[商业财经] 全球光刻机巨头阿斯麦一季度订单远低于市场预期，股价开盘跌超 6%，哪些信息值得关注？

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[商业财经]全球光刻机巨头阿斯麦一季度订单远低于市场预期，股价开盘跌超 6%，哪些信息值得关注？

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4月17日消息，因最新披露的一季度订单远低于市场预期，全球光刻机巨头阿斯麦（ASML）的股价大幅下挫。 [图片] 在美股夜盘交易时段，阿斯麦一度暴跌超…

这个市场根本就没有所谓的大蛋糕。
光刻机，芯片，对于很多国家来说，根本就没用。
因为说什么都不会啊。
大部分国家消费芯片可以，研发制造芯片，没这个能力，也没这个闲钱。
就像日本早年间还是芯片制造大国，结果给美国打断一代人。
现在日本本土制造芯片能力最多48纳米。台积电跑到熊本市生产28纳米的，日本都乐疯了。
印度不受限制，可以随便买，但是印度会随便买吗？
最形象的比喻，光刻机就像是微积分辅导教材。全是知名教授几十年上百年的经验累积，编的题也很好，图文并茂，只要把这套教材看懂了，认真练习，融会贯通，考高分不在话下。
问题这是微积分辅导教材，绝大多数人根本就没兴趣，看见这样的辅导材料，就是烦，就是学校压迫学生，家长坑害自己的亲生骨肉。
这就是光刻机最尴尬的地方，如同微积分辅导教材这是给学霸准备，而全世界各国在这个领域来说，学渣在98%以上。
辅导教材不卖给学霸，卖给学渣吗？
明眼人都知道，现在学霸在冲刺，根本不在乎价格，只要出个价。
这笔买卖成了，钞票滚滚来，自然股价大涨。
只可惜，老板怕学霸考的太好，坚决不卖。
白菜价卖给学渣，要不转手卖学霸，要么卖给收废品的。
这就是先进制程光刻机的命运。
阿斯麦手里就这一个东西，急得团团转，只可惜买卖干不成。
那大家伙就没有兴趣投资了，因为指望学渣，这是做梦。

阿斯麦（ASML）最新公布的2024年第一季度财报显示，公司营收未能达到市场预期，实际营收为52.9亿欧元，低于市场预期的54.7亿欧元。
影响营收下滑的主要原因在于其重要客户，如台积电及韩国相关企业采购节奏的放缓，在此背景下，阿斯麦的净利润也受到了显著影响，本季度净利润为12.24亿欧元，较去年同期大幅下滑37.4%，尽管如此，其表现仍略好于市场预期的11.14亿欧元。
从业务层面来看，EUV和ArFi技术仍为阿斯麦的两大盈利支柱，特别是系统销售收入，占据了公司总营收的七成以上，但由于客户对EUV等高端产品采购的放缓，导致了公司整体收入的同比下滑。
从区域收入分布来看，中国大陆市场已经成为阿斯麦的重要收入来源，收入占比达到了一半，尽管面临外部管制压力，但中国客户的采购量不减反增，现已成为阿斯麦的最大客户。
值得一提的是，当前数据中心和人工智能领域的需求增长尚未对光刻系统的销售产生显著拉动作用。
在当前的半导体行业中，整体市场周期仍处于低迷状态，手机、PC等终端消费品的需求依旧疲软，尽管业内有英伟达、台积电等公司凭借数据中心及AI领域的强劲需求实现了业绩的增长，但这种需求增长尚未对光刻设备等上游产业形成明显的拉动效应。
从短期来看，阿斯麦光刻系统的销售并未受到数据中心及AI需求增长的明显影响，主要是因为台积电等核心客户目前更关注于先进封装技术的发展，而非光刻系统的产能扩张，因此阿斯麦在短期内将面临股价受财报不佳影响的压力。
从长期来看，随着数据中心及AI领域的持续发展，其对半导体产能的需求将逐渐传导至光刻系统等设备端，阿斯麦作为全球领先的光刻设备供应商，有望在这一趋势中受益。
今年初，阿斯麦公司公开承认，在向中国交付主流光刻机的过程中遇到了难题，预计将影响10%至15%的出货量。这一消息也从一个侧面反映了中国在全球高科技产业链中的重要性。
同时今年三月传出阿斯麦有意迁往法国的消息，原因是荷兰政府跟随美国步伐，对中国的科技封锁政策给阿斯麦的经营带来了不小的困扰，这些动态揭示了国际政治经济环境的微妙变化，也对全球科技产业的未来发展带来了更多不确定性。
光刻机这一被誉为工业链上的“皇冠明珠”，长期以来一直是中国科技领域的一个瓶颈。然而从去年下半年开始，阿斯麦高管的一系列表态以及今年的相关新闻报道显示，中国在光刻机技术的研发上已取得了显著进展，距离突破这一技术壁垒已为时不远。
中国在自身薄弱领域的持续努力与进步，充分展示了其发展的不可遏制性，不仅令国际社会刮目相看，也让全球投资者对中国的金融市场充满了信心。所以去年底就有资深股民预测，在全球游资寻求稳定投资环境的大背景下，中国国债将迎来长期上涨的趋势。

中国一季度GDP超预期，
某些群体：肯定数据造假水分大，我咋没觉得GDP增长了。
阿斯麦一季度订单低于预期，
某些群体：那又怎样，人家仍然是世界光刻机巨头。
我奉劝这些人，下次反中的时候啊，看好时机，等大家把成绩都公布完了，你们看过之后，选一个刁钻的视角再开黑。
别总是自己打自己的脸。

华为卖一部手机，就给阿斯麦投资者信心扎一根刺。
因为没有人准确知道，华为几千万手机的芯片制造过程中，到底有没有用到中国国产光刻机。
不过可以确定的是，这几千万的体量，一定会催生国产光刻机。
阿斯麦被中国国产替代，是早晚的事。
等到替代之后，中国国产光刻机还会出口，将阿斯麦彻底打垮。
所以尽早跑路，才是每个阿斯麦投资者的首选。

ASML一季度净销售额53亿欧元，同比下降21%，净利润达12亿欧元，同比下降38%
一季度售出的全新光刻系统和二手光刻系统分别为66台和4台
相比上一季度的113台和11台，分别环比下降41.59%和63.64%
新增订单情况目前不太稳定，ASML表示，部分主流光刻机交付遇到问题
预计向中国的出货量将会受到10%到15%的影响
2023年ASML向国内交付了超64亿欧元的光刻机，占比超29%
ASML预计2024年，将向中国出货超50亿欧元订单的光刻机
通过海关数据可以得知2023年来自荷兰的半导体制造设备，进口总额约为60亿美元
约占ASML2023全年净销售额的20%
2024年1月，中国从荷兰进口的光刻设备金额为6.44亿美元，2月为3.79亿美元
显示荷兰光刻机产品向中国的交付量出现下降

ASML一季度净销售额低于预期的54.7亿欧元
但净利润超出预期的10.7亿欧元
新订单为36.1亿欧元，不及预期的46.3亿欧元
并且ASML公布的二季度销售指引同样低于预期
ASML预计二季度净销售额为57-62亿欧元，预期值为64.6亿欧元
但对2024年的销售增长展望维持不变，预计2024年销售额与上年基本持平
ASML称，2024年下半年表现将比上半年更强劲
过去六个月ASML的订单接收额接近130亿欧元，2025年设定的目标为300亿至400亿欧元
要完成这个目标，那么接下来的三个季度需要每季度达到超40亿欧元以上的新订单额
ASML股价短期可能有一点压力，但长期走势还是非常强劲的，最近半年也从600左右最高到了1000以上

ASML表示将2024年视为过渡年，将继续投资产能提升和技术，为周期的转变做好准备
尽管存在宏观不确定性，但大趋势表明行业正处于复苏中
随着AI、电气化和能源转型的浪潮以及全球范围内新晶圆厂的新增
预计光刻机市场需求将持续增长

阿斯麦本来就是比较散装的，就是用全球的产业链做光刻机，并不是非常依赖荷兰，但荷兰肯定是非常依赖阿斯麦的
ASML就像是一个技术集成体，把全球各种顶级技术融合在一起才能做出顶级的光刻机
所以ASML依赖很多国家的核心技术，90%左右的零部件都需要进口
之前阿斯麦说想离开荷兰，其实并不是不可以，因为反而对荷兰依赖没有那么大
但荷兰肯定会想办法留住ASML，给很多补贴，所以ASML不一定会走
ASML是因为荷兰政府的反移民政策倾向才想离开的
去年11月，极右翼民粹主义者威尔德斯领导的自由党在荷兰议会选举中大获全胜
在众议院150个席位中获得37席，威尔德斯这个人有点“荷兰特朗普”的未来
他喜欢做特朗普一样的事情，就是管理移民，包括遏制海外留学生数量、减少外籍人士的税收减免等措施
他公开反对伊斯兰教和欧盟，还支持就“荷兰是否应该离开欧盟”举行全民公投
喜欢搞这些事情，就说明了荷兰“明显右转”
ASML在荷兰的总计2.3万名员工中，非荷兰籍员工占比约为40%
而留在荷兰就业的海外留学生是该公司主要劳动力来源之一
这些大家就明白了，为什么ASML要计划搬家了
这个“荷兰特朗普”很可能会影响到ASML麦的在荷兰的正常经营
ASML的首席执行官也多次表示，该公司高度依赖熟练的外国劳工，非常担心荷兰的商业环境正在恶化
ASML认为限制劳动力迁移的后果是巨大的，ASML需要这些人进行创新
如果我们在这里找不到这些人，我们就去其他可以发展的地方
ASML在3月初就已经向荷兰政府提出了意向，表示将有可能在其他地方扩张或迁移，法国是选择之一
荷兰政府紧急成立“挽留小组”，这个小组叫“贝多芬计划”的特别工作组
由首相马克·吕特亲自领导，以探索阻止ASML离开的方法
荷兰将拿出25亿欧挽留ASML，这笔资金将在未来几年内，用于改善ASML总部所在地埃因霍温的住房、教育、交通和电网等基础设施，还会给ASML减税
这些组合拳下来阿斯麦不一定会离开

ASML是欧洲市值前三的公司，也是世界上唯一一家能够提供顶级先进光刻机的公司
去年，阿斯麦实现了276亿欧元营收，同比增长23.2%，净利润78亿欧元，同比增长28.3%
阿斯麦占据了高达90%的高端光刻机市场份额
是3nm、5nm以及7nm芯片所需EUV光刻设备的全球唯一供应商
阿斯麦主要股东大部分来自美国
而且阿斯麦的EUV设备零部件受控于美国
阿斯麦自己的EUV设备大部分都需要进口，并且根据协议
其中美国供应商的零部件需占比55%以上，还要接受定期审查
所以阿斯麦经常被美国干涉经营，主要是技术和股份都有美国控制的情况存在

主流的光刻机有两种
EUV光刻机，这种就是用于7nm及以下的芯片光刻【极紫外线】
DUV光刻机，用于10－130nm光刻机【深紫外线光刻机】
美国主要就是限制我们7nm及以下的芯片技术

光刻机市场基本上就是ASML、尼康、佳能三个企业垄断
但高端光刻机就是被ASML垄断，占据最少90%以上市场
半导体领域我们还有很大的发展空间，还有很多高端技术需要突破
上海微电子是我国光刻机龙头企业，关键就是看他未来的发展情况
高端技术肯定是求不来的，最终都需要自己慢慢突破

我是中科院出来的，虽然科研上我就是个渣渣丢导师的人了，但是一点科技眼光还是有的。我下个注，五年之内，2029年之前，我国光刻机基本实现国产化，并且不断出口国际市场。
如果不能实现，我赔评论区的朋友一人一块钱，两块也行，一万块钱封顶。
补充：收到了很多冷嘲热讽，哈哈，如果这些人是中国人，衷心建议，你可以对中国的发展冷眼旁观，但是你不用对别人的努力以及中国的进步冷嘲热讽，没必要，真的，反而显得你水平不高。
人类能搞出来的东西，而且是工业化的东西，又不是实验室小范围的高科技，还真以为是什么不可能的事吗？
更何况还是蓝星第一工业国，搞工业化的东西无非是商业动力和时间两方面问题，现在动力被封锁出来了，就是时间问题了。
如何看出一个人有没有管理能力？3477 赞同 · 185 评论回答
某些跪久了的人莫名的自卑。。。
不做技术封锁的话我们可能没有搞这玩意的动力，真封锁了就意味着阵痛期过后必然突破，时间问题。
五年前谁敢相信2023年中国汽车出口量超过日本？
20年前谁敢相信中国GDP能超过日本？
工业化的东西都是一样的道理。
还有人吹什么小而美的高科技不是怼钱怼人就能怼出来的，笑话，只要怼人怼钱怼时间，在我国当下的工业基础情况下，你要是说能飞去火星的巨型飞船干不出来我信，但是荷兰都已经实现了的工业上的东西绝对不会不可能实现的。
如果不能实现，我赔评论区的朋友一人一块钱，两块也行，一万块钱封顶。

甲方夹菜你转桌，甲方敬酒你不喝。
甲方听牌你自摸，甲方顶曲你切歌。
甲方喝水你刹车，甲方举杯你先喝。
甲方开门你上车，甲方走路你打车。
作为一家荷兰乃至全球行业领先的企业，要听其他国家的话，还要放弃自己的利益，不明白的人还以为德军又回来了呢。
阿斯麦这种觉悟，很适合拓展某大国业务，没错，就是印度。

都在说啥....
ASML是TSMC INTEL和三星的合资厂，唯一的作用就只是搓圆仔汤合资制作光刻机，然后分猪肉，协调光刻机出货数量，并且保障彼此之间没有硬件壁垒和平等的拿到当前最好的技术，要这货都不行，说明IC产业已经差不多完蛋了。
消费级芯片的需求基本所有段都在暴跌，然后制程本身研发停滞/非常缓慢，Intel暂时没力气扩张，甚至扔了一部分需求给UMC[1]，三星卡在3GAA上很久了，就算随便拿新机器也没啥用，人家好歹是正儿八经做出东西的世界第二——这足以说明不制裁你，你也不一定做得了最新技术。
现在就剩TSMC/UMC有那么点需求，但零售需求暴跌，加研发偏慢的情况这两家对新机头的购入显然是偏消极的，新机器都非常昂贵，而且新机头波长太短，非常耗电，对电网压力很大。
屋漏偏逢连夜雨，恒春电站明年就要到期关闭了，金山/国圣关闭之后接替的大潭电站甚至都没把关停的缺口补上，别说日益上涨的需求了，整个台湾电网都没有弹性给到芯片工厂了，进一步限制了扩张的预期。
他们几个厂在往外跑，美国厂是因为美国的要求，但大部分时候就是因为鬼岛电力都供不上了。
但想搬出去也非常非常难，搬日本新加坡到现在都还没有完全能落地，没有大量熟练技工和友好环境，落地了和本岛相比肯定也是会有些差距的，搬出去的项目没有一个比台积电南京顺利的。
所以台湾本身甚至都是瓦森纳协定制裁中国大陆的最大受害者之一（三星海力士的新机头都能进，年年能签豁免，对应的是台积电和联华电子一台都进不了，台积电直接卡在DUV，联华电子这种低端走量的美国人干脆一台不批），SMIC这种也许扶也不一定扶的起来，而台湾人肯定能做起来的大陆产能被美国人直接卡死了。
问题吧，这些货都已经是几乎鬼岛独占了，他们也过得很不舒服，台积电几个季度财报已经不太好看，要向终端涨价了，现在又开始节约成本（降低采购）了。
已经能看出来IC差不多到头了，毕竟本身就是个超级电解铝一样的工业，实际上就是赚点辛苦费而已，经济不好直接就是春江水暖鸭先知了。
新的AI对于芯片代工行业的拉动几乎等于没有，因为一个是出片其实是实际很少的，对芯片制造来说是没啥压力的，比如去年NV出货大概200万块AI芯片。
算wafer占用TSMC产能的话可能比8G3用的都会少一些，实际上就是零敲碎打需求而已。
毕竟AI卡口都在先进封装上，封装解决不了，流更多片也是烂仓库。
硅芯片的时代已经要结束了，下面还在聊国产光刻机啥的，说实话跟不上版本了。
参考^联华电子的新闻公告 https://www.umc.com/zh-TW/News/press_release/Content/corporate/20240125

为知友们提供更多信息：
光刻机龙头ASML一季度营收、净利润环比下滑称2024年有望看到行业复苏
每经记者朱成祥每经编辑魏官红
2024年4月17日，阿斯麦（ASML）发布2024年第一季度财报。2024年第一季度，ASML实现净销售额52.90亿欧元，2023年第四季度为72.37亿欧元，即环比下降26.90%；2024年第一季度净利润为12.24亿欧元，环比下降40.23%。
营收、净利润环比下降或与光刻机销量下降有关。2024年第一季度，ASML售出的全新光刻系统为66台，而上一季度为113台；二手光刻系统为4台，上一季度为11台。
公司今年第一季度的新增订单金额为36.11亿欧元，其中6.56亿欧元为EUV光刻机订单。ASML预计2024年第二季度的净销售额在57亿至62亿欧元之间，毛利率介于50%到51%。
要知道，ASML上一季度新增订单为91.86亿欧元。对于新增订单量，ASML首席财务官Roger Dassen表示：“我们应该整体回顾过去六个月的订单量，如果把2023年第四季度和2024年第一季度的新增订单累计来看，有将近130亿欧元，这是一个相当可观的数字。”
其补充道：“相信大家已经发现，新增订单情况通常不太稳定。2022年投资者日上，我们预测2025年的净销售额将在300亿到400亿欧元。为实现这个目标的中间值，也就是350亿欧元，鉴于目前的未交付订单情况，在接下来的三个季度中，我们如果每季度收到40亿欧元以上的新增订单，即可在2025年初达到净销售额目标的中间值。”
关于全年业绩展望，ASML总裁兼首席执行官Peter Wennink表示：“随着半导体行业从低迷状态中持续复苏，我们对于2024年全年的展望保持不变，预计下半年的业绩表现将比上半年强劲。我们将2024年视为调整年，持续对产能提升和技术进步进行投资，为迎接行业的周期拐点做好准备。”
Roger Dassen认为：“行业方面，正如此前所言，行业呈现出周期性趋势，当前设备利用率在提升，库存水平也更加正常化。很显然行业正处于上升周期，因此2024年有望看到行业复苏。”
对于2024年以后的业务预期，Roger Dassen表示：“到2025年，我们将处于上行周期，这是一个积极因素。与此同时，人工智能、电气化、能源转型等长期需求旺盛，这将带来大量的机会。从客户的晶圆厂建设计划来看，全球范围将有诸多新晶圆厂投入使用，这也将带来大量需求。”
其补充表示：“我们认为2025年将是强劲增长的一年，一些行业趋势也证实了这一点，我们正在为此做准备。我们看到，无论是存储芯片客户还是逻辑芯片客户，对我们设备的利用率都在进一步提高。”
如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
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如果看同比的话，ASML业绩下降和中国的关系并不是很大；环比Q4的话，有一定的影响，那是因为赶在禁令生效前交付订单所带来的时间上的扰动。
首先，我们比较下季度之间的数据：
Q1 2023Q4 2023Q1 2024净销售额6,7467,2375,290—— Installed Base Management sales1,4041,5551,324新光刻机销量（台）9611366二手光刻系统（台）4114订单量3,7529,1863,611毛利3,4133,7172,697毛利率(%)50.6%51.451.0净利1,9562,0481,224备注1：百万欧元；备注2：Installed Base Management sales 为our net service and field option sales备注3：订单量（预定）包含all system sales orders and inflation related adjustments
所以从同比的视角看，毛利并没有什么变化，ASML一季度业绩下滑主要在于“新光刻机销量（台）”从96台下滑到66台所致。
其次，和中国的关系有多大呢？2024Q1的详细数据我还没看到，我摘录下2023 Q1的数据：
As you would have seen, China accounted for about 8% of system sales in Q1. We also told you last time that domestic China accounts for more than 20% in our backlog and that continues to be the case for the backlog at the end of Q1. So I think it’s reasonable to assume that we will see a commensurate allocation to Chinese customers for the entire year. So that means that you will see a significant pick up of the sales into domestic China for the quarters to come this year.
2023 Q1，中国占销售额的8%，积压订单量的20%以上。所以2023 Q1中国的销售额大约是539（百万欧），而ASML 2024 Q1销售额同比减少了1456（百万欧）。
所以直觉上，就算今年一季度中国完全停止从荷兰进口光刻机，也构不成ASML销售额下降的主要部分。事实上，根据我在《今天更新一个令我非常意外的进展——有关…》中讲的海关数据，今年1~2月从荷兰进口光刻机的金额不但没有减少，还在同比增加。
不过，和2023 Q4环比，这个下降确实有一部分和中国相关。就像我前文说的，这是因为赶在禁令生效前交付订单所带来的时间上的扰动。

来中国吧，保证让你业绩不愁！
前段时间光刻机巨头要搬走，荷兰首相火速飞往北京，就限制出口许下承诺
总部位于荷兰的阿斯麦，是荷兰最闪亮的一张企业名片，更是赚钱的一个超级机器
阿斯麦目前市值约3650亿欧元，欧洲第三大
去年，阿斯麦收入实现了创纪录的276亿，同比大增了30%；净利润78亿欧元，净增了22亿欧元
考虑到现在新技术的发展，对先进光刻机的一机难求，阿斯麦预计，未来10年，仍是公司的黄金发展期
但就是这样一个高科技巨头，却想离开荷兰了

业绩下滑，去中国？我们需要做出的决定不是我们是否会留下来，而是我们将在哪里发展
有人说主要是因为中国市场！
在他们看来，因为荷兰太软，总是屈从于美国，不断限制阿斯麦对华出口，而失去了中国市场，阿斯麦就失去了重要的利润增长源
可能有点道理，但可能也有点想当然，毕竟，事情不是这么简单
更现实的问题，是荷兰的营商环境。阿斯麦就抱怨，其所在的埃因霍温地区，交通乱糟糟，基础设施一地鸡毛。高速公路，住房，电网，教育，每一个都有问题
荷兰的基建效率，去过的人更有体会。在荷兰在很多西方国家，修个抽水马桶，可能都要几个星期，更别提基础设施提升和改善了
还有，更重要的，政策环境
不仅仅对高科技出口的各种限制，还有海外人才引进的限制。阿斯麦CEO温宁克就公开抱怨，对荷兰拟取消对技术移民的税收减免感到失望，认为这使得阿斯麦更难聘请到高水平的员工

荷兰的ASML公司是全球最先进的光刻机制造商，拥有世界上唯一能够生产下一代极紫外线技术（EUV）设备的技术，并以此成为了行业翘楚
更要看到，荷兰政坛正在“向右转”，自由党领袖、有“荷兰特朗普”绰号的威尔德斯，不排除以后会成为荷兰首相
这位老兄公开宣布，如果自己执政，一个重要政策，就是遏制外来移民，包括削减海外留学生数量，而且，还要就“荷兰是否应该离开欧盟”举行全民公投。对阿斯麦来说，这无疑更是一个警训
其实，不仅仅阿斯麦想离开，据说还有10多家荷兰企业巨头，都想着将业务迁出荷兰。摇钱树要走，荷兰政府真坐不住了
按照媒体的报道，代号“贝多芬行动”的计划，由荷兰首相马克·吕特亲自挂帅，最新推出的一个利好，就是斥资25亿欧元，改善阿斯麦总部所在的埃因霍温地区的住房、交通、教育以及基础设施
此外，荷兰政府还在考虑，采取措施减轻企业税收负担

我国从荷兰进口光刻机每台均价自去年5月份起，从1000万美元/台左右增长至3000万美元/台左右。贡献了全球近三分之一的市场销售额
阿斯麦表示：“我们需要做出的决定不是我们是否会留下来，而是我们将在哪里发展。”
说得其实很直白，最关键问题，不是留不留下来，而是哪里才能更好发展
经济全球化的时代，企业搬迁也很正常，也是为了更优惠的条件，更远大的前程
虽然可能不是主要原因，但也不得不说，美国对阿斯麦的大棒挥舞，荷兰的亦步亦趋，确实也对阿斯麦正常商业合作，对阿斯麦未来更大发展，带来了阴影
换一个国家，难道就会比荷兰更差？！更别提，一些西方国家向右转，小院高墙、脱钩断链，对海外人才的种种限制

ASML遭美芯背叛，中国市场成救命稻草
21世纪最宝贵的是什么？
人才！对哪个国家，都是这样。没有真正的人才，没有天下英雄入我彀中的气度，只会失去最优秀的人才，失去最后的竞争
ASML的遭遇让我们深刻认识到，在全球化的今天，任何企业都需要保持独立性和自主性，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
同时，我们也应该看到中国市场的巨大潜力和重要性，加强自主研发和创新，提升在全球产业链中的地位和影响力。
相信在未来的发展中，ASML能够克服目前的困境，重新找回自己的市场地位

得罪了甲方，你能有什么好果子吃？活该
第一次见到甲方给了钱，乙方不供货、不维修、不派人的

ASML一季度净销售额53亿欧元，同比下降21%，净利润达12亿欧元，同比下降38%。
还是盈利的跑个锤子。
一个百分之6的波动有什么大惊小怪的，你看我们大A格局小了都得捂着胸口看盘。
再说
光刻机是芯片的父母。中国又是芯片需求大国，也是光刻机需求大户。
动不动不是掀桌子，就是我带别人玩了，有这个业绩就不错了，还要什么自行车。

光刻机巨头阿斯麦尔暴雷了。
原本AI大潮如此如火如荼，制造先进制程GPU的光刻机当然应该也需求旺盛，但今天发的一季度的财报，结果远非如此。
一季度，阿斯麦的销售额为52.9亿欧元，同比下降22%，环比下降27%；净利润为12.24亿欧元，环比下降40%。阿斯麦在一季度售出的全新光刻系统和二手光刻系统分别为66台和4台，相比上一季度的113台和11台，分别环比下降41.59%和63.64%。
利润腰斩还不是最坏的消息，阿斯麦预测销售的低迷可能还要继续下去。
其第二季度销售额预测为57亿—62亿欧元，低于市场预期的64.6亿欧元。
最关键的是，阿斯麦的新增订单更加疲软。数据显示，第一季度，该公司的新增订单额为36.1亿欧元，远低于市场预期的51亿欧元。相较于2023年第四季度创纪录的91.9亿欧元的订单额，今年一季度的订单下滑了近三分之二。
利润腰斩，订单下滑三分之二，阿斯麦的股价应声下跌，蒸发了两千多亿。

阿斯麦的暴雷，正是中国工业海啸的最新受害者。西方最后一张王牌，正在失效。
暴雷的逻辑
如果仔细看一下阿斯麦的订单，就会发现阿斯麦近年来的暴增，最主要的推动力，来自中国。
2023年7到11月间，中国大陆进口阿斯麦的光刻机金额暴涨5.5倍，其中11月进口额比去年同期增长了10倍多

即使在出口管制之后，中国仍然是阿斯麦的最大市场，占到阿斯麦销售额的一半。

但除非让中国人不得其门，只要有一点点裂缝，让中国人入了局，短则三五年，长则七八年，外国企业一定要被卷的。进口了这么多光刻机之后，咱们终于往产业链上游前进了。随着遮遮掩掩的中国光刻机的逐步推进，阿斯麦对光刻机的垄断，开始动摇了。
一旦没有了垄断，订单和利润的暴跌，自然也就是情理之中的事情了。
阿斯麦的订单脚踝斩，预示着美国手里最后一张王牌，正在失效。
西方企业在中国市场，几乎从没有第二次机会。一旦领先优势被动摇，绝无V型反转的可能，往往是一跌到底。因为know how一旦被中国人学到，失去了技术壁垒，在同一个起跑线上，没有哪个西方企业能卷的过中国人。

从电视到汽车，都在重复这个套路，原本看起来不可动摇的外资品牌，一旦国产品牌到达一个临界点，往往突然就会坠落谷底。
唯一例外的是手机，苹果曾经在2019年前后出现了被华为打落王座的迹象，但随后的华为全面制裁救了苹果一命。
但这唯一的例外现在看起来也像是昙花一现的回光返照。

这里边的原因其实非常简单。西方已经丧失了创新和造血的能力。
2010年之后，大多数西方龙头企业，都在“政治正确”和“金融造富”中吃起了老本，再无什么开创新的突破。既然没有创新的能力，自然是被中国追上一个行业，就被干掉一个行业。日积月累，不管开什么新战线，不管搞什么新产业，今日割五城，明日割十城，然后得一夕安寝。起视四境，而秦兵又至矣。一开始还想折腾个“新华盛顿”共识，折腾“离岸外包”，折腾“小院高墙”，然后发现结果都一样。
无论怎么挣扎都是替中国作嫁衣裳，那还挣扎个什么劲？
造成了去工业化的现象。
而国产高科技产品，其实更多的是需要一个试错的机会。试制、打磨、迭代、升级，只要有应用场景，国产产品的迭代速度堪称裂变。比如大飞机，东航国航给了机会，C919的成功，马上C929就来了。

比如国产CPU，只要给市场机会，马上就能百花齐放。

结果就是，堂堂正正搞市场竞争，西方人落入下风，只能靠歪门邪道的盘外招。
耶伦奶奶来中国化缘失败之后，颇有点气急败坏。
回国之后连续三天：第一天降中国的评级，第二天降国有六大行的评级，第三天降龙头企业的评级，颇有点失态了。倒是人家这评级机构，令行禁止，如臂使指，真是讲政治的好单位。咱们的金融企业，有哪个这么讲政治的？

但是再讲政治的评级机构，似乎也难掩疲态。
越用盘外招，自我造血能力越差，竞争力越贫乏，越依赖贸易保护。已经形成了恶性循环。

西方倒是越来越致敬大清了。

两个隐忧
顺风最容易翻船，我们还是有两个大隐忧。一个是内卷，一个是内鬼。

内鬼破坏力不用多说，毕竟是摆在明面上。
内卷其实破坏力更大一点。
看到一个数据，三年前德州仪器升窗驱动芯片卖70，现在中国企业卷到卖1块；三年前意法半导体的四轮平衡芯片卖1300，现在中国企业卷到13块。费了巨大投资心力，却在无序竞争中卷到没有利润。钻石卖出白菜价。

只要内鬼和内卷搞定，其他都不是问题。
薪不尽火不灭，牌打不完，牌手是不会下桌的。
过去几轮交手，越来越清晰的发现，美国现在剩下真正管用的牌，只有芯片了。
如今芯片的垄断地位出现了动摇，西方内部甚至因为缺乏造血能力，自己人跟自己人争抢起了这最后一点优势产业。这张牌看起来很快就要失效了。

当工业明珠最后一颗也黯淡下去的时候，完全靠借债度日的庞氏骗局也就难以为继了。
这点上美国人倒是比我们更有自知之明，最近这个周末，美国票房冠军是A24工作室推出的电影《美国内战》。有钱的时候你好我好，债务压顶的时候自然大难来临，自然早分行李各自飞，毕竟美国键盘侠们早研究过了，债务都是联邦政府的，早独立出去的不用背，晚独立出去的就等着背锅吧。
来源：美第奇效应

跟半导体研究员聊了下
第一，季度之间波动很大也很正常
第二，消费电子不景气，下游厂商在等消费电子复苏
至于大跌，本身就处于美股要下跌的阶段，同时估值很高，加上前几天传闻TSM上修资本开支，大家对它预期很高，所以这时间点发布财报miss自然大跌了。
至于美股为什么跌，前几天已经说了，这个位置横太久了，而多头越来越多，也就是这里横盘2个月，横盘过程中跌一下多头几乎不怎么减少，涨一下多头大幅增加，多头比例一直在历史最高位附近
在这个过程中相当于大家的成本不断推高到这么窄的区间，期间美股也尝试过风格切换，但是结果就是通胀和就业持续超预期，导致切换IWM和XBI都失败，只能切换去周期股，XLE,OIH，有色等。于是科技股资金开始流出
其实上周已经开始显示出科技资金回流的迹象，铜金油各自的情况我上周也分析过了。其实上周市场是酝酿再次启动的，CPI出来之后直接低开高走，包括PPI低直接高开，但是结果后半夜说以色列和伊朗要打仗，本来这里就压力重重，结果资金又risk off了，这时候股价已经走到横盘的趋势线下沿
之后市场还是尝试修复，结果又是以色列和伊朗，又暴跌，到周一已经确认跌破趋势，大家成本非常密集的情况下，跌破趋势了，军心就散了，队伍就不好带了，一定会发生踩踏
说实话，以色列和伊朗战争未必是跌的原因，只是在这么拥挤且狭小的空间里，估值也不算便宜，那么一点点风吹草动就可能导致踩踏
回到ASML也是一样，预期很高，估值很贵，走势被拉成一条直线面临方向选择，结果miss，自然暴跌
美股这轮下跌大概率还没完成，按现在的通胀，不至于让美股从牛转熊，但是按现在的恐慌成都而言显然是不够的。
接下去要止跌就得一，加速跌，恐慌，二，有特别好的数据，比如PCE低于预期（基本上不可能，powell已经预告了PCE），或者M6的财报大幅超预期
看目前的情况，跌到恐慌，或者M6财报超预期导致止跌都有可能，毕竟看meta和AMZN的走势，以及一些调研情况的了解，这两个东西超预期的概率不小，然后GOOG今天也传闻要重组，goog我之前说过，业绩本身没问题，无非有些细节不讨市场喜欢所以杀估值，现在重组的意思就是要投市场所好，所以这波google最猛，然后aapl也是一样，虽然中国区销售很差，但是全球销售不算差，跌的主要原因还是没那么出色，于是就有人不喜欢它了（跟谷歌一样，诟病它俩可能在AI竞争中失势）
最后还是得自吹自擂一句，前年我就说了美国是过热，不是什么滞涨，去年底也说了，美元不会暴跌，今年可能再次上涨，之前一堆人看空英伟达的时候我还说了，特斯拉才是最大的泡沫

这只是正常波动，全球经济低迷，硬件更新需求低迷，芯片制造自然需求不足，那光刻机自然没那么紧俏了。
要说因为制裁中国队阿斯麦的影响，眼下其实还不明显，毕竟中国对光刻机的需求还在增大，通过各种途径还能买到不少设备，所以阿斯麦的订单才仅仅只是低于市场预期。
股票下跌6%当然也不是受制裁中国的影响，如果中国真的自己批量搞出来先进的光刻机，阿斯麦的股价应该是下跌60%而不是6%了，毕竟芯片最大的需求市场在中国，最大的产地以后也必须是中国。

菜头老师，再给大伙讲讲自由市场和私有化的好处吧，球球了。
所以自由市场就是有形的大手按着你的头让你的股价自由的暴跌是吧

ASML一季度近半光刻机收入来自中国。
一季度，ASML中国大陆市场的光刻机销售收入占比由2023年四季度的39%进一步升至49%，同比增幅更是达到41个百分点。

欧洲、中东和非洲（EMEA）成为第二大市场，营收占比为20%。第三大市场韩国的营收占比为19%，美国、中国台湾排在其后，营收占比均为6%。
谈及中国市场，ASML管理层在当日进行的财报电话会上称，中国市场该季度表现强劲，但光刻机销售收入环比亦有所下滑，从上季度的约22亿欧元降至约19亿欧元；中国市场收入占比大幅提升，主要是由于全球其他市场一季度需求相对较弱，全球半导体市场仍在复苏进程之中。
欧洲当地时间4月17日，ASML（NASDAQ：ASML/AMS：ASML）公布2024年第一季度财报，实现营收52.90亿欧元，同比下滑21.58%；净利润为12.24亿欧元，同比减少37.42%。
一季度，ASML新增订单金额为36.11亿欧元，同比、环比分别减少1.41亿欧元和55.75亿欧元。ASML首席财务官Roger Dassen在预录制的财报视频访谈中解释，新增订单情况通常不太稳定，应回顾过去六个月的订单量，即2023年四季度至2024年一季度共有将近130亿欧元新增订单，这是一个相当可观的数字。
截至发稿，ASML欧股股价下跌5.54%，报862.8欧元/股；美股股价下跌6.65%，报911.94美元/股。
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青浦研发中心位于的地方叫西岑社区，属于金泽镇，淀山湖畔，接近江苏省。而青浦是上海十六区当中唯一一个和江苏、浙江两省都接壤的行政区。

前期涨的太猛了，向下回调，很正常…