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[股市论谈]远离尘嚣，守侯萧条[第193页] |
| 作者:蜀山剑派 |
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萧条行业化工化纤也来事了，这就是萧条买入提前埋伏的好处。 |
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电影 80后 很不错，青梅竹马，非你不可。 |
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很多股票，要看周线和月线才能看得清未来。 |
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纵观巴菲特的成功投资，无非是选择好的公司，萧条买入。 不出事的时候好公司一般是不会被低估的。 |
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空间更新：（之前没贴图，今天有空，补上了，去空间看，买中的恭喜，没买中的反省） “寒露”前后之板块飞龙 [图片] 分享 复制地址 日志地址: 请用Ctrl+C复制后贴给好友。 财富帝国 2010年10月15日 11:49 阅读(57) 评论(0) 分类：股海凌波 权限: 公开 字体：中▼ 小 中 大 更多▼ 设置置顶 权限设置 推荐日志 转为私密日志 删除 编辑 煤炭，有色，券商，机械，汽车，航运，钢铁 节气前后大盘容易变盘，这个时候出现的板块飞龙最容易成为领涨板块，航运，钢铁基本面偏弱一些，所以涨幅也小一些。 有四个为金类，一个为火类，正应庚寅年乙酉月，丙戌月之五行气象，金火一片旺相。 同一板块中领涨的个股一般都为行业龙头，象三一，柳工就比山推，沈机等强很多。 正如巴菲特所说，要买就买伟大的企业。 我们经常犯这样的错误，总是想抓住所有的板块所有的热点，结果将头寸浪费在一些非主流板块个股上，错失了暴利机会，其实每一波行情，抓住几个主要的领涨板块龙头就够了，花多眼易乱，专注是一种美德，浮躁是利润的敌人。 |
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化工化纤产品都在涨价。 |
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销售毛利率(%) │ 12.72│ 14.45│ -4.59│ 21.41│ |
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统计显示，化肥行业于1998年—1999年进入相对低谷阶段后，2000年—2001年止跌企稳，2002年开始好转，2003年进入新一轮景气周期。 ----------- 土金低谷，水木上升，火加速上升见顶。 |
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农产品一大涨，化肥农药一般就要跟着涨的。 今天华鲁恒升，云天化，盐湖钾肥，兴发集团，湖北宜化这些钾磷氮龙头都涨得不错。 |
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还有小和尚之前推荐的鲁西化工，最近涨得挺猛的。 |
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消费垄断、快速增长型的股票大多已经炒高，所以目前只好在起死回升型和周期性行业中找低估。 |
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最近重读巴菲特，彼得林奇，克罗，罗杰斯这些大师的著作，感觉站在巨人的肩膀上，看得更远了。 。 。 只有亲身经历过体验过，才能真正发掘出他们的投资智慧的巨大价值。 |
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还有一种脱胎换骨型的公司，跟林奇讲的起死回升型有所不同。 |
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高盛集团(Goldman Sachs Group Inc。 )周一(25日)表示,美联储可能计划购入规模达2万亿美元的资产以刺激美国经济复苏,同时有望于11月3日宣布新一轮货币宽松政策的开始。 ------------ 至关重要！ |
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在全行业萧条时还能保持微利的公司是非常牛B的。 |
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涌金的人没有把九芝堂运作好，如果换我，营销与资本运作并举，市值早上200亿了。 OTC的药品，要用快速消费品的手法。 |
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从目前的市场信息看，高盛的预测可能是个忽悠。 |
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澳元最高摸至0.9998，今天大跌。 |
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跟李宁比，美邦严重高估。 |
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公司近五年每股收益(单位:元) <仅供参考,据此操作盈亏与本公司无涉.> ─────────┬─────┬─────┬─────┬──────── 年 度 │ 年 度│ 三 季│ 中 期│ 一 季 ─────────┼─────┼─────┼─────┼──────── 2010年 │ --│ 0.3200│ 0.0400│ 0.0200 ─────────┼─────┼─────┼─────┼──────── 2009年 │ 0.6000│ 0.3000│ 0.2300│ 0.1500 ─────────┼─────┼─────┼─────┼──────── 2008年 │ 0.6300│ 0.3700│ 0.3000│ 0.2300 ─────────┼─────┼─────┼─────┼──────── 2007年 │ 0.4000│ --│ 0.1200│ -- ─────────┼─────┼─────┼─────┼──────── 2006年 │ 0.1400│ --│ --│ -- |
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【资产与负债】 ┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │资产与负债 │2010-09-30│2009-12-31│2008-12-31│2007-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │资产总额(万) │ 776524.79│ 545116.18│ 457696.31│ 185833.54│ │负债总额(万元) │ 487575.27│ 246017.52│ 198920.50│ 119080.54│ │流动负债合计(万元) │ 457575.27│ 226017.52│ 178920.50│ 119080.54│ │长期负债(万元) │ --│ --│ --│ --│ │货币资金(万) │ 123144.84│ 131469.89│ 185224.75│ 24158.89│ │应收账款(万元) │ 89013.45│ 47870.04│ 41421.48│ 17459.16│ │其他应收款(万元) │ 14001.73│ 8824.24│ 23001.84│ 7617.19│ │股东权益(万) │ 288949.52│ 299098.66│ 258775.81│ 66474.51│ │资产负债比率(%) │ 62.79│ 45.13│ 43.46│ 64.08│ │负债权益比率(%) │ 59.26│ 121.6│ 130.1│ 56.06│ │股东权益比率(%) │ 37.21│ 54.87│ 56.54│ 35.77│ │流动比率 │ 1.09│ 1.42│ 1.85│ 0.92│ │速动比率 │ 0.70│ 1.02│ 1.48│ 0.57│ |
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货币资金(万元) ｜ 65841.72｜ 90120.04｜ 6579.02｜ 11445.30｜ ------------- 这种公司，没钱了就来上市。 扩张太快没好处，稳定增长才是王道。 |
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扩张太快的话，人才肯定是跟不上的。 |
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他是做低端市场的，我们这镇上都有他的专卖店，跟以纯那些是一个档次。 质量要是好就不能卖那么便宜了。 |
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中国人口多，有钱的毕竟少数，所以还是中低端市场大。 |
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中国到香港上市那几个，李宁，安踏，百丽，波司登，达芙妮，做的都是大众化市场，这样的市场才够大。 百丽一年销售300亿，净利润30亿，多牛。 |
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“瞧，你可以把世界上所有已经开采的黄金堆起来,也就是一个不到67立方英尺(约2立方米)的金属块。 按照目前的金价，这个金属块可以换全部的美国耕地，再加10个埃克森美孚，再加上1万亿美元现金。 你愿意选哪一个？谁能产生更多价值？”巴菲特带着一贯自信的微笑如此回答。 |
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《每日经济新闻》记者在整理凯诺科技资料中发现,自2000年底上市以来,公司与海澜集团发生关联交易总额达到2.94亿元,这占了凯诺科技8年实现净利润总额7.787亿元的40%,而这还没有算上公司投入3.8亿元收购海澜国贸大厦的交易。 如果再算上这笔“说不清道不明”的交易,那凯诺科技上市8年来85%的净利润都以收购资产名义流出了上市公司。 ----------------- 这不是明显掏空上市公司嘛，也没人管。 |
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据世界黄金协会统计,目前全球地上黄金存量为16.3万吨,其中首饰用金占最大比重,达到8.36万吨;黄金个人投资量达到2.73万吨;各国黄金官方储备总量达2.87万吨;工业和其他用金量达到1.97万吨,其余仍有数千吨为不确定去向,如黄金制品随同沉船沉入海底等。 而且,目前全球已确认的地下存金量为2.6万吨左右,以目前黄金开采速度,可供开采10年左右。 |
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按人民币算：288元/克*1000*1000=288000000，也就是2.88亿/吨； 16.7*2.88=48.096，也就是48万亿人民币，约合7万亿美元。 2009年美国GDP是14万亿，日本5万亿，中国4.7万亿。 黄金的价值到底由什么决定？我不知道。 |
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是16.3，我按16.7算的，不过关系不大。 |
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有没有高估，不如让市场决定，让图形决定。 |
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股票可以根据资产负债和赢利前景估计他的价值，但商品的价值是多少，不好估计的，伦锌可以涨到4500以上，也可以跌到1000以下，合理价值是多少？没法说，由供求决定，由市场决定，物以稀为贵。 |
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《每日经济新闻》记者注意到, 这是2007年完成首次定向增发后,时隔三年美克 股份第二次进行定向增发. 早在今年2月,美克股份发布定向增发公告,将向包括控股 股东美克集团在内的不超过10家特定对象发行不超过1. 64亿股,募资不超过12亿元, 用于收购大股东美克集团持有的美克美家49%股权和扩建美克美家连锁销售网络. 值得注意的是,美克集团此次向上市公司注入的美克美家49%股权,有37.89%是美 克集团于2007年3月从 当时控股美克美家的美克国际家私(天津)制造有限公司(以下 简称天津美克)协议收购而来的, 而天津美克正是上市公司美克股份2007年首次增发 的收购对象. 耐人寻味的是,在上市公司收购天津美克之前,天津美克却将美克美家37. 89%股 权转让给了大股东美克集团,当时的价格是6663.28万元;再经过大股东此次转手卖给 上市公司,价格已经猛增到3.4亿元. --------------------- 在中国，全是这样的事，大股东控制上市公司，低价买的东西高价卖给上市公司，上市公司的优质资产却便宜转让给大股东。 受益的是大股东，受侵害的永远是小股东，散户。 从来都没人管。 |
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"Look," he says, with his usual confident laugh. "You could take all the gold thats ever been mined, and it would fill a cube 67 feet in each direction. For what thats worth at current gold prices, you could buy all -- not some -- all of the farmland in the United States. Plus, you could buy 10 Exxon Mobils, plus have $1 trillion of walking-around money. Or you could have a big cube of metal. Which would you take? Which is going to produce more value?" ------------------- CNN的原文。 |
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是翻译弄错了，巴说的是“fill a cube 67 feet in each direction”，直译就是“填满一个长宽高各67英尺的立方体”，不是67立方英尺，而是67*67*67，长宽高各67英尺的立方体。 1米=3.28英尺，67/3.28的三次方约等于 8523 立方米。 我想股神也不至于犯这么低级的错误。 |
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但是股神有一个特点，看空或者看多都会偏早，因为市场的疯狂大多数时候令人难以想象，他不在乎短线波动。 |
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美国人的交易系统历史太悠久，还是用老式的英式单位，没有用国际公制单位，换算很麻烦。 什么蒲式耳，盎司啊，要算比价还得换算。 |
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但斌：地产股不适合长期投资http://www.gushi360.com 更新时间：2010-2-6 13:29 股市360【字体:小 中 大】 【加入收藏夹】 ----本文导读：---- “我们已经清掉了所有的地产股。 2008年宏观调控时，我们没有跑掉，吃了很大的亏，这一次，还是提前走比较好。 ”在被业界称为“私募基金第一楼”的深圳诺德中心27楼，东方港湾董事总经理但斌告诉《中国经营报》记者，2009年12月9日国家开始释放房地产调控政策时，他就将所持有的地产股全面清盘。 在私募基金乃至证券投资界，但斌是一个很特别的人物，这种特别与他的投资业绩无关，而在于他始终执著追求投资的终极之“道”：用长期的投资实践去证明价值投资规律的有效，赢得盛开的“时间玫瑰”。 因此，他被同行们称为“复制巴菲特最成功的中国人”。 秉持长期持股不动的风格，2004年至2007年，但斌让他的客户获得高达1800％的回报。 2008年，虽然其持有的招商地产（000024）（000024.SZ）由100元跌至10元左右，但斌依然坚持己见。 但这次，他为什么选择了急转弯？ 清盘地产股 自2009年12月9日国务院连续出台房地产政策“组合拳”开始，地产“金”股被打入冰窖。 至2010年1月27日，地产股龙头万科A（000002）（000002.SZ）下跌24.41％，是同期上证指数跌幅10.36％的两倍有余。 事实上，但斌抛售地产股的行为始于2009年6月中旬。 彼时，万科A的股价在11元至12元，但斌将手中的万科A、招商地产和华侨城A（000069）（000069.SZ）等减持了一半，换成了上海家化（600315）（600315.SH），成本价为20元左右。 “当时还比较犹豫，所以还留了一半。 ”但斌说，上海家化在随后两个月内股价始终在21元附近横盘不动，而地产股却拉出了一波上涨行情，就连万科涨幅也达33.15％。 从短期来看，但斌的换股策略似乎是一种失误。 2009年7月份之后，地产股股价迅速下挫。 至2010年1月22日，招商地产已回落到2009年4月28日行情启动时的低点22元附近，而上海家化却走出了独立上涨行情。 截至2010年1月22日，其股价已飙升至34.7元，但斌的账面收益高达61.02％。 两者的反差让但斌开始逐渐坚定了自己“地产股不适合长期投资”的想法。 而但斌全面抛售地产股的行为，却让圈内人士大吃一惊：“难道但斌要放弃长期持股的理念了？” 疑问源自于但斌此次操作与东方港湾长期以来的风格差别甚大。 自2006年起，东方港湾坚定持有万科A、华侨城A和招商地产，并称其为“皇冠上的明珠”。 即便是在2008年地产股成为暴跌重灾区时，但斌依然与地产股不离不弃。 为何做出清掉地产股的决策？“不仅仅是宏观调控的原因，这和东方港湾对长期持股的反思有关。 2008年我们损失惨重，原因是金融地产股周期性很强，不适合长期投资。 ”但斌说，他依然坚守长期持股的理念，换掉地产股，只是对长期投资理念的一种修正。 “凋落的玫瑰” 但斌的反思源自2006年初。 彼时，上一波牛市刚刚起步，在深圳首届私募基金座谈会上，但斌介绍了自己发掘贵州茅台（600519）（600519.SH）的经验后，公布了一个新的发现：如果巴菲特在阿以战争、石油危机、伊拉克战争等重大负面事件中清仓持币，股神的投资收益将大打折扣。 因此他认为：“成长性和波动性是股票的根本属性。 如果找到一只能持续成长的股票，却希望回避其波动性，结果注定是令人遗憾的。 ” 时间来到2007年，地产和银行超过100％的爆发性增长让但斌开始动心。 他卖掉了增长幅度开始放缓的云南白药（000538）（000538.SZ），换成了万科A、招商银行（600036）（600036.SH）、中国平安（601318）（601318.SH）、招商地产、华侨城A等强周期性品种，买入比重高达总持仓量的50％。 这一年，地产和银行股价大幅飙升，成为大幅超越市场的大牛股，秉持长期持股逻辑的但斌得以大显身手。 “2004至2005年的熊市，上证综指分别下跌15.40％和8.34％，东方港湾的回报是44.50％和38％；2006至2007年的大牛市，东方港湾的回报为309.75％，大幅超越同期上证综指213.04％的涨幅。 ”2008年3月，东方港湾副总经理张弘向《中国经营报》记者提供的投资者账户清单显示，东方港湾长期持股的风格获得了超越市场的回报。 “成也萧何，败也萧何”。 但斌没料到的是，2007年领涨的金融、地产，在2008年的回调中，“回调得更快，下跌幅度更大”，甚至成为“年度领跌品种”。 最低时，招商地产股价只剩下峰值的1/10。 伴随着金融地产股价的直线下挫，但斌管理的“平安信托——东方港湾马拉松信托计划”单位净值从高峰时的2.0266元最低跌至0.6136元，导致客户对其长期持股策略的质疑。 曾经让他声名鹊起的“时间的玫瑰”被讽刺为“凋落的玫瑰”、“时间的霉味”，甚至有人认为，在中国根本不适合做长期投资。 “中国市场和企业都很不成熟，价格波动很大，很难做长期投资。 ”深圳一位私募大鳄直言，在中国只能选择“价值＋趋势”的操作模式，“这个市场只适合短期持有，不适合长期潜伏。 ” 修正“坚守” 质疑和讽刺促使但斌反思自己的长期持股策略。 “2008年我们遭受了重大损失，原因是我们的投资组合中，与宏观经济密切相关的个股占比太高。 ”但斌回忆，周期性品种的特点是弹性大，波动大，一旦出现周期调整，下跌幅度会特别大。 与此同时，但斌发现曾经被他抛弃的云南白药，在2008年走出了独立的上涨行情。 “是不是不应该换成地产、银行等周期性品种？是不是持有云南白药等弱周期性品种更适合国内的行情？” “就算再好的资产，也要经历周期的变化，这是自然规律。 地产股周期性太强，大起大落，更适合波段操作，不适合长期持股不动。 长期投资要解决的首要问题是能否找到穿越周期动荡的品种，帮助我们收获预期的结果。 ”但斌说，巴菲特长期持股的品种大多是弱周期股票，例如可口可乐（KO.N）、沃尔玛（WMT.N），而不是地产等强周期性品种。 “长期坚守也要充分考虑行业和经济周期等因素的影响。 周期性行业弹性太大，不适合持股不动。 但我们在贵州茅台和张裕B（200869）（200869.SZ）上还在坚持。 ”但斌始终相信，长期持股所带来的回报会高于短期投机。 2006年，东方港湾在香港投资的腾讯控股（0700.HK），迄今已获得10倍回报；2004年买入的张裕B和贵州茅台，目前更是已经获得了超过20倍的回报。 “我们仍然坚信，长期投资是价值投资中最重要最有效的方法，我们会坚定不移地坚持基于企业基本面的长期价值投资。 ”经历2008年的重创和2009年的反思后，但斌对“坚守”已然有所修正。 |
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但斌08年的苦总算熬过去了，违背了巴菲特选股法则第一条去做长线投资，是很可悲的，不过这一失败也许可以让他更成熟，至少不会再拿些周期性行业的股去做长线了。 巴菲特真正长线持有的股，都是消费垄断一类的。 如可口可乐，吉列，华盛顿邮报，B夫人的家具城等，这样的股才能真正享受长线复利增长的好处。 奇怪的是，但斌在资本市场驰骋近20年，难道没读过彼得林奇？周期性行业和真正快速成长的消费垄断企业都分不清吗？ 象茅台这样的大笨象企业，期望获得多高的收益是不大现实的。 除非他产能扩张，把茅台卖到全世界去。 |
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