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[商业财经]2 月 10 日美股标普收盘站上 5000 点，微软市值超 3.1 万亿创美企新高，哪些信息值得关注？ |
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2月10日，美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨近200点，本周累涨2.31%，创2021年11月以来新高；标普500指数涨0.57%，本周累涨1.37%… |
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人家的上市公司：上市，融资，分红，回购，盈利 我们的上市公司：造假，上市，融资，卖公司，移民，罚五十。 |
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从长期来看1965-2022年，标普500年化收益率9.9% 短期来看标普500已经连涨4个月，创下历史新高 微软市值超过3.1万亿美元，打破了苹果去年创造的纪录，成为美企市值历史新高 标普500之所以可以长期走牛，关键还是有这样一批全球顶级的科技公司在你追我赶 微软最近股价一直大涨，市值超越苹果是因为在AI方面的突破 股市短期来看就是涨涨跌跌，很多朋友说目前美股太贵了，核心的科技权重股估值太高了 这些都不是非常关键，因为长期已经走牛很多年了，贵了到时候调整调整，估值回归以后，长期走势还是平稳的 这个基础就是核心的成分股企业他们在不断进步 什么时候美股市场失去了这些顶梁柱，全球最顶级的公司不在美股市场了 那美股才是真的没有希望了，哪个股票市场拥有世界上最好的公司最多，当然长期来看走势就最好 短期没有那么重要 |
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标普500长期来看是真正的跌少涨多 大部分时间都是处于上涨的状态 |
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这是标普500的年线，其实也有下跌的时候 但如果不考虑那么多短线的其他，长期是走势非常安心的 |
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不仅仅是微软，之前Meta股价大涨20%，宣布回购500亿+首次派发季度股息的计划 Meta在股价高位直接回购市值的5% 分红+回购的组合拳也是美国的上市公司经典的投资者回报打法 美股非常喜欢在股价高位，业绩平平，经济又一般般的时候提升投资者回报 这样可以平稳的度过大环境不太好，业绩不太好的时期 股价长期就能越来越好，这些核心的上市公司股价稳定，涨多跌少 自然美股的指数也一样如此 |
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美股核心科技企业的分红+回购非常强劲 最近20年左右，纳斯达克100的现金派息比例在慢慢提升，分红越来越多 回购占利润比例为71%，回购分红的企业特别多，不断的注销股份 |
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过去十年，美股四家大型科技公司投入了接近1万亿美元用于股票回购 苹果，谷歌，微软和Meta 这些非常喜欢回购的企业也都是美股市场的顶梁柱 让美股市场长期维持稳定 |
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之前聊到的日本股市也是最近快要历史新高，人家日本上市企业去年也回购了650亿美元 巴菲特最喜欢的日本五大商社之一的三菱商事宣布5000亿日元回购至多10%的股份 相当于是250亿人民币 在过去的一年里面三菱商事股价已经累计上涨了82% 去年A股整体回购1000亿不到，而且很多回购不注销用来给高管激励，并且回购的比例也一般般，很少大手笔回购的 如果A股沪深300里面成分股都提升分红+每年稳定的回购注销 我相信A股的核心指数也会走慢牛 A股也可以指数越来越好，核心的上市公司要提升投资者回报 就算不是全球最顶级的上市公司，但投资者回报做的好，也可以股价稳定很多 指数的表现就是核心权重股的综合表现 他们越来越强，对投资者回报越来越好 股市自然越来越好 |
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美股上涨日薄西山难掩颓势 千股下跌潜力无限未来可期 |
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因为近期美债数据销售非常差，美元指数开始进入下跌趋势，导致美股趋势上涨，也就是美联储降息预期又开始上升。 |
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十年期美债收益率现在是4.177%，美国2023年GDP扣除通胀后实际增长率只有3%，按照计算未来美国实际GDP增速将长期维持在2%到3%，也就美国政府如果不降息长期美债最后结果一定是违约，因为美国经济增速根本无法维持美债收益率! 而在2023年8月份日本2000亿美债到期，美国政府就实质违约，推迟对日本美债本息兑付，从这之后全球基本都在抛售美债，现在购买美债最多的就是美国自己的基金和投行。这就是资本市场为什么押注美联储2024年上半年一定降息的原因，再不降息，美国就会出现债务危机！降息后就能扩表印钱放水，这是解决美债危机的唯一路径。而美股就是提前反应美联储未来降息扩表这一路径，美股的波动就是定价美联储的降息力度，美债收益率越高，未来美联储降息力度越强，把美债收益率与美股波动进行拟合就会发现，美股与美债收益率同步走高，而美股上涨集中于科技股七巨头，至于那个突破新高其实无所谓，因为内在机制都一样都是都是美联储降息放水导致风险资产价格暴涨。 |
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比特币也出了年内价格新高也是这个机制，比特币没有收益，也是价格新高，都是随着美债收益率走高，美联储隐含的降息放水力度在加强。 |
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2月10日周五，美股科技股的强劲表现推动标普500指数首次收于5000点上方，创下历史新高。该大盘指数周五上涨0.6%，收于5027点左右，本周累计上涨1.4%，今年以来累计上涨5.4%。 科技股集中的纳斯达克综合指数也创出新的收盘纪录，周五上涨1.2%，收于15000点附近，本周累计上涨2.1%，今年以来累计上涨6.5%。相比之下，道琼斯指数周五下跌0.1%，收于35000点以下，本周累计下跌0.3%，今年以来累计上涨2.6%。 市场分析师认为，标普500指数的上涨主要受到两方面因素的影响：一是美国经济数据的改善，二是美联储的鸽派立场。 美国政府周五发布的修订数据显示，上周申请失业救济的人数为23.1万，低于预期的24万，与上周持平，此前美国劳工部的数据显示新增就业岗位数大幅超过预期，几乎是double了，就有很多人表示，光看新增不行，你怎么知道不是一边进一边出呢，这次的数据打消了这种顾虑，显示美国就业市场的稳定。 1月份的消费者物价指数(CPI)同比上涨5.3%，低于预期的5.4%，与12月份持平，显示美国的通胀压力有所缓解。 美联储主席鲍威尔周五在接受媒体采访时表示，美联储不太可能在3月份的会议上宣布降息，而是会谨慎地评估何时开始缩减其每月1200亿美元的债券购买计划，以及何时提高利率水平。鲍威尔强调，美联储需要平衡两种风险：一是过早收紧货币政策，可能会损害经济复苏；二是过晚收紧货币政策，可能会导致通胀失控。 在标准普尔 500 指数中，科技股的表现尤为抢眼，Nvidia股票上涨3.6%，谷歌和亚马逊分别上涨逾2%。微软的股票上涨1.6%，使其市值达到3.125万亿美元，创出美国史上最有价值上市公司的新纪录，超越了苹果去年夏天创下的3.1万亿美元的纪录。 微软的市值飙升，反映了其在云计算、人工智能等领域的强劲增长，以及 CEO Satya Nadella 的战略转型和创新投资。近期，微软对其旗舰产品 Microsoft 365 Copilot 进行了大幅定价，推出了多项人工智能功能，将 Copilot 融入最新的 Windows 11 系统更新中，为用户提供更智能的办公和生活体验。微软稳健的财务业绩和高效的运营，以及战略性的股票回购和丰厚的现金流，都吸引了潜在投资者的关注。 |
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这次的上涨是有一些预期的。首先，这两天美股最怕的是2月9日周五晚上的美国CPI大修带来的数据变动。比如如果CPI修改后更上了，那么美联储可能被迫再度加息或者维持高息更长时间，而如果CPI没有上修或者下修了，那么显然美联储就没有再加息或者维持高息的理由，降息可能会更快，对美股是个利好。所以昨晚去年四季度核心CPI年化增幅维持修正前水平3.3%，12月CPI环比增幅从0.3%下修至0.2%，符合市场普遍预期，并未如去年修正后那样被大幅上修，市场也就放松了一口气。 标普这次的创历史新高看的我们A股投资者是很羡慕的，而且纳斯达克指数也创了2021年11月之后的新高后回落，除了道琼斯指数昨天不给力是收跌的之外，其他两个都是红盘收盘，说不羡慕是假的。不过与我一直说上证指数已经失真是一样的，美股的指数实际上也是失真的。比如纳斯达克，昨晚收盘1.01%，而纳斯达克市值加权指数反而涨了1.68%，这说明纳斯达克的上涨依旧是由大市值的科技股上涨所带动的，这个意义我想大家都是懂的。 这次美股的牛市本质上是股市分化后，因为指数的编制的原因，带来的部分企业的股票牛市带动了整体市场上涨的现象，也并不是随便买哪个股票都涨。所以市场上有美股七姐妹的说法，包括苹果、微软、谷歌母公司alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉、Meta。不过2024年以来七姐妹的股市表现也开始分化，大家很担忧是不是七姐妹变成了四巨头。而且Mag-7贡献了1月份标普500指数回报的45%，加起来的市值达12.5万亿美元，超过了纽约和东京等主要城市的GDP。这时候其实市场也是彷徨的，一方面上涨太多风险增大，特别是特斯拉苹果好像开始遭遇了一些问题。但是另外一方面大家又觉得AI等科技动力支撑股价上涨依旧强劲，还是可以继续看多。所以普通投资者可能要多想想。 美股现在的上涨多数是由于AI技术或者产品的发展，去年A股上半年也带着AI板块涨了有70%左右（但可惜我没有配置足够仓位，以至于下半年没有足够的安全垫），可见AI到底能有多牛我们也许不清楚，但是AI确实得到了市场和投资者的认可的。 |
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2月10日，美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨近200点，本周累涨2.31%，创2021年11月以来新高；标普500指数涨0.57%，本周累涨1.37%，突破5000点大关，创历史新高；道指跌0.14%，本周累涨0.04%。 看亮点，纳斯达克创下两年多来的新高。标普500指数更是创下历史新高。 你说这是美国经济火的不行？也不是。那他为什么猛涨不停？ 信心。 资本市场看的是未来。投资者对未来有信心，他就会涨。 美股三大指数均创周线5连涨。大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，特斯拉、亚马逊、谷歌涨超2%，微软、英特尔涨超1%，苹果、奈飞小幅上涨；Meta小幅下跌。 值得注意的是，截至收盘，微软市值超过3.1万亿美元，打破了苹果去年创造的纪录，成为美企市值历史新高。 据了解，2023年6月30日，苹果市值曾达到3.05万亿美元，成为全球首家市值突破3万亿美元的公司。 宏观方面，美国劳工统计局发布年度消费者物价指数修订，美国去年12月份CPI环比修正为升0.2%，此前为升0.3%；核心CPI维持升0.3%不变。 另据新华社报道，美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在2月4日播出的美国哥伦比亚广播公司《60分钟》节目中说，制定货币政策的联邦公开市场委员会不太可能同意3月降息。 鲍威尔 图片来源：新华社 记者刘杰摄 鲍威尔本月1日接受哥伦比亚广播公司专访时还称，几乎所有参与联邦公开市场委员会会议的人都相信，美联储今年降息恰当。 美联储1月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，并暗示暂时不会降息。 鲍威尔对此解释说，美联储依然锚定2%的通胀目标，应“小心解决‘何时降息’的问题”，既不能过快、也不能过慢，“需要平衡两种风险”，但也不会等到通胀率确实降至2%再降息。而且，降息幅度可能不高，每次25个或50个基点。首次降息最有可能在今年年中。 |
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同时也意味着苹果的市值被微软反超，苹果市值被反超是有原因的，进入2024年，苹果却面临诸多挑战，多家机构下调了苹果股票的评级，而公司本身还面临着美国司法部的反垄断审查。这一系列负面因素导致苹果股价连续多日下跌，为微软创造了超越的机会。 苹果的增长显颓势，一来本身苹果的业绩基数就很大，再实现高速的发展肯定受限；二来苹果的创新及完美主义基因未变，马上要上市的apple vision pro市场对其争议是很大的。 微软此次成功超越苹果，不仅仅反映了其在云计算、人工智能等领域的强劲表现，也折射了CEO Satya Nadella的明智决策和对人工智能等前沿技术的持续投资。 今年因为人工智能AI的热潮，微软大受其益。而近期，在宣布对 Microsoft 365 Copilot 进行大幅定价后，微软股价出现明显上涨。从那时起，微软几乎每周都会宣布新的人工智能功能或对其软件和服务进行更改。 我印象比较深的是去年秋天，微软将把 Microsoft 365 Copilot 融入最新的 Windows 11 系统更新中，大家耳熟能详的画图板、剪贴和照片等应用，都会被 AI 重塑。 微软稳健的财务业绩和稳健的利润率，以及战略性的股票回购和健康的 FCF 预测，都表明潜在投资者的前景广阔，我看好微软，看好黄老板。 另外，周四中国驻纽约总领事黄屏携夫人来到位于时代广场的纳斯达克集团，为庆祝龙年新春敲响当日闭市的钟声。 而标准普尔500指数突破5000点的历史水平则是受美政府周五发布的修订数据有关，数据表示去年12月消费者物价的上涨速度比最初报告的还要慢，这意味着美国的通胀已得到缓解。 而美国的标普 500 类似于 A 股这边的沪深 300，沪深300由沪深市场中规模最大、流动性最好、最具代表性的300只证券组成，因此该指数最能反映沪深市场上市公司证券的整体表现。 标准普尔500指数是衡量美国企业盈利能力和经济实力的最佳单一晴雨表，标准普尔500指数的走向反映了经济和盈利是改善还是恶化。 所以如果你要我在标普 500 和纳斯达克两者选一个定投的话我会毫不犹豫选择标普 500。 |
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两个趋势推动美股新高： 一、 站在外部美国的经济的基本面正在变得更好 美国农业出口创历史新高，同时粮食储备也极高。 武器出口创新高，大量援助乌克兰的资金转化成为美国军工复合体的订单。 能源出口创新高，大量天然气以前所未有的价格卖往欧洲。 尖端科技继续保持领先，人工智能带来的革命还在继续演进，效率还在提升，适用范围还在扩展。 而这一切的背景是全球地缘冲突持续加剧，全球粮食供应紧张，粮食进口国，比如说韩国粮价飞涨。全球能源供应紧张。全球能源紧张，欧洲尤其是德国，高耗能企业迁往美国或中国。 无论是安全保障，还是经济霸权，还是技术突破，今天的美国都变得更强了。 二、这种外部视角变强并不掩盖内部矛盾的增加 能源、军工复合体的利润并不是所有的美国人都能享受到。 人工智能的发展并没有创造新的需求，大多数情况下都是替代原有的工作。 人工智能的技术进步，一方面使得大家更依赖于头部的高科技公司。另一方面却进一步削弱了传统中产的技能价值。 一方面美国在全球不断的增加自己的控制能力，比如推动俄乌危机、炸毁北溪管道，比如对也门的轰炸，比如对抵抗之狐的暗杀。 另一方面对外大量的布局和控制转化的红利并没有被国内普罗大众所分享。 这种矛盾就是特朗普美国优先、孤立主义的基础。 普通美国人真正感受到的是被大幅推高的物价，和更高的贷款利率负担。 钱是向头部集中，但选举还是一人一票。这就是现在特朗普选举优势明显，甚至在传统摇摆州中5:1横扫的基础。最终反映的就是普通人和精英之间利益的背离。 这种矛盾未来的演化值得我们这些看戏的人期待。 |
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现在美股已经脱离了任何规律了，就是涨就完事了。美联储加息，涨。美联储预期降息，依然是一个涨。果然是牛市无利空。 美股其实不少地方需要我们A股学习，需要我们去完善的地方。比如它的退市制度： 以美股为例，2022年退市339家，而2022年美股上市419家公司。将目光放得更长远一些，从1975年至2012年38年间，美国三大股市（NYSE、NASDAQ、AMEX）IPO总计为15922家，退市总计为17303家（含并购及主动退市），也就是说，38年间美股年均IPO公司数为419家，年均退市公司数为455家，退市公司数量大于IPO公司数。 2022年，A股共有42家公司被强制退市，年度退市数量创下A股历史新高。而在此之前，2021年退市股数量为20家，2020年退市股数量为16家，1999年至2019年期间A股退市数量共有110家。而放眼国际市场，一些主要股市的退市力度都是非常大的，每年退市公司的数量通常都占上市公司总数的3%以上，有时甚至还超过了10%。 比如它的回购股票，以Meta为例，Meta 业绩大增，回购 500亿美元并首次发股息，市值一夜大增近 2000亿美元。它是在自己股票最高点回购，说明实控人看好公司的接下来的发展，同时Meta的回购，在美股中是注销式样的真回购，而不是像我国的假回购，实际上是用来奖励高管做股权激励。以药明康德为例，它在自己股票持续下跌的时候宣布自己10亿的回购计划，而在此之前，大股东已经减持上百亿，究竟是为了稳股价还是真正看好公司，其实投资者是分的很清楚的。 最近在更换证监会主席以后，监管有了一些好的苗头。比如昨天大年三十，证监会依然集中查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为，并把一人送去牢房吃饭。同时，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司（原名：上海国微思尔芯技术股份有限公司，下称“思尔芯”）申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。针对公司和董事长等管理层进行了罚款处理。 叠加昨天中国的社融数据超出了业界的预期，新年的第一个交易日，A股很可能迎来一个开门红，但是要做到长足发展，需要作的依然很多，比如什么时候没有两融50万限制，让股民和机构适用于同样公平的交易规则？任重道远。 |
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相对于苹果，微软在未来上显然更胜一筹。 我们国人的印象常常是传统的office系统，但事实上，微软早已摆脱办公系统的限制，成为一家综合性的多元化综合公司。 不仅有办公系统，还有云计算，人工智能，游戏娱乐，企业服务等。 其中，微软云在世界占有率仅次于亚马逊，排世界第二，在中国占有率也是第二，位于阿里巴巴后。 而能够让股票市值超过苹果的，显然不仅是以上，最关键的应该还是人工智能。 这周，微软在美国春晚超级碗上发布了人工智能聊天机器人的广告，显然，就是告诉大家，微软现在已经是一家侧重人工智能的ai公司了。 |
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微软花了1500万美元，在超级碗购买了2分钟广告： 微软的第 58 届超级碗广告重点关注了 Copilot AI，展示了人们如何使用它来实现商业计划和梦幻足球等现实生活目标。 Copilot 进行了重大更新，更易于使用，具有更清晰的显示屏、创意提示和更多图像选项。 用户现在可以使用 Designer 自定义 Copilot 生成的图像，添加突出显示和模糊等效果。 旨在通过强调 Copilot 的潜力并展示人工智能如何帮助人们实现自己的想法来激励观众。 微软继续走在技术进步的最前沿，利用人工智能创造有意义的体验并改善消费者的生活。 广告效果是明显的，有点类似我们春晚的标王广告。 自然会让美国投资者更为欣喜，既有未来的概念，关键财务业绩完成的非常优秀： 12月31日的第二财季，微软公司： 收入为 620 亿美元，同比增长18%。 营利为 270 亿美元，同比增长33%，非 GAAP 增长 25% 净利润为219亿美元，同比增长33%，非 GAAP 增长 26% 每股摊薄利润为2.93 美元，同比增长 33%，非 GAAP 增长 26%（按固定汇率计算增长 23%） 所以，微软可以超越苹果，也就是时间问题。 苹果失去乔布斯后，躺在功劳簿里一直消费着他们衷心的粉丝，自己不求进步，能走到现在已经是不容易，和现在的微软已然不是一个层次。 随着美元降息的预期，美股目前上涨的预期和动力是充足的，估计投资者对于美股追崇还会持续一段时间。 上个月，周边朋友开始炒美股了，也许不是个好信号！ |
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标普真正的突破是2023年12.12日，当时破位后基本上都知道了大行情要来。 |
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标普不适合小资金，大资金可以无杠杠一直持有。另外标普和黄金的不断暴涨意味着美联储已经没有加息落地了。 另外那些嘲讽大a的韭菜精，当它们真的去炒美股，就爆仓的时候，就不会再来逼逼了。它们那个水平，去美股会死的更快更彻底。 知乎股神事件还历历在目，亏了几十万刀销号跑路，按实战来说，韭菜精连知乎股神都不如。至少人家真金白银跑出去炒股，而不是只会在简中网天天暗搓搓像个怨妇一样逼逼。 |
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2023年，“七巨头”引领了美股大部分收益 但随着苹果、谷歌和特斯拉在年初震荡 2024年的市场在很大程度上已成为了一个四股主导的市场。 根据美股投资网的统计，亚马逊、Meta、微软和英伟达今年初的回报达到近20%。 仅这四只股票的回报就占据了标普500指数今年涨幅的大约69% 正是这些大型科技公司的强劲表现推高了主要股指。 标普500指数或美股之所以多年来一直表现强劲，正是因为不断有新公司崭露头角，并在指数中占据越来越大的权重，从而引领市场走高。 未来随着时间的推移，必然会有新的颠覆者和新技术出现，新兴企业也将崭露头角。 这些企业会逐渐壮大，进而接力拉动市场走高。 |
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而强劲的经济数据再一次验证了美帝“衰退”的失败。 前几天，诺贝尔奖经济学家保罗·克鲁格曼在纽约时报上发表了题为《我们的经济不是“金发姑娘经济”，它还要好一些》的评论文章。 经济学里，“金发姑娘经济”指的是维持适度增长和低通胀的经济。 但在克鲁格曼的眼睛里，美国目前处在1990年以来，最好的短期经济时期里—— 该热的地方，数据比理想热。GDP、就业数据方面，增长引擎火热 在想冷的地方，又比较冷，当前维持低通胀态势。 妥妥就是肉全长在该长的地方，比金发碧眼凹凸有致的美女更美 |
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为什么美国经济这么强？ 主要是生产率提升和创新，给经济带来的强劲增长 当然，这股新生力量也受益于宽松的大环境。 各个部门资产负债表改善，带来的强劲需求。 美国之前也是需求不足，但一场通胀重塑了各个部门的资产负债表，轻装上阵了。短暂的高通胀，改善了美国各个部门的资产负债表结构。 另外，通胀以后，实际利率低于均衡利率一段时间，也促进了新生力量的生成。 |
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相反，如果实际利率一直高于均衡利率，代价不光是需求不足，持续时间长了也很不利于新陈代谢，不利于新力量成长。需求不足时期，对新进入市场的劳动力和新生企业最不友好，这部分可能最有创新力量。这也是我们目前正面临的问题！ |
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瑞银资产管理(上海)董事、资产配置基金经理罗迪曾表示： 中国国内市场的整体流动性仍然处在相对比较宽松的环境之下。“中国经济周期步入复苏阶段，需要政策对经济进行托底，而通胀并不会成为比较明显的掣肘。在这样的背景之下，国内金融市场可以持续维持相对比较宽松的金融环境。” 但股市并不买账，中国A股指数跌幅全球之冠，一骑绝尘。 |
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可以看到，中国股市与海外市场因素的关联近来也明显减弱。罗迪分析指出，过去两年美元走势对中国股票影响加大，并且呈现负的相关性。也就是说，美元指数越强，中国股票下行压力越明显。 2024年刚开始的一个月，创下了中国股灾最快最疯狂的记录。 很多机构和学者给出了多种多样的解释。 有些归因于一些负面冲击，比如房地产市场衰退和地方政府债务危机，有些则抱怨是因为政府没有实施相应的刺激政策，包括大幅度降息和大规模财政刺激计划。 有些归咎于证券市场制度和监管的不完善，比如IPO和转融通等。还有一些归因于一些导致中国经济长期潜在增速放缓的长期因素，比如人口老龄化等，就荒唐了。 |
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但有一点更加现实，珠三角制造业的疯狂倒闭，破产潮一定是造成金融指数暴跌的一个重要原因。 而形成这个原因的根源必然是中美贸易脱钩。 |
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作为世界第二大经济体的中国，自2001年加入世贸以来取得了震惊世界的发展。 中国正式成为世界贸易组织（WTO）的成员国。这一决定的生效标志着中国迎来了全新的经济时代，其影响之深远，不仅改变了中国自身，也对全球经济产生了深远的影响。 最根本的改变是市场准入带来的机遇。作为WTO成员，中国承诺逐步开放其市场，降低关税和非关税壁垒，为外国企业创造更加友好的经商环境。这一承诺吸引了大量外国投资者，他们纷纷涌入中国市场，寻求商机。 这种市场开放为中国创造了巨大机遇，尤其是在制造业领域。外国企业纷纷将生产基地设在中国，利用中国丰富的劳动力资源和巨大的市场潜力。中国成为全球制造业的重要组成部分，为世界各地提供了成本效益较高的产品和零部件。 中国的市场准入也激发了国内企业的竞争力。面对来自国际市场的竞争，中国企业开始改进产品质量、提高生产效率，积极追求创新。这种竞争促使中国企业在国际市场上崭露头角，逐渐实现了技术升级和管理提升。 WTO协定要求中国的出口导向经济战略取得了巨大成功，吸引了大量外国投资，尤其是在制造业领域。外国企业在中国设立生产基地，以便更便捷地生产和出口产品，同时也为中国创造了大量的就业机会。这种迅猛的出口增长使中国成为全球生产链中不可或缺的一部分，为全球消费者提供了价廉物美的产品。 如今的中国走到今日，这一切的一切，始于WTO。 残酷的现实是：这扇打开的门被中美贸易战关闭了；所以，A股暴跌，因为，企业看不到未来了。 国内的经济砖家们为了迎合，为了拍马屁，故意规避这方面的问题，将股市的暴跌扯到其他七七八八的问题上。 而闭口不谈这根本性的问题。 |
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在线围观未来难民群， 刚刚回顾完过去的房地产难民。 |
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再过十几天就是英伟达的财报了 英伟达发布的2024年第三财季业绩显示，截至 2023 年 10 月 29 日的第三季度营收实现 181.2 亿美元，同比增长 206%，环比增长 34%，净利实现92.43亿美元，环比增长49%，同比增长12.59倍；GAAP 摊薄后每股收益为 3.71 美元，比去年同期增长 12.74 倍。 按照英伟达现在的股价，华尔街预计这次财报也会类似。 就是这个季度又环比涨34％ 如果财报垮掉，整个ai预期就会下行，美股会有大回调。 如果财报又一次爆炸，美股还能疯狂一个季度 |
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近期，微软的市值突破了3.12万亿美元大关，刷新了苹果在去年7月创下的3.09万亿美元的纪录，在科技界稳坐头把交椅。这一跃升不仅展示了微软战略布局的成功，也映射出全球科技版图的不断演变。 |
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微软的这次登顶并非一日之功。早在数年前，现任CEO萨蒂亚·纳德拉就着手调整了公司的核心战略，从过往的软件霸主（大家熟知的Windows和Office），转型为云服务先锋，推出了Azure云平台和Microsoft 365订阅服务。这一前瞻性举措的效果，在疫情期间得到了充分的验证，云计算的广泛应用为微软的增长注入了强大动力。 |
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全球市值最高的10家公司 从上图中，可以清晰地看到科技公司与传统公司之间的鲜明对比。微软、苹果和Alphabet（谷歌母公司）这样的科技巨头市值飙升，而代表传统能源行业的沙特阿美石油公司却面临下滑。这种分化反映出全球正加速向数字化转型，无形资产（如软件和在线服务）正逐渐超越传统商品的重要性。 尽管微软的势头强劲，但这并不意味着苹果的辉煌就此落幕。两家公司都在创新的道路上不断前行，各自拥有庞大的忠实粉丝群体。苹果的硬件中心战略，凭借其优雅的设计和生态系统中的无缝体验，同样取得了巨大的成功，最近推出的Vision Pro已经售出20万台，未来一旦通过后续产品（第一代更多是一种public beta）在MR、元宇宙领域大展身手，依然可能取得领先。这两大科技巨头的竞争预计将持续下去，为消费者带来更多的创新成果。 展望未来，微软的增长还将面临一系列挑战。公司需要保持其在快速变化的技术环境中的敏捷性，适应消费者的多变口味，并解决网络安全这一长期问题。同时，微软近期对动视暴雪的收购虽然充满挑战，但也为其进军游戏等新市场领域开辟了道路。 微软的崛起证明了战略上的灵活性和对云技术的快速接纳是企业成功的关键。尽管前路充满不确定性，但有一点是确定的： 微软的领先地位标志着技术创新对全球经济影响的又一重要里程碑。 |
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搞得不好的股市各有各的问题，搞得好的股市则是把该做好的地方都做得七七八八。 美股能长期走出慢牛，其实无非是做对了以下几点： 首先，经济持续增长是股市长期走好的基础。因为股市就是一个经济体中头部企业的合集，无本之木长不成参天大树。 中国在过去四十年也取得了持续的经济增长，但是这一点，至少近十年没有在中国股市上得到反映。原因并不是股市作为经济晴雨表的说法有误，也不是中国人就搞不好股票，而是有些事情没做对。事实上，如果你把衡量的标准从指数换成总市值，你会发现中国股市也符合这个规律。 那么为什么总市值增长没有转化成指数增长呢？这是个数学问题，市值=股价*股本。美股至少从上个世纪80年代起到现在，ipo和退市的数量基本保持平衡。好的企业、新的经济增长点纳入进来，业绩差、弄虚作假、自己想退市的退出去。例如经济体以5%的年化增长，则头部企业的营收年化可能是6%，业绩就可能是7%。反映到股市上就是美股指数长达数十年的年化6%-7%的慢牛。 而这几年的中国股市，ipo了1800多家，指数失血严重，自然跌易涨难。 第三是对违法犯罪、内幕舞弊等行为施加强监管。这一点一方面是制度建设健全的问题，另一方面也是美股的历史够长，什么幺蛾子骗子都见过，有了漏洞就及时补。 正是因为做好了这些底层的工作，才能引导企业家大笔回购注销，才能让长期资金取得合理回报，社保基金才敢入市获得增值。 |
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微软要是拿掉xbox业务股价能更高 诶嘿 |
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受益于AI技术革命，新的增长曲线出现，市场用钱投票，达到3.1万亿美元市值，已经是地球上历史最高市值，A股的总市值都不超过四个微软，并且A股IPO井喷后，市值主要靠融资，并非股价增长，美股主要通过业绩增长和对投资者的回报，股价不断增长。 美股这么多年的牛市，主要受益于科技巨头的驱动，美国科技公司执世界之牛耳，赚的是全世界的钱，又受益于新的技术出现，产业趋势红利不断出现，云计算、AI、VR，科技大厂具有资源、用户量、资金优势，通过投资或者并购可以迅速切入新赛道，享受时代红利。 微软在操作系统领域市占率达到73%，呈现单寡头格局，这还是在一个国家存在大量盗版的情况下，已经打造了自己的软件生态，在销售硬件时打包售卖，软件行业商业模式分几种：卖服务、卖产品、外包和项目模式。微软这种卖底层操作系统和刚需软件，属于顶级的商业模式，已经成为生活必需品，全球来看依然是成长性行业。 美股具备孵化伟大公司的土壤，成熟的估值定价体系，造假有严刑峻法伺候，投资者利益至上，人性总是贪婪的，需要有合理的规则制约。 美国科技大厂站在全球产业链的顶端，主要靠创新驱动，一直被模仿，而非单纯地搞流量垄断，想办法骗氪逼氪。 国内擅长微创新，而不擅长基础研究，想成为伟大企业，需要有很强的创新实力，引领新的产业革命，培养用户习惯，而不是只靠模仿和内卷，搞流量垄断割韭菜。 |
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高血压VS低血糖的憋尿局。 中美得死一个。 |
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目前七大科技股巨头总市值十几万亿美元，占和A股总市值相当，占美股的比重也在二到三成。 因为AI的巨大想象空间，这些万亿美元市值的巨头股价弹性还很大，成为在美元高息环境下美股牛市的最大牵引力。 而在市场开始对“新一轮工业革命”的想象时，“生产力龙头公司”（而且是引领新一轮工业革命的生产力）表现优于“消费龙头公司”是再正常不过了。 目前看，微软就是本轮AI革命的执牛耳者。并且，基于信息技术的特点，微软这种抢占了AI革命制高点的“生产力龙头公司”，可能会比之前世代的“生产力龙头公司”有更大的影响力。并且AI的技术潜力目前还只是“小荷才露尖尖角”。 从技术本身来说，信息革命时代的技术进步呈现一种“指数级”的加速特征，迭代演化远快于前两次工业革命。不适合从技术本身的发展阶段来类比。但如果从“社会后果”来类比，参照第一次工业革命的时间线，大致可以认为现在类似18世纪末。 一方面，以瓦特蒸汽机为代表的工业革命核心技术还主要在英国大范围应用，工业革命没有扩散到其他国家（欧陆在19世纪初才陆续开始工业革命，以比利时为先导）；另一方面，“捣毁机器”的卢德运动还没有成气候，思潮和苗头还没有声势浩荡（19世纪初是卢德运动的高潮）。 以目前这种AI技术演化的速度，具备大面积取代知识性劳动岗位的技术可行性，可能并不会很久远。但完全取代所有劳动，是不太可能的。总有一些偏重体力而非脑力、中低技能且使用AI成本比使用人类劳动力更高的领域。当然，届时，决定大多数人类劳动者经济回报的，可能不再是知识技能（这些都已被AI替代），而是工作强度、肮脏度、体面度等，高收入将属于吃得起苦、忍受得了脏、不在乎“体面”的劳动者，“高性价比”工作会越来越少。 如果AI技术达到一个奇点，可能导致常规脑力劳动岗位的批量化甚至灭绝式损失，引爆新时代的卢德运动，甚至从分配制度、生产资料所有制等方面导致资本主义基本运行模式的根本性危机。马列经典作家所谓的“生产无限扩大的趋势与劳动人民有支付能力的需求相对缩小的矛盾”将会愈发尖锐，并且在技术层面构成真正的危机。事实上，关于AI技术的进步将导致资本主义制度走向末路的可能性已经有很严肃的讨论。 实际上，如果AI技术的社会历史后果能类似原子弹，反而是比较好的结局。原子弹固然导致了毁灭整个世界的战争可能性的出现，但原子能相关技术也为人类提供高效便捷的能源，原子能技术也和空间技术、信息技术一样成为第三次工业革命的代表性技术，极大提升了人类的生产力水平。同时，在后来的历史中，“核恐怖平衡”极大限制了大国之间的战争，保持了几十年的世界总体和平，人类死于战争的比例，比起原子弹出现前，反而下降了。 |
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美股标普500、道琼斯指数已经创了历史新高，纳斯达克指数接近历史新高。这就是强大的经济基本面和人工智能革命中心带来的buff。 与此同时，比特币再次触及48000刀，在大饼的带动下，ETH和山寨也蠢蠢欲动。也就是春节期间的“演大a行情”，几乎是每年的保留节目了。从最近一次的抄底ETH，我再次盈利了超过1000W。 今年春节很多人应该过不好年了，经济压力、就业压力、a股资产缩水、私募、信托、理财暴雷，近一年赚大钱的基本上只有美股和加密货币的多头。 尤其是在大年初一，美股和加密货币走出这种强势行情，可谓直接摊牌了、不装了，就是要“演大a”了。 |
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标普500的上涨，得益于一些大型科技股的上涨。 为什么这么说呢？ 我们先来看一下什么是标普500。 标普500指数（S&P500）被广泛认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标。追踪该指数的资产价值超过11.2万亿美元，其中投资于该指数的资产占约4.6万亿美元。该指数成份股包括了美国500家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%。 大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，特斯拉、亚马逊、谷歌涨超2%，微软、英特尔涨超1%，苹果、奈飞小幅上涨，可以说，是这些科技股主力推动了标普500的上涨。 |
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选一支科技股，从走势对比来看，是高度重合的。 微软的股份持续上涨，很大一部分原因是因为押对了公司，投资了OpenAI，正是ChatGpt的出色表现，让人们重新认识了AI，并获得OpenAI的独家许可，在Azure云平台上提供OpenAI技术。 同时，微软也发展了自己人工智能，并且将嵌入下一版的操作系统和办公软件当中。普遍被外界看好，所以，微软可以硬核起来了。 英伟达的股价持续上涨，同样也得感谢OpenAI。 各种大模型的混战，对算力的需求也在急剧上升。股价的直线拉升很好说明了这个问题。 |
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至于苹果，最近发布的产品不是不够苹果，就是价格不够接地气。所以，被反超了。 繁荣的背后，要警惕又一次的科技泡沫。 有可能是虚假繁荣的表现。 |
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2月10日，标准普尔500收盘于5000点以上再创历史新高，主要动力来自于科技股的飙升。但是，不仅是因为英伟达、微软、爱斯摩 、英特尔、AMD、亚马逊、特斯拉等，事实上2月10日当日，涨幅排行榜第一的是大家并不熟悉的AMAT应用材料公司。这家公司1972年就已经上市，总市值才1500多亿，是一家半导体设备及解决方案的提供商。 |
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上涨第二名的第一太阳能也是袖珍股，市值只有153.3亿市值。 |
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而上周最后一个交易日，美国三大指数中表现最好的也不是标准500而是纳斯达克综合指数，该指数涨百分之一点二五。同时再创历史新高的还包括纳斯达克100指数。 纳指100指数以月线收盘来计算，已经连续两个月创历史新高。 |
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国内锁定美股的大多数ETF也都上涨不错，即便在A股最低迷的时候也有出色表现。在2024年1月国内899家ETF基金中，有百分之84.87的下跌，共计763只。 |
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溢价率正常涨幅最大的则是笔者长期推荐的纳指科技ETF159509，2024年1月涨幅是百分只11.55。2024年2月以来迄今再涨百分之7.42！ |
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2024年以来累计涨幅已经高达16.36% 美股为什么会如此彪悍？原因有三： 1、充分自由市场制度；2、科技股尤其七大科技股全面业绩竞争你追我赶 。3、监管者严守本分，没有个人观点。 例如，美股没有涨跌停板制度，但是，有熔断。之前一只垃圾股暴涨百分之200多，触发熔断立刻熔断，没有更多的叽叽喳喳，也没有临阵反思，规则定好，坚决执行，熔断之后股票最终以136的涨幅报收，也没见谁因为它是垃圾股有这么大涨幅，来教育投资者，甚至监管部门从始至终没有发表任何看法。 美股七大科技股也不是说只涨不跌，前些天谷歌两只股票一个跌了百分只7.3一个跌了百分只7.5，原因是，投资者中有人认为它的盈利增速下降了，注意不是它不盈利，盈利，而且盈利也不小，但是，比之前盈利上涨速度慢了，所以，不知道哪位大爷开始砸盘。砸吧，没见监管者出来替谷歌背书，和你聊什么谷歌是优质股票，你不该跑，你该长期持有云云。 |
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有钱就分红而且敢于回购。最近脸书现在叫META就是这么干的，分红不算，还拿出500亿股票来进行注销回购。啥意思？告诉你META不满足于自己的市值，要让二级市场的股东赚钱，所以，公开花500亿买市场流通股，然后注销，结果大涨百分只20几，无论短期投机者还是长期投资者都分享了公司成长的红利。 |
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监管者不怕涨也不怕跌，从来不强调什么慢牛，也从来不告诉交易者，你们要如何如何。对暴涨暴跌等闲视之。一句话，没那么多大聪明。 |
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