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[商业财经]联储会议纪要显示暂不会降息，「在确信通胀稳步回归目标水平之前，美联储不会降息」，哪些信息值得关注？ |
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当地时间4月10日，美国联邦储备委员会公布的3月货币政策会议纪要显示，美国通货膨胀下降速度仍不足以支持推出降息举措。在确信通胀稳步回归目标水平之前，美… |
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美联储还是学到了沃尔克时刻中的一个小插曲的经验的，这个小插曲也是沃尔克本人事后总结错误中不可回避的问题，就是在市场短期表现为通胀下行后就即可放松货币政策，导致人们对美联储抑制通胀的不信任，1980年3月给出放松预期，6月放松信贷管控，7~8月全面解除管制，虽然经济开始强势复苏，但在9月通胀随即反弹，之后你即便再强硬的发言，威力也会削弱，导致必须采取更严厉的加息更长的时间以及更大的牺牲率去抑制通胀，按照其回忆录的原话：“这个错误花了我们6个月的时间”。当然后来直至通胀压倒4%以前，都没有释放任何宽松预期，并且在两年后成功将通胀压制下来，也带来了著名的双底衰退，成本与收益本身就是经济学的基本问题，总是追求收益而不付出成本，哪有那么好的事情。 虽然现在的经济环境和过去差异很大，我们也不能刻舟求剑的完全照搬沃尔克时刻，但人性从来都没变过，信用体系的根基也没变过，一旦美联储在通胀反复下进入降息周期，一定是信用的严重冲击，市场信贷投放增加，低基数效应消失，通胀重回5%以上都是有可能的，去年关于美联储的降息周期，本人用的最多的一句话就是行百里者半九十，在通胀不明确下进入降息周期，无疑未来要花更大的牺牲来将通胀抑制下来。 小孩子做梦才会既要又要，大人才要在多害中选择损害相对轻的那个选择，美国不知道加息会增加金融风险？不知道加息会加重政府债务压力？但相比于各国央行最基本的稳物价指数的目标来看，也只能多害取其轻，既要又要踟蹰不定，当断不断反受其乱。 |
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这个也就是官方确认而已，毕竟昨晚市场都已经因为美国3月超预期的CPI反馈了： 美国三月末季调CPI年率录得+3.5%，高于预期的+3.4%水平，为2023年9月以来的最高水平，前值+3.2%。 基于这个数据，当天美国三大股指全线开盘下挫1%以上， |
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金银铜等贵金属也直接往下跌： |
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美元指数则是陡然增长近1%： |
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然后伴随着美元指数走强，日本、中国的货币对美元也突然贬值： |
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原因就是大家发现美国的CPI比预期的还要高，这么高的CPI估计年内降息时间又要延后，降息幅度又要缩小了，那美帝继续维持那么高的利息，自然美元更加值钱，美元指数上涨，其他以美元计价的各类资产就相对贬值。 好，这是美国那边的情况，再看中国： 4月11日，国家统计局公布数据显示，2024年3月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格下降2.7%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.8%。1--—3月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。 3月份，全国居民消费价格环比下降1.0%。其中，城市下降1.0%，农村下降0.7%；食品价格下降3.2%，非食品价格下降0.5%；消费品价格下降0.9%，服务价格下降1.1%。 2024年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降3.5%，环比下降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.4%。 3 月份 CPI 同比上涨 0.1%，PPI 同比下降 2.8% 与美国加息加到天际，经济还是过热相反的是，中国的LPR一降再降，经济活跃程度还是不算高。 大家发现，原来全球并不是同此凉热，两个世界上的大国，一个热的不行不行的，一个冷的不要不要的。 但也能理解，美国是消费国，中国是生产国。消费国要打压生产国。那么就要找别人生产或者自己生产，那么成本一下子就上来了，它不通胀谁通胀？生产国原本可以把商品卖向全世界，现在这个靠关税、那个凭封锁，商品出不去，自然也就经济偏冷了…… 「在确信通胀稳步回归目标水平之前，美联储不会降息」。 确实，通胀成美帝那个样子，确实不能降息，再降下去那通胀就更加压不住了。但不降息的话，那么高的利率之下，美国又能挺多久呢？要是可以和咱们中国缓和一下，互相帮助一下，该有多好…… 嗯，这次椰奶来中国，还是没谈成什么东西，还是要继续谈，作为普通人，当然希望这两个大国可以「和则两利」，毕竟，「斗则伤我」啊。 哭泣。 |
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前段时间美国3月份的非农数据出来，非农就业人数增加30.3万人，远高于市场预期的20万左右，失业率3.8%左右，虽然是在预期范围内，但依然偏强。这条消息一出来，美联储降息的预期又得打折，或者说降息又得往后延了。 同时，昨天发布的，美国3月CPI，同比上涨3.5%，高于3.4%的市场预期，前值为3.2%。美国3月核心CPI同比上涨3.8%，高于3.7%的市场预期，前值为3.8%。环比看，美国3月CPI上涨0.4%，高于0.3%的市场预期，前值为0.4%。 所以，相应的最近大热的贵金属，出现了一定的震荡，美股三道指标道琼斯、纳斯达克、标准普尔分别下降了-1.09%，0.84%，-0.95%。其实在3月经济指标还没有公布之前，市场对于美联储6月降息的预期就不断地降温，毕竟经济的通胀是否回落到美联储降息预期的2%，大家都能够对经济环境有明显的感知。非农就业，失业率，CPI等数据落地，只是说符合了市场的基本预判。 不过，只要有美联储降息的预期不断地浮现在未来某一时刻，降息所带来的相应就会不断影响着整个美国的经济，这就是理性预期所带来的效应。所影响到的，股市行情，黄金价格，美国国债，美元汇率……短期内就陷入了一个，预期降息-否定降息-再次预期-再次否定的短期循环中。 |
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历史上美国从停止加息——降息平均时间间隔是7个月左右 会让美国很急于降息的情况不外乎3种 1，股市崩了，那肯定要马上降息，股市对于美国来说非常重视，各种人的养老金也在里面，各种资本的钱也在里面 2，经济崩了，也差不多一样，因为美国每次经济衰退的时候，股市也会崩，是相辅相成的，经济如果特别差，也会马上降息 3，预防式降息，就是预防经济崩盘，或者是股市崩盘，提前降息探探路 过去也有这种情况，就是先降息，后面不行还可以再加息，也不是没有玩过 反正就目前来看，通胀反扑，公布的非农数据总是超预期，美国说自己经济这样，那样好，美股还前不久才历史新高 这样就是不容易降息的情况，就是比较难降息的情况了 |
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美国3月CPI同比上升3.5%，为2023年9月以来最高水平 市场预估为上升3.4%，前值为上升3.2% 美国3月CPI环比上升0.4%，市场预估为上升0.3%，前值为上升0.4% 美国3月核心CPI同比上升3.8%，预估为3.70%，前值为3.80% 美国3月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40% 全部超预期 现在不仅仅是通胀的问题，还有美国经济的问题，美股的问题 反正综合来看，现在的各种数据，不管真的，假的，都是看起来不怎么可能短期降息的数据 但继续加息，美国也难受，并且鲍威尔，美国主流的发声都是说加息已经不可能了 就是会推迟降息，大概在7-9月份降息，这是目前的一个情况 今年大概是1-2次降息，过去市场的预期是3次左右 那6-7次是纯粹华尔街为了拉升美元资产乱搞的，从未真正有迹象表现出来可以降息6-7次 通胀慢慢下降，归于平静，也就是说明经济热度慢慢下降，那么预防式降息就可能开始，不然美国会担心经济能不能软着陆 现在暂时都看不见这些可能性，所以现在来看，首次降息可能在7月，或者9月 5月，6月确实没有那么大希望了 |
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从细项上来看3月通胀数据，能源和超级核心通胀是本期通胀反弹的最大助力 住房通胀则逐步降温 食品和家庭食品价格整体与上月基本保持不变 核心商品方面，新车和二手车价格回落带动核心商品环比增速再次转负 |
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能源价格持续回升，能源分项对通胀同比增长的贡献转正 自2024年2月以来，无论是原油价格还是汽油价格都出现了不同程度的上涨 2024年2月美国平均汽油价格环比上涨4.4%，3月份继续上涨3.9%，这也是通胀整体上涨的一大关键因素 油价上涨会推高整个经济的生产和运输成本，然后转嫁到食品和核心价格上 同时提高通胀预期从而间接抬高通胀水平 油价每上涨 10%，整体CPI将抬升0.4% 但核心服务方面，住房租金仍是最大贡献者 住房租金占比美国CPI近三分之一，占比核心CPI超40% |
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从分项上来看，3月超级核心通胀的反弹主要受医疗护理服务（环比0.6%） 运输服务（环比1.5%） 其他杂项个人服务（环比1.3%） 休闲服务（环比0.1%） 教育和通讯服务环比增速（环比0.2%） |
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所以未来油价如果继续上涨，各种核心通胀数据继续上涨，那么今年降息会比较麻烦 当然美元，美债收益率都会强势一点，对全球各种资产来说压力会越来越大 |
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以当前美国的债务水平和流动性来说，不太可能加息到8%这种水平，顶破了天也就是为了达到2%的通胀目标再加息一到两次到6%的水平。 自加息周期开启以来，已经出现了两次银行业的流动性危机和一次政府的债务危机。 先是去年三月硅谷银行暴雷，随后又是今年2月纽约社区银行暴雷，虽然它们都不是什么大型银行，但接连出现违约说明银行业在加息环境中的确有流动性危机。倘若持续加息，那么银行业的流动性危机就将长期存在并蔓延，如果向上传递到大型银行，那么不排除会引起更严重的金融危机。 且如果在当前的经济环境下爆发金融危机，其破坏力会远超2008年的次贷危机。彼时的危机是在经历繁荣，经历泡沫后产生的，而现在的危机则是是直接在衰退环境中诞生的，一旦发生对实体产业的破坏力将是空前的。 除了银行业以外，美国政府在去年6月也在加息环境下时隔多年再度面临政府暴雷。原因是因为在纯信用货币体系下，政府已经形成的债务规模靠财政收入是完全无力偿还的，因此政府的债务需要靠持续不断的【借新还旧】来滚动。这一点，所有经济体都一样。 但是利率水平的上升会导致再借贷的成本大大提高，无论是新发国债筹资，还是直接向中央银行或其他机构借钱，政府所要支付的利率成本都会显著增加。这就会导致政府债务规模的提升速度大大增加，从而造成一定的系统性风险。 去年在面临债务即将到期时，政府的信用额度却濒临枯竭，执政党便想通过提高债务上限的法案，以让当值政府能够继续通过发债或贷款来筹资度日；而在野党则认为当值政府现在借更多的钱就等于花未来的钱，尤其是在高利率环境下继续借钱支付的利息成本更高，等到在野党上台时就得被迫处理前任留下的债务烂摊子。 所以两党就是否提高债务上限打了很久的太极。当然了，结果必然是同意提高，因为如果真的不让提高债务上限，不让当值政府继续借钱的话，政府体统将彻底面临瘫痪，届时两党谁都无法获益。 如果不适时开启降息，那么政府的债务压力将来到一个史无前例的阶段，恐怕会比1791年时还要严重。所以长期来看，美国也没有广泛加息的基础，只是如今的京剧数据让其降息时间大大推迟，但再晚也不会晚于今年底到明年初。 |
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市场对于今年内降息的预期已经不断降低。 核心的问题就在于：保持高息率的根本原因是美国通胀率是否可以得到有效控制。 然而，近期美国的通胀率水平引起市场担忧： 美国3月CPI同比上升3.5%，为2023年9月以来最高水平；美国3月CPI环比上升0.4%，市场预估为上升0.3%，前值为上升0.4%；美国3月核心CPI同比上升3.8%，预估为3.70%，前值为3.80%；美国3月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40%。 |
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通胀率的回升表明：美联储此前通过较高息率水平来控制通胀的边际效应正在下降。尽管美国通胀自高位已经收缩60%，但是距离2%的目标似乎越来越远。 因此，美元高息率水平预计得以继续维持一段时间。 而相应的影响包括： 1、美元反弹，黄金下跌；美债收益率走高；非美货币继续承压； 2、资本继续回流美国；非美货币国家，特别是新兴经济体继续承受资金流出的压力； 全球资本市场也因此受到较大波及。 而截至目前，市场对于六月份首次降息的预期已经不足20%；而今年美联储首次降息的时间可能推迟至7月份甚至更晚。 不过，2024年首次降息依然为大概率时间，目前市场息率是阶段性顶点的判断不会改变。只不过这种“即降未降”的预期，在未来一段时间将会持续扰动全球资本市场。 |
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23年就预测了联储是个猪蹄子，但是！免不了还是被人骂了！↓ 有没有穿越者，透露一下未来发生的事情？?www.zhihu.com/question/486353452/answer/3328386127?utm_psn=1761804593078611968 现在继续重申：联储不会降息，不会降息，真的不会降息 很多人不明白为什么这美联储降息和加息跟老百姓有关系 其实全球资本流动全看“几个人的决策"，是的你没看错，就那几个人 很难现象它和你的生活息息相关 你以为世界的运转是：上学、赚钱、打工、买房还债、生娃，然后你的娃再循环，而资本的生活是打豆豆逛夜店，泡妹子 而实际上，资本的动作是分工分配，到债务把控、需求+供给、最后到财富分配 行！打主！我也讨厌宏大叙事，我们俗话俗说 说白了，美国现在还是牛子，它的货币收放可以决定一个新兴市场国家到底是富裕还是贫穷，你以为它耍混蛮横，实则它利用顶层设计整个效率环节 说人话就是：我是科技上游，给你技术？你活，不给你技术？你亡 偷师学艺管用么？ 10年前管用，现在市场都是它的了，算你18搬武艺全会，兴不兴人家不用你？ 产业链该回归的回归， 你能做的它也行，只是那几年，不同的的经济阶段，做出的决策是对自己最有利的安排 什么意思呢？ 我们梦回80年代 当年美国把产业外移？的终极秘密在于 1、把商品价格打下来，用新兴市场阿中、阿日让商品产生廉价劳动可获取的商品返回到美国，一方面实现了物价下降，让老百姓过上好日子，另一方面还可以不给他们增加工资 2、那为什么想办法不增加工资呢，因为此时美国人身上有着沉重的债务负担，政府需要老百姓休养生息，他们也曾被房地产托到：居民部门的债务已经对消费产生严重的冲击 而这种拉爆的危害就是消费不断下降，企业们没法生存，形成了整个社会的通缩预期 好！俗话俗说！把产业转出去，让居民都转成服务业慢慢还债，上层继续烧科技，形成垄断再收科技税，所以对于在2016年以前的30年修养生息的美国而言 它们需要用长端利率为锚，让资本从自己的国家走出去，获得新兴市场国家的通胀，来补充自家因为居民部门通缩的伤痕 但这个阶段已经过去，现在的美国已经不一样 现在短端利率为锚，也就是老百姓现在活得很好，还债的那波人已经还了，现在新人开始接替老人，新的增长动力产生了新的消费形成正向循环 此时美国只需要调整长端利率，长端利率=企业用钱成本 一边控制着让企业有利润可赚，但我还不让你们用便宜的钱，用企业盈利增长继续孵化科技，另一边的短端利率维持在5% 隐含的老百姓对用钱需求不是很大，靠自身工资增速带动 所以我们不难发现一个很有意思的现象 现在不是加息后，全球资金回笼，然后在等他降息 而是收水了，就不再出来，因为放水的理由已经消失 居民部门好着，企业部门好着，工资增速好着，失业率低着 通胀强着，靠利率维持着它，不让出现钱比货多的恶性通胀，经济的增速就会反常识的继续上移 很多做投资的人也很迷 只是因为他们还没转过来那个脑筋，要想明白这个事，他们必须回答自己一个问题 当年美国为什么0利率，是背后的财政、债务、税、都发生了什么样的客观因子，导致了美国不得不让自己的利率表达成0 反过来说：如今你猜猜美国背后发生了什么变化？ 就酱！！！ |
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把这份会议纪要放在昨晚的CPI旁边，显得格外滑稽。 4月10日，劳工部刚刚公布美国3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，与2月持平；同比上涨3.5%，大幅高于前值的3.2%。经济学家此前预计环比和同比分别增长0.3%和3.4%。 即使剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI当月环比上涨0.4%，同比上涨3.8%，也分别高于预期的0.3%和3.7%。 这说明美国通胀有很强的反弹压力。 事实上，这个压力并不是今天才出现的。 我在之前的回答中谈到过两件事情，一个是美国通胀跟油价高度相关。 再次给大家看一下油价和CPI的图。 |
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布伦特原油和CPI的对比 上图是布伦特原油和CPI的对比图，由图我们可以看到，油价和CPI之间呈现高度相关。 油价在去年6月见到高点的时候，CPI也是高点（9.1%），油价在今年6月见到低点，CPI也是低点（3%）。此后布伦特原油展开反弹，CPI也跟着反弹了三个月，布伦特原油从9月份开始又下跌了三个月，CPI就又跟着回到了3.1%。 而现在又进入了CPI跟着油价反弹的阶段，并且这个阶段已经持续四个月了。 你说就这么一个情况，美联储怎么敢去贸然谈论降息呢？ 完全没有道理。 其实不要说最近四个月，就说从去年8月暂停加息以来，美国CPI就几乎没有变化。 |
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所以，通胀仍然是并且一周都是美联储的头号大敌，加息仍然是工具箱里最靠前的政策选项。 然而美联储在4月10日这同一天放出来的会议纪要却在讨论要不要降息，是不是就有点搞笑。 但美联储的这种反应也是有原因的。 美联储现在的工作模式是，口头降息，但行动上要保持高利率对通胀的高压。 他们不是不知道通胀反弹压力大，而是没有办法，因为他们实在不能继续加息。 原因也很简单，鲍威尔不想在大选年因为利率政策被牵扯进两党的党争当中。 加息是一定要得罪拜登政府的。 上一轮大通胀期间，沃尔克一顿暴力加息送走了只当了一任总统的卡特，这个教训拜登肯定是知道的。 如今美国的政治环境今非昔比，民主党是绝不会承担这种风险的，所以拜登开始打破惯例插手美联储的货币政策。 3月9日，拜登在费城竞选活动上罕见就美联储货币政策表态，表示美联储将降息。 拜登：我打赌它们会降下来。 |
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而且，就在昨天（还是这个4月10日），拜登在白宫与日本首相岸田文雄共同举行的新闻发布会上又再次表示，他坚持对降息的预测，降息可能会被推迟一个月，在年底前会有一次降息。 |
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拜登想让美联储放水的内心活动，明明白白地写在脸上。 所以，大家可以想象美联储的压力有多大。 而从鲍威尔之前跟白宫的配合来看，他也不具备沃尔克那种敢于挑战白宫的政治魄力。 一边要降息不敢降，另一边通胀反弹压力又这么大，那么该怎么办？ 显然美联储最好的应对方法就是：口头降息，但手上不动。这样既可以继续发挥高利率对通胀的遏制作用，又可以缓解白宫那边的政治压力。 这是一个兼顾两头的解决办法。 其实，拜登也是柿子找软的捏。 拜登只要让以色列停手，油价就可以延续去年的下跌走势，这样美联储降息自然也就有了理由。 但奈何美国虽然是以色列的大哥，但犹太人却是美国府院的爹，拜登能在多大程度上决定以色列，连他自己心里都要打鼓。 按照以色列的风格，所谓加沙撤军不排除是退一进二之举。在释放国际压力之后，以色列恐怕就会恢复对加沙的狂轰滥炸。 不但如此，以色列甚至会通过袭击伊朗，不断扩大战争范围来把美国拉下水。 这样，不但利率不会出现下调，拜登下一届的总统宝座也难以保全。 对于投资者来说，我始终建议要依据风险最小化来进行决策。 过去这段时间，市场对美联储降息的次数和幅度过于乐观。 不提别的，仅仅从感情上来讲，这个操蛋的世界突然对你敞开怀抱，你是不是也应该犹豫一下。 过于信任这种预期，会给投资带来巨大的风险。 保守一些也许会少赚些钱，但关键时候可以保命。 塔哥FRM的公众号?mp.weixin.qq.com/mp/homepage?__biz=MzIwMDUwOTk2OQ==&hid=1&sn=6c36acefeb1c2463609cf1c23f8fe661&scene=18#wechat_redirect |
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因为耶伦这次访华没能让中国继续大量借钱给美国（也就是买美国国债），所以美国不敢降息。 这是一种威胁，表示美国还有另一种B方案: 一边加息继续打金融战（或维持不变），一边美联储扩表买国债和给自己的银行偷偷放水，保证自己一方能撑住，希望对手先倒下。 这样逻辑就闭环了。 这里的关键就是美元必须仍然是世界货币，继续占据最大的国际贸易货币和国际储备货币份额。也就是，美国保持继续用白纸换世界各国物资的权利。 这要求美军的实力必须可以轻松干掉任何挑战者，打成僵局都不行。 请关注我的今日头条号和微信公众号，名字都是“无聊的海上闲”。 ---//--- 美国股市上用偷偷放水的表内和表外资金堆出一番繁荣景象，然后各种嘴炮降息搞预期管理，实际上是在盯着对手东方神秘大国的状况，希望对手先一步受不了崩溃掉。 美元加息已经加不动了，2024年1月美国国债已经突破34万亿了，而且还在直线上升中，看不到下降的可能。今年仅仅是国债利息就够美国喝一壶，还有大约8万亿美元的国债到期需要卖新还旧。2023年死了几个银行以后，美联储已经在给买了大量美国国债的其他美国银行偷偷地定向放水了。 美国2023年几乎所有的生产指标都是萎缩的，只有消费指标是增长的，那真相只有一条，就是借钱消费，虚假繁荣。 美国现在就像是一个家庭，2023年的年收入只有44万元，支出却有61万元（其中还网贷利息就有6万元），当年的窟窿就有17万元，全靠借钱补上，并且已经欠下累计340万元的网贷。2024年的支出还要上涨，收入可能还要下降，然后光利息就要还10万元，有100万元的网贷到期需要借新还旧，但是找谁借还没有着落。 那么今年怎么过？ 要么到外面抢（发动战争），要么买彩票突然中了大奖（出现工业革命级别的科技突破）。如果都不行，只有卖房子卖地（战略收缩）。 所以说，美国国债现在就是悬在美国和美联储头顶上的地上河，随时都有溃堤的可能。如果要解决34万亿美元（还在不断上升中）的美债的问题，只有三条路 : 第一条是欧亚大陆再次发生世界大战级别的自我摧毁，然后美国居然还能不卷入战争，至少前期不卷入战争，坐收渔人之利。现实的情况却是美国的世界霸权处处漏风，乌克兰战场和中东战场眼看着形势都很不妙，小小的胡塞武装都敢封锁红海了，南美洲还有委内瑞拉在捣乱。可谓理想很丰满，现实很骨感。 第二条路是美国在当前的科技封锁战中彻底击败中国，中国永远也造不出先进芯片等等高科技产品，美元继1970年代由“黄金美元”顺利转化为“石油美元”后，再次顺利转化为“高科技美元”。这条路好像也没走通。 上两条路都不行的话，就只剩下第三条路，美元贬值。其实1970年代黄金美元崩溃转化为石油美元的时候，已经发生过一次。当前，黄金期货的价格达到历史新高，突破2000美元每盎司并稳住，这就是世界货币美元即将再次大贬值的一个实实在在的信号。 美元的贬值也有两条路径: 一条是不可控贬值，俄罗斯，阿根廷等等都表演过。如果发生，美元必然丧失全球货币霸权。 另一条是可控贬值，如同1970年代的美元大贬值（标志是以美元计价的黄金价格成倍上涨，布雷顿森林体系下的黄金固定价格是35美元每盎司）。这就需要我们作为不受美国控制的世界第二大经济体（其实实体上已经是第一大）的配合。而我们是否配合，配合到什么程度，需要看美国能拿出什么筹码。 这里顺便说一句，前段时间某海归“经济学砖家”建议中国政府2024年调控CPI突破6%，并放开楼市价格上涨，是实实在在的内奸行为。 某东方大国现在稳坐钓鱼台，正等着美国霸权自爆的那一天。我相信，2024年肯定会在世界历史上留下浓重的一笔。 请关注我的今日头条号和微信公众号，名字都是“无聊的海上闲”。 ---//--- 现在的蓝星上，实质上是有一个隐型的统治着整个世界的世界政府的，这个政府就是美联储，这个世界就叫资本主义世界。 美联储代表国际垄断金融资本集团以美国为马甲，其统治世界依仗的是四个霸权: 科技霸权，军事霸权，金融霸权（美元霸权）和文化霸权。 其中最重要的是军事霸权和美元霸权。 美元霸权的基石是石油美元。其原理是全世界的贸易80%以上都需要通过海运进行，美国通过与沙特为首的中东产油国合作，要求其出口的石油（当今世界上最重要的大宗商品，工业的血液）以美元结算，对不服从者以美国压倒全世界的海空军力量围追堵截，或直接消灭，从而控制了全世界的贸易，并以此为基础，借助华尔街之手进而控制了全世界的金融，也就控制了世界各国的经济命脉。 然后，美联储代表的国际垄断金融资本集团通过控制世界人民的钱袋子来吸血全世界，直接方式就是通过美国政府发行的美债。 美债的总额从上世纪六七十年代的几千亿到现在的几十万亿的量级的过程，就是国际垄断金融资本集团用几乎无成本印刷的绿纸掠夺世界人民财富的过程。 每隔几十年美债的总额就要上一个数量级，相应由美联储印刷出来的美元流通全世界的过程，就是美国无偿地掠夺世界各国的资源、产品和服务的过程。而且，最近几十年来，贪婪的国际垄断资本集团觉得还不够，还利用美元潮汐的方式，借华尔街之手二次掠夺世界人民剩余的财富。 70年代的时候，石油的单价是一点几美元一桶，作为实质上的世界央行，美债总额只要几千亿就够了，世界经济正常运行，美国照样过好日子。90年代到10年代，石油的价格在几十美元一桶，美债总额就需要十万亿这个级别了。凭借美国强大的军力和引领世界的科技，美国成功的完成了美元单位数字上调一个数量级的转换，全世界的人都捏着鼻子接受了。世界经济仍然正常运行，美国仍然过着好日子。 2024年，美债已经达到30～50万亿的级别。只要在未来的几年内，石油平稳的涨到100-150美元左右一桶的价格然后稳定下来，而且美国的军力仍能确保美元是世界石油贸易的主要支付货币，美国就一点事情也没有，好日子继续过下去。 奈何现在出现了中国这个bug，美国的军事霸权已经出现了强劲的敌手。从现状看，凭借300年的厚势积累和两次世界大战加冷战胜利者的战争红利，估计五到十年以内美国还没有大问题的，可以撑得住的。十年以后就难说了。 然后我们来说说目前美元霸权的主要对手人民币。 总有人说人民币是不可自由兑换的货币，所以人民币是有缺陷的，人民币不能扩大国际储备份额就是这个原因。这实际上是一个经典的话语陷阱。 所谓的“自由兑换”就是一个假命题。 什么叫自由兑换？自由兑换的本意是拿着钱庄和银行发行的纸钞去发钞银行可以自由兑换黄金和白银，因为黄金白银在历史上才是真正的世界通用货币。 但是，按照目前的西方经济学骗子的定义，所谓的“货币自由兑换”，是允许拿着美元等所谓可以“自由兑换”的货币（以及当前美元主导的后布雷顿森林国际货币体系下的其他附属货币如欧元、英镑、日元、瑞士法郎等），去一个国家的央行（或其下属的商业银行）要求可以无条件和无限额的任意兑换该国的货币，或者要求用该国的货币无条件的任意兑换美元，尤其是在资本项下。 那么问题来了。 任何一个国家是否可以宣布自己的货币有“自由兑换”权，然后拿去美联储要求无条件的任意兑换成美元，美国会换给你吗？答显然是否定的。 所以，目前所谓的“货币自由兑换”，不过是美元的单向自由兑换权。目前所谓的货币国际化，不过是在美元控制体系下的伪国际化。这种国际化，不要也罢。 人民币的真正的国际化和可自由兑换，一定要走出一条新路，也一定能走出一条新路。 目前的人民币国际化，有三条可行的道路： 第一条道路，就是有许多公知鼓吹的美元体系下的国际化。具体而言，就是由中国央行单方面放开和担保美元资本项下的可自由兑换，如同阿根廷，俄罗斯，印度，香港，韩国，日本，以及东南亚危机前的泰国等等一样。其实质，就是将人民币作为美元体系下的附属的二等货币，美国进一步巩固其全球货币霸权。 第二条道路，就是中国通过与各国不断地签署货币互换协议，最终在东南亚，非洲，阿拉伯地区将美元挤出，成为当地实质上的储备货币，当地政府和央行单方面的保证人民币的自由兑换权。而在全世界，欧元等也摆脱美国美元附属货币的地位，全球形成美元，欧元，卢布等几个货币区，美元失去全球货币的地位。 第三条道路，就是经过无数斗争和妥协，美国最终和中国达成无限货币互换协议，美联储和人民银行共同担保。或者设定一个限额数字，例如3万亿美元互换规模，五年一续吧。就是说双方共同担保人民币可以任意兑换美元，美元也可以任意兑换人民币。这是真正的G2模式，可能性也存在。 最后，说一说我最近的一些思考： 美元霸权倒掉以后的世界会是什么样的呢？ 我觉得不可能是简单的人民币取代美元在世界上的霸权地位，世界人民也不需要另一个美元霸权，演绎出又一个屠龙少年终变恶龙的故事。 我个人觉得，将来50年的世界再也没有单一货币的霸权，只有几个金融强国，其中美元仍然占有世界30%左右的国际贸易货币份额和储备货币份额，人民币占据30%左右的份额，欧元卢布和其他货币占据剩下的约40%的份额，形成一个相互制衡的动态平衡。 这样，每一个金融强国为了保持住强国地位，都必须严格控制自己的货币发行量，再也无法以超发货币和货币潮汐的方式收割全世界，让国际贸易中的交易货币恢复到它的本来面目，就是商品交易的中介，让现在这个货币失衡的世界重新恢复到平衡。 至于有人说中国因为贸易顺差无法向外输出人民币，就当一个笑话看就好。人的智慧是无穷的，要找到一个解决的方法也是很容易的。例如，现在中国银行向沙特的银行发行人民币贷款，这就是以公平合理的方式输出人民币的一种方式。 另，统一回复： 美元体系下的“自由兑换”就是个伪命题，其实质只是“美元的单向自由兑换权”。我在知乎写了很多回答，在每个回答的后面都会贴上我的这篇文章，其实就是要说这句话，希望让更多的人明白这个道理。西方经济学其实不是科学，实质上是一种用数学过度包装的统治世界的武器。鉴于被西方经济学忽悠残了的人太多，特写此篇以正视听，不一一回复评论。 |
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“暂不降息”政策表态的背景，是美国通胀数据的再抬头。 而美联储用货币政策对付新冷战“脱钩断链”背景下的通胀，相当于村医用抗生素对付新冠引起的发热，颇有点缘木求鱼的意味。金本位崩溃后（即20世纪70年代以后），这种强度的“脱钩断链”还是第一次（苏联从来没有融入西方主导的全球产业链供应链体系）。以往基于G2框架下、世界工厂无限产能兜底的经济政策框架，越来越显“失灵”。 很多观点喜欢引用弗里德曼的名言“通货膨胀永远而且无处不在是一种货币现象”，言必称“放水”。但弗里德曼这个著名论断写于1963年，彼时美元还没和黄金脱钩，布雷顿森林体系还没崩溃，几百年“贵金属本位”的余晖尚在。他思考出这个结论的时候，脑子里可能充斥着欧美历史上那些贵金属激增导致物价暴涨或政府直接开动印钞机导致恶性通胀的故事。 还有一个经典掌故，是关于奥地利学派的一代宗师米塞斯的。一战后，和魏玛德国一样，同为战败国的奥地利也出现恶性通胀，物价飞涨，没有人愿意持有货币，工资到手就花掉，经济体制濒临崩溃。无计可施的奥地利政府问计于米塞斯，米塞斯约有关部门的领导于半夜12点在官方印钞厂见面。当双方都如约赴面时，领导急不可耐地问米塞斯有何锦囊妙计。米塞斯则好整以暇，悠悠地问“是否听见隔壁印钞机的轰鸣？”——显然，其解决方案也是很多人言必称的“停止印钞”。 但在生产力和产业链供应链高度发达且主要经济体财政纪律有基本保障的信用货币时代，上述那种“印钞”导致通胀的观点是很片面的。 现代货币体系的基石是信用记录和清算机制，是由以下三个核心要素组成的一套社会型技术：1.通用价值概念（价值尺度），基本要素是用来衡量货币价值的抽象价值单位；2.记账制度（信用记录体系），跟踪记录自然人或法人的信用余额/债务余额；3.去中心化的转移原则，原始债权人可以将债务人的义务转移到第三方来结清某些无关的债务。在现金使用频率越来越低的时代，各种银行转账、移动支付等场景充分说明了这一本质。 在欧美、东亚这种生产力和产业链供应链发达，财政纪律有底线保障的社会，“货币总量”的扩张，并不是靠央行或政府的“印”，而更多的是市场主体的行为。“贷款创造存款”，决定资金需求（或者说“放水力度”）的首先是贷款意愿，而贷款意愿，则主要是由投资回报率决定的，背后是对未来经济增长的预期。那些经济停滞的社会，比如日本这种“失去三十年”的国家，利率打到0，也掀不起多少波澜。在日本式“资产负债表”衰退下，央行印钞也改变不了螺旋式通缩的基本面。 “涨价”归根到底是个供需问题。供不应求就会涨价。如果产业链供应链出问题，供给侧受影响，就算再“紧缩”，也未必能平抑通胀。特别是，过高的利息会损害投资，影响新的“供给能力”的生成，反而可能进一步恶化供需。 至于“沃尔克”时刻式的休克疗法，本质上和“饿死宿主消灭癌细胞”没有本质区别，其“疗效”的历史业绩，是诸多有利因素的共振配合，而非单纯的“货币政策”魔法。 现在中美面临的经济问题完全相反，美国面临过高的通胀，而中国则面临通缩的风险。货币政策目标也截然不同，美联储发动了十几年来最激进、最严厉的紧缩政策，中国则在宽松进行时。但实际上，两者是同一个硬币的正反面，导致两国目前经济困局的核心原因，在一定程度上就是同一个。 今天，世界最大的基本面，并不是几个核心经济体（欧美、东亚）的货币扩张或收缩，而是产业链供应链的危机。美国自身“去工业化”，却既在和全球第一大工业国（拥有全球30%的制造业产能）脱钩断链，也在严厉制裁世界前三的资源国，造成整个西方经济体系供给侧的严重受损。 另一方面，中国则面临很明显的需求萎缩问题，不管是外需还是内需。外部是新冷战的“脱钩断链”，同样的事情，对西方是导向通胀，而对中国却是导向通缩。 内部则是过去几年严重受损的资产负债表——同时影响新增就业岗位、收入增长，以及“老钱”的“信用扩张”意愿。 和历史对比看，90年代末同样面对的强美元周期，从90年代中后期，美元指数从80多一路涨到120，拉爆东南亚金融危机。美国对华政策也各种咄咄逼人，台海危机、炸大使馆、南海撞机……；同时，当年的国企大破产、银行大坏账、职工大下岗，严重破坏了彼时中国经济的资产负债表。 而90年代末就是个通缩的大时代，也是很多人（当然，是那些没有在经济不景气中丢饭碗降收入、甚至购买力还变相提高的人）怀念的“物价不涨”的年代。某新概念作文大赛出位的公知在10年左右（具体时间我忘了）说物价和生活成本，“2004年是中国人最后的好日子，大排还是3元一块”（大致意思），实际上就是90年代末通缩的绕梁余音。 90年代末中国利率也是不断走低的，直到2002年触底反弹。接下来就是中国经济鲜花着锦、烈火烹油的二十年景气繁荣，大家日常听闻的好像只有“通胀”，各种涨价，资产涨、物价涨、生活成本涨，当然，工资也涨。其背景和核心机制，则是加入WTO后对国际市场大循环的深度参与，乃至永久性重构了国内和国际的产业生态。 从历史和现实看，中美双方想从根本上摆脱目前的经济困局，最理想、最有效率的双赢方案，仍然是回到过去的G2框架下，所谓“中美夫妻论”，在需求侧和供给侧互相赋能。但在新冷战的大气候下，特别是美方一意孤行的“脱钩”路径，那种“美好的旧时光”可能永久性停留在时光的过去式里。 面向未来，中美大概率只有阶段性缓和，而不会影响渐行渐远的基调（在可预见的未来）。中方通过强化内循环+开发“一带一路”市场减少对欧美市场的依赖，美方则通过各种为中国定制的排他性条款重构自身供应链。 “离婚”是不可避免的，当然离婚有成本，中美两大经济体将继续承受“离婚”的代价——需求侧和供给侧分离、重构的紊乱和阵痛，两国货币政策的背景板和靶向目标，也将持续错位。 而对于美联储而言，在美国彻底完成中国之外的供应链重构之前，提高对通胀的容忍度，恐怕也是最终不得不接受的选项。 |
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美联储暂不降息的决定一出，市场立即有了反应。美股在4月10日周三大跌，道琼斯指数跌了400多点。各大板块尤其是金融类股均以惨跌收盘。 过去的几个月，尤其是今年以来，美联储在降息与否的问题上始终摇摆不定。并且反复地向市场释放矛盾的信号。而降息预期几乎成了美股走向的晴雨表。美股从去年底以来至今的强劲表现，很大程度上是基于对降息前景的预期。甚至一度乐观地估计联储最早会在今年一季度启动降息的步伐。而目前这种希望已经几乎消耗殆尽了。目前连上半年是否会降息都存在着很大的疑问。 联储内部，围绕着降息问题鹰鸽两派一直进行着纷争。但目前为止显然是前者占了绝对的上风。这也显示了美联储在控制通胀方面的决心，甚至将其作为最为重要的目标，至于安抚市场，甚至稳定金融机构，都不在其优先考虑的范围之内。 不过也有不少业内人士早就看清了这一点，对美联储在短时间内改弦易辙并不抱有希望。摩根大通的一把手戴蒙就认为美国明年的利率不但会下降，反而会飙升到8%以上，一些学术界人士也持类似的观点。这主要是基于当前通胀压力以及美国债务问题的考虑，短时间内融资成本难以降低，同时，国际形势的动荡，导致的黄金，石油等大宗商品价格的上涨，使得通胀的控制更加困难。 |
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2022年，美国硅谷银行倒闭，接着又有几家银行倒闭。 你以为仅仅是经营不善吗？ 当然经营不善是直接原因，间接原因就是美联储加息。 美联储的利率政策，牵动着全球的资本市场，投资者密切关注美联储的会议纪要内容。这次终于有了结果，暂时不会降息。 美联储通常依据通货膨胀目标缺口、总产出目标缺口等，来确定联邦基金利率的调整方向和调整幅度。 按照启动原因，美联储加息周期可分为预期经济过热型、预期高通货膨胀型等类型。 按照2%的通货膨胀目标，美联储历次加息周期都属于预期高通货膨胀型。1980年以来前六轮加息周期开启前，美国通胀率分别为3.5%、1.1%、2.5%、2.1%、3.1%、0.5%，加息周期结束后分别为4.3%、5.2%、2.9%、3.7%、4.1%、1.6%。从加息结束后的通货膨胀率来看，除第六轮低于2%，其余都显著高于通货膨胀目标。 最近的一次加息周期，是从2022年3月17日开始，截至2023年2月1日，联邦基金利率上限目标值从0.25%提高到4.75%，加息幅度创1980年以来之最。 把善于投机的硅谷银行打了个措手不及。因为美联储此前承诺不会加息，但是，疫情影响太大，美联储可不是个说话算数的人。 现在形势变了，专家都在预测降息。 当地时间4月10日，美国联邦储备委员会公布的3月货币政策会议纪要显示，美国通货膨胀下降速度仍不足以支持推出降息举措。在确信通胀稳步回归目标水平之前，美联储不会降息。 与会官员仍然预计美联储有可能在今年降息。“几乎所有与会者都认为，如果经济发展大体符合预期，那么在今年某个时候将政策转向限制较少的立场将是合适的。” 美联储3月20日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。 |
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美联储降息是确定的，不确定的是具体时间。 目前数据显示美国通胀韧性还是很大。 美国3月份CPI同比增速反弹至3.5%（前值3.2%），核心CPI同比增长持平3.8%（前值3.8%），两者季调后环比增速均为0.4%，连续第三个月超出市场预期。从分项看，美联储最为关注的非房租核心通胀（supercore）环比从0.5%反弹0.6%，三个月年化增速高达8.2%。 通胀数据公布后，10年期美债利率冲破4.5%，美元指数向上突破105，CME联邦基金期货显示，交易员对于今年降息的预期也从此前的3次共计75 bps下调至2次共计50 bps。 通胀的粘性也降低了白宫方面的降息动机。数据公布后，拜登发表声明称，3月份的通胀率已从高峰时期下降了60%以上，但我们还有更多工作要做，以降低辛勤工作家庭的生活成本。他补充说，抗击通胀仍是其最重要的经济优先事项（top economic priority）。这样来看，无论是美联储还是拜登政府，目前最为紧迫的任务仍然是“抗通胀”，而不是“早降息”。 |
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影响美联储降息决策的因素有哪些？ 最重要的因素就是美国通胀下降的进度，还有就是美国经济增速的任性。 其中通胀下降进程目前因为全球地缘冲突更严峻，会迟滞美国通胀下行。 全球地缘冲突强化美国通胀韧性完全属于美国自作自受，因为全球地缘冲突始作俑者就是美国，目前美国不允许乌克兰袭击俄罗斯炼油厂就是怕国际原油价格跳涨。 全球地缘紧张和冲突也是导致黄金不断创新高的重要推动力，这一点在【2024年投资展望】已经有所讲述，当时是建议有需求的朋友可以配置黄金资产。 去年12月份美联储过早给出降息指引，这导致金融条件大幅宽松，经济和通胀弹性得到增强。换句话说，美联储急于降息，但欲速不达，最终反而难以降息。 美联储降息是确定的，不确定的是具体时间。 金融投资领域，过去5年重要拐点，次次判断准确，2018年底超低医药医疗，2021年初告诫金融泡沫很大要减仓，2022年强调全球加息大周期不要急忙all in，战线要长。2019年写文章告诫大家远离杠杆投资。 2021年初，我曾帮助很多朋友在股市泡沫巅峰精准变现落袋为安。然后在估值较低的位置开启定投，我必须得承认，定投到现在是亏损的，不过我有信心打好股市翻身仗。 虽然不是最底部抄底，幸运的是定投节奏尚可，亏损幅度相对较小，跑赢了大盘。 底部是难以预测的，我只能做到底部区域落子，尽量把这做好，就足以获得硕果。 |
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【2-房地产】包括房价趋势（2018年房地产拐点判断，2019年发表房地产最后5年的论断、房地产价值回归“农村包围城市、西伯利亚到天涯海角”等论断都是比较著名的），房地产税、国家政策深度精准研判，房地产还有烂尾楼预警、最著名是恒大爆雷精准预判，…… 历史文献：《站在2019年看——中国房地产最后的五年》《【11千字深度分析（典藏版）】房地产税的合理合法性、征收方式、70年产权、租金影响等关键问题剖析！》《【最新版2021】1.5万字讲清楚房地产的没落趋势》《【最新版2024】何时买房的终极逻辑，100字道尽最佳购房时机！（6000字）》和《七五折卖房？看把你给乐的》 【3-金融投资】2018年中喊投资医药医疗和消费；2021年初多次强调股市泡沫（当时最印象深刻是快手上市暴涨，市值直逼2万亿港币，让我坚信股市泡沫，果然，春节后喋喋不休）；深度研判国家系统性整治互联网平台经济和资本无需扩张（喊中国互联网泡沫，后面腰斩再呼吁定投中国互联网，这个到底是不是神来之笔，有待时间检验；2021年初茅台股价约2600元喊茅台会跌破1500元，后面实现，…… 历史文献：2021年初《【风险警示】除了固定资产泡沫，金融资产泡沫也很大！》《茅台会在什么情况下崩盘?》《2023下半年投资展望：“先抑”得证，底部落子待风起！（4000字）》 |
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4月8日，摩根大通董事长兼首席执行官戴蒙称，尽管目前来看许多关键经济指标继续向好，通胀也正出现放缓的趋势，但展望未来，通胀仍然存在上行压力，高通胀可能会继续下去，政府开支将进一步扩大。 戴蒙称，美国经济增长正由大量政府巨额财政赤字和过去刺激措施推动。随着社会向绿色经济过渡，重塑全球供应链，增加军事开支和应对不断攀升的医疗成本，对政府开支的需求也在日益增长，“这可能导致市场未能预料的持续高通胀和高利率”。因此，摩根大通已做好基准利率在上至8%或下至2%这一区间波动的准备。 戴蒙说出了真相。美国经济增长正由大量政府巨额财政赤字和过去刺激措施推动。 美国的经济增长是靠着巨额的财政补贴和刺激政策推动的，也就是大量资金堆砌的空中楼阁。 真相其实很简单，高息的情况下，美国通胀降低，经济增长，失业率下降。这不是经济规律变化了，而是这一切都是大量资金支撑起来的。美国政府和美联储共同制造了这一虚幻的经济数据，这也正是耶伦一定要到中国访问的重要原因。 所以戴蒙对美国经济能否实现“软着陆”不乐观，他只是没有说出，硬着陆什么时候到来。 美联储不会降息已经印证了戴蒙说的话，美国的经济都靠巨量的国债支撑，美联储不敢降息的原因是担心美国国债崩盘。 持续的高息已经让不少银行出现系统性危机，如果继续可能导致新一波的金融危机。可相对于国债的危险，美联储还是选择了继续高息。 美国其实是在两条不归路上选择了一条稍微可以滞后的不归路。 很多国家的央行都已经在抛售美债，美元崩盘已经是迟早的事，只是这个时间也许是十年或者更久，毕竟美元是世界通用货币，目前也没有其他货币可以代替。 美国已经不怕金融危机了，自己就是最大的危机。可能还希望一场全球性危机来临，自己可以解套。 |
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我看到下面一板正经回答，搞得好像是美国自己刻意的一样，真的哭笑不得。 实际上，这一次美国加息的主要控制方，也就是反霸权联盟，他们是很希望美国继续加息的。 所以，在这个时间点，可以看到沙特关闭油井抬升原油价格，俄罗斯和乌克兰双簧，不断攻击炼油厂，拜登叫他别打了，他还是要打 理由也很简单，以前美国利用加息这个打法收割全球的时候，可以看作是在用一套降龙十八掌，他打到十三四掌的时候，目的就能达到了，拉爆的拉爆，投降的投降。 从没有人见过他真的打到十八掌。 而现在东大为首的反霸权联盟，就是想看看，你美国如果真的打到十八掌，到底是我们死还是你自己死。 所以每次看到网上说，美国加息拉爆全球，我都觉得太过于刻舟求剑。 实际上，这根本不是一个单方面的事情，这件事情的另一面是，全球逼迫老美加息，让老美自爆。 |
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关于美国市场的判断，有两种看法： 一种看法认为，美国当前是处于技术革命阶段，仍然是基于其自由宽松的制度，对产权的尊重，技术方面的领先，对技术人才的包容；仍然引领着世界技术前沿；此轮通胀，被理解为技术周期驱动，理解为熊彼特式的颠覆式创新所产生的经济繁荣。 另一种看法认为，美国当前的经济是处于困难当中，相应的通胀的原有，更多的是表现为供给的不足；由于中美脱钩，贸易壁垒，制造业衰落，产业重布局；所造成的供给端的短缺，流通环节的淤塞；由此导致原料价格，物价，工资价格上涨。此外，也有归咎于美国的货币政策，财政政策，表现为美债的不断的膨胀，财政的持续的刺激，福利政策的长期维持；由此导致价格持续上涨。 当然，加息，总是从需求侧在进行调整，尤其是在投资的需求侧进行调整；希望从控制需求方面入手控制通胀水平。 但如果是基于技术革命创新的原因驱动的通胀，加息所伴随的是，世界的金融资本进一步回流美国，同时美国的民间信贷，机构信贷，股市会在较长时间内保持高度的活跃状态。 而如果是基于供给端，制造业，贸易端冲突导致的通胀，那么加息，不过是进一步提高负债人的负担；底层面临两种艰难，一种是物价持续上涨的艰难，一种是物价稳定但债务持续上升的艰难。 在相应的技术，供给，物价，工资之外；自然还包括美元的国际地位，全球的资本流动，热钱涌入，地缘危机下落后后发国家的资本外逃等等事件。后发国家的资本外流，也意味着过去释放到全球的美元的持续回流。这种回流所带来的，也自然是当期的美元的现金流支出的膨胀，带动物价的上涨。 货币分析看不清楚的，往往就还得用实物分析来判断。 当下中国的产业升级是毋庸置疑的，中国产品在价值链上的跃升是显然的。同时，中国房地产市场下行也是显然的，同一套北上广深的住宅，兑换纽约，东京，温哥华，墨尔本的住宅，兑换率肯定是下降的。可比亚迪兑换大众，兑换宝马，奥迪的兑换率也确实是在上升的。房产泡沫，是城市化泡沫，是数量上的泡沫破灭。可毕竟还有结构上的优化。同样，美国也仍然有着相当多的优势产业，在生物，农业，制药，医疗，金融等领域，还有其优势所在。 中美双方的博弈，仍然是长期的持续的。 中国崩溃论已经唱了很多年，大家都已经脱敏了。美国崩溃论又何尝不是唱了十多年了；唱美国崩溃论的，也说不定是美国版的战忽局；是中国版的章家敦。相互尊重对手，仍然会有一个十年以上的对峙；抛下速胜幻想，老老实实的做好自己的事情。 |
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我昨天在刚看到美国公布的CPI数据的时候，写了自己的感受，同样适用于本回答，贴出来和大家探讨一下： 已知美联储对于CPI的预期是2%，并且一再强调，只有把通胀水平降下来才会考虑降息。同时，美国虽然目前利率高企，但是美联储宣称银行业系统稳定，就业强劲，经济稳定增长。尤其是公布的三月份非农就业人数数据，非常的漂亮，而且远超预期： 据美国劳工统计局，美国3月季调后非农就业人口 30.3万人，为2023年5月以来最大增幅，预期20万人，前值27.5万人；美国3月失业率 3.8%，预期3.9%，前值3.90%。 CPI有通胀风险，就业数据又强劲，银行业系统稳定，那就继续加息啊。。。现在放着加息这治疗通胀的猛药不用，是因为不喜欢么？ 最近大家都在热议耶伦访华，并且都在揣测是处于什么目的。我比较同意的一种说法，是来和中国互相划定经济战底线，在此基础上继续经济战和贸易战。比如要求中国不要大规模抛售美债，不要禁止关键资源出口，美国不把中国踢出SWIFT系统。这种行为其实在军事上同样适用。大家应该记得佩罗西访台后，中国终止了和美国的军事方面的电话交流，这让美丽国一度像个怨妇一样，一直抱怨中国不接电话，双方有擦枪走火的风险。同样的事情适用于经济。 美国的当务之急是什么，美国现在通过加息让美元升值，人民币贬值，然后通过创造所谓“产能过剩”来指责中国，意图让中国自废自己的产业链，同时人民币贬值和唱衰中国经济两方面入手，让人民币资产贬值，鼓吹让中国全面开放市场，从而在自己的降息周期，能够让多印的绿色钞票抄底中国资产。 所以你就看到一个神奇的现象，一方面是耶伦访华，一方面是戴琪同一时间访问了欧洲，她宣称“在中国非常高效的经济制度面前，我们的经济体正艰难生存。”赶在与欧盟开会前，美国贸易代表戴琪4月4日再把矛头对准中国，她在活动中不断渲染中国经济给美欧带来的挑战，宣称中国“令人难以置信的经济增长”是中美关系紧张的关键因素之一，美欧应采取适当“反制措施”，共同应对中国经济模式对西方所谓“经济开放体系”带来的挑战。 所以你就看到最近欧美密集开始针对中国新兴产业发力，新能源汽车就不用说了，而昨天，欧盟宣布对西班牙、希腊、法国、罗马尼亚和保加利亚五个国家的中国风机供应商开展反补贴调查。给出的理由还是“产能过剩”，“国家补贴”。其实很有意思的一个事情，过剩这个结果难道不是生产和销售共同的作用么？欧美强制设置关卡，不让中国商品进入他们的市场，实行贸易保护，那中国的产品能不过剩么？ 然后也看到惠誉开始下调中国主权评级，所有的东西都是一套组合拳而已。 欧美已经习惯了单方面制裁中国，如果中国对等反击，他们就会震惊，吃惊，天啊，我打你你还敢还手？ 总之，漂亮的经济数字是拜登的选票，不止历史，数据也是任人打扮的小姑娘。但是美联储终究要为自己的大水买单。接下来欧美对中国的经济围堵会加剧，现在欧盟对中国的政策就是，这是欧盟对你的制裁，我单个国家只能随波逐流，但是我还是想和你做生意，我的东西你还得买。德国是这样，法国也是这样。只是中国接下来该思考一下，这些国家在美国已经把他们渗透的千疮百孔之下，还有自己的政治独立性么？ |
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哈耶克的大手太牛逼了。 竟然能让全球第一石油输出国 ，全球第一粮食出口国，因为能源上涨和食物上涨而困扰。 那么美国人是不是打不过哈耶克先生？ 肯定不是的。 他们不停的用非哈耶克先生的大手，打击自己最大贸易国，抬高进口关税。 宁肯再苦一苦百姓，也要恶心一下东方大国。 既然手段如此高明，用行政手段，打击一下本国的哈耶克们，不是轻松加愉快吗？ 拜登总统，宁肯去求沙漠王爷国，都不忍让自己国家石油商人们加班，多么仁慈的总统。 |
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目前看，只要美国不发生流动性危机，那么降息就会往后延 今年市场预期美联储会降息，也并不是对美国经济有信心，反而是对美国金融流动性没有信心的结果 美联储也很清楚，一旦再次降息扩表，美国通胀大概率会继续反弹。所以美联储是能不降息，尽量不降息 但如果市场爆发流动性危机，甚至扩大为金融危机，那么美联储即使不想降息，也会被逼着去降息扩表 现在美国经济基本面看起来相当健康，就业市场稳固 尽管通胀尚未达到预期水平，但也没有出现大幅反弹 |
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如果美国经济软着陆了，美联储才不会降息呢 美联储的货币政策主要受两个因素的影响：就业和通胀。 通胀保持平稳对整个经济来说是一种积极的刺激 尽管国家整体债务仍在上升，但只要今年的财政支出与去年持平，保持“消费支出-企业盈利-就业市场”这种良性循环，美国的经济增长和就业市场仍将保持强劲 当前美国居民的收入支出情况显示，雇员薪酬的增长推动了可支配收入的持续增长，现金流支出的压力相对较小，特别是按揭债务利息支出 居民对按揭债务的偿还能力基本上是自1980年以来最强的 从资产和负债的角度来看，居民部门的杠杆率和按揭债务杠杆率保持稳定，并且相较于2019年底有所下降。居民部门的资产负债率基本上是过去40年来的最低水平。 |
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金融市场虽然存在潜在风险，但目前是可控的 美国的金融市场主要由股市和银行体系组成 股市的主要风险在于业绩下滑可能导致股价下跌。尽管去年和今年是人工智能（AI）行业蓬勃发展的典型时期，例如英伟达等公司的市值一直在不断刷新新高，业绩也在稳步提升。 虽然美国的AI科技股可能会出现业绩下滑，但整体下行风险相对较低。尤其是每年都会有重大技术突破作为新的经济增长点。 因此，短期内，美国股市大幅下跌的可能性较小。 |
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前市场预计美联储在今年6月的会议上完成首次降息的概率已大幅降至46.1%。 至于美国的银行体系，尽管去年硅谷银行爆发了一些问题，但整体来看，银行体系的经营状况仍然是健康稳定的。 总统选举不太可能对现有的货币政策产生重大影响。 只要美国整体经济保持强劲，总统的身份对金融市场的影响程度相对较低。 从整个社会历史进程来看，政治和经济往往呈现正向循环。一般来说，只要老百姓生活水平提高、经济状况良好，他们对当政者的支持就会增强，社会也会更加和谐 在美国，政治和经济是相对独立的。在美国人的观念中，也不存在世袭制度 总统、美联储主席、环卫工人、公交车司机、企业家等，都只是一种职业。 在自己的岗位上做好本职工作，是他们的责任。在美国，人们在工作中有很强的职业操守 |
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那么，如果美联储不降息，对金融市场的影响会如何呢？ 美元不断走强，美国国债收益率反弹，这增加了金融市场的风险 人民币、欧元等主要法定货币可能会受到汇率影响而走弱 加密货币市场可能会陷入流动性陷阱，根据目前的趋势，很可能会下跌。 |
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美国顽固的通货膨胀，可不是官员几句话就能扑灭的。 当3月美国cpi数据出炉后，大家也大概判断出6月美国不会降息。 从去年底就开始炒作的美元降息，现在半年过去了，人家按兵不动。 但事实上，市场上各种投机已经消化了好几波降息预期了。 比如黄金白银大涨，美股大涨，这里都有美元降息预期的拉动。 甚至于国内，美元降息，这也会给中国接下来的大规模降息留足空间。 而去年的资本逃离，也会不会因为利差的缩小，导致外资回流，刺激中国经济。 总而言之，作为世界货币的美元，的确每个月都用货币政策搅动着全球的经济命脉。 没办法，谁让世界绝大多数核心商品都是以美元来定价的呢。 美元降息，当然以美元定价的商品就会涨价，比如黄金，白银都是这个道理。 美联储的会议纪要还是持续了他们一贯的用嘴炮来降低不降息预期的影响。 比如他们第一句话就说，我们今年一定会降息的。 几乎所有联储官员认为，若经济总体发展符合他们的预期，将适合今年某个时候降息。他们指出，通胀下降的进程正沿着普遍预计会有些不平坦的道路继续进行。 但显然将不降息不是几个官员讨论决定的。 这里的关键是cpi，ppi，劳动力就业市场等几个核心关键指标。 和美国关键的大选之年，通货膨胀苗头如果不得到彻底遏制，一旦抬头，拜登的选票可就岌岌可危了。 而现在美国经济表现良好，似乎没有看到高利率环境下，企业和银行无法持续经营的征兆。 有了经济持续增长的保证，拜登选择继续压制通货膨胀，也是完全可以理解的，也是必然之举。 而我想最近，香港存款估计又要走高了。 最近一个月，各大银行降息成为热门话题。 就连招商银行也取消了三年和五年长期大额存单。 这些在国内不到3%的长期存款利率，居然成为了香饽饽。 这也难怪不少人去香港存款，买保险。 现在香港银行的美元存款已经超过了5% 的利率。 但我要提醒的是，你看中了人家的高利率，但小心被人民币汇率收割。 毕竟，美联储降息现在是大概率的事情。 你如果长期在中国，最终人民币出去了，还是要流回来的。 表面上看你是买了一个高额的存款利率，但是美元一旦进入降息轨道，人民币就有可能开始升值。 这个时候你要换回人民币可是有汇率损失的。 建议现在想要去香港存款的，多选择一下3个月的短期产品。 从目前的势头来看，美联储短期内降息的可能性不大…… |
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