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[商业财经]超长期特别国债主要投向公布，重点支持科技创新、城乡融合发展、粮食能源安全等领域，哪些信息值得关注？ |
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3月6日下午，十四届全国人大二次会议经济主题记者会在梅地亚中心新闻发布厅举行。财政部部长蓝佛安表示，积极的财政政策要适度加力、提质增效。“适度加力，主… |
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从出台背景看，这是应对国际环境深刻变化、牢牢把握发展主动权的必然要求，也是统筹发展和安全、扎实推动高质量发展的现实需要 超长期特别国债被寄予厚望 “超长期特别国债”包含三个关键词——超长期、特别、国债 |
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“超长期”指的是期限。在债券市场上，一般认为发行期限在10年以上的利率债为“超长期债券”。和普通国债相比，超长期债券能够缓解中短期偿债压力，以时间换空间。 “特别”说的是资金用途。它是为特定目标发行的、具有明确用途的国债，资金需要专款专用。根据政府工作报告，这次提到的超长期特别国债，目标是促进经济持续回升向好。 “国债”就是字面意思，是国家发行的政府债券，由中央政府负责偿还，具有最高的信用度。 所以，超长期特别国债综合下来就是：指超长期限（10年以上）、择机发行、用途特殊、由中央政府负责偿还。 考虑到目前的经济形势和地方财政情况，市场多方已早有呼吁，中央财政发行国债为经济助力。 事实上，中央财政是目前杠杆率最低的主体，也是最有能力加杠杆的主体。 今年政府工作报告提出拟连续几年发行超长期特别国债可以说是对市场呼声的回应。 |
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“超长期特别国债”的优势在于期限更长（10年及以上），根据实际来看，重大项目周期通常较长，短期内可能见不到成效，需要长期财政资金支持。 如科技创新、城乡融合发展、粮食能源安全等领域 这些领域明显关系到强国建设和民族复兴 但由于这些项目产生收益水平较低，投入资金较多，地方政府因侧重于市政基础设施建设而无暇顾及等诸多因素的存在，导致投入较少。 如今由中央政府发行超长期特别国债对这些重大项目予以支持，可以一定程度上解决这些项目的资金缺口问题，同时，通过将资金转移支付给地方政府使用，也有利于调动地方政府的积极性。 |
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最后，由于重大项目建设运营期限或较长，为更好匹配项目融资需求、提升资金使用效率，此轮特别国债强调“超长期” 发行期限将较此前几轮特别国债明显增加，整体上更聚焦15年及以上超长期限品种，重大项目或搭配30年、50年期限的特别国债，有利于缓解中短期偿债压力，增强对长期限项目的保障能力。 重大战略项目和重点领域安全建设关系到几代人的福祉，也必然有很长的投资回报期，通过超长期期限国债的工具进行筹资与偿债，有利于平衡代际间的公平。 与普通国债被纳入一般公共预算账本，计入财政赤字不同，特别国债是纳入政府性基金账本，不计入财政赤字的。 |
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超长期特别国债主要投向公布！每经专访李旭红：有利于增加对科技创新、基础设施、民生保障等领域有效供给，促进现代化产业体系发展 每经记者 石雨昕 每经编辑 廖丹 3月6日下午，十四届全国人大二次会议经济主题记者会在梅地亚中心新闻发布厅举行。财政部部长蓝佛安表示，积极的财政政策要适度加力、提质增效。“适度加力，主要是统筹运用各类财政政策工具，适度扩大财政支出规模，落实税费优惠政策，促进高质量发展。” 地方政府专项债券是落实积极财政政策的重要抓手，是政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一。 “新增地方政府专项债券3.9万亿元，新增发行超长期特别国债1万亿元，这两项加起来达到4.9万亿元。此外，2023年四季度增发的1万亿元国债，大部分都在今年使用。”蓝佛安表示，这些都是实打实的政府支出，能够带动和扩大社会有效投资，更好支持重点领域锻长板、补短板，激活经济发展动能，促进高质量发展和经济转型升级。 值得注意的是，今年我国将发行超长期特别国债1万亿元，不计入赤字。 关于超长期特别国债的主要投向，国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，初步考虑，将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。 相较于普通国债而言，超长期特别国债有哪些优势？对此，《每日经济新闻》（以下简称“NBD”）记者专访了北京国家会计学院副院长、教授李旭红。 |
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北京国家会计学院副院长、教授李旭红 图片来源：受访者供图超长期特别国债可确保资金的专项性和安全性 NBD：2024年财政支出强度总体扩大，赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，您认为这一安排反映了怎样的政策取向？ 李旭红：2024年赤字率拟按3%安排，赤字规模增加1800亿元，符合中国经济总体向好的客观实际，体现了积极财政政策的适度“加力”。既保证了政策的连续性与必要的支出强度，以扩大总需求，支持重大战略实施，同时，保持了较为稳定合理的赤字率水平，为未来财政可持续性和财政空间奠定基础。 NBD：今年拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。对此您怎么看？将重点用于哪些领域？ 李旭红：今年政府工作报告强调积极的财政政策要适度加力、提质增效。当前，我国正处于不断解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力的关键时期，今年拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元，通过合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围可以带动扩大有效投资，更大效应地发挥政府资本撬动投资的作用，并促进更多关键领域及民生领域的投资力度，强化国家重大战略任务财力保障，以支持高质量发展及社会稳定。 地方政府专项债券应聚焦交通基础设施、能源、农林水利等基建领域与国家重大战略项目，并合理扩大专项债券投向领域和用作资本金范围，保障在建项目后续融资，并向投资效率较高的地区倾斜，严格把好项目融资收益平衡关，并进一步发挥专项债在促进高质量发展中的作用。 NBD：相较于普通国债而言，超长期特别国债有哪些优势？ 李旭红：相较于普通国债，超长期特别国债一方面因其期限较长，可与需要长期投入的重大项目相匹配，有利于缓解重大项目短期资金的周转压力，保障了项目的可持续性。同时，超长期特别国债的发行和使用都有专门的管理和监督机制，可以确保资金的专项性和安全性，避免资金的挪用和浪费。 另一方面，超长期特别国债的资金主要用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，这有利于增加对科技创新、基础设施、生态环境、民生保障等领域的有效供给，提高我国的创新能力和核心竞争力，促进现代化产业体系发展，形成新质生产力。 结构性减税降费政策更好服务现代化产业体系建设 NBD：蓝佛安部长提到，今年将有针对性地研究出台结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，更好服务现代化产业体系建设。在您来看，有哪些实实在在的措施能有效地增加企业研发投入信心？ 李旭红：科技创新带动了产业创新，是新质生产力形成的关键，也是促进高质量发展及推进中国式现代化的关键。因此，如何把握税收政策对助力科技创新中心建设的重要作用，落实支持科创企业初创、重点产业发展、科技成果转化等全周期税费支持政策，是我们一直在探索、发力的方向。研发费用加计扣除等税收优惠政策，有效增强了企业研发投入的底气。 一方面，得益于支持科技创新的系列税收优惠政策不断完善，我国实施了一系列针对高新技术企业、科技型中小企业、研发机构等创新主体的优惠政策，其在激励企业加大研发投入力度的同时，充分引导创新资源向企业集聚，为实体经济高质量发展提供了有力支撑，为促进产业升级转型、培育发展新动能贡献了税收力量。另一方面，财政科技投入力度的增加为创新驱动发展战略的实施提供了财力保障，有力支持了新兴产业和新兴业态的发展，促进了产业升级和创新驱动。 NBD：在您看来，税费优惠政策如何持续为企业纾困解难、增强信心，助力实体经济稳步发展？ 李旭红：税费优惠政策的不断延续、优化与完善，可以让企业信心逐步恢复、经济主体活力更足。政策红利的释放从短期来看，直接降低了企业成本，稳定了市场预期，助力各类经营主体恢复元气、轻装上阵；从长期来看，企业获得感的提升进一步激发了企业发展的内生动力和活力，这为经济高质量发展奠定了坚实的微观基础。其中，民营经济是国民经济和社会发展的生力军，同时也是各项税费优惠政策的主要受益对象。我国税费政策对于民营企业的支持力度较大，减免税费对缓解民营企业资金困难，促进民营企业发展具有积极意义。 如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。 未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。 |
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最最重要的肯定是这些资金的用途和去向，一定要严格监管，不能有猫腻存在 因为本来全球经济就不怎么样，发放超长期特别国债就是为了刺激经济发展，每一分钱都非常宝贵 地方财政因为地方债的影响而压力巨大，所以只能用这样方法来维持各种重点项目继续 未来连续几年发行特别国债也是在等待地方债泡沫化解的过程 这些都是不计入赤字的，特别国债在政府性基金中列支，专款专用，有专门的偿债安排 可以减轻预算内的每年债务利息支出压力 相较于普通国债，超长期特别国债一方面因其期限较长，可与需要长期投入的重大项目相匹配 有利于缓解重大项目短期资金的周转压力，保障了项目的可持续性 所以超长期特别国债的作用是很大的，但需要确保资金的专项性和安全性，避免资金的挪用和浪费 这样才能起到效果 |
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这次对超长期特别国债的资金投向，主要是重大战略实施和重点领域安全能力建设 就是科技创新、基础设施、生态环境、民生保障等领域的有效供给 去年的1万亿特别国债主要是用于防灾减灾 这些监督工作必须要做到位，每一笔钱都应该用实实在在的用在刀刃上 超长期是指发行期限不低于10年，最长可以到50年，主要是30年为主 所以很适合拉动一些投资回报期比较长的项目，相当于功在当代，利在千秋，就是那种关系到几代人的福祉的项目，但短期又看不到什么收益 这种项目基本上商业上面没有人投，只能官方下场来投 所以这种就是在减轻地方支出压力，公益属性强 专门做那种市场化资金参与不足的项目 这样可以拉动经济增长，也可以提升未来经济发展的质量 很多事情本来就是短期赚不到钱，但又确实很重要的 就像很多基建项目一样 去年的1万亿特别国债对整体GDP影响有0.5-0.8% 今年发1万亿，而且不一定只有1万亿，也可以带动不少GDP的增长 |
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反正在全球经济大环境颓废的情况下，只能这样来给经济提振了 也确实没有更好的方法，稳住全球经济大环境慢慢扭转，房地产行业泡沫，地方债问题慢慢消化 那时候经济活力才会慢慢复苏，是非常需要时间，在此之前只能这样先稳住 而且很多项目不赚钱，也确实需要人来投，也需要创造就业岗位，拉动经济 所以特别国债以后会经常用到，这就是这个时代下非常需要的东西 只要监管到位了钱的去向，确实拉动了经济，带动了就业，那就可以了 |
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超长期国债主要是要投，投向哪里，没有那么重要。 假设你作为一个学生，一个月要花900块，其中300块买教辅材料，三年高考五年模拟啥的；300块吃午饭；300块上网吧打台球是娱乐。 现在，你妈妈给你拨款200元，要求你专项用于买教辅材料。 你一个月有了1100块，你的消费结构变成了，300块买教辅材料，300块吃午餐，500块钱上网吧打台球。 现在妈妈来检查了，我发的200块钱是不是都用来买教辅材料了？答，是，可以提供每一笔资金走向说明都都投入了妈妈支持的项目，没有一笔钱拿去上网吧。 |
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“初步考虑，将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。” 终于看到特别国债发来干嘛的了，但还是那句老话，这些领域的资金需求不是都能够通过财政资金解决吗？为什么要“曲线救国”通过发国债解决？不需要利息？不需要发行手续费？ 还是说实际上就是财政资金严重不足？这两年的经济情况只是表面上好看，其实税收和财政收入非常的不乐观，所以公职人员都要减员降薪？ 还是找到矛盾的焦点去下功夫解决吧，不要避重就轻！ |
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凯恩斯主义中国化。 根据凯恩斯的观点，有效需求是社会总供给和社会总需求的均衡点， 其形成来自于市场主体利润最大化的决策，并由此决定产出和就业。 基于此，凯恩斯提出了 “节约悖论”，即增加储蓄会减少有效需求，反而不利于经济增长，甚至导致经济陷入停滞。 故而，当经济发展动能不足的时候，国家要加强对经济的干预，刺激生产，维持繁荣。 这种理论天然就适合大政府，我们用的如鱼得水，如虎添翼，如花似玉，如胶似漆 目前，我们经济增长的动能主要来源于投资和政府购买， 当然，在统计的时候，我们把“政府购买”和“居民消费”这两块加在一起，统称为“最终消费”， 这样最终消费对GDP增长的贡献占到了80%以上， 最终消费支出拉动国内生产总值增长4.3个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.5个百分点，货物和服务净出口向下拉动国内生产总值0.6个百分点。 这也形成了一方面数据显示最终消费占比遥遥领先，排名世界前列，堪比美国， 另一方面又经常有消费不足的消息见诸报端， 这样极度拧巴的情况。 通过发债，补充预算，提供发展资金，在全球范围内并不鲜见， 日本、美国早有珠玉在前， 只不过，如果把国债（公债）按作用方式分类， 分为生产性公债和消费性公债， 无疑，超长期特别国债要归入到生产性的，重点支持科技创新、城乡融合发展、粮食能源安全等领域嘛 这个版本，是日本70年代的模式，当时日本发了大量的建设公债， 但是到了90年代，日本开始发行特殊公债，用途从生产性转向到消费性，用于 社会保障 70年代，日本社会保障支出约20亿日元，占同期GDP比重的5% 目前，社会保障支出130多万亿，占同期GDP比重的25% 巧了，目前，我国的社会保障支出约5万亿，占GDP的比重约5%，与日本70年代的水平相当， 但是，我们遇到了日本90年代的情况，消费不足， 怪物已经升级，装备还是新手村的装备， 是否需要更新一下版本，花钱添置点服装道具，出去打野啊 |
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现阶段没有什么特别好的办法，只能把宏观杠杆率再往上抬一抬。 这一次发行的债券包括两部分：①新增地方政府专项债券3.9万亿元，②新增发行超长期特别国债1万亿元。 这两项加起来达到4.9万亿元，考虑到我国去年GDP为126万亿，这将让宏观杠杆率上升接近4个百分点。 2023年一季度的时候，宏观杠杆率上升相比2022年末上升了8.6个百分点，从273.2%上升到了281.8%[1] 如果看NIFD的年报，我国2023年全年的宏观杠杆率上涨了13.5%。 我们知道，宏观杠杆率计算中，名义GDP是分母。 在去年我们的实际经济增速是5.2%，但是名义增长是4.6%，因为阶段性通缩的原因。 在过去，物价上涨会让名义GDP比实际GDP更高，而在通缩的情况下，物价下跌让名义GDP低于实际GDP。 这就给宏观杠杆率以较大的上升压力。 下图中，蓝色是名义GDP增速，绿色是实际GDP增速。 在大部分时间里，蓝色曲线应该位于绿色曲线上方，但是我们可以看到在2020年和2023年，都出现了名义GDP增长低于实际GDP增长的情况。 所以说，这种情况在我们过去这么多年来的高速发展过程中，是比较少见的。 |
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从债务增速来看，2023年实体经济的债务增速为9.8%，这个数字已经低于10%，这几年的债务增速是持续位于历史地位。 下图中的黑色粗实线就是实体经济债务增速的走势： |
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我们可以看到，居民债务增速是非常低迷的，2023年的居民债务增速是这四个曲线中最低的。 同时也可以看到，红色曲线代表的政府债务增速是领头羊。 因为居民部门没有意愿，可能也没有能力再举债了，因此要继续拉动需求，只能靠政府债务来驱动。 这也是为什么现在发行超长期特别国债的原因。 而在NIFD发布的2023年年报中，建议将名义GDP做为重要的参考性政策目标，并且设置7%左右的名义GDP增速目标。 不过我们知道，2024年实际GDP增长目标设定在5%，那么如果我们实现了7%的名义增长，那么这意味着我们将完全走出阶段性通缩。 如果2024真的能够做到，考虑到美国现在降息预期，人民币就要重新升值了，各种资产的价格将要发生显著的变化。 当然，第一关就是，能不能在一年内把GDP平减指数从负数恢复到正值，这都是未知数，我个人持谨慎保留的意见。 参考^【NIFD季报】宏观杠杆率再度攀升——2023Q1宏观杠杆率 http://www.50forum.org.cn/home/article/detail/id/10404.html |
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首先，什么是国债？ 这个名词如果用专业财经术语解释，生涩而又乏味。那么，我们就说大白话。 用最简单的方法去理解，就是国家以国家信誉担保、向社会机构或者个人借钱，也就是给你打个欠条，在规定的时间内连本带利的还给你。 国家为啥要找我们借钱？那就又牵涉到另一个问题：通常我们国家的钱从哪里来？ 第一部分，是公共预算收入，主要来源于税收，也就是我们经常说的企业所得税、个人所得税或者是烟草税等等。 第二部分，就是国企的利润收入，懂得都懂，这一部分利润可以微乎其微。 第三部分，是所有打工的朋友们每个月交的社保，还有就是一些农村的小伙伴每年交的350或者380块钱的新农合。 第四部分，政府性基金收入，说白了，大部分都是地方政府去卖地的钱。 以上这四部分构成了国家财政收入的主体，当然最后也是取之于民、用之于民，除了一部分用于公务员开工资，另一部分都会用于军费、医疗、建设、教育等等国计民生领域。 最简单的例子：疫情期间，我们每天都下楼捅嗓子眼，别看小小一支棉签、一支抗原，14亿人啊，耗资巨大，这钱从哪里来？ 这么一说，大家也就应该明白为啥国家要发行国债了吧？三年口罩，百业待举，老百姓存折上都没钱了，国家能有钱吗？ 那么，这一万亿由谁来出？ 说到借钱，很多小伙伴下意识的捂紧了钱袋子。 不用担心，国债基本上不会向民间发放，都是银行定向的购买。即使银行发行，老百姓购买全凭自愿，不会强行派发。 一万亿国债用在哪里？ 注意，这次增发的是一万亿“特别”国债。所谓特别国债，那就是必须有特别的理由。 根据财政部指示，此次增发一万亿特别国债，主要用途就是用于：支持灾后恢复重建，弥补防灾减灾救灾短板，整体提高我们抵御自然灾害的能力。 先不提全民共同的创伤：口罩三年，就说今年上半年，我国的自然灾害一场接一场。我们先来看一组应急管理部发布的数据。 |
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面对这些灾害损失，地方政府因为财政能力有限，面临很大的救灾压力。 而此次发行的一万亿国债，将会全部转移给地方政府使用，并且不需要偿还。 在一定程度上，能极大的提高救灾减灾能力。 根据财政部的介绍，此次特别国债的资金，将用于八大方面： 灾后恢复重建，重点防洪治理工程，自然灾害应急能力提升工程，其它重点防洪工程，灌区建设改造和重点水土流失治理工程，城市排水防涝能力提升行动，重点自然灾害综合防治体系建设工程，东北地区和京冀受灾地区等高标准农田建设。 可以不夸张的说，这一万亿特别国债，都是准备花在刀刃上。 这也是昨天国家发行万亿国债的消息出来后，相关行业如水利，建筑板块直接奔5%往上走。因为市场有了消费预期，而板块公司有了业绩预期，市场自然一片红火。 当然，在这里，还是要奉劝玩股票的朋友们，千万别以为万亿国债一落地，股市就能来个“V”字大反转。只能说，让上证指数红一段时间，希望还是比较大的。 其他的，还是老生常谈那句话：股市有风险，入市需谨慎！ 一万亿国债流向市场，会不会造成通货膨胀？ 通货膨胀是什么？ 是世界上大多数国家，在经济遇到困难的时候，简单粗暴地，采用自家央行疯狂印钱的方式，向市场放水，来促进经济流通。 最终导致物价飞涨，民不聊生。 具体参考老美前几年疯狂发钱的操作，躺在家里收票子。最终的结果，就是饮鸩止渴。 而发行国债，则是国家经济遇到了困难，以国家为主体向社会层面借钱。 与直接印钱不同，国债是只是将国家货币重新调节和分配。 市场上钱的总量并没有增加，老百姓手中的财富也不会减少，只是国家凭借信用吸纳一部分钱。 然后，用到促进就业、保障民生、刺激生产消费等解决经济和社会问题的地方。 所以，完全不用担心通货膨胀的问题。 最后一个问题，说一下这一万亿会给老百姓的生活带来什么影响？ 一万亿国债发行的消息传来后，最丧的那种论调又来了：这跟我月薪三千的人有什么关系？ 上次听到这句话，还是华为强势回归的时候。 这一部分人，不管国家推行什么政策，他都能挑出点刺来，杠一杠。 但凡有一点经济头脑，就会明白一个事实：一万亿国债，与国与民，都是重大利好。 首先，这笔国债，会有相当一部分的金额，会用来直接补助受灾的广大群众。 8月初的北京、河北、东三省洪灾，多少人流离失所？多少土地减收，甚至颗粒无收？ 而这一万亿，带来的都是真金白银的补助啊！灾民能及时拿到政府的补助，就能把损失降低到最低，才能安居乐业。也才能更有信心的种地，为全国人民的餐桌贡献力量。 其次，这笔国债，用来减少和抵御自然灾害的发生！ 灾后补助，是无奈，那么最好的方法，还是防患于未然。提升抵御自然灾害的能力。 比如，发生洪涝的时候，能及时把水排出去；发生旱灾的时候，能及时把水灌溉到农田里面。 这才是真正意义上的人定胜天。 一万亿国债，会重点应用于各地水利工程、城市那些老旧不完善的排水、应急设施的建设上，一劳永逸。 再次，整体国民经济的提升。这样一大笔钱，以前都是在金融系统里面存着或是空转。现在不管是用于抗灾工程，还是灾后建设，甚至直接发放补助，都毫无疑问，会带动当地的消费市场。 促进了消费的内循环，经济当然能得到提升。而经济增速达到了一定的规模，就能产生足够的就业岗位。 因此，这一万亿特别国债，落实到地方上。必定能起到振兴经济、提升就业的作用。 若说对那些月薪三千的人来说有什么好处？ 那就是至少可以最大限度的保住他这份工作！ 对于我们普通老百姓来说，无论当下还是长远看来，都算的上重大利好。 当然，这么一大笔钱，是否能真正的落实到实处呢？ 这是最让人担心的。 |
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开始出现这个特别国债，很多人都说是为了化解地方债，目前官方也明确说明是为了重点支持科技创新等。 这部分暂时略过，但有关地方债，目前这样做不过是饮鸩止渴。因为土地财政基本已经到头了，未来随着土地财政收入降低，必然需要一种收入替代一大部分土地财政收入。目前来看，尽早实施房产税是最适合的方案。 |
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唉，科技创新的关键是人啊，又不是基础设施 看了一堆就没有看到提升教育的 |
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这是又要大水灌溉了嘛？！ 说白了就是借新还旧，地方口袋没钱了，还不上各种债务，那就通过发债，银行买地方的债券，把钱给到地方政府，银行的钱不够怎么办，那央行就通过各种货币工具或者降准放水给银行。 这些债务最后则成为了央行资产负债表的一部分，神奇的地方就在于化解了地方债务的风险。 |
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那么什么是长期特别国债？ 对于特别国债，市场并不陌生，2023年10月底召开的十四届全国人大常委会第六次会议就表决通过中央财政在当年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，赤字率由3%提高到3.8%左右。 在国新办的新闻发布会上，相关部委领导明确：增发的10000亿国债资金全部通过转移支付方式安排给地方使用，全部列为中央财政赤字，还本付息由中央承担，不增加地方偿还负担。 此前，历史上，还曾经有过3次特别国债发行。 1998年首次发行特别国债，规模2700亿元，向工农中建四大行定向发行补充资本； 2007年发行1.55万亿元，采用定向与市场化结合的方式，用于购买约2000亿美元外汇，作为成立的主权财富基金-中投公司的资本金； 2020年发行1万亿抗疫特别国债，采用市场化方式发行，并通过特殊转移支付机制直达基层，用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。 |
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“超长期”指的是期限。在债券市场上，一般认为发行期限在10年以上的利率债为“超长期债券”。和普通国债相比，超长期债券能够缓解中短期偿债压力，以时间换空间。 “特别”说的是资金用途。它是为特定目标发行的、具有明确用途的国债，资金需要专款专用。根据政府工作报告，这次提到的超长期特别国债，目标是促进经济持续回升向好。 “国债”就是字面意思，是国家发行的政府债券，由中央政府负责偿还，具有最高的信用度。 根据实际建设进展来看，地方重大项目建设周期通常在4年左右，需要长期财政资金支持。今年这万亿超长期国债发行成功，将更好支持地方大型基建项目及国家长期经济发展战略规划落地。 希望各地还是能真正用到百姓心中，发挥作用！ |
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根据我国现阶段的宏观杠杆结构，以及对经济增长和稳风险的要求，“政府加杠杆”这个选择几乎是不可避免的。 从发言来看，连续几年都要发超长期特别国债 ，频率更高，规模也不低，去年年末就发行了1万亿的特殊灾后重建国债，几个月安排预算是5000亿，剩下的5000亿今年花，并且全部是转移给地方来花。去年的1万亿特殊国债还没完全发放，今年的1万亿也已经开始了。 发行“特别”国债，相当于中央财政向银行等机构借钱。相当于中央通过转移支付方式把钱安排给地方。这些钱用于救灾防灾，全部给地方用，不用地方还。 它体现出的政策逻辑就是：上面加杠杆、地方稳杠杆。 通过转移支付，能够减轻地方政府债务负担，增加投资能力，达到扩大需求、稳增长目的。 但，“财政货币化”也同样会带来巨大的信用危机，它相当于用货币信用，来托底df债的信用。 你相信df债的质量么？如果相信的话，干嘛不去买它相关的理财呢？ 我国的实体部门宏观杠杆率从2008年开始加速，大概从141%快速飙升到去年年末的287.8%，注意基数本身就是GDP，所以这里的债务是相对GDP比值的增加，几乎可以说是近十几年非常依靠债务驱动经济增长。 企业杠杆高，居民杠杆高，地方政府也在疲于应对债务，还要达到预期的增长目标，同时要化解地方 的债务，几乎只有一条路就是增加中央政府杠杆。 这也是我国和其他国家不同的点，我国的中央政府杠杆长期控制的很好，至今仍然只有23.6%，远低于日本和美国的水平，且发债和花钱更加透明。 但地方不同，既有增长目标压力，还有自身花钱不受监管和控制的问题，又基于房地产泡沫透支了居民几辈人的积蓄也已经消耗掉，同时积攒了大量的隐形债务 ，一旦土地财税无法维系，就会出现巨大的财政压力。 Wind的数据显示，地方债务的综合偿债成本是5.3%，也就是说，每年光还利息，就需要4.66万亿。 如果必须要借钱，明面债务一定是优于隐形债务，中央政府杠杆一定是优于地方政府杠杆的，成本更低， 发债花钱要透明的多，往往是定向增加支出，钱去向至少相比于地方举债更具有保障。 但，通过这种方式化债，既没有加强信用建设，反而增加了道德风险，相当于把个别人制造出来的危机，转嫁给全体国民了。 与之相对的，我更希望听到的是加大财政约束和对那些把债务留在国内把资金带去海外的人重拳出击，这样我们才会对金融信用更有信心，信用重建才会更快。 作者： 一凌，95后，在杭。 互联网创业5年里，做过30多种副业，毕业三年就赚到人生第一个百万。 有个自己的公终号：一凌副业笔记。 如果你想了解更多可实操的副业，看到更多的玩法，可以关注一下。 希望我的分享能给大家带来一点微小的价值 （点赞收藏喜欢走一波~） |
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和新质生产力一样，设备更新将是今年贯穿始末的一个主题机会。 万亿特别国债+设备更新的需求，也是我们GDP目标能定到5%的一张“底牌”。 上面的目标也很明确，今年要扩内需+刺激消费，一个都不能少的！ |
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超长期特别国债的资金监管流向监督是关键所在，最起码要减少浪费，资金在银行账户里空转。 科技创新重点是：加快中国产业，经济结构转型升级，以各行各业轻重工业制造业产业链，供应链体系建设为主。 城乡融合发展与粮食，能源安全保障领域的重点是：缩小城乡之间的社会财富资源分配的贫富差距，在粮食供应方面，以国企，央企背景的供销社，要起到物流运输节点作用，能源安全方面，让我国能源来源多元化，多种能源齐头并进发展。 既然发行了国债，也是提高大家消费信心的开始，同时也要化解国内房地产多年发展积攒下来的债务，把房价降下来。 |
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关于超长期特别国债的主要投向公布，涉及科技创新、城乡融合发展、粮食能源安全等领域，以下是一些值得关注的信息： 政策导向与资金规模：财政部部长蓝佛安表示，超长期特别国债的发行是积极财政政策的一部分，旨在适度扩大财政支出规模。特别国债规模达到1万亿元，这是相当庞大的资金量，意味着政府对于相关领域的支持力度将显著增强。支持领域选择：国家发展和改革委员会主任郑栅洁明确指出了超长期特别国债的主要投向，包括科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域。这些领域的选择，既体现了国家对于经济发展的长远考虑，也反映了当前经济社会发展中的迫切需求。科技创新的优先地位：科技创新作为经济发展的重要引擎，被列为特别国债支持的重点领域之一。这表明政府对于科技创新的高度重视，也预示着未来将有更多资金和资源投入到科技研发和创新活动中，有望推动我国科技实力的进一步提升。城乡融合发展与区域协调发展：城乡融合发展和区域协调发展是缩小发展差距、实现共同富裕的重要途径。特别国债的投向将促进城乡基础设施互联互通、公共服务普惠共享，推动形成工农互促、城乡互补、协调发展、共同繁荣的新型工农城乡关系。同时，也将加大对欠发达地区的支持力度，推动形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。粮食能源安全的重要性：粮食和能源是国家的生命线，其安全性直接关系到国家的稳定和发展。特别国债将重点支持粮食生产和能源安全保障，有助于提升我国粮食自给自足能力和能源供应稳定性，确保国家经济社会的平稳运行。人口高质量发展的新视角：将人口高质量发展纳入特别国债的支持范围，显示出政府对于人口问题的深刻认识。这包括提高人口素质、优化人口结构、促进人口与经济社会协调发展等方面，有助于推动人口与经济社会的良性互动，为长期发展奠定坚实基础。财政政策的协同效应：特别国债的发行与地方政府专项债券等财政政策工具形成协同效应，共同推动经济社会发展。通过综合运用各类财政政策工具，可以更好地发挥政府支出在扩大内需、稳定预期、激发市场活力等方面的作用。社会投资与市场信心：超长期特别国债的发行和使用不仅直接增加政府支出，还能够带动和扩大社会有效投资。这将有助于激发市场活力，提振市场信心，为经济社会发展注入更多动力。 综上所述，超长期特别国债的发行及其主要投向的公布，体现了政府在支持重点领域发展、推动经济转型升级方面的决心和力度。这些资金将有力地促进科技创新、城乡融合发展、粮食能源安全等领域的发展，为我国经济社会发展注入新的活力和动力。同时，这也需要各方共同努力，确保资金使用的有效性和安全性，实现经济社会发展的良性循环。 |
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发钱，皆大欢喜！但必须保障住“特别投向”领域。 中纪委李书记、公安部王部长、教育部怀部长: 关于浙江大学、吴朝晖校长、严建华付校长、陈凯旋部长、张光新院长、丁立仲、徐巍华、杨亮、等涉嫌七宗罪:单位犯罪、故意犯罪、共同犯罪、妨害社会管理秩序罪之伪造变造买卖国家公文证件印章罪和盗窃抢夺毁灭国家机关公文证件印章罪、妨害司法罪之伪证罪、辩护人诉讼代理人毁灭证据伪造证据妨害作证罪、帮助毁灭伪造证据罪的刑事报警书。 我对此，曾于2021年3月28日向杭州市公安局西湖分局蒋村派出所刑事报警，之后转求是派出所，2021年9月18日，西湖分局作出“没有犯罪事实”《不予立案通知书》。这涉徇私枉法罪！特向贵部刑事报警。 2016年5月11日我们向浙江省杭州市西湖区法院提交了《关于浙江大学拒绝颁发文凭和退学处理的行政诉讼起诉状》。案号:（2016）浙0106行初108号行政诉讼案。 一，浙江大学捏造事实。 浙江大学在其《行政答辩状》里写道“2013年9月起一直未按时办理注册手续。” 二，浙江大学伪造变造公文等证据。 浙江大学在《行政答辩状》的证据： 1.杨亮制作:《郭琛学籍注册信息表》。其内容有:“未注册时间是2013年9月”。 2.浙江大学控制科学与工程学院的:《关于建议对郭琛同学予以退学处理的情况报告》。 3.浙江大学研究生院的关于郭琛《浙江大学研究生学籍处理意见表》 .… 其详情证据百度:https://www.zhihu.com/answer/2945561800 |
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经济复苏早期阶段买啥好？ 1、2024年3月7日，中国海关总署官网公布，以美元计价，1至2月出口总值同比增加7.1%，进口则增长3.5%，均高于经济师的预测。 这意味着什么呢？ 中国进出口贸易额增长在今年1、2月超出了各种专家的预测，意味着全球贸易正从衰退的谷底缓慢地向复苏阶段发展，世界贸易来到了衰退向景气的转折点，也意味着世界经济处于复苏的早期阶段。 2、经济复苏的早期阶段的特点。 经济复苏阶段的股市通常具有以下特点： 行情主题轮动快：经济复苏期间，不同行业的表现出现轮动。一开始，可能是受益于刺激措施和宽松货币政策的传统行业（如金融、资源品等），然后随着经济逐渐恢复，高增长行业（如科技、清洁能源等）可能会逐渐受到青睐。 行情波动大：尽管经济正在复苏，但市场仍可能经历波动。投资者对经济数据、企业业绩和政策变化的反应可能导致市场波动加剧。 资金流入：随着投资者对经济前景的信心增强，资金可能会流入股市。这可能会推动股票价格上涨，并提高市场活跃度。 利率变化：经济复苏早期可能伴随着央行降息或货币政策宽松。 市场情绪：市场情绪通常在经济复苏早期阶段会比较纠结、怀疑、不太信任，但也可能受到外部因素的影响（如地缘政治紧张局势、自然灾害、政府政策等）而波动。 3、经济复苏早期阶段的投资策略。 在经济复苏早期阶段，需要密切关注宏观经济指标、公司业绩增长情况和市场大趋势，灵活调整投资策略，均衡配置。 第一类消费品、基础设施建设、医疗保健和科技等领域。 消费品行业涵盖了许多不同类型的企业，包括食品和饮料、零售、个人护理产品等。如亚马逊（Amazon）、沃尔玛（Walmart）、可口可乐（Coca-Cola）、雀巢（Nestlé）、宝洁（Procter & Gamble）、强生（Johnson & Johnson）、雅诗兰黛（Estée Lauder）、五粮液、腾讯、阿里巴巴、京东、安踏，等等。 基础设施建设领域有一些值得投资的公司如：中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中远海控等等。这些公司都是中国基础设施建设领域的领军企业。 第二类是投资于稳健的资产，如黄金或稳定的股票，以保护资产免受市场波动的影响。如黄金ETF、中金黄金、紫金矿业、西部矿业等。 稳定的股票通常是指具有较低波动性和稳定盈利能力的公司股票。比如以下类型股： 蓝筹股：通常指具有长期稳定增长和领先市场地位的大型公司股票，如可口可乐、微软、谷歌、诺和诺德、招商银行、保利发展、万科、格力电器、海康威视、中兴通讯等。 防御性股票：这些公司的业务通常不会受到经济周期影响较大，如医疗保健、食品和必需品制造商，例如强生、谷歌母公司Alphabet、腾讯、京东、阿里巴巴、五粮液、恒瑞医药、双汇发展等。 财务稳健型公司：具有健康财务状况、稳定的盈利和强大的现金流的公司，如银行、保险公司和一些大型零售商等。比如中国平安、工商银行等。 高股息收益股票：这些公司通常会分红，具有相对稳定的现金流，如某些公用事业公司和能源公司。比如中国石油、中国核电、中国黄金、紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份等。 |
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应该是比 2023 年要好吧，感觉充满了希望，国家这个政策真的很不错，投入的领域都是需要重点发展的领域，这无疑为我国的未来发展注入了强大的动力，高层的智囊团都是很有眼光的，都是经过多方论证和研究的。 |
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科技创新是国家竞争力的核心，也是推动经济高质量发展的重要引擎。超长期特别国债投向科技创新，意味着国家将加大对科技研发的投入，推动科技创新成果不断涌现，为我国的科技事业注入新的活力。 |
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城乡融合发展是我国实现现代化的必经之路。超长期特别国债投向城乡融合发展，将有助于推动城乡之间的资源共享和优势互补，促进城乡经济社会的协调发展，缩小城乡差距，实现共同富裕，城乡发展差距可以越来越小，也可以越来越进步。 粮食能源安全是国家安全的重要组成部分。超长期特别国债投向粮食能源安全领域，将有助于提高我国的粮食和能源自给能力，保障国家的经济安全和社会稳定，俗话说“心中有粮，手里不慌”，有了粮食和能源才会有一切，不然其他都是空中楼阁。 |
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关键是国债的投向是否真正落地，是否能够有效推动相关领域的发展，是否能真正投到实处，如果能投到，那肯定是好的，就怕空转，国债的偿还方式和偿还期限，这将影响国家的财政负担和债务风险，也将影响国家的信用基础。 超长期特别国债的投向公布是一个重要的信号，它反映了国家的发展方向和战略意图。我们需要密切关注这些信息，以便更好地把握市场机遇和风险，国家永远是最棒的！ |
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发国债了，再怎么着经济也会比去年好。短期内中国要学会流动性管理，因为市场势必出现如下情况： 1. 债券市场收益率分化：超长期国债的发行可能导致债券市场收益率的分化。根据报道，随着超长期特别国债发行量的增加，30年期国债收益率开始企稳反弹，而10年期国债收益率继续下跌(这可能是因为投资机构纷纷调仓，减持30年期国债并增持10年期国债，以获取超长期国债发行带来的回升潜力。 2. 债券供需匹配改善：连续发行超长期特别国债可以缓解超长期债券供需不匹配的现状。各类机构对超长期债券资产的需求持续增加，但10年期以上超长期国债的净融资规模未见明显增长。未来连续发行超长期国债可以有效满足金融机构特别是，保险机构对长期资产的需求。 3. 资金配置策略调整：超长期国债的发行可能导致投资机构的资金配置策略发生调整。为了获取国债投资超额回报，投资机构可能采取拉长久期与加大杠杆策略，导致超长期国债配置需求持续旺盛。 4. 债市流动性风险：在债券市场资产荒的情况下，投资机构为了获取国债投资超额回报，可能采取加杠杆策略。这可能导致资金滞留在债市市场，而不流向实体经济，进一步加剧债市的流动性陷阱。 发国债是手段不是目的，所以投资方向至关重要： 1. 重大基础设施建设：超长期国债可以用于支持重大基础设施项目的建设，如高速公路、铁路、机场、港口等。这些项目的建设将提高交通运输效率，促进区域经济发展，增加就业机会，并为其他产业的发展提供支持。 2. 科技创新和研发投资：超长期国债可以用于支持科技创新和研发投资，包括支持高新技术产业的发展、加强科研机构的建设、提升科技创新能力等。这将推动技术进步和产业升级，提高经济的创新能力和竞争力。 3. 教育和人力资源培训：超长期国债可以用于支持教育事业的发展，包括提升学校设施和教育资源、改善教育质量、加强职业教育和技能培训等。这将提高人力资源的素质和技能水平，为经济发展提供有力支持。 4. 农业现代化和农村发展：超长期国债可以用于支持农业现代化和农村发展，包括改善农田基础设施、提升农业生产技术、发展农产品加工和农村旅游等。这将促进农业增效和农民收入增长，推动农村经济的发展。 5. 环境保护和可持续发展：超长期国债可以用于支持环境保护和可持续发展，包括治理污染、推动清洁能源发展、改善生态环境等。这将提高生态环境质量，促进绿色经济的发展。 6.支持中小企业：政府可以利用超长期国债收益为中小企业提供金融支持和激励。 中小企业在创造就业和经济发展方面发挥着至关重要的作用。 通过提供优惠的贷款条件、赠款和其他形式的援助，政府可以帮助中小企业蓬勃发展、扩大规模并为整体经济增长做出贡献。 7. 绿色举措：投资于环境可持续的项目可以成为超长期政府债券的另一种有效利用方式。 政府可以分配资金支持可再生能源项目、节能基础设施和旨在减少碳排放的举措。 这些投资不仅有助于经济增长，还可以应对环境挑战并促进可持续的未来。 愿景：希望国债可以解决被债务链锁死的社会需求重新激发社会活力，改变货币供应量与社融之间的不合理比例。目前我国的M2规模为27万亿而社融规模仅为12万亿，政府信用滥用的同时而私营部门的信用却得不到金融工具的盘活。根据货币供应量与社会融资规模显示，M2与社融比例为2:1这说明中国不是一个健康的经济体因为一个强劲经济体的货币政策通常是内生货币（社融）为外生货币（M2）的两倍的。这能表明私营部门充分地利用了金融工具并利用自己的信用和社会资源创造了财富，目前我国私营部门的融资需求缺口为42万亿人民币所以想一举改变局面是不现实的因此我们应该制定计划有步骤地实施。今年美联储会有两至三次降息，所以政府信用在维护币值时不需要浪费太多的精力因此今年是我们改善私营部门信用重新对接货币为社融提供结构性动力的机会窗口。总之深陷流动性陷阱的我们，机会已不太多，时间紧任务重吧。不要再用杠杆获得债务了，要学会用杠杆获得利润才叫投资。万物都有规律，遵顺规律去做事才会成功。 |
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能不能把粮库的蛀虫清理干净！！！ |
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