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[股市论谈]好好学习，慢慢成长[第64页]

作者:chengv2005

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    管理团队维度：提名理由各式各样

    衡量一个公司是否优秀，业绩是无可置疑的核心考量标准，而一个稳定且优秀的管理团队能帮助公司在发展的道路上事半功倍。

    2014中国上市公司口碑榜正是希望能够为市场遴选出勤勉尽责、诚实守信、具有前瞻性和开拓精神，善于积极探索新领域；同时制度完善、运作成熟、管理经营绩效显著、有效率有才能，能持续为股东创造价值的优秀上市公司管理团队。

    投资者对于此次最佳管理团队上市公司的票选投注了极大的热情，推选理由也是五花八门。

    例如，宗申动力(001696,股吧)作为首个将股权激励与市值管理挂钩的汽车企业，受到市场高度关注。

    《每日经济新闻》记者发现，在众多的推选理由中，投资者对于高管们的薪酬也很关注。    荣膺2013口碑榜最佳管理团队的中兴通讯，正是由于在面对公司业绩亏损时，高管集体自降薪酬的动作而获得了机构和投资者的认可和选票。    今年，高管减薪的上市公司并不罕见，不少投资者也继续在提名理由中提到高管降薪的字眼。    一位投资者提名光一科技(300356,股吧)，并直言 “就是因为光一科技的掌门人大幅减薪，龙昌明从2012年年报里的170.51万元年薪大降到2013年年报里的70.26万元。    公司总经理、董秘的薪水也都有较大幅度的下降。    ”

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    最佳管理团队入围上市公司

    荣盛发展(002146,股吧)大湖股份(600257,股吧) 万润科技(002654,股吧) 海大集团(002311,股吧) 新希望(000876,股吧)四川路桥(600039,股吧) 北大医药(000788,股吧) 中信银行北京银行海马汽车(000572,股吧)苏宁环球(000718,股吧)浪潮软件(600756,股吧) 恒康医疗(002219,股吧) 莱宝高科(002106,股吧)华侨城蓝色光标(300058,股吧)新华都(002264,股吧)百视通(600637,股吧) 美的集团东湖高新步步高(002251,股吧) 香雪制药(300147,股吧) 海康威视(002415,股吧)宗申动力苏大维格(300331,股吧) 金风科技(002202,股吧)特锐德(300001,股吧) 均胜电子(600699,股吧) 东北制药(000597,股吧)洲明科技(300232,股吧)用友软件(600588,股吧) 仟源制药(300254,股吧) 智飞生物(300122,股吧) 顺网科技(300113,股吧) 华邦颖泰(002004,股吧)东方网力(300367,股吧)煌上煌(002695,股吧) 康缘药业(600557,股吧) 江海股份(002484,股吧)华策影视(300133,股吧)光一科技华夏银行(600015,股吧)惠博普(002554,股吧)华谊兄弟润和软件(300339,股吧)合肥三洋(600983,股吧) 天齐锂业(002466,股吧) 升达林业(002259,股吧)洪涛股份(002325,股吧)喜临门

    环境贡献维度：新能源汽车成新宠

    A股市场上有越来越多的上市公司开始涉足环保行业，同时投资者对环保产业的关注范围越来越广，涉足新能源、新材料的公司纷纷成为投资者的环保类投资标的。

    2014中国上市公司口碑榜最佳环境贡献上市公司将甄别出在环保技术研发、污染治理、节能减排和可再生能源领域上作出重大贡献的优秀上市公司。    《每日经济新闻》记者注意到，在候选名单当中，不仅有碧水源(300070,股吧)、大禹节水(300021,股吧)等传统环保类公司，还出现了以往不曾出现过的新面孔，这些公司是新能源、新材料的新秀，或是智慧城市、循环经济的宠儿。

    比亚迪在此次投票中收获了不少投资者的热情支持，因为其在新能源汽车、锂电池领域的领先技术和不断探索都得到了市场的关注。    投资者以自己手中的选票作为证明，表达了自己对比亚迪在环保贡献上的支持。

    有投资者在推荐理由中写到，“比亚迪作为新能源汽车中的佼佼者，无论是在技术创新，还是在环境保护上都做出了很多贡献”，“新能源汽车的持续上市，是公司在新能源领域实力的最好体现。    上半年公司新能源汽车销量增长迅速，同比增长6倍；下半年将会有插电式混合动力SUV‘唐’和纯电动轿车‘腾势’上市。    ”

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    最佳环境贡献入围上市公司

    东方电气(600875,股吧) 赛为智能(300044,股吧)国中水务(600187,股吧)比亚迪合康变频(300048,股吧) 桑德环境(000826,股吧)维尔利(300190,股吧) 雪浪环境(300385,股吧)国祯环保碧水源中环股份(002129,股吧) 天奇股份(002009,股吧)双良节能(600481,股吧) 创业环保首创股份中原环保(000544,股吧)三聚环保(300072,股吧) 新纶科技(002341,股吧) 中国宝安(000009,股吧)聚光科技(300203,股吧) 万向钱潮(000559,股吧)兴蓉投资(000598,股吧)龙源技术(300105,股吧)津膜科技(300334,股吧) 华西能源(002630,股吧) 天顺风能(002531,股吧)科达洁能(600499,股吧) 开能环保(300272,股吧)川投能源(600674,股吧) 东港股份(002117,股吧)大禹节水天壕节能(300332,股吧) 双塔食品(002481,股吧)金通灵(300091,股吧) 汇川技术(300124,股吧)巴安水务(300262,股吧) 南方汇通(000920,股吧)多氟多(002407,股吧) 宝新能源(000690,股吧)置信电气(600517,股吧) 开山股份(300257,股吧) 中电环保(300172,股吧)奥特迅(002227,股吧) 达实智能(002421,股吧)先河环保(300137,股吧) 东江环保雪迪龙智慧能源(600869,股吧) 威孚高科(000581,股吧)欣旺达

    公司治理维度：关注良性利益分享机制

    提到内部治理，或许不少投资者会感到有些虚无缥缈，但它其实体验在企业经营发展的方方面面。    无数的案例证明，内部治理上的一个微小漏洞，都可能足以让一家企业从巅峰跌落至谷底，甚至消亡。

    最佳内部治理榜单的评选，正是去寻找那些能平等对待所有股东、保护股东合法权益，强化董事的诚信与勤勉义务，实际控制人长期大力支持上市公司发展，建立健全经营层的绩效评价与激励约束机制以及以全体股东利益最大化为最高宗旨的上市公司。

    在今年的最佳内部治理上市公司中，万科再次进入榜单。    一方面，公司成立了事业合伙人持股计划，首批事业合伙人已将其在经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益，委托给深圳盈安的普通合伙人进行投资管理，买入万科股票。    另一方面，万科建立了跟投机制，对于今后所有新项目（除旧改及部分特殊项目外），原则上要求项目所在一线公司管理层和该项目管理人员必须跟随公司一起投资。

    此次进入榜单的，还有通过股权激励、提升管理团队积极性的广汽集团(601238,股吧)、劲嘉股份(002191,股吧)等；推出员工持股计划的新海宜(002089,股吧)、三安光电(600703,股吧)等；以及举行投资者接待日活动，主动听取股东意见的海南航空(600221,股吧)等公司。

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    最佳内部治理入围上市公司

    顺鑫农业(000860,股吧)宋都股份(600077,股吧) 贵州百灵(002424,股吧)方正证券(601901,股吧) 中央商场(600280,股吧) 宏图高科(600122,股吧)万科亿利能源(600277,股吧) 燕京啤酒(000729,股吧)洽洽食品(002557,股吧)力帆股份(601777,股吧) 潍柴动力格力电器回天新材(300041,股吧)翰宇药业(300199,股吧) 上海佳豪(300008,股吧)欧菲光(002456,股吧) 中集集团(000039,股吧)保利地产(600048,股吧) 西部证券(002673,股吧) 朗姿股份(002612,股吧) 华数传媒(000156,股吧)广汽集团加加食品(002650,股吧)尔康制药(300267,股吧)三星电气(601567,股吧) 平安银行(000001,股吧)三安光电海南航空水晶光电(002273,股吧)宋城演艺(300144,股吧)马应龙(600993,股吧)新海宜劲嘉股份远光软件(002063,股吧)益生股份(002458,股吧) 太阳纸业(002078,股吧) 鸿达兴业(002002,股吧)歌尔声学(002241,股吧)天士力(600535,股吧) 新华保险(601336,股吧) 兴业银行(601166,股吧) 红日药业(300026,股吧)天地源(600665,股吧)深振业片仔癀(600436,股吧) 华谊嘉信(300071,股吧)七匹狼(002029,股吧) 陕西煤业汉得信息

    股东回报维度：好业绩+高送转

    在股海里激游的投资者们在关注股价涨跌之余，也越来越关心能不能从手握的股票上得到分红。    高成长性、高分红的股票是投资者争抢的香饽饽。

    在2014上市公司口碑榜上，我们希望评出的是：重视各方股东的分红建议，有畅通、有效的沟通渠道；上市以来经营业绩和股东权益持续稳定增长；通过利润分配、分红送股和市值增长给投资人优异回报的优秀上市公司。

    誉衡药业(002437,股吧)今年上半年业绩亮眼，净利润为2.03亿元，同比大增118.35%，在创出好业绩的同时，公司还披露拟每10股转增15股。

    提到高送转，不能忽视的一个群体就是各大上市酒企，它们慷慨的现金分红次次都会得到市场的关注。    在候选名单中，洋河股份(002304,股吧)就收获了不少投资者的选票。    “洋河股份这些酒企连着好几年（现金分红）了，每年都派得不少，真金白银实实在在的现金分红对股民来说很重要啊。    ”有投资者如是表示。

    另外一个高送转的群体就是银行股，此次的候选榜单中也出现了招商银行、民生银行(600016,股吧)等6家上市银行的身影，投票理由中都提到了上市银行每年分红派息。

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    最佳股东回报入围上市公司

    蒙草抗旱(300355,股吧)洋河股份上汽集团(600104,股吧)康得新(002450,股吧) 美盛文化(002699,股吧) 大连重工(002204,股吧)福耀玻璃(600660,股吧)金新农(002548,股吧)誉衡药业招商银行佛慈制药(002644,股吧)荣之联(002642,股吧) 登海种业(002041,股吧)民生银行和而泰(002402,股吧) 利君股份(002651,股吧) 长城汽车天舟文化皖通高速(600012,股吧) 上海凯宝(300039,股吧) 胜利精密(002426,股吧)浦发银行(600000,股吧) 三诺生物(300298,股吧)贵州茅台(600519,股吧)天汽模(002510,股吧) 浙江富润(600070,股吧) 汇金股份(300368,股吧) 万昌科技(002581,股吧) 建设银行三维丝五粮液(000858,股吧) 红旗连锁(002697,股吧) 龙泉股份(002671,股吧)海思科(002653,股吧) 奇正藏药(002287,股吧)鑫科材料(600255,股吧)星宇股份(601799,股吧)赢时胜交通银行众生药业丽珠集团(000513,股吧)汉森制药(002412,股吧) 恒宝股份(002104,股吧)网宿科技(300017,股吧)聚龙股份(300202,股吧) 晨鸣纸业(000488,股吧)海亮股份(002203,股吧) 工商银行日发精机科华生物

    董秘维度：耐心负责不忽悠

    董事会秘书这个职位对投资者来说并不陌生，毫不夸张地讲，董秘是和投资者联系最多的人。    除了在互动易、股吧、电话里和投资者交流，作为董秘，还要负责公司与监管机构、媒体、市场的沟通联络，督促公司制定并执行信息披露管理制度等。

    投资者在此次上市公司口碑榜的候选提名中给出了自己的答案。    今年5月，被股民们戏称为“中国好董秘”，并当选“2013中国上市公司最佳董秘”的谢诚正卸任GQY视讯董秘，其当年在互动易上的妙语连珠和幽默耐心，至今仍然被股民津津乐道：“对我们普通股民来说，最佳董秘就是要有耐心而且不忽悠人，就像谢诚正那样的就挺好”。

    对于普通投资者来说，耐心、负责、专业是最佳董秘的必备要素。    例如，奋达科技(002681,股吧)董秘谢玉平的几条吐槽式回复在微博上流传开来。    有投资者评论称，“我们年轻一点的就喜欢这种不要太有距离感的，说话不要太专业、太公式化”。

    另一位被投资者推选出的热门候选人是海宁皮城(002344,股吧)董秘孙宇民，有细心的投资者感叹，“孙宇民算得上是深交所互动易回复次数最多的董秘了，半月内答复投资者164次，一直都是耐心解答投资者疑问”。

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    最佳董秘入围名单

    万马股份(002276,股吧)—方春英东方雨虹(002271,股吧)—张洪涛徐工机械(000425,股吧)—费广胜浙大网新(600797,股吧)—许克菲

    金发科技(600143,股吧)—宁凯军迪马股份(600565,股吧)—张爱明峨眉山—张华仙泸州老窖(000568,股吧)—曾颖三泰电子(002312,股吧)—贾勇中弘股份(000979,股吧)—金洁新湖中宝(600208,股吧)—虞迪锋山西汾酒(600809,股吧)—李秋喜华业地产(600240,股吧)—赵双燕海宁皮城—孙宇民招商地产(000024,股吧)—刘宁海南海药(000566,股吧)—张晖神州泰岳(300002,股吧)—黄松浪凯迪电力(000939,股吧)—张鸿健围海股份(002586,股吧)—成迪龙长江证券(000783,股吧)—徐锦文通威股份(600438,股吧)—李高飞深圳能源(000027,股吧)—秦飞大华股份(002236,股吧)—吴坚我武生物(300357,股吧)—王新华彩虹股份(600707,股吧)—龙涛渤海轮渡(603167,股吧)—宁武东方航空—汪健恩华药业(002262,股吧)—段保州鹏博士(600804,股吧)—任春晓双鹭药业(002038,股吧)—梁淑洁金螳螂—罗承云福瑞股份(300049,股吧)—林欣广田股份(002482,股吧)—朱旭博彦科技(002649,股吧)—韩超富临运业(002357,股吧)—黎昌军光大银行(601818,股吧)—蔡允革西南证券(600369,股吧)—徐鸣镝中天城投(000540,股吧)—谭忠游平高电气(600312,股吧)—许明圣晶盛机电(300316,股吧)—陆晓雯齐心文具(002301,股吧)—沈焰雷潮宏基(002345,股吧)—徐俊雄青岛海尔(600690,股吧)—明国珍紫江企业(600210,股吧)—高军华平股份(300074,股吧)—奚峰伟永辉超市(601933,股吧)—张经仪蒙发利(002614,股吧)—李巧巧滨江集团(002244,股吧)—李渊奋达科技—谢玉平雅戈尔(600177,股吧)—刘新宇

    6124七周年：75%牛股来自创业板中小板主板隐退

    www.eastmoney.com2014年10月16日 07:18
    七年前的今天，上证指数创出了6124点的历史高位，而最近几年，大盘一直在2500点以下徘徊，不过如果将这几年的行情视为简单的熊市，似乎失之偏颇。    更有不少业内人士将今年行情称为结构性牛市，只是牛股多出自小盘股。

    又是10月16日，七年前的今天，上证指数创出6124点的历史高位，而最近几年，大盘一直在2500点以下徘徊，不过如果将这几年的行情视为简单的熊市，似乎失之偏颇。    更有不少业内人士将今年行情称为结构性牛市，只是牛股多出自小盘股。

    而对于小盘牛股有无业绩支撑，以及这些股票的未来，业内讨论可谓激烈。

    小盘牛股的支撑

    统计显示，大盘从2012年12月4日的1949点启动至今，股价涨幅超过三倍的有142只股票。    其中仅有乐视网(300104.SZ)等五家公司的市值大于300亿，涨幅三倍之后，市值仍然低于100亿的，有约90家公司，这意味着，大部分牛股在上涨之初，市值在30亿以下。

    在这142只大牛股中，有62家来自创业板，有47家来自中小板。    也就是说，75%的牛股来自于创业板、中小板，在过去的两年里，如果投资者内心担忧中小板、创业板的股票估值偏高，担忧其中风险，只买主板股票的话，他买到涨幅超过3倍的股票的概率，将会大大降低。

    从表面的财务数据看来，这些牛股的市场表现似乎超过了业绩。    这也使得不少业内人士认为，很多股票涨幅有些不合理。    以这142只牛股为例子，取其今年中报的财务数据进行分析，净资产收益率超过5%的仅有40家，净利润同比增幅超过40%的仅有60家。

    但实际上，仔细结合142家公司的具体生产经营情况等因素去分析这些数据，则会发现，市场推动这些牛股上涨，也非完全胡乱“炒作”。    一般来说，净资产收益率高于5%的公司才算得上合格。    但是，142只牛股中，过半公司没有达到5%，净资产收益率超过10%的公司，仅10家左右。    其实，142家公司的净资产收益率这一指标偏低，很大程度上是因为，这些公司都是上市时间不长的中小板、创业板公司。

    有财务人士对记者称，一般规模较小的中小板、创业板公司上市之前，净资产收益率都很高，有的甚至达到15%以上。    但一经上市，募集资金之后，资产规模急剧膨胀，而由于募集的钱都是去建设一些项目，短期产生不了业绩，于是就产生了净资产收益率急剧降低的现象。

    净资产收益率超过10%的牛股之中，鑫富药业(002019.SZ)、万向钱潮(000559.SZ)、洪城股份(600566.SH)等都是上市多年的老公司，则没有以上因素的困扰。

    此外，这些牛股的净利润增速比较低也似乎“情有可原”。    这两年的结构性牛市中产生的牛股，与并购重组关系密切，大部分小市值创业板、中小板公司都对外进行了收购。    而这些并购标的的业绩，短期内显然还没有并表到上市公司里面。    所以上市公司业绩自然还没有体现出来。

    从这个角度来说，与行业自身复苏推动业绩上涨，从而推动股价上涨的情况不同。    并购推动股价上涨的时候，是先股价上涨，后有业绩并表。    从这个意义上说，142只股票过去业绩不佳，否定不了这些牛股的上涨逻辑。    后期，一旦业绩并表，这些公司的财务数据，自然会出现大幅增长。

    风险与机会

    从结构性牛市的起点1949点算起，上证指数上涨了21.75%，而统计显示，两市只有311家公司跑输大盘。    也就是说，两市有接近90%的公司跑赢大盘。    进一步理解，是一些权重股压低了指数，给人一种市场不景气的感觉，其实市场比指数看上去要活跃。

    有私募人士分析，这些权重股的滞涨，也并非是大资金不作为，或者是价值投资被抛弃。    根本的原因是，最近两年来，传统经济一直不好，而权重的银行、地产、基建等板块，恰好是与传统经济挂钩的。

    在传统行业经济低迷、权重股业绩上涨不明朗的背景下，一方面，场外资金已经开始入市，另一方面股市经过多年下跌，位置确实比较低。    这种背景下，被政策扶持的新兴行业、有并购改革预期的军工板块、有重组预期的小盘股，以及业绩确实优秀的细分行业，自然就在二级市场先于权重股而起飞了。

    经历了两年的上涨后，创业板指数从最低的585点一度上涨到1571点，涨幅接近268%。    指数的高企，让很多业界人士认为，创业板涨幅太大，风险也巨大。

    但统计数据显示，仅仅有62家创业板公司涨幅达到了3倍，涨幅超过创业板指数的也没超过100家。    可见创业板指数是表面上看起来高企，实际上大部分股票跑输指数。    而主板上证指数是看起来很低，实际上则有大部分股票涨幅超过大盘。    统计显示，1949点以来的两市2500多家公司里面，涨幅超过一倍的约1200家。

    李大霄：退市制度推出促A股走向成熟蓝筹迎春天

    2014-10-17 16:12:42  来源: 网易财经

    网易财经10月17日讯证监会新闻发言人张晓军17日表示，退市意见正式发布，自发布之日起30日后施行。    据介绍，退市意见健全了上市公司主动退市制度，并严格执行退市指标。

    证监会表示，上市公司退市制度从五方面改革完善退市制度，第一，实施主动退市制度；第二，明确实施违法公司的强制退市制度，欺诈发行和重大信披违法，一年内交易所作出终止交易的决定；第三，严格市场类强制退市指标；第四，完善配套制度安排，设置退市整理期，第五，加强退市公司投资者保护。

    李大霄（微博）在官方微博上表示，退市意见正式发布是A股重大改革，也是中国股市走向成熟的重要一步，垃圾股的风险凸现了。    李大霄强调，退市制度的推出，使得整个市场的生态环境就发生了根本性的改变，垃圾上天、蓝筹落地的情况就结束了。    只有非常好的股票，在钻石底的时候，才值得看一眼。

    哪些股票将遭遇“最严退市新规”？

    2014-10-17 19:37:23  来源: 新华网
    A股退市新规17日正式发布，哪些股票将受到新规“冲击”？随着三季报披露拉开序幕和“年关”将至，A股2500余家上市公司中，谁可能遭遇退市风险？

    记者梳理沪深交易所公告发现，“ST公司”及创业板的部分个股，可能成为今年两市退市风险的“重灾区”。

    四成“ST公司”连亏，多家可能暂停上市

    新版退市制度强调，严格执行市场交易类、财务类强制退市指标。    而根据沪深交易所规则，“三年连亏”依然是暂停上市的主要条件。    随着三季报的陆续公布，ST公司前三季度盈利情况浮出水面：Wind数据统计显示，目前两市已公布三季度业绩预告的约20家ST公司中，有四成继续亏损，8家将面临暂停上市窘境。

    据统计，其中业绩亏损幅度较大的包括＊ST新民、＊ST东力、＊ST三鑫、＊ST仪化、＊ST东数等。    这些企业在2012年、2013年年度已连续两年亏损，且今年中报、三季度业绩预告继续亏损甚至亏损有所扩大。    如果其年底仍不能扭亏，将面临暂停上市的命运。

    不过根据以往情况，如果已连续两年亏损，上市公司往往会在第三年的四季度想尽办法扭亏或者重组。    以2013年问鼎A股“补贴王”的＊ST南化为例，其在两年连亏后，去年年末以2．9亿元的政府财政补贴，位居当年单次确认财政补贴数量之首，顺利扭亏避免退市。

    创业板或成重灾区，造假万福生科忙“保壳”

    从已公布的三季报业绩来看，多家创业板公司的业绩堪忧，可能触及更为严格的创业板退市标准。    受关注度较高的退市风险股票中，就包括造假上市的万福生科。

    近日，已连续两年亏损的万福生科发布了三季报业绩预告。    公司预计，前三季度净利润亏损幅度在2550万元与2850万元之间。    不过公司此前表示，正在积极处置闲置资产并寻求相关支持，争取2014年扭亏为盈。

    另一家公司天龙光电三季度业绩预告修正公告显示，公司业绩进一步被下调，亏损幅度进一步加大。    对忙于“保壳”的天龙光电来说，公司2012年、2013年净利润已接连出现亏损——按照创业板上市公司规定，公司今年无法扭亏的话，将直接被暂停上市。

    此外，宝德股份近日也发布了股票可能被暂停上市的风险提示公告，该上市公司也于2012年、2013年连续两年亏损。    目前，万福生科和宝德股份均因为有重大事项未公布而处于停牌中，公司能否走出经营困境，很大程度上取决于未来的重组能否成功。

    南纺股份是否适用新规尚待确认

    作为新规中“最大亮点”的“重大违法公司强制退市制度”，也引起了股民关注。    特别是在今年被立案或通报的造假上市公司中，有哪些存在法律风险？

    根据南纺股份公告，公司于今年5月15日收到证监会的《行政处罚决定书》，公司及相关责任人被给予罚款和警告的处罚。    去除虚构利润计算，南纺股份从2006年至2010年这5年中，利润皆为负值，公司实际已多年亏损。

    “按照规定，南纺股份如果不虚构利润的话，上市公司早就该退市了。    ”南纺股份虚假陈述案代理律师、上海华荣律师事务所合伙人许峰介绍，投资者诉南纺股份证券虚假陈述责任纠纷一案，已于10月15日在南京市中级人民法院首次开庭，仍待进一步审理。

    此外据记者了解及公告提示，目前还有宁波富邦、宝安地产等个股卷入证券投资者索赔诉讼。    皖江物流近日被证监会稽查总队立案调查，上市公司已公告并提示存在法律风险。

    业界十分关心，对于已经查处的欺诈上市和信息披露违法案例，此次退市新规能否适用。    证监会17日公布的退市意见将于30日后生效，但对于之前发生和查处的重大违法行为是否适用并未明确。

    国泰君安证券一位风控负责人表示，按照法不溯及既往的原则，新的制度对南纺股份等近日被立案、诉讼中的问题公司是否适用，还需要监管层在细则中确认。    “新规还需要各交易所在‘重大违法’的解释上给出一个合理的标准，不能留下太大的操作空间。    ”
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    证监会发布上市公司退市制度五方面完善

    证监会17日表示，证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见，发布之日起30日后生效。

    证监会：退市制度做到出现一家退市一家

    证监会表示，退市意见发布后，证监会将指导交易所落实退市责任，严格落实退市制度的规范要求，切实做到“出现一家退市一家”。

    李大霄：退市制度推出标志股市渐成熟

    李大霄表示，退市意见正式发布是A股重大改革，也是中国股市走向成熟的重要一步，垃圾股的风险凸现了。

    证监会：完善与退市制度相关的制度安排

    退市意见在相关配套制度方面做了安排，一是对强制退市公司股票设置退市整理期，二是统一安排强制退市公司股票在股转系统设立专门层次挂牌交易；三是明确强制退市和主动退市重新上市差异化安排。    [详细]

    证监会：对欺诈发行和信披违规强制退市

    证监会表示，对重大违法公司实施强制退市，其中欺诈发行、重大信披违法纳入重大违法情形，上交易所暂停其股票上市交易，对于重大违法暂停上市公司，将在一年内终止上市。    [详细]
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    新一轮退市制度改革启动蓝筹股价值回归

    迄今为止，我国证券市场有78家上市公司股票退出市场交易，业内人士表示，较长时间以来，部分蓝筹股价格严重被低估，现在，退市制度将促进这些蓝筹股的价值回归。    [

    7年熊市7大金刚上涨10倍多 10大资源股熊途漫漫

    东财网 2014年10月19日 09:30

    统计显示，平潭发展、三安广电、国中水务、华数传媒、华夏幸福、棱光实业、广弘控股等7大牛股，涨幅超过10倍以上，构成了A股熊市中的七大金刚，这些个股的爆发多数都是因为重组。

    A股的牛市步伐在6124点嘎然而止，之后的7年，A股经历过1664.93点的低谷，也出现过3478点的反弹，周五沪指收盘2341.18点，7年时间跌幅高达61.78%，总市值更是蒸发了14.5万亿元，接近目前A股的总市值。    这熊途漫漫的7年，还是跑出了很多大牛股，760只股票的股价已经涨回了6124点之时，更有236只股票涨幅翻倍。    不过，如果您是6124点时买入了剩余的710只股票，目前仍处于被套中，更有229只股票的股价被腰斩，最惨的中国铝业和中国远洋跌掉了9成以上。

    14.5万亿！

    7年蒸发掉一个上海主板

    数据统计显示，2007年10月16日沪深两市共有1470只股票，总市值35.6万亿元。    截至周五，在A股市场上市交易的个股已达2558只，总市值约29.29万亿元。    如果单纯从数学上计算，7年总市值蒸发6.31万亿元。

    不过，自2007年11月之后，先后有中国石油以及创业板等1088只个股上市，目前A股数量已经比6124点之时多了74%。    扣除2007年10月16日之后上市的新股之后，到周五，这1470只股票总市值为21.07万亿元，比7年前少了14.5万亿元。

    1470只股票在6124点时，平均市值为241亿元，周五这一数字缩水至143亿元，缩水了40.8%。

    周五，沪市997只个股的总市值为16.7万亿元。    也就是说，过去7年的熊市，几乎蒸发掉了一个上海主板的总市值。    周五，A股市值最高的中石油，总市值为1.4万亿元。    7年熊市，让10.36个中石油灰飞烟灭。    397只创业板个股的总市值为1.87万亿元，也只及熊市损失市值的12.9%。

    710只股票仍被套

    大盘股损失惨重

    尽管沪综指7年时间跌了61.78%，但很多个股跌幅要比大盘更大。    以周五收盘价(后复权)计算，2007年10月16日以来，A股市场有710只股票股价出现下跌，其中有229只跌幅超过50%，760只个股已经解套，包括236只涨幅翻倍个股。

    统计发现，小盘股在熊市中的表现远比大盘股出色。    710只下跌的个股，平均股本为24.66亿股，760只已经解套的个股，平均股本只有2.74亿股。

    以2007年10月16日的数据计算，股本超过100亿股的工商银行、中国银行、中国石化等18只个股，平均股价下跌了59.56%，跌幅最小的民生银行为-15.96%。

    股本在10亿~100亿之间的中国远洋、西部矿业、白云机场等148只个股，只有复星医药、长江证券等13只个股上涨，平均跌幅为41.24%。

    股本在5亿~10亿之间的中储股份、东阿阿胶、康美药业等227只个股中，平均下跌了13.14%，下跌个股有164只，占比为72.24%。

    股本规模为2亿~5亿股的635只个股中，7年时间股价平均上涨33.68%，其中包括广弘控股、国中水务、平潭发展等涨幅超过10倍的大牛股。    股价下跌的只有297只，占比为46.8%。

    股本规模为1亿~2亿股的349只个股，只有85只出现下跌，占比为24.35%。    这349只个股平均涨幅竟然达到了103.3%，其中有112只个股涨幅超过100%，占比达到32.1%。    也就是说，你7年前买入的都是股本1亿~2亿的个股，有1/3的概率收益翻倍。

    股本不到1亿的93只个股，7年熊市平均涨幅为119.42%，只有东方锆业、国兴地产、贵研铂业、方圆支承、西部材料等13只个股目前还被套，占比仅13.97%。    却有金螳螂、国睿科技、同方国芯等38只个股涨幅超过100%。

    从以上的统计数据可以看到，6124点以来，股市上演的就是大盘股探底，小盘股升天的结构性牛市行情。    如果投资者7年前把宝押在了小盘股上，多数都已经收益翻倍。    如果7年前持有大盘股不动，那目前多数还处于被套状态。

    7大金刚涨了10倍多

    10大资源股熊途漫漫

    在漫漫熊途中，也有大牛股屡创新高。    统计显示，平潭发展、三安广电、国中水务、华数传媒、华夏幸福、棱光实业、广弘控股等7大牛股，涨幅超过10倍以上，构成了A股熊市中的七大金刚，这些个股的爆发多数都是因为重组。

    资产重组无疑是牛股的孵化器，浙股华数传媒在2012年10月借壳*ST嘉瑞，一跃成为传媒新贵。    从停牌前的1.25元涨到周五收盘的29.76元，涨幅达到了23.8倍。    同样作为平潭发展的前身，此前的SST昌源也是在重组之后大放异彩，2008年4月，SST昌源正式“变身”为ST中福，恢复交易后当天即狂涨1164.71%，今年5月，中福实业更名为平潭发展，9月中旬再度停牌，截至停牌前一日，其股价已较7年前上涨22.8倍。    大涨15.25倍的国中水务，前身是S*ST黑龙。    大涨11倍的华夏幸福则借壳ST国祥。    股价上涨了10倍的广弘控股，前身是*ST美雅，借壳后也上演了乌鸡变凤凰的神话。

    在排除了资产重组等因素后，7年间飙升18.5倍的三安光电则因其业绩持续大增和慷慨分红。    根据统计，三安光电自2008年以来已实施了6次利润分配。    受益于光电产品的普及，三安光电的业绩也芝麻开花节节高。

    与重组诞生牛股相对应，7年前异常吃香的资源股，近几年则深陷熊市的泥潭中不能自拔中。    7年以来，中国铝业、中国远洋、云南铜业、鞍钢股份、西部矿业、中海发展、*ST国恒、山东钢铁、武钢股份、宏达股份等资源股，跌幅都超过了85%，股价只有7年前的零头。    导致股价暴跌的原因几乎都是业绩大幅下滑，部分个股甚至出现连年亏损。

    我国34亿张银行卡需换“芯” 银行最高收费40元

    北京晨报 [微博] 姜樊2014-10-21 02:52
    晨报讯（记者姜樊）中国的银行卡正在迎来换“芯”时代。    昨日，央行发布数据显示，截至2014年第三季度末，我国金融IC卡累计发卡量突破10亿张。

    央行数据显示，在这10亿多张IC卡中，全国性商业银行累计发卡量超过9亿张，区域性商业银行累计发卡量超过1亿张。    2014年前三季度新增金融IC卡4.5亿张，占新增银行卡发卡量的比例超过80%，前三季度新增发卡量分别为1.3亿张、1.5亿张和1.7亿张，发卡进度明显加快，IC卡已成为我国新发银行卡的主流产品。

    按照此前央行印发的《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》要求，从下月开始，同时有芯片和磁条的银行卡片将不再提供磁条刷卡服务，统一改成芯片刷卡；而从明年起，各家银行将陆续停发磁条卡。

    “银行卡的芯片安全系数要高于其他芯片，到目前为止，国内还没有发现在交易情况下芯片卡被克隆的现象。    ”中国银联资深风险专家王宇说，与磁条卡不同的是，芯片卡的信息是动态的，“芯片就是一台小型计算机，且每次的校验值不同，复制的可能性小。    这也是央行主张更换芯片卡的原因。    ”

    昨日，北京晨报记者走访多家银行了解到，目前各银行对换卡的收费标准相同，工行、民生等银行目前免费更换IC卡，其他多数银行的换卡费用普遍在10元至20元，也有银行称，换卡业务最高收费40元。

    “是否另交费得看您的卡片是什么卡。    ”中信银行客服向北京晨报记者介绍，如果更换普通卡片需要20元的工本费，金卡客户换卡需要10元，但白金及以上卡片换卡则不收工本费。

    数据显示，目前市面上有将近34亿张磁条卡需要更换芯片卡，而每张芯片卡的成本大约在10元左右，更换成本数以百亿计。    业内人士认为，换“芯”的收费标准需要监管部门进一步规范。

    史玉柱相中19家公司 3季度斥资逾8亿元押宝页岩气
    (2013-10-30 08:21:36)

    (证券日报)股指起起落落，超级明星们的财富故事也跌宕曲折。    高调做事、低调做人的史玉柱闷声在资本市场押下重注，出手如有神助，让人羡慕不已。    据统计数据显示，除了民生银行和华夏银行，近年来史玉柱还通过巨人投资和上海健特分别涉足新华联、西藏天路、珠海中富、生益科技、金宇集团、中弘股份、南天信息、飞乐股份、升华拜克、吉林化纤、厦门钨业、珠江实业、南洋股份、杭州解百、广东明珠、闽东电力、辽宁成大等17家上市公司。

    今年三季度史玉柱重金押宝页岩气，辽宁成大9月份发布公告称，拟非公开发行14000万股，募资18.56亿元投资新疆宝明矿业油页岩综合开发利用(一期)项目，而史玉柱控股95%的巨人投资则斥资8.62亿元拿下了其中的6500万股。    据悉，新疆宝明在新疆地区持有4个油页岩探矿证，勘查面积70平方公里。    截至2013年中期，新疆宝明已累计投入建设资金12.55亿元。    而10月份以来至今，辽宁成大累计涨幅13.19%，对此，分析人士指出，辽宁成大的逆市上涨，一方面投资者和史玉柱一样看好油页岩的开采前景，另一方面辽宁成大是广发证券的第一大股东，今年以来参股金融的个股备受投资者青睐。

    资料显示，除了辽宁成大之外，史玉柱还参与过新华联、西藏天路等个股的定向增发。    在西藏天路的定增中，史玉柱获利两千多万元，收益率超过了三成。    史玉柱从2009年就开始介入的新华联(当时公司尚未重组)，为其带来了逾1.3亿元的盈利，收益率超过了170%。

    事实上，史玉柱在二级市场上，同样是有如神助。    今年三季度史玉柱还频频出手增持民生银行，统计显示，今年7月19日至7月26日(期间民生银行A股股价在9元以下)，史玉柱在短短6个交易日内连续增持民生银行A股，累计耗资逾6.7亿元，截至今年10月29日，民生银行A股每股报9.15元。    而在2011年到2012年期间，在外资频繁做空中资银行的背景下，民生银行股价探底至6元以下时，史玉柱就以增持的行动来力挺民生银行。    而自2012年12月底开始，民生银行开启了一波单边上涨的“牛市行情”。

    对此，业内人士指出，分析史玉柱的投资逻辑可发现有很多地方值得投资者学习，史玉柱往往选择国家产业政策导向扶持的行业，做好战略关注的准备，在股票没有启动之前，提前介入，等待市场发现机会之后，再获取超额收益。

    牌照迷局下互联网彩票寡头格局形成
    南冥一鲨10月22日 07:07

    10月16日，华彩控股发布公告，称腾讯斥资3.5亿元入股，约占公司总股本的7%。    这预示着互联网彩票成为巨头们关注的领域。    业界普遍认为，腾讯希望将华彩控股与多家省级彩票销售机构的紧密关系与腾讯彩票相结合，加速在互联网彩票上的布局。

    今年可以称之为互联网彩票突飞猛进的一年，尤其是6月举行的巴西世界杯，是球迷的盛宴，更是互联网彩票的销售狂欢。    根据易观的数据，2014年第2季度中国互联网彩票整体销售规模达到212亿元人民币，环比增长44.9%；第2季度移动互联网彩票市场发展强劲，环比增速为178.8%，拉动互联网彩票大盘飙升。

    主要的拉动力来自于世界杯，数据显示，在6月份世界杯开赛后，有大量用户通过互联网平台投注竞彩、单场竞猜，各互联网彩票平台在世界杯持续火爆，部分网站世界杯期间的销量甚至有数倍的增长。

    然而，如火如荼的互联网彩票发展背后，是所有互联网彩票平台都没有正式牌照。    5月初，甚至出现了一幕惊魂事件。    5月7日，有媒体刊出消息称，“体彩福彩两中心均未授权任何网站或机构进行网上销售彩票的业务，所有网上销售彩票的行业均为非法违规。    ”这个消息一度引发业界恐慌，如500彩票网在当天的股价重挫15%以上。    随即，国家体育总局彩票管理中心的相关人士进行了辟谣，称近期没有接受过任何媒体的采访。

    根据2012年颁布的《彩票管理条例实施细则》，财政部负责全国彩票的监督管理，省级财政部门负责当地彩票的监督管理，民政部门和体育行政部门分别负责管理福利彩票和体育彩票，公安、工商行政管理机关负责查处非法彩票。    换言之，彩票的监管是由财政、民政、体育行政、公安、工商等部门分工管理、协调配合。

    关于互联网在彩票销售中的角色，并非如各种传言说的那样生死未卜，事实上监管机构一直持宽松、鼓励的态度。    2010年9月26日，财政部印发了《互联网销售彩票管理暂行办法》，为互联网售彩的合法化预留了空间。    在2013年1月15日财政部正式公布的《彩票发行销售管理办法》中，明确规定：“彩票发行方式包括实体店销售、电话销售、互联网销售、自助终端销售等”，这是首次以文字形式明确电话、互联网、自助终端售彩这三种彩票销售方式的合法性，是彩票业迈上无纸化销售的一个重大突破。

    根据《互联网销售彩票管理暂行办法》有关规定，2012年9月，财政部批准中体彩中心委托中体彩彩票运营管理有限公司、深圳市易讯天空互联网技术有限公司（即500彩票网）开展互联网代理销售体育彩票业务试点工作。    此外，根据《电话销售彩票管理暂行办法》，近年来财政部先后批准山东省、海南省体育彩票销售机构，以及辽宁省、上海市福利彩票销售机构开展电话销售彩票试点工作。

    虽然互联网彩票有了一些试点，但与所谓的互联网彩票牌照无关，目前也没有牌照一说。    财政部曾经接受新华社采访时表示，开展电话、互联网销售彩票是由彩票发行机构经民政部或者国家体育总局审核同意后向财政部提出申请，财政部对彩票发行机构的申请审查后作出书面决定。    按照《彩票管理条例》规定，这些属于对变更彩票发行方式的行政审批，并不是直接向彩票代销单位发放所谓“牌照”。

    事实上，没有一家互联网彩票平台拥有正式的牌照，他们的销售模式基本相同，都是与各省的体彩、福彩中心合作，签订代售协议在互联网销售彩票。    既然大家都没有正式牌照，而国家监管部门对于互联网销售彩票又持宽松的态度，互联网彩票平台的竞争完全基于自身的核心竞争力，于是造成强者恒强的竞争局面。

    根据易观的数据，2014年第2季度中国互联网彩票整体市场中，淘宝彩票份额为14.0%，腾讯彩票借助自身门户及应用入口优势异军突起，超越500彩票，进入行业第二位置。

    我国34亿张银行卡换芯相关受益股有哪些？
    中金在线2014年10月21日 21:09
    中国的银行卡正在迎来换“芯”时代
    按照此前央行印发的《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》要求，从下月开始，同时有芯片和磁条的银行卡片将不再提供磁条刷卡服务，统一改成芯片刷卡；而从明年起，各家银行将陆续停发磁条卡。
    “银行卡的芯片安全系数要高于其他芯片，到目前为止，国内还没有发现在交易情况下芯片卡被克隆的现象。    ”中国银联资深风险专家王宇说，与磁条卡不同的是，芯片卡的信息是动态的，“芯片就是一台小型计算机，且每次的校验值不同，复制的可能性小。    这也是央行主张更换芯片卡的原因。    ”
    昨日，央行发布数据显示，截至2014年第三季度末，我国金融IC卡累计发卡量突破10亿张。    在这10亿多张IC卡中，全国性商业银行累计发卡量超过9亿张，区域性商业银行累计发卡量超过1亿张。    2014年前三季度新增金融IC卡4.5亿张，占新增银行卡发卡量的比例超过80%，前三季度新增发卡量分别为1.3亿张、1.5亿张和1.7亿张，发卡进度明显加快，IC卡已成为我国新发银行卡的主流产品。    数据显示，目前市面上有将近34亿张磁条卡需要更换芯片卡，而每张芯片卡的成本大约在10元左右，更换成本数以百亿计。
    相关公司受益
    从整个产业链来看，主要包括前端的IC卡制造，以及后端的支付终端生产两个环节。    IC卡制造主要涉及芯片制造商、卡基制造商、COS系统开发商、IC卡制造商；终端制造商主要包括ATM机和POS机制造商，还有系统设备商等支持企业。
    具体来看，芯片设计方面，涉及的上市公司有国民技术（300077股吧,行情,资讯,主力买卖）、同方国芯（002049股吧,行情,资讯,主力买卖）、大唐电信（600198股吧,行情,资讯,主力买卖）等；COS系统开发这块，则有恒宝股份（002104股吧,行情,资讯,主力买卖）、天喻信息（300205股吧,行情,资讯,主力买卖）等上市公司，模块及卡制造则涉及易联众（300096股吧,行情,资讯,主力买卖）、恒宝股份、天喻信息等公司，终端制造这块，则有御银股份（002177股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海普天（600680股吧,行情,资讯,主力买卖）、深桑达A （000032股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司。

    ETC概念股相关上市公司汇总：

    天喻信息（300205）
    天喻公司自主研发了基于无线专用短程通讯技术的电子不停车收费（简称ETC）系统，具有国际先进水平，通过安装在车辆挡风玻璃上的电子标签与在收费站ＥＴＣ车道上的微波天线之间的专用短程通讯，利用计算机联网技术与后台清算中心进行结算处理，从而达到车辆通过路桥收费站不需停车就能交纳费用的目的。    实行不停车收费不仅极大地改善了路上密集车辆所造成的环境污染，减少车辆阻塞现象，行车更加安全，更为主要的是将大大提高收费效率。

    数字政通（300075）
    子公司北京汉王智通科技有限公司（90%），汉王智能高清车牌自动识别系统，汉王智能高清是公司继嵌入式标清车牌识别设备后成功推出的嵌入式一体化高清车牌识别设备。    该产品秉承一贯的 DSP 嵌入式设计理念，是一款高性价比的高性能设备，可广泛运用于交通、公安、稽查和监控等领域。    应用领域：公安治安卡口系统、超速抓拍系统、高速公路 ETC 收费系统、高速公路 MTC收费系统、路径识别系统、电子警察系统、移动稽查系统、称重收费系统和停车场管理系统等。

    中海科技（002401）
    主营ETC产品、智能交通系统视频交通参数和事件检测器产品、智能交通集成业务配套产品；

    航天信息（600271）
    研发了ETC高速公路不停车收费管理系统和基于RFID的车辆智能管理系统。

    亿纬锂能（300014）ETC系统电池
    公司是全球少数能够生产“软包装锂锰电池”的厂商之一，产品主要应用于高速公路不停车收费系统等RFID应用市场。    目前广东省高速路系统中的粤通卡的电池即由公司供应（09年粤通卡累计保有量突破54万套，预计2010年内保有量将突破100万）。

    达华智能（002512）
    达华智能超募资金人民币1000万元增资入股北京慧通九方科技有限公司，北京慧通九方科技有限公司是一家主要从事智能交通系统(含ETC、RFID的技术运用)设计施工及信息化系统集成的公司。    公司是专业生产非接触式智能卡、智能电子标签、RFID读卡设备的高新技术企业，是业内应用芯片类型最为全面的生产厂商。

    欧比特（300053）公司全资子公司北京欧比特研究院与中国航天科工三院在物联网技术与应用、产品研发及市场开拓等方面建立战略合作伙伴关系。    双方将为合作提供自身拥有的物联网相关的先进技术和优质硬件设备资源，304所提供先进软件开发技术资源，负责物联网产品的软件研发、软件环境管理和其他相应的技术攻关等工作。    公司提供读写器系列、天线系列、二维码识别器、各类电子标签等技术支持，公司网站披露，双方将合作研发的物联网产品的技术水平打造成为国内同行业技术领先水平。

    华虹计通（300330）rfid电子收费与支付系统：公司是一家国有控股的基于射频识别技术(rfid)的电子收费与支付系统解决方案供应商和设备供应商，专业从事非接触式ic卡自动收费系统的设计、开发、集成、销售和服务及相关终端产品的生产和销售，主要业务和产品包括轨道交通自动售检票系统(afc)、城市通卡自动收费系统(主要包括城市公交一卡通收费系统、其他基于rfid的电子收费系统)、RFID物品识别与物流管理系统,以及相关的读写机具等终端产品。

    紫光股份（000938）
    紫光捷通科技公司(注册资本10000万元,占比26.62%)是在原“清华紫光智能交通与控制工程事业部”的基础上改制成立的。    紫光捷通现已成为我国高速公路、轨道交通、城市交通建设领域知名的智能交通系统解决方案与智能交通服务提供商。    在高速公路机电工程建设领域，紫光捷通获得建设部“公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质”，成功研发具有完全自主知识产权的高速公路收费与监控系统、电子不停车收费系统、区域联网收费系统。    公司高速公路机电工程建设覆盖全国20余个省份，累计建设里程占全国高速公路通车总里程的20%，成为中国高速公路机电工程建设领域的领导者。    公司目前拥有包括轨道交通自动售检票系统UNISafc、轨道交通综合监控系统UNISBAS、客运自动售票机系统UNISTVM等多款自主开发软件产品。    2012年度实现营业收入7.8亿元，净利润9447万元。

    高鸿股份（000851）
    公司已成为中国rfid技术研究、产品开发、标准制定和行业解决方案领域重要的厂家之一，并担任“国家电子标签标准工作组”—频率与通信组副组长单位；“中国rfid产业联盟”常务副理事长单位。    承担了多项国家科技部863课题，包括“RFID应用方案公共测试系统建设”、“电子标签（RFID）产品与应用”，以及国家信息产业部RFID重大专项——“基于RFID的电子标签产品研发与标准研究制定”，并通过与国内外同行合作，掌握了通信协议、防冲突算法、射频技术、中间件平台、应用软件等RFID核心技术。    此外还在2.45G频段有源标签有着深厚的积累。    2012年公司密切跟踪国家在物联网领域的政策布局，大力在智慧城市、智慧交通、智慧医疗及数字校园等物联网领域细分应用市场进行拓展，已取得一定的项目成果。

    四维图新（002405）
    四维旗下世纪高通参与ETC高速通行费返款实验（智能交通）为缓解北京交通拥堵，优化北京交通环境，北京交通信息中心、北京航空航天大学、北京世纪高通科技有限公司三方联合，在丰田汽车研发中心（中国）有限公司的支持下，在北京首都机场区域开展ETC高速通行费返款实验，为改善道路拥堵状况，减少空气污染，方便公众出行进行一种新形式的探索。

期货概念股票有哪些：序号代码简称参股公司股份比例参股额度(亿元) 1 000060 中金岭南深圳金汇期货经纪公司 100% 2 000562 宏源证券华煜期货 100% 0.433 3 000628 *ST高新成都倍特期货 100% 0.350 4 000783 长江证券长江期货经纪公司 100% 1.000 5 000900 现代投资湖南大有期货 100% 0.400 6 000996 中国中期中国国际期货经纪有限公司 100% 7 600030 中信证券中证期货经纪有限公司（原金牛期货） 100% 1.500 8 600109 国金证券国金期货有限责任公司（原天元期货） 100% 0.800 9 600638 新黄浦华闻期货 100% 1.420 10 600755 厦门国贸厦门国贸期货 100% 1.000 11 000686 东北证券渤海期货经纪有限公司 96% 0.960 12 600704 中大股份浙江中大期货 95.1% 13 600107 美尔雅美尔雅期货 90% 0.270 14 000791 西北化工甘肃陇达期货 71.8% 0.215 15 000010 S ST华新广东寰球期货 70% 16 000430 S ST张股湖南天通期货 70% 17 000573 粤宏远东莞宏远期货经纪有限公司 66.67% 0.163 18 00728 国元证券国元期货 55% 0.550 19 600288 大恒科技大陆期货 49% 0.440 20 600128 江苏弘业江苏弘业期货 42.87% 0.500 21 000878 云南铜业云晨期货经纪有限公司 40% 0.200 22 600331 宏达股份中期期货 28.65% 1.720 23 000930 丰原生化华安期货经纪责任有限公司 28.5% 0.285 24 600084 ST新天新天期货经纪有限公司 22.95% 0.070 25 600287 江苏舜天江苏苏物期货 16.67% 0.100 26 000031 中粮地产金瑞期货 10% 0.050 27 000897 津滨发展津滨期货 10% 0.030 28 600500 中化国际自营天胶期货

    中国中期（000996）

    公司是一家为大型商品流通企业、生产制造型企业和跨国集团提供全方位第三方物流服务及货运汽车连锁销售服务，中国最具规模的第三方物流运营商之一，主要从事汽车、物流及期货业务。    拥有北京、天津、广州、深圳、上海等六座大型现代化物流基地、三十五个物流配送中心、两个国际集装箱海关监管货场、数百台装备有全球卫星定位系统GPS的运输车队，服务范围达300多个城市，形成覆盖中国最发达地区的大型物流网络体系。    公司在2007年收购了中期集团下属的辽宁中期期货经纪有限公司90%股权，2009年10月，中期期货有限公司吸收合并中国国际期货经纪有限公司、中期嘉合期货经纪有限公司，公司将成为中国期货第一股。

    弘业股份（600128）

    公司持有江苏弘业期货经纪公司21.75%股权，拥有28家开业及筹建的期货营业部，是国内营业网点最多的期货公司，2010年实现净利润5400万元，贡献投资收益2399万元，居全国同行三甲。    为满足弘业期货快速发展和符合中国证监会对期货公司风险监管指标要求的需要，公司和关联方弘业投资将同比例增资，均为出资5337.6万元认缴2135.04万元，增资完成后，弘业期货注册资本由1.38亿元增资至3.8亿元，公司和弘业投资依然为弘业期货并列第一大股东，公司和弘业投资持股比例同为21.75%。    公司以5000万元受让江苏省信用再担保有限公司5000万股，持股比例1.6129%，该公司是目前www.southmoney.com国内再担保行业中，注册资本金额，再担保体系内机构数量，再担保业务总额均居全国第一的企业，累计实现营业收入13637万元，提取两项准备前利润9383万元，税后净利润5944万元，可分配利润5349万元，可为公司提供稳定的利润来源。

    厦门国贸（600755）

    2010年年报披露，公司投资1亿元持有厦门国贸期货100%股份；投资1亿元持有福建金海峡担保有限公司100%股份。    投资4769万元持有海通证券（600837）0.4%股份，期末账面价值3亿元；投资3189万元持有三钢闽光（002110）3.89%股份，期末账面价值1.01亿元。    投资7626万港元持有禹州地产（HK01628）1.17%股份，期末账面价值6767万港元。    2010年3月，公司决定与统一综合证券、联华国际信托公司共同出资设立一家合资基金管理公司，注册资本1亿元，，其中公司出资2300万元，占合资基金公司23%股比。    该基金公司设立事宜尚需经证监会审核批准。    2010年12月14日公告，公司投资参股的海南天然橡胶产业集团股份有限公司（下称“海胶集团”）首发申请获得通过。    公司目前持有海胶集团6000万股，为该司第二大股东。    海南橡胶（601118）2011年1月7日开始上市交易。

    西安民生（000564）

    2010年4月，公司以现金方式向海航东银期货有限公司出资3000万元，占海航东银期货有限公司本次增资完成后注册资本的30%。    海航东银期货在深圳，上海，苏州等地市设立了营业部。    09年实现营业收入7460.86万元，净利润1137.65万元。    东银期货一直以来在行业内保持领先地位，代理的交易量及交易额在近3年里保持着良好的稳定的上升趋势，平均占市场份额3%左右（全国约有200左右间期货公司），连续四年交易额和交易量综合排名居行业前30位。    （公司从海航东银期货有限公司获悉，证监会核准海航东银期货有限公司注册资本由7000万元变更为10000万元，新增的注册资本由西安民生以现金方式认缴3000万元。    ）

    机构加仓子弹射向哪里？

    www.eastmoney.com2014年10月29日 04:03

    社保基金：随着上市公司三季报逐渐披露，社保基金的重仓持股情况也浮出水面。    最新统计数据显示，在已公布三季报的上市公司中，社保基金持股的共有344家，其中三季度新入驻的有197家，部分公司有多只社保基金扎堆入驻。    被社保基金重仓持有的大部分是大盘蓝筹股，包括消费、能源、金融等领域。

    股混基金：截至10月27日，基季报披露完毕，主动股混开放式基季度末股票仓位较二季度末提升6.49个百分点至83.60%。    重仓股板块中，基金对中小板配置比例提升，主板和创业板则有所下降；而从持股数量的变动看，机械、视频、信息、电子等行业净增持较多，电力、房产、采掘和金融等则减持较为明显。

    钟情制造业

    随着上市公司三季报的逐渐披露，社保基金的重仓持股情况也一一浮出水面。    最新统计数据显示，在已经公布了三季报的上市公司中，社保基金持股的共有344家，其中三季度新进入驻的有197家，部分公司有多只社保基金扎堆入驻。

    在社保基金重仓的上市公司中，被社保基金重仓持有的大部分是大盘蓝筹股，包括消费、能源、金融等领域。    被单只社保基金持有最多的是中国神华，全国社保基金理事会重仓了1.8亿股，三季度末的持仓市值高达28亿元；其次是中国太保，被全国社保基金理事会持有7841万股，持仓市值为15.22亿元；接下来是社保基金103组合的国投电力持仓市值为12.5亿元；伊利股份同时被四只社保基金重仓持有，其中社保基金104和503组合分别持有4390万股和3960万股，社保基金107组合和102组合分别持有3366万股和3100万股，四只基金持仓市值合计超过38亿元。    除了上述公司之外，被社保基金重仓持有的还有中南传媒、美的集团、双汇发展、平安银行、科大讯飞、天士力等。

    从社保基金持仓公司所属行业看，除了十来家房地产公司、近30家零售业和批发业及20多家煤炭和金属冶炼行业外，基本上属于制造业范畴，主要包括电气机械和器材、化学原料和化学制品、计算机通讯、电子、汽车、食品、医药、专用设备等。    其中电气机械和器材制造业共有23家，化学原料和化学制品制造业有17家，计算机通讯电子制造业则高达45家，汽车、软件和医药制造业各有二十多家，基本涉及国计民生的方方面面。

    在社保基金新进的197家上市公司中，除了社保基金参与打新获配的新股以外，新进入主的上市公司大多数依然属于基础行业。    以房地产行业公司华侨城A为例，今年三季度有三只基金新进入驻十大流通股东，加上此前入驻的社保基金104组合，共有四只社保基金持有2.3亿股，持仓市值超过11亿元；海特高新和荣盛发展也同时被两只社保基金新进入驻；传媒类公司省广股份和粤传媒也获得社保基金的青睐。    全力打造金融信息大平台的东方财富，凭借旗下基金销售平台天天基金网基金销售的火爆，今年成功实现了扭亏为盈，也获得了社保基金的青睐。    数据显示，今年三季度社保基金113和417组合新进入驻，分别持有2040万股和1584万股。

    从社保基金持仓公司的表现看，从三季度以来，除了互动娱乐、乐视网等10多家公司出现下跌以外，其余超九成均是明显上涨，其中隆鑫通用、信隆实业等均出现大幅飙涨。    从进入10月份以来的市场表现看，铁龙物流、永贵电器、隆平高科、探路者等均出现大幅飙涨。

    业内人士表示，社保基金关系国计民生，所选择的标的也大多关系国计民生，不管是居民消费、还是医药、铁路建设等，都吸引社保基金大举进入，表明社保基金主要看社会发展的长期趋势，并不在乎短暂的市场波动，“以医药消费和高铁建设为例，这两个方向都是代表国家发展的长期趋势，社保基金作为长期投资人，适合投资这些领域，以分享社会发展带来的长期红利。    ”

    股混基金“跷跷板”

    加码中小板、减仓主板创业板

    到10月27日，基季报披露完毕，主动股混开放式基季度末股票仓位较二季度末提升6.49个百分点至83.60%。    重仓股板块中，基金对中小板配置比例提升，主板和创业板则有所下降；而从持股数量的变动看，机械、视频、信息、电子等行业净增持较多，电力、房产、采掘、和金融等则减持较为明显。

    海通证券统计数据显示，三季度639只主动股票混合开放式基金(包括主动股票开放型、偏股混合型、平衡混合型以及灵活混合型)的加权平均股票仓位为83.60%，相比二季度提升6.49个百分点，加仓迹象明显。

    其中股票型基金加权平均仓位为88.39%，较上季度末提升4.99个百分点，混合型基金仓位77.30%，较上季度末提升8.04个百分点。

    从重仓股角度看，纳入统计的基金重仓股中，投资沪市股票市值占比从二季度末的40%继续降低至38.80%。    而主动管理股混基金在深市主板、中小板、创业板合计股票市值占比分别为15.93%、26.36%和18.92%，而二季度末相应市值分别为16.12%、23.79%和20.04%，可见，主动股混基金在中小板配置比例提升，主板和创业板占比则有所下降。

    统计显示，三季报重仓股行业排名前五大行业为机械、信息、医药、食品和电子。    从季度持股数量的变动看，净增持最多的行业为机械、食品、信息、电子和农业，而净减持最多的行业分别为电力、房地产、采掘、交运和金融等。

    从个股角度看，三季度股票型、混合型基金增减持个股中，国电电力、中国重工和东吴证券增持较多，三季度分别增持21,583.09万股、17,314.28万股和12,188.94万股；浙江龙盛、民生银行和兴业银行减持较多，三季度分别减持17,835.36万股、14,213.04万股和14,192.10万股。

    申赎方面，尽管偏股基季度整体出现净赎回，但统计期内涨幅领先的部分绩优基金，还是受到投资者追捧实现大比例净申购，一定程度上显示出资金对于当下市场以军工、信息技术、环保、医药等主题为代表的热点行情的期待。

    天相数据统计显示，三季度富国城镇发展、大摩策略、长信量化和财通可持续股票4只基金净申购比例都超过380%，在所有主动偏股基金中排名居前；从绝对份额看，大摩策略、中欧中小盘、华商主题精选和宝盈鸿利等的净申购份额都超过12亿份，绝对扩容量较大。

    结合业绩表现看，上述基金多为三季度甚至今年以来的牛基。    以财通可持续发展为例，好买统计显示，截至10月28日，该基金今年以来的净值增长率达到45.48%，在同类基金中排名第二；近三个月上涨24.03%，同类排名第九。

    分析人士表示，年内绩优基金多为成长主题产品，尤其是以信息传输、软件和信息技术服务业、军工、医药和环保等主题为高配领域的基金。    因此，部分绩优基金获得大比例净申购，一定程度上显示出资金对于当下市场热点主题行情延续的期待。

    杠杆牛市能否持续

    在市场处于均衡时，融资资金平均持仓天数在20至30天左右，随着市场转好，平均持仓天数则会随之下降。    而一旦当该指标达到10天，表示市场已经进入到极度亢奋，调整或将到来。    根据独立监测，目前市场上融资资金平均持仓天数已小于15天，接近10天这一拐点指标

    融资余额飙升之际，建立在杠杆基础上的“牛市”是否能够持续也成了一个市场各方关心的话题。    一些券商则正在密切观察融资融券数据中表现出的种种迹象，借此预判未来大盘走向。

    申银万国表示，在市场处于均衡时，融资资金平均持仓天数在20至30天左右；随着市场转好，平均持仓天数则会随之下降；而一旦当该指标达到10天，表示市场已经进入到极度亢奋，调整或将到来。    根据申银万国、中信证券等不同机构的独立监测，目前市场上融资资金平均持仓天数已小于15天，接近10天这一拐点指标。

    同时值得注意的是，7月以来融资买入五日均值虽然保持上升势头，但在8月下旬及9月下旬都曾出现短暂的明显滑落，伴随大盘回调同时出现。    而自10月以来，融资买入五日均值已从574亿元高位回落至400亿元左右，下滑持续时间和幅度都较前两次更为明显。

    券商融资融券部门的观点则相对乐观。    光大证券王赐生认为，7月初至今融资余额增加约3000亿，而市场尽管涨势喜人，但累计涨幅也就在200点左右。    在当前投资者信心普遍增强的情况下，不会出现融资余额大幅缩水的现象。

    “一般意义上讲，涨了就是积聚风险，下跌释放风险。    但每个时点具体情况不同。    不能简单因为市场涨了200点就把风险无限扩大。    对于风险，市场应该重视，但也不需要过分夸大风险。    ”王赐生说，“尤其是目前市场多空观点针锋相对，我认为不会出现融资资金迅速流出。    反而当市场观点一致看多，则可能说明行情见顶，总会有精明的两融投资者闻到味道。    ”

    对于身处实战中的两融投资者来说，快进快出则是其控制风险的主要手段。    数据显示，投资者在使用融资投资时换手率极高，交易策略偏向于中短线交易。    业内人士表示，中短线交易的策略将有助于投资者在使用杠杆时控制风险。    有所盈利便及时退出，一旦浅套也能够果断脱身。

    三季度王亚伟重仓股平均涨幅超五成增持7只
    2014年10月29日 05:23

    随着上市公司2014年三季报披露进入密集期，私募 “一哥”王亚伟的投资动向陆续浮出水面，作为市场上的先锋资金，私募“一哥”都布局了哪些股票？据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，在沪深两市已披露的三季报中，王亚伟掌舵的昀沣投资现身于9家公司前十大流通股股东名单中，累计持股数量为4227.64万股，以三季度末收盘价计算，累计持股市值为9.98亿元。

    具体来看，这9只个股分别为：三聚环保 (2470万股)、杭钢股份 (659.58万股)、同方国芯 (400万股)、银之杰 (220万股)、华润万东 (209.93万股)、金亚科技 (150.8万股)、中能电气 (50万股)、明家科技 (42.88万股)和雪浪环境 (24.45万股)，除三聚环保、华润万东等2只个股遭昀沣投资减持，其余7只个股都是新进品种，以三季度末收盘价计算，王亚伟旗下的昀沣投资增持资金达9.56亿元。

    值得注意的一是，三季度以来市场的普涨让不少个股的股价“飞”了起来，也让私募“一哥”王亚伟的收益率“飞”起来。    统计显示，上述9只个股今年三季度累计涨幅平均高达54.37%，其中，明家科技、雪浪环境、华润万东等个股期间累计涨幅均超过50%，分别达到115.24%、90.10%、58.27%。    此外，银之杰(46.22%)、同方国芯(42.40%)、杭钢股份(42.24%)、三聚环保(35.72%)、中能电气(31.09%)和金亚科技(28.05%)等个股期间累计涨幅也均在28%以上，而中能电气昨日更是以涨停报收，最新收盘价为14.58元。

    业绩方面，在这9只个股中，今年前三季度净利润实现同比增长的个股有6只，其中，金亚科技、三聚环保、杭钢股份、明家科技等个股今年前三季度净利润同比增长均超过100%，分别达到297.24%、128.99%、116.16%、110.18%。

    三季度环保股仍然是“一哥”重点布局的对象，在目前持有的9只个股中，三聚环保、雪浪环境都属于环保板块的个股。

    陈庆桃率7牛散扎堆ST金泰赵建平布局15只重组股

    2014年10月31日 02:05
    随着上市公司三季报即将落下帷幕，一批牛散在A股市场的掘金路线图也渐渐浮出水面。

    伴随着并购重组热潮，今年牛散也大幅押注了重组概念股。

    三季报显示，截至10月30日，押注重组股最多的为牛散赵建平，其持有15只重组概念股。    而ST金泰(600385.SH)则成为众多牛散的聚集之地。

    赵建平押注15重组概念股

    其中，ST金泰(600385.SH)成为牛散聚集地。    知名牛散陈庆桃在今年第三季退出*ST凤凰(000520.SZ)前十大之后，仍选择加仓。

    其三季报显示，陈庆桃已升至第三大流通股股东，在第三季增仓了9.87万股，期末持股为202.23万股。

    除了陈庆桃以外，另有6大牛散也入驻了其前十大流通股东榜，分别为顾力权、马进、林宏辉、连丽娇、吴少群、朱妍莹，期末持股分别为190万股、188.78万股、178.28万股、135.57万股、109.20万股、100.67万股。    其中，前四人持股不变，后两人为第三季度新进。

    而在*ST凤凰今年三季末的前十大流通股股东中，陈庆桃已不见了身影。    今年中期，陈庆桃以1019.32万股的持股量位居第二大流通股股东。    截至今年第三季，孟祥龙则取而代之以3628.85万股持股量位居自然人首席。


    而今年三季度，牛散赵建平则以重仓15股居牛散持股数量榜第一位。

    截至报告期末，赵建平重仓的15股分别为博通股份 (600455.SH)、美亚柏科 (300188.SZ)、新海股份 (002120.SZ)、阳普医疗 (300030.SZ)、宝德股份 (300023.SZ)、天龙集团 (300063.SZ)、海伦哲 (300201.SZ)、双成药业 (002693.SZ)、拓尔思 (300229.SZ)、佳创视讯 (300264.SZ)、欧比特 (300053.SZ)、通达动力 (002576.SZ)、北矿磁材 (600980.SH)、佛慈制药 (002644.SZ)、茂硕电源 (002660.SZ)，累计持股达4088.4168万股。

    其中，除了在第三季减持佳创视讯341万股以外，其余14只股票或为增持，或为第三季度新进。    若按上述15股最近60天平均价计算，其持股流通市值已超过6亿元大关，高达6.45亿元。

    可以看出，赵建平重仓股多以小盘股为主，主板股票仅有两只。    而且，均涉及重组概念。    从二级市场走势来看，其重仓股表现也异常强悍。

    此前，博通股份因拟筹划重大事项从8月25日起停牌至今。    9月2日，公司公告，公司重组置入资产拟为陕西汽车控股集团有限公司下属控股子公司陕西汽车集团有限责任公司100%的股权。    而这也是博通股份第二次停牌筹划与陕汽集团重组。

    而三季报披露，赵建平在第三季度已抢先买入40万股。

    同样，赵建平另一重仓股美亚柏科也已从10月13日起停牌至今。    10月20日，美亚柏科再度公告，承诺争取于11月19日前披露重大资产重组预案或报告书。    而赵建平在第三季已增仓了60万股至170万股。

    当天，赵建平重仓的宝德股份也以涨停板报收，全天报20.31元，其股价亦创下三年多来的新高。    其三季报显示，赵建平期末持股50万股，为第三季新进。

    此前，宝德股份自今年7月11日起停牌至10月30日复牌。    公司重组方案表明，拟以6.75亿元并购庆汇租赁90%股权，有望进军融资租赁业。

    除了赵建平以外，牛散徐开东的重仓股也有9只，分别为天伦置业 (000711.SZ)、通葡股份 (600365.SH)、青海华鼎 (600243.SH)、ST宜纸(600793.SH)、中国一重 (601106.SH)、

    迪康药业 (600466.SH)、太钢不锈 (000825.SZ)、通裕重工 (300185.SZ)、天龙光电 (300029.SZ)，期末累计持股数量高达6079.2624万股。

    牛散举牌安纳达

    值得一提的是，在各牛散重仓股中，安纳达 (002136.SZ)更首次被自然人举牌。    10月15日，安纳达公告称，10月10日，钱翠屏通过二级市场增持89.28万股，总持股数达到1101.86万股，占总股本的5.124%，超过5%的举牌上限。

    权益变动报告书披露，钱翠屏增持股份的目的是二级市场投资，未来12个月内，将根据公司的运营和发展状况及其股价情况等决定是否继续增持安纳达的股份。    在此次增持前，钱翠屏持有公司股份1012.58万股，占公司总股本的4.709%。    另据其三季报亦显示，自钱翠屏于今年第三季度建仓以来，便开始一路增持至举牌“红线”。

    此前，针对公司重组传闻，安纳达还特别于7月15日发布澄清公告称，近期没有行业内资产重组计划，承诺至少三个月内不筹划重大资产重组事项。    如今，三个月承诺时间过去重组传闻又迎面而来。

    调查还显示，除了举牌安纳达以外，钱翠屏还重仓持股巢东股份 (600318.SH)。    在此之前，公司股票已于9月29日起停牌。    紧接着，巢东股份于10月11日确认，公司拟进行重大资产重组事项，股票自当日起继续停牌不超过30日。

    尽管巢东股份尚未公告重大资产重组的内容，但其实际控制人黄炳均已通过港股公司昌兴国际宣布了出让巢东股份控制权的可能性。

    截至今年三季度末，钱翠屏重仓持股达239.11万股，均为第三季新建仓位，并跃居公司第三大流通股东之位。    此外，21世纪经济报道记者调查发现，除了安纳达被牛散举牌以外，益民集团 (600824.SH)离举牌也仅一步之遥。

    据三季报披露，报告期内，牛散昝圣达再度增持了508万股至4307万股，占总股本的比例已达4.90%。    在前十大流通股东中，昝圣达持股仅次于大股东上海黄浦区国资委之后。

    截至今年三季度末，昝圣达还现身南京高科 (600064.SH)、综艺股份 (600770.SH)两大重仓股前十大流通股行列，期末持股分别为2068万股和3540.277万股，占流通A股的比例分别为4.01%和3.21%。

    獐子岛三季报巨亏8亿元黑天鹅飞临社保基金躺枪
    长江商报  2014-10-31 08:11:00

    昨晚，停牌半个月的獐子岛(002069)发布了一份巨亏逾8亿元的三季报，亏损原因为公司对部分海域底播虾夷扇贝存货核销及计提存货跌价准备。    同时公司称，鉴于此次事项对公司影响非常重大，公司决定于10月31日召开面向媒体、投资者的海洋牧场灾情说明会。    公司股票将于11月3日复牌。

    公告称，9月15日至10月12日，公司按制度进行秋季底播虾夷扇贝存量抽测，发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常。    根据公司抽测结果，公司决定对105.64万亩海域成本为73461.93万元的底播虾夷扇贝存货放弃本轮采捕，进行核销处理，对43.02万亩海域成本为30060.15万元的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备28305万元，扣除递延所得税影响25441.73万元，合计影响净利润76325.2万元，全部计入2014年第三季度。

    受此影响，公司三季报财务数据为：1-9月实现营业收入19.93亿元，同比增长6.75%；归属于上市公司股东的净利润-8.12亿元，同比下降1388.60%；基本每股收益-1.14元。    公司称，受灾影响主要将体现在2014年度内，对公司的未来经营业绩不会持续造成重大影响。

    而最新股东名单显示，社保基金或成此次“黑天鹅”事件的受伤者。    其中，社保基金四一四组合、一零八组合和一一零组合分别持有獐子岛1049.95万股、799.97万股和758.68万股，持股比例分别为1.48%、1.12%和1.07%，分列第五至第七大股东。    而中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红则以0.63%持股比例位列第十大股东。

    私募大佬最新战报泽熙对六大领域最为看重

    www.eastmoney.com2014年11月03日 06:39

    泽熙投资对下一阶段行情的关注重点是：高分红蓝筹、估值合理的白马成长股等六大领域。    其中，泽熙特别提到，券商板块值得重视，这似乎表明，该机构对未来行情总体保持较为积极的看法。

    记者获得的“第二届中国私募基金峰会@宁波。    鄞州”泽熙投资嘉宾发言要点显示，泽熙投资对下一阶段行情的关注重点是：高分红蓝筹、估值合理的白马成长股等六大领域。    其中，泽熙特别提到，券商板块值得重视，这似乎表明，该机构对未来行情总体保持较为积极的看法。

    高分红蓝筹及白马成长股是大资金首选军工股将出现分化

    根据泽熙发言稿的PPT截屏，下一阶段重点关注的领域如下：1、高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长股是大资金的首选配置。    2、军工股将会呈现分化，黄金十年有待验证。    3、高铁投资迎来新的投资周期。    4、券商板块值得重视。    5、长期看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业 .6、积极参与各类主题投资。

    就在上周，微信朋友圈广泛流传着《徐翔饭局》一文，据悉，徐翔密会了一批公募基金经理，来探讨后市行情并据称达成了一致看法。    在赴约的公募基金经理中有中欧的曹剑飞、农银的徐莉、富国的戴益强、兴业全球的陈扬帆、汇添的富王栩、华泰资产的姜光明、银河基金的王培、上投的张秀齐等人。

    与会者普遍认为，由于经济环境正向好的方向前进，实体经济也有所改观，所以不必过分担心外部流动性带来的问题，这也是本轮上涨行情的主要原因。    但在看好明年结构性机会的同时，未来市场的波动区间可能会加大。    今年的波动区间在400点左右，而明年的波动区间也许在600点，且未来一两个月大盘将面临调整。

    对于大家重点关注和看好的板块方面，坊间有两个版本流传，最广泛流传的版本是大家一致看好包括移动医疗、移动支付在内的互联网客户端。    此外，随着体育产业的发展，迪士尼落户上海等，涉及的概念股都将有很大的机会。    另一个版本的流传范围则更小，但却“有图有真相”，就是本文开篇所提及的内容，环保、机器人、体育、国企改革等均被提及。

    王亚伟首度减持“旧爱” 杭钢股份再成重仓股

    www.eastmoney.com2014年11月03日 03:31

    首度减持长期持有的个股，时隔一年后再重仓杭钢股份，这是今年三季度王亚伟旗下昀沣最新运作的两大特点。    今年三季度，王亚伟重仓12家公司市值合计17.56亿元，与昀沣募集时20亿元规模相差无几。

    首度减持长期持有的个股，时隔一年后再重仓杭钢股份，这是今年三季度王亚伟旗下昀沣最新运作的两大特点。    今年三季度，王亚伟重仓12家公司市值合计17.56亿元，与昀沣募集时20亿元规模相差无几；12家公司股价7月1日至今平均涨幅达到惊人的52.86%，其中2家公司涨幅超过100%，涨幅最低的也超过20%。

    据以往数据，除了华润万东、三聚环保等极个别股票之外，王亚伟每个季度都会大幅度更换重仓股票。    今年一季度，王亚伟现身12家公司，二季度便大幅减持6家公司并新进3家公司前十大流通股东。

    今年三季度，王亚伟留下了二季度重仓的华润万东、三聚环保、北京城乡、同方股份，“新欢”公司达到8家：新华联、同方国芯、金亚科技、中能电气、银之杰、明家科技、雪浪环境、杭钢股份。

    与昀沣成立后首个季度(2013年一季度)重仓27家公司相比，今年三季度王亚伟重仓12家公司的数量已缩减一半。    华润万东和三聚环保自昀沣成立后即重仓买入，北京城乡则是在去年三季度入手也持有快一年。    不过，今年三季度王亚伟首度减持这几家公司。

    今年9月，华润万东公告将被鱼跃医疗的控股股东鱼跃科技并购，王亚伟减持160万股；今年9月，三聚环保停牌筹划非公开发行，至今尚未复牌，但是王亚伟提前减持32万股；今年8月，北京城乡终止筹划非公开发行并复牌，因为公司隶属北京市国资委，所以一直被市场猜测尝到北京国资改革头啖汤，三季报显示王亚伟减持261.5万股。

    值得一提的是，三聚环保是王亚伟的头号重仓股，持股市值达6.7亿元，占据昀沣产品总值的三分之一以上。    三聚环保2013年以来股价大幅上升，2013年初时仅有9元左右，最新收盘价为27.13元，涨幅达到200%。

    王亚伟三季度留下的4家公司中，仅对同方股份进行了增持，但增持数量达到1650万股，目前持股市值为3.12亿元，排在12家公司的第三位。

    对于王亚伟来说，杭钢股份非常特别，持有659.58万股。    从持股市值3.89亿元上看，杭钢股份排在12家公司的第二位，与其他7家公司均为今年三季度新重仓股份。    但是，追溯此前定期报告，可以发现王亚伟曾在杭钢股份2013年一季报首度现身、持股485万股，至2013年三季报还持有480万股，但消失于2013年年报前十大流通股东名单。

    从目前看，王亚伟长期持有的几家公司股价走势均对得起时间成本。    据中国基金报记者统计，12家公司股价7月1日起至今涨幅均值达到52.86%，其中明家科技、雪浪环境涨幅达到123.05%、109.9%，涨幅最低的为新华联的22.16%。

    与王亚伟一起做新华联股东的还有史玉柱。    新华联是王亚伟在今年三季度的“新欢”，以500万股位列第八大流通股东。    而史玉柱旗下的巨人投资有限公司以4360.7万股持股数量，位列公司第三大流通股东，该部分股份为限售股解禁上市流通。

    王亚伟今年三季度重仓公司的业绩非常之好，与以往收集许多亏损甚至问题公司的做法大相径庭。    中国基金报记者注意到，12家公司2014年前三季度业绩总和超过10亿元，每家公司平均净利润为8535.82万元。

    一直以来，王亚伟选股与公司经营业绩相关性很弱，曾宣称“多角度判断价值，别人发现不了的才是价值”，而且王亚伟喜欢大幅更换重仓股一直令外界担忧其投资稳定性和业绩。    不过，今年三季度长期重仓股的股价涨幅及新组合重仓股的良好业绩，或成为王亚伟22个月私募生涯的一场翻身仗。

    QFII新进97股重点布局银行大消费

    www.eastmoney.com2014年11月03日 03:32

    数据显示，三季度末，QFII出现在223只个股的前十大流通股东之列，合计持股88.638亿股，合计持有市值达1046.16亿元。    这223只个股中，QFII新进97只，增持35只，减持35只，其余56只持股数量不变。

    随着上市公司三季报披露完毕，合格境外机构投资者(QFII)三季度末持仓情况曝光。    在沪港通的大背景下，QFII重点增持蓝筹股，银行股、大消费概念最被看重。

    数据显示，三季度末，QFII出现在223只个股的前十大流通股东之列，合计持股88.638亿股，合计持有市值达1046.16亿元。    这223只个股中，QFII新进97只，增持35只，减持35只，其余56只持股数量不变。

    从QFII持股情况看，66%为主板股票，最重仓的4只股票均为超级白马股——兴业银行、北京银行、华夏银行和南京银行，多为长期战略投资。    如兴业银行三季度末前十大股东名单中，恒生银行持有20.7亿股，为第二大股东，较去年底未发生变化。    ING BANK N.V。    以持有14.407亿股为北京银行第一大股东，占总股本比例为13.64%，自2012年一季度末以来持股比例未发生变化。    华夏银行则长期获得德意志银行卢森堡股份有限公司、德意志银行股份有限公司、萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业的喜爱。

    从QFII新进个股看，同样有六成为主板个股，三季度新进且持股数超过1000万股的有万科A、国投电力、宁沪高速、攀钢钒钛、中国化学、内蒙华电、新和成、广深铁路、启明星辰。    对于万科A，三季度末GIC PRIVATE LIMITED持1.5687亿股，占总股本比例达到1.42%，而今年二季度末持股比例仅1.01%；UBS AG三季度新进该股，持有7069.89万股，为第八大流通股东，占总股本比例为0.64%。

    中小板中的新和成、启明星辰、九阳股份、粤水电、广百股份、三维通信、北京利尔等28只个股，创业板中的光环新网、斯莱克、安硕信息、欣泰电气、汇中股份、恒华科技、硕贝德、聚光科技、天舟文化、沃森生物、荃银高科，也在三季度受到一只或多只QFII青睐。

    受多只QFII偏爱的个股也以蓝筹股居多。    如海螺水泥和上海机场均受到7只QFII的偏爱，是最受QFII欢迎的个股，三季度分别获得217.78万股、2578.23万股增持。    鞍钢股份、格力电器有6家QFII购买，苏泊尔、上汽集团有5家QFII现身前十大流通股东之列，中国国旅、中国国贸、贵州茅台有4家QFII成为前十大流通股东，而厦门空港、扬农化工、中国神华、青岛啤酒、九阳股份、潍柴动力、江铃汽车、中国铁建、华域汽车、宁沪高速、新和成均有3只QFII投资，这些股票多属和民生相关的大消费概念股。

    不过，也有部分蓝筹股被QFII减持，其中不乏行业龙头股，显示出QFII布局策略上的转变。

    分析人士表示，在沪港通因素的影响下，低估值蓝筹股和具有高成长性的战略性新兴产业股成为QFII布局的对象。    目前看，QFII布局多为行业龙头型或有独特资源优势的个股，且长期布局者居多。

    泽熙三季度6大重仓股曝光钟情东方金钰等定增概念股

    在此之前，已经有统计显示，泽熙在三季度重点投资了六大重仓股。    东方金钰(600086)、江山股份 (600389)、方正科技 (600601)、康强电子 (002119)、宜通世纪 (300310)、鑫科材料 (600255)等6家公司前十大流通股东名单出现泽熙身影。

    公开信息显示，东方金钰是翡翠珠宝行业的龙头企业，该股被泽熙旗下两只产品重仓。    三季报显示，泽熙1期在三季度新进883万股，一举成为第三大流通股东，持股占总股本2.51%；泽熙4期持有188.05万股，位居第十大流通股东，占比0.53%，不过该产品是二季度“潜伏”进去，三季度未有变化。    数据显示，东方金钰7月以来涨幅达到28.16%，该股有定增概念。

    江山股份三季报显示，泽熙1期和龙信基金通1号(泽熙11期)分别持有200.23万股和155.8981万股，分别占总股本的1.01%、0.79%，为第七大和第九大流通股东。    这两只产品均为三季度新进。

    泽熙1期还重点布局了方正科技，该股票7月份以来涨幅超过68%。    泽熙1期是三季度新进该股，持有3000.55万股，为第三大流通股东，占总股本比例为1.37%。    而泽熙6期则重点布局了康强电子。    截止三季度末，泽熙6期持有康强电子1030万股。    而康强电子在10月份发布的公告显示，泽熙6期在10月8日通过交易所系统继续增持康强电子10000股，交易均价为12.4元，增持完成后持有康强电子的比例由4.995%增至5.00%，触及举牌线。    康强电子7月以来涨幅已超过55%。

    泽熙7期投资了宜通世纪，同样是三季度新进，现为该股票第10大流通股东，持有51万股，占总股本比例为0.22%。

    此外，上海泽熙增煦投资中心还持有鑫科材料，三季度末持有4980万股，占总股本比例为7.96%。    不过，鑫科材料10月发布公告，公司第二大股东泽熙增煦通过上交所集中竞价交易系统减持了部分股份，截至10月21日收盘，累计减持4632.25万股，占总股本的2.96%。    减持后，泽熙增煦持有鑫科材料的股份由1.245亿股(高送转之后)减至7817.75万股，股权比例由7.9616%降至4.9994%。    泽熙增煦减持的股份为鑫科材料去年定增所发，据媒体测算，该次投资，泽熙的盈利近2亿。

    China and the End of Meta-Narratives

    李世默 2013TED演讲

    我出生在“文化大革命”高潮时的上海。

    外婆后来告诉我，她当时抱着襁褓之中啼哭不止的我，心惊胆战地听着“武斗”的枪声。

    在我少年时，我被灌输了一个关于人类社会发展规律的大故事，这个“元叙事”是这样说的：

    所有的人类社会都遵循一个线性的目标明确的发展规律，即从原始社会开始，经由奴隶社会、封建社会、资本主义社会、社会主义社会，最终过渡到(猜猜这个终点？)共产主义社会。    共产主义社会是人类政治、社会发展的最高阶段，所有的人类社会，不管民族、文化、语言有何异同，或早或晚都将演进到这一阶段。    人类社会自此大同，彼此相亲相爱，永远过着幸福的生活——人间天堂。    但在实现这样目标之前，我们必须投身于正义与邪恶的斗争，即正义的社会主义与邪恶的资本主义之间的斗争，正义终将胜利！

    当然，这就是从马克思主义发展而来的社会发展阶段论，这一“元叙事”在中国影响甚广。

    我们从小就被反复灌输了这个宏大故事，几乎融化到了血液之中，笃信不疑。

    这个“元叙事”不仅征服了中国，也影响了全世界。    世界上曾经有整整三分之一人在它笼罩之下。

    然而，忽然一夜之间，苏联崩溃，世界沧桑巨变。

    我赴美留学，改宗成为伯克利的嬉皮士，哈哈！

    就这样，开启了我另一段成年经历，我又被灌输了一个全新的宏大叙事，仿佛我这辈子只经历那一个还不够似的。    这个宏大叙事的完美程度与早前的那一个不分伯仲。    它同样宣称，人类社会遵循着一个线性的发展规律，指向一个终极目标。    叙事故事是这样展开的：

    所有的人类社会，不论其文化有何异同，其民众是基督徒、穆斯林还是儒家信徒，都将从传统社会过渡到现代社会。    在传统社会中，最基本的社会单位是家庭、氏族、部落等群体；而在现代社会中，最基本的、神圣不可侵犯的社会单位是原子化的个人。    所有的个人都被认定为是理性的，都有同一个诉求：选举权！

    因为每一个个人都是理性的，一旦有了权选举，必然会选出好政府，随后就可以在好政府的领导下，过上幸福的生活，相当于实现大同社会——又是一个人间天堂。    选举民主制将成为所有国家和民族唯一的政治制度，再加上一个自由放任的市场让他们发财。    当然，在实现这个目标之前，我们必须投身于正义与邪恶的斗争，即正义的民主与邪恶的不民主之间的斗争。    前者肩负着在全世界推动民主的使命，必要时甚至可以动用武力，来打击那些不投票不选举的邪恶势力。

    上述宏大叙事同样传播甚广。    根据“自由之家”的统计，全世界采用选举民主制的国家，从1970年的45个已增至2010年的115个。    近20多年来，西方的精英人士孜孜不倦地在全世界奔走，推荐选举民主这一救世良方。    他们声称，实行多党选举是拯救发展中国家于水火的唯一良药，只要吃下它，就一定会实现繁荣，否则，永无翻身之日。

    但这一次，中国敬谢不敏。

    历史是最好的裁判。    仅仅30多年间，中国就从世界上最贫困的农业国，一跃而为世界第二大经济体，实现6.5亿人脱贫。    实际上，这期间全世界80%的减贫任务是由中国完成的。    也就是说，如果没有中国的成绩，全世界的减贫成就不值一提。    所有老的、新的民主国家的脱贫人口加起来，都不及中国一个零头。    而取得这些成绩的中国，没有实行他们所谓的选举，也没有实行多党制。

    所以，我禁不住问自己，我眼前画面到底哪里不对劲儿？我的故乡上海，一切都已今非昔比，新生企业如雨后春笋般发展起来，中产阶级以史无前例的速度和规模在增长。    但根据西方的那个宏大叙事，这一切繁荣景象本不应该出现。

    面对这一切，我开始做我唯一可以做的事，即思考它！

    中国的确是个一党制的国家，由中国共产党长期执政，不实行西方意义上的选举。    按照当代主流的政治理论，人们据此可以生成三个判断，即这个体制一定是僵化的、封闭的、不具合法性的。

    但这些论断被证明是完全错误的。    事实恰恰相反，中国的一党制具有与时俱进的能力、选贤任能的体制、深植于民心的政权合法性，这些是确保其成功的核心要素。

    大多数政治学家断言，一党制天生缺乏自我纠错能力，因此很难持久。

    但历史实践却证明这一断言过于自信。    中共已经在中国这个世界上最大的国家之一连续执政64年，其政策调整的幅度超过近代任何国家。    从激进的土改到“大跃进”运动，再到土地“准私有化”；从“文化大革命”到邓小平的市场化改革。    邓小平的继任者江泽民更进一步，主动吸纳包括民营企业家在内的新社会阶层人士入党，而这在毛的时代是不可想象的。    事实证明，中共具有超凡的与时俱进和自我纠错能力。

    过去实行的一些不再有效的制度也不断得到纠正和更新。    比如，政治领导人的任期制，毛时期，政治领导人实际上是终身任职的。    这容易导致大权独揽、不受制约等问题。    毛泽东作为现代中国的缔造者，在位晚年也未能避免犯下类似的严重错误。    随后，中共逐步实施了领导人的任期制，并将任职的年龄上限确定为68到70岁。

    最近很多人声称，相比于经济改革，中国的政治改革严重滞后，因此当前亟需在政改中取得突破。    这一论断实际上是隐藏着政治偏见的话语陷阱，这个话语陷阱预设了哪些变革才算所谓的政治改革，只有实行这些特定的变革才行。    事实上，中国的政治改革从未停滞。    与三十年、二十年，甚至十年前相比，中国从基层到高层，从社会各领域到国家治理方式上，都发生了翻天覆地的变化。    如果没有根本性的政治改革，这一切变化都是不可能的。

    屡次买中年度冠军产品大户“炒私募”练就神技
    2014-11-08 09:29 |

    不炒股票，炒私募产品一样可以获得惊人收益。    某身家数亿元大户屡屡压中年度冠军私募产品，从“银帆3号”、“创势翔1号”，再到一年翻四倍的凯丰基金，其个人资产两年翻两番。

    那么，冠军私募产品究竟具有哪些“面相”，这位大户又是如何炼成“麻衣神相”的绝技？

    神秘大户两年翻两番

    低买高卖是投资人最想做、又是最难做到的事情。    这位大户却经常可以在私募产品业绩平平时买入，业绩高点时卖出；不买股票，可以获得远远超过直接投资二级市场的收益率。    我们暂且将其称作Y先生。

    “太牛了。    ”说起Y先生，职业投资人老刘连连称奇。    过去数年，老刘既投资股票，亦投资私募产品，耗费心力，在跌宕起伏的市场面前，勉强稳住5年累计40%多的收益率。

    “在很多私募产品缺乏靓丽业绩时、成为年度私募基金冠军之前，Y先生就会配置，但是到了第二年之后，市场注意到了这只私募明星产品，其他投资者跟进去，Y先生就出来了。    ”老刘说。

    从该大户切入的时间点和退出的时间点来看，其精准程度令人称奇：总是在私募产品业绩处于起步时买入，在高点时迅速退出。    老刘表示，从持有私募产品的期限来看，短则半年，长的可以达到一年半以上。

    老刘罗列了Y先生涉猎过的私募产品，“过去两年业绩曾经强势表现的银帆、重阳、泽熙、淡水泉、创势翔、凯丰，该大户都有涉猎；少的配置500万元，多的话配置五六千万元。    ”打开私募历年业绩排行榜，就知道这两年Y先生买过的产品有多牛：在股票私募产品中，2012年“银帆3号”收益率54.44%，创势翔1号收益率为125.55%；在期货私募产品中，2012年凯丰基金收益率为400.71%，2013年“铖功程序化”账户年度收益率高达627.38%；今年泽熙3期、创势翔1号等多只产品收益率接近翻倍。    其投资私募产品的资金总量保守估计有一两个亿，综合来看，其资产净值两年起码翻了两番。

    对于该大户的详细资料，由于未见真人，每次只通过电话联系，老刘仅知道其为私募排排网的一位高端客户，男性，年纪在四十多岁。    除购买私募产品外，还会购买信托产品。    中国证券报记者就该大户的详细情况咨询私募排排网内部人士，均因涉及客户隐私，未能获得详细信息。

    “110%”业绩爆发点

    冠军私募产品究竟有哪些“面相”，神秘大户又是如何炼成“麻衣神相”般的绝技呢？

    正是这一“私募冠军难长久”的魔咒，让该大户采取“人弃我取，人取我弃”的策略。    在介入某只私募产品之后，Y先生会极力推荐其他高净值投资人买入同系私募产品；一旦该私募成为当红明星，粉丝众多之时，Y先生就会全身而退。

    金牛点牛

    （002413）常发股份：本周涨幅61.11%。    筹划收购理工雷科100%股权。    理工雷科主要产品用于北斗卫星导航接收和高精度成像探测雷达领域。

    （300406）九强生物：本周涨幅61.11%。    公司是我国体外诊断试剂行业的领先企业，是我国生化诊断试剂品种最齐全的生产厂商之一。

    （300405）科隆精化：本周涨幅61.09%。    公司是国内最大的，集原料、产成品和应用服务垂直产业链一体化的聚羧酸减水剂产品供应商之一。

    （300403）地尔汉宇：本周涨幅61.07%。    公司通过多年自主研发，掌握了高效节能家用电器排水泵产品的核心生产技术，打破了国外垄断。

    （603169）兰石重装：本周涨幅61.06%。    一方面，公司涨停板数量创历史纪录；另一方面，股价新高较发行价上涨10倍，成为超级明星股。

    （300348）长亮科技：本周涨幅61.05%。    公司将收购上海银商资讯有限公司股权。    银商资讯主营预付卡相关业务，在行业中具有领先地位。

    （603688）石英股份：本周涨幅61.03%。    新近上市，持续一字涨停板。    由于公司发行上市经历一波三折，相关方维持股价形象的动力较强。

    （600685）广船国际：本周涨幅61%。    将收购黄埔文冲85%股权和扬州科进相关造船资产。    黄埔文冲是华南地区军用舰船、特种工程船主要建造基地。

    “如果参照近年市场变化，该大户必然是对各位私募基金经理风格异常了解，知道人家什么时候赚钱，什么时候亏钱。    ”老刘猜测。

    而对于风格与业绩的关系，融资评级高级研究员何卫玲表示，近两年市场风格转换幅度较大，受此影响，私募产品业绩也会相应变化。    一些专注于传统蓝筹股的私募基金经理，其管理的产品业绩比较平淡；而一些操作灵活，专注于成长股或者主题概念的私募基金经理，其管理的产品业绩普遍不错。

    值得注意的是，私募基金产品有一条神奇的业绩爆发线。    何卫玲举例，一般私募基金经理在操作时，在没有积累足够的“安全垫”之前，操作风格会比较谨慎，在仓位控制、选股等方面偏向保守。    一旦积累了足够的“安全垫”，私募基金经理的风格就会相对变得积极，这个时间点往往是私募产品业绩爆发的起点。

    “而一般的‘安全垫’，大致可以参考110%的业绩线。    业绩在这个位置时，私募基金经理就敢于大胆进攻。    ”何卫玲说。

    如果非要像炒股一样短炒私募产品，亦有机会。    何卫玲表示，可以将私募产品业绩提成时间作为节点。    比如某只私募产品业绩为1.5元，业绩提成后约为1.4元。    下一次该私募业绩提成的前提条件是，产品净值需突破1.5元，在冲破前期高点前这段时间，私募基金经理往往有极强的进攻性。

    总结起来，神秘大户其“相面”神技可归纳为两条：一是熟悉各位私募基金经理操盘风格；二是熟悉行业规则，知晓诸如“110%”的业绩爆发点。

    “炒私募”如悬崖边舞蹈

    事实上，从实际操作看，低买高卖炒私募是一项难度很高的操作。

    从过去几年的情况看，冠军私募频频易主。    例如2012年业绩冠军银帆投资，目前其合伙人之一王涛已离开，而从今年业绩看，其旗舰产品“银帆三期”表现惨淡。    私募排排网数据显示，今年以来业绩亏损2.56%，而银帆投资借助冠军效应发行的其他数只产品，大多业绩表现平平。

    又如2010年私募产品“世通1号”，当年以96.16%的收益率获得私募冠军。    随后一年，衰运接踵而至：一边是公司内讧，公司股东争斗不止；一边是产品业绩严重下滑，该公司旗下3只产品最终在2012年被迫清盘。

    再如2009年“新价值2期”以190%的收益率夺得当年私募冠军，私募基金经理罗伟广一时间成为市场炙手可热的焦点人物。    不过，随后他即遭遇滑铁卢，2011年至2012年，新价值旗下产品业绩全面滑坡，半数产品一度逼近清盘线。

    近期，去年期货私募业绩冠军刘增铖的遭遇可用惨烈形容，其掌舵的“长安基金·银闰铖功5号”单日净值大跌23%，濒临清盘厄运。

    正是因这一“私募冠军难长久”的魔咒，让该大户采取“人弃我取，人取我弃”的策略。    老刘说，在介入某只私募产品之后，Y先生会极力推荐其他高净值投资人买入同系私募产品；一旦该私募成为当红明星，粉丝众多之时，Y先生就会选择全身而退。

    影响私募业绩的因素非常复杂，格上理财研究员张彦总结，选择私募产品的参考指标包括：投资策略成熟度、是否经历长期市场检验、基金经理能力是否出众、投研团队能否提供足够支持、管理规模是否控制得当、投研流程及风控机制是否高效。    但是，上述指标落实起来极为困难，这也是Y先生令人赞叹之处。

    中国资本进击全球非洲国称中国办事能力超世行
    《金融时报》副主编、新兴市场主编金奇先生(James Kynge)在2014年英国《金融时报》中国高峰论坛上的主题演讲。

    2014年11月15日 11:39

    今天我们论坛的主题是寻找中国经济增长的新动力。    一个推动经济增长的关键方式，当然就是提高生产力和效率。    中国生产力一直在快速增长，特别是在过去几年当中。

    麦肯锡本周发布的一个报告说，去年，中国制造业的人均生产力(productivity per worker)已经增长到每位工人5.7万美金。    给大家比较一下，这大概是马来西亚的两倍，是泰国两倍以上，印尼的四倍以上，越南的15倍以上。    所以，中国做得非常好，但与发达国家仍有差距。

    如果与美国、德国和新加坡这样的发达经济体相比，中国人均生产力只有它们的三分之一左右。

    那么怎样能提高生产力呢？这不仅仅是员工要多么勤奋工作的问题，而是说他们生产的东西的价值有多高，或者说“被认为”的价值有多高。    这种感受是最重要的，所以说品牌就是一切。    所以，如果中国想要避免中等收入陷阱，就必须要拥有很多成功的品牌。

    但是中国从哪里获得这些品牌？一个重要途径就是从海外获得。    中国对外投资，不仅包括企业在海外购买已有品牌，也包括他们在海外市场打造自己的品牌，而如今很多中国出产的品牌都已经在海外赢得了认可。

    从世界经济历史看，过去每一次世界秩序的变化，都伴随着人们所喜爱购买的品牌的变化。

    比如说在罗马时代，欧洲人会花大价钱购买罗马的宝剑、珠宝、和草药。    当蒙古人在马背上横征世界时，各国的人们都期望能买到蒙古弓箭——那是当时最先进的军事武器。

    而当英国实力被美国超越时，美国总统罗斯福在1910年时写过这样一段话：“现在英国杂志上的广告给人们的感觉就是，一个典型的英国人，会在英格索尔(Ingersoll)闹钟的闹铃中醒来，用吉利(Gillette)的刀片刮胡子，用凡士林(Vaseline)发型水打理头发，穿上箭牌(Arrow)的衬衫，跑到楼下吃桂格燕麦片(Quaker)，搭配加州无瓜果，再来上一杯麦斯威尔咖啡(Maxwell)，然后搭乘西屋有轨电车(Westinghouse)到办公室，坐奥迪斯(Otis)电梯进到办公室，陪伴他一整天工作的是Walden牌钢笔和爱迪生电灯泡(Edison)的灯光。    ”

    那么我们想像一下，未来在美国杂志的广告上，会不会出现一段这样的文字：一个典型的美国人，早上起来打开TCL的电视，观看中央电视台九套（CCTV-9）的英语新闻，用霸王洗发水沐浴，穿着三枪内衣，七匹狼[-1.71% 资金研报]的衬衫，到楼下用格兰仕面包机烤好利来面包，吃南方黑芝麻胡，然后开着奇瑞QQ去上班，一整天都用联想的笔记本电脑，办公室装的是海尔空调，喝的是娃哈哈非常可乐。

    案例分析：力帆集团如何在巴西成功

    未来会不会有这样的图景出现，将取决于中国的企业家。    我今天要举的一个例子，是中国力帆集团创始人尹明善，如何把他的企业带进巴西市场。    通过这个案例，我们可以看到中国企业在打造国际品牌的过程会遇到的挑战，他们又是怎样在价值链上爬升的。

    为什么选择巴西？巴西是世界第四大汽车市场，也是一个发展中国家，因此很有潜力。    而且巴西和中国的关系不错，尤其是在上任总统卢拉·达席尔瓦的治下。    另外，巴西几乎没有任何自有汽车品牌，所以面对地方保护主义的风险很小。    所以，对于中国车企而言，巴西是个完美的市场。

    当然也有不利因素。    最重要的是，巴西汽车市场上已经有些领先者，比如菲亚特、大众、福特和GE，都是全球实力最雄厚的汽车公司，占据了当地89%的市场。    除此之外，巴西完全没听说过中国造车业，甚至也没接触过任何中国产的消费品。    对巴西人而言，他们更了解的是中国人的需求，对巴西大豆和铁矿石的需求，而不是中国人创造品牌的能力。

    但不论挑战看起来多么艰巨，尹明善和力帆决定试试。    我曾经采访过尹明善。    他说在文化大革命的时候，他坐过牢，因为他当时有一个亲戚在海外，他被怀疑是资本家（当然现在他确实变成了资本家）。    就算他在坐牢的时候，还是想要接受那些最困难的挑战。    他告诉我，他的性格就是如此，当监狱长让他们去喂猪的时候，他会去扛最大最重的那桶猪粮，来让监狱长记住他。    而巴西，成了他又一个最大最重的挑战。

    对于力帆来说，当时走向海外，也属于无奈。    2003年、2004年时，力帆还只是一个电动车生产商，而当时中国电动车市场的利润很低，很难赚到钱。    所以前往巴西，不是因为力帆真的想要去探索新市场，而是因为它太想逃离利润过低的中国市场。

    当尹明善初到巴西时，发现这里远非是理想中的黄金之国。    力帆在巴西推出的第一款车叫EFFA，而这款车一面世就遭受挫折。    当地最大的汽车杂志叫Quattro Rodas，里面的一位记者试驾了这辆车后，在一篇报道中称，他感觉是如此不安全，以至于他开了几百米就弃车而去。

    类似这样的问题，不仅仅困扰着力帆。    其他的中国车企，包括奇瑞、江淮汽车[-0.71% 资金研报]、长安汽车[-0.78% 资金研报]等，在进入巴西时都遇到了各种挑战。    其中最大的挑战，就是一个被强大的国际车企牢牢掌握的汽车销售系统。    当时，一个中国产汽车经销商就说过，他们痛恨中国车，就像黑手党痛恨他的敌人。

    但让我长话短说，直接跳到现在。    我可以告诉大家，这个故事的结尾是完美的，因为现在中国汽车在巴西已经获得了很好的成绩。    现在巴西已经有12个中国汽车品牌，而当地市场中总够有51个汽车品牌。    中国车的市场份额已从2010年的0.05%，上升到了现在的4%，在四年里上升了几千倍。

    这只是一个案例，中国企业在其他的国家和市场，都在创造这样的案例。    他们是如何成功的？首先当然是价格。    在巴西，最便宜的10个汽车品牌中，4个是中国品牌。    但不只是价格，更多是性价比。    中国车提供更多功能，比如说空调，定制化的内饰，定制化的外饰。    在同样的价格上，他们能够提供的价值是最高的。

    更重要的是，中国企业能很快了解到自己的弱点，然后很快着手解决。    比方说，巴西消费者觉得中国车不安全，不可靠，中国车企就开始想办法。    他们延长了保修时间，最长可到7年，在巴西市场上是最长的。    中国企业在品牌形象上也肯花钱，他们邀请巴西著名综艺电视节目主持人福斯托席尔瓦(Fausto Silva)为他们代言，要知道席尔瓦在当地的身价比乔治克鲁尼(George Cloony)还高。    中国车企还与当地汽车经销商都建立了很好的关系。

    图1：各汽车品牌进入巴西后初建工厂所需年份
    但最重要的一点是，中国汽车公司在巴西的本地化速度非常快，比其他的外国公司都快。    从图1可以看出，过去这些年中国汽车公司在当地建厂的速度，比早于它们到来的竞争对手要快。


    图2：标致、江淮和奇瑞在进入巴西后头五年的销量
    结果是，从图2可以看到，中国汽车公司在进入巴西市场头几年的销售增长也快于其他的品牌。    现在，大部分进入巴西的中国汽车公司在当地都已经建厂了。    力帆现在预计，它2015年在巴西的销售量将达到1.2万辆，2016年将达到2万辆，2017年将达到3万辆。
    中国企业海外投资的特点


    图3：中国年度对外投资额（红线）和总额（立柱）



    图4：全球前十大对外投资国，中国目前排名第三
    中国企业海外投资增长非常快。    从图3可以看到，今年中国对外直接投资将达到创纪录的1100亿至1200亿美元，将首次超过境外到中国的外商直接投资。    我认为，恐怕不需要太长时间，中国的对外投资就会超过现在排名第二的日本（图4）。

    中国企业海外投资增长非常快。    从图3可以看到，今年中国对外直接投资将达到创纪录的1100亿至1200亿美元，将首次超过境外到中国的外商直接投资。    我认为，恐怕不需要太长时间，中国的对外投资就会超过现在排名第二的日本（图4）。


    那么，来自中国的投资都流向哪里了呢？从图5可以看到，大部分的中国投资，都去了中国有所需要的地方。    比方说，中国需要自然资源，因此很多中国投资去到了澳大利亚，印尼、加拿大、非洲很多地区和拉丁美洲，因为这些地方资源都比较丰富。    另外就是对品牌的追求，让中国企业去到了欧洲和美国。
    图6：中国在国际金融机构认为风险过高的一些国家的投资
    另一个有趣的现象是，中国企业对海外投资时，比较乐意承担风险。    从图6可以看到，一些国际金融机构，包括世界银行(World Bank)、美国开发银行(IDB)，不太愿意发放贷款的国家，中国却乐意去到那里投资，中国要比这些国际金融机构更乐意承担风险。

    比如委内瑞拉。    经济危机之后，委内瑞拉非常不景气，但它现在大大受益于来自中国的投资。    阿根廷和厄瓜多尔也是。

    中国作为一个初来乍到的资本输出国，为什么会愿意去到这些风险高的地方？这里有经济方面的原因，因为在这些地方，由于国际金融机构缺失，所以很可能找到有利可图的项目。    也有政治的原因。    这些国家都非常乐意追逐中国投资，因为它们受够了国际金融机构，包括世界银行、国际货币基金组织对它们的说教。

    上个月我采访了乌干达总统。    他告诉我，乌干达正在争取100亿美元的中国投资。    如果他们能得到这笔投资，这些资金足够建起乌干达目前所需的绝大部分基础设施，包括电厂、公路和一条跨国铁路。    总统告诉我，在他所有能寻求到的投资中，来自中国政策银行的贷款利率是最低的，低过任何国际机构、任何银行或任何私人投资者，也比乌干达自己发债成本更低。

    总统说，中国把事情干成的能力，超过世界银行。    当然，中国在非洲的一些投资的确出现了问题，但在那里，中国仍然比国际金融机构要受欢迎得多。

    乌干达总统对我说，每当他跟世界银行的代表谈话，总是感觉很尴尬，因为这些人总是要求乌干达调整经济结构。    他们根本不了解实情。    如果连电都发不起，还谈什么经济结构改革？但中国人就不一样，他们懂得我们的实际情况。

    再比如，乌干达法律禁止同性恋，同性恋会被关进监狱。    西方国家对此纷纷表示批评。    总统说，西方不能把他们那套中产阶级价值观强加于一个还没有进入工业时代的社会，你怎么能让农民接受西方中产阶级的价值观呢？但中国人过来就不会和我们探讨这些，他们很务实。

    在非洲很多地方，你都能听到类似乌干达总统这样的观点。    他们希望利用中国来对抗西方，对抗国际金融机构。

    最后，我认为，从某种意义上，可以把中国视作一个“政治投资者”。

    比方说，中国和越南最近关系比较紧张，结果中国冻结了对越南的一些投资，而越南原本希望用这些投资来建造几个关键的煤电厂。    中国的举动让越南陷入困境，因为它极其缺电。    越南现在试图从日本或韩国寻求投资，但显然面对很多困难。

    那么问题就是，中国的海外投资，能否大大促进中国的品牌建设、以及在价值链上的爬升？抑或，这些对中国企业而言十分陌生的地区带来的高风险，可能会危及到前面的这个目标？

    作出判断，显然还为时过早。    但是，如果从人类的进取精神来看，那么中国企业和企业家成功的可能性很大。

这张照片时我今年1月在中国黑龙江拍的。照片上的这个人，正在冰冻的河面上破出一块水面，好迎接冬泳的人们。当时的气温是零下30℃。后来我看到一位大妈换上泳装，跳进水中。她上岸后，我对她说：“我太佩服你了，要是我在里边游泳，我可能受不了。 ”她说：“不是可能的事儿。是你肯定受不了。 ”

这正是中国人不怕苦的一种精神。所以，不管是刚才去巴西的力帆老总也好，还是冬泳的大妈也好，他们成功的可能性很大。

    转自金银岛主新浪博客
    交易笔记
    601555 东吴证券

    2014年11月15日 23:21

    601555是我今年操作最干净利索的一只中线股。

    当我从603000中退出大部分资金，只留着5000股琢磨的时候，我相中了601555。

    关于601555，我首先说说券商板块的情况。    我比较看好券商板块，原因在于券商板块有诸多利好，且整体而言，并未遭到爆炒，这为今后爆炒创造了条件：

    利好一、外管局拟将券商纳入银行间外汇市场参与主体

    拟发新政虽然规定券商只能与银行间外汇市场做市商交易，并不能直接参与市场交易，但券商作为货币经纪类公司，经纪业务仍然是券商的一张王牌，尤其是拥有较多海外QFII、RQFII等机构的券商，受益程度更加明显。

    中信证券作为国内大型一线券商，品牌效应奠定了其竞争优势，早前通过收购里昂证券获得了大量海外市场的客户资源，再加上手中握有较多的QFII、RQFII境外机构客户，因此对于外汇放开政策的受益程度最大。

    利好二、新版资产证券化开闸将带来万亿市场规模

    数据显示，2014年以来市场上发行的资产支持证券已达260只，发行总规模达到2040亿元。    而去年启动的信贷资产证券化试点额度虽为4000亿元，但仅发行了1700亿左右。    也就是说，市场的“蛋糕”是巨大的，只是限于制度的壁垒，因此只要制度放开，万亿存量资产的盘活将对券商形成重大利好。

    利好三、证监会支持券商参与面向内地和香港的证券业务

    沪港通的开启对Ａ股的影响暂时还难以确定，但唯一可以确定的是香港和内地股市的成交量将得到提高，带来的资金效应将使券商股明显受益，尤其是在沪港两地都有分支机构的券商受益最大。

    利好四、券商9月财报出炉，三季度业绩超预期

    已公布了9月财务数据的券商，国金证券净利润环比增涨206.65%居于首位。    大券商业绩增幅虽然不如中小券商，但9月业绩也环比大增，中信证券环比增长104.08%拔得头筹。

    除此之外，多家券商也同时发布了2014年三季度业绩快报，其中太平洋证券前三季度净利润同比增长352.94%，成为最大赢家。    其次是国金证券，前三季度实现净利润5.47亿元，同比大增134.76%。    西南证券实现净利润9.88亿元，同比增长99.19%。    东吴证券实现净利润5.33亿元，同比增长91.38。

    券商利好政策的密集出台，打破了券商的业务瓶颈，极大地改变了券商的业务机构。    随着创新业务的不断推进，券商的业绩已经开始有所体现，并且四季度预期还有一系列的利好政策，预计今年券商业绩将会交出一份超预期的答卷。

    我看好未来券商板块的逻辑，是券商创新业务渠道的拓宽带动业绩的不断释放，从而提升券商板块的估值。

    然后我来谈谈601555。

    券商股和银行股、影视股差不多，业务的同质化明显。

    如果说大券商在外汇放开政策的受益程度最大，那么区域性中小券商有区位资源优势，储备资产和项目更丰富，因此受益于资产证券化的程度更高。

    技术面，601555上市后尚未被炒作过，股价便宜，流通盘小（相对别券商股而言），业绩大幅提高。    这一切都为现在的炒作奠定了很好的基础。

    于是，我率领着金银岛上的一群小股盗很快就满仓了。

    但是，刚建仓完毕，网上突然传来消息，说沪港通将被无限期搁置。

    那是一个周末。
    周一开盘，券商股们很夸张的齐齐跳空低开，跌的稀里哗啦。    岛上的同学们很紧张，直问我怎么办？

    我说，不要紧，迟早会涨回去的。    沪港通推迟不一定是坏事，不开通，就一直有个未兑现的题材，更方便炒作。    开通了只怕还会利好出尽。    没买的同学现在可以抄我的底了。

    那一天，601555跌了百分之7点几。    我心里有点可惜，哎，如果我晚买一天，岂不是可以多买很多股，而且成本更低了?

    第二天，网上出现安抚股民的声音，香港证监会大大小小的头头们出来辟谣。
    这一天，601555以大阳线收盘，完全收复了前一天大跌的失地。
    看来，沪港通虽然还未通，但沪港的庄家们已经提前一步利用媒体串通一气翻手为云覆手为雨了。
    这件事让我想起我上半年在操作600312的时候，也是有人利用媒体传播特高压的利空消息，混淆视听，打压股价。
    沪港通尚未开通，但内地的股民已经提前领教了香江大鳄的手段，未尝不是好事。    今后各路大大小小的“神仙”利用媒体博弈的情况会更多更激烈。    股民们的苦头有得吃了。
    随后，601555几乎天天阳线，一路飙升。

    11月11日，光棍节，601555的股价开始大幅震荡，我严格按照交易系统减仓，退出一半股票。    14号，又一个周五，1555的股价跌破上升通道，这一次，我没有恋恋不舍，毫不犹豫的清仓出场了。

    是的，从中长线的角度看，券商股的行情尚未结束，但我不能因为这一点就不卖股票。    中长线，是另外一个故事了，也许随后的某一天，我还会参与进来，但现在，我必须出场。

    因为，我做中线。

    603000人民网

    2014年11月15日 10:08

    这只股票我操作的并不好。    不过，通过操作这只股票（当然，还有另外2只），我终于找到了自己在今年的操作中一直没处理好的环节，并在随后的操作中加以纠正和完善。
    今年8月18日，主持了召开中央全面深化改革领导小组第四次会议，其中就有证券市场关注的《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。

     强调，推动传统媒体和新兴媒体融合发展，要遵循新闻传播规律和新兴媒体发展规律，强化互联网思维，坚持传统媒体和新兴媒体优势互补、一体发展，坚持先进技术为支撑、内容建设为根本，推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合，着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团，形成立体多样、融合发展的现代传播体系。    要一手抓融合，一手抓管理，确保融合发展沿着正确方向推进。

    18号当天，沉寂已久的603000强势涨停。

    习的讲话，表明当前传统媒体与新兴媒体的结合还远不够，目前还没有实现成为新兴媒体的主流声音。

    什么是“新兴媒体”呢？主要指在移动互联网上的媒体；

    什么是“主流媒体”呢？主流也就是官媒！这是有关舆论阵地的大问题；

    可以想象一下，如果大家关注的新闻通道都是通过新浪微博和腾讯微信来获取，并由新浪腾讯公司来决定哪些新闻舆论该不该删除，这比马云控制的“余额宝”，影响到了中国银行业，是不是更大的一种影响甚至是威胁呢？作为党的来呼吁传统媒体与新媒体相结合，这是何等的重要性！

    传统媒体和新兴媒体如何深度融合？从内容来源上讲，只有两类，一是来自官方媒体的内容，一是来自互联网的自媒体。    习的讲话，旨在要求传统媒体加快向互联网阵地进军，并成为互联网的主流媒体。

    “指导意见”有两个关键词：传媒（国有控股）+互联网阵地

    纵观A股上市公司，称为传媒的上市公司很多，称为国有控股传媒的也不少，但是诸多国有控股媒传上市公司中，不是做传统出版的、就是做广告的，还有就是提供技术服务的，唯一符合传媒（国有控股）+互联网阵地的只有人民网（603000）！

    8月19日，我迅速的买进了603000。    随后几天，又陆续加仓，直到满仓。    主要是钱在别的股票上，一时间周转不过来，否则，兵贵神速，19号当天我就会满仓了。

    一个月后，603000的中期趋势转弱，我卖出了三分之二的仓位，留下1万股没舍得卖。    因为我认为，603000在调整之后，还会继续上涨。

    在卖出的环节，我吸取了上半年操作600312的教训。    当时，312的股价涨高后，我只减仓了一半，原本打算跌到位后再逢低买进又做一波，但后来312调整的时间和幅度都超出我的预计，而且我又相中了更好的股票，最后只好在最低位卖出600312，损失了很多利润。

    所以这一次，我卖了三分之二的股票，先把大部分利润锁定再说。

    不出预料的是，603000的调整时间和幅度又超出了预料，跌跌不休。    过了一阵，我把保留的1万股又卖掉一半，只留下5000股，每天观察它的调整，然后发呆。

    从前我擅长中长线操作，操作一只股票的过程经常需要一年甚至更长时间。    08年熊市开始以后，我逐渐改变风格，持股时间缩短，但总让自己不满意。    去年我做了半年的短线，虽然获利丰厚，但我认为随着资金量和年龄的增长，这是不可持续的，所以还是决定放弃。
    中长线操作，需要对个股的基本面掌握非常深厚，买进时机讲究逢低吸纳，操作过程很沉闷，而且必须忍受半途较大的调整。

    短线操作更适合年轻人的性格，而且适合资金比较小的阶段。

    我希望在短线和中长线之间找到更好的，更符合我的操作方式，这也是我今年决定做中线操作的初衷。    我对中线操作的时间定义是1-3个月时间完成一次交易。

    虽然我决定做中线，而且在选股上更贴近市场热点，但我的操作模式还是从前的中长线模式，虽然我在买进环节改善了，不再逢低吸纳，而是在突破点买进，但是在卖出环节，一直还在延续中长线的习惯，只是减仓回避调整，不舍得清仓。    这就导致了利润提不高（有时候比中长线的利润还低），资金利用效率也上不去。

    一个人要改变多年形成的操作风格，是真的难啊。

    前几天我在群里给岛上的同学上课，说到中线操作和中长线操作的异同，突然顿悟，明白了自己在卖出环节的不足，于是对603000不再留恋，手起刀落，把最后5000股卖出了。

    我在市场上多年保持的特点就是，一旦明白自己的错误，哪怕是卖到地板价，也要卖出。    我认为603000后市还会有行情，所以留着尾巴，舍不得卖掉，但是做中线，就必须按照交易系统先卖出。    后市有行情？好，等它的行情来了，符合中线交易操作，再买就是，哪怕价格贵一点买进，也是对的。    做什么，就得按照什么规则来。

    顺便说一句，603000后市真有行情。

    借用灰太狼的一句话：我一定会回来的！

    在《白皮书》里，有一章的题目是“好学生的被开除原因分析”，“在调查时，我们心存一个疑问：坏学生多是因为迟到早退、学习态度差而被开除，那么好学生多是因为什么原因而被开除的呢？”结论是，在那些GPA超过平均水平的学生中，因学术不诚实而被开除的占据78.4%。    “这一现象再次证明，中国的教育体系并不注重培养学生严谨引用他人学术成果。    ”《白皮书》分析道。

    据《纽约时报》报道，在特拉华大学纽瓦克校区，随着中国学生的激增，防止抄袭甚至成了语言学院一位院长的首要工作。    在新生报到日上，这位院长面对主要是中国学生的观众，还特意在后面的大屏幕上放上一张男同学俯身看着女同学的卷子的照片，告诉他们不能作弊，“致意中混合着警告”。

    薛涌曾经从一名中国留学生那里收到一份有明显抄袭痕迹的读书报告，当面质询时，结果那位留学生居然不认为自己是在抄袭，“只是把网上搜到的内容自己重新组合了一下。    ”

    从盲目的青春期，转入成熟的成人期

    “留学生大多来自中国迅速扩大的中产阶级，付得起全额学费，对那些近年来面临预算削减的大学来说是天赐良机。    这乍看之下对大学和学生都有利的图景，一旦深入观察，就会发现其实对两者都很棘手。    ”那篇在《纽约时报》占据大幅版面的专题报道，如此描述中国留美学生的困境。

    不过，这样的棘手关系并不是一开始就存在。    另一篇关注留学生困局的报道提到，在进入现代化进程后很长一段时间内，留学生都是中国社会精英中的精英。    民国时期留美才子云集，外交家顾维钧曾以辩论队领队身份带领哥伦比亚大学击败耶鲁大学。    在30多年前的1980年代，亦有法国大学教授发现自己找不出中国留学生论文里的语法错误，最终找到一个后兴奋不已。

    1997年来到美国读书的陈航，也不记得当年有人遇到类似的困境。    适应异国环境的问题同样存在，但他只用了不到一年的时间就完全克服。    在此期间，依靠自己编写的一套网页，陈航成功在学院谋得一份兼职。

    20多年后，当戴伟来到美国，环境已经大为不同。    根据美国《门户开放报告》，2005-2006年，仅有9309人从中国赴美读本科，不到一万人，是当年赴美读研究生人数的1/7。    到2012-2013学年，中国赴美读本科的人数增长到了93768人，仅比当年赴美读研究生的人数少了一万人。    八年间，中国赴美读本科的人数增长了将近十倍。    如今因为学业问题找到陈航咨询的学生，大都是高中及本科二年级以下的学生，“最小是小学的”。

    “来这边儿的中国人分好多类。    ”戴伟告诉中国青年报记者，“有像在国内成就比较高的，过来读个研究生镀层金，也有一些在国内就学习不是很好，甚至可能就没考上大学，出来混个毕业证”。

    “实际上，相比于我们那个年代，现在的高水平留学生在数量上肯定更多。    ”陈航说，“可随着留学生数量的激增，这些占据金字塔尖的人只是少数，现在最主要的人群是高中毕业来美国读本科的，他们中很多也不是佼佼者，因此遇到难题更难处理。    ”

    为了填平这种教育鸿沟，薛涌曾经劝一些学生在接到录取通知后，向学校申请推迟一年出国，但没有人听从。    他也曾开办留学培训班，让留学生在临行前尽快熟悉美国的学习生活，但在第一年的课堂上，也很少有人坚持下来。     “美国的家长习惯于把起跑线变成助跑线，而中国的家长总是喜欢把起跑线变成抢跑线，”薛涌总结。

    这让中国留学生在海外的前景增加了更多的不确定性。     “很多家长甚至不知道美国大学是宽进严出，学生有可能没法毕业甚至被开除。    ”陈航说。    他也曾试图在临行前，向获得美国大学录取通知书的家庭讲解如何避免被开除，和被开除以后怎么办，“通常不受欢迎，人家认为我们是报丧的”。

    “关注留美中国学生被开除的问题是一个有价值的事情。    ”薛涌说，“希望中国赴美留学能就此从盲目的青春期，转入成熟的成人期。    ”

    戴伟记得，自己甚至都还没来得及办完退学的手续，就匆忙逃回了中国。    在家待了一个月后，因为“不愿无所事事”，他又鼓足勇气回到了美国。    在专家的建议下，他这一次进入了西雅图郊区的一所大学，并选了一个自己更为喜欢的专业。    看起来一切都在好转，但有些时候他似乎仍然没法安心读书， “因为隔壁的那个中国室友，打游戏声音很吵”。

    私募基金大佬称牛市已经来了将重仓消费股

    2014-12-1 15:45:21 新快报

    摘要：对于未来的市场，罗伟广认为，过去一年半小票的牛市已经来了，现在大票的牛市也早已经开始了，近期券商等大市值板块个股的猛涨，便是明显的例证。

    阳光私募，是一个不显山不露水的行业，一家你并不熟悉的私募，可能就管理着数以亿计的资产。    正因如此，阳光私募也是一个往往容易诞生大佬的行业。

    2009年豪夺全国私募冠军的广东新价值投资有限公司掌门人罗伟广，正是私募大佬级人物之一。    罗伟广说，他从21岁就开始炒股，他是一个有着投资梦的基金经理。

    2009年豪夺阳光私募冠军

    从最便宜的股票开始，学价值投资、学技巧、看图形，“我每天花10个小时研究股票，从不间断”。

    对投资充满理想和热情的罗伟广大学时期就扎入股市，那时他总往暨南大学附近的证券营业部跑，成了中国最原始的散户。    2000年，研究生毕业的罗伟广如愿进入广东证券的自营部门，逐渐在系统的学习中摸索出一套自己的投资方法——价值投资加趋势操作。    2000年到2005年期间，A股经历了漫长的大熊市，但其间几波行情，罗伟广却每次都能赚上一把，连抄到了几把底。

    2000年在B股大赚3倍；2003年年底提前预测了“五朵金花”的价值投资行情；2005年到2007年的股改大牛市中，也提前抓住了A股的千点大底，并在随后两年的大牛市中实现跑赢大盘一倍以上的收益。    这一时期的罗伟广，在小圈子内已经颇有名气，管理的资金量也已有数亿元。

    2007年，带着“和全国高手PK一下”的想法，也为了完成自己“基金经理”的梦想，罗伟广加入了广东新价值的投资团队，走上了阳光私募的道路。    然而，新价值系列基金刚成立，就遇到了全球金融危机和A股的超级熊市，A股暴跌超过60%，罗伟广操盘的新价值2期的净值也一度受到冲击。

    但过往几次熊市的经验让罗伟广得以熬过这段最艰难的时光。    2008年10月，市场哀鸿遍野，罗伟广却选择在1700点重仓抄底，2009年罗伟广更提前嗅到了市场转向的味道，采用了自己多年来总结的“暴利拐点法”，在市场底部刚起来、很犹豫的时候，选择一些被低估的好股票，结合趋势操作，取得超额收益。

    新价值2期的净值一路扶摇直上，在上证指数上行到3100点之后，罗伟广又放言“未来三个月内准备随时逃顶”，2009年8月份股指达到3478点附近时，罗伟广及时抽身逃顶。

    在屡屡成功下，2009年可谓是罗伟广事业生涯中最风光的一年，其操盘的新价值2期大赚190%，成为当年阳光私募的冠军。    被光环笼罩的罗伟广被媒体屡屡曝光，“新价值”投资理念和“暴利拐点法”成了当时理财市场上的金字招牌，此后的一年多里，罗伟广在股坛可谓红极一时。

    大将单飞加上客户赎回

    在最风光的时候，隐患已经悄然而至，2011年开始业绩惨遭滑铁卢。    2010年4月，新价值内部出现了分歧，与罗伟广一样在新价值具有号召力的大将唐雪来毅然选择了“单飞”，而当时，广东新价值内部不断接到客户的咨询，甚至有一些投资者要赎回产品。

    然而，赎回的噩梦还只是刚刚开始，沉浸在成功当中的罗伟广对于赎回将带来的巨大冲击始料未及。    2010年A股一波结构性行情过后，2011年上证指数一路跌跌不休，一波漫长而纠结的熊市考验着市场中的投资英雄们。    此时，罗伟广的“滑铁卢之役”悄然拉开序幕。

    2008年的抄底和2009年的精准逃顶几乎验证了“暴利拐点法”的成功，但2011年不可预知的证券市场毫不留情地给罗伟广设下了另一道更为严峻的关卡。    2010年11月，罗伟广认为宏观经济没有大问题，股指最低只能跌到2800点附近，于是当时轻仓应战的罗伟广信心满满，大规模买了一些小盘股和新能源类的股票。

    但小盘股的春天悄然离去，2011年，水泥、工程机械和化工股等周期性股票开始上演“二八转换”的剧目。    无奈此时罗伟广的资金规模已经很大，又是重仓中小盘股，船大难掉头，罗伟广只能咬牙死守，一步错步步错。

    到了2011年3月份，暴风雨前的市场让罗伟广再度判断失误。    在他看来，二季度通胀见顶，房地产资金链紧张，价格下跌都是大概率事件，市场应该会提前上涨。    但他万万没有想到，欧债的“黑天鹅事件事件”再加上政治博弈，A股加速暴跌的历史再度重演。

    半年之间，罗伟广旗下产品业绩就回撤了30%，与此同时，来自渠道和客户方面的双重压力也让罗伟广一时之间难以负荷，接踵而至的赎回风波让罗伟广在操作上陷入了前所未有的困境。

    “在接下来的时间中，我所做的唯一一件事，就是不断地卖股票。    ”罗伟广说，“但是卖出去的速度和客户资金赎回速度是一样的，这让我的仓位永远处于高位。    ”

    2011年罗伟广的旗舰产品新价值2期的净值累计下跌了32.06%，在全部868只可比产品中排名第793位。    2012年，A股下跌的态势并未得到缓解，而罗伟广重仓持有的中小盘个股更是在这一年中跌幅惨烈。

    在面对溃不成军的业绩时，罗伟广认为，最大的问题在于自己对2300点以下的恐慌性杀跌没有预计，没有接受熊市思维。    “我觉得我挑的个股，从行业认同度、基本面的判断还是对的。    没赚到钱是因为我觉得还是没有脱离我的思维，我没有接受熊市思维，熊市里一‘剁’起来，没人管的，有人出货就恶性循环。    ”

    旗下产品今年纷纷跑赢大盘

    在人们唏嘘时，沉寂了近两年的罗伟广从2013年开始逆袭。    仅2013年上半年，在罗伟广执掌的新价值旗下28只阳光私募产品中，就有27只产品取得正收益，除新价值15期收益率39.94%外，其它大部分产品排名居中，其中20只收益率超10%。

    第一财经·中国阳光私募基金2014年5月业绩榜单分析报告显示，新价值的16只管理型私募基金产品表现抢眼，不但均跑赢大盘，且平均跑赢大盘8个百分点。    旗下的新价值11、新价值12、新价值15、新价值16、新价值19和新价值3包揽了5月份月度排行榜单前六名，而这6只产品的净值相对增长率都在10%以上。

    在回忆这段跌宕起伏的经历时，罗伟广显得颇为淡定，前两年的不顺，并未打击他对选股能力的信心。    罗伟广说：“我在选股上是没问题的，从2010年到2012年底，我就死在规模太大和过早重仓新兴行业上。    如果2012年下半年客户和渠道能扛过去不赎回，我能保留那批新兴行业个股，2013年其实也就很好了，有些个股都涨几倍了。    ”

    罗伟广用自己的经历为所有投资者上了一课：只要能够坚守，机会就不会错过。    但他也坦言，选时是自己的短板，尤其是在熊市时，自己的选时能力的确比不上一些交易型和保守型的同行。

    在二级市场，仓位管理、资金管理、流动性管理都很重要，即使选对个股也可能在中途波动中全盘皆输。    而在一级市场，通常锁定资金5年以上，对选时的要求比较低，最核心的是选股和定价能力的判断，这恰恰是罗伟广的强项。

    “其实我在二级市场已经逐步被边缘化了。    二级市场喜欢主题投资，比如说炒概念、炒故事，而我并不喜欢玩主题投资，因为那说白了就是一场游戏。    我从开始炒股到现在，看到过无数的故事、概念，这些主题事后绝大部分都是被证伪的，现在的沪港通就是例子。    ”罗伟广说，“相对而言，一级市场更适合我，我们要去赚更适合自己赚的钱。    ”

    如今的罗伟广在保持二级市场主业的同时，对一级市场更加重视，投资重心变得多元化。    2010年成立的深圳市纳兰德投资有限公司，便是罗伟广做一级市场项目的主战场，主要的投资方向同样是新兴行业，但是得到的回报却与在二级市场截然相反。

    “对于我来说，一二级市场选股思路是一样的，就是集中投资新兴行业。    在进入那个领域之后我就发现，相对来说，做一级市场比炒股轻松、容易赚钱得多。    我一个星期可能有一两天打打球，看看项目，没有以前那样大的短期压力了。    ”罗伟广说。

    投资门道牛市已经来了将重仓消费股

    对于未来的市场，罗伟广认为，过去一年半小票的牛市已经来了，现在大票的牛市也早已经开始了，近期券商等大市值板块个股的猛涨，便是明显的例证。

    “我认为牛市从2000点已经开始了。    但是这次的特点跟2006、2007年不同，它是慢牛，半年涨个三四百点不算什么，但是回过头看整个牛市已经启动了。    如果年内2700点能有效突破的话，那么2000点以来的牛市大底已经稳了，等到市场突破2700点，回补上次熊市的缺口，大牛就真的要来了。    ”

    罗伟广分析道：“我觉得这次牛市会有比较特别的情况。    以前可能是整个经济好转了，大家认可了产生一个牛市。    这次主要原因是场外资金进来了，如果他们大规模进来，我觉得这个牛市就确立了。    比如现在大家希望外资进来，比如说沪港通，还有场外很多市场比如房地产市场，实业都不景气，民间高利贷也都崩盘了，这些资金一旦进来的话，虽然经济的成长性差一点，或者结构性的改革没成功，但是牛市一定会来。    这个牛市的逻辑跟2006年、2007年的逻辑是完全不同的。    而另外一方面，整个社会资本成本下降的话，即使场外资金不进来，市场也会在估值的推动下产生一个大的牛市。    ”

    在选股方面，罗伟广今年特别看好消费股，如主营K金、珠宝的行业领先公司——潮宏基。    该股三季报数据显示，新价值旗下有两只产品共重仓潮宏基3040万股。

    关于重仓潮宏基，罗伟广解释道，消费品在中国本地市场有内在优势，因为这个行业在我国才刚起来，有一定的市场与投资机会。    因此，罗伟广在选股方面会重点关注20倍市盈率以下的中高端消费股。

    在投资爱好方面，罗伟广建议投资者在看好一个行业时，可以参与到这个行业的实业中。    “实业可能帮不了我赚多少钱，一年下来能赚100万我都很开心了，但是通过实业能让我看清楚这个行业，帮我在市场中赚到1个亿。    ”

    《我爸爸是卖钢材的》zz
    2014-12-16 盛志诚
    ??? 转载：我爸爸是负责钢材销售，今年公司的任务听爸爸说还欠好多好多，现在每天都在外面跑客户拜访用户。    上门见客户，挖掘客户需求，给客户做活动，约客户出去吃饭喝茶聊天增进感情，还每天加班给客户做营销方案到夜里，但距离完成指标还差很多，加上今年经济不好，我非常担心你们不找他买钢材了。
    ?
    ??? 如果你们不跟他买钢材，他就拿不到工资，他拿不到工资就不会给我买鱼买肉吃，不能吃鱼吃肉我就会记忆力下降，上课听不进去，成绩就上不去，我成绩上不去就会被骂，我就会失去信心，失去信心就会读不好书，读不好书就不能毕业，不能毕业就会找不到好工作，找不到好工作就赚不了钱，赚不了钱就会没钱纳税，没钱纳税，国家就难发工资给老师，老师领不到工资就会没心情教学，没心情教学，就会影响我们祖国的未来，影响了祖国的未来，中国就难以腾飞，中华民族就会退化成野蛮的民族。    中华民族成了野蛮的民族，美国就会怀疑我国有大规模杀伤性武器，我国有大规模杀伤性武器，美国就会向中国开战，第三次世界大战就会爆发，第三次世界大战爆发其中一方必定会实力不足，实力不足就会动用核武器，动用核武器就会破坏自然环境，自然环境被破坏，大气层就会破个大洞，大气层破个大洞地球温度就会上升，两极冰山就会融化，冰山融化，地球水位就会上升，地球水位上升，全人类就会被淹死。
    ?
    ??? 因为这关系到全人类的生命财产安全，所以我要在这里呼吁看到此文的叔叔阿姨们如果要买钢材一定要找我爸爸，这一年马上结束了，我们不能让地球毁灭的悲剧发生！

    中国政府家底厚实净资产为106.9万亿元

    2014年12月20日 20:47
    来源：新华网作者：刘铮

    新华网北京12月20日电（记者刘铮）政府资产负债核算研究课题组20日公布的报告显示，根据会计和统计报表核算出的数据，我国政府净资产不仅数额巨大，而且结构上也显示出稳健性。

    国家自然科学基金重点支持、依托中国人民银行金融研究所的这项研究显示，2013年我国公共部门净资产为106．9万亿元，广义政府净资产为92．3万亿元，狭义政府净资产为55．3万亿元。

    记者从课题组了解到，这项研究以联合国和国际货币基金组织相关指南为编制准则，参考其他国家做法，结合中国实际情况完成。    狭义政府是行使立法权、执法权和司法权的实体；广义政府还包括事业单位、学会、协会等社团组织；公共部门还包括政府控制的企业。

    研究显示，我国政府资产负债的总量与结构，使政府具备调控经济的坚实条件。    2013年，我国狭义中央政府总资产相当于GDP的26％，广义政府部门对企事业单位的出资额相当于GDP的34％，加上较大规模的外汇储备，我国政府具备调控经济的良好基础。

    国家资产负债表是摸清家底、防范风险的重要工具。    党的十八届三中全会提出，要加快建立国家统一的经济核算制度，编制全国和地方资产负债表。    这是技术性很强的工作，在确定部门分类、资产负债范围等方面存在很多难题有待突破。    这项政府资产负债核算研究课题，主持人为杜金富研究员，2013年9月份启动，计划于2018年完成，将为国家有关部门编制国家资产负债表提供较好的研究基础。

    福布斯对话马云：微信是一把好牌但是打烂了
    2014年12月20日 15:15
    来源：福布斯中文网作者：周健工
    福布斯：上市之后，你和阿里有没有不一样的感觉？

    马云：我们的心态没有变，否则压力真大。    其实如果因为上市，整个心态就变了，一点好处都没有，对年轻人尤其没有好处。    就像过年吃了顿饭，然后该干什么还干什么。    要看我们的定力。

    你看彭蕾余额宝去年面临的那些压力。    15年来，别人总是小看了我们的抗击打能力。    其实觉得我们阿里最厉害的地方，是我们被人捅了很多刀，外面看起来光鲜，但其实是有很多内伤的。

    阿里上市的头一天晚上，我们合伙人在一起，昨天晚上他们吃完饭，喝完酒，都想去干活，这就是责任。

    其实客观地讲，我们都没有想到会走到今天。    我们也没准备走到今天，我们没有心理准备。    也不应该走到今天，我们这些人的能力是被拉长的，不是说你马云很牛，牛成那个样子。

    我们是被逼成这个样子的，你已经到了这个上面了，你没有choice（选择）。    有人说，阿里很有耐心，坚持了15年，哪是耐心，没有选择啊。    不是（笑到）最后。

    客观讲（上市）只是阿里的第一个里程碑，后面还有许多看不到的麻烦，或者说你们看得见的不光鲜的东西。

    福布斯：过去一年，微信是不是给阿里造成了很大的麻烦？

    马云：我觉得微信是一把好牌，但是打烂了。    这跟打牌是一样的，你手里的好牌，不能对方出个4你就砸上去，你一定要打击到对方要害部位。

    我们是春节提前三天回来，春节之后，我们就完全想清楚了。    其实在前面一段时间，我们只是乱了一下。    之所以乱了一下，是因为一夜之间好像世界上所有的人都在。    。    。    。    好像我们要死了似的（众笑）。

    我们回来复盘了一下我们6年前做的战略决定和选择，直到今天，大家进一步明确，我们没有走错路线。    只是外面发生了变化，就象今天（阿里上市）一样，不是我们变了，而是外面对我们的看法发生了变化。

    我们还是应该走我们自己的路。    只是我们没有变，当外面开始变化时，腾讯开始下臭棋了。

    腾讯收购的所有的案子，其实老百性都看得懂，这就错了。    战略就像买股票一样，如果老太太都开始买股票了，一定有问题，如果老太太告诉你该买这个，还是该买那个，那就出问题了。    凭什么我们过去的15年做的事人们都明白，而我们的收购就不明白了？问题是他们做了微信之后，所有的收购和兼并，我们都知道他们想干什么，这就错了。    也许我们应该理解，老百姓不应该理解。

    对方手里那么好的一手牌，当然我们手里的牌也不错。    其实今天的格局是四五年前已经定了的，如果四五年前有过选择，APP出来、无线出来、云计算出来，我押什么，我押云计算。

    你微信出来又怎么样，我还押云计算，只是微信出来的时候，我们紧张了下，然后我们再调整，这就是我们要走的路，没什么紧张的了。    我们过了春节两个星期就（调整）回来了，其实腾讯内部也可以感觉出来，微信不是万能的，阿里也没有那么烂。

    福布斯：西方对公司的看法，和我们中国对公司的看法，在价值观上有没有冲突？阿里在美国上市，说明是愿意接受西方这的公司和资本的价值观体系的？

    马云：不应该说是冲突，应该说是水平的高底。    大家对公司的治理看法不一样。    其实美国人对公司治理的看法，与网上传的，完全是两个概念。

    他们担心的是国家政策，担心的是组织架构，他们看公司的治理、透明、长期的战略，这是中国企业的软肋，不透明，什么都是老板说了算。

    不是我愿意接受，我必须接受。    如果你这家公司想活得久，就象喝水一样的，你想喝这水不拉肚子，你喝水必须是干净的。    因为不是你在喝，你的员工也在喝，你的客户也在喝，你一不透明，你的员工傻了，你说的和做的不一样，谁还听你的。

    所以公司需要治理、透明，公司需要文化、人才。    今天中国许多的企业还在想，我今天在这里拿块地，套来套去套这些东西。

    福布斯：前些年中概股在透明方面遇到了很大问题甚至危机，你认为阿里在美国上市，是否可以做出表率，起到大哥的作用？

    马云：这是我们的责任，我们不能代表所有的企业，我们只代表我们自己。    为什么对我们的股票需求这么大，因为华尔街根本没有把我们当中国公司。

    今天中午吃饭时，那些美国老大们说，我们只是在印度看到了出现世界级企业领袖的公司，如百事可乐和微软的CEO，都是印度人，没有见到中国人，今天你们改变了我们的印象，中国也可以诞生世界级的公司，并且已经有了。

    我们和他们没有什么区别，全球在一个level上思考的价值观和想法是一样的。

    这是我们的责任，去改变中国概念股，但不是阿里巴巴改变了，中国概念股就会好了。    只是我们想证明一点，今天我也跟他们说了，美国也有混蛋公司，中国也有优秀公司，不能说中国来上市的都是垃圾。

    他们说，我们从来没有见过好的，现在他们说我们见到了，我们相信了。    CNBC准备了很“刁钻”的问题，但是我们也没有什么隐藏。    我认为这是信任。    今天融这么多钱，其实是信任，你想，你不信任他，你会掏钱给他吗？

    而且哥们，一开盘就是90美元！你概念股能概念起来吗？这个是3000亿美元级别的公司呵，哪有这么大的概念？

    福布斯：国内一提阿里都必称BAT，现在公司市值接近3000亿美元，对标的公司会变吧。    譬如说谷歌？

    马云：我们认为我们与谷歌是有距离的，距离在于，我认为他们比我们成熟，他们在一个成熟的市场上，以及在资本主义发展很好的环境里。    我以前说过，乔布斯在中国一定死在路上，他还没出来就被搞死了，但我们到美国来，未必会死掉，但是可能也活不大。

    谷歌在全世界是一家透明的公司，谷歌是一家技术公司，它是拓展技术边界的，我们是用技术拓展商业边界的，这是我们两家的差异。

    但是不得不承认，谷歌上市这么多年之后，它依旧保持着创新能力，我们只是今天还算创新，我们上市七八年之后，还像今天一样，那才叫水平。

    所以我认为我们是有距离的，但是我认为在理念上面，我们没有什么差异。    中国这么多年来，都看到我们这帮“骗子”、“疯子”、讲话神叨叨的，但是他们从来没有觉得我是神叨叨的。

    我昨天从索罗斯家里出来回酒店，因为路上太堵了，我说步行吧。    走在路上有人在喊“Jack! Jack!”转过身来，发现这是杰克·韦尔奇（通用电器前CEO-编者注）。

    我说怎么这么巧。    杰克·韦尔奇五六年前与我探讨问题，我们俩的观点是一样的。

    他那时刚下台，他告诉我，所有的人都说，杰克韦尔奇关于价值观的思考，只能在GE（通用电器），美国其他企业做不到，更不用说高科技企业和中国企业了，我说，Jack，我们俩都是Jack，我要向你证明，价值观在中国是可以做到的。

    我并不认为我们与谷歌在理念、在对未来的把握、在开放上有什么差异，但是我们还有整体人才、架构、抗击打能力。    人家4000多亿美元是放在那的。

    他更加全球化，但是他在中国并不全球化，他愚蠢到会撤出去，说明他经验还没有。    我们只是还没有开始，他们已经开始多年了。

    福布斯：阿里上市，出了一批很年轻的土豪，他们会任性吗？会影响阿里的斗志吗？

    马云：一定会有人这样的。    但我并不认为，阿里所有的人都是这样。    有一个企业领导说，我不愿上市，是怕年轻人富起来变坏。    你富起来不会变坏，别人富起来就会变坏？！

    这是他们的劳动所得，这是他们的运气所得，只是我们要告诉他们，不要把这些钱财当成他们自己的财富，而是把它当成责任。

    但是今天会不会有问题，一定会有问题，我们有两万多员工个个都有觉悟，这是不可能的，只是我们这个抗体能抗多久，谷歌今天也没有七年以前那么有创新。    我们有25000名员工，我觉得我们阿里的员工，绝大部分效率在中国是最上乘的。

    大家说搜索引擎百度好，也有人说社交产品腾讯挺好，但是管管机制文化什么的，我们觉得我们还是有点自信的。    其他我不跟你拼，这个我可以跟你拼拼，这是大家看得到的。    这是我们这么多年来打拼下来的。

    福布斯：阿里上市了，可能国际投资者会有人问你不懂技术，怎么领导这么一个中国的互联网巨头公司与美国硅谷巨头竞争？怎么和谷歌对标？

    马云：我和彭蕾都不懂技术，但我们知道谁比我们更懂技术，谁是真正懂技术的。    忽悠我们懂技术的人多了，但是我们知道，这个人的心，这个人的思想，是不是我们想要的未来，即拓展商业边界帮助小企业成长，然后他讲出来道理，接下来你就是找这样的人。    不是因为有了技术去找方向，而是因为有了方向去找技术。    我们与谷歌是不一样的。    谷歌是有了技术去找方向，当然给它找对了，而我们是有了方向去找技术。    这是公的与母的问题。    你说公的好，还是母的好？

    百度的技术有对手，谷歌比它牛X吧，腾讯的技术，facebook不比它差吧。    阿里巴巴的电商技术和支付技术，你在全世界给我找第二家出来！

    云技术这块，全世界我们拿的是金牌，只是亚马逊在美国，IT人多，大家都用都知道，中国IT人少，还没有意识到，慢慢来。    这哥们打篮球的，射门怎么样？投篮跟投篮比，射门跟射门比。

    电子商务这个领域里面，你给我在全世界找第二个人来，一秒钟能完成3万笔交易的，再找第二个，没了！而且距离不是一般的远。    搜索引擎，你跟谷歌比比看。

    我个人觉得，没有技术肯定不行。    技术与服务是两样都是不能吹牛的东西，这是你的secret weapon，你说我没枪，我没必要跑出去（说）我有一把大枪呵，人家早防你了。

    阿里什么时候吹牛自己的技术，但是你去问问业界的看，去问问腾讯的人看，我们有没有技术？我们崇拜懂技术的，给他们充分的发挥空间。    他们是两家是懂技术的，但与阿里相比，这是两种不同的文化。

    看到懂技术的，我们不要瞎指挥，只要人家朝着我们想要的方向就行，至于说怎么做，他们就会问你怎么干。

    我们几家的技术，我今天自信地讲，他们两家，都是有距离的，我们so far，是世界上最先进的，而且对我们来说，你停十秒钟交易试试看，他搜索引擎停两分钟，一点问题都没有，突然微信两分钟死掉了，你说有问题吗？

    你试试支付宝断个两分钟给我看。    （彭蕾：今天做电商做支付做互联网金融，其实对安全体系的这个技术我相信在中国我们是最好的。    但这是我们的秘密，我们从来不说。    ）

    我跟你讲，阿里的秘密在这方面，我是永远不讲的。    我们一天受到的攻击是一百多亿次，这些小企业在云上，都是我们帮他们扛的。

    福布斯：阿里今天的成就，让你的声望空前，你如何再认识你本人在阿里中的作用，以及阿里领导层的及未来？

    马云：如果我马云离开这个公司，受的影响大概百分之三十二十，如果李彦宏离开，百度受的影响可能是百分之七十，马化腾百分之五十到六十。    我今天离开，如果一点反应都没有，那说明我白活了。

    今天阿里的味道就在这里，我们比别人思考的早一些，准备接班人，所以我们才有合伙人制度。    因为我们要的不是一个人，是一群人。

    今年发生了多少事呵。    Step down from CEO to take a new position of Chairman（从CEO的位置上下来履新董事局），其实当好好难的。    我在Learn to be a Chairman（学习当董事局）。

    陆兆禧在Learn to be a CEO（学习当CEO）。    所以我们是青黄不接。    我以前当CEO的，现在学当，陆以前不是CEO，现在学习当。    当了之后，才发现还有那么多工作。

    （作者|周健工《福布斯》杂志中文版,福布斯中文网总编辑本文仅代表专栏作者个人观点）

    中欧瑞博吴伟志的投资经：不迁怒不二过

    2014-12-24 03:14:42  来源: 上海证券报·中国证券网(上海)

    正如一位投资圈中大佬所说，在成功投资人的投资生涯中，一定需要一只20倍的个股，来完成他的财富积累和投资理念洗礼；一定要经历两轮以上牛熊轮回，面对天上掉金子时，他才有勇气用桶来接。

    中欧瑞博董事长吴伟志正是这样的人。    他在贵州茅台上赚过20倍，真金白银在A股驰骋超过21年，成功穿越两轮牛熊，酷爱阅读和思考，“不迁怒，不二过”是他对投资最重要的参悟之一。

    诚实面对市场

    当投资圈内依然津津乐道吴伟志和贵州茅台的故事时，其实吴伟志的思想、眼界、格局与2007年卖出贵州茅台时，已经完全不在一个层次上。

    中欧瑞博成立于2007年上轮牛市末期，吴伟志当时撰文《生逢冬日》，其后开始了长达4年的“冬藏”。    “熊市多读书”是吴伟志当时给自己提出的一个要求，他不仅读过市面上能找到的投资经典书籍，而且对国学兴趣浓厚，每周更是将几份财经报纸带回家，一篇文章不漏地进行阅读。

    没有背靠基金公司等机构平台，吴伟志是典型的“草根出身”。    21年投资经验，两轮牛熊轮回，外加酷爱阅读和思考，他对投资的参悟颇多。    在他看来，要成为一个优秀的投资人首先要“不迁怒，不二过”，诚实面对投资，面对市场。

    孔子门下弟子众多，不乏贤者，孔子单单只说颜回是最好的学者，而他提出的理由只有“不迁怒，不二过”。    吴伟志对团队研究员提出的要求也是“不迁怒，不二过”。    “不迁怒就是投资做不好一定要反思自己原因，不要认为市场不理性，不要找其他原因。    不二过也非常重要，如果你能做到不二过，市场中有几百种错误，每年犯二十种错，十年以后就不会犯大的投资错误。    ”吴伟志说。

    在吴伟志的投资理念中，摆在第一条的是尊重趋势，这也是其从早年犯过的投资错误中得出的教训。    吴伟志1993年加入特区证券，时逢“3·27”国债危机。    当时他感觉国债的合理价值在180元，当国债涨到190元时，就采取沽空策略，结果国债涨到210元，遭到了爆仓。    这次教训深刻地影响着吴伟志的投资理念，不与趋势对抗，任何个人在趋势面前都是渺小的。    中欧瑞博名字中的瑞博，也即兔子，意喻投资人在市场中像兔子一样弱小，和趋势反着做就可能粉身碎骨。

    吴伟志坦陈，前两年并没有买很多价值股，当时蓝筹虽然到了合理估值以下，但其实市场给它的估值是多少就是多少，不能与市场对抗，如果按照中欧瑞博现在管理体量，在趋势左端买长期拿着效率很低，投资一定要与资金的体量和期限匹配。

    “不二过”也是吴伟志在2005那波牛市当中抓到贵州茅台的重要原因。    他说，在第一波牛市当中赚钱效率其实不高的，在经历了1996年那波牛市后，方才明白原来这就是牛市，只要拿着最优质的公司便可以赚大钱。    2005年那波牛市，便抱着业绩确定成长的贵州茅台，直到和牛市说再见。

    “只有足够长的时间，犯足够多的错，才能抓住大的投资机会。    巴菲特、索罗斯，当一个机会放在他们面前的时候，他们会扑上去，因为他见过很多次送钱的机会。    但如果过去没有经历过的人，可能会错过投资机会，而第二次机会来临时则可能尝试参与，第三次才会在机会来临时扑上去。    会学习的人，经验和犯错是非常宝贵的。    ”吴伟志说。

    摒弃追求完美心态

    2008年以后，吴伟志在投资方面进入了“冬藏”期，阅读、思考、游历成为他最重要的活动。    接近吴伟志的人士评价说，在最近多年的冬藏中，吴伟志的心态更加平和，也对投资的一些核心问题想得更清楚。

    心态关乎投资能否走得长远。    吴伟志说：“做投资不是体育比赛，体育比赛拿不到冠亚季军，就没有意义。    做投资，我们不是这个市场最聪明的人，也不是市场最勤奋的人，也不是拥有内幕消息和特殊资源的人，怎么可能收益最好，我们不把这个作为追求目标。    ”

    在过去的三年中，除了部分投资类书籍，吴伟志广泛阅读国学等书籍，对其投资心态影响重大。    他说，“人们痛苦的根源，是追求不该追求的东西。    比如很多人本来在2100点时可以买入，但当时过分追求完美，期望大盘重回2000点，就导致了一路踏空；本来在大盘5800点可以卖出，但一直期望大盘重回6000点以上，这种不现实的追求导致了投资收益没有及时落袋，甚至亏损的灾难性后果。    ”

    “当机会站在你面前时，能否抓得住，不是知识层面的问题，而是心理层面的。    ”吴伟志说，“老虎伍兹和一些二线职业选手的技术差距其实都不大，但为什么在关键的比赛、关键的场次、关键的球、关键的那一杆中，伍兹这个明星级球员能够发挥更好，其实不是一个技能问题，是一个心理问题。    ”吴伟志说，国学的智慧，就是让人有一个正确的心态，更好找到自己的位置。

    投资好比种庄稼

    在21年的投资经验中，“策略适配、不同的季节做适合的事”被吴伟志列为投资中最优先要考虑的事。    他喜欢以种庄稼来比喻投资，一个好的庄稼把式首先需要弄明白作物的生长周期和一年四季的关系，不同的庄稼有不同的播种生长周期，该播种时播种，该冬藏时冬藏，做对了大的策略选择，好的投资结果就顺理成章了。

    大道至简，投资亦然。    “春天，优秀成长股先长；夏天整体市场变热，增量资金入场，填平估值洼地；秋天，市场很热，鸡犬升天，收获的季节；冬天，保住牛市胜利果实，准备来年春播好品种。    ”

    “在二级市场，最可爱和最可怕的是同样的东西——估值大幅波动！熊市底部和牛市泡沫顶部估值可以差三倍。    做二级市场，仅懂选股，懂公司基本面不够。    ”从去年以来，吴伟志每次路演时都提到，A股估值在9倍左右的低估值区间，赚钱机会大，属于春播的好时机。

    看清大势，投资则变得相对简单。    “道琼斯指数从100点到1万7千多点不断突破天花板，但估值永远在一个区间内，熊市估值低点在7.5倍附近，泡沫高峰25倍。    不用选股，8倍市盈率买道琼斯指数，拿到24倍就出，赚钱也是大概率事件。    ”吴伟志说。

    “投资是一门实践的科学，跟体育运动一样。    只有知识不够，唯有长期的专业训练，才能将动作做到位。    ”吴伟志在今年7月份致投资者的月度报告中称，“21年的投资经验告诉我们，这里是播种的时节，并非收获的季节！想起了夫子的一句话，或许应对眼下A股非常贴切，勿欲速，欲速则不达，勿视小利，视小利则大事不成”。

    春播、夏种、秋收、冬藏，辅万物之自然而不敢为。    吴伟志认为，投资是种庄稼，天气每天都有波动，而每一种庄稼有着它自身的生长周期与收获时节，在这样的夏长未到收获的阶段，与市场和庄稼保持适当的距离是很有必要的，否则容易犯拔苗助长的错误。

    吴伟志5年正收益的秘密
    作者：曹丹来源：华夏时报发布时间：2013-10-16 20:59
    除了高尔夫，寻找优秀的成长股，是吴伟志最大的投资乐趣。
    “打好高尔夫球的游戏规则与做好投资非常相似。    为什么职业球员的球包里需要14支球杆，是因为面对不同的距离与风向，你必须选择最适合的一支球杆来击球，才有可能取得好的成绩。    ”
    中欧瑞博投资管理股份有限公司（以下简称“中欧瑞博”）董事长吴伟志认为，投资和高尔夫具有太多相通之处，没有哪一种投资策略可以通用，你的脑袋里必须有与不同市场环境相适应的多种策略备用。
    截至9月30日，中欧瑞博今年以来收益涨幅高达33.77%。    在最近5年，中欧瑞博旗下产品均取得正收益，是业内为数不多旗下所有产品均取得正收益的私募。    对于私募来说，这挺不容易的。
    在深圳国际商会大厦吴伟志的办公室里，他穿着一件T恤，简单、随意。    他的办公桌边摆着一条约3米长的绿色地毯，这是高尔夫迷你练习场。    吴伟志是打高尔夫的高手，酷爱此项运动的他也是成长股的投资高手。
    1993年入市的吴伟志把证券投资的盈利模式分为成长、价值、交易三类，经历两轮牛市的吴伟志在投资路上逐步形成了自己的独特风格，坚持成长股投资。
    茅台的买与卖
    2013年资本市场变化莫测，不少公募基金亏损严重，而私募基金也未能幸免，甚至出现清盘的现象。    在投资长跑中，中欧瑞博在成立以来没有亏过客户一分钱。    吴伟志是如何做到的呢？这还要从他投资茅台说起。
    吴伟志是1993年进入证券行业，早期跟多数投资人一样，看技术指标和趋势炒股票，“那些年也赚了一些钱，但是没有酣畅淋漓地赚大钱。    这个转变恰好是在2003年，我那时买了茅台。    ”吴伟志把资金分成两部分进行不同投资风格的对比，一部分用于长期投资持有成长股，另一部分继续用于交易趋势投资，结果发现投资成长股的钱收益要高很多。
    “2003年属于熊市的中后期，1996年的牛市是我经历的第一轮牛市，有很深的体会，最优秀的公司会贯穿整个牛市大涨。    ”吴伟志表示，换手过于频繁，好的公司没有拿住，效果远不如在一轮牛市中坚定持有优秀的公司。
    1996年的这轮牛市也给吴伟志上了一课，充分享受到一家优秀的公司在一轮牛市中上涨足矣。    “2002年底，我就在思考，熊市终将会过去的，什么股票会是下一轮牛市中值得长相厮守的公司？在牛市之前要找到这样的股票。    当时受巴菲特的影响，想找中国的可口可乐公司，我们运气也不错，找的是贵州茅台。    ”
    吴伟志在茅台上的斩获成功，让他逐步转向成长股投资。    “事实证明，你长时间持有几只优秀股票比反复换股票收益要更好。    ”吴伟志在茅台的投资收益率超过了35倍，一直到2007年底市场疯狂时彻底退出。
    吴伟志卖出茅台的原因在于茅台已从成长股变为价值股。    “树也不可能长到天上去，所有的行业和企业都会有天花板。    价值股只能赚波动的钱。    ”显然，吴伟志更喜欢公司市值较小而成长空间更大的股票，“早年买茅台的人赚企业持续成长的钱，后来买入的只能赚波动的钱。    ”
    坚定成长股
    事实上，投资成长股也存在巨大的风险，为防止选错，吴伟志有自己的投资逻辑。
    “对于概念股，原则上是不参与的，除非是落到视野和能力范围内，不会去买一个没有研究过的股票。    ”吴伟志内心非常清楚自己要赚什么类型股票的钱。
    坚持投资成长股，吴伟志在不变中也有所变，在成长股出现泡沫时也会坚决减持，同时配置价值型股票。    目前，中欧瑞博的仓位成长股七成，价值股两三成。    “给我们带来最大收益的是成长股，这也是核心，需要坚持下去。    ”
    在成长股的投资路上，吴伟志也有遗憾，与看好的大牛股失之交臂。    “有时过于注重安全边际，对于估值偏贵的股票不敢重仓，比如汤臣倍健、泰格医药。    ”吴伟志表示，对于错过的股票，我们团队也进行反思，不断完善我们的研究与投资体系。
    中欧瑞博公司墙上贴着巴菲特的名言，其中有两句：“投资是指找到少数优质的公司，然后紧抱着坐下来不动。    ”“安全边际没有例外，即使对最好的公司也不能出价太高。    ”吴伟志不追求在高点卖出股票，但是对于估值偏高存在风险的股票不会轻易重仓。
    在吴伟志看来，成长股一旦选对了，收益是惊人的。    “市场不会错，永远不要抱怨市场，如果出了问题，一定是自身的理解与能力存在提升与完善的空间。    ”
    为了增加对成长股判断的准确性，吴伟志非常重视调研工作。    “跟企业核心管理人员交流，对于了解企业的真实状况很有帮助，前段时间我们买了一家电子配件的上市公司，让研究员调研，回来就卖掉了。    ”
    吴伟志表示，尽管这只股票赚钱，但和高管交流，研究员感受公司的经营中存在问题与困难。    事后这家公司股票跌幅超过20%。
    “买公司不是买过去优秀，而是买未来优秀，才能赚大钱，这才是投资的乐趣。    ”吴伟志认为最难的地方在于成长股的投资需要长远的眼光以及对公司未来需要深刻的理解。
    知行合一
    吴伟志在投资闲暇之余，依然保持阅读的习惯。    “这些年，我几乎读遍了各种投资方面的书籍，从巴菲特、费雪、约翰·聂夫、科布里克这些大师身上汲取了丰富的知识与养分。    最近两年读书兴趣开始向国学、哲学、佛教方面转移。    ”吴伟志分享自己的阅读心得时表示。
    “这些大师的投资方法，难点是实践，知与行合一，尤其投资是一门实践的学问。    ”在吴伟志看来，有了投资方法基础之后，内心的坚定才是最难的，其重要性超过了投资的一些基本技能。
    “对于多数投资者来说，如果方法与路径频繁变化，投资能力是很难随着时间的投入持续正增长。    大多数知识和领域，随着时间投入增加，你的能力是可以持续积累的。    ”吴伟志如是说。
    能力圈的扩大，内心的成熟，才能让知行合一更加到位，“从企业基本面出发寻找未来业绩增长性的股票，这种投资风格，也是有很大的风险。    投资企业的未来你可能会看错，对于普通非专业投资者来说，坚持趋势投资或许更靠近能力圈。    ”
    吴伟志把自己的能力圈锁定在三大行业，消费、医药以及TMT,“我们的投研团队优势就在于这几个领域的聚焦，虽然研究员视野要求开阔，但对于各自行业，同一时间深度紧密跟踪的一般不超过五家公司。    ”
    吴伟志看好这三大行业的主要原因是，“这些行业公司的命运掌握在自己手里”。    吴伟志举例解释，钢铁企业明年原材料价格、产品价格以及需求量这些都不知道，“很难依靠公司经营能力就能改变”。
    吴伟志尤其是在消费领域有深入的研究和理解，重仓消费股取得了非常的收益。    “道理非常简单，我们研究发现美国股市1957年—2003年这47年间，股价表现最好的19家上市公司中有17家出自消费行业。    而国内A股市场2001年—2011年10年间，股价累计涨幅前十名的公司有8家属于消费行业。    ”
    吴伟志透露，公司正在筹划发行另一只消费行业基金产品。    “我们还是集中消费、TMT投资，这是不会改变的投资方向，现在这么做，未来也是这么做。    ”

    吴伟志：不要在犹豫中错过春播

    来源：私募排排网作者：  吴伟志 2014-10-09 17:28:01 访问手机网

    市场在各种分歧与争论之中，不知不觉创出了今年的新高，对于我们这些历经了两轮牛熊循环周期的老队员来说，其实市场的脉络已经比较清晰了。    一般来说，作为买方我们只需要聚精会神，把自己想清楚的事形成具体的投资决策并坚定执行，做到知行合一就好了。    市场的声音已经太多了，观点和逻辑都非常雄辩，我们没有必要再去给大家添乱。    但作为与我们客户的一份思想交流，尤其是当大的市场机会来临之际，作为多年信任的老朋友，我们有义务在这里花一点时间把我们的观点和建议做一个汇报，对于期望能够分享牛市财富效应的朋友，是该行动的时候了，越迟参与就越被动。    再犹豫纠结，就要错失A股市场的春播好时机了!不要等到看到别人已经在收获的时候再下决心进来!那时候大概率扮演的是买单者的角色了。

    一、总体估值处于历史低位是牛市产生的土壤

    二级市场牛市泡沫与熊市低迷两端，估值水平大幅波动，这既是市场最可怕之处，也是这一市场最可爱的地方。    研究表明，牛市泡沫期估值高位与熊市后期估值底部相比，有200%-300%的估值变化。    沪深300的TTM市盈率以9月26日收市计，仅有8.7倍。    与A股过往相比处于历史低位，横向与美股的25倍左右相比、与国内地产50倍左右的PE相比，从哪个角度看，A股的估值水平都处于非常有吸引力的阶段。    二级市场投资人如果不能珍惜并把握住这一低估值区间入市良机，过后回看，那将是非常遗憾的错误。

    二、如何看待实体经济的困难与金融风险暴露

    现阶段，从草根调研与宏观经济数据来看，均呈现出经济增速下行，周期性行业经营进入最困难的阶段，不少行业和企业景气度下降……关于实体经济困难的现状对A股投资的影响如何.众说纷纭，观点分歧严重。    我们的理解是：首先这些现象恰恰是一轮经济周期处于低位的特征，尤其是实体经营困难传导到金融机构坏账率上升，已经开始进入风险释放期了。    A股市场从上轮牛市估值40倍以上一路下跌到目前的9倍以下，反映的正是目前所见基本面的情况。    其次，面对下行的经济，积极的货币政策与积极的财政政策是西方市场经济国家数百年摸索出来的有效应对手段，由于2008年启动的四万亿投资，导致各级地方政府的负债率迅速提升，因此未来财政政策的空间有限。    虽然现阶段政府一再表态不放水不刺激，但这与将货币政策从较紧逐步回归常态以致宽松并不矛盾，货币政策的变化取决于客观形势而非主观意愿，对于实际利率下行的预期，去年中我们就提出来，目前也正是沿着这一方向在发展中。

    三、利率向下拐点是牛市产生的积极因素，至少也有估值修复

    很多投资人这几年一直不解的一个现象，2009-2012这几年，我们的宏观经济数据相当不错，为何A股熊冠全球.而美国此期间的宏观数据仍然很差，为何他们的股市却一再创出新高.此现象，再一次佐证了通过研究宏观经济数据去寻找股市运行规律的方法论可能存在系统性的重大缺陷。    其实，我们把这一时期中国与美国的货币政策环境与利率水平做一个研究，就很容易找到了影响股市的关键因素------货币政策与实际利率水平。    三季度以来，国务院办公会议已经数次开会讨论并发文，要求有关部委采取措施降低融资成本，虽然跟大家心目中理想的降息、降准动作总是对不上号，抛开表象看本质，这就是实际利率下行。    这对股市估值的提升甚至牛市的产生是至关重要的!

    四、新常态下，技术创新下新经济的土壤孕育成长牛股;制度创新下，外延式成长牛股层出不穷

    如何在经济增速下台阶的新常态环境中做好股市的投资.一方面，随着利率下行，股市估值提升，价值股与周期股也会有赚钱的机会。    另一方面，科技进步带来许多行业的经营环境发生重大变化，积极适应环境把握住新商机的优秀公司会在经济结构调整中受益。    这从福布斯富豪榜单的变化已经充分反映，IT和新经济代表企业家排名快速替代榜单前列的地产商。    新经济的沃土必将持续孕育出伟大的成长股!

    新一届政府积极推动改革与制度创新，各地方政府在地产景气下行土地财政受困的背景下，积极推动国有企业混合所有制改革，通过混改和上市公司的重组，提升国有股权的价值，尝试开拓出一条股权财政的新路，从大量上市公司停牌重组，以及复牌后股价大幅上涨的现象看，这种外延式增长催生的牛股财富效应，已经正在形成与扩散中。    对此，投资人不应视而不见，而应积极适应。

    五、证券市场已经出现很多积极信号

    今年以来，新华社已经连续发表多篇文章，强调有质量的牛市，对中国经济的转型升级至关重要!政府这种积极支持股市的态度，过往非常罕见。    2013年，虽然上证与沪深300是负收益，但是代表新经济与成长股的创业板与中小板的指数是强劲走牛的，从中诞生了很多牛股的赚钱效应。    对于这一不同指数走势分化的现象，我们觉得是很正常的熊末牛初特征，等代表周期股与价值权重股的指数快速上涨时，那时市场已经进入牛市中段了。    而今年以来，代表价值蓝筹股的上证50与沪深300已经有了正收益，这从一定程度印证我们年初所说的，市场正从成长股牛市向全面牛市过渡中。

    随着过去两年热卖大量吸金的高利率的信托产品风险的暴露，今年这类信托产品的规模出现负增长，投资人逐渐认识到了这些垃圾债券的高收益高风险的本质。    无风险利率幻觉破灭、政府积极股市政策、赚钱效应形成，会不断吸引场外资金逐渐流入股市。    牛市形成的机理正如此!

    小结一下：

    新常态环境下的新型牛市，不能简单复制过去牛市的赚钱方法。    总市值在目前的体量下，务必改变过去看指数做个股的习惯，指数是一个整体的市场温度计，未来的波幅趋于收敛，农民要有好收获的关键是种好庄稼!而不是种天气!总的来说，市场的钟摆已经过了最低点，开始逐渐上行，许多成长股已经进入夏天了，市场还有很多公司处于可以春播的阶段。    现阶段，市场情绪的关键词，已经从去年的悲观过渡到了犹豫。    对于还在场外犹豫观望的朋友，我们的建议非常清晰：如果想分享这一轮股市的红利，再不抓紧时间入市可就真要错过了春播了!

    李世默在清华演讲：今天我们如何评价中共

    2014年12月25日 13:06
    来源：观察者网
    观察者网报道：【12月21日下午3时，应清华大学时事大讲堂邀请，TED视频演讲名人、上海春秋发展战略研究院研究员李世默来到清华建筑学院报告厅，以“从全球政治学视野看中国共产党与改革”为题，给听众带来了一节深入浅出的公开课，然后与现场师生进行了深入而直率的互动。

    深冬的北京虽然寒风凛冽，但清华校园里的气氛尤为热烈。    开场前两小时，已有十余名师生入场占座；开场前1小时，1/4座位上有听众。    2点50分，六百人报告厅座无虚席、水泄不通，其中多为清华大学本科学生，场外尚有大量校外听众等待。    公开课开讲后，过道上挤满了听众，许多未能入场的听众在侧门外旁听，为此不得不打开侧门。

    为使众多未赴现场读者也能一览这节别开生面的公开课，观察者网特此刊发经李世默本人审阅的文字实录，以飨读者。    】

    从全球政治学视野看中共与改革

    大家下午好，很开心来清华和同学们交流。    我不是老师，我是生意人，但赚钱以外，我的业余爱好是研究中国共产党。    首先，我要声明我不是中国共产党党员，小时候试过，但可能因为生活作风有问题，被拒绝了（笑）。    后来入党未成，一不小心当上了资本家。    我平时是周一到周五做资本家，周六周日研究中国共产党。    今天我跟大家分享我这些年研究中共的一点——不能说是学问——只是一些心得，希望大家能够对我的心得提出意见和批判。

    我要讲的题目是《从全球政治学视野看中国共产党与改革》。    政治学，英语叫political science，就是政治科学，但政治学是一门软科学，就是用科学的方式来研究社会，研究政治，研究软的东西。

    那么科学的方式是什么呢？一般的科学方式是：第一步是要设立一个假定，拿这个假定到实验室里去验证，有的假定被验证出是对的，有的假定被验证出是错的。    验证了对的假定可能成为理论。    过一段时间又有人有新的假定，新的假定被验证以后就推翻以前的理论，成为新的理论。    科学就是这样发展的。    我今天讲的所有内容都只是假定。

    今天的假定是：全世界都需要改革。

    21世纪是一个在改革中竞争的时代。    能成功改革的国家将是赢家，改革失败的国家将是输家。

    在这场改革竞争中，中国共产党领导的中国将在全球大国中脱颖而出。

    所以，21世纪是中国的世纪。

    全世界几乎所有国家都面临治理危机，从发达国家到发展中国家，都在说“我们需要改革，不改革不行了”。    可是几乎在所有国家，改革都陷入了巨大的困境，举步维艰，四面楚歌，为什么？

    我想借用五位世界一流的政治学学者的眼光来讲这个题目。

    塞缪尔·亨廷顿：政治衰败
    第一位叫塞缪尔·亨廷顿，大家都知道他写的《文明的冲突与世界秩序的重建》，但在政治学里我觉得他最好的著作是《变化社会中的政治秩序》。    亨廷顿发明了一个概念叫“政治衰败”（political decay），这是近代政治学里很重要的一个概念。

    亨廷顿在《变化社会中的政治秩序》里研究了二战以后新独立的国家，这些国家的大环境在发生巨大的变迁，可是他们的政治制度不能相应地改变，去适应新的环境。    这种情况下，就发生了政治衰败。    他还说在体制很稳定、很成功的情况下也会发生政治衰败。    意思就是说，现有政治体制发生了所谓的固化，固化到一定程度，环境发生了变化，社会发生了变化，世界变了，可是政治体制没有办法去推动质的变化来适应外部环境和社会内在的变化，那么这个政治体制就发生了政治衰败。

    曼瑟尔·奥尔森：分利联盟
    第二位叫曼瑟尔·奥尔森，他的代表作是《国家兴衰探源》。    他创造的概念叫“分利联盟”（distributive coalition）。

    奥尔森在《国家兴衰探源》里研究民主体制，他说民主体制里边必然出现利益集团，这些利益集团通过多年不断积累权力，形成分利联盟。    意思就是利益集团权力强大到一定程度，他们可以寻租，他们可以俘获甚至操控政治体制，使政治体制为分利联盟的利益服务，而不是为整体利益服务，甚至以损害整体利益为代价来维护分利联盟的利益。    奥尔森说在民主体制里，分利联盟俘获政治体制这个问题是一个无解的困境。    只有两种东西可以打破这个困境，一个是革命，一个是外部的冲击。    如战争。    这是非常悲观的一个角度，无解。

    弗朗西斯·福山：否决制

    第三位叫弗朗西斯·福山，最近两本书叫《政治秩序的起源》与《政治秩序和政治衰败》。    福山把前两个人所创造的概念——“政治衰败”和“分利联盟”——组合起来讨论政治衰败。

    第一，他说政治衰败在任何政治体制内部都可能发生，无论是威权体制还是民主体制。    福山说，现代治理需要三大要素：一是强政府，二是法治，三是民主问责。

    福山说美国现在正处于政治衰败中，原因之一是当代美国是强法治、强民主、弱政府。    而这个局面使得美国无法推进急需的改革。

    福山还提到两种问责制，一种叫自下而上的问责制，一种叫自上而下的问责制，两种制度各有优劣。

    自下而上的问责制即通常说的民主制度，你不好老百姓把你选下去。    它的优势在于有一个自动回应机制，你做的不好老百姓可以选另外一位。    它的劣势在于分利联盟，福山又创造了一个新词叫“否决制”——“Vetocracy”，就是分利联盟把持政治体制，为了维护自己的利益，损害集体的利益。    “Vetocracy”其实就是中国人说的，成事不足败事有余。    自上而下的问责制，也许中国是自上而下的问责制，私人企业也是自上而下的问责制，它有强大的执行力，这来自于政治独立性，就是福山说的“political autonomy”。    它的困境和弊端，第一是信息的困境，底下的人不把正确的信息给老板，老板摸不清楚下面到底怎么回事，导致决策错误。    第二是福山说的所谓的“坏皇帝”的风险，老板出问题了怎么办？

    福山说改革在美国正在失败，美国没有办法改革。    为什么？他举了一些原因。

    第一，民主和透明成了美国改革的绊脚石。    美国太多的公众参与，太多的透明，也就是说太多的民主，使这个国家的改革寸步难行。

    第二，公民社会在某种程度上也不利于美国的改革。    公民社会孵化了利益集团的形成，利益集团积累权力形成分利联盟，分利联盟导致否决制。    在这样的公民社会里，只要有一个分利联盟不喜欢一件事，它就能把这件事给黄了。    要所有人都觉得没问题才能做，结果是什么事都做不成，改革更做不成。

    第三，是法治。    美国的法治出现了治理的司法化。    就是说所有的政治、所有治理都要通过立法。    立法的过程遭到分利联盟的俘获，即便立了法，分利联盟再通过司法程序百般阻挠它的执行。

    最后，是自由。    福山说自由和特权是一步之遥，一不小心自由就变成了特权。    美国最高法院今年判决说政治献金没有上限，这是宪法说的言论自由。    就是说我自己合法赚来的钱，为什么不能在电视上买广告，说某某政客好，说哪些政策好，哪些政策不好？给政治献金设上限是违反言论自由的。    而维护言论自由的后果是什么呢？当然是越有钱越牛，所以自由与特权是一步之遥。

    王绍光：中国式共识型决策
    第四位政治学学者，是王绍光，他是香港中文大学的教授。    他研究国家能力和国家建设。    他近期的著作叫《中国式共识型决策》。    王老师用中国在2009年启动的医保改革为案例，仔细阐述了当代中国的政治体制如何超越利益集团，成功推动改革。

    中国治理模式的三大要素

    我认为中国的治理模式有三大核心要素。

    一是贤能治理。    这是理想状态，贤能治理也会出问题。    中国选贤任能的模式，就是中国的官员来自于草根，最有能耐的人通过这个体系一步步往上爬，最终进入中国的最高治理阶层。

    二是实验治理。    中国几十年来推行很多政策，都是从小地方先试起来。    失败了就算了。    成功了就让各个地方学，再成功了就全国推广。    失败的成本较低。    这样的实验治理只能在中央集权的国家才能实现，在美国不可能，你在旧金山实验一个东西成了，然后华盛顿让麻省也试，做不到的。

    三是回应治理。    有没有能力回应人民的需求，回应制度到底健康不健康。    据我了解，中共其实有非常复杂和有效及时的反应机制。

    三中全会是政治改革的又一个里程碑

    中国30多年的改革开放，取得巨大的成就，也面临巨大挑战。

    经济挑战非常严峻，中国经济模式走到现在创造了巨大的财富，但这个模式要改。    环境变了，经济结构变了，所以要改变这个经济结构，可是在改变过程中增长率就会下降，又会引发其他问题。    这个平衡怎么掌握，很难。

    腐败是一个巨大的挑战。    环境也是巨大的挑战。    这么大规模，这么快速工业化，人类历史上前所未有，造成的环境问题是巨大的。

    三中全会好像有600多条改革的政策，国企改革、土地改革、法律改革、经济改革。    三中全会开完后，很多学者、媒体都说中国开始实施大胆的经济改革，可是政治改革停滞不前甚至开倒车。    我觉得这是一个误读。

    我觉得三中全会启动了中国几十年来最大胆的政治改革。    很多人把政治改革的定义定死了，认为只有往某种方向去改变的政策才叫政治改革，朝其他方向作的改变，再巨大也不叫政治改革。    但如果把政治改革作为一个中性词，就是对政治体制动刀，对政治体制做质的改变，我想三中全会是一个里程碑。

    为什么是里程碑？我认为有三方面。

    一是中央和地方政府权力分配发生了巨大变化。    三中全会比较重要的一点就是国家预算，以前中国的国家税收只有一半在中央政府手里，这次把它变成了全国的预算，这是巨大的权力再分配。

    二是党纪和国法的权力分配发生了巨大变化。    三中全会对中纪委进行了重组，把地方纪委的决策权力从地方党委那里抽出来。    这又是一个巨大的权力再分配。

    三是党和国家的关系发生了巨大变化。    1949年建国时引进的苏联模式“三驾马车”——人大对应最高苏维埃、党中央对应苏共党中央、国务院对应苏联的部长联席会。    三中全会——我认为——把三驾马车的格局打破了。    国家成立了很多领导小组和委员会，都是党中央在领导。    比如，中央国家安全委员会，负责国内国外的安全；深化改革领导小组，负责经济改革政策。    这是一个惊人的权力再分配，是一个巨大的政治改革。    中国共产党走到了中国国家治理的前台中央。

    所以，我觉得三中全会是中国改革历程中一个巨大的里程碑，很多人把新中国的60多年分成两个30年，我觉得三中全会启动了第三个30年。    第三个30年最重要的两个方向：一是政治治理的完善，一是全方位民族复兴。

    中国政治体制改革的原动力

    近些年来，政治学里流行的说法是，选举民主制国家最善于自我纠正，也就是改革，因为能够通过选举更换执政党。    但是现实却恰恰相反。    民主国家普遍陷入治理危机和改革困境。    而中国呢？

    回顾中华人民共和国的65年历史，在中共的一党领导下，中国经历的政治、经济变革，幅度和深度是近代史上罕见的，远远超出几乎所有其他国家，包括所有民主选举制的国家。    为什么？我认为这是中国政治体制的独特性质的结果。    在中国，核心是中国共产党，中共本身就是中国的政治体制。    中国是世界上大国中唯一的一个拥有这么一个独立于社会又同时来自于社会的政治力量，正如福山所说的，political autonomy。    中共来自于中国社会的草根，又高于中国社会的所有利益集团，这个机制就是中国改革的原动力。

    尼可罗·马基雅维利：每种政治制度都有它衰败的一面

    回到最开始我说要跟大家分享五位政治学家，前面讲了四位，都是我们同时代的人。

    第五位是一位古人，这位古人是政治学的泰斗，没有他就没有政治学，他叫尼可罗·马基雅维利，是500年前佛洛伦萨共和国的外交长官。    美第奇家族复辟以后，把他打入监狱，施以酷刑，然后将他流放到乡村。    在写给友人弗兰西斯科·维托里的信中，马基雅维利讲述了自己的流放生活。    在漫长而平静的日子里，每当夜深人静的时候，马基雅维利总会换上宫廷的华服，进入自己的书房。    在那里，他废寝忘食地阅读先哲遗篇，与古贤心照神交。    只有在那样的漫漫长夜里，他才感觉不到饥饿干渴，也不再惧怕死亡。    在那里，他写下了流传百世的代表作《论李维》，这本书是所有政治学的基石。

    他在这本书里，把全世界所有政治制度归纳成三种：一是君主制；一是贵族制，他说的贵族制是希腊语的贵族，就是我们讲的选贤任能或贤能制，不是后来欧洲出现的世袭制的贵族；三是民主制。

    他说每一种政治制度都能够表现得非常好，可是每一种政治制度都有它衰败的一面。    君主制会衰败成暴政，贵族制会衰败成寡头制，民主制会衰败成放荡制。

    我想留给大家的一个想法，就是也许世界上没有永远的东西。    我们研究政治学，研究任何一个国家的政治体制，最值得研究的就是这个政治体制在它的生命周期里，是在哪个点上。    如果在少年期那是一种预测，如果在中年期和老年期就是另一种预测。    在现实中，也许没有一个政治体制是永恒的。    每一个政治体制，不管是君主制也好，贵族制也好，民主制也好——中国现在实行的也许是贤能制，美国是民主制——所有这些政治体制最终都可能走向衰败，就像人的身体一样。    政治学的基础就是，把政治体制、社会当人的身体一样研究。    把政治体制比作人的身体，就像人小时候经常生病，每年都感冒，病历卡很厚，但是一到发育的时候什么病都没有了，到七八十岁病又回来了，也就临近死亡了。

    我经常把当代中国比作美国100多年前，100多年前的美国也在发生巨大的变革，快速地工业化，那个时候的美国，它的腐败、它的暴力远远超过今天的中国，但那个时候的美国，它的政治体制在它的少年期，那些再严重的问题也没能阻挡它成为超级大国。    中国的政治体制也有很多问题。    每个人身体里边都有癌细胞，就看它什么时候出来。    每个政治体制的基因里边也有癌细胞。    我的假定是，中国的政治体制在少年期。    美国政治体制，以及整个西方的政治体制，倒是一个值得研究的问题，它们肯定不处在少年期。    我们要研究的问题就是西方发达国家的政治体制，在它们的生命周期里边是中年期还是晚年期？如果美国的政治体制是一个50岁的人，它还有一次机会可以重新复兴。    如果是80岁呢，就像福山讲的那样，政治衰败就是眼前的宿命。

    中国的政治体制处在少年期，它具有巨大的活力——也就是改革的能力，21世纪是中国的世纪。

    福布斯发布2014年中国最佳创投人排行榜：雷军上榜

    2014年12月29日 10:20
    来源：福布斯中文网
    软银中国资本薛村禾、今日资本总裁徐新、红杉资本中国执行合伙人沈南鹏名列前三

    雷军、徐小平、童士豪等首次登上中国最佳创投人榜单

    红杉资本中国基金、软银中国资本、IDG资本名列中国最佳创投机构前三

    鼎晖投资、新天域资本、中科招商名列中国最佳PE机构前三

    12月29日，福布斯中文版连续第9年推出中国最佳创投人榜单。    在2014年中国最佳创投人榜单上，软银中国资本执行主管合伙人薛村禾名列第一，今日资本总裁徐新列次席，之前连续多年蝉联榜首的红杉资本中国基金的创始及执行合伙人沈南鹏位居第三。

    福布斯中文版研究创投人过去5 年（2009年7月1日至今）的退出项目，根据其退出项目的回报，及其在该投资项目中的参与程度和贡献，评选出50位年度最佳创投人。

    2014年9月19日，阿里巴巴在纽交所成功上市，当天收盘价较发行价上涨38.07%，共筹集到了250.32亿美元资金，创下有史以来最大IPO记录，并成功将马云推上中国首富的宝座。    阿里巴巴上市的最大获益者孙正义要感谢一位重要的“幕后英雄”——软银中国基金主管合伙人薛村禾。    1999年，薛村禾协助孙正义创立软银中国，次年正式注册软银中国基金公司。    软银中国基金于2000年和2003年先后投资阿里巴巴和淘宝网共2300万美元。    15年后，这笔2300万美元的投资已经增值为240亿美元,创造了增值1000多倍的神话，使之成为创投史上最成功的投资案例之一。    这也帮助薛村禾成功登顶2014中国最佳创投人榜。

    中国最大的自营式B2C电商公司京东成功登陆纳斯达克，让潜伏其中的投资者赚得盆满钵满。    今日资本总裁徐新在京东A轮融资时投入1000万美元，之后又追加投资800万美元。    京东上市以后，今日资本仍持有7.8%的股份，当初1800万美元的投资如今价值已经超过28亿美元，投资回报率高达150多倍。    这一骄人成绩成功将徐新推上2014中国最佳创投人榜单次席。    福布斯中文版采访并报道了上榜的投资人薛村禾、徐新、吴尚志、徐小平、刘二海、张颖等，详细内容可访问福布斯中文网。

    经历了2011年的狂欢、2012年的严冬、2013年的蛰伏，2014的狩猎已全面开始。    阿里巴巴和京东这样体量巨大的公司能够成功上市，IPO市场气势如虹可见一斑；数字也显示，截止目前，有VC/PE背景100个最大IPO一共通过公开发售募集资金435亿美元。    同样，M&A市场亦非常活跃，有VC/PE背景100个最大M&A的交易总额达到了134亿美元。    这些都显示出当前退出市场的活跃。

    互联网/移动互联网已经成为最大的风口。    最近一年多来，阿里巴巴、京东、去哪儿、聚美优品、猎豹移动、云游控股等互联网公司的上市，带动一大批创投人排名上升或以新面孔出现在榜单上，他们包括薛村禾（第1名）、徐新（第2名）、符绩勋（第8名）、张颖（第22名）、刘二海（第24名）、雷军（新上榜、第26名）、徐小平（新上榜、第35名）、杨飞（第40名）、童士豪（新上榜、第43名）。

    同时，今年福布斯中文版第4次推出了“中国最佳创投机构”30强榜单。    我们考察创投机构的方法基本与创投人榜单一致，只是考察对象为创投机构。    沈南鹏领导的红杉资本中国基金因途牛旅游网、聚美优品、京东、阿里巴巴等退出，排名首次升至第一。    薛村禾领导的软银中国资本凭借阿里巴巴一役排名升至第二;熊晓鸽领导的IDG资本凭借在天鸽互动、迅雷、3G门户等退出排名第三。    值得一提的是，朱立南领导的君联资本凭借2014年初至今的绿盟科技、安硕信息、一心堂、城建设计、创梦天地、神州租车、拉夏贝尔等退出项目排名来到第四的位置。

    另外，今年福布斯中文版第3次针对中国优秀的私募股权投资机构进行调研，与中国最佳创投机构的排名方法类似，我们重点考察这些机构过去5年来的退出项目的业绩及这些项目的持续表现（对于入选的国际投资机构，我们只考察其中国大陆地区的投资项目）。    在今年的榜单上，吴尚志领导的鼎晖投资、于剑鸣领导的新天域资本、单祥双领导的中科招商集团名列前三。

    我对市场的格局和判断

    迈克吴发布于2014年12月18日 21:23 .

    我说我对高先生的观点没兴趣，当然我们也看看，本身也没啥坏处，就当看新闻一样看不同的市场解说，这本身也是一种对市场的了解，但对我们对市场的判断不会有任何参考作用，我很认可高先生是市场中做研究的好手，但这不解决投资者存亡战中的如何只存不亡的核心问题。    在我看，很多人压根就不理解投资为什么择时第一重要，因为择时解决投资中最最关键决定存亡战如何取得胜利的的起始点：踏准行情的节奏。    ～～大家经常看到很多股市名嘴或老手最公开场合说投资无法择时，只能坚守，那是彻头彻尾的假话，不是不能，而是他压根儿不行。    如果你在投资中解决了大盘指数拐点的择时，这意味着你控制持股的仓位节奏领先无法择时的，如果你能在个股上择时，那就意味着你的起始初步底仓开始就能盈利，如果你能对大盘和个股同时完成择时，那就意味着你的底仓与大盘共进退，如果你能选对一半股票，那就必然买到和持有牛股的上涨过程。    为什么现在很多人说满仓踏空，很多人满仓赚了指数不赚钱？那不是他们嘴里说得他们看到了国家的这个政策或那个政策，牛市被他们预测到了，而是彻头彻尾本末倒置的结果。    很多人去年年底和今年年初他们说是大盘股的牛市，说到了可做错了，今年真正的行情是6月份之后开始的，是从券商股开始的。    可去年乃至今年上半年，券商股是被卖出的，直到10月以后才开始真正启动。    你们说那些去年年底和今年年初都看多今年行情的对了吗？最起码他们并没有找到领导市场的领导行业和领导股票群，对吧？我们六月底只判断出熊市底部可能在这里，但是牛市开始极不确定，而我们真正确定行情的开始，是手上的国投电力、安信信托大涨后一直到买到国元证券后才确定了券商行业是龙头，当时我推荐了12只券商股，我自己买了其中的9只，结果发现进入就全部盈利，然后不断分批加仓，直到11月末开始分批减持。    我们在8月份持有国投电力、川投能源和安信信托的时候就注意到铁公基的走势，但我们没有动，道理很简单，因为当时券商的爆发力很强，业绩增速，走势技术远远不是铁公基所能比的。    这就是选择单位时间内把前先投资在哪个回报效率最高的行业，所以我们紧盯铁公基，先做最激进的券商行业，那为什么券商肯定比铁公基走势会激进呢？这你就必须要有专业知识和投资的历史知识，回过头去看看当年2006年10月后第一周中信证券的走势吧。    而且专业知识的运用上，我们吧所有券商和所有铁公基的股票全部放在对数坐标上研究业绩变化和对因的股价变化，我们发现券商的潜在爆发力不管从行业特制还是业绩特征还是股价走势技术特征上，都应该比铁公基这些靠国家投资而不是市场投资行业来的更确切。    这就是对券商既看又动，对铁公基不动只看的道理，而且在金融行业我们当时只买到一只安信信托，很显然是不对的，势单力孤的结果要么是它特别强超级领先，要么是后续立刻会有同业快速跟进，所以我们圈定了券商业，19只里面我们买了12只，你看我们没有太多的前瞻性，对券商的判断是7月初才开始的，开始动作快，因为我们用对大盘底部的择时锁定了产业和股票，互相证明这是可交易性的行情，一路战战兢兢走过来，所以我从来不听任何业内名人谈他们的所谓投资逻辑，每个人的逻辑都可以神准，它可以洛阳纸贵，也可以一文不值，我的投资逻辑就是择时择股不择价，每一次不要求都对，而是永远比市场慢半拍，然后紧跟市场跨越出被套者不敢或没钱加仓的买入那一步，同时运用风控停损机制。    A股的特性就是太早和太晚都不行，而是买在刚刚好特别特别重要，这是2001年后我在A股找到存亡战中能够存活额很好的唯一办法，如果不会择时，那你投资一定是无法脚踏实地，而是悬在半空，所以只好忽悠理念，而操作不错什么好业绩的，这点我从来不是90%的肯定，而是100%。    因为事实已经一直胜于雄辩。

    圣诞节元旦必看21部华尔街大片

    2014-12-26

    1、《魔鬼交易员》：Rogue Trader (1999)     节奏更快的英国版《华尔街》     《魔鬼交易员》是一部由真实故事改编的电影，其现实中的主人公是尼克-里森。    没错，就是那个开了一张支票，便让有230多年历史的巴林银行一夜倒闭的交易明星。    他拿过135万镑的年薪、搞垮过银行、坐过监狱、离过婚、战胜过癌症、上过教科书，还有谁的人生比他还剽悍？     2、《运转乾坤》：Trading Places (1983)     关于华尔街，没有哪部电影比这个有搞笑了。         主人公调侃期货是市场的能力无人可及。         3、《门口的野蛮人》：Barbarians At The Gate (1993)     另一部经典，同名小说也不错。         关于杠杆收购。         4、《华尔街》：Wall Street (1987)     最经典的华尔街电影     斯通(Oliver Stone)本想描述1980年代华尔街的贪婪，没想到《华尔街》成为此类题材有史以来的最佳影片。    交易员们大爱此电影，最爱角色是道格拉斯扮演的盖高(Gordon Gekko)。         5、《华尔街二：金钱用不眠》Wall Street 2: Money Never Sleeps (2010)     堪比第一部     6、《抢钱大作战》：Boiler Room (2000)     如果你做过销售或电话营销，这部影片对你来说就再熟悉不过了。         7、《大亨游戏》：Glengarry Glen Ross (1992)     阿尔-帕西诺、凯文-史派西出演，还等啥。         8、《安然：房间里最聪明的人》Enron: The Smartest Guys In The Room (2005)     史上最佳纪录片之一     该影片讲述了安然兴衰史，影片还采访了前能源交易员、大空头查诺斯。         9、《交易员》Trader (1987)     又是一部纪录片，记录了一个激进投资者的日常生活。         10、《美国精神病人》(American Psycho，2000年)     一位华尔街上的精英，却拥有双重人格，夜幕降临时便会变成“另一个人”。         11、《虚荣的篝火》(Bonfire of the Vanities，1990年)     1980年代曼哈顿的精英阶层，如何与其他阶层有不同的生活方式，管窥纽约的阶级分化问题。         12、《宽客：华尔街的炼金术士》(Quants: The Alchemists Of Wall Street，2010年)     数学天才建立的金融模型，既成就了华尔街，也毁灭了华尔街，来看这些量化分析员的内心世界。         13、《大而不倒》(To big too fall, 2011年)     关于2008年金融危机的来龙去脉。         14、利益风暴(Margin Call，2011年)     投资银行的分析师发现公司的模型有巨大的漏洞，即将导致银行破产。    银行要以极低的价格抛售债权和股票，但此举虽能使银行得到暂时安稳，但却会引发一系列连锁反应……     15、《梦游大都会》(Cosmopolis，2012年)     坐在顶级豪车里，在前往从小熟悉的那家理发店的路上，遇到形形色色的人和各种怪异事情。     16、《陷阱》(The Pit，2010年) 步入老年的交易员，谈论自己职业生涯的终结。         17、《套利交易》(Arbitrage，2012年)     陷入困境的对冲基金经理，晚上与情妇遭遇车祸，情妇不幸丧命。    在掩盖事实的过程中，男主角得到了意外的帮助。    看似完美的计划总会有些缺陷。         18、《华尔街之狼》(Wolf Of Wall Street，2013年)     迄今为止最露骨的华尔街电影，真实经历改编，小李子出演。         19、《合伙人》(The Associate，1996年)     一家投资公司的合伙人，由于是黑人女性，不被重视，她另立门户，打造新公司，并虚构出一名白人男子来假装自己的合伙人，折射了华尔街的性别与种族歧视问题。         20、《金钱太保》(Other People's Money，1991年)     关于华尔街收购大鳄的喜剧，斗智和爱情。         21、《生活多美好》(It's A Wonderful Life，1946年)     主人公在圣诞夜准备自杀，却另有一番奇遇，暖心经典。

    从估值说到趋势

    2014年12月29日 08:38 吴伟志

    投资者在市场上经常听到的就是如何给个股估值，因为估值就是给股票价格进行定位。    如果股价被低估，那么以后就有上升空间，理论上可以买进，反之则不能继续持有，需要卖出，就是被市场认为估值偏高。    实际上，估值的问题已经被上升到理论高度，各种有关估值的理论已经层出不穷。    然而我们也许已经注意到了，一个个股的估值是会变的，即使这个个股的基本面没有出现任何变化。

    回想2007年，市场大涨，在此期间大量的个股被重新进行估值。    一个研究员对同一个基本面没有任何变化的个股的估值会从20倍不断加码到40倍甚至更高。    这就给我们一个提示：个股的估值并不是一成不变的，即使基本面没有变化它也是会变的，那么其中的原因在哪里呢？

    我们先来看看研究员是如何给个股进行估值的。    通常，一种比较普通的办法是用同行业可比公司的估值进行对比，以此为参照物对个股进行估值，给出若干时段内的目标价位。    有时候研究员也会通过一些财务分析上的专业方法对个股进行估值，不过其间也离不开同行业可比公司的估值。    换句话说，个股的估值是由同行业可比公司的估值所决定的，这是一个前提。

    现在我们来看看这个前提。    所谓同行业可比公司的股价也是在变的，所以估值也在变。    当我们用一个变量来得到一个结论的时候，这个结论一定也是一个变量，所以个股的估值是一个变量，它出现变化也是完全合理的。

    既然个股的估值受制于同行业可比公司的估值，那么我们就需要把握这些个股股价的变化，这显然不太现实。    然而，这些个股股价的变化实际上是受制于整个市场的变化，所以是整个市场的变化导致了个股估值的变化，这样我们的目标就是市场了。

    如果我们通过估值进行投资，那么必不可少的还是要先了解市场的波动节奏。    假设我们拥有超高的市场研判能力，比如成功率达到80%(假设)，然后我们也有超高的选股能力，比如成功率达到70%(也是假设)，那么最后我们成功的概率是多少呢？56%(=0.8X0.7)。    以这种概率，谁都知道是无法战胜市场的，尽管我们已经拥有很高的市场研判能力和选股能力。    从概率的意义上来说，我们要尽量避免过多的不确定性的叠加，这样才能最大限度地提高成功率。    对我们来说70%的选股能力不可谓不超群，但如果市场下跌的话，这种被低估的个股会继续被低估，只有在市场研判准确的基础上才能体现选股的能力。    换句话说，市场研判和选股其实并不是相互独立的两件事，两者之间是存在主从关系的。    既然这样，还不如干脆淡化选股而把精力集中到研判市场上面，这样起码我们的成功率可以更高，除非我们在这一方面毫无心得。

    当然市场是无法直接投资的，所以除了股票以外市场上还有很多衍生产品。    比如适合稳健投资者的ETF基金，适合激进投资者的分级指数基金B份额，以后还会出现可以做空的ETF期权等等。    本栏信奉的正是这一行之有效的决策思路，所以主要还是研判市场的周线波段趋势，然后投资分级基金的B份额。    从目前态势来看，尽管上证指数上周末能上冲3260点，但周线回升趋势还是得以保留。    本周可继续观察周末能否站上3482点，这个点位距离上周的收盘点位差一个涨停板。    而中小板综指本周只需要上涨5个点就有可能维持周线的上升趋势，至于创业板综指则需要在本周上涨8个点才可以维持周线的回升趋势。    不管怎么说，这些指数最迟在下周都很有可能出现周线趋势的转换。    至于本周的操作策略依然为“持有”，只不过需要我们高度警惕。

    2015年度的年报中的一段～～～～～

    迈克吴 2015年1月2日 13:09 .

    中国A股为什么这样变态？因为五年熊市的下跌，只要3个月就涨完了，要是我没估计错大多数人依然是跑输指数的。    没错，我计算了最近的1000点涨幅，900多点是10月底后才开始涨起来的。    也就是说，大多数投资者根本来不及反映。    我在今年年初給2014年判断是指数年线涨10%，大概2300点上下，目前来看少估了900点，也就是10月底之后的沪港通确认开始后的大幅涨幅，也就是说如果我不及时随行就市按照实际情况调整判断和策略，一定要死守年初的研究，那就真很悲催。    认识我的都知道我胆子不大，从来不配置单边市场，可9月份后我们的主力超过一半持仓在12只券商股上，然后浓缩到9只，最后浓缩到6只。    如果不考虑这种很变态的单边配置，用45%的仓位大幅度跑赢沪深300是完全不可能的。    所以我之前也就是在今年年中都没有意识到券商年末四季度有如此大的行情，如果我不在三季度开始调整研发思路，那就肯定跑输市场，因二季度末，在三大白色家电上我吐出了一季度小盘股上涨的一半收益，一度从一月份的38%的收益下滑到18%左右，这就是我们大幅度快速接入大盘股仓位转移速度过快，而市场还没有展开走势的结果。    即便是我这种略有经验之辈都有操之过急的失误。    当时，我很怀疑自己今年的大方向判断错误，因为一季度和二季度，大盘股向下依然明确，小盘股上涨依然明确，事实上在9－10月之后小盘股还有翘尾走势，我对小盘股退出是在卖出高新兴时决定的。     这是我当时小盘股持有最多的一只，这只小票最后平均40%的涨幅，还拿了4个多月。    对比当时出来的钱大幅度买入新华保险持有8周不到就涨50%，我就意识到了大盘股不是估值修复，而是大盘股在将小盘股的故事，股市本质没有改变，只不过原来用在小盘股上的吹牛逼，现在被用到大盘股上了，逻辑和手法一模一样，只不过旧灯换新灯。    所以这就是我们9月份后第小盘股一只不确定是上升通道，只确认大盘股上升通道，在12月中确认小盘股下降通道，但不确认大盘股下降通道。    这和我以前的大盘判断有着本质上的区别，我们网站从2008年开始到今天第8个年头了，这是第一次在这么长的时间内判断交易行情是这样单边的，需要解释道理吗？完全没有必要，我只知道一件事，我们的研究结果可以卖10个亿，也可以一文不值，前提是你正确吗？如果不正确，再有学术价值的研究在金融市场都是没用的，因为到资本市场，只要赔钱了大多数人就永远失去了东山再起的机会，每一个人的最终目的都是赚点钱为将来年老的日子能过得好点，股市不干坏事赚钱那就是比雷锋还白的财富，不用不好意思，小平同志说了让一部分人先富。

    2014年的凶险和诡异是我在过去8年里面仅见的，如果加入了沪港通这个特别的因素导致的研究误差之大也是第一次达到70%。    如果完全按照研究来操作，不能适者生存调整，那么今年我们的投资回报率估计也不会超过30%（如果按照我们原定的平衡配置操作），戏剧性的结果虽然大家都看到了，但这不是偶然的幸运，这里从不存在很多偶然且都是幸运给我遇到这回事，这种看似幸运的单边买入券商的极快速买入上的调整，事实上是建立在我们的投资以市场为中心，研究也是以市场为中心，动作也是以市场为中心的结果。    想一想，为什么我三季度末后于11月初开始大量买入大秦铁路和中国铁建这种我原来从来不屑一顾的大盘票了呢？为什么之前我们又买了新华保险了，这不是猜测，这是一个个股票给以我们市场导向的指示，对了，市场指向会一步步提前告诉我们动作应该怎么样的。    很多人问我怎么判断大盘指数走势和慢半拍然后紧跟市场一步的，我只能说，因为每次大环境都不同，小操作都一样，所以每次的基准也不同，没法公式化，如果毛泽东用公式化和蒋介石争夺天下，那他必败无疑，这不是他变化看上去无耻，而是丛林法则的适者生存的赢家必备技能，而且很多时候就是艺术，不是理论。    投资者存亡战的适者生存不是指你有多少前瞻性，而是要在准确的时间干正确的交易。

    最近我们又看到很多人高叫房地产行业怎么怎么怎么，我在过去两个月这段时间一直在研究该板块，但是我们没动地产，理由就是交易的第一个条件就是在买的时候你知道卖，最少目前我在这里大量买地产股，在哪里卖我们还不清楚，至于看K线图炒股？那是很肤浅的理解，只有五流选手才有眼力干的活。

    周末我来做一个超大规模的地产行业解盘视频，我打算吧A股里面EPS在60，强度在60以上所有的地产股集中对比分析。    如果我们说市场上对地产股的预期很高，那么如果一旦你按那帮傻逼说现在应该卖房买股，那我敢肯定就是你这一生最悲催的资产减速开始了。    一旦高位卖房买股，如果走势投资发生踩踏，又是惨剧，2009年8月从3450点左右跌到1849点用了4年，大多数人受不了吧，连跌4年，指数跌完一半，接下来2000点盘了1年，然后用3个月按准反弹涨了15%，这15%我们当时定义就是反弹，这就是为什么我吧择时特别是大盘指数择时放在第一重要的原因，只要危险信号上升，仓位就跟着下降。    投资对99.99%的个人都是从来不能激进的，我不敢说我是这A股里面最老的玩家之一，但我可以肯定在A股里面已经没有比我更老还活着的。    我从来没有见过A股里面有一个赚大钱的是卖了房子来炒股成大富者的。    积少成多，聚溪成河，财富需要理性、需要理想、需要勤俭、需要勤勉、需要勇气才能聚到你手，最后我想告诉大家，股市成功来自民众之功，大财靠德，虽然是古话和老话，有些腻味，但在地球上，它依然是闪烁者握有财富智者的光芒。

美股20年 (转）

    股市新常态需要新心态
    人民日报发布时间：2015年01月05日 09:57 作者：吴秋余
    经过多年发展，中国股市在体量、结构、交易方式等方面都发生了巨大变化，支撑股市的经济基本面也在发生深刻改变，“牛熊并存”的结构性行情将成为股市新常态，投资者需要及时调整投资理念和心态，更多地研究上市公司基本面和发展前景
    “几年熊市赚了点钱，两个月牛市全赔光了。    ”临近年末，当上证指数以雄冠全球的涨幅突破3000点时，这句玩笑话却成了很多投资者的真实写照。    数据显示，自本轮行情启动至去年12月初，在581只可统计的主动管理基金中，九成以上公募基金跑输了上证综指。    很多中小散户更是看着牛市干着急，在券商、铁路、军工等板块大幅上涨时，手中的股票却是“满仓踏空”“满仓套牢”。
    回想过去闭眼赚大钱的牛市，如今这个“不赚钱”的市场让人颇感无奈。    经历了20多年的发展，中国股市早已今非昔比，特别是最近几年，一系列改革措施出台，给中国股市带来新的生机与活力，也让股市发生了根本性改变，市场还是那个市场，但行情却不可能重复过去了。
    从体量上看，中国股市已超过日本，总市值登上世界第二的宝座，5万亿美元的总市值相当于巴西、俄罗斯和印度三国股市总和的近两倍。    而随着投资者的增多，A股成交量也日益火爆。    如此庞大的体量下，过去常见的齐涨共跌，现在就很难再出现了。    因此，一定时期内，股市上涨更多体现在部分板块。
    从结构上看，今天的中国股市日益丰富多彩，随着创业板、中小板大批股票不断上市，给投资者提供了更多不同种类、不同风险、不同估值的投资标的，也给市场带来更多结构性变化。    未来的中国股市，将更多地发挥价值发现、资源配置、优胜劣汰的重要作用，符合国家产业政策导向和经济发展方向的公司将会持续获益，从而推动股价长期上涨；不能适应市场要求的公司将最终被淘汰出局。    在这种状况下，上市公司的业绩和发展能力将是股价涨跌的决定性因素，而市场环境的冷热变化将退居次要位置。    正因为如此，即使在过去几年上证指数一路下跌的熊市中，仍有超过半数的创业板股票涨幅超过100%。
    从交易方式看，中国股市单一做多获利的局面正在发生改变，融资融券、股指期货成为投资者重要的双向交易工具，市场多空博弈变得更加激烈，传统思维中股市上涨才能赚钱的观念已经过时，指数涨高了、个股翻倍了，就会有资金通过做空获利，这就不难理解为什么很多个股大幅下跌的背后，却依然有资金大幅获利。
    更为重要的是，作为股市上涨坚强后盾的中国经济正在发生深刻转变。    新常态下的中国经济，经历着前所未有的结构调整和转型升级，一些传统行业步入艰难调整期甚至萎缩期，新兴产业和商业模式获得空前的发展空间，这些调整反映在股价上，必然是“几家欢乐几家愁”，也就决定了中国股市必然进入以结构性行情为特征的新常态。
    事实上，“牛熊并存”的局面在成熟市场早已成为常态，有美国“创业板”之称的纳斯达克市场，培育出了苹果、微软、谷歌等著名跨国企业，仅谷歌上市10年里股价就上涨了1294%，意味着每投资1万美元的股票盈利高达近13万美元。    但在同一市场，每年也有约4%的公司因为经营不善等原因被强制摘牌，投资者损失惨重，在互联网泡沫破灭的2000年，这一比例高达37%。
    应对股市新常态，投资者需要及时调整投资理念和心态，把更多精力放在认真研究上市公司基本面和市场价值上，而不是天天盯着股价追涨杀跌，真正做到对一家公司的市场环境、管理团队、盈利能力、增长空间等都了然于胸，力求在变幻莫测的市场行情下“选得准、买得好、拿得住”，在股市新常态下获得长久收益。
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    朝乾夕惕评：
    人民日报在新年第一天整版下面报道股市，这是重要的表态，而这篇社评只是整版的一部分。    此版的主要篇幅是回顾和展望，里面提到很多方向性明确的东西。    对新的一年的指导意义勿庸多论。    要学习。
    此外，此版还有两个小豆腐块文章，一为新三版破流动性难题求解，一为探讨分级基金B的双刃剑。    也大有深意。    分级基金有杠杆的，暴涨暴跌最敏感。    有暴利哈。
    要学习。

    马英九老师：马英九清廉却刚愎自用不懂民主规律
    2015年01月13日 13:58
    来源：中国台湾网

    美国纽约大学政治系终身教授、《中国评论》月刊学术顾问、马英九的老师熊玠昨日到访中评社并表示，马英九是读书的好学生但不一定是好政治家，虽然清廉却刚愎自用，自己执政没有达到预期目标的最大原因在于不懂民主规律，忘记多数决的政治规则。    熊玠还说，大陆需要转变对台思路，不能盲目让利，切不能让民进党认为自己可以通过反大陆得到更多好处。

    评价马英九好学生不一定是好政治家

    熊玠对中评社说，马英九是个读书的好学生，但好学生不一定是好政治家，“乖孩子、好学生”在长大后就会手软，虽然他清廉，但是在做抉择时犹豫不决，同时在有些时候，还会走向另一个极端——刚愎自用。

    “择善固执也是刚愎自用，但马英九却不能选择‘善’。    ”熊玠提到在有一年，十几个“台独”单位于《纽约时报》刊广告，鼓吹“台独”，这一消息传到马英九的那里，他的表态竟然是“台独广告并不重要，成不了气候”，这是一个马英九刚愎自用的体现；另外一个案例，马英九当初竞选国民党胜了王金平，彼时就有人劝马，毕竟王金平的年纪更大，要想办法给输者以礼遇，但马英九并没有这么做，反倒是掀起了“马王之争”，导致王金平后来在“立法院”对他处处作梗。

    蒋经国刚出来的时候，每个礼拜都要去拜见黄少谷，因为黄少谷是老蒋总统的智囊，尽管他那个时候年事已高，对蒋经国的布局已帮不了多少，但蒋经国还是坚持去拜访，为的就是要做给别人，“当时有人就拿当年黄少谷的故事来劝马英九，但是他不听。    ”熊玠说道。

    “因此到了最后别人会说，蓝营在‘立法院’最大的反对党是国民党。    ”熊玠说对中评社说，国民党在“立法院”的人数超过三分之二，但最后所有马英九要过的法案都通不过去。

    马英九要懂得民主是多数决原则

    熊玠认为，马英九希望做“全民总统”，却忘记民主是多数决原则的政治，事情总永远是由多数党决定。    通常来说，“立法院”能达到三分之二票就可以做了，但马英九不会，他一定要征询所有人的意见，错就错在这，最后绿票没有得到，反而把自己的铁票丢了，同时，这一点也会被民进党抓住不放。

    “马英九的三个拳头包括‘对外关系’、‘国防’和两岸事务，而他却把第一任陆委会主委交给了一个非国民党人赖幸媛。    ”熊玠说，赖幸媛作为台联的人，由她来掌管两岸关系后一旦出了事，负责的人就不知应该是马英九还是李登辉了。

    “马英九只懂法律，却不懂民主政治学的规律。    ”熊玠对中评社说，民主政治的规律就是多数决的政治，譬如说，陈水扁做“总统”时敢摘除“大中至正”匾额，改挂“自由广场”，这就是多数决，但马英九做了“总统”后却不敢改回“大中至正”；再譬如，由于反对党的挑剔，马英九决定取消军公教人员退休金的所谓“18趴”利息待遇，这就无形得罪了一批国民党历来军公教的铁票。    这本是反对党的离间计，但居然国民党高阶层如此“合作”地甘愿中计，如此一来，马英九不但没争取到绿票，反而把国民党内的铁票丢了。

    “反对党应该做‘忠实’的反对党，然而民进党却是以拖垮台湾经济为代价。    ”熊玠对中评社说道。

    大陆对台政策不要盲目让利

    而对于大陆的对台政策，熊玠提出了两点建议：第一，不要盲目让利。    民进党向岛内民众灌输的意识是我们如果认同，大陆会让利；我们如果不认同，大陆更会让利，因此，大陆不能对台湾盲目让利；第二，大陆不能给台湾“是”或“不是”的选择，而应该给他们“A”或“B”的选择，即，这不是“统一”还是“不统一”，而是你们到底要“武力统一”还是“和平统一”。

    “当然，我过去也曾对邓小平建议，对台湾要尊重她的尊严，不能做出‘施舍’的姿态。    ”熊玠说，对于北京来说，中央和地方心理是可以这样想，但却不能这样讲，要参考诸葛亮七擒孟获的典故。    （记者杨犇尧黄蔚）

    中国工程院院士韦钰：别再误读那条“起跑线”
    2015年01月23日 14:28
    来源：解放日报作者：徐蓓
    时隔多年后，在任教育部副部长时曾经说过此话的中国工程院院士韦钰，穿过重重误区，重申自己的本意：这绝不是指让孩子早些认字、背诗、读英语，而是父母要给孩子提供一个稳定的、温暖的、健康的、互动的环境。

    长期从事神经教育学研究的韦钰院士认为，我们的教育很多是“中医式”的，了解国际最前沿的科学教育成果做得很不够。    她建议，中国教育要走“中西医结合”的道路。

    我们的教育很多是“中医式”的，参与国际交流和了解最前沿的科学教育成果做得很不够

    解放周末：非常好奇，作为一名中国工程院院士，您是如何转型对有关儿童大脑的科学研究感兴趣的？

    韦钰：不是转型，这是我科研工作的延续。    我长期从事生物医学工程领域的工作，1989年我在东南大学建立了国际上第一批的分子和生物分子电子学实验室，当时就有一个小组进行脑的研究。    后来该研究中断了一段时间。    2002年我离开教育部副部长岗位之后，回到东南大学，重新启动了有关脑的研究，并把研究工作的运用目标放在了教育上。    现在我从事的研究是神经信息工程的一个分支。

    有关大脑和教育的研究，确实是一个新的领域。    我家书橱里全是有关这方面的书籍，我需要一边学习最新的科学研究成果，一边把这些脑科学研究的成果运用到教育实践工作中去。

    解放周末：您今年74岁了，是什么动力让您依然身处科研第一线？

    韦钰：让我这么热衷于推动儿童脑研究的原因，是我的研究兴趣，但也是出于一种责任，出于一种危机感。    目前我国很多儿童没有一个快乐的童年，他们承受着不该有的压力，少了欢笑，少了梦想。    而事实上，每个人都只有一个童年，一个对他一生有着决定性影响的童年。    儿童无法选择，但我们有责任保护他们。

    解放周末：造成这种现状的原因是什么？

    韦钰：我认为我们国家的教育必须基于实证研究。    缺乏实证研究，这个专家这样说，那个专家那样说，那么到底听谁的好？看起来，每位专家好像都很懂教育，但实际上难免会有误区，有些做法只是想当然，只是凭感觉。

    一些经验看起来比另一些更为有效，于是就形成了大家比较认可的“传统”的教育方法。    打一个比方来说，我们的传统教育模式更像中医，而现在我们要学西医。    并不是说西医一定比中医好，但现在中医不是也要测指标吗？也要具体分析药理成分吗？同理，我们也应该把传统的教育智慧放在科学的框架上，就像中西医结合，病人才会更得益。

    目前，国际上的教育研究成果比我们领先一大截，两者差距很大。    因为多年来我们的教育很多是“中医式”的，参与国际交流和了解最前沿的科学教育成果做得很不够。

    创新能力和创新热情，在灌输式教育中很容易被消磨掉。    这种情况不改变，培养创新人才只能是空话

    解放周末：您认为中国的“中医式”教育，急需结合的是什么“西医”经验？

    韦钰：当前的中国教育，必须以学生为中心，实施探究式教育。    比如，原来小学科学教育标准中有这样一个“研究鸡瘟”的案例：我们家有只鸡，邻居家的鸡死了，而我们家的鸡没死。    问题来了：我们家的鸡为什么没死？原来邻居家发生了鸡瘟，而我们家的鸡因为吃了韭菜，所以没有死。    书本教给了学生解决方案，问题似乎解决了。    但显而易见，这是一种灌输式的教育模式，学生并没有从中真正学到科学知识。

    解放周末：那么“西医式”的教育又是怎么做的？

    韦钰：如今一个中学生一周学习的知识，已经超过18世纪一个普通人一辈子学习的知识。    我们的学生将会在未来用我们不知道的知识，去解决我们不能预料的问题。    因此，我们需要学生学习一些主要的科学概念，并掌握理解这些核心概念的过程。    这也是国际上最前沿的科研成果。

    首先，我们要告诉学生什么是科学概念，科学概念和日常概念是不一样的。    其次，我们认为，学习的过程和内容必须是相结合的。    具体来说，让学生们从自己身边的事实出发，在教师有效的引导下，亲历概念形成的过程，自己来找答案。    教师要尊重学生各种不同的答案，再进一步引导学生掌握正确的科学概念。

    解放周末：这是一种和我们传统教育完全不同的教育模式。

    韦钰：是的，这是探究式的学习方法。    它不仅可以用来学习科学概念，而且也是一种先进的教育理念。    学生只有学会探究，只有学会自己研究，才会有创新。

    有的人认为，现在我们国家的数学和科学教育水平已经很高了，以掌握知识和技巧而论，也许是这样。    但是，我们目前的教育不利于创新人才的培养，这也是国内外教育界的一致评价。    创新能力和创新热情，在灌输式教育中很容易被消磨掉，到大学阶段，很多学生已经失去了学习和研究的热情。    这种情况不改变，培养创新人才只能是空话。

    没有人能代替家长，只有家长才能给你自己的孩子最好的童年

    解放周末：您在任教育部副部长时，提出了“中国教育不能输在起跑线上。    ”这个中国式教育的著名口号，被不断引用又备受争议。    时隔多年后，您能告诉公众这句话的真正含义吗？

    韦钰：在世纪之交，由于脑研究的最新成果不断涌现，许多国家都紧急调整了儿童早期发展政策。    正是在这种背景下，我强调“中国教育不能输在起跑线上”。    我们必须重视早期教育，这是对的。    但是，“不能让孩子输在起跑线上”，绝不是指让孩子早些认字、背诗、读英语，更不是把小学的课程提前教给幼儿，这绝对是个误区。

    解放周末：当这句话在误区中不断演绎时，与您的本意越来越远。

    韦钰：是的。    不久前我们邀请美国科学院院士福克斯来中国参加有关儿童早期发展的高层论坛，在会上他明确指出，儿童发展的某些方面存在关键期，其中的一个关键期是0到2岁。    这个观点不是他臆想出来的，而是研究得出的。    上世纪70年代，罗马尼亚的执政者为了增加人口，通过各种政策要求每个家庭生5个孩子。    但是后来，很多家庭因为没有抚养能力，只能把孩子送进托儿机构。    这些托儿机构条件很差，通常20个左右的孩子只有一个养育员，根本照顾不过来。

    当时，一些科学家在基金会的资助下组成了联合研究梯队，开展了对部分儿童进行干预和科学研究的项目，福克斯教授就是研究梯队的领导人之一。    他们把一些孩子送到合格家庭中去养育，对一些孩子改善了在托儿机构里的养育条件，比如增加了养育员的人数，但对有些孩子则不得不维持现状。    科学家们跟踪这些孩子一直到12岁，从中获得了大量宝贵的资料和数据。    此项研究的结果是，早期在托儿机构成长的儿童，由于互动交流的机会少，他们整个脑的体积都比受到正常照顾的儿童明显来得小。    2岁以前得到改善的，脑发育可以恢复；2岁以后再改善，脑的发育恢复就很难。    这说明早期教育条件的优劣的确影响到儿童脑的发育。

    解放周末：这些结论都是基于十多年的科学实证研究。

    韦钰：根据这样的科学实证研究，我认为，“不要让孩子输在起跑线上”的意思是，从孩子一生下来，父母就要把孩子的发展看得比什么都重要，要给孩子提供一个稳定的、温暖的、健康的、互动的环境，起点要高。

    解放周末：您所提倡的“不输在起跑线上”，是由父母用爱与陪伴来完成的。

    韦钰：这个时候，父母不应该忙着去赚钱，说等我赚了钱再来陪你，到那时就已经晚了。    你情愿少赚一些钱，要多陪陪孩子。    由于脑的发展是连续的，后期的发育需要在前期发育的基础上进行，如果错过了一些脑发育的关键期，一生都很难弥补。    我曾在工作中认识一位美国女性，他们夫妇领养了一个孩子后，当即决定夫妇两人各自辞掉一半工作，轮流在家带孩子，可见国外对于父母自己教养孩子的重视程度。    因此说，0到3岁是个关键期，而且在这段时间里，没有人能代替家长，只有家长才能给你自己的孩子最好的童年。

    此外，孩子在这个阶段主要的学习方式是依靠对教养者的模仿，教养者的情感和性格也会通过早期教养传授给孩子。    所以父母实在无法自己教养孩子时，也要争取尽可能地抽出时间和孩子相处，尽量和孩子多互动交流，不要把孩子交给不爱他的人，更不要让电视机、电脑来代替自己陪伴孩子。

    一定要让孩子对生活和学习充满热情，如果没有热情了，那么，他一辈子很难过得快乐，也难有成就

    解放周末：您在一次“科学家科普大讲堂”上，提出了“情绪教育”对孩子未来很重要的观点。    “情绪教育”似乎更偏重于情商，它与脑科学有怎样的关联？

    韦钰：情商是一个过时的概念，国际上现在已经不用了，而改用“社会情绪能力”。    它也是目前国际上脑研究的前沿课题和热点。

    研究结果表明，人对客观世界的认知和对人与人之间的认知是不一样的。    人的智商一直是可以完善、可以发展的，只要你不断学习，你的知识就会长进，而且智商的高低，最多影响你的生活质量，而不至于毁灭你的生活。    但社会情绪能力是决定人一生幸福的关键。    社会情绪能力包括正确地评价自己、调节自己的情绪、激励自己、能了解别人的情感、善于处理人际关系等五个方面，你过得快不快乐，都取决于这五个方面。

    过去我们认为，这些问题说教就可以解决，但其实不然，这些都与脑的发展基础相关。    而这些脑的发展基础主要在儿童时期奠定，也就是说，一个人善良不善良，在碰到突发事件时他无意识时的第一反应和行为等等，都是小时候养成的，而且长大以后很难改变。

    解放周末：这就是为什么您极其重视情绪教育的原因。

    韦钰：是的。    但遗憾的是，情绪教育在我们现在的教育中并没有被重视，教师、家长关注的仍是孩子的学习成绩。    据美国一位教授调查，中国的孩子比外国孩子少笑50%，对此，很多教师觉得没什么。    其实这是个大问题。    孩子学习时有一个好的情绪，脑子消耗的能量少，他可以集中精力学进去。    没有好的情绪时，往往就学不进去。

    解放周末：而您更寄予厚望的是家长，您曾经说过，“家长是中国教育改革的希望”。

    韦钰：谁最关心自己的孩子？毫无疑问是家长。

    这么多年，我一直寄希望于家长开窍。    如果你是一个为孩子的前途着想的家长，你是一个不急功近利的家长，那你就应该学习这些最新的科学教育知识，来保护你的孩子。

    家长一定要有正确的教育理念。    对于孩子的培养，什么是最重要的？不在于他能考多少个100分，而在于把他培养成一个完整的人。    这其中情绪教育是最为关键的。    我们一定要让孩子对生活和学习充满热情，如果没有热情了，那么，他一辈子很难过得快乐，也难有成就。

    有一个针对学生和家长的调查，结果显示，80%的孩子表达了自己不想在否定声中长大；31.09%的人不喜欢父母用命令、催促的口吻与自己谈话；18.05%的孩子对父母否定和贬低自己表示不满；5.16%的孩子指责父母动不动就威胁自己。    其中涉及的都是父母和孩子之间的负面情感问题。    对此，孩子轻则产生厌学情绪，重则产生逆反心理和对抗行为，甚至引发冲突事件。

    现在有一部分大学生，他们几乎没有上进的热情，也不愿意发奋读书。    他们急功近利，希望一夜成名，或者是嫁个大款，不想经过自己奋斗取得成功。    追根溯源，我们发现这些大学生都没有一个快乐的童年，一直被父母逼着学习，18岁以后就一心想着轻松。    这难道不值得我们警醒吗？

    如果有一件事情是他最喜欢做的，而你又创造条件让他做这件事，那么他一定会很有幸福感

    解放周末：情绪教育培养孩子的社会情绪能力，那么，孩子的智能发展又取决于什么呢？

    韦钰：人有先天的基因，孩子的学习能力不完全是与生俱来的，但也不完全由后天的训练形成，而是由先天基因给出了某些能力和许多能力发展的框架，需要后天的经验来启动和发展。

    我认为，所谓“开发智能”的说法并不科学。    智能有多种，对人的智能多元化的理解，世界上只有两个国家发生了曲解，一个是中国，一个是澳大利亚。    澳大利亚人认为土著人只有音乐和体育才能。    而中国现在流行的是，每个人都有多元智能，什么都可以学好，唱歌跳舞都去发展。    但事实上，一个人不可能样样都好。

    解放周末：中国家庭有让孩子从小背诵诗书的传统，比如让幼儿园的孩子背诵《三字经》、唐诗等，这对开发孩子的智能到底有没有帮助？

    韦钰：这几年在早期教育中，有不少人鼓励幼儿背诵那些他们完全不能理解的东西。    我觉得，很有必要在此介绍一下有关这个问题的科普知识和最新国际研究进展。    在人的发育过程中，会出现一种“幼时失忆现象”。    它一般分成两个年龄段：0到3岁和3到7岁。    它是指人们在长大之后，不能回忆起3岁以前的情节，而对3到7岁发生的事件也只能回忆起一些断续的片段。    所以，一些所谓的早教专家，说2岁的儿童能认识2000个字等等，这都是违背幼儿大脑发育规律的。    在我看来，这样的教育不仅无效，还浪费了孩子的时间，甚至给孩子造成了危害。

    解放周末：什么才是对孩子有益的教育？对此您的建议是什么？

    韦钰：其实，人一生中一定有一件事情他做起来最省力、学得最快。    如果有一件事情是他最喜欢做的，而且他最擅长，而你又创造条件让他做这件事，那么他一定会很有成就，也会很有幸福感。

    解放周末：如何帮助孩子找到他做起来最省力、学得又最快的事呢？

    韦钰：孩子自己会去找。    他在12岁到18岁的时候，是树立理想的关键时期。    你创造条件让他自由选择，他自己会做决定。    你需要提供环境，引导他，并且尊重他的决定，帮助他去实现。    (采写/本报记者徐蓓)

    社交媒体你点的赞，老板可都在看
    安娜·诺斯 2015年01月23日纽约时报

    在Facebook上“赞”妮琪·米娜(Nicki Minaj)似乎并不是一个重大决定——但有一天，它有可能将决定你是否会被录用。    一项新研究表明，计算机模型能够根据你在Facebook上点的“赞”来推测你的个性，甚至比朋友的判断还准确——而且从某种程度而言，它比你自己更了解你的生活。    这也意味着，任何能够看到你Facebook主页的人，有一天或许都能了解你的个性，并且判断你未来的工作表现、你的信誉度以及其他不少东西。

    有人担心，个性研究将为关于网络数据隐私的持久战开辟另一条阵线。    不过，它是否也能帮助普通用户打赢这场战争——或者至少让他们明白自己面对的是什么呢？

    吴悠悠（音）、米夏尔·科辛斯基(Michal Kosinski)和戴维·史迪威(David Stillwell)在《美国国家科学院院刊》(Proceedings of the National Academy of Sciences)上发表了一篇论文。    他们利用一个计算机模型，根据研究对象在Facebook上点的“赞”来对他们的个性进行评估。    为了衡量模型的准确性，研究人员把计算机的结论与研究对象对自己性格的评定进行了比较。    结果是：如果能够搜集到足够的点“赞”数据，计算机就能很好地判断人的个性——比一般的朋友或同事的判断更加准确，几乎与一般配偶的水平相当。    至少在某种个性维度方面（研究人员采用的是五因素模型，它研究的是外倾性和神经质等特征），计算机程序对人的了解能达到丈夫或妻子的水平。

    研究人员还测试了计算机模型的评估结果，看它们能否准确预测与个性相关的13种“人生境遇”，其中包括健康、政治倾向和生活满意度。    除一个指标以外（生活满意度），这个模型对所有指标的预测结果都比旁人更加准确。    而且在预测四个指标方面，它的表现比人们的自我判断还要更好。    这四个方面分别是：Facebook的使用，Facebook的好友人数，饮酒、抽烟和吸毒的行为，以及研究领域。

    吴悠悠在采访中表示，前两个指标并不惊人——基于Facebook的算法肯定能更精确地判断与Facebook有关的行为。    她解释道，更令人意外的是，计算机的个性评估结果竟然能如此准确地预测人们饮酒或吸毒的程度，以及他们可能研究什么科目。    利用计算机模型来猜测这些指标，“基本上就是一种如何用个性判断来描述此人在现实生活中的行为的方法，”她说。    “从这个角度来看，计算机在一定程度上比人们更了解自己。    ”

    吴悠悠说，基于电脑的个性评估可能有一系列实际用途。    市场营销人员可以利用这些信息（在征得用户同意的情况下）来调整自己的广告或者触及特定的人群：例如，“蹦极公司或许想把目标锁定在愿意接受新体验的人群”。    它也会改变网上约会：以后寻找约会对象的人不再需要在特定的网页上填写调查问卷，“我们可以用你的数码记录，判断你的特点和个性，然后尝试让你与相似的人配对。    ”这个模型也可以用在招聘当中，或许能让人员与工作进行更好的配对，而且能比企业目前做得更好。

    吴悠悠的合著作者科辛斯基也认为，计算机个性测试有成为招聘工具的潜力。    他在采访中说，它“有可能完全改变我们对就业市场的看法”。    每个人都能获得一份计算机生成的个性资料，然后准雇主就可以通过搜索这些资料，寻找个性和技能满足他们需求的人。    你不用再发布招聘广告，对应聘者进行面试，“只需联系两三个资料匹配的人即可”。

    他并不是第一个想让数据分析在招聘过程中发挥更大作用的人——这种想法引发了一些担忧。    唐·佩克(Don Peck)在《大西洋月刊》(The Atlantic)中分析了他所谓的“预测性分析的职场应用”，他问道：

    “我们应该根据应聘者的网络习惯所反映出的东西，来对他们进行评判吗？作为天生的领导者的‘数据特征’，是否应该成为升职的参考？这些都是如今的现实问题，它们也带来了严重的担忧：我们将把最微妙、最人性的技能——对他人的天赋和未来进行评判——让给机器；模型可能会出错；有些人永远无法在新的劳力大军中获得机会。    ”

    曾研究隐私的法学教授丹妮尔·西特鲁恩(Danielle Citron)担心，人们的个性数据会被人储存下来，用在他们意想不到的情况中。    “我担心的是，”她在采访中说，“人们的评估结果和得分被保存下来，可能产生更持久的影响，可能会被人整合，然后被分析和传播，且无法追究任何人的负责。    ”

    她指出，个性评估不只会透露积极特征——“还有些人的个性或许包含一些消极的东西，比如非常健忘，或者注意力不容易集中”。    如果基于计算机的个性分析和数据搜集得到普遍应用，这些人就会丢掉饭碗，贷款时被银行拒绝，甚至会进入某些名单，在机场时需要接受额外的安全检查。    她说，“它并不总是一件好事。    ”

    西特鲁恩认为限制个性数据的使用可能不足以阻止这种行为危害我们——我们或许需要从一开始就阻止信息的收集。    她指出，美国政府在二战期间利用人口普查数据锁定他们将要拘禁的日裔美国人。    “如果我们依靠使用限制，当出现危机时，这些限制是没有用的。    ”她表示，“或许我们需要考虑对数据收集加以限制。    ”个性信息或许是“那种我们不希望雇主搜集到的信息”。

    科辛斯基认同这种说法，即基于Facebook的个性评估带来了隐私忧患。    他表示，“有了基于数字足迹自动生成的心理评估，任何人都有可能在没有获得你的许可的情况下，评估你的个性。    ”

    但他表示，如果我们担心网络隐私，Facebook不应该是我们最大的问题。    他认为，在Facebook上的活动“是潜在危险最小的数字足迹”“互联网服务运营商、政府，以及一些营销公司，都在记录你访问过的所有网站。    信用卡公司记录了你的每一笔消费，以及你的消费时间、地点、物品及金额。    手机运营商会记录你到过的地方，你交谈的对象及交谈时间。    ”他表示，你得放弃使用信用卡和手机，才能避免数据被收集。

    他的建议是：“尽可能多地使用这些科技，同时也向决策者和政策制定者施加压力，要求制定出基本上可以在这种环境中保护你的政策。    ”他说，监管机构“应该让人们可以充分掌控自己的个人资料”。

    但同样研究隐私问题的法学教授斯科特·R·帕佩特(Scott R. Peppet)表示，即使获得了这种控制权，如果没有足够多的人行使它，可能还是有问题。    他在接受采访时表示，即使向雇主透露信息本身是纯属自愿，但如果有很多人这样做，那么不这么做的人就可能处于劣势。    “比方说，雇主询问你的Facebook信息，因为他们希望能看看你点赞的东西，据此评估你的个性，而在一群人中，只有你拒绝，”他说。    从某种程度上说，“你的拒绝本身就揭示了你的一些特点，人们就会开始根据这种拒绝来进行推论了。    ”

    他同意科辛斯基博士的看法：Facebook可能只是一个开始。    从你的Fitbit统计数据到iTunes下载信息，“将会有大量输入被用来推测、预测或评估个性，我们将在未来几年里进行展示。    ”他解释道。    “如有很多东西可以揭示大量关于你的事情，你是否会知道该做哪些事，不该做哪些事，来保护自己的隐私，这一点还不是很清楚。    ”

    帕佩特博士不看好未来的法律保护：“我觉得，眼前要进行大规模的联邦隐私监管，或者制定一个新的隐私法规，可能性似乎非常之低。    ”但像吴女士和科辛斯基博士进行的那种研究至少可以提醒大家注意这个问题：他说这样的研究就是“让人们意识到，这方面存在着需要认真考虑的政策问题。    我不知道它们会采取什么样的形式，但我确实认为，对于‘这些类型的推论可以用来做什么，而哪些用途太过分了？’，人们在政策上的兴趣正在增加”。

    该研究的重点放在Facebook的活动上，这可能是一个优势。    “我喜欢这种研究，因为Facebook上的点赞看起来无伤大雅，”他说。    “你给朋友的照片，给他们小孩的万圣节服装点赞。    ”他说，吴女士及其团队的研究表明，“看似平常无奇的东西确实揭示了有关我们的很多事情。    ”

    2015-01-25金融行业网

    1、转角一般不会遇到爱，只会遇到乞丐。
    2、多年过去，再回忆高考，其实本质上没有考到好与坏的说法，重要的是年轻人在一起，做份试题，然后决定去哪座城市做代购。
    3、年轻人嘛，现在没钱算什么，以后没钱的日子还多着呢
    4、有一些漂亮又受过教育的姐妹，本来有机会嫁给官富二代，但很多被那些长得不错、有名校高学历、刚毕业在知名外企工作、加班到很晚还健身的男生所吸引。    觉得人家上进又有潜力。    五六年后，她们悔的肠子都青了。
    5、努力了这么久，但凡有点儿天赋，也该有些成功的迹象了。

    6、女生的冷暖自知什么的，在长的好看面前弱爆了。
    7、每次看到穷游日志的感受都是：那么穷就别TM出去浪了。
    8、长得好看的才能叫吃货，长得不好看的只能叫饭桶。
    9、又一天过去了，过得怎么样？梦想是不是更远了？
    10、你以为只要长得漂亮就有男生喜欢？你以为只要有了钱漂亮妹子就自己贴上来了？你以为学霸就能找到好工作？我告诉你吧，那这些都是真的！

    11、对今天解决不了的事情，也不要着急。    因为明天也可能还是解决不了。
    12、别减肥了，你丑不仅是因为胖。
    13、以前觉得靠关系的人一定是很无能，接触过后发现人家样样比你强。

    别再各种鸡汤了，还是认真面对现实吧！未来很长，且行且珍惜!

    对话罗范椒芬：“一国两制”权利和底线需讲清楚
    2015年03月12日 10:07

    罗范椒芬前香港廉政专员，现为香港政府行政会议成员，港区人大代表

    文/凤凰网主笔陈芳、许晔

    看了8年的政府工作报告，港区人大代表罗范椒芬还是觉得，字字珠玑的报告背后有很多政策，但对不熟悉内地情况的港区代表而言，有些难理解。    她建议，容许港区代表分散到各地的代表团，互相交流。

    3月8号，在接受凤凰网独家专访时，这位曾执掌香港廉政公署的女代表，对本届中央政府的反腐成果大为赞扬，她建议反腐更根本的还是制度建设，防范利益冲突、做到权力制衡、保证透明度这三个原则是制度关键。    罗范椒芬认为，除了打“老虎”更要拍民众身边的“苍蝇”，让民众切身感受到反腐成效。

    对于去年香港发生的“占中”事件，罗范椒芬指出，最深层次的矛盾是西方价值观与我们国家价值观上的差异。    香港有150年的殖民地历史，对自由民主等一些基本价值观的理解和我们国家传统的价值观有着最基本的区别，比如一个强调个人，一个强调集体；一个强调权利，一个强调责任。

    而价值观的矛盾，非一时能解决。    罗范椒芬结合亲身经历，提议加强香港教师、学生与内地的交流，只有让其感受到国家之大、国家之难、国家之复杂，才会有认同感或者同理心。

    罗范椒芬还指出，随着形势的改变，由于港人和国家对“一国两制”理解的不同，现在到了需要讲清权利和底线的时候，要请讲清楚，“一国两制”的“两制”，离不开“一国” ，《基本法》是来自《宪法》。    采访中，她亦不断提起“危机感”，香港竞争力下降加上激进团体的兴起，让她对香港现状及未来有些担忧，但“从长远来看，香港问题都能解决”。

    谈制度：如何让代表看懂报告发挥更实质作用

    凤凰网：今年两会和往年相比，有什么不同的感触？

    罗范椒芬：我觉得总理的工作报告很务实，尤其是在讲成就方面比以前短，反而在讲挑战、未来方向时，务实科学，迎难而上。

    整体来说，我每年都有同样感觉，其实政府工作报告中的每一句话都经过推拷研究，但报告内容包涵范围广，篇幅又不能太长，不能展开来说，每一个段落非常紧密，包含很多内容，可是我们不一定明白，每句话背后代表着什么政策，反而媒体的解读有很大帮助。

    凤凰网：这就有一个问题，对政府工作报告，很多代表其实都不一定能看明白，怎么讨论呢？

    罗范椒芬：我头一年当代表的时候，有人建议我把去年和今年的报告作比较，看看有什么改变。    可是改变只是一两个字的改变，还是不知道后面政策上的改变。    比如说环保，去年用词是"开战"，今年是"铁腕"，这背后具体的差异是什么？

    再比如我个人关注的创新科技，其中有一个概念"互联网＋"，但没有解释什么叫"互联网＋"，看了报纸才明白了，意思是把互联网跟产业生产线、跟人的生活连接起来。    这种解读其实很重要。

    因为我们是香港来的，对内地的情况并不熟悉。    我以前曾经提议过，能否把我们分散到不同的代表团里，听内地代表讲，和内地代表团交流。    现在每一次小组讨论，我们自己人在讨论，都不知道说的对不对，每个人讲十分钟，最后简报出来就四行字，其实绝大部分意见没有在简报里反映出来。    有部份代表把已经做好的建议读一遍，作为发言内容。

    如果能有一两节的审议时间把我们分散到各团，第一，让我们认识一下其他省市代表；第二，听听他们对工作报告的意见，内地代表对工作报告应该更有体会，发言更到位。    但由於人大的安排是整个团一起审议报告，不能分散。

    凤凰网：今年你比较关注哪些议题？

    罗范椒芬：今年我注意科技创新和环境保护。    最近巡视组对环保部做了一些非常严厉的批评，其实我几年前已经写过建议，觉得环评制度没有足够的制衡，无法切断利益链条，独立性不够。    我提过两个建议：一是所有环评报告都要公开，这个去年做到了。    二是要强化利益申报和回避制度。

    此外，项目开始以后，还要再做事后监察，确认当时环评报告内容是不是准确。    我今天的发言就是建议要加强事后监察，避免造假，复查的单位必须是独立的第三方。

    谈反腐：更要处理民众切身感受到的腐败

    凤凰网：你曾在香港廉政公署工作，如何看内地从去年到今年的反腐？

    罗范椒芬：力度非常大，深得民心。    尽管说“老虎苍蝇一起打”，可是我的感觉更多是在打“大老虎”，我也理解，因为这个震慑力比较强。

    但更要去“拍苍蝇”，打击群众身边的腐败，大家就能真正感受到反腐的决心跟效果。    比如医药、招标等领域的腐败。    所以我觉得在打了一年"大老虎"后，要再花一点时间处理民众身边的腐败。

    其实反腐更重要的得从预防开始，从制度建设开始。    现在反腐主要是针对党员，由中纪委“从严治党”，还不能说是全社会在反腐，反腐的路程是漫长的，必须同时做制度上的预防。

    比如回避制度，在香港我是行政会议成员，同时也是一家电力公司的非执行董事，所有关於电力政策的文件都不会发给我，开会要完全回避。    我个人在接受任命的时候，所属的团体、受薪工作、荣誉职位、社团会员身份、个人的投资和家人的业务全部要申报。

    凤凰网：当年香港反腐情况是怎样的？有哪些经验？

    罗范椒芬：香港反腐开始的时候，警队内腐败非常严重，几乎所有警察都是腐败的。    成立了廉政公署以后，警察就到廉政公署抗议，最后港督宣布特赦，划一条线，以前的贪污不追究，让警队安心工作。

    凤凰网：这可能会引起不平衡，以前贪了这么多钱，都可以放走，怕民众反弹。    你觉得目前对中共反腐来说，制度上可行的突破口是什么？

    罗范椒芬：内地反腐的规章很多，但没有上升到法律的层面。    我刚开始当代表的时候，一个反腐专家送了我一本党员的行为规范，把这么多年的通告都列在里面。    规章都在，关键是落实。    每一届政府都说要反贪，只有这一届政府认认真真地去做。

    但还需要制度上的预防。    香港只有一个反腐机构，就是廉政公署，有三个部门，一个是负责查案的，一个是预防的，一个是教育的，三管齐下。

    其实反腐制度，有一些一致的标准：防范利益冲突、做到权力制衡、保证透明度。    设计任何行政流程，都要抓住这三个原则去考虑。

    谈“占中”：西方价值观与国家传统价值观的冲突

    凤凰网：你怎么看这次香港学生的占中行为？背后反映的深层次问题是什么？

    罗范椒芬：“占中事件”凸显了香港“一国两制”下一个最根本性的矛盾，就在于西方价值观跟我们国家价值观的差异。

    大家对自由、对民主的理解，很不同。    前几天我就看到报纸上讲，西方价值观跟中国传统价值观，一个崇尚个人，一个是照顾大局和集体；一个更多讲权利，一个是讲责任，有很多这种最基本的区别。

    香港是一个非常自由的国际城市，有150年的殖民地历史，香港大学里很多教授都是在国外接受教育，还有很多是外籍人士，香港中产家庭中很多父母都有留学背景，家长中间也有不少是抗拒国家的。    家长是这样，怎么能期望他们的子女会对国家有感情？有认同感？

    看青年人，先要看身边影响他的人，家庭、老师、社会。    教师还不单单是大学教师，还有中学教师，他们也是中产阶级。    香港最强大的教师团体——教育工作人员协力会，有几万教师，协会领导都属於反对派，而爱国阵营的教师组织人数比之少得多。

    另外，香港因为早期经济条件不好，都是靠一些社会团体、宗教团体出资办学，香港现在最大的办学团体就是天主教，拥有一百多家学校。    香港回归以后，爱国团体办的学校开始增加，但数量还是很少。    在殖民时代爱国团体办的学校不受政府资助，回归以后才开始拨地让爱国团体办学。

    还有香港社会和媒体的影响。    今天青年人大都不看报纸了，受的影响都是来自动新闻、社交媒体。    主流媒体的报导少谈国家的发展、进步和成就，多揭露社会上的问题。    在这种情况下，青年难免对国家欠认同。

    凤凰网：价值观层面的冲突，怎么解决？香港中产阶级很难改变，学校爱国阵营又少，怎么才能增强港人对国家的认同感？短期看不好办。

    罗范椒芬：我觉得家长很难抓的，只能抓教师，要从新教师、年轻教师抓起。    可以考虑在教师教育中加入国情教育，比如到内地的大学上一个月国情课，作为入职的基本要求。

    国情课必须是互动式的，不能说教，要多讨论，消除误解。    我当年来内地参加为公务员办的课程，印象最深的一句话，来自一位年纪大的人口专家，他说，“你们说人权，但对中国来说，生存权是最重要的，你知不知道中国每一年出生的婴儿人数就相当於整个澳大利亚的人口”。    这句话我记了几十年。    一定要用形象化的语言，让学员理解管治大国是多困难，跟我们在香港管一个小区管一个学校完全是两码事。    一定要让学员感受到国家的大、国家的难、国家的复杂，才会产生认同感或者同理心，这是非常重要的。

    没有来过内地，就没有这种感觉。    我第一次坐在人民大会堂开人大会议的时候，写了一个感想，我只是2987分之一，一张照片上找我都找不到。    香港人只是14亿人中的一分子，所以香港人一定要虚心地去了解国家。

    还有一条建议，希望香港的大学能让每一个大学生带学分到内地去上一个学期的课。    比如说念法律的学生，也要学中国法律，可以到内地的法律学院来上课。    每一个大学生有机会来内地交流一段时间，在这里生活一段时间，想法就会不同。

    谈香港内地分歧：“一国两制”的权利和底线当讲清楚

    凤凰网：感觉对"一国两制"制度，港人的理解和制度设计者是很不同的。    根本分歧在哪？

    罗范椒芬：从国家的角度看，香港是资本主义制度，内地是社会主义制度，这个“两制”基本上是从经济角度出发的。    香港人看“两制”是除了国防、外交，中央什麽都不要管，不能干预香港的事务。

    可是一国嘛，要有个底线，这个以前没说清楚。    可是到今天，大家就要说明白，香港人对“一国两制”白皮书的反应，就是因为当年的理解跟今天的阐述不同。    你说是我当年没了解清楚，我说你是把龙门搬了位置，这是目前的纠结所在。

    今年政府工作报告首次说明是在《宪法》与《基本法》下实施的“一国两制”，以前《宪法》是不提的，国家现在整体都在重视《宪法》。    我们也要清晰说明，“一国两制”的“两制”，离不开“一国” ，《基本法》是来自《宪法》。

    此外，《宪法》是否适用於用香港？这个将来还要说清楚。

    谈“反.腐”

    “用错一个人很快会连根烂掉”

    新京报：中共十八大后反腐两年多来，你对哪方面的问题尤为关注？

    张平：十八大两年来，中国共产党的反腐力度是空前的。    对反腐败给我们展示出来的种种现象，震惊之余，思考最多的还是腐败的成因和影响。

    我曾看到过不少落马官员的忏悔书，千篇一律的都是对不起组织的培养，对不起人民的信任，频率最高用词最多的都是不知法不懂法，都是侥幸心理作祟，都是觉得别人都在贪我为什么不贪等等。    如果这些就是官员腐败的根本原因，那岂不是太肤浅太简单太表面化了？几十年的党性教育，警示教育，道德教育为什么会毫无作用，一冲即垮，倒灌如潮？当大笔的金钱财物堆放到你眼前时，你会不清楚不明白这是在犯罪，是在践踏法律？

    新京报：现在提出要把权力关在笼子里，对反腐制度建设，你有什么建议？

    张平：中央重拳反腐以来，加快反腐倡廉制度建设的呼声越来越高，制度建设的步伐也越来越快。    但制度绝不是万能的，再好的制度，没有好人管理，就只能是个任人摆布的摆设。    用人太重要了，用对一个人，就是一片青天；用错一个人，很快就会连根烂掉。

    “全面从严治党”，治党就是当前最大的政治建设，也同样是最大的制度建设。    王岐山说了，两军对垒，敌我双方处于胶着状态时，关系到人心向背，关系到执政党的生死存亡，反腐就是政治。    制度建设的同时，必须以更大的决心从严治吏，匡正党风。    同时因地制宜，学习和借鉴世界各国的反腐经验和制度规定，从而让腐败不断得到清除。    这也算是我的一点建议。

    新京报：这次人代会上，山西的领导对反腐表达了很大的决心。    你怎么看山西未来的反腐形势？

    张平：王岐山书记参加山西团审议时，对山西的反腐工作和行政工作给予了肯定。    在治理官员贪腐方面，我个人认为已经达到了不敢贪的阶段，在目前这样超强力度的反腐形势下，估计很少还有官员再铤而走险。    山西政治生态正在往好的方面转变。    但岐山书记也说了，古今中外的历史已经证明，腐败是不可能根除的。    反腐永远在路上，永远是进行时。

    肖鹰：我为什么死磕郭敬明、韩寒

    2015年04月01日 16:22
    来源：中国教育报作者：肖鹰

    当下文化有很多病态现象，我主要以郭敬明和韩寒这两个80后典型人物为案例，剖析当下文化中的几大病态。    谈当下文化病态之前，我们需要先了解一下当下文化的基本特性。

    意义缺损与媒介控制

    现代媒介哲学之父麦克卢汉在《理解媒介》里提出了一个重要命题：媒介即信息。    我们通过电视、网络等媒介来接收信息，而媒介对信息的编辑、传播，我们的解读方式，都会影响信息构成及其意义。    关于当下媒介和时代的关系，我主要谈两点：

    第一，在信息时代，我们的信息接收面临着“图像诡计”的问题，即我们在接收图像时会面临信息缺损和意义扭曲。    2013年年末有一张著名的新闻图片：在南非民族英雄、前总统曼德拉的葬礼上，美国总统奥巴马、丹麦首相施密特、英国首相卡梅伦三个人在玩自拍，旁边是苦着脸的米歇尔，被解读为正在吃施密特的醋。    三位西方政要在这位非洲伟大领袖的葬礼上竟然玩自拍，舆论哗然，一片谴责之声。    但我们不妨再看看同一个记者在另一个角度拍的照片：南非人民用歌舞和欢笑，向曼德拉告别，表达对他的崇高敬意。    在葬礼上，用歌舞、欢乐告别受人爱戴的逝者，是南非风俗。    其实，丧事喜办，是不少民族的习俗。    但在中国或西方的文化语境中，在葬礼上玩自拍就是伤风败俗了！如果我们先看这张展现南非人民送别曼德拉的欢悦场景的照片，再看这张自拍图片，会不会觉得所谓“出格”举动，实际上与葬礼场景是融洽的？

    在媒介传播中，因为信息缺损和意义扭曲，真实的图像并不等于真实场景，真实场景不等于真实的意义，即“真像≠真相≠真实”，这就是我说的“图像诡计”。    网络媒介现在是整合一切媒介的新媒体，从“自拍门”事件可见，新媒体传播非常便利，但也非常危险。

    第二，当今文化时代面临着大数据监测和媒介控制的问题。    舍恩伯格在《大数据时代》中说，大数据是通过网络技术发生的，比如谷歌。    谷歌主要经营的不是卖广告，而是采集数据。    它把所有的搜索信息储存起来进行分类，分析出各类人群喜欢什么，再提供给相关商业组织。    因此，关于购买什么、不买什么，虽然貌似是自由的，实际上却是通过数据采集和分析、进行监控与预测后的结果。    所以大数据带来了大控制，而且是无形的控制。    大数据时代的全面监控和预测，既是经济的也可以是文化和政治的。

    信息超载造成了一种一塌糊涂、真假莫辨的状态。    因此，对信息进行质疑和辨别，是当下的一种基本生存技能。    我们需要养成怀疑性的认知习惯，否则很可能被操控。

    技术媒介的狂欢

    技术媒介有一种狂欢本能，落实到文化表现上，就是消费现实与无耻娱乐。    “犀利哥热”正是网络消费与娱乐的典型表现。    2010年春节后，“犀利哥”填补了年初媒体的娱乐空白，成为当时网络狂欢的焦点。

    事件最初，是有一个购买相机的人在试相机时偶然拍到门外一个流浪汉，将照片传到一个圈子网站。    后来照片被转载到天涯网站，加了一个超长、怪诞的标题，称照片上的人物是“秒杀宇内究极华丽第一极品路人帅哥”，“帅到刺瞎你的狗眼”，紧接着“求亲们人肉详细资料”。    就这样发动了一场网络狂欢。    狂欢的第一步是把“犀利哥”和时尚挂钩，称他为当时第一“混搭”高手，对他的图片进行大量的PS，怀旧的、时尚的等等，还有人说美国也有“犀利哥”。    最后，看似不含功利的网络狂欢出现了品牌logo，商业面目终于浮出水面。    真实的“犀利哥”是一位江西农民，当时在宁波打工。    他精神有些问题，跟家人失散多年，家中有两个儿子。    这个生活于贫寒境遇中的“犀利哥”就一点也不“犀利”了。

    我个人认为，“犀利哥热”的出现，并非网络自发现象。    而是一次网络营销商和品牌营销商的合谋，目的就是推出一个热点，让品牌、网络双赢，这就是消费现实。    某种程度上，它没有造假，但恰恰是其中的真实为网络和推手提供了营销炒作空间，肆意扭曲现实的真实意义，消费现实。

    我们对信息的接收，是一种被切断语境的接收。    缺乏了背景，现实可以被任意重塑。    学过电影的人都知道，同样的镜头，前后连接不一样，意义可能完全相反。    这就是媒介的力量，这种力量被用于一种狂欢，网络因此走向极度的娱乐化。    这种狂欢会从根本上瓦解并颠覆传统文化的价值选择，以负价值代替正价值，丑的代替美的，恶的代替善的，假的代替真的。    这样便催生了网络审丑化。

    网络文化有两个基本特点。    第一，网络技术将传播的单向路径改写为交互式传播。    第二，网络传播具有高速流动性，所以会有“刷屏”的概念。    经典、美好的东西在网络文化中难以避免的遭遇，就是被瓦解或颠覆。    这时人们会发现，什么东西能吸引眼球，什么东西就能存在；谁能出奇、出怪、出丑、玩狠犯傻，最后拿板砖拍自己脑袋，谁就是高手！凤姐每一句话都是自我糟蹋、自我拍砖，但大家会发现，她每一句话都直击我们的心扉，让我们感到自己无所不在的优越和优势。

    “网络审丑化”使人们失去了自己最后一点廉耻。    比如这几年很火的车模干露露，她母亲和她一起在大庭广众下拍摄大尺度照片，主流电视台也跟着做这种“人肉”生意。    只有当她们、她们背后的推手以及观赏她们的看客都丧失了羞耻感，干露露们的“祼肉秀”才有市场。    中国文化的病态，很大程度上是由“唯市场化”导致的，票房、点击率决定一切。    在这种文化背景下，我们中国是彻底“时尚化”了。    德国社会哲学家西美尔在《时尚的哲学》中指出，时尚的动机是超越客观、超越审美和其他应用性的，时尚的动机只是一种形式社会学。    在时尚普及化的时代，大众行为都以丧失羞耻感为标准。    没有羞耻感，才可能有时尚的运动。    这也许就是干露露母女走到这个地步的原因。    这就是当下文化的病态结果。

    419万新股民跑步入市 4821亿保证金净流入再创新高

    2015年04月02日 03:01来源：

    3月成交额达207471亿元，较2月份环比激增130512亿元。    如按2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，3月券商有望揽入佣金145.23亿元，创历史新高。
    根据中登公司最新公布的数据显示，上周(3月23日至27日)，沪深两市新增A股开户数达到了166.92万户，再度创下历史新高，较前一周的113.85万户上升46.51%。    而此前的历史纪录为2007年6月1日当周的162.47万户。

    自3月以来，新增A股开户账户数连续四周处于高位，其余3周新增开户数分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户。    也就是说，短短一个月内，新增股民开户数合计已达419.04万户。

    与此同时，二级市场成交量也是节节攀升。    仅上周沪深两市成交金额便一举突破了6万亿元大关，高达60732亿元。    除了3月27日外，其余4个交易日均突破了万亿元大关，其中，3月24日全天成交额更是高达14394亿元。

    数据显示，今年3月份以来，A股累计成交量15214亿股，成交额合计达207471亿元，较2月份沪深两市总交易额76959亿元相比，环比激增130512亿元。

    如果按2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，3月份券商共计揽入佣金145.23亿元，是截至目前收入最高的一个月份，创下历史新高。    这较2月佣金收入环比大增91.36亿元，环比增幅高达169.59%。
    一季保证金净流入6143亿

    据中国投资者保护基金有限责任公司(投保基金)交易结算资金监控中心最新披露的数据表明，上周(3月23日至27日)证券保证金净流入394亿元。    截至3月27日，3月来银证转账保证金累计净流入4821亿元，为去年11月这波行情以来单月净流入额最高，次高为去年11月合计净流入的2667亿元。    其中，3月证券交易结算资金银证转账增加额为6602亿元，减少额为6208亿元，期末证券交易结算资金余额高达1.59万亿。

    从投资者银证转账金额变动情况来看，2015.3.09-3.13一周净流入额最高，高达8187亿元，而随后一周(2015.3.16-3.20)则净流出了5083亿元。

    就今年一季度整体情况来看，1月保证金净流入额为1656亿元，2月春节效应呈保证金净流出334亿元。    今年前三月，投资者证券交易结算资金银证转账增加额已突破6000亿元大关，高达6143亿元。

    广州证券一位投资顾问对21世纪经济报道记者表示，“现在真是忙到吃饭的时间都没有，排队开户的客户是一个接一个，应接不暇。    ”瑞银证券崔晓雁称，“近期，A股日均成交额连续破万亿，成交活跃度明显好于去年第四季度的高峰期。    加上目前换手率明显低于去年最高点，考虑到市场情绪高涨下增量资金不断流入，以及换手率仍有一定提升空间，我们预期短期内较高的日均成交额未来仍有望持续。    ”

    此外，中登公司统计数据还表明，上周A股交易活跃度继续提升，参与交易的A股账户数为3338.41万户，占期末A股总账户数的比例为17.73%，期末有效账户数为14951.36万户。    此前一周该比例为16.69%。    上周期末，A股持仓账户数为5641.02万户，占期末A股总账户数的比例也大幅回升，达29.95%，此前一周为29.53%。

    截至目前，华泰证券经纪业务市占率已超过中信证券成为新任老大，海通证券位居第三名。    上述前三甲券商股票交易份额分别达6.52%、6.36%、4.55%。    另外包括广发证券 (000776.SZ)、招商证券 (600999.SH)、国信证券 (002736.SZ)、申万宏源 (000166.SZ)、光大证券 (601788.SH)等在内的上市券商则紧随其后，股票交易市场份额分别为4.41%、4.34%、3.88%、3.82%、2.99%。

    上调券商全年业绩预期

    王宇航表示，受益于近期货币持续宽松，交易额和两融规模均处于高位，市场正上调券商全年业绩预期。

    最新统计数据显示，截至3月31日，A股两融余额高达14939.16亿元，再度刷新历史纪录。    较去年年末的10256.56亿元相比，一季度两融余额新增4682.6亿元。

    “之前，券商股跑输大盘的主要原因在于市场担心券商业绩下滑。    今年前两月市场交易量缩减，其中 2 月份日均交易额不足 5000亿元，同时两融规模增速放缓。    而1 月两融业务审查和近期券商牌照向银行放开新闻也降低了投资者对券商的风险偏好。    再加上前期股价大幅波动累计较多获利回吐盘和套牢盘，交易层面亦不支持券商股大涨。    ” 王宇航如是说。

    王宇航称，预计全年券商行业净利润将突破 1500 亿元，同比增长近 50%。    其核心驱动因素主要上调日均交易额 6000亿元，融资融券平均规模1.5万亿元。

    “目前，资金流入的速度已大幅超越去年最快的时候。    我们预计市场持续活跃下券商月度业绩也有望不断创新高，料3月业绩增长大幅超预期。    而持续向好的业绩则有望成为券商股股价提升的主驱动。    ”崔晓雁亦认为。    崔晓雁表示，此外，就自营业务而言，尽管3 月份债券市场出现下跌，但考虑到股票市场的大幅上涨及去年四季度以来上市券商权益投资占比持续提升，料三月股票投资收益足以抵消债市下跌可能带来亏损。

    再加上2015年以来 IPO发行速度显著加快，3月前共发行 24家，募资 214亿元、环比增长 47%，去年 3月无 IPO。    考虑到 IPO是投行收入的主要构成部分，其预计3月券商投行收入同比、环比亦将大幅增长。

    “由于目前客户保证金持续大额净流入、日均成交额连续过万亿、两融余额也不断创出新高，市场情绪较去年 4 季度还要高涨，因此我们认为券商股估值有望达到甚至突破前期高点。    ” 崔晓雁预计。    此外，崔晓雁认为，中大小券商估值差距有望收窄，甚至大券商估值有望超越中小券商。    “目前是券商股处于业绩和估值双重提升的阶段，我们继续看好估值较低且显著受益于行业创新发展的大型券商。    ”

    其理由在于，大券商占据先发优势、资源优势、人才优势，明显更受益于金融体制改革和证券行业创新发展。    参考历史数据，在 2006-2007年的 A股大牛市中，中信证券 P/B显著高于宏源证券，最高峰时中信P/B甚至是宏源的 1.79倍。

    “牛散”潜伏重组股

    2015年04月03日 04:18
    随着上市公司纷纷披露年报，埋伏在上市公司中的“牛散”们也逐渐浮出水面。    据不完全统计，目前已有周军、施建刚、周信刚、黄木秀、熊晴川、汪明英、林延秋等“牛散”在众多上市公司出没。

    以“香水大王”周信刚为例，截至2014年12月31日，其持有东华测试 54.4万股，持股比例0.63%；持有温州宏丰 101.5万股，持股比例0.73%；持有扬子新材 28.76万股，持股比例0.68%；持有德力股份 202.97万股，持股比例0.52%。    周信刚持有的上述上市公司股份已产生可观的收益，其中东华测试收益高达170%左右，温州宏丰和德力股份收益也在50%左右。    此外，除与周信刚一样持有上述上市公司股份外，周信刚妻子李欣、女儿周晨名下还持有劲拓股份、中信国安等上市公司股票。

    截至3月31日的数据显示，“牛散”赵建平则出没于茂硕电源、双成药业、宝德股份、美亚柏科、海伦哲、佳创视讯、安控科技、迪瑞医疗等多家上市公司。    有分析指出，赵建平在选取投资标的方面，偏好于流通股本小、业务方向偏向于战略新兴性产业的上市公司。

    赵建平的投资策略中，“下注”有重组预期的上市公司成为其重要的掘金之术。    统计上市公司2014年三季报数据，赵建平押宝的重组公司多达15家。    其中，茂硕电源、双成药业的并购重组动作都不小。    茂硕电源通过定增及现金支付，向方笑求、蓝顺明等收购其合计持有的方正达55%股权，交易价格为1.92亿元。    公司近期公告称，因筹划重大事项，经向深圳证券交易所申请，公司股票自2015年2月10日开市起停牌。    双成药业则宣布斥资15亿元收购杭州澳亚生物技术有限公司，受此消息影响，公司股价连续大涨。    主营钻采设备自动化系统的创业板公司宝德股份在此前发布资产重组方案，介入金融租赁领域，其资产重组中直接关联方“中植系”大获其利的同时，潜伏于此的赵建平收益也已高企。

    在并购重组“江湖”上也不乏80后牛散闯荡的身影。    彭杏妮以现金1200万元认购新三板挂牌企业信达智能600万股增发股份。    此前，尔康制药公布非公开发行股票预案中，彭杏妮拟出资8亿元认购上市公司四成增发股份，发行完成后，彭杏妮将持有公司4.53%股份。    彭杏妮曾出现在三元股份、中路股份等多家上市公司的十大流通股东名单中，其布局的上市公司，多为在并购重组领域的“长袖善舞者”。

    统计数据显示，2014年A股上市公司涨幅中，排名前十的上市公司涉并购概念的占比为60%，排名前十五的上市公司涉并购概念占比为66.7%，排名前五十涉并购概念上市公司占比达到58%。    “嗅觉灵敏”的牛散们收益也是“水涨船高”。

    牛散们马失前蹄也时有出现，但得得失失之间最终效果却不错。    以黄木秀布局昌九生化为例，尽管昌九生化注入资产重组未能如愿，却又绝处逢生，最近在撤销退市风险警示后股价离奇走高。    园城黄金重组“折戟”后，布局其中的牛散林洁、刘德、张映琴等的“钱途”似乎堪忧，但近期公司股价走势一路上行，牛散们的收益若要落袋为安已经易如反掌。

    “牛散们的投资逻辑很缜密，部分牛散的投资时间跨度很长。    短期大资金套利可以操作，长期的价值投资也可同时布局。    而遭遇重组”黑天鹅“事件之时，牛散们似乎也更能沉住气，选择更合适的出货时点。    ”国金证券人士表示。

    选股派私募牛市布局了哪些优质股(名单)

    2015年04月03日 01:48作者：胡平平

    第一财经《财商》“机构跟踪”栏目近期紧随年报披露速度，定期发布私募重仓股的数据。    4月1日，栏目披露了当周最新浮出水面的52只私募重仓股，并着重分析了选股派私募去年四季度最有潜力的重仓股。

    私募重仓股跑得有多快？

    在牛市氛围当中，私募重仓股是否表现会更好？

    截至3月31日，第一财经《财商》“机构跟踪”数据库精选出的能追踪到具体投顾的私募重仓股共有112只，这批股票今年以来平均涨幅达到39.54%。

    有6只股票今年以来涨幅翻倍，其中迪瑞资产的重仓股新开普(300248.SZ)表现最为强势，今年以来累计上涨了185.53%。    重阳战略投资的重仓股中国南车(601766.SH)则以166.30%的涨幅紧随其后。

    此外，泽熙投资的重仓股赛象科技(002337.SZ)、东源电器(002074.SZ)以及淡水泉的重仓股大亚科技(000910.SZ)在今年股价均实现了翻倍的收益。

    在这批私募重仓股当中，今年以来表现较差的是赵丹阳的重仓股山西汾酒(600809.SH)，赵丹阳旗下有3只产品在去年三季度大举买入山西汾酒，并且在去年四季度继续增持，但该股今年以来下跌了3.23%，在目前这批私募重仓股中表现垫底。    不过，如果从去年下半年以来的表现看，该股仍然录得52.41%的涨幅。

    选股型私募布局了哪些股票？

    在这批私募重仓股当中，透露出不少顶尖私募在去年四季度的布局思路。

    坚信市场处于牛市当中的王亚伟，去年四季度买股票的动作就十分积极。    截至目前，王亚伟共有8只重仓股浮出水面。    其中，王亚伟公开表示看好的三大领域当中的银行、环保均有相应的标的曝光。    其中，工商银行(601398.SH)为王亚伟旗下的昀沣证券去年四季度新买入的股票，而三聚环保(300072.SZ)则是王亚伟奔私之后一直坚守的个股，其在去年四季度也对三聚环保进行了大笔增持。

    以“逆向投资”在A股私募江湖中独树一帜的淡水泉目前则有3只重仓股得以曝光。    其中大亚科技(000910.SZ)和生益科技(600183.SH)均为淡水泉坚守的“旧股”，在去年四季度淡水泉继续持仓不动，这两只股票今年以来分别上涨了110.10%和12.53%。

    以外，向来钟爱寻找市场中“灰马股”的淡水泉，在去年四季度悄然买入了1296.81万股“白马股”歌尔声学(002241.SZ)。    在基金去年一路撤离歌尔声学的背景之下，淡水泉反而逆势而动大举进驻歌尔声学，其背后的“逆向而为”逻辑同样值得玩味。

    擅长挖掘“黑马股”的创势翔目前则出现在4只股票前十大流通股股东名单中。    其中，长青集团(002616.SZ)为创势翔去年四季度新买入的个股，该股今年以来累计上涨了51.55%。    杭锅股份(002534.SZ)和福星晓程(300139.SZ)则在去年四季度获得创势翔进一步增持。

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