[股市论谈] 纪录2021[第9页]

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[股市论谈]纪录2021[第9页]

作者:往事如风983

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    上证3585点，资产249万，今年赢利3万。
    因为加仓的时候，
    持仓中的股票，跌幅不大，
    或者涨幅已大，
    所以就加仓其他的股票了，
    持仓的股票较多，像杂货铺了。
    好为人师的人看了，不要评判我哦，
    我知道错了，
    也解释了。

    还有，
    东方财富亏了我1W了。
    想有割，有点舍不得，又觉得拿不住。
    持股光要有信仰，还不行。
    还要比别人买的底才行，
    不然，一震荡，就开始摇摆了。

大账户，有逆回购，
看不出，持仓。

    上证3509点，资产247万，今年以来赢利1w.
    东方财富和广发证券合计亏损2w.
    今天割肉调仓，
    被打完左脸，又被打右脸。
    就不公布了，
    利润回撤，
    就不漏丑了。

    我股市上有200多万，
    对有些人来说，
    就是换一辆车，几年的收入，
    对我来说，
    是两代人省吃俭用，
    两代人一辈子的积蓄，
    是我绝大部分的身家了。
    我和你们比是实实在在的一个穷人。
    这200多万，
    放在这万恶的股市上去博，
    压力比很多人要大很多。
    发实盘，
    有压力，
    就不发了，
    大家原谅。

    最近大跌，
    虽然，指数跌的多，
    即便还有】有东方财富拖累
    我损失并不大。
    我的持仓，
    基本上是市盈率低，
    或者跌幅较大的股票。
    依然对后市充满信心，
    对自己的持股充满信心。

    大家担心的是，
    道琼斯十几年大牛市，
    会突然崩盘。
    我觉得不会。

    目前，
    道琼斯银行股的市盈率也就十倍左右，
    可口可乐等，也就三十倍左右市盈率，
    而我们的核心资产，海天，中药，白酒，
    百倍市盈率都属于正常。
    我们中芯国际的市盈率100多倍，
    而美国的全球垄断芯片巨头高通，才二十多倍市盈率。
    等等，
    即便，A股崩盘，
    道琼斯也不会崩盘。
    巴菲特只投美股，不投A股，
    也就是这个道理。

    相比较，道琼斯虽然十几年牛市，
    却还更为稳健，
    不用担心会有崩盘，
    后面还有牛市可期。

    道琼斯不崩盘，
    我们崩盘的可能性就就很小，
    牛市的可能性也就很大，
    目前持股，后面赚钱的可能性很大。

    垄断巨头高通，二十几倍的市盈率，
    我们芯片作坊，都是百倍的市盈率。

    各位伯克希尔哈撒韦的股东们：

    根据通用会计准则(GAAP)，伯克希尔哈撒韦2020年度的盈利为425亿美元。    具体而言，这盈利是由以下四个方面组成的：运营盈利219亿美元，已兑现资本利得49亿美元，我们持有股票的未兑现资本利得267亿美元，以及一些子公司和关联企业的110亿美元减记。    前述所有均为税后数据。

    运营盈利是最为重要的指标，哪怕是在它们并未占据我们GAAP盈利总数大头的时期也是如此。    伯克希尔经营的重点有二，一是增加我们收入的这一部分，二是收购大型的，并适合我们的企业。    不过去年当中，我们在这两方面都乏善可陈——伯克希尔并没有进行任何大规模并购，而运营盈利也下滑了9%。    不过，我们还是通过保留盈余，以及回购大约5%的股票，提升了伯克希尔的每股内在价值。

    资本利得和亏损(无论是否兑现)这两个GAAP指标，，在不同的年头当中总会波动不已，这正是股市行情起伏的自然体现。    不管当下的数字怎样，我的老伙伴查理·芒格(Charlie Munger)和我都相信，长期着眼，伯克希尔从这些投资持股当中获得的资本利得将是非常可观的。

    正如我所多次强调的，在查理和我的眼中，伯克希尔所持有的这些可销售的股票——至2020年底价值2810亿美元——其实是一系列企业的集合。    我们并不能控制这些企业的运营，但是我们确实可以成比例地分享他们未来的长期繁荣。    只不过，从纯粹会计学的技术观点看，我们在他们盈利当中所占据的份额并不能计为伯克希尔的收益，除非这些投资对象能够向伯克希尔支付股息，后者才能够计入我们的账目。    在GAAP之下，投资对象为我们所保持的那些利益是无法得到体现的。

    然而，我们看不到的东西，头脑中却必须时刻想到：那些不见于簿记的保留盈利通常都在为伯克希尔创造价值——非常巨大的价值。    投资对象使用这些保留下来的资金来扩张他们的生意，来进行并购，来偿还债务，以及——在很多时候，用来回购他们自己的股票(这种做法实质上增大了我们的股份在他们未来盈利当中对应的占比)。    正如我们在去年的股东信当中所指出的，在美国整个历史上，企业的保留盈利正是推动其发展繁荣的关键动力。    经年累月，那些为卡耐基和洛克菲勒家族创造了奇迹的因素，也会将其魔力呈现在成百上千万的股东面前。

    当然，我们的一些投资也会遭遇令人失望的表现，在保留盈利方面对公司的价值帮助甚少，甚至毫无帮助可言。    不过，其他的则会交出超出预期的答卷，其中一些更令人惊喜不已。    整体而言，我们预计自己在这些非控股公司(其他人会称其为我们投资组合的成分股企业)保留盈利当中所占据的巨大份额将会给我们带来等量的，甚至犹有过之的资本利得。    在我长达五十六年的职业生涯当中，这样的预期一直都能够兑现。

    我关于这GAAP数字要说的最后评论是，那丑陋的110亿美元减记，几乎完全是源自于我2016年所犯下的错误。    那一年，伯克希尔收购了Precision Castparts(PCC)，我为这家公司付出了过高的价钱。

    我当时没有受到任何人的误导，我就是对PCC常态化的利润潜力判断过于乐观了。    去年，由于PCC最重要的客户，即航空航天行业发展的方向恰好与我的如意算盘相反，我的错误被大白于天下。

    在收购PCC的交易当中，应该说伯克希尔是买入了一家出色的公司，或者说收购对象业务的精华。    公司的首席执行官多尼根(Mark Donegan)是一位满怀激情的经理人，无论在交易之前还是之后，都以同样的热情投入了自己的工作。    能够有他这样一位人才执掌局面，真是我们的幸事。

    我相信，当初我认定PCC假以时日，必然能够依靠其旗下的有形资产获得优秀的回报率，这一判断本身并没有错误。    然而，我错就错在，误判了未来盈利的平均水平，因此也就算错了应该支付给这家公司的合适价格。

    当然，PCC绝不是我犯下的同类错误当中的第一个，但是绝对是规模可观的一个。

伯克希尔十大重仓股曝光，比亚迪市值近59亿美元持仓占比8.2%

截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦合计持有市值为2811.7亿美元的股票，购入成本为1086.2亿美元，账面盈利1725.5亿美元。伯克希尔哈撒韦的十大重仓股依次为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、威瑞森、穆迪、美国合众银行、比亚迪、雪佛龙和特许通信。

    依照惯例，第一页是伯克希尔业绩与标普500指数表现的对比，2020年，伯克希尔股价年度涨幅2.4%，而同期内，标普500指数计入股息再投资的整体回报率为18.4%。    长期而言，1965年至2020年间，伯克希尔股价复合年均增长率为20%，大幅超过标普500指数10.2%的复合年均回报率；1964年至2019年间，伯克希尔股价累积增长率更达到惊人的2,810,526%，远高于标普500指数23,454%的累积回报率。

    各位伯克希尔哈撒韦的股东们：

    根据通用会计准则(GAAP)，伯克希尔哈撒韦2020年度的盈利为425亿美元。    具体而言，这盈利是由以下四个方面组成的：运营盈利219亿美元，已兑现资本利得49亿美元，我们持有股票的未兑现资本利得267亿美元，以及一些子公司和关联企业的110亿美元减记。    前述所有均为税后数据。

    运营盈利是最为重要的指标，哪怕是在它们并未占据我们GAAP盈利总数大头的时期也是如此。    伯克希尔经营的重点有二，一是增加我们收入的这一部分，二是收购大型的，并适合我们的企业。    不过去年当中，我们在这两方面都乏善可陈——伯克希尔并没有进行任何大规模并购，而运营盈利也下滑了9%。    不过，我们还是通过保留盈余，以及回购大约5%的股票，提升了伯克希尔的每股内在价值。

    资本利得和亏损(无论是否兑现)这两个GAAP指标，，在不同的年头当中总会波动不已，这正是股市行情起伏的自然体现。    不管当下的数字怎样，我的老伙伴查理·芒格(Charlie Munger)和我都相信，长期着眼，伯克希尔从这些投资持股当中获得的资本利得将是非常可观的。

    正如我所多次强调的，在查理和我的眼中，伯克希尔所持有的这些可销售的股票——至2020年底价值2810亿美元——其实是一系列企业的集合。    我们并不能控制这些企业的运营，但是我们确实可以成比例地分享他们未来的长期繁荣。    只不过，从纯粹会计学的技术观点看，我们在他们盈利当中所占据的份额并不能计为伯克希尔的收益，除非这些投资对象能够向伯克希尔支付股息，后者才能够计入我们的账目。    在GAAP之下，投资对象为我们所保持的那些利益是无法得到体现的。

    然而，我们看不到的东西，头脑中却必须时刻想到：那些不见于簿记的保留盈利通常都在为伯克希尔创造价值——非常巨大的价值。    投资对象使用这些保留下来的资金来扩张他们的生意，来进行并购，来偿还债务，以及——在很多时候，用来回购他们自己的股票(这种做法实质上增大了我们的股份在他们未来盈利当中对应的占比)。    正如我们在去年的股东信当中所指出的，在美国整个历史上，企业的保留盈利正是推动其发展繁荣的关键动力。    经年累月，那些为卡耐基和洛克菲勒家族创造了奇迹的因素，也会将其魔力呈现在成百上千万的股东面前。

    当然，我们的一些投资也会遭遇令人失望的表现，在保留盈利方面对公司的价值帮助甚少，甚至毫无帮助可言。    不过，其他的则会交出超出预期的答卷，其中一些更令人惊喜不已。    整体而言，我们预计自己在这些非控股公司(其他人会称其为我们投资组合的成分股企业)保留盈利当中所占据的巨大份额将会给我们带来等量的，甚至犹有过之的资本利得。    在我长达五十六年的职业生涯当中，这样的预期一直都能够兑现。

    我关于这GAAP数字要说的最后评论是，那丑陋的110亿美元减记，几乎完全是源自于我2016年所犯下的错误。    那一年，伯克希尔收购了Precision Castparts(PCC)，我为这家公司付出了过高的价钱。

    我当时没有受到任何人的误导，我就是对PCC常态化的利润潜力判断过于乐观了。    去年，由于PCC最重要的客户，即航空航天行业发展的方向恰好与我的如意算盘相反，我的错误被大白于天下。

    在收购PCC的交易当中，应该说伯克希尔是买入了一家出色的公司，或者说收购对象业务的精华。    公司的首席执行官多尼根(Mark Donegan)是一位满怀激情的经理人，无论在交易之前还是之后，都以同样的热情投入了自己的工作。    能够有他这样一位人才执掌局面，真是我们的幸事。

    我相信，当初我认定PCC假以时日，必然能够依靠其旗下的有形资产获得优秀的回报率，这一判断本身并没有错误。    然而，我错就错在，误判了未来盈利的平均水平，因此也就算错了应该支付给这家公司的合适价格。

    当然，PCC绝不是我犯下的同类错误当中的第一个，但是绝对是规模可观的一个。

    现在持股改风格了，
    以前是st这样的小盘极差为主，
    现在也看重业绩了，
    因为，这几年不断创出历史新高的都是白马股。
    不过，除了业绩好以外，
    我还是喜欢盘子小一些的，业绩好的。
    关键还要跌幅够大。

    巴菲特又发布给股东的了。
    巴菲特一生犯了很多错误，
    看错比特币？黄金，
    不买科技股等，
    犯了很多错误，
    但是，
    依然不耽误巴菲特封神。

    如风也犯了很多错误，
    会球，廊坊发展，中金岭南，
    但是，资产依然不断创出新高。
    因为，只有如风领会到了巴菲特的精华。
    以后，赚钱是大概率的。

    巴菲特说，永远不要做空美国。
    也就是说，永远不要做空股市，
    所以，美股崩盘的可能性很小。
    所以，乐观的看好后市。

    巴菲特即便再看好后市，
    也只是三分之二的仓位，
    这就是巴菲特的精妙之处。

    从持仓来看，
    巴菲特的选股一般，
    很普通。
    近一年来，伯克希尔没有跑赢指数。

上证3551点，资产248万，今年以来赢利2万。

    上证3508点，资产247万，今年以来赢利1万。
    这两天仓位没有变化，持股比较杂乱，仓位100万左右。
    继续看好后市。
    不知道时谁在看空卖出，
    现在卖出的人，
    大概率会在4000点以上，
    再大规模的买进来。

    2019年，我不到六元买进天辰股份，差不多11元，翻番卖出。
    2020年，我不到六元买进天辰，差不多7元多卖出。
    2021年，我5.5元左右买进天辰，等着七元以后，卖出。
    我不知道，天辰的筹码，
    都是谁再6元以下卖出，也不知道谁在7元以上再买进。
    但是我知道，这都是些做好了事不愿留名的活雷锋，
    谢谢你们。

    学巴菲特，
    买金融消费，
    如果金融消费涨高了。
    我们可以学李嘉诚买港口，买燃气，买高速路，买公用。
    这些都是低点。

    我只对股价再底部区域的股票感兴趣，
    在股价的底部发现价值，
    而不是在股价它涨起来后发现价值。
    在它涨起来后发现价值，
    也可能会赢，
    但是，长期，赢的概率不大。

    最近很少研究ST了，
    因为这几年创历史新高的都是白马股。

    对于后市，为什么有人会看空？
    我是看好的。
    铁路都要实现时速600公里了。
    时速600公里是个什么概念？
    开车的人，会有了解。
    我用的4G信号，觉得网速都要逆天了，
    马上要全面5G了，
    5G是个什么东东速度？
    真不知道了，
    未来的社会，财富越来越多，会越来越美好，
    这一点时毋庸置疑的。
    未来社会的发展会远远高于我们的想象。
    股市大概率的，也会越来越好。

    上海和深圳人口密度和GDP，在全世界都是前十，
    他们的高速路和港口，就这么不值钱吗？

    股票池里，有三四十只股票，
    随便打开一只，
    基本都是近一两年的低点。
    有媒体统计，80%以上的股票，
    在3000点以下的价格。
    目前，
    上证3508点，
    虽然指数不低，
    我觉得是底部区域了。
    8元多的西部建设，14元多的招商港口，不到5元的中国建筑，
    我觉得值得拼一拼了。
    如果，
    我拼输了，
    很多人要跳了楼了。

    现在，是在不想上班了，
    两年后有内退政策，
    再在单位上坚守两年吧！

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加:2021-07-31 23:58:02 更:2021-08-01 08:04:52

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