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[炒股基础知识]价值投资入门篇之：如何在中国做价值投资？（漫画图解）[第3页] |
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Part3 哪些行业比较666呢？ 怎么才能发现市场的无效部分， 获得长期的超额收益呢? 简单一句话就是： 选回报率高的行业，  找到行业中优秀的公司，  再在合适价格做投资。  价格是投资当中最重要的， 因为价格决定了回报率。 而决定当下的价格的，是对未来的判断。  而行业是相对易于研究和选择的， 在研究行业时， 很多人会把我大天朝的资本市场对标美国， 因为两个国家的市场容量和产业结构 都有很多的相似之处。  美国作为一个比较稳健的经济体， 随着国家发展的成熟， 像电信服务、公用事业、 大宗商品、原材料 这些行业因为处于稳定状态，  风险贴现比较低， 在经济结构里面所占的比例是下降的。 制造工业在GDP 中的比重 一直都维持在10% 左右。  总体上维持着比较高而稳定的市值比例， 还是很有生命力和竞争力的。  医疗行业一直是一个非常重要的行业， 占美国GDP 大概15% 以上，  市盈率长期高于整体是很容易理解的对不对。  高科技行业是美国最大的一个行业， 2000 年互联网泡沫时， 该行业占整个市场市值接近1/3， 现在经过市场调整差不多在24%左右。  科技行业的利润比例高于它的市值比例， 因为存在风险溢价， 市场并没有给它更高的估值。  但是近两三年， 一批互联网公司在最大体量上实现了高速增长。 耐用消费品和日常消费一直比较稳定， 长期比例都是在10%左右。 整体的估值水平接近系统市场，有时略高。  以石油和天然气为主的能源行业， 虽然占比较大，但容易随着科技发展变化，  比如当交通电动化后，不用汽油了， 也许这个行业会发生重大的变化， 沙特阿拉伯的王子再也养不起狮子了， 所以它的长期的估值水平低于其他行业。  金融行业的估值水平一般都低于平均水平，  因为要把储户存的钱借出去， 或者拿去投资，  花别人的钱，风险是很大的， 更何况它还关系着整个经济活动的运行。 不同行业在不同时期 也会有不同的发展和机遇， 只能通过大数据和商业逻辑 对未来做出判断和投资。   |
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