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[商业财经]美国 2 月 CPI 同比上升 3.2%，为去年 12 月以来新高，如何解读？有何影响？ |
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美国2月CPI同比上升3.2% 高于预期财联社3月12日消息，美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高，预估为3.1%，前值为3.1%；美… |
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为了保持加息预期，美国劳工统计局可谓是挖空心思，绞尽脑汁啊。 继去年调增租金权重之后，今年又故技重施，调增了租金中业主等效租金的权重， 就是要让cpi保持超预期上涨。 从数据上看，年初以来的这一轮CPI上涨是住房等效租金贡献的， 住房等效租金和利率水平高度正相关， 说明现在的加息政策已经制约了通胀回落， 反而会推升通胀， 此所谓阴极而阳生，阳极而阴生，天地有道，物极必反。 现在需要的不是加息去通胀，而是降息， 美国劳工统计局的报告称，住房成本上涨和汽油价格上涨是上个月推动通胀的两个最大因素， 两项合计对CPI月度涨幅的贡献超过60%， 住房成本中，业主等效租金（Owners' Equivalent Rent，简称OER）出现大幅增长， OER是衡量房主支付租金或通过出租房产获得收入的指标，指在房地产领域中，业主所能从租赁物业中获得的收入与物业总价值的比率， 注意喔，这是一个虚拟的值，不是实际发生的租金， 虚拟的虚拟的虚拟的，重要的事说三遍， 本质上，它是将购房的一次性成本，以租金方式进行分摊， 这样，大家就能够理解了吧， 业主等效租金反映的是资金成本！ 我最迟从去年9月份开始，就一直在强调， 鉴于美国独特的住房成本的核算方式，即租金和业主等价租金是计入住房成本的，然后去计算CPI， 会出现越加息，住房成本越高的情况， 美国的住房成本已经连续44个月上涨了， 此前，加息去通胀，是把其它的需求压下来，只要其他支出项目对cpi下降的贡献，大于住房项目对cpi增长的贡献， cpi整体就是下降的， 但是到了去年11月，情况反过来了，住房成本贡献值远超其它细项，导致cpi不降反增， 也正是基于这个理由， 上个月，回答1月份美国cpi相关问题的时候， 我认为：cpi数据并不能支持高利率预期，维持加息预期的原因在于，加息周期的战略目标没有达到。 在此，有必要补充一个趣事， 年初，美国劳工部给所谓“超级用户”发了一封电子邮件，称上个月（这里是指一月份）租金通胀飙升是由于计算方式的改变，而不一定是因为价格上涨。 3月初，劳工部在其管网上发布了一则消息，称与多户住宅相比，单户独立住宅在OER中的权重发生了变化。 惊不惊喜，意不意外，刺不刺激， 劳工部又双叒叕通过调整计算公式的方式，把能够让cpi上涨的细项的权重，调的高高的， 统计数据为领导决策服务，这是最讲政治的统计学。 我为什么要说“又”呢， 去年也来过这么一出啊， 2023年2月10日，美国劳工统计局调整了消费者价格指数（CPI）分项的最新权重，下调二手车权重、上调居住（主要是业主等价租金）权重。 住房部分，主要是租金部分的权重，从不到33%上升到34.4%， 当时是什么情况呢，按照当时零售销售数据，汽车类消费下滑，换句话说汽车价格呈下降趋势， 而之前已经讲过，租金是呈上升趋势的，比较那时候要不断加息嘛， 把能够减小cpi数值的二手车细项的权重，调得小小的， 把能够增加cpi数值的租金权重调得大大的， 就问溜不溜， 好嘛，同样的招数，今年又用一次， 一招鲜吃遍天，是吧。 |
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美国加息降通胀的逻辑本来就是通过制造美元债危机来破产全球经济发展，继而产生结构性的需求下降，也就是俗称的收割，并且产生输入性通缩。 换句话来说，美国通过加息，把自己的通胀问题甩到别国，让其它国家替它承担通胀的后果。 就目前的国际态势来看，这轮加息受影响最大的就是欧盟，经济已经出现了明显的衰退，但除欧盟以外，其它主要经济体基本还撑得住，所以美联储的加息任务并没有完成。 之所以这次有那么多国家能够避免被收割，主要还是因为过去这些年美国出口了太多美元了，以至于各国及其企业有充足的美元储备来对抗加息。 此外，加息甩锅的结果就是美国国内长期缺乏改革的动力，产业迭代速度缓慢，这就给未来持续性通胀创造了基础。 而且加息对于美国来说，也是要承担债务压力的，所以如果利率保持得太久太高，那么收割的镰刀就会割到美国自己身上了。 现在只要CPI数据没有出现明显低于2%，那就说明收割的力度还不够大，需求下降还没有达到美联储想要的效果，所以降息只能继续往后拖，而收割到美国自己身上的概率就会不断提高。 就现在这个节骨眼上，美国是不可能降息的，因为只要一降息就会缓解债务压力，继而让前面加息的付出化为乌有。 然而，比收割不了更让美国无法接受的，就是其它国家开始出现经济复苏，因为这样就会让需求增长，继而对美国产生输入性通胀，到那个时候美国不但不能降息，还得继续加息，同时还要不断收割自己。 因此，2%是一个非常重要的分界线，如果美国的通胀被降服了，那么CPI将快速跌穿2%，甚至会直接转负，但如果通胀还没有被降服，那么2%就永远到不了，任何的宽松都有可能立马让通胀反弹。 从目前的数据来看，由于加息的步伐减缓了，债务危机的压力在逐渐减弱，美国对海外的收割开始割不动了，所以通胀数据始终下不来。 万一中国的经济开始复苏了，那么全球的需求就会逐渐恢复，美国的通胀反弹就成必然了，到那时候美国只能进行更大力度的加息来继续抑制通胀。 考虑到美国吃了太长时间的美元霸权红利了，产业发展严重缺乏改革经验，其收割自己的结果很可能长期难以恢复，而且受贸易保护主义影响，对中国实行脱钩，收割更有可能在供应端产生非对称性破坏，继而由供应萎缩引发通胀。 长远来看，由于美国难以在短期之内控制通胀，而海外的经济复苏将对美国产生持续的输入性通胀，于是美国未来必须进一步加息以避免资金外流，但为了避免美国国内的债务爆雷，美联储又必须大力扩表，继而导致美元快速贬值，这又会与加息互相抵销。 随着通胀持续，美国的资金外流问题会持续恶化，于是加息与通胀的追逐将会持续很长一段时间，但通胀与高利率同时存在又会让美国的经济发展明显放缓，美国未来的经济很可能长期悲观。 |
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此前当市场一片热情的预期美联储降息概率的时候，明显是对数学不太信任，同时国内的很多报道似乎对美国自己更期待美联储降息一样。事实上美联储谈宽松货币政策转向与否时，从来都会表示要看未来的通胀走势，或者说要看的更多，这个看的更多可能不止是通胀一两个月是否低于预期，还要看更长时间，避免转向时带来通胀的反弹，80年代初强势的沃尔克也犯过这样的错误，因为短期的数据向好而半场开香槟的提前开启降息周期，带来的结果是通胀反弹，美联储信用的损失，以及最重要的反弹后需要更高的牺牲率才能重新换取通胀的下行。 而回答中一直预期是要观察到6月之后的原因，非常简单的原因就是基数问题，前年六月进入高位，去年6月因为高基数而达到阶段性的最低点，之后高基数效应缩减，但去年的同期依旧没有达到正常水平，即便低于5%都很难说是低基数，所以真正考验美联储加息抑制通胀成色的还在6月基数效应基本消除以后，在此之前美联储怕也很难早早得出和政客一样的软着陆成功的结论。 当然也必须承认美国经济的韧性，加息这么久，这么长时间，即便有高基数问题，通胀没有继续扩张而稳稳的下降到现在3%左右的程度，最重要的是失业率竟然没有太大的上升，这个问题此前分析宏观杠杆结构可能的解释就是居民负债反而达到次贷危机之后的最低位，消费驱动型最缺的就是居民的消费能力，而消费能力又与居民资产负债状况有关，这可能是解释更高宏观杠杆但经济的消费和投资韧性较强的原因。 最后，不要认为美联储就是万能的，假设能够兼顾通胀、失业以及金融风险，那么自不必说，小孩子才做选择，大人是全都要，但现在的情况就是宽松货币政策已经带来了近几十年的通胀高位，且还存在高基数下的反复，很难说三个都可以兼顾，这反而变成了小孩子才相信童话，大人必须在多害中做出选择，按照美联储的发言和其货币政策制定来看，通胀为最高优先级，失业率次之，而金融资产安全则是排在最后，比如已经出问题的商业地产及其相关信贷问题。此外，两个长期才会显现的代价也不容忽视，一个是财政赤字，抽水的同时政府增加支出，用于降低加息下市场收缩的压力，另外一个是贸易赤字，主要通过赤字输出通胀，这几年增速惊人，这也就美国了，哪个国家敢像它这样2020年发货币的规模，通胀早就崩溃了，外汇储备也早就耗尽了，这两项长期的代价虽然是长期风险，但也不能说不是代价。 |
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其实我们可以反过头来看美联储主席鲍威尔在当地时间3月6日的讲话： 他与同事将在气氛紧张的总统选举年“保持低调”，避免在财政政策、能源、住房，以及其他复杂问题上引发争议，他指出未来几个月仍有可能降息，但前提是有进一步证据显示通胀回落。 可以看出，通胀回落是美联储按下降息按钮的关键，但是本次CPI、核心CPI军同比超出预期，结合一月份同样回升的数据，美联储在三月份降息的概率无限趋近于零了： 根据美国劳工部数据，美国1月CPI同比增长3.1%，高于市场预期的2.9%，环比增长0.3%，高于预期的0.2%。而作为美联储最关注通胀参考指标的1月核心PCE价格指数，同比增长2.8%，环比从上月的0.1%反弹至0.4%，创下2023年4月以来最大增幅。 事实上，近期美国通胀反弹以及经济放缓，打乱了市场此前对美联储货币政策调整节奏的判断。 根据芝加哥商品交易所联邦观察工具数据显示，市场对降息次数的预测从年初的七次降至与美联储2023年12月预测一致的三次，甚至出现加息风声。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯于2月16日在接受采访时表示，美联储的下一步政策行动有可能是加息，而不是降息。 但是与此同时，美国的一些经济数据已经初见衰退。 一方面，美国2月ISM制造业PMI从前值49.1意外下跌至47.8，同荣枯线差距进一步拉大，不及市场预期的49.5。 更糟糕的是，美国个人消费增长动力也出现不足。美国1月个人消费支出环比实际增速从上月的0.5%回落至-0.1%，出现一年多来最大降幅。2月密歇根大学消费者信心指数也从79降至76.9。 现在摆在美联储面前的最大难题，在于CPI上涨速度超出预期，似乎不能降息，但是如果不降息的话，不论是PMI还是个人消费能力都有退化迹象。而如果不变，继续维持高利率的话，对于商业地产贷款为主营业务的商业银行，又是一个考验，硅谷银行2.0有可能上演。 就在不久前，纽约社区银行出现27.1亿美元的巨额亏损，穆迪和惠誉皆将其信誉评级降至“垃圾级”。此轮危机爆发以来，其股价已跳水超过67%，创1997年来历史新低，市值蒸发超过45亿美元。3月6日，纽约社区银行股价盘中暴跌。 要知道，地区性银行占据美国银行商业地产贷款规模的69%，同时商业地产贷款占其总资产的30%，商业地产风险将直接抬高抗风险能力更弱的地区性银行的坏账几率。 今年对于拜登政府来说是关键的一年，失业率和稳通胀是他赖以宣传的竞选牌，从这个角度出发，似乎商业银行的优先级排在最后，那么这个烟花什么能放，是我们接下来拭目以待的事情了。 |
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没啥区别 3月定价降息早就被美联储打飞了 6月和8月的累积降息概率依然是极大概率事件 07年开始的降息轮中期就出现过通胀反弹导致美联储暂停了降息 然后雷曼暴雷帮美国成功降低通胀 降息只要开始，通胀反弹的担心都是多余的 雷一炸，什么通胀都烟消云散 美联储本轮降息只有一个终点，就是0-0.25 ========================================= 给口嗨党一个发家致富的机会 你现在去赌今年美联储不降息，赔率挺高的 目前到12月美联储不降息的概率大概是0.4% |
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最大的影响就是降息可能会受到影响。 美联储加息或者保持高息的核心原因是希望遏制通胀。 为什么加息能遏制通胀呢？我们可以把当期通胀拆分为三个因素：通胀预期，劳动力成本上涨导致的价格传递，原材料等成本上涨导致的价格传递（这就是附加预期的菲利普斯曲线）。 为什么是这三部分呢？ 首先，当我们预期某种商品会涨价时，我们会有增加购买商品的冲动，比如前几年抢购碘盐、板蓝根、口罩，等等，当我们预期整个社会都会通胀（比如美联储不断降息，不断放水），我们就会有加快消费的冲动，因为今天不消费，明天口袋里面的钱就相对缩水了。故此，通胀预期至少会通过增加消费助推通胀（还有可能会通过涨工资助推通胀）。 其次，当工人供不应求时，工人就处于一个有力的谈判地位，会要求老板涨工资，如果老板不干，工人还可以通过停工的方式强迫老板涨工资，切割原本被老板抢占的剩余价值。在垄断资本时代，工人工资上涨，厂商可能会通过提高产品出厂价格的方式对冲，因此会导致通胀上升。2009-2012年间，我国沿海工厂民工荒，工人屡屡通过停工等方式迫使老板提升工资，就是典型反映。 第三，如果某种因素导致厂商进货价格上升，比如原料涨价，厂商也可能提升产品出厂价格对冲成本，因此导致通胀上升。但是，并不是所有厂商都能通过提价的方式对冲成本。比如疫情以来，大宗商品成本不断提高，但是我国大量中小企业并不能通过提价对冲成本。这一方面是因为他们处于中小游竞争行业，很难提价；另一方面是内需不振，提价更卖不出去。 关于第二点和第三点，也可以从边际产出收益的角度去理解，边际收益减少，厂商会缩减供给，导致价格上升。 要降低通胀，一方面美国会想办法降低原料成本/人工成本，另一方面美联储会从调整通胀预期入手，不断加息，以及不断释放加息预期，目的之一就是调整人们的通胀预期。 另外，从美联储的预期来看，加息还能减少社会总需求，进而减少对劳动者的需求，压低劳动者工资，以牺牲劳动者为代价降低通胀。 美国的通胀目标是2%，也就是说，如果通胀持续高于2%，美国就会提高利率遏制通胀。 按彭博之前报道，明尼阿波利斯联储行长卡什卡利曾表示，他预计美联储将在 2024 年降息两次，甚至可能只降息一次，但强调他尚未最终确定对美联储即将召开的会议的预测。 卡什卡利表示：“我很难看到收到的数据表明削减幅度比我 12 月份所说的还要多。” “以我 12 月的情况为基本情况，或者可能更少……这将取决于我们看到的通胀数据。” 从3.2%的通胀数据看，降息的脚步可能没有那么快。 ----------------- 我是佐伊，一个关注财经和时政的博主。 欢迎加入“佐伊的读书圈”，一起学习，共同进步，多看路，少踩坑。 欢迎扫码加入“佐伊的读书圈”。如果无法加载，请反复点击即可加载。 |
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以下是最近我们讨论的一些问题，从复盘看，我们对当前经济基本面的看法大致是准确的。 您可以点击以下任意一个链接，下载星球搜索“佐伊的读书圈”即可加入 或者点击以下任何一个链接扫码加入（二维码不能长按，只能用另一个手机扫码） 1、房价下滑与财政危机 2、三大工程能对冲房地产下滑吗 3、A股究竟是谁在赚钱 4、世界银行2023年对我国经济的回顾 5、怎么理解我国经济需求不足 6、经济基本面：通缩和内需下滑 7、中国制造业和欧美的贸易战 8、不要指望世界经济软着陆 9、全球制造业产能过剩 10、如果信托暴雷对经济有多大影响 11、如果房价下调，最终会下调多少 12、房价还能撑下去吗 13、未来房价的定价模型 |
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美股随后大涨，我有英伟达，OpenAI，我怕什么通胀？涨就完事了。虽然我失业率3.9%两年最高，制造业订单持续下降，百姓储蓄降到最低，但是我有Sora和Chatgpt啊，涨就完事了。 |
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美国这CPI在各种“预期管理”下，成功的搞出了个预期的预期。 即虽然预测数据是涨3.1%，但市场又普遍预期实际数据要远高于预测数据。 于是这3.2%这数据，虽然高于发布的预测数据，但又低于市场预期的数据。头一次见这么玩的。 不过这个物价涨幅比俺预计的还要低很多，应该是目前一些企业主在人力成本上涨后硬挺呢。 比如加州今年就通过立法手段，让快餐店雇员的最低时薪将调涨至20美元，比之前的16.2美元提高23%。 加州饭店老板们纷纷表示肯定涨价，中、高价位快餐店分别计划上涨4%～6%或7%～9%。不过具俺认识的几位说，暂时还没感受到吃饭贵了。不知道是老板们心善，还是等着憋大招呢。 至于高过预测数据一点，影响到没多大，反正市场对美联储5月前加息已经不抱希望，最快也要六月。那么更关键的CPI数据就要看4-5两个月，现在的数据权重很小。 |
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美国赢麻木了，现在衡量一个国家经济的指标 1.股市，股市代表了一个国家经济的好坏，a股已经熊了10年了，所以中国经济已经拉胯了十年，看看阿根廷，日本股市，这才是健康的经济。 2.cpi，cpi的涨幅代表了一个国家经济的热度，阿根廷一个月10%，这说明阿根廷经济是最好的，美国3.2%，但是由于体量大，所以也是一片形势大好。而我们，不但不涨，反而跌，这说明全世界经济看GDP的时代已经过去了，到了cpi时代。 3.第四次工业革命 美国已经发生了第六次第四次工业革命，全世界除了中国，早已经使用这六次第四次工业革命踏上了经济快速发展的道路，只有我们自绝于工业革命 |
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关键是环比0.4%大超预期。 要知道CPI同比其实就是过去12个月环比的复合计算，而如果需要达到2%的目标通胀率，那么环比就要压到0.16%，所以0.4%大大超标了。 对于美联储而言，只要失业率没有大涨，经济还在增长（不管这种增长有多慢），那么就还在正常政策区间内。有位买方大佬和我聊天时说，这种情况下，利率越高越健康，因为这意味着经济增长的动能不是被刺激出来的。也就是5%利率下的2%增长要比2%利率下的2%增长更健康。 其实一直盯着美联储开始降息的起点时间没有意义，即使美联储今年降息，回头它也可能在4.5%这个平台上停留1-2年。为了不给市场错误的暗示，似乎之前美联储的表现一直是在期待一次真正的衰退才开始降息，而不是把降息周期拉的足够久。 但是昨天花街第一人戴蒙却说美国经济健康，也就是说花街的预期和美联储的预期管理出现分叉了。这种情况下，一次金融危机（不论规模大小）也许在酝酿中…… ps：其实从美债定价上，看不出有降息周期的预期。 |
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正如我之前预测的，美国CPI再次站在3%以上，这意味着今年6月份降息概率将大打折扣，我之前说今年年底降息都是个问号。美国通胀已经蔓延到服务业了，这意味着通胀黏性大大加强，工资上涨刺激通胀上升，降息可能性越来越小，估计要看明年了，美元会再次大涨，其他货币非快速下跌。 黄金暴涨结束了，这轮又套了不少人，我劝大家尽快变现手里的资产比特币，股票，黄金，未来会迎来一次大跌。 |
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美国2月的CPI高于预期了。 2月美国CPI同比增长3.2%，超过预期3.1%。 |
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都这会儿了，美国的CPI增速还是在3%以上。 足以说明本轮通胀的顽固。这个高的利率水平，通胀还是降不下来。 美股估计又要跌了，美债收益率会涨。 之前1月份的CPI增速也是超预期的。看来近期美国的物价都是在高位。核心CPI增速也还是很高，说明不光是食品价格高，劳动力价格也高。 |
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不过这个事件对A股影响有限，我们之前跌太多了，这时候再跟着美股走就没道理了。 美国这次这么长时间的高利率政策都没压住通胀，我们要考虑到一种可能性，就是今年下半年美国通胀率继续高于预期。 那么降息，也许就要到年底了。 这一轮紧缩周期，持续时间真的是够长的。 我更新了一下自己的数据库，我把图表放上来给大家看，美国这个CPI增速水平，看来是僵持住了，从基数上看，大概率要2024年6月后，CPI同比增速才能掉落到3%以下。 当然，如果3-5月的美国CPI增速就能回到2.9%或者更低，那就有点超预期了。 |
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核心CPI增速目前也僵持在高位上，这次的通胀持续的真够久的，我记得2022年的时候，资本市场上的人就开始预期后面什么时候美联储降息了，这一晃都2024年了，降息的时间依然无法确定。 |
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美国现在一边是劳动参与率不足，服务业工资上涨，一边是非法移民拼命涌入。 这些个事情，是不是证明了美国的工作岗位还很充足，社会救济还有盈余呢？ 如果美国工作岗位不足，服务业工资必然下降，如果社会救济出现问题，非法移民数量也会变少，毕竟很多人就是想过去吃美式福利的。 毕竟能领救济，很多人都是不愿意去工作的。 感觉这个问题在美国财政支出不缩减的前提下，根本无解，通胀的推手还是美国财政和美联储。 不过高利率总是在影响经济活力的，总需求会下降，美国通胀率就算一时降不下来，也很难再反弹了，最坏的情况就是2025年美国通胀率才开始下降，降息时点延后。 如果是这样，那些押注美联储很快降息的投机客，就惨了。 无论是在贵金属上、还是在股债上、还是在加密货币上，这样的人都不会少。 挖掘被忽视的经济数据，解密被隐藏的金融真相。我是水又三人禾，持续更新经济，金融方面干货，求关注。 如果我的回答对您有用，麻烦轻轻点赞，谢谢。 |
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继1月通胀数据超预期外，2月通胀继续超市场预期，反映了美国通胀的顽固性，也为美联储年内降息时点和次数蒙上阴影。 无论鲍威尔释放多少鸽派信号，通胀的粘性，对市场都是鹰。 从细项来看，主要受住宅项（已租金为主）影响。2月住宅项同比增长4.5%，该项权重高达45%。租金增速回落缓慢，成为美国通胀高粘性的重要原因。 租金变动滞后于房价变动。2023年6月以来，美国20大中城市房价指数增速开始触底回升，已连涨6个月，2023年末同比增长6.13%。房价重回涨势，美国住宅项CPI难以有效回落，美国通胀回落注定没有坦途。 |
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由于房价对住宅项CPI的指示性很强。美国通胀高粘性几乎成为一张明牌，让美联储的“鸽派”发言显得心口不一，公信力下降。 就2月来看，红海危机导致的商品运费上涨、国际油价不再回落，以及劳动力薪资上涨推动的核心服务通胀高企等，也成为CPI的拉动项。租车（+3.8%）、机票（+3.6%）、快递邮政服务（+2.2%）、搬家（+2.0%）、运动赛事（+1.9%）、汽车保险（+0.9%）等价格涨幅靠前。 截止1月，美国劳动力报酬年增速为5.53%。劳动力价格易上难下，尤其是在大选年。对于劳动密集型的服务业，受劳动力成本驱动，不得不继续提高价格，继而推升通胀。 综合目前信息，无论是以房租为主的住宅项CPI，还是与劳动力成本高度相关的其他服务CPI，都有很强的粘性，美国CPI的下降之路注定坎坷。 2月通胀数据公布后，CME Group数据显示的市场对于今年降息预期从4次共计100bp修正为3次共计75bp。 2024年美联储降息之路，注定波折不断，甚至“惊喜”连连。 附：美国CPI细项增速 |
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有可能直到年底都不会降息，甚至连日本都加几次息以后才开始降息。 |
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前面 CPI 的编制有了变化，人好好的为什么变，我个人认为增加房屋部分的比重是有利于未来 CPI 下降的，毕竟降息通常发生在衰退期，那么即将衰退的时候房租是涨是跌？这就是统计学的魅力。 回到 CPI 上，美国回到 2% 的 CPI 我个人觉得几乎不可能，大概率后期会放宽到 3% 也能接受。因为你不可能跟廉价供应方中国搞脱钩，廉价能源供应方俄国搞 PK的同时，还能稳住通胀，除非你的经济完全不受到世界经济的影响。所以俄乌冲突和巴以冲突，红海危机等，必然反映到世界霸主的美国内部经济上。 所以我也修改我的看法，虽然银行救助工具昨天已经到期了，但是看样子美联储大概率还是要等到 5-6 月才可能会开启降息，甚至如果通胀顽固的话会更久——我的意思是，美联储大概率不会善良的「为了避免加息导致衰退」而提前降息，大概率还是要衰退之后才会降息。这也跟以前的美联储都是加息到衰退之后才降息的作风相符。 但是说到降息，我认为有三个因素可能会左右美联储的加息，一是 CPI 本身的变动，真的到了 2% 也就降息了。二是劳动市场是否疲软，如果太疲软了美联储只能被迫江西。三是美股是否回调幅度过大，如果美股跌成狗，那么美联储大概率也会立刻降息（小幅度调整不会）。 从这点上来看，一些投资品的价格可能会有一些波动。但是就像我之前说的，虽然节奏可能有快慢，但是因为方向定了，从投资角度，可能需要只是多一点耐心。 |
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这是什么标题，去年12月以来一共才3个月，新高的对比跨度实在太短，没啥好对比的，应该对比的更应该是3%的这个独立的水平。 过去大半年时间中，美国CPI增幅长期在3%出头的水平浮动。原本在2022年3月的最初计划中是将【基准利率加至5%-5.25%，以求让CPI增幅收缩至2%】；但如今联邦基金利率已经超过预期加至5.25%-5.5%的水平，但CPI增幅却长期维持在3%以上，这不仅给美联储的货币政策走向造成了影响，同时也滞后了全球经济复苏的预期进度。 由于CPI增幅迟迟没有进入2字头区间，这将使得美联储仍然不能贸然开启降息周期，尤其是在鲍威尔明确表示不想在美国大选期间干扰竞选走向的情况下，美联储的降息周期只能推迟到下半年。 同时，在政府债务又将大规模临期，银行业再度面临流动性危机（纽约社区银行暴雷），非农就业人数不及预期等等因素下，美联储也不可能为了实现2%的通胀目标再次加息。所以未来三月个时间里，联邦基金利率将维持现有水平，全球的资本流动性在短期内不会改善，全球经济复苏的预期也就会推迟。 所以至少在未来小半年时间内，全球的宏观经济整体还会处在低迷周期中，由此带来的地缘冲突和中美等主要经济体的对抗就依然会持续甚至加剧。 只有在有明确的复苏信号后，各经济体才有可能、有基础将发展重心转移到经济建设层面上来；而在经济低迷周期中，各经济体的发展重心将更加侧重于【争夺】和对抗，从而进一步恶化全球经济复苏的前景。 且经济复苏前景的悲观又会导致各经济体更加会偏好于争夺和对抗而非合作和发展，最后形成恶性循环。 在没有明确的降息信号之前，个体的经济活动或许更加趋于保守会相对合理，切不可在此时此刻提高自己的风险偏好。 |
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好耶，逐步接近70年代剧本。 打了两年窝还是空军，鲍师傅也是尽力了。 不过美股现阶段也不用太担心，流动性摆在这里的，最差就是碰一下支撑线弹起。要爆破大概率得等降息启动到25-50bp那个阶段 |
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老人说，鸡上有活肉也有死肉，吃鸡要吃活肉。 所谓活肉就是动的勤的，有嚼头的有鸡味的。 如果人民币也分活的死的。 死的就是拿到手里就当地消化的， 活的就是能兑成刀勒，能买美股吃美元高利息自己呆着不动就变多的。 那美国美元通胀，物价上涨是不是就意味着这部分活人民币的实际购买力也下降了。 要更多的人民币才能吃上活鸡。 |
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对于交易者来说，大周期的K线就是基本面。 我非农那天发表过文章，表示黄金已经突破大周期颈线，现在是需要等回调。 这不CPI就来了么，这就是一个挺好的回调的理由。 千万不要事后解读基本面，因为你发现会有无数种说法，而且每种说法都头头是道。 最好的理解就是直接按照K线来看，因为K线就是资金博弈和大众情绪的最终体现。 |
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准备分批做多了。准备好为期一年的大多头行情。 |
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美国3月20日的议息会议不可能降息了 因为美国通胀继续超预期，6月之前几乎不可能降息 美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高，预估为3.1%，前值为3.1% CPI环比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.3% 2月未季调核心CPI同比上升3.8% 核心CPI离3%还很远，降息没有那么容易 但美国也不敢加息，就是卡住拖慢降息的节奏 因为美国的商业地产压力也很大，后面大概率也会暴雷，然后拖累中小银行 之前已经有银行被拖累，发生暴雷，目前的高利率环境对美国也是不利的，只不过其他国家更加痛苦一点 当然对于大家关心的资本市场来说，美股，包括很多资产，已经提前炒作美国降息而大涨 所以推迟降息对他们来说不是致命打击，反而可以让他们再延续炒作一段时间 如果之前是大跌的，降息来了就是大利好，推迟降息就是大利空 但现在是提前炒作降息预期推广了太多太多资产，到时候真的降息了反而要大跌的 那么重要来看，推迟降息不一定是利空，反而是小利好，当然仅仅是对炒作降息预期的品种来说是这样 |
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美国2月CPI汽油和住房通胀贡献超60% 二手车、服装、机动车保险和机票价格也有所上涨 环比来看2月份住房指数增长了0.4%，租金指数本月上涨 0.5%，而业主等效租金指数上涨 0.4% 离家住宿指数继1月份上涨1.8%后放缓至0.1%，机票价格指数上涨3.6%，前值为1.4% 机动车保险指数环比上涨0.9%，医疗保健指数继上涨0.5%，持平上月 医院服务指数环比下降0.6%，医生服务指数环比下降0.2%，处方药指数下跌 0.1% 作为服务业中最大的类别，业主等效租金指数上涨0.4% 这个通胀数据很明显是超预期的，华尔街的各大机构，大部分都对美国通胀过于乐观 今年美国很难大幅降息，能有1-2次就非常不错了 如果美国想搞事情，可能就降息一次也不好说 毕竟历史上美国通过故意用高息来拖垮其他经济体的案例比比皆是 反正目前的情况就是美国不会那么容易降息 |
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包括油价这段时间也没有继续下跌，反而是慢慢又回到了80以上，这些都导致通胀没有那么容易下降 |
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美联储比较喜欢参考的是剔除食品和能源成本的核心通胀 目前美国2月核心CPI同比增3.8%，高于预期的3.7%，这肯定就是不太好的现象 超级核心通胀指数，也就是剔除了住房的核心CPI服务指数环比上涨 0.5%，同比增幅高达4.5%，创2023年5月以来的最大增长 从这些都可以看出来美国的通胀比较顽固 而且美国的股市覆盖面很广，股市表现好的通胀也容易高居不下 最近美股还创下历史新高，这些都在推升通胀 美国降息比较快的时间段应该在后面几年，今年能降息个1-2次就差不多了 那也就是说全球经济回暖也要在等几年，今年大环境还是不太好的 |
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推荐看一下道指的周K，我就不贴图了，看起来有可能在三个月内重回35800，美国经济也许真没有看起来的这么好。 |
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“削峰平谷”，不是美国2月CPI同比上升的多，而是原来的数据被统计局压下去太多，现在想拉上来也算是释放了统计数据风险。 反正美联储也需要这个数据来维持高利率，所以是皆大欢喜的结果，如果在我国，统计局的这番高水平“微操”，一定有领导可以升迁。 |
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自从去年7月美国CPI降至3%区间，美国CPI已经连续9个月维持在3%稍微偏上的水平，2月的CPI再次由1月的3.1%上涨到3.2%，甚至进入2024年以来月度CPI涨幅呈逐渐上升的趋势，看起来美国的抗通胀之路进入了艰难期。来具体分析一下美国2月的通胀数据。 |
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进入2月，食物价格终于结束了连涨的趋势，保持了稳定。能源价格在连降四个月之后，开始大幅度的回升，尤其是汽油单月涨幅高达3.8%，而电价延续了之前的涨势，天然气价格连续两个月回升。除食品和能源外核心CPI涨幅0.4%，其中商品价格结束连续数月的下跌开始略微回升，新车价格下降，二手车价格上涨，服装以及医用设备上涨。服务类价格继续上涨0.5%，其中租房0.4%，交通服务上涨1.4%，医疗服务结束之前的上涨趋势开始下跌。 |
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计算比重超过36%的租金类别里，实际租金和业主等价租金涨幅分别为0.5%和0.4%，尚未看到降低的迹象。交通服务类里，汽车保险月度涨幅再度达到了0.9%，导致年度涨幅高达20.6%，而机票价格已经连续四个月大幅上涨。 总结，占据CPI比重巨大的租金价格在2月延续之前的涨势，尚未看到下降的趋势，而之前大幅下跌的能源价格又开始大幅回升，汽车保险价格还在大幅上升，就连商品价格也开始转跌为升，在目前的趋势下难以看到通胀回到2%。这种情况下，美联储降息的预期似乎又要下降了。 |
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在经济衰退之时，还加息的美丽国只能说是前无古人后无来者了。 首先美国的债务超过GDP的120%了，国际上一般定议这个比例为70%时经济就是事实衰退而当局就需要变轨进入财政政策行情的。 其次美国目前的货币加息行情导致了水涨船高的车贷房贷高速扩张本质上就是在对美国公民派发债务，而最重要的是车贷房贷只能摊薄中期利率的一小部分。更高的中长期利率一定会导致更多的企业失去投资意愿，只能透过冻结投资计划、减少生产和削弱运营成本来生产。（这就是美国一遍房价节节高升、企业一边大规模减产裁员的原因） 最后除掉美国赤字支撑起来了就业率外，美国目前通胀的影响只要集中在利率、汇率、经济增长、大宗市场及货币政策方面。 当然啦，一切都会在大选后才会反应到市场情绪上。看来美国今年的圣诞节主题应该快进到和我们中国一样了。 |
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美国2月CPI同比上升3.2%：经济现象解读与潜在影响分析 美国劳工部近期公布的2月份消费者价格指数（CPI）数据显示，同比上升3.2%，高于市场预估的3.1%，且为去年12月以来新高。这一数据引发了广泛关注，不仅因为它反映了当前美国经济的通胀状况，更因为它对于未来政策走向、市场预期以及全球经济的影响都具有重要意义。 首先，我们需要解读这一数据背后的经济现象。CPI的上升通常意味着消费者面临的物价水平在上涨，这可能是由于生产成本增加、需求超过供应、货币供应过多等原因。在美国，这种上升可能受到多个因素的影响，包括但不限于能源价格的波动、食品成本的增加、劳动力市场的紧张以及全球供应链的复杂性。此外，政府的经济刺激政策也可能在一定程度上推动了通胀的上升。 具体来看，2月份CPI的环比上升0.4%，高于前一个月的0.3%，这表明通胀压力在持续增强。而未季调核心CPI同比上升3.8%，虽然为2021年5月以来新低，但仍处于较高水平。核心CPI排除了食品和能源价格的影响，更能反映基础通胀的状况，因此这一数据也值得关注。 那么，这一数据对美国经济以及全球经济有何影响呢？ 对于美国经济而言，CPI的上升可能意味着消费者购买力受到一定程度的挤压。物价上涨可能导致消费者减少非必需品的购买，进而影响到企业的销售和利润。同时，通胀压力的增加也可能促使美联储调整其货币政策，例如提高利率以抑制通胀。然而，这也可能带来一定的风险，因为过高的利率可能会抑制经济增长，甚至引发经济衰退。 此外，通胀的上升还可能对美国的金融市场产生影响。一方面，通胀可能导致债券的实际收益率下降，从而影响投资者的信心。另一方面，通胀也可能导致股市波动加大，因为投资者可能会重新评估公司的盈利能力和未来增长前景。 对于全球经济而言，美国CPI的上升也可能产生一定的影响。作为全球最大的经济体之一，美国的经济状况对全球经济具有重要影响。如果美国的通胀压力持续上升，可能会引发全球通胀的担忧，进而影响到其他国家的货币政策和经济表现。此外，如果美联储提高利率以应对通胀，这可能会引发全球资本流动的变化，对新兴市场和发展中经济体产生冲击。 然而，我们也需要看到，CPI的上升并不一定意味着经济将陷入困境。适度的通胀可以刺激经济增长，因为它可以鼓励消费者和企业增加支出和投资。同时，美联储等货币当局也会根据经济状况和政策目标来灵活调整货币政策，以维护经济的稳定和可持续发展。 综上所述，美国2月份CPI同比上升3.2%是一个值得关注的经济现象。它反映了当前美国经济的通胀状况，并可能对未来的政策走向、市场预期以及全球经济产生影响。然而，我们也需要理性看待这一数据，结合其他经济指标和政策动向来全面评估其影响。同时，政策制定者和市场参与者也需要密切关注通胀的变化趋势，以便及时作出调整和应对。 |
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