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[商业财经]贵州茅台去年净利 747.34 亿元，同比增加 19.16%，拟分红 387 亿，哪些信息值得关注？ |
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4月2日晚间，贵州茅台（SH600519，股价1713.99元，市值2.2万亿元）披露年报。2023年， 公司实现营业收入1476.94亿元，同比增长… |
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直营收入逼近经销，贵州茅台经销商或将面临转型 直销渠道收入直逼经销渠道，2023年，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵州茅台）在渠道改革的路上加速狂奔。 4月2日晚间，贵州茅台发布2023年年报披露，2023年，贵州茅台总营收1505.6亿元，其中，直销渠道营收672.33亿元，同比增加178.54亿元，而经销渠道营收为799.86亿元，同比增加仅55.93亿元。 在强大品牌力的优势下，贵州茅台持续推动直营渠道建设，经销商渠道在不断弱化。那么，贵州茅台对直销及经销的渠道比例分配是多少，未来，又将如何维持和经销商渠道的关系？ 加大直销渠道建设，推动利润增长 在白酒竞争加剧的环境下，2023年，贵州茅台仍实现了业绩稳健增长，这在此前的业绩预告中已有披露。最令市场关注的是，其渠道改革仍在加速进行。 4月3日，贵州茅台发布2023年年报披露，当期，公司总营收1505.6亿元，同比增长18.04%；净利润747.34亿元，同比增长19.16%。 从整体来看，贵州茅台的业绩仍保持稳健向前，但拆分来看，虽然贵州茅台的经销收入高于直销，但直销渠道营收增长更为明显。 财务数据披露，2023年，贵州茅台直销渠道营收672.33亿元，同比增加178.54亿元。其中i茅台APP营收223.74亿元，同比增加104.92亿元。而经销渠道营收为799.86亿元，同比增加仅55.93亿元，直销渠道营收已逼近经销渠道。 事实上，贵州茅台从2018年就已推动渠道改革。 在袁仁国时代，贵州茅台的经销商体系建设达到顶峰，话语权掌握在经销商手中，炒作、串货等问题相继出现。2018年，接棒贵州茅台董事长的李保芳以渠道改革为经营重心，提出要加强市场管控，整顿经销渠道，扩展直营渠道，增强公司渠道话语权。 “公司产品销售以扁平化的区域经销为主，直销为辅。”自2019年起，这句话再未出现在贵州茅台的年报中。 |
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贵州茅台渠道改革的成果卓有成效。从渠道营收变动发现，自2019年起，贵州茅台的直销收入持续高增长，而经销收入近5年来陷入增长停滞状态。 除了掌握渠道话语权外，加大直营渠道的好处能令贵州茅台的利润更高。 |
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2023年年报披露，当期，贵州茅台直销平均售价达到430.02万元/吨，毛利率95.46%。而经销渠道平均售价为138.77万元/吨，毛利率为89.29%。由此可见，贵州茅台直营渠道以销售公司高端产品为主，为其近年来利润增长做出重大贡献，而公司低端产品则主要以经销渠道销售为主。 公开资料显示，贵州茅台旗下除了核心产品茅台酒之外，还包括百亿级大单品茅台1935，40亿元单品茅台王子酒，超10亿元级单品汉酱、贵州大曲、赖茅。 财务数据显示，2021年至2023年，贵州茅台营收分别为1094.64亿元、1275.54亿元、1505.6亿元；净利润分别为524.6亿元、627.17亿元、747.34亿元。 经销渠道持续弱化，如何平衡经销商关系？ 维系好与经销商的关系，一直是酒企发展的重点。 “相对于其他酒企需要依靠经销商大范围铺货，贵州茅台建立的强大品牌护城河，已令其降低了对经销商的渠道依赖，反而经销商需要依靠贵州茅台盈利。”国家一级品酒师田晓明说。 田晓明称，贵州茅台直营渠道以生肖、节气等2000元以上的高端系列酒作为主营产品，利润率远高于经销渠道。除此之外，对于年利税达到一定规模的企业，可以直接向贵州茅台采购一定额度的茅台酒，这些是贵州茅台的高利润率的保证。 对此，郑州某贵州茅台代理商也表示，贵州茅台的高利润产品大多通过直营销售，对经销商每年有固定的限额，而且还需要搭配着低利润产品捆绑进货，所以利润大多在贵州茅台手中，经销商的利润没有那么大。 近5年来，贵州茅台一直控制着经销渠道收入保持平稳状态，大力推动直营渠道建设。 在田晓明看来，贵州茅台的品牌力已经达到能够弱化经销商的地步，在物流体系发达的现在，持续推动直营渠道建设，对贵州茅台来说是最好的选择。一方面可以增加利润率，一方面可以再度降低经销商依赖，更好地控制终端价格。 “贵州茅台的经销商在话语权较弱的情况下，下一步或将向服务商深度转型，为贵州茅台的品牌建设文化传播以及茅台冰淇淋等创新产品推广做服务。例如在i茅台的模式中，由厂家直接供货，经销商仅负责配送等服务。”田晓明表示。 2021年至2023年，贵州茅台的国内经销商分别为2089、2084、2080家。 下一步，贵州茅台是否将持续扩大直营渠道，又将如何平衡直营和经销商渠道的关系？ 4月3日，大河财立方记者多次致电贵州茅台证券部，但电话无法接通。 大河财立方 见习记者 关帅康 见习编辑:李文玉 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:万军伟 |
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从股息分红率来看，茅台本次的股息率仅有1.8%，还不如许多银行一年期定期的水平，距离大型银行的分红率更是有差距，所以茅台的分红只是绝对量高，但比例并不高；不过另一方面，茅台一年一般会分红两次，分别发生在年中和年末，所以不能以单词分红来衡量茅台的分红效率。 不过即便叠加两次分红，从过去几年的水平来看，分红率也仅有2字出头，并不算高，所以想通过如今的股息水平来长期持有茅台是站不住脚的。 但是，股息率并不是一个静态值，银行的股息率高，但是银行的成长性弱，利润空间相对固定，因此未来的股息率难以有提升的可能（除去通胀）；不过茅台却因为有特殊公允价值而具有一定硬通货的属性，于是茅台便还有一部分成长性，其股息率也就还有增长的可能。 如果我们把时间拨回到10多年前，茅台股价只有100块的时候，按照彼时的分红来算，最高时其股息率也仅有3%-4%； 但是在长期持有的过程中，我们的成本是不变的，你买了多少股是恒定的，但股息率却是年年递增的；当初以100元买入茅台的投资者，如今每年依然能够获得40块以上的分红，这样来算股息收益率达到了40%！如果不是特别需要钱，这群100元的买价可能一辈子都不会卖出茅台，无论股价如何波动。 实际上，我们愿意以当前价格买入目标股票的原始逻辑就是因为想要在未来的时间中获得更多的分红，是看好目标公司未来的利润会越来越高，分红会越来越多； 公司不会盈利后故意选择长期不分红来坑害股民，这不仅是因为《公司法》要求连续盈利的企业必须分红，更是因为公司大股东比中小散户更渴望分红；对于手握海量股份的他们来说，分红是重要的收入来源，如果盈利后却长期不分红，他们比散户还要急。 哪怕像纳斯达克上面的许多优质公司虽然也长期没分红，但是它们的未分配利润高得吓人，一旦进入成熟周期，那么稳定且高额的分红自然水到渠成。 如果一家公司长期不分红或分红很少，只能说明其经营能力相当之糟糕，于是那些手握海量股份的大股东便只能选择减持等方式来套现，这无疑又会加剧股票的利空。 可惜的是，A股市场大多数都是没有稳定分红实力的企业，所以恶意炒作就愈发频繁，市场永远不健康。像茅台这样能够稳定分红且股息率还能保持在上升通道的企业实属少见且难得，像贵州的财政，都十分依赖茅台的分红。 长期持有的过程中，我们唯一的收益便是分红，一个市场只有广泛拥有高分红的基础才能称之为健康的市场，显然A股并没有这个实力。在认清这点以后，我们便能得出【A股暂时不存在价值投资】的结论。 |
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茅子的业务非常简单，茅台酒收入占比85.7%，毛利率94% 其他系列酒收入占比13.97%，毛利率79% 非常非常赚钱，点水成金 国内业务96%以上，国外业务3%左右 主要还是国内喜欢茅子，如果茅子可以国际化，其实未来竞争力会更强 这个是茅子比较可惜，且压力比较大的地方，茅子最近几年天天年轻化，和各种年轻品牌合作，主要也是怕国内增长到瓶颈 怕国内以后年轻人不喝茅子，不送茅子，国际化进展一般般，以后业绩就怕会成长性到瓶颈 这是茅子自己包括各种投资者比较担心的问题 |
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茅子净利润747亿，相当于日赚2亿，营收1506亿，收入相比2018年翻倍，业绩非常稳健 因为茅子之前派发了特别分红，加上年报的分红，全年共计派发现金红利565.5亿元 相当于把净利润的75.67%都用来分红，分红金额较上年提高约18亿元，再创历史新高 茅子在A股还是非常良心的，从股市融资22.44亿，但分红了2326.54亿 大部分上市公司都是融资多，分红少 |
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从茅子今天的股价表现来看，资本市场认为没有超预期，就是在预期内 因为茅子每年都会对业绩有一个预判，之前是预期净利润增长17%，实际上到了19%，变化不大，所以股价中规中矩 |
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贵州茅台酒目前是全球唯一千亿级酒类大单品 茅台1935上市两年成为营收百亿级大单品 茅台王子酒单品营收超40亿元 汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元 茅台自己的直销体系，i茅台也在持续发力 i茅台在2023年的销售收入达到了223.74亿元，相比于2022年的118.83亿元，增长率为88.29% i茅台用户数量已经超过6500万，且日活跃用户数达到了700万 2年前茅台直销才10%，现在已经到了45.5% 茅台的成长性不是说单纯的销量提升，而是收入结构发生了变化 但不可能100%直销的，直销到了一定比例肯定会很难成长 提高出厂价也不可能频繁去提，这种都是好几年才可能提升一次的 所以茅台未来的成长性还是有很大压力的 |
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而且茅台现金流非常充沛，达到了665.93亿元，同比增长81.46% 茅台的综合实力依旧很强，赚钱简单，商业模式简单，行业龙头，企业护城河很深 唯一问题就是为了业绩成长性的问题，全球化，海外扩张的问题 茅台在去年年底，上调了53度茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20％ 所以2024年业绩增长问题不大，但后面不可能明年提升价格 财务报表显示贵州茅台的存货金额同比上涨了19%，合同负债小幅下降，销售费用也上涨了41% 说明茅台的销售也有一些压力，只不过没有同行那么大 茅台从16年开始，零售价就远远高于出厂价2-3倍以上 |
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这就说明了茅台经销商通过把茅台作为金融属性的产品去囤积，已经赚的盆满钵满了 就算茅台继续提高出厂价，零售价这一块也一样很难提升 因为茅台价格已经炒作的很贵了 厌恶酒桌文化的年轻人也越来越多，茅台能稳住其实就不错了 茅台也怕失去未来的市场，才疯狂的和各种年轻人喜欢的品牌联名合作 茅台其实是有危机感的 |
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白酒行业目前非常集中，五大白酒龙头企业占据了接近90%的利润 其他各种白酒中小企业最近几年消失的很多 白酒整体的产销都是下滑的 就是高端白酒还有一些成长性 白酒行业其实一直在衰退 |
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白酒行业确实规模在慢慢减少的，只不过是高端白酒混的不错而已 但喝白酒的群体是在慢慢下滑的 |
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如果白酒未来没有了送礼属性，没有了金融属性，那价值体系也会崩塌 关键还是喝酒的人越来越少了，喜欢白酒的人就会少，自然大家能接受白酒作为有面子的礼物的人也会减少 这个也是为什么说茅台担心自己以后销售场景会不断压缩 要积极的去和各种品牌合作 白酒行业最终能活下来的估计也就是几家顶级的高端白酒企业 其他最终都会尘归尘，土归土 随着茅台的成长性压力变大，股息率和回购注销的重要程度会不断放大 茅台以后会从一个成长股，慢慢变成收息股，相当于成为债券一样 那么未来估值方面就会压的比较低，相当于说20倍市盈率以上的茅台会偏贵一些 |
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为知友们提供更多信息： 每天净赚2.04亿！茅台官宣：拟分红387亿 每经编辑 张锦河 4月2日晚间，贵州茅台（SH600519，股价1713.99元，市值2.2万亿元）披露年报。2023年，公司实现营业收入1476.94亿元，同比增长19.01%；净利润747.34亿元，同比增长19.16%；相当于公司去年每天净赚2.04亿元。 公司拟每10股派发现金红利308.76元（含税）。截至2023年12月31日，公司总股本为125,619.78万股，以此计算合计拟派发现金红利387.86亿元。 |
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年报显示，截至2023年末，贵州茅台普通股股东总数（户）为16.1万户。 |
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茅台称，茅台1935上市仅两年成为营收百亿级大单品，茅台王子酒单品营收超40亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元，形成了千、百、十亿级大单品格局，产品矩阵全面构建。 2023年，茅台酒基酒设计产能为42795吨，同比新增基酒产能52.50吨，新增产能于2023年10月投产，由于茅台酒的生产工艺特点，将在2024年释放；2023年系列酒基酒设计产能为44460吨，同比新增基酒产能6400吨，新增产能于2023年11月投产，由于系列酒的生产工艺特点，将在2024年释放。 每日经济新闻综合自茅台年报 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 |
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关于茅台我有话说，每年上面都有对我们单位消耗茅台酒的指标，去年我们的指标不少，具体保密，我们也是做了一小部分贡献的！ 公司拟向全体股东每10股派发现金红利308.76元（含税），以此计算合计拟派发现金红利387.86亿元（含税）。（相当于拿出净利润的一半出来分红，可以说是相当豪横了） |
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从茅台的业绩表现来看至少可以看出几点： 一是过去的一年里茅台业绩保持稳定增长，甚至超预期了，市场预期23年业绩增速18%左右，净利润740亿左右，很显然真实业绩超预期了。 二是利润的一半用于分红，体现了茅台长期持有的价值，虽然现在股价涨得慢了一些，但是分红保持稳定，持有价值一直较高（当然了，茅台里大多是机构资金居多，本身也是偏向于长期投资，所以真正受益的还是那些长期机构）。 三是从茅台业绩可以看出，白酒行业虽然业绩景气度之前不被看好，但是行业一线龙头业绩依旧稳定，能够提振行业信心，对于白酒板块是一个大的带动。 |
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另外直营化是近年来茅台在渠道端的重点发力方向。2023年报数据显示，茅台酒直销收入占比已从2019年的8%提升至2023年的45.67%。 这其中，除了电商放量、开拓直营店等举措外，“i茅台”App功不可没。年报显示，2023年“i茅台”App实现酒类不含税收入223.74亿元，同比增长88.29%。“i茅台”销售额已占直销营收比重超33%。酱香系列酒大单品“茅台1935”、平价酱酒“台源”、100ml飞天茅台酒、茅台生肖酒等产品陆续上线“i茅台”App。 以甲辰龙年贵州茅台酒为例，消费者在“i茅台”申购成功的概率仅0.2%，但2024年开年每天平均有600余万人参与申购。不少消费者认为，“i茅台”火爆的原因不仅是茅台酒产品具有增值空间，更主要的是“i茅台”以“官方、正品、真渠道”可直接触达终端消费者。 值得一提的是，直销渠道收入占比进一步提升，但增速有所放缓。2023年贵州茅台直销模式营收为672.33亿元，直销收入占比达45.67%，增速从2022年的105%放缓至36.16%。 需要注意的是，直销比例并非越高越好，直销渠道收入比例或已达临界点。经销商力量至关重要，需把握渠道间的平衡。知趣营销总经理、酒业评论人士蔡学飞向中国证券报记者表示，当前茅台已经形成了“经销+直营”两个业务板块，直营化带来较高的产品利润，较好的企业管控水平，直接推动茅台业绩增长。在直营化改革下，茅台在全社会的消费渗透率不断提高，消费人群大幅扩张，品牌形象得以改善，整个企业的市场竞争力也不断增强。 随着直营化占比增加，直营化增速放缓也是协调经销与直销间、不同区域间利益分配，平衡各方销售主体权益，提高企业整体抗风险能力，保持企业的可持续发展的一种趋势。 |
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中低层普通老百姓一辈子也喝不上一次的酒居然每年有这么高的销售额？这说明中国有全世界最享受的贵族阶级，也有全世界最辛苦的底层老百姓。 |
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茅台唯一的问题是主要赚国内的钱，赚不了外国人的钱，而且在可见的未来都很难有希望赚外国人的钱。 这点是它不能和华为比亚迪等企业相提并论的主要原因。 还得继续努力啊 |
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鉴于飞天茅台市场价依旧远高于1499元/瓶的官方建议零售价，起码在未来三五年，茅台依旧是满产满销，营收和利润可预期性强，业绩爆雷风险基本可以排除。 在这种情况下，作为投资者唯一需要关注的是估值。以2023年业绩计算，当前茅台的PE在29倍附近，考虑到业绩的高确定性，估值不算贵，但也不便宜，谈不上有什么安全边际。 站在周期轮回的角度，贵州茅台作为第一大重仓股，是2021年之前公募基金抱团最大的受益者，市盈率一度接近60倍。 过去三年里，公募基金对基民的伤害太深了，口碑和信任度几乎全面崩塌。韭菜也是记仇的，起码在未来两三年，公募基金难以再次迎来爆发式增长，公募基金主导的抱团行情也是昨日黄花。 缺乏公募基金抱团的驱动，作为公募基金重仓股的贵州茅台，大概率也很难迎来估值的再次膨胀。所以，当前这个位置买入贵州茅台的股票，只能赚业绩的钱，很难赚估值的钱，要做好以时间换空间、慢慢赚钱的准备。 想赚快钱，就不要买茅台了。 |
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我觉得很多人有点分不清楚投资和价值的关系，比如我们笑称茅台是「酱香科技」，嘲讽它没有什么科技含量但是市值又很高。但是欧洲的奢侈品公司也涨了很多年啊，Granolas里面也不乏奢侈品不是吗？ 对于茅台，如果我们从投资者的角度去看，跟他最像的恐怕是苹果。也就是两家的基本面很稳固，钱也很多，盈利空间也就在那——换句话说，要有大发展有点难，但是市场地位又不低。所以苹果这几年完全是靠着自己的派息和分红，推动了持有股票的股东回报，进而带动了股价上涨。而茅台也是一样，大概率未来都是靠派息和分红带来的股东持续回报，进而来带动股价的上涨了。 茅台业务的问题其实一直很明显，远期来看，在于年轻人的白酒文化是否还能延续的疑问，因为现在的年轻人不再觉得白酒是个一定要有的东西。中期看，茅台一直以来都是国内的王者，但是境外业务很有空间，但是又很难突破。 所以，茅台的想象空间是受到限制的，但是因为它极强的盈利能力和行业地位，维持较好的股东回报还是没问题的，而这大概率是茅台股票的价值所在，这也是为什么段永平说他「一股没卖」的原因吧。 |
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不得不感叹赤水河在各种场合的气场，其他啥酒拿出来就是比不过、看不上。 贵州茅台的创收创效主力当然还是茅台酒，茅台在过去一年实现了利润与收入的同步增长，增长率均达19%以上。 1 主力茅台酒贡献依旧、产品矩阵继续完善 2023年，茅台酒实现营业收入1265.89亿元，毛利率为94.12%；其他系列酒实现营业收入206.3亿元，毛利率为79.76%。 茅台1935上市仅仅两年就成为营收100亿级大酒，茅台王子酒营收超过40亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅营收分别超过10亿元，产品矩阵全面完善了起来。 2 利润收入同步增长、现金充沛回款有力 茅台集团在2023 年实现营业收入 1476.94 亿元，同比增长 19.01 %；归属于上市公司股东的净利润 747.34 亿元，同比增长 19.16 %； 同时，茅台在2023年的现金流净额为781.53亿元，其增速远远大于利润营收增速，现金流充沛，回款状况非常不错。 3 2024继续起飞、高增长态势不减 2023年11月起，茅台集团正式上调了53度茅台酒（飞天、五星）的出厂价格，其平均上调幅度约为20％。 按茅台现在的业绩，加上这个涨价幅度，茅台酒的毛利率将比现在94.12%大幅上涨超过100%。 不得不说，茅台的品牌力、号召力，茅台的高端属性，茅台的溢价力，茅台的毛利率，太给力了。在整体经济复苏承压，消费市场下沉、消费降级为主流的当前，茅台不仅在激烈的白酒市场竞争中获胜了，还获得了前所未有的优秀业绩。 2024年，经济增长态势明显好于2023年，茅台也会乘势而发，在其涨价的基础上获得更大的成功。 |
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我觉得最值得关注的是近几年贵州茅台直销比例的大幅提升，因为这可能关系到未来普通消费者能不能买到1499的茅台。 |
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茅台近年直销、代理销售金额 过去茅台一直是经销商占主导，直销比例较低。而市场上茅台酒的价格炒作其实很大程度也离不开这些经销代理的运作。 但是即使知道问题在哪，茅台也不可能对销售占大头的经销商下手。 而现如今茅台不断拓展自己的直销渠道，未来如果直销渠道占了主导，那么1499的飞天茅台可能就可以像生肖茅台一样在茅台的自营平台上进行抽签，对于普通消费者来说就会公平许多，更多人也可以买到平价的飞天茅台了。 |
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茅台线上销售数据 2022年3月31日，“i茅台”数字营销平台上线，也是茅台拓展直销渠道的一个重要尝试，可以看到这两年平台的销售额也是快速增长。我身边许多朋友也通过这个平台买到了平价的生肖茅台。 |
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“i茅台”平台上的100ml小瓶飞天茅台目前还是比较好买的，500ml折下来1995元，对于二级市场上500ml单瓶卖到2600-2900元区间的飞天茅台已经形成了不小的冲击。 如今茅台还规定经销代理收到原箱出厂的茅台必须拆箱，箱子厂家要回收，这也是切断囤积茅台的手段之一。 某一天当茅台自营直销渠道比例占据主导的时候，可能普通消费者就能买到1499的飞天茅台了。 |
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看到这么大的现金分红总额，挺不错的分红比例（已经超过净利润的50％），赶紧看一下股价，今天中午的价格是1714.8元，那么现金分红的股息就是： 308.76/（1714.8*10）=1.8%，还是很低啊，这股价还是太高了，超过1000就很不合理了。 |
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想想几大银行股，员工平均年薪是高了些，经营模式也老套了些（马云说的还是“当铺”模式），但多年稳定的5％～7％的股息率就是对股民最大尊重。 工行2022年、2023年分红股息率分别为6.12%、6.23%； 建行2022年、2023年分红股息率分别为5.98%、6.1%； 中行2022年、2023年分红股息率分别为6.84%、5.81%； 农行2022年、2023年分红股息率分别为7.01%、6.14%； |
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给茅台的大手笔分红点个大大的赞。 中国股市最需要的是，赶紧把『融资市』转变为『投资市』，弱化融资功能，强化投资功能。 2024年对于中国股市来说，是比较重要的一年，指数一直在3000点附近徘徊，与之相反的是，印度股市和日本股市的表现都远好于大A。 我不认为日本和印度的经济基本面有多好，而且股市和经济基本面也并不是一回事，但是经济好的时候大A不涨，经济不好的时候，大A还不涨。 长此以往，大A的投资功能，就会逐渐变成空壳，对于投资者来说，无法通过投资企业赚到钱，那么像我这种不沾股的交易者就会越来越多。 这最终伤害的也是中国股市本身。 因此，这一次茅台大手笔分红，可谓相当的『政治正确』，因为行动比口号更有力量。 股市的分红，还是要尽可能制度化，不能仅仅依靠企业自己的觉悟。 经济日报在9月20日，有一篇文章《提高分红水平吸引中长期资金》 |
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文章中指出，我国股市分红制度，要迎来重大改革，要对不分红或分红少的公司加强制度约束。 简单说，就是分红和减持“挂钩”。 分红是给让股民赚钱，减持是让大股东赚钱，两者在一定程度上是矛盾的。 根据2023年8月27日证监会发布的《进一步规范股份减持行为》规定，大股东要套现，没问题，请满足分红条件： 累计分红金额在最近三年年均净利润30%有以上最近三年至少分红一次。 A股一直以来有很多『铁公鸡』公司，一毛不拔的习惯非常不好。 让他分红，他就说经营情况复杂，暂时不适合分红，翻个账本一看，全是长期大额财务性投资。 『白花花的银子，怎么能散给股民？』 我们常听到『利好茅台』这个梗，所以茅台也有责任带个好头，把利润分配给股东们，做好A股的带头大哥。 我们不是常提『共同富裕』这个目标么？ 上市国有企业的社会责任，就应该是通过『分红』来践行『共同富裕』。 就酱。 |
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直接按分红占比看，2024年差不多拟分掉去年一半以上的净利润，而茅台历年的现金分红比例都挺高的。 统计数据，茅台自2001年8月上市到以来（不含拟分红的387亿元），累计实现净利润4,456.47亿元，现金分红2,326.54亿元，分红比52.21%，2022年更是分了超过95%，妥妥的A股三好生！不过因为茅台的国资控股股东持股比例50%多，一半多分给控股股东了。 年度已现金分红总额(万元)归母净利润(万元)期末未分配利润(万元)股利支付率20232,400,091.527,473,407.1617,298,317.8332.12%20226,007,263.506,271,746.7916,127,800.2895.78%20212,722,808.735,246,014.4416,071,686.1951.90%20202,423,582.424,669,728.5413,759,440.3851.90%20192,138,676.754,120,647.1011,589,233.7451.90%20181,826,385.983,520,362.539,598,194.4051.88%20171,381,691.962,707,936.038,001,130.7551.02%2016852,581.451,671,836.276,271,780.8051.00%2015775,199.661,550,309.035,487,896.4550.00%2014499,509.931,534,980.434,556,605.7332.54%2013454,099.931,513,663.983,597,497.1930.00%2012666,407.741,330,807.962,870,007.5250.08%2011414,960.55876,314.591,993,711.9247.35%2010217,074.00505,119.421,390,325.5542.97%2009111,840.30431,244.611,056,155.2325.93%2008109,103.28379,948.06792,467.1328.72%200778,901.68283,083.16507,702.0427.87%2006121,844.58154,481.24312,443.8578.87%200514,157.00111,854.16166,505.5812.66%200419,662.5082,055.40100,677.5623.96%20039,075.0058,674.7860,701.5315.47%20025,500.0037,618.3528,772.1814.62%200115,000.0032,829.077,811.3645.69%累计23,265,418.4644,564,663.10121,646,865.1952.21% |
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贵啊！ 股市炒，有钱人捧！ |
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不管利润和分红增长了多少，茅台已经完全成了“自留地”。 其市场行为，其实早就脱离了市场基础。和其他国有性质的资产一样，有越来越多的地方性货币政策的承接作用、和对当地财政收入结构的稳定器作用。 再说的直白点，茅台主要是通过特殊的社会环境中获得“通货”属性，攫取超额利润。同时作为一家国有企业，在实现自身发展目标的同时，向当地财政进行输血。 2019年12月25日，贵州政府发布公告：茅台将用无偿划转方式将公司的4%的股份约合679亿元。 2022年7月12日，贵州茅台酒厂（集团）公告，拟将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有。 按照一吨酒2124瓶茅台酒计算，茅台酒产量约1.06亿瓶，国内平均每14人便可以拥有一瓶茅台酒。但实际年均销售仅有7000多万瓶，剩下的3,000万瓶在经销商手上和收藏好久的爱好者手中，所以茅台的“开瓶率”仅在70%左右。 2023年11月，茅台上调 53%vol 出厂价格，平均涨幅约为 20％。但是其产品成本并未明显增长。 说明什么？经济下行的趋势、即将到来的更长期和更多超发货币、新能源车在拉动社会债务和出口层面的作用权重的下降，因此必须找到新的能够容纳巨量超发货币的“池子”，那还有什么比“茅台们”更合适的呢？价格上涨只是个开始，要先推动出厂价格也即生产成本上升。 贵州省目前的债务违约情况非常严重，主要集中在城投有息债务也就是隐性地方债务上。其中以信托类债务融资、租赁融资的非标债务为主。从数据上看，似乎2023年比2022有所缓解，但其实是通过大量的“借新还旧”、发放再融资债券等方式的债务展期： |
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从茅台这种产品形成的整体资产总额，在流通渠道中的分布、以及主力消费群体的消费偏好和未来变化趋势看，茅台的品牌价值可能会逐渐变小。而且由于上面说过的越来越明显的政策性作用，茅台的价值也必然会被注入的超发流动性不断稀释，因为市场规模是有限的。 |
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股息不到2%，要是为了吃股息属实不划算。 吃股息还不如买银行股，银行股比茅台还稳定。 大盘行情不行，茅台也得跌，反而行情不好时经常拉银行板块和券商板块护盘，所以银行板块真的是比茅台更好的吃息选择。 当然，很多人买茅台是为了所谓的价值投资，那大可不必。 三五年内属实没问题，拉长时间周期时，年轻人不爱白酒真的不是说说而已。 年轻人更多倾向于红酒，现在白酒特别是茅台还撑得住是因为收礼的那一群人还是老一辈的。 等过个十年半年，八零后九零后真正成为社会中坚时，白酒就凉凉了。 知乎有个热门提问，问华为上市值几个茅台？ 华为今年分红770亿，大约是茅台的两倍，未来几年华为的增速大概率超过茅台。 华为最大的利空就是美国制裁，现在已经被突破，甚至美国还动不动给华为助攻，比如禁售英伟达的高性能芯片，华为掌握着国内规模最大的985 211研发团队，所以你们觉得华为能值几个茅台？ |
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三代茅台人努力奋斗的结果，他们薪火相传，薪水的薪。 |
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科技的力量，是茅台不沉的底气！ 无论你是否喜欢老茅，茅台的业绩真的惊人！23年市场环境这么差，营业收入和净利润2位数同比增长！不管是否超预期，股王还是那个股王！ 是谁说白酒没周期的？地产就是背后最大的周期，五粮液腰斩了，茅台也只是跌得少，23年涨价也没大用，仅此而已。第二个问题，茅台股为什么涨得慢？ 倒不是慢，是目前估值高，巴菲特很早就看好可口可乐，但是估值一直居高不下，直到1989年可口可乐大跌，跌到了10倍市盈率以下，才开始大幅投资可口可乐10亿美金，他说他等了可口可乐这一天等了几十年。 贵州茅台酒23年： “量”：销量42110吨，同比增11.1%； “价”：吨均价300.6万元，同比增5.66%； “销售额”：销售额1265.89亿，同比增17.39%； 同时23年基酒产量57204吨，同比微增0.69%。 2023年11月1日，茅台进行了上市以来的第八次提价，提价幅度为20%，提价后飞天茅台的出厂价上涨至约1169元/瓶。提价主要影响的是批发代理部分的销售额，同时预计在24年将为批发代理部分带来更多利润。 |
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现在网上有一种声音：说是现在年轻人不爱喝酒，尤其是白酒，因此未来白酒这个行业要慢慢式微了，那么作为行业龙头贵州茅台自然首当其冲。 那么真的年轻人不玩的行业，就没有未来吗？ 其实事实并非如此，我们从茅台这5年的财务报表情况来看，可以发现一些基本事实： 首先，我们来看看茅台的业务收入增长指标，从2019年到2023年，茅台的营业收入每年已将近15%的增长率增加，尤其是2023年，增长率高达19%。同时，不仅营业收入增加，净利润也在同等量的增加，近5年的净利润平均增长率为16%，2023年的利润增长率高达19%。 由此可见，茅台收入和利润这几年非但没有下降，反而是高速增长。 |
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其次，我们再来看看盈利能力指标：从2019年到2023年，茅台的营业利润率平均为70%，净利润率也维持在50%的水平，由此可见茅台的盈利水平相当稳健，且处于极高水平。 |
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再来看看茅台的业务分布情况：其中酒类产品，还是茅台酒占据大头，并且增长率仍然很高，但是茅台也在逐步布局其他系列酒，其应受增长率高达29%，可见茅台的业务增长驱动也在不断扩充。 另外从地区收入营收来看，国内依据是主要市场，其营收增长率高达19.52%，而国外虽然也有增长，但是仅为2.61%，因此未来，国外市场仍然是茅台需要攻克的一个难题。 |
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那么回到刚才那个问题：年轻人不玩的行业，就没有未来吗？ 首先，白酒真的是年轻人不玩的行业吗？现在的年轻人真的不爱喝酒吗？这是一个需要思考的问题，到底是因为不爱喝或者喝了对身体不健康从而选择不爱喝？还是因为没有场合、没有机会甚至因为没有能力不喝呢？ 其实，我们可以发现一个事实：那就是白酒并非只是一个普通商品，它不仅具有消费属性，甚至某种程度上还具有投机和投资属性，这就意味着即使有些人不爱喝白酒，但并不影响他去购买白酒，购买茅台，并且，白酒作品贵重礼品，在人情往来中发挥着非常大的作用，因此，在可预见的将来，白酒仍然是人情往来的硬通货。 当然了，还有一个非常重要的原因就是：茅台某种程度上已经是高端酒文化的象征，是接待贵宾的必备饮品，目前，在政商高端领域，50-70后仍然掌握话语权，而茅台是他们那个年代奢侈酒的象征，因此，茅台自然能够维持足够的需求量。 年轻人，或许刚出社会的年轻人可以不喝酒，但是等进入了更高层次的圈子，不喝酒，不喝茅台可能连圈子都进不去，这虽然无奈，可却也是赤裸裸的现实。当然了，你要说有没有例外，那肯定也是有的，或许将来这种例外可能会更多，但是就目前来看，在可预见的10年内，怕并不会有多少大的改变。 |
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