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[炒股故事]我的赚钱秘籍——仓位控制

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导语：
“你的盈利90%和你的仓位配置有关。”从他@格雷费舍的经历来看，此言不假。
最开始的入市两年追涨杀跌，拼命研究指标、技术与缠论，短线交易的手续费成为他最大的亏损来源。经过痛悟，他开始了两年的价值投资和成长股投资之路，因为理解粗浅，也没能占到市场便宜。
2014年，当他无数次翻阅《聪明的投资者》后，他开始将研究的重点从选股，转移到如何配置好仓位。这也让他收益有了很大起色，并且避过大股灾。
——正文——
“爱上炒股投资，连游戏也不玩了”
问：您入市多少年了？整体收益如何？
格雷费舍：5年。11年3月入市，上证指数3000点。截止2015年11月4日，年化收益率（XIRR）是20.4%。目前上证指数3500点，同期上证指数年化收益率是3.4%。收益虽跑赢大盘不少，但还是算普通水平。我的期望值是26%，也即十年十倍。往后应该水平会越来越好些，毕竟入市前几年还是懵懵懂懂的。
问：您觉得在股市能实现财务自由吗？您是怎么看待这个问题的。
格雷费舍：这取决于本金多少，以及财务自由的标准。先说财务自由的标准，我比较喜欢的版本是非职业收入大于总收入80%，有车有房。比如在北京，有车有房，那么个人净资产毛估估得要300万+以上（父母资助也算）。就按普通收入水平，年收入10万计算，要达到300万(含房产)，假设父母资助一部分，那么其实缺口还是很大的。如果本金有100万，年化20%（这个收益已经很好了），五年大概到250万。如果本金是10万呢？五年只有25万，10年只有62万，离财务自由还是非常远的。
所以，我一向的观点是，普通年轻人更注重的应该是对自己投资体系和理念的建设，而不是试图从股市财务自由。但是，到中年以后这种年轻时候的投资能力积累将会产生巨大的复利效益，会远远甩开不投资的同事、朋友、同学等等。年轻人应该重点在工作或者事业，靠事业来积累原始本金以及投资能力，厚积薄发。
问：为什么会选择投资炒股？
格雷费舍：说起炒股真是相见恨晚。受亲戚影响，知道了股票，然后去开了户。然后就爱上炒股了，那是真爱啊，11年我还在读研究生，那会儿没课，实验也每天花了1小时就完事了，剩下时间基本都在研究股票，乐此不疲，连游戏都不玩了。
“3个月的资金流水打印了4页多”
问：能描述下您的投资成长之路吗？有哪些让你的投资思路和思维发生重大转变或印象深刻的事情吗。
格雷费舍：我的投资思路大概分三个阶段。
第一阶段，2011-2012年：这段时间是我最狂热的时候，以超短为主，基本上每天都在交易，由于还在念书，每个月资金也就万元左右，资金进出非常频繁，记得那会儿出国要打近3个月的银行流水，我同事打出来都是一页不到，我打了4页多，全是银证转账流水，最后还是借了几万存进去才凑够5万，方便办签证。
那会儿每个月生活费大概1000，都是家里每个月打过来的，然后就转到股市去了，没钱花了从股市又转出一些，所以流水特别长，说多了都是泪的日子。
这个阶段学了非常多的技术派知识，包括各大指标（KDJ、MACD、WR、SAR等等）、均线、量价、波浪理论、杯柄模型，甚至缠论也学习了点。最后折腾了2年，跑输大盘，亏的很惨，还好本金很少，年终总结发现，其实大部分亏损是手续费，扣除手续费还是跑赢大盘不少的，非常惊人。
第二阶段，2013年-2014年初：经过前面的折腾，慢慢醒悟，短线太累也难稳定赚钱，进而转换成了长线价投，现在看其实是伪价投，那会儿买入了两只股票，五粮液和沱牌舍得，禁酒令之后去抄底的，PE很低，没想到的是那么低了后来还能腰斩。这也让我明白了一个道理，PE对个股而言要慎重使用，很容易出现PE陷阱。所以我也称自己这个阶段是伪价投。
第三阶段，2014年至今：开始转型大格局的判断，通过仓位控制、资产配置来获得稳定收益，事实证明是有效的。这种转变主要受格雷厄姆的影响，尤其是他的名著《聪明的投资者》，我是没事就翻翻这本书的。
纵观各国股市长期走势，个股股价增长率和公司业绩增长率基本相当的，因此选择成长股也是提升收益的一大法宝，这方面主要学习了费舍的《怎样选择成长股》。我的雪球ID格雷费舍即取自两位大师的名字，希望能站在两位巨人的肩膀上，巴菲特是学习他们的典范。
问：最近这一轮牛熊您是如何操作的？6月到9月这期间的股灾，对您的收益影响大吗？对您的投资思维和思考方面有什么影响？
格雷费舍：牛市一路我持有中小盘股票居多，因此上半场大幅跑输大盘，非常煎熬，但是还好忍住了，下半场中小盘发力，基本追上了大盘。然后在6月4800点附近清仓开始做分级A。9月清仓分级A，开始建仓股票。目前25%的仓位，剩余在国债ETF。这些操作事后看算是踩点非常准，因此收益也是一路新高，基本没有大回撤。这套投资体系，算是在一轮牛熊中经过了检验。后续将继续执行和完善。
问：6月份清仓，当时是如何考量的？您开始研究分级A是在什么时候~
格雷费舍：6月清仓也是陆续的，4月就轻仓了。当时市值/GDP120%多，深市市盈率60多，已经到了我清仓的区域了。分级A我也是那会儿接触的，首先接触的是分级B，牛市末期那会儿，分级B相当疯狂，然后就在集思录研究，最后发现分级A有折价那么大，是良好的现金替代品，因此就重仓去分级A了。
问：读完《聪明的投资者》，您觉得成为聪明的投资者，该做啥不该做啥？
格雷费舍：《聪明的投资者》一书阐述的更多是投资的原理和投资者的态度，而不是投资技巧，这也是作者的目的所在。如何成为一名聪明的投资者？我的总结是：
首先，我们需要能够驾奴自己的情绪，这一条在股市中是非常重要的。往往重大的亏损都是因为不合理的情绪造成的，平和有耐心的情绪更能取得稳定持续的业绩增长；
其次，要会反思。反思有两个层次，第一层次自己吃亏长教训，比如追涨杀跌，炒概念听消息信大神，这些有部分人能够自我反思并改正，也有不少人一辈子就绕进去了，第二层次是能够借鉴别人的错误和历史数据来反思，这一点非常重要，能够让我们成为少数赚钱的人，比如本书中得出的结论“交易越频繁，回报越落后”，我想很多人对这个观点都是后知后觉的，其实大师早就总结过了，还有比如为什么靠短线投机的基本上没有出名的，而格雷厄姆的门徒却遍布全球业绩回报惊人，这里面一定有本质的区别和原因。我想大家多悟自然懂。在此，再次强烈推荐这本书给球友们。
“风控比选股重要”
问：能描述下您的工作经历吗？这对您的投资有什么影响？
格雷费舍：我从事环保行业，主要针对固废、污水、大气进行治理，而每一种处理工艺都需要研发设计，我做的就是固废行业的处理工艺研发设计，比如机械生物处理技术、厌氧、生物干化等技术都需要进行计算和设计。
所在公司是环保行业的某上市公司。对自己行业和公司股票应该说最有发言权也最了解，可是我却没能预测到公司近几年业绩能爆发式增长，股价也是翻了好几倍，12-13这么好的建仓时间我都没把握住，可见要预测个股业绩是非常难的。这也影响了我投资风格偏向仓位控制，适当分散（5-10只），选股并不是放在首位的。
问：您现在股市资产有几位数了？占总的可投入的资产有多少。
格雷费舍：很遗憾还只有6位数。因为工作只有3年多点，原始积累少。占总的可投入资产80%以上。股市作为高风险品种，占个人资产配置我觉得应该是随着年龄有所降低的。年轻的时候比重大些还可以接受。
问：您是如何平衡自己的投资与生活？
格雷费舍：基本不怎么看盘，都是有空大概瞄一眼，收盘再看看。所以工作的时候基本不影响。下班了会花点时间看看雪球，分析下行情研究下股票。投资算是我生活的一部分了，是很愉快的一件事情，不管亏损还是盈利。
问：对于减少看盘时间，您有什么建议或是方法吗，如何做到安心持股，在当前大盘跌宕起伏的情况下。
格雷费舍：恰恰是不看盘让我收益更稳定更多。想必成熟投资者都是不怎么看盘的，短期波动并不会带来太多交易机会，相反，总是关注短期走势的容易影响心态，失去大局观，而且短期走势也是不可预期的，这一点13年的诺贝尔经济学奖已经证明了，三位获奖者的结论是“如果要预测未来几天或者几个星期的股票和债券的价格，是不可能的。但是，长远的来看，比如未来三年或者五年的预测，却是可行的”。
每当我想看盘想短线交易的时候，我就会回想格雷厄姆关于交易频率和回报率的经典论述以及诺贝尔奖获得者的理论。不频繁交易，自然看盘时间就少了。
此外，合理分配每天在股市的时间也非常重要，看盘分析股票几天一次，一次1-2个小时足矣，大部分时间拿来阅读、锻炼身体更有利于长期投资。大盘如果波动幅度较小则安心持股，如果波动剧烈，比如这次暴跌，那么就会产生建仓或者加仓机会。暴涨暴跌往往都是建仓及加仓良机，其他时间就安心持股或者持币吧。
“投资体系：股票、分级A、国债ETF轮动”
问：您觉得自己的投资风格偏向哪种？您持股周期一般多长？您会随手交易吗，如果不，那您是如何杜绝随手交易的？
格雷费舍：体系偏向资产配置型，类似动态平衡，只是更主动些，选股偏向成长型；持股周期按我近五年记录，最长的一年多，平均持股可能几个月；后面持股周期我会尽可能延长，进一步减少操作频率。不会随手交易，都是有计划的，杜绝随手交易最好的办法是不看盘。
问：能总结下您的交易体系吗？
格雷费舍：股票、分级A、国债ETF三者平衡的总策略。其中股票是主动仓位，根据A股市值/GDP、市场平均PE\PB等大方向数据决定股票仓位，剩余仓位再配置分级A，其次是国债ETF。其中分级A，以+3品种为例，低于0.85才会考虑，高于0.9则进入卖出区间。确定股票仓位后，就是分散到5-10只选择低估或者成长股投资，偏好成长股。成长股自上而下选择，行业内再进行比选。
问：能详细的讲讲你买卖分级A的方法吗~~什么样的位置比较适合买入，需要注意哪些问题？
格雷费舍：上集思录打开分级A栏目，按理论下折收益排名。如果前5排名均值都低于12%则不考虑建仓分级A。如果有12%以上品种。则在里面再选更快下折的，也即下折母鸡还需跌幅最小的。
找理论下折收益最大的品种中离下折最近的买。下折收益低于8%则卖出。刚买的时候下折收益居然出现过接近20%。分级A不建议轮动，我就是发现倒腾来还不如买个军工A或者创业板A拿到我卖出的时候。
下折收益不是说你一定要去吃下折，而是下折收益越大，安全边际越大。随着越接近下折，分级A折价会收窄，那么这个收窄的过程就是分级A获得利润的过程。
问：您是如何避免自己的买的太早？
格雷费舍：很难避免买的太早，有句老话熊市不言底。所以初次建仓都不会重仓，越跌越加，这样基本能保证在底部区域重仓。如果初次建仓后就飞了，这种概率我想是非常小的，因为一般建仓都在熊市中，而且是左侧。
问：回过头来看，是因为您入市的时候刚好是持续几年的熊市，牛市您没买过股票？
格雷费舍：牛市也买股票的，大多数是换股，事后证明还不如不换。新追加买股一般都是发了工资，奖金，可投入资金变多了才买入的。
问：您如何看待趋势投资呢？
格雷费舍：趋势太难把握，趋势出来往往行情也走的差不多了。相反的，我更喜欢反趋势而行，暴跌加仓，暴涨减仓，当然需要一定跌幅和涨幅。
问：这个涨跌幅是如何设定的呢？一般都是什么股票您才会这样的操作。
格雷费舍：我是长线投资，所以幅度较大，比如这次6-9月下跌，第一波暴跌我没有去参与，虽然事后证明参与可以获得不少反弹利润，但是谁能保证自己能在第二次暴跌前出来？我在9月10-15号陆续加仓到4成仓位参与长线建仓。一是幅度够了，好多股票跌去了2/3，二者时间也比第一波下跌长久了些，可以适当参与了。参与的股票主要是自己股票池中的优质长线标的，跌幅越大的越好。
“手痒时候，读读大师名著”
问：您是如何降低自己的操作频率的？这块儿有什么心得体会~
格雷费舍：少看盘可以大幅减少操作频率。如果手痒，可以去看看格雷厄姆《聪明的投资者》中关于收益率和交易频率的曲线图，这里告诉大家，是反相关的。
问：您是如何做交易计划的~一般都会涉及哪些东西呢~
格雷费舍：交易计划主要就是仓位控制计划了。前面有提到仓位控制的几大因素。定好仓位了就去执行，如果涨幅到一定程度，就要重新调整仓位，类似动态平衡，只是更主动。
问：主动调整的频率是怎样的~依据什么呢？仓位失衡到什么状态会去重新调整~
其实我更希望自己能减少主动操作的频繁，能持股几年不动最好。但是只要在市场，总会忍不住想操作下。就比如这次2950点进去4成，3400多点我就卖出了1成。但是现在又涨到3600多了。所以这种操作有时候不如不做。相当于想靠波段获取额外收益，而事实上查尔斯在投资艺术里已经证明了效果不好。
“等待，是普通投资者提升自己收益和抗风险能力的分水岭”
问：您是如何选投资标的的？
格雷费舍：自上而下选股。从看好的行业中选择最优的标的，优选ROE高的，业绩稳定的，近5年有亏损记录的排除在外。有些个股随意翻到的，或者雪球挖掘的，也会进入这个股票的行业再比选。
问：您的比选主要围绕哪些方面展开呢？
格雷费舍：首先看相对估值，即PEG，行业整体低于2的就更值得考虑，然后在行业里面选择低于1的，就更加了。其次看ROE，选择高于行业均值的。再次看绝对成长型，既净利润预期增长。
问：在买入一只股票或投资标的前，您会做哪些准备？
格雷费舍：看历史财务数据，行业比选，然后给出自己大概的买入心理价，剩下的大部分事情就是等待，等待是非常重要且难做的。等待是普通投资者提升自己收益和风险水平的一大分水岭。
问：你是如何确定自己的心里买入价的~~
格雷费舍：仓位控制来绝对个股买入价。仓位定好好，需要买入的个股选好了，那就差不多均摊买入。具体个股价格，然后再参考个股的历史市盈率、市净率，取相对低位区间买入。
问：关于等待，您通常是如何做的呢？会不会等飞了？
格雷费舍：有踏空的。我不喜欢追高，所以飞了一概忽视，继续寻找。
问：您是如何把握初始仓位的买入时机呢？
格雷费舍：初始仓位往往会在整体估值中枢往下一些，第一次建仓可能1成左右，然后分档买入，具体档位也是根据行情变化的，总之是越跌越买。越涨越减。
问：您的个股的估值中枢是如何确定呢~用什么方法确定，分档买入具体是如何做的呢~
格雷费舍：具体到个股就是看历史市盈率、市净率。均值处偏下买入第一档，一般是5%仓位，继续跌则再加10%，最多加到20%，差不多就2档，另外一档属于时间周期，也就是如果在第二档横盘几个月也会加仓。
问：您是如何在一只投资标的上建仓的？如何配置初始仓位呢？
格雷费舍：当总体仓位确定后，根据持仓5-10只原则，大致均为，若有侧重的分配到个股上面。
问：在买入后，你是如何追踪和研究行业或是公司，维护股票池的？
格雷费舍：我喜欢把股票池放到雪球上，因为有公告提醒，还可以看到众多个人投资者分享的研究报告，有些研究非常有价值。
问：您是如何持仓的？在买入的个股盈利脱离成本区时，您是怎么坚持下来的？
格雷费舍：建仓后，没有很大涨幅，通常是不会卖出的，除非进入高估区域。持股不动也是一大难点，常人难以克服变现的诱惑和下跌的恐惧。不同投资者的预期幅度是不一样的，短线可能10%就跑了，波段有几十也会跑。长线预期收益高，因此不会轻易卖出。要知道，长线建仓几乎是很难等来的，买入岂能轻易卖出？
问：如果买入后不断阴跌，您是如何应对的~
格雷费舍：一般我的买入价都是比较保守的，如果还阴跌，那就继续加仓。当然，可能需要跌10-20%以上。灵活操作。
问：卖出是如何做的？
格雷费舍：根据总体仓位控制被动卖出。提高判断整体估值控制仓位，需要减仓了，则从持仓中选择涨幅大的或者基本面变差的股票卖出。
“把看盘的时间省出来看书”
问：您下班后分析行情和研究股票主要会关注哪些方面？
格雷费舍：自从交易频率下降后，花的时间也越来越少了，只注意主要的几个数据，我常看的是大盘点位、市值/GDP、整体市净率市盈率等指标，当然，这些指标也是相对的，大体上的一个估值工具；股票研究主要关注炒股软件F10中的行业比选，选择成长性、估值、ROE都更优的个股。
问：面对大跌的时候，如何做到不慌？
格雷费舍：如果是高位的大跌，往往我的仓位都很低了，这时候看看别人亏那么惨，估计心里还挺乐呵的。如果是不高、或者低位大跌，那慌什么？赶紧加仓压压惊！
问：你这样说让小伙伴们很是不解，高位的大跌往往仓位很低了？
格雷费舍：因为仓位控制是越涨越减的，到比较极端高位的时候，自然就轻仓甚至空仓了。
“风险控制：四不，一控仓”
问：您是如何做资产配置的？
格雷费舍：主要在个股、分级A、国债ETF之间配置，后续可能会尝试境外指数ETF。
问：能讲讲两个$国债ETF(SH511010)$ $国债ETF(SZ159926)$ 的操作技巧或注意的风险事项吗？
格雷费舍：我操作的是511010.这个流动性好些。风险主要在于加息风险。其他的倒还好。就是当做一个现金替代品，偶尔把握几次短差。遇到暴涨的时候果断卖出，溢价0.5%以上果断卖出，然后有个0.3%以上差价买回，遇到暴跌或者大折价如果有仓位则加仓。不要花太多精力在现金替代品上，以股票为主，被动操作国债ETF。
问：您认为投资最重要的事是什么？
格雷费舍：仓位控制。我统计过自己过去的数据，选股对我业绩的贡献不高，相反的择时更明显，而仓位控制是同时考虑了资金管理和择时的。控制好了仓位就好比，去菜市场买菜，什么时候买?买多少？至于买什么，基本都能吃。饿不着了。
问：在做风险控制的方面您是如何做的呢？
格雷费舍：不追涨杀跌，不买亏损股，不频繁交易，不重仓单一股票。做到这几点我想风险就降低了很多了，剩下的就是仓位控制了，这是一门艺术。
问：您也会做一些波段操作，这样不就和不频繁交易冲突了？
格雷费舍：我一直在努力不做比较短期的波段（3个月以内），但是确实很难做到，人总是喜欢预测走势，并作出调整，但是往往都是徒劳的。我期望的交易频率是一年几次。按我过往的记录来看，可能平均一个月就至少有一次交易。实际上，如果我选股及分级A，减少短期波段操作，收益是更高的。当然，不管长线还是价投，成长股投资，要赚钱总是低买高卖，这个过程算不算波段，各有说辞。但是，我想长线投资，就算遇到极端行情，可能也至少需要3个月才能到从买入区间到卖出区间，或者从卖出区间回归买入区间。比如今年6-9月的暴跌，算是非常凌厉的，3个月就出现了比较合理的买入点。
问：在利润回撤方面您采取了什么样的举措吗？
格雷费舍：通过资产配置能很好的控制回撤，尤其是在股票高估的时候适时转移到分级A或者债券，哪怕货币基金也好，都可以避免股灾甚至净值还能新高。
问：这种高估您是如何判断的呢？4800点清仓，这种更多是对时机的把握？
格雷费舍：当时市值/GDP120%多，深市市盈率60多，已经到了我清仓的区域了。只要心中有杆秤，不贪婪，我想5000点大部分都可以做到轻仓的。
问：您使用杠杆吗？有没有爆仓过？或是使用杠杆，发生过很难忘的事情？
格雷费舍：短暂尝试过，没有爆过仓，不过还是建议大家不要轻易使用。
问：您觉得对市场本质的认知重要吗?
格雷费舍：弄清市场本质很重要，简单问就是股票为什么会涨？答案区分了各类投资者，说是资金推动的往往喜欢揣摩庄家意图，从过去K线预测的往往是短线客波段投资者，从公司背后着手研究的是价值投资或者成长股投资。
问：您是如何提升自己对市场的认知的？
格雷费舍：多看书、尤其是大师们的著作，国产书籍少看点，害人不浅。另外，保持对市场的敬畏。再者，始终记住，大家都知道的利好往往是利空，反之亦然。
问：您青睐的行业都有哪些共同的特征？
格雷费舍：喜欢朝阳产业以及与基本生活有关的，比如环保、医药、旅游消费。共有特征是，自己更看得懂的，未来业绩更有可能保持高速增长的。
问：能说说您所理解的价值投资和成长股投资？
格雷费舍：价值投资更多的考虑是安全边际，确定性更高；成长投资考虑的是企业未来净利润的增长，确定性更难把握。两者不是矛盾二选一的，可以适当结合。比如巴菲特就是从格雷厄姆身上学习了价值投资、从费舍身上学习了成长股投资。这也是我雪球id的由来。
问：您觉得投资和研究最难的地方在哪儿？
格雷费舍：选出未来业绩几年业绩增长大于26%的股票及坚定持有，如果能做到，相信十年十倍不是难事。
问：能多年保持如此如此高增速的公司很少。
格雷费舍：这就是我很矛盾的地方，也请各位雪球球友提供思路。到底是通过仓位控制的择时策略还是大部分时间满仓成长股而忽略大盘波动更容易获得成功？我觉得选择成长股并坚定持有忽略大盘还是很难做到的。
问：您当前的投资策略是怎样的呢？
格雷费舍：25%股票、75%债券、暂无分级A投资计划。下一步，若大盘继续向下，破3000会再次加仓股票。分级A机会可能需要等很久了。
“环保行业机会，看着三点”
问：对于固废环保行业的投资机会，您怎么看？
固废行业，主流技术是焚烧、填埋，新技术是综合处理，集约焚烧，RDF等新出路。填埋，高能环境做的不错；焚烧，$伟明环保(SH603568)$ 。
综合龙头的话，非$启迪桑德(SZ000826)$ 莫属。所以这股我也持有中。固废行业，哪怕整个环保行业，业主对已有项目业绩都是非常重视的，桑德项目太多了，没的说，此外，现在很多招标喜欢用资质、注册资本刷人了，我遇到个标一般的上市公司都根本没有投标资格，我相信桑德会强者恒强，独树一帜。另外，$维尔利(SZ300190)$ 也可关注，主营业务渗沥液处理，近几年研发成功的餐厨垃圾处理工艺迅速占领市场，给公司业绩带来不少贡献，而且后期将持续获得新项目，此外，公司在生活垃圾、厨余垃圾领域也在大量投入研发，寻找垃圾处理的第三条路，一旦研发成功，市场将成倍增长。环保行业，固废方向是我未来投资的重点，也是我从事的职业所在，但是不建议现在建仓，关注即可，逢低买入，如果能到大盘3000以下建仓，会是非常不错的机会。
“亏损源于恐惧”
问：您觉得要成为一个合格的投资者，面临最大的挑战是什么？
格雷费舍：心态控制。这是软实力，但是也是不管短线也好，长线也好，价投也好，都共性的一个东西。一名合格投资者一定是心态良好的投资者，情绪稳定，不受他人及股票左右。
问：投资是一场反人性的事情，您是如何控制自己的情绪的？
格雷费舍：就说暴跌的时候，大部分往往都会被吓的割肉走了，或者止跌小反弹就走，这就是恐惧，但是一个非常简单的道理90%的人未必领悟了，这就是经过选择的股票，越跌风险越低，未来潜在收益越高。你只要懂得这些道理就不会在暴跌中恐惧。当然，若高位满仓，遇到6月行情，换谁都难控制情绪，这只能怪自己没有在估值高的时候控制仓位，属于贪婪了。
问：在投资的世界里，能简要概括下，您是如何理解知行合一的？
格雷费舍：知行合一也是很难的，大家应该都有过不少经历，如果我拿着这个股票那么现在就翻了几倍了，如果我早卖了现在就不亏套牢了。有时候意识到问题了，但是还是想侥幸一把，想跌下来再买入，往往踏空，想再涨涨再卖出，往往套牢。这是很辩证的。总之，要相信自己的判断，严格执行，做错了，不是你知行不合一的问题，而是判断的问题，就属于另外一个范畴了。
问：对于入市不深的投资者，有什么建议吗？
格雷费舍：入市不深的投资者往往不知天高地厚，年化收益率30%对他们来说可能简直就是开玩笑，太少了。我想第一件事情，降低自己的预期收益率，不要超过30%，至于具体能做到多少，没个5年走走看无法说明问题。其次，就是补充知识，基本的财务数据应该要看得懂（短线客请自动忽略），多看看别人的分析报告。
问：推荐三本您觉得最值得推荐的书，并说明您的理由。
格雷费舍：《聪明的投资者》，作者格雷厄姆，这本书奠定了我的投资风格，也让我从一名短线客转型为了价投，获益匪浅，里面有许多用历史数据说话的观点非常有价值，比如统计几十年的券商交易数据发现，交易频率和收益成反比，频繁交易的绝大部分都跑输大盘，而极有耐心的能取得与大盘相当的收益。里面还有资产配置的论述，也非常有用。
《怎样选择成长股》，作者菲利普.费舍，这本书文字组织和翻译不如第一本，但是他的成长股法则还是非常经典的。
《股票作手回忆录》，作者利弗莫尔，这本书我是当反面教材来看的，虽然利弗莫尔的投资水平出神入化，但是大起大落，屡屡破产，最后自杀，可见他的水平再高也不是长期获利的方式，且弄的身心疲惫。不过，这本书有不少对投资者劝诫的条例，非常值得一看。

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