[炒股基础知识] 长线投资的奥义（图解）

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[炒股基础知识]长线投资的奥义（图解）

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A股市场无疑短线操作最为盛行，但随着外资、机构逐渐占了越来越大的主导权，以及超短接力模式普及导致的一致性，短线操作的难度越来越大，实际上是在逐步逼迫人们向中长线转变。
关于短线与长线孰优孰劣，这个问题不同的人之间肯定存在巨大的争议，对此，龙哥的观点是：争议本身无意义，不同的方法适合不同的人。职业超短高手都不喜欢做中长线，嫌慢。而机构，或者是没有时间盯盘的普通人，大都更喜欢中长线，买了一段时间可以不用理会，相对稳健。
龙哥身边有很多各种类型炒股的人，短线、中长线都有做的非常成功的人。我就举两个典型的长线投资例子吧。
两个长线投资者的故事：
1、一位是龙哥十几年前结识的一家公司的财务经理，他就反复操作津滨发展一只股，玩了很多年。

他于2006年以3块左右的价格买入了津滨发展， 07年牛市顶峰这股最高涨到了21.8，后来大盘大跌，他意识到牛市可能结束了，在18块附近抛掉，持有一年半左右，盈利5倍。
后来在2008年底，聊天的时候他说他准备把这股买回来，因为已经跌回原点了，还是3块左右，又买回来了，09年小牛市最高涨到了7块的样子，一年时间翻了一倍多。
后来在2013年，这股又跌到了3块钱，他又买回来了，后来这股跌跌不休，下跌途中还找低点加仓，最低的时候跌到了2块，子弹都打光了。后来15年牛市最高涨到了12块多，不过他没等到最高，11块左右觉得知足了，就卖了，盈利4倍的样子。
10年时间，反复做一只股，中长线操作，不计算复利也赚了10倍。如果算复利，3个长线波段操作下来，大概盈利40倍的样子。这么看来，复利还是很可怕的。
2、另一位朋友是企业里的一名普通职员，也是反复只操作一股，复旦复华。

他完全不懂股市，因为06年牛市听人说股市赚钱，他在07年初以4块左右买了复旦复华，08年初最高涨到了18块多，后来听人说牛市结束了，16附近抛了，持股一年左右盈利3倍。
12年底我们坐一起聊起这股，我说复旦复华又跌到5块以下了，他当时都没关注股市了，他说真的啊?那我还买，5块左右又买回来了，然后一直拿着，到了15年四五月份这股又涨到了18块以上，他看又回到上一轮牛市高点位置了，18块左右卖掉了。持股两年半，盈利3.5倍的样子。
结果卖掉后不久，15年秋天国务院下发文件，扶持高校企业发展，那段时间高校企业猛涨了一波，复旦复华最高冲到了30元上方，后来随着发生股灾，股价也快速回落了。
这位朋友10年时间，做了两波复旦复华的长线，不算复利，两波盈利六七倍。算复利的话，超过了10倍。
其实这两位朋友选择的股质地都很一般，当初他们选择的理由很简单，就是股价便宜，没有更多逻辑了。但就是这样一只股，低位买进，耐心拿一年或几年，都带来了几倍的收益。
当然，随着新股大量发行，市场大扩容，股票数量太多了，今后估计很难再现曾经那种鸡犬升天的牛市盛况了，但是长线投资依旧不过时，只是随便买一只低价股拿着就可以翻几倍的情况，以后估计很难了，更碰运气，有些垃圾股也许会跟港股一样，慢慢沦为仙股。所以做长线投资，对于公司的质地必须要重视。就是要学习巴菲特，做长线的价值投资。
其实各个行业的领军公司，佼佼者，尤其是真正有内在价值的公司，这些年都走出了长牛趋势。比如贵州茅台、恒瑞医药、爱尔眼科、中公教育等。这是非常典型的，价值投资的代表企业。

巴菲特是价值投资的代表人物，近六十年来管理的资产年化收益率超过20%，就是年复一年的复利增长，把他送上了世界首富的宝座。
价值投资有5大基石：市场先生、内在价值、安全边际、护城河、能力圈。这5大基石，是格雷厄姆和巴菲特分别提出来的，互为补充。
1 、市场先生
市场受各种因素影响，政策、消息、资金面、人们的情绪之类，所以股票价格每天都在变动。一只中意的价值投资标的，就看给不给理想的买入价格了。或者说，对于市场的波动，你能利用波动机会，还是受情绪影响做出相反的决定?
巴菲特有句名言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。世界主要国家的股市几十年来看都是震荡攀升趋势，每一次大级别下跌，长远来看都是买入良机。比如2008年，2015年，2018年的A股，都发生过惨烈的下跌。泥沙俱下的行情，好股票也跟着大幅下跌。但是过一两年再看，很多好股票翻了几倍。
当然受市场情绪影响也是很常见的，我们普通人就经常这样。就连巴菲特也在今年春天美股暴跌的时候割肉了航空股，现在航空股也翻了一倍了。巴菲特那句名言对于长线价值投资来说，确实是真谛。
2 、内在价值
企业的内在价值到底如何计算，没有特定的方法。巴菲特最喜欢用自由现金流贴现模型计算内在价值，但是芒格这样说巴菲特：我们虽然认为这个是计算内在价值最合理的方式，但是从来没有见过巴菲特计算过。芒格还调侃说，他也可能偷着计算过。
对一个股票做价值投资，重点看的是有没有长期向好的逻辑。比如今年大热的芯片半导体、新能源车，都是有很硬的长期看好逻辑作为支撑。
3 、安全边际

经济学讲，价格围绕价值上下波动。价值投资者应该坚持获取尽可能大的“价格价值差异率”，即使是最好的企业，买入价格也应合理。这种做法产生安全边际，能够有效地防止判断失误。
比方说，你长期看好一个公司，这个公司按现在的估值测算，20块左右的价格是比较合理的。那你在行情不好的时候，15块钱的价格买进，这就是有了安全边际。
我们一般人只能等待市场大跌的时候捡点便宜货。但是大型投资机构不同，他们参与定向增发，往往能用低于市场的价格拿到股份。巴菲特就是，投资一家公司压价特别狠，因为他资金量大，影响力大，所以议价能力强，这个我们比不得。
4 、护城河
古代的城池外面，往往有一条护城河，可以一定程度上防范外敌。选择有“护城河”的企业进行投资，企业的“护城河”是指维持其长期利润并超过竞争对手的竞争能力。
典型的，比如贵州茅台，就是有护城河的公司，其他酒企做的产品再好，也很难取代茅台的地位。
5 、能力圈
只投资自己能力范围内的行业、公司。

巴菲特几十年来就是这样做的，可口可乐、富国银行、航空公司之类，绝大部分都是传统行业。还投资过H股的中国石油、比亚迪。科技股基本没碰过。前些年美股科技股大牛市，传统行业公司相对于科技股涨幅太小了，巴菲特有几年跑不赢市场，很多人怀疑，廉颇老矣!结果科技股泡沫破裂，多少投资者的财富大幅缩水，巴菲特的收益率依旧稳定。事实证明，巴菲特依旧是那个投资界无人能超越的标杆。
上面跟大家讲了长线价值投资，其实如果长线价值投资配合趋势股战法，提升投资效率，会有更加惊人的效果。就像矛和盾配合，无往而不利!

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加:2021-07-17 19:38:59 更:2021-07-17 19:41:09

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