筹码分布: 主力出货的形式 - 股票知识
股票知识 > 股票技术分析 > 筹码分布 > 主力出货的形式
主力的出货是非常讲究的。他费了那么多脑筋，做了那么多工作，为的就是跨过这最后的一道坎。当然他不会掉以轻心，他观察动静、蓄势待发，盼望着神不知鬼不觉地完成自己的出货大业。 A 、高位横盘出货
这种出货方式比较司空见惯。
一般是主力利用某个个股的重大利好题材，同时结合大盘的牛市行情，在一只股票的高价位区构筑一个放量的高价平台。市场会以为这是整理，完后主力还会继续拉抬，但这种配合大盘消息的高位横盘，可以让主力把自己的筹码出得干干净净。
我们看一个例子：
1999 年 7 月 13 日的东方明珠，图中筹码分布对应的日期是该股未下跌之前的 6 月 28 日。该股在 1999 年 6 月 9 日到 6 月 30 日之间，技术形态表现为一个高位的横盘平台。在这个平台运行的过程中，当年低价位区的筹码完全转移到了高价位区，主力出货相当充分。随后这只股票跌了 6 个跌停板。
 图 7-4 ： 1999 年主力在东方明珠（ 600832 ）上的高位横盘出货
东方明珠以及同时的其他网络概念股，之所以能成功的完成当年的全仓出场，利用的市场热点就是网络概念。尽管这只股票当时已经涨到了 30 多元钱，但是在强大的市场预期下，大家对 30 多块钱的股票并不以为然。
主力的高位横盘出货，对散户具有致命的杀伤力。因而我们需要总结出识别主力高位横盘出货的方法。主力高位横盘出货呈现以下技术特征： 1 、主力已经有可观的盈利； 2 、高位放量横盘； 3 、筹码分布高位密集。市场氛围上：主力能成功的高位横盘出货，一定借助了基本面的配合。因而，当出现了上述三大技术特征，同时我们还发现这些股票是市场上的热门概念股，并仍在大肆制造想象空间时，就可以认定这些股票的主力正在离场。
 图 7-5 ：马钢股份（ 600808 ） 2000 年 4-5 月的高位横盘出货
每一轮行情的龙头股主力，其出货方式大多是高位横盘出货。虽然马钢股份（ 600808 ）不是 2000 年的热门概念，但它是 2000 年 3 月份网络股全线出局之后，接替网络股领涨大盘的强势股，具有龙头股的特征，其出货方式也是高位横盘出货。
现在看图 7-5 ，没有几人看不出那是主力在逃跑，但当初的市场氛围，却很少有人产生怀疑。因为就马钢股份而言，在其高位横盘区域内曾传出了许多利好。首先是国际钢材价格上涨，这是马钢启动的理由。可无论如何，钢铁就是钢铁，再好的钢也卖不出黄金的价格。本人的确听说过有人议论该股要转入高科技，但事后多方查证，至今也没获得主力散布虚假消息的证据，那这消息到底是从哪来的呢？本人甚至怀疑这是那些高位追涨的散户自己编出来的，看来想象真是人类可爱的天性。应该说马钢股份是高位横盘出货最成功的案例之一：有概念、有想象空间、也有热点。 B 、次高位横盘出货
并不是所有的庄家都那么有运气，可以成功的在一个热点概念中出货，然后高枕无忧万事大吉。而更多的主力往往会面临十分尴尬的局面，即在完成价位的拉抬之后，发现散户并不如期跟盘，因为他们并不认同这么高的股价。这样主力在高位横盘出场几乎就不可能了。
 图 7-6 ：罗牛山（ 0735 ）
但是主力有主力的办法，他可以与散户玩一个心理学的游戏。散户们认为 30 元的股价过高是有理由的，那是因为他们眼睁睁的看着这只股票从 10 元钱涨到了 30 元，他们不知道这只股票是不是还能涨，怎么敢轻易跟风呢？这时，如果主力把股价再拉抬 10 元，摸高到 40 元，而后再让股价从 40 元跌回 30 元，现在再看这 30 元就觉得它不那么高了。这就叫增强心理耐力。而且市场总在说逢低买入，既然有 40 元在先，那说明 30 元以上还是有空间的，这个便宜，聪明的散户为什么不捡呢？
图 7-6 显示的就叫次高位横盘。称它为次高位横盘，是因为从中长期的价格空间上比较，该股仍然处在高价位区，但相对最高价又处在稍微偏低的位置。这种准高价位就称为 “ 次高位 ” ，股价在这个价位上横盘出货，应该说非常具有欺骗性，因为主力的出货行为因此而变得十分隐蔽。
识别其庐山真面目的核心是检测主力的浮动盈利。在图 7-6 中，虽然股价处在次高位横盘区，主力仍有 6 个涨停板的浮动盈利空间。而只要主力处在盈利状态，无论是高位还是次高位的横盘，都具有很高的危险性，稍不留神，可能就会遗恨千古。
读者显然会问，既然高位和次高位横盘如此有风险，难道说散户就这么笨，明知道里面有陷阱还往里钻？
的确，如果所有的高位横盘乃至次搞位横盘都是主力的出货，那么一定会有无数的专家告诫投资者，千万不要理睬这类股票。股民们也决不会上当受骗。可事实上，并不是所有的高位横盘都会下跌。这就是股市的复杂性。一般的投资者没有条件去统计一类技术特征的成功概率，他们往往是凭经验办事。比如他们在某一种环境下做赢过一只股票，下一次就还会做类似的股票。经统计，筹码高位密集状态下的个股买入成功率为 46% ，但是投资者往往记不住失败的 54% ，对成功的 46% 却念念不忘。
不信大家可以验证一下，您都能回忆起哪些股票？东方明珠，深发展这么长时间不涨了，可它依然活在投资者的心里。大家热情谈论的总是那些翻倍上涨的股票给我们带来的兴奋和愉快，至于那些爆跌的个股却很少有人愿意讨论。许多人宁愿把个股的下跌归咎为一种意外。比如银广厦（ 0557 ），投资者会说：如果没有某记者的爆光，这只股票至少还可以涨到 60 元。银广厦已经被传媒讨论了两个月了，谴责银广厦的文章不可谓不多，但我们依然没有看到谁批评或提到过主力的出货。所以，当以后再有银广厦类的股票出现的时候，投资者依然不会识别。因为做为散户，可能永远没能力去查证一只股票的财务报表是不是真的，而只能听人家的一面之词。所以我劝大家多看技术图线，因为从技术图线上看，该股票主力出货的特征还是非常明显的。
 图 7-7 ：银广厦（ 0557 ）
这张图可以明显地看到主力在高位横盘出货，仅仅是尚未出完而已。但那些留在高位的被套的投资者，大概就血本无归了。所以说，投资者花些时间去研究市场的风险因素，无论如何是必要的和值得的。 C 、缓压出货
对主力而言，使用横盘方式出货固然很方便，很隐蔽，但也会遇到相应的困难。因为在主力出货的初期，维持一只股票的横盘震荡还是比较容易的，但当主力的筹码出掉一部分之后，支撑个股的高位横盘，显然是代价太高，甚至非常困难。尤其对于一只高控盘的股票，要想维持长达半年的横盘几乎是不可能的。所以，高控盘庄股的出货还会想更多的办法，常用的手段之一就是 “ 缓压出货 ” 。
缓压出货的方式比较温和。主力每日的出货量不大，股价每天的跌幅甚至连 1% 都不到。人们常常把这种股价缓慢的下跌，理解为正常的调整，当股价下跌了百分之三、四十时，还会引发一些抄底盘进场抢反弹。
由于高控盘庄股有足够的上涨空间，所以主力只要有耐心，用缓压出货的方法完成出货任务，是一个比较稳妥的选择，相对于高位横盘也容易许多。
我们看中科创业（ 0048 ）这只股票。 ?
 图 7-8 ：中科创业（ 0048 ） 2000/02/21--2000/04/21 的慢熊走势
在 2000 年 2 月 21 日之后，该股连续两个月走了一个极缓慢的慢熊下跌走势。如果此时测量一下主力的仓位的话（横盘法），主力至少拥有流通盘 70% 的筹码。而这期间该股引发的换手率并不高，总共只有 32% 的换手。因而这只股票的徐缓下跌，并未引起投资者的重视。许多投资者甚至还很有信心，他们寄希望于该股在下跌之后，会重新回到百元价位。没料到这只股票虽然跌的很慢，但它这种缓慢的下跌却持续了很久，就象下山的夕阳一样渐远渐暗，再也没有回来。一路上的抄底盘全部被套。
 图 7-9 ： ST 中科（ 0048 ）长达十个月的缓压出货
事后，庄家吕梁曾作一脸无辜状。他辩解说，他手中也仍然有大量的 ST 中科被套牢，好象很冤枉的样子。吕梁的这种说法可能是事实，因为截止至 2000 年 12 月 21 日，该股仍然有 31% 的筹码从未被交易过。而就算吕梁说的是事实，由于庄家们的成本极低，即使把这 30% 的筹码全部抛到大海里，他们也已有了数亿的盈利。对于高控盘庄股来说，能把货出到这份儿上，难道还不成功吗？
 图 7-10 ：金丰投资（ 600606 ） 2000/09/26
相比之下，金丰投资主力的出货显然比中科创业要成功得多。从 2000 年 3 月开始，这只股票就预谋出货了。他先是做了一个非常漂亮的高位横盘，然后再做一次拔高来鼓舞人们的信心。而正当市场期盼这只股票再翻一倍的时候，主力又改换手法，再来一个缓压出货。结果庄家是一股没剩，赚了个盆丰钵满，全部筹码都倒手给了散户。整个过程历时六个月。
在前面我们曾经谈到过，慢牛走势是主力的进货特征，那么慢熊走势则是主力的出货特征。切记，不要做错。 D 、灌压出货
大家都看过美国职业篮球明星麦克尔 ? 乔丹的灌篮吧？他高高一跃，把篮球狠狠地灌向篮筐，让你没有任何回旋余地和任何反抗机会。 “ 灌压出货 ” 就是借用 “ 灌篮 ” 这个形象化的说法，表示了主力的一种雷厉风行的出货形式。
市场上的投资者总有一种逢低买入的心理，一只股票不管在什么价位上运作，总有人把一些买单深深的埋在当前股价的下方，希望万一股价不小心深跌一把，能够在盘中捡一个天上掉下来的馅饼吃。而当一只股票下跌了 7% 或 8% 之后，也总有另外一批投资者进入抢反弹。因为按照他们的经验，理所当然的认为爆跌会引发爆涨。所谓压力越大反抗就越大，就是这个意思。于是，这种操作习惯就给了主力一个机会。主力会在适合的条件下，把自己的筹码连续不断的灌给那些低位抄底的人们，实现迅速离场。
下面我们找一个典型的灌压出货的例子。
 图 7-11 ：新华制药（ 0756 ） 2000/03
这只股票非常有意思。它本是一只高控盘的庄股，主力的持仓量约为流通盘的 77% 。这只股票的上涨的风格很像早期的综艺股份（ 600770 ），许多投资者对该股寄予了非常高的期望：因为它的股价 “ 才 ”25 元钱，而同时期的、与它同类的综艺股份，股价已经突破 60 元，亿安科技（ 0008 ）则已突破了百元大关。当时市场的兴奋点在于谁是下一只的百元高价股。综艺股份自不必说，新华制药由于含有生物概念，突破百元同样是可以想象的。而现在，该股仅仅是在 25 元的价位上，也就有说，它还有 75 元的想象空间。
但想象毕竟是想象。该股没有象我们期望的那样，活泼的向上跳跃，去弥补那 75 元的空间，而是迅速下行，其走势也非常令人不解：不仅仅是暴跌，而且还伴随着巨大成交量 ――2000 年 3 月 2 日，下跌了 3.3% ，换手 29% ； 3 月 3 日跌幅为 8.39% ，换手 25.3%…… 仅仅四个交易日，新华制药的总换手率就已彻底达到了 100% 。这就是典型的灌压式出货。
灌压出货的技术特征是股价放量暴跌 。在新华制药出现异动的时候，曾经有投资者提出了疑问：这个巨大成交量会不会是主力对倒？会不会是换庄？该股后续的走势证明，上面的两个假设均不成立。截止到 2001 年 9 月这只股票的股价已经跌到了 11 元附近，市值缩水一半。对倒或换庄，都不会是为了要达到这么深的跌幅吧？
请记住一个原理：高控盘庄股不能放量。既然筹码大部分在主力手里，主力的拉抬与否，都无须成交量的配合。还有一个原理：高控盘庄股不能暴跌。同样，既然筹码都在庄家手里，不可能有人会去砸庄家的盘子。 在这个前提下，如果该股股价出现放量爆跌，这只股票就一定是出了大问题。
我们再看一个灌压式出货的例子。 ?
 图 7-12 ：轻纺城（ 600790 ） 1998/11/20
图 7 － 12 所显示的最后的三天时间内，该股每一天的股价都暴跌。奇怪的是，一般下跌总要走出阴线来，可这只股票跌出的却都是阳线，而且换手率非常大。 1998 年11月17日的换手为20%，11月19日是14%，11月20日则达到了67.5% 。
当看到 67.5% 的换手之后，市场上又发生了很严重的分歧。有一种说法是，这 67% 的换手是主力的对倒，因为市场上不可能在一日之间产生这么大的接盘。此说不是完全没有道理。既然主力能对倒出这么多货来，那说明主力持有相当大的仓位，尽管这只股票目前正在下跌，但是由于主力尚在其中，所以没什么关系，甚至有些投资者还考虑，在这只股票的更低的价位扑一下反弹。但是，这只股票随后的走势很令市场失望。
 图 7-13 ：轻纺城（ 600790 ） 1999/05/18
这张图的时间已经延续到了 1999 年的 5 月 18 日。该股自 67% 的巨量换手之后，累计下跌了 6 个跌停板。事实已经证明：主力根本不是在玩对倒的游戏，而是真正的出货离场。
现在再强调高控盘庄股不能放量暴跌大概就没人有异议了，需要重申的是，成交量的市场含义与位置有关。我们欢迎低价位区的放量现象，低位放量说明主力要重新关照这只股票。而 高位放量乃至中价位区的放量，则需要加十二分的小心 ，上面的两个案例足以说明问题了。
灌压式出货越来越成为主力常用的出货手段，其手段凶狠，杀伤巨大，而事前又常常是毫无征兆，对付这类庄股的唯一办法是不在高位跟庄。如果没有足够的空间资源，主力是无法灌压的。
上一页： 筹码分布首页 筹码分布首页
| 