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[商业财经]美联储维持利率不变，美股创收盘新高，鲍威尔称仍致力于实现 2% 通胀目标，如何解读？哪些信息值得关注？ |
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据央视新闻3月21日消息，当地时间3月20日，美国联邦储备委员会宣布，决定3月仍继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%之间。这是自去年… |
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卓越的预期管理水平，真的不得不服。 此前，有消息说年内降息两次， 然后美联储3月20日会后发布的最新的利率点阵图显示，年底联邦基准利率中位数仍然是4.6% 年内降息次数从此前市场预估或者说媒体放风的两次，维持为上次点阵图显示的三次不变， 其实本来就是预计降息三次，政策还是那个政策， 只因为先放出了一个不太好的消息，再打破这个消息，突然就变成超预期了， 在这个预期管理之下，什么继续维持联邦基准利率区间在5.25%-5.50%， 什么缩表速度不减，统统都不是个事， 再加上美联储在政策声明中表示，经济活动欣欣向荣，就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀虽然仍处高位，但在过去一年逐步缓解， 上调未来三年的GDP增速预期，将2024年底的个人消费支出指数（核心PCE）预期上调到2.6%, 并将2025年底的联邦基准利率预期种植上调到3.9%（也就意味着，2025年降息幅度超过这个，又是一个超预期，大赞） 这么看，美国经济遥遥领先啊，这是最伟大的时代。 不过，如之前文章所述，配合近日日本央行结束负利率政策，但又维持量化宽松，也就是加息不缩表， 根据经验公式，日本先于西方国家进行货币政策转向， 大胆判断，欧洲和英国的央行大概率会在6月份开始降息。 我们拭目以待。 |
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跟通胀没什么关系，鲍威尔老演员，例行表演一下，什么时候美国银行系统扛不住他自然就会降息了。目前普遍的预测是六月或者九月，如果美国准备放弃小银行只保大银行说不定能扛到明年。 |
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美联储又是一期话疗，就是无论打不打你，光表态市场就会给予充分的反应。美股只要不跌，美债回调不结束，利率不会出现改变，从美债的走势来看，二次探底最快得到5月左右，其实真没必要猜，美联储真要降息，美债至少要涨回到2023年3月的价格水平。 日本是从-0.1％至0％调整至0％-0.1％，想出手，但生怕市场疼了，摸一下试探一下。 中国是打也打了，骂也骂了，后面就靠市场自己了。 |
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有时候，美联储看似什么也没做，市场预期却像狗一样跌下去、跳上来，不断折返跑。这固然表明美联储预期管理的高明，也反应了市场交易者的心急气躁——明明没什么增量信息，交易却是不能停的，只能螺狮壳里做道场，从本可忽略的细微表态中发掘深意。 每个月都有经济数据，数据有不同的维度，不同维度间大概率会打架，同一数据在时间序列中的变化大概率也是曲折前行的。这就决定了，市场可以在任一时点找到支持自己逻辑的数据证据；美联储议息会议的委员也有很多位，彼此观点也有差异，投资者总可以找到或偏鸽、或偏鹰的观点去放大解读。 归根结底，是要服从交易的需要。 前两天看了个段子。在刚刚过去的食品饮料糖酒会上，券商研究员照例前去调研，发掘行业新变化，渠道和厂家前几周才刚刚接待过访谈，在糖酒会上又看到了，给不出新东西，只能无奈道：行业的变化，满足不了研究员对变化的需求。 美联储也是一样。在一个加息周期里，大概率是要不断加息的。但市场每天都想从美联储获得边际变化。美联储自然不可能时时给出新观点，市场只能拿着放大镜去做解读，也似乎总有收获。毕竟，把一条向上的曲线放大，总是能看到细微的涨涨跌跌。 3月议息会议也是如此。不降息，点阵图给出的信息是年内降息三次共75BP，与去年12月议息会议相同。但从去年12月到今年3月，市场已上上下下折返跑很多次。 最近的一次就是2月通胀数据公布后，粘性超预期。市场开始担心在通胀高粘性下，美联储6月也未必降息，于是，美债利率和美元指数开始上升，资本市场照例下跌。 这次议息会议上，鲍威尔明确表态，1月和2月通胀超预期可能是季节性调整因素所致，是通胀回落过程中的波折，但通胀回落的趋势没有改变。 于是，市场又放心了。美债利率下行，美股照例大涨。 不过，这种想法肯定也不会持久。待3月数据公布时，市场照例还会折返跑。 附：3月议息会议要点 1、利率：联邦基金利率的目标区间维持在5.25-5.5%不变，符合市场预期。本次点阵图预计2024年终点利率为4.6%，和2023年12月会议的点阵图终点利率持平，隐含今年75bps左右的降息幅度。长期利率中枢抬升，美联储将2025年底的政策利率预测从3.6%上调至3.9%，将2026年底的利率预测从2.9%上调至3.1%，将长期利率预测从2.5%上调至2.6%。 2、缩表：委员会将继续按之前公布的计划减持美国国债、机构债务和MBS，即维持减持600亿美元/月美债和350亿美元/月MBS的缩表节奏不变。 3、经济前景展望：本次会议较大幅度调升了今年经济增长的预测，将今年GDP增速预测从1.4%上调至2.1%，将明年增长预测从1.8%上调至2.0%；将今年核心PCE通胀预测从2.4%上调至2.6%，失业率预测从4.1%下调至4.0%。 4、鲍威尔表态：（1）“利率或已达到峰值，在今年某个时候开始降息是合适的”；（2）1月和2月较高的通胀数据可能是季节性调整因素所致，可能是通胀回落过程中的波折，但通胀回落的趋势没有改变；（3）长期利率中枢抬升，“直觉上”不会回到金融危机后的超低利率环境；（4）美联储已经开始讨论缩表减速，并可能会很快启动降速。 |
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美联储维持利率不变，仍致力于实现2%的通胀目标！美股三大指数均创收盘历史新高 每经编辑 杜宇 美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。截至当地时间3月20日，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.25%，道指上涨401.37点，涨幅1.03%，标普500指数涨0.89%；均创收盘历史新高。 |
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大型科技股普涨，特斯拉涨超2%，苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta涨超1%，微软、英特尔小幅上涨。AI基础设施独角兽Astera Labs美国IPO首日大涨超72%；慧悦财经ADR美国IPO首日破发，大跌超21%，盘中一度涨近100%。 |
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美联储宣布将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%之间 据央视新闻3月21日消息，当地时间3月20日，美国联邦储备委员会宣布，决定3月仍继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%之间。这是自去年9月以来美联储连续第五次维持利率不变。 美联储主席鲍威尔当天表示，如果经济持续增长，政策制定者仍打算在今年年底前降息。 |
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图片来源：央视新闻 鲍威尔在发布会上表示，美联储在经济上取得了相当大的进展，通胀已大幅缓解并持续回落，但仍然有不确定性。他重申，仍然坚定地专注于其双重使命，整体来看，实现目标的风险正在趋于更好的平衡。 鲍威尔指出，美联储的政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。他也一如既往地强调，如有需要，利率将维持在高水平更长时间；但如果劳动力市场意外疲软，也可能需要采取应对措施。 据央视财经，今年2月美国CPI同比上涨3.2%，仍高于美联储设定的2%长期通胀目标，也高于1月的3.1%。对于未来美联储货币政策的走向，分析人士指出，未来几个月美国的通胀数据十分关键，如果数据显示出通胀有快速降温的迹象，那么美联储有可能在今年6月份开启首次降息。荷兰国际集团经济学家詹姆斯·奈特利预计，美联储对今年全年的降息预期中值为75个基点。 美联储利率决议及鲍威尔货币政策新闻发布会要点汇总 一、利率/通胀 ①美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。 ②美联储点阵图显示，2024年底联邦基金利率预期中值为4.6%。 ③9名美联储官员预计2024年将降息2次或更少。 ④美联储FOMC声明显示，过去一年通胀已经降温，但仍处于“高位”。 ⑤美联储预计2024年核心PCE通胀为2.6%。 ⑥美联储的预测显示，2024年将从当前水平降息75个基点，2025年再降息75个基点。 ⑦鲍威尔表示，通胀率已大幅下降，但仍然过高，美联储仍致力于实现2%的通胀目标。 ⑧鲍威尔表示，政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的，如有需要，准备将利率维持较高水平更长时间。 ⑨鲍威尔表示，直觉是利率不会再降至非常低的水平，但是这方面存在巨大的不确定性。 |
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鲍威尔。图片来源：新华社（资料图） 二、美国经济 ①美联储FOMC经济预期2024至2026年底GDP增速预期中值分别为2.1%、2.0%、2.0%。（去年12月预期分别为1.4%、1.8%、1.9%） ②美联储重申，经济活动一直在稳步扩张。 ③美联储在描述劳动力市场状况时，删除了1月份声明中关于就业增长“放缓”的措辞。 ④美联储预计2024年失业率为4.0%，去年12月料为4.1%；预计2025年失业率为4.1%。 ⑤鲍威尔表示，美国经济取得了相当大的进展，强劲的消费者需求以及供应链的修复推动了GDP的增长。 ⑥鲍威尔表示，劳动力市场仍然相对紧张，如果劳动力市场出现显著疲软，那将是启动降息的理由。 ⑦鲍威尔表示，1月份CPI和PCE数据相当高，但可能是由于季节性调整所致。 ⑧鲍威尔表示，劳动力市场未出现裂痕，预计失业率将上升。 三、金融市场 ①美联储FOMC声明显示，将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券。 ②美联储FOMC声明显示，将贴现利率维持在5.5%不变。 ③美联储维持目前缩表资产负债表的步伐。 ④鲍威尔表示，在本次会议上讨论了放缓缩减资产负债表，普遍观点是很快会减缓资产缩表的步伐；不久后放慢缩表步伐是适宜之举。 ⑤鲍威尔表示，确实认为金融条件正在拖累美国经济。 ⑥鲍威尔表示，长期目标是资产负债表主要由国债构成，正在研究放缓缩表的最佳速度和最佳规模。 ⑦鲍威尔表示，普遍认为，一旦隔夜回购市场稳定，随着资产负债表的收缩，准备金应该会以几乎一比一的速度下降；希望在储备金上保持一定的缓冲。 ⑧鲍威尔表示，美联储正努力保持在数字金融领域的前沿，说美联储正在研究央行数字货币是错误的。 四、其他方面 ①鲍威尔表示，移民推动了经济增长前景的提升。 ②鲍威尔表示，有一些信心认为住房市场租金下降的现象将逐渐显现。 ③鲍威尔表示，将继续看到商品价格持续进入新的平衡。 ④鲍威尔表示，美联储正在密切关注裁员情况。 |
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图片来源：视觉中国-VCG211300009287中概指数收涨超1.8%，嘉楠科技涨约26%领跑，拼多多涨超3% 纳斯达克金龙中国指数收涨1.85%，报6349.26点。 成分股中，嘉楠科技收涨25.98%，创2月14日以来最大单日涨幅（当天收涨31.79%）。金山云涨超16.1%，陆控涨超9.0%，B站、理想、斗鱼、拼多多至多涨3.8%，京东涨约2.0%，网易、新东方、达达、阿里巴巴至多涨超1.8%， |
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ETF中，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨2.27%、中国科技指数ETF（CQQQ）收涨1.68%、德银嘉实沪深300指数ETF（ASHR）收涨0.24%、XtrackersHarvest中证50（ASHS）收涨0.19%。 美国司法部最快将于周四对苹果提起反垄断诉讼 股价盘后跌超1.4% 据媒体报道，美国司法部准备最早于当地时间3月21日起诉苹果公司，指控这家全球市值第二大的科技公司阻止竞争对手获取其iPhone的硬件和软件功能，违反了反垄断法。这是美国司法部在过去14年里第三次以违反反垄断法为由起诉苹果公司，但这是第一次指控这家iPhone制造商非法维持其主导地位。 反垄断执法人员声称，苹果对其iPhone和iPad实施了软件和硬件限制，以阻止对手有效竞争，这呼应了Spotify Technology SA、Life360 Inc．旗下蓝牙追踪设备生产商Tile和通信服务商Beeper提出的担忧。因讨论调查进展而要求匿名的知情人士表示，司法部和苹果的律师已就潜在诉讼进行了三次会面。 截至3月20日收盘，苹果报178.67美元，涨幅1.47%，市值2.8万亿美元。消息传出后，苹果盘后跌超1.4%。 |
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美政府宣布为英特尔提供195亿美元补贴 据央视新闻，当地时间3月20日，美国总统拜登宣布，美国商务部与英特尔公司达成初步协议，英特尔公司在亚利桑那州、俄亥俄州、新墨西哥州和俄勒冈州的计算机芯片工厂将获得195亿美元的补贴，其中包括85亿美元的直接资金和110亿美元的贷款。 根据白宫当天发布的声明和拜登发表的讲话，这笔资金将通过《芯片与科学法案》进行拨款。 截至当地时间3月20日收盘，英特尔（INTC）报42.2美元，涨幅0.36%，市值1784.2亿美元。 |
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AI赢家！美光上季营收超预期增近60%，盘后跳涨超14% 美东时间3月20日周三美股盘后，美光科技公布，截至自然年2024年2月29日的2024财年第二财季，营业收入超预期加快增长，增速是前一财季的3.7倍，且营业利润扭亏为盈，未如分析师所料继续报亏。 第二财季营收58.2亿美元，同比增长约57.7%，增速远超第一财季的15.6%，高于分析师预期的53.5亿美元，也高于51亿到55亿美元的美光自身指引区间。 第二财季非GAAP口径下调整后营业利润2.04亿美元，上年同期亏损20.77亿美元，第一财季亏损9.55亿美元，分析师预期营业亏损2.384亿美元。 第二财季调整后每股收益（EPS）0.42美元，上年同期亏损1.91美元，第一财季报亏0.95美元，强于美光的指引区间亏损0.38到0.52美元。 |
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美光的业绩指引同样向好。其预计，第三财季调整后营收范围在64亿到68亿美元，相当于同比增长近71%到81.3%，分析师预期同比增长近60%至59.9亿美元。 财报公布后，当地时间3月20日收涨2.39%的美光科技在当天美股盘后涨幅拉升，盘后涨幅迅速扩大到14%以上。 |
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每日经济新闻综合央视新闻、央视财经、市场公开资料 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 |
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看看美国国债的十年期利率，再看看美国国债的两年期利率，一切尽在不言中。 |
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利率倒挂，以前都是作为新闻的，现在已经见怪不怪了，说明美国的经济非常不正常。只是在全世界比烂的时候，仗着自己的地缘优势和美元地位，转嫁了矛盾，自己还没有爆发严重的社会危机。 作为美联储分行的日本央行开始了骚操作，收紧了水龙头，说明要给周期律加速了。必须有像样规模的经济实体崩掉，才能缓解美国经济硬着陆的潜在威胁，才能承接降息阶段美元资本潮水的重新流出。 哪些国家会上菜单呢？我们拭目以待。 我给个选项，东南亚，看看准不准。 |
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今天完整看完鲍威尔讲话和问答，个人分析最早八月才开始降息，最早四月下旬入场美股较稳妥。 首先，鲍威尔的表诉都是非常谨慎，他的所有表诉都是在控制预期。 鲍威尔明确了两点，一是本轮加息结束，二是今年一定会降息。变动的点是什么时候开始降息。 |
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鲍威尔表示，第一次降息的时机影响重大，所以对于各位记者试探鲍威尔都三缄其口，只表示会根据后续经济数据做决定。 那么到底什么时候会降息？ 基于目前通胀数据小幅上涨，美联储对于通胀降至2%的信心还不够，需要进一步的数据来验证。 下一次会议在四月底五月初，就算届时三月数据向好，也只是一个月的数据，不可能在五月决定降息。 |
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美联储会议时间表 鲍威尔表示，不能凭借一两个月的数据来断定通胀稳定下降，那么假设他们要求连续三个月下降，也就是三四五月数据通通变好，而六月加息会议在12号，五月数据到时候还没出来，所以降息最早只会在七月底那次会议结束宣布。而七月会议已是月底，所以降息会在八月开始。 特殊情况是如果出现失业潮，美联储会立马降息。不过目前美国失业率还非常低。 股市会如何变化？ 一二月通胀数据走高，本次美联储不加息不降息是板上钉钉的事情。鲍威尔讲话后股市大涨并无太多理由，因为这个维持利率不变的消息大家预见到了，所以股市大涨没有扎实的利好消息。 |
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鉴于以上关于降息时间点的分析，股市大概率会在好数据到来之前在高位整理波动或回调一小部分。不建议继续追高。 |
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投资什么好？ 鉴于本年度一定降息的预期，此时适合投资还处在低位，同时降息会利好的标的。例如TLT美国20年期国债ETF，还有优质的房地产相关股票（例如Zillow，Opendoor)。 |
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如果风险承受力强，还可以投资处在低位的地区性银行ETF。不过由于降息还有四个多月，保不齐还会有小银行暴雷，会给地区性银行ETF再来一击。所以此项投资风险较高。 另外对于美国降息，还可以投资外汇，做多人民币，做空美元，因为降息美元必然贬值，人民币升值。 其他如比特币，美股指数，大银行ETF和地产指数都已经处在高位，不建议追高，如果回调可以进场。 如果求稳，可以买入处在低位的苹果股票。 |
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什么时候进场？ 最好的进场时机肯定是在美联储降息之前，通胀数据好转的时候，例如CPI下降或PCE下降。一旦美联储宣布降息，那时候美股可能已经涨到腰上了。 根据之前的分析，最早美联储会在七月底那次会议宣布降息，好的通胀数据最早会在四月出现。也就是说，进场后持有三个月，也就是一个季度才会迎来降息，股市开始大发力。 总结 插播：本文纯属个人分享，不代表投资建议。钱是自己的，谨慎最重要。欢迎交流分享。 美联储会维持高利率更久以把通胀彻底扼杀，不要预期降息会来的太早。当然如果是超长期持有投资，现在便宜的投资标的都可以入场一直拿着，因为降息必将到来，美股爆发也必将到来。 |
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美国降息现在成了连续剧了，演的卖力逼成，看的人声泪俱下。 都什么样的世界了，美国这大头梦是醒不过来了。 世界上有点小钱钱的国家，无非就是中俄伊和东南亚几个国家。 其中俄国绝缘，伊朗绝缘，东南亚国家跟防狗咬一样小着呢，钱都怕换成人民币了吧。 人民币是半绝缘。 但凡有肉给美国啃几口的，都是美国殖民地了，那也用不着这么个抢法。 所以，美国就是演个独角戏，看看有没有傻子送钱来。 美国再这样装神弄神下去，怕是要自己一直玩下去了，观众散去，谁还再乎你演不演。 你演的不累，观众是会累的。 |
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美联储的3月会议维持利率不变，符合预期。但是随后公布的美联储3月会议声明和点阵图，却大超市场预期。 因为美联储又放鸽了。 虽然利率决议毫无新意，但是美联储会议声明和点阵图都大超市场预期。 市场预期美联储会议声明会有鹰派表述，但除了删除【就业增长放缓】的措辞之外，声明内容跟1月份几乎相同。 而点阵图方面，市场预期2024年降息次数会减少为2次，但本次点阵图显示2024年降息次数仍维持在3次。 此外，值得关注的是预计降息三次的官员增多，从去年12月的6位，增加至本次会议的9位。这是一个偏积极的信号。 不过，点阵图显示对于2025年的降息次数减少了1次，不过票数相差不大，后续或还有回调空间。 |
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此外，鲍威尔在会后讲话中提到了一句：我们确实预计失业率将上升，且不久后放慢缩表步伐是合适的。 这让市场对美联储6月降息的预期上升至74%。 附：美联储3月会议声明 （译稿） 最近的指标表明，经济活动一直在稳步扩张。就业增长依然强劲，失业率也保持在较低水平。过去一年通胀有所放缓，但仍处于高位。 委员会力求在长期内实现最大就业和 2% 的通货膨胀率。委员会判断，实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。 为了支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围维持在 5-1/4% 至 5-1/2%。在考虑对联邦基金利率目标范围的任何调整时，委员会将仔细评估传入数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会预计，在对通胀持续向 2% 迈进更有信心之前，不宜降低目标范围。此外，委员会将继续减少其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，如其先前宣布的计划所述。委员会坚定致力于将通货膨胀率恢复到 2% 的目标。 在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展的数据。 主席杰罗姆·H·鲍威尔 (Jerome H. Powell) 投票支持货币政策行动；约翰·C·威廉姆斯，副主席；托马斯·巴尔金；迈克尔·S·巴尔；拉斐尔·W·博斯蒂克；米歇尔·W·鲍曼；丽莎·D·库克；玛丽·C·戴利；菲利普·杰斐逊；阿德里安娜·D·库格勒；洛雷塔·J·梅斯特；和克里斯托弗·J·沃勒。 |
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美东时间2024年3月20日周三，美联储发布了FOMC声明，美联储主席鲍威尔做了发布会讲话。总结来看，要点如下： FOMC声明： 1. 声明概述：一致同意维持利率不变，重申等待对通胀回落信心的增强，删除了1月份声明中关于就业增长“放缓”的措辞。 五个小目标的胖虎点评：利率维持不变在市场的预期之内，删除了1月份声明中关于就业增长“放缓”的措辞则是基于最近美国CPI、PPI和失业率等数据的修正，反映了美国强劲的就业市场。 2. 利率前景：点阵图维持今年累计降息三次的预期，但至少5名票委削减了今年降息的幅度，9名美联储票委预计2024年将降息2次或更少；将2025年底利率预期中值上调至3.9%，长期中值升至2.6%。 五个小目标的胖虎点评：具体来看一下点阵图，不难发现美联储票委几乎都不同程度地降低了降息的次数和基准利率上限的预期。 相比去年12月发布的点阵图，本次美联储票委对今年降息次数的预测更加集中为三次。在提供利率预测的19名票委中，共有15人预计今年利率会降至5.0%以下，较上次如此预测的人数少一人。 在这15人中，有五人预计利率在4.75%到5.0%，以每次降息25个基点估算，相当于今年两次降息，如此预测的人数和上次点阵图相同，九人预计在4.50%到4.75%，相当于预计今年三次降息，较上次点阵图增加三人。也就是说，当前美联储大部分票委认为2024年会降息三次。 在美联储19位票委之中，共有10人、占比近53%的票委预计，明年至少降息三次，和上次点阵图这样预测的人数占比大致相同。而预测至少四次降息的人数明显减少，仅1人预计利率在4.25%到4.50%，相当于四次降息，较上次点阵图预测少三人。上次还有1人预计利率低于4.0%，本次无人这样预测。 关于美联储对明后年的利率预期，具体而言： 预期2024年底的联邦基金利率为4.6%，持平2023年12月预期。 预期2025年底的联邦基金利率为3.9%，较12月预期的3.6%上调30个基点。 预期2026年底的联邦基金利率为3.1%，较12月预期的2.9%上调20个基点。 预期更长期的联邦基金利率为2.6%，较12月预期的2.5%上调10个基点。 |
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这是美联储票委基于当前形势的一个总结，我认为后续的实际情况会与当前美联储的预判出现较大偏离，即美联储一旦开启降息周期，速度是比美联储现在预期的要更快的。但是有一点是可以确定的，即便美联储一旦开启降息周期且降息的速度比美联储现在预期的快，整个降息周期最起码要到2025年年底了，这意味着从降息周期的开启到至少2025年底都会是一个相对宽松的流动性环境，这为加密货币尤其是在风口上的山寨炒作提供了一个时间较长的良好炒作环境。 这是我在3月8号的时候在小群对日本央行货币政策正常化和美联储降息节奏的大致展望。 |
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现在日本央行已经开始加息，详见我之前的知乎回答《日本央行将利率设定 0%-0.1% 区间，自 2007 年以来首次加息，负利率时代终结，透露哪些信息？》。而目前来看，美联储开启降息周期的时间最大概率是在6月，也就是说虽然在2024.6到2025年年底（或更长）会有一个至少一年半的相对宽松的流动性环境，但现在到6月之间这段时间的流动性是相对较紧的。 关于更长期的联邦基金利率，我认为最高就是2%，与美国的通货膨胀目标保持一致。一旦出现经济衰退，会降到2%以下。 3. 通胀前景：点阵图显示，2024年底核心PCE预期中值上调至2.6%；过去一年通胀已经降温，但仍处于“高位”。 2024年PCE通胀率预期持平12月的2.4%，2025年的预期为2.2%，12月预期为2.1%，2026年和更长期预期均持平12月的2.0%。 2024年核心PCE预期为2.6%，12月预计为2.4%，2025年和2026年的预期分别为2.2%和2.0%，均持平12月预期。 五个小目标的胖虎点评：在通胀前景方面，基于最近的通胀、就业数据，美联储在一定程度上调高了预期，体现了通胀的反复。 4. 经济前景：点阵图全面上调2024-2026年底GDP预期中值；经济活动一直在稳步扩张，但经济前景不确定。 美联储票委将今明后三年的GDP增长预期均上调，其中今年的大幅上调0.7个百分点、即70个基点，明后两年分别上调20个和10个基点，将今年和后年的失业率预期小幅下调10个基点。具体调整如下： 预计2024年的GDP预期增速为2.1%，12月预计为1.4%，2025年预计增速为2.0%，12月预计为1.8%，2026年增速为2.0%，12月预计为1.9%，更长期预期增速为1.8%，持平12月预期。 2024年和2026年的失业率预期均为4.0%，均低于12月预期4.1%，2025年的失业率预期仍为4.1%，2026年之后更长期失业率预期为4.1%，均持平12月。 五个小目标的胖虎点评：人工智能革命推升了美国的经济效率，带来了GDP的增长，同时也为美股和加密货币AI板块的牛市提供了强劲的支撑。 详见我之前的知乎回答《英伟达创始人黄仁勋称「必须学会计算机的时代过去了，人类生物学才是未来」，如何看待此言论？》、《OpenAI 发布文生视频模型 Sora，将对 AI 视频行业、传统的影视公司等造成哪些影响？》、《如何评价 OpenAI 创始人 Sam Altman 被曝将筹资 5-7 万亿美元，重塑半导体产业链？》、《谷歌正式推出开源大语言模型 Gemma，声称超越 Meta Llama-2 竞品，将带来哪些影响？》、《「清华博士」李一舟突然大火，199 元的 AI 课卖了 5000 万，有学员吐槽，哪些信息值得关注？》、《财报亮眼，英伟达股价盘后涨超 10%，哪些信息值得关注？》。 鲍威尔发布会： 1. 利率前景：重申政策利率或已达峰，如有需要，准备将利率维持较高水平更长时间。今年某个节点降息是合适的。劳动力显著疲软将是启动降息的理由。“离对降息有信心不远”指的是我们需要确认通胀进展将继续。 2. 通胀前景：上调通胀预测并不意味着美联储对通胀容忍度的提高，1月份CPI和PCE数据相当高，但可能是由于季调所致，不会对这两个数据过度反应，也不会忽视它们。 3. 经济前景：经济取得了相当大的进展，强劲的消费需求以及供应链的恢复推动了GDP的增长。劳动力市场仍然相对紧张，名义工资增长已经放缓，劳动力市场供需正在趋于更好的平衡。 4. 缩表情况：本次会议讨论了放缓缩表问题，不久后实行是适宜之举，将会高度关注预示缩表结束的迹象，长期目标是资产负债表主要由国债构成。当RRP降至0时，QT对准备金的“抽血”几乎是1:1。 五个小目标的胖虎点评： 3月13号的时候我在小群里提到放缓缩表是这次美联储会议的最大看点，因为当前的金融市场的流动性矛盾问题已经凸显。隔夜逆回购协议工具(RRP)的余额从2023年6月以来已减少约1.7万亿美元，目前徘徊在4400亿美元左右。同时，美联储为解决硅谷银行破产引发的流动性危机而推出的BTFP已经于3月11日结束，商业银行将不再能够通过该计划向fed借入短期资金。 |
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5. 市场最新预期：利率期货对今年降息定价上行5BP，至80BP。6月降息概率从70%升至80%。 五个小目标的胖虎总结： 总体而言，美联储FOMC声明和联储主席鲍威尔讲话是基于客观数据的不鹰不鸽，其中给市场吃下的一颗最大的定心丸在于——别看经济强劲、通胀反复，但降息周期还是要开启的，就几个月的时间了。同时，最大的看点正如我之前所言，美联储开始讨论放缓缩表的问题。 在美联储FOMC声明和联储主席鲍威尔讲话之后，美股和加密货币都出现了上涨，我认为是市场对于消除降息不确定性的反应，而并非美联储放鸽。近期美国强劲的经济和通胀的反复使得一部分人认为美联储2024年不会降息，这种论调在这次会议之前甚至有甚嚣尘上的味道，但美联储FOMC声明和鲍威尔讲话打破了这种幻想，几乎非常明确地指出2024年还是会降息的，而且目前来看大概率3次。 我不认为在当前到美联储降息几乎落地之前，全球风险资产市场会有全面大涨，因为本身就在高位，流动性不支持，而且人工智能的想象空间暂时已经兑现，很可能需要调整，几乎没有在这段时间能支撑风险资产市场全面上涨的新题材。换句话说，在这段时间即便有行情，也是结构性极强的行情，不足以形成全面上涨行情。 在过去几天的下跌里，我低吸了看好的标的，继续做T。未来到美联储降息落地之前的这段时间是交易混沌期，会经常有不小的波动，也会诞生中线交易的机会。 评美联储FOMC声明及鲍威尔发布会——如我所料，一场决定今年收益的中线交易机会正在酝酿67 赞同 · 15 评论文章 |
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复盘2023，从A9到A10；展望2024，迈向A11的新征程432 赞同 · 96 评论文章 |
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我又又又收割了华尔街，送加密货币多头去美团，然后开启新一轮上涨74 赞同 · 18 评论文章 |
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SEC通过比特币现货ETF，ETH系的行情来了，我的资产又新高了63 赞同 · 14 评论文章 |
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昨晚鲍威尔发言属于“温和鹰派” 就像衣服脱了露个吊带酥肩， 再告诉你今晚不行，要把重要时刻留到结婚那晚。 可是黄金不懂怜香惜玉的，直接一柱擎天。 |
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操作上继续耐心等待，日线行情会出现类似框内的反复震荡，这时候再操作入场。 我在其他回答里说过很多次，降息最少6-8月才会落地，11月还有大选，好戏都在后头。行情不会直线上升的。 突然想起那句名言：几个月没赚钱，总比亏几个月钱要好吧。耐心等待是盈利的必要条件。 |
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这老哥在“致力于实现 2% 通胀目标”的路上，貌似已经狂奔36个月了。。。 犹太佬是真有钱，短短半年多时间里，美联储已经亏了1500亿刀，罗斯柴尔德大管家都去见了上帝，现在还能继续坚持不降息，真是财大气粗。 这一波美国高利率周期到目前为止，犹太资本还没收割到几个像样的产业资本，肯定不会轻易放弃。犹太佬这种血流干也要吃到肉的狼性，只在《动物世界》里看到过，在自怨自艾的中国资本圈里是不可能看的到的。不过，越是受伤的狼越是危险，后面的围猎必然会越来越残酷。下一个猎物会是日韩，还是东南亚？中国会去截胡么？冲突已经如此剧烈，剧情应该会很十分精彩。 |
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昨天晚上美联储议息会议结果公布之后，今年降息预期的次数稳定为三次，明年降息预期预期的次数从四次调整为三次，长期利率提升到2.6%。之后美元暴跌，黄金暴涨，比特币暴涨。很多人看到结果就懵了，不是美联储整体降低了降息预期吗，为什么美元还会跌，资产还会涨？很多报道也说的不清不楚。 原因其实很简单，第一，美联储没有因为之前二月通胀数据大超预期调低今年降息三次的预期，这个是大大超出市场预期的；第二，美联储调高了长期通胀的预期，意思就是美联储暗示目前的货币政策可能无法像预期的那样把通胀压到2%，而只能压到2.5%或者3%。高通胀预示着什么我想大家都懂，所以说这个预期会损害美元的长期价值。 这两个原因才是市场如此反应的真正原因，也验证了我之前对美元流动性的分析，也就是说美联储操作真正锚定的是美元流动性，而不是表面的通胀什么的。 |
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3月18日的时候，美国两个参议员起头，给美联储鲍威尔写一封信，敦促美联储明确降息时间表。 这两个参议院一个是伊丽莎白·沃伦，一个是伯尼·桑德斯。 伯尼·桑德斯，是现任美国参议院预算委员会主席，伊丽莎白·沃伦是2008年美国解决次贷危机，五人监督委员会主席。 这俩都参加过美国总统竞选，在政坛都是有一定地位，还是都是实干派的人。 这事就比较有意思了。我先推荐一本书，中文叫《硬球》，英文名叫《Hardball》。 在美国政治中，政治家们是要给自己赚取政治威望的。很多议案的提出，时机拿捏得要恰到好处。书中举例的是“上调最低工资标准”这种事，一般都是在重要的选举之前，恰到好处地提出。因为过早提出，导致的结果是，公众的印象会在选举时，被其他邻近的事情覆盖掉。在我们这里，就会拿一些娱乐圈的大瓜，来覆盖掉一些事情。 为了把事件的政治利益最大化，一定是要在一些事情将要发生的时候提出。例如这次信中提出的一些问题： 美联储接近2%的通胀目标基本实现，该行首选的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数已经证明了这一点。他们补充称，近期通胀也没有出现自行加速的迹象，工资增长接近新冠前的速度，生产率在逐渐走高，这都将进一步缓解通胀压力。 “由于通胀已经符合美联储的目标，当前过度紧缩的货币政策已不必要地加剧了房地产市场的失衡程度和居民住房的负担能力，给银行业稳定性带来风险，并可能威胁到就业和工资强劲增长的前景，以及减少经济和种族不平等现象的进程。” 议员们写道，持续的高利率已导致住房市场正面临严重的失衡，人们无法负担得起住房所有权。新屋开工数较2022年4月的水平下降了近20%，成屋销售已降至30年低点，较2022年下降18.7%，抵押贷款利率也从3%升至7%。 “在金融领域，我们提醒您，一年前硅谷银行的倒闭，就发生在高利率持续冲击中小型银行资产负债表的背景之下。”信中称，“我们担心，近期上升的失业率和有害的经济放缓可能是自2022年3月以来11次加息的滞后效应造成的。” 咱们来总结一下信中提到的一些要点： 1.议员们觉得通胀目标基本实现了。这次加息就是为了控制通胀的目标去的，从数据上看，的确是下降的趋势，肯定了工作成绩。传统欲抑先扬的手法，提出问题前先肯定工作，先给胡萝卜后面紧跟着就是大棒。 2.房地产市场失衡、住房负担、银行风险、威胁就业和工资增长。这个是真正想说的内容。美联储高利率带来的是贷款利率上升，一些天然杠杆的企业势必会受到影响，实体中最明显的就是房地产。这个不仅仅在咱家是这样，在美国也一样。后面给的数据，房屋销售数据，抵押贷款利率数据说的有理有据。然后，就是提到了去年高利率对中小银行冲击的事情。 这俩人作为参议院里的老牌政客，绝对不会无缘无故、吃饱闲撑了、如此高调地给鲍威尔写一封有理有据的信。在美国的政治中，所有成熟的政客在做任何动作之前，一定先想的是如何给自己赚取政治利益，而不是首先考虑怎么做对美国有好处。 从分析这个事来看，美国估计会面对失业、银行风险、房地产市场失衡等问题。基本上跟我之前分析的差不多。银行问题好理解，信中提到的中小银行破产；流动性问题，这个问题最主要表现就是一些借贷资金续不上了，其中包括了依靠借贷发展的房地产市场；严重的社会影响，其间就包括了挤兑、失业等问题。 |
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作为鲍威尔该如何看这封信？政客第一件事是要保住自己的屁股。首先我们要确定一件事，鲍威尔甚至是美联储，一定比我懂美国经济，甚至拿到的数据比我能拿到的数据要真实太多了。我都能分析出来的事情，鲍威尔他们一定心知肚明，一定比我还清楚。 参议院大佬这边把问题抛出来了，就相当于把这层窗户纸挑破了。或者说就是。瞌睡遇到枕头了。鲍威尔之前一直反复强调的一个话：“降息的具体情况，要看具体的数据。”因为降息，就要面临通胀2%的目标能不能完成的事情。现在美国统计的CPI数据还在3%以上，如果降息了，CPI没下来，反而上去了，这相当于鲍威尔当初说的任务没完成；但如果不降息，经济因为高利率绷不住出问题了，到时候国会里面一跳脚，这锅你鲍威尔背不背？ 现在参议院里有人把枕头递来了，这事反而就好解决了。参议院的里的资深政客说了，美联储控制通胀的任务完成的不错，有这封信可以作证明。四月份、五月份如果出了一些异常的数据、或者异常的事件，美联储就可以话锋一转，说要降息，挽救经济。到时候如果通胀又起来了，鲍威尔也好拿着这封信说：“我之前的任务是完成了，这不有你们白纸黑字的肯定。现在的通胀是现在的事，跟我那时候没关系。”甚至美联储主席在中间可以换个人，鲍威尔拿个信保身，新人说我刚上来，都是之前的事。只要新人背着救世主的外衣上场，现在的控制通胀都是老黄历了，新人新气象，游戏重新再来。 |
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只能是羡慕吧，哪怕逼死地产家和银行家，也要给人民实打实降物价 反观咱这边，不考虑房价光看cpi，通胀率是只有2%，但问题是不考虑房价和房贷合理吗？数据说话： 全球各国重要城市的房价收入比： 巴黎：15:1 柏林:10.6:1 悉尼：8.5:1 纽约：7.9:1 伦敦：6.9:1 首尔：7.7:1 东京：7.9:1 北京：49.00:1 上海：48.31:1 深圳：46.6:1 考虑房价和房贷的真实通胀率，早已经和阿根廷不相上下了，只不过中国打工人好欺负，买不起房了自己拿命加班赚钱，而不是换掉总统 现实也已经摆在眼前，按照通缩的错误思路，没少印钱（降准降息）吧，效果如何呢？越印消费越差，越印倒闭失业越多，越印整体经济越复苏不过来啊 只能眼看着别人股市暴涨，AI振兴 因为事实不是通缩，反而是滞涨，大家被cpi不统计投资的统计学骗局蒙蔽了而已 所有人都会为了地产家、银行家、及其背后既得利益者的苟活而牺牲 |
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今天凌晨，美联储重磅！ 当地时间3月20日，美国联邦储备委员会公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。 在政策声明中，美联储表示，经济活动一直在稳步扩张。就业增长依然强劲，失业率保持在低位。通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位。 尽管近几个月美国经济增长强劲，通胀高于预期，但美联储官员并未明显改变今年晚些时候降息的预期。大多数官员在新的预测中预计今年将有三次降息，与去年12月的预测相同。 美联储在最新的经济预期摘要上调了未来三年的GDP增速预期，同时将2024年底的核心PCE通胀预期上调到2.6%，为去年9月经济预期的水平。相应地，美联储将2025年底的联邦基金利率预期中值上调至3.9%。这意味着美联储缩减了对2025年的降息预期。 行情方面，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.25%，道指上涨401.37点，涨幅1.03%，标普500指数涨0.89%；均创收盘历史新高。 决策公布后，黄金涨幅迅速扩大并触及日高，今晨现货黄金一度涨超1.2%，刷新历史高位至将近2223美元/盎司。贵金属期货全线拉涨，截至发稿，COMEX 4月黄金期货也突破2223美元/盎司。 |
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鲍威尔最新表态 鲍威尔在发布会上表示，美联储在经济上取得了相当大的进展，通胀已大幅缓解并持续回落，但仍然有不确定性。他重申，仍然坚定地专注于其双重使命，整体来看，实现目标的风险正在趋于更好的平衡。 |
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他说道，劳动力市场仍然相对紧张，供需正在趋于更好的平衡，名义工资增长已经放缓，与会者预计这一再平衡的进程能继续下去。高利率对企业固定收益投资产生了压力，但强劲的消费需求以及供应链的恢复推动了GDP的增长。 鲍威尔指出，美联储的政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。他也一如既往地强调，如有需要，利率将维持在高水平更长时间；但如果劳动力市场意外疲软，也可能需要采取应对措施。 在问答环节中，鲍威尔表示，首次降息具有重大影响，“我们会谨慎地对待这个问题，并让数据说话。”他提到，1月和2月数据确实没有提振央行对通胀的信心，“我们预计可能在今年上半年看到稍微更强的通胀。” “我们将仔细评估即将到来的数据，逐次做出决策。在降息之前，我们需要更多的信心，即通胀持续下降，”他还说道，“我们的经济预测不是某种计划，我们会根据实际情况进行调整。” 关于资产负债表，鲍威尔透露，官员们已在本次会议上讨论了放缓缩减的可能性，“普遍观点是很快会减缓缩表的步伐。” “我们普遍认为，一旦隔夜回购市场稳定，随着资产负债表的收缩，准备金应该会以几乎一比一的速度下降。”鲍威尔称，将会高度关注预示缩表结束的迹象，希望在储备金上保持一定的缓冲。 美联储今年将降息三次？ 有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发文称，美联储主席鲍威尔并没有改变降息预期。FOMC公布的最新预测强化了他的观点，他的大多数同事预计今年将降息两到三次，预计将降息三次的人占微弱多数，与去年12月一样。市场受到鼓舞是因为FOMC官员在略微上调今年通胀和增长预测的同时，基本保持了他们的利率预测。 FOMC声明后，据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为90.8%（此前为92.1%），累计降息25个基点的概率为9.1%（此前为7.8%）。美联储到6月维持利率不变的概率为25.3%（此前为35.3%），累计降息25个基点的概率为68.1%（此前为59.8%），累计降息50个基点的概率为6.6%（此前为4.8%）。 “目前市场普遍预计美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，芝商所FedWatch工具测算除3月议息会议保持利率不变的概率达到100%。从去年12月美联储议息会议公布的点阵图可以推断出今年将有三次0.25%的降息。由于美国2月通胀的反弹，市场对于美联储降息时间一再延后，但对于降息的幅度预期变化不大。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。 从历史上看，美联储的降息大致可以分为两种，衰退式降息和预防式降息。衰退式降息对应美国境内发生危机事件，对经济造成严重影响，从而倒逼美联储降息“救火”，衰退式降息累计次数多、幅度大。例如，2008年次贷危机和2020年新冠疫情重创美国本土时，美联储大幅降低了基准利率以帮助提振经济和市场信心。 预防式降息对应美国境外发生危机事件，对境内经济造成冲击但程度可控，美联储为了降低经济衰退风险而采取预防式措施，预防式降息累计次数少、幅度小。例如，2019年8月，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%—2.25%，这是美联储时隔10年后的首次降息，也标志着美联储从2015年启动的货币政策紧缩周期告一段落。当时核心PCE从2018年中到达2％之后持续下跌至1.6％，且市场对于未来通胀预期仍较悲观。 截至2024年美国2月未季调CPI同比升3.2%，为去年12月以来新高，预期升3.1%，前值升3.1%；未季调核心CPI同比升3.8%，为2021年5月以来新低，预期升3.7%，前值升3.9%。CPI与PCE具有强相关，意味着PCE距离2%仍有很长的路要走。梳理2022—2023年美联储货币政策路径，点阵图显示2023年6月时联储预测2024年联邦基金利率下降100个基点，9月预测只会下降50个基点，12月点阵图显示过半美联储官员预计2024年至少降息三次，每次25个基点，近三成官员预计至少降四次。“可见联储降息预期也会改变，需要结合经济尤其通胀预期。而目前美国经济软着陆仍是大概率事件，密歇根大学和纽约联储通胀预期重新抬头，联储更有可能预防式降息，也就是基本维持三到四次左右预期。”山金期货贵金属研究员林振龙告诉记者。 宝城期货宏观研究员龙奥明也告诉记者，根据美国2023年12月FOMC议息会议的经济预测，美国的2024年利率中值将维持在4.6%，即年内很可能降息3次共计75个基点。2023年底，美国通胀改善叠加美联储偏鸽，市场一度押注3月降息开始降息，全年总计降息150个基点。降息的强预期与弱现实在2023年12月开始切换，美国经济数据表现韧性叠加通胀改善不及预期最终导致降息预期再度下修至今年6月。从近期市场表现来看，在2月美国通胀改善不及预期的情况下，整体预期下修也并未有明显变化，这一定程度上说明了目前降息预期或已修正较为充分，下修空间有限。节后随着原油和铜价等大宗商品持续上涨，从中长期角度来看不利于美国通胀改善，进而可能影响美联储降息节奏，美国将在6月开始降息，全年降息或将在50—75个基点。 值得注意的是，从美联储货币政策演变的路径来看，2024年美联储大概率会降息。美联储货币政策遵循泰勒法则，关注两个指标：就业市场和通胀膨胀。2月美国核心CPI环比增速虽然有所反弹，但是同比增速还在是继续下降的，3月降至3.8%。美联储主席鲍威尔在3月6日国会证词中表示，只要月度通胀数据确保下降趋势没有改变，美联储将按计划在年中降息。 本次利率决议对贵金属、有色金属影响几何？ “3月议息会议，美联储大概率是维持利率不变，市场已经提前预期，但是并不排除发布的声明偏鸽派，即美联储官员可能讨论在年中开始降息的实施的条件，美债收益率在3月中上旬持续下行说明这一点，而贵金属、有色金属价格大幅上涨也是交易年中降息的预期。因此，不降息对贵金属的影响不会很大。而最近几个交易日美债收益率有所反弹是贵金属调整的主要原因，但宽松大方向不变，甚至美联储讨论结束缩表，这会带动贵金属重启涨势。对于黄金而言，短期会高位横盘整理，但是上涨的趋势还会持续，有望再创新高。”程小勇说。 记者注意到，近期贵金属短期快速拉升，部分透支未来降息预期，因市场普遍预期3月维持利率不变，缩表调整预期同样支撑价格，6月降息预期增强，VIX、地缘异动等避险存在支撑。 “美国经济预期仍强于其他主要经济体，美指和美债收益率或继续偏强振荡。金银破位后连续超买，3月决议缩表调整利多兑现回调风险上升，短期或高位偏弱振荡。中期随着降息预期继续后移，贵金属回调压力仍存。长期贵金属预计将随着降息兑现的节奏，阶梯上行。”林振龙说。 龙奥明告诉记者，3月议息会议大概率不降息，市场对此已交易充分，所以整体不会对行情产生较大冲击。需要关注会后鲍威尔讲话，这很大程度上将决定了接下来两个月降息预期的交易方向。站在当前时点，经过2月降息预期的大幅下修，叠加3月中旬美国通胀不及预期再度下修，整体市场押注降息节点已在6月，年内降息3次共75BP。这是比较保守的降息节奏，降息预期继续减弱的可能性较低，所以我们认为本次议息会议后美元向下概率较大，即利好贵金属。从交易节奏上来看，纽约金突破3年以来的振荡高点后上行动能较强，近一周冲高回落至2150美元/盎司一线调整，若本次议息会议后降息预期交易再度袭来，则该价位或是逢低做多时机。此外，有色中铜的金融属性较强，议息会议对其产生的影响与金价类似。 程小勇认为，对于有色金属而言，基本面有所分化，铜、锌库存偏低导致最容易受到金融属性的提振。而铝、镍和锡受供给干扰最多，例如云南复产不及预期，镍受印尼镍矿审批影响，锡受到缅甸佤邦的“禁采矿令”的干扰。对于有色金属而言，金融属性是3月有色金属上涨的驱动之一，美联储维持利率不变，对于贵金属的中长期上涨的趋势影响不大。只不过，后续上涨还需要得到中国需求季节性走强的配合，我们预计二季度中国经济加速复苏，设备更新、家电等耐用品以旧换新会拉动需求走强。而且AI带来的模型计算天量的耗电，这都需要对电力设施升级改造，有色供应受限，需求扩张的供需面会驱动有色金属在后市继续上涨。 林振龙告诉记者，大型铜冶炼商或将联合着手削减部分亏损炼厂的产量，以应对原材料短缺。消息人士称，没有为减产设定具体的比例或数量，每家炼厂将自己评估所希望实施的减产行动。加之美指偏弱，让TC指数低位运行供应偏紧的铜市场彻底引爆，铝锌铅镍锡等闻风而动。但很快有色重新上行乏力，因需求仍缺少亮点。美联储利率决议短期会影响美指从而影响有色，但难改有色供需格局尤其是国内新能源等有色金属消费预期，对有色金属的影响远小于贵金属。 后市重点关注这些方面 有迹象显示，美债交易员当前正在加大对国债的空头押注，并买入衍生品以防范抛售，以应对周四凌晨美联储可能调降年内降息预估幅度的风险…… 由于美联储将在今年晚些时候降息的预测仍然普遍存在，美国国债市场其实也存在着一些看涨的迹象。例如，摩根大通最新的客户调查显示，虽然空头头寸有所增加，但多头头寸数量也在上升，并且目前已达到了1月29日以来的最高水平。 不过，债市的担忧情绪眼下要更为浓厚一些。 程小勇告诉记者，当前美股市场表现坚挺，尽管从估值角度看存在泡沫，但是对美股利空的通胀在回落，以及货币转向的流动性环境让美股不至于出现泡沫破灭的风险。美债收益率短期略有反弹，未来大方向是向下的，即使降息只有2—3次，但经济减速带来的资金需求降温，美债收益率必然会下行，而美股可能受企业利润回落的影响而出现调整，而宽松的流动性环境带来的股票回购等金融属性支撑美股。 “近期美国股票市场持续上涨，从当前美股估值所处的历史位置来看，当前美股估值水平明显处于历史高位。从股债性价比来看，美股相较美债的性价比处于历史中枢水平以下。2024美国经济预期仍相对好于其他主要经济体，若美联储最终释放鹰派预期，或难改股强债弱格局。”林振龙说。 龙奥明认为，2月底3月初美国三大股指相继创出历史新高，目前美股指在高位振荡，主要原因是在持续的高利率环境下股票盈利预期有所减弱，市场流动性偏紧的情况下美股估值水平较高。美债则是区间振荡，自去年11月以来美联储降息预期迅速升温，之后随着公布的美国经济数据表现强劲，这个降息预期不断降温，美债价格也在这个降息预期调整的过程中反复波动，目前美债期货价格隐含了年内降息2—3次的预期。如果本次美联储会议阐述年内降息2—3次，那将较为符合市场预期，对美股和美债的影响相对有限。需要重点关注美联储主席对美国经济的前瞻看法，如果认为就业和通胀具有较强韧性，意味着未来降息预期还有后延的可能。 我是小邦主，想获取更多海外资讯请关注我们 海外移民、香港优才、海外留学，欢迎来找我们了解~ |
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这次联储会议当中，是否会降息并不重要，反倒是“减缓QT马上会发生”才是重点。 在过去这一年多时间里，我已经不断地提醒大家不要期望美联储降息，毕竟它加息加到如此猛烈的情况下，也依然没有压制住通胀，那么一旦开始降息，通胀怎么可能不发飙呢。 美联储要降息就必须满足一个前提条件——硬着陆，只要经济没有出现硬着陆，就不可能出现结构性的需求下降，通胀就仍然有充足的条件发飙。 然而，这种硬着陆调控方法实质就是窒息疗法，而窒息疗法的特点就是无序的经济结构崩塌，美联储根本没有办法控制精确调控整个崩塌过程，就跟那俄罗斯轮盘赌一般纯靠运气，而结果大概率经济全面崩塌，通胀反倒是压不下来。 于是我们就能很轻松地得出一个结论——硬着陆是不可行的，而没有硬着陆就没有办法用货币手段抑制通胀，所以降息更加是不可能。 也正因为硬着陆不可行，所以美联储必须提前结束QT，毕竟QT就是触发硬着陆的首要工具，而加息则是稳定美债价格，并不直接引发硬着陆。 一旦美联储从QT转向为QE，那就是债务货币化，美金将正式变成美粪，美元霸权正式终结，所以美联储即使再怎么心急，也不敢真的去QE，而是说减少缩表的速度。 然而，持续的通胀高企会产生债务极性化，也就是某些关键领域会因为成本过高而不断破产，继而拖累整体的产业升级转型，在这全球化的当下就是产业发展丧失竞争力的重要表现，必然引发大量资本外逃，所以美联储要想压着QE不发也是缺乏底气的。 这次的会议结果非常符合我之前的预期，也就是未来美联储将一边QE一边加息，至于降息就别指望了，就是有也不可能把利率降得了多少，美国的基准利率仍将长期保持在高位。 再者，由于债务货币化会严重打击美元的信誉，在国际贸易上的流通能力会越来越差，于是美元价格将失去支撑，出现自由落体，继而引发严重的输入性通胀。 随着通胀进一步失控，美联储将不得不继续加息来试图稳定美债价格，而这又会引发进一步的债务去杠杆，刺激美联储更大力度地QE，形成恶性循环。 因此，我们可以预计以美元计价的大宗商品价格将出现持续性暴涨，但由于缺乏支付手段，也就是给不了钱，以至于实际交付量可能会出现下降，美国在进口上要付出的代价将越来越高。 就目前美联储的表现来看，他们应该是已经看到了这种可怕未来的具体信号了，所以才会减缓QT，但他们也只能做到这样了，最多也只是争取了一点时间而已，并不能改变最终的结局。 |
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对于这个问题，我说一小部分我平时不轻易说的思考给大家借鉴一下。 虽然我平时非常少给大家解读消息，并告诫大家不要过于关注媒体所放出的消息。 （因为我知道绝大部分散户看消息之后都是没有那个精力和意识进行更深入思考的，别人说啥就信啥，导致经常被人牵着鼻子走） 但是我对发生的消息导致的结果，我一直以来都有在跟踪，只是我不说而已。 一些我没经过深刻思考过的问题，自己不能搞清楚的，我通常不喜欢误人子弟乱去吹水搏流量， 不然就跟大家在网络看到的都差不多了，你们去看别人就行了，不需要关注我。 |
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根据我这3年以来的一路观察，从美联储开启加息、引爆俄乌战争、加剧巴以冲突、老美与小日子联手唱双簧的金融政策跷跷板、到最近半年一直发酵的降息预期等一系列消息事件。 每一个消息背后，都有蕴含着一场比较大的预谋的，并在消息不久后都得到了验证。 具体的方法就是制造出事件之后，通过媒体去进行定向发酵博弈， 并通过金融资本进行快速收割，最后达到利益集团所要看到的结果，完成整个闭环。 所有的事件我就不一一分析说了，我就说说美联储加息以及老美两次导演的战争冲突的关系。 正常从金融市场发展规律来看，老美联邦利率持续加息、高利率引发的美元回流，必然会导致全球资产价格的下跌。 |
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而老美本轮的加息是从2022年初开启的。直到2023年的最高位就没有降息掉下来。 本轮联邦利率的上涨前期，确实导致了全球股市开启了插水式下跌。 就以老美纳斯达克为首的图给大家看看： |
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美联储开启加息的时候，刚好就是欧美股市暴跌的开启。 正常利率持续上升，美元也将会持续从资本市场中抽离，引发全球股市开启整体的趋势下行形态，即使反弹，通常也不会再越过高前高。 但结果就是，老美意识到这波的泡沫实在是太大，已经严重超出了2008年的规模，操作不慎很可能丢掉自己的世界霸主地位被中国趁机赶上。 然而，要化解老美这次风险，它们就一定要再次找一个很强大的经济体为其埋单，继续先托住。 2008年中国整体发展水平不高，还是高度依赖老美的， 中央的资产负债表超过70%都是美元，当时国家的信用基本可以说就是用美元作为锚定物进行支撑的， 所以我们当时是不得不救老美，做了很大牺牲帮老美化解风险。 而现在2024年，我们已经不是当初的阿斗了，经济独立性强了很多，中央资产负债表中美元资产也已经降低到50%以下。 显然不会再这么傻去帮它们，还巴不得它赶紧歇菜。 所以大家可以看到，它的目光现在明显瞄准到了欧洲、日韩、埃及、阿根廷、俄罗斯....等等一系列国家。 不能收割到庞大的经济体，就只能通过以数量来凑。 而最重要的两个决定，就是导演了“俄乌”和“巴以”两个重大冲突事件。 |
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从技术面可以看得出来，两波的逆势反弹，股市都是制造战争前后见底的。 时间点的对应都是非常精准的。 一方面利用媒体宣传制造紧张局势，另一方面华尔街精英就借助事件带来的恐慌情绪，做出逆势狂拉。 很明显，现在欧美市场的走势，已经完全被认为认为干预所掌控，并不是正常的市场规律走出的行情。 但这些都是过去式了，我们现在要看肯定不是再看这些事情了。 我认为，最近老美已经正在为下一步的操作开启做出铺垫。 你们可以回想一下，最近老美吹得比较猛烈的风向是什么？ 其实就是两样，一个就是“降息预期”， 这个从上年年底就开启给大家铺垫强烈的预期了，也就是今年会降3次息，而第一次降息会在6月份。 而另一个，就是小日子正式开启加息步伐。 |
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这周小日子央行正式宣布开启加息周期，第一波预期在0%到-0.1%之间。 但其实也没有正式开启正利率，整体还是负的。 给足时间让大资金陆续撤离的时间。 一个加息预期，一个降息预期，会不会在密谋一些什么大事？ 而对于消息的分析，我就点到这里为止了，我也不想再在文章里面深入分析下去。 我会找一些机会，再在内部进行详细分析。 我只想提醒大家，接下来密切关注市场媒体对于消息的发酵方向解读。 一旦出现一些市场观点一致性比较大的时候，就需要保持警惕的心理。 技术+情绪，是做交易中核心的两大要素，大家时刻都要记住。 一些板块的分析我会定期在内部分析，在文章我就不说了。有兴趣的老粉欢迎入会咨询。 如果现在持有板块非常迷茫的，可以尽早入会进行学习。 相信跟我学习久了，你也能用不一样的视觉来看待这个股票市场。 文章首发：公众号【老巴看盘】 |
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光看点阵图和经济预期，标准的鹰派，而光看鲍威尔新闻发布会，十足的鸽派，所以，美联储就是玩的左右互搏的套路，看似很热闹，其实就是啥也没有说。 从决议内容以及公布的数据来看，美联储对美国2024至2026年底GDP增速预期中值分别为2.1%、2.0%、2.0%，而去年12月预期分别为1.4%、1.8%、1.9%；2024至2026年底核心PCE通胀预期中值分别为2.6%、2.2%、2.0%，去年12月预期分别为2.4%、2.2%、2.0%。 从点阵图来看，维持今年累计降息三次的预期，但至少5名官员削减了今年降息的幅度，9名美联储官员预计2024年将降息2次或更少；将2025年底利率预期中值上调至3.9%，长期中值升至2.6%。 从这些数据可以看到，最近2个月的美国通胀数据，特别是2月份的通胀数据对美联储的决策产生了影响是较大的，这与美国通胀数据公布之后到美联储利率决议之前的美元指数大幅飙升的走势是一致的，美联储的经济预期是非常鹰派的。 而与美联储公布的偏鹰派的数据相映成趣的是，鲍威尔在新闻发布会极力的在展现鸽派的态度。 鲍威尔强调了“1月份CPI和PCE数据相当高，但可能是由于季节性调整所致”，“上半年看到通胀略有上升是正常的”，“仅仅凭借强劲的就业增长不足以推迟降息”，“我们的政策利率可能已达到峰值”，“在今年某个时候开始放松货币政策是合适的”，“本次会议上讨论了放缓缩减资产负债表。” 可以看到鲍威尔的言论都在积极的释放今年要降息的信号，要宽松的信号，这也是美联储利率决议之后美元指数快速下跌的根本原因所在。 展望未来来看，我认为鲍威尔的鸽派言论还不足以彻底扭转近期美元指数的升势，市场可能还需要等等看4月份的就业报告和通胀报告才能决定下一步的方向，在此之前，我认为美元指数有较大概率维持高位盘整的态势。 |
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预期打满，拉高派发，大宗起来就是真的降息豁出去通胀了，大宗不起来就是假的预期指导，目前预期是75，降这么多美债和物价都会非常灿烂。 |
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