3.5亿美元的银团贷款，也没有中资银行参与迪拜世界总计165亿美元的贷款。 中国银行[4.04 -2.18%](601988SH；03988HK)官方昨日表示，与迪拜世界没有直接贷款关系，也不持有迪拜世界、迪拜政府和相关机构的债券。 中航三鑫[13.62 -1.30%](002163)去年与阿联酋公司签订合同，承揽迪拜的公园塔酒店外幕墙和铝合金门窗建造、安装工程，总金额为2.674亿元。 该公司今年3季报显示，由于业主调整项目施工进度，工期将延长3个月，预计明年3月完工。 据此前媒体报道，截至本月初，中国铁建[8.92 -1.22%](601186.SH；01186.HK)的迪拜子公司在建工程项目有5个，合同总额为8亿元。 万家乐[9.88 -7.32%](000533)去年曾中标迪拜水电局干式变压器供货合同，合同总价为1.11亿美元，预计在明年6月20日前全部完成。 该公司今年3季报显示，截至9月30日已交货4批，涉及金额合计2594万美元。 -影响全球 迪拜债务危机引发全球股慌 机构担忧国际资金撤离新兴市场 晨报讯(记者 李若愚) 受迪拜债务危机爆发的影响，全球金融市场普遍下跌。 机构更担忧这一事件将促使国际资金离开包括中国在内的新兴市场。 迪拜财政部日前宣布，将重组迪拜世界集团，该集团及其子公司Nakheel所欠债务将延迟6个月偿还。 迪拜世界的整体债务约590亿美元，占迪拜总负债的近3/4。 国际信用评级机构随即下调迪拜的债权信用等级，比曾遭遇破产的冰岛还低。 欧洲股市立即做出反应，身为迪拜债权人的银行股纷纷重挫，欧洲三大指数26日下跌均超过3%，但昨日跌幅收窄在1%以内。 亚洲股市昨日也剧烈下跌。 中国大陆上证综指跌2.36%，香港跌4.84%，台湾跌3.21%，此外，韩国跌4.69%，日本跌3.22%。 黄金和石油价格也出现回落，截至北京时间昨日下午6点，国际金价跌近2.5%，国际油价跌近4.5%。 中国国际金融公司昨日发布的研究报告指出，迪拜事件可能触发国际机构在新兴市场上获利了结，将资金回流发达国家，从而导致新兴市场的股市调整。 尤其是亚洲和南美股市已从底部反弹50%至100%，这些地区股市调整的幅度可能相对较大。 -影响中国 中国出口非洲中东的窗口 迪拜“破产”不利中国出口 晨报讯(记者 刘映花) 今年6月，300多名义乌商人包机飞赴迪拜开拓市场，在金融危机下，这个世界第三大转口贸易中心仍然是商家必争之地。 不过，随着迪拜走到破产边缘，中国商人们不得不谨慎行事。 商务部研究院中国对外贸易研究部研究员韩秀申昨日接受记者采访时表示，由于迪拜地理位置优越，是亚非欧三大洲的交通枢纽，是中国出口非洲、中东地区的重要平台，一旦迪拜宣布破产，将对中国出口产生非常不利的影响。 2008年迪拜与中国的贸易总额达到988亿迪拉姆(约合269亿美元)，不少迪拜商人从中国批量进口日用百货、工艺品、饰品、服饰等，再销往非洲、中东国家。 中国则通过迪拜进口黄金、钻石等产品，中东地区占全球500亿美元的钻石和钻石首饰市场20%的份额。 韩秀申表示，中国企业把迪拜作为打入中东和非洲市场的窗口。 但是，如果迪拜破产，贸易款项支付将成为问题，迪拜将不得不限制外汇的汇出，“这可能迫使中国企业寻找新的贸易渠道。 ” 
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财政部：6家上市公司08年因财务造假或被行政处罚 2009年11月27日 20:21中国会计报 4701户企事业单位和175家会计师事务所受到财政部处罚 东盛科技、工大首创[9.49 -0.94%]等6家上市公司或已被移交相关部门或已受到行政处罚 作者：本报记者 罗晶晶 本报讯 记者罗晶晶报道 《中国会计报》记者日前从财政部独家获悉，财政部即将发布的《中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告第15号》(下称“《公告》”)披露，4701户企事业单位和175家会计师事务所因会计违规而受到财政部处罚，其中，东盛科技等6家上市公司或已被移交相关部门或已受到相应行政处罚。 这是财政部组织的2008年会计信息质量检查的处理处罚结果。 《公告》显示，2008年，财政部门依法对13942户企业事业单位和714家会计师事务所开展了会计信息质量和执业质量检查，最终对4701户企事业单位给予调账、补税、罚款等处理处罚，共查补税款10.26亿元、收缴罚款5596万元；425名直接责任人被处以罚款、吊销会计从业资格证书等处罚；有592户企事业单位的相关问题被移送有关主管 部门和司法机关处理；共计175家会计师事务所被处以行政处罚，其中14家被撤销，55家被暂停执业，37家被没收违法所得和罚款，98家处以警告；367名注册会计师被处以行政处罚，其中被吊销证书者9人、被暂停执业者68人、被警告者290人。 由于出现违规核算收入和成本、操纵利润和粉饰业绩等问题，工大首创科技股份有限公司、湖南长丰汽车[9.49 -5.01%]制造股份有限公司、中兴通讯[37.54 -0.29%]股份有限公司、康佳集团股份有限公司、华闻传媒[6.68 -5.65%]投资股份有限公司等5家上市公司分别受到了相应的行政处罚，东盛科技股份有限公司的有关违规问题已被移送相关部门处理。 上述6家上市公司名单均被列入此次《公告》中。 不过，对中央企业的检查结果相对乐观。 2008年，财政部共对中国长江航运(集团)总公司、中国铝业[14.08 -4.28%]公司、中国五矿集团公司、中国国际技术智力合作公司4户中央国有企业及其下属72户企业开展了检查。 检查结果显示，其会计信息质量良好，普遍重视国有资产和财务管理工作，内部控制有效、会计核算规范、会计报表真实公允地反映了企业的经营状况。 从1999年财政部组织开展会计信息质量检查以来，这已经是连续第10年第15次对检查结果进行公告。 财政部相关负责人告诉《中国会计报》记者，坚持公告制度的目的主要是警示会计造假者，也是为了增强投资者和广大民众的信心。 与2007年相比，财政部门2008年会计信息质量检查的数量增加了70%以上，一个原因是地方财政部门加大了对医院、学校等事业单位的检查并将会计信息质量检查与预算检查融为一体，另一个原因是，在财政部的推动下，各地财政 部门的会计监督意识加强，以前对会计监督不够重视或者监督机构不健全的财政部门发生了很大转变。 如大连市财政局在2007年以后才开始开展会计信息质量检查，并逐年加大检查力度。 据本报了解，2009年的会计信息质量检查“外勤”工作已经结束，目前正进入审理处罚阶段。 上述财政部负责人表示，明年年初将布置2010年会计信息质量检查，届时将更有重点地对会计核算主体和提供审计服务的中介机构开展检查，尤其将继续加大对会计师事务所的日常监管和专项检查力度，健全完善企业内部监督、社会中介机构审计和政府行政监管“三位一体”的会计监督体系。 同时，由于大中型国有企业从2009年起已全面执行新会计准则，财政部的检查队伍还将在检查过程中继续追踪新准则的执行情况。 |
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诸建芳：经济复苏趋势未改 来源： 新财富 发布时间： 2009年11月13日 15:52 作者： 诸建芳 关键词： 新财富;经济;工业;复苏 工业继续快速扩张 9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为54.3%，比上月微升0.3个百分点，呈现小幅上升态势。 该数值连续7个月维持在50%之上，表明经济在复苏的趋势中。 观察PMI历史数据可以发现，剔除季节性因素，今年9月PMI指数低于预期。 但是我们认为，PMI指数低于预期不改经济复苏趋势，经济仍然处于平稳复苏之中。 我们预计10月工业增速将继续回升，增速达到13%左右，经济景气度逐步提高。 新订单指数稳步提升。 本月新订单指数为56.8%，比上月上升0.5个百分点。 分行业来看，20个行业中，有15个行业高于50%。 从产品类型来看，原材料与能源类企业低于50%；中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，尤其以生活消费品类企业最高，达60%以上。 烟草制品业、饮料制造业、食品加工及制造业等9个行业达60%。 适度补库存将成为企业增长的动力。 产成品库存指数9月降为46%，相对8月的46.5%略有下降，企业整体库存仍处于较低水平。 1-8月，工业企业产成品占用资金同比增长-0.8%，增幅比1-5月回落5个百分点，经济下滑导致的“去库存”阶段已经基本结束，未来适度补库存将成为企业增长的动力。 总需求快速回升提升盈利水平。 新订单指数与产成品库存指数差额反映了总需求的强弱，能够作为未来企业主营业务收入的先导指标。 自2009年1月，该指数差额迅速大幅度攀升由负转正，反映出总需求的快速回升。 9月该指数差额达到10.8%，相对8月提升了1.8个百分点，反映出未来企业主营业务收入增速将有进一步提升的空间。 出口订单回升表明外需将继续复苏。 9月，出口订单指数为53.3%，比上月升1.2个百分点，连续第5个月站上50%关口。 新出口订单在2008年12月开始触底反弹，并已连续9个月呈现上升趋势。 20个行业中，有11个行业高于50%，有5个行业超过60%。 从区域来看，东、中、西部均高于50%（其中东部略低，中、西部较高，超过55%），表明各个地区出口正全面回升。 未来随着外需的进一步回暖，东部地区的出口订单还有很大的恢复空间。 大宗商品价格下降导致购进价格指数略有下降。 9月购进价格指数为57.5%，比上月回落5.1个百分点，为连续10个月以来的首次下降。 该价格指数目前略有回落，是由于大宗商品价格略有回调，从而带动购进价格指数下降。 购进价格指数回落，并不意味着物价上涨压力减轻，企业生产经营的压力依然比较大。 货币信贷超预期 预示景气持续回升 9月货币信贷数据超预期，这一方面有季节因素，另一方面也表明政策的调控力度在9月有所放缓。 新增贷款基本回归常态。 在信贷增长超预期的情况下，货币增速也超预期，货币增速继续提高。 货币活期化表明经济景气将继续回升。 M1的增速快速提高，2008年5月以来首次超过M2增速，货币活期化增强。 从历史来看，M1的增速与经济的景气高度一致，M1增速回升表明宏观经济景气将继续回升。 美元贬值和资本流入可能是外汇储备快速增加的主要原因。 9月外汇储备增加了618亿美元，是仅次于5月的年内第二高月份，除去129亿美元是贸易顺差所增加的外，其他增加部分可能主要是由于资本流入（包括FDI）以及投资收益增加。 9月美元出现了较大幅度贬值，这导致非美元资产的美元账面价值上升。 2010年货币政策转向中性。 年内新增信贷将减少，每月将平均增加3000-4000亿元，全年新增贷款9-10万亿元，即增速超过30%。 随着物价的回升和经济复苏，2010年货币政策将转向中性。 中国将转入加息周期，加息最快可能在2010年第二季度，2010年可能加息54个基点。 人民币汇率在2010年可能小幅升值。 随着2010年货币政策从宽松转向中性，2010年新增贷款将较2009年减少，我们估计新增贷款在7万亿元左右，即贷款增速为17%左右—中性偏宽松的目标。 出口年内恢复正增长 经季节调整后9月当月进出口、出口、进口同比分别下降16.2%、20.1%和11.4%，环比分别增长7.2%、6.3%和8.3%。 进出口环比连续5个月呈现上升态势。 与美国、欧盟和日本贸易额均有所改善。 截至2009年9月，中美、中欧、中日贸易额降幅均出现明显收窄。 其中，中国对美国、欧洲和日本出口累计同比增速为-16.9%、-24.1%和-18.8%，分别比上月降幅收窄0.4、1.0和1.4个百分点。 机电产品出口明显改善。 从出口商品来看，9月机电产品出口改善程度明显好于劳动密集型产品，符合我们此前的判断。 未来机电产品的复苏程度将继续赶超劳动密集型产品，并拉动出口整体复苏。 出口年内恢复正增长。 首先，9月，美国、欧元区和日本PMI指数分别为52.6%、49.3%和54.5%，表明经济复苏的趋势明显。 全球经济衰退已经见底，这有助于我国出口改善。 其次，自2009年3月起，人民币名义有效汇率连续五个月贬值，在一定程度上提升了我国出口商品的竞争力，有助于出口进一步复苏。 由于基数原因和外需的改善，我们预计2009年11-12月出口同比增速可能实现正增长，全年出口下降15%左右 （转全景网） |
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第七届新财富最佳分析师评选获奖名单 2009年11月27日21:27全景网 宏观经济 第一名 ：中信证券 研究小组（诸建芳等）; 第二名 ：中金公司 研究小组（沈建光等）; 第三名 ：申银万国 研究小组（李慧勇等）; 第四名 ：安信证券 研究小组（高善文等）; 第五名 ：光大证券 研究小组 策略研究 第一名 ：申银万国 研究小组（袁宜等）; 第二名 ：安信证券 研究小组（程定华等）; 第三名 ：长江证券 研究小组（周金涛等）; 第四名 ：中信证券研究小组（于军等）; 第五名 ：中金公司 研究小组（高挺等） 金融工程 第一名 ：联合证券 研究小组（杨戈等）; 第二名 ：国信证券 研究小组(葛新元等); 第三名 ：申银万国 研究小组（提云涛等） 固定收益研究 第一名 ：中金公司 研究小组（徐小庆等）; 第二名 ：国泰君安 研究小组（姜超等）; 第三名 ：申银万国 研究小组 房地产 第一名 ：国泰君安 孙建平; 第二名 ：中信证券 陈聪; 第三名 ：中金公司 研究小组（白宏炜等） ;第四名 ：长江证券 研究小组（苏雪晶等）; 第五名 ：光大证券 研究小组(赵强等） 银行业 第一名 ：中信证券 研究小组（朱琰等）; 第二名 ：中金公司 研究小组（毛军华等）; 第三名 ：国金证券 研究小组（李伟奇等）; 第四名 ：国泰君安 伍永刚; 第五名 ：申银万国 研究小组(励雅敏等) 非银行金融 第一名 ：中金公司 研究小组（周光等）; 第二名 ：平安证券 研究小组（邵子钦等）; 第三名 ：长江证券 研究小组（刘俊等）; 第四名 ：安信证券 杨建海; 第五名 ：国泰君安 研究小组（梁静等） 交通运输仓储 第一名 ：中信证券 研究小组（马晓立等）; 第二名 ：平安证券 研究小组（郑武等）; 第三名 ：申银万国 研究小组（李树荣等); 第四名 ：国泰君安 研究小组（孙利萍等）; 第五名 ：中金公司 研究小组（陶薇等） 钢铁行业 第一名 ：国金证券 研究小组（周涛等）; 第二名 ：中信证券 研究小组（周希增等）; 第三名 ：申银万国 研究小组（赵湘鄂等); 第四名 ：招商证券 研究小组（张士宝等）; 第五名 ：国信证券 研究小组(郑东等) 电力、煤气及水等公用事业 第一名 ：中信证券 研究小组（杨治山等）; 第二名 ：招商证券 彭全刚; 第三名 ：国信证券 研究小组(徐颖真等); 第四名 ：申银万国 研究小组; 第五名 ：国泰君安 研究小组（王威等） 有色金属 第一名 ：中信证券 研究小组（李追阳等）; 第二名 ：联合证券 叶洮; 第三名 ：安信证券 研究小组（衡昆等）; 第四名 ：国信证券 研究小组(彭波等）; 第五名 ：长江证券 葛军 基础化工 第一名 ：申银万国 研究小组(周小波等); 第二名 ：光大证券 研究小组(张力扬等）; 第三名 ：中金公司 时雪松; 第四名 ：中信证券 刘旭明; 第五名 ：国信证券 研究小组(邱伟等) 石油化工 第一名 ：中信证券 研究小组（殷孝东等）; 第二名 ：招商证券 裘孝锋; 第三名 ：申银万国 研究小组（郑治国等） 机械行业 第一名：招商证券 研究小组（刘荣等）; 第二名 ：国金证券 研究小组（董亚光等）; 第三名 ：中信证券 研究小组（郭亚凌等）; 第四名 ：申银万国 研究小组（胡丽梅等）; 第五名 ：光大证券 研究小组（邱世梁等） 电力设备与新能源 第一名 ：中信证券 研究小组（刘磊等）; 第二名 ：申银万国 研究小组; 第三名 ：国金证券 研究小组（刘江啸等）; 第四名 ：国信证券 研究小组(彭继忠等); 第五名 ：中投证券 熊琳 医药生物 第一名 ：申银万国 研究小组（罗鶄等); 第二名 ：国金证券 研究小组（黄挺等）; 第三名 ：国信证券 研究小组(贺平鸽等); 第四名 ：安信证券 研究小组; 第五名 ：中信证券 研究小组（姚杰等） 汽车和汽车零部件 第一名 ：中信证券 研究小组（李春波等）; 第二名 ：申银万国 姜雪晴; 第三名 ：联合证券 研究小组（姚宏光等）; 第四名 ：招商证券 研究小组（汪刘胜等）; 第五名 ：光大证券 研究小组 煤炭开采 第一名 ：国金证券 研究小组（龚云华等）; 第二名 ：招商证券 研究小组（卢平等）; 第三名 ：申银万国 研究小组; 第四名 ：海通证券 韩振国; 第五名 ：光大证券 研究小组（陈亮等） 通信行业 第一名 ：光大证券 研究小组（周励谦等）; 第二名 ：中金公司 研究小组（陈昊飞等）; 第三名 ：申银万国 研究小组; 第四名 ：国金证券 陈运红; 第五名 ：长江证券 陈志坚 批发和零售贸易 第一名 ：海通证券 研究小组（路颖等）; 第二名 ：联合证券 研究小组（吴红光等）; 第三名 ：申银万国 金泽斐; 第四名 ：中金公司 研究小组（郭海燕等）; 第五名 ：中信证券 研究小组（赵雪芹等） 非金属类建材 第一名 ：国金证券 贺国文; 第二名 ：中信证券 研究小组（潘建平等）; 第三名 ：国泰君安 韩其成; 第四名 ：中投证券 研究小组（李凡等）; 第五名 ：安信证券 研究小组（石磊等） 建筑和工程 第一名 ：中信证券 研究小组（潘建平等）; 第二名 ：国泰君安 韩其成; 第三名 ：国信证券 研究小组(邱波等) 家电行业 第一名 ：中信证券 研究小组（胡雅丽等）; 第二名 ：申银万国 付娟; 第三名 ：国信证券 王念春 计算机行业 第一名 ：国泰君安 魏兴耘; 第二名 ：海通证券 研究小组（陈美风等）; 第三名 ：申银万国 尹沿技 电子行业 第一名 ：东方证券 研究小组（陈刚等）; 第二名 ：招商证券 研究小组（张良勇等）; 第三名 ：国泰君安 研究小组（魏兴耘等）; 第四名 ：中投证券 王海军; 第五名 ：中信证券 研究小组 纺织和服装 第一名 ：中信证券 李鑫; 第二名 ：招商证券 王薇; 第三名 ：国泰君安 研究小组（李质仙等） 造纸印刷 第一名 ：中信证券 许骏; 第二名 ：申银万国 周海晨; 第三名 ：国泰君安 研究小组（王峰等） 农林牧渔 第一名 ：申银万国 研究小组（赵金厚等）; 第二名 ：国金证券 谢刚; 第三名 ：中信证券 研究小组（毛长青等） 食品饮料 第一名 ：申银万国 研究小组（童驯等）; 第二名 ：招商证券 研究小组（朱卫华等）; 第三名 ：中金公司 研究小组（袁霏阳等）; 第四名 ：中信证券 研究小组（许彪等）; 第五名 ：中投证券 黄巍 社会服务业 第一名 ：中信证券 研究小组（赵雪芹等）; 第二名 ：招商证券 研究小组（苏平等）; 第三名 ：申银万国 陈海明 传播与文化 第一名 ：中金公司 研究小组（金宇等）; 第二名 ：招商证券 赵宇杰; 第三名 ：国信证券 研究小组（廖绪发等） 最具慧眼奖 第一名 ：南方基金管理有限公司; 第二名 ：博时基金管理有限公司; 第三名 ：中国人寿保险资产管理有限公司; 第四名 ：中再资产管理股份有限公司; 第五名 ：长盛基金管理有限公司 最佳销售服务经理（北京） 第一名 ：招商证券 李杨; 第二名 ：国金证券 李琳; 第三名 ：光大证券 孙威; 第四名 ：国信证券 王立法; 第五名 ：长江证券 李靖; 第六名 ：安信证券 马正南; 第七名 ：中金公司 龙波; 第八名 ：兴业证券 韩吟华; 第九名 ：中信证券 骆鹏飞; 第十名 ：申银万国 王莉娟 最佳销售服务经理（上海） 第一名 ：光大证券 杨日昕; 第二名 ：招商证券 董佳芳; 第三名 ：国信证券 马小丹; 第四名 ：中金公司 耿德健; 第五名 ：国金证券 郭晶晶; 第六名 ：国泰君安 奚怿之; 第七名 ：中信证券 孙超; 第八名 ：国金证券 文襄林; 第九名 ：国信证券 黄胜蓝; 第十名 ：中信证券 刘屹 最佳销售服务经理（广深） 第一名 ：国信证券 刘宇华; 第二名 ：中金公司 朱英伟; 第三名 ：中金公司 刘蔓; 第四名 ：兴业证券 严长胜; 第五名 ：中金公司 郭红梅; 第六名 ：平安证券 李涛; 第七名 ：中信证券 杜多; 第八名 ：中信证券 何夕伟; 第九名 ：海通证券 贺振华; 第十名 ：联合证券 侯敏 最佳销售服务团队 第一名 ：中金公司; 第二名 ：中信证券; 第三名 ：申银万国; 第四名 ：国泰君安; 第五名 ：国信证券; 第六名 ：国金证券; 第七名 ：安信证券; 第八名 ：招商证券; 第九名 ：海通证券; 第十名 ：光大证券 最具潜力研究机构 第一名 ：长城证券; 第二名 ：山西证券; 第三名 ：东海证券 进步最快研究机构 第一名 ：长江证券; 第二名 ：光大证券; 第三名 ：广发证券 最具影响力研究机构 第一名 ：申银万国证券; 第二名 ：中金公司; 第三名 ：中信证券; 第四名 ：国泰君安证券; 第五名 ：安信证券; 第六名 ：国金证券; 第七名 ：国信证券; 第八名 ：招商证券; 第九名 ：高盛高华证券; 第十名 ：长江证券 本土最佳研究团队 第一名 ：中信证券; 第二名 ：申银万国; 第三名 ：招商证券; 并列第四名 ：中金公司、国金证券、国泰君安证券; 第七名 ：国信证券; 第八名 ：海通证券; 第九名 ：联合证券; 并列第十名 ：光大证券、安信证券 杰出研究领袖 空缺 |
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作者：尼尔斯骑鹅鹅旅行 回复日期：2009-11-28 17:32:56 yy的人真多啊!哈哈,俺也每每遇到大盘不济,就靠yy鼓励自己. 选股这东西有点心得. 1,大家都认为好的不一定好,尤其突发事件当中,大家都认为好意味着有钱人收集不到筹码.08年牛奶出问题,看见三元屡不上榜,就买了一部分,很快被关禁闭,开始后悔买少了.就开始留意能替代牛奶的,看到了豆奶,买了三元一半数量的维维.后来看到新希望在风波中也是处女,就买了两倍的新希望.今年2月份三元出禁闭,加仓到与新希望一样多.截止7月底八月出大跌,全部出干净,收益最高的是维维. 2,经营类别一样的,尽量选非国企,非上海,北京,深圳这样地区域,国企管理层大多想的都是屁股能不能做稳的问题其次才是贪一把.至于资本运做等等,都是放在后面的,还是上面的三元就是例子,多好的机会,现在不一样死不死活不活的.民企就不一样了,满脑袋瓜子就是钱,就算是骗钱,也会很活跃. 3,股本别太大,价格别太高,最初进入的最好10块钱以下,岁数小又便宜,即使错了,也会还有别的有钱人看上. 4,看见有几个哥们想一持有三五年的,我看得慎重,长线,可以稍微增长持股时间,但遇到月线级别的调整,还是得出来.但平时做好每个波段的确难,这东西也跟资金量大小有关,大了就没那么容易. |
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迪拜危机：亚洲泡沫模式需紧急遏制 2009年11月28日 05:2921世纪经济报道 日前，迪拜国企巨头迪拜世界宣布重组并延迟偿还债务，穆迪和标普等评级机构随后大幅拉低相关企业的债券评级，其中有些甚至降至垃圾级；这一消息迅速引发全球金融市场强烈下跌，与迪拜甚至海湾有所牵扯的股票和债券被大量抛售，债权银行（例如汇丰）和建筑承包商的风险敞口也受到投资者担忧，有人甚至惊呼，迪拜债务危机的蔓延将掀起金融危机的第二波浪潮。 不过，迪拜债券损失的潜在规模还是较小，事实上迪拜的快速衰退峰期已经过去，今年3月份是迪拜遭受最严重打击的时期，众多项目因信贷紧缩而停止，无数花费血汗钱赶到迪拜想挣钱的建筑工人愤恨离去，股市下跌超过七成，整体失业率数字迪拜当局不准公布，吸引贝克汉姆、舒马赫等名流的高端物业跌去75%。 迪拜世界的延迟偿还债务只不过是一个“结果”，它象征了迪拜经济的完全衰落。 不过断言迪拜危机引发新的金融风暴也许不够严谨，我们判断，拥有95%阿联酋石油和近5000亿美元的阿布扎比有能力挽救迪拜。 而且金融企业在危机之后普遍经历了痛苦的去杠杆化过程，迪拜危机的蔓延范围其实已经有限，也更容易评估。 但迪拜危机对于企业家、投资者和政府，仍是一个血淋淋的教训，它对于那些勇于盲目扩张、狂热建设和泡沫追逐者们，将是一个长久的告诫，而它所遗留下的众多烂尾项目，恐怕在未来十几二十年内都将难以消化，甚至会留下一些永久性的泡沫纪念碑。 过去二十年，凭借石油和“幻城”概念，迪拜这颗海湾明珠，已成为阿拉伯乃至整个伊斯兰世界一盏罕见的市场明灯，不仅成为中东贸易和金融中心，其基础设施、城市发展、生活水平和文化宗教宽容等各方面的进步，在阿拉伯各国中都极为突出，俨然已跻身世界级大都市，这一成就，在中东这一充满动荡和冲突、在文化和宗教上守旧排外的地区，确属巨大而难能可贵。 然而，在经济高速发展的同时，如同其它海湾国家一样，迪拜在建设市场经济所需的制度基础方面，却进展寥寥；尽管迪拜王室施行了对商人、企业家和投资者十分友好的政策，也为他们建立了良好的基础设施和营商环境，但这一切却没有一个可自我维持的制度加以保障，而只是建立在统治者个人的开明和善意之上，甚至只是策略性友善之上。 制度建设的缺失，一方面激励了商人和投资者的短期行为，让他们热衷于可短期内盈利的生意和项目，而更重要的是，国内的人民基本上被排除在发展所带来的机会之外；尽管迪拜人民享受到了王室所恩赐的高水平福利和繁荣带来的资源租值，但由于没有国内市场制度保障，且生产性资源几乎为王族所垄断，普通国民很少有机会以企业家的角色参与经济发展。 类似的，文化、传媒、学术、慈善、社团等通常随市场繁荣而发育丰满的、作为一个公民社会之血肉的那些组织元素，都没有发展起来；这样的社会，虽然拥有了七星级酒店、顶级奢侈品牌和高楼大厦，却依然脆弱。 王室的垄断和支配地位，脱离了市场化分散决策所带来的淘汰和纠错机制，使得经济行为不可避免的倾向于片面乐观和盲目扩张，而整天围绕在王爷们身边的那些追逐短期利益的商人，也乐得鼓动他们的自大和狂热情绪，迪拜泡沫的伏笔，其实在多年前早已埋下；与集体乐观情绪所酿就的美国地产泡沫不同，迪拜泡沫是少数垄断和支配者的狂热加上众星拱月式的鼓动追捧所造就的吃大户式泡沫，是由人傻钱多速来电报所召集的泡沫。 现在，先知先觉的投机大鳄获利而走，来自穷国的数十万建筑工人，多半也已卷铺盖回老家，大量外籍人士抛下名车豪宅债务以及道歉信，迅速回国，只留下沮丧的王子们在这里应付着已收起笑脸的众多债主；或许下一次他们会更加谨慎和冷静。 不过，迪拜危机也再次提示亚洲诸国“泡沫危机”，尤其是房地产泡沫危机带来的巨大伤害。 华尔街过去有句名言“Shanghai, Dubai, Mumbai or Goodbye？”，这原本是对亚洲金融中心的争先恐后的强势崛起的茫然，现在看来，宛如一个黑色的预言。 |
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某期《经济学人》杂志（The Economist）曾讲过一个关於在全球金融危机大背景下就业问题的笑话：“Dubai, Mumbai, Shanghai or Goodbye!” 大意是讲要想找工作，眼下就迪拜、孟买和上海这三个城市机会最多，如果还死盯着纽约或者伦敦的饭碗，那基本上就再见吧。 -----想找工作吗?dubai,mumbai,shanghai or goodbye(去迪拜、孟买、上海,要么就拜拜)! |
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2009年 11月 27日 11:26 必和必拓：中国铁矿石需求异常旺盛 必 和必拓(BHP Billiton)周四说，中国钢铁行业的需求令人惊讶地旺盛，过去一个月市场整体人气有所回升。 市场此前传言力拓(Rio Tinto)可能对与必和必拓在澳大利亚西部皮尔巴拉（Pilbara）地区组建铁矿石合资企业的计划兴趣下降，必和必拓对此予以否认；该公司还对回购股份的市场预期泼了冷水，表示正集中精力投资于增长项目。 必和必拓首席执行长高瑞思(Marius Kloppers)说，过去6个月大宗商品价格回升得益于中国经济令人惊讶的复苏势头，不过中国的大宗商品再次储备工作似乎已经基本完成。 高瑞思在必和必拓年度股东大会上说，不过，中国钢铁行业的弹性持续地令我们感到惊讶。 目前全球主要矿业公司和钢铁公司之间的年度合约价格谈判正在进行中，高瑞思关于中国钢铁公司旺盛需求令人惊讶的言论可能有助于推高矿业公司在今年寻求铁矿石价格大幅上涨的预期。 高瑞思说，中国以外市场的大宗商品需求也开始攀升，有迹象显示美国和欧洲其他主要经济体也开始再次储备大宗商品，不过较为埸V。 高瑞思说，自我上个月在伦敦会议上讲话之后，市场人气已经有所回升，但我们仍然认为，我们摆脱这场衰退之后的状况要弱于此前的经济衰退。 |
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