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[商业财经]市场传言大股东可通过股票质押式回购绕道减持，且恶意不补仓，业内人士称「不符合实际」，哪些信息值得关注？ |
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2024年开年以来，A股市场大幅调整。2月2日，沪指一度跌破2700点大关，市场上有关股票质押式回购的担忧又开始出现。 本周末，一些有关通过股票质押式… |
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卖给你。。。都卖给你，这破公司我早就不想干了，明天拿钱就去注册个新公司搞上市继续卖给你。 |
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哈哈哈哈哈，看着就有意思。绕道减持，基金转融通借券，造假闯关，罚酒三杯。在整个过程中，我就想问一句规则的制定者真的不知道有这些漏洞吗？这就有意思了，如果是真不知道哪他是怎么成为规则制定者的呢？如果是知道，哪如何定出来这样的规则呢？这变成了一个悖论！！！哪最后达到一个什么目的和诉求呢？或者是一个什么结果呢？和上次一样，股市不堪大用。还得靠房地产呀！不行再搞一次棚改拆迁吧？房价再翻一倍！ |
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这个玩法是18-19年的经典玩法了，老股民应该知道 那时候质押股票数量达到5812亿股，占A股总股本比例首次突破10% 当年有3312家公司存在质押，占A股公司总数的96.31% A股那时候一路跌到2440，无数公司股权质押爆仓 上千家公司抵达平仓预警状态，股东质押股权被动减持公告满天飞 最终是官方+金融机构+司法综合多部门出手，并且设立纾困基金才化解了危机 反正那时候各种科技股，中小盘股股价跌的很低 尤其是新能源+半导体那时候最惨 不过2440之后的几年这些科技板块反弹也是最凶的 这一波没有那么夸张，但又有了很多新的风险 但熬过这一波之后，行情会怎么样，能不能复刻2440以后的行情 这个就需要继续观察了 反正股权质押爆仓是18-19年非常大的恐慌了 现在大家担心的是很多大股东会通过股票质押式回购达到绕道减持目的 但现在基本上不可能，因为不是18-19年 那时候没有那么完善的规定，确实让很多股东这样做成了 就是故意让股权质押爆仓，然后达到被动清仓减持的目的 现在早就补上了这个漏洞，如果券商发现了有企业这样做 会向辖区证监局汇报，马上进行核查，并且进行违约处置 这样目前这一手违规减持的通道，基本上不可能 截至2月2日，A股质押公司数量为2425家，质押笔数为1.67万笔，质押总股数规模为2.28万亿元，占比总市值为3.62% 和当年10%比起来已经没有那么危险，不过目前重要股东达平仓占比为36.59% 已达预警未达平仓占比为7.80%，未达预警线占比为55.61% 也存在一些危险，但没有18-19年那么严重 也需要防范好，现在还没有系统性风险 但继续这样跌下去就可能有了 现在就是一个比较临界点的位置 |
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比起股权质押的爆仓减持，可能问题更大的是基金的融券做空赚利息，这个确实存在，规模不大，但大家比较担心，影响比较大 现行法律法规要求ETF基金出借证券资产不得超过基金规模的30% 综合来看整体市场这种情况在6%左右 规模确实不大，但综合以上各种问题加起来 就会导致A股目前扛不住这样的冲击 尤其是中小盘股，流动性本来就不好 这样一搞他们压力更大 天天4000-5000家个股下跌，对市场信心打击极大 影响就会被无限放大 |
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然后最近3-4年很多基金没有赚钱，就像借股票出钱赚点利息弥补一点收益 但这种时候真的不应该这样玩 截至去年上半年，公募基金参与转融通证券出借业务，合计为投资者创造7.75亿元的利息收入 而自公募基金参与转融通证券出借业务以来ETF累计为投资者创造31.45亿元的利息收入 这就说明这些业务确实存在，规模虽然没有网上说的那么大，并且利息也是归基金所有 但在行情极度脆弱的时候就会让行情扛不住 在正常行情下，那么这个行为就无所谓 还可以帮投资者赚利息 但在泥沙俱下，投资者信心极差的时候 这种事就最好不要做了 等以后行情正常了再说 目前机构，大资金应该以前维护的A股的稳定 先让投资者找回信心，让市场不要天天新低再说 把系统性风险止住，不要让风险继续扩大，这是目前对于A股来说最重要的事情 |
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现在大家对证券市场的监督热情高涨，这是一件好事，不过目前依旧是"人体描边枪法"，这是一种来源于射击类游戏的梗，意指玩家的射术感人，对着目标发射无数子弹却无一命中关键目标。 就拿这两天大家热议的转融通来说，即使全部转化为融券，那么730亿元的转融通证券出借市值也仅占当前A股总市值的0.11%，对市场影响你说能大到哪里去呢？更何况怎么可能全部化为融券....... 根据资料显示，2018年9月底时，股票质押整体规模达4.90万亿元，占当时A股总市值9.0%，而2024年1月26日时，股票质押整体规模仅2.57万亿元，占A股总市值3.1%。 我昨天就提到为什么大家总是玩抓小放大的游戏？如果股东拒绝补充质押并触及平仓线，按照协议将会触发二级市场违约处置、甚至司法诉讼条款。 我想给一些股民朋友科普一个最基本的知识，当你觉得有可能某个方面可能会出问题的时候，你先换位思考如果你在那个位置上，值得睁一只眼闭一只眼嘛？ 就好比咱们很多人都知道的烂尾楼问题中，监管资金被挪用，我就问你一句话如果你是金融机构人员，倘若不是来自其他方面的"压力"和"指导"，你有什么胆子敢怎么干？风险和回报成正比吗？ 还记得郑州银行与郑州房管局所谓的沟通会，郑州银行方面是怎么当复读机嘛？ "我们是听招呼干活的..." "这个是谁的责任，我们不敢说...." 所有的复杂问题往往核心出在一个即使犯错也是有恃无恐的点上，盯着"巡山的小钻风"打确实简单，但是好像也没啥意义，不过你要是说情绪宣泄本身就是意义，那我也赞同你。 |
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家人们！跳楼价！一片绿油油啊今天! 套现玩出新花样，大股东是可以利用质押盘爆仓被动套现的。 现在很多财经主播都在担心质押盘爆仓大股东会怎么着？ 有的大股东说不定现在正盼着爆掉呢。为啥有些大股东他们把股票质押出去，然后故意让股票下跌达到平仓线直接爆仓？ 从表面上看，这好像是大股东们被动的行为，他们并没有主动减持，而是被券商强制清仓，但实际上这不就是变相的减持吗？ 本来现在是限制减持的，但是质押盘爆仓，他们可是合情合理合规的全部卖光，连公告都省了，这操作简直666 ，5毛钱买入的，30块钱卖和15块钱卖，区别真的有那么大吗？对于某些大股东来说，只要能卖出，那就是赚大了。 那么，我们就来说说什么是股权质押回购？上市公司如何通过股票质押式回购绕道减持？ 一、什么是股权质押式回购 股票质押式回购，是一种金融市场上的短期融资方式。简单来说，就是有人（质押方）将自己持有的股票作为抵押物，借入资金（回购方），约定在未来某个时间点，以一定的价格将这些股票买回。 这个过程可以这样理解： 质押方：持有股票的个人或机构。 回购方：提供资金的机构，通常可以是银行、券商或其他金融机构。 股票：质押方将自己手中的股票作为抵押品。 回购价格：双方约定的未来买回股票的价格。 期限：双方约定的资金借入和归还的时间长度。 举个例子： 假设某公司高管持有公司股票价值100万元，但这些股票目前不能卖出。该高管需要资金，于是将这些股票作为抵押，向银行借50万元，约定一年后以60万元的价格买回这些股票。如果一年后股票价值上涨，高管可能会选择以更高的价格从市场上买回股票，然后以较低的价格还给银行，从中获利。如果股票价值下跌，高管可能需要以约定价格（60万元）买回股票，即使市场上的价格更低，这样就有点亏了。 股票质押式回购对于质押方来说，可以在不影响股权的情况下，获得资金的使用权。对于回购方来说，则是一种相对安全的投资方式，因为有股票作为抵押物。不过，如果股票市场大幅下跌，质押的股票价值可能不足以覆盖借款金额，这时候质押方的风险就会增加。 二、上市公司股权是怎么套现？ 一般来说，在公司上市后，股东持有的股票存在限售期，不能立即买卖。 为了解决这一问题并获取流动资金，股东可以将股票质押给券商、银行或其他机构，以股票市值打折后的金额作为贷款获取现金。 股票质押式回购绕道减持，是指上市公司的大股东或高管等重要股东在不直接通过二级市场卖出股票以避免对股价造成较大冲击的情况下，采用一种间接减持股份的方式。 具体做法是将所持的部分股票作为抵押品，向金融机构（如券商、银行）进行质押融资，并约定在未来某一时间归还借款及利息赎回股票。 在正常情况下，质押期间股票的所有权并未转移，但当质押的股票价格下跌触及平仓线时，如果股东无法及时补充保证金或者偿还债务，金融机构可能会按照协议处置质押股票，这实际上就导致了大股东的持股数量减少，即完成了变相减持。 因此，“绕道减持”意味着这种操作并非公开市场上的主动出售行为，而是通过股票质押式回购这一金融工具间接实现了减持的目的。此外，也存在一些案例中，股东可能利用规则漏洞，在质押的同时设计了其他安排，有意让股票价格下跌至触发平仓从而达到减持的效果。 三、总结 今天，两市三大指数大跌超1%，五千多家公司绿油油，就连稳健型的很多量化私募产品都已经跌到止损线了，这个年还能过吗？ 更多私募领域相关话题——往期回答： 消息称「女星江疏影投资爆仓」，机构紧急回应，哪些信息值得关注？ 央行将于 2 月 5 日下调存款准备金率 0.5 个百分点，将产生哪些影响？ 公募人士回应「ETF 帮助做空市场」，称市场融券规模有限，有影响但决定不了趋势，哪些信息值得关注？ 贝莱德回应打七折出售上海写字楼，表示「与贝莱德基金、贝莱德建信理财无关」，哪些信息值得关注？ 千合资本北京办公室上个月已清退、落锁，前「公募一哥」王亚伟失联多日，千合资本发公告回应，具体情况如何？ 小私募（10-20亿）的私募fof研究员有前途吗? 什么样的私募基金千万别碰？如何看待今年以来百亿私募业绩排行榜：量化完胜主观？?为什么回测效果非常好的策略实盘却不行？ 为什么有些小私募公司总是做不大？ 2024年有哪些私募策略值得投资？ 私募的中性策略为什么今年这么火？有哪些不为人知的秘密嘛？ 高频和中低频量化研究有什么区别? 说说你都知道私募圈子里有哪些水下的规则？ 量化私募把一些好的自营策略用来专门做员工内部基金，这样做到底好不好？ 为什么现在期权套利策略做不出收益了？ 800万如何投资能确保年化6%的收益？ 似乎信托比基金更容易暴雷，请大家分析一下原因？ 期货真的可以做到长期稳定盈利吗？ 期权卖方为什么是高胜率？ 私募年化10%为什么没人买？ 多家信托踩雷杭州私募跑路事件，知情人士称最大的一家 30 亿左右，监管已启动调查，哪些信息值得关注？ |
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雪球敲入，转融通，基金公司的基金产品所持有的股票转融通，ETF的基金股票转融通， 都不是下跌的原因和理由，这些规模实际上都没有多少，不会造成交易市场现在的情况。 只不过现在市场下跌太过于严重，于是犄角旮旯的各种原因都被大家拿出来套下跌元凶， 其实现在市场这个样子纯粹是信心破碎导致的，也就是股市的多头已经完全被空头击溃， 但这时候一方面没人呵护多头，你相信A股，你亏了是你的福气，是你的”贪婪“导致的，怪不了别人，从监管到不参与权益市场的人都这么说你，你拿着接近腰斩甚至已经腰斩，全世界都知道的「产业发展方向」的公司股票，可能第一次怀疑自己坚持价值投资是不是错了。 另一方面也没人抓住机会想着如何长效机制堵制度缺陷，说起来以投资者为本，实施起来的时候投资者的需求有谁会倾听呢？ 12月至今的非理性下跌已经两个多月，你看到什么实质性措施和摧枯拉朽式改革了？本质上还是上班给你拉拉深V做做样子就完事了，上周五我说这个深V什么用都没有，现在是个人都知道托市资金的底裤在哪里。你今天拉我就让让你，明天再给你跌不就完事了？反正你救市资金也是做做样子，1月以来哪次不是被空头打爆？ 我这个小散户都知道，现在救市最重要的是让市场跌不下去，维持某个位置的底线不突破然后让市场资金敢于进入和做多，而不是整天深V然后让媒体发布「大奇迹日」这种没什么用的东西。天天狂跌然后偶尔拉个大V，你这是平抑市场风险，还是跑来加大市场波动来了？ 两个多月的超级熊市，两年多下跌的熊市，什么实质性政策改变都没有，反而不利于投资者和投融资市场平衡的措施毫不脸红的宣传（推动上市xx家，年度上市xxx家但退市xx家）。我们每个人都要为自己自以为「投资者很重要」的幼稚买单，我也认了，也改变了我的思想，我以后在A股范畴内再推崇「价值投资，长期持有」我就是狗。 |
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我真的是无力吐槽了，赶紧把这个赌场关闭吧！ 你以为的股市： 上市——融资———经营好企业——发展经济。 实际上的股市： 上市——融资———大股东减持——卖公司———国外购买房产和土地———股民。 |
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除了“不符合实际”，业内人士很难给出别的答案。 理论上，制度设计上，肯定不希望此类事情发生；但所有违规的操作，都超出了制度设计时的合理预期。 既然股票质押融资的风控逻辑就是还不上卖股票，那么大股东真还不上，也没有额外的股票可供质押时，券商肯定会卖股票。 券商通过卖股票收回贷款，大股东拿到了融资、少了股权，客观上不就是减持吗？ 一个动物，看起来像鸭子，走起路来像鸭子，叫起来也像鸭子。你说它不是鸭子又是什么呢？ 事实比概念更重要。 据今日证监会主动发布的数据，今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元。金额并不大，但也不能说不存在。 此外，不仅仅是这一件事，而是一件又一件的事，在持续刷新普通投资者的认知：原来还可以这么玩？原来他们在这么玩？ 就比如上周末发酵的公募基金融券借出持仓股票供别人做空的事。业务逻辑是没问题的，站在基金经理的角度，明知道借出股票是用于做空的，影响自己的净值，但你不借别人也会借，借了还能收利息。 最后，借出持仓股票让别人做空，就成了理性选择。但绝大多数基民不清楚啊，面对跌了三年的基金净值，找了半天谁是凶手，结果发现原来基金经理才是源头。 你去指责吧，他也有他的苦衷，站在他的角度也是合理的。 面对这种规则下的无奈，基民投资者只会产生一种无力感，只会加深不信任，最后用脚投票，索性掀桌子不玩了。 当越来越多的人选择离开，市场自身的存亡与发展都成了问题，市场管理者还在拼命捍卫“规则没错、我没错”已经没有意义。 作为市场管理者，最终的目标是市场持续繁荣，而不是捍卫自己的规则没问题。 道歉、整改，杀鸡儆猴甚至借汝头一用，关键是把人请回来，让市场继续保持运转，才是该干的事。 |
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今天公布的数据 最高人民检察院消息，2023年1月至11月，全国检察机关起诉证券犯罪117件319人，同比上升42.7%、12.7%。 也就这样吧! |
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确实可以，并且A股中股权质押规模巨大！ 上市公司的股东理论上很有钱，但他们的资产都是股权，而非现金，想要从公司拿钱，要么靠工资、要么靠分红，很明显这两者的资金量太小，根本满足不了高端人士对资金的需求，为了获得现金流，他们会将股权抵押给证券公司，这就是股权质押。 股价是在不断波动的，所以给股权定价的时候必然会打折，比如以你手中的股权累计市值1亿，抵押之后证券公司最多借给你5000万，假如股价跌幅超过50%，证券公司依然会面临较大风险，所以，证券公司会在借款成本之上设置平仓线和预警线 例如某股东在股价为5元的时候质押了2000万股获得5000万现金，质押率为50%，成本线就是2.5元。当股价从5元跌到4元时，会先触碰预警线，券商为了降低风险，会要求抵押人增加保证金。 |
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如果不补仓，股价继续下跌到3元，就会触及平仓线，此时跌幅为40%，证券公司会立即卖出这些股票用来抵债，可能从始至终股价都没有触碰你的成本线。 股市中最可怕的是连续跌停，这对大股东绝对是一个毁灭性的打击。上面那个案例中，假如触碰预警线之后达到第一个跌停收盘于3.6元，你会接到一个电话。 证券公司：尊敬的**同志，您质押的2000万股股权已触及预警线，请于两日之内补充资本金=预警线市值-当前市值+利息=4×2000万-3.6×2000万+利息≈810万本金，否则将被面临强制平仓风险。 第二天继续跌停？ 证券公司：请两日内补充4×2000万-3.24×2000万+利息≈1500万元，如不补充，将面临平仓风险。 第三天还在跌停？ 请补充保证金约2000万，以此类推，就问你慌不慌。券商一般只给两天时间，普通股东很难短期获得如此高额的现金，如果再形成高利贷，离破产也就不远了。 刚才我也说过，自今年开年，两市累计有一千支个股跌幅超过20%，接近100支个股跌幅超过40%，也就是说，这740个上市公司的控股股东每天都会接到证券公司的电话，要求追加保证金，保证不被强制平仓。 这是一场连环效应，A股下跌时，那些毫无补仓能力的大散户首先爆仓，质押股被证券公司清仓，清仓行为致使股价进一步下跌，补仓能力稍弱的小股东爆仓，股价进一步下跌。 而当前正处于全球金融市场的敏感期，任何一个未知的风险都可能导致股市突然大幅度杀跌。A股的股权质押总额超过万亿，我看到很多专家说目前A股的流通市值达到40万亿，股权质押资金占比很小，影响不大，其实这是一种无知的说法。 市值不是现金，只是一种估值，没有人真的愿意拿出40万亿买下所有上市公司，而当有万亿股权拿到市场卖出时，就会出现买入不足、股票单边下跌的情况，当市场流动性不足之时，万亿的卖盘可以把上证指数砸到2000点。 除了这些之外，还有恐慌盘、量化资金和游资，当市场情绪较弱时，所有资金都可能跑路，在资本市场不要谈什么信仰、坚守，活下来的才有资格谈情怀，都要死了，谁还管你！ |
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慢慢的，将丧失所有公信力 |
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为知友们提供更多信息： “通过股票质押式回购变相减持”“大股东达到预警线故意不补仓”？真相是什么？ 每经记者 王砚丹 每经编辑 肖芮冬 2024年开年以来，A股市场大幅调整。2月2日，沪指一度跌破2700点大关，市场上有关股票质押式回购的担忧又开始出现。 本周末，一些有关通过股票质押式回购达到绕道减持目的的市场消息在社交媒体不胫而走。《每日经济新闻》记者注意到，多数说法围绕两点：一是“大股东通过各种渠道把股票质押出去，让股票下跌20%，达到平仓线让其爆仓。这样从形式上没有任何违规减持行为，不是主动减持而是被动清仓”；二是“触发平仓时没有道德感的大股东故意不补仓，万一丢掉控制权在低位再补回来就是了。”那么真相到底如何？ 每经记者采访了从事股票质押回购业务的两位券商人士。他们均指出，上述说法不符合实际。在开展股票质押式回购业务时，券商会采取一系列增信措施防止上述情况发生。即使要进行违约处置，券商也不是想卖就卖，要向辖区证监局汇报。此外，相比2018年高峰时期，股票质押回购业务已大幅收缩，风险整体处于可控状态。 如遇违约处置，券商并不能“想卖就卖” 上述市场消息的传播，其背景之一在于大盘调整后，股票质押回购担保比例下滑、重要股东维保压力抬升。 东方财富援引中登公司最新数据显示，截至2月2日，A股质押公司数量为2425家，质押笔数为1.67万笔，质押总股数为2.28万亿元，质押总比例为3.62%。与1月26日相比，股票质押公司家数、市值均出现下滑。 |
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根据东方财富估算，按照笔数来算，在股票质押市场，目前重要股东达平仓占比为36.59%，已达预警未达平仓占比为7.80%，未达预警线占比为55.61%。 上述数据为东方财富使用市场通用标准估算得到的结果。东财指出，目前市场上通用的标准有两个，预警线/平仓线比例分别是160%/140%和150%/130%；此处计算时使用160%/140%标准。 一位从事股票质押回购业务的券商人士A在查阅该数据后表示，上述数据为场内加场外之和，且质押方还包括了信托、个人等，场内数据大幅低于上数据，目前处于风险可控状态。 华北某券商人士B则表示，在经过大跌后，公司股票质押业务客户存在部分跌破预警线或平仓线的情形，并且都按照约定采取了履约保障措施，未出现违约情形。 |
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那么，大股东是否可以通过股票质押业务进行变相绕道减持呢？ 上述券商人士A明确表示，市场消息中所讲的大股东任由股票大跌后触及平仓线、由券商进行处置从而达到变相减持目的，在实际操作中“是不现实的”。 他指出，首先，当股价下跌触及预警线、平仓线之后，券商会与客户积极沟通进行补仓，如果跌破平仓线后不补仓，将触发二级市场违约处置条款。“但券商违约处置很严格，要向辖区证监局汇报，而且交易所也会有相关窗口指导，所以并不是想卖就卖。” 他特别提及2018年—2019年，在股票质押回购业务爆发风险后，监管以纾困为目的，连续发布相关措施，化解股质风险。如2019年1月，沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》，对股票质押违约合约展期安排、新增股票质押回购等方面进行监管明确。2020年4月沪深交易所降低了协议转让受让门槛，促进以协议转让方式化解股票质押风险。“券商肯定是以保障自有资金安全为第一要务，对股质业务违约的客户进行资产处置是维护自身权益，但肯定不会想卖就能卖。” 券商将采取增信措施约束股东补仓，违约处置股东代价很大 那么，在实际中是否又会遇到股东明明有补仓能力、却不愿意补仓的情况呢？ 上述券商人士A指出，这种情况几乎不会发生。“因为我们会采取很多增信措施。业内普遍做法一是锁定股份自动补仓，即在质押的股份之外，额外锁定部分转托管股份限制减持，一旦触及预警条件该部分锁定部分进行自动补仓；二是合同中约定连带责任担保，” 上述华北券商人士B也指出，公司目前未遇到故意不补仓的案例，各股东均很在意自身股权和持股比例。“目前通用合同中未有相关规定约束拒绝补充质押的情形。但如果股东拒绝补充质押并触及平仓线，按照协议将会触发二级市场违约处置、甚至司法诉讼条款。整体处置下来，股东的代价非常大，因此不合乎其自身利益。” Wind数据显示，今年以来，随着市场下挫，越来越多公司股东出现补充质押情况。截至2月3日晚间，公告股东补充质押的上市公司达114家次，仅2月2日当天，就有28家公司发出公告。 上述公司基本都在公告中表示，相关股东资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，其质押的股份目前不存在平仓风险或被强制平仓的情形，质押风险在可控范围内。 此外，上述券商人士A和B均指出，客户违约进入违约处置程序，持股5%以上股东以及大股东将按照交易所规定提前发布减持公告。公告发布由客户向上市公司申报，经交易所公布。所以也不存在大股东通过股票质押回购业务不经公告绕道套现的问题。 不过，从明细来看，部分大股东质押比例较高的公司，由于增信措施受到限制，在A股下跌中可能面临更大风险。 Wind资讯统计数据显示，截至2月2日，第一大股东质押比例超过80%的A股上市公司共有203家。其中累计质押占持股比例100%，即全部质押的有59家。 |
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质押股份占总市值比重超过50%的则有14家。海德股份、国城矿业最多，分别达到75.09%和70.15%。 |
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券商：股票质押规模明显下降，当前风险可测可控 股票质押回购风险也引发了业内人士关注。近期，中信证券发布一篇研报，对股票质押回购风险进行了测算。 中信证券指出，为衡量当前股票质押风险情况，将当前股票质押情况与2018年9月底时的情况进行对比，认为股票质押风险整体可控，主要有两点原因： 首先，总体上看，股票质押规模明显下降：“我们计算2018年9月底时，股票质押整体规模达4.90万亿元，占当时A股总市值9.0%，而2024年1月26日时，股票质押整体规模仅2.57万亿元，占A股总市值3.1%。” 第二，结构上看，当前股票质押平仓风险或主要集中于大市值公司，由于大市值公司较低的质押比例及或较优的补充质押能力，股票质押风险可控。指数角度看，截至2024年1月26日，偏小市值公司的指数中证1000及中证2000跌幅较小，而较大市值公司的沪深300跌幅更为明显，故当前股票质押平仓风险或主要在较大市值公司。“由于较大市值公司的质押比例相对较小，如沪深300质押比例仅为1.5%，且较大市值公司的股东或具备更优的补充质押能力，我们认为当前质押风险整体可控。” 上述券商人士A则表示，从目前情况来看，2018年以后，经过当年的教训，券商对股票质押回购采取了更严格的审核与风控措施，同时大规模缩减规模。此外，部分股票质押回购业务的质押物还是限售股，券商采取了远高于流通股的维保比例，整体风险可控。 券商人士B也指出，经过了2018年股票质押式回购的系统性风险后，券商对股质业务均采取了严格和完善的风控措施，严控集中度和客户整体质押比例，公司目前股质业务风险可测可控。 如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。 未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。 |
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第一、上市公司的质量能相信吗？各行业头部企业，特别是新经济的，有几家在A股上市？ 很简单，会做事的一般不会做关系，他们喜欢简明的规则。那么，能上市的公司质量可想而知。 这种情况下，谈论价值投资是不是讽刺。 第二、把股市定义为融资是错误吗？股市只是交易平台，定义为融资或是投资其实无所谓。只要是一个愿打一个愿挨就可以了。 但这需要这个交易平台本身是信义的，是透明的，是公平的。 没有这些条件，为什么还有那么多人敢去交易？真的很费解。 是不是象澳门、拉斯维加斯和泰国、缅北的区别？反正怎么样都有人去，很费解，不知道去的人是怎么想的。 第三，卖公司还是卖股票有区别吗？崩塌的时候，能卖尽量多卖，反正以后即使想要，也买的回。 最近我发现，想卖企业的真的不少。不想做了，做不下去了，做的没意思了，很多。 其实，不能把做企业的理解为都是为了钱。套用心理学的说法，有时更多的是自我实现。 既然自我实现的顶点到了，那么就早点退休吧。公司谁想要谁就去要吧。没人要那就算了。 第四、这里实际上是唯物论的一个悖论。经济基础决定上层建筑。我们的经济基础和上层建筑是这种决定关系吗？ 执迷于能管得住一切，到能管住底线，到什么都不想管，这之间的距离并不远。 所以，决定论还不如让位于随心所欲论。气学、理学、心学，可能都不如选择“不学”。 有感而发，没有别的意思。 谢谢。 |
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大致看了一下，全市场除了散户或者游资类的，以及不知情的基民在做多A股，其他所有大资本都在集体做空。 散户是单边做多政策，作为收割机的这些资本，站在散户的对立面无所不用其极的收割。 而真正的问题在哪里，很明显在制度上，整个全是漏洞啊。 国内向来是马后炮手法，出了问题，还得是大问题，才想着去填补漏洞，而且填补漏洞的过程简直慢到离谱。 臃肿的体系，一层一层的上报，一层一层的去开会，等到这个洞补完，估计已经是两年后了。 |
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遥遥领先，遥遥领先， |
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大A股去年一共有1350家公司参与回购自家的股份。那么总回购金额达到800多亿。你不要以为它们有多么高尚。因为它们如果不回购自己公司的股票，可能会导致这些上市公司的股价下跌，质押盘爆仓。 那么相比较于美股，去年仅Facebook一家就回购了500亿美元。折合人民币3500多亿。就我们1000多家这么多的上市公司的回购量还不如人家一家公司的零头。关键人家回购了还注销了，这直接导致的结果是Facebook去年涨了3倍多。而我们的上市公司回购股份之后，拿回去做了那个股权激励。等到高点以后还会再卖给散户。 所以套路太多就没人会相信。你看2024年1月份的A股的总市值从83万亿直接跌到了67万亿，直接跌没了15万亿。还有很多新股上市即巅峰，上市之后就是一路60°的下滑。最近那个某阿股份在2021年12月份上市。两年时间已经跌的是面目全非，上市最高点是177块。到现在仅剩下24块，已经跌没了80%。如果你拿了现在买了10万块钱的话，现在也仅剩14000块了。 这就是曾经一度被誉为钻戒的巨头，像这样的上市公司不在少数。在大业里面随随便便就能给举出很多个。即便是股价再怎么跌，人家根本不在乎。还有那个某某新能，发行价是299.88元。现在也仅剩个零头，只有45块8。也让很多投资者血本无归。 到底是谁让这些垃圾股上市的？他们有没有责任？这些上市公司一上市即巅峰，真的是富了自己苦了股民。 |
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A股天天跌个不停是有原因的，个人认为，放弃助人情结，尊重大股东意愿，退出股票市场，从长远来看，是给普通老百姓增加家产的重要方式。19年入市的基金定投，到上一个交易日，我基金收益为-43%，2023年年初关注的十来个股票，到目前为止，都跌破了关注时期的价格。现在打字回复问题，我老婆凑过来问我在干啥。看完之后，跟我说：你每次分析的头头是道，但是人家就是跌跌不休 。 入市11年，买的股票见证了财务造假，内幕交易，扇贝跑路等各种奇闻怪谈，关键是，没人在乎小股东的利益，大股东随便一下几千万几十亿装进口袋，轻飘飘罚款几十万几百万。天天发新股，一年几百个新股，A股历史几十年退市的股票都没一年发的多，像极了当年发金圆券的感觉。 |
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开盘不到半小时，又是千股跌停，2000多家接近跌停，CTMT的，股灾啊，股灾啊，有没有管管，有没有人可怜可怜2亿股民和基民。 |
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股市已经成了地主们套现跑路转移资本的工具了，并且大家都知道，但是就是允许在人民民主的社会主义国家出现这种情况。 |
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利益相关人士的回答可信程度有多少？？？？ 你问小偷你偷东西了吗，他会怎么回答？？？ |
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再简单不过的问题，专家们要将其复杂化，目的是把人们弄晕：现在这个点位还巨量抛售，说明是没有成本、成本低的吓人的筹码。那么是什么筹码？只能是IPO时无成本、极低极低成本的股票。为什么这时愿意抛？赚足了赚够了，怕再难赚到，要转移资金。不会再投入了。这帮人2015年的股灾就想清楚了，散户傻傻的。 |
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可以，但是既然是不准减持的，那么在券商手里也不准减持不是么，否则难不成你抵押给我，我就可以卖了？那何必要爆仓呢，你就说你欠我钱抵押给我，我帮你卖了，我只拿5%分成就可以不是吗？ 既然券商也不能卖的限售股，你是券商你敢以80%的价格接受质押吗？ 别说股票了，就是现在上海的房子，要求你3年不准卖，80%的价格卖给你，你敢接么 别说是限售股，就算是流通股，现在一般质押率也就在20-30%，限售股，有没有人敢接质押都是问题，就算接了一般也是10-15%，也就是15折甚至1折，这个价格去质押爆仓和自己拿着到期减持哪个更优，我就不知道了 所以这种言论就和前几年大棋论一样，逻辑上漏洞一片，结果信的人无数，我也是服了 |
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“他们均指出，上述说法不符合实际。在开展股票质押式回购业务时，券商会采取一系列增信措施防止上述情况发生。即使要进行违约处置，券商也不是想卖就卖，要向辖区证监局汇报。” |
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两点说明业内人士说的都是“正常情况”，但现在“正常”吗？ 一、券商会采取一系列增信措施防止上述情况发生。 增信，怎么增？比如像房贷一样七折？五折？房价都跌破七折了，股价跌破五折就更容易了。大股东股价20元一股时质押拿到10元现金，股价跌了，哪怕是跌到10元一股，大股东为什么要补仓？ 原来一块钱一股的成本，现在打五折10元一股不也是大挣一笔，现金到手早就润了，大股东真的是在卖公司！ |
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二、券商也不是想卖就卖，要向辖区证监局汇报。 那也就是说还是可以卖的，“向辖区证监局汇报”就好了！注意中国“先请示、后汇报”的文化，也就是说券商想卖就卖，卖了之后再向辖区证监局汇报一声就好了，根本不需要什么审批手续。 这不是轻松惬意的绕开了“限售”的规定？虽然有些账面损失，但可以套现啊，再和券商联合操作一番，先把股价炒上去大股东质押套现离场，券商再按自己操作的价格卖出本应该限售的股票挣钱离场，完美啊！大股东和券商皆大欢喜哦！ |
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所以大股东都卖公司润了，小股东股民们还在当接盘侠，怎么会不跌到谷底呢？ 传言一直不是“空穴来风”！ |
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有些事情可以做，但尽量不能给人知道。哪怕让人知道，也打死都不能承认。 是这个道理吧 所谓大股东可通过股票质押式回购，而绕道减持，应该这么理解： 首先通过融资融券来减持，这个方式是可行的。 恶意不补仓也是可以做到的。 试想一下，股票做空，股价可以继续做低，干嘛还要补仓呢？ 只要在最低的时候，再买回来不就行了嘛！ 划重点：大股东的票如果买不回来，最后是允许用资金补的！ 股价越低，补的钱越少 这绝对是专有的BUG！ 但是，业内人士的发生也是有需要的，起码帮忙把水弄浑很重要。 |
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前几天，市值管理+平准基金.看多. 现在看空. 管理层在市场面前食言而肥.毫无信誉. 吹的几万亿平准基金没一点消息. 吹的央企市值管理，经济日报直接辟谣.显示其内部利益各方根本没有达成共识. 反而不断爆出救市资金被各大基金公司通过转融通借出做空市场. 现在又爆出大股东绕道减持. 说明什么？ 现在有了做空工具。市场利益主体已经根本就不在乎股价是否大跌. 当一个以融资为存在目的的市场利益各方对上涨达不成共识，那么下跌是顺理成章的事情. 还是那句话，在多方筹码被证金公司源源不断的每天借出来变成了做空力量. 这根本就买不完。股市怎么涨？ 大众期盼了多少年的大牛市. 其实已经来到了.不过是轰轰烈烈的漫长大熊市. |
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