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[股市论谈]#R大盘解读：2014年，六年超级大熊市将要结束，等风来[第1页] |
| 作者:天门临风m |
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上海现在的十年平均价格在2400点，指数在其下方已经整整两年。 2000点，就是底部区间。 我一直在强调，下跌风险有限，上涨空间很大。 这样的概率，看空做空是危险的，会得小利失大利。 之前，我一直在说等风来。 一直在说，要想工业强国、科技强国、实业强国，就必须重视资本市场，必须先走金融强国的路。 从新国九条来看，最高领导层已经意识到这一点。 想想吧，社保之类入市、私募正名、金融开放之沪港通，这都是之前股民们一直盼望的，但一直没有最高文件来指导实施。 尤其是社保，媒体一讨论，就说这是保命钱，不要轻易入股市，现在呢，新国九条明确指出要积极推动入市。 知道么，美国的401K法案，造就了一轮80年到2000年长达二十年的大牛市。 当前，大家先做一轮脉冲大反弹，明年之后，如果新国九条细则出台、落实，或许就是做大牛市行情了。 2000点是不是最低点不知道，但可以确定的是，这就是底部区间，在这里不积极做多是极其错误的。 尤其是一些已经熊了六年的蓝筹股，它们会先于行情走，会首先走出大牛股，为什么要等到连傻瓜都知道是牛市来了，才动手做多？ 中外股市走势，大多数时候，从来没有跟整体经济形势合拍过，那种以为经济形势好，股市就会涨，经济形势不好，股市就会跌的想法是想当然。 。 。 。 。 。 在上海十年平均成本2400点左右，大盘在其下运行已经30个月，并且在2000点附近已经横盘22个月，这种情况下，许多六年大熊股，真是没什么好怕的。 再说一次，最近不追涨，不杀跌，不要天天进出。 。 。 2000点底部区，买六年熊市股价跌到零头的股票，慢慢等风来。 这些股票杀跌盘枯竭，并且基本价值低估，下跌空间极其有限。 耐心持股，没什么好怕的。 重申：创业板和中小盘涨高股，仍处于下跌长周期中。 目前还没有看到止跌的迹象。 这个风险提示，我已经说了很久了。 创业板本轮中期、长期下跌周期的下跌空间和时间，仍未到位。 并且本轮下跌主因是由于估值太高，而不是要上新股。 另外，创业板再融资、退市制度一旦出台，恐怕又要血流成河了。 如果你一直还留在市场里，既没有离开，也没有空仓，那么，如何尽量躲避风险？本人此贴持续半年一直在提示创业板和涨高中小盘股的风险，也一直在提醒你的防御仓位要放在上海的六年大熊股上面，尤其是有业绩支撑的金融和两油桶、水电燃气之类上。 驱动股市的核心因素，不是理智、逻辑或者经济之类的因素，而是从来不曾改变的人性！ 本该恐惧的时候，贪婪！ 本该贪婪的时候，恐惧！ 一切技术派的神马技术，在下跌趋势中，都是浮云。 跟随趋势，顺势而为才是天道。 熊市已近尾声，超级大牛市即将来临！ |
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@铜仁市崇仁县 4楼 2014-05-21 22:17:18 楼主白痴，政策市实质是什么都不明白。 大老虎什么时间公布说明权力已经巩固，得到各方确认。 这样接下来才会有股市大发展这种各方得利的氛围。 ----------------------------- 你这个蠢货，自作聪明，以为股市就你想的这么简单一个原因影响。 |
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利好正在逐渐积累，2000点历史底部区正在完成。 熊市已经是尾声了，这个时候看空，将是你今生的遗憾。 另外，上面发贴的股票群跟楼主没有任何关系，大家谨慎。 |
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中金公司发布最新研报认为，2000点附近管理层托市意图明显，目前是较好建仓区间，但在经济弱势和IPO重启两大利空夹击下，A股短期将延续弱势博弈，可重点关注脉冲式反弹带来的投资机会。 5月A股市场悲观情绪略有企稳，但选股操作难度增加。 配置上，中金认为，重点配置蓝筹股符合防御性的选股逻辑，可重点关注；而成长股经历业绩兑现期的风险释放，目前可适当提高持股比例。 中金长期看好A股理性回归后带来的价值投资机会，但短期投资者需要控制仓位。 |
| 512开始的弱反弹，仍在继续。 |
| 炒股，应该摒弃赌徒心理。 |
| 查理士﹒道尔曾经在1901年7月11日《华尔街日报》的社论中说：“一个人无论其资本是多少，如果他希望在股票交易中得到的回报是每一年12%而不是每周50%，那么从长远来看他的结果要好的多。 每个人在个人经历中都明白这个道理。 但是那些经营商店、工厂或房地产是小心翼翼的人似乎认为，在股票交易中应该采取截然不同的方法，世界上没有比这更荒唐的了。 ” |
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一切都是概率，市场的魅力就是，即便你采取什么概率最高的、所谓的再正确的方法，你都有概率亏损；无论你采取何种所谓的错误的方法，你也有概率去盈利。 一切都是概率，任何事情都有可能发生。 想要在市场上盈利，不仅要求你要能高概率地判断市场方向，还要求你要有非常好的入场和出场时机把握能力，以及很强的交易管理能力，何时建仓，建多大的仓位，止损设置在哪里，何时减仓，何时移动止损，何时短线仓位出场，何时长线仓位出场等 所谓的顺势而为，指的就是大概率地顺着驱动浪的方向交易，而不是顺着调整浪方向交易。 利用调整浪寻找交易时机，大概率地判断调整浪结束，然后顺着原驱动浪的方向交易。 交易分为三部分，第一，大概率地判断趋势方向，也即顺着驱动浪的方向交易；第二，选择好的入场时机和出场时机。 第三，交易管理，包括入场仓位的大小、入场的条件、初始止损位的设置，何时减仓，如何顺着趋势持仓，何时移动止损，何时平仓等等 |
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技术分析真正的核心灵魂是什么？ 对于基本面投资者（价值、成长）我们到底需不需要技术分析？我的答案是肯定的，技术分析不仅需要，还非常重要，当然我所谓所谓的技术分析绝不是看K线、看指标，我曾在我的很多文章中提过，技术分析真正的灵魂是判断市场情绪（人性）和资金偏好的变化，有时这个判断需要依靠盘感经验和直觉，而有的时候资金偏好和市场情绪甚至都是可以量化的，具体表现为量价和趋势的变化。 技术分析决定的是某个阶段买卖价格的好坏，而估值模型决定的是长期的安全边际。 长期看，市场必然是有效的，所以我们要理解各种估值模型，用来估算安全边际的所在（典型的比如现金流贴现），但短期看，市场经常无效，很多时候股价的上涨和下跌根本不是基本面推动的，而仅仅是人类情绪和资金偏好的变化推动了估值的变化，因为这种无效的存在，所以即便是你精确的通过各种估值模型计算的“安全边际”，也可能被市场打的一文不值（虽然在极端情况下任何估值体系都会土崩瓦解，但并不意味不重要。 另外ROE、ROIC这些指标更多的是评价企业的好坏而非价格的高低，注意区分）。 所以，我们在理解价格安全边际的基础上，想要在一个阶段内找到一个好价格，必须要读懂技术分析：判断市场情绪（人性）和资金偏好的变化。 一、判断市场情绪（人性）的变化是指我们要做到逆向投资（反人性的投资），也正是巴老说的别人恐惧我贪婪，在判断出大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，逆向投资抓住机会，具体买入的时点则往往需要深厚经验和盘感。 二、资金偏好的变化除了依靠经验和直觉外，很多时候可以量化，具体表现为趋势和量价的变化，我们要会判断趋势的方向和量价变化代表的意思。 |
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转： 中国股市悼词 伟大的国有集体民营资本代表、改革开放的最先进产物、中国经济最优化的资源配置方式，亚洲乃至全世界增长最快最有活力的中国股市，因病医治无效，于公元2014年5月19日东15时00分在股民心中死去，享年23岁。 中国股市的一生是输光榨净的一生、戎马生涯的一生；是不断扩容不断圈钱不断壮大不断发展不断变脸的一生，为中国经济稳步成为权力经济、腐败经济、畸形经济做出了卓越的贡献。 中方国股市自1990年12月19日诞生以来，其白手起家，上窜下跳，奔走呼号，最大程度上的充当了上市公司以及个人的提款机，不仅圈走了N万亿的资金，而且以其自身的实践戳穿了“股市财是经济发展的晴雨表”的伪科学理论，得出了“稳步下跌是中国股市发展的坚强基石、急速扩容是中国经济发展的根本保证”的颠扑不破的真理，并丰富和发展了“让一部分人先富起来的”科学理富论，为后世上市公司继续毫无节制的“圈钱运动”提供了有力的佐证。 正所谓“钻石底，建国底，解放底，民国底，鸦片战争底，A股无底；上市梦，圈钱梦，套现梦，造福梦，服务经济梦，股股民噩梦” 中国股市的一生，成功的实现了社会主义国家把人变成无产阶级的终极理想。 在中国股市弥留之际，***、***、***、***等机构和重要人物纷纷前去探望，并对中国股市的治疗发表了各式各样的屁话和空话并提供了各种头痛医脚的老军医式治疗方吧案，但终究无力回天。 鉴于其过于痛楚和个人以及家庭的请求，医生决定对其实行腰斩，并给其注射了‘绿大地’、‘万福生科’等剧毒股票后，于当日收盘时实施腰斩。 |
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一个炒股成功者的感言 转 我一向认为炒股要看大盘，尽量避免逆市操作. 不知道中国几千万股民中，有多少人关心大盘，至少我认识的人里头，没有几个。 经常看到散户朋友（包括中户甚至大户）在电脑前研究日线、分时线，看MACD、KDJ、RSI，什么M顶、W底、三浪四浪、资金密集，1000多支股票筛一遍又滤一遍，无微不至，其诚可嘉，却很少有人用这样的耐心去分析大盘，散户朋友总是等买了股票被套后，才临时抱佛脚加一厢情愿地盼望大盘上涨，好把他解放出来。 脱开大盘分析个股，不是本末倒置是什么呢？见过某些电视台的操盘比赛，里面的选手往往豪情万丈，动不动宣称"不重大盘重个股"，大盘下跌时也从不停止操作，到头来死得有多难看，你可想而知了。 老话说"皮之不存，毛将焉附"，老话还说"覆巢之下，焉得完卵"，你想，大盘都下跌了，个股能有多少侥幸的希望呢？我做过一些统计，报纸上也有过类似的统计，大盘上涨时，十之八九的股票要么上涨，要么横盘，反正不会让你吃亏；同样，大盘下跌时，能逆市上扬的股票不会超过5%。 以我的经验，蛰伏在股票里的主力只要有基本智商，一般都不会逆市拉升，因为逆市拉升会遭遇顽强抛压，成本很高不说，还树大招风，无异自找监控；而等到大盘上涨时借力使力，就省事多了，股民热情高，抬轿的人多，坐轿的人少，既容易拉到高位，又容易高位出货，别说事半功倍，精彩时四两拨千金都不止。 我奉劝绝大部分散户朋友，大盘下跌时不要操作，你必须承认你不是高手，更不是超人，你不可能买到那5%。 ——20支才选一支，你敢自诩有那本事？ 反正我是没有那本事的，从我开始赚钱的时候起，我就没有逆市操作过；反过来说，从我不逆市操作起，我就开始赚钱了。 股市比的是谋略，不靠斗狠逞能，有些人，比如电视操盘比赛里的悍将，勇则勇矣，却往往虑事不周。 他们很推崇"无限风光在险峰"，也很膜拜"福贵险中求"，似乎只有刀口舔血才是真本事，其实，《孙子兵法》里说："古之所谓善战者，胜于易胜者也。 故善战者之胜也，无智名，无勇功。 故其战胜不忒。 不忒者，其所措必胜，胜已败者也。 故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。 是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。 "这段文章的意思是，真正会打仗的英雄，不见得很聪明，也不见得很勇猛，因为他每一次打仗都处于必胜地位，还没开打，敌人已经必败无疑了，一场战争下来，赢得很轻松，既没有血腥惨烈的镜头，也不见指挥官有什么精彩表演，所以说真正会打仗的人，总是先赢定了再打；而不会打仗的人，却是先打起来再求天保佑。 《孙子兵法》还说："先为不可胜，以待敌之可胜。 "先处在不可能被敌人打败的位置，再等待敌人露出破绽被我打败。 股市里，真正的炒家从不追涨杀跌，他们总是埋伏在低位，而且是大盘的低位，主力要么走平，要么抬轿，反正不可能走低；而他要么小赚，要么大赚，反正不会亏损。 与此正好相反，大多数散户朋友却往往很勇敢地高位买进，输赢的几率各占50%，一买进去就靠祈祷过日子。 巴菲特够厉害吧？买股票赚成世界第二首富。 我却经常听到有人嗤之以鼻，说老巴那是死闷，不叫"炒"股，他没有"炒"股票的技巧。 我想不明白，大智若愚不叫技巧，到底什么才叫技巧？你们写文章的不也说："真正的技巧就是没有技巧"。 一昧追求所谓技巧很容易走火入魔，整天琢磨着十八般武艺样样学会，恨不得全天候操作，结果是轻率买进，轻率卖出，积小亏成大亏，天天赔钱，天天盼明天再来5?19.巴菲特在行情不好时宁愿休息几年，我们的大多数散户朋友却休息几天都不舍得，争分夺秒的，一天不下单就手痒。 难怪报纸上说，绝大部分股民在行情好时能赚一点钱，行情变坏就悉数归公，还得搭上老本。 ——有几个人能超脱到大盘好时稳赚一把，行情坏时捂紧口袋呢？ 经常听人说："我怎么判断行情好坏呢？我怎么能预测行情会怎么走？明明看着像底，买进，那股票却一如继往飞流直下，害我深度套牢；或者好不容易买对一次，明明看着像到顶了，赶紧小富即安获利出局，谁知它快马加鞭势如破竹，害我眼看着黑马奔腾却只闻到马腥。 "大家都知道，巴菲特对预测股价走势是很不感冒的，我虽然炒短线，我也认为预测走势没有意义，因为明天（下周、下月）会发生什么事情，会有什么突发事件，你根本不可能未卜先知。 作为散户，只需在该买进时买进，该卖出时卖出就够了，没有必要预测。 我们刚才已经谈到，大盘上涨时，十之八九的股票会跟着涨，区别只在涨幅大小而已。 统计从2002年10月29日起到今天7月31日，9个月，185个工作日，8次行情，行情时间82天，大盘累计涨幅超过40，而在实际操作中，基数会越来越大，累计涨幅甚至超过70%！刚才已经讲过，大盘上涨时，十之八九的股票会上涨，我既然看准了大盘，选一只与大盘同步的股票就太容易了，具体地说，只要买到近期比较活跃的股票，一轮行情下来，它的涨幅往往大于大盘。 也由于十之八九的股票与大盘同步，所以只要大盘没有出现卖出信号，个股在上涨过程中不论怎么上窜下跳，我都心安理得，冷眼旁观；等大盘出现卖出信号时，我再毫不犹豫地卖出。 我可能早卖一天，也可能晚卖一天，但我中途不会心惊肉跳，不会被摔下马，也不会温水煮蛙，死到临头还做美梦。 |
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私募称7年熊市后大行情将启 2014年05月23日 证券时报网 私募称7年熊市后大行情将启 已试探性加仓 自5月中旬以来，部分私募感受到了多重利好叠加带来的市场暖意，已经悄然加仓，预期反弹行情会提前启动。 面对密集的利好政策，本已经空仓的私募老王忍不住小幅加仓。 在他看来，无论是年内100家IPO的明确预期，还是沪港通等政策的出台，说明管理层对股市下跌越来越在意了，上证综指在2000点已经稳住，因为下跌会将迎来更多的利好对冲，股市在此点位不存在系统性风险。 而在宏观经济层面，发改委向社会资本开放80个项目，越来越多的城市加入取消房产限购的行列，此类微刺激政策层出不穷，也将改变资本市场对经济下行的预期。 “股市信心是一个量变到质变的过程，尽管我对宏观经济依然不是很乐观，但政策利好的不断累积不可忽视，它将促使股市预期改变，股市启动一般会先于经济见底半年左右，我判断6月是一个大概率反弹的月份。 ”老王说。 “最难熬的投资岁月即将结束。 ”面对不断出台的利好政策，深圳某经历过多轮牛熊洗礼的私募大佬一脸憧憬地说，他又感受到了2005年牛市启动前迹象，今年股市将迎来真正的上升周期，行情启动时间将会早于市场预期，公司已经高仓位待涨。 上述私募乐观的理由主要有三点。 一是A股将近100家公司连续3年高分红，股息率接近5%，对境外长期资本形成吸引力，未来随着资本市场对外开放加深，比如沪港通、QFII扩容，MSCI新兴市场指数纳入A股都将带来境外增量资金；二是目前经济下行将迫使多个产业走向集中，上市公司作为龙头企业将受益于产业链集中的过程，外加混合所有制改革推进等措施也是提高效率的举措，上市公司的业绩将得到增厚；三是从大类资产来看，房价下行和刚性兑付事件的发生，将使得低估值的蓝筹股具有吸引力。 “这种感觉类似2005年股改之前，底部是QFII等机构看到A股成为全球估值洼地后大举买入而抬起的，股改又释放了大股东增厚业绩的动力，赚钱效应吸引了场外资金跑步进场。 经过了7年熊市，A股大行情即将启动。 ”上述私募乐观地说。 尽管判断市场底部可能还将反复，但中欧瑞博、新价值等广深私募的仓位已经不低。 私募明星罗伟广说，新价值高仓位蓝筹股和债券，已经做好了熬一年的准备。 中欧瑞博董事长吴伟志说，经验告诉我们，低估值区如果做空或者仓位过低，短期可能会有一点痛快，长期看，一旦市场上涨第一波踏空，很可能错失行情。 |
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看日K线，最近三天两阳夹一阴，是典型的上涨趋势信号。 尤其是在地量的情况下，出现这样的信号，既说明做多力量不足，更说明做空力量也不愿意了。 下周，大盘上涨，估计要看中石化表演了。 |
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央行放款3000亿 释放宽松信号 据银行间市场传闻，央行近期给国开行发放了3000亿元再贷款，或用于推进棚户改造。 有消息称，4月2日国务院常务会议明确国开行推进棚户改造，央行即对国开行发放了再贷款，规模为3000亿元，并不是传闻中的5000亿。 而传闻称，国开行在4月已获央行再贷款1000亿元，5月初获得500亿元，5月20日再获得500亿元。 |
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北京时间5月23日早间消息，彭博社报道，中国人民银行(行情 专区)行长周小川表示，中国只有部分城市的住宅市场可能存在泡沫，这个问题难以通过单一的全国性政策得到解决。 这分明是在说，银行系统现在是安全的，风险是可控的。 |
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李克强指出，金融是经济发展的血液和重要支撑。 要针对企业反映的实体经济资金总体紧张特别是小微企业融资难、融资贵等问题，运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量，优化金融结构，保持货币信贷合理增长，推进金融改革，营造良好的金融环境。 金融机构要围绕企业急需创新服务，更直接更有效地支持实体经济特别是中西部和小微企业发展。 企业也要积极适应市场变化，在攻坚克难中打造竞争新优势。 |
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对于小资金来说，资金管理不算一个特别大的问题，但随着赢利的积累，资金越来越大，资金管理就成了最重要的事情。 一般来说，只要有好的技术，从万元级到千万元级，都不是什么难事情。 但从千万元以后，就很少人能稳定地增长上去了。 所有的短线客，在资金规模发展到一定后，就进入滞涨状态，一旦进入大级别的调整，然后就打回原形，这种事情见得太多了。 因此，在最开始就养成好的资金管理习惯，是极为重要的。 投资，是一生的游戏，被打回原形是很可悲的事情，好的资金管理，才能保证资金积累的长期稳定，在某种程度上，这比任何的技术都重要，而且是越来越重要。 对于大资金来说，最后比拼的，其实就是资金管理的水平。 资金，必须长期无压力，这是最重要的。 有人借钱投资，盈利后还继续加码，结果都是一场游戏一场梦。 （转载） |
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熊市当道，凤凰炒股业绩不如鸡。 ————公募投资总监汹涌离职潮。 今年以来，A股市场持续低迷，48位权益类投资总监中，有6名所管理的产品今年以来的整体业绩为正，其余皆为负值。 排名第一与垫底的投资总监所管理产品的业绩，首尾相差约21个百分点。 |
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基因测序业正进入蓬勃发展期 6公司尽享增长红利 当媒体大肆鼓吹看好一个产业的时候，往往就要小心，是不是大资金想骗小散们去接货了？ |
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一轮牛市，其实分为两个阶段，上升和下跌阶段。 在上升期，大多数人都是乐呵呵的，天天都是生活充满阳光，但到了下跌阶段，就大不一样了。 巴菲特说--只有当潮水退去的时候,才知道谁在裸泳。 一些人在牛市上升期莫名其妙赚了大钱的人开始一点点亏钱，直至大把亏损，最后加倍把利润返还市场。 所以，真正的高手痛恨偶然的成功，因为赢钱赢的莫名其妙必然也会莫名其妙的输钱，甚至加倍输钱。 某次盈亏显然都是无关痛痒的，因为没人可以完胜市场，我们应该注意的是整体盈利，而不是某次盈亏，只要始终牢记每次交易都严格按照正确的交易思路去执行，那整体盈利是必然的。 即便中间有过几次亏损又何妨呢？ 可是，太多人执着于每次都盈利，以致迷失了方向。 很多人否定技术分析，但我还是一直坚持用，而且我的经历告诉我，技术分析是可以用来分析市场的，并且对于交易取得盈利是有好处的。 那为什么还有那么多人否定呢？我想，可能有几种情况：1 投资理念不一样，比如 巴菲特，他推崇的价值投资和技术分析格格不入。 2 过于苛求，总希望世界上有一种东西能让自己的交易每次都盈利。 这显然不现实。 3 根本不知道交易其实是一种艺术，技术分析则是建立在统计学基础上的科学，换句话说，技术分析只是辅助手段，要使用，但不能迷信。 用一句军事家常讲的话说，就是--熟读兵法，而不拘泥于兵法。 我想技术分析也应该是这样的。 （转载：楼主：80后职业股民） |
| 本周看盘：股市弱势反弹趋势仍在进行中。 创业板反弹力度大，但其中长期仍在下跌周期内。 |
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放过一段行情换来看得准。 只要遵循这个准则就可以避免很多风险。 人性都是渴望超越市场比市场更聪明，而趋势交易恰恰要求交易者要比市场慢一步。 所以，什么是高，什么是低。 我的看法是，只要市场还未发出趋势逆转的信号，那即便下跌幅度巨大也不能认为是低。 如果看好一只股票，可是已经上涨了不少了，但好像还有涨，这个时候怎么确定高低呢？这个其实也容易，就是利用箱体，利用支撑位和压力位进行买卖。 在这种情况下，支撑位就是低，一旦突破成功，压力位就转变成支撑位，又变成了低，就这样股价不断往上，利润不断增加。 大家只要稍微统计一下历年的行情启动时间，就会发现--12月到03月是属于高概率见底时期。 一般来讲，这个时期入市，不会太差。 即便被套，也有机会变亏为赢，尤其如果控制好了仓位留有资金就更是胜券在握，即便大盘继续下跌也有资金可以掌握主动。 做过一些年股票的人都知道一句话--不怕大跌就怕大涨。 所以，在熊市，到了高概率周期转换月，如果一味空仓，那很可能会踏空。 踏空后，大多数人会选择等待大盘回调，但是，有的时候大盘就不大幅度回调，就这样，这些人一直眼睁睁看着行情走完。 这在股市并不罕见。 股价从低位上涨一段之后出现大幅度跳空高开之后收阴。 市场意义是什么呢？这里又要讲到一个原理--散户在获利状态下最难拿住股票。 尤其是上涨幅度比较大的时候。 原因其实很简单---谁也不愿意煮熟的鸭子又飞了不是？所以，这个时候，庄家就利用这点，大幅度跳空高开，让一部分散户获利了结，但还是有一些散户不愿意卖出，庄家使出了更绝的一招---打压股价，收出一根非常难看的高位阴线，而且还是放量收阴。 到了这个时候，另外那些还没卖出的散户估计也很难守住了。 毕竟图形确实太难看了。 这个如何破解呢？其实简单，只要不破5日均线，就坚决不出，如果能配合量度升幅测算目标位就更好持股了。 拿得住才能赚到大钱，才可能实现持续盈利。 很多人学技术分析不可谓不用心，但因为缺乏正确的交易策略，最终还是陷于亏损的境地。 所以，我在后面将详细讲解一下交易策略。 1 只在趋势明朗的时候交易，绝不逆势买卖。 市场可谓每天都有机会，即便是在08年那样的单边暴跌市，也仍然有很多次大反弹的机会，也不乏涨停的个股。 但是，只有懂得放弃的人才能在市场中脱颖而出成为极少数盈利的人。 孙子兵法上说，知可以战与不可以战者胜。 换句话说，必须要知道哪些机会是可以捕捉的，哪些机会是必须放弃的，要知道机会往往是与风险并存，过滤掉一些机会其实也就是降低了风险。 那哪些才是可以交易的机会呢？对于趋势交易者来说，趋势明朗就意味着机会的降临。 2 假定你所交易的方向与行情趋势一致，放过一段行情买进，或者把买入点选在适度回调的位置上。 为什么要放过一段行情？其实，前面我讲了，只有放过一段行情才能看得准，大大提高胜算，显然物有所值。 当然，抄底的人有时候也能买到最低，但那是偶然不是必然，交易最注重的就是使用可以重复的正确操作策略。 持续盈利靠的就是不断重复简单正确的操作。 所以，一定要考虑可操作性。 至于为什么要把买入点选在适度回调的位置上，那大家应该就很熟悉了---回调买进，占据有利位置，这样更有助于持住股票，让利润奔跑。 另外，如果误判趋势，则应该果断止损出局观望。 不可逆势买卖。 3 一旦买进的股票盈利了，并且趋势判断正确，那么最重要的事情就是一定要让利润充分奔跑。 而要做到这点，最为关键的一点就是不要轻易进行所谓的高抛低吸，所谓的T+0，因为那样做，固然短期看是有利可图，但最终必然吃大亏，只要有一次卖出买不回来，那就只有眼睁睁看着牛股飞奔而去，其损失将是巨大的。 4 买进的仓位已经有相当盈利的情况下，可以考虑金字塔加码，扩大战果。 宜将剩勇追穷寇，势必要取得突破性利润，这将大大增强自己操作的信心和资金抵御风险的能力。 5 只要市场没有发出趋势逆转的信号，那么就应该牢牢的持住股票，哪怕这个时候股票已经上涨了一万倍也不例外。 6 如果买入的股票出现连续亏损，那就要分析是否趋势判断出错了，还是那句话，不可逆势交易。 趋势交易最关键的一点 --- 不是靠预测盈利，而是靠追随趋势盈利。 不要试图比市场更聪明，而应该跟随市场买卖，以市场信号为买卖依据。 （转载：楼主：80后职业股民） |
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K线的优势在于敏锐，劣势在于失误率高。 所以，一定要结合箱体分析。 尤其是大箱体和小箱体组合确认买点，通常可以大大提高胜算。 看一只股票是否有戏，首先，把图形压缩。 看整体形态。 其次，完成形态分析之后，把注意力放在量价分析上，重点看量价配合。 然后，是看均线系统和乖离率。 最后，用箱体技术和K线锁定买卖点。 因为K线的敏锐度是最高的。 |
| 新增资金没有见到，在此之前发新股，市场将会向下。 那什么会，能不这和无耻么？ |
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第1步：自己潜伏一只股票； 黑嘴机构们首先会自己先偷偷潜伏一只股票，这类股票往往盘子适中，有一定题材，比较适合讲故事。 第2步：让交费的会员抬轿； 黑嘴机构在自己有一定持仓量之后，就会开始通知高级会员建仓，顺便给让他们给自己抬抬轿。 这些会员买入的时候，黑嘴们会根据情况适当的加仓或者卖出一定的股票，使得股价走出比较漂亮的图开，又不至于被迅速推高。 在这个过程的后期，他们会把信息分享给一部分潜在的客户，一来是分一部分利润给他们，好让他们尽快交钱入会，补充因不断亏损而不断流失的会员；二来，可以继续利用他们的资金推涨一下股价。 第3步：操作舆论，推荐股票，让小散户接货 这个时候，黑嘴机构们，会在自己掌握的所有资源(在电视、电话、报纸、博客、股吧等等地方)讲故事、讲题材，炒作支股票。 甚至会买通券商的内线，让其通过券商的渠道把股票推荐给营业部的大量小散。 同时通过短信、电话向大量的低级别会员和潜在会员推荐股票。 这个过程一般会比较长，除极个别情况外，股价都会稳定上涨，也有机构会暴力狂拉涨停板吸引注意力。 会在这个过程中，黑嘴们慢慢清空自己的仓位→然后，通知自己的会员清空→然后，通过有意向加入他们会员的人清空。 这个中间会有一个问题：他们买了这么多股票，真的能够全身而退吗？答案是：No problem !某民间股神曾说过，SB太多了，根本不要担心出不了货！ 骗术二：为什么骗子推荐的股票这么准？ 小编曾不止一次的想：最早想到第二种骗局的，是不是学统计学的。 骗局的要点： 1、首先，骗子机构确实汇聚了几个短线高手，他们在追逐热点，选择短线个股上面确实有一手。 这几个人高手，每天会提前给业务员一支股票。 2、骗子手里得有通过各种方法收集到的，大量股民的电话号码，这里我们假设是16个。 3、骗子推荐给这16个股民。 假如涨跌的概率各占一半的话，就会有8个人的股票出现上涨。 第二天，他们再给头天上涨的这8人打电话推荐一只股票。 假如涨跌的概率各占一半的话，还有4个人；第三天，他们再给买到上涨的4人打电话荐股，第四天，他们再给这上涨的2人打电话荐股，第五天，他们再给买到上涨的股票的那一个人打电话。 如果有一家机构，连续5天给你的股票都是上涨的。 而且如果这5只个股的连续涨幅都不错的话。 那么，你有可能再也得不到他们的好股票了。 取而代之的是，每天邀请您参加他们会员的电话，毕竟您是见过他们“实力”的。 可是，赚到钱只能说明是你的“财运”好，跟这个机构其实没有太大的关系。 所以，往往会出现很多，不交钱的时候天天推荐的股票都很准，一入会，马上就不行了的情况。 当然了，还有一些财运极佳的“受害者”们能够长期从这些诈骗机构推荐的个股中赚钱。 这里为了方便，我们的举例只用了16这个数字。 可是诈骗机构手上的股民信息往往是数以百万计。 所以，总有一部分股民会成为诈骗机构的长期用户。 而假如，一家机构有1万个收费客户，一个客户一年收1万元的话，一年的收入就超过1亿元。 骗术三：收盘后的短信：XX股明天开盘会涨停 第三个案例跟操纵市场有一定的相似性，就是放出小道消息吸引投资者跟盘。 这种骗术的要点主要有以下几点： 诈骗团伙会首先选择一个流通盘较小的股票，然后提前进行仓位埋伏。 第二，在收市的之后时候，给手里的客户打电话、发短信。 内容大致是：“明天这只股票涨停，我们今天收盘前已经提前布局。 ”因为这是一小盘股，不需要很大的资金量就能将它炒高。 第二天，在集合竞价，诈骗团伙通过高价申报的方式，将其开盘价拉高。 。 等开盘之后，用一笔不大的资金以高价直接购买这支股票，很容易导致这支股票迅速涨停。 如果有小散追入，他们就趁势把手中的仓位平掉。 当然，这是第一步。 第二步，就是忽悠头一天接到电话的人，“已然见证过他们的实力”的人加入会员。 当然，一量你交了费，你会发现，你永远买不到这种第二天开盘能涨停的股票。 骗术四：推荐一个股票，不准不要钱 经常有人接到电话，说是推荐股票的，不准不要钱。 而且，事后再收钱。 关于，这个骗术。 。 小编想起一个段子： 某老中医有祖传良方，号称包治百病。 三副见效，售价五千，治愈再收钱，不好不要钱。 于是没治好的因没付钱也不找他了，治好的则高高兴兴送钱去……常年下来，老中医名声越来越大，财源越来越多，还挣了一屋子锦旗。 所以，这种不准不要钱的荐股，自己去体会吧！ |
| 上贴：骗术一：潜伏。 。 。 |
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优先股是颗原子弹，比新股发行更加凶猛 中国建筑300亿优先股，光优先股发行，没有活水，足够把股市砸沉 银行和其他大蓝筹的优先股，可能就超过5000亿量级，可以把现有规模的保证金都吸干了。 还有各种的面向机构类似批发的定向增发，融资数量也相当惊人。 可是，新增资金在哪里？？？？？？？？？？？？？ |
| 在2000点这个位置，虽然很多吓人的利空真实存在，但是，经验告诉我们，低估值区如果做空或者仓位过低，短期可能会有一点痛快，长期看，一旦市场上涨第一波踏空，很可能错失行情。 |
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股市想要上涨，除了想办法引水，控制融资数量之外，另一个办法便是退市制度的完善。 只有这样，现在一大堆（占80%吧）五十倍以上市盈率的垃圾股、亏损股、题材股才会在股价上向仙股靠拢，才能让被主力忽悠的股民们更加成熟，让股票的估值高价的超值，便宜得有理。 |
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春雨无痕(1981078595) 11:43:59 仙股形成板块效应才会改变人们预期，新资金才会向优质公司靠拢 一通(404686290) 11:44:20 这个时候，又到了增持的时候了，毕竟汇金马上要到的银行分红也不少 天门临风(799197011) 11:45:54 记得05年指数走牛之前，一批成长股提前一年左右，在04年就开始慢慢上涨了。 。 。 。 。 。 2013和2014年，应该有一批成长股也会提前上涨的，大家从现在开始，下功夫研究吧。 群里有懂什么叫成长股的没有？ 天涯飞辰(838435917) 11:47:22 不懂 天门临风(799197011) 11:48:51 唉，我一个人真是时间和精力都有限，能力上也不可能全能全通。 这工作量太大。 |
| 玩题材、概念、重组，赚钱是侥幸，亏钱是必然。 |
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下图为某位有心人的一张市盈率表，极有价值。 上证综合指数平均位估值已经与国际接轨，如此低位，难道还要逆天而行，继续下跌？ 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1999 34.03 33.5 34.3 34.39 35.3 45.37 43.93 43.89 42.52 40.84 40.09 38.14 2000 42.82 47.99 49.92 51.13 54.02 55.22 58.21 58.13 54.83 56.31 59.89 59.14 2001 59.39 56.82 60.88 60.99 55.92 56.55 49.26 42.14 40.61 38.84 40.08 37.59 2002 34.31 35.11 37.16 39.08 38.75 44.47 42.4 43.02 40.4 38.23 36.46 34.5 2003 37.92 38.2 38.2 38.53 38.28 36.11 35.78 34.37 32.97 32.51 34 36.64 2004 38.91 40.89 42.49 38.95 28.73 26.65 26.49 25.68 26.75 25.34 25.69 24.29 2005 22.87 24.99 22.63 22.28 15.66 15.98 16.05 16.92 16.78 15.72 15.63 16.38 2006 17.61 ?18 17.72 19.42 19.69 19.91 20.03 20.38 21.41 22.86 26.13 33.38 2007 38.36 39.62 44.36 53.33 43.42 42.74 50.59 59.24 63.74 69.64 53.79 59.24 2008 49.4 49.21 39.45 42.06 25.89 20.64 20.93 18.13 18.68 14.09 15.23 14.86 2009 16.26 17.01 19.37 20.21 22.47 25.36 29.47 23.04 24.12 26.03 27.93 28.78 2010 26.24 27.54 27.54 25.42 19.93 18.47 19.86 19.85 20 22.61 21.51 21.6 2011 21.63 22.56 22.77 22.74 16.34 16.48 16.14 15.42 14.19 14.96 14.17 13.41 2012 14.01 14.86 13.86 14.7 12.66 11.9 11.28 11.03 11.25 11.17 10.71 12.3 2013 12.97 12.9 12.1 11.89 11.81 10.17 |
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有人说，现在有股指期货，接下来还有股指期权和个股期权，大资金玩波段就可以了，所以根本不可能有大行情。 有人说，新三板五年要上10000家。 债券要大扩容。 IPO新股要大上特上。 国际板要出。 种种利空，都是圈钱的，招招要股民的命。 我要说，这一切都不是问题。 上涨趋势根本无法阻挡。 因为：我朝国运，气数未尽，势之所向，浩浩荡荡。 就算是战争，也无法改变趋势。 相信的，做好功课。 不相信的，就当此帖是意淫。 补充说明：未来五年，将会出现20倍以上超级牛股。 牛股出自创新金融业、大消费类、娱乐类行业。 。 。 。 。 。 中国的高盛、嘉信理财、沃尔玛、迪斯尼、联邦快递、可口可乐都会纷纷出现。 两次创业，十四年炒股实战学习，感悟：投资股票，是投资股票背后的公司，一个天天赚钱的公司，买入这个公司的股票就象是在这家公司打工拿高薪或者自己创业当了小老板，甚至，比你打工和当小老板更好更强，因为这种公司赚钱就象是印钞机开动，不是我们一般人可以做到的。 再次说明：不做雷锋，不当好人。 各有各的命，我的命不比大家好。 在此立贴，纯粹是给自己鼓劲。 |
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如果把买股票当成买彩票一样的，就算牛市来了，赚了点钱，牛市一过就会把赚来的全吐回去，另外，本钱也会搭进去一大截。 买股票，要象你找工作一样，老老实实打好一份工，三天两头换工作的，只怕到最后连吃住都成问题。 买股票，要象你拿自己的积蓄去开店当小老板一样，仔细研究，辛苦经营，三天两头关门、转行、从头再来的，这是开店吗？ 买股票，要象上战场一样，第一先保住自己的小命，第二才是杀敌立功。 在市场恐惧的时候要贪婪，在市场贪婪的时候要恐惧。 。 。 。 。 。 现在，股民们已经失望、绝望甚至厌恶谈股票。 上涨时，大家说，还会跌下来；下跌时，大家说，还要再跌。 大多数人已经神智不清了。 许多股票四五倍市盈率竟然还说不值得买，在他们眼里，这是以为经济要崩溃、社会要破产、所以四五倍的银行股票也一股都不能买。 这里怎么了？？？？？只要经济复苏，银行股恢复到八九倍到十来倍的市盈率是很正常的。 这么粗略计算，上证明年回到4000点很正常。 跌得太久，股市必然会报复性上涨。 |
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投资的真正方法是购买股票背后所代表的公司。 在投资过程中，坚持自下而上的选股，更多关注点集中在公司的长期竞争力上，尤其是那些在市场竞争中能够脱颖而出，证明自己能力的公司才是首选。 投资收益不应主要寄托在市场博弈上，而是依靠持有的公司不断创造价值，这种收益才是稳定持续的。 致力于挖掘那些具有“护城河”优势，而且优势逐年加大加宽的企业。 护城河的类型多种多样，有些企业以成本优势不断扩大市场份额；有些企业以技术优势创造差别化产品；有些企业以品牌优势强化定价能力；有些企业则依靠建立高壁垒阻挡竞争者的进入。 专利、品牌、专营授权、规模效应、垄断、客户高转换成本或者客户粘性，以及网络的竞争力效应等因素都可形成“护城河”。 怎么才能尽量不受市场干扰呢？ 关于行情把握：每个投资者都想把握市场结构与风格，但这往往是最难的，准确率极低。 不如静下心来，仔细思考一下未来几年经济的长期走向、产业的变迁和格局、公司的产品和趋势，这样的投资才不至于太多地受市场干扰，使原本正确的判断产生扭曲甚至错误。 |
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在投资中，仅仅对上市公司透彻的理解就够了吗？ 当然不是，这只是做到了一半，另一半是选时。 大多数时候，股价需要特殊的刺激因素去改变市场预期，此时与基本面产生共振才能发生效力。 否则，低估会一直低估，反之亦然。 甚至某些时候，刺激因素比已知的基本面还重要，因此这势必存在一个时机的选择和把握问题。 其实很多时候在刺激到来之前，股价上是有提前反映的，这需要点悟性，也需要点胆量去试错。 成长股的投资要点？ 成长类资产是稀缺资源，在任何股市中都属于少数。 这些上市公司的股价会随着股市的波动起伏，甚至幅度不小，这都是考验投资心理的时候。 对待真正的成长类资产，首先要用独到的投资观点和良好的训练，判断其商业模式的可持续性，分析所处行业格局和竞争优势，锁定目标；其次要具备良好的心理素质，对上市公司穿越行业周期的能力充满信心。 《红周刊》：如何追求投资收益最大化呢？ 王健：想要把“一条鱼”从头吃到尾，首先是要持续跟踪这家企业的一举一动，对经营情况了如指掌，这样你才能买得放心、拿得安心。 想要利益最大化，那就需要顺势而为，不要逆大盘而动。 虽然说即使在最差的环境下也会有上涨的股票，但想要做好这种大海捞针的事情，几乎是不可能的。 |
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在格雷厄姆的《证券分析》出版之前，道氏理论是股市中最早提出的技术分析理论。 道氏理论主要是一种把握股市整体运动趋势的理论，其伟大的历史地位迄今无人能够撼动。 当时，人们习惯以道氏理论和道·琼斯指数来分析股市行情，而对单一股票的分析研究尚停留在较为原始、粗糙的阶段。 格雷厄姆的《证券分析》与道氏理论的着眼点截然不同，他所涉及的是一个到他为止尚无人涉足的领域。 人们这样评价他的开创性研究：格雷厄姆远远不只是巴菲特的导师，他给这座令人惊叹而为之却步的城市——股票市场绘制了第一张可信的地图，他为择股奠定了方法论的基础；而在此之前，它与赌博这门伪科学毫无差别。 投资业没有格雷厄姆就如同共产主义没有了马克思——原则性将不复存在。 不可否认，“价值投资者”在美国证券市场上取得了辉煌的战绩。 但是正如它的创始人格雷厄姆在他的书中一再强调的那样，价值投资仅仅是在资本市场获利的方法之一。 本书第四章已经提及，这种方法依赖大师们本人的专业素养，在可传授性、可学习性方面远远不及“专业投机者”的技术分析理论。 从投资绩效上讲，后者取得的成就较前者毫不逊色。 可以这样讲，只要将传统的以“道氏理论”为根本的技术分析体系略加细化和修订，即可以将“价值投资者”发掘的所有大牛股一网打尽，还可以捕捉到前者遗漏掉的全部牛股。 对于同一只标的品种，后者的买进价位通常比前者高，但是卖出价位同样比前者高，有时候还可以高出很多。 在买卖时机的把握上，前者永远不是后者的对手，相应的在资金利用效率上也低于后者。 （转自：楼主：投资家1973） |
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基本分析，已经从传统的财务报表分析延伸到企业管理能力、成长性、垄断能力分析，再扩展到行业分析和宏观经济形势（如利率、CPI）与政策分析，需要分析的政策因素主要包括货币政策、财政政策与产业政策,它是价值投资者的利器。 价值投资的四项要点：1、绩优（最好有稳定发放的红利）；2、高成长性；3、安全边际；4、长期持有，无不依赖基本分析给出的结果。 对商品期货而言，基本分析法主要是从商品的供给和需求对价格的影响角度来分析价格走势。 从实践来看，基本分析法存在不可避免的缺陷：因为投资者不可能掌握所有基本面信息，包括内幕消息（难以获得），投资者面对公开信息的心理变化乃至他们的错觉难以量化，我们甚至不能忽略任何不起眼的“细节”……总之工作量之巨分析结果弹性之大足以让人望而却步。 技术分析，是专业投机者必须掌握的内容。 在我看来，它的核心内容必须而且只能是K线组合分析、均线形态分析、成交量分析以及K线与均线的位置关系分析，其它如技术指标、时间之窗……都是多余。 分析的目的是研判出多空力量强弱的对比，进而研判出趋势的方向（或无趋势的结果）指导交易。 它有三个基本假设或前提条件：第一，盘面反映一切信息（或图表包含一切、市场行为包容消化一切）；第二，价格以趋势方式演变；第三，历史会重演。 关于第一条，20世纪美国伟大的股票做手杰西·利物莫说：“大众应该始终记住股票交易的要素。 一只股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。 ”这句话可以推而广之：无论大盘指数还是个股，也无论上涨还是下跌，永远不必问为什么就可以从中获利。 有志于成为专业投机者的读者请务必将我改编的这句话牢记在心！ 关于第二条，价格以趋势方式演变，这指出了我们从股市盈利的关键所在。 股市有且只有两种运行方式：趋势（上升趋势或下降趋势）和横向盘整（即“无趋势”）。 因为股票价格波动取决于买卖双方的力量对比，这种力量对比此涨彼消、循环反复；只要市场存在，就没有任何一方能够完全消灭另一方；当一方占优的时候就会走出趋势行情，即多方占优走上升趋势，空方占优走下降趋势；当双方势均力敌的时候，就会呈现横盘震荡整理的形态。 但是这种多空平衡状态无论时间长短都将会被最终打破，市场将重新走出趋势行情，趋势行情结束之后又重回无趋势行情，市场永远在这两种状态之间转换。 如果无趋势行情结束之后展开的趋势行情延续原来的方向，则被称之为“整理形态”或“中继形态”；如果趋势方向逆转，则被称之为“反转形态”，相应的区域被称之为“顶部区域”或“底部区域”。 关于第三条，历史会重演，混沌理论【Chaos theory】已经将之修订为“自我相似性”，即市场所有的“顶”和“底”都类似，好比世界上没有两片完全相同的树叶，但是所有的树叶看起来都差不多。 又好比你见到一个十年没有见面的朋友，你可以认识他，但他肯定和十年前有所不同，不论身材还是相貌。 这样一改精确是更精确了，但不如前者简洁。 需要指出的是即便历史无数次重演给我们带来丰厚的利润，但只要一次改变就会造成损失。 特别是在极端行情里，面对“意外”或“小概率错误”仅仅用止损来弥补是不够的，因为短时间内造成的损失很可能是致命的！所以，当我们再次面对“历史”时，为避免因为机械使用技术分析给我们带来重大损失，必须使用本书后面将要介绍的“跟随理论”来弥补传统技术分析的不足。 （转自：楼主：投资家1973） |
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再次对所有网友提醒一下：无论你有多少钱，无论你的技术或者基本面研究如何看好一只股票，都不要全仓持有。 极限是半仓。 并且反对说所谓的价值投资就是几年内一直不动。 放量大涨后涨不动时，最好减半仓，跌下来跌不动时，再重新买入。 个人认为资金管理，对于每个没有各种优势的普通股民来说，相当重要。 将资金放在三五只股上，是相对安全的做法。 看看满仓昌九生化的小概率事件。 那就是赌！ 还有很多网友，喜欢玩短线超短线，今天买明天卖。 没有任何优势的网友，学涨停板敢死队的下场是一次一次被套。 建议技术派，也要看看基本面。 价值派，也要学学炒波段。 赚钱才是王道。 股市就是江湖，我们不是顶尖高手，为什么非要加入某个帮派？难道你想让自己成为武林高手对决时，他们一挥手就倒下一大片的小喽罗中的一位？就算你也练成了好功夫，在江湖上也小有名气了，遇上顶尖高手，你的脑袋还不是象切菜一样被切。 不是每个人都能成为郭靖或者令狐冲的。 |
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买股票既要看基本面，也要看技术面。 基本面为主，技术面为辅。 基本面有基础分析、管理分析、商业模式分析等多种。 基础分析主要是从损益表与资产负债表、现金流入手。 这个不多讲。 管理分析，我现在只看管理层有没有社会责任感。 那些污染企业、造假、各种欺骗股民的股票，我是远离的。 所以个人看好环保、生态农业、新能源等行业，总之，做企业不能唯利是图，既要有钱赚，也要造福社会。 |
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每个人有每个人的投资理念。 风险与收益是要相匹配的。 有的人性格喜欢冒险，50倍以上的股票、或者没有业绩支撑的股票，甚至是ST、PT一样敢炒，至于天天看着涨停板追涨的，也有不少高手，我都很佩服。 所谓艺高人胆大。 他们知道自己在做什么。 但老实说，这样的投机方法并不适合我，我想也不适合大多数的股民们。 。 。 我1999年开始炒股的前几年，也是非常愿意冒险，非常愿意只做强势股，完全不看基本面，只看在技术上是不是趋势向好。 。 。 。 。 。 我现在只想风险低一些，赚钱稳定一些，那些高风险高收益的神奇股票，还是让适合它们的朋友们玩吧。 。 。 。 对于我来说，我经常想起利弗莫尔与巴菲特，我想活得更久一些。 每个人有每个人的性格与理念。 做你认为可以安心睡觉的股票就好。 声明一下：开此贴的目的，并不是要忽悠谁。 别人是亏是赚，跟我一毛钱关系都没有。 不过是我自己对股市的个人看法以及学习体会。 至于创业板中小板行情，当然是从去年12月就开始进入牛市行情。 然而也不可否认，那是一个相当小众的市场。 玩家太少，高风险高收益，没有普遍借鉴意义。 就象最近几年炒玉石、炒虫草、炒古玩书画一样，跟我们有关系吗？我所说的大牛市，是大部分参与者在那个阶段都可以赚到钱的行情。 就象美国的主板慢牛一样。 钢铁这一类现在基本面很差，未来会有好转的股票，很多都在折价交易。 比如河北钢铁，都快打五折了。 还有交通银行、光大银行、中信银行，都是折价交易的。 同样的道理，这类股票要是会退市，那中国也就亡国了，那时哪样不崩溃？ 还有一类，是基本面很好，很多人又不愿意买的，原因是业绩太平稳，没有刺激。 他们只想天天追涨停。 。 。 。 。 。 这就是统称公用事业股的水、电、气、有线、机场、港口之类。 这些天然垄断的企业，马上就要市场化改革，改革并不能破除它们的天然垄断地位，比如你在白云机场旁边再建个五家十家机场，反而最终是导致它们以市场化的名义每年一点一点地涨价，就象云南白药、东阿阿胶与贵州茅台先前所做的品牌垄断型涨价一样。 独此一家，别无分店，不愁卖。 。 。 这一类股，机构都会买些压仓，散户反倒是瞧不上。 不过，没有时间没有专业优势的上班一族，买些这样的股票，每年好过把钱放银行，遇上它们以后年年玩涨价游戏，还会有个惊喜！！！ |
| 不要天天看着涨幅榜与日K线，在这个每天都充满神奇机会的股市里，要学会放弃。 放弃每天的短线诱惑，你才能抓住大机会，获得大财富。 |
| 天涯上或者群里，常有人劝你去玩白银或者黄金之类贵金属现货和衍生品，那是一个骗局。 人家搞的一个虚拟交易系统，用虚拟的钱跟你玩，你的钱只要进了他们的帐户，保证百分百会把你搞得倾家荡产、妻离子散。 。 就好比你上假淘宝网站，或者上假的银行网站。 。 。 。 。 。 你要不信邪，非去试下，恕不远送。 |
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今天，又定向降准了。 |
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国泰君安发布策略报告称，无风险利率的大幅回落已经在二季度被全市场确认，流动性宽松环境已然成型，这是改革红利的第一步。 一季度刚兑打破后，无风险利率指标逐步从非标理财转向城投债。 AA级城投债收益率已经下降降幅超过20%。 全社会资产配置结构正在发生深刻变化。 自四月初以来，蓝筹已经显示了明显的相对收益。 展望未来半年，维持对于全市场20%反弹空间的判断，推荐蓝筹作为进攻的坦克，推荐优质成长股作为手雷。 我相当赞同这话————推荐蓝筹作为进攻的坦克，推荐优质成长股作为手雷。 |
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我不喜欢玩这种业绩可能反转，要去猜或者赌的股票，我宁愿等利好出现，放过一波利润，以降低风险，增加胜算。 |
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持续关注：1、市值管理制度的落实； 2、股权众筹相应规则的制订； 3、460多位基金公司的基金经理发生变更，观察他们是否“奔私”； 4、完善退市制度； |
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银华基金身陷三重门：业绩巨亏 菜鸟当家 排名尽墨 时间：2014年05月30日 08:37:45 中财网 每年的5月28日是银华基金司庆的日子，对于这家老十家的基金公司来说，当年将总部从深圳迁到北京也曾有过几年的辉煌，曾经培养出陆文俊这样的明星级人物，但如今风流已被雨打风吹去，银华基金陷入到人才断档的窘境之中了。 放眼时下基金业，人才流失已成为全行业的老大难问题，其中银华基金问题颇为严重。 来自万德资讯的统计表明，银华基金目前共有基金经理23位，去年共有8位基金经理离职，新聘基金经理同样为8人，银华基金目前平均从业年限仅为3.19年，2012年以来基金经理变动率更高达73%。 从天堂到地狱的转变 资料显示，银华基金2013 年实现盈利37亿元，但今年则时过境迁，旗下偏股型基金业绩尽墨。 第一季度银华旗下基金累计亏损42.3亿元，将2013年的全年收益全部回吐，截至5月27日，银华基金旗下有12只基金近半年跌幅超10%，13只基 个月以来跌幅超5%。 统计数据显示，2013年第三季度，银华基金旗下股票型、混合型以及债券型三类基金涨幅分别为11.21%、9.76%、0.00%，而到当年第四季度，这三类基金不仅涨幅很小还出现下跌，分别为-2.59%、1.41%、-2.37%；今年以来截至5月28日，三类基金平均回报率分别为-4.06%、1.24%、2.56%，股基回报率继续下滑。 分基金来看，据数据显示，据银华基金2013年年报透露，银华旗下银华富裕(180012)主题、银华优势、银华和谐主题(180018)、银华内需等股票型基金和混合型基金去年盈利均在亿元以上，其中银华富裕主题去年盈利高达6.29亿元，但对比银华富裕主题2014年一季报显示，该基金一季度便已亏损4.52亿元，一个季度便亏尽去年大半盈利。 银华价值优选去年盈利14.6亿元，今年一季度亏损9.46亿元，此外，银华优质增长(180010)、银华优势(180001)企业一季度亏损也在2亿元以上，银华深证100(159901)成为银华基金旗下亏损大户，今年一季度巨亏15.46亿元。 对此，有某位不愿具名的分析师表示，2013年基金集体重仓创业板获得了很好的效果，但今年创业板与去年实际已经是冰火两重天，仍然爱恋创业板的基金难免遭遇到重创，从这个意义上讲，银华基金“痴心”创业板惹下祸端。 菜鸟批量上位的背后：人才流失严重 统计表明，2013年是基金业“地震年”，共有120名基金经理离职，同时，“菜鸟”基金经理集体上位。 面对基金经理接连出走，内部提拔成为基金公司唯一出路。 数据显示，银华基金目前23位基金经理中有11位基金经理从业年限不足2年，其中5位从业年限尚不足一年，银华基金“菜鸟”基金经理占去半数。 位居2013年基金经理离职人数前五名的基金公司分别是嘉实基金、银华基金、华安基金、国泰基金和大成基金，分别为8人、8人、7人、5人和5人。 其中，银华基金的离职潮集中在去年下半年，共离职了7位基金经理，包括陆文俊、李宇家、金斌、廖平、王怀震、韩广哲和王海，他们管理的基金类型包括股票型、混合型以及债券型。 其中去年三季度有5位基金经理扎堆离职。 据公告，2013年7月19日，金斌卸任银华优势混合、银华中小盘股票基金经理的职务；8月6日，廖平卸任银华中小盘股票基金经理的职务；8月26日，王怀震卸任银华信用双利债券基金、银华永泰积极债券基金基金经理的职务；8月30日，公司副总陆文俊也正式卸任银华价值优选股票基金、银华和谐(180018)主题混合基金经理的职务。 去年三季度，银华基金基金经理离职率高达23.81%，是当季度基金经理离职人数最多的公司。 2014年5月8日，基金经理张翼离职。 最新统计数据显示，截至目前，银华基金基金规模650.98亿元，居同业第12名；旗下基金39只，在职基金经理22人，平均任期1年344天，在已满13岁基金公司中基金经理管理经验最少。 近一年，新聘基金经理6人，离职基金经理9人，基金经理变动率为36%。 基金经理“减员”，最终出现一拖多现象，比如经惠云执掌银华信用双利债券A/C、银华永兴分级债券发起式/A、银华中证中票50指数债券(LOF)A/C、银华成长股债30/70指数等4只基金。 |
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天涯上一直在争论指数的点位，实在是毫无意义。 我们只要看到大趋势如何就可以了。 宁要模糊的正确，不要精准的错误。 现在是底部区间，这是没有疑问的。 |
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上海主板，当前指数点位是安全的，但中小板和创业板那些高估值的股票，未来的风险不亚于一场两三年的大熊市。 |
| 以后个股的分化，会成为常态。 我们要随时保持清醒的头脑，记住：低买高卖，这是股市赚钱的真正法门。 |
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帖子里曾经谈到过未来市场的具体走势预想，但我不去猜测，这只是个大概的思路，但是，一旦这个思路跟实际走势不一样，我会随时认错。 不要以为这个市场一定会以你所预想的方式运行。 跟随市场，切记。 |
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魑魅魍魉 23:47:00 彼得林奇的成功投资，我有看过...他总结的那几种类型的股票我感觉很到位，我感觉目前最好回报的方式应该是困境反转型（st类），或者快速增长型+困境反转型。 天门临风 23:50:27 各人喜欢吧，这一种的把握，相对比较困难，尤其是在估值上。 但我们股市有玩题材、重组的传统，所以这种机会较多。 但未来会如何变化，还要密切观察。 尤其是退市制度的出台，或许会改变很多的个股玩法。 魑魅魍魉 23:54:03 嗯，目前借壳上市要求等同于ipo，感觉以后st股重组的概念会更难... 天门临风 23:59:36 要是注册制，对绩差股、题材股、重组股，更为要命。 要是新三板起来，那就更加不得了。 股市变化太快，要随时保持学习的态度。 |
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新三板江湖：VC/PE系渐入佳境券商系直投成亮点 这是一个新兴的资本江湖。 以新三板为纽带，正渐成各大资本门派集聚之地。 施发集结令的正是全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”），制定基本的江湖规矩，惩罪罚恶，引领风向。 近来，正有一桩盛事。 5月19日新三板新的交易结算系统正式上线。 新三板资深人士程晓明记录道：今天，2014年5月19日，交易制度开始改革，新三板迈出一小步，中国证券市场、创新战略迈出一大步。 交易结算系统独立也被认为是新三板真正自立门户，接下来，则是为8月做市商系统上线而摇旗呐喊。 现有成员，截止5月16日，涵盖了71家主办券商、403只VC/PE基金（不完全统计）、95家会计师事务所、232家律师事务所、740家企业，且源源不断壮大中。 传闻，挂牌企业成员将来有望突破万家。 各大派系聚集于此，为的是拔刀相助，解困中小微融资之难；也为各自声名，中小板的推出成就了鼎晖创投、达晨创投阔步前行，创业板的出现让九鼎、东方富海等一批创投机构辉煌崛起。 现在，新三板为创投机构提供了一个新战场，同时也可能成为重新划分座次的另一个江湖。 这次，谁会成为后起之秀？嗅出味道的VC/PE、券商直投、基金子公司等各大派系也早已摩拳擦掌，有条不紊进行布局，期待新一场“论剑”大戏。 VC/PE系渐入佳境 谁敢说在新三板企业中没有未来的“成长之星”，这对于正在寻找下一个类创业板投资机会的VC/PE来说，如同是瞌睡送上了枕头。 在VC/PE机构眼中，新三板的好处显而易见。 达晨创投合伙人齐慎向《融资中国》记者表示，新三板作为创业投资和信息发布平台，聚集大量的投行、律师、会计师等，项目集中、资源集中，这将大大减少创投企业的成本。 此外，由于新三板企业的信息披露制度日臻完善，VC/PE及时参与这类企业的再融资，增添更多的投资渠道。 启迪创投创始合伙人、董事总经理罗茁也表示，新三板给了企业和投资者一个新的投资平台。 凤博投资董事长常军在接受《融资中国》记者专访时认为，在看好新兴行业、创新型企业成长前景的基础上，新三板挂牌一定程度上可有效对冲这类企业VC阶段的风险，并以PE的方法长期规范企业的发展，直至成长为具有一定核心竞争力的企业，并进行战略整合，或者转板。 创投基金已成投资挂牌企业的主力军。 CVCA数据显示，截止2014年4月1日，总计403只VC/PE基金参与212家挂牌企业投资。 在总计403只基金当中，有55家是股权投资基金（PE），占比为14%，其余348家是创业投资基金(VC)，占比86%。 这在一定程度上反映全国股转系统挂牌企业相对较小，大部分处于相对中早期发展阶段，比较适合创投基金进行投资。 目前，新三板投资较为活跃的VC/PE包括凤博投资、天一投资、长丰信达创投、易联资本等市场并不熟悉的机构，也有如达晨创投、深创投、启迪创投等知名机构，这些机构不论是推动被投企业挂牌，还是参与新三板定增都相对积极。 总体而言，新三板目前还无法得到更多大的VC/PE们垂青，毕竟不过是“小荷才露尖尖角”。 一方面，新三板公司体量较小，难以满足VC/PE们的投资需求，另一方面也因新三板市场目前投资者人气不旺，成交不活跃，没有足够的买单者。 面对着登上高速发展路的新三板来说，VC/PE们的心里是极为纠结的，这种爱恨情仇恐怕只有身处其中的VC/PE自知。 VC/PE系在新三板另一亮点则是，将自身包装挂牌。 4月22日，九鼎股份在新三板完成挂牌，成为首家在新三板挂牌的PE，也拉开了PE主动登陆资本市场的序幕。 日前，传闻中科招商已启动上市计划，9月挂牌。 这或是继九鼎投资登陆新三板之后，国内另一家计划上市的大型PE。 券商系直投成亮点 相比其他新三板参与机构，出身世家的券商系已然引来无数目光。 作为新三板的左膀右臂，券商可谓肩负重任。 在新三板现有的交易机制中，主办券商是被定格为中介机构，承担着推荐挂牌、信息披露督导、代理投资者进行股份报价转让、投资者风险提示、终止挂牌等重要职能，接下来还要承当做市商这一重要角色。 可以说，主办券商在新三板市场的运行当中处于中心枢纽地位，是新三板市场中不可或缺的主导者，其他派系无不唯其马首是瞻。 截至目前，参与新三板的券商系涉及71家主办券商。 这其中，申银万国继续巩固其在新三板业务上的龙头地位，截止5月16日，以95家推荐挂牌企业总数雄踞行业第一。 齐鲁证券排在第二位，推荐39家；国信证券、广发证券、长江证券、中信建投证券分别推荐37家、36家、35家、34家。 当然券商系绝不会只是作为主办券商而孤立存在，券商直投也早已入场。 公募系宝盈、博时抢滩 新三板扩围至全国，也为资产管理领域打造了新的增量市场，公募基金子公司正发力这一新的蓝海市场。 显然，基金子公司及券商资管的加入，更是让投资新三板的队伍更加“平民化”。 毕竟，个人投资者想要投资新三板企业，面临高风险和高门槛，公募基金产品的推出会为普通投资者提供进入新三板的通道。 (融.资.中.国.王.庆.武) |
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72家上海所有的国资改革概念股，都已提交了改革方案，都将会先后停牌，最低限度都将注入优质资产，改善上市公司基本面和业绩。 相当一部分国资改革概念股，将实行混合所有制，引进国际或国内著名战略投资者，注入优质资产，实现经营模式由传统到现代的转变，由线下销售到线上销售的转变，做大做强，培育成一流的企业集团，参与国内和国际竞争。 有一批企业，将通过国资改革，由集团注入优质高科技资产，转变成名、优、特、精的新兴产业。 有一部分公司将被借壳上市，脱胎换骨为战略性的新兴产业。 上述这些国资改革形式，一定会出现震动市场的典型，给人们带来振奋。 其外生成长性所导致的股价表现，将远胜于其他企业的内生成长性，是经济和股市新常态下一道亮丽的风景线。 国资改革概念股，是经济新常态和股市新常态下确定性较大的机会之所在。 当然，还是那句老话，不要追高，看清中长期的股价是高是低。 |
| 2014年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。 |
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张宇：巴菲特是用股价低于内在价值给公司估值，也有人用行业天花板给成长公司估值，更多的是各种估值模型，除了咱们常见的PE、PB外，还有PE/G、EV/EBITDA、PS、托宾Q等等，假设你是一个理性的人，买股票你会怎么做？ 黄寒笑：估值历来是个头疼事，给一个静态资产可以有一个相对明确、客观的估值方法，比如一块地产。 但是对于一个动态增长的资产来说很难有一个有价值与质量的讨论！或者可以这样说，成长股的估值牛市看概念，熊市看现金流。 在去伪存真的过程中几乎没有一个行之有效的估值方法。 我认为即使最乐观的情况，持有一家公司的PE不应高过60倍，除非终身不卖，否则超过60~70倍，无论如何也无法做到全身退出。 张宇：其实我倒觉得成长股最安全的估值，就是公司未来业绩会不会继续成长。 去年创业板激情燃烧，但是年报业绩却证伪了高成长，这也是导致今年以来创业板回调的导火线，当然这里面还有成长预期和预期差的问题，我们以后可以再做详细讨论。 本周我们还是讨论估值和反转问题，身边很多朋友用PE/G给成长股估值，当PE/G<1时，该公司才没有被高估，可是实际运用起来，我却发现失之毫厘差之千里。 黄寒笑：这些年随着对行业理解的深入，我越来越有一种类似于阴谋论的想法，PE/G成长估值法几乎就是为自己疯狂找一个自我安慰，不断调整想象力空间找到自我暗示，实际上它只是看到现在或者过去的静态成长的一小段发展，跟看图说话的K线波段操作非常接近。 黄寒笑：以30倍PE买入一个年复合增长25%的公司，你愿意等几年呢？一个企业家大概愿意支付最多不超过5~10年(5~10倍PE)的价钱买下这家公司，这是乐观的企业家。 而一个谨慎的企业家可能不愿意出5倍PE的价钱，因为对于一个超过3~5年没有办法收回本金的实业投资，企业家是不会动心的。 原因很简单，企业家基于对于现实经营的种种不确定性以及人对于未来远见感性看法往往非常有限、短暂、不安全，企业家希望在非常短时间内收回投资，比如3年时间内，剩下的折旧时间属于盈利时间，这是实业投资与证券投资非常大的差异，证券投资界可以接受超过50倍的PE，甚至100倍PE买入某个非常看好的公司。 但这在实业家看来，这人肯定是疯了。 张宇：做实业一年稳赚25%已经很满足了，所以我一说翻倍立即就被他们猛批一通，更别说你这十倍股了。 他们不明白为什么一个卖书的亚马逊[微博]就能给到476倍的市盈率，最高时还超过了3000倍呢，他们不理解亚马逊的新模式，当然也不会理解刘强东了。 |
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张宇：你这医药逻辑我认同，我们也可以通过市场给予优秀公司的估值区间来判断当前市场是高估或者低估，就像你们之前所做的中国好公司指数一样。 可是，黄老师，有一点请你容许我保留意见，40~50X为什么就是合理估值区间？100X就不合理了？像中恒集团，在成为大牛股之前估值也曾经接近100倍。 而低市盈率也有低市盈率的陷阱，我觉得对于成长股而言，100倍市盈率买，10倍市盈率卖并不是什么天方夜谭。 黄寒笑：也可以保留。 其实有时候一些十倍股我们很难抓得住，比如中青宝这样的，我看不懂他的上涨逻辑。 另外，在2005年~2007年间，比如汇鸿股份、海岛建设、香溢融通、华茂股份、林海股份短短两年多时间股价就上涨了十倍以上，即使用今天的思维也完全找不到当时上涨的逻辑与原因，有的只是那一场波澜壮阔的大牛市记忆。 张宇：“一家公司在非常短的时间上涨了十倍，如果无法从事前的逻辑证明是“十倍股”，事后极有可能也无法证明！”哈哈，这是我发现的黄寒笑十倍股定律。 人们一个经常的说法是：“十倍股”都是事后分析出来的！可是黄寒笑同学却说，事后也无法证明，这更让人讨论起来底气不足了。 |
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曾昭雄：A股将复制1980~1999年的美股长期牛市 2014年06月01日 15:18 证券市场红周刊 【曾昭雄观点】A股市场将进入10年慢牛，未来3个月A股将迎来又一次战略性的熊牛转折，相信9月份之前我国的货币政策将出现方向性的转变。 上证指数在2000点附近反复争夺，这可能是最后筑底的过程，之后A股将会像80年代初的美国市场一样长期走牛。 《红周刊》：您曾坦言“2014年是10年慢牛的开端”，是否仍持这种观点？ 曾昭雄：A股市场将进入10年慢牛，我觉得这个起点越来越近了，未来3个月A股将迎来又一次战略性的熊牛转折。 现在上证指数在2000点附近反复争夺，这可能是最后筑底的过程，之后A股将会像80年代初的美国市场一样长期走牛。 现在市场对利好基本上已经麻木。 其实很多投资人内心相信A股将迎来重大机遇，但是却在担心市场会再跌10%～20%，所以一旦有利空便纷纷夺路而逃。 我承认短期趋势实在不容乐观，市场能否见底取决于三个方面：第一，宏观经济会恶化到什么程度？国家经济政策会怎样变化？第二，影子银行滥用国家信用的刚性兑付问题是否得到解决；第三，政府对资本市场政策是否得当。 如果稍微放长远一点来看，以沪深300为代表的A股价格之低廉已经达到极限，纵向比历史最便宜，横向比全球最便宜。 我相信上证指数有效击穿2000点的概率越来越小。 研究任何一个熊市的末端都会看到，在筑底阶段，任何人认为的反弹都不会出现，市场一定会不断地低迷，一直磨到真正的牛市起点。 《红周刊》：请分享一下该结论的研究分析框架？ 曾昭雄：我们将涵盖2500多家上市公司的A股看成是一个上市公司，不妨叫它“中国A股公司”，那么这家庞大的公司到底值多少钱？我们分析市场的框架，首要还是市场的长期价值、整体估值。 PE、PB就不再说了，均低于2005年的历史最低点，让我们看看另外几个指标和模型。 1，市销率，股票市值和年度销售收入的比值。 目前A股上市公司的市值和销售收入的比值是0.98，这是一个严重偏低的指标。 发达国家资本市场市销比一般在1.5~2.5倍。 2007年6000点时A股这个指标是4.87，而现在却是0.98，仅略高于2005年1000点时历史最低值0.92。 但考虑到市场的严重割裂，创业板、中小板的市销率却严重偏高，如果仅以可比的沪深300测算，现在0.82的市销率已经低于2005年1000点时的0.83，为历史最低位置。 2，A股的证券化率。 目前证券市场的总市值和GDP的比值是41%，也即是除互联网企业外(互联网企业多数赴海外上市)，中国最大部分支柱产业的总价值只相当于一年GDP的41%，低于除了2005年(占比为25%)之外的任何一个时点，但当时大部分龙头企业还没有上市，不具有可比性。 3，A股总市值和广义货币供应(M2)的比值，同样低于2008年最低点，只是比2005年要高一点(当前该比值约18%，2005年最低约10%)。 这个比值会不会下跌到2005年时的低点？同样由于2005年上市公司代表性不足，股市社会参与度不够而不具可比性。 假如来看更为合理的流通市值与M2的比值，我们取总市值的50%——即假设大部分大股东会保持50%的绝对控股权，目前市场与2005年已经十分接近。 换一个角度，目前我国M2总量约117万亿，假设未来五年M2的增速从目前的13%下降到10%，每年我国将增加货币供应总量12万~15万亿，一年的货币增量足以买下所有的有效流通A股。 4，A股有效流通市值和居民财富的比值。 目前A股有效流通市值约为12万亿左右，最近人民银行公布数据也验证了这一推测：今年一季度末，居民通过直接持有和通过公募基金等间接持有股票市值为12万亿。 与此同时，我国居民总财富为123万亿，其中居民储蓄46.7万亿，其余除股票外主要为房产。 可见，股票有效流通市值只占居民财富的10%，而发达国家居民直接或间接持有的股票市值通常达到居民财富的50%。 2013年居民财富增加13%，假如2014年居民财富增速降为10%，则增加财富12.3万亿足以买下所有A股有效流通股。 5，股东增持和股权激励的公司数量。 据测算过去12个月大股东和管理层增持的上市公司家数超过了300家，占上市公司总数的13%。 另外，提出股权激励方案的上市公司家数也超过300家，占上市公司总数也超过13%，这一现象超过了同样有大量股东增持的2005年。 假如我们相信最了解公司情况的是公司的大股东和管理层，那么我们为什么要比他们更悲观呢？ 所有这些分析都验证了一个客观事实：代表了我国除互联网以外经济支柱力量的中国A股在上证指数2000点的当下，甚至比之前最便宜的2005年上证指数1000点时更为便宜，也是当今世界最便宜的股票。 同时，A股的整体市值与我国强大的经济总量、货币供应和居民财富相比，显得相对弱小。 一切不合理最终都会被纠正，正如2005年跌破1000点时极度恐慌的股市。 那年的5月初，市场如现在一样悲观，在一个众多机构投资者的聚会中，我是看好市场的极少数人，理由和今天一样：历史最便宜，全流通没有大家想象的可怕。 |
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《红周刊》：“未来3个月大概是最后一个筑底的过程”，这个时间点和无风险收益率的下行有关？ 曾昭雄：是的。 必须指出大盘的准确时点是难以预测的，我所说的只代表我的分析，对投资者而言，在大趋势面前不要拘泥于一城一池的得失，现在最应该做的是：选好未来能让你收获丰厚的股票并逐步买入。 我对3个月这个时点的判断是基于分析： 第一，股票和其它可替代资产的相对价值比较。 成熟投资者倾向于用经典的联邦储备局模型(Fed Model)来比较。 用“1/PE(股票的长期投资回报)-无风险收益率(长期国债收益率)”来衡量股票和债券的相对价值，可以看到目前也是接近历史最便宜的时候。 过去3~4年有一个十分畸形的现象，以各种理财、信托甚至高利贷形式出现的所谓固定收益产品大行其道，仅银行理财就已经超过A股有效流通市值的13万亿。 而在刚性支付的背书下，市场实际“无风险收益率”被大幅提升，这严重扰乱了我国金融秩序，股市也因此一蹶不振。 然而，这种曾经超过6%以上的短期理财收益率能否持续？显然不能。 长期来讲，银行理财收益率应该和一年期国债相当，而一年期国债现在下行到了3.36%。 在央行[微博]打击影子银行，堵邪门、开正道之下，我预计不出3个月时间，银行理财收益率将下行到3.5%左右。 第二，通缩风险。 经济下行并不只体现在GDP增速下降到7.4%，也体现在价格指数上，4月份CPI同比增速为1.8%，低于历史数值下轨。 CPI有两个先行指标：一是货币供应，而货币增长速度在下降；另一个是工业品出厂价格指数(PPI)，PPI已经连续下降或说通缩有26个月了，目前还看不到回升的苗头。 这两个指标都在往下走，可怕的全面通缩风险正在显现。 模型显示今年8月份CPI可能再次快速下跌，此后直线下行，到12月份CPI同比增速可能是负的，这是一个断崖式的下挫。 假如出现全面通缩，说明实际GDP增长低于潜在增长速度。 我相信，政府不会轻易让这种局面出现，现在已经看到货币政策和经济的“微刺激”，相信9月份之前我国的货币政策将出现方向性的转变。 有两个问题必须重视：一个是影子银行，一个是房地产泡沫。 房地产的繁荣是影子银行发展的根本需求所在，影子银行畸形发展也推升了房地产市场的成本，进而推升房价。 我并不认为房地产会崩盘，可能会维持一个3年左右的中期调整，虽然没有整体性的行业风险，但却存在区域性的结构风险和开发商的个别风险，在经历了本轮调整之后，房地产行业的集中度将会进一步提高。 有组数据可以说明问题：目前我国住宅库存3.5亿平米，在建41亿平米，2012年我国大概销售了10亿平米的住宅，以户均100平米计算，解决了1000万个家庭，也就是3200万人的居住问题。 我相信未来10年以这个销售数据来发展是比较健康的，在不考虑区域结构性差异的影响下，目前的房地产库存消化大概需要0.35年(4个多月)，在建面积需要4.1年消化，虽然不快，但也是在正常范围之内。 看公司和看大盘是两回事，选择公司时我偏好持续3年以上的高增长，需要好的基因。 但是判断大盘和周期性的行业，很重要的一点原则就是找坏消息！一定要判断坏消息是否出完了，而不是等待好消息！坏消息是投资者的朋友，因为物极必反。 到今年春节前，我们曾经有近4年的时间一直看淡经济、大盘和周期性行业，很重要的原因是我们预期坏消息还没有兑现，而市场估值还没有达到历史最低点。 现在不但估值已是最低，经济下滑、企业盈利增速达到低点、通缩、房地产价量齐跌、信用风险暴露、银行坏账、IPO重启、钱荒再现....。 。 坏消息层出不穷。 《红周刊》：现在市场情绪悲观，甚至有人认为中国经济会否和当年日本一样，当指标修复了之后还会漫漫熊途？ 曾昭雄：就中国经济发展的模式问题而言，向左走是美国的成熟经济体，向右走就是日本。 广场协议之前由于巨额贸易顺差和外资流入导致日本地价、楼价已经大幅上涨，广场协议日元大幅升值之后，为了对冲出口下降给经济带来的短期负面影响，日本用宽松的货币政策刺激经济，导致空前绝后的资产泡沫。 很多人把中国潜在的地产泡沫和日本1989年的情况对比，并轻易得出当下北京潜在的房地产泡沫比1989年东京更甚的结论，但只要认真做一下分析，现在北京的房价还不到当年东京的一半，而且低于现在东京的房价。 但我国房价最近10年的上涨幅度基本和M2增长相一致的。 虽然有问题存在，只要政策得当，加上中国雄厚的家底和全球最大的市场潜力，相信我们会往成熟健康的经济体方向走。 美国能走出困境，一个是与里根政府供给学派的经济政策有关，一个是跟沃克尔的货币政策有关。 我国目前提倡的“以改革促发展”，正是告别凯恩斯式经济刺激的新供给主义经济政策。 有理由相信，超过8成概率我们现在就是1980年的美国。 |
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未来牛市是改革的结果 【曾昭雄观点】中国股市已经足够大了，而中国经济是减速的，不具备周期性暴涨或者流动性再次拉动的牛市，目前新股不断发行，流动性能够支持A股稳步每年涨10%-20%。 《红周刊》：您曾经提到改革2.0版和改革1.0版，这个怎么讲？ 曾昭雄：中国改革最伟大的设计师还是邓小平，当时在很多意识形态的辩论中，中国改革的第一步是农村改革、联产承包制，接下来国企改革，所有的改革都是围绕着经济，避而不谈政治，这就是改革1.0版。 当经济发展到一定程度，其他配套必须跟上，也即改革进入了深水区。 十八届三中全会有两个要点：第一，明确市场配置资源的主导地位，有计划的社会主义市场经济转变为市场经济，此前，“无形的手”和“有形的手”经常打架，2009年10万亿的银行信贷，2012年打着金融创新旗号实际增加的社会融资超过10万亿，有形的手严重影响了中国的经济发展。 改革2.0版明确了市场主体的地位，这跟以前不一样；第二，改革2.0版不单指经济，是多方面、全面的改革，在形成一个科学的国家治理结构。 《红周刊》：从改革1.0版到2.0版的转变中，投资逻辑上的改变是什么？ 曾昭雄：未来的牛市不同于2005年的牛市，不同于2009年，也不同于1999年的“5·19行情”。 过去的牛市的驱动力，第一是经济周期的力量。 当时还是以投资为主导的经济，其实截至去年，我国投资占GDP的比例还在不断爬升，投资刺激下地产、银行、煤炭、有色、机械等涨幅可观；第二是流动性冲击。 2005年的牛市起点时股市非常小，流通市值只有约1万亿，面对的是30万亿的货币，市场整体上涨6倍。 以后不同了，中国股市已经足够大了，之后中国经济也是减速的，不具备周期性暴涨或者流动性再次拉动的牛市。 目前新股不断发行，流动性能够支持A股稳步每年涨个10%~20%，不具备爆发性的能力。 23万亿的总市值，上涨一倍就是46万亿，上涨5倍就和目前货币供应总量一致，这几乎是不可能的！在经济下行背景下，未来的牛市体现的是经济结构调整的结果。 |
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消费、医药、信息技术， 未来10年大赢家！ 【曾昭雄观点】美国牛市最大的赢家就是信息技术，思科上涨了1000倍，另外一个就是医药，辉瑞制药大概涨了100倍，第三个就是消费。 我们要买这些行业里的龙头公司，重点投资10年之后的蓝筹股。 《红周刊》：对比1980年启动的美国牛市，哪些行业或者公司会最终胜出？ 曾昭雄：我认为银行、保险、地产是中年人的身体、晚年人的估值，这些行业以后能挣钱，包括美国2009年的牛市，银行也涨了两、三倍，但涨的最多的不是银行，而是互联网和生物医药。 改革更重要是社会发展趋势的推动，我不太赞同政府扶持什么就炒一把什么题材，我们当然看到了3D打印、页岩气、医疗服务、软件、新能源汽车的发展前景，但前提是我们必须要找到优秀公司。 未来10年的牛市里面，什么行业会好？最根本的还是社会将发生怎样的变化。 我们分析1980年至1999年以及2009年到现在美股的牛市，最大的赢家就是信息技术，代表就是思科，在80年的低点到最高点加上分红一共上涨了1000倍；另外一个就是医药，上涨最多的大公司是辉瑞制药，大概涨了100倍；第三个就是消费，代表就是可口可乐，也是涨了接近100倍。 当然还有一个金融代表就是巴菲特的公司——伯克希尔·哈撒韦公司，同期的20年牛市整个市场上涨了11.5倍。 我们希望能找到未来十年的蓝筹股。 就像思科一样，2009年纳入道指，之前并不是其指标股，所以我们要重点投资10年之后的蓝筹股。 《红周刊》：具体到科技领域，优秀公司最主要的特征是什么？ 曾昭雄：十分可惜，科技龙头公司、最好的商业模式没有一个在A股。 但我们可以找服务于这个领域的公司，比如做网络服务的网宿科技，做互联网营销的蓝色光标等。 互联网中除了腾讯和电商比较独特，大部分公司还是靠广告，像蓝色光标和最近比较火的media v(利欧股份)就是在做互联网广告业务，但后者复牌如果出现爆炒就会偏贵且缺乏发展后劲。 我们会不断寻找科技好公司，第一必须要有核心竞争力，吃透其商业模式，这一点对科技类公司很重要；第二要有好价格。 《红周刊》：2010年就开始关注蓝色光标，能否以此为例，说说什么是好的商业模式？ 曾昭雄：2010年的时候我拿蓝色光标与之前我投过的金螳螂相比，因为都是服务性质的公司，即轻资产赢得利润。 我还拿它跟我们私募基金行业相比，同属服务业，但私募基金的商业模式和蓝色光标相比还是差了很远。 比如我们发行产品，去一个地方路演，我会做一个PPT，推介产品以及对市场的看法，在最近的市场气氛下，这场推介会如果募集了一千万已经很不错了，以私募的商业模式来说，0.5%的管理费是5万，一个很优秀的基金经理一年赚20%，假如提成15%左右，即我总共从1000万中赚到35万的收入。 而蓝色光标，比如公司刚中了一个宝洁的标，这个的单子以后可能一年带来超过1亿的收入，而这1亿除了过一道手的媒体代理外基本上是纯收入，成本就是几个人的差旅费、人工等管理层本，以及多年积攒下来的案例经验和网络渠道关系，这些是不需摊销的无形资产。 研究公司重要的是研究商业模式。 从我内心来讲，我是不怎么喜欢一个不断并购的公司的，但你会看到这个公司的并购正在形成一个宏伟的版图，每一次并购都在增强自己作为一个全能型的营销集团的能力，当这个版图逐渐完善时，你会看到强大合力的产生。 到目前为止，公司一直在做正确的事情。 |
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这市场，变幻莫测，需要时时保持敬畏之心，时时学习未知之事。 学习时，要放开自己的眼界，多多益善。 先把书读厚，然后再把书读薄。 海纳百川，有容乃大。 偏听则信，兼听则明。 |
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《红周刊》：您从2004年开始投资云南白药(57.53, 0.21, 0.37%)，投资医药10年，说过“投医药就要投专科医药”，现在有改变吗？ 曾昭雄：我投云南白药10年，去年105元左右卖掉了，最近又刚刚买回来，这个公司是否值得再投5年呢？很重要一点就是公司能否把下一个消费品做好，即女性卫生用品，这是最重要的突破方向，成功了它就会从一个优秀的公司变成一个伟大的公司。 另外还有一些中成药的公司天士力(37.49, -0.24, -0.64%)、片仔癀(77.14, -0.35, -0.45%)等，是中国一个比较独特的领域。 按照国外的发展经验，今后无非是两个方向：一个是专科用药，另一个是生物医药。 美股这波反弹，生物制药比科网股还凶猛，代表了医药发展的方向，包括基因重组、肿瘤的单抗治疗、疫苗等等，现在我们对生物医药开始跟进投入。 《红周刊》：不关注医疗服务么？ 曾昭雄：还是贵了，有个别公司看起来很便宜，但都是虚的。 我们曾经投资过爱尔眼科(24.240, -0.50, -2.02%)，任何一家好公司，当定价和增长速度相比严重偏贵的话，我会选择放弃。 从美国历史来讲，医疗服务市值最大的公司大概也就相当于最大的医药公司的四分之一，内在的原因是医药研发和销售是比医疗服务和医疗设备更好的商业模式，因为医疗服务最核心的因素是具有公益性，所以现在很多炒作都是头脑发热。 用波特五力模型去分析，医疗服务公司最终的客户是医保，付钱的是国家，另一方面和劳动强度相比，医生价值被严重低估了。 换个角度来说，医疗服务的人工成本是一个长期上升的趋势。 今年医疗服务阶段性的热炒，是因为2014年是医药的小年，很多基药都没有招标，另外国家发改委要降价，但这是短期行为。 当然我不排除最纯正的医疗服务公司会成长起来，比如爱尔眼科，投资最终还是要看商业模式和真实业绩。 |
| 举个例子，比如长城汽车[微博](28.65, -0.12, -0.42%)，我们大概在11~12元之间开始重点投资，市值约360亿。 原因是SUV是个快速增长的行业，公司在2011年底就确定了这个市场龙头的地位，当时很少有人关注，我曾经和家电行业的人一起合作过，发现长城汽车的管理水平比最优秀的家电企业还要好很多。 我们一直持有这个股票到2013年中其市值不到1100亿时全部卖掉，卖掉之后又涨了30%多。 长城汽车2013年销售收入预计约568亿，1100亿市值以上2倍市销率已经高估，最高超过1500亿市值，3倍市销率则严重高估。 但当年最高1500亿市值时，在新车投入、毛利率上升等拉动下，市盈率比较低，PEG(静态PE和未来3年年均增长率的比值)则超低，但表面上低的PEG真实吗？PE在业绩转折就是一个假象。 2013年大家都认为公司能保持50%以上业绩增长若干年，那么不到20倍的动态PE太便宜了。 但是经历过几次牛熊的人知道，在一个周期行业里，即便是最优秀的公司业绩波动也很大。 所以我们要做的是把投资的科学一面尽量做深入，至于艺术的东西，刻意去找极限点很容易出错。 接近极限点时买卖成功当然会十分耀眼，但必须注意万一出错了，风险是否可以承受。 |
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如今的沪深股市，投资竟成了煎熬！长线不是金，短线不是银，涨得最猛的恰恰是一大堆废铜烂铁—除了重组就是不断找题材、编故事、探消息…… 为什么中国股市不能快乐投资？什么时候我们中国股民才能快乐投资？ 第一，宏观经济层面，中国正处于一个最艰苦的调整期。 首先是因为，我们过去十年所依赖的增长动力或者说增长机制已逐步枯竭，增长动力主要是房地产和出口。 房地产不仅仅是一个产业，不仅牵涉到上下游几十个行业，更是靠着房地产聚集着整个经济的元气—无论是政府、企业抑或国民财产性收入的增长，至少有一半仰仗于此。 而每年百分之二、三十的出口增长，则带动了大量就业。 如今很明显，房地产已缓慢转入调整期。 出口增长则降至个位数。 其次，从增长机制来说，我们靠的是以天量信贷为支柱的、诸如4万亿之类的刺激政策，也已经用到极点，不能再用了。 第二，上市公司层面，从2008年起，十六家上市银行占据上市公司盈利半壁江山的日子已经持续了六年，这在全世界股市是绝无仅有的。 之所以如此，就是因为我们的增长机制靠的是天量信贷，靠的是数以千万计的企业替银行打工。 就业率虽然不低，可拿着微薄的工资(与银行、电力等垄断企业相比)；银行利润虽然很高，可国家(各级财政)并没有拿到多少。 如今，银行业盈利增长从高处跌落已成定局，意味着半壁江山的利润衰退已成必然之势。 而另一端，最有影响的高科技企业却接二连三地选择海外上市。 没有了利润支柱，股指又怎么上得去？ 第三，监管层面，三公原则依然停留于纸面。 举一个例子，新的一轮新股发行又将展开，据中国证券报本周五报道，“IPO在审企业人士透露，根据最新政策和上一轮IPO启动的经验，发行人和投行对发行方案进行了调整，基本没有超募；老股转让比例比较低，如没有PE要退出，一般没有老股转让；平均发行市盈率低于行业平均水平。 ”为什么老股套现主要是为了PE退出呢？对创始人有限制也就罢了，其他持股三年以上的老股呢？为什么让PE享受如此独特的待遇，是不是PE背后有什么特殊背景或既得利益集团？再譬如，南纺股份2006年至2011年连续六年亏损，虚构利润高达3.44亿元，证监会却仅处以50万元罚款，这岂非监管部门“选择性退市”“象征性退市”的最好佐证？ 中国股民什么时候才能快乐投资？在笔者看来，只有当银行股不在充当上市公司利润的半壁江山，垃圾股真正实现批量退市，重组不再成为股市的第一“关键词”和“兴奋剂”，监管部门真正以监管为己任而不是以发行审核为己任之时，那时兴许会有快乐投资。 至于宏观经济好坏还是次要的，相反，经济处于低谷，处于调整期，只要市场遵循三公原则，说不定正是投资的好时机。 |
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中国步入消费新时代，可以从三个方面看。 首先是消费结构升级，生存性消费需求减少，发展性消费需求增多。 城镇居民由工业消费品为主向服务消费为主转变。 10年前，或者20年前，大家买彩电、冰箱、空调是大趋势，而今天大家是将钱花在教育、健康、旅游等方面。 农村居民由生活必需品为主向工业消费品为主转变。 所以家电下乡不仅是国务院的刺激政策，更是农民消费结构变化的基本需求。 城镇居民人均医疗保健、交通通信、文教娱乐三大类消费支出占人均消费性支出的比重从1985年的12.79%上升到2012年的33.3%。 消费总规模扩大，1978-2012年：城乡居民最终消费支出从1759.1亿元增长到19.04万亿元，2013年接近24万亿元。 2012年，农村居民消费总规模达到4.23万亿元，城镇居民消费总规模达到14.81万亿元。 消费释放的增长前景 到底消费能不能拉动增长、经济学界有很多的争论。 首先从生活现实来看。 根据各个方面的测算，中国去年消费总规模大概超过了23万亿元，接近24万亿元。 现在估计到2016年，十二五结束的时候能够达到30万亿元，甚至达到32到35万亿元。 到2020年，我国潜在的消费总需求将达到45万亿到50万亿元左右。 估计消费引致的投资需求至少是1:1，也就是说到2020年我国的内需总规模将达到上百万亿元。 如果这个数字是准确的，那么未来十年左右，中国经济保持7%左右的增长是有条件、有基础的。 摩根史丹利预计中国到2020年消费总规模将达到美国的2/3，麦肯锡预计到2020年中国消费总规模可能会超过美国。 世界高度关注未来中国消费增长的大趋势。 如果能够将13亿人的消费力释放出来，可以保持十年左右7%或者略高于7%的增长。 这个背景下，我们要不要推动由投资主导向消费主导的经济转型，毫无疑问，这是大势所趋。 消费拉动增长的趋势正在形成，13亿人消费需求的释放成为经济转型的新动力，又成为经济转型的新课题。 中国现在的问题在哪里？产能过剩。 过去为了做大GDP，进行很大投资，消费投资失衡成为中国经济运行中的突出矛盾。 不是不要投资，关键是要解决投资和消费失衡。 另外，最重要是以消费拉动人口城镇化的转型。 到了工业化的中后期，城镇化率至少应该达到60%左右，而现在中国的城镇化率只有53%。 但是另外一个数字反过来了，工业城镇化53%，人口城镇化率只有35%。 这说明中国城镇化有空间，空间在哪里？广东有2700多万农民工，是将他们当做劳动力的城镇化呢，还是创造条件使他们中有条件的人能够逐步融入到我们城市的发展中来，不仅是城镇的劳动力，而且成为城镇人口的一部分，这会带来巨大的需求。 |
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一、假如我是一个庄家，我会怎么做？ 股票市场的定律是一赢两平七亏，意思是70%以上的人都会亏损。 那散户如何才能站到赢利的10%人的群体中？我认为，机构为了赚散户钱，不断的在研究散户心理和行为学，我们散户不妨反过来，把自己当成机构投资者，也来研究一下机构的心理和行为学，这样才能在这个充满陷阱、欺诈、骗术和谣言四起的市场里立于不败之地。 如果我是机构投资者，要想做一支股票，我认为我先要找到一支大小合适，前景无需多么优秀，但几年之内绝对不会倒闭的那一种。 然后我去拜会该公司领导，告诉他我想投资他那支股票，请他们配合。 如何配合呢？就是在我吸酬时，在公报时尽量将业绩放平，或者适当隐藏利润，这一点公司很容易做到，只要对报表进行适当调整就行了，例如，将某些损益一个季度提完，使其报表看上去亏损；或者将后面数年的费用半年摊完，这都使得当期报表非常难看。 在这之前，我肯定是要进一些筹码的，这些筹码主要用来砸盘的。 怎么收集这些砸盘的筹码？我不会每天慢慢去收集，因为这样会使股票天天上涨，反而难以收到足够的筹码，还容易被散户抢酬，并使技术指标形成向上趋势，更使自己收集成本提高。 我会在某一天用大涨的办法来收集，当连跌数天后，散户都悲观失望，猛然一个大涨，套牢的看到了希望，不会抛出；而短线获利的，可能就交枪了，其实，在这个价位我只是要砸盘的筹码，不需要收集很多，因此用猛然大涨的办法就很容易达到目的。 第二天来个低开。 为什么要低开而不高开，因为我昨天收集的筹码并不准备获利，而且要让昨天追风进去的短线筹码帮我砸盘，如果高开，很容易让短线筹码获利，他们就会在下跌途中有更多的资金来跟我抢酬，所以一定要低开，消耗这些短线资金。 在这个下跌途中，我将逐步用单托底，因为我要形成自己的底仓。 经过几天的连续下跌，有些割肉的筹码就会回补自己的仓位，这时候我不能让他们回补，我必须迅速的吃上去让他们追风，当形成追风盘时，我将在底部的部分筹码高抛，一是为了降低成本，二是腾出资金，然后再迅速的砸下去。 同样的，我会边托边砸，这样一来我就会得到更多价格更低的筹码。 当跌到很低位时，基本上就没人和我抢筹码了，因为在这个下跌途中，我通过不断的高抛低吸，不断的大幅度振荡，将大部分抄底的，抢反弹的都套在下跌途中，或者将他们亏损怠尽，使其不敢在来涉足这个股票，这时候我的目的就达到了。 而公司的配合在这时就非常关键，长时间的业绩没有任何起色，使大部分散户因怀疑其会不会ST，到恐惧惊慌，高位筹码就会不断的掉落，我就可以在底部横盘当中不断的高抛低吸来收集筹码，这个可能需要较长时间，关键看顶部筹码掉落程度而定，如果高位筹码长时间的不松动，那我就不会去拉这只股票。 当筹码收集足够多时，公司的业绩也会转好了，因为在我收集筹码当中，公司将后面几年能想的出来的损益，或者费用都在那一年半载中摊完了，后面的报表当然好看。 这时候我拉起来毫不费力，也无需多大成本。 当这个市场里其他人看到这个股原来这么优秀，必然跟风者众，我就在这这当中逐步减仓。 公司能如此配合，那他能得到什么好处？其实很简单，我将股票拉到高位，他们也能卖个好价钱；在低位时，他们同样可以购入自己的股票，还能挣得名声，这样一来收益会相当可观，何乐而不为？ 这当然要和大盘走势相同，在这中间，散户该知道怎么办了吧。 当然,如果我做庄,还必需考虑很多问题： 第一是证监会的监控,他们虽然老虎不敢碰,或者就是为虎作猖,但捏死个把苍蝇还是不成问题的,所以,操控股票不能让他们抓住把柄,这时候就要考虑多户头,或者拉几个私募大户集体作战。 第二要考虑产业资本的问题,如果我们拉的时候,他们看到利润可观,结果大量抛出筹码,那我们就惨了,必然会亏本出局,在做之前就必需先和他们沟通好,而且还要了解他们手上的流通盘是多少,抛售意向如何,这就是大小非问题。 第三个要考虑的是老庄,如果这个股没有被老庄放弃,那我是尽量不会去碰的,因为一但被老庄反做,那你死得就惨了,就像中国联通套游资一样,那死得是非常惨的,所以,选股非常重要。 第四个就是大盘状况,跟风的多不多,社会上的存量资金足不足,就像现在这样,大部分散户或者大户都被大宰一刀,这时候就不适宜做股票,你拉人家卖,结果把自己套在里面.那现在最适宜的就是砸股票。 一般人都有个心态，20元买的股，跌到15元不卖，跌到10元不卖，跌到5元仍然没多少会人卖，但是你要跌到2元再拉回4元，不少人一看翻倍基本上都会割肉的，特别是长时间的向下或者横盘。 如果这些问题都解决了，砸盘就要开始。 砸多少为适宜？根据大盘状况，每天操盘必需跟着大盘走，当大盘大跌时，你必需深砸下去，这时候成本很低，只要用少量筹码将关键点位砸开即可，会有止损盘帮你接着砸下去。 但是尾盘必需进一些筹码，防止第二天大盘走低或者走高，有一定量筹码就好灵活掌握，也就是说，要在操盘时盯着指标股。 为什么要盯着指标股去做？关键就在于成本，随着大盘波动，你的成本最低，指标股跌时，你也跌，所用砸盘筹码量最少，因为没有多少人敢买，可以深砸。 当大盘涨时你去拉，同样无须买多少，只要将关键点位的筹码买掉即可，有人会将股价推上去，到一定高点，你还可以将低位进的筹码出掉一些，这样可以腾出一点资金做一点差价。 所以，我们看到的股市局面就是要涨一起涨，要跌大家都去跌。 |
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在股市中的人分好几种,趋势投资者，套牢后不理不睬者，技术派，基本面派，长线客，短线炒家等等。 我要在这个股票里做庄，这些人我都要面对，尽量的让他们在我控制的这个股票里少赚或者割肉而去，这时候我就要用很多办法来对付，因为他们赚多了，意味着我就赚少了，他们不割肉，我就赚不到钱。 对趋势投资者，我没什么好办法，只能将他们看做锁仓的一员；但对其他人，我平时的吃喝玩乐就全靠他们了。 我一般最喜欢套牢后不理不睬的，这些人把钱交给我后帮我锁定了大部分筹码，使我在底位有充足的资金纵横驰骋。 基本面派也是我喜欢的第二位，因为当我将股价拉高后他们基本就接手了，企业的基本面在我拉高股价后变得非常亮丽，他们就会来接盘；等他们接完后公司基本面就发生改变，他们在低位就将筹码再还给我。 技术派一般短线较多，喜欢做波段，这里的人有自认为技术高明的，什么KDJ金叉、死叉，什么MACD、CR、量价关系，什么费波纳奇黄金分割位，什么艾略特的波浪理论，还有江恩曲线等等，等等，但我做股票一般不看这个，我一般只盯着今天我下多少单，在某些价位进来多少单，大一些的户头在什么价位进出。 这个对我来说非常关键，因为这决定了第二天该如何操作，有时候需要对他们安抚，让他们帮忙将股票在手上多留几天，以使活动筹码减少。 但有时候就必须让他们出局，特别是短线客，当今天发现短线游资进来多了，第二天不管怎样都要将他们杀出局，哪怕逆大盘而动。 回过头来看，呵呵，真搞笑，K线走的还真符合某些技术指标特点。 偶然乎，必然乎。 这里解释一下我为什么要猛杀游资。 其实这关乎自己的短期收益,因为短线客和游资的钱最好赚,他们持筹码的时间短,可以使我非常短的时间里获利。 例如套牢盘,你只能一次性的赚他一下,他然后就不动了,你就拿他一点办法都没有,这中间有时候长达几年,在这几年里我可是要吃要喝的;基本面派也使我获利不多,因为他们的利润我还要和公司均分。 但短线客和游资就不同了,我在一个波段中就可以获利丰厚。 那怎么做呢? 第一是是逐步拉升,这时候技术指标就开始走好,技术派的人一看技术指标,一般都容易被诱惑进来,这中间我就边拉边卖,需要控制的就是在顶背离之前将筹码交他们手中,使他们看上去技术指标仍然没有到顶,股价还可以涨得更高,这时候第二天来个冲高回落,然后第三天猛然下跌,他们基本上就开始交枪了,不用我来,股价就下去了,这中间自然我设定好价位来捡果实,对游资更是这样,上半段我来拉,游资一看股价看涨,立即蜂拥而来,那下半段我就将部分筹码交给他们,第二天我来个低开低走,游资一看势头不对,立即出逃,这时候我就要看出逃数量,并计算自己的成果,如果出逃数量足够多,那我下午就拉起,因为大部分短线客都走了,我就不需要支付多少利润出去,很容易将股价拉起来,而我在这两天来回的差价最少是赚交易额的3%左右。 但发现没有走多少时那我就继续向下做。 这就是不少散户疑问的,为什么我一卖就涨,一买就跌啊?因为你跟大部分人的行为是一致的.呵呵。 |
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二、坐庄的风险是什么？ 一是操作这只股票的不会是我一个庄，一般都是邀请几个人来联手，就像大草原上的猎狗一样，采用群体战术才能更容易获得成功。 要是一个人，第一不一定有这个实力，第二就是太容易被人抓住把柄，搞不好打不到狐狸还惹一身骚，所以，邀请朋友来合作是肯定的，就谁主谁次的问题了。 既然是合作，风险也是明显的，当市场出现波动时，其中一个朋友立马放水，这时候你就栽了，很长时间的辛苦都会打水漂。 还有一个问题是，当市场趋势向下时，自己却没发现，因为筹码还在自己手中，就想硬扛，这时候同样会完蛋，前几次大牛市结束后不少庄家摔跟头就在这上面。 那么，应该如何应对风险，这就是，第一注意指标股的动向，因为坐庄的人对大盘指数动向非常敏感，当指标股向上，而一些主力控制的次要股却滞涨，或者有掉头迹象，那我就要先于股指下跌之前想办法将手里的筹码尽量的都交到散户手里去，尽量的腾出现金，只要手上有充足现金，是涨是跌我都不怕。 涨了，我手上剩余的筹码完全可以将其打下来；要是跌了，那就可以购买更多的筹码。 当大盘到底准备反转时，也同样会痕迹明显。 三、谈谈顶和底的问题。 现在不少人都在关心大盘跌到什么位置才是底，2000、1800、1235？说老实话，我不知道，我不但不知道大盘会跌到什么点位为底，我会连自己坐庄的股票能跌到什么价格为底都不知道，怎么能测算大盘。 有人说，20元跌到5元行不行？到底了吗？我说不行，也许跌到1——2元，也许会到8元就算到底了，在股市里没什么顶和底之说，真正起作用的就是供求关系，当跌到供求平衡时，底自然就到了。 例如我的股票，我每天都在让它波动，涨涨跌跌，但某一天我发现，我卖出去的股票，用这些钱买不回来更多或者同样多的股票了，这时候我就不可能再向下做了，这里就应该是它的底了。 也许是5元的位置，也许1元的位置还不到，又有谁知道在哪个位置能达平衡呢，只能不断的测试。 顶部也一样，我向上拉，却没了跟风的，那我高价买来的股票又能派发给谁？当然，我拉高给你看价格却又是一码事，底部也一样。 在指数里，同样如此，如果进出资金能达到平衡，那指数就到底了；如果不能，一直要跌到平衡为止。 四、庄家在下跌中是如何赚钱的？ 不少人有时候不理解，庄家的成本是20元，他将股价打到10元或者15元，他不也亏了吗？这真是傻庄，其实散户是不明白的，庄家赚钱的手段很多时候是和散户不同的。 我来举个例子， 600331 ，当时有些机构的成本是70多元，但开盘后连砸7个跌停板，最后在38元被打开，按理说机构亏惨，如果庄不砸跌停板，出货的价位不是高些吗？损失不是小些吗？ 其实不是这种情况，不砸跌停板出货，散户也会跟着出；而承接盘有限，机构的货是出不掉的，慢慢的下跌机构损失会更惨，并且你由于价格没有吸引力，找不到对手盘，那就成了钝刀子割肉，痛苦只有自知。 采用了猛砸跌停的办法，市场的目光就会集中到那上面来，当跌到一半时，有协同私募或者机构开始巨量吃单，因为在这几天的跌停中市场的关注度非常高，而出现巨单吃货了，这说明这时的股价应该反弹了，技术上超卖出现，股价腰斩，怎么着都要反弹个百分之十几到二十，所以散户、大户一哄而上，机构卖单被哄抢。 但现实情况并不是散户和大户们所想象的，在熊市中放巨量的往往都是出货，看似大单扫货，其实就是庄家们设的陷阱，然后利益分享。 再举个南车上市的例子，上市价超过发行价60%以上，5个机构席位齐刷刷的排在购买的前5名，这些机构傻了吗？非要溢价60%来接盘，特别在熊市中，还怕买不到筹码？如果等几天再买，也许到发行价都有可能。 其实，机构们一点不傻，这不过是机构之间穿连裆裤的表演，那些获得60%以上溢价的会给这些接盘的机构分配一定利润的，而且这些机构买入的也并不多，更多的筹码是溢价交给了其他人，包括大量散户手中了。 对接入大部分高溢价筹码的这部分人，那些获利者就不用考虑什么了。 这里我还回到前面，600331，那些机构70多元的成本，却卖出38元，那不巨亏吗？这不过是散户思维，从现金数额来说，机构是大放血了，但从筹码角度来说，机构可以按现在复权价格18元，等于赚了一倍的筹码，只要涨回30多，机构的本就回来了，而那些守在38以上的人，只好等驴年马月了。 这还不排除后面继续下跌的可能，如果股价继续下跌，机构就更容易获利。 所以，我操作的股票我就希望它能跌下来，尽量的低。 举个例子，在20元到18元区间，我出掉了手中的20%股票，在18到16区间我又出掉18%的股票，后面我就要回补，因为在这种下跌的情况下，不少止损盘开始涌现，还有些人要补仓，这时候我就要根据筹码情况做反弹，为什么要做反弹呢？主要是吸引抄底盘进来，当然，如果抄底盘巨多，第二天我就再反手做空。 一般情况下第一天的反弹抄底的是不多的，只要进行两天，散户一看，这个股怎么天天涨，特别是割肉盘和补仓盘，他们一般都会追进来，而高位的一看涨了几天，不卖算了，等几天也许还能赚点。 这时候我再反手做空，将他们套住。 这中间我赚多少？因为拉的当中还要派发利润，所以，每一段的下跌可以保持一定的利润。 那我为什么希望我坐庄的股价尽量低？你想想，你如果开个商场，你是希望你经营的货物便宜还是贵？自然是便宜的好，因为这样一来所用资金量就少。 10元加1元，人家就嫌贵了；如果1元加1角，不显山露水的，没人和你计较，而和10元和1元所赚比例却是一样的。 股票也一样，1元股票涨到1。 5元，没多少人感觉什么；但10元涨到15元呢？ 这就是中国股票市场牛短熊长的根本原因，庄没几个希望股价很高来增加自己的成本。 |
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五、谈谈散户的和庄家的定位问题。 在一个大草原上，小股民就是羊群，而庄家是狼。 我这样定位大家可能没什么意见吧，中国股市里70%股民赔钱，这基本上是真实的。 就像打麻将一样，四个人打，三个人赔。 这三个人的钱自然流入到那一个人口袋里去了，也就是说，股民所赔的数万亿既没消失，也没挥发，而是转移，转移到少数人口袋里去了。 这就是狼吃羊的故事。 在草原中，羊看到狼会跑，为什么？怕它把自己吃了。 但在股市里却不一样，大部分人买股票喜欢买有庄股，说有庄股拉起来就凶了，会涨的快，最好是强庄。 羊在草原上吃什么？吃草。 它会选择有狼的地方去吗？而且这个狼还非常彪悍。 绝对不会。 这就是股民的自我定位上的错误，你本来是羊，吃草就行了，这个草就是找个业绩良好的股，在合适的价格下把它买来，然后每年等着分红送股来升值。 但大部分股民不这样，总想跟着狼后面吃点残羹剩渣，这还有不亏损的道理？所以，大草原上的羊群大部分保留，而股民大部分都被吃了。 六、主力是如何对散户进行教育灌输的？ 我说的这个题目，不少人可能觉得新鲜，没听说过这样的事，主力还能对我进行教育灌输？是不是维稳或者保障群众财产性收入之类的。 我说不是，其实你没感觉，那就是主力的成功，主力不需要你感觉什么，只要你按着他的指挥去做就行。 主力有这样的本事？那他叫我割肉我就割肉，让我站顶我就站顶，那我的钱不都让主力赚去了？对，情况就是这样。 那主力给散户灌输的是什么呢？很简单，熊市思维和牛市思维。 只要你接受了这两种思维中的一种，你到股市来基本上就是赔钱的，成了主力下酒的小菜。 有这么厉害么？我就来谈谈传销中的洗脑。 现在传销还在一些地方暗地进行，人员数量也不少。 但在社会大众中，已经成了臭狗屎，人们避之唯恐不及，不过传销依然存在，这就说明其有异于常理的地方，其实这就是强制洗脑。 人刚开始进入他们群内，可能都不愿意参与传销，因为大部分是被骗去的，但他们有办法让你服从，最后自觉自愿的加入到他们当中，成为他们的一员。 他们是怎么做的呢？就是上课，让你在这个群体中，天天说的同样话题，不少人现身说法，只要几个月下来，你基本上已经接受了，在过一段时间，你就失去了自我，变成了一个被操控的木偶。 在股市里，其实主力在做着同样的事，那就是用K线不断的，反复的，长时间的向你灌输着熊市或者牛市思维。 上一轮熊市中，主力的打压延续了5年之久，结果在这一轮牛市里不少老股民基本上没赚到什么，有些根本就提前退出，没有参与了。 后面的两年牛市教育，又使新股民不但利润失去，连本钱都被套住。 其实人的思维一但形成，那惯性是要维持很长时间的，为什么现在许多股民被套，或者被深套？相信牛市还在。 那上一轮老股民为什么没赚到什么钱？套怕了，不少人两千点或者三千点在就空仓了。 每一轮反弹，后面伴随着更深的下跌，不断的被反复，几年如此，你会的到一个什么思维方式？先是不敢，最后就是大胆的高抛低吸。 对，主力要的就是这个结果，当最后一个高抛了，你还在耐心的等待低吸时，指数已经高升，但你吓破了胆，不敢再去追了，这时候，你已经被熊市思维的惯性给控制了。 这两年的牛市思维害了不少人，大家都有切身体会，这就不用我介绍了吧。 七、市场主力是怎样让散户割肉的？ 一般人在被套初期总有这样的想法，我就相当于存银行了，我不卖，就是不卖，打死我也不卖，这个股质地又不错，业绩良好，凭什么让我卖？过几年肯定会涨回来的。 这时候被套10%，20%，40%，但到了最后70%或者80%以上时反而说了声：“庄爷爷，偶怕你了，给你行了吧。 ”喀嚓一刀，割个干净。 这种现象很奇怪，为什么在套得少的时候不卖，结果到账上所剩无几时反而能痛下决心割干净呢？其实这就是市场主力的诱惑，因为几年的牛市思维惯性，使你坚决相信牛市还存在，跌20%咱补仓，摊低成本，等它反弹到我不亏时我就出局。 但情况却不如你料想的，散户大部分表现为两种：一是到其成本位就不太愿意出了，还想再赚一点；还有一种可能就是股价到不了他的成本位就又下去了，散户的补仓不但没有减少成本反而扩大了亏损。 那我坐庄是怎么做到这一步的？太简单了，当跟风盘变少而抛压增大时立即反做，我跑在大部分人前面。 这样的反弹后面的幅度会越来越小，最后干脆横盘，到了最后期，一天跌个一分两分，上下幅度只有几分，你想做T是根本不可能的事，因为我把做T的成本计算好了，买卖的差价不够手续费，再说了。 因为不断的下跌，你只要卖出去基本就没什么兴趣再买回来了。 有人可能有疑问，既然都是那样，我不卖不就得了。 其实，到了亏损70——80%以上的情况下是没人愿意割肉的，但为什又割了？这就是市场主力的诱惑，在反弹中，不断的安排一些股走翻倍行情。 你拿的股不断阴跌，极长时间毫无起色，而不少股一反弹就是很快翻倍，并且那个业绩是一天不如一天，你心里是什么滋味？ 从忍耐、怀疑到绝望，最后痛下决心调仓换股。 当市场大部分人都这样做时，主力就获得了成功。 调仓换股错了吗？不错，不过你很难买到那些反弹中很快翻倍的股，为什么？一个它是逆市而行，大部分人因为害怕把筹码早早的就抛了；第二是仙股，那筹码都在主力手上，做多少都是给你看的。 第三是你买到了，并获得了利润。 不过，这是你撞大运了，在这个市场里比例极低。 |
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八、市场主力是到底谁？ 要说明这个问题,还是从美国道琼斯最有名的1929年大崩盘说起。 1929年10月,道琼斯发生了历史上最有名的大崩盘,到现在为止各个学者仍然是众说纷纭,莫终一是,只是说泡沫破裂,导致道琼斯走入熊市,并对后来美国经济破坏极大,导致资本主义国家进入萧条。 不过翻翻历史,我到是感觉很奇怪,当时美国经济相当繁荣,完全可以支持美股继续高涨,拿现在的时髦话,基本面支持股价上升,市盈率并不高,那它在牛市7年后为什么突然改变方向?终于我发现了一点,美联储在1929年3月份开始收紧流动性,在后面几个月里有人在大量做空,当年它的一季度,二季度的指数平均值要高于三季度,这说明了一个问题,说明市场主力在大量出货,而10月19日的那一天不过是个临界点被击穿罢了。 当时美国总统胡佛发表谈话,要求美国人民要有信心,美国的基本面仍然健康,不过后来好象没有多大作用,救市也不了了之.再后来就更有意思了,美国普通人的财富大量缩水,政府的财力却直线上升,罗斯福在经济学家凯恩斯的建议下实行新政,将美国的大量资源投入了基础设施建设,国内市场重整,武器军工方面等,终于赢得了二战的胜利,使美国从一个普通国家成为世界上的超级大国。 当然,在1987年美国股市走熊,还没两年苏联就在美国打压下跨台了,当时苏联赖以生存的能源出口全面亏损,国际原油居然降到9美元一桶.要知道将国际原油打到9美元,需要多少财力支持,那都是高买低卖.在29年到87年中间还有几次走熊,因为限于篇幅我就不说许多了。 这说明,像美国这样的国家,股市走熊和政府的财力是负相关的。 政府越有钱，股市就越走熊，政府越没钱，股市越牛！ 有人可能有疑问,那日本股市90年熊市呢,台湾及东南亚呢?不过有一点可以肯定,这些国家和地区熊市后,美国是亢奋的发展,超出了美国历史上的任何时期,仿佛美国有用不完的财力一样.钱哪里来的? 再回到我们国内,93年走熊,到96年,国内经济是大增长.同样的.2001到2005,股市熊,经济走牛,国内基础设施脱胎换骨.但我们国家股市走牛年份呢,往往都是问题丛生的年份,先是90年代初的市场疲软,96到97年后的亚洲金融危机,99年使馆被炸到2000年在国际上奋力搏击的年代.这次走牛还没两年,国内通货膨胀加上国际经济走软.这些问题后面都要拿很多钱去应付,特别是奥运后的一地鸡毛,打扫起来那是要费一番周折的。 |
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十、大部分散户为什么在股市里不挣钱？ 其实，这个问题是非常简单的，网友问我操作的座右铭是什么，我的回答就是“慢慢做”。 一个庄家，他选择一只股票进入后，就象一个商人选择了一个铺面，租下或者买下后就成为自己生活的一部分，买卖股票就是进货和出货。 一般来说需要运作很长时间，几年或者更长时间。 那么散户呢？大部分都是过客。 什么意思？就是看到这个店生意好了，立即在这个店买点货就在店门口摆着卖起来，所希望的就是店铺能将经销的货物提高价格，自己也能卖上个好价格。 这在生意繁荣时无所谓，因为足够的生意，店铺提价仍然可以卖出去，你批的货自然可以沾点光，赚点差价。 但到生意疲软时就会怎样？自然会赔掉老本。 这里的关键就是店铺的定价权。 你的货首先是在这家店铺里批的，那就说明，你的成本、数量、价位等一系列商业数据无密可保，店铺老板自然知道得一清二楚，在生意清淡时老板会让你卖给可能是自己销售对象的顾客吗？绝对不会。 那他会怎么做？以比你低的价格向别人兜售。 你由于对老板的成本和数量等一无所知，最后你只能以比老板价格更低的办法来出手，而可能买你这个产品的人你可能都不知道是谁。 也就是说，店铺老板的活动在幕后，你的活动却在店铺老板的眼皮低下，孰优孰劣？一目了然吧。 还有一点更重要，过客和店铺老板的时间观念。 店铺老板是长期经营，他可以一笔一笔，或者几个月横盘慢慢经营，因为他有固定地点，固定的货物。 而过客呢？批来的货如果不及时出手，马上衣食堪忧。 身份的不对等导致了散户赚庄家钱难，而庄家存在定价权，赚散户钱相对容易些。 十一、讲讲“给你看价格”的用意。 因为这个知识属于常识性的问题，前面我就没说了，今天把它拿出来单独说一下，主要是我有个猜想，可能不少人没有明白是怎么被套的。 在街头，我们经常遇到这种情况，有些商铺门口写着“清仓大甩卖，羊毛衫原价98，现价56”，不少路人一看，确实便宜了不少，那就买一件吧。 当然，现在还有，但可能少了一些，不过，原来是相当多的。 那么，老板亏本了吗？原价98，现价56，这中间老板好象降了不少。 其实呢，根本就不是这么回事，老板如果不标那98，现价56是卖不出去的，那个98是给你看的，并不是成交价，要是98能卖出去，老板何必56卖，直接卖98就行了。 这就是给你看价格的妙处，如果你不看到98，你会56去买吗？不会。 在股市上也一样，往往有些股股价拉得很高，这个高位其实不是成交价，是给你看的，就像卖羊毛衫的老板，他真正想要卖给你的价格也许是这个价位的30%——50%。 这就是不少人抄底被套的原因，你看到了原来的价，发现跌了不少，就以为它还会上涨，所以被套了。 如果你没有看原来的价格，你会在那个价位去买吗？同样不会的。 对上面这个问题，估计现在大家都清楚了，那么我就反过来说说主力是如何让你卖的。 在底部同样有个给你看价格的问题，就是主力如果想在4——5元一带收集筹码，他必然要把它打到2元左右，这个2元不是成交价格，而是给你看的价格。 关于这个问题，网络上有一篇很好的帖子，说的是一个庙里的主持，看中了外面一个店铺里经销的佛像，但又不愿意按店铺老板的价格支付，就命和尚们轮流去还价，和尚们去了，一个比一个价格出的低，经过较长时间，使那个老板每一次都悔恨不已：要是早卖了就好了。 最后主持出面，开出了比最后一个和尚高一倍的价格，立即成交，老板还感激不尽。 这个故事就是主力在底部所做之事，打到尽量低的位置给你看。 十二、为什么炒股要听的话？ 在股市里，不少散户看不清股票大势，当然，这其中包括有些机构和大户，不知道什么是顶什么是底，结果股票不是过早离场或者就是被套牢，今天我就谈一下顶和底的问题。 在90——93年中国股市有一波牛市，当时的市场环境怎样？国际制裁、市场疲软，许多工厂走下坡路，摇摇欲坠。 但股市却涨疯了，为什么会那么涨？因为市场的疲软，造成企业的萧条，这时候银行存款却大幅度飙升。 银行因为企业效益不好，根本就不敢向外放款，这些款一但贷出去，大部分都是肉包子打狗，有去无回。 为了找到放款渠道，‘老板’就默许银行资金进入股市，所以股市就疯起来的，当然，到后面国内经济开始好转，企业同样需要资金，‘老板’就勒令银行资金回流企业，股市就开始走下坡路。 在05年牛市起步时同样如此，各大公司股东纷纷增持自己的股票，后面引发了这一轮大牛市。 有人说是股改的成果，也许是吧，但没有巨量资金将富裕的股票消耗掉，哪怕将股改吹成一只花都没用。 这里就说，05年国内经济是处于一种什么局面？高增长低通胀。 但问题来了，随着经济收入的增加，银行聚集了大量个人储蓄，赶都赶不出来，这些资金吃着利息，一旦国内通货膨胀再起，那就严重的威胁着国内经济安全，成了笼中虎。 所以，银行利息一降再降，利息税一增再增，尽量将这个存款逼进市场去消费，但结果令人失望，存款只增不减。 后来，‘老板’利用股改的东风，将这个款借给公司增持，终于完成了存款的一轮削减。 这就是股市里经常有人说的，炒股要听的话。 不过我觉得，听话是一方面，更需要的是看‘老板’怎么做，如果‘老板’拿出实际行动，向你手上送钱了，那就是股市底部，就不用客气和害怕，捂住股票，耐心等待。 如果反之，那就是顶了，赶紧抛出去。 股市的起源大家可能都知道，我就不在这里重复了。 但股市的发展却存在一个问题，当人们将资金都投入股市中并催生大牛市时，市面上的资金必然缺乏，经济发展必然就受到影响，这反过来又会影响股市走牛，这样一来就就会使股市波动加剧。 经济发展需要资金时，就从股市抽走资金发展经济，股市就开始走熊；而经济衰退资金无出路时，股市反而向上走，结果是股市并没有成为经济发展的晴雨表。 |
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先选行业后选个股这是买股的原则，我注重自上而下，有些行业产生牛股的概率就比较高，有些行业则很难。 就像挖矿一样，要在富矿里边挖，别挖贫矿。 选好个股后再看价格，但好企业比好的价格重要。 为什么选行业这么重要？我们可以拿成熟市场的数据参考一下。 中国现在正处在经济转型期，美国则是在上世纪70年后期时就已经经历了这个过程。 在70年代，美国的银行利率实行市场化，利率当时飙升到10%，道指的PE都跌破了10倍，但就在1978年以后，美国的小盘股先涨了起来，小盘股的行情大概走了三年，紧接着代表蓝筹股的道指开始启动。 而从80年代往后，随着美国的银行利率出现了一个持续20多年的下滑，经济迎来了一个很长时期的繁荣。 在这段繁荣期里，投资回报率最高的几个行业中第一个就是化妆品，化妆品行业18年里的权益资本增速达到18%，一个行业每年18%的回报会出现许多大牛股的。 之后是医药品16%，软饮料也是15%以上。 如果在那段时间，你若将这三个板块做一个组合投资，加上分红，18年的持续收益率高达20%以上，当然，这里面还没有计算估值提升的回报。 再看看倒数的，钢铁、航空、造纸、电脑、汽车，但是当时美国的汽车普及情况和现在我国的汽车普及还不太一样，所以不能简单地刻舟求剑。 中国的汽车业现在仍处于普及阶段，而这个过程，美国早在70年代就已经完成。 所以，我们做投资一定要选择回报率排行前列的行业，全人类的需求大致一样，先解决温饱，等问题解决后就需要精神上、养老方面的消费，而正是基于这个基础，你看在过去的十年中，A股市场中的上海家化、云南白药、同仁堂等都是长期慢牛的。 |
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行业选择后，就要好好考虑如何选企业了。 看一家企业，我认为是否具有巴菲特所讲的护城河是最为重要的。 比如说垄断是最好的护城河，但垄断本身却较为宽泛，大家会觉得中石油就是垄断或者中国移动就是垄断。 的确是，没有行政上的垄断，中石油和中国移动也就没有今天这种庞大的规模和利润。 垄断分为很多种，像高速公路、机场。 上海机场也是一种垄断，有定价权；还有一些旅游景点，如黄山旅游、丽江旅游等，资源优势让它们可以通过提高门票价格形成另外一种形式的垄断。 但问题出在这种行政性的垄断并不能随意提价，高速公路、机场不能随意涨价，因此，它们的资产回报率不能超越社会平均水平太多，只能大致达到平均水平，因为它们是公共服务型企业，国家要控制你的回报，比如只有10%，高了老百姓不同意，所以它们不可能会出现像茅台那种50%以上利润率的。 我最看好的是商誉和资源的双重垄断，什么是商誉？比如我之前提到的康师傅、哇哈哈、或者涪陵榨菜、伊利牛奶，这些产品都形成了品牌的壁垒，消费者信赖其品质，宁愿付出更高的溢价。 |
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医药里最容易出现最佳象限的企业，往往有着独门的生意。 今年挖掘的中新药业，它有25个大品种，许多是国家保密的好药。 除了速效救心丸，清宫寿桃丸也是一个类似于片仔癀的产品，几百年历史，算是古代皇家贵族药品，现在也卖到了三千多元一盒，去年总销售3000多万，在新加坡台湾地区特别受欢迎，未来很可能会演变成一个至少几个亿的大品种。 中新药业目前面临的问题在于管理体制太保守，国企特征，但正是因为有了这个缺陷，目前估值才不贵。 公司本身质地很好，改革的春风早晚会刮到它那里的。 说到片仔癀，这家公司我们去年高位减仓后，今年还得买回来，它的产品无法复制，全球独一份的品种，我见过一些癌症患者使用过片仔癀以后有着西药无法相比的疗效，片仔癀过不了几年零售价很可能就会涨到1000元，为什么呢？产品垄断且疗效杰出尤其对癌症初期的患者，国外同类治癌症的药物，一针剂都要上万元。 吃片仔癀，有病治病，无病养生，几百年都没有被淘汰的好东西，类似的还有东阿阿胶、云南白药，它们不仅具有药品属性，同时还有日化消费品属性，空间大自然不用说，品牌也不用说，伟大的企业在一个合理的价格买入，之后持有等待就可以了。 再说说同仁堂，之前我一直持有同仁堂A股，直到2010年，同仁堂科技一则从香港创业板转主板的公告引起了我的注意，当时我计算同仁堂科技的市值折合人民币约10个亿，而它在北京亦庄的一个新建的车间光土地价值都近10个亿，可以说是严重被低估的，而至于品牌我就不用多说了，世人皆知。 现在发展还远未到顶。 李嘉诚的屈臣氏要上市，市场按30倍的PE估值给到3000亿的市值，我认为这个目标也是同仁堂集团最终要跨过去的。 当然，企业产品最够强大才是核心，最好有独门生意，产品是全球独一份，这样的企业是最保险的，如果再加上好的管理和好的价格，那就是一笔非常完美的投资。 所以垄断里，首选要有品牌价值，同时最好有一定的资源优势。 当然，还有一种纯资源的垄断也不错，比如我之前提到的锂矿资源的公司，像年初我曾挖掘的路翔股份，看好停牌之后的复牌走势。 类似的还有钨矿，中国的钨矿资源占全世界的三分之二，也是非常稀缺的品种，钨是发展新能源汽车必不可少的材料，像比亚迪、特斯拉的电池都用的是厦门钨业的产品，这一块未来也非常看好。 有色金属本身就是同质化的东西，很难有品牌，但只要这种资源是稀缺的，就会很不错。 （以上转载自红周刊） |
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风险提示：以上转载文章中的个股，本人粗粗看了一下，作者私货很多，广告目的明显，对中药和食品的分析误导性很强。 当前并非个股买入的好时机。 好公司，还得有一个值得我们买入的合理价格。 别在中石油48元买入，以为那就是价值投资。 |
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【股市中发大财的主要技能】（花荣） 1、不被大熊市重伤（设立系统生命线）； 2、不满仓于一只个股并出现重大失误（作好基本面分析防线）； 3、杠杆性抓住一轮大行情（股指期货、期权、杠杆基金必须会玩）； 4、重仓抓住几只人生赌注股（题材是第一生产力，质变造黑马）； 5、规模性的持续稳定套利（有社会资源）。 |
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《美国汽油消耗量暴跌近75% 专家：将改变能源版图》 据经济之声《天下财经》报道，美国能源信息署最新数据显示，目前美国的汽油消耗量相较于1998年达到的峰值，已经下降了将近75%。 而这一切，只发生在约15年的时间里而已。 王天龙：第一是美国经济结构调整的结果，它的能源使用效率在提高，机动车的节能技术在提升。 第二是汽油使用减少。 这有几个方面的原因：一是美国汽油价格近年来一直在上升，高油价导致消费者减少驾车。 二是随着经济形势变化，美国的失业率上升，退休人口增加，普通消费者实际收入下降，导致汽车使用减少。 三是现代网络购物的发展，消费者也减少了外出购物，这些原因都导致美国汽车使用减少。 第三是替代汽油的能源的发展，主要是可再生能源和天然气的使用。 现在美国卖的所有汽油中都含有10%左右的乙醇，在商业运输中，机动车使用了压缩或者液化天然气替代了汽油，这些原因都导致汽油销量大幅下降。 记者：这种情况对于全球的能源市场和世界的经济形势会有什么样的影响？ 王天龙：从经济上看，美国从能源的净需求者逐步向能源供给者转变，加上美国的能源技术能够给世界经济发展提供能源支持，能源效率的改善也会带来很好的经济性，对美国经济的发展形成支撑，对世界经济发展也具有积极的促进作用。 从战略上看，将深刻改变全球能源版图，也会对世界经济产生重大的影响。 美国过去的对外战略主要是围绕着能源来进行布局，现在美国提高了能源的独立程度和水平，将会改变美国的战略重点。 另外随着美国成为成品油的净出口国，也会利用它的市场地位和已经形成的金融体系来掌控能源定价权，对发展中国家的经济发展可能是个牵制。 |
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@同理就好 93楼 2014-06-02 22:35:16 目的达到了吗？ ----------------------------- 不要故作高深，有话直说吧，我不想去猜。 来指教的，欢迎；来找茬的，听听。 哈哈。 |
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