上证2800一带是本人认为比较悲观的情景下才会到达的下跌目标位。没想到这回这么快就到了。2800点的全市场估值差不多就是历史10%分位区。也就是历史上所有让投资者记忆深刻的熊市底部估值都落在此分位。
目前，中证全指的市盈率为14倍。
近几年几个低点时的数据：
2018年最低点时，中证全指的市盈率是13倍；
2020年3月疫情时，中证全指的市盈率是15倍。
中证全指股债收益率，目前是4.09%，已经高于平均值和中位数，超过了2020年疫情最低点时的值了。
在2018年最低时，中证全指的股债收益率为4.71%。
有人会说这次各种问题比18年比严重。对此，我并不觉得，每一次熊市都有当时觉得极为悲观的问题。2018年当年是贸易战加关税第一年。中美直接对抗，特朗普推特治国，随时有制裁，市场情绪也是极为不稳。同时那年也是全市场去杠杆力度很大的一年，很多公司的股权质押盘爆仓或濒临爆仓，导致地方政府最后不得不出来救。只不过因为过去了。大家的痛也就淡了。
因为近因效应，每次熊市的时候，大家都觉得这次是历史上所有的最严重。事实并非如此。
当前市场聚焦点主要还是疫情防控下经济问题。还是就是固有的外部风险等等。还有就是战争因素。前者我认为就是时间的问题，终究会找到一个市场认可的路径。而二者则是个长期的问题，是一个悲观情绪下被加码，乐观时被淡忘的因子。而俄乌战争，影响复杂，但国家中立下影响有限。
3000点的时候金融委出面喊话。级别已经很高。也代表了一种态度。但政策的落实和疫情经济好转均需要时间。当然市场是带有情绪的，总希望市场马上好起来。08年是这样，15年是这样，18年也是这样。短期账面连续损失的痛苦的确是比较不好接受，所以希望上头如父母那样关爱以迅速回血。这是期待过高。但是，随着时间的推移且市场情绪逐步改善之后，也会发现，一切并没有那么糟糕。好公司大部分在下一次行情会迅速回血，甚至涨出历史新高，历史一直如此。相信这次也不会例外。
本次下跌不完美之处在于目前市场还有一些好公司的估值还不够便宜，所以可能结构性的调整还会继续。虽然很多人害怕下跌，但更有人拿着盆在等着天上下金子。
以上仅一家之言，并不是操作建议。
最后说一句，在股票市场成为少数人才能成为真正的长期赢家。而做少数人需要更强的内心和更独立的思考。这一点并不容易。但我们至少能从历史中学到一点就是，穿越云蔼，星光依旧。
|
