我入市（股市）算下来也有相当长的一段时间了，2019 年应该 是我入市的第 13 个年头。跟大部分朋友一样，我在投资上也并 不是一帆风顺的。刚接触投资的时候，其实也是兴趣使然。一 开始我也是小白，对交易很陌生，谁天生下来就是一把交易好手。
大家平常看到我发的文章，看到我给大家回复的问题。可能都会这样一个想法：药师怎么这 么厉害，药师的脑袋就像个百宝袋一样取之不尽，用之不竭。 但我能有今天，都是付出过很多试错成本。没有大量真金白 银，换不来这些交易经验和交易策略。
在前两天给大家发的《投资就是一场赌局》里，只是分享了我对交易模型 的逻辑理解。但真正主导我交易方向的，还是“周期”.如果巴菲特不是生在美国，不是生在美国金融资本扩张最疯狂的周期，美股一直走长牛。任凭巴菲特的投资能力再高，也很难成为“世界股神”.橘生淮南为橘，生于淮北则为枳。巴菲特生于中国可能是巴韭特。
关于周期，有一本书我是逢人必种草，书名叫《逃不开的经济周期》。这本书以过去 400 年西方金融史为例，用通俗的语言 为大家描述最神秘的经济周期波动。因为我们无时无刻都在经历周期，所以很难以一个“局内人”身份观察我们所处经济周 期的变化，但却能从过去找到些周期波动的痕迹。
首先，大家不要把周期看得太神秘。周期只是宏观分析，其实 很多细节上都有腾挪有的空间。网上一直在传“人生发财靠康 波”,把经济周期过度神化，这实际不利于我们去理解周期。
周金涛的预测也不是 100%准确，2014 年后房价大涨他就踏空 了。在 2018 年美元的反弹，他也错过了。但从宏观大方向上 看，经济周期理论是有效的。做投资交易决策不要求 100%精准，投资就是一场赌局，任何能够达到 100%概率的事情都不叫赌。
请大家记住我的这句话，周期只是指引“方向”,交易需要 “策略”.从我之前分享的达里奥大师关于债务周期的视频里面，大家应 该可以得知，各项经济周期的产生实际是来源于人的行为。人 的信贷消费行为，产生了债务周期。
在举债消费的时候，信贷增多，周期向上。在还钱勒紧腰带的时候，信贷减少，周期向下。周期，只不过经济学家们把经济系统里面的各项行为做了 个整合，最终概括为可以被量化的数据。（建议未看过朋友，自行上腾讯视频搜索“经济机器是如何运行的”）
经济周期有三种，短周期叫基钦周期（时间为 4-5 年），基钦周期类似于短期债务周期。驱动周期变化是企业存货问题。当 企业产能过剩，生产者只会减少生产以消化存货，导致业绩下 降。当库存消灭，供不应求，价格又重新上涨。最近的半导体 行业就是典型例子， 2015 年-2016 年是经营扩张期，在 2018 年下半年进入库存积压期，业绩下滑，甚至财务炸雷。
中周期叫朱格拉周期（时间为 8-10 年），朱格拉周期我就不详细说了，这在《逃不开的经济周期》里有更详细的说明。上下 两张截图也是来自于书本上。
长周期，也叫康波周期（时间长达 50-60 年）。以长达 50-60 年为界限，这很明显是“生产力发展周期”.达里奥在视频里也说过了，经济发展核心是生产力。短期债务周期和长期债务周期都是围绕着生产率曲线波动的。
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