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[股市论谈]从行情看风格演变[第1页]

作者:知行合一2030

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    每一轮重要点位冲击，就是一轮风格周期顶部，2019年1月大部分股票见底，到2020年2月初，涨幅居前的当属5G，芯片，半导体，华为苹果产业链，这轮科技风格，部分在2020年2月见顶后反弹到7月做双头，也有部分在7月再次创出新高才真正见顶，其后进入绵绵下跌。
    2020年2月也是大多数股票的又一底部，但于7月突破3288后，真正表现的属消费医药新能源风格，周期仅上游先表现。    今年2月这轮风格构造一个顶部，到目前突破这个顶部的个股依然是其中一部分，也就是说在大盘想4000点突破的过程中，部分消费风格如同前一轮科技风格一样，创出新高，构造真正顶部，这也不难理解。
    现在的走势与去年六月有者极其相似的地方，不少板块内大市值龙头滞涨，小盘先轮番表现，板块指数缓步上涨构造起飞平台，最后大盘龙头启动，拉动指数进行突破。
    以此来看管理层的意图是要低位大盘蓝筹在真正突破之后启动，随着大盘点位越来越高，大盘估值越来越高，不少热门股获利盘极大，大盘极易出现大幅波动。    在大盘突破4000点启动低位大市值蓝筹，可以有效控制指数缓步上涨，减少波动性，从而推动注册制改革在主板实施，用心良苦。

    @易水寒2019 2021-06-04 14:33:23
    楼主呀，感觉从2018年10月份到现在，走的是1994年到2001年那种行情。    所以难搞哦，三千多只股都还在底部徘徊，什么时侯才会有整体行情哦？
    -----------------------------
    下一轮风格也会以抱团为主，到了一定点位生态会发生改变，等全面涨的时候牛市也就结束了。

    最近白酒股大涨，白酒概念大涨创出新高，中证白酒指数，和白酒板块指数接近前高位置，这三个指数体现了一个情况，白酒的行情向纵深发展，由一线茅五泸领头，发展到二三线白酒接力领涨，再发展低端白酒甚至濒临倒闭的酒企领涨，现在发展到泛白酒概念，也就是说现在领涨的已经不是造酒的，而是和白酒沾上边的，炒作之深入，令人惊叹！
    不过身边的一些小事，还是可以窥探一丝玄机，农历年前的一次朋友饭局上，饭桌上自然少不了酒，当时喝的泸州老窖，那时正值白酒股大涨，期间谈起股票，一位中年大姐，说泸州老窖涨的不得了了，一年翻好几倍，早买就发财了。    今年三月份偶尔的一次碰到她的父亲，说她大概270多买的泸州老窖，亏了不少钱。    到现在卖没卖不知道，就算没卖也不过刚解套。
    前段时间，听老婆说有两个同事，买白酒基金一人损失三十多万，担心还要跌，心理受不了割肉了，还自我安慰，就当两年工作白做了。    他们从来没有进行过基金股票类投资，以为基金是稳赚的那种，他们买白酒，恰好是白酒基金最火爆的时候。
    无独有偶，就在这两天，我到朋友家坐坐，朋友老婆知道我投资股票，说起了厂里的几个同事，这几天都再买一个叫金徽酒的股票，最近白酒涨的好，都赚钱了，买几万块钱一天都赚好几百，自己辛苦一天也不到三百块钱，边上一个同事每天收盘都要告诉她今天又赚多少多少，搞的心理痒痒，也想试试，问我能不能买，我只是回了一句，钱没有那么好赚的。

老抱团品种，今年2月开始调整后开始分化，与去年科技风格极为相似，一部分2月见顶，一部分在随大盘突破3288的过程中见顶。目前凝聚力较强的还剩下两个，一个是锂电池，一个是白酒，白酒炒作最深入最为强势。其他单一的消费品种已经不能构成这种凝聚力，只能弱势跟涨，像海天酱油，恒顺醋业，双汇发展，比亚迪，三一重工这些。

说起三一重工，要提到我一个朋友，刚开始做股票也是信奉长线价值投资，后来做了不少过山车之后，再也不做长线了，去年也买过泸州老窖三一重工比亚迪这种牛股，但都是隔天赚了三五个点就卖了，因为害怕在做过山车，后来再涨上去也就不敢买了，见面他经常提起，三一重工又涨了，卖了真是后悔，如何不卖就怎么怎么了，他从十几块，一路看三一重工涨到50没敢买，今年二三月趁三一重工回调，认为是个机会，在37元左右买进了三一重工，套了二十多个点，后来孩子上初中需要提前买学区房，前段时间不得已割肉了，我看了下三一重工的股东人数，不禁吓一跳，和比亚迪是一个套路。

    行情一旦突破，到3800，3900，4000点，整个炒作逻辑就会发生改变。
    一是改革环境需求，高点位容易带来高波动性，历来A股一旦踏入4000点，意味着增量资金跑步入场，市场进入亢奋状态，如何避免入场资金对局部板块的过度投机，避免股指的大幅波动，合理引导资金入局，对管理层来说是一次考验，也是对改革的检验。
    而对新入场的机构和散户资金说，突破4000之后在标的选择上，同样难以抉择，在不愿踏空市场的同时，又难以在高估值高市盈率高波动性板块上稳定获利，于是资金会进而流入低估值防御板块，加大对低估值蓝筹的配置。
    所以说，指数一旦突破后，管理层有稳固指数的需求，机构与股民有稳定收益的需求，启动低位蓝筹自然也就不谋而合。

下周又是狂发新股，这是在全面注册制前做压力测试。

接下来的新股的快速发行量要保持连续性，为什么，要在全面注册制前让市场适应这个环境，适应这速度，这就需要大盘的指数也要保持连续性，持续性的上涨。过去的一段时间，大盘涨了，新股就多发点，大盘一旦调整超5%，新股发行速度马上就要降下了，因为经济复苏程度不够，需要呵护市场，不能过早把社会资金引入股市，主要还是存量市场，不能抽血太严重，现在情况不同，随经济发展社会热钱越来越多，大家开始要炒房，炒商品，就连外资也要来分一杯羹，这个时候引导资金入市的时机到了，这些场外待吸收的资金，就是源源不断的活水，现在主力手中的好牌多着呢，推升大盘只在旦夕之间的事。
这两次结构牛明显不同于以往牛市，以前群涨群跌，每一次牛市，翻个几十倍的个股比比皆是，2007年有色大牛市，普遍都在四五十倍涨幅，高的涨到100多倍，2015年互联网金融牛市，创业板也是普遍四五十倍，高的也有一百倍。现在的这两轮科技和消费结构牛，也就只有三四倍，达到十倍的屈指可数，为什么呢？因为这是高层在尝试慢牛，不能在搞群涨群跌，这样的话撑不了两年又要崩了，也不能过分涨，搞出个十年大顶，那还来的慢牛，泡沫透支两年的业绩，在经济收缩期调整个一年多，就差不多少了。科技股不行有消费股，消费股不行了有周期股，现在又有疫情全球影响的全球慢复苏，牛市至少还有一年。现在很多研究股市周期的人认为牛市结束了，A股没有超过两年的牛市，真的是刻舟求剑了。

现在很多人认为白酒崩了会把大盘带崩，更有周期研究者说今年六月是最会的反弹冲顶，反弹结束后，后面会持续大跌到明年，根本不可能的，2019年开始热炒一年多的5G，半导体华为苹果概念，芯片概念，从去年下半年开始到如今大多都腰斩，大盘不是一样创出新高。主力这么多可以左右大盘的低位蓝筹都没动，怎么可能会跌？而且这些大金融大基建房地产蓝筹股都是主力控盘力度最高，手中筹码最为充足的板块。

创业板牛市已经结束，深层次原因是创业板注册制已经平稳运行大半年，其整体估值水平也要具备注册制应有的估值特征，不能过分高估，以后主板成交量会明显放大。机会在主板。

不知道朋友的老婆是不是应该庆幸没去买金徽酒。

我曾从多个角度分析创业板指数牛市结束，比如从美股纳斯达克指数崩盘带动全球科技股估值水平下移，从货币角度分析货币政策收紧压制高估值板块，从行情风格分析科技风格周期已经走完，但创业板还是在今年一月份创出新高，如果仔细观察，创业板大多科技股高点大多在2020年2月或7月，之所以后来创出新高，主要还是创业板一哥，宁德时代的带动，光宁德时代就占创业板指数15%的比重，也就是说尽管大多数创业板股票下跌，只要几大权重股上涨，创业板指数还能被带动，那么我们反推一下，如果静态市盈率140倍的宁德时代停止上涨，创业板指数还能涨吗？
A股从科创板注册制破局，到试点创业板注册制，再到中小板合并到深市主板，再到今天的恢复深市主板融资功能，现在创业板改革已经基本完成，已经不需要再累积泡沫，现在各项准备工作都在聚焦沪深主板，创业板注册制改革带来创业板牛，主板特别是沪市主板，也不会例外。

白酒股近期持续维持板块热度，去年到现在经历一二三四线轮番炒作，到最近几天涉及酿酒相关概念股炒作，而且始终热度不减，近期每当三四线白酒热度减退就立即拉动茅五泸护盘，极力维持白酒板块热度，给人的感觉比二月初更疯狂，更具有诱惑力，局做的太好了。

个人见解，一二线白酒，从已经滞后的股东人数看去年已经开始出货，而三四线白酒去年下半年才经历拉升的第一波，不能进行出货，现在主要拉三四线进行出货，一二线之所以弱于三四线是因为被当做做白酒护盘工具使用。

    从这一两年的成长股行情中，一些价值股持仓者，确实没有赚到钱，可以说一边是海水一边是火焰。    在行情极致的今年（去年7月后价值股也算涨了一波），在某些层面产生了矛盾的对立，比如说在雪qiu，大V们的互掐，讥讽甚至谩骂诅咒。
    有句话说存在即合理，我们不过于放大这种“合理”的属性。    而是要从以往的行情中寻找一种合理的特征与时势背景，比如说科技股行情的萌发，一是基于贸易战的科技自强，二是2019年经济仍处于去杠杆的下行期周期股没有基本面反转，资金倾向轻资产的TMT科技股，还有重要的一点就是为创业板注册制铺路，而我们现在要注重研究的，是创业板在注册制之后，在创业板内部逐步产生的一些变化，会对我们产生那些启示，创业板在19年初到20年初和七月的脉冲行情中，基本是是普涨状态，变化就出现在注册制实施后的下半年后，只有创业板50中的几个大市值龙头股上涨，其它的几百只个股一路下跌，大多腰斩，但指数却依然在上涨，这不就是管理层期待的慢牛的雏形吗？那有些朋友看到这里就要说了，那既然创业板已经形成管理层梦寐以求的慢牛，那创业板50以后继续涨，慢牛不是就一直持续下去，赶紧买创业板50，创业板50一直牛让大家都赚钱，这多好呀。
    前面我说了，既然是已经形成注册制，未来要形成与美股一样的慢牛趋势，那么在估值水平也要具备注册制的特征，与国际接上轨吧，现在创业板整体估值接近60倍，创业板50中的龙头股pe低于100倍的已经没几家了，已经非常接近2000年纳斯达克崩盘前的估值水平了，但有人要说了，这算什么理由？中国人多，钱多，发展速度快，应该拥有更高的估值！那就想多了别忘了，无论是科创板的破局还是创业板的试点，实际上都是在为主板注册制铺路，为主板注册制累积经验，为主板服务的，既然推理到这一点，那么主板注册制的前后又会产生那些变化也就不言自明。

复盘看一下，今年一月底二月初，抱团股冲顶的时间，恰好是过去弱势板个股的见底时刻，只是目前，盘子稍小的表现较好，大市值龙头仍在横盘整理，将来大市值龙头，会在指数突破过程中发挥重要作用，在主板注册制实施后优势明显优于小盘股。

在具有反身性的股市中，人们容易丧失常识性认知，比如认为某种股票永远上涨，某种股票永远不该涨，天地尚不可长久，更何况于股票，就如同天永远只会有黑夜没有白昼一般。
记得刚入股市时，每当大盘下跌忍受不住狠心割肉时，总有一种强烈的欲望，一种感紧把亏损的钱快速赚回来的欲望，即割掉滞涨股，追入在大跌中仍旧冲击涨停的股票，结果却总是事与愿违。

    抱团股继续上涨的演绎方法;一，高估值抱团继续翻倍式上涨，市盈率普遍提高至消费100倍-科技200倍。    低估值继续腰斩，市场严重分化，抱团股内部亦分化，由过去的二三百只抱团股股上涨变成二三十只股上涨，市场存量博弈，指数停滞不前，赚钱效应弱，富余的场外资金不入局，任由资金在商品市场寻找机会伺机炒作，冲击民生或被迫流入楼市以期望跑赢通胀，因为十几年的行情已经证明楼市是保值最好的投资品。
    二，由于商品和地产市场和虚拟币监管趋严，场外资金被迫流入股市，为了能在极端分化的行情中赚到钱只有选择那鲜有的几十只具有赚钱效应的抱团股继续炒作，抱团股继续上涨翻倍后带动大盘上涨（前提是低位蓝筹银地保基要稳住不能再砸），冲击上4000点后社会后觉资金慌忙入场，继续炒作白酒医药新能源抱团股，抱团股继续翻倍，带动大盘上5000点，消费抱团股市盈率普遍200倍，茅台都有150倍，市值10万亿+，科技抱团股市盈率普遍500倍，创业板整体估值250倍，打造XX特色XX主义注册制。
    有可能吗？

听党的话，跟党走，绝对没错。前段时间资金热炒黑色系，政策干预后，看看期货黑色系的走势，再看看宝钢神华江铜，走势乖多了。现在有些资金触手去涉及到化工农产品领域，必然也会遭受当头棒喝，无论是基础金属还是化工，农产品，一旦过分上涨传导到消费端，那影响可就大了。

    光伏还真是热门，大家坚定着赛道理念，悠闲的着沐浴阳光就等主力抬轿了。

    大家可以看看，上证A股总共在4000点之上运行过多久，2007年冲上4000点4个月便倒头一路下跌，2015年站上4000点仅两个月便发生罕见的股灾。    说明这4000点不容易上，即便上去了也是难免大幅波动，场外资金疯狂入市，继续疯狂炒作白酒医药新能源，到最后还不是一地鸡毛？
    但是咱得比较一下市场情况，2007年上4000点时银行股估值水平都达到三四十倍pe，在后来的6124冲顶时招商银行最高达到75倍pe。    这是现在难以想象的。    2015年冲上4000点时除银行股涨幅较小（其实也翻倍了）其他的蓝筹股比如国企改革和一带一路概念在毫无业绩支撑的情况下，一口气翻了十倍，基本都是奔着市梦率来的，看估值炒股的成了异类。    但股灾3.0后银行股成了最后的赢家。
    那现在再看看，同样是接近4000点的情况下，大盘蓝筹股大多数还在破净状态，银行大基建PB大多在0.7左右。    平均估值市盈率在5倍左右，即便是抱团股，估值水平也没有出现市梦率的情况，消费几十倍或一百倍pe，光伏锂电池在150倍之内，只要不再过分爆炒，若在牛市氛围下想必也能被市场接受。
    很显然，主力其实策划已久，目的是在高点位启动低估值蓝筹，一来解决高点位带来的高波动性，二来可以抵御美联储货币收紧带来的外围资产价格大幅回落风险和波动，第三可以塑造稳定的改革环境，可谓是一石三鸟。

    美元与大宗商品的关系没有绝对的正负相关，2016年在美联储加息前，大宗商品表现不明显，大多在筑底阶段，记得那时市场讨论最多的就是美联储加息大宗商品还要跌，但是2016年11月美联储第一次加息后，大宗商品却开启了一轮轰轰烈烈的牛市行情，通胀之母石油涨到了2018年年中，从几十年来看石油都是最后压轴表现和这一轮有相似的地方。
    大宗商品与美元的强弱表现关键还是要看位置，到2016年时大宗商品已经连续下跌三四年在底部震荡。    2016年初美国引领的全球经济复苏带动大宗商品的强烈需求，在加上国内供给侧改革推升了商品牛市。    在当时的货币环境下，没有较高的通胀预期，特朗普执政要点主要在重振美国制造业，整个顺序是复苏在前，通胀在后，美元的表现是先强后弱。
    现在的情况确是却又着明显的不同之处，美国因为体制原因在疫情控制方面出现明显弊端，导致疫情对经济产生严重冲击，美联储被迫开展了史无前例的无限qe政策，使得市场对后市产生严重的通胀预期，美元的泛滥也导致美元指数在这两年的萎靡，这这种情况下极易产生美元与大宗商品的负相关，所以当前的经济环境是通胀在前，复苏在后，美元先弱后强，在看看石油的表现，也颇具通胀末期的特点，当其他商品倒下时，最后上涨的是石油。

    其实只要稍微研究一下这两轮经济周期，就能发现很多有意思的地方，在2016当时天涯经坛讨论比较热门的就是通缩问题，什发超级恶性大通缩之类，原因在四万亿刺激后累积了严重过剩产能和房地产库存，导致投资的这架马车无法前行，国企亏损严重濒临破产，银行坏账堆积，地产面临崩盘，资金出逃外汇减少，当时美元先走强一定程度上源于避险需求大家争相兑换美元，好在这个时候高层果断抓住美国引领的经济复苏机会，开展了供给侧改革和房地产去库存政策，目的就要这架马车重新跑起来。    去产能，限产，关矿，查环保，整顿地条钢小煤窑，目的很明确，就是要通胀，要商品价格涨上去，这样企业才能活，房地产去库存完成后，地产投资增速反转，开启了新一轮建设热潮，迸发强烈的需求让国企们赚的盆满钵满，自此雷算是排了。
    我们可以看到，上一轮经济周期，商品价格之所以能够持久强势其实高层是有意的推升通胀，靠淘汰低端落后产能和环保限产维持商品价格高位运行，救企业，就是救经济。
    而现在大家再看看，未见大刀阔斧的改革，通胀却铺面而来，而在通胀预期导致商品价格上涨后，高层却一改常态，着手进行打压，整顿打击涨价行为，甚至动用国家储备来调节商品市场，为什么？实际上是在着手维护中下游企业利益。
    最新的数据表明美国当前cpi达到5%，这可是自2010年来的最高水平。    通过分析现在已经可以预计大宗商品价格在我国政策调控和美联储加息预期下，已经见顶，那么这种通胀在前复苏在后的经济形势又当如何继续表现呢？

    我前面分析出此轮经济复苏具有通胀在前，复苏在后的逻辑特点，大宗商品率先见顶，那么有人要问，既然目前大宗商品已经见顶，那么资源股不是没有机会了吗。    当然也有些朋友认为我纯属意淫，周期资源股还会大涨，当然不同的人有不同的看法。
    按照我的逻辑和当前资源股的各自表现，再结合创业板注册制后的表现特点往后推的话，现在起码一大半的资源股确实已经见顶，那钢铁板块来说，去年六月份启动，到今年五月份大宗商品调控政策出来之前，钢铁行业龙头宝钢股份的表现不如抚顺八一新钢华菱这些二三线钢企，就像创业板启动时创业板50一开始涨不过小盘股一样，去年创业板注册制实施后情况明显改变，小盘科技股掉头下跌，pe被砸到了三四十倍的水平，而像宁德时代这种几千亿市值的大盘股依然一路上涨，获得了更高的估值水平，pe达到了140多倍。
    我们可以看出注册制后的创业板在生态上，明显发生了改变，如没有看错的话，后面的主板也会沿着这个路线走，那么对于宝钢江铜神华这种龙头又会起到什么作用呢。
    看好资源股的同时也要把眼睛擦亮，对于小盘资源股，和紫金矿业这种和抱团股同涨同跌的个股要慎重考虑。

    我前段时间观察到白酒股从一二线领涨，到三四线补涨，最近发展到泛白酒概念化炒作阶段，从中也能发现一些特点，比如一二线的茅五泸汾等，因市值过大，机构出货慢，上涨周期较长，延续一二年时间，2020年之前属于估值水平合理的白马股，机构过分炒作主要在2020年3月后，主升浪持续一年。    而三四线白酒代表的金徽老白干迎驾等，强于一二线的补涨行情主要在2020年9月后，到今年2月白酒股第一次集体顶部，三四线的主升浪是半年时间，从今年4月份开始，白酒开始出现明显泛概念化炒作，与去年的一些知名酒企收购案不同，现在只要沾酒就涨，比如st岩石收购了一个叫章贡酒业的股权，立马翻几倍，众兴菌业收购了圣窖酒业，连续一字涨停，就连一些保健药酒都开始连续大涨，比如广誉远，以卖鹿龟保健酒的椰岛，也是在声称要开展白酒业务后，连续大涨，短短几个月翻了4倍，卖零食的来伊份通过代工开展酱香业务，股价一个月翻倍。    有些公司并不是酒企，只是持有了某酒企的部分股权，都要被拉出来爆炒。    而正宗的酱香茅台科技却成了配角，偶尔在白酒概念股上涨出现乏力是用来护盘维持板块热度。
    仔细琢磨，这不是和2015年创业板的互联网+一样了吗，炒到最后某公司一旦宣布要开展互联网业务，那必定连续一字板涨停，现在白酒炒作发展到如此地步，与当时何其相似，现在我们再理理时间关系，一二线线大市值主升一年，三四线中等市值主升半年，泛概念炒作游资散户参与度更高出货更快，可能只要短短三个月时间就见顶，从今年4月初开始算起，也就是到6月底。
    细心一点可以看出最近几年每到下半年就会有一些板块脱颖而出，成为领涨板块。    在今年2月初白酒疯狂上涨极端两极分化时刻，成为一些曾经弱势个股的重要底部。

    疫情对全球经济的影响给A股慢牛带来契，因各国疫情控制程度的不同性导致全球复苏的缓慢性（比如去年的美国，今年印度），本轮全球经济复苏可以持续到明年一整年。    这也是A股慢牛的外围有利条件。
    由中国现有的经济模式，规模企业的盈利期可以延续到明年的下半年，这是推动A股走牛的决定性因素，如果A股不上涨，将会拉低A股估值水平的继续下移，在全球资金泛滥的今天，价值洼地不会不被发现，这是A股走慢牛的基本面支撑。
    再从改革时间上来看，A股主板注册制改革从预热到实施再到优化，起码需要一年时间，A股慢牛是改革的重要市场环境。
    种种迹象表明，A股牛市还会继续慢牛。    而且会比原来想象的要久，会到明年下半年。

后面主板的发展启都可以依据创业板注册制的的前后逻辑进行推理。相信大家都能做到。

当前冲破3600点的时候小盘偏强，不少连续下跌几年的冷门板块个股，已经创下2021年2月见底后的反弹新高，比如说最弱的建筑板块的一些个股，起码说明风格切换的迹象，不再是曾经老抱团股的天下。
但是现在和去年6月底7月初的情况不一样，为什么，因为去年7月的那波上涨之前，被爆炒和过分透支的板块不多，只有5G芯片半导体在拉升中完成最后冲顶。现在5G芯片半导体软件等科技板块在鸿蒙概念加持下完成了一波反弹，而白酒新能源等抱团股在反弹后依然高高在上，创业板注册制后的估值水平也偏高，如果和去年一样所有板块集体抬拉的话，非常容易出现大幅波动，因为有些股经过长期上涨，估值高，获利盘大，越涨到后面波动越大，年初的这波抱团股拉升后普遍回调了30%，比如像去年所有板块集体抬拉到4200，4300，或者4500，那么很容易会被砸到3700，3800，这样会造成大盘十几个的大幅波动，势必对新股发行造成影响，如果我是主力的话，我会在拉升的过程中就完成风格的切换，而不是一波拉升见顶后大幅回调后再切换到低估值蓝筹，在拉升的过程中分化转移切换，用暑假的两个月时间，缓慢推升到4000点以上，这样可以避免像2019年初和2020年中的拉升后回调数月的情况，这才是真正的完美操作。

    我也曾这么想过，不过现在我比较肯定的认为，不会像上次，半个月爆拉五六百点。    上涨会是连续性的，缓涨急跌然后再次拉回，进二退一，持续性指数缓步上移。    到九月前后到4200点左右。
    据我观察目前市场有两派人一部分是看跌的，一是认为今年六月底是个反弹的最后高点，后面要下跌一年，就像去年7月有人提出是个股顶，比如研究时间周期的老吴（每隔十月转乾坤），也不能说老吴绝对错了，因为去年7月确实是大多数科技股的个股顶，今年2月抱团股第一次见顶后，有人认为这次反弹到6月是个最后反弹顶，后面会带动大盘走熊，跌到明年见2600。    我认为这种分析太过于片面化，因为到目前A股一直是结构性牛市，这两年一直是局部适度泡沫，并不是整体泡沫，即便是局部泡沫破裂也没有影响大盘，大盘还在走慢牛，目前低估的没动的破净的国有控股企业还有很多，比如说三大傻一大半都是破净股，A股的上涨空间还很大，不会因局部的适度的泡沫而崩盘，这是很多人看空看错的原因。
    另一部分就是认为大盘要暴涨拉，半个月拉500点，800点，然后再大幅回调个300点，500点，震荡个半年，我看很多预测图都是这么画的，如果接下来7月这么拉，那么整个下半年都没有行情了，我认为这种走势不符合目前的形势，主板注册制推出在即，再搞这种大震荡合适吗？创业板也跟着拉一波，创50搞到150倍pe，创业板搞上4000点整体80倍pe和2000年纳斯达克一样合适吗，白酒们新能源们也跟着拉一波跟着涨个30%合适吗，明显不合适，既然不合适哪还来的爆拉。    其实这两年的结构行情管理层也在控制过度的泡沫，没有过度的泡沫就没有崩盘。    如果泡沫过度那和07年15年一样了，哪还来的慢牛？所以我想这后面不会是爆拉或像去年一样爆拉大幅回调后切换风格，而是在慢涨之中完成切换。

既然通过分析认为，大盘这次不是暴涨突破，是慢涨逐步突破，那么突破的过程也不会出现普涨，就会有的股负责带指数涨，有的负责在随大盘稍涨一波后回落压盘，比如每涨一步突破一次整数关口，回落进行压盘，现在能带动大盘指数的大市值股，一类是低估值蓝筹大金融基建这些，一类是炒高后市值增大的抱团股，我们现在都在喊突破，大蓝筹不涨指喊突破都是空谈，有什么股能带动大盘？过去一两年，抱团股负责涨，大蓝筹负责横盘压盘，我认为这次会切换过来，低估值蓝筹负责涨，抱团股负责压盘。这样才能开启慢涨模式。

慢涨突破的好处有很多，既可以可以避免大幅波动，又能抵御潜在外围风险冲击，又能保障改革稳步推行，还能降低场外资金对牛市的一致预期，因为大家都一致认为牛市，那离顶就不远了，现在的社会资金量完全可以搞快牛，去年7月的一波快速拉升场外资金像疯了一样入场，照那样下去牛市几个月就可以涨完，所以说控制这个节奏很重要，也是考验管理层的智慧。

评论 norlan_chen_cq：我来告诉你吧，以A股目前的估值水平现在是全球价值洼地，特别是国有控股的大蓝筹，目前估值非常低，现在外资流入非常明显，人民币已经持续升值了一年。目前根本没有资金出逃的情况。你所说美联储加息召唤全球美元回流，从而导致国内资金出逃导致国内资产贬值的论调已经被证伪多次了，这种论调最严重的时候是在2016年底和2017年初的时候，防止资金出逃最有效的办法不是严厉管控，而是创造一个让资金能够继续赚钱的环境来来吸引锁定资金，A股牛市是最好的办法，美元不死，A股不止。

A股开启牛市不但把国内资金吸引进去，而且还会把国外高位资产撤下来资金都吸引进去，担心美联储加息资金出逃完全是杞人忧天呀！

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