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[商业财经]一季度国内生产总值 296299 亿元，同比增? 5.3%，如何解读这一数据？ |
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初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增?5.3%，比上年四季度环比增?1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，… |
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这个数据有点超我的预期，看起来是第二产业在发力。统计局对外公布的GDP数据是按生产法和收入法混合计算的结果，按照增加值的角度来看，分项数据如下所示： 产业2024 Q12023年农业3.8%4.1%工业6.1%4.7%——采矿业1.6%2.3%——制造业6.7%5.0%——电力、热力、燃气及水生产和供应业6.9%4.3%服务业5.0%5.8%——IT13.7%11.9%——租赁和商务服务业10.8%9.3%——运输、仓储和邮政业7.3%8.0%——住宿和餐饮业7.3%14.5%——批发和零售业6.0%6.2%——金融业？6.8%——房地产业？-1.3% 我们再从另外一个角度——支出法视角——去看待这个GDP增速。为什么要在支出法的视角下看呢？ 这是因为支出法的视角，是需求出发的视角，而需求是经济活动本质上的本质。支出法视角下的GDP，由最终消费支出（居民+政府） + 资本形成总额 + 净出口 构成。这三大需求也是人们常说的拉动经济增长的“三驾马车”，分别在统计局月度数据里面可以找到一些近似的，比方说： 最终消费支出（居民+政府）——> 社零；资本形成总额 ——> 固定资产投资；净出口 ——> 海关进出口。 当然，这个“近似”差别也很大，大家可以参考下周二要公布一堆经济数据，其中之一就是… 中间的解释，这里不重复了。 那么相关的社零、固投、货物&服务净出口表现如何呢？ 1—3月份，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%；1—3月份，全国固定资产投资100042亿元，同比增长4.5%；货物&服务净出口还没有3月份的数据。 |
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一季度第二产业肯定是超预期的，铜博士已经动了，这是中国最靠谱的经济学家。 铜博士在过去20年，表态的年份是2003-2006，2008-2011，2016-2017，2020-2021，2024年一季度-？。 铜的产能扩张平均需要8年的，最少也得5年，而中国能消耗掉全球50％以上的产能，也就是说铜价主要就看中国的需求端的变化。 可以立个FLAG，铜价如果突破80000，6个月内，货币政策就要转向。 最后，我并没有看多铜价，只是 陈述事实。 本来不打算写太多的： |
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这是第五年M0增速＞M1增速了，M1一旦拐头，就是天量，2023年是M0暴增的一年。 |
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我一般不关心GDP，觉得这玩意虚了点。 1—3月份，规上工业发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%。 发电量又同比增长了6.7%，这个最实在。 而且，三月份，规上工业火电同比增长0.5%；规上工业水电增长3.1%；规上工业核电下降4.8%；规上工业风电增长16.8%；规上工业太阳能发电增长15.8%。 增长基本来自水电风电太阳能发电，等于说增量基本来自可再生能源，白薅太阳公公的羊毛。 |
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超预期，主要的外媒都用了Beating expectations 作为标题。 实际上从前两个月的进出口数据和高端制造业驱动的经济数据出来之后，几大外资机构就已经开始上修一季度GDP增长到5%以上了。本人在最近回答提醒过，一季度GDP会是一个亮眼的数字。高盛更是把2024年全年增长目标调到了5%。 需要关注的关键信息是，这一切都是在中美脱钩的大前提下，中美货币错周期，以及房地产迟迟无法出清的条件下达成的。我们需要对世界发展的趋势有一些初步的理解： 第一发展中经济体在世界经济增长的溢出效应 G20的发展中经济体对世界经济的溢出效应逐年幅提升，如果以2000年作为基数，溢出效应已经翻了三番。 |
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从G20发展中经济体在世界贸易中的比重的趋势来看，中国的出口转向刚好符合世界经济发展的方向，美国可谓是求仁得仁。这意味着，中国围绕着“一带一路”国家构建的新全球经济模式，正符合世界经济发展的方向。 |
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Source：IMF第二世界供应链的重建对全球通胀的影响 在中美脱钩的大前提下，不管是重建世界供应链，还是依托墨西哥和东盟进行转口贸易，都不能在短期内解决高技术产品的供应问题，我们可以看到，尽管中美之间贸易数据大幅下滑，但高端制造产品的对美出口，实际上是增加的。 原因很简单，不管是墨西哥、印度还是越南，其基础设施的建设都是一个长期的瓶颈，这意味着这些国家对中国的替代作用，只能是集中于低附加值的产品。 而同时由于制造水平、基础设施以及生产成本的不占优势，这对世界的通胀都不是一个好消息。对于美国来说，通胀已经是一个无解的问题了。 第三世界经济的高速发展已是明日黄花 世界经济的良性循环有一个前提重要的前提，就是全球化的分工和产业转移。一旦这个良性循环被打破，就意味着分化和经济的螺旋式下降。现在这一切都被中美脱钩打破了。 2008年全球经济危机以来，包括发达国家和新兴发展经济体，都是以不断举债释放流动性刺激经济发展。从全球的角度看，大家最终都要面对周期性的全球经济危机，而且会越来越频繁。 更致命的是，越是靠增加债务释放流动性，资本越会天然的去往回报率更高的地方比如金融领域而不是制造实体，发达经济体中工业制造业在GDP中的占比是逐年下滑的。这个过程几乎不可逆，越靠债务驱动，经济会越金融化、泡沫化、去工业化，这无疑是饮鸩止渴。 切勿用机械的观点去看待中国经济的增长，5%的GDP增长在当前世界局势和经济环境下是一个近乎奇迹的成就。 |
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我为什么会乐观？ 因为车企不是房企。 我不知道有多少人意识到一件事。 我们加大对电动车的投入，车子却在降价。 这才是商品发展得一般规律！ 我们资金砸到房市，房子多了，价格却涨了？这是商品发展的一般规律吗？不是，那它凭什么可持续？甚至科技发展都没因此有巨大提升。 这些年盖楼大家也看到了，科技水平提升严重不足。 反观车子，科技水平一年一个台阶！一年一个大变化！ 随着路上的车越来越多，中国经济迟早会修复。我们正在真正走上以科技立国的发展道路上。 最后我讲一个冷知识，车的供应链要比盖楼的供应链长，且复杂。这多亏科技提升带来的反哺。它能普惠更多的人，带动更多的就业岗位。 |
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