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[商业财经]万达 162 亿股权冻结达成和解，王健林已累计出售 14 座万达广场，如何看待此事？他还能重回巅峰吗？ |
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大连万达商业管理集团股份有限公司近日新增一则股权冻结信息。据了解，该股权冻结涉及的金额高达162.05亿元，被执行的企业为大连新达盟商业管理有限公司。… |
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这次老王的万达商管约162.06亿元股权被冻结 冻结期限自2024年3月20日——2027年3月19日 具体原因是和金融借款合同纠纷有关，就是说民生银行和万达商管的一些纠纷 去年就有新闻说很多股权被冻结，但7月份解冻过，现在又有了纠纷 不过总的来说问题不大，虽然老王之前有一些债务和资金压力，包括万达商管IPO一直不能上市，有400亿对赌压力 但最近也都解决了问题，也卖了很多万达广场，也卖了很多万达电影的股权 所以解决的七七八八了，只能说他确实失去了很多资产，但基本上活了下了 比其他很多房地产企业还是好多了 |
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老王400亿的对赌协议危机解除，是因为老王的股份从78%下降到40%，其他投资人的股份提升到60%，相当于用股份还了对赌协议 卖出万达广场主要是未来想轻资产运营，就是自己不持有那么多的固定资产，而且用自己的运营万达品牌的经验去赚一个运营的钱 这样就比较轻松，没有了400亿危机，老王的其他债务问题不大 后面都是老王自己对于未来轻资产运营的一些资产调整 反正家底保住了，老王顺利度过了最大的难关 各种纠纷也能慢慢还上 目前老王已经前前后后卖到了14座万达广场 接手老王万达广场资产的是中联基金旗下公司 中联基金是专门做REITs不动产投资的 中联基金来头不小，里面有很多地方的国资是大股东 对各种不动产都很感兴趣，现在头部的房地产公司也在转型做不动产的投资 所以老王想卖，还是有很多企业感兴趣的，不愁找不到接盘方 |
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全国范围接近500个万达广场，转让掉一些，收回一些现金流，对老王来说肯定是好事 老王不仅仅有万达广场，还有万达电影 之前也是因为对赌协议，万达电影的业绩也多年不达标 导致失去了很多万达电影的股权 前不久老王把持有的公司控股股东万达投资51%股权转让予儒意投资，转让价款共计21.55亿元 对赌协议已经让老王感受到了这些压力 手里剩下的股权，肯定会想办法保障 最好的方法就是多获取现金流，轻资产运营，减少负责，减少重资产 这就是老王为什么要不停的卖出万达广场最重要的原因 已经通过这么多事情明白了重资产+高负债+对赌的麻烦 现在就是一心只想轻资产+拥抱现金流 |
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老王和其他大部分房地产企业比已经很强了 房地产行业变化这么大，过去做房地产开发的企业基本上都遇上了危机 未来房地产行业都是大央企，大国企继续玩房地产的存量市场,开发商业地产方面的存量机会 万达广场是不错的资产，老王只要未来没有了债务压力，以后靠着这些轻资产一直养老是没有问题的 老王这几年主要就是被自己的各种对赌协议坑了，对于其他大部分房地产企业来说，老王算是不错的 保住了很多轻资产，房地产时代落幕以后，很多人早就资不抵债了 目前来看老王还是可以的，可以说是有惊无险 |
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根据网上公开信息，万达的很多时间数据还是比较模糊的，大概是2017年~2018年左右开始转向轻资产公司，并且大规模的出售资产以扶平资产负债状况，资产端缩水的同时，负债端也在大幅下降，也就是我们经常讨论的提前去杠杆。 一些极具代表性的交易： 融创、富力600多亿接下酒店和文旅项目，当时普遍被认为是大幅低估了资产价格。 2017年因国际评级下调，提前偿还外债并且收紧外债增量，因为外债更透明且很难压住，这也是这几年房企最头疼的问题。 基本在2017年~2018年逐渐清空海外资产，以确保内部的资产负债完全。 当然还有很多的资产买入方，比如阿里腾讯苏宁等等，最大的买入方应该还是融创，根据大连万达商业管理集团股份有限公司近期披露2020年报，其资产负债率已经下降到50%左右，虽然资产和营收都在大幅下降，但基本完成了着陆，且基本在房地产开发领域很少看到万达的影子，完美的避开了2020年以后得集中暴雷周期，也只能说是不幸中的万幸。 资产变现在不同的经济周期折损是完全不同的，当大规模暴雷以后，且存在多方的债务违约，内债外债，还有购房者和供应商的拖欠的承诺，房地产成交和预期大幅下降，资产定价又非常看预期，当时所谓的低估反而可能还被高估了，现在再想去杠杆，比登天还难，根本找不到买家，即便找到买家，你得打几折？ 且这两年万达的问题还真就和其他过去的高杠杆房企不一样，最大的现金流压力大概是如果不能再2023年上市，则对赌失败后需要筹集300亿的资金来回购股权，要说和房地产周期有关的大概还是现在买家相比于房地产过热时期财大气粗（预收款和融资顺利），也还是要打骨折的，好在也就这么多紧急的债务，轻资产赚服务费风险要小得多，最困难的时候早就过了吧。 至于未来还能不能重回巅峰，地产造富并没有大家想象的那么简单，要集合经济增长，高速城镇化，货币政策，最重要的是居民几十年的财富和未来几十年的负债积累聚集到一起，短期内被分配掉，这个阶段创造了太多债务支撑下的虚假繁荣和纸上财富，而现在已经很难再复刻过去的疯狂，反而在居民去杠杆周期消费和投资都不会好过。但从万达提前去杠杆（不管是主动还是被动）的结果来看，一定是平稳着陆的那个，要知道当时号称优等生的万科也很难说就能平稳着陆，轻资产也不需要那么高杠杆，资产和负债本身就是相互转化的，重回巅峰估计不可能了，但一定是转型后比其他更晚去杠杆的过得更好的。 |
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老王和他的万达以这样的方式“暴雷”，总让我感到一种“错峰出行”的味道。 本来在2017年的时候，在房地产市场各大开发商都开始冲千亿，冲榜单的时候，万达出售旗下的文旅和酒店项目，给融创和富力，也就是说在那个时候万达已经开始出售资产来平衡负债了。其原因还是在更早的时候，也就是2017年以前，万达在国内房地产行业是如日中天般的存在，并且万达的产业是多元化的涉及房地产、商业、娱乐影视、体育……等多个领域，如此大规模的扩张自然也带来了天量的债务。 并且万达在海外投资方面触碰到了“红线”，大家还记得2015年左右，万达和马竞的合作吗？他们出资4500万欧元（约3.2亿人民币）购买了马竞20%的股份，成为了马竞队的二股东。同时，万达集团获得了马竞新球场的冠名权，改名"万达大都会"球场。但很快3年后，也就是2018年万达退出了马竞的股份，其原因呢，大家应该都明白的，当年，国家发展改革委制定发布了《境外投资敏感行业目录》其中就包含的体育俱乐部。 总的来说，行业内普遍认为2017年前后万达的一系列出售资产的动作，其实是“因祸得福”，让他们避开了2021年下半年开始的那一大波房地产暴雷的“主浪”。然而，“老骥伏枥，志在千里”的老王并不甘心淹没在国内地产市场浪潮中，他在2021年又签下了大金额对赌协议，一些资本市场的投资人给珠海旺达商管提供380亿的对赌资金，要求3年的时间内，珠海万达商管公司实际净利润不能低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元，并且最迟于2023年上市，否则要向投资者回购股份，并额外支付补偿。 这也是2023年万达对赌协议危机的起源，后来我们也知道在2023年末珠海万达没有上市，并且无法按对赌协议履约，再经过磋商后，虽然最后于投资者签下了新的协议，大概的意思是新债换旧债，且新协议中无对赌条款，但万达受到的惩罚就是万达商管集团对于珠海万达商管公司的持股比例减少。 至于股权冻结的问题，我估计是和这几年万达不断出售资产和股权质押贷款有关，原则上必须解押后才能出售相应的股权，而目前万达又缺少这笔解押额资金，所以一环扣一环，环环相套，让老王感到有些“束手无策”。 现在我们回想起来，2017年的时候，房地产市场还看上去比较坚挺，资产的估值也说得过去，这个时候老王把手上的部分资产以相对合理的价格出售给“白衣骑士”孙老板，并且老王就此收手，或者彻底走轻资产路线（不是嘴上说说），那么现在他的处境是否会轻松许多呢？但，时机已过，现在的地产市场泥沙俱下，万达广场这样能够提供持续现金流的资产，也避免不了被“贱卖”的命运，并且这个时候来收购的人，都是“乘你病，要你命”的狠角色。 重回巅峰？谈何容易！ |
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最新新闻报道，可能已经和解了。 股权冻结是由于万达旗下某项目与某银行就经营贷发生纠纷，银行在诉讼前申请冻结了万达商管所持新达盟股权。据知情人士透露，万达已经与银行就纠纷事宜协商一致，被冻结的股权也将很快解冻。 |
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王总跑得那么早，居然还这么费劲，王总要是再唱《苦行僧》，必然更能打动听众。 一旦陷入流动性危机，大到国家经济银行金融，小到公司经营以及家庭，都是劫难。 万达遇到了新一轮房地产系统性洗牌，注定了命途多舛，王总逃了初一又遇到十五。 上市对赌是万达本轮灾难的开始。 2021年8月，万达商管与郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、太盟投资集团等22家机构投资人签订对赌协议，上述投资人对珠海万达商管的投资额约为380亿元人民币，其中太盟的投资额约为28亿美元（约180亿元人民币）。 按照对赌协议的内容，如果珠海万达商管在2023年底前未能完成上市工作，万达商管有义务向上述投资者回购股份，回购金额逾300亿元。 此前珠海万达商管以每股25元的Pre-IPO价格筹集了380亿元，按照对赌协议，万达商管不但要赎回380亿元，还需要支付12%的利息（PS：年化8%利息，利息吓人，45.6亿就没了）。这笔赎回金额，一种方式是以现金支付，另一种方式就是股权置换。 2021年10月21日、2022年4月22日及2022年10月25日，珠海万达商管曾三次向港交所递交上市申请，到2023年4月25日，万达商管的第三份招股书失效。 6月2日，证监会国际部对万达商管出具境外发行上市备案补充材料要求，并对万达商管提出了6个问题，涉及分红、内控制度、商场出租率是否准确、控股股东短期偿债风险情況，以及上市募集资金的用途等方面。 6月28日晚间，万达商管再次递交招股书，这已是其第四次提交招股书。但此时留给这家公司上市回旋的空间更趋狭窄。 4月22日，根据当时的市场消息，万达集团三笔离岸贷款总计13亿美元的三笔境外银行贷款已无触发提前还贷风险，万达与银团参贷行将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。 2023年8月披露的公司债券中期报告显示，截至2023年上半年末，其现金及现金等价物余额为146.92亿元，同比减少53.44%；合并口径有息负债为1412.83亿元，其中一年内到期的有息负债为292.57亿元，在手现金已无法覆盖短期债务。 据不完全统计，2023年至今，万达已累计卖出14座万达广场。除了万达广场外，万达酒店、万达电影、金融牌照等资产近期也被出售，其中自2023年7月以来，万达已经三次转让万达电影股权，合计套现金额约67.62亿元。 许、孙、杨等人最大的遗憾可能就是没有花10元钱咨询（当年知乎咨询就是10元）我关于中国房地产的事情。10元钱也许就可以帮他们省1000亿吧。 强如项羽，没有范增出谋划策也只能陨命乌江；起点低如刘邦，有张良倾囊相授也可以一飞冲天。 这种企业家错把时代红利当做自己本身，还妄图人定胜天，所以死有余辜。 前几天看了一篇“碧桂园”深度报道，从这篇新闻报道揭露的事情来看，碧桂园死不足惜，这个公司到现在居然还不清楚房地产根本逻辑，2023年还在做梦房地产回来了，居然还妄想保利润。 这种企业管理层，不得不说没有经济常识，可以说非常无知愚蠢，现在正常思维的老百姓都知道人口老龄化下房地产根本逻辑逆转。 新闻报道，20年碧桂园还扩张了，三条红线出来 才收缩。这个公司就没做过房地产基本面研究，和其他爆雷公司管理层一个样，无知还贪婪。 新闻报道原文：该区域高管表示，2-3月的小阳春确实小幅拉升了一点业绩，导致当时对区域总的考核标准都调整了，从要保销售和现金流变成保利润，还把当时保现金流做得太过的区域总裁撤掉。“当时集团提出，对各个区域公司的考核变成‘3+1’，把利润提到了一个前所未有的考核高度，大家都很有信心，认为市场要回来了。”该区域高管回忆。 |
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2020年初的这篇文章有很多金句，经受住了时间考验，现在更加熠熠生辉！ |
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截至2023年，我做过的最值得骄傲的就是通过系统性房地产分享让很多朋友避免了高位接盘，这是我目前做得最棒的一件事，期待今后在金融投资领域再取得战略性胜利！ 真实案例参考文章《【共同富裕】信我者，不仅可帮你省辆卡宴，甚至宾利/劳斯莱斯！》《【案例分享】影响千亿级资金做出正确的选择！》） 1、最初的文章《2018：为什么我认为房价要跌！///链接：https://zhuanlan.zhihu.com/p/34771949》，房价最不可一世的时候预判拐点已到。 2018：为什么我认为房价要跌！491 赞同 · 661 评论文章 |
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2、系统性论述《站在2019年看——中国房地产最后的五年///链接：https://zhuanlan.zhihu.com/p/58716141》，2019年就判定房地产只剩下最后5年（有多少人敢给出时间点？），爆雷潮、房贷利率创新低依旧无法阻挡成交量大幅下降，以及全国各地房价出现普降，基本上均得以验证。 站在2019年看——中国房地产最后的五年1399 赞同 · 292 评论文章 |
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3、2019年万字长文回答《房价真的已经到顶了吗？///链接：https://www.zhihu.com/question/340712338/answer/835473450》，这个回答被评论了4000次，很精彩，感兴趣可以看看。 房价真的已经到顶了吗？3 万赞同 · 4261 评论回答 |
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有人会问“你也是财经自媒体，和他们有什么区别？”今天在知乎就收到这样的评论，那我就借此机会说一下： 你们不要把我和其他人类比，我终极目标是分享真知，帮助一些愿意学习的朋友打造属于自己的系统性认知体系，我喜欢很多年后依旧会有一些人记得我的贡献。我的目的可不是诈骗财富，我的目标是传递理性思维构建系统性认知体系。 他们那种人配和我比？他们那种内容但凡有点辩证思维就知道肤浅而且欺诈。 他们传授系统性思维？他们有投资体系吗？他们分析准了最近几年金融重要拐点？他们对国际国内有一个框架性认识吗？ 时间会留痕，互联网也是有记忆的！ 我得罪了很多人利益、他们又不能从我历史文章和理论中找到切实黑料，所以喜欢无中生有造谣污蔑我。 大家要分清楚敌友！ PS：知乎阅读超过3亿次，点赞100万以上，收藏+分享合计也是100万以上，说影响百万家庭不过分吧，全平台咨询案例就近万了。 很多无知的人把骂政府等价于真知灼见、正义之师，又不关心他们是不是说的有道理，是不是就事论事，分析是否全面逻辑完备、也不去考察内容是否颠倒黑白无中生有。 记住永远要实事求是，不要不分青红皂白就给负面评价，甚至颠倒黑白造谣。不然你很容易把拯救你的船给拒之于千里。 再比如，房地产领域，看到新加坡政府今年出台打压房地产泡沫的政策，就给我国扣帽子，新加坡政府多么明智，我国政府就是马后炮，典型颠倒黑白。 其实新加坡政府此举才是货真价实马后炮政策，因为新加坡房价早就被炒得很高了，要是新加坡政府真的有先见之明，他们2020年疫情早期欧美日韩各国大印钞放水就应该出台政策，那样才叫先见之明。 现在新加坡房价老高了，才姗姗来迟出台遏制房价泡沫政策，居然有些认为他们叫先见之明，可悲啊。 我国疫情早期都没有乱放水，甚至还出台房地产“三条红线”“两条杠”“卖地双集中”“严格控制房地产行业融资渠道，当时信托融资就被禁了”……，这才就真正的先见之明，有点记忆的就知道，2020年我国房价没有全国普涨，也就是少数核心城市核心地段上涨。 新加坡房地产政策才是马后炮、亡羊补牢；我国其实做了相当准备。早在2018年就准备去泡沫了，不是疫情，我国房地产税都落地了。住房不炒16年末17年初正式提出，然后18年下手，19年全国房价下行明显（下图在2019年很火）。 为了防止疫情期间全球大放水导致房地产泡沫继续膨胀，先后出台三条红线、两条杠、双集中等措施遏制资金流入房地产，通过提高房贷利率给火热降温，甚至郭树清主席官方喊话“押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价”，你们听吗？牢记了吗？ 官方劝诫视而不见，无良房地产利益集团随便瞎忽悠一通就卖卖卖，这上当怪得了谁呢！？ |
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有些人自己不看正经新闻，喜欢看房地产中介大V歪曲事实内容，还好意思问房价过快上涨国家为什么不遏制。 疑问太多、抱怨太多，只会暴露你的不学无术、不问世事、沉迷于垃圾内容，论风险前置管控我国管理层是佼佼者，最近几年内国外经历过多少经济危机、金融危机了，但是我们并没有。 |
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房子是要买的，关键是要买在一个合适的价格，如果明知道房价泡沫巨大，而且国家的人口、经济和政策等各个方面并没有支撑房价上涨的理由，反而预示着房价要步入下行通道，你们？为什么不等等呢？ 想一想20年高位接盘的朋友，不仅房价高耸入云、房贷利率也高耸入云。想一想当时房地产利益集团如何忽悠他们买房的！想一想他们忽悠人那套可笑至极的话术！ 相信我系统性房地产分析的朋友在房贷利率方面就省了一大笔钱！仅房贷利率，我就帮不少信任我的朋友省下了一辆卡宴！《关注并信任我的朋友，仅房贷利息就可以省辆卡宴！》 最佳购房时机的逻辑一直没变，详见旧文《最佳购房机会在何时？500字道尽购房的终极逻辑！》《2023年，会是买房的最佳时机吗？》。 务必记住——他们是靠2%佣金赚钱，他们只管成交（成交就有佣金拿），不管后续能不能交房和房价变化的。 而你靠什么过上幸福生活呢？ 你靠合适的时间买入合理的价格房子才能过上幸福生活。 为什么我的文章或者回答【可以复制黏贴】且【必须复制黏贴】？ 【可以复制黏贴】主要是因为世人的烦扰大同小异、没什么特别的甚至通篇一律，我不需要每次推倒重来从零开始思考再写出文章。其实绝大部分人绝大部分时候都是在烦扰“平常的烦扰”，而我写的文章直击问题要害，具有一定的普适性，自然是可以复制黏贴。 【必须复制黏贴】主要是因为我不希望一些人被混淆视听甚至颠倒黑白的舆论忽悠，正确的声音也需要不断的重复，否则会被淹没，我把问题的核心分析结论告诉大家，能帮一个是一个。不要把世界让给那些弄虚作假、唯利是图的家伙、要与他们斗到底。 |
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我现在已经不聚焦房地产了，因为其走向我已经完完全全手拿把攥了。 房地产每个重要的毛细血管我都仔细分析过了，其命运逃不出我掌心。 你们可能觉得我太自负了，但是，事实如此，实际情况一步一步验证我的此前分析和预判，自信是要靠实力说话的。（我的下一战：金融投资领域） 大部分人也不懂房价上涨和下行的方向，我国房价价值回归的趋势，走的是由北向南、农村包围城市的路径。因为非核心区房地产最不保值，这和房价上涨从一线城市向十八线城市蔓延的路径恰恰相反。 中国房价问题不是涨了，而是涨过了头，涨是理所当然，问题是涨的离谱。 还有说什么房价跌了也买不起，这是啥逻辑啊？房价腰斩或者说跌到合理区间，我相信很多人就买得起了，而且还贷相对轻松多了，人民幸福度更高。 再次劝诫大家（跟着国家的意志走，到现在您还看不清国家是要去房地产泡沫，我还是劝您多看看新闻联播吧，少混毁人不倦的键政圈，多关注实体经济，关注产业升级，别再炒房了）：一个人的奋斗只有与国家前途命运产生和谐共振，才能收获事半功倍之效，一定要相信国家的纠错能力，一旦触发纠错机制，必然有雷霆万钧之势能。天空已然破晓，一个居住无忧的新时代已经在徐徐走来，所有的铺垫，都为了一个目的，去泡沫让经济继续飞扬。提高自己的认知水平，当你的眼界不再局限于个人利益相关，而是基于当下内外的环境，以最有利于国家发展（甚至世界发展）的角度思考，很多答案不言自明！不要懊恼过去，因为纯属浪费时间；与其惆怅过去，不如放眼未来。也不用担心时代不给机会，想一想，你有没有足够的智慧发现机会在哪里，没有就提升自己直到有，以及机会出现的时候是否做足了准备。悟已往之不谏，知来者之可追。实迷途其未远，觉今是而昨非。 重要提醒：中国房地产的万字分析长文详见个人公众号：【悟空新之助】和【悟空择善固执】（谨防假冒！） 全方面考虑中国人口、经济、政策和世界格局分析中国房地产，可能是最全面的房地产分析文章，知乎还是太谨慎啦，最近又掀起了新一轮删文清查活动，给大家带来的不便，还请见谅！ 目前我正在公众号更新系列文【中国城市房价漫谈】，目前写了深圳、武汉、天津、西安、厦门、青岛、长沙、成都、南京、广州、杭州、天津、沈阳、郑州、重庆、济南、昆明、南宁、海南……（二线以上城市基本上全覆盖），接下来将会定点分析中国典型城市的房地产走势，欢迎来阅读。 |
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在政策面（加杠杆、三道红线、限制房企上市融资）和基本面（城市化趋于饱和，人口负增长）的双重挤压下，高负债的房企不可能没有影响，但万达其实是相对幸运的。 在“自己赚的钱想怎么花就怎么花”之后，因为涉嫌“债务内置、资产外置”、赤裸裸地“做空中国”，万达成为第一个被敲打的地产巨头，但某种意义上也因祸得福，旗下一些低收益、低流动性资产比较早就套现，卖出了一个不错的价格。 2017年的时候，因为业务激进扩张（恒大融创等在做同样的事情，并且更激进），万达的负债一度达到4200亿元。因为涉嫌向境外大规模违规转移资产，监管部门对相关银行进行了窗口指导，同期被重点审视的对象还有海航和安邦。万达被迫在行情比较好的情况下开始降杆杆。 2017年7月10日，正值恒大、融创等高杠杆巨头风头正盛的时候（2017年香港内房股走出了空前绝后的大牛市，字面意义上的“绝后”，以后再也不可能有了），融创以632亿元的价格收购万达旗下13个文旅项目和76间酒店。万达由此获得大量资金以还债。 而当时融创董事局主席孙宏斌当时表示，交易涉及资金完全来自融创自有资金，截止2017年6月30日，公司账上还有900多亿现金。 六年后回头看，万达当当年的“断臂求生”，俨然就是绝地逃生。同期被点名的海航和安邦，都已灰飞烟灭，而万达活了下来。 当年的交易对手，融创也挣扎在破产边缘，违约爆雷不断，风光无限的恒大则早已技术性破产。从这方面看，万达足够幸运。虽然仍需要出售资产套现偿债，但万达“上岸”的问题不大。 当然，现在卖资产肯定不如行情巅峰（2017～2021）时的价格，并且很可能再也回不到当年的价格了。 |
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和恒大、碧桂园相比，万达是不同的。 不同之处在于，万达是做的商业地产，而且万达的商业地产一直做得还不错。 这就使得万达在现金流和资产方面，要比恒大与碧桂园更健康。同时，万达的债权债务关系，股权关系，也比恒大与碧桂园的更简单；所涉及到的经济主体要少得多。 商业地产是一个概述。实际上，商业地产的周期与住宅市场的周期是不同的。商业地产的周期其实走在住宅地产的前面。商业地产早早的就遭遇了困境。 大量的写字楼空置，大量的商圈烂尾，或者闲置。很多三四线城市，在发展和规划新区的时候，通常都会规划一两个大型的商圈。但由于新区建设缓慢，入住率不高，相应的商圈没办法运营，即使勉强运营，也难以获利。 部分区域的商铺的价值，早已经大打折扣。根本没有人愿意接手。因为商铺的土地使用年限，商铺的契税，尤其是商铺转让的契税，还有商铺需要缴纳的物业费，以及长期的空置闲置。都使得部分商铺持有，竟然是一个负现金流；必须持续不断的失血。 但万达又有其特色。虽然商业地产整体是非常难的，但万达所经营的商业，偏偏入局比较早。同时，正是由于整个市场的缩小，部分商圈的萧条，反而可能使得万达的商圈相较而言，更能够成为商业中心，从而具备更好的聚集效应。同时，万达对于商圈的运营，对于商业的运营，也有较好的经验以及品牌效应。 这就使得万达的现金流以及资产的甩卖，比恒大和碧桂园要好得多。资产还能够有不错的估值，并且资产甩卖还能够卖得出去；已经当前整个地产市场里面，较为优质的资产了。 相比较款项被挪用，期房被预售，资产无残值的烂尾住宅楼。已经建成的，持续运营的，能够获利的商业，无疑是优质资产。 而万达当前遇到的困境，当然也和杠杆相关。 杠杆的玩法多种多样；最简单的就是资产抵押，发行债券，借债。这种情况，就是看现金流是否充足，现金流不足的情况下，就看资产充足率是否够。 而万达的杠杆，涉及到股权回购与对赌协议。无论形式如何，实质上还是在过去加了杠杆。当下就得把之前扩张的部分吐出来。所以该卖的卖，资产负债表也就同时在缩减。从形式上，是万达在卖资产，就实质而言，何尝不是企业在进行分拆。 相较烂尾商圈，一铺毁三代”的诸多商铺购买者；万达是幸运的。 更为简单的债权股权关系，也使得万达能以更高的效率进行资产处置，也能够在未来轻装上阵。能够以更小的规模，更灵活的身段，去探寻未来十年商业地产的盈利模式。 |
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一个卖楼还钱 一个卖楼跑路 一个安全上岸 一个牢里吃饭 一个国内企业 一个买办资本 一个身负重任 一个殖人追捧 高下立见 |
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这次冻结王健林股权的是江苏省扬州市的法院，原告是中国民生银行股份有限公司扬州分行。 想来是因为放给万达集团的贷款收不回来了。 做生意做到万达集团这个地步，一般是不大容易成为银行的被告的。 毕竟银行从万达集团那里也是获得了很多利益的。 168亿的贷款，每年光利息就有接近70亿人民币。 就算万达出现了一定的资金紧张，一般也会通过展期来解决。 这次起诉万达集团，第一说明万达逾期了，第二证明，民生银行对收回贷款已经没有什么信心了。 这么说来万达集团面临的问题，想来已经挺严重的了。 |
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王总作为曾经的中国首富，眼光能力不是许家印老板能比的。 早在2015年王总就精确的预言了中国房地产市场今天的局面 |
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2018年更是发表了“房地产未来就一句话，你看万达去地产化就知道了！”这种斩钉截铁的言论。 这么睿智的人，现在竟然也被银行告上了法庭。 这可就真让人想不通了。 而且万达的商业模式，除了开发商业地产就是当房东吃租金收益。 按理来说现金流不应该出现什么问题。 |
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不能理解，难道之前的对赌，损失竟然达到这个地步了？ 出现被银行起诉的局面后，可以想见万达集团的商业信誉会受到各界的质疑。 万达集团很有可能会为了维护自己的商业信誉和银行进行谈判。 就算是一时没有钱，也一定会通过追加保证物的形式，争取达成和解。 否则，作为一家重资本的企业，就算是现金流再好，一旦发生挤兑，也是逃生无门了。 如果无法达成和解，那么万达很有可能就会出问题。 万达集团作为商业地产的领军企业，如果连他都维持不下去，那消费的真实情况，就可想而知了。 |
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最后果然是达成和解了。 |
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王健林“卖卖卖”的背后，表面上是 实现自己从重资产转型轻资产，背后真正的原因，是万达面临的巨大的偿债压力。 目前万达商管存续债券9只，存续规模69.02亿元，其中一年内到期规模有18.78亿元；境外债方面，目前万达商管存续美元债3只，存续余额12.4亿美元，其中一年内将有两只美元债到期，到期规模达9.4亿美元。 由此可见，万达商管短期的偿债压力较大。2023年末，万达商管子公司6亿美元债调整还款方案获债券持有人通过，该债券到期日由2024年1月29日调整至2024年12月29日，展期期间分四次还清。 其实这也揭示了盲目举债扩张后，在房地产持续下行的背景下，地产公司的窘境，今年甚至连万科都遇到境外债违约，信用评级被下调为垃圾级。如何募集资金，解决流动性危机，是摆在一切上市公司高管面前的难题。 王健林想要重回巅峰很难了，房地产红利的时代一去不复返了。至于万达的轻资产化战略，一言以蔽之，万达不出万达广场的资金，只输出品牌，负责设计、建设与运营，并分得收益。这和国家提出的实体产业降负债、去杠杆宏观要求不谋而合。 不再持有新增万达广场物业，意味着万达商管不再介入拿地、建设、物业开发等重资产环节，这会直接导致万达商管持有总资产增幅下降，体量变轻。同样，万达商管完全规避了地产业务的金融杠杆，大幅降低债务水平，财务状况更为稳健。 从营收模式上看，轻资产化后的万达商管，其利润来源是租金和物业管理费分成扣除管理费用。这意味着，万达商管可以从轻资产化项目中获得稳定的现金流和收益，全面剔除经营风险。 房地产后白银时代，万达商管以轻资产化持续深耕商业服务领域的发展模式，除了符合行业发展趋势外，也更受资本市场青睐。万达商管全面轻资产化，主要目的也是强化公司的服务业属性，加速推动IPO 进程 但是这个负面问题颇多的，万达的轻资产化战略是一种被动的选择，暴露了其经营和发展的困境。通过出售资产，万达会损失其在商业地产领域的核心竞争力和市场份额，降低其品牌影响力和话语权。同时，通过转变运营模式，万达可能会面临合作伙伴的不稳定性和不可控性，增加其管理成本和风险。更别提现在越来越多的地产公司有自己的专属物业，根本不需要引入万达。 |
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在房地产调整周期，很多房地产企业，尤其是民营房企接连爆雷，曾经拿地有多风光，现在欠债就有多疯狂！在经济去杠杆的大背景下，从万达的角度来看，选择转让出售一些长期物业资产，由原来细水长流收取资金转变为整体出售，快速回流现金流。 ? 在房产保值及增值这一曾经被普遍认可的信条逐渐动摇的情况下，万达仍能在2023年至今转让了10座万达广场，由此可见这些被转让的万达广场还是属于优质资产。但即使如此，老王仍然坚定而决绝地变卖套现，不得不为老王点赞，老王不愧为早早就赚小目标的人，决策果断，该断则断，对于企业经营确实是有其独到的见解，对于未来有所预期，基于对现状的把握以及对未来的预期，选择了现金为王，主动收缩回笼资金，以资产换现金，获得的现金具体用途现在不得而知，可能是用于偿还债务，可能是持在手中以应对未来市场的变化，也可能是投入到自己更看好的业务，不管用途怎样，那都是为未来的更好发展积蓄力量。 ?面对未来的不确定，老王没有寄希望于外界的帮助与拯救，而是主动求变自救，不躺平，深谙市场规律，通过现金流的改善，让自己不立于危墙之下，这也不是老王第一次在面对危机时果断采取措施，及时壮士断腕了，这商业嗅觉确实难能可贵，不得不让人佩服！这倒不是吹捧老王，确实属于独一份的！即使不能重回巅峰，那也还是大富贵之人！王公子又可以继续潇洒，继续自己的网红生活了。 |
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王健林真汉子。 欠了一屁股债，一不跑路二不欠款三不烂尾四不移民，老老实实欠债还钱。 |
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根据业内消息能确认2023年以后13座万达广场被卖，另有两座为谣传。 1）之前的我就不追溯了。比如汉街SKP之类。 2）注意这里说的卖指万达原计划自己长期持有，近期卖掉的。有部分项目从一开始就是卖给资本的，不算在内，这些项目基本2019年就都完成交易了。 每次一涉及万达就各种牛鬼蛇神跳出来。以上13个被卖项目，其实在万达多达400个项目中占比极小，卖了一点点而已。 即使是上市对赌的问题也远远不及2008年和2017年两次危机，至于其他纠纷根本就属于小场面。之所以久拖不决，那根本是因为还不急。 很多人对重资产根本没概念。162亿是啥概念？2-3个大中型电站而已（火、水、核、风、光都差不多）或者3-5个比较值钱的万达广场。 首先是卖给大家保险（原安邦保险）的四座。保险公司自己不具有经营能力，所以这四座目前还是交给万达运营。 第一座，上海周浦，开业时间2009年9月，紧邻浦东新区地铁周浦站。这是最早的一批万达广场，跟后来的广场长得不太一样。 |
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第二座，上海松江，开业时间2014年5月，靠近松江大学城。 |
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第三座，西宁海湖，开业时间2016年7月，临近海湖湿地公园， |
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第四座，江门台山，开业时间2020年8月，在台山市新区。 |
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然后是四座卖给中联前源基金的，这家基金有中信资本的商业地产背景，选项目非常刁钻，拿的都是核心资产，正在组建商业管理团队，预计最后会自己改名运营。 第五座，苏州太仓，开业时间2012年12月，位于太仓市，相当老牌的项目 |
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第六座，浙江湖州，开业时间2016年12月，位于吴兴区核心位置。 |
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第七座，广州萝岗，开业时间2015年7月，位于科学城，连接两座地铁站，是一个超级优质项目。 |
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第八座，上海金山，开业时间2015年7月，金山区核心位置。 |
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然后是散卖的几座，因为业主看起来也不像有经营能力，所以估计还是万达负责运营。 第九座，海口秀英，开业时间2016年12月，位置在城区边缘 |
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第十座，眉山仁寿，开业时间2021年6月 |
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第十一座，天津蓟州，开业时间2021年9月 |
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第12座，厦门湖里万达广场，开业时间2011年9月，也是比较老牌的项目。 |
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第13座，呼和浩特赛罕，开业时间2011年9月 |
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另有消息称广西北海和佛山顺德项目被卖，这两个项目原本就是代建代运营项目，属于谣传。 |
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比起前首富许老板，王小目标还是幸运的多，毕竟商场大都是优质资产，余生生活质量超过99.99%国人没问题 |
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多少钱卖的万达广场？肯定是贱卖吧。现在的行情，房地产的估值都不会高，很多一二线城市的商品房都打了五折了，还是不好卖。 如今经济下行，万达广场这种商业地产肯定更难卖，电商对实体店的冲击太大，再就是普通百姓吃饭都成问题了，谁还有钱有心情逛万达广场，去看电影？可以想象，王健林这14座万达广场肯定是亏本甩卖，因为卖家这时出手，算是在救老王，也肯定会狠敲老王一笔，随行就市，老王也没话可说。 商品房还算刚需，有些人不买不行，因为要结婚等。但万达广场这类商业地产肯定不是刚需，既然不是刚需，那就是作为投资，现在出手肯定不是最佳时机，因为经济萧条时期现金为王，房地产下跌才刚刚开始，再等一等出手，价格肯定更好。一定要出手，那肯定是特别好的价格。也就是说老王卖14座万达广场肯定是亏本大甩卖。 |
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希望老王安全上岸，毕竟国内优秀企业家不多了。 |
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