四、单指标分析
单指标分析测试了未来90日内是否有限售股解禁（1代表有）、承诺不减持的股份占公司总股本比例、公告发布日期距最近一次（90天内）限售股解禁日的天数、最近一次（90天内）解禁股本是否大于承诺不减持股本这几个指标。
此外，由于样本量较少，这些单指标都分为2组来进行回测。
1、未来90日内是否有限售股解禁
接近50%的股东承诺不减持的股票，在未来90日之内都有限售股解禁，而对于这种情况股东承诺不减持无疑是一个利好，至少短期来说，投资者不用担心因为股东减持而带来的股价下跌。所以从回测结果上来说，未来90日之内有限售股解禁的股票（第一组）在股东发布承诺后特异性收益的表现远比无限售股解禁的好。
2、承诺不减持的股份占公司总股份比例
从直观感觉来讲，承诺不减持的股份占总股本比例越大，那么利好程度就越大。而实际上回测结果是相反的，也即承诺不减持的股份占总股本比例越小，利好程度越小。可能原因是当承诺不减持股份占比较大时，说明投资者的恐慌涉及到了更多的股本，这个恐慌程度更高，对公司的股价影响更大，有以下两种情况：限售股规模较大，此时很有可能有其他股东也一起解禁；公司前期出现了重大风险，涉及范围很广。
3、承诺不减持公告日距离90天内最近的一次限售股解禁的天数(没有限售股解禁的剔除)
从回测结果上来看，距离90天内最近一次解禁日的期限越近，承诺不减持后表现越好。原因可能是对于近期有限售股解禁的情况来说，承诺不减持马上缓解了当下的风险，对投资者恐慌情绪有显著缓解作用。
4、最近一次（90天内）解禁股本是否大于承诺不减持股本 (没有限售股解禁的剔除)
这里0代表解禁股份数小于等于承诺不减持股份数，1代表解禁股份数大于承诺不减持股份数。可以看到第0组的表现在承诺后短期好于第1组，这也一定程度上说明我们不能光看股东承诺不减持的股本数多少，还要把它跟解禁数去进行一个比较。当然这里的曲线波动较大是因为样本数量较少，后续等样本数量多了还要进行近一步验证。但从逻辑上来说，应该是这样的一个情况。
五、结论
1、股东承诺不减持总体上来看是一个利好事件，至少能缓和前期的股价大幅下跌。
2、接近50%的股东承诺不减持股票，在未来90日之内都有限售股解禁，而这些股票的表现由于减持担忧被缓解，表现相对更好。
3、承诺减持日离解禁期越近，承诺后股价表现相对越好。
4、短期来看承诺不减持股本大于等于近90日最近一次解禁股本的股票，相对表现更好。天天财富(360Lib)你的股票专家
|
