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[商业财经]转融券「T+1」通关测试完成，3 月 18 日正式落地，将产生哪些影响？ |
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3月16日，暂停转融通借入证券实时可用业务正式开启通关测试。3月18日（下周一），转融券“T+1”将正式落地。“本次测试结果均正常，已实现预期功能。”… |
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之前官方提到的转融券从T+0变为T+1，从下周一开始可以正式实施了 还有就是禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出 这当然是好事，在各种交易方面规定确实应该对机构多一些限制 而且不仅仅是各种做空，未来平时的交易也应该让机构T+2，T+3，散户T+1 对中小投资者应该多一些保护，让市场有赚钱效应，走出慢牛行情 一个能赚钱的市场，才有源源不断的资金进来 对中小投资者的保护，其实就是在做大市场，让市场有投资价值 这样才会有源源不断的长线自己愿意来这个市场投资 以后还应该要大幅提高罚款额度，大幅减少IPO，这些都是非常重要的事情 目前转融券规模持续下降 截至3月15日，转融券余额为601.46亿元，较2月6日下降31.36% 因为2月6日，暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结 还要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券 而且还持续加大监管执法力度，依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行 随着转融券存量逐步了结，融券余额亦大幅下降 截至3月15日，A股融券余额为427.57亿元 较2月6日的596.19亿元下降了168.62亿元，降幅为28% 这次重点就是转融通T+0变成T+1，不是新鲜事，一月份就提过 今年1月28日，官方宣布对融券效率进行限制，因涉及系统调整等因素，自3月18日起实施 差不多就是这样的情况，没什么新的内容，都是之前已经宣布过的内容 |
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2023年10月，官方优化融券交易和转融通证券出借交易 比如说提高了融券保证金，融券保证金比例不得低于80% 私募融券卖出时，融券保证金比例不得低于100% 限制上市高管和核心员工融券出借 并对大宗套利等借助融券非正当获利方式进行监管 然后今年1月28日继续，加强对限售股出借的监管 并且严禁变相T+0交易 |
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前几天官方还专门说了，力争5年形成“教科书式”监管模式和行业标准 让我们拭目以待，希望未来的A股市场可以越来越好 官方专门提到未来要做的事情 1、严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资 2、对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责 3、对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管 4、对多年未分红或股利支付率偏低的，加强监管约束，推动一年多次分红，在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红 5、严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理 其中分红方面的提升确实很重要，截至2022年，A股连续10年分红上市公司占比为31%，低于美股的44%，日本的76% 提升分红率，也可以吸引长期资金，这是很重要的事情 投资者回报一直都是慢牛行情的核心 一定要把中小投资者的利益放第一位，把A股市场慢慢从融资市，发展成为投资市 慢牛行情才能开启，这些非常重要 总的来说方方面面需要提升的都有聊到 后面就是执行力的问题，还有如果有问题怎么处罚的问题 只要执行力到位，处罚到位，我相信未来的A股肯定会比过去好很多 |
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市场的炒作，本质上其实就是操控。 比如大量的买入就是推动股价上涨，如果是无意的，那是投资，他期待的是等其他人价值发现，如果有意的，就是自己想靠自己的力量把股价推上去，那就是操控。 融券是为了卖出，那就会起到打压股价的作用。同样的，如果是故意打压股价的，那就是操控。 我们来分析一下，如果融券是无意打压股价的，那是什么情况。 无意的，意味着他不是要操控股价，他是真的觉得股价估值太高了，你可以认为这还是一种投资行为。而一个股票的股价如果被认为是高估了，而且高估到值得融券做空的话，其高估程度肯定是很高的，10-20%这样的幅度是不会有人愿意去冒险做空。因为有些股票哪怕按照标准估值理论来看，他高估了，但他增长很快，明年就可以把这些高估的价值填实了。适当的高估，是没人敢去做空的。 所以愿意以投资的角度去融券做空，至少高估幅度50%起步，甚至要100%以上，才会有人愿意冒险去尝试。 如果是这个幅度的高估，你融券之后根本不会想着当天就卖出，所以T+1不会有问题。 只有那些冲着操纵股价去的人才会在意T+0，比如看到股票今天涨得多了，先融券打下一波，当天再接回，然后还券，这样连融券利息都省了。 而且这种操作很经常出现在量化交易上。如果大家最近两年有炒股，应该能经常看到一些股票早盘涨得好好的，都涨3个点以上了（不是跟随大盘的那种），到了10点半或者11点，就开始有大量的抛盘出现，把之前的涨幅吃掉三分之二，甚至打回原点。这种情况是非常不合理的，3个点的涨幅已经不是正常波动能解释的了，上去了又下来，那多空双方在信息不对称上面得大到什么程度才能做出如此迥异的选择。但，就是这种不合理的现象，这两年频繁地发生，在很多不同的股票上发生。 融券T+1至少是把融券的人的不可控性大大地增加了。大幅提高了风险。一件事如果收益没变，风险大幅提升，那可能就变成一件没有意义的事了。 所以融券T+1，算是一步代价又不大，还能打蛇打七寸的好棋。 |
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转融通证券出借业务，是指有券源的机构以一定费率通过证券交易所综合业务平台向证金公司出借证券，证金公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。因下游涉及融券卖出，是作空股票的一个方式。 1月28日，证监会按照“稳妥推进、分步实施”的思路，进一步加强融券业务监管，全面暂停限售股出借。具体举措包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。 限售股出借引发市场关注要追溯到2023年9月，次新股金帝股份（ 603270.SH ）当年9月1日上市首日出现大额融券卖出后，引发市场猜测该公司大股东、战略投资者等通过此方式变相减持。 9月1日，金帝股份登陆A股，并同步被纳入融资融券标的。数据显示，上市首日该公司股份就遭融券卖出458.3227万股。当日该公司转融通共借出券470万股。 巧合的是，该公司高级管理人员与核心员工参与的战略配售资管计划持股数量为470.0871万股，对此有市场声音一度猜测，金帝股份上市首日被融券卖出的458万多股正是来自战略配售限售股。 一时间，绕道减持、合谋操纵、利益输送等各种猜测不绝于耳。尽管监管层第一时间启动核查并公布了“未发现问题”的结果，但仍不能安抚市场的“受伤”情绪。 正常的“两融”（指融资、融券）制度在A股市场推出以来，在减缓证券价格波动、提升定价效率等方面发挥了作用。但限售股成为融券标的后，对于交易规则是否公平的讨论日益增多。限售股的定义是一定时间内不能在市场上出售，借给别人卖出也叫出售，虽然最终还要买回来还券，但是仍旧发生了出售行为。尤其是大批量化、机构投资者在操作融券—转让—买入—还券过程中赚取差价。 而且自2010年3月31日融资融券业务试点正式启动以来，14年的时间，一直没有解决的一个问题就是作多作空公平的问题。也就是中小投资者很难融券作空去盈利，使得中国的A股市场，对于大多数投资者来说，是作多赚钱。这也是为什么当股市下行的时候，所有作空的手段都被拿出来指责。背后真正的“公平”却很少有人谈及。比如机构可以作多作空对冲风险、可以T+0交易，可以绕道卖出跌停板股票。 试运行这么多年，是不是可以把融券业务像所有投资者放开了？除了追责以外，新上的村长，能否再交易规则公平和保护中小投资者方面作更多工作呢？ |
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转融券业务将从“T+0”变成“T+1”，也就是机构和散户站在同一起跑线上，而无法利用日内高抛低吸来割韭菜，3月18日起实施。这件事争议了好久，对于做空势力来说，可谓又一记重拳。 PS：转融券相当于机构的对冲工具，机构可以用来做空对冲，但是散户却用不了，这就是不公平的体现。 这个限制的好处在于，将极大程度限制技术性做空操作，比如一些投机性资金，看到市场技术性下跌，从而即刻融券追入，以期短期收益，这样很明显会增加做空力量，甚至在极端环境中出现极端情况。 现在从T+0改成T+1，就是你当天看到市场下跌，想追入做空就没办法了，券融到了，第二天才能卖出，那么这些投机性的空头资金就要三思了，这个短期博弈还值不值得做。 对冲工具越多，衍生工具越多，才越有利于大资金的安全，你看看美股的做空工具有多少就知道了，其实真正的公平是做空全面放开，散户也可以随意做空。 但是，由于我国的金融市场起步较晚，你觉得如果全面放开做空的话，散户的认知能够跟得上吗？美股之所以稳定，是因为里面的散户都被淘汰了，他们是机构主导的市场，而我们的市场，依然是散户主导的市场。 前两天官方专门提到未来要做的事情： 1、严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。 2、对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。 3、对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管。 4、对多年未分红或股利支付率偏低的，加强监管约束，推动一年多次分红，在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红。 5、严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。 吴清上任后大刀阔斧，相信A股慢慢走上正轨。 |
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之前暂停转融券的时候，我特别关注的是暂停两个字。后来仔细读了一下条例和流程，发现实际上能够做的也只是暂停。因为转融券实际上是合法合规的操作，钻的是规则的空子。 对于平民百姓，解释权当然在陈清泉那里，但转融券操作的也不是没根没底的资金，在里面套利赚钱经营的也是经过批准的符合资格的机构。所以尽快恢复并重新建立一套看起来合理的规则就很必要。而目前来说，通过了测试以后，意味着转融券将会恢复。 现在说说影响，如果现在股票涨跌的角度，做空的恢复一定是利空，现在市场投资结构的角度，多渠道可以促进市场更有活力。而站在我一个散户的角度，转融券是一个有限产品，摆在明面上的产品，只要摆在明面上，肯定做不大并且作用有限，实际上等于是让能通过门槛的资金得到一些权利。 现在真正向上的动力，是在另一个渠道压制了其他股票的卖出造成的，与转融券关系不大，3000点以上不能算一个高位但绝对不低，要买大市的要等。 |
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转融券T+1来了，你需要知道的事。 推迟做空与禁止做空有本质区别，当然你要说成是，实时做空比推迟做空要好，我也是无话可说。 但你一定要清楚的是： 1、躲得过初一，躲不过十五。刺客的使命是躲在暗处伺机而动。 2、不过t+1也有好处，避免了公司及市场出现黑天鹅事件后形成踩踏性融券。 3、同时每件事都有其两面性，往后不光融资会让你爆仓，融券的爆仓亏损几率也会增大，毕竟T+1对于庄家可操作性更多了，例如：股票今天因为黑天鹅出现大量融券，结果随后反手一则澄清新闻，被庄家连续抬高股价。这时候你想卖卖不掉，想平平不了。 |
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所以事事无绝对，每一个规则出来后，大家都是摸着石头过河，你唯一要自知的就是，你势单力薄，你做不了扶摇直上九万里的大鹏，但是你可以做它身上的寄生虫。 你清楚为什么开通两融账户需要资金门槛吗？你知道为什么新三板要资金门槛吗？你明白为什么机构有快速交易通道吗？ 因为市场中百分之八十以上都是小散户，而其他剩下的百分之二十他们可以利用其他渠道左右和你一起博弈的市场。当大盘大跌个股98%都在大跌的时候，融券的在躺着赚钱。当你满心欢喜的为买到新股高兴时，人家早在三板的时候做了股东，就等着上主板吃高溢价红利套现呢！当黑天鹅来临时，大家都在抢跑，放心先跑的一定是有专属通道的机构而不是你。 我们既然选择了与狼共舞，就必须要懂得如何在这个市场中生存下去，而不是先想着怎么去抢到狼嘴里的肉。 我相信未来的金融市场一定会更规范更合理，也许是五年、十年、二十年，但是你以后可以骄傲的给后辈说，这条康庄大道曾经荆棘遍地是我们用身体一点点躺过来的。 |
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故事要从今年股市的开局说起。 |
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新年开市第一天，就是绿意盎然的一天。 随后开启了跌跌不休的模式。 1月23日在护盘资金的拉动下，稍微上涨了一点。 但很快，又继续下跌。 并且，下跌的幅度比以前更大了。 原因是什么呢？ 首先，市场上的负面情绪很重，并且从去年下半年开始，主要节点不断失守，市场恐慌情绪不断蔓延。 虽然时不时有救市的政策或行动出台，效果也很好，就像一些药物，治疗效果很好，但维持时间不行，需要不断的进行刺激。 也就是通俗说的“药不能停”。 最关键是，今年股民的恐慌情绪更严重了。 风声鹤唳，草木皆兵。 在这种情况下，做空的效果是很好的。 只要稍微有一点风吹草动，立刻引起恐慌性抛售。 所以，一些做空的机构自然不会放过这样的机会。 而转融通则在做空的过程中起一个推波助澜的作用。 所以，当时的股民都在“盛赞”转融通的开创者。 紧急之下，证监会加强对限售股出借的监管，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。 因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。 为什么要暂停限售股出借呢？ 限售股之所以被限制交易主要出于两点原因，一是限售股的取得成本明显低于市场价格，二是限售股的持有人具有信息优势。 开通限售股出借制度后，距离限售股出售只差一个合法的“身份”，限售股股东可以与具有卖空资格的投资者达成协议：如果将来股价上涨，由限售股股东承担卖空损失；如果将来股价下跌，卖空者则需让渡一部分收益。 如果限售股股东还具有信息优势，上述行为更是破坏了市场的公平性。 全面暂停限售股出借的新规有助于堵住大股东绕道减持、套现的漏洞，有利于维护限售规定的公平性和合理性，确保公司的稳定性和长期发展。 同时也有助于防止短期投机行为，规范市场秩序，维护整个市场的公平性。 转融券T+1呢，这个就更好理解了。 在T+0的情况下，做空机构可以在一天内反复借与还，起到一个加倍的作用，让股市更加动荡。 T+1则在这个效率上起到一个减速的作用。 就算股市下跌，大跌变得没有那么容易。 最后说一点，股市什么走势，上市公司的营利能力与发展前景才是最大影响因素。 |
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谢邀，其实没什么影响，因为A股之前的下跌也并不是因为这个，或者说不是主因，顶多算边角料的原因。 当然规范一下转融通也是一件好事，最起码大家公平一点。而且心理上会起到安慰剂的作用。 A股的好戏才刚刚开始3 赞同 · 0 评论文章 |
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股市其实是一种专业性非常高的行当，但是很多人喜欢情绪化看待它，导致始终停留在A股的门外。 |
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对于下周一正式实施的转融券t+1，并不能算上什么利好，就是换汤不换药。就像现在我们的t+1交易制度一样，昨天买入的，明天就可以砸了。 那些机构每天都融券，还可以是可以做到每天都砸，所以，别当什么大利好。若要找利好，从2月6号到现在，融券规模降低了31%，而且后续继续会控制融券规模，若做到这些才是有用的。限售股转融通现在明确禁止了，若流通股什么时候做到禁止，那才是真正的大利好。 当前实际被暂停的仅是限售股的转融通出借与转融券业务，并非全部转融通与转融券业务。非限售股的常规转融券业务，自明日起将由T+0模式改为T+1模式。 目前尚未明确公募基金持股是否还能继续出借证券给转融券。这恰恰成为了公募基金购买高位股、高价股的一个潜在动机。 实现全面叫停融券与转融券业务，仅保留融资业务，这无疑将是一个巨大的“利好”消息。然而，这只能停留在想象之中。 转融券业务并非不应存在或进行，关键在于应实现公平对待。普通股民同样应享有融券的权利，证券公司在分配券源时，应更倾向于中小投资者，而非机构大户。这样的做法才能真正体现市场公平。市场的不满并非源于融券做空本身，而是源于普通股民难以融到券，而机构大户却能轻易融到券的不公平现象。 |
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利好股市是一定的，这在很大程度上限制了从事高频交易机构的卖出动作，平抑了股价，尤其是小盘股股价的暴涨暴跌，极大地保护了中小投资者的利益。 不过，股市炒的都是预期，转融券变为T+1可用这个事早在1月28日的时候就已经提出了，这经过快2个月地发酵，市场对此利好基本已经消化殆尽了。所以，此项措施的正式落地，对于下周一股市的利好刺激程度着实有限。 转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，这对于专注高频交易策略的量化机构影响着实不小。此政策一出，这类机构基本上需要做出颠覆性地策略调整。高频交易策略，本来博得就是快进快出赚取利差的事，现在突然不能快进快出了，这就表明交易策略失灵了。 转融券政策的调整，对于券商也是有不小的影响，会丧失不少先前有巨额融券需求的客户，这其中自然是以机构客户居多，使相关手续费少收了不少。 总的来说，此举地实施可以在很大程度上打击市场的做空气势，极大保护中小投资者的利益。我国股市是政策市，想要拿着欧美那套策略来套用A股，至少在短期内是很难走通的。 本身转融通的实时可用，也是与A股的T+1卖出机制不匹配，而能从这错配机制中获益最大的则是那些机构投资者。这些机构投资者利用交易机制漏洞，从散户投资者手中骗取带血的筹码，获得高额的回报，本身就是一种不合理和不公平。 |
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什么是转融券T+1？ “转”就是“借入”，而“融券”是指向证券公司融入股票来卖出。转融券，实际上就是指通过借入他人的证券，完成对证券的卖空交易。 以前，我们可以当天借股票卖出去，这叫做转融券“T+0”，新规后，这不行了，你得等到第二天才能卖出，这就是“T+1”。 |
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转融券T+1有何影响呢？ 首先，有利于促进市场公平。以前有些机构可以通过这种方式来融券，让股市调整也能挣钱，或者高位减持，变成T+1后，现在就很难了。 其次，有利于提高市场的信息透明度。以前机构可以通过转融券T+0的方式隐藏交易动机，现在就相对更难了。 最后，有利于提振市场信心。通过转融券T+1，让融券或者减持就变得收敛了，也保护了中小投资者，对市场信心的恢复无疑是好事。 |
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单看这个新闻，是利好。 简单的说，就是，今天借的券，今天不能卖出，明天才能卖出。 这样就限制了在股价当天大涨后，有机构通过转融通借到券砸盘。之前一直有这种情况。 我又查了一下新闻，2024.01.28，证监会进一步加强融券业务监管，全面暂停限售股出借。确实说的是“暂停”限售股出借，而不是“停止”，没有写明暂停到什么时候，不知道是不3月18日，和转融券“T+1”一起实行。 有了这个转融券T+1，短线砸盘会被限制。但IPO、增发、GDR等情况，不太会受到影响。 之前的太多股票在IPO、增发、GDR等同时，融券余额爆增，还有大股东同时发布公告，借出了股票，参与的机构就锁定了利润，8折参与增发、GDR，然后直接卖出，持有的锁定股票就不在乎涨跌了。等持有到期股票解锁后，直接卖出。最后拼盘的还是散户。这种情况也需要禁止。 |
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这当然是好事，在各种交易方面规定确实应该对机构多一些限制 而且不仅仅是各种做空，未来平时的交易也应该让机构T+2，T+3，散户T+1。 对中小投资者应该多一些保护，让市场有赚钱效应，走出慢牛行情。一个能赚钱的市场，才有源源不断的资金进来。 对中小投资者的保护，其实就是在做大市场，让市场有投资价值。 这样才会有源源不断的长线自己愿意来这个市场投资。以后还应该要大幅提高罚款额度，大幅减少IPO，这些都是非常重要的事情。 |
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转融券将由T+0变为T+1 上述变化意味着，机构投资者在卖空股票后将无法立即获得资金，而是需要等待一天，这为小规模投资者提供了更多的时间来做出反应和准备。 这一政策变动，标志着监管层将之前宣布的保护中小投资者利益的承诺转化为实际行动。这不仅是监管机构展现其决心的举措，也是为了确保资本市场的稳定性和可预测性，防止市场波动与经济基本面出现严重偏差。 转融券从“T+0”变成“T+1”将会提升市场公平性、市场流动性、市场风险管理水平。 其一，机构往往会通过转融券“T+0”交易来实现日内回转交易，对散户极不公平，“T+1”交易规则将会减少这种不公平现象。 其二，“T+1”交易后，转融券将无法当天使用，市场波动性会有一定幅度下降，投资者参与市场的积极性会得到提升，从而为市场带来更多的流动性。 其三，“T+1”交易后，交易频率将会下降，从而促使投资者更加注重基本面投资和长期投资。 对于量化交易而言，转融券“T+1”落地后，其策略执行上会有一个开仓滞后性，这将降低策略运行的效率，长期来看会降低收益。 因为机构投资者将不再享有高频交易的特权，这使得它们与普通散户站在了同一“起跑线 |
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提高了交易信息透明度，从而大大提高通过转融券大笔做空或者高位减持的难度 前几天官方还专门说： 1、严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。 2、对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。 3、对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管。 4、对多年未分红或股利支付率偏低的，加强监管约束，推动一年多次分红，在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红。 5、严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。 |
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转融券“T+0”变“T+1”，营造公平市场秩序还需要推出哪些措施？ 投资者回报一直都是慢牛行情的核心。一定要把中小投资者的利益放第一位，把A股市场慢慢从融资市，发展成为投资市。慢牛行情才能开启，这些非常重要。 总的来说方方面面需要提升的都有聊到，后面就是执行力的问题，还有如果有问题怎么处罚的问题。只要执行力到位，处罚到位，我相信未来的A股肯定会比过去好很多。 |
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除了券商可以多收一天的利息外没有任何变化 只要允许裸卖空在理论上就无法阻止T+0 当然我也一直强调A股下跌和融券没啥直接关系，这个政策更多的是在安慰散户。不过二月份以来一直有国家队在托市，上证指数跌也跌不到哪去，好好珍惜当下吧 |
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这个周末，消息面还是挺多的，最重要的还是出了三条利好，我们先来一起看一下： 一、转融券“T+1”通关测试完成，下周一正式落地。 3月16日，暂停转融通借入证券实时可用业务正式开启通关测试，3月18日（下周一），转融券“T+1”将正式落地。 个人观点：很多人不明白这句话是什么意思，我给你解释一下，“暂停转融通借入证券”：就是暂停转融券，“实时可用”：就是当日可用，相当于T＋0。翻译过来的意思就是从下周一开始，转融券业务将会从当日可用（T＋0）变为次日可用（T＋1），跟我们当天买入股票第二天才能卖是一个道理。至于转融通和转融券又是怎么一回事，这个解释起来比较复杂，相当于金融衍生工具，普通散户几乎无法使用，有兴趣的朋友可以自己去查阅。总体来说，它们之间有个包含的关系：转融通（金融公司）>转融券（证券公司）>融资融券（散户）。 转融券相当于机构的对冲工具，机构可以用来做空对冲，但是散户却用不了，这就是不公平的体现。本次将转融券从T＋0变为T加1，其用意也是为了限制机构做空的频率，虽然从本质上并没有解决公平的问题，但已经开始有所改变，这就是一个好的现象。有人会说，应该全面停止做空的行为，说这种话其实是对金融市场不太了解，如果没有对冲工具，大资金是不会进来玩的，国际资本也不会流入。对冲工具越多，衍生工具越多，才越有利于大资金的安全，你看看美股的做空工具有多少就知道了，其实真正的公平是做空全面放开，散户也可以随意做空。 但是，由于我国的金融市场起步较晚，你觉得如果全面放开做空的话，散户的认知能够跟得上吗？美股之所以稳定，是因为里面的散户都被淘汰了，他们是机构主导的市场，而我们的市场，依然是散户主导的市场。 二、证监会：明确叫停限售股转融通出借，限售股融券卖出。 3月15日，证监会同步出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》两项文件，其中提到，明确叫停限售股转融通出借，限售股融券卖出。 个人观点：这条消息还是超出预期的，之前市场一直说的是暂停，但是周末却明确说明，是全面停止限售股转融通出借和融券卖出业务！这个消息还是有点分量的，相当于把股市的“漏洞”给堵上了，以后上市公司高管、董事的限售股就不能再通过各种渠道变相卖出去了，对于那些只想上市圈钱的公司是一个致命的打击。虽然这个“漏洞”堵的迟了点，但终归还是来了，对于我们股市而言，依然是一个大利好。 三、国家数据局：加快构建全国一体化算力网，推动建设中国式现代化数字基座。 今年政府工作报告提出，适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。数字经济时代，算力是新质生产力，算力网是促进全国范围内各类算力大规模调度运营的数字基础设施，构建全国一体化算力网、推动算力基础设施化是国家现代化的重要标志之一。 个人观点：未来，一定是人工智能的天下，随着科技技术的快速迭代，我们的生活将会产生翻天覆地的变化。而支撑科技快速发展的基础就是要拥有强大的算力体系，这也是每个国家都绕不开的领域，此消息利好人工智能，大数据，云计算，通信数据等科技板块，下周，以人工智能为首的大科技将会再次迎来爆发。 下面，重点说说下周以及明天大盘的走势。 本周大盘完成了一个高位的震荡，而且主力利用“做图挖坑”的手段，成功将大量的技术派人员甩下车，即便是现在，场内的分歧依然很大。有相当多的人认为大盘目前就是在做顶，主力已经在诱多出货，或者对当前的盘面持有谨慎态度，不敢全力做多。能够让市场这么多的人看空或者保持谨慎的态度，不得不说，主力本周控盘的节奏已经相当成功了。 根据我之前的预判，我认为大盘本周通过高位震荡的方式，再加上主力“做图挖坑”的手段，已经把散户清理的很干净了，那么从明天也就是下周一开始，大盘将正式进入到第二阶段的拉升，所以，我认为下周大盘的整体节奏会继续向上进攻。 我在本周五收盘后明确指出，明日周一，大盘将正式拉升，开启第二阶段的加速上涨模式，到时候券商和科技板块会迎来全面的爆发！自春节过后，大盘一路震荡上涨到今天，我未曾让大家卖出一股，为的就是等待后面的加速上涨，而明天你就会看到这个加速上涨。 综上所述，明日周一，大盘将在券商和科技板块的带领下，拉出一根中阳线，两市个股百花齐放，百股争鸣！我们继续持股，持股，再持股！ 点赞，就是对我最大的支持！ |
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3月13日，中国证券金融股份有限公司（简称“中证金融”）向各家券商下发通知，将于3月16日（周六）进行暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试。3月18日正式落地实施。 二、相关专家解读 1.北京师范大学国际产能研究中心金融策略组首席研究员裴戌认为，转融券从“T+0”变成“T+1”对量化交易可能会带来一些挑战，需要量化交易团队对策略、风险管理和数据获取等方面进行调整和优化。但是，暂停转融通借入证券实时可用，为市场营造了更加公平的机制。 此次业务测试重点包括：市场化转融资申报/撤单、市场化转融券约定借入和撤单、转融券非约定借入和撤单、市场化转融通证券出借、非约定申报转融通证券出借、保证金交易，以及上述业务的清算等业务处理。 对于“T+0”变成“T+1”，他认为不仅对市场有积极的刺激作用，也提高了交易信息透明度，从而大大提高通过转融券大笔做空或者高位减持的难度。 2.德邦资管执行总经理刘卓然告诉记者，转融券“T+1”如果实施，对于市场和量化客户的边际影响是非常有限的。整体来看，2月6日以来，部分公募基金已经停止新增转融券供给，相对去年三季度，转融券存量规模的降幅大于融券存量规模的降幅。 3.某百亿量化私募表示，转融券制度是中国金融市场的重要制度之一，确实值得从中国市场长期健康发展的角度，从发行、交易全流程来审慎考虑各项规则的合理性和公平性。进一步加强转融券业务监管，有助于打造更为健康的市场环境，有利于各类投资者的参与和发挥。规范的量化策略本质上是靠数据和技术驱动的研究方法发现市场机会，并不是靠所谓的规则优势取胜。因此，只要满足公平性的规则，不会影响量化研究方法论的有效性。 4.华中地区某公募量化团队负责人认为，该政策对私募基金的T+0套利策略影响可能比较大，T+1相当于要承担隔夜风险，没法日内了结收益。长期来看，量化强监管将会持续引导量化回归到中低频策略以及价值投资上。 总的来说，尽管转融券从“T+0”变成“T+1”可能会给部分投资者带来一些挑战，但这也是为了营造一个更加公平、健康的市场环境。在这样一个环境中，各类投资者都有机会参与并发挥自己的优势。因此，我们有理由相信，在这样一个公平、健康的市场环境中，股市将继续上涨。 转融券从T+0变成T+1对那些融券需求及时性高的用户影响非常大，比如，量化客户。简单来说，就是以前可以当天无限次融券做空，现在只能隔天而且只能一次做空。金融市场信息变化非常快，此举显然增加做空风险，利好A股。 关于转融通的既得利益者都是哪些呢？发起者是证金公司，券商起到一个中介的作用。空手套白狼稳赚不赔。而参与者是谁呢？上市公司股东、机构投资者，包括私募以及商业银行。但是个人投资者是不能参与其中。平时散户玩的融资融券根本不是一个概念， 到底怎么玩？上市公司股东机构里包含了养老基金、险资基金等长线基金，可以通过出借手中的股票给证金公司，变相的高位套现，低位买回来倒券赚差价。证金券商收取利息，转融通业务刺激了融资融券业务总量的增长。通过转融通的融券业务，券商就可以获得超过5%甚至7%的差价。转融通整个利益链条，分别是证金、券商、银行、社保基金、保险资金、公募基金，甚至上市公司大股东们从上到下都是既得利益者。 三，转融券从“T+0”变成“T+1”可能会对以下板块和个股产生利好影响： 1.券商板块：中证金融公司下发的通知可能会对券商板块产生利好影响，因为这一改革可能会提高市场的交易活跃度和流动性，从而增加券商的业务量和收入。 2.量化投资板块：尽管转融券从“T+0”变成“T+1”可能会给部分量化投资者带来一些挑战，但长期来看，这有助于引导量化回归到中低频策略以及价值投资上，从而有利于量化投资板块的发展。 3.具有强大风险管理能力的个股：在“T+1”时代，投资者需要更好地控制风险，避免过度频繁交易。因此，那些具有强大风险管理能力和稳健经营的个股可能会受到市场的青睐。 4.具有稳定盈利能力的价值股：在“T+1”时代，投资者可能会更加注重公司的基本面和盈利能力，从而有利于具有稳定盈利能力的价值股的表现。 |
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转融券「T+1」是什么意思？ 转融券的“T+1”指的是转融券交易中约定的申报时间，即投资者进行转融券交易时，实际操作和申报的证券将在下一个交易日才可用于交易，而不是实时可用。 比如： 机构投资者A计划利用市场波动进行快速交易，在当天将某只股票用于转融券交易，然后在当天回购。然而，由于转融券交易采用了“T+1”规则，他必须等待到第二个交易日才能将这只股票用于转融券交易，这就影响了他的交易策略。他可能需要调整策略，或者接受交易执行的延迟。 转融券「T+1」有什么影响？ 转融券「T+1」措施其实是更好保护中小投资者 同样以上面的为例，在采用了“T+1”规则之后 最大的好处就是降低机构投资者在交易中的优势，让所有投资者都有相同的时间信息，促进市场的公平和透明，防止某些投资者利用实时交易优势从中获取不当利益。 同时机构投资者在进行转融券交易时，需要等待一天，这可以减少短期交易的波动性，对市场的稳定性有积极作用。 最后由于交易申报时间被推迟到次日，机构投资者A有更多时间考虑交易决策，减少了冲动交易的可能性，从而降低了交易风险。 整体来说还是很好的 转融券「T+1」会影响那些个股？ 转融券「T+1」势必推动券商板块增长 整理了一批名单可领取>>立即领取 |
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新规以前，我们可以当天借股票卖出去，这叫做转融券“T+0”，新规后，这不行了，你得等到第二天才能卖出，这就是“T+1”。 举个例子，原来机构们做转融通t?0，今天借股票，今天就能卖，简直就是“日抛型”做空高手。比方说吧，有个机构瞅准了一只10块钱的股票，它跑去券商那里赊账借了1万手，然后统统全扔到市场上，股价咔嚓一下跌到了8块。 接着，人家淡定地又以8块的价格把这些股票买回来还给券商，这一倒腾，每手赚两块，轻轻松松20%的利润就到手了！而散户呢？今天买了股票，明天才能卖，遇到机构这么一顿狂轰滥炸式的砸盘，卖不掉。T+1只能干瞪眼… |
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不过现在好了，新政一出，规则改了，转融通t+0变成了t+1，不管你是机构还是散户，今天融券的，明天才能卖出去。这就像是把机构从“VIP通道”拉回了普通窗口排队，大家公平竞争，谁也不能快人一步割韭菜了。 客观来说，一方面让散户看到了市场的公平性确实在逐步的增强，另一方面也让机构的操作空间受到一定约束。尽管有人欢喜有人愁，但至少以后股市的游戏规则更透明了一些了！ 我们知道融券就是要通过做空赚钱，股价不跌是赚不了钱的。如果融券不赚钱，就没人做空了。融券的成本会大幅增加，做空者要好好掂量一下。 至于以后转融通如何赚钱，“T+1”一段时间，大概率新的方法也就出现了！ 比如说，如果是前一天3点之后公示，那么与之前的T+0也就没啥区别了…所以，这次新规也一部分人被理解为大利空。通通回到“明天见”的节奏！ 也就是说，未来盘中突然跳水的事情会减少，但是第二天开盘就跳水的事情可能会增多。 那机构为什么一大片叫好呢？ 因为这是他们的刀，虽然变为T+1没有以前那么方便了，但至少还在手里，虽然没有那么锋利了，但至少还是可以进行收割的。 说实话，这项制度没有彻底禁止，确实还是有一些失望的，公平公正公开是市场持续运行、健康运行的保证，既然知道了这些武器只有机构可以用，而中小投资者不能用，为什么就不禁止呢？ A股再也受不起任何伤害了，因为中国经济的发展需要这个平台，更关系着2亿股民、7亿基民的钱袋子啊！ |
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再回答最后一次这个话题。 结论是，没有任何实质性影响。 转融券t1并不影响日内的一切策略，包括量化策略。 日内对冲的核心，是用空单对冲多单形成市值静止。 比如，现金买1000股茅台，按照当前的T1交易制度是无法当天卖出的，这个时候当天想锁仓的话，就得用融券卖出1000股去锁，按照以前的规则，当天筹到的券当天就能卖出，现在是当天筹到的券第二天才能卖出，旁观者开心了，嘿嘿嘿，这回大家在一个起跑线了吧。 |
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我之所以说这个规则改动很刮痧，就是因为只有旁观者才会认为它有用，认为它可以让大家在一个起跑线，因为真正的交易者都明白，没有人会去无的放矢，如果手中没有确定的券源在手，是根本不会去盲目开单的。 很多人开心的是别人想锁仓时锁不了，终于可以嘲笑了，真正做过日内交易的应该都明白，在券没有生效之前，没有人乱开单的，现在的制度无非是让券的生效时间推迟一个交易日而已。 推迟一个交易日哪有什么影响呢，记住一句话，真正融券的玩家，不是因为要用券了才开融券单，而是因为券能用了才开融券单，这中间的差别就在于，一个是被动用券，一个是主动用券，大家想嘲笑的无非是被动用券的交易者，当天无法锁仓了，可是又有多少交易者是被动融券呢？几乎没有，大都是团队集体拿券，以前是当天拿当天能用，现在无非是第一天拿的券第二天用，就这么多差别，第一天不开单不就行了嘛。 |
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个人观点：很多人不明白这句话是什么意思，先给大家解释一下，“暂停转融通借入证券”：就是暂停转融券，“实时可用”：就是当日可用，相当于T＋0。翻译过来的意思就是从下周一开始，转融券业务将会从当日可用（T＋0）变为次日可用（T＋1），跟我们当天买入股票第二天才能卖是一个道理。至于转融通和转融券又是怎么一回事，这个解释起来比较复杂，相当于金融衍生工具，普通散户几乎无法使用，有兴趣的朋友可以自己去查阅。总体来说，它们之间有个包含的关系：转融通（金融公司）>转融券（证券公司）>融资融券（散户）。 转融券相当于机构的对冲工具，机构可以用来做空对冲，但是散户却用不了，这就是不公平的体现。本次将转融券从T＋0变为T加1，其用意也是为了限制机构做空的频率，虽然从本质上并没有解决公平的问题，但已经开始有所改变，这就是一个好的现象。有人会说，应该全面停止做空的行为，说这种话其实是对金融市场不太了解，如果没有对冲工具，大资金是不会进来玩的，国际资本也不会流入。对冲工具越多，衍生工具越多，才越有利于大资金的安全，你看看美股的做空工具有多少就知道了，其实真正的公平是做空全面放开，散户也可以随意做空。 但是，由于我国的金融市场起步较晚，你觉得如果全面放开做空的话，散户的认知能够跟得上吗？美股之所以稳定，是因为里面的散户都被淘汰了，他们是机构主导的市场，而我们的市场，依然是散户主导的市场。 这让我们不得不再次思考一下，是否有利于我们这样的散户呢？ |
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第一天A账户砸一波，B账户买回来。第二天B账户砸，A账户买回来。 推迟一天做空，多付一天利息而已，没任何区别的！本来当天挨巴掌改成次日挨巴掌，一周五次不变…… 以前直接割，现在知道打麻药了而已！ |
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“暂停转融通借入证券”意味着暂停转融券。“实时可用”指的是当天可用，类似于 T＋0。 这意味着从下周一开始，转融券业务将从当天可用（T＋0）转变为次日可用（T＋1），就像我们当天买入股票要到第二天才能卖出一样。 至于转融通和转融券是什么，解释起来比较复杂，它们相当于金融衍生工具，普通散户几乎无法使用。 如果有兴趣的朋友，可以自己去查阅相关资料。总的来说，它们之间存在包含关系：转融通（金融公司）>转融券（证券公司）>融资融券（散户）。 |
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对于做空，融券今天告诉你，我明天之后要开砸，大概就是这个意思，所以你本质上还是逃不脱被砸的命运！如果此时被套了，你是割肉逃还是不逃？ 反正他想割你，有一万种方法，并不在于T加几…… |
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炒股炒成老板不是说着玩了 |
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之前可以随借随还！现在变成今天借，最快明天才能还！ |
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赌场其实应该禁止作弊，而不是慢点作弊！但不管怎么样，也算是一个小小的进度了，但千万不要骄傲，不要以为牛市就起飞了~ 虽然这个政策，会限制日内量化交易，但对散户来说，无非是从今日被割，变为了明日才割。 就算机构跟你一起都是T+1，但是信息不对称，机构开的跑车，你的开是ofo共享单车，你能有对方快吗？ 大家都在赌场玩，你能押大押小，我们散户就只能押大。这合理吗？ 看看隔壁印度赌场，散户是T+0，机构是T+3，而且前不久还开了新政策，散户可以卖出后，迅速把钱拿出来，这阿三多人性化呀！ |
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我们大A的股民，上知天文、下知地理，每天学习一个新概念，学到老亏到老 转融通的融券，由实时可用变为T+1，算是一个小小的改善。但应该降低开通融资融券门槛，同时监督券商把融券券源优先借给中小投资者，才是公平公正的体现。 希望不要是呼吸机刚刚拿掉，就急吼吼的开始要继续榨汁了.... |
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