[炒股基础知识] 股市敲门砖教程18：成长股的自上而下选股

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[炒股基础知识]股市敲门砖教程18：成长股的自上而下选股

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一、什么是自上而下选股?
对于投资成长股来说，选股的第一步，是选择行业。这种选股方法，被称为自上而下的选股。优选成长性行业的个股，非成长性行业在应用成长性估值时往往失效。
一个具有广阔成长空间的行业，行业内的优质公司总会受益于行业发展带来的机会。我们熟悉的万科、利亚德、海康威视、华友钴业，股价几十倍甚至上百倍的增长，都离不开行业的高速发展。
万科的成长过程则是中国城镇化的整个过程对房地产行业的拉动。
利亚德的成长则是大屏显示顺应智慧城市行业的高速增长，小间距LED显示屏替代传统的DLP、 LCD及PDP大屏拼墙。
海康威视成长则是高清视频监控的大量普及化，顺应物联网的趋势。华友钴业成长依赖于新能源汽车的超高速发展。
从这些案例不难看出，如果你选对了投资的行业，你的第一步就走对了，你的投资之路将会事半功倍。高速发展的行业会带动行业内优质公司业绩高增长，从而推动股价大幅上涨。
如果选对了行业，即便是选股差一点，其实收益也不会太差。
二、优秀行业的特征
那么，什么样的行业才是我们眼中的“好行业”呢?都有哪些特征?下面的几点，是我们总结出来的好行业所具备的特征，大家要记好，以后可以运用到实际投资当中：
1、趋势性行业。未来会有越来越多的人需要这项产品或服务，而目前拥有这项产品的人不是很多，会有一个需求变大的趋势。
比如前几年的互联网行业，成就了腾讯、阿里巴巴，如今的电动汽车行业，未来汽车电动化的趋势已经不可逆转。
2、市场规模足够大，只有行业市场规模足够大时，才具有想象空间，一眼望不到天花板，雪球才能越滚越大。比如光伏，新能源汽车。
三、个股特征
行业选好后，那么什么样的个股才是我们眼中的“成长股“呢，成长性的个股又具有哪些特征呢。
1、未来几年内销售收入能大幅增长：主要看公司产能规划情况，比如募集资金扩大产能，大举建设生产基地，并购同行业企业等等。
一家成长型企业，不应拿某一年的经营业绩进行评价，因为即使最出色的成长型公司，也不能期望每年的营业额都高于前一年。因此应以好几年为单位判断公司营业额有无成长。
2、有较高的利润率。应该寻找那些成本同比行业更低，但利润率却高于同行的企业.但不应该高出业界平均水平好几倍。
实际上利润或回报率太高，反而可能成为危险之源，引来众多竞争对手一争长短,或者该公司涉嫌造假，投资者可以问问自己：这家公司能做些什么事，而其他公司却没办法做得那么好?
稀缺性、创新、壁垒等其实都体现在利润率上，才让公司具备更好的盈利能力。
3、有一定的壁垒和稀缺性。有一定的壁垒、代表竞争对手较少，赚钱机会较大，稀缺性代表产品不容易复制很难被模仿，很难被学会。一个典型的案例就是贵州茅台，贵州茅台股价十余年上涨百倍，首先它是需求巨大的消费股，其次重要的一点就是只有一个茅台，具有强大的稀缺性。
4、能干的管理层。优秀的成长企业有两个特征：“幸运且能干”和“能干所以幸运”。两者都要求管理层很能干。企业经营偶尔也会遭遇到始料不及的问题，能干的管理会让问题只是暂时存在，而不会永远存在。
管理层是否报喜不报忧，那种遇到好事侃侃而谈，遇到难题则三缄其口的公司领导层，投资者应该回避。大股东应当及时对管理层股权激励到位，大股东、高管、机构投资者、中小股东持股结构合理。
5、合理的估值水平。赣锋锂业2017年年初的市值，按2017年预测业绩摊薄市盈率15倍，考虑到未来的高速业绩增长，增长率调整后的市盈率非常低。新城控股2016年9月份，按当时盈利预测，市盈率约10倍，低于同行平均水平，但成长性远高于同行。
来举个例子，当前的市场，什么样的行业才是好行业。目前来看，新能源汽车行业，是未来几年确定性高成长的行业，我们也知道，这个行业在2015年和2017年诞生了一大批牛股，比如多氟多、天赐材料、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等。
这些个股的集体数倍的上涨，再次验证了选择行业的重要性。为何新能源汽车板块的个股这么牛呢?套用我们上面的几个要点，这个行业具备几个特征。天天财富(360Lib)，一个有价值的炒股知识学习网站。

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加:2021-06-26 11:30:53 更:2021-06-26 11:32:15

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