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[商业财经]A股承担着一个什么功能？ |
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我最近一直在思考一个问题:A股到底在整个经济体制中扮演一个怎样的角色？承担着经济循环中哪一个作用？ A股明明有许多缺陷，为什么不改？还是说不是不改，而… |
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在奢侈品、烟酒、彩票、股市和楼市中，于普通人而言，个人觉得最靠谱的其实还是楼市。 好歹房子还能住，尤其是刚需。且为地方基建做了贡献。 其次是烟酒，好歹能吃喝，嘴上爽了一把。且这个钱也可以算是为国防建设做贡献了。 奢侈品用着很舒服，但是想到这钱被外国资本割了去，就把它排在烟酒之后。 至于彩票和股票，前者割的是草根，后者割的是高粱。 像我这种比草根多点自知之明，比高粱少点钞票的人，就从来不碰彩票和股票。 所以我只能买套房自己住。 ……… 资本的游戏，其实本来就是有钱人和聪明人的游戏，普通人也就是看个热闹。 普通人想要在这种游戏中获益，就只能在风口上小赚一把，算是搭个顺风车性质的。 就像前二十年的中国楼市，你搭上了，就小赚一笔，搭不上，就基本上没普通人的机会了。 我个人觉得接下来中国股市会有二十年的顺风车可以搭。 我不懂炒股技巧，也不懂经济学，我的判断是出于对大局的一种认知。 就像我两年前判断中国在五年内会战胜美国，只是基于中国这些年来的人才积累、资本积累、技术积累和市场、人口、制度的优势的一个判断。 股市也是如此，中国经济实体已经足够强大，现在只缺一个东风：中国成为真正的超级大国。 届时股市必然起飞，那么普通人也能跟着赚点。 当然，届时中国大部分资产都会迎来升值，全世界的接盘侠都会过来接。 |
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A股现阶段就两个功能，融资功能，企业上市没钱了，从社会上融贤，业绩好坏不关事，关键是融的钱不用付利息，也不用还！你要从银行贷款，一是还利息，再一个亏损了，有可能本金也还不上，这样的企业多了，银行也就倒闭了。笫二，是收割功能，一茬又一茬的股民来到这个市场，被无情收割，而且大部分还不愿离开，辛辛苦若的血汗钱不舍得吃，不舍得喝，却被无情收割，而且又去搬砖，搬砖挣的钱又投入进去，这里有两个好处，一是可以促使股民没白没黑的工作，创造更多的GDp，二是国民穷了，好管理，懂得都懂！！！ |
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我跟大多数人的观点相反，A股若要走出牛市，必须打破机构市，重新进入散户市。 昨天看了一个回答，观点很有道理，意思就是散户是某队的对手盘，散户被消灭了，市场就难有起色。 我很赞成，那么，当散户把钱都交给公募基金，这会是什么美丽的场面？相当于你的钱交给对手盘指哪买哪。 所以基民在过去两年遭遇了暴击。 以前的时候，由于散户的不确定性，股价还需要各种诱多，现在好了，都交给基金，一把收割，连韭菜生长发育的时间都不留了。 所以目前情况是，散户一没有钱，过去两年损失惨重，二有钱的也不敢进，缺乏信任。 散户不进，融资任务就完成不了。那么他们就必须想办法。 目前他们的办法还是靠嘴喊。没用的，自打一分钟牛市之后，人家根本就不信你。 A股本身承担着融资功能，但是指数不涨，IPO就发不出去，我不着急，坐看好戏如何演下去。 最后，以我对A股的了解，如果开放散户做空，指数反而可能走出大牛市来，走出真正的价值投资。因为A股本身就是一个逆向思维市场。但是管理层根本不敢开这个口子，因为这样一来部分作假上市的垃圾公司真有可能被爆掉。 总之，持股观望的各位别急，这池子如果真的流动性枯竭了，有人比我们还急。 |
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股票市场既然能够存在，参与各方必然都是共赢的，起码在基础逻辑层面是可以共赢的，只不过，一方蛋糕大一些，一方蛋糕小一些。 逻辑层面，原始股东通过上市募集资金，分散了经营风险；投资者则通过投资实现财富增值，分享实体经济增长果实。属于双赢局面。 就A股而言，现阶段的侧重点依旧是融资功能，早期是支持国有企业脱困融资，国有企业通过IPO上市，强制建立现代企业制度，强制定期披露业绩和重大事项，倒逼公司治理不断优化，同时，还能募集资金，扩大再生产。 对于大股东来说，上市不会丢失控制权和经营权，能支配的资源更多了，没有实质性损失。 之后一个阶段，资本市场开始在推动科技创新方面被给予厚望，标志性事件就是创业板、科创板、北交所的相继成立。 整体上看，从支持融资方面，A股是发挥了重要作用的。尤其是2016年以来，A股每年的筹资额（包括新股上市、存量股票的增发和配股）都在万亿以上，无论牛熊。可以讲，为支持实体经济、降低杠杆率发挥了重要作用。 |
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融资的问题解决了，投资端就差一些。 企业来融资，就需要有人来接手，接手的就是股民。股民不是来股市做慈善的，是来赚钱的。 从赚钱效应上看，虽然从1990年的100点算起，目前的3000点是赚钱的；但从2007年开始，上证指数高点达到6124点，现在却只有2800点，广大股民是亏钱的。无视这一点，就是睁着眼睛说瞎话。 |
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股民一年、两年赚不到钱，可能是周期的问题，但十年二十年赚不到钱，就是机制问题。 最主要的问题就是IPO定价问题。定价太高，股民接手时就在高点，怎么指望靠长期持有赚到钱呢？ 站在企业的角度，有非常强的动力去高价发现股份。正常的制度设计，应该是通过中介机构来对企业的高价冲动进行制约，确保以一个相对合理的价格发行。但中介机构是为上市公司服务的，佣金高低取决于IPO规模，IPO规模与发行价高度相关。所以，中介机构也有很强的动力高价发行。 二者一拍即合，造成的结果就是A股的资产输入端，进来的都是高价资产。股民接手这些高价资产，需要花大量的时间去消化高估值，就很难有赚钱效应。 单纯的高定价还不算恶劣，更恶劣的就是粉饰业绩或数据造假。如果业绩是真的，价格高一点总还有希望，用时间换空间；如果数据本来就是假的呢？拿到的就是一坨垃圾，时间再长还是垃圾。 鉴于IPO发行环节的暴利效应，无论是企业还是中介机构，都有很强的造假或粉饰动力。赤裸裸的造假先不谈，起码在IPO前两年进行业绩粉饰还是能做到的，尽可能地把潜力挖掘干净，确保上市之前的业绩呈现最好的增长，结果往往是上市即巅峰。 很多企业上市之后，业绩大变脸，就像化妆前后对比，让股民怀疑这还是那家公司吗？ 当前，A股上市公司超过5000家，美股集合全球优势资源，上市公司也仅有4266家（2019年数据）。国内，就真的有这么多优秀公司吗？这么多公司，真的都有上市的必要吗？ 答案显而易见。 以上种种问题，都涉及到巨大的利益，需要监管机构通过严刑峻法来遏制。但如果监管把融资规模当成了KPI，就没有太强的动力去规范。 尤其是早期，上市公司以国企为主，怎么处罚呢？开始就软，后面也硬不起来了。 一拖就拖到了现在，拖到了越来越多的股民用脚投票，不和你玩了。 这个时候，倒逼相关部门去重视投资者的利益，去重视投融资两端的平衡。很多人怀疑，会变吗？会的，否则这个市场就烂掉了，面对掀桌子风险，不得不改，不得不去触动一些利益。 但是，从观念转变到落地执行，往往需要数年时间，这段时间，又是一个煎熬。 |
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从国家的角度看股市功能： 第一，股市是一个蓄水池。 货币超发现象导致的通货膨胀屡见不鲜，每年国家都需要大量增发货币刺激经济，动不动就是几万亿的投资规模，这么多货币进入市场，在中国比较好流入的地方就是楼市和股市。 可是，不管是当前的经济情况，还是我国的人口增长水平，都很难支撑起楼市的发展。 那比较好的去处就是股市了。 所以，股市作为蓄水池，把庞大的增发货币量就关起来了。 既然股市可以把货币关起来，货币也同样可以作用在股市上，也就是增发的货币可以推高股市。 第二，股市是一个货币垃圾焚烧厂。 学过物理学的人都知道，力的作用是相互的，货币可以推高股市，股市也可以碾碎货币。所以，超量增发的货币在股市只有两个归属，要么被关在蓄水池里面，推高股价；要么被关在股市里面，当作垃圾焚烧。焚烧并不全是坏事，至少它帮助国家解决了超量增发的货币，有利于抑制通胀。 所以，投资者不应该只看到股市的蓄水池功能，也应该看到股市的货币垃圾焚烧厂的功能。不管股市是开启蓄水池功能推高股价，还是股市开启焚烧厂功能，焚烧货币，从国家的层面来看，都是有好处的。 |
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给没钱的人或者、给有钱人赚钱管钱、给社会的发展提供资本、给铺路、给国家以信誉…… 最重要的就是“让韭菜们得到应有的归宿～” |
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根据上面的定调，股市是为实体经济提供血液，翻译成大白话，就是给企业融资。 最初的目的，是希望通过股市给企业提供充足的现金流，保证企业能够创新技术，扩大市场。 但因为监管规则和其他原因，企业发现与其辛辛苦苦做市场，不如直接上市圈钱来得爽。 很多人奇怪，A股信心怎么跌成这样？任何利好都被忽视，任何利空都被放大。 要说经济环境不好，现在全世界都处于经济下行周期，大家日子都不好过。 要说人口危机来临，日本的老龄化明明比中国更严重，可日股却跑到第一。 要说产业升级失败，隔壁印度的产业升级也没见成功，怎么股市涨个不停？ 要说外贸订单减少，俄罗斯已经被整个西方世界制裁，为何俄股依旧在涨？ 我们面临的问题，人家也在面临，何况我们的经济问题，并不是最严重的。 但我们的股市却最拉胯，而且拉胯到无法理解的程度。 以前A股不振都甩锅北向资金，但如果认真分析，北向资金一共才多大规模？ 几百亿的资金，真能撬动万亿级别的市场？ 可见真正的问题，是内资自己不相信股市能涨，不相信经济会迎来大规模好转。 内资为何没信心？本文没法展开，但我们可以科普点财经知识，聊聊股市蒸发的钱，究竟去了哪里？ 如果为了圈流量、煽情绪，标准答案就是：被机构那些贪婪的镰刀拿走了。 如果是认认真真展开，就要承认：蒸发这个概念本身就有问题，那些钱哪也没去，本身就不存在！ 再解释这个问题以前，我们首先要明确一个概念：市值不是价值，不是具体财富，而是一种信心。 一家上市企业的市值：流通股价 x 流通股量 以阿里巴巴为例，截至今天阿里在港股的市值，是1.34万亿港币，股价是66港币，则股量为1.34万亿元÷66元，为203亿股。 但这203亿的股量，不可能全部成交，只有少部分在市场交易。 被拿来交易的股票，就是成交量，比如阿里今天的成交量，是1917万股。 解释完市值与股量后，我们再谈谈股价，股票也是商品，股价就是商品价格。 既然是商品价格，就必然遵循“供需决定价格”的经济规律。 说白了，价格是由买卖双方共同决定的，卖方肯定想多出钱，买方必然想少出钱，价格反映了双方的最终博弈结果。 还是以阿里的股票为例，假如阿里只有1000股流通，马云手上有900股，其他人手上有100股。 阿里给自己定价1元，则阿里的市值：股价1元 x 流通1000＝1000元 但随着阿里的发展，市场认为阿里潜力无穷，于是有更多人想买阿里的股票。 这时候阿里股票“供不应求”，想买就只能加价：某人出价3元，某人出价5元，最后一人出价10元才买下， 此时阿里的市值为：股价10元 x 流通1000＝10000元 一笔交易的时间过后，阿里的市值就翻了十倍...... 股价变成10元以后，如果市场依旧看好阿里的发展，还想继续买，则价格会继续上升，市值继续上升。 换句话说，市值是股民对企业的信心，不代表企业可以拿到这么多钱。 随着阿里的不断发展，马老师的900股，被稀释成了100股，阿里股价也从最初的1元，变成了100元。 这是不是意味着马老师可以清仓，拿到100 x 100的现金呢？ 当然不是，因为价格是供需决定，想卖必须有人买。 一旦马老师决定清仓，市场就会看空阿里，进而导致股价下跌，即所谓“市值蒸发”。 这个时候阿里的股价又从100，跌到了50元，但蒸发的50元，并没有流入谁的口袋。 因此，股市蒸发的其实是信心，而不是财富。 但对具体的个人而言，不同的价格接盘，导致亏损和盈利也不同。 比如100元买入的胖友，发现股价变成了50，对他个人而言，确实蒸发了一半的财富！ 而那位50元买入的胖友，对他个人而言，则不亏不赚，没有造成盈亏。 今天A股这个行情，难免让股民们抚今追昔：还是杨百万那个时候好，散户也能凭信息差发财。 21年6月13日 ，杨百万去世的消息传开，有舆论评价说，“散户时代彻底结束了”。 这话其实很夸张，因为“散户时代”早就结束了，压根不用等到21年。 就拿老杨个人来说，作为改开后的第一代股民，创造了百万财富的神话。 但随着形势的改变，他很快就风光不再，成了市场的大韭菜，被92年的熊市牢牢套死。 幸好那时候网络不发达，海量信息差依然存在，只要有敏锐的分析能力，依旧能抢先一步。 老杨凭借报纸透露的消息，判断政府即将救市，将最后的两万元孤注一掷，终于在94年成功解套。 但这次大起大落，也让他对股市有了“见好就收”的念头，自千禧年以后，基本就淡出股市投资，改行教别人炒股。 在时代的巨轮面前，个人就像一只蝼蚁，市场和规则不断完善，个人钻空子的余地越来越小。 当年那个遍地是黄金的时代，本就是历史的偶然，不可能永久持续。 而A股的特殊规则，更加剧了机构对散户的优势，让散户替机构挡枪，做机构的“防弹衣”。 金融市场要为实体经济供血，首要任务是融资。 融资是第一要务，发展股市只是顺带，何况股市有亏有赚，如果都赚钱，那谁来亏钱？ 入市需谨慎，股民朋友，三思啊！ 喜欢请关注，公众号：特例的猫 |
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真正的功能只有一个，教育老胡，专治各种不服。 |
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A股的融资功能已经接近瘫痪了，这个功能的本质不是为了制造富翁，不是给富人锦上添花，而是要给穷人雪中送炭。 融资的初衷就是为了给那些资金不足的企业伸出援手，提供资金帮助。让那些真正需要钱的企业有能力去脚踏实地的发展。有足够的动力去进行科技创新，而不是给现在这些沉迷于资本游戏的企业拿着股民的钱去大肆私人挥霍。所以要是这么看的话，受融资功能已经完全瘫痪了，一点也不过分。 大家可以自己去看一下，现在5300多家上市公司，有几家企业是真的为了搞好发展扩大规模来的？有肯定是有，但是我估计两只手就能数得过来。其实大家心里都心知肚明，绝大部分企业为什么这么热衷于上市？还不就是奔着圈钱套现来的吗？现在很多的大富豪家族，你去查一下他的老底就会发现有80%以上都是从股市发家的。或者是原来就已经很富了，上市之后身价原地翻倍，更上一层楼。 所以这种现象就让本就稀缺的存量资金变成了无效率的单一财富，陷入了一个自相矛盾的怪圈。一方面无数初创企业由于缺少资金嗷嗷待哺。 另一方面，少部分企业霸占着大多数的资金，富的流油。这种尴尬的现象实在是很难评价。 我觉得如果要脱离这个怪圈，就一定要克服一切困难。首先就一定要做到对上市企业严格把关，排除企业通过造假上市。 第二个就是从哪里上市就要从哪里退市。如果企业达到退市标准，就必须在退市前用上市当天的价格全部回购自家股票。通过这两点让那些圈钱的公司退市，让真正需要融资的企业上市。这样才能摆脱融资的怪圈，进入良性循环。 |
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主要功能是融资 交易功能不需要 但交易带来的流动性和市场化定价是需要的 |
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0 A股承担融资的功能。现阶段的A股只讲融资不讲回报。 |
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不要阴谋论，不改是因为不需要改，中国的很多事情都是要拖到不得不改，才会改。 不改，一是不用担责任，二是之前的既得利益方也会过的比较舒服，他们会倾向于不改。 如果经济一直都很好，经济方面的改革也就无从提起。 如果股市一直都很好，股市方面的改革也就无从提起。 但是好日子不会一直那么过下去的。 现在不就是这样的时候吗？ 用困境倒逼改革，就是现在的情况。 |
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从官方到民间，现在有一种声音，就是觉得炒股是不务正业，金融是空转，不如实体经济好。 这是很落后的想法啊，朋友们，大清早就亡了。 金融如果不是个好东西，纽约，伦敦，东京，这些金融中心，为什么还一直搞的下去？ 没有美国股市，美国的养老金、保险公司怎么一直维持增长的？ 没有上市机制，美国硅谷那些公司是怎么孵化出来的？ |
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别忘了我们的，60%-70%都是委托给去买股票的。 我们要消灭的是金融体系里面那些双轨制的东西，割投资人韭菜的东西，那些不公平的东西。 而不应该把股市，把一棒子打死。 不过说实话，中国的金融体系，跟美国的，还真的不一样。 可以说两者就不是一个东西。 美国那边是直接融资为主，相对透明。 我们这边间接投资为主，大量的通道业务，资金业务，金融流动中间的利润被无数人截留。 正正经经做投资的人，其实没赚到多少钱。 在中国，发财的都不是炒股炒的好的人，反而是那些有资源的人。 这跟刚改革开放的时候，那些有资源拿条子的人先发财，本质上是一样的。 30多年过去了，双轨制的问题还是没有解决。 这就是我们的现状。 回来说A股，A股的本意，应该是让想上市的公司都能上市，虚假披露的重罚。 业绩差的公司股价跌到0，市场优胜劣汰。 筹资的能筹到钱，投资的能赚到钱，这就是的本意。 就这么简单。 经济循环当中，股市就是有资源分配和价值发现功能。 没有股市的国家，资源的配置一定是低效的，创新的激励一定是不足的。 加强投资者保护，重罚造假者，优化。 这都要一步一步来。 最近看到了很多好的制度进步，我衷心的希望中国的股市能够越来越好。 |
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挖掘被忽视的经济数据，解密被隐藏的金融真相。我是三人禾，持续更新经济，金融方面干货，求关注。 如果我的回答对您有用，麻烦轻轻点赞，谢谢。 |
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我感觉，说点很现实很刺耳的东西给你们这些炒股的听听。 其一，别玩长线价投。 其二，想要通过投资赚钱，最好的办法是通过ETF买美股指数。 其三，别抄底。 我先给说下A股这个市场的资本玩法是什么样的。这里就必须提到一个东西——工业立国。你只需要记住这后面四个字，然后顺着我的逻辑思考，你就会明白，A股与这四个字是离不开的。 先要引出一点，我国当前正在历经的东西叫做产业升级，这背后衍生的含义就是说，我国现在是一个工业制造国，所有大部分就业都要依靠第二产业，来提供巨大的就业蓄水池，那么我们就必须防止一个东西——经济脱实向虚。这里面的脱实向虚而背后含义，就是要遏制第三产业（服务业/金融业）的行业利润增速，让其利润率不得高于第二产业（工业）。 而为了防止经济脱实向虚，我们就必须让所有“经济政策”和“市场规则”都围绕着实体制造业来进行制定。记住我这句话提到的“市场规则”和“制定”，这个很重要。 当这一切基调确立之后，我们为了防止脱实向虚，那么是不是可以确立股市是不是不能够“大涨”？因为如果人人都能够从股市中赚钱，那么资本和人民就必然不断将钱投入到股市之中，玩钱生钱的游戏，最终无形推动我们的经济脱实向虚。 那么为了遏制股市上涨太高，这个时候股市定位就必须要确立。而这个时候就不得不提一句，说句实话，你们炒股的人一定不看我们机构部门不断重复提醒的一句话——A股是融资平台，融资平台，融资平台！！！ 重要的说三遍。 而现在A股的所有问题，都出现在这四个字上。我重点提这四个字，不是让你去骂谁，因为这个人家已经告诉你，这就是一个“服务于实体经济的融资平台”，你还要来玩，那么到底是谁的错我不去争论，你必须尊重市场，愿赌服输。 现在我们确立的几个东西： 立国之本：工业立国。 股市定位：融资平台。 当这一切弄明白了，你现在就会发现，我们股市所有“规则制定”和“游戏玩法”都是为了服务于两个字——融资，而由此引发另外一个市场特征：减持条件宽松无条件。 因为只有投资机构减持套现了，他们的资金才能进入下一轮的一级市场，继续新的融资，继续“服务实体经济”。 也就是，在解禁之后，你的企业是死是活，是好是坏都不影响到你的减持，之前因为跌的太惨了，倒是出了一个新规：破发和三年分红不达30%的持股5%以上不得减持。但是这都不是我要说的重点，重点是除了大股东之外的那些机构。这些机构，是可以通过不同的持股方式，将股份分散在5%以下。然后通过一级市场获得便宜的股份，最终在解禁之后“悄悄离场”。这种悄悄离场的行为，衍生出一个市场环境：从一级市场获得股份的投资机构，他们不是为了跟公司一同成长的以此获得增长收益，他们是为了减持套现而进行投资的。 而这种行为的背后，和为了方便减持而制定的市场规则，都是为了服务一个玩法：套现减持——继续从一级市场获得股份/筹码——上市融资——等待解禁——再次套现减持。 现在能明白，为什么我们的市场减持规则，不管是惩戒力度，还是为什么筹码买不玩，这背后的内因就是“有特定的规定服务于这个需求”，而这个需求的本质就是：在市场过热的时候，通过海量融资，抑制股市过快上涨，最终导致实体经济脱实向虚。 至于这近期行情为什么又再次出现“为了新的牛市，跌出足够空间”的行情，其实本质就是“玩砸了”，或者说其实就是官僚主义之下，部分人为了吹嘘自己的业绩（震惊：亚洲第一大金融市场，5300家上市企业，1000多家排队等待上市企业），他们正在做跟体育部门类似的行为：不去构建体育行业的竞技体系，优胜劣汰，而花费巨资“归化”外国人一样，说的好听是“服务于实体经济”，说的不好听就是“平衡木没玩好，市场被玩崩了”。 或许是疫情几年的那一拨行情，受美元降息的影响，引发的一轮牛市给大家的错觉，认为A股适合长线投资的错觉，我想这两年腰斩再腰斩的经历让大家认清楚，融资平台和投资平台这两字之差的本质区别了吧。 当然，A股还是有上涨的机会，那就是等待美元降息，或者我们自身开始零利率量化宽松，前者2024年可以期待下，毕竟2023美国都开始在日本抓人了，日债危机叠加日本政治动荡的剧本都铺垫差不多了，就等一个信号了。后者那只能等到我们开始依靠第三产业的时候才有机会一见。 所以很多人不明白，为什么我国散户很多人不玩长线，只玩短线，因为这部分人都知道我们股市的定位是什么，而什么样的定位就意味着什么样的结果，那么自然玩短不玩长了。 这也是为什么，我最近看到很多经济学者，比如纪晓鹏和吴晓求之类的，说什么由“融资平台”转向“投资平台”。我不知道这背后的意思是“放弃服务实体经济”的市场定调，让金融利润快过实体经济，最终导致我国脱实向虚。还是幻想着跟想着有关部门能够做好“用融资来抑制股市上涨过快”这根“平衡木”。前者会引发我国就业蓄水池崩溃，后者鉴于当前平衡木玩砸的现状，我觉得不切实际、任重道远。 好了，就说这么多，各位中产或者外卖小哥们，如果你们想依靠投资赚钱，我上面说了，其一：定投美元指数（人家金融立国，就像我们工业立国的道理一样，我们股市可以蹦，但是制造业不能崩，而美国就是制造业可以崩，但是股市和美债绝对不能崩，这两者的区别就会决定你的亏损和盈利周期是多久。）。其二就是等待美元降息，因为我们现在资金除了存款之外的增量资金，能在股市的早都在股市了，平准资金只会救世不会开启牛市，所以我们唯一能等的增量资金就是北向外资。所以看媒体说“别神话北向”，你也别争，何必跟一个只会写八股文不懂事的小编置气呢。 所以我的答案是：A股，融资平台。 PS：多说一句，我是真希望CC媒体能够看到这篇文章，我每次看到A股大涨后，他当利好消息来报道的时候，我就觉得这很不好，不懂A股的本质就不应该传播信息诱惑无知的散户来接盘，害人是不好的。 |
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A股最基础、最核心、最重要的功能，就是给企业提供直接融资。直接融资是资本市场的核心功能，通过股票、债券等金融工具，将投资者的资金直接投入到企业中，满足企业在发展过程中的资金需求。直接融资相比于间接融资（如银行贷款）而言，具有速度快、成本低、风险分散等特点，对于促进企业创新和发展具有重要意义。 A股自1990年成立以来，已经走过了30余年的发展历程。在这个过程中，A股从无到有，从小到大，逐步发展成为全球最大的资本市场之一。A股在促进企业融资、支持实体经济发展等方面发挥了重要作用。 先看组数据： 1月2日下跌2307家 1月3日下跌3158家 1月4日下跌3236家 1月5日下跌4759家 1月8日下跌4896家 1月9日下跌1679家 1月10日下跌3818家 1月11日下跌760家 1月12日下跌3753家 1月15日下跌3116家 1月16日下跌3520家 1月17日下跌5035家 1月18日下跌5240家 1月19日下跌4176家 昨天下跌5148家，最近确实跌的很多了。 最近股市老是跌跌不休，经历过2015年股灾的老股民应该都能够感受得到，这一轮下跌的杀伤力远远超过2015年的时候。 第一点，2015年的下跌是牛市转熊市，从2014年六月份到2015年的六月份。上证指数从2000年后就上涨到了5178点，整个指数翻了一倍多。个股五倍、十倍的遍地都是。大部分的股民基本上都有丰厚的利润。市场的下跌只是把利润吐出来一部分而已。就算达到2016年一月份的时候，市场的最低点还有2600多点，相当于牛市的起点，还有30%的涨幅。 而那一波伤害最大的是融资盘、加杠杆的赌徒而已。而2023年的下跌是2022年熊市的延续。2022年从3700多点打到了3000点以下。这一轮下跌已经把大家的账户打残了。超过95%的股民亏损，而2023年又来了一次，又有超过90%的比例亏损。不管是股民、居民，还是公募、私募，甚至是外资和社保，通通都是亏损。而且是大比例亏损，导致市场上没有幸存者。 第二点是2015年的下跌是快速下杀，不给你机会出来。同时也没有多少人去加仓。而2023年的下跌是阴跌，市场的每一次反弹都有很多人去加仓。每一次加仓基本又套在了山顶上。市场的每一次希望都变成了失望。反复都是，大家都已经绝望了，就连老油条胡主编都从10万加上到了50万。他加上的位置是3144，基本上是上半年底部去抄底的。到现在竟然还亏损十几个点。而一般的股民正常亏损情况都在20%~30%左右，甚至腰斩的也不在少数。 第三点，2015年的杀跌是杀投机杀杠杆，市场炒作盘下跌比较厉害。而23年的下跌是杀估值，杀价值投资，杀投机。对市场的长期发展来说是健康的。但是杀投资杀害的是市场的信仰，股民的根基。从此市场再也没有多少人相信价值投资了。市场少了根基，信心的恢复不是短时间能够挽救的。 在当前，信心比黄金更重要。因为市场已经处于历史大底的位置，无论是新基金发行失败的案例越来越多，甚至有新基金出现了零元认购的现象，还是两市的成交量持续萎缩，所谓低量见低价，这些都表明市场已经处于历史大底附近。 而沪深300的市盈率也跌到了十倍左右，这和历史上几次大底的市盈率是接近的。从两市的分红收益率基本已经超过了债券的收益率来看，市场的投资吸引力在增加，但是由于很多投资者对于股市缺乏信心，即使看到市场已经具备了一定的布局价值，但是仍然出现了恐慌情绪，甚至出现绝望的情绪，在很低的价位割肉卖掉手中优质的筹码，这是非常可惜的。 春种秋收，只有在市场低迷的时候进行逆向布局，然后耐心等待下一轮行情的到来，才能真正的迎来秋天的收获。要记住播种和收获不是一个季节，一定要有耐心，要有信心，相信国运，相信中国经济未来是会重新回到增长的通道，中国的优质资产最终有望创新高，这只是需要时间，需要耐心的等待。芒格说：你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住他们。 在一段采访中，巴菲特说：投资者的行为非常情绪化，这是人性。他们在牛市的时候非常兴奋，他们会想：我去年赚钱了，那么今年我要赚更多的钱，他们会不断地加码再加码，股价也会被一步步推高，当他们发现没什么人能赚到钱，他们就会说：这（股市）是个糟糕的地方，所以他们也完全不关心股市了，这令人震惊，当别人兴奋时，他们也会变得更兴奋，当别人恐惧时，他们也会变得更恐惧，然后这样往复循环，如果你能够做到始终保持客观，如果你能够脱离羊群效应（忽略市场噪音），你会变得非常富有，而且你不需要非常聪明，做投资不需要多高的智商，需要的是情绪稳定。 我炒股十几年，给股民朋友十条忠告，如果你真的想把炒股当做第二份收入来源，且愿意花时间成长学习，请认真看完，话很短，但含金量很大，一定能帮你少走很多弯路。 先给大家好好的整理一下炒股的错误心态，方法学多了，也要有整理思路的习惯。 1、有些股民不管是盈利也好，亏损也罢，只要一买入股票，就死拿着不放，这样做也不能说不对，但是要根据股票的实际情况来定，如果是基本面、技术面都不行的股票，这样做就是亏损一条路。 2、喜欢把股票的走势与某某技术形态做对比，认定股价必然会按照既定的模式发展。须知主力都是作图的高手，股市没有一成不变的规律。这样生搬硬套，墨守成规，最终会吃大亏。 3、股价下跌时买进股票，这是一项相当严重的错误。买一支股价远比前几个月水准低的股票，看来是捡到便宜货，然而这种作法却可能遭致重大损失。作为散户，顺趋势操作，只能是唯一的选择。 4、只去买便宜的股票。如果盲目的只根据价格便宜而去购买这类股票，那么就会给投资者带来很大的损失，因此不要人云亦云地主观选择便宜的股票。 5、跟风热门股。热门股票一般都是在上涨前后15分钟决定买否，如果连你普通投资者都知道了那是热门股，基本就是一个亏的下场。 6、专炒消息股，即炒股消息的重要性大于股票的重要性。有些朋友专门根据所谓的内幕消息进行操作。但绝大多数消息是错误的，因为和操盘手有密切联系的人毕竟是少数。 7、过度交易。过度交易，不论是为了测试技术，还是因为心理因素，都非常致命。 8、举棋不定。有的投资者在未进入股市之前，原本已经有了自己的想法，并且已经制定了一些周密的计划，准备在股市中大展风采。但是，在进入股市之后，由于各种各样的原因的影响和作用，原本的计划被抛掷一旁，开始随意改变自己的操作计划。其实，这种做法是非常错误的。 9、欲望无止境。一个投资者要想赚钱，必然会有赚钱的欲望，但不可以太贪。有时候，股民的赔钱就是因为过分贪婪造成的。股票市场中这用贪婪的欲望是比较常见的，一般的股民无法控制自己的贪欲，这种贪欲会让这些股民损失惨重。 10、买股票一定要买有量得股票。试想假如人人都发现庄家在吸货,那么这个庄家怎么可能收集到便宜得筹码,更别谈炒作了.既然进货阶段不好把握,那么买入出货阶段有量得股票不就是自投罗网吗? 炒股，炒的就是心态，想当初我在朋友的影响下入市，刚好是市场行情很好的时候，随便买了几只大家都经常讨论的股票，可能是运气好，那一次确实赚了不少。我当时也不清楚股票市场的水到底有多深，被一点蝇头小利冲昏的头脑，目空一切，准备大干一场。哪成想后面却是连连失败，账户亏损高达到60%！ 后面经过一位前辈的指点，我才开始反思自己，拿着交割单一遍一遍地看，总结出13条铁律，幡然醒悟后把失去的拿了回来。为了方便大家保存学习，我将这13条铁律整理出来，希望大家能从中受到启发。 1、进入股市前做好风险评测，看自己能否接受市场的波动，否则一昧的满仓操作，一次错误就会回到解放前，特别是仓位越重，心态越差。 很多时候悲观有时可能是正确的，但是的话永远要记住，乐观的人才能真正地赚到钱，市场的机会很多，赚自己认知以内的钱，往好的方向前进，坚持看好，千万不要想着去逆势做空。 2、只赚自己认知内的钱，市场上诱惑非常多，尤其在这个最靠近钱的市场，当你什么钱都想赚的时候，往往是巨大亏损的前奏，也是你沦为股奴的开始。 3、顶部三天，底部百天！做股票最忌讳的就是抄底，底部是在反复地磨出来的，不是瞬间出现的，所以抄底就要付出巨大的时间成本，更别说大部分都是站在半山腰。 4、熊市多长阳，在下跌趋势当中千万不要追涨，因为每一次拉升都是给你离场的机会，千万不要等回本再出，很多时候会越套越深。 5、月满则亏，水满则溢，人满则败！在市场中，我们都是学生，永远要保持着谦卑的姿态，千万不要骄傲自满，自满就是你亏损的开始。 6、技术是不可靠的,没有技术是不行的。技术是对于表面现象的推理，从而得到k线背后的意图。一旦知道了意图，就不容易被技术所骗，这是技术最大的作用，短线最高层次是抛弃所有技术指标，关注资金流向的分析，看清热点，市场情绪，认准趋势人性。 短线波段说透彻了就是资金的博弈，看谁的反应敏锐，就是先进去的赚后进去的钱，股票盈利靠的是眼光的训练，而不是训练kdj,技术分析有高低强弱，但资金趋势为王，题材是第一生产力，买入分歧，卖出一致，这是人性的博弈，炒股很大程度是反人性的。 7、重大政策是有用的，不疼不痒的政策没用。很多利好消息，特别是提前放出的，不要太当回事，都知道的利好很多时候就是利空，这个亏吃过很多次，市场就是这样辩证，只有辩证才能让少数人赚钱，另外消息要结合股票的位置看，再好的消息，个股高了，一样坑人，位置低的利空就是利好，看看昨天猪肉的利空，再看看今天猪肉的大涨，这个一定要学会自己独立地思考，不要人云亦云，随波逐流。 8、学会放下和等待。大部分成功都是要努力，抓住一切机会，但是在金融市场，这种心理状态却是大错特错，在交易中，需要与市场保持一定的距离，若即若离，可有可无，心无挂碍，风轻云淡，才能够避免抢单。 急躁，焦虑，顾此失彼，孤掷一注，铤而走险等等错误行为，最后才能抓住真正的市场机会，实际上真正赚钱的机会往往是你放下“努力”后，耐心等待的结果。 9、职业炒股，说实话，不适合绝大多数人。如果没有工作，天天看盘，不仅毫无意义，甚至会影响情绪。投资本就该是锦上添花的事，不该是人生的全部，不该赌上青春和一辈子。 一个正确的投资价值观非常重要，也绝不要负债炒股，牺牲远期确定的现金流去赌未来不确定的收益，是极其愚蠢的事，大跌的时候，多忙忙工作，不经意就是出了底部。而一直在市场中关注短期波动的人，会极其痛苦。 10、买卖靠逻辑，持股靠心态。买入之前要理由充分，卖出的时候，也一样要理由足够，我们平时买个几千块的手机都会认真研究各种参数，但花几万几十万买一只股票却很少认真研究趋势，基本面，技术，股市是无知者的坟墓，买卖一定是逻辑的输出，而不是情绪的交易。 持股需要好的心态，大部分散户都是一涨就拿不住，一亏就死扛， 都高估了自己的持股能力，而低估自己的选股能力，交易完成后，忘记交易本身，不论后续涨跌，都已经做出了决策。 11、控制仓位。仓位控制的重要性有两点，交易是个概率游戏，本身就是一个不断的试错过程，以较小的亏损换取较大的盈利，不要总期望着要每一次都盈利，而是完全按照一套优秀的交易系统紧紧地跟随市场趋势，用不断小额亏损去测试和捕捉大行情。只要你有勇气并且不断地重复上述操作，你就一定能够战胜市场，积累财富，这就是股市的本质! 另外选对股不要动不动就止盈清仓，至少留个底仓，行情继续就持底仓再盈利赚股票的增长，行情低迷就适当做波段降成本，只有成本低才能拿得住股票，拿不住好票吃不到大肉的，因为你永远不知道顶底，清仓了再入市就容易幻得幻失，进要拿得住，退要舍得割，仓位水平很多时候决定了你的心态，而不是用心态来决定仓位，一定要多思考。 12、对市场永远抱有敬畏之心。市场是永远的真神，当你只盯着涨幅榜的时候，你眼里全是机会，从而忽略了市场的风险，有时候我们需要看看跌幅榜，看看那些跌停的股票，他们曾经可能也是涨上天，从而加深对市场的敬畏之心，这个市场不是看谁每天赚得多，而是看谁活得最久。 13、 炒股的人是孤独的，所以也不要掺杂任何的感情，不要相信你看到的一切，这个市场能相信的只有人性。 其实股市自有它本身的规律，在某段时间运行在一定的区间范围都是自然的规律，只要你遵守这个规律并严格去执行，就不会受到太大的伤害，甚至还有收获。 所以，无论做人、做股，还是做生意，都要在合理的范围内做，不能太过分，一过分就会失去理智，从而又违反自然的规律，在股市上涨时做出过于狂喜的姿态，进而忘乎所以，最终可能招致有所损失。 因此，股市总是“时而清晰时而迷离”，股民朋友们请千万记住“不以跌悲不以涨喜”。 |
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最开始是给国企融资。就是最著名的案例。刚开始，是利用供需结构，市场里总共也就100来只股，而中国潜在的股民以亿计。越来越多的股民进场，都要买股票，供不应求，水涨船高。而中石油恰恰是在这一轮周期的末端上市的，也就是。 现在承担的功能是给保值增值。每年社保基金的约为20%。社保基金是A股最大的机构，它拥有不可比拟的优势，就是无限子弹。这也是社保基金的成功无法复制的原因。 但是也不能彻底否定这一套制度。因为有社保基金的存在，为A股提供了的土壤。不然，按照A股散户的调性，暴涨暴跌，指不定把股价砸出个极端底让外资抄了去。在这个层面，社保基金同时是一个压舱石的作用。 |
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看完本篇，你就知道为什么股票市场里面90%以上的散户都在亏钱。 首先问各位一个问题，假设有只股现在总流通市值100万，属于中小板里面的最小规模，每股1元，总共100万股。 假设市场上没有其他人愿意买这只股，除了你，你是唯一一个愿意买这只股的人，所有持这只股的人都只想抛售。 请问，把这只股的市值推到100倍，也就是推到1亿元，每股100元，你需要多少的成本？ 给一点时间大家思考下 。 。 。 。 。 答案是，100万元。 不会吧！很匪夷所思对吧？才100万元？能把一个上市公司市值做到1亿？你说这不扯的吗？ 怎么做到呢？ 过去看过 你至少要理解了对冲基金是怎么赚钱的，再来谈自己作为散户该怎么通过金融投机市场赚钱（修订版） 的，在这里肯定已经秒懂了。 这要从当今全世界所沿用的资本价格决定机制说起： 你在股票分时走势看到的曲线，都是由每一分钟的平均成交价连接而成的，而最新的价格也就是最新的成交价。 曾有朋友问过我，股价涨上去的前提是不是要有足够多的资金进来才可以涨上去呢？ 答案是不需要，因为这样的价格决定机制，使得最新的价格跟总成交量无关，我就直接举个简单且极端的例子：如果那一分钟内只发生了一手成交，股价原先是10元，但那一手（一手100股）的成交价却是20元（忽略涨跌停限制而言），那么我们会看到这个股的价格从10元瞬间飙到了20元，也就是说这一次成交，仅仅用了2000元就使这上市公司的市值整整翻了一倍，也就是说原市值1亿元现在就去到了2亿元。 听上去很荒谬，但这确实是现今市场经济所采用的的市场价格决定机制，不单只是股票，你能想到的所有市场的价值评估都是以这种方式。当然，现实中这种极端的案例很少出现，毕竟一个活跃的市场很少说只有一手成交，也很少有傻帽会挂高一倍的价格去买这股，就算有，那么他也必须先把挂11元、12元、一直到20元所有的卖盘全接下，才能把价格推到20元，这需要一笔相当大的资金。 回到上面。 假设你现在用100万在1元的位置把这只股的所有流通股买下了，那么你想把这个股的股价打多高都没问题。 因为所有的流通股都在你手里，你只要不卖，这市场就没卖盘。 你只要挂个卖单，在100元那里挂个卖单，并且自己拿100元去成交，实质上这100元又回到了自己口袋里，但我们看到这只股票的分时走势，瞬间从1元涨到了100元，市值也因此翻了100倍。 （当然，这里面忽略了涨停板的限制，如果有涨停板的话，这个过程只不过花费更长时间而已） 这样看的话，你无需付出任何成本，就把自己的总资产翻了100倍。 通过这个极端例子，想让大家明白一个道理，当某个股被某个机构大量持仓的时候，就相当于这股大部分流通市值被“冻结”了，真正流通的市值非常少，这种情况下，把股价推到高位所需花费的成本非常低，是越涨越好涨。 然并卵，即使这市值翻得再高，股价去到1万元、1亿元也好，那都只是盘面上的浮盈。 你要想实现真正的盈利，就必须把手里持有的股票全部抛售套现了，才算结束。 那问题来了，当你想要在100元的位置抛售的时候，发现没人接盘，如果自己硬抛，会把股价不断的往下打，最终没赚多少，甚至有可能亏本。 哪怕一开始有人接盘，但你·还没抛出一半的时候，之前接盘的那些人也跟着砸盘。 因为你在抛售的过程中，就是不断把自己的控盘能力削弱的过程。 那么，有没有一种方法，能够在不丧失控盘能力的前提下，实现利润锁定？ 这就是顶层对冲基金所面临的问题，它们被俗称为“庄家”。 下面就带你理解庄家们如何利用对冲来实现利润锁定。 首先，庄家不会只买一个股票，它会买一篮子股票，因为要实现利润锁定，就必须得在几个市场上操作，分别是现货、期货、期权市场。 而现在国内没有个股期货期权，只有股指期货与股指期权，所以对应的，庄家要在现货市场上控盘组成股指的成分股。 本文就拿上证50为例，庄家需要在上证50成分股，上证50股指期货，上证50ETF期权操作。 为了避免不必要的麻烦，现在声明接下来的内容都是未被证实的阴谋论，是虚构创作。 现在上证50指数为2300点左右，假设庄家在这个点位上大量控盘了成分股。 现在上证50成分股的总流通市值大约在6万亿元左右。那庄家们的财产能够有足够的资金吞下这些市值吗？这些庄家又是谁呢？ 其实就是券商与投行（我国的投行其实也被划分为券商的范畴）。国内大部分的券商是有自营业务资格，是可以以公司名义买卖股票的，只是从业人员不能以个人名义买卖股票。 券商们能调度的资金总额一直是个秘密，只能从一些数据推出一二：截至2022年6月，券商们的总资产已经突破12万亿了，年净利润达2200亿元，注意这是净利润，不包含它们的融资额度。从这资产总额上看，能够通过资产抵押或质押的方式融到6万亿元应该不难，加上它们的自有资金，应该绰绰有余。 另外，上文只是用一种极端的案例带大家理解股价上涨的本质，其实现实中庄家并不用真的买下所有的股票，只要持有的份额越多，那么股价就越容易涨，因为潜在卖盘会越来越少，并且会分布的非常稀疏。 所以，随着庄家持仓的增加，推动股价上涨所需要的成本会越来越少。 这时候，庄家们会利用对现货市场的控盘，实现在期货市场的大量盈利。 如果庄家大量控盘了上证50的成分股，那么上证50股指期货市场就是它们的提款机。 股指期货跟大宗商品期货最大的一点不同在于，股指期货是没有实物交割的。如果你做多，到了交割日是不需要准备现金买下对应标的；如果你做空，也不需要准备这些成分股卖给签订合约的对手盘。 取而代之的，是会进行现金交割，规则是根据现货价格与当时所签订合约价格的价差，进行“多退少补”。其实股指期货市场更接近赌场的本质，根据交割日现货价格来决定你的盈利或亏损，你的盈利就是你对手盘的亏损。 这样相对于大宗商品期货市场来说，股指期货非常有利于庄家。 庄家们只需要在上证50期货市场上疯狂建多单，仓位随意。然后在现货市场上爆拉上证50指数，前面分析了，因为大量控盘了成分股，拉涨这些股所需要的成本是非常低的。 因为股指期货不用像大宗商品期货那样。我们知道大宗商品期货市场里建了多单拿到交割日，是要准备现金去购买这些货的，你买了这些货后，还要拿到现货市场把它卖完了才算套现完成，卖不卖的出去还是个问题。 但股指期货却丝毫没这方面的烦恼，因为到交割日是根据现货价格来执行现金交割。 于是庄家们在上证50期货市场只需要等交割，对手盘的钱只能乖乖的送到庄家口袋里。因为到时候是根据现货价格来决定多单的盈利。 前面提到，因为大量控盘上证50成分股，所以在现货市场上拉涨上证股指的成本非常低，于是只需要非常低的成本，就能实现期货市场多单的大量盈利。 这种手法不叫对冲，而是对冲的反义词，叫“双开”。是指同时在现货与期货市场上做同样的方向，都是做多。 其实，只要把股指拉得足够高，期货市场的盈利完全可以覆盖掉现货市场的成本。例如如果从2300点拉到6000点，哪怕现货市场上的钱全部亏光，直接0元抛售所有成分股，期货市场的盈利是现货市场总资金成本的两倍，所以已经赚的盆满钵满了。 然而，我们的庄家们深深继承了华尔街之狼的本色，其贪婪程度远不止于此。 它们会想要让现货市场上高位套现，其方法是在不丧失对现货市场控盘的基础上，在期货市场上建大量空单，其仓位刚好对应现货市场上的仓位，实现对冲。一旦建仓完成，那么庄家的利润就被锁定了，然后庄家就可以肆无忌惮的在现货市场上大胆抛售套现，因为不管行情怎么走，庄家都是盈利的，后面会详细解释这个过程。 然而问题在于，该如何保证在期货市场建空单的时候，有足够的对手盘呢？ 看过我过去发表的 你至少要理解了对冲基金是怎么赚钱的，再来谈自己作为散户该怎么通过金融投机市场赚钱（修订版） 就知道，如果是外汇市场，是不用愁对手盘不够的问题。 例如当年以索罗斯为首的华尔街对冲基金们控盘英镑的时候，只要在现货市场上推升英镑兑美元汇率，那么期货市场上的英镑兑美元汇率也会被动跟随。 因为如果期货市场上的英镑兑美元汇率还保持原低位，那么必然有人想到在现货市场上卖出英镑兑换较多美元的同时，在期货市场上用同样多美元做多英镑，然后等交割，当他这么做的时候，不管接下来行情怎么走，利润已经被锁定了，这是无风险利润，不赚白不赚。 如果手头上没有英镑，他可以在英镑利率市场上借入英镑去操作，只要整个过程的利润率高于其英镑利率市场的年化利率，他就有利可图。 正是这么做的人或机构多了，必然压低现货市场上英镑兑美元汇率，同时推高期货市场上英镑兑美元汇率，使其两者接近，套利空间被压缩到极致。 而作为庄家的索罗斯，只需要在现货市场上以较低成本推高英镑汇率的同时，在期货市场上顺势挂卖出英镑的空单，他不愁没有对手盘跟他成交。一旦建仓完成，他就在现货市场上大量抛售英镑，使得现货市场与期货市场同时大赚。 那同样的情景，能否发生在股票市场上？ 对于庄家们来说，这就是股票市场尴尬的地方。因为即使庄家们把上证50拉高，使其高于其期货价格，也不会有人像上面那样做空现货的同时，做多期货。 为什么？ 因为现货都在庄家手里，股票的发行无法像央行增发货币那样随意，短期内是总存量是不会增加的，其他人如何在现货市场卖出呢？ 有聪明的小伙伴想到，是否能用融券的方式？用融券做空成分股，同时在股指期货上做多，锁定利润。 确实是有这样的套利方式，国内不少量化交易团队做的就是这个。 包括贵金属市场也有这样的套利模式，称之为“融货”或“融物”。 但问题在于，现在成分股现货都在庄家手里，庄家不可能做到在拉涨的同时借出股票。 虽说庄家们主要是券商，它们可以利用手头持有的股票来对外出借，但当这么做的时候，就意味着是在现货市场上做空，毕竟融券的人肯定是拿去卖的。 这样就导致一种结果是，现货市场被融券做空的人砸盘，导致股指期货也跟着跌，于是庄家在期货市场上高位建空单的目标泡汤。 这本就跟原本庄家通过拉涨现货价格实现期货市场上成功建空单的意图相矛盾了。 所以，在股票市场上，仅仅存在现货与期货市场，庄家的意图是无法实现的，这时候需要第三个市场——期权市场。 在继续看接下来的内容前，强烈建议先阅读完这篇免费内容：财富篇：保姆式手把手带你精通世上最顶级财富密码——期权 （基础篇） 读完这篇就会理解期权市场的运作原理，然后再接下来读下面内容。 接下来的内容非常干，是不会出现在教材里、只会口传于顶层金融圈的秘密知识。理解了它，就能通过观察三个市场的变化，来研判牛市与熊市的信号。 欲看完全文，可前往以下公众号文章： |
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中国A股的成立初衷是为了给国企拉资金，后来是为了给中国企业找资金。从历史的几次牛市看，都是不超过25个月，具备典型的投机市场特色，牛短熊长，这种市场和期权市场是最像的。每一次牛市本质都是财富转移，从散户穷人手里将财富聚集给少部分人，那么现在为何没有牛市？因为大部分人手里没钱，无法持续流入股市，拉动股价。而手里有钱的人，脑袋至少是很聪明的，也知道现在的情况，更不愿意入市。这就造成了，上面很想拉动股市，但是却无法拉动股市。 我们把整个A股当成一个游泳池，A股的点位是游泳池里漂浮的游泳圈，而A股里的总资金量是游泳池里水位高度，股民是套着游泳圈游泳的人，国家、管理层、政府等统称泳池管理员。 那我们很容易发现为什么A股易跌难涨。 A股（游泳池）并不是纯粹的股市，而是承担了政府转移支付和部分国家投资的职能，泳池管理员们不断在股市里抽取资金去行驶国家职能。这就导致游泳池里的水不断被抽走，水位自然上不去，漂浮的游泳圈自然不断随着水位走低，股民自然越来越亏。 我一直劝身边的朋友最好不要碰股市，不要碰投资，因为确实太难玩了。不过也不是完全没有机会，唯一的机会就是等到泳池管理员认为游泳池里需要补水了，不补水就完成不了转移支付和投资的功能，那个时候就是牛市。 1.为什么说股市承担了政府转移支付的职能？ 2.为什么说股市承担了部分国家投资的职能？ 3.绝大部分普通股民的机会，只有一个：泳池管理员往游泳池里注水的时候！ Part.1 所谓转移支付，简单点说就是泳池管理员通过税收，把从富庶地区收上来的钱拿去给贫困地区扶贫；或者把收上来的钱用于抚恤金、养老金、失业补助、救济金、出口退税、农产品价格补贴等。 总之就是把钱从有钱的地方（人）转移给没钱的地方（人），让穷的地方也能发展。 为什么说A股承担了转移支付的职能？ 以贵州茅台为例，贵州茅台的实控人（贵州国资委）19年到20年，一年内两次无偿划转4%的茅台股份给贵州省国有资本运营有限责任公司（下称贵州国资公司，实控人为贵州省财政厅），随后贵州国资公司将划转来的茅台股份卖出，套现约700亿，拿去给贵州省政府用了，用来修路基建等各种民生工程。个人感觉，这几年贵州基建明显比以前好了。 你说这样的股份划转合理吧？合理，股权最终都是国家的，在贵州国资委还是在贵州国资公司，不就跟一件东西在你的左手还是在右手一样么？ 说不合理，那绝对不合理！因为贵州国资委和贵州国资公司的实控人：贵州省财政厅，没有关联关系，两个没有关联关系的公司怎么能随随便便划转股份？ 要么买卖，要么赠予，都是要交税的！ 而且贵州国资委通过划转4%股份的方式，规避掉了控股超过5%的股东减持必须提前公告的规定，不声不响在高位减持套现走人了。 好了，那么贵州国资公司这次减持茅台获利的约700亿，是谁的钱？股民的钱！所以贵州国资公司拿股民的钱去给贵州修路了。 讲一个题外话：12月开始让大家布局的东安动力（600178）和协创数据（300857）差不多都已经实现了翻倍止盈出局了，前段11月时间在公|种/*号提到的统一股份（600506）和天威视讯（002238）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！ 近期经过1个月的复盘观察，筛选出一只2024年前妖股！ 1、公司市值不到60亿，流通盘不到20亿，困境反转，机构预估，2024年全年净利润将暴增200%+。 2、前期翻倍大牛，震荡调整超跌50%，技术上有强烈的反弹需求，获利筹码超85%，近期放量突破箱体压力，即将开启主升浪！ 3、短期收益30%以上，中期110%以上，接下来将开始策略布局了！耐得住寂寞，才能守得住繁华！平台限制“妖股”就不在这里讲了，具体在工丶众/-呺名字叫：宇有道明，来的留下：机会，即可 其本质是把股民的钱转移支付成了贵州省的财政。谁叫你有钱投资？不消费去投资？你不花，有的是办法让别人帮你花掉！ 类似的例子有很多，我就不一一举例了，反正国企上市公司，或多或少都有这种情况，最典型的是用另一种方式是完成转移支付的中石油、中石化。 Part.2 继续来说股市承担国家投资的职能。 本来一些核心重要产业的发展，应该由泳池管理员们主导完成，这就要管理员们投入大量的研发资金、建设资金以及后续的销售宣传资金。 但是大家也看到了，我们发展的这几十年，到处都要钱，泳池管理员们顾此失彼，没有那么多钱怎么办？ 简单嘛~宣传造势，然后美其名曰：投资未来，吸引民间的钱来帮一起投资，用股民的钱去搞烧钱的项目。当然啦，风险是肯定不会告诉你的。 老股民肯定都有印象，早一点的光伏、后来的5G、早期的电动车（18年以前）、现在的AI··· 哪一个不是万人坑？ |
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最后的结果就是本该泳池管理员们出资的重要行业，靠着吸走了大家口袋里的钱完成了发展。 啥？你问我如果泳池管理员们在行业发展方向的预判，错了，怎么办？凉拌呐，反正用的是你们股民口袋里不拿出来消费的死钱，错了就当是试错成本呗，很正常嘛！哪有只赚不赔的投资？ 唯一的副作用是富了极小部分具备浑水摸鱼能力的“股神”，当然也无所谓啦，人家有钱了还会报复消费呢。你们普通股民不消费，那就让“股神”帮你们消费。 总之，从泳池管理员的角度看，怎么都不亏。 Part.3 无论是转移支付还是国家投资，这两项都是在股市这个游泳池里不断抽水（资金），最终一定会导致股市跌跌不休。 所以没有办法，每过一段时间，泳池管理员们必须往游泳池里注水。不然池子里水干了，就没人来游泳了。没人来游泳，股市承担的转移支付和国家投资的职能就失效了。 为了让股市继续履行职能，每隔上几年，管理员们就会整点法子让股市这个泳池补补水。 一般的步骤是先喊两嗓子：“咱们A股这个水上乐园可好玩了，快来玩啊。天气太热，进场记得带水啊~” 指望来玩的人每人带几瓶矿泉水，多喝点水，尿池子里，把池子的水位太高点······ 以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，不作为投资决策的依据。股市有风险，投资需谨慎！ |
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被骂的功能 |
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A股的本质是承担政府职能，所以你当然赚不到钱！ A股的本质其实是承担了政府转移支付和部分国家投资的职能。 为了规避敏感，我们来做个假设： 我们把整个A股当成一个游泳池，A股的点位是游泳池里漂浮的游泳圈，而A股里的总资金量是游泳池里水位高度，股民是套着游泳圈游泳的人，国家、管理层、政府等统称泳池管理员。 那我们很容易发现为什么A股易跌难涨。 A股（游泳池）并不是纯粹的股市，而是承担了政府转移支付和部分国家投资的职能，泳池管理员们不断在股市里抽取资金去行驶国家职能。这就导致游泳池里的水不断被抽走，水位自然上不去，漂浮的游泳圈自然不断随着水位走低，股民自然越来越亏。 我一直劝身边的朋友最好不要碰股市，不要碰投资，因为确实太难玩了。不过也不是完全没有机会，唯一的机会就是等到泳池管理员认为游泳池里需要补水了，不补水就完成不了转移支付和投资的功能，那个时候就是牛市。 1.为什么说股市承担了政府转移支付的职能？ 2.为什么说股市承担了部分国家投资的职能？ 3.绝大部分普通股民的机会，只有一个：泳池管理员往游泳池里注水的时候！ Part.1 所谓转移支付，简单点说就是泳池管理员通过税收，把从富庶地区收上来的钱拿去给贫困地区扶贫；或者把收上来的钱用于抚恤金、养老金、失业补助、救济金、出口退税、农产品价格补贴等。 总之就是把钱从有钱的地方（人）转移给没钱的地方（人），让穷的地方也能发展。 为什么说A股承担了转移支付的职能？ 以贵州茅台为例，贵州茅台的实控人（贵州国资委）19年到20年，一年内两次无偿划转4%的茅台股份给贵州省国有资本运营有限责任公司（下称贵州国资公司，实控人为贵州省财政厅），随后贵州国资公司将划转来的茅台股份卖出，套现约700亿，拿去给贵州省政府用了，用来修路基建等各种民生工程。个人感觉，这几年贵州基建明显比以前好了。 你说这样的股份划转合理吧？合理，股权最终都是国家的，在贵州国资委还是在贵州国资公司，不就跟一件东西在你的左手还是在右手一样么？ 说不合理，那绝对不合理！因为贵州国资委和贵州国资公司的实控人：贵州省财政厅，没有关联关系，两个没有关联关系的公司怎么能随随便便划转股份？ 要么买卖，要么赠予，都是要交税的！ 而且贵州国资委通过划转4%股份的方式，规避掉了控股超过5%的股东减持必须提前公告的规定，不声不响在高位减持套现走人了。 好了，那么贵州国资公司这次减持茅台获利的约700亿，是谁的钱？股民的钱！所以贵州国资公司拿股民的钱去给贵州修路了。 其本质是把股民的钱转移支付成了贵州省的财政。谁叫你有钱投资？不消费去投资？你不花，有的是办法让别人帮你花掉！ 类似的例子有很多，我就不一一举例了，反正国企上市公司，或多或少都有这种情况，最典型的是用另一种方式是完成转移支付的中石油、中石化。 Part.2 继续来说股市承担国家投资的职能。 本来一些核心重要产业的发展，应该由泳池管理员们主导完成，这就要管理员们投入大量的研发资金、建设资金以及后续的销售宣传资金。 但是大家也看到了，我们发展的这几十年，到处都要钱，泳池管理员们顾此失彼，没有那么多钱怎么办？ 简单嘛~宣传造势，然后美其名曰：投资未来，吸引民间的钱来帮一起投资，用股民的钱去搞烧钱的项目。当然啦，风险是肯定不会告诉你的。 老股民肯定都有印象，早一点的光伏、后来的5G、早期的电动车（18年以前）、现在的AI··· 哪一个不是万人坑？ 最后的结果就是本该泳池管理员们出资的重要行业，靠着吸走了大家口袋里的钱完成了发展。 啥？你问我如果泳池管理员们在行业发展方向的预判，错了，怎么办？凉拌呐，反正用的是你们股民口袋里不拿出来消费的死钱，错了就当是试错成本呗，很正常嘛！哪有只赚不赔的投资？ 唯一的副作用是富了极小部分具备浑水摸鱼能力的“股神”，当然也无所谓啦，人家有钱了还会报复消费呢。你们普通股民不消费，那就让“股神”帮你们消费。 总之，从泳池管理员的角度看，怎么都不亏。 Part.3 无论是转移支付还是国家投资，这两项都是在股市这个游泳池里不断抽水（资金），最终一定会导致股市跌跌不休。 所以没有办法，每过一段时间，泳池管理员们必须往游泳池里注水。不然池子里水干了，就没人来游泳了。没人来游泳，股市承担的转移支付和国家投资的职能就失效了。 为了让股市继续履行职能，每隔上几年，管理员们就会整点法子让股市这个泳池补补水。 一般的步骤是先喊两嗓子：“咱们A股这个水上乐园可好玩了，快来玩啊。天气太热，进场记得带水啊~” 指望来玩的人每人带几瓶矿泉水，多喝点水，尿池子里，把池子的水位太高点······ |
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如果见喊两嗓子效果不好，就打开水阀放点水进去（出点不痛不痒的政策），看能不能吸引点人。但是放的时候手不能离开阀门，一旦看到有人来，就要赶紧把水阀关上，人都来了，那就不放了，不浪费水。 如果还是没人来，实在不行了，最后才是大水漫灌（不停地出政策）。 最后，千万不要以为给游泳池补水很难，一点都不难，纯粹看泳池管理员们想不想。 |
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A股市场的功能定位，一直是社会各界关注和讨论的话题。 近日，证监会明确指出，A股最基础、最核心、最重要的功能就是给企业直接融资。 这一表态，无疑为A股市场的改革和发展指明了方向，也为投资者提供了信心和期待。 如何实现A股市场的直接融资功能的提升和优化呢？ |
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一、直接融资的优势 1.供需双方直接联系 资金供求双方直接联系，可以根据各自的条件，如融资期限、数量和利率等，实现资金的融通，灵活性和包容性更强。 例如，一些创新型、高风险的企业，可能难以从金融机构获得贷款，但是可以通过发行股票或者可转债等，吸引投资者的资金，实现融资目标。 |
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2.直接监督 由于资金供求双方直接形成债权、债务关系，债务人面对直接债权人的监督，在经营上会有较大的压力，从而促进资金使用效益的提高。 例如，一些上市公司，为了维护股东的利益，会更加注重提高自身的盈利能力和市场竞争力，避免出现股价下跌或者退市的风险。 |
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3.有利于企业长期发展 通过发行长期债券和发行股票，有利于筹集具有稳定性的、可以长期使用的投资资金，为企业的长期发展提供保障。 例如，一些基础设施、重大工程等项目，需要大量的长期资金，如果只依靠金融机构的贷款，可能会面临资金断裂或者利息负担过重的问题，而通过发行债券或者股票，可以降低融资成本，延长资金使用期限，提高资金安全性。 4.公开透明 直接融资的公开性更强，企业须向公众进行充分的信息披露，在提高企业知名度的同时便于公众监督，有利于提高企业的透明度和信誉度。 例如，一些上市公司，为了吸引和留住投资者，会定期发布财务报告、业绩预告、重大事项公告等，让投资者了解企业的经营状况和发展前景，同时也接受证监会、交易所、媒体等的监管和舆论的监督，防止出现造假、欺诈等违法行为。 |
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二、直接融资的局限性 1.受限制较多 直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到限制比间接融资为多。 例如，一些小微企业，由于规模小、信誉低、风险高等原因，可能难以通过发行证券来融资，或者融资成本过高，而只能通过金融机构的小额贷款或者民间借贷来解决资金问题。 2.风险更大 对资金供给者来说，由于缺乏中介的缓冲，直接融资风险比间接融资要大。 例如，一些投资者，由于缺乏专业知识和信息渠道，可能难以判断企业的真实情况和未来发展，而盲目购买证券，一旦企业出现经营困难或者市场波动，就可能面临资金损失或者无法回收的风险。 |
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3.资金过度流动 直接融资的市场化程度较高，受到市场供求、预期、情绪等因素的影响较大，可能导致资金的过度流动或者错配。 例如，一些投资者，受到市场炒作、热点追逐、羊群效应等影响，可能会出现盲目跟风、追涨杀跌、高杠杆等行为，造成资金的泡沫化或者挤兑，影响资本市场的稳定和健康。 |
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三、提高直接融资比重的必要性 1.有利于支持创新型企业的发展 创新型企业是我国经济转型升级的重要力量，但是他们往往面临着资金短缺、融资难、融资贵等问题，制约了他们的创新活力和发展潜力。 通过提高直接融资比重，为创新型企业提供更多的融资渠道和选择，有利于激发他们的创新动力和活力，促进他们的快速发展，增强我国的科技创新能力和国际竞争力。 |
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2.有利于优化企业的资本结构 企业的资本结构是指企业的资金来源和使用方式，包括债务资本和股权资本的比例和组成。 一个合理的资本结构，可以降低企业的融资成本，提高企业的盈利能力和抗风险能力。 通过提高直接融资特别是股权融资的比重，可以减少企业对债务融资的依赖，降低企业的财务杠杆，增加企业的自有资本，从而优化企业的资本结构，提高企业的资本效率和运营效率。 |
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3.有利于促进资本市场的深化改革 资本市场是直接融资的主要平台，其发展水平和运行效率直接影响着直接融资的质量和效果。 通过提高直接融资特别是股权融资的比重，可以增加资本市场的活跃度和流动性，扩大资本市场的规模和广度，提高资本市场的功能和效率，从而推动资本市场的深化改革，完善资本市场的制度和机制，增强资本市场的稳定性和韧性。 |
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结语 直接融资是资本市场的最基础、最核心、最重要的功能，是支持我国经济高质量发展的重要途径。 提高直接融资特别是股权融资的比重，既是我国经济发展的必然要求，也是我国资本市场改革的重要方向。 我们应该抓住当前的有利时机，充分发挥直接融资的优势，克服直接融资的局限性，不断完善直接融资的制度和市场，为我国经济高质量发展提供更加有效的资金支持。 我是赤赤道心，一个经历过三轮牛熊，擅长逻辑选股，技术择时的人，只做认知范围内的交易，每一次的方向都得到了盘面的印证。关注我，时间会给你最真实的答案！ 关注公众号（自由股风）你一定会有所收获，渡人如渡己，希望无论行情如何变化，我们都能一直一起走下去，十年之后也能笑看股市。 作者：自由股风 来源：公众号 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负 |
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