[炒股基础知识] 关于资金为什么会抱团，抱团何时会瓦解？投资者该怎么办？

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[炒股基础知识]关于资金为什么会抱团，抱团何时会瓦解？投资者该怎么办？

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资金抱团是最近几年讨论最多的话题之一，实际上从全球股市的运行情况分析，都似乎存在着资金抱团的问题。
例如有着全世界最成熟市场之称的美股市场，在过去十年的长期牛市背后，领涨市场的还是那些熟悉的身影，部分家喻户晓的少数头部企业成为了美股长期牛市的重要推动力量，但与之相比，不少美股上市公司却远远跑输同期的美股指数，不少上市公司股票最终沦为价格不断边缘化的结局。
最近几年时间，A股市场正实施轰轰烈烈的注册制改革。
在注册制深入推进的背景下，近年来新发基金越来越多，但从公募乃至私募基金认可的标的来看，几乎离不开部分家喻户晓的头部企业。
由此一来，却形成了一个不断循环的现象，即新发基金完成募资后，资金更愿意到头部企业之中，最终导致资金抱团的现象越来越明显。
一方面是注册制的深入推进，另一方面是新发基金规模的持续壮大，这些因素却进一步加快了资金抱团的局面。
纵观A股市场的上市公司情况，虽然近年来市场容量在不断攀升，但具有持续盈利能力且护城河较宽的上市公司却为数不多。
由此一来，市场资金更愿意倾向于头部企业的投资之中。换一种角度思考，只要头部企业的持续盈利能力较强且本身的护城河优势较大，那么市场资金不会轻易改变原来的资产配置计划，资金抱团的局面也不会轻易瓦解。
不过在股票市场中，基本上不会出现永远只涨不跌的上市公司股票，即使是多优秀的企业也会出现短暂休整的过程。
与此同时，即使是多乐观的基金机构都会对上市公司的估值定价有一个心理承受的标准，一旦股票的估值定价远远超过了基金机构自身承受范围的上限水平，那么卖出的意愿也会明显提升。
资金抱团现象的持续存在，归根到底与几方面因素有着密不可分的联系性。
其中，注册制改革引发越来越多的资金聚集到头部企业之中，A股市场也加快往美股化的趋势靠拢。
再者，在全球流动性充裕的背景下，市场资金的风险承受能力明显改变，对以往的估值体系有着更深层次的认知，且有更多的资金愿意用更高的估值溢价来买单。
此外，无论是老基金还是新发基金都几乎形成了一套固定的思维逻辑，越来越多的机构投资者偏爱于头部企业，当新增资金到来之际，钱又跑到了部分头部企业之中，由此给予了部分头部企业带来了源源不断的增量资金补充，不断延续股价的强势。
A股作为全球最注重的新兴市场，发展的优势与弊端并存。
但是，A股市场本身也是市场流动性很强的股票市场，当市场资金形成了抱团的合力，那么资金抱团对股价的撬动影响也会成倍提升。
不过，从全世界成熟市场的表现来看，资金抱团似乎成为一种市场的共识，市场资金对优质资产的认可度也在不断提升，除非市场环境发生了恶化以及上市公司本身的基本面发生了实质性的恶化现象，否则在短时间内这一种抱团局面似乎很难发生变化。

关于资金为什么会抱团，抱团何时会瓦解？投资者该怎么办？
面对这些投资者十分关心的问题，问道谈谈个人看法，希望能为投资者拨开云雾、指点迷津。
所谓“抱团”，是“抱团取暖”的简称。
从表象上看，就是各路资金（含：公私募基金，机构席位，国家队，外资等）集体重仓持续买入某些板块和个股，从而推高了股价，进而造成了“赚钱效应”，又吸引场外散户资金或游资，进一步追捧这些抱团板块和个股的现象。
抱团的过程基本上遵循着这样一个正反馈循环：“抱团潜伏--加码申购--推动上涨--继续买入--吸引资金加入--抱团股继续上扬”。
资金“抱团”到底是在“抱”什么？
根据投资理论，决定股价的两个主要因素，一个是估值，一个是盈利。
一个被大量研究并被广泛承认的基本事实是：从长期来看，股价增长基本上都是由企业盈利增长贡献。
价值是价格的基础。所有关于估值的想象，最终都要回到业绩上来；业绩，其实就是“抱团”的最大逻辑。
中国资本市场建立30年来，随着“价值投资”理念的逐渐深入人心，“从基本面出发，赚企业价值创造、业绩增长的钱”，是机构投资者最大的共识。
所以，机构投资者并不是随便挑出来某个股票就“抱”的，他们总是会把资金最大程度地配置到业绩增速最快、业绩确定性最高的资产上去。天天财富(360Lib)，一个有价值的炒股知识网站。
抱团，实际上“抱”的是业绩增长，“抱” 的是确定性，是“拥抱价值创造和价值成长”的投资理念的最终体现。
绝大部分的机构投资者，并不是为了“抱团”而“抱团”，而是在“抱业绩”的过程中，恰好找到了同样的一批股票（当然，基金经理的投资方法千千万万，但基本都是围绕着企业“业绩增长”而衍生出来的）。
近几年，资金“抱团”的现象也时有发生，2018年初的蓝筹股抱团行情和当前的情形也很相似。
为什么会出现资金“抱团”呢？
主要原因有两方面：
一、宏观方面，中国经济进入高质量发展新阶段，经济增速逐步下降，过去依靠高投入、高耗能、高污染的粗放发展模式已经逐渐摒弃，取而代之的是政策大力鼓励支持企业进行技术、产品和商业模式的创新，走创新、绿色发展的道路。
这种情况利好资金和技术实力雄厚的龙头企业，而普通中小企业的日子则越来越难过了。
二、微观方面，由于国内经济增长进入中低速阶段，各行业内部和行业之间的竞争加剧，龙头公司凭借资金、技术和人才等方面的优势在市场竞争中处于有利地位、市场份额逐渐提升，而大量实力弱小的中小企业经营则愈发艰难、甚至可能被洗牌出局。
这种情况下，资本市场逐利的资金在投资时当然会首选竞争格局良好或赛道好的头部企业，其他业绩普通的公司将会随波逐流，而业绩亏损或问题多多的劣质公司将会被市场淘汰。
抱团会一直“抱”下去吗，何时会瓦解？
投资讲究两个“好”，“好企业”和“好价格”。
基本面再好，也要价格合适。股价有泡沫，很正常，优质资产的估值高，也很正常。
关键在于，企业能否通过业绩增长来消化高估值。“抱团股”中，业绩不断高速增长的、逻辑被不断验证的优质企业，其被推高的估值会被不断消化，进而会持续受到资金的追捧。
而业绩不达预期、逻辑被证伪的股票，则会被资金抛弃，这时“抱团”就开始瓦解了；“抱团”与否，并不影响“业绩--估值”的基本逻辑。
生活中有句话这样说“出来混，迟早都要还”或者“常在河边走，哪有不湿鞋”，意思就是资金抱团的股票绝对不可能会永远涨不停，迟早有一天会瓦解的。
始终相信股票市场自然规律，这是永不变的定律：
第一，股市有涨必跌，有大涨必然有大跌；
第二，股票涨高了自然要跌，股票跌多了自然要涨；
第三，股价是建立在内在价值之上，当股价有泡沫，终究会价值回归的。
大盘涨、个股跌，赚指数却不赚钱！
炒股越来越难，股民该怎么办、路在何方？
近年来，随着A股各项基础制度不断发展、完善，市场也发生了很大变化：
注册制成功在科创板和创业板实施并有可能在今年全面推进；最严退市新规公布，完善和丰富了A股退市的标准和情形，有利于市场优胜劣汰。
A股纳入摩根斯坦利（MSCI）和富时罗素等国际知名指数，外资不断流入，其影响力和话语权也不断提升；
国内居民储蓄搬家，公募基金规模不断壮大、影响力大增。
随着资本市场各项改革措施的推进、落实，机构投资者的队伍不断壮大、话语权不断提升，A股也由“散户时代”进入“机构时代”。
随之而来的是市场环境和投资理念的大变化，价值投资和长期投资理念更加深入人心，资金“抱团”和两极分化现象可能日后更加常见。
在这种情况下，散户炒股的难度和风险越来越大（买到绩差个股和损失增加的概率在加大），这该怎么办、路在何方？跟随资金抱团吗？
这不是上策，因为散户缺乏专业知识和时间精力研究，一旦抱团个股出现风险的时候，机构肯定比散户先反应、跑得也比散户快，留下散户收拾“残局”。
在资本市场，散户的优点在于资金量小、调头快，但缺点也很明显：不专业也没时间精力研究。
在这种情况，问道认为适合散户的投资方法主要有两种：
一、进取型，有一定专业知识和市场经验的股民可参与投资指数基金（ETF），获取市场平均收益；因为指数波动小、风险相比股票低，而且没有个股业绩亏损、退市等风险；另外，受益中国经济长期稳健增长，中国主流指数的长期趋势也大概率向上，长期持有指数基金（ETF）前景光明。
二、稳健型，对于缺乏专业知识和时间精力研究的上班族、忙碌族、新手族等而言，选择优质的公募基金间接投资股市是最佳的选择，把专业的事情交给专业的团队更靠谱！
借助专业投资机构的投研优势，实现资产稳健保值增值。
投资之路犹如星辰大海，只有选对潮头，才能乘风破浪。
投资过程中，精选黄金赛道，挖掘核心资产，做中长期布局，去赚取优质企业持续成长的钱，是力争享受时代大红利的不二法门。
同时，记住一句话：分散投资，不如分批投资；分散投资去做一堆股，不如分批投资做精一支股。

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加:2021-07-17 19:38:59 更:2021-07-17 19:40:12

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