鼎新
新增交易机制分析
科创板的交易规则中，盘后固定价格交易和上市首日起可为融资融券标的，属于交易机制上突破性的创新，对未来的市场运行有深刻的影响。
1、盘后固定价格交易
科创板新规：盘后固定价格交易是科创板新增的交易方式，申报时间为：9时30分至11时30分、13时00分至15时30分。交易时间为：15时05分至15时30分。收盘集合竞价结束后，以收盘价为成交价，按时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合成交。
收盘定价申报为限价申报，高于和低于收盘定价的申报无效。单笔申报数量不低于200股，且不超过100万股。
对比科创板的大宗交易规定：大宗交易成交申报的时间为交易日9:30至11:30、13:00至15:30;不适用《上交所交易规则》中关于固定价格申报相关规定。大宗交易的申报包括意向申报和成交申报;A股交易数量在50万股(含)以上，或交易金额在300万元(含)人民币以上。
影响：盘后固定价格交易，一是类似于场外交易，将大额的成交置于正常交易时段之外，减少正常时段的交易冲击。与大宗交易区别开来。
二是加强对收盘价的市场定价，防止因流通盘小而收盘价容易被操控的风险。
三是从大资金或机构换筹和调仓的角度，在大宗交易外开辟了又一条渠道。
2、上市即日起允许融资融券
科创板新规：科创板股票自上市首日起可作为融资买入及融券卖出标的证券，上交所于每个交易日开市前公布当日科创板融资融券标的证券名单。
在券源上，科创板战略投资者及其关联方在承诺期内不能融券卖出科创板上市公司股票，但可以将其获配股票出借给证券公司，仅供该证券公司开展融资融券业务。
原则上，战略投资者的持股在承诺的锁定期内，是可以出借的。但是，还会受到转融券余额和融券余额上限等相关规则的限制。即：融出的每种证券余额不得超过该证券上市可流通市值的10%;单只融券标的证券的融券余额达到可流通市值的25%时，暂停融券，该比例降至20%以下时，于次一交易日恢复融券。
对比：主板筛选融资融券标的证券的标准，要满足上市三个月，以及市值、股东人数、波动率等方面的要求。
影响：以澜起科技688008为例，发行阶段中证投资、英特尔大连、中网投基金、徐汇国投、静水投资等机构投资者共获得战略配售股份3389万股，占总发行数量的29.998%。
当澜起科技股价被炒得过高时，持有战略配售股份的机构投资者，可以通过转融通业务，出借券源给证券公司，二级市场的投资者在高位可以通过借券卖出，低位买券还回，支付些许利息来赚取股票下跌的差价收益。即为融券交易，来平抑股价，促进市场的合理定价，改变当前A股只能做多的交易机制。
因科创板和融资融券业务的开通资格相近，因此投资者还需特别注意所在券商的两融业务规定，包括可融券源、折算率、保证金比例、维持担保比例等;在交易层面，需要特别注意科创板上市后由第五日到第六日，涨跌幅是从无限制到20%限制，由此产生的两融杠杆的变化。
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