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[商业财经]巴菲特明确接班人，称雷格·阿贝尔在各方面都做好担任伯克希尔哈撒韦 CEO 的准备，哪些信息值得关注？ |
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巴菲特：雷格·阿贝尔在各方面都做好了担任伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备 沃伦·巴菲特在给伯克希尔股东的年度信中表示，去年11月去世的查理·芒格是伯克希… |
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一个时代就要过去了。 关于巴菲特的接班人，其实在两年前（2022年）伯克希尔股东大会上，当时还在世的芒格就说漏过嘴，然后再去年（2023年）股东大会上，巴菲特自己正式官宣： 格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将继承自己的工作。 |
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左为巴菲特，右为接班人格雷格·阿贝尔 在钦定接班人之前，业界一直猜测有关巴菲特接班人的竞争将在两个副董事长格雷格·阿贝尔和阿吉特·吉恩（Ajit Jain）之间展开。 但是据巴菲特本人的口述，接班人其实一直非常明确。阿贝尔和阿吉特·吉恩之间并不存在所谓的竞争关系，因为阿吉特阿吉特从未想过要掌管伯克希尔。 相反，这两个人的关系一直还比较互补和默契。 具体来说，阿贝尔则全面负责投资业务，包括千亿美元市值的苹果公司股票和一系列铁路，能源，消费品牌和公用事业股权。 阿吉特·吉恩则负责保险业务，包括伯克希尔旗下美国最大的车险公司盖可保险、著名的伯克希尔再保险等，为巴菲特的投资组合提供资金。 总结一下就是，阿吉特通过保险业务搞来便宜的钱，阿贝尔负责把钱投出去，进而赚取股权溢价和分红。两人互相配合将近二十年的时间，联手赚的钱其实已经能比肩巴菲特了。 所以巴菲特是很放心将伯克希尔交给阿贝尔掌管的。 芒格还在世的时候，市场一直猜测，以巴菲特和芒格的精神头，阿贝尔真正掌权的时间或许还在数年之后。 但是没想到芒格去年11月突然离世，巴菲特的心态估计也发生了变化，阿贝尔接棒的时间也会大大提前，也许就是今年了。 今年之后，一个投资界的传奇时代就要远去了。 也是不胜唏嘘啊。 至于，伯克希尔在后巴菲特时代，是否能够延续辉煌，其实很难界定。 虽然巴菲特声称，公司已经形成了成熟、完整的决策机制，且拥有忠诚且能干的董事会。但是不可否认的是，在伯克希尔的投资履历上，芒格和巴菲特的个人色彩和滤镜非常浓厚。 而剔除掉这些个人影响力，伯克希尔的投资决策是否还那么具有吸引力和号召力，其实是要打一个问号的。 有些公司在创始人离开之后，确实表现的很好，比如苹果，但是也有一些反面例证，比如通用电气。 或许只有时间能够给出答案吧。 |
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之前尊嘉说，93岁的巴菲特、99岁的芒格， 这两位出席的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会，真的是看一届少一届了。 |
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去年11月，查理芒格去世，巴菲特也准备好了遗嘱。 现在终于把接班人也明确了。 真的令人感慨。 同时，伯克希尔哈撒韦公司也公布了它的财报。 2023年Q4净利润375.74亿美元，较上年同期的180.8亿美元翻倍。 其中包括巴菲特约3500亿美元股票投资组合的纸面收益290.9亿美元，股票收益主要来自第一大重仓股苹果，约占投资组合的一半。 全年来看，2023年伯克希尔实现净利润962.23亿美元。 |
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截至去年四季度末，伯克希尔现金储备升至创纪录的1676亿美元，较三季度的1570亿美元增加106亿美元。 与第三季度的11亿美元相比，伯克希尔上季股票回购翻倍，达到22亿美元，全年回购金额达到92亿美元。 今年迄今，伯克希尔-哈撒韦B类股涨超15%，轻松跑赢标普500指数（7%），总市值9082亿美元，为美股前7大市值公司中唯一非科技股。 |
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至于接班人，巴菲特在信中表示，格雷格·阿贝尔在各方面都做好了明天起担任伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备。 此前，巴菲特是这样介绍他的：在我右边是公司另外一位董事会副主席，负责非保险业务和投资类的，格雷格·阿贝尔，他是加拿大阿尔伯塔省出生长大的，以前是一位打冰球的选手。他是大学毕业之后来到美国发展。他现在负责的业务，已经超过一千五百亿美元的零售额，大概是管理二十七万五千人。而且我觉得他在这方面做的工作比我之前要出色多了。 的确，阿贝尔早就负责公司所有非保险业务，包括能源、铁路、零售、金融产品和制造业等。 2008至2018年，阿贝尔担任伯克希尔能源公司的首席执行官，并从2000年起一直担任董事会成员，资历方面，很是丰富。 |
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而对于死亡，查理芒格曾说：如果知道我会死在哪里，我将永远不会去那里。 但每个人都逃不过死亡的命运。 巴菲特如今的举动，也颇有安排后事的意味。 哲学家马丁·海德格尔，在其存在论名著《存在与时间》中，对人如何面对无法避免的死亡， 给出了一个终极答案：生命意义上的倒计时法—“向死而生”。 风险警示：文中内容都有其特定立场，投资有风险，交易需谨慎。尊嘉竭力但不能保证以上内容完全准确与可靠，亦不对因信赖或使用第三方信息操作而产生的盈亏承担任何责任。 |
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“虽然你的钱和我们的钱在一起，但它不属于我们。” ——与缅A基金经理高下立判！ |
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突发：官宣“接班人”，“无限期”+“无上限”加日本五大商社及西方石油，巴菲特致股东信透露了啥？ 就在刚刚，伯克希尔哈撒韦发布了《2023年财报》，巴菲特的致股东信再次刷屏。 我第一时间读完，给大家整理了以下要点： 1.传承： 巴菲特在致股东信中缅怀了去年去世的查理·芒格，称其为伯克希尔·哈撒韦的“建筑师”，自己则是将芒格愿景付诸实施的“总承包商”。 他还提到了公司未来的接班人问题，表示副董事长雷格·阿贝尔已准备好接任CEO。 2稳定的业绩 伯克希尔·哈撒韦的业绩：2023年，公司每股市值增幅为15.8%，而标普500指数增长了26.3个百分点。 从长期来看，伯克希尔·哈撒韦的市值增长率远超过标普500指数。 3.超规模的现金储备，更保守的仓位管理 伯克希尔·哈撒韦的财务状况：公司2023年净利润为962.23亿美元，较上年同期大幅增长。 第四季度净利润为375.74亿美元，同比增长107.8%。 现金储备达到创纪录的1676亿美元。 （这里需要注意，美国的高息环境，让伯克希尔哈撒韦持现金也是一种不错的策略） 4.更偏向于“经济衰退”的投资策略 巴菲特在《致股东信》里预计，将“无限期”保持对日本五大商社和西方石油的投资。 他强调了资本收益在未来提高公司价值中的重要性，并提到了对苹果的减持以及对能源股的增持。 5.投资组合更保守 伯克希尔·哈撒韦的投资组合：截至2023年底，公司股权投资公允价值的约79%集中于苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和雪佛龙。 伯克希尔·哈撒韦在第四季度增持了雪佛龙和西方石油的股份。 点评： 需要注意的是，尽管巴菲特减持了苹果，但苹果仍然是其第一大重仓股。 同理，虽然加仓了西方石油但其占其投资比例并不高。 虽然，巴菲特表示将“无限期”+“无上限”加日本五大商社及西方石油，这说明其对市场走向衰退期的一种判断。 但从其动作进程上来看： 这似乎又是“阳谋”，尤其跟其账上趴着的大笔美金相比，这“策略”实施得得缓慢且坚定。 需要补充一个细节，日本五大商社的大部分收入来自能源板块，包括油气资源，这与巴菲特增持西方石油的动机相呼应。 基于此，大宗、能源上游是我们不能错过的长期板块之一。 毕竟，巴菲特或许会有错，但这概率真心低！ |
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同历年一样，今年的致股东信，巴菲特仍在积极分享价值投资理念，期待有更多人认可并践行价值投资方式。 这封信，很值得读一读。下面对一些观点做一些摘录： “自从我于1942年3月11日首次购买股票以来，我的净资产中大部分时间都投资于股票，特别是美国股票。历史已经证明，这是一个明智的决策。……对于投资者来说，美国一直是一个极具吸引力的投资目的地。他们所需要做的，就是保持冷静，不被市场的短期波动所干扰，坚持自己的投资策略。” “伯克希尔哈撒韦的目标始终如一：我们渴望投资那些在经济上表现稳健的企业，这些企业不仅具有坚实的基础，还要拥有持久的生命力。……然而，预测哪些企业将成为赢家，哪些将成为输家，这远比你想象的要复杂得多。” 价值投资强调长期持有优秀的企业，对很多人来说，真正的困难是判断哪些是优秀的企业。巴菲特给出了标准，如护城河，管理层的诚信与业务能力、配置资本的能力等等，但这些同样不够具体，也只是一些大原则。 这些大原则用在不同投资者手中，往往给出不同的结论。在这个意义上，正确的投资理念，未必会带来合意的结果。投资者真正的修行，恰恰在在实践中加深对这些原则的参悟与理解。 “当市场或经济出现波动时，一些基本面良好的大型企业的股票和债券可能会出现惊人的错误定价。……伯克希尔哈撒韦能够以巨额资金和良好的业绩迅速应对市场动荡，这可能会给我们提供偶尔的大规模投资机会。” 这一句，巴菲特告诉我们要耐心等待合适的时机。对于一些众所周知的好公司，大多时候价格都不便宜，但资本市场的特性决定了，总有一天好公司的股价也会大幅低于价值，带来千载难逢的买入机会。真正优秀的投资者，要耐心等待合适的买入时机。 “伯克希尔哈撒韦的投资规则永远不会改变：我们永远不会冒着永久损失资本的风险。我们坚信，在“美国顺风”（American Tailwind，巴菲特的主要成功秘诀，即借助美国经济增长的顺风车）和复利力量支持下，只要我们在一生中做出几个正确的决定，避免严重的错误，我们就能够在经营的领域取得持续的成功。……在大多数情况下，我们的谨慎可能被认为是不必要的，就像为防火堡垒式建筑购买保险一样。然而，我们坚信，这种谨慎是保护股东利益的关键。” “当你找到一个真正出色的业务时，应该坚持下去。耐心和长期的持有可以带来丰厚的回报，即使中间会有一些平庸的决策，但一项出色的业务可以抵消这些影响。” 耐心和坚持，既是一种智慧，也是一种认知。缺乏耐心，很多时候是认知不到位，修炼不到家。当投资者因缺乏耐心而将优秀的公司迅速转手时，投资者就变成了投机者。他不再是企业的所有者，而是成了赌桌上的赌客，一旦成为赌客，玩的就是一个概率上必输的游戏。 很多投资者，都是打着价值投资名义的赌客。 都做赌客了，还指望能够致富吗？ |
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