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[淘股吧]A股：想不明白宁德时代为什么要跌？

作者:淘气鸭

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宁德时代（300750）
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一、宁德时代半年报业绩分析

二、宁德时代半年报主营业务分析

（一）主要业务
公司是全球领先的新能源创新科技公司，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系，并通过商业模式创新推动锂离子电池作为优质能源储存载体的广泛应用。
（二）主要产品及其用途
公司主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。
1、动力电池
系统公司动力电池系统产品包括电芯、模组/电箱及电池包，应用领域涵盖新能源乘用车、新能源商用车以及其他新能源出行工具及非道路移动机械等。
公司动力电池系统能够满足启停、快充、长寿命、长续航里程等多种功能需求，产品具有高能量密度、多循环次数、安全可靠等特点。公司根据应用领域及客户要求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以满足客户对产品性能的不同需求。在新能源乘用车领域，公司动力电池目前已广泛应用于纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车、混合动力乘用车及微混乘用车，形成包括高能量密度的三元高镍电池以及高性价比的磷酸铁锂电池等在内的完整产品系列。
在新能源客车领域，公司动力电池目前已广泛应用于纯电动客车、插电式混合动力客车和混合动力客车，如城市公交、商务旅游大巴、摆渡车等。在新能源卡车领域，公司产品可运用于电动重卡、轻型卡车及物流车等商用车领域。在新能源二轮车领域，公司产品可应用于电动自行车、电动摩托车等领域，涵盖共享、换电等商业模式。此外，公司还开发其他专用车市场并提供定制化解决方案，如环卫车、港口拖车等。公司动力电池产品还可广泛应用于电动船舶、叉车和工程机械等领域。
2、储能系统
公司储能系统产品包括电芯、模组/电箱和电池柜等，可用于发电、输配电和用电领域，涵盖太阳能或风能发电储能配套、工业企业储能、商业楼宇及数据中心储能、储能充电站、通信基站后备电池、家用储能等，可有效克服风能或太阳能发电输出不规则的特点、弥补线损功率补偿、跟踪计划削峰填谷，提高风力及光伏发电系统能源利用率以及实现用电领域峰谷电之间的平衡。
3、锂电池材料
公司可将废旧锂离子电池中的镍钴锰锂等有价金属通过加工、提纯、合成等工艺，生产三元前驱体等锂离子电池材料，使镍钴锰锂等资源实现循环利用；公司也可通过外购材料进行锂离子电池材料的加工生产。
（三）经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售锂离子动力电池系统、储能系统和锂电池材料等产品实现盈利。研发方面，公司根据发展战略要求，以自主研发为主，凭借经验丰富的研发团队和广泛、深入开展的对外合作，建立了多部门、内外协同的研发模式，构建了规范、标准、高效、持续的研发体系；
采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术合作、长期协议、合资合作等方式与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、可靠性以及成本竞争力；
生产销售方面，公司综合考虑客户需求及季节性销售特征安排生产；售后服务方面，根据客户的采购合同及具体订单需求，通过各地设立的售后服务站向客户提供完善的产品及售后服务；产业链布局方面，公司通过参股、合资、控股等多种方式，开展与产业链上下游相关企业的深度合作。
（四）主要的业绩驱动因素
1、下游需求增长报告期内，新冠疫情影响逐渐缓解，宏观经济运行平稳，汽车市场需求复苏，电动化趋势进一步明确。根据中国汽车工业协会数据，2021 年 1-6 月，我国新能源车销量 120.6 万辆，同比增长 139.3%，电动化率从 2020 年的 5.4%提至 9.4%；根据欧洲汽车制造商协会数据，2021 年 1-6 月欧洲 30 国新能源乘用车注册量102.3 万辆，同比增长 157.1%，电动化率从 2020 年的 11.5%提至 15.9%；根据美国汽车创新联盟数据，2021 年 1-6 月美国新能源轻型车销量 19 万辆，电动化率从 2020 年的 2.2%提至3.1%。新能源车销售增长推动动力电池需求增长。
2、产业政策支持国家相关部门为推进可再生能源行业发展出台了多项政策法规，加强电化学等新型储能推广应用。其中，国家能源局于 2021 年 5 月发布《关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，指出配套储能设施为风电、光伏发电项目市场化并网条件之一；国家发改委于 2021 年 5 月印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，指出要深入推进能源价格改革，完善风电、光伏发电、抽水蓄能价格形成机制，建立新型储能价格机制。
（五）行业发展情况根据
SNE Research 统计，2021年 1-6 月，全球动力电池使用量为 114.1GWh，同比增长155.1%，其中，全球前十动力电池企业使用量占比为 91.3%，其中排名前三名分别为宁德时代、LG 化学、松下电器。随着电力清洁化加速带来发电侧、电网侧储能需求持续增长，经济性与风险意识助推用户侧储能出货增加，储能市场迎来快速发展。
（六）经营情况讨论与分析
报告期内，公司持续加大研发力度，优化产品结构和市场策略，稳步扩张产能以满足客户订单需求。同时，公司继续夯实业内最广泛的客户基础，随着生产经营规模的持续扩大，公司在供应链管理、成本控制、市场开拓、技术迭代、客户服务等方面的竞争优势逐渐凸显。报告期内，公司实现营业总收入4,407,456.06万元，同比增长134.07%，归属于上市公司股东的净利润为448,378.76万元，同比增长131.45%。
报告期内，公司各业务的主要经营情况如下：
1、动力电池系统报告期内，动力电池系统销售系公司主要收入来源。报告期内，受新能源车市场需求拉动，公司动力电池系统销售收入为 3,045,087.21 万元，同比增长 125.94%。公司继续深化与全球主流主机厂关键客户的战略合作，持续强化在有关细分市场领域的优势，为战略客户提供具有竞争力的差异化产品，巩固长期合作伙伴关系。
2、储能系统报告期内，随着全球市场发电侧与电网侧储能需求增长，公司出货多个百兆瓦时级项目，实现储能系统销售收入469,264.80万元，同比增长727.36%。公司与多家客户建立长期战略合作伙伴关系，开展全方位深度合作，共同助力绿色低碳发展。
3、锂电池材料报告期内，受下游锂电池需求拉动，公司锂电池材料销售收入为498,621.92万元，同比增长303.89%。
三、宁德时代半年报核心竞争力分析

（一）完善的研发体系
前瞻性的技术布局截至 2021 年 6 月 30 日，公司拥有研发技术人员 7,878 名，其中，拥有博士学历的 134 名、硕士学历的 1,524 名，完善的研发体系、强大的研发团队推动公司研发技术水平持续提升。截至2021 年 6 月 30 日，公司及其子公司共拥有3,357 项境内专利及 493 项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3,379 项。报告期内，公司与中国科学院物理研究所签约成立清洁能源联合实验室，建立协同创新的合作研发平台，打造清洁能源科技与技术领域产学研联合创新高地。
（二）领先的市场地位
显著的规模优势公司是全球领先的动力电池企业。根据 SNE Research 统计，公司 2017-2020 年动力电池使用量连续四年排名全球第一，2021 年 1-6 月继续位居榜首。公司拥有业内最广泛的客户基础，2021 年 1-6 月工信部公布的新能源车型有效目录共 2,400 余款车型，其中由公司配套动力电池的有1,200 余款车型，占比约 50%，是配套车型最多的动力电池厂商。公司在供应链管理、成本控制、人才聚集、技术持续迭代、客户服务等多方面拥有较强竞争力。
（三）高素质的管理团队
突出的团队优势公司拥有专业化、多元化、国际化的管理团队，核心管理人员在动力电池及相关领域积累了深厚的专业知识和丰富的实践经验。2021 年 1-6 月，公司核心技术人员团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重大变化。稳定的管理团队、差异化的竞争策略与良性的激励机制共同推动公司持续、稳健发展，使公司在动力电池市场上继续保持领先地位。四、宁德时代面临的风险和应对措施

1、宏观经济波动及产业政策变化风险近年来全球新能源汽车产业整体发展较快，动力电池作为新能源汽车核心部件，其市场亦发展迅速。随着锂电池成本的下降与循环寿命的提高，电力清洁化加速带来储能需求持续增长，储能市场迎来快速发展阶段。若国内外补贴、碳排放、可再生能源应用等相关产业政策发生重大不利变化，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
目前新型冠状病毒肺炎疫情仍在影响全球经济，并对新能源产业链的生产运营带来冲击。若未来全球范围内疫情防控态势恶化、宏观经济和市场需求下滑，将影响整个新能源以及动力电池行业、储能行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
应对措施：公司作为全球领先的新能源创新科技公司，在认真做好新冠肺炎疫情防控的前提下，紧紧围绕既定的年度经营计划开展各项工作，加大产品开发和市场推广力度，推进材料体系、系统结构、智能制造、商业模式等方面的创新，尽可能减少市场波动和政策变化带来的影响。
2、市场竞争加剧风险近年来，锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有锂电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争日益激烈，公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。
应对措施：公司拥有专业化、多元化、国际化的管理团队，核心管理人员在动力电池及相关领域积累了深厚的专业知识和丰富的实践经验。公司持续重视研发投入和研发人才，将持续的研发投入作为保持公司核心竞争力的重要举措，通过不断提升产品性能和产品质量保持公司的产品竞争力。
3、新产品和新技术开发风险锂离子动力电池行业的技术更新速度较快，公司如果不能始终保持技术水平行业领先并持续进步，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。应对措施：公司通过长期技术积累和发展，培养了一支高水平的技术研发团队，形成了较强的自主创新能力，技术研发水平位于行业前列。公司始终保持高度关注并积极研发布局，推动新技术和新产品的研究与应用。
$宁德时代(sz300750)$ 4、毛利率下降的风险公司各细分产品毛利率的变动是销售单价和单位成本变动综合影响的结果。若未来市场竞争加剧或供应链波动等因素使得公司产品售价或原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。应对措施：公司持续的研发投入使公司具备了行业领先的技术优势，有助于开发高能量密度、高性能的电池材料，优化产品设计、生产工艺，提升生产效率和产品良率，实现更高自动化程度和更低成本。公司加强供应链管理，通过深度的产业链合作降低材料和设备成本。

还是涨太多了

说得好

机构拉高做局而已，300元都高估得不得了

央企背景的中航锂电发起低价冲击波，宁德的客户广汽，小鹏，乃至蔚来订单都丢了，宁德今年业绩可能有变数

股民的获利了结

现在它是高估。天空模式，对于他们机构来说，我把它放到八重天与九重天没区别，反正我护它在天上，至于在几重天，那是给其它投资者看看数字游戏用的

太贵了，250差不多。

涨多了自然就跌了呗，涨2年了，回调个几十个点很正常

按照A股的走势规律，板块行情不可能跨年持续，风光储锂明年不可能再风光，机构调仓势必形成多杀多的局面。

造电池的多了，议价权降低

这股价已经透支至少三十年了，还为什么要跌，只是国人好赌

锂电池参考白酒，，抱团之后的走势